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骏威汽车摘牌 广汽整体上市梦圆

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100826/1542981.shtml

 每经记者 李潮文 发自深圳
骏威汽车有限公司(00203.HK)昨日(8月25日)从港交所摘牌,这标志着广汽(02238,HK)对其私有化的完成。同时,经过8年时间的努力,广汽集团终于实现整体上市梦。
8月24日,骏威与广汽联合发布公告称,港交所已批准撤销骏威股份的上市地位,于8月25日营业时间结束后生效,骏威由此成为广汽的全资附属公司。预计 广汽H股股票将于8月27日寄予股东,股票将于8月30日上午9时30分在联交所开始买卖。至此,广汽努力了8年的集团整体上市已无障碍。
2002年9月,广汽集团董事长张房表示,广汽开始启动集团整体上市。2004年6月,广汽股份成立。2005年7月,证监会批准广汽集团进入上市辅导 期,但一年后,广汽上市计划被无限期搁置。2005年6月,“广州汽车集团有限公司”整体变更为“广州汽车集团股份有限公司”,完成股份制改造。2007 年初,广汽集团重启上市,确定“A+H”方案,当年完成投行“选秀”。不过,2008年的国际金融危机使股市随之大跌,证监会于当年9月暂停了IPO,这 导致广汽集团的上市计划不得不推迟。
今年1月19日,广汽集团向港交所提出上市申请,计划以介绍形式让H股在港交所上市。广汽已基本完成介绍上市整体流程,成为港股市场罕见的介绍上市成功案例。
据了解,在港股市场上市流程比较繁琐,大致分为两个步骤:一是收购股权、分协议转让和场内收购,目前比较多的是协议收购;二是换壳,即资产置换。港股介绍上市罕有成功案例,分析人士指出,广汽此次成功,主要是提出的资产置换价格非常有诚意。
广汽最初提出的私有化方案是以每股骏威股置换0.37861股广汽H股。该方案5月份提出后,骏威股份遭市场抛售。6月8日,广汽集团发公告上调私有化 报价,换股比率修订为每股骏威置换0.474026股广汽H股。随后,在7月16日举行的法院会议及骏威汽车股东特别大会上,骏威汽车的股东通过了广汽集 团就协议安排方式私有化骏威汽车的决议。
据了解,广汽集团整体上市的资产包括广汽与本田、丰田、日野、菲亚特成立的合资企业的50%的股权,以及商用车、发动机和汽车零部件等。整体上市后,广汽的融资能力将大大提升,从而增加公司在国内汽车行业中的竞争力。

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Citron 十年做空收穫頗豐 大部分公司遭摘牌

http://news.imeigu.com/a/1323329931778.html

(i美股訊) Citron Research(香櫞研究),同Muddy Water一樣,是2011年做空中概股的主力軍之一,今年Citron在中國最成功的一擊是做空東南融通,但此後做空斯凱、泰富電氣和奇虎都未直接成 功,甚至在做空斯凱和奇虎的過程中,得到了「不懂中國互聯網」的評價。

 

然而,Citron並非是新近出現的專注中國概念股的做空機構,在其 將近11年的歷史中,發佈了超過110家公司的質疑報告,並在2006年後,才開始將目光轉向中國,在2009年4月,Citron還曾發佈過針對新東方 的質疑報告,報告的核心並非是欺詐問題,而是認為新東方當時的股價被高估,但報告發佈後不久,市場普遍上漲,目前新東方的股價比Citron報告發佈時已 上漲96%。

 

Seeking Alpha作者Ian Bezek 在今年2月,統計了將近11年來,所有出現在

Citron Research做空名單上的公司近況

,內容包括Citron首次發佈報告時公司的股價,以及 2月6日當天的股票價格,從圖表中可以看到大部分做空過的公司已經被摘牌(delisted ),圖表總共包括超過110家的公司。







如圖所示,僅有十餘家公司在Citron做空後的長時間內,股價仍然得到上漲,這其中包括新東方。大部分公司遭到停牌或者市值大幅縮水。

 

關 於Citron Research在2006年後的中國行動,他們也為自己統計了一份做空中概股的成績單,這份表格的股價統計時間截止今年的9月14日,總共包括18家中 概公司。而目前,這份成績單上應該加上的還有奇虎,截止昨日,Citron已發佈三份針對奇虎的質疑報告,不過從目前股價波動情況來看,Citron這次 的動作並不成功。但從下面的圖表來看,Citron在5年來的做空中概的行動中,也同樣收穫頗豐。


圖表來源:Citron Research

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新三板首次強制摘牌 將建立常態化退市制度

周四晚間,股轉公司實施了首次強制摘牌。

朗頓教育(831505.OC)和中成新星(831610.OC)未能在延期時間內發布2015年年報,觸發摘牌條款。最後一天,5家企業壓哨發布年報,但是業績都表現不佳,飛尼課斯(430700.OC)凈利潤增長-216倍,而鑫秋農業(832268.OC)被出具無法表示意見的審計報告。

去年是新三板公司掛牌的爆發期,部分企業雖然已經掛牌,但尚未適應資本市場的規則。對許多資本市場新成員,2015年年報披露無疑是一場大考。審核年報也是對中介機構和監管者的考驗,股轉公司昨夜表示,將出臺終止掛牌的實施細則,建立常態化退出機制,實現市場優勝劣汰,提高掛牌公司整體質量。

5家公司壓哨披露財報

周四是新三板掛牌公司2015年年報延期披露的大限,但仍有兩家公司朗頓教育和中成新星未能及時發布年度報告,而被股轉公司強制摘牌,這是股轉公司首次實施強制摘牌。

4月29日年報截止日,在當時6900多家掛牌企業中,有62家因為沒有按時發布年報被股轉公司暫停轉讓。除了5家已經摘牌和5家正在申請摘牌的企業,其他公司必須在6月30日晚上8點前披露年報,否則面臨強制摘牌。

最後時刻,鑫秋農業發布了財報。然而,公司主辦券商中泰證券同時發布的風險提示稱,不認可其年報,提醒投資者註意投資風險。

中泰證券表示,鑫秋農業無法對主辦券商在審核過程中提出的問題給予全部回複。會計師事務所由於無法獲取有效證據,無法確定確定鑫秋農業的營業收入、應收賬款等財務項目,最終對鑫秋農業的財報出具了無法表示意見的審計報告。

其他4家公司中卉生態(430254.OC)、譽德股份(833033.OC)、飛尼課斯和永平資源(836960.OC)都在最後一天披露了年報。值得關註的是,4家企業去年營收和盈利都是雙雙大幅下滑。其中,飛尼課斯去年營收下滑45%,凈利潤增長-21600%。另外,譽德股份被會計師事務所出具了有保留意見的審計報告。

華南一家券商掛牌業務負責人對《第一財經日報》表示,延遲披露現象中企業的責任較大,部分企業財務表現不佳,並且往往首次披露年報。他表示,“有的企業盲目掛牌後,人員素質、高管觀念意識都沒有跟上,態度隨意,不願意花錢雇傭專業人才。”

他告訴記者,“在新三板信息披露違規的後果很嚴肅,券商也會受到懲罰。作為主辦券商,掛牌項目多並不是什麽好事,如果選擇了這樣的企業也要幫他做好信息披露。”

另一位北京地區券商新三板業務負責人告訴《第一財經日報》,中介機構執業質量有待提高,由於掛牌公司數量眾多,主板和新三板的年報高峰期同時來臨,導致審計資源嚴重不足。會計師事務所專業能力不強、優秀項目經理流失,都使得審計質量成為市場的短板。這也影響了投資人對市場的信心。

新三板將建立常態化退出機制

股轉公司在周四晚間發布的公告中稱,此次實施強制摘牌,是加強監管的一項重要舉措,將對市場產生警示效應,將對不履行信息披露義務、存在重大違法違規等情形並觸發退市條件的掛牌公司采取“零容忍”,堅決予以摘牌。

股轉公司還表示,將在總結監管實踐的基礎上,加快制定出臺掛牌公司終止掛牌的實施細則,建立常態化退出機制,實現市場優勝劣汰,提高掛牌公司整體質量,提升市場規範程度,促進新三板市場健康、穩定發展。

截至6月底,新三板掛牌企業數量達到7691家,按照目前的掛牌速度,有望在年內接近1萬家。不過企業數量快速增長相比,無論是股轉公司的監管力量,還是90家主辦券商的督導能力都顯得捉襟見肘。

對外經貿大學金融產品與投資研究中心主任宋國良對《第一財經日報》表示,“新三板掛牌門檻很低,如果還不退市,整個市場就會被資質較差的公司拖垮。只有新陳代謝才能保證市場良性循環。”他認為,交易、融資表現和市值等指標可以作為強制摘牌的條件。

目前,按照股轉業務細則,新三板公司被動摘牌的只有兩項條件,一是進入破產清算,二是逾期兩個月不披露年報或者半年報。

今年以來已經有11家掛牌公司從新三板退市,其中6家公司是由於吸收合並,被上市公司收購而摘牌。而萬州電氣(430436.OC)、華夏科創(834024.OC)等都是在不能按時披露年報後自主申請摘牌的。

另外,騰楷網絡(831164.OC)、揚開電力(831245.OC)、無錫環衛(832668.OC)等5家不守時的掛牌公司也選擇了放棄,正在申請主動終止掛牌。其中,騰楷網絡和揚開電力都發布了中小股東的回購方案。

股轉公司表示,被摘牌公司應積極應對投資者訴求。主辦券商應指定專門人員負責被摘牌公司相關事宜並披露聯系方式,督促被摘牌公司及時披露終止掛牌公告,協助做好與被摘牌公司投資者的解釋溝通工作,指導督促被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

前述北京券商人士認為,目前掛牌維持成本較低,每年券商督導費和審計費用在30萬元左右,應當通過市場化手段加大企業規範運作的成本,讓規範意識較差的公司不得不離開。

他還表示,目前,主辦券商對企業的督導要終身負責,一旦公司掛牌,雙方利益就開始綁定,券商如果不幫助企業做好信息披露,自己也會受到自律監管。由於在終身督導制下,即使企業拒絕支付督導費用,券商也不能單獨解除督導協議,因此他建議在基礎層可以實行限期督導。

三板 首次 強制 摘牌 建立 常態 退市 制度
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奇虎360將於7月18日開盤前從紐約證交所摘牌

7月14日消息,奇虎360將於7月18日(開盤前)從紐約證交所摘牌。

6月28日,奇虎360就私有化交易進展發布更新公告,稱預計此項交易將在8月中旬之前完成。這是公司首次明確了這一重要時間節點的範圍。奇虎360在公告中透露,公司再次收到來自私有化買方團的進展更新。買方團告知公司,他們正在繼續積極推進滿足並購協議交割條件的相關工作,此項交易預計將在2016年8月中旬之前完成。

消息人士稱,安全軟件公司奇虎360已經簽署並提取從六家銀行處獲得的30億美元等值貸款,用於支持其93億美元的私有化收購。

奇虎 360 將於 18 開盤 前從 紐約 證交所 摘牌
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新三板強制摘牌“11條”:賦予中介更大權責

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-10-24/1047238.html

◎每經實習記者 張祎

10月21日,股轉系統發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》(以下簡稱《實施細則》)明確,掛牌公司未按時披露年報半年報等11種情形,將被強制摘牌。

消息一出,引發輿論強烈關註。《每日經濟新聞》記者註意到,股轉系統官網最新(10月23日網站更新)數據顯示,目前新三板掛牌企業已經達到9227家。如此龐大的體量,其牽涉面不可謂不廣。那麽,《實施細則》究竟存在哪些關竅?未來實施之後新三板市場被強制摘牌的情況會否明顯增多?投資者權益將如何得到更好的保護?

為探究上述種種問題,《每日經濟新聞》記者展開了采訪調研。

摘牌更加倚重市場

10月21日,股轉系統官網發布了上述《實施細則》,並向社會公開征求意見。其中最吸引市場關註的,莫過於將被股轉系統強制終止掛牌的11種情形。

具體包括:1. 未在法定期限內披露年度報告或者半年度報告,並自期滿之日起兩個月內仍未披露年度報告或半年度報告;2. 最近兩個年度的財務會計報告均被註會出具否定或者無法表示意見的審計報告;3.受到證監會行政處罰並在行政處罰決定書中被認定構成重大違法行為,或者被證監會依法移送公安機關;4. 因欺詐掛牌受到股轉系統紀律處分;5. 最近三十六個月內累計受到股轉系統三次紀律處分;6. 持續經營能力存疑;7. 不能依法召開股東大會或者不能形成有效決議,在十二個月內不能恢複的;8. 與主辦券商解除持續督導協議,且未能在三個月內與其他主辦券商簽署持續督導協議的;9. 被依法強制解散;10. 被法院宣告破產;11. 股轉系統規定的其他強制終止掛牌情形。

從中可以看出,股轉系統賦予了中介機構更大的責任和權利,體現在註會意見、定期報告的披露、持續經營能力的判斷、主辦券商的督導等條款上。有市場分析指出,用獨立第三方來監督三板公司的運作,這是更為市場化的方式,加快了市場運轉的效率。

政策推出節奏明顯加快

不過,從當下看,新三板掛牌的速度遠遠大於摘牌的速度。Choice金融終端數據顯示,從2014年起截至10月23日,從新三板摘牌的公司僅有56家。

北京中會仁會計師事務所主任丁會仁告訴記者,未來監管越來越規範和嚴格,一些企業在內外壓力下會主動要求摘牌。據其介紹,新三板企業要支付多種費用,而且掛牌後各種成本也會有所升高。此外,監管對主辦券商和會計師事務的監管壓力,也會傳導到對應的新三板企業。

值得註意的是,《實施細則》提到,如果最近兩個年度的財務會計報告均被註冊會計師出具否定或者無法表示意見的審計報告,將會被強制終止掛牌。

記者註意到,在iFinD統計,2015年年報被註冊會計師出具無法表示意見的新三板公司共有7家,分別是ST樺清、ST中試、ST展唐、ST巨環、ST鑫秋、ST瑞澤、ST哥侖步。除此之外,ST賽諾達直接被出具了否定意見。

“股轉系統在這個時間點上發布上述《實施細則》,早於我們的預期,可以明顯看出新三板政策推出的節奏在加快。”聯訊證券副總裁曹衛東在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,摘牌制度的推出是新三板完善制度建設的重要環節,摘牌的市場化和常態化是必然趨勢。

“新三板終於有了能上能下的市場化進出機制。”《實施細則》發出的第二天,中科沃土基金董事長朱為繹就在個人公眾號“繹眼看新三板”上表示,這將有利於掛牌企業公司治理的完善,保證掛牌公司的質量,吸引更多的投資者進入這個市場。

曹衛東預測,隨著《實施細則》的最終出臺,新三板掛牌公司終止掛牌的頻率勢必加快,數量逐漸增多,不符合維持掛牌條件的企業將被強制摘牌,一些與新三板當前定位不符的企業也將主動退出新三板。

四重機制保護投資者權益

《每日經濟新聞》記者註意到,此次發布的《實施細則》還特別提到了保護投資者權益,並設置了四重保護機制。

機制一:保護異議股東

《實施細則》第二十一條提到:主動申請終止掛牌的掛牌公司應當在董事會決議和股東大會決議中對異議股東的保護措施作出相關安排。

對此,南山投資創始合夥人周運南認為,這條規定是對主動退市中處於劣勢地位的二級市場投資者的一種保護,也是要對不同意主動退市的小股東的去留作出合理的安排。但這是個原則性的約定,如果遇上企業惡意主動退市,同時只給予二級市場投資者遠低於正常市場價格的回購方案。投資者還是只能被動接受方案,或者在公司摘牌後繼續當股東,正當權益勢必會被侵犯。

周運南進一步指出,異議股東是指在股東大會上明確投反對票的股東,但很多二級市場投資者可能未能準確獲知會議消息,或者因其他原因未能出席股東大會,錯失了投反對票的機會。因此,建議把異議股東改為非贊成票股東。

機制二:可設專門基金承擔補償義務《實施細則》第二十二條提到:股票被強制終止掛牌的掛牌公司及相關責任主體應當對股東的訴求作出安排並披露。掛牌公司或者掛牌公司的控股股東、實際控制人,以及掛牌公司的主辦券商可以設立專門基金,對股東進行補償。

周運南表示,本條規定在實操上難度很大,因為在掛牌公司屬於被強制退市的情形下,一般很難拿得出合理的安排方案,而且監管層並沒有強制要求掛牌公司設立對股東進行賠償的專門基金。

周運南認為,“應當參照近期欣泰電氣的處罰補償方案,中介機構誰失責誰先承擔全部補償責任。合理的補償標準可以用表決量化,相關方案必須經非利益關聯股東中的三分之二以上通過。”

朱為繹則表示,此規定可能會加大主辦券商的責任。“因為專門基金的表述是‘可以設立’,並沒有說‘應當設立’,因此可能最終還是先由主辦券商去解決這個問題。券商先行賠付,然後再去找相關公司控股股東追償。”

機制三:終止掛牌鼓勵網絡投票《實施細則》第二十三條提到,掛牌公司股東大會可通過網絡投票等方式,為股東參與審議、表決股票終止掛牌事項提供便利。

“這不但為摘牌表決提供便利,也可以為平常的股東大會提供表決便利,我們二級市場投資者可以借助網絡真實表達自己對股東大會決議的態度,避免內部股東說了算。”周運南表示,他目前基本不參加股東大會,但如果有了網絡投票,他會更願意參與表決。

機制四:主辦券商職責明確

《實施細則》第二十四條提到:主辦券商應當督促掛牌公司及時披露終止掛牌相關公告,協助掛牌公司對主動終止掛牌時的異議股東,或者對強制終止掛牌時的股東作出妥善安排。

“可以看出,主辦券商對維護弱勢方中小股東權益是責無旁貸的。”聯訊證券新三板策略組分析師在接受記者采訪時表示,《實施細則》對投資者權益保護的規定,主要是為了防止退市制度實施後,沒有明確的善後措施指引,造成不必要的問題,從過去的摘牌情況看,因為新三板企業股權普遍集中,大股東侵害小股東的情形時有發生,已經成為了市場焦點問題。從細則條款中看,更多體現的是對中小股東權益的維護,也可以從一定程度上防止大股東隨意操作。

“有些上市公司並購新三板企業,大股東走了,將中小股東留在新三板市場。”朱為繹認為,保護好投資者的利益,設立補償機制,不但有利於下一步新三板並購市場的發展,也有利於下一步其他資金進入市場。

三板 強制 摘牌 11 賦予 中介 大權
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全國股轉公司對兩家未按時披露半年報的掛牌公司實施強制摘牌

全國股轉公司10月31日發布公告稱,根據相關規定,對未按規定期限披露2016年半年度報告的吉林森東電力設備股份有限公司、漯河眾益達食品股份有限公司股票實施了強制摘牌。

附公告全文

關於終止森東電力和眾益達股票掛牌的公告

截至2016年10月31日,吉林森東電力設備股份有限公司(證券代碼:833364;證券簡稱:森東電力;主辦券商:西部證券)、漯河眾益達食品股份有限公司(證券代碼:833974;證券簡稱:眾益達;主辦券商:申萬宏源)未能按照規定時間披露2016年半年度報告。根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》(以下簡稱《業務規則》)的相關規定,現就有關事項公告如下:

一、根據《業務規則》第4.5.1條第(三)項的規定,我司決定自2016年11月1日起終止上述公司(以下稱“被摘牌公司”)股票掛牌。

二、根據《業務規則》第4.5.2條的規定,被摘牌公司應當在收到我司的股票終止掛牌決定後及時披露股票終止掛牌公告。公告至少應當包括以下內容:

(一)終止掛牌生效日期;

(二)股東訴求及相關安排(如有);

(三)終止掛牌後其股票登記、轉讓、管理事宜;

(四)公司地址、聯系人、聯系方式,及其主辦券商聯系人、聯系方式。

三、股票終止掛牌後,被摘牌公司可自主決定其股票是否繼續在中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱“中國結算”)集中登記存管。中國結算可按規定提供被摘牌公司股份的非交易過戶服務。

四、被摘牌公司應積極應對投資者訴求;主辦券商應指定專門人員負責被摘牌公司相關事宜並披露聯系方式,督促被摘牌公司按照《業務規則》要求及時披露終止掛牌公告,協助做好與被摘牌公司投資者的解釋溝通工作,指導督促被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

五、截至2016年10月31日,另有北京遠特科技股份有限公司(證券代碼:834535;證券簡稱:遠特科技;主辦券商:中信建投證券)、龍泉市佳和小額貸款股份有限公司(證券代碼:834610;證券簡稱:佳和小貸;主辦券商:浙商證券)、青島昌盛日電太陽能科技股份有限公司(證券代碼:835154;證券簡稱:昌盛日電;主辦券商:中泰證券)等3家公司未披露2016年半年度報告。這些公司此前已正式向我司提交了主動終止掛牌的申請,我司正按規定履行審查程序。此類公司股票終止掛牌相關事宜,將在我司完成審查程序後另行公告。

特此公告。

全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司

2016年10月31日

全國 股轉 公司 對兩 兩家 家未 按時 披露 半年報 半年 掛牌 實施 強制 摘牌
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新三板清理門戶: 強制摘牌再現 主動退市成風

周一,全國股轉公司對兩家未及時發布2016年半年報的掛牌公司實施強制摘牌,這是股轉公司今年第二次強令企業退市。

新三板市場規模迅速擴張的同時,越來越多的問題公司開始浮現。股轉公司指出強制退市是加強監管的重要舉措之一,並在近日發布了企業終止掛牌新規,明確了11條強制摘牌條件。

主動摘牌的企業數量也激增,10月就有9家掛牌公司主動申請退市,今年來主動退市的公司達到26家。分析人士指出,一些企業意識到掛牌後融資難度仍然較大,掛牌維持成本較高,因此理性地選擇了退出,未來主動摘牌企業數量會繼續增長。

強制摘牌再度警示市場

周一,在10月的最後一天,股轉公司再次實施強制摘牌。

森東電力(833364.OC)、眾益達(833974.OC)由於未能按照規定時間披露2016年半年度報告,觸發了強制摘牌。另外三家沒披露半年報的公司遠特科技(834535.OC)、佳和小貸(834610.OC)、昌盛日電(835154.OC)則主動申請了摘牌。

而新綠股份(834632.OC)、時空客(831335.OC)、金洋新材(832490.OC)、優諾股份(833794.OC)、ST鑫秋(832268.OC)五家掛牌公司在最後時刻壓哨發報,險些遭遇退市。

股轉公司要求,被摘牌公司應積極應對投資者訴求,主辦券商應督促被摘牌公司披露終止掛牌公告,協助做好與被摘牌公司投資者的解釋溝通工作,指導督促被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

今年6月30日,股轉公司首次動用強制摘牌,將未及時發布2015年年報的朗頓教育(831505.OC)和中成新星(831610.OC)開除。股轉公司指出, 強制摘牌是加強監管的一項重要舉措,將對市場產生警示效應。

周一被強制摘牌的兩家公司都曾受到監管者的關註。

今年8月15日,森東電力的主辦券商西部證券發布風險提示公告稱,主辦券商到森東電力現場核查時,發現除實際控制人、曾經失聯的已離職董事長邱麗新外,未能見到公司現任董事、監事、高級管理人員。而在森東電力生產現場,生產車間均無員工在崗,亦未展開生產。

西部證券還發現森東電力存在拖欠員工薪資的情況,且多次提出要求查看公司合同臺賬等相關資料,都未能取得。西部證券不僅是森東電力的主辦券商,也是其第三大股東。今年1月份,西部證券以4.5元每股的價格認購森東電力150萬股,合計投資675萬元,占比2.44%。

在主辦券商揭示風險後,森東電力5名董事和董秘紛紛辭職或被免,今年10月,森東電力收到了吉林證監局責令改正的處罰決定。

與森東電力直接放棄相比,眾益達從9月1日停牌以來四次發布半年報披露的工作進展,不過最終仍然未能及時發布。公司和會計師事務所此前曾產生認定分歧。在2015年年報中,公司稱三項肉類產品合計可實現收入達到8724萬元。但是,審計方興華會計師事務所卻認為,存貨賬面價值無法認定,無法判斷存貨未來可變現價值,因此對公司年報出具了保留意見的審計報告。

6月24日,股轉公司對眾益達下達年報問詢函,要求公司說明存貨價格的來源,報告庫存商品余額、庫齡情況、是否存在過期產品等,並說明對期末存貨的期後銷售情況和回款情況。

主動摘牌申請激增

據記者不完全統計,除了3家未披露半年報的公司,今年10月就有9家掛牌公司申請主動摘牌,包括申昊科技(833304.OC)、船牌日化(836526.OC)、早康枸杞(420631.OC)、恒大文化(834899.OC)、網城科技(836538.OC)等等,全部是基礎層協議轉讓企業,在二級市場均未發生交易,僅沃福枸杞(833270.OC)和中科通達(430154.OC)完成過融資。

截至目前,新三板摘牌企業總數已經達到67家,其中今年摘牌的就占近一半。

對外經貿大學金融產品與投資研究中心主任宋國良對《第一財經日報》表示,“新三板市場融資功能已經退化,反而要多納稅,企業當然就不感興趣了。”他認為,由於新三板監管加強,企業受到信息披露義務的約束,會感到不如不掛牌時更加自由。

華東一家大型券商新三板首席分析師告訴《第一財經日報》記者,“企業各有各的需求。有的發現掛牌以後也融不到資,還要擔負成本,把財務披露出來。還有的被並購走掉,今年新三板並購總數在上升,一些企業上新三板時對這個市場預期過高,不論是並購走還是感到沒有意義而離開都是正常的。”

雖然新三板企業數量在不斷快速增加的情況下達到了9341家,但是大約有一半的掛牌企業既沒有實現融資目的也沒法實際發生交易。

10月21日,股轉公司發布了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》,對主動摘牌和強制摘牌規則進行細化,規定了十一條強制摘牌條件,包括信息披露嚴重失信、欺詐掛牌、持續經營能力存疑和公司治理不健全等。

股轉公司表示,新三板自擴容以來,掛牌公司數量快速上升,海量市場規模已經形成。為了健全市場自凈功能,實現市場優勝劣汰,對於不符合掛牌維持條件,以及存在重大違法違規行為的掛牌公司,將依法強制其股票終止掛牌。

前述分析師認為,新三板控制一定的市場規模對後續政策落地也有好處。他表示,“新三板在準入上的寬松決定了需要設置較高的投資者門檻,後續要想把投資者門檻降下來,就需要強化企業的質量把控,降低整個市場的風險。否則貿然把門檻降下來,普通投資有踩雷的風險。”

三板 清理 門戶 強制 摘牌 再現 主動 退市 成風
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旅遊局掀最嚴 “整肅風”: 55家4A級景區被摘牌(附名單)

據國家旅遊局網站消息,國家旅遊局12月5日召開新聞發布會通報,截至目前,全國31個省區市均已完成對本地4A級及以下景區檢查,共有367家4A級及以下景區受到不同程度處理,其中包括55家4A級景區在內的107家A級景區被摘牌。

據悉,在國家旅遊局督促和指導下,今年下半年,各地旅遊部門啟動了對全國4A級及以下景區的集中複核檢查,掀起了一次最嚴厲的景區整治。國家旅遊局正會同相關部門,醞釀推出新修訂的《旅遊景區質量等級管理辦法》和新國家標準,全國景區監管正加快走向常規化和制度化。

367家景區受查處 4A級景區占“大頭”

國家旅遊局通報,截至目前,全國31個省(區、市)及新疆生產建設兵團均已完成對本地區4A級及以下景區的排查,取得顯著成效。全國共有367家4A級及以下景區分別受到取消等級、降低等級、嚴重警告、警告、通報批評等處理。其中,共有255家4A級景區被處理,占全國4A級景區總量的9%;其中62家4A級景區被取消及降低了等級,占被處理4A級景區的24%。

從地域來看,東北地區治理整頓力度最大。繼10月份吉林省率先取消了4家不合格4A級景區資質後,此次黑龍江和遼寧又有8家4A級景區被摘牌。其中,黑龍江取消了5家4A級景區資質,另有5家4A景區被降級、22家4A景區被警告;遼寧取消了3家4A級景區資質。

遼寧、黑龍江、河南、江蘇、吉林和四川等6省本次處理A級景區超過20家,另有福建、安徽、湖北、廣東、湖南、內蒙古和海南等7省處理 A級景區超過10家,顯示了當地旅遊管理部門景區整治的力度和決心。

複核整治史上最嚴 明查暗訪多管齊下

國家旅遊局通報指出,被處理景區存在的問題涉及管理、服務等多個方面,主要包括:安全管理不到位、廁所環境衛生條件不合格、市場秩序混亂、旅遊基礎及服務設施不足、標識導覽系統短缺、資源保護措施不到位等。例如,銅仁市碧江區九龍洞景區因廁所整體布局不合理,數量不足,內部環境較差,安全隱患嚴重等原因,被貴州省旅遊委取消4A級資質;廈門海滄大橋旅遊區因景區多處場所已對外承包變更為餐館、SPA等項目,遊客中心功能缺失,旅遊廁所及環境衛生臟差等原因,也被取消4A級資質。

為了全面掌握A級景區管理和服務情況,多地旅遊管理部門制定了詳細的景區集中整治行動方案。通過景區自查,旅遊景區質量等級評定機構組織檢查,組織專家、媒體暗訪檢查等方式多管齊下。 以貴州為例,主管省領導親自安排並作具體指示,省旅遊委成立專門工作小組、制定了詳細的景區複核檢查計劃,采取省市分級、暗訪和明查分類的方式,並委托第三方30多人組成專家組,分五批次對全省64家4A級以上旅遊景區進行暗訪檢查,實現了複核檢查不留死角、不留盲區、不留隱患。此外,多地旅遊監管部門更加註重通過各種媒體、采取多種方式,廣泛宣傳,營造氛圍,總結經驗,宣傳好的做法。

目前,各地旅遊管理部門已明確要求被處理景區限期整改,對於被嚴重警告、警告、通報批評的景區,整改完成並通過驗收後,方可撤銷對其的處理;對於被取消及降低等級的景區,整改完成後,必須按照有關程序重新申報創建相應等級的A級景區。

排查整治不是“一陣風” “黑名單”走向常規化制度化

為強化A級旅遊景區監督管理,今年9月起,國家旅遊局督促各地旅遊管理部門對全國範圍的4A級及以下旅遊景區進行了全面排查,對存在問題的景區作出嚴肅處理。國家旅遊局明確,對未采取整治行動的省份,將收回其4A級景區評定管理權限,並停止受理其5A級景區申報。

對A級景區實行“有進有出”的動態管理,有效促進了景區改進服務、提升品質,受到了廣大遊客好評,也對各級旅遊部門和各A級旅遊景區業主產生很大觸動。多省明確提出要嚴格國家A級旅遊景區標準,以查促改、以查促建、以查促管,切實提高A級景區管理水平與服務質量,提升遊客對A級景區的滿意度,維護A級旅遊景區品牌。

國家旅遊局表示,A級旅遊景區整治永遠在路上。目前國家旅遊局正協同相關部門,醞釀推出新修訂的《旅遊景區質量等級管理辦法》和新國標。新的管理辦法將對景區出現何種問題加以何種處罰等作出詳細而明確的規定,使A級景區複核監管工作更加規範,有據可查,有理可依。未來,國家旅遊局還將面向旅遊管理部門、景區、專家和第三方機構廣泛開展培訓,優化複核監管機制,讓景區監管走向制度化和常態化。

旅遊局 旅遊 掀最 最嚴 整肅 55 4A 級景區 摘牌 名單
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一言不合就摘牌?股轉說你想得美

按理說,百里挑一的新三板創新層聚集的應該都是中小企業的佼佼者,但總是有一些不安分的企業愛搞事情。

前有逼著券商發了17封風險提示的銀都傳媒(430230.OC)、被證監會股轉輪番處罰的海益寶(831955.OC),今有一言不合就摘牌的亨達股份(831687.OC)。不過新三板也不是企業想來就來想走就走的地方,想悄消摘牌溜走先要問問監管者同不同意,手握股轉問詢函的亨達股份的摘牌之路也不是那麽輕松了。

能棲身創新層,亨達股份還是有幾把刷子的,作為青島老牌制鞋企業,亨達股份知名度頗高,公司已有30多年的歷史,既為百麗等品牌提供代工,也生產銷售自有品牌,曾一度在山東皮鞋市場中傲視群雄,是當仁不讓的老大哥。

公司在2015年1月掛牌新三板後,更是在去年6月順利進入新三板創新層,成為50家創新層魯股之一,一時風頭無兩。

也許是因為電商行業和國際品牌的沖擊,國內的老牌鞋服品牌日子都不好過,在2015年財報披露後,連服裝界的老大美特斯邦威都出現上市7年來的首次虧損,多達4.31億元。

在這一大環境下,亨達股份的問題也逐漸暴露出來了,2012年-2015年3年中,亨達股份營業收入從7.08億元下滑至4.88億元,凈利潤從1.77億元下降至0.46億元,分別下降了31%和61%。去年上半年則實現凈利潤2.13億元,同比下降23%,實現凈利潤0.21億元,同比下降28%。

 

在業績持續下滑的同時,亨達股份展開了大幅裁員。據公告披露,2014年5月,亨達股份尚有員工2282人,但到去年年初已降至1573人,這一舉動似乎也透露了企業經營狀況的不佳。

公司的異常經營狀況引起了主辦券商的註意,新時代證券開始進入現場展開核查。不過亨達股份卻沒有乖乖聽話,不僅不配合檢查,還不肯提交相關檢查資料。多番受阻後,無奈的新時代證券只得宣告核查失敗。

此外,亨達股份17日晚間一紙公告更是曝光了公司五名實控人在去年7月就因涉訴,導致合計超過2500萬股的公司股份被司法凍結,占掛牌公司總股本23.50%。亨達股份實控人股份凍結起始時間是去年年7月20日,卻在今年1月17日才發布凍結公告,整整遲到了半年。而這段時間里的公司任何公告都對對實際控制人涉訴只字不提,躲貓貓能力值max。

 

 

經營不佳、利潤下滑、涉及訴訟,股份凍結,種種問題蜂擁而至,負面纏身的亨達股份在新三板也呆不下去了,在1月9日晚間發布了一則公告,稱公司召開董事會,審議通過了《關於申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的議案》,並且是全票通過。在摘牌公告發布後,亨達股份的股價也是應聲下跌,截止1月12日停牌,公司股價為1.71元。

在地方的時候明明看起來是個好企業,但到了新三板這一全國性的市場,卻暴露了一堆問題。看來想在公眾平臺混沒那麽容易,是騾子是馬還是要多出來溜溜呀,銀都傳媒就是最好的前車之鑒!

 

如今鬧出事亨達股份想揮一揮衣袖輕松的逃離新三板似乎也已是癡心妄想。股轉公司第一個就不同意,在公司停牌第二天就發來問詢函,針對保護小股東權益、經營狀況、股份變動等問題發出質疑。

1月18日收盤後,亨達股份終於回複了監管部門的質疑。亨達股份在壓力下拿出了對異議股東處置方案中最關鍵的內容——回購價格、時間和具體方式。

亨達股份在股轉公司的回複中稱,公司實際控制人承諾,如果公司終止掛牌之後12個月內未完成並購事宜,將以不低於2.84元/股的價格回購異議股東的股份,並承諾在受讓之後12個月內,如果公司完成並購事宜,實際控制人將受讓股份進行轉讓所獲得的溢價部分,按比例退還給回購對象。

這2.84元/股的回購價格,是在亨達股份2015年8月剛開始做市時的約三分之一,較此前定向增發每股8元的價格也下跌了65%。

雖然回複的語氣很有誠意,但是這樣的處理方式仍讓高價買入的投資者不會再愛了。畢竟回望亨達股份掛牌的這兩年,它的股價大多數時間都在2.84元/股以上,如今這個回購價格可是有點不劃算。

業內人士對此分析道,所有公眾公司都需要受到約束,股東分散度高的做市企業更需要,對小股東的補償上還需要再細化措施,包括回購方案、表決要求等等。

如今這場摘牌好戲已經開鑼,面對目前的局面,接下來亨達股份將如何四兩撥千斤,順利實現自己摘牌的小心願,還是很值得期待的。

一言 不合 摘牌 股轉 轉說 說你 你想 想得 得美
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49家創新層企業未按時披露年報 一批摘牌一批失聯

截至4月28日,隨著中國資本市場歷史上最大規模的一次年報披露潮結束,新三板仍有559家掛牌公司未按時披露2016年年報,占掛牌公司總數的5%,股轉系統28日晚間決定對這些公司實施暫停轉讓。

第一財經記者不完全統計發現,有49家創新層企業和36家擬IPO企業也未能按時披報。其中有一部分企業已經下決心離開新三板,也就無所謂披露年報,另外一部分企業由於年度審計工作量大、進度慢,計劃延期披露。還有個別企業經營早已暴露風險,甚至實控人已經跑路。

4月28日,股轉公司發出第四波年報問詢函,P2P平臺金蛋理財借殼登陸新三板的軟智科技(832144.OC)也受到問詢。記者發現,軟智科技的工商登記信息和新三板披露信息有多處不一致,甚至股東也不同。記者就此致電公司,但是未得到正面回應。

559家公司拖時被停牌

截至4月28日,新三板仍有559家掛牌公司未按時披露2016年年報,占掛牌公司總數的5%,股轉系統周五晚間決定對這些公司實施暫停轉讓。

根據股轉業務規則,4月底為年報披露的截止日,未能按時披露的企業必須停牌,如果到6月底仍未披露將會被強制摘牌。本月以來,已有30家掛牌公司主動摘牌,另外有149家公司處於摘牌進行時。

自從新三板2013年底擴容以來,企業掛牌數量迅猛增長,截至目前,掛牌公司總數已經達到11114家,形成了中國資本市場歷史上最大規模的年報披露潮,僅4月28日和29日兩天,就有1400份年報發出。

記者統計發現,有49家創新層企業也未能按時發布年報。創新層是新三板優質企業的標誌,每年根據盈利能力、成長性或者市場認可度自動篩選出來。

在未披報的創新層企業中,包括盛景網聯(833010.OC)、中清能(834603.OC)等10家企業都已經申請主動摘牌。經營風險暴露的銀都傳媒(430230.OC)、米米樂(833048.OC)、亨達股份(831687.OC)都未能及時發布年報。

銀都傳媒主辦券商東方花旗證券發布風險警示稱,公司實際控制人、董事長、副總經理關杭軍,實際控制人、董事、總經理李文於從去年10月起就處於失聯狀態,公司辦公場所已被物業客戶中心限制使用,公司實際已停止經營。

米米樂主辦券商華林證券提示,公司實際控制人持有的公司51.6%股份被司法強制執行,公司董事長、總經理、財務總監和董秘均發生變更,公司董事會正與會計師事務所溝通,預計於6月披露年報。

值得關註的是,有36家擬IPO企業也未能按時披報。除了部分已經進入摘牌程序的企業,其他企業都未完成年報編制工作。正和生態(832639.OC)表示,沒及時披露時因為年度審計工作量較大、進度較慢,公司目前正積極配合會計務所開展審計工作,爭取盡早完成年審。

一家會計師事務所合夥人告訴第一財經,由於新三板企業審計需求巨大,肯定會有部分無法按時披露年報。

他還表示,新三板業務風險大、利潤低,總所已經基本上不接新三板審計業務了,分所和新加盟小團隊才會接新三板業務。並且,中介機構會傾向服務掛牌一段時間之後的企業,留下來的企業說明經過了一定的規範。

軟智科技信披現烏龍

4月28日,股轉公司發出第四波年報問詢函,4家創新層企業和3家基礎層企業2016年年報受到監管者質詢。

截至目前,股轉公司已經喊話27份年報,關註焦點集中在應收賬款、關聯交易、境外銷售收入、互聯網企業和文創傳媒企業的經營模式,以及類金融企業的合規性等等。

對於創新層企業匯元科技(832028.OC),股轉公司發現公司去年累計購買理財產品44.4億元,並且用自有資金對外放款收取利息,公司2016年1月募集資金4.2億元,2017年計劃再募集3.8億元。監管者質疑,公司發行股票募集資金的必要性,還要求公司說明對外拆借資金與公司主營業務的相關性。

P2P平臺金蛋理財借殼登陸新三板的軟智科技本輪問詢之列。公司去年營收8535萬元,同比增長13倍,凈利潤2334萬元,同比增長8倍。從年報看,收入增長原因是收購了房產抵押貸款信息撮合平臺房互網,同時設立了金融軟件技術公司金蛋科技,兩家公司營收分別4292萬元和5113元。

股轉系統要求公司說明,房互網和金蛋科技的產品與服務內容、收入來源,信息服務費的具體構成,以及是否涉及金融類業務的資質、牌照管理。

2015年8月,通過定向增發加上股權轉讓的反向收購手法,金蛋理財借殼軟智科技掛牌,成為新三板上第一家互聯網金融企業。在周五的問詢中,股轉系統也要求公司說明收購金蛋理財運營主體北京錢得樂科技有限公司的原因,以及公司對錢得樂不納入合並範圍的依據。

記者通過天眼查發現,同樣名為南京軟智科技股份有限公司的工商登記卻早已更名為南京金蛋科技股份有限公司,公司股東中浦建設(集團)有限公司涉及37起訴訟,多次被司法機關列入失信信息和強制執行財產。

雖然兩家軟智科技的法定代表人和董事長同為鄧巍,但是在新三板上並沒有披露中浦建設這一股東。近日金蛋理財CEO鄧巍公開發文稱,中浦建設並非軟智科技現有股東,同時,金蛋理財母公司軟智科技是一家合法存續的新三板掛牌公司,不存在相關傳言中暫停企業掛牌的情形。

記者致電軟智科技,但是沒有得到正面回應。

股轉公司還要求軟智科技說明將1000多萬元存放於第三方支付機構金運通的原因,以及經營活動有關現金流中流入4.85億元往來款和流出5.27億元往來款的主要構成。

(第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻)

49 創新 企業 按時 披露 年報 一批 摘牌 批失 失聯
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一位主動摘牌的新三板公司董秘自述:其實不想走,其實很想留,但沒投資人達到要求

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-05-10/1103650.html

每經記者 張祎 每經實習編輯 曾艷艷

4月24日,新三板掛牌公司數量更新至“11111”家,這一天被網友戲稱為新三板豪華“光棍節”。

接連三天,這個略顯孤獨的數字就定格在股轉官網上,一直沒有變動過。

“新三板掛牌企業的數量我一直在關註,之前每天都會有增長,怎麽連著幾天都是11111家,難道那幾天沒有新增的掛牌公司嗎?”一位投資人向《每日經濟新聞》記者提出了疑問。

記者打開股轉官網“業務周知”一欄發現:在4月24日至26日,每天都有新增公司掛牌新三板,與此同步的是,也有相當數量的公司終止掛牌。正因為這“合拍”的節奏,才導致“11111”這個數字連續霸屏了四天。

據Choice統計,4月新三板新增掛牌數量僅116家,相比3月份的298家、2月份的316家,呈懸崖式下滑。與之同步的是,想要“逃離”新三板的公司隊伍正在逐漸擴大。截至5月5日,2017年以來摘牌的新三板企業共有102家,遠超去年全年56家的數量。新三板圍城現象越來越明顯——城外的企業想進去掛牌,城內的企業想出去尋找遠方。然而,資本市場從來都是名利場,掛牌公司和摘牌公司終究逃不過一個“利”字 。

陳先生,是一名摘牌不久的基礎層企業前任董秘。因為企業摘牌了,他也被迫跳槽,去到另一家掛牌公司繼續從事資本對接工作。在接受《每日經濟新聞》記者采訪時,他詳細講述了“前東家”從掛牌到摘牌的整個心路歷程。在他的故事中,或多或少能看到了許多新三板公司的影子。

越來越多的新三板企業奔赴IPO,提前布局至關重要。關註公眾號“NBD財訪”進入微信平臺,獲取最優質新三板公司董事長的深度訪談,在此前專訪的企業中,金宏氣體等公司的IPO申請已獲證監會受理,確成矽化等6家公司已進行IPO輔導。

披上“上市公司”的外衣

陳先生所在的S企業是一家TMT行業公司。記者與陳先生相識很早,記得第一次拜訪S公司時,與陳先生的交流主要停留在S公司的商業模式以及核心競爭力等問題上。讓記者記憶猶新的是,彼時,陳先生頗為自豪地多次強調S企業已不是一家小公司了,而是一家公眾公司。

當時,聊到掛牌新三板為公司帶來哪些變化時,陳先生給記者說起了一個細節。雖然公司是掛牌企業,但是在與其他客戶打交道時,對方多會稱呼S企業是“上市公司”。對此,公司基本上從來不會主動澄清,詳細向對方解釋,掛牌公司其實屬於“非上市公眾公司”。

“我們與客戶打交道時,看出不少客戶都樂意與上市公司打交道。這也難怪,(大家)覺得上市公司都是大企業,有保證。這種‘誤會’對我們來說也是好事。我知道我們不算上市公司,但是我們企業的產品一點都不差。”

記者再次碰到陳先生時,提及往事,陳先生有些不好意思。但是,他依然肯定了掛牌新三板的意義。他表示,從他角度來看,企業到新三板掛牌,從一家非公眾公司走向公眾公司,經歷了一系列的“基因改造”,掛牌後也需要比照上市公司進行信息披露等工作,確實有利於企業提升規範治理水平,增強發展後勁。

找不到理想的投資人

2015年是新三板高速發展的一年,掛牌家數猛增,各路資本紛紛湧入,可以說是那是新三板的“黃金歲月”。然而時移世易,2016年至今,資本寒冬開始籠罩著新三板,市場交投清淡、融資規模小、流動性差是去年新三板的真實寫照。

但是,整個市場環境的困窘,對於陳先生所在的S企業來說,似乎並無太大影響,按照他的說法,“我們企業其實不缺錢,也不缺投資者。”

在發布擬摘牌公告前,陳先生還經常接到中介電話,大多是詢問企業需不需要融資的,最多時,他一天接到過十多起這樣的電話。

陳先生掏出兩部手機給記者看,“當時,這些中介只能聯系我的座機,後來不知道他們怎麽得到了我的手機號碼,害得我又準備了一部私人電話。都說新三板現在特別缺錢,真沒感覺到,至少我沒感覺到。離我們公司不遠有個創業園,那里面也有好些掛牌公司,其中有幾家也融到錢了。有時候我們在圈子里交流的時候,他們均表示還沒想好準備用錢幹什麽。”

根據公開資料,記者發現從掛牌到摘牌,S公司始終沒有過融資記錄。陳先生告訴記者,每家公司情況不一樣,在融資這件事上,需求也不一樣。

“掛牌新三板的那段時間,公司的主營業務發展不錯,毛利率比較高,哪怕是到摘牌之前,每年也還有比較穩定的利潤,總的來說,掛牌期間,公司是不缺錢的,的確不需要融資。”

另外,也有股東惜售的緣由。陳先生說,原來公司的幾位股東基本上都是公司的發起人,伴隨著公司一路成長,對公司很有感情,因此在掛牌的過程中,沒有強烈的變現欲望,不太想轉讓手中的股權,也不想通過定增稀釋股權,這也是公司掛牌後一直沒有交易的重要原因之一。

記者提到,很多新三板一些掛牌公司股權高度集中,不少創始人股東都不想股權被稀釋,少量放出的股權也是給予員工作為股權激勵,或者是引入戰略投資者,這類企業中大多有打算IPO的“野心”。

對此,陳先生有自己的看法,“別人的情況,我們不知道。我們是的確不缺錢,但是如果當時我們願意融資,一定是有兩類人出現了,一類是能帶來資源的,比如能幫我們拓展市場,讓我們產品賣得更多;另一類就是戰略投資者,能扶著我們往前走,能幫我們壯大,給我們規劃。我們需要的是這兩類投資者,不需要單純的財務投資。但是很可惜,當時我接的很多電話基本上都是財務投資,甚至有的電話過來還要求對賭,這些我們一概都不答應,所以直到摘牌前,我們都沒有融資記錄。”

基於成本考慮黯然退場

按照陳先生的說法,企業當時經營狀況不錯,毛利率又高,又有公眾公司的身份“撐腰”,這樣的企業最終為何會走到摘牌這一步呢?

面對這一問題,陳先生沈默了一會,沒有直接回答問題。只是表示,“每家公司摘牌原因都不相同”。

在記者一再催問下,陳先生終於開口解釋,現在確實有很多公司在摘牌,但是每個公司的情況不一樣,有的可能有其他資本運作的打算,有的可能有別的想法。他們公司也沒有什麽特別的原因,就是掛牌後,一直沒有成交過,就是幾個內部股東持有股份。而且,考慮到現在掛牌費用挺高的,這樣“只出不進”意義不大。另外,公司未來想轉型,如果繼續掛牌新三板,越來越嚴格的監管可能會對公司的發展計劃帶來一定的影響,雖然說他們也不是很想摘,但是公司從長遠考慮出發,還是決定摘牌。

對於每年交的維持費用,陳先生扳起手指給記者算了起來:“現在每年的費用還是蠻多,包括對股轉的,對中登的,還有對一些中介的比如券商、律所、會所等等,現在中介費用確實蠻高的。另外,對於審計,現在股轉要求越來越嚴,費用也是一直在漲。摘牌後,一年能省下幾十萬的費用吧”。除了每年需要交納的這些必要費用外,陳先生說,其實掛牌公司還有一些看不見的成本,尤其對於一些小公司來說,每年為了符合掛牌的監管要求,要耗費大量的人力物力財力,如果融資再融不到,可能得不償失,好多公司(摘牌)都有這方面的考慮。

“其實,我們也不想離開,費用招架不住,這麽長時間過去了,又沒有融資,也不想做市,就這麽耗著,每年那麽大一筆費用支出去,心疼!最後幹脆摘牌,公司一直沒有交易,而且公司經營也不存在什麽問題,所以摘牌的過程比較順利。現在新三板摘牌的企業比較多,所以股轉審核的也比以前慢一些,如果是有問題或是有瑕疵的公司,可能審核時間上相對要長一些。”

一位 主動 摘牌 的新 三板 公司 董秘 自述 其實 不想 很想 想留 但沒 投資人 投資 達到 要求
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新三板摘牌潮湧 年內已有102家公司離場

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-05-10/1103660.html

每經記者 張 祎 每經編輯 賈運可

雖然按照股轉系統規定,新三板年報披露時間已經截止,但《每日經濟新聞》記者註意到,截至5月8日,仍有533家新三板掛牌企業未披露2016年年報。按照規定,如果在6月30日前,這些公司仍未披露2016年年報,則將被股轉系統強制摘牌。

值得一提的是,記者註意到,上周新三板摘牌公司達到23家,創下單周摘牌數量之最。截至5月5日(下同),據可查詢到的數據,新三板成立以來共有193家掛牌企業摘牌,其中有102家是在今年“離場”的。此外,還有一大批公司正在“趕往”摘牌的路上,據不完全統計,4月下旬至今,約有33家公司發布了擬摘牌公告。

對此,有分析指出,越來越多的新三板企業奔赴A股IPO是新三板摘牌公司數量不斷增多的一個重要原因。隨著新三板體量的不斷壯大,企業摘牌的原因已經開始趨於多樣化,有些可能是因為承受不了維持掛牌的各項費用,有些可能是受到監管政策方面的限制,也有些公司可能是出於公司自身發展戰略的需要。

平均“板齡”不足1.4年

就在2016年,新三板市場還是一副完全不同的景象。

記者註意到,2016年上半年,幾乎每天都有大量公司掛牌新三板,而摘牌公司則屈指可數,半年內只有9家。到了下半年,新三板繼續擴容,但摘牌公司也驟然增多,達到了47家,2016年全年共計有56家掛牌企業離開了新三板。

進入2017年,摘牌公司數量更是與日俱增。尤其是進入3月份以後,每月摘牌的公司數量都多達二三十家。僅3月21日這天,就有10家公司同時離開新三板。而在上周的四個交易日里,又有23家公司摘牌,創下單月摘牌量新高。

總的來看,截5月5日,新三板年內共有81個交易日,在其中35個交易日里,股轉系統共發布了102家公司終止掛牌的通告,含11家創新層企業。也就是說,今年離開新三板的公司數量已是去年的近兩倍!

其中,部分公司是為了備戰A股IPO。比如,傑普特(870105.OC)於2016年12月23日掛牌新三板,但僅僅兩周之後,該公司就向深圳證監局提交了上市輔導備案材料。最終於2017年3月21日正式終止掛牌,掛牌時間只有88天。有意思的是,從申請掛牌到最後離場,傑普特在股轉系統披露的公告,不是與掛牌有關,就是與摘牌有關。

而早在2008年10月就掛牌代辦股份轉讓系統,同時也是新三板“元老級”公司的中興通融(430035.OC),在沈寂多時後,也因“配合公司業務發展及長期戰略發展規劃需要”,在今年5月4日卸下了新三板掛牌公司的標簽。這家公司在掛牌近9年的時間里,既沒有交易,也沒有融資,就連股東數量和股權比例亦無太大變化。

當然,類似於傑普特和中興通融這種掛牌時間極短或者極長的摘牌公司畢竟是少數。記者統計發現,今年摘牌的102家掛牌公司中,在2016年和2015年掛牌的企業占到了九成以上,其中有31家公司掛牌時間不到一年,大多數公司的掛牌時間在1~2年,總體平均掛牌492天,不足1.4年。

摘牌原因趨向多樣化

除了已經摘牌的102家公司外,記者註意到,還有一大批公司正在前往摘牌的路上。據不完全統計,4月下旬至今,起碼有33家公司發布了擬摘牌公告。而轉板上市無疑是市場傳統認識里,這些公司離開新三板的最大誘因之一。

“新三板現階段流動性不足,活躍程度相對較低,對企業的困擾是多方面的。”一家西部地區的摘牌公司董秘告訴記者,在現有的市場環境下,新三板企業股票定價不充分不合理,不但會影響到企業的品牌效應,更重要的是會影響到企業融資。比如在找銀行貸款,或者做股權質押時,新三板公司與上市公司的待遇完全不一樣。

這名董秘還稱,新三板融資多是以定增方式實現的,有時難免遇到比較強勢和苛刻的投資機構,而上市公司不但貸款更容易,還可以直接在二級市場融資。如果條件允許的話,企業都會優先選擇上市。

不過,《每日經濟新聞》記者註意到,起碼從今年的數據來看,有IPO計劃或者被並購的摘牌企業比重明顯偏低。數據顯示,截至目前,在今年的102家摘牌公司中,因被並購導致摘牌的僅有11例,占比10.78%;明確在公告中表示出有IPO計劃的企業有19家;另外還有3家企業已成功登陸A股。也就是說,直接、間接或有意去A股的僅有33家企業,占比32.3%。

回顧2014年,16家摘牌企業中,有12家是被並購的,1家是轉板,直接或者間接去A股的比例達到了81.25%。2015年,這一比例也有66.67%。而在2016年,這一比例下滑到了32.14%。就今年而言,目前32.3%的“轉板”摘牌比例顯然是比較低的。這或許從另一方面說明,位於分母端中的摘牌企業,其摘牌原因已經開始趨向多樣化。

“從財務數據可以看出,摘牌企業中有些並不具備IPO條件。”某投行人士告訴記者,此外,一些擬IPO的企業選擇主動摘牌,可以避開年報披露,減少與IPO申報材料的信息沖突,這也是為什麽一些優秀企業會集中在上半年選擇摘牌的原因之一。

“有進有出是一個好現象”

除了轉戰IPO、被上市公司收購外,公司發展戰略調整、掛牌成本與收益不匹配、政策受限等因素,也成為企業選擇摘牌的原因。比如,對於已掛牌的類金融公司來說,由於遭遇“最嚴融資新規”。為了融資,日前已有融興擔保(835023.OC)、億盛擔保(832413.OC)、山東再擔等類金融企業選擇摘牌。

此外,《每日經濟新聞》記者註意到,在今年摘牌的企業中,有七成表示是為了“配合公司戰略調整和發展需求”。廣州某基礎層摘牌公司董秘在電話中對記者表示,公司摘牌後將尋求更大的發展空間。而另一家位於上海的摘牌公司董事長則告訴記者,公司接下來有其他發展計劃,但是暫時還不方便透露。

不過,有業內人士指出,一些公司表面上是因為公司戰略調整摘牌,但真正的原因可能在於維持掛牌的各項成本壓力較大。

據北京中會仁會計師事務所主任丁會仁介紹,除掛牌前的一次性費用外,新三板掛牌企業在掛牌後還會按年度向主辦券商、律師事務所、會計師事務所、股轉系統、中國結算等機構支付相應的服務費用,企業規模大小不同,費用也不等,平均在三五十萬左右。“另外,還有一些不可預見的成本,包括社保、財務合規等,增加了一些隱性成本。在監管趨嚴的背景下,如果違規,付出的成本更大。”丁會仁表示。

丁會仁坦言,他曾在北京調研過數家新三板公司,有的企業在掛牌後凈利潤反而減少了,主要原因就在於運營成本、管理成本、合規成本加大了;而且還得不到融資,杠桿放大的可能性也沒有,目前也打算選擇摘牌。

“新三板有進有出是一個好現象,好企業做大做強,劣質企業被淘汰。”丁會仁進一步指出,部分企業在掛牌時有包裝過的痕跡,現在為了規避風險,也有可能尋求主動退出,這種魚龍混雜的現象應該引起監管層和投資者的警惕。

“無論是走還是留,只要還有優質的公司在,這個市場始終會有價值。”在中陸金粟(珠海)資產管理有限公司董事長余銳看來,去IPO的新三板公司一般來說固然優質,但並不意味著留下的公司就沒有投資價值,一些項目往往在初期是看不懂的,但是發展空間很大。“比如京東,以現在的財報來看,在A股上市幾乎沒有可能,但你能說京東沒有價值嗎?新三板里面有沒有像京東這樣的公司呢?肯定有。”

余銳認為,新三板有著自己的定位和特點,在這個市場中,有很多好的項目和好的商業模式。

三板 摘牌 潮湧 年內 已有 102 公司 離場
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新都退今日起終止上市,摘牌前兩營業部刀口舔血大量買入,賭重新上市!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-07/1125308.html

每經記者 劉海軍 每經編輯 吳永久

昨日(7月6日),是新都退在A股的最後一個交易日,之後將進入三板市場進行掛牌轉讓,成為2017年退市第一股。火山君了解到,在6月20日新都退跌停板打開後,很多資金就開始大量進進出出。尤其是在近兩天,更是有兩家營業部資金大量買入。

“這些資金在博弈,很多人賭公司能重新上市。”一私募人士對火山君(微信號:huoshan5188)表示。

終止上市已成定局

昨日是新都退在A股市場的最後一個交易日,上漲了4.29%,收報1.7元,成交6522萬元。之後將進入三板市場進行掛牌轉讓。

火山君了解到,新都退昨日晚間公告,公司股票已被深圳證券交易所決定終止上市,將在7月7日被深圳證券交易所摘牌。

公告稱,公司股票終止上市後,將轉入全國股份轉讓系統進行股份轉讓。根據《全國中小企業股份轉讓系統兩網公司及退市公司股票轉讓暫行辦法》的相關規定,公司股東在公司股票終止上市後必須按照有關規定重新履行股份確權、登記和托管手續後,其股票方可在股轉系統進行掛牌轉讓。公司聘請廣發證券擔任推薦公司股票在全國股份轉讓系統掛牌的主辦券商,持有公司流通股的股東可到任一主辦券商辦理股份重新確權、登記和托管手續;持有公司非流通股或限售股的股東須到推薦公司股票掛牌的主辦券商(廣發證券)辦理重新確權、登記和托管手續。

雖然要被終止上市,但是新都退這段時間以來,可謂是賺夠了市場眼球。

回顧過去30個交易日,新都退經歷了17個一字跌停,6月20日打開跌停板,成交開始放大,成交金額1.96億元。之後在6月21股價達到了最低點1.20元,在7月6日達到最高點,1.77元。 這12個交易日內,公司成交總金額4.80億元,12個交易日新都退每天漲幅為7.32 %、6.06%、 -7.14%、 4.62%、 0.74 %、 2.92%、 4.96%、 -3.38%、 3.50%、 0.00%、  10.14 %、4.29% 。 倘若有人能買在最低點,賣在最高點,那麽將盈利 47.5%,這個漲幅也大於同期的很多漲勢兇猛的白馬股如格力電器、中國平安等股票漲幅。 

兩營業部大筆買入博傻

昨日盤後數據顯示,國泰君安證券石家莊建華南大街營業部凈買入354萬元,華泰證券杭州求是路買入了186.40萬元,值得註意的是,周三這兩家營業部分別買入664萬元、196.81萬元。此兩個席位可謂是新都退最後的炒作主力了。

新都退7月6日龍虎榜

新都退7月5日龍虎榜

而在6月28日,交易所發布修訂內容,在原來的基礎上提高了個人投資者購買退市整理股票的門檻:個人投資者買入退市整理股票的,應當具備2年以上的股票交易經歷,且在前20個交易日日均資產在50萬元以上。因此,近期買入新都退的資金應該的都是大戶。

從上面分析可知,前期炒作新都退可能有短線暴利機會,那麽近一兩天大量買入的資金,如國泰君安石家莊建華南大街營業部,明知新都退退市命運已定,卻依舊連續買入,按照一般邏輯理解,其或有對賭其重新上市的預期。

火山君了解到, 目前滬深交易所均預留了退市公司在符合相關條件後可重新上市的制度安排。按照上市要求,企業需具備兩個完整的財務報告才能IPO,假設新都退在2017年持續盈利且符合IPO條件,保守估計也至少需要2年。

“這個純粹就是資金在博傻,很多人在賭重新上市。因為如果能重新上市的話,股票上市首日是不設漲跌幅限制的,近兩天買入的人或可能存在暴利機會。還有,新都退暫停上市了,也不是說公司就毫無價值了,其在三板上還可以做交易,另外他們持有的公司股份也是有價值的,只不過是不能再在A股交易而已。”昀灃投資投資總監曹傑對火山君表示。

火山君查閱資料發現,2014年徐翔就買過退市股長航油運(現為長油5),就在長航油運摘牌前兩個月,徐翔通過其父親徐柏良、母親鄭素貞、妻子應瑩和徐翔自己四個賬號分別持有550萬股,合計購買2200萬股,占長航油運總股本的0.64%。在進入三板市場後,長油5收獲連續33個漲停,最高達每股4.17元。目前長油5已經實現2年盈利,在今年有消息稱其正準備申請重新上市。

新都 今日 終止 上市 摘牌 前兩 營業部 營業 刀口 舔血 大量 買入 重新
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IPO觀察 | 捷昌驅動二次上會IPO闖關成功,曾摘牌處理三類股東

周二,捷昌驅動時隔半年第二次上會,IPO申請終於過會。今年三月公司從新三板摘牌以清理三類股東,三類股東核查仍是新三板企業IPO的一大難題。

浙江捷昌線性驅動科技股份有限公司是一家可升降辦公桌、病床的電機設備商,2015年、2016年和2017年上半年歸母凈利潤分別為約9900萬元、1.29億元和7200萬元,同比增幅分別為147%、29%和-0.41%。公司預計首次公開發行3020萬股。

捷昌驅動曾於2014年7月掛牌新三板,同年底開始做市交易,掛牌期間共完成三次定向增發,總共融資約1.5億元。

融資後,公司業績快速增長,這進而刺激公司股價一路上漲,最高股價曾觸及40.65元。第一批按照18倍市盈率定增進入的金元證券、興業證券等做市商浮盈達到10倍。

捷昌驅動的交易真正活躍起來,是在公司2016年3月公告進入上市輔導前後。到公司當年9月停牌開始IPO排隊之前,捷昌驅動流動性都很好,最高日成交金額接近400萬元,市值達到32億元。

不過,公司股東人數也迅速增加,從掛牌時不到10人,增長至摘牌前264戶,其中還有不少三類股東。

2016年3月,捷昌驅動第三輪定增向19家機構投資者募集1.25億元

“三類股東”是指契約型私募基金、資產管理計劃和信托計劃,他們雖然可以在新三板上正常投資、交易,但在IPO時會遇到麻煩,證監會擔憂股東身份不透明、層層嵌套、高杠桿等問題,要求必須穿透式核查。

2017年12月,原計劃要上會接受發審委審核的捷昌驅動突然取消審核,引起市場擔憂。

第一財經記者從多方了解到,捷昌驅動臨陣撤資料與三類股東有關,今年三月,捷昌驅動申請從新三板摘牌,並與異議股東討論回購方案。

三月,新三板掛牌公司文燦股份首發獲得通過,成為首個含三類股東卻能夠成功IPO的新三板企業。隨後,新三板集郵明星股芯能科技也完成了三類股東穿透核查,隨之成功IPO。

不過,三類股東核查在實際操作中仍然較為繁瑣複雜,也有海容冷鏈、有友食品等選擇從新三板摘牌後將三類股東清理掉的。

證監會在反饋意見中也對捷昌驅動在新三板的募資提出關註,要求公司“說明歷次增資轉讓的價格及公允性,是否存在影響增資價格公允性的隱藏性條款”等。

財務方面,證監會還關註了公司的毛利率、應收賬款、存貨等問題。監管者要求公司解釋毛利率高於行業平均水平的原因,公司應收賬款大幅波動的原因和計提存貨跌價準備的情況。

IPO 觀察 捷昌 驅動 二次 次上 上會 闖關 成功 摘牌 處理 三類 股東
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三會合併機會大 摘牌前市民留影

1 : GS(14)@2018-03-12 01:59:59

【明報專訊】早前有消息稱中銀監、中證監及中保監將會合併成金融業監督管理總局,三會的名牌隨時成為歷史。昨日更有內地網民在微博上宣稱中保監已提前摘牌。

不過本報記者走訪位於北京金融大街的中證監、中銀監及中保監,發現「三會」其實均未摘牌。只不過中保監大門隔離一個側門沒有掛上牌子。保安解釋,該門的中保監牌子其實去年已摘除。

另一方面,在中證監和中銀監門口,可見不斷有人站在牌子前拍照(見圖),該處保安表示,近兩天確是較多人在此留影,但不知道為了什麼原因而拍照留念。

[2018兩會]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6933&issue=20180306
三會 合併 機會 摘牌 市民 留影
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