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供股後發盈警 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/12/blog-post_20.html
思捷 (330) 發盈警, 半年業績見紅, 分析員指歐洲財政問題, 思捷也應該好不到哪裡, 發盈警亦正常, 不過問題重點不在業績好壞, 而是發盈警這事件在小股東供股時完全沒有交代過, 供股用途還說是要作轉型之用, 實在失望。

早前說過, 平日很難看管理層的好壞, 但當每逢一家上市公司有特別動作, 例如供股、配股、發債、優先股、拆股、回購股份之類, 其安排都可反映管理層最根本的取向, 到底管理層站在什麼角度運作? 這是平日看很多份年報都未必夠準確判斷的。

港交所 (388) 主席周松崗接受記者訪問, 解釋早前配股及機構投資者的決定, 原因希望快及沒有太大折讓的前提下, 同時配售的部份只會攤薄原有股東大約5%, 倘算輕微, 所以管理層下了這個決定。止凡認為這個解釋尚可以說得通, 但為何不好好跟小股東溝通呢?

今次思捷亦然, 記得思捷多年前一直升個不停, 幾蚊升到過100蚊, 長期背著市盈率過30倍, 除了盈利實在有增長之外, 其中一個要素就是公司透明度極高。當年三位老總, 即Chairman, CEO, CFO都會經常飛來飛去向世界各地機構及基金投資者主動解釋公司方向, 而且有問必答, 完全令投資者放心地相信公司未來盈利能達標, 而往後又每次都的確能達標。公司又做到增長, 因此思捷一直被投資者給予一個很高的市盈率。

今天思捷的管理層, 相信不用多說, 供股前不作聲明而供股後發盈警, 這種行為實在難以接受, 看來今日思捷的管理層沒有放小股東在眼內, 要錢就伸手, 公司情況就不透露, 拿到錢才通知。小股東對一家上市公司的影響力接近零, 不過投資的資金亦沒有太多限制, 管理層不對勁的話, 小股東絕對可以話走就走, 不用留情。
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有後發優勢的服務業

2016-01-18  TWM

過去,中國製造業直接把別人的技術拿來用,打造出「後發優勢」;如今,產業風向吹到服務業,若懂得取經製造業,還是能創造財富。

在討論中國經濟發展模式時,有兩個似乎對立的通俗講法:「後發優勢」與「後發劣勢」。中國是這三十幾年才開始發展經濟,因此「後發」這個位置沒有疑義,但是這算優勢還是劣勢?卻有討論空間。

前任世界銀行副行長林毅夫主張「後發優勢」,因為有其他國家的經驗可供借鑑,所以中國可少走冤路,以更短的時間、更少的投入,達到相同效果。例如電信服務的普及,以前要很辛苦地拉電話線,還要花數千人民幣去申請中國電信到家裡架電話;可是跨越到行動電話系統,基地台的架設可比拉電話線方便多了,中國達到每人一個門號的速度,就創下紀錄。

電子產業現在碰到中國資金的購併潮,以資金取得產能技術與客戶,省下前期的摸索。稍早幾年資金沒那麼寬裕的時候,口號是「以市場換技術」,同樣也在許多產業取得快速的成就,例如汽車業。可以說,中國慶祝鄧小平推動改革開放三十年的經濟成就,很大一部分是根基於這個「後發優勢」。

這種向先進國家學習的發展模式,大家都用過。二戰之後的台灣、日本,還有韓國,都是這樣;或者引進外資,或派遣留學生、技術者去先進國家學習,縮短摸索過程。更早以前,美國也是這樣從歐洲取得紡織、印刷等先進科技的。中國在推動登陸月球計畫,估計送人上去前的試探行動,只要美國當年的一半;他們現在建航空母艦,所需的預算與時間,也是美軍的零頭而已。既然已用了幾百年,許多國家都有成功經驗,怎麼會有「後發劣勢」?

以北大教授張維迎為主的這派學者表示,這種「拿來主義」,直接把別人發展成功的技術引進採用,在長遠上有核心致命傷,就是缺乏關鍵核心技術。

以中國汽車業來講,年產銷量已超過兩千萬輛,連雙B都在中國設廠生產,可是都只是組裝;真正自主設計生產上路行駛的車,就是吉利那種小型車,連北京、上海市政府都不准它們開進城裡。這種產業因為量很大,似乎很強大,但缺乏核心技術,沒有真正競爭力,後續發展有很大風險。

這兩個衝突同時存在,所以中國的創業與創新非常熱絡,但大都在商業模式這個層次;至於這兩年探討最熱烈的未來趨勢,像機器人、大數據、萬物網(物聯網的下一階段,internet of everything),都只能等其他地區發展出來再跟。共產黨講法是,量變造成質變,只要量夠多,就會產生質變,他們也不急。

投資人的時間表與國家不一樣,一個政策醞釀是用年來計算時間的,就算最有耐心的價值投資者,也禁不起這樣的等待。中國的製造業陷入瓶頸,可是服務業正在噴射,這符合其他國家發展經驗。這些年,製造業從中國遷往其他國家越來越多,可是連鎖餐廳、麵包店、咖啡館去的卻越來越多,還有電影等文創產業,依然以兩、三成的速度在增長。

不用哀傷製造業的停頓,從過去的經驗,尋找這個產業移動的風向,還是有很多十倍速財富機會的。

撰文 / 黑傑克

 
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玉山銀進廣東 亞洲盃進度後發先至 深圳分行轉制子行 「靜靜地讓競爭者備感壓力」

2016-01-25  TCW

等了四年,玉山銀行終於順利在中國成功將深圳分行轉制為子行,並拔得頭籌成為第一家在華南地區被中國銀監會核准通過的台資銀行,更是廣東自貿區第一家外資法人銀行,玉山銀行打亞洲盃的策略為何?

玉山金控總經理黃男州說,玉山銀雖非最早登陸,但在中國申設子行成功,已有後發先至的意義。

趕在台灣總統選舉前夕,玉山銀行期盼已久的深圳子行終獲中國銀監會核准通過,一舉超前台灣金控業在中國布局的進度,成為繼富邦華一、永豐銀行之後,第三家成功升格子行的台資銀行。

然而,好不容易等來許可令,好日子卻過完了;面對去年以來經濟成長力道不再的中國市場,台資銀行不僅在大陸分支機構的利差下滑,授信風險也不斷增高。

根據金管會銀行局最新公布本國銀行二○一五年前十一個月獲利比,一四年衰退二.五%,其中中國分行衰退幅度高達二三%,國際金融業務分行(OBU)也衰退一一%,玉山銀行此刻面對的經營環境其實嚴峻。

中國總部設於深圳前海

就在眾多競爭者陷入進退兩難,甚至把目光移轉到東協市場之際,只有玉山銀行堅持一步一腳印,一舉登陸,「它安安靜靜地就讓競爭者備感壓力。」一家台資銀行行長如此描述他們眼中的玉山銀。

有別於多數台資銀行大部分以上海或北京為據點,玉山銀行另闢蹊徑選在珠三角地區搶灘,並直接將中國總部設在深圳前海,玉山金控總經理黃男州說,「雖然玉山登陸不是最早,但集中資源耕耘深圳,找到自己的利基點。」事實上,珠三角的仗也不好打,主要競爭對手是中資和香港銀行。一位台資銀行香港分行總經理表示,中國或香港銀行可直接拿台商在中國廠房作抵押,但台資銀行卻不成,貸款金額逾千萬元台幣的案件,更必須經台灣總行批准,程序繁鎖,無形中削弱了台資銀行的競爭力。

困難還不只這樣,「光是東莞,經常兩個客戶分處東西,車程一個多小時,一天只能拜訪一、兩個客戶,要維繫客戶關係只能靠勤跑。」黃男州坦承,要克服的困難確實不少。

但明知山有虎,玉山銀當然撥好算盤才敢上山;東莞是中國台商投資最為密集的地區,全市現有台資企業近一萬家,約占廣東省台資企業三分之一,眾多台商市場,當然是玉山銀值此大環境不佳時機中,仍拍板登陸的關鍵因素。

一向定位為亞洲區域銀行的星展銀行台灣總經理陳亮丞表示,以星展的經驗,聚焦區域可提高效率,台資銀行先天上與台商同文同種的優勢,的確是很多外銀無法取代的。

玉山銀行很早就看好深圳前海是中國現代服務業最重要的示範區,具有深港合作、金融創新、制度改革的重要使命,搭上這幾年中國力推「前海深港現代服務業合作區」及「廣東自貿區前海蛇口片區」,截至一五年十二月底,入駐企業高達六萬餘家,註冊金額三.二兆元人民幣,,未來很有機會成為「中國版的曼哈頓」。

海外布局重視「五L」

然而,當亞洲盃成為金融業須面對的趨勢,台灣總部如何避免海外分行各唱各調、變成不同企業文化的銀行?

「海外據點不是一個『義肢』放在那個地方,必須血肉相連。」黃男州講得坦白,台灣的企業往亞洲布局,遇到的困難都是制度的結合,「你怎麼管理中國當地幹部?海外的總經理薪資要怎麼給?這都是台灣企業國際化遇到的最大挑戰。」海外布局必須有「五L」,除了Licence(執照)、Leadership(人才),更要抱持Long-term(長期經營)心態,一旦要經營當地客群,就要Localization(本土化)用當地人,雖然初期成本高,但長期一定是對的。

第五個L,也是台灣金融業者最容易忽視的Logistics,後勤資源系統。黃男州舉例,當初玉山銀設立柬埔寨分行,為了管理人力資源系統,台北總部的資訊系統不僅有中文介面,還有英文介面;此外,為了順利在地化,制度上也給予很大的彈性、包容性。「台灣銀行業也必須學習的是如何跨文化管理,以及學習和國際專業經理人共處。」去年玉山銀行海外分行獲利占比已達一○至一二%,若含OBU已逾五○%,「未來三至五年目標是海外獲利成長到一五%。」黃男州自信地說。

此時在中國市場設立子行,挑戰不可謂不小,玉山銀要如何閃過風險、打通這條關鍵筋絡,繼續提升海外獲利,市場很關注。

撰文 / 梁任瑋

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日本兇手殺害19名殘疾人後發詭異自拍稱“希望世界和平”

在神奈川縣殘障人士護理院殺害19名殘障人士的嫌疑人,事發之後居然還在推特上發推文稱“希望世界變得和平,美麗的日本!”,配圖為自己在車內的自拍照,笑容僵硬詭異。

日本是全球犯罪率最低的國家之一。發生在神奈川縣殘障人士護理院的行兇事件令人難以置信,更像是只存在於犯罪小說里的情節。

26日淩晨2時10分左右,一名男子闖入神奈川縣相模原市綠區一家殘障人士護理院“津久井山百合園”持刀行兇,目前已導致19人死亡、25人受傷,成為日本自二戰結束之後最嚴重的一起兇殺案。3時左右,該男子向警方自首。

警方稱,持刀行兇的嫌疑男子名叫植松聖,今年26歲,曾是這家護理院的職員。他在行兇時打破一樓的窗戶進入護理院,綁住護理院工作人員後,挨個房間進行持刀行兇,且幾乎都是割喉。植松聖自稱“要殺光所有殘疾人”,警方正在調查他的行兇動機。

相模原市地處東京西南方約30多公里,這家“津久井山百合園”是神奈川縣最大的殘障人士護理院,是一棟建於1964年的2層樓建築,最多可接納150位殘障人士。

日本《朝日新聞》報道稱,該殘障人士護理院的入住者多為智力障礙人士。神奈川縣表示,截至4月底,長期居住者為149名年齡在19歲~75歲間的智力障礙人士,護理院晚上也有安排職員值班。

日本經濟新聞社稱,植松聖2012年12月起在該福利院工作,今年2月19日離職,4前和父母鬧翻後獨自居住在福利院附近10分鐘路程的房子。日本共同社報道,植松聖今年2月曾致信日本眾議院議長大島理森,要求“將殘障者安樂死”,只要政府下令,他將親自殺死470名殘疾人。還有媒體稱,植松聖此前就表現出對殘障人士的偏見,去年就曾對朋友說要“殺光殘疾人”的想法。

另外,所幸生還的傷者中,多數是重傷。救治醫院表示,傷者多數脖子被砍多刀,由此可見,行兇者手段殘忍。

事發之後,日本首相安倍晉三表示將盡力查明此事真相。白宮也表示,這樣的暴力事件沒有任何借口可言,“針對殘疾人康複設施的襲擊讓人感到憎恨和不可理解”。

植松聖一人居住的家

英國《金融時報》稱,日本的老齡危機正在令一些老人院等設施缺口不斷增大,而從業者的收入又相對較低,因此受訓練上崗的護士和護工普遍短缺,輿論批評這些因素最終導致了護理院事故發生率不斷上升。比如,今年2月,神奈川縣警方就逮捕了一名23歲的養老院職員,指控其涉嫌在2014年11月~12月間接連將三名高齡老人扔下陽臺致死。

日本經濟新聞社還總結了日本近幾年的幾起較大的惡性傷人事件。

2015年9月,埼玉縣熊谷市,一秘魯籍男子殺害6名男女住戶。

2015年3月,兵庫縣洲本市,一男子殺害男女5人。

2013年7月,山口縣周南市,一男子襲擊5人頭部致死。          

2009年7月,大阪,一名男子在彈子房內縱火,致5人死亡。

2008年6月,東京秋葉原,一男性派遣員工砍殺路人,致7人死亡。

2008年10月,大阪難波,一無業男子在一家錄像廳內縱火,致16人死亡。

2005年2月,岐阜縣中津川市,一男性職員殺害5名親屬。

2004年8月,兵庫縣加古川市,一無業男子殺死鄰居等7人。

2004年9月,福岡縣大牟田市,前相撲選手的兄弟4人殺害女性友人的家人等4人。

2001年6月,大阪府池田市一所小學內,一男子用菜刀殺害8名小學生。 

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西甲全面發力中國市場 商業化慢一拍的西甲如何“後發制人”?

辦青訓營、調開球時間、建球迷俱樂部……在中國關註度一向不如英超的西甲,正在加大力度改變這種狀況。而中國資本加速布局西甲也推動西甲進一步深入中國市場,不過,這種資本的合作在業內人士看來對中國足球產業的推動並不會很大,更多是資本上的聯姻,而將西甲俱樂部引入中國才是更“接地氣”的一種方式。

近日,西甲不少足球俱樂部頻現中國資本身影,西班牙職業足球聯盟LaLiga也頻頻傳出與中國企業合作的消息,甚至宣布即將在中國落成西甲俱樂部(LaLiga Club)。西甲主席賈維爾·特巴斯(Javier Tebas)向第一財經記者表示,西甲在歐洲五大聯賽中應該是當之無愧的第一聯賽,然而,過去幾年,相比英超,西甲在聯賽商業化開發上要稍遜些,我們希望改變這種現狀,並加速對中國市場的關註度,包括在中國成立西甲俱樂部,讓中國的球迷可以通過這個俱樂部來更近距離地感受西甲聯賽的氛圍。”西甲俱樂部中國合作方艾德韋宣董事長劉錦耀接受記者專訪時表示,不同於其他歐洲足球聯盟,西甲進入中國市場過程中,正在嘗試探索新的商業模式,西甲這一知名的體育IP的中國落地,不僅僅是靠轉播權,還可以有其他形式,這些模式必須基於與球迷的互動和交流才有意義。

西甲擁抱中國

去年,萬達宣布4500萬歐元入股西甲足球俱樂部馬德里競技。今年,雙刃劍體育總裁蔣立章個人出資收購格拉納達俱樂部98.13%的股份,成為格拉納達俱樂部的第一大股東……中國資本真正加速“入侵”歐洲第一大足球聯賽的豪門俱樂部。據西班牙《阿斯報》近期的一份統計指出,目前西甲共20支球隊中,就有超過16支球隊與中國資本有經濟上的聯系,要麽是直接入股,要麽是贊助。

西甲為何如此瘋狂擁抱中國資本?

權威法國足球雜誌《法國足球》10月25日公布了2016年歐洲“金球獎”提名,在這份30人的名單中,包括C羅、梅西在內入圍的西甲球星占到了13位。與此同時,西甲雙雄皇馬和巴薩在近三年輪番捧起歐冠獎杯,而歐聯冠軍也連續三年被西甲球隊塞維利亞納入囊中。這彰顯了一個不爭的事實:在競技層面,西甲當屬第一聯賽。

然而在商業開發上,這個第一聯賽交出的成績單要遜色一些。根據德勤《2016足球財經年度報告》,2014-2015賽季西甲的總收入僅排名第三,20.52億歐元的收入還沒有榜首英超總收入44億歐元的一半。西甲官方對這些問題心中有數。西甲主席賈維爾·特巴斯(Javier Tebas)承認,英超聯賽在商業開發上“比西甲聯賽要稍微好一些”。

與此同時,中國正在開啟一場足球產業盛宴。近兩年來,《中國足球中長期發展規劃(2016—2050年)》、《中國足球改革發展總體方案》等多項推動足球產業發展的政策發布,中國足球產業也隨之進入發展快車道。西甲顯然不想錯過這一盛宴。

然而,西甲目前在中國市場的開拓並不太順利。雖然近期西甲官方與中國區的合作夥伴艾德韋宣一起宣布,將在中國落地一個球迷俱樂部——LaLiga Club,然而此前西甲對中國市場的開拓更多是在轉播權上。

在轉播方面,2.5億歐元砸下西甲版權的PPTV,在第一年選擇了互聯網獨播的策略,合作的衛視也只有北京衛視一家。如此舉措也許是為了增強自身平臺的吸引力,然而也無形中對西甲這一品牌造成損害。盡管西甲方面沒有公開表態,但是不少業內人士都猜測,西甲對於PPTV第一年交出的成績單並不滿意。而央視在西甲的缺席也令西甲聯賽在中國的轉播範圍大大縮小。西甲方面極力想要通過其他方式增強西甲在中國市場的影響力。

建立俱樂部背後用意何在?

2013年,西甲在阿聯酋的迪拜開設了第一間海外辦公室,之後又連續在中國、美國、印度、南非、尼日利亞開設辦公室。西甲也是迄今歐洲五大聯賽中唯一在中國設有辦公室的聯盟。而今年西甲終於將西甲俱樂部開到了中國,加碼中國市場的用意非常明顯,但是,在多年轉播權已經出售PPTV的情況下,西甲還能玩出哪些新花樣?

西甲俱樂部的中國合夥人艾德偉宣董事長劉錦耀表示,中國的西甲俱樂部將主要分為四個項目:西甲足球娛樂體驗中心,真人秀與電視劇,以及官方西甲俱樂部培訓學校(青訓)、業余聯賽。

劉錦耀表示:“西甲俱樂部在先期將逐步推出首部足球競技類現實題材的電視劇《遇見百分百男孩》,聯合芒果娛樂打造的大型真人秀綜藝節目《星球戰隊》;還有將最新科技融入博物館呈現西甲歷史傳承、真人足球場、互動遊戲、休閑酒吧等多功能為一體的全球首家西甲足球娛樂體驗中心以及官方西甲俱樂部培訓學校等。”

對於西甲在中國的娛樂化的探索,資深足球研究人士、肆客足球創始人顏強表示:“首先,西甲本身是個巨大的IP,到中國之後需要在這個基礎上派生出新的IP。新的IP勢必要具備一些特點,從球迷屬性上來講它需要聚眾,它要有能夠凝聚球迷的特點。第二,如果把西甲IP作為一個內容產品去傳播,它必須要能夠吸引更多的人,這些人甚至不僅僅是球迷。對於西班牙文化、歐洲文化或者足球文化這些邊緣人士而言,僅僅以運動以足球的內容去吸引他們說服力不夠,但如果有娛樂化的因素存在的話,那就會完全不同。而且在美國,不同於歐洲,他們是把體育行業納入到娛樂行業里面,NBA的推廣公司就叫NBA E,E代表著entertainment(娛樂)。娛樂可能不是體育在中國推廣的最有效的手段,但它絕對是一個好的嘗試。

而在青訓方面,西甲俱樂部將在中國建立西甲俱樂部培訓學校。對此,顏強表示,中國大量資本投資西甲足球俱樂部更多是資本獲利上的考量,真正對中國足球的推動並不大,而建立培訓學校則有望帶動中國足球的發展。劉錦耀透露,青訓系統主要分為四大板塊,第一個是請西甲的C級教練過來;第二把這個西甲青訓系統引入到中國;第三個,當青少年有了基礎的訓練之後,就會把他們送至西甲球隊深入學習交流;第四,這些從西甲來的教練除了要培養中國小球員之外,也會培訓中國當地的教練。

不過,西甲要真正落地中國還要面臨一個問題就是西甲當地足球俱樂部積極開拓中國市場的主動性不夠。西甲大中華區總經理Sergi Torrents說:“那些有中資進入的俱樂部,提升他們對中國市場的重視相對比較容易。而有些俱樂部,他們會覺得自己是個本土俱樂部,因此會更重視本土化的運營,他們有的也沒有精力去做其他方面的考量。”

不過Sergi Torrents也表示,西甲官方目前正在想方設法,“我們會與所有西甲俱樂部建立良好的溝通,勸說他們更多地來到中國,幫助他們更好地進入中國市場。“

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朝鮮代表團與馬方會晤後發表聲明:死者死於心臟病

3月2日,據央視新聞客戶端報道,朝鮮高級別代表團在與馬方會晤後提出三個訴求,第一,要求馬來西亞方面盡快歸還朝鮮籍死者屍體,釋放涉案朝鮮公民。第二,朝方認為死者死於心臟病。第三,在死者身上發現的有毒物質需要送到禁止化學武器組織鑒定。

此前,朝鮮前常駐聯合國副代表李東日表示此次代表團抵達吉隆坡將與馬來西亞政府官員討論相關問題,主要包括以下三個方面:1. 有關向朝鮮政府歸還朝鮮籍死者遺體事宜;2. 有關釋放因上述事件被馬來西亞警方逮捕的朝鮮籍公民事宜;3. 有關馬、朝兩國政府發展友好關系事宜。

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雷軍:我為什麽建議人工智能列入國家戰略?小米半年後發布重量級AI產品

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0306/161706.shtml

雷軍:我為什麽建議人工智能列入國家戰略?小米半年後發布重量級AI產品
黑智黑智

雷軍:我為什麽建議人工智能列入國家戰略?小米半年後發布重量級AI產品

未來所有的技術公司都是AI公司,小米也將發布重磅級人工智能產品。

本文由黑智(微信ID: VR-2014)授權i黑馬發布。

3月5日,國務院總理李克強在作政府工作報告時表示,要“全面實施戰略性新興產業發展規劃,加快新材料、人工智能、集成電路、生物制藥、第五代移動通信等技術研發和轉化”,這也是“人工智能”這一表述首次出現在政府工作報告中。

這一報告的效果立竿見影。今天(3月6日)上午,截至北京時間11:30,高科技企業紮堆的創業板指上漲1.45%,遠高於上證指數0.37%的漲幅。板塊方面,人工智能板塊以2.29%的漲幅領跑,科大智能開盤即封漲停,川大智勝、勁拓股份等相關概念個股也有超5%的漲幅。

1月22日,由國家網信辦和財政部共同發起的中國互聯網投資基金成立,據分析,人工智能也將成為重點投資領域之一。結合政府工作報告,在2017年,國內人工智能的發展,即將迎來一次高潮。而在兩會期間,李彥宏、郭廣昌等兩會代表,也均提出了人工智能相關的提案。而就在今天,雷軍的兩會提案曝光,其中,人工智能也成為必不可少的一環。黑智(ID:VR-2014)在雷軍的兩會媒體見面會上,傳遞回了雷軍關於人工智能提案的解答。

全國人大代表、小米科技董事長雷軍兩會期間共計提交了三項議案:加快實施人工智能國家戰略、大力發展新零售激發實體經濟新動能,以及推動中國科技企業出海。

在下午出席兩會媒體溝通會時,雷軍表示,未來所有的技術公司都是AI公司,目前已經到了技術突破的節點,而小米也將在不久發布重磅級人工智能產品。

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雷軍今年提出了3項提案分別是有關於人工智能、“新零售”和科技企業出海。在“加快實施人工智能國家戰略”的提案中,雷軍建議從5個方面加快實施人工智能國家戰略。分別是:

1)在國家層面進行人工智能發展的頂層設計和專項規劃;

2)加強人工智能基礎理論研究;

3)加強人工智能科研人才、技術人才的培養與引進;

4)積極建立人工智能產學研協同創新共同體;

5)大力促進人工智能產業化發展。

小米將發布重磅級人工智能產品

此前,創新工場董事長李開複曾公開表示,未來將有50%的人類工作被機器替代,引發行業內外熱議。

雷軍表示他贊同李開複的判斷,並表示被機器替代的比率“只多不少”。同時雷軍也強調,至於人類被取代工作怎麽辦?他表示也會有新的工作機會產生。

談到小米在人工智能方面的布局,雷軍說:“去年年初,小米設立了探索實驗室。不久將有重磅級的人工智能產品發布。”

雷軍還認為現在處於人工智能的產業爆發節點,他大膽預測道:所有的互聯網巨頭,都是人工智能的公司。這說明產業趨勢,也是技術爆發的節點。而且未來所有的技術公司,都會是人工智能公司。

對於小米去年才開始布局人工智能,雷軍表示“並不晚”。

“我當時問我的同事,我們布局人工智能是不是落後了?”雷軍的同事則告訴他:“知道重要性就是小米在人工智能的優勢。”

雷軍最後還說,10年前他開始談到移動互聯網的重要性,認為手機將取代PC,現在這個判斷已經得到了驗證,而人工智能的發展則會更快,用不了10年,只需要3到5年時間,就能讓每個人享受到人工智能樂趣和便利。

小米的AI布局

早在2016年1月的小米年會上,雷軍就對2016年小米的發展目標進行了定位,稱2016年小米要“聚焦核心業務,組建特種部隊”。

緊隨其後,小米的“特種部隊”——小米探索實驗室就宣告成立了。該實驗室由小米路由器總經理唐沐和小米聯合創始人黃江吉帶隊,黃江吉也在微博上發出人才招募計劃,包括3D引擎研發工程師,計算機圖形算法研究員,Graphics+GPU工程師,3D設計師,用戶體驗負責人等職位,可以通過這份招募名單看到小米進軍AI和VR領域的決心。

六一兒童節,小米正式涉足兒童早領域,推出一款“米兔智能故事機”。這個面向兒童、不斷學習進化的AI產品,采用兒童智能語音引擎,能夠“傾聽”孩子的心聲,與孩子直接對話,用兒童喜歡的口吻與思維方式問答互動,還內置了算數,考考我吧,問答模式等互動環節,還配備了只面向兒童的獨有的語料庫。

8月4日,小米首款VR設備“小米VR玩具版”正式亮相。這款VR眼鏡采用了拉鏈式設計+萊卡棉材質,官方表示它可適配4.7-5.7英寸的手機。

去年的“雙11”,小米主推小米旗下第三款人工智能電視小米電視3s 60英寸電視。這款電視是繼9月27日發布65英寸分體和55英寸一體之後的第三款人工智能電視,擁有“PatchWall拼圖墻”人工智能電視系統。

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“PatchWall拼圖墻”人工智能電視系統

緊接著的11月16日,小米電視發布了新一代電視盒子產品小米盒子3s,同時也是被小米稱之為首款人工智能機頂盒。

據了解,“PatchWall拼圖墻”基於“小米大腦”(Mi Brain)團隊技術研發,無縫接入小米電視自建的深度學習、人工智能體系中。系統采用雜誌式排版和無線翻滾的內容瀑布流,可根據用戶的使用習慣進行深度定制,還能不斷學習用戶和家人使用習慣,越來越懂用戶,匹配最精準內容。

小米聯合創始人黃江吉早前接受采訪時曾介紹,小米運用人工智能的方式和業務(搜索、推薦、廣告、雲相冊等等),跟大家想象中的人工智能 AI 可能不完全一樣,但是這些業務都得益於深度學習技術,並且起到了立竿見影的效果。

“人工智能和深度學習這幾年的突破和貢獻,遠不止語音識別、圖像處理等基礎技術。其實在每一個需要算法的應用和產品里面,都能用得上。這才是機器學習對我們最大的意義,它完全改變了工程師做產品的方法論。”

黃江吉所稱的方法論,是指產品因為用戶使用而產生的數據,通過機器學習技術的加工,讓產品更加智能化,從而形成正向循環。他認為,這個循環,已經成為產品開發的新常態。

雷軍兩會媒體見面會實錄,經黑智(ID;VR-2014)編輯:

公眾現在對人工智能,既了解又非常不了解。

了解是因為,過去的30年里,關於人工智能的報道一直特別得多。去年,人工智能特別熱門,AlphaGo擊敗了人類的圍棋高手,讓公眾覺得人工智能又取得了一個重大的突破。其實,去年的報道的熱度跟1997年深藍擊敗國際象棋高手時的報道是差不多的,很多人還是覺得,人工智能總體來說離我們自己還是挺遠的。

但我個人認為,人工智能現在在深度學習的突破不亞於一次技術革命。AlphaGo擊敗了圍棋高手,使深度學習迅速被公眾所接受。

我今天主要是希望傳達一個信息,就是人工智能離我們越來越近。它不像以前一樣高高在上,很快會應用到我們生活和工作之中去。深度學習的算法,通俗來講有點像小孩學知識的過程,機器通過大數據反複訓練,自動掌握規則,這跟以前模式非常不一樣。

很多人預見在10年之內,人工智能會在很多領域超過人的能力。我的提案建議也是把人工智能列為國家戰略,因為我認為人工智能是未來10年最重要的技術革命,勢必影響整個人類社會。政府現在對技術創新高度重視,在過去幾年里面,做出了很大的推動。

互聯網+的行動綱要、大數據的國家戰略、中國制造2025,這三個領域在政府工作報告里面都講得特別詳細,也推動了整個產業的進步。

我覺得,在雙創如火如荼的今天,如果把人工智能列為國家戰略的話,將極大地推動整個產業進步和整個社會的進步。

而且我認為,這次人工智能跟前幾次的技術革命不一樣,對中國是一個時代機遇。這主要是基於三點:

第一,今天的人工智能的背後是雲服務和大數據。我們談大數據這麽長時間,也談了大數據很多的商業模型,但是大數據產業的進展,我覺得是低於大家預期的。但當疊加了人工智能以後,大數據體現了前所未有的魅力。過去這些年里面中國在移動互聯網的領先優勢,通過雲服務和大數據,很快會轉換成人工智能的優勢。

第二,我們更大的優勢在哪里?有專家統計,過去這幾年里面有43%的人工智能方面的論文是中國人撰寫的。我們再來看各大全球互聯網巨頭,人工智能的負責人都是華人。所以我們在這里面有很重要的優勢。

第三,背後的核心原因是中國比較重視數學這樣的基礎教育。人工智能的背後最核心的是算法,而我們擁有大量的基礎科學的人才,所以我們將在人工智能的競爭里面有機會處在世界前列。

基於這三點,所以我建議把人工智能列入國家戰略,抓住這一次屬於中國人的時代機遇。然後能夠迎頭趕上。我覺得在全球範圍內,除了美國以外,中國在人工智能現有的基礎是最好的,所以我提出,要把人工智能列入國家戰略。

比如說,今天在中國在做人工智能的都是互聯網巨頭,或者新興的以人工智能為主的創業公司,中小創業企業還沒有真正參與。它們參與的難點是什麽?最基礎的條件,它們首先要有GPU服務器,一個集群幾十臺,至少要買價值一千萬元的設備。現在全球人工智能都火了,聽說買服務器還得排隊。所以,我認為至少做人工智能雲已經迫在眉睫,做完以後可以讓更多創業公司能參與人工智能浪潮。我覺得,列為國家戰略後,我們還會有很多具體事情可做。

回答記者提問部分:

人工智能的浪潮不是大家都去做人工智能的核心算法,而是怎麽應用人工智能用在你的領域上。

人工智能現在的計算平臺已經非常強大了,關鍵是要用它學什麽知識,算什麽。人工智能時代最有價值的東西是什麽?是大數據。你擁有多少數據,這個數據可以產生什麽結果。今天的人工智能最重要的是深度學習的突破,它的突破時間點是2012年底,到今天為止過了4年時間,帶來了突飛猛進的進展。AlphaGo可以看成是深度學習的一次全世界的營銷,讓全世界一下子認識到深度學習的重要性。

我也看了李開複老師之前關於人工智能的一些論述,其實我非常支持他的觀點。因為人工智能在圖像識別等技術上已經超過了人的識別能力,所以開複說未來10年,他認為機器會取代50%人的工作,我相信只多不少。

可能很多人擔心人工智能把工作都幹了,人怎麽辦?我覺得每一次技術革命都是這樣,革掉了一些落後的東西,但是又新增了大量的新的工作機會。所以我覺得這一點不用杞人憂天。小米去年設立了探索實驗室,投了非常多的人力,在做人工智能方面的研究,我覺得未來半年我們就會有一個人工智能重量級產品發布。

人工智能離我們不遙遠,就在我們身邊。未來兩三年可能各行各業各個企業都需要迅速切入人工智能。就像10年前移動互聯網剛起來的時候大家覺得比較遙遠,但今天我們每個人通過智能手機都享受到了移動互聯網的樂趣。我覺得,可能只需要三四年以後我們每個人都會享受到人工智能帶來的樂趣,這個我在產業前沿看得非常非常清楚。

我也認為現在所有的互聯網巨頭都是人工智能公司,你去問任何一個互聯網巨頭的老板,他都會跟你講人工智能,這說明什麽呢?這說明了產業趨勢,這說明技術已經在成熟的瓶頸點上了,很快就會爆發。未來幾乎所有的技術公司都是人工智能公司,人工智能會成為像互聯網一樣的一個基本元素。

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人工智能
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中標香港機場煙酒標段 港中旅國旅重組後發力免稅業務

在港中旅和國旅集團戰略重組後,成立了資產規模達1500億元“中國旅遊集團公司”,麾下擁有中國免稅集團業務的中國旅遊集團公司正在該領域邁出實質一步。

香港機場管理局(下稱“機管局”)公布了香港國際機場煙酒產品經營牌照新一輪中標結果,由中國免稅品(集團)有限責任公司(下稱“中免集團”)和拉格代爾旅遊零售共同成立的合資公司——中免-拉格代爾有限公司,最終獲得了今年年底開始的煙酒產品經營牌照。

業界認為,獲得香港機場煙酒產品經營牌照對於中免集團而言意義重大,不僅在免稅品方面會極大提升中免集團收益,最重要的是讓中免集團能與DFS等巨頭在直面競爭中優化企業結構和策略,聯動中國旅遊集團公司整體發展。

瞄準香港機場免稅生意

此次由中免集團與拉格代爾旅遊零售共同成立的合資公司,中免-拉格代爾有限公司,獲得今年年底開始的香港機場煙酒產品經營牌照。中免集團在中國及東南亞市場擁有248家零售門店,運營著全球最大單體免稅店——三亞國際免稅城,其母公司中國旅遊集團由港中旅集團與國旅集團於2016年戰略重組而成。拉格代爾旅行零售是全球旅遊零售運營商,業務分布在歐洲、中東、非洲、 北美、亞洲等31個國家、 220個機場和 700個火車站,主要提供免稅品、奢侈品、旅遊必需品和餐飲服務。

談及此次合作,拉格代爾旅遊零售亞太區首席運營官Emmanuel De Place表示:“中免集團與拉格代爾旅遊零售的合作,可發揮兩大旅遊零售商的優勢。我們在亞洲的營銷網絡一直在擴展。中免集團擁有獨特的‘旅遊+免稅’業務模式,依托其母公司的旅遊資源,可實現每年服務旅客5億人次,擁有超過2100家旅遊門市、140家酒店、12個中國知名景區景點。相信兩家公司的合作將帶來令人興奮的可能性。”

中免集團總裁陳國強指出:“非常榮幸中標香港國際機場煙酒產品經營牌照,這是中免集團免稅業務國際化發展的重要里程碑,我們將攜手拉格代爾旅遊零售為出入香港國際機場的旅客呈現全新免稅購物體驗。”

此次香港國際機場煙酒產品經營牌照涉及8個店面總計約3400平方米的經營面積,說到未來將如何呈現全新的煙草、酒水免稅店,中免集團首席運營官Lee Charn Cheng表示:“我們將從產品、體驗和服務三個維度著手。匯總中免集團和拉格代爾旅遊零售優勢,帶來產品組合,包括全球最齊全的中國煙草、酒水品牌組合,設立美食制作工藝互動體驗區、VR購物體驗等。”

在接下來7個月的時間里,中免集團和拉格代爾旅遊零售將著手布局實質業務。

中免的“大算盤”

第一財經記者采訪了解到,此次香港機場煙酒產品經營牌照的競爭非常激烈,包括DFS等強大的對手都不容小覷,而中免集團一直到公布結果之前都保持低調,就連企業內部都對此次競標的具體情況處於保密狀態。

中免集團在中國及東南亞市場擁有248家零售門店,緣何如此看重層次香港機場的合作?

“香港國際機場作為國際及區域航空樞紐,連系全球逾190個航點,2016年旅客吞吐量再創新高達7050萬人次。作為全球最繁忙客運機場之一,其免稅煙草、酒水業務的在全球免稅業界的重要性不言而喻,有利於提升中免集團的整體收益。且這次競標的對手中還有DFS等,對中免集團而言,最重要的是通過此次競標可以真正與國際免稅業大佬們一爭高下,也在未來對香港機場的免稅品經營中獲得更多經驗,提升企業的管理能力。”接近人士告訴第一財經記者。

勁旅咨詢首席分析師魏長仁指出,中免集團的此次競標並不是簡單的只看其與香港國際機場的合作,而是要結合其背後整個中國旅遊集團來看。

“中國旅遊集團重組後涉及旅行社、酒店、景區、免稅店、地產、物流、金融和郵輪等諸多業務,今後會更註重旅遊投資、海外發展等,麾下已有香港中旅(00308.HK)、中國國旅(601888.SH)和華貿物流(603128.SH)三大上市公司,銷售額超過1000億元、可謂是中國最大的旅遊央企。麾下有國旅總社、中旅總社、香港中旅社、中國免稅、維景等品牌。這些都是可以聯動並互相支持業務的,比如對於香港國際機場而言,此番選擇中免集團也是看重內地遊客赴港旅遊商機,希望通過中國旅遊集團能獲得更多遊客資源。中免集團的免稅品吸引力也可以助推相關兄弟旅遊企業和酒店企業的客源消費力。中國旅遊集團要的是整體業務的同步拉升。”魏長仁分析。

財富品質研究院數據顯示,2015年全球免稅市場容量首次超過400億歐元,較2014年增長16%,較2011年市場容量幾乎翻了一倍。全球免稅市場呈現出四大特點——兼並與收購步伐加快、中國購買力強勁、亞太市場表現突出、多樣化經營或帶動新增長點。

然而免稅店業務挑戰也不小。

資深零售業人士沈軍坦言,免稅店的資質申請很難,牌照的獲得很難,而中免集團等幾家雖然持有牌照,但品牌等引入、貨品的更新速度、品類的齊全程度等都是考驗,曾經就有免稅店因為貨品匱乏而生意冷清,這些都是中免集團需要註意的。

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後發的自衛

明報即時新聞報導西九龍裁判法院科技庭審理旺角暴動案, 這是屬於區域法院假科技庭審理的案件, 報導的標題這樣講:

【暴動罪審訊】10名被告同案受審 第七被告指有警員開槍故自衛 控方稱看不到兩者有關係 (12:55)

內文的相關報導是這段:

至於代表第七被告鄧敬宗的大律師庭上指,將爭議當日有警員開槍,使用不恰當武力,而鄧只是作自衛,但控方拒絕傳召當日開槍的警員。控方回應指,鄧面臨的控罪是於當日凌晨3時至5時,在西洋菜南街及豉油街一帶參與暴動,但警員是於凌晨2時5分在亞皆老街開槍,看不到警員開槍和鄧的自衛抗辯有什麼關係。法官稱暫時看來控方說法較為正確,押後再作決定。審訊繼續。

可能我生疏了, 這自衛的抗辯我真不明白。自衛嘛, 可以合法使用適當武力抗衡即時危險, 即不是過份的武力, 但需要有即時危險才可使用。撇開時間(時空交錯)不講, 在警察開槍之後一兩小時, 還可以講自衛? 我不懂。假設是同時, 即警員開槍, 被告自衛襲警? 搶槍來自衛抑或用飛鏢暗器去打開槍警員呢? 控方拒絕傳召開槍警員, 即是這警員一開始就沒有被列作證人, 也非控罪書裏所列的被襲擊的受害人, 那麼又怎自衛呢? 豈不是7警在暗角打曾健超一鑊, 其他人在街上找任何一個警員來打一鑊就可以稱之為自衛了?

當初警員裝備不足, 受到襲擊之下出於自衛鳴槍警告, 對着天空開槍, 要自衛的恐怕是天空的飛鳥, 鳥兒說: 阿Sir, 我又無放「炸彈」, 你做乜要打雀, 冤有頭債有主, 你拔槍都唔應該打上面嗰啲, 打下面先至啱吖嘛。

唔通條友想咗成個鐘先至想起當初唔記得自衛, 於是揾過另一個差人嚟自衛。Self defence起碼要proportional to the attack or imminent threat of harm, 後知後覺就沒有即時危險了, 仲自乜衛。這個有趣的抗辯理由, 當然開啓刑事法嶄新的一面了, 我拭目以待這件案的法律陳辭。

這不是jury trial, 我無禮地先講為快, 先向郭官告罪。
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一財研選|後發優勢顯著,國內生物仿制藥望迎來爆發式發展!


 

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2018年6月10日目錄

►後發優勢顯著,國內生物仿制藥望迎來爆發式發展(國金證券)
►三維度看醫藥行情並未結束,逢低加配白馬龍頭(興業證券)
►庫存持續保持低位運行,鋼鐵板塊反攻行情或已啟動(方正證券)
►我國正步入“光”加工時代,激光產業投資機會顯現(新時代證券)
►高鎳電池放量趨勢形成,“三劍客”業績增速望加大(國泰君安)

 


1.後發優勢顯著,國內生物仿制藥望迎來爆發式發展(國金證券)

目前全球生物藥市場超過2000億美金並且仍舊保持高速增長。國金證券認為從臨床角度,生物藥均為治療的一線用藥,主要集中於腫瘤、自身免疫性疾病和代謝相關疾病,重磅炸彈集中;抗體類藥物作為生物藥的一個分支,全球銷售額從2011年的不到500億美金增加到2017年的1060億美金,7年的複合增長率為11.50%。

根據IMS統計,銷售額約合800億美金的生物藥將在2020年前陸陸續續到期。生物原研藥的專利到期為生物類似藥上市奠定了市場空間。

據了解,較先行的歐盟已於2004年出臺類似藥的註冊路徑,美國於2010年出臺生物制品價格競爭與創新法案(BPCIA),中國在2015年出臺生物類似藥的註冊征求意見稿,國金證券預計未來將很快出臺生物類似藥註冊的正式稿。全球生物類似藥註冊路徑的明確降低了生物類似藥研發註冊過程中面臨的不確定性,縮短研發時間。未來,隨著生物原研藥專利到期和國際各國生物類似藥臨床註冊路徑的清晰,生物類似藥出現蓬勃發展,預計到2020年全球銷售額有望超過90億美金。

中國市場由於審批和醫保準入等歷史問題,生物藥的臨床需求遠未滿足。另一方面,國內後發優勢依然明顯:生物類似藥研發可以省去臨床II期,效率大大提高,同時依賴後發優勢大大提高臨床成功率;可以采用更高表達量的細胞株和生產工藝降低成本。隨著近期醫保談判目錄的落地,解決了生物藥上市之後的市場準入和醫保支付問題,國內生物藥奇點臨近,行業有望迎來爆發式發展。

國金證券認為,國內生物類似藥即將迎來蓬勃發展,參照品種布局和臨床進展,重點推薦複星醫藥(600196.SH)、中國生物制藥(1177.HK)、麗珠集團(000513.SZ)、三生制藥(1530.HK)、沃森生物(300142.SZ)


2.三維度看醫藥行情並未結束,逢低加配白馬龍頭(興業證券)

剛剛過去的5月,醫藥板塊表現跌宕起伏,很多龍頭股、基金重倉股、前期強勢品種在月末都出現了迅速的下跌,引發投資者關註。

興業證券認為,5月最後一周的行情只能稱之為“小春寒”,並不影響整個二、三季度醫藥的表現,2018年仍是醫藥大年。從三個維度看,醫藥行情都不會就此結束。

首先,從投資者追求確定性的角度而言,醫藥行情並沒有結束。2018年,宏觀經濟的不確定性明顯增加。在這種背景下,消費類板塊成為為數不多的資金“避風港”,在沒有出現重大邏輯變化的情況下,始終會是機構投資者“抱團取暖”的理想板塊。這其中,醫藥作為一個以內需為主,終端需求平穩增長,增量供給釋放周期長的行業,其成長的穩定性又是最強的。可以說,在宏觀經濟政策沒有重大變化、其他大體量消費類板塊2017年累計漲幅較大的背景下,很難找出性價比明顯高於醫藥的板塊。

其次,從估值業績匹配性角度而言,醫藥行情並沒有結束。從2016年開始,醫藥板塊上市公司的利潤表現就開始拐頭向上,溫和複蘇。到2018年一季度,歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長35.16%,是近年來的最高峰。從估值來看,從2017年初至今,醫藥板塊漲幅約為18%,而上市公司的凈利潤增速在過去五個季度中卻提升了超過30%。因此,雖然部分公司的估值處在歷史較高水平,但板塊整體的估值中樞卻是不升反降,從醫藥板塊整體來看,板塊還遠遠稱不上估值“泡沫化”。

最後,從機構持倉的角度來看,醫藥行情也沒有結束。雖然2018年一季度投資者已經“不約而同”地選擇了加倉醫藥,但與歷史高峰相比依然差距甚遠,考慮到近期醫藥基金的申購和發行,配置比例仍有提升空間。

興業證券認為,在這波2014年以來最大幅度的醫藥牛市行情中,白馬龍頭是大家不可不配的底倉品種。包括創新產業鏈的恒瑞醫藥(600276.SH)、樂普醫療(300003.SZ)、泰格醫藥(300347.SZ);消費升級相關的美年健康(002044.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)、片仔癀(600436.SH)、益豐藥房(603939.SH);轉型升級的華海藥業(600521.SZ)等。


3.庫存持續保持低位運行,鋼鐵板塊反攻行情或已啟動(方正證券)

數據顯示,今年5月份鋼材平均每周去化速度在70萬噸左右,在傳統需求淡季,再結合略有上升的鋼材產量數據來看,這樣的表現充分說明鋼鐵需求淡季不淡。最新的鋼材總庫存為1543.84萬噸,已低於去年同期的水平。並且庫存結構持續優化,鋼廠庫存繼續保持在低位,偏高的螺紋和線材社會庫存在快速去化。

方正證券指出,鋼鐵庫存持續快速下降疊加環保限產,基本面向好支撐鋼價走強。6月初環保督查組已赴多個省市開展為期一個月的環保督查,很多地方已經采取了部分限產措施;地條鋼清查小組目前已經分赴各地進行中(工)頻爐清除;環保限產疊加中(工)頻爐將對鋼鐵供給造成一定擾動,6月份行業供給增加將受到限制。需求韌性較強疊加供給受限,月份庫存仍有望同比較快下滑,有望出現較明顯的低庫存狀況,基本面向好對鋼價形成較強支撐。

根據Mysteel全國鋼廠成本調研報告,5月全國主要高爐企業噸鋼利潤環比4月繼續改善,仍維持在高位。根據模型測算,5月主要鋼材品種噸鋼毛利均維持在1000元/噸左右;預計6月鋼價有望繼續走強,鋼廠高利潤有望繼續維持。在鋼價走強和高利潤維持的背景下,預計上市公司二季度業績環比一季度提高10%~20%。

方正證券指出,前期在政府去杠桿、信用債危機發酵和貿易摩擦的影響下,市場宏觀預期和風險偏好帶來周期板塊估值大幅壓縮。近期宏觀經濟預期有所修複,結合目前高發電量和鋼材庫存持續快速去化,表明經濟韌性仍很強;央行擴大MLF擔保品範圍開始扭轉前期因信用債負面帶來的市場對應流動性過度悲觀的預期。宏觀經濟預期的好轉有望助力板塊估值的修複,鋼鐵股有望迎來一波超跌反彈行情。

2月底高位至今,鋼鐵板塊已累計下跌超過15%,目前鋼鐵板塊平均動態市盈率只有9.1倍,板塊配置性價比較高。方正證券強烈推薦低估值高彈性的優質鋼企華菱鋼鐵(000932.SZ)、南鋼股份(600282.SH)、新鋼股份(600782.SH),建議關註安陽鋼鐵(600569.SH)、韶鋼松山(000717.SZ)


4.我國正步入“光”加工時代,激光產業投資機會顯現(新時代證券)

新時代證券指出,激光被譽為“最快的刀、最準的尺、最亮的光”,媲美核能、計算機和半導體。激光加工以效率高、精密度高、不易受材料限制、具備柔性等優勢,逐步替代傳統加工制造、如焊接、切割、鉆孔等,深化新領域應用、如3D打印、脆性材料異形加工、汽車輕量化、激光熔覆、表面處理等。近年來中國激光加工技術快速發展,帶動新興領域和傳統制造工藝革新,中國繼歐美日韓之後正闊步進入“光”加工時代。

根據LMR統計,2017年全球激光器銷售增長18.2%,其中工業用激光器增長26.1%;工業用光纖激光器因其結構緊湊、穩定可靠、光電轉換效率高等銷售增長33.7%,占比提升至47%、較2013年提升13個百分點。Technavio預計,2021年亞太地區光纖激光器需求占全球比重提升至46%,主要因亞太地區汽車、消費電子、半導體、以及機械加工制造業需求旺盛。

新時代證券指出,2016年初以來,十三五先進制造技術領域創新專項、增材制造產業發展行動、高端智能再制造行動計劃等均提出對激光及其加工設備支持、力度明顯加大。根據中國激光產業發展報告,得益於下遊新興需求多點開花、傳統領域需求不斷增長,2017年中國激光設備市場規模達到495億元、同比增長28%,2010~2017年複合增速26%。根據2018年中國激光產業發展報告,預計2018年中國激光設備市場規模將超過600億元、同比增長超過20%。

根據中國激光產業發展報告,2016年國產中功光纖率激光器市占率58.5%、較2013年提升超過40個百分點,中功率光纖激光切割設備銷售量增長166%。國產化率提升促進激光器價格下降,終端用戶和激光設備企業實現雙贏,加速激光設備應用。新時代證券認為,未來隨著中高功率激光器國產化提升,激光器價格將持續下降,國內企業有望憑借性價比優勢開闊國內市場、競逐海外市場。參考國際巨頭德國通快集團和美國IPG成長路徑,新時代證券建議兩條路徑尋找激光產業投資機會:基於機床集成優勢的激光設備系統集成商,掌握核心工藝的光纖或半導體激光器龍頭。

新時代證券推薦關註亞威股份(002559.SZ),建議關註華工科技(000988.SZ)、大族激光(002008.SZ)、銳科激光(300747.SZ)


5.高鎳電池放量趨勢形成,“三劍客”業績增速望加大(國泰君安)

2018年是高鎳電池放量元年,電池廠大規模的向高鎳的切換,高鎳正極材料和高鎳電解液的需求爆量期來臨,高鎳正極和電解液享受更高議價。

國泰君安指出,采用811高鎳正極,電池廠成本下降6~8%,正極材料毛利率翻倍,且可以提高汽車續航里程,是一種多贏局面。2018年將是811高鎳電池量產元年,將率先在技術成熟度更高的圓柱電池上量產,國內比克、億緯、遠東福斯特、力神、澳洋順昌等均已量產。未來幾年811高鎳正極材料需求大爆發,供給端技術成熟企業較少,因此長期將保持供不應求的局面,同時高鎳電池的應用也將帶動高鎳配套電解液的需求。

高鎳電池已開始應用於整車中。韓國電池廠商LG與SK在2017年宣布將於今年量產NCM811動力電池,今年3月國外第一輛搭載NCM811電池的電動汽車現代Kona EV已經面市,年內投入市場。國內車企江淮、大眾江淮、通用五菱、雲度均使用811動力電池,進度大超市場預期。

國泰君安認為,正極銷售處於高位,高鎳正極將提供業績彈性。鈷價處於高位,正極售價也處於高位,以杉杉為例,2017年公司正極平均售價僅為20萬元,2018年受鋰鈷價格均在高位影響,公司產品單價將會得到明顯提升,毛利率不變的情況下,公司盈利將同比明顯增加。當前高鎳811的產品價格為27萬元/噸,622產品價格為25萬元/噸,523價位為23萬元/噸,市場上短期能實現有效供應的高鎳企業較少,全年需求預計1.5萬噸~2萬噸,供給偏緊的態勢下,高鎳享有較強的議價和盈利能力。杉杉股份具備7200萬噸高鎳正極產能,當升科技具備4000噸高鎳正極產能。

國泰君安同時認為,高鎳電解液也享有更高的議價。新宙邦是高鎳電解液龍頭,公司在高鎳電解液上技術積累雄厚,擁有多項國際專利技術,且公司通過收購巴斯夫電解液工廠及專利技術,進一步增厚自己高鎳技術積累,目前811電解液還出口到海外。另外,2017~2018年公司資本開支快速增長,新建5座工廠均在未來3年內投產,極大的增加了公司業績彈性,預計未來三年業績將大幅增長。

重點公司方面,國泰君安推薦杉杉股份(600884.SH)、當升科技(300073.SZ)新宙邦(300037.SZ)

 

 

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