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4G搶標好熱 電信三雄暗地愁錢

 

2013-07-29  TCW
 
 

 

今年,電信三雄加碼回饋股東,中華電信、台灣大哥大今年分別配發每股五.三五元、五.五元現金股利,連遠傳也創下歷史新高,發放三.五元,三大業者合計送出新台幣六百七十七億元大紅包,盈餘分配率皆超過一○○%。其中,龍頭中華電信的現金殖利率高達五.七%,對投資人來說,比銀行定存還好賺。

3G飽和,4G還在等價格戰試圖打破成長瓶頸

除了嘉惠股東,隨著4G執照競標在即,各界等著看,這場價值逾五百億的大戰究竟會如何開打,接下來,電信業者的一舉一動,更加受關注。但是,就在一片榮景背後,兩大隱憂逐漸浮現,讓各大業者不得不謹慎應戰。

第一,既有動能衰退,高階智慧型手機、3G行動上網成長趨緩。

以中華電信為例,二○一二年營收超過新台幣一千九百億元,其中將近四五.八%都來自行動通信業務,包含最主要的智慧型手機銷售、3G上網費用等,台灣大哥大也有逾六成營收來自於此,遠傳更高達八成,顯見行動通信早已成為電信三雄的生存命脈。

然而,根據行政院主計總處統計,目前台灣手機普及率超過一○○%,3G用戶數突破二千二百萬,若以全台二千三百餘萬人口估計,幾乎人手一支智慧型手機,不少人甚至擁有多個門號,成長空間大不如前。

「所以我們現在主打中、低階智慧型手機,」中華電信總經理石木標說,當全球智慧型手機單價不斷下滑,高規格機種不受青睞,業者也只能打價格戰,吸引仍未升級3G的五百七十萬名2G用戶,申辦行動上網,不然,就只能從既有用戶中,提升行動加值服務收入,開拓財源。

但,想要消費者再多掏錢其實不容易。以中華電信為例,排除上網、簡訊兩大加值收入來源,其他像Hami書城、音樂、遊戲等服務,還占不到去年行動通信營收的一%。不過,即使不好賺,電信業者依舊動作頻頻,近期又爭相加入行動購物戰局,為的就是靠多元服務留住消費者,連帶拉抬每位用戶平均收入(ARPU,Average Revenue Per User),希望能將目前智慧型手機用戶每月約新台幣九百元至一千三百元費用,再往上提升。

當電信三雄還在想辦法突破成長瓶頸,另一件燒錢事,卻又緊接著來。

國內搶標,國外還在虧為奪先機忍痛投資無底洞

第二,4G成本高,短期難回收,是商機還是夢魘?

目前,除了中華電信、台灣大哥大、遠傳、亞太,還有三家新業者準備搶4G執照,除了標金,加上初期建設基地台、添購設備,單一業者不先掏出兩、三百億元,很難搶得先機。

正因為頻譜資源稀有,更顯得4G執照珍貴。但,如果從已經推行的其他國家來看,就會發現,4G究竟是金雞母或燙手山芋,仍是未知數。

七月十日,美國聯邦通信委員會批准日本軟體銀行(SoftBank,簡稱軟銀)對美國第三大電信商Sprint購併案,軟銀將斥資二百一十六億美元,取得Sprint七八%的股權。然而,這場交易,不只反映軟銀跨足美國市場的野心,也讓Sprint暫時擺脫從3G跨足4G造成的虧損泥淖,證明這不是一盤保證獲利的好生意。

不只美國,南韓雖然早在二○一一年就開始4G服務,但,最大行動通訊商SK電訊卻因為投入太多設備、行銷成本,去年淨利不升反降,從一兆七千億韓元,下滑到一兆二千億韓元,連競爭對手韓國電信公司執行長李錫采都公開表示,4G獲利其實不如外界想像美好,不但難以回收成本,還可能淪為惡夢一場。

研究機構TBR(Technology Business Research)統計,全球4G建設在二○一二年下半年達到高峰,接著將逐步減少資本支出,美國最大營運商Verizon也可望開始提升獲利。不過,Verizon從二○○九年投入4G,花了五年才初步豐收,其他業者仍未轉虧為盈,日本電信商NTT DoCoMo4G上路兩年多來,ARPU卻未見提升,行動上網僅微幅增加一百三十日圓,還不夠彌補語音衰退,更遑論身陷歐債風暴的法國電信(France Telecom),還得負擔4G成本,今年二月大幅調降股利,從去年的一.四歐元,砍近一半到八十歐分,引起市場關注。

業者對4G躍躍欲試,對向來視電信股為金牛的投資人來說,最擔心的是,這筆鉅額支出,未來,現金股利大紅包會縮水嗎?

對此,華南投顧董事長儲祥生認為,4G短期內只會燒錢。但,「即使EPS(每股盈餘)往下修,只要有賺,至少還會有四、五塊(現金股利),頂多不再加碼,」不過,儲祥生也提醒,雖然業者仍會盡量穩定配息,但4G成本至少要四、五年才能攤提完畢,這個錢坑,唯有看其他如固網、電視、通路營收能否彌補,保持成長動能,況且「NCC(國家通訊傳播委員會)一直要求調降語音、上網費率,多少也會影響。」直到4G獲利前,電信三雄能否保有過去那麼好的定存股表現,都還很難說。

【延伸閱讀】3年前起跑,國外業者還在燒錢—各大電信公司4G營運狀況

美國Verizon:2010.12營運,預計2013轉虧為盈美國AT&T:2011.9營運,至今尚未獲利南韓SK電訊:2011.9營運,至今尚未獲利日本NTT DoCoMo:2010.12營運,至今尚未獲利

註:本資料截至2013年4月資料來源:各大電信商年報、工研院研究報告、Mobile World Live網站、Technology Business Research網站

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帝寶暗地破彭淮南「三百萬防線」?

2014-01-06  TCW
 
 

 

帝寶奪回台灣豪宅單價王寶座!根據內政部最新揭露的實價資訊,二○一三年七到八月間,宏盛帝寶的四筆交易中,出現一坪達二百九十八.二萬元的紀錄,讓帝寶再成焦點,也讓每坪二百七十六萬元的皇翔御琚退居榜眼。

這四筆交易中,有三筆由丹尼斯集團創辦人王任生家族,向宏盛建設購入建商保留戶。由於交易前曾傳出宏盛內部「非三百萬不賣」的價格底線,但最後登錄價格卻出現每坪二百九十八‧二萬元,距離「三字頭」僅一步之遙。不過,知情人士透露,某筆實際成交價已站上三字頭,但為避免觸及央行總裁彭淮南心中的「三百萬防線」,所以帳面上仍維持二字頭,刻意壓低。

帝寶站上三字頭,據聞宏盛「大老闆非常滿意」,顯示已達宏泰集團創辦人林堉璘心中門檻,台灣豪宅進入單價三百萬元的戰國時代。不過,宏盛建設發言人李宗平對此否認,表示三百萬說法僅為市場傳聞。

九年前,帝寶預售牌價剛破百萬元,就被市場嫌「無此行情」,更傳出每坪僅六十五萬元的「親友價」。但現在,卻能率先挑戰每坪三百萬元的價格,翻漲三.六倍,讓初期買家如名媛何麗玲、頂新魏家等,如今每坪就現賺約兩百萬元。

帝寶的「驚奇漲價史」,不只反映台灣富豪預算無上限,也透露國內豪宅銷售模式。

獲利大補丸淨利率七成,助宏盛虧轉盈

二○一二年十月首波實價揭露以來,直至二○一三年三月,才出現第一個有數字背書、每坪超過兩百萬元的豪宅仁愛一品。緊接數月,皇翔御琚的三戶一舉突破每坪二百六十萬元大關。元大栢悅、松濤苑、信義帝寶也陸續加入兩百萬俱樂部後,不到一年,帝寶又將行情推向三字頭戰場。

豪宅行情的飆升速度,除了讓本已非富即貴的住戶資產迅速增值外,也讓建商嘗到甜頭。法人分析,以皇翔御琚為例,因淨利率達六成,光賣一戶總價八億二千萬元的豪宅,便挹注皇翔每股盈餘(EPS)一.三元,約等同該公司在桃園八德推出的「皇翔百老匯」三棟建物中,賣出一整棟的貢獻度。

而對二○一三年進入入帳空窗期、前三季EPS為負一.○一元的宏盛來說,單靠淨利率近七成的兩戶帝寶入帳(另一戶因出租資產銷售,故列為業外收入),全年便可望轉虧為盈。「賣一戶抵一棟」、「多賣一戶EPS就多一元」,豪宅已成為建商調節獲利的財務工具。

九年前,帝寶銷售率僅破五成,九年後,豪宅屢創天價,國內建商究竟如何將豪宅市場逆轉為賣方市場?

惜售等價漲慢慢賣,一戶賣比一戶貴

「反正(豪宅)賣一戶少一戶,慢慢賣,不急!」永慶房屋首席房產顧問葉國華觀察,在一般住宅市場裡,建商多是生產、製造思維:推出產品,快速完銷回收資金,再投入土地買賣,力求財務上的快速週轉。但是,因台北市市中心土地日漸稀少、新一代豪宅戶數規畫又只有三、四十戶,供給面奇貨可居,銷售因而走向姜太公釣魚的「惜售」模式。

葉國華分析,由於此波房市多頭長達十年,建商手頭寬裕,低利率又拉低融資成本,導致豪宅建案成本即使不能立即回收,也不會在財務上帶來太多影響。因此,近年建商在豪宅開價態度上日趨強硬,若不能一戶賣得比一戶貴,寧可不賣。也讓建商十年來除了養地,還多了「養豪宅」的新趨勢。

以帝寶為例,雖邊蓋邊售期間遇上政黨輪替、SARS等,但因林堉璘當時看好未來景氣,留下超過二十戶保留戶,慢慢釋出,因此成為近年帝寶行情不墜、屢創新高的撒手鐧。

宏盛內部也透露,大老闆每次釋出保留戶,開價都以「比當時的市場最高價再高一點」為基準,談不攏寧可再等。

炒話題抬價尹衍樑出手,拱出總價王

此外,實價登錄的出現,也攪動豪宅行情,讓價格一躍成為話題炒作管道:「當然每次揭露都要一鳴驚人啊!有話題下一戶才能(開價)開得更高!」業界人士透露。

以二○一三年在實價登錄初登場,便登上當時豪宅王的皇翔御琚為例,完工三年,四十八戶目前僅賣出三分之一,且多為中低樓層,便可看出其背後「好酒沉甕底」的銷售邏輯。

此外,二○一三年十一月,潤泰集團總裁尹衍樑,公告以總價八億七千五百萬元購入自家豪宅松濤苑頂樓,讓松濤苑站上國內豪宅總價王,也印證豪宅市場中,除了比品牌號召力、比耐心,還要比話題製造力。

雖近來因食安、政治議題,導致帝寶住戶成眾矢之的,但即使有少數人避之唯恐不及,仍有許多「等待名單」上的買主,為打進帝寶社交圈,積極詢問目前僅存的二十六樓兩戶建商保留戶。

豪宅市場不只與經濟發展、國民所得脫鉤,就連有錢人的買房目的,都超乎市井小民的想像。也難怪建商敢老神在在「養房」,因為豪宅的世界,永遠不缺買家。

【延伸閱讀】帝寶每坪298.2萬,居豪宅單價王——帝寶每坪價格變化(單位:元╱坪)

2005年:市場反應不佳,傳林堉璘推出親友價拉抬買氣2006年:魏應州公開透露以友情價為兒子購置新房2008年:台股衝上9,300點,市場傳出每坪130萬2010年3月:市場傳出的連戰購入成交價2010年11月:投資客「劉媽媽」以破200萬行情標下法拍屋後棄標2013年12月:實價登錄後首次揭露,為目前豪宅單價王

註:2000至2005年帝寶預售牌價約每坪百萬元,但平均成交行情在65至78萬元間。整理:郭子苓

帝寶 暗地 破彭 淮南 三百 百萬 防線
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中國十月暗地裡QE by 盧志威

來源: http://www.hunghuk.com/2015/10/22/%e4%b8%ad%e5%9c%8b%e5%8d%81%e6%9c%88%e6%9a%97%e5%9c%b0%e8%a3%a1qe/

中國十月暗地裡QE

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最近美債和中債的利率,紛紛下試低位,十年期的利率向三厘推進,部份原因可能是中國暗地裡,進行量化寬鬆,央行通過銀行買債,令債券的利率下跌,從而使實體市場的借貸成本下降,希望可刺激需求。

近日朋友告知,有內房股在內地發債,利率只是5-8%,遠比香港的8-11%為低,故此令點心債市場陷入冰河時期,對於企業來說,能用較低息借貸,自然趨之若鶩,故所有「刁」都擁入內地,點心債無啖好食。

央行人為壓低債息,是希望最終實體經濟能受惠,GDP何時升是未知之數,但香港股市對宏觀比A股敏感,已率先跑贏A股急升,同時由於阿里傳出收土豆優酷,細價股炒風再起,估計港股會慢慢回升至24,000點水平,如果放水的程度夠強,甚至可衝得更高!

現在股票夠便宜,可以買入看中長線,讀者如果沒有心水,可買入恒指ETF(2800),或國指ETF(2828),自己的MPF亦會轉入中國基金一搏。

至於A股,會更為看好,現時A股的貨源已落入國家隊手中,價格波動已收窄,如果借著QE出來的錢推高股市,在貨源歸邊的情況下,相信會比幾個月前容易,尤其是A50期貨在越過10,000點後,升勢可能加速,不想做期貨,可以買入A50 ETF(2822)。

A股的創業版,正在一級級地回升,很多都重新出現氣勢,自己亦有重新使用滬股通買A股,如果不想選股,也可以使用ETF,相信適量買一點增加組合的啤打系數(Beta),會令組合的回報更好。

如果今次中國真的QE,恒指可能會上試25,000,由於很多投資者在今次跌浪輸到有驚恐癥,所以未必肯追貨和持貨,但是牛市往往在絕望中誕生,在恐懼中爬升,這種情況短炒會很困難,因為市場不夠旺,波幅有限下不夠水位轉身,如果不肯用Buy & Hold策略,將會被大市拋開,所以無論如何都要有核心組合,選不到個股,就用ETF追蹤指數,直至有心水。

明白到今次熊市,令很多人損手,但世事往往是循環,當你不想持貨,往往就是持貨就容易賺錢,如果真的牛市重臨,相信會一地眼鏡碎。

 

本人客戶持有A50期貨

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中國 十月 暗地裡 暗地 QE by 盧誌 誌威
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多地公立醫院力推新生兒高價篩查 醫生暗地收受回扣

我國規定新生兒要進行先天性甲狀腺功能低下和苯丙酮尿癥兩項足跟血篩查,屬於免費項目。“新華視點”記者調查發現,在北京、遼寧等地部分公立醫 院,一項收費近千元的新生兒遺傳代謝病自費足跟血篩查,“搭車”國家免費項目,經“捆綁”推銷或“先斬後奏”,幾乎成為新生兒家長的“必選”,其背後隱藏 著一條運作多年的灰色利益鏈。

高價篩查“搭車”免費項目 駐院代表“床頭宣教”迷惑家長

家住北京石景山區的許超(化名)今年3月在北京一家三甲醫院迎來了自己的新生兒。孩子出生第二天,一個穿著白大褂的人拿著一個藍本找到許超核查信息,提出新生兒需要做新生兒足跟血篩查,並告知“這項檢測總共50個檢測項目,2項免費,其余48項自費,一共880元。”

“白大褂說必須查,否則以後孩子出了問題醫院不管,而且這些篩查對孩子有好處。”當得知同病房其他5個新生兒都做了篩查後,許超也同意做,但仍感到疑惑。“這筆錢不能從住院押金里扣除,只能當面交現金,對方給了我一張收據,采血過程也不能家長陪同。”許超說。

據了解,許超的孩子被要求做的篩查,是包含40余項遺傳病篩查的項目,在許多醫院內部被稱為“第二代篩查”。記者在北京一家二甲醫院門診樓西側的咨詢臺處看到,10分鐘內就有4名家長來繳費做這項篩查。

記者調查發現,目前北京、遼寧等地多家公立醫院產科都通過不同方式力推此類篩查。

--“打包”檢測“先斬後奏”。在遼寧沈陽一家三甲醫院,記者在產科病房隨機詢問的幾名新生兒家長均表示,已經做了自費的足跟血篩查。一位家長 告訴記者,推薦項目的就是平時護理的護士。但護士並未告訴她有相關的免費項目,只是說有足跟血檢測,為了篩查孩子的智力是否有問題,同時還能檢測出多達 40多種病癥。

在沈陽多家醫院,多名做了自費篩查的受訪家長表示,篩查往往與種植疫苗等項目一起被告知,家長並不太了解詳情,都當成是必須要做的項目接受了。

--駐院代表“床頭宣教”迷惑家長。一位曾從事足跟血篩查業務的人士告訴記者,一些在醫院宣傳、誘導家長做足跟血篩查的“白大褂”其實並不是醫生或護士,而是項目代理公司的駐院代表。

在一家規模較大的育兒網站上,全國多地家長關於足跟血篩查的討論帖有近萬條。不少來自北京、遼寧、黑龍江、河北、四川等地的家長均表示給孩子做了自費篩查,價格從400元至1000多元不等,大部分家長對自費項目的必要性存疑,在論壇中征求其他家長的意見。

高價項目是否涉嫌過度檢測?

記者了解到,新生兒篩查疾病種類依種族、國家、地區而有差別,篩查項目制定需考慮疾病的發病率、篩查技術可行性、推廣性及所篩查疾病能否治療等關鍵因素。

知情人表示,自費足跟血篩查的幾十個項目中多為極其罕見疾病,檢測幾乎都沒有陽性反應,“就算真的檢測出有問題,也是難跟蹤、難治療。”

八一兒童醫院遺傳專家何璽玉告訴記者,按照順位排序,我國有10種遺傳代謝疾病發病率高,其余的都相對罕見。在歐美、日韓等國家,新生兒遺傳病多項篩查早已納入醫保範圍,但在我國則多由第三方檢測機構來操作,定價也比較隨意。

“在決定篩查項目數量時,應參考先證者——即在一個家庭中首先發現患某種遺傳病的患者的情況。”中國科學院院士,遺傳生物學家賀林說,事實上, 即使項目再多的檢測目前也無法徹底完全地檢測,且越多越貴。此外,在缺乏規範的情況下,自費足跟血采樣篩查通過商業運作,還存在樣本信息的竊取和倒賣隱 患。

對於產科病房開展的自費篩查項目,遼寧沈陽奉天醫院產科主任劉偉稱,該院確實與一家公司有合作,並簽訂了協議,但“公司名字已經記不清了”;對 於駐院代表為何能穿著醫院工作人員服裝,劉偉表示:“因為駐院代表要進入病房,與新生兒接觸不能有細菌,所以有時候駐院代表也穿著‘白大褂’。”

劉偉認為,自費足跟血篩查必要性體現在有助於防範醫患糾紛。她說:“有些患有先天疾病的嬰兒在早夭以後,家長認為是醫院的責任。全面的足跟血檢驗報告能夠提供證據,撇清醫院對患有先天性疾病早夭嬰兒的相關責任。”

有公司每例檢測給醫院回扣200元左右

記者從部分家長提供的收據看到,其擡頭註明為“蘇州珀金埃爾默醫學檢驗所有限公司”。記者查詢其官網顯示,這家第三方檢測機構與全國400余家 各級產前、新生兒篩查中心及商業夥伴長期合作。其余的一些檢測機構還有北京洛奇臨床檢驗所有限公司、首都醫科大學臨床檢驗中心等。

信息顯示,北京廣大和悅醫學科技有限公司為蘇州珀金埃爾默醫學檢驗所北京運營中心。在一些招聘網站上,該公司發布了在遼寧、北京招聘駐院代表和醫療銷售代表的信息。據知情人士透露,目前該公司與北京、遼寧大量醫院進行合作,在遼寧超過30家,在北京至少有15家。

“檢測成本每例只有80元至120元,公司有足夠的利潤空間給院方回扣。”知情人士透露,以2015年為例,北京廣大和悅醫學科技有限公司“二代篩查”檢測每單支付給院方相關人員回扣200元左右,合作醫院每月開展篩查5000至6000例。

“代理公司與院方達成合作意向後,公司便派講課人員給科室人員介紹項目內容,並派專人與主任、護士長等洽談回扣金額,談判過程嚴格保密,回扣款項涉及人員之間互不知情。”知情人稱。

國家衛生計生委衛生發展研究中心研究員應亞珍表示,公立醫院跟市場公司合作,在產房捆綁銷售高價檢測項目,明顯是違反公立醫院宗旨的。“科室對 外合作必須向院方、主管部門報告或備案,如果背後有回扣交易,則可能涉嫌違法,不僅需要醫院加強監管,更需要司法部門依法處理。”

北京市衛計委表示,目前正在了解核實相關情況,發現違規行為將嚴格查處。

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彭斯訪布魯塞爾安撫盟友 班農卻暗地里發“敵意”信號

美國副總統彭斯20日訪問布魯塞爾,這是特朗普政府上臺後首位美國高官訪問歐盟總部。彭斯周一發表講話稱,美國承諾將繼續與歐盟發展合作與夥伴關系,支持歐盟團結。

然而據消息人士透露,在彭斯訪問布魯塞爾、承諾美國與歐盟之間“穩固和持久的關系”前一周,白宮首席策略師班農卻向一名德國外交官透露了相反的信息。

要求匿名的三名消息人士向路透社表示,班農向德國駐美國大使暗示,他認為歐盟是“有缺陷的架構”,傾向於和歐盟以雙邊為基礎建立關系。

德國政府和德國駐美國大使Peter Wittig以機密為由拒絕對該消息進行置評。

一名白宮官員在向班農求證後表示,上述會面確實發生過,但路透社獲得信息不準確。“倆人僅交談了三分鐘,只是快速打個招呼而已,”該名官員如是稱。

但據上述一名消息人士稱,班農和Wittig的會面確認了這樣一個觀點:德國和歐盟夥伴國必須為“對歐盟充滿敵意的”政策做好準備。

另一名消息人士則表示,白宮方面似乎並不理解歐盟在確保戰後歐洲和平和繁榮方面的作用。“白宮不了解歐盟解體將會產生的嚴重後果,”該消息人士表示。

今年荷蘭、法國和德國將舉行大選。歐洲官員表示,希望副總統彭斯、國防部長馬蒂斯和國務卿蒂勒森能說服特朗普與歐盟進行建設性的合作,如果美國政府在即將到來的大選中支持右翼民粹主義,那麽將可能觸發一場“重大的跨大西洋危機”。

彭斯 布魯 塞爾 安撫 盟友 班農 農卻 暗地 敵意 信號
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日指華暗地向沖繩「播獨」

1 : GS(14)@2016-12-28 08:12:12

中國企圖分裂日本?有日本政府情報機構在年報中指,中國背後支持沖繩要求獨立的組織,但中國外交部尚未作出回應。一些中國網民更表態支持琉球(沖繩古稱)獨立,甚至高呼:「還給中國!」


圖主導日本國內輿論

多家美媒昨披露,日本公安調查廳上星期表示,中國的大學和智庫正與沖繩的獨立組織建立聯繫,希望借此將日本國內公眾輿論導向對中國有利的方向,進而引發日本分裂,報告沒多解釋細節,只是警告:日本必須關注中國方面在沖繩的活動。擁有140萬人口的沖繩,島上駐紮着大批駐日美軍,近幾年島上居民對在當地美軍駐紮不滿,與日本內陸地區緊張關係升級。12月20日,約200名日本民眾在東京集會,抗議最高法院就日本政府狀告沖繩縣「非法叫停」美軍新基地建設一案,裁定沖繩敗訴。他們譴責司法不公,並要求日本政府放棄在邊野古新建美軍基地。但至今沖繩獨立運動遠未成氣候。去年5月,當地媒體《琉球新報》民調顯示,只有8%表示支持獨立,21%的人稱更想作一個自治區;三分之二受訪者支持維持現狀。中日在釣魚台主權方面有爭議,有北京官媒主張應拒絕承認日本對沖繩島主權,因該島在19世紀被日本吞併前,與中日兩國都保持着聯繫。《環球時報》8月12日的一篇評論文章稱中國應該使用舊稱琉球來稱呼沖繩諸島。美國之音/環球網




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161228/19878969
日指 指華 暗地 沖繩 播獨
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