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房市「多頭總司令」顏炳立公開看衰房價後市，走了十年多頭的台灣房地產市場，是否就此進入轉折點；一般認為，與房市榮枯高度相關的利率環境短期之內不致出現劇烈變化，但不可否認的，買方追價的風險意識，已經明顯升高……。

撰文‧楊卓翰、梁任瑋

如果你最近要買房子，可能要先「停看聽」。六月房市買氣直直落，過去堅若磐石的房價，是否開始出現鬆動訊號？「今年下半年，實在是沒有樂觀的理由。」過去被稱為「多頭總司令」的戴德梁行台灣分公司董事總經理顏炳立，竟也帶頭喊跌，指出豪宅市場下半年將沒有好日子過，而中古屋市場也會受到影響。

跡象一：買氣衰退

利空訊號多 下半年不樂觀其實，不只顏炳立看壞，從氣氛面到基本面，房價已經出現四個鬆動跡象，值得購屋人及投資人留意。

邱小姐近日出售一戶位於台北市大安區的公寓，卻遇到賣不出去的情況。先前有一位買家一看就很喜歡，第一天訂金就付了九十萬元；但是之後卻因為沒有銀行貸款，無法交屋。

「事後了解，原來買家是有三、四戶房產的投資客。前後找了五家銀行來估價，卻都因為貸款成數太少而沒談成。」邱小姐說。眼見交屋日逼近，這位買家甚至寧可讓邱小姐沒收九十萬元訂金也不交屋。

邱小姐遇到的並不是個案，隨著貸款利率緩步調高，加上房貸緊縮，投資客已經開始悄悄從市場上抽手。雖然五月台北市買賣移轉棟數寫下奢侈稅後新高，不過六月的移轉棟數僅剩下三三六八棟，比起上個月減少了一五％。

房地產市況不佳，身為台灣最大的外商估價機構總經理，顏炳立感受最深。「去年第一季我們成交量做到爆，現在我們做那麼少，我就感受不到這個市場還有什麼買家。」他甚至指出，今年第一件成交的商辦大樓標案，僅有一家投標。「整個標案的情況，進來詢問的，比去年掉了一半，真正投標的又掉一半。」他說。

不但如此，顏炳立也針對房市買氣下滑提出警訊，指出未來蛋黃區（市中心）房價將會下跌五％。他指出，過去多頭市場是靠「驚嘆號」堆砌出來；但當愈來愈多空頭訊息出現，會變成負面的驚嘆號，「下半年沒有那麼樂觀」。

近期利空消息包括全球景氣渾沌不明、ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）可能退場，過去兩年預售的豪宅開始實價登錄，大幅干擾市場交易，甚至造成買方觀望，交易量萎縮的態勢。

跡象二：豪宅退燒

壓縮一般住宅向上空間

「實價登錄效應已經發揮了，就是老百姓有所本，買東西前知道價格。」而近日勤美璞真「膨風」事件，也讓市場討論熱烈。位於北市大安森林公園的指標豪宅勤美璞真，原本喊價每坪二三○萬元，但實際登錄價格卻僅有一七八萬元，相差超過兩成。

不過，台北市房價在第二季再創新高又是為什麼？房價是否真的「下不來」？顏炳立直指，現在的房價其實「都不合理」。「現在賣家開的價錢都不合理，我們建議的合理價，他們都不願意賣。」顏炳立說。

不只如此，實價登錄也讓消費者處在觀望姿態，讓大家認為兩百萬元的房子，一百多萬元就能買到，因此不肯進場，有房仲業者就表示，最近雖然房價創下歷史新高，但是六月實際看屋人則少了一至兩成。

豪宅市場價格鬆動，顏炳立認為勢必影響到次級產品（中古屋）市場。「假設好的東西都不被追逐，那現在次級產品的熱度，會是短暫性的。」再加上ＱＥ退場，造成市場信心問題，顏炳立直說，下半年並不那麼樂觀。

信義房屋研究員曾敬德則指出，市中心區的買方對於景氣變動較為敏感，尤其是六月下旬美國聯準會主席柏南克鬆口，表示經濟好轉後，考慮縮減量化寬鬆政策規模，更讓市場信心蒙上陰影。

「ＱＥ退場」宣示與房地產之間的直接關聯，其一是推升房價的資金行情可能退燒；其二，是營造房價上漲的低利率環境可能轉變。雖然柏南克在七月九日又對外強調「就算就業情況改善也不急著升息」，但無論如何，房市買方的風險意識必然已較柏南克發言之前有所提升，也將影響買方向上追價的手筆與意願。

房價遲遲不跌，但另一個房市指標──租金報酬率卻跌得很慘。

跡象三：租金報酬低

豪宅租金直落 無法抵房貸台北市專營高價豪宅租賃市場的松信住宅經理吳懿倫就說，豪宅租賃客群主要來自外商公司主管或駐台外交官，但這幾年來台設立的外商公司急劇減少，豪宅租金行情不漲反降；但房價不斷飆升，導致租金報酬率直直落，目前「坪數愈大，租金報酬率愈低」。

據了解，壹傳媒主席黎智英位於大安森林公園對面的豪宅「頂高麗景」，交屋已一年多，原本每月對外招租三十五萬元，但現在已降價至二十五萬元還是乏人問津，換算租金報酬率也只有二％。

而目前豪宅租金開價最高的，是北市中正區的「元大一品苑」，與富邦金控蔡萬才家族在帝寶對面蓋的自用豪宅「仁愛大樓」，一戶每月租金都要五十萬元以上，雖然租金高得驚人，但租金報酬率卻低得可憐。

用知名豪宅房價換算租金報酬率，指名度（註：租屋者最多人指名想租）最高的「帝寶」，若以房價每坪兩百萬元計算，儘管以每月五十萬元的天價出租，租金報酬率也只有一．一％；信義計畫區的「寶徠花園廣場」，每月租金行情約二十萬元，租金報酬率也低於一％，租金完全無法抵房貸。

不過，吳懿倫說，這些富豪對名下豪宅的處理態度，類似保險公司買商用不動產，皆抱持只租不售、長期持有的模式；甚至有些客戶當初購買不是為了出租，而是為賺三至五年後翻一倍的價差，只要將來房子可用好價錢賣掉，租金低落對這些買家一點影響都沒有。

雖然富豪出手買房時不在乎租金報酬率，但是對口袋不深的投資客，這樣低的報酬率，已經是叫苦連天。瑞普國際董事長曾東茂就指出，台灣過低的租金報酬率，已經埋下房市鬆動的隱憂。「現在不論商辦或住宅，租金報酬率實在太低。」他拿出台北市的租金報酬率，從二○○一年開始，租金報酬率就從五％一路衰退到目前一．五七％的水準。

現在，「租金」和「貸款利率」這個恐怖平衡，即將被打破！為了進一步抑制房價，公股銀行從第二季開始實施限貸，拉動新承作房屋貸款利率來到一．九八六％，創下四年四個月來的新高。

當房貸利率超過租金報酬率，正是地產業者所謂的「死亡交叉」，因為這代表投資客已經無法單靠房租負擔房貸，而必須掏錢養房。

事實上，在二○○八年間，國內房市也曾一度出現房貸利率超過租金報酬率的狀況，不過在利率隨金融海嘯爆發而快速壓低後，租金報酬率又再度超越房貸利率；這一回，「死亡交叉」仍是曇花一現？或者會「愈演愈烈」呢？

跡象四：利率反轉

與租金報酬率呈現死亡交叉由於美國ＱＥ退場預期，不少人擔心市場利率將自此一路上漲，不過，在柏南克七月九日高調向市場「消毒」、強調利率將長時間維持低檔之後，或許利率向上的時間表還可再往後延。此外，觀察國內央行長期作風，調升利率往往又會比美國來得速度更慢、幅度更緩、動作更謹慎，因此，現階段應還不必對「升息重創房市」過度擔憂。

然而，即使不必過度擔憂，但小小的隱憂還是會對房市造成一定的壓力，原因在於，台灣房地產市場對於升息的抗壓性相對較低；或者說，一旦升息，國內房價反應會更敏感，「因為台灣房地產市場基本面並不算好。」投資名家劉俊杰說。

「房地產要上漲，首先人口要不斷增加，第二所得要不斷提高。」但是，劉俊杰指出，台灣人口老化、實質薪資負成長，「年輕人若無一點老本，不可能在新北市、台北市買房子。」劉俊杰更認為，台灣房地產比中國還脆弱，因為中國所得還在增加，但台灣所得原地踏步，而且台灣老年化嚴重，這兩個基本面，將會讓台灣的房地產，「成為高價泡沫最後的那隻老鼠。」因此，在他眼裡，台北市過高的房價崩盤，利率將是關鍵。「如果利率真的往上升，這件事絕對會發生。」劉俊杰最後提醒，股票漲到一個階段，績優股都不會動，「剩下阿貓、阿狗股在漲。」「所以你看最近台北市以外、桃園以南都在漲。這與股市有異曲同工之妙。所以我認為房市進入盤整下修，不會太遠。」從多頭總司令顏炳立，到投資名家劉俊杰，從不同角度，他們眼中看到同一件事：房市可能下修。從氣氛面來看，市場買氣衰退、基本面租金與利率出現死亡交叉，外加國際局勢的干擾，投資人須特別小心；台灣房市從金融海嘯後再起，到現在已第三年，拉長時間來看，房地產已漲了十年；反轉的時間點雖然難測，但在準備購屋之前，對於報酬空間的預期，已不宜過度樂觀。

光伏終端市場如何起死回生，關鍵還看電價及補貼政策如何落地◎ 本刊記者 蒲俊 文pujun.blog.caixin.com 從青海省西寧市往西，越過日月山，便從黃土高原進入青藏高原。這裡地表植被逐漸荒蕪，但是，同時也進入了中國光照條件最好的地區之一。

中國電力投資集團黃河中上游公司投資的一個30兆瓦（MW）光伏電站就位於這裡——海南藏族自治州共和縣。

這個電站年發電小時數能夠達到2000小時，從去年9月15日並網以來，已經發電接近6000萬千瓦時。 “這在國內是資源最好的電站了。 ”特變電工新能源事業部的一位高管在現場羨慕地說。

但是，這個電站的盈利情況並不像其擁有的光資源稟賦那般出色。其收益的主要制約因素是高投資和低電價， 一年多前約4億元的總投資比現在的成本造價要高出逾1億元；而當時這一電站是特許權招標項目，招標電價為0.73元 / 千瓦時，比隨後享受1元 / 千瓦時標杆上網電價的電站又少了近三成收益；同時電價補貼發放也並不到位。

除日常運行維護，中電投光伏電站的工作人員還需要時刻關注附近沙丘起風時可能會把一些組件掩埋。與這個地面電站隔路相望之處，分佈著14個光伏電站項目，其中不少正在建設中，光伏組件排成的陣列一直延伸到地平線的盡頭。這些在建項目還需要操更多的心。

在光伏製造企業產能過剩以及歐美雙反壓力下，從去年下半年開始，政策開始明顯向地面電站和分佈式光伏項目這類終端傾斜。今年7月15日發佈的《國務院關於促進光伏產業健康發展的若干意見》 （國發[2013]24號） ，對項目建設、並網以及上游製造業的兼並重組都給出了明確說明，並帶動了一系列具體政策出台，提振了光伏市場情緒。但由於分區標杆電價遲遲未出，補貼年限和補貼資金來源亦不明朗，終端市場對 政策的觀望情緒依舊濃厚。

至2012年底，青海已並網光伏發電裝機總容量超過1.5吉瓦（GW，即1000MW） ，今年計劃再增1.5GW。每年年初，青海省政府都會設置一個大致的總裝機容量，在這個盤子內，項目路條由先交保證金的企業先得。現在，在青海獲得優質資源也越來越困難，但是比起並網條件更差的新疆、甘肅等地這裡仍是地面電站投資的首選地。

目前，市場普遍的樂觀預期是電價政策能在今年9月或10月落地。 “預計年內出，要是再不出，大家都不知道以後該怎麼辦了。 ”一家央企光伏業務負責 人告訴財新記者，過去一年裡，他飛了幾十萬公里考察電站項目。光伏終端市場要想起死回生，走上良性發展之路從理想到現實也還有一段關鍵的距離。

分佈式政策先行

隨著7月15日國務院文件的出台，與光伏終端開發相關的具體政策步入密集的出台時期。分佈式光伏項目的步子比地面電站更快。

7月下旬，分佈式光伏示範區項目的度電補貼確定為0.42元 / 千瓦時，高于曾徵求意見的0.35元 / 千瓦時，接近0.45元 / 千瓦時的補貼上限。補貼如能順利執行，分佈式項目內部收益率（IRR）可能達到10% 甚至更高（參見本刊2013年第29期“分佈式光伏時代將至” ） 。

與此同時，財政部明確了分佈式光伏項目的補貼方式是度電補貼——按電量補貼，補貼資金通過電網企業轉付給項目業主，中央財政根據可再生能源電價附加收入及項目預計發電量，按季向電網企業所在省級財政部門預撥補貼資 金。不過並未公佈具體補貼標準。

8月9日，能源局印發《關於開展分佈式光伏發電應用示範區建設的通知》（國能新能 [2013]296號） ，公佈了首批18家分佈式光伏發電示範區名單，分佈在北京、天津、河北、山東、江蘇、安徽、江西、廣東等地。據財新記者瞭解，示範區計劃今年年內實施約750MW，2015年規劃則超過1.8GW，這些項目包括了90個屋頂業主。

而浙江省發改委網站的消息稱，今年10月，能源局還將推出第二批全國分佈式光伏發電應用示範區建設。

“這個量不算少，今年也不剩幾個月了。 ”一位熟悉分佈式光伏項目的人士認為，未來的關鍵還要看融資環境以及地方再出台額外補貼的情況。

一家光伏組件企業的高管則透露，其分佈式團隊跟銀行打交道仍很困難，屋頂條件不好，仍有不少未及細化的問題， “銀行不認可，我們也不敢做” 。

國家開發銀行評審一局新能源評審 處處長譚再興在8月16日的一個行業論壇上透露，能源局和國開行預計在9月上旬發佈 《促進分佈式光伏發展的金融服務意見》 ，支持範圍將轉變過去大型地面項目的思路，將支持範圍擴大到電力企業、分散的分佈式發電項目和自然人。最低貸款額度為5萬元。

前述熟悉分佈式光伏的業內人士認為，國開行這個想法不錯，但這樣的機構要覆蓋細小瑣碎的個人分佈式光伏項目，還需要具體的落地方式和銜接。

電網方面，在一年前政府高層對光伏行業進行了密集的批示，以及去年9月能源局首提分佈式光伏應用示範區之後，國家電網公司出台了《關於做好分佈式光伏發電並網服務工作的意見》等多項文件。南方電網公司也在今年8月出台 《關於進一步支持光伏等新能源發展的指導意見》 ，從並網服務、購售電服務、並網調度管理等方面表現出較積 極的態度。

能源局將分佈式光伏示範區項目的運營模式定位為“自發自用、 余量上網、電網調節” ，但實際上更加傾向于自發自用，自發自用的電量占比從70% 至100% 不等。因為余量上網在程序上更加複雜，同時 “上網電價 + 電價補貼”在經濟性上也差于自發自用的“銷售電價+電價補貼” 。

分佈式項目恐怕是民營企業在光伏終端的最好機會。對於大型國企來說，“我們覺得還是太瑣碎，有些 ‘殺雞焉用牛刀’的感覺” ，國電龍源太陽能業務的一位人士表示。而具體項目操作的挑戰也不少。 “不怕有100個屋頂，就怕屋頂形式不一樣，安裝成本會大很多，業主複雜，單是合同就很可怕。 ”前述央企光伏業務負責人告訴財新記者。

此外，對個人分佈式項目如果要上網售電，發電營業許可證辦理、電力發票等問題已經在業內討論多時，但仍缺乏詳細說明。盡管政策出台不少，但行業咨詢機構NPD Solarbuzz的分析師韓 啓明認為，今年分佈式項目裝機比例仍將非常有限。

政策規範也不僅限于光伏領域。7月18日，發改委下發《分佈式發電管理暫行辦法》 ，對包括分佈式光伏項目在內的分佈式發電項目，從定義、項目建設管理、電網接入、運行管理以及政策保證等方面進行了界定和說明。這一辦法自徵求意見到發佈也拖了兩年多。

電價是關鍵

國內光伏發電終端由大型地面電站和分佈式項目 “兩條腿”一起走——這已成為業內共識。短期內，擴大裝機規模仍需依靠大型地面電站。而投資者們都在等待電價的發令槍響。

工信部今年8月稍早公佈的數據顯示，2013年上半年2.8GW 的光伏裝機中有1.5GW 是去年金太陽示範工程的存量項目，1.3GW為大型光伏電站；同時預測全年裝機有望達到8GW，其中大型光伏電站5GW、金太陽示範工程2GW、分佈式發電示範區1GW。民生證券電力設備新能源首席分析師王海生預期今年全年裝機8.5GW，其中大型地面電站5GW，分佈式項目1.5GW，金太陽示範工程項目2GW。但這些預測均低於年初能源局設立的10GW總裝機規模的目標。

去年12月19日國務院常務會議，首次提出制定光伏電站分區域上網標杆電價。發改委價格司在今年2月推出了《關於完善光伏發電價格政策的通知（徵求意見稿） 》 ，對四類光資源區域分別給出每千瓦時0.75元、0.85元、0.95元、 1 元的上網電價。業內普遍認為，本來就不高的投資收益率將被這樣的低電價進一步壓縮，反對聲一片。

直到今年7月15日的文件也只提出制定光伏電站分區域上網標杆電價，上網電價及補貼的執行期限原則上為20 年，但未給出具體的價格和調減方式。

光伏終端的投資者對長期曖昧的電價政策已經滿腹怨言。 “電價怎麼給，給多少年，都不明朗。所以今年一些主要的投資商投的量也不是很大。 ”前述央企人士認為，投資回報模型不明晰，很難做出決定。對於在享受1元 / 千瓦時或1.15元 / 千瓦時標杆電價的現有項目，電價執行年限也是個不確定的風險因素，最終影響投資回報。 “大家都生活在這種非常不穩定的狀態。 ”這種不確定也帶來了競爭的不公平，打聽政策風向成了投資者的重要工作，也滋生了更多的桌下交易。

不少業內人士的預期是電價政策將在9月或10月出台。考慮到可能對並網時間的要求，冬季搶裝幾乎不可避免。

西北地區的惡劣天氣對施工極為不利，要保證質量，甚至需要用開水來摻和水泥。不過，也有項目選擇先期進行土建工作，等電價明晰後再安裝組件並網。

2011年曾發生過因電價政策而起的搶裝熱潮。青海省在當年9月30日之前建成的光伏電站能享受1.15元 / 千瓦時的上網電價，隨後全國性的政策是當年12月31日建成的能享受這一電價。 “這造就了一大批很差勁的電站，房子沒建好，電就發出去了，工程質量遠遠沒有保障，頭一年故障率能達到5% 以上，後期不斷整改。 ”中廣核太陽能一位人士回憶稱。

國電光伏的一位管理層人士則直言擔心電站大規模建設會不會走上組件的老路， “今年投資規模壓縮，火電不壓，壓的就是新能源” 。

除了電價，補貼來源和能否發放到位也是問題。來自銷售電價中0.8分 / 千瓦時的可再生能源附加，遠不夠支撐風電、光伏和生物質能等可再生能源的補貼。國務院細則也明確提到提高附加徵收。有消息稱，可再生能源附加可能上調0.5分 / 千瓦時至1.3分 / 千瓦時，這樣每年能夠多出約200億元補貼資金。

財稅方面，今年4月就有傳言，光伏電站增值稅將從17% 下調至8.5%。按照申銀萬國的測算，這相當于上網電價增加0.02分 / 千瓦時 -0.04分 / 千瓦時，電站的回報率將上升1個 -2個百分點。

不少投資者對減稅充滿期待，但這一財稅政策仍未明朗。

除傾向于長期運營的傳統發電企業，包括組件廠商在內的投資者更多是將投資電站作為金融資產配置的一部分。一些海外資金及保險基金對中國的電站資產也有興趣，但由於電價不明以及補貼拖欠，投資者都不敢進入。

自 去 年 底 美 國 光 伏 租 賃 公 司SolarCity逆勢上市後，光伏電站的資產 證券化成為行業討論的一個焦點。但王海生認為，目前國內尚不具備資產證券化條件，20年期限的補貼電價下發才是真正意義上啓動市場的臨門一腳。

組件企業反彈

在公佈了今年二季報的在美上市組件企業中，晶科（NYSE:JKS）告別多個季度虧損實現盈利，每股美國存托股票（ADS）稀釋後收益為0.36美元，天合光能（NYSE:TSL）的虧損也從一季度的0.90美元 /ADS 收窄至0.47美元 / ADS。兩家公司的毛利率分別為17.7% 和11.6%。

在分析師電話會議上，兩家公司的 CEO 都提到了平均銷售價格的穩定。

“價格相對平穩，不像去年、前年一直往下走。在一個穩定的價格預期上，無論是客戶還是供應商都有一個相對穩定的心態，可以把這個市場持續來做。從客戶質量、賬期和價格上來看，我們感覺現在都好了很多。 ”晶科副總裁姚峰表示。他還回憶道： “去年我們參加項目的投標經常是二三十家企業，而今年我們去投標一般都是三到六家。 ” 行業里的真正玩家正在減少。

韓啓明預測，由於上半年需求不錯，以及製造商傾向于組件的海外銷售，今年三季度一線大廠的組件可能會出現購買緊張；隨著國內一線品牌銷售價格的回穩，在今年下半年到明年上半年，組件行業將逐步扭虧為盈。今年下半年的組件價格大約在4.3元 / 瓦 -4.4元/ 瓦。而二線組件廠商的無效產能會逐步被市場淘汰。

在賬期方面，超過十個月的應收賬款賬期現在已很少看到。有一線光伏大廠甚至開始要求保證金之外的全款，部分原因也是製造商資金壓力較大，需要收緊賬期。

盡管出貨量一直不佳，無錫尚德的破產重整仍取得了新進展，行業的回暖令投資人恢複了些許希望。7月，無錫尚德進入戰略投資者遴選階段，第二輪確定了四家。目前，戰略投資者正在進行盡職調查。但107億元債務仍是一個大得令人難以承受的窟窿， “收購不過來” ，一家央企製造業務負責人表示。

尚德控股與5.41億美元可轉債的多數持有人已達成新的債務延期協議，考慮將 債券持有人的主要債權股票化。但這顯 然只是延遲風險。市場對地方國資無錫國聯入主的預期仍然較高。

韓國MERS（中東呼吸症候群）疫情爆發不到一個月，擴大至近三千人隔離觀察。韓國副總理認為，疫情須從目前的「注意」上調到「嚴重」的最高等級。

新加坡率先取消或延後往韓國的校外參訪；香港官方對韓國發出紅色警示，旅遊業全部取消本月赴韓旅行團。

相形之下，台灣「沒那麼緊張」。至九日晚間，我國外交部對韓國首爾地區(含京畿道)仍維持「黃色」旅遊警示（檢討應否前往），韓國其他地區維持「灰色」。不僅有輿論疾呼應該上修警示層級，就連行政院消保處也希望可以調整。

為什麼台灣不上修？其實跟旅行社退費不無關係。原來，「黃色」警示時，按照解約日距出發日間距可退五至九成費用；「橙色」警示時（避免非必要旅行），旅行社須退費九五％，紅色警示(不宜前往)時，須全額退費。官方決策要在消費者與業者間取得平衡。

外交部表示，警示層級會參考疾管署評估，而疾管署防疫醫師羅一鈞認為，目前韓國疫情仍以「院內感染」為主，黃色警示算是適切判斷。

依此推斷，恐怕韓國疫情有擴散到社區感染之虞時，台灣旅遊警示才會再調高。

（陳柏樺）

中國政府提出「中國製造二○二五」政策綱領，喊出要在十年內達到與工業強國德、日並駕齊驅的口號。

「紅色供應鏈」在中國政府背後暗助下，已經成為足以威脅台灣電子產業的一股勢力，台灣應拿出一套屬於自己的工業政策，刻不容緩。

撰文•林宏文、周品均

五月十九日，中國國務院正式頒布一項計畫，這項名為「中國製造二○二五」的計畫明確宣示，中國要在二○二五年邁入製造強國之列，與德、日並駕齊驅。這意味著紅色供應鏈的威脅將不再只針對高科技產業，而是將全面來襲。

也不過短短的三年時光，打入蘋果供應鏈的中國廠商就從六家，成長到超過二十家。「你說三到五年後，蘋果供應鏈會不會全部變成紅色的？這個可能性已經大大提升！」工研院知識經濟與競爭力研究中心主任杜紫宸嘆了一口長氣。

時光倒回至五年前，中國在面板、電池、天線、邏輯IC等方面的技術都還不成熟，五年的時間，中國不但追上台灣廠商的技術，還一步步搶進技術門檻最高的蘋果 供應鏈當中。儘管，台灣企業中的台積電、聯發科、大立光的技術領先優勢短時間難以被超越，「但只要中國想做，翻盤不是不可能。」杜紫宸直言。

提升半導體 明確納入計畫杜紫宸會這麼憂慮不是沒有原因，因為他六年前就見證過中國扭轉面板產業命運的歷史。○九年，中國還沒有六代以上的面板技術，同樣在那個時期， 友達已經進展到八．五代線，當時剛推行完家電下鄉的中國政府，將腦筋動到了面板產業上，因此也歡迎台灣、韓國與日本面板廠赴中設八代以上面板廠。

「經濟部那個時候就找來了友達和奇美(現在的群創)，得到的答案都是中國做不起來，台廠不應該過去設廠，把技術提供給中國。」杜紫宸回憶起那一場他也參與 的經濟部會議。爾後，中國面板廠一家一家地蓋，今年，中國的八．五代線就會從兩條大幅擴增至八條，反觀，台廠只能繼續守成。「只不過五年，豬羊變色」。

更不用說中國製造業在這五年當中所累積的競爭力，已經不能與○九年同日而語。「競爭力要從質與量兩者相乘來評斷。」杜紫宸分析，台灣雖然有技術優勢，但這項優勢已慢慢被中國廠商追上。然而，中國廠商的產量卻是台灣的十倍之多，相乘之下，台灣廠商競爭力難與中國相比。

儘管單看半導體產業，台灣還領先中國五至十年，但中國自去年頒布半導體發展綱要，還成立了半導體基金，不斷以收購方式補強IC設計的技術能量，就在最新公布的「中國製造二○二五」計畫中，再度將半導體從IC設計到製造技術的提升納入計畫。

杜紫宸憂心忡忡地反問：「中國能以五年的時間追上台灣面板產業，那麼他們就不能以十年的時間追上台灣的半導體產業嗎？」「台灣主管產業政策的官員不是沒有 意識到危機的急迫性，不過，總統的任期僅剩下一年多，官員普遍彌漫著得過且過的心態，使台灣工業政策的推進顯得更無力。」中國切入 擠壓無力升級台商相對之下，中國的製造業政策則在第二號政治人物，國務院總理李克強出面整合推進下而有長足的進展。在中國政府公布「中國製造二○二五」十 年大計，並列出十大重點產業後，麥肯錫亞洲區董事長歐高敦（Gordon Orr）就說，這十大產業將會推升中國國內需求、嘉惠當地製造業，並推進出口大幅增加，對其他國家來說都將面臨很大的競爭壓力。

已在中國待了二十三年的台達電中國區副總裁曾紀堅，全程見證中國產業的發展過程，感受頗為強烈。

曾紀堅就透露，他在東莞台商協會中擔任產業升級小組召集人有一項重要任務，就是在金融海嘯後，許多台商企業面臨競爭力落敗的情況下，負責協助診斷與輔導企業。

曾紀堅說，他負責診斷的企業高達八二七家公司，但最後經過一番篩選，找出有競爭力、且值得輔導的三七九家公司，進行各種轉型升級的顧問諮詢服務，四年多來，當地政府已經提撥超過一億元人民幣，作為輔導這些企業進行轉型與升級的經費，等於平均一家分到二十多萬元人民幣。

這件事顯示，在中央政府高舉產業升級大旗下，地方政府也開始動了起來，而且輔導對象不限當地企業，連外資企業也雨露均霑。

事實上，面對勞工成本大幅提高，東南亞的製造基地也在崛起，許多台商確實面臨退出或被淘汰的慘況，因此也形成了一股失業人潮到處流竄的「台流」，但是最關鍵的因素還是，中國本地「紅色供應鏈」大舉切入市場，擠壓了技術層次較低或無力升級的台商企業。

三大處方 迎戰中國大軍來襲此外，「中國製造二○二五」計畫的政策形成速度之快，也值得台灣取經學習。事實上，中國在政策規畫上並不是很早，也不過是兩年前的一三 年，中國一批政府官員與學者參訪德國漢諾威工業展，看到德國「工業四．○」的戰略，回國後馬上邀集一百五十餘名工程院（編按：中國層級最高的工程科學戰略 性研究與諮詢機構，與中國科學院並稱兩院）院士，歷經一年多的論證、編寫與規畫，完成了「中國製造二○二五」計畫的初稿，並於今年五月正式公布。

而反觀台灣的情況，直到今年初，行政院才提出「生產力四．○」計畫，但負責起草的是經濟部工業局，層級已經低了好幾層，政府缺乏要全力推動的決心與意志，加上過去政府部會習於本位主義思考的慣性來看，成效恐怕不容樂觀。

面對紅色供應鏈的挑戰，台灣該如何因應，以持續在全球高科技產業保有一席之地。杜紫宸開出了三個處方：第一，與中企「合資」。他指出，相較於韓國廠商及日 本廠商與中國合資設立企業的高積極度相比，台灣廠商相對很少。以韓國企業為例，現代汽車就與北京市政府合作，在北京合資設立大型汽車廠生產現代汽車。現代 汽車將產線遷至中國，換得北京市政府大量採購現代的汽車，雙方各取所需。

他直言，六到七年前，自己就曾建議政府應該鼓勵台積電去中國設廠，因為在中國設廠，包括中國客戶，甚至是人才都會前去，磁吸效應才大。未來幾年後等中國半導體發展起來，恐怕到時候台積電也沒辦法引起這麼大的磁吸效應了。

杜紫宸提出的第二個藥方則是「仿效瑞士，求精不求大」。以土地面積來說，瑞士是歐洲小國，但瑞士無論是在化學製藥上，或是精密機械上，都名列全球前幾名， 像是製造機器人的ABB集團就是一個明顯的例子，不求量，只做高端的。杜紫宸認為，選擇利基型市場，是台灣廠商面對紅色供應鏈蠶食鯨吞，可以考慮的另一個 方向。

「我們不要再相信，台灣守著技術鎖國，中國就不會競爭這種事。」杜紫宸話說的很直接。面對中國將全力發展製造業，產業升級必須成為製造強國的國策，有些台灣廠商到現在還袖手旁觀，毫無警覺心，這是很恐怖的。

「向荷蘭取經」則是杜紫宸開出的第三種藥方。他舉荷蘭公司飛利浦為例，飛利浦在美國上市，一家荷蘭公司但資金從美國來，工廠設在全球各地，而市場也遍及全球，運用了全球的資源，這種靈活度與彈性，也是台灣企業的發展範本。

中國﹁紅色供應鏈﹂工業大軍步步進逼，在這場產業升級的戰爭中，台灣輸不起，否則輸的不只是高科技產業的競爭力，而是整體國家的競爭力。

台灣優勢漸被中國追上

——兩岸產業政策比較

產業政策 台灣生產力4.0 中國製造2025

期 程 10年 10年

起草單位 經濟部工業局 國務院旗下20個部門加150餘名各工程院院士聯合起草總指揮官 行政院院長毛治國 中國國務院總理李克強涵蓋產業 七大領域：工具機、金屬加工、3C、食品、醫療、物流、農業。 十大領域：新一代資訊技術、高檔數控機床和機器人、航太航空裝備、海洋工程裝備及高技術船舶、先進軌道交通裝備、節能與新能源汽車、電力裝備、新材料、生 物醫藥及高性能醫療器械、農業機械裝備。

策 略 加強運用智慧機器人、物聯網與大數據。 加快新一代資訊技術與製造業深度融合為主線，推進智慧製造為主攻方向。

目 標 一人可領兩份薪水、完成三份工作，擺脫現在三人領兩份薪水，完成一份工作的窘境。 從製造大國晉升至製造強國，2025年與德國、日本並駕齊驅。

資料來源：行政院科技會報、中國工信部 整理：謝富旭、周品均