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新三板清理門戶: 強制摘牌再現 主動退市成風

周一,全國股轉公司對兩家未及時發布2016年半年報的掛牌公司實施強制摘牌,這是股轉公司今年第二次強令企業退市。

新三板市場規模迅速擴張的同時,越來越多的問題公司開始浮現。股轉公司指出強制退市是加強監管的重要舉措之一,並在近日發布了企業終止掛牌新規,明確了11條強制摘牌條件。

主動摘牌的企業數量也激增,10月就有9家掛牌公司主動申請退市,今年來主動退市的公司達到26家。分析人士指出,一些企業意識到掛牌後融資難度仍然較大,掛牌維持成本較高,因此理性地選擇了退出,未來主動摘牌企業數量會繼續增長。

強制摘牌再度警示市場

周一,在10月的最後一天,股轉公司再次實施強制摘牌。

森東電力(833364.OC)、眾益達(833974.OC)由於未能按照規定時間披露2016年半年度報告,觸發了強制摘牌。另外三家沒披露半年報的公司遠特科技(834535.OC)、佳和小貸(834610.OC)、昌盛日電(835154.OC)則主動申請了摘牌。

而新綠股份(834632.OC)、時空客(831335.OC)、金洋新材(832490.OC)、優諾股份(833794.OC)、ST鑫秋(832268.OC)五家掛牌公司在最後時刻壓哨發報,險些遭遇退市。

股轉公司要求,被摘牌公司應積極應對投資者訴求,主辦券商應督促被摘牌公司披露終止掛牌公告,協助做好與被摘牌公司投資者的解釋溝通工作,指導督促被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

今年6月30日,股轉公司首次動用強制摘牌,將未及時發布2015年年報的朗頓教育(831505.OC)和中成新星(831610.OC)開除。股轉公司指出, 強制摘牌是加強監管的一項重要舉措,將對市場產生警示效應。

周一被強制摘牌的兩家公司都曾受到監管者的關註。

今年8月15日,森東電力的主辦券商西部證券發布風險提示公告稱,主辦券商到森東電力現場核查時,發現除實際控制人、曾經失聯的已離職董事長邱麗新外,未能見到公司現任董事、監事、高級管理人員。而在森東電力生產現場,生產車間均無員工在崗,亦未展開生產。

西部證券還發現森東電力存在拖欠員工薪資的情況,且多次提出要求查看公司合同臺賬等相關資料,都未能取得。西部證券不僅是森東電力的主辦券商,也是其第三大股東。今年1月份,西部證券以4.5元每股的價格認購森東電力150萬股,合計投資675萬元,占比2.44%。

在主辦券商揭示風險後,森東電力5名董事和董秘紛紛辭職或被免,今年10月,森東電力收到了吉林證監局責令改正的處罰決定。

與森東電力直接放棄相比,眾益達從9月1日停牌以來四次發布半年報披露的工作進展,不過最終仍然未能及時發布。公司和會計師事務所此前曾產生認定分歧。在2015年年報中,公司稱三項肉類產品合計可實現收入達到8724萬元。但是,審計方興華會計師事務所卻認為,存貨賬面價值無法認定,無法判斷存貨未來可變現價值,因此對公司年報出具了保留意見的審計報告。

6月24日,股轉公司對眾益達下達年報問詢函,要求公司說明存貨價格的來源,報告庫存商品余額、庫齡情況、是否存在過期產品等,並說明對期末存貨的期後銷售情況和回款情況。

主動摘牌申請激增

據記者不完全統計,除了3家未披露半年報的公司,今年10月就有9家掛牌公司申請主動摘牌,包括申昊科技(833304.OC)、船牌日化(836526.OC)、早康枸杞(420631.OC)、恒大文化(834899.OC)、網城科技(836538.OC)等等,全部是基礎層協議轉讓企業,在二級市場均未發生交易,僅沃福枸杞(833270.OC)和中科通達(430154.OC)完成過融資。

截至目前,新三板摘牌企業總數已經達到67家,其中今年摘牌的就占近一半。

對外經貿大學金融產品與投資研究中心主任宋國良對《第一財經日報》表示,“新三板市場融資功能已經退化,反而要多納稅,企業當然就不感興趣了。”他認為,由於新三板監管加強,企業受到信息披露義務的約束,會感到不如不掛牌時更加自由。

華東一家大型券商新三板首席分析師告訴《第一財經日報》記者,“企業各有各的需求。有的發現掛牌以後也融不到資,還要擔負成本,把財務披露出來。還有的被並購走掉,今年新三板並購總數在上升,一些企業上新三板時對這個市場預期過高,不論是並購走還是感到沒有意義而離開都是正常的。”

雖然新三板企業數量在不斷快速增加的情況下達到了9341家,但是大約有一半的掛牌企業既沒有實現融資目的也沒法實際發生交易。

10月21日,股轉公司發布了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》,對主動摘牌和強制摘牌規則進行細化,規定了十一條強制摘牌條件,包括信息披露嚴重失信、欺詐掛牌、持續經營能力存疑和公司治理不健全等。

股轉公司表示,新三板自擴容以來,掛牌公司數量快速上升,海量市場規模已經形成。為了健全市場自凈功能,實現市場優勝劣汰,對於不符合掛牌維持條件,以及存在重大違法違規行為的掛牌公司,將依法強制其股票終止掛牌。

前述分析師認為,新三板控制一定的市場規模對後續政策落地也有好處。他表示,“新三板在準入上的寬松決定了需要設置較高的投資者門檻,後續要想把投資者門檻降下來,就需要強化企業的質量把控,降低整個市場的風險。否則貿然把門檻降下來,普通投資有踩雷的風險。”

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