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美國9月制造業PMI維持高位 提振第三季經濟強勁預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/208597

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周二公布的美國經濟數據顯示,美國9月制造業活動擴張速度維持在四年半高位附近,一些地區制造業和服務業成長加速,預示著美國第三季度經濟增長或將強勁。

美國9月制造業PMI初值為57.9,持平於8月,仍舊處在52周以來的最高水平。制造業約占美國經濟活動的12%。

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Markit在公開新聞稿中表示,制造業就業連續第2個月增加,就業分項指標創2012年3月以來最高水平。新訂單指數在過去四個月中連續三次持穩在60以上,意味著制造業產品需求穩定。

第三季制造業活動表現是Markit從2007年年中開始追蹤以來的最強水準。Miller Tabak首席分析師Anthony Karydakis對路透社表示:

制造業穩健的表現並不讓人意外...這反映出經濟活動普遍回升,這個趨勢從第二季開始就開始顯現。

美國9月里士滿聯儲制造業指數為14,高於預期及前值。此外,路透社報道稱,美國9月綜合制造業指數增加,工廠稱新訂單及出貨均有成長。該地區企業也聘雇更多員工,每周平均工時也亦增加,但薪資增幅略顯溫和。

路透社報道稱,美國9月服務業似乎開端良好。活動激增反映了新訂單、銷售及全職聘雇的增加。服務業員工工時則更長;同時企業增加資本支出。費城聯邦儲備銀行表示,大西洋中部地區非制造業企業的新一般活動指數大幅跳升。

美國經濟分析局(BEA)將於9月26日發布美國第二季度實際國內生產總值(GDP)終值年化季率,市場預計增幅會被略微上修0.3個百分點至4.5%。摩根大通等眾多投行認為,美國第二季度家庭醫療開支數據喜人,這將成為美國第二季度GDP終值數據被上修的主要來源。

Markit駐倫敦首席分析師Chris Williamson表示:

我們預期(GDP)環比年率最少為增長3%,最多為增長4%,這將很大程度取決於9月服務業的情況。

不過,樓市仍步履沈重,7月房價增幅大幅減速。富國證券分析師Eugenio Aleman對路透社表示:

經濟的其他領域繼續傳出好消息,但樓市仍不如大家想的那麽好,要實現預期還需要一段時間。

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美國聯邦住房金融局(FHFA)昨晚表示,7月房價指數較上年同期成長4.4%,增幅為2012年9月以來最小。房價增幅放緩反映了房市複蘇溫和,但其料將刺激需求。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美國 月制 制造 造業 PMI 維持 高位 提振 振第 第三 三季 經濟 強勁 預期
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中國需求上漲 提振國際油價?

來源: http://wallstreetcn.com/node/209700

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雖然全球經濟增長放緩,國際原油市場供過於求,但是中國經濟數據顯示石油需求依然較高,周二布倫特原油大漲近1%。

數據顯示,9月中國石油需求同比增長7.1%,達到每天1030萬桶,創下2013年6月以來最大漲幅,顯示煉油廠、工廠以及汽車用油需求強勁。

周二布倫特原油價格收盤上漲0.96%,收報86.22美元/桶。

從今年6月以來,布倫特原油已經跌入熊市,下跌幅度達25%。市場一直在等待中國作為全球最大能源消費國的需求能夠提振油價。

據英國《金融時報》引述Natixis公司的石油分析師Abhishek Deshpande表示,“關鍵的問題在於,今年內甚至到明年,中國的需求能否以目前的速度持續增加。如果是這樣,中國的胃口就可以吞下閑置的的原油產量。”

石油經紀商PVM公司的David Hufton表示,“油價從6月中高點115美元/桶跌至目前低位,中石油等公司認為現在是買入的好機會,所以開始從中東購買原油。上周五,中石油宣布10月份已經購買1650萬桶石油。”

但據倫敦能源咨詢公司Energy Aspects分析師預計,未來這類購買行為會逐漸減少。

此前華爾街見聞曾介紹,今年三季度以來,國際原油價格跌幅創近六年最大,這將中國煉廠置於新的挑戰之中。中國精煉廠今年已經承受了宏觀經濟放緩和政府價格管控雙重夾擊之痛,如今,國際油價大跌導致的庫存減值又給公司盈利前景帶來三重打擊。中國於2008年推出新的成品油定價方案,對汽柴油實行最高零售限價。

大華繼顯證券昨日將中國石油產業公司股票評級從“增持”調降至“減持”,理由是需求前景疲弱、油價下跌。

推薦閱讀:如何理解當今的原油市場?

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中國 需求 上漲 提振 國際 油價
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【深度分析】李迅雷:量寬不再是提振經濟良方

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-1-15 08:24 編輯

【深度分析】李迅雷:量寬不再是提振經濟良方
作者:李迅雷 顧瀟嘯




2014年是美國經濟的複蘇之年,與此同時,歐洲和日本卻處困境,而中國正試圖在不去杠桿的前提下調整結構。2015年全球依然面臨通縮壓力,除了美國之外,大部分發達國家都想繼續加杠桿,但這種不去觸動既得利益的單一寬松政策,其作用恐怕越來越弱。

全球經濟冷熱不均,政策寬松是總趨勢

十多年來,無論是發達國家,還是新興市場,都出現了大量以股票、房地產價格為代表的資產價格的大幅波動,不僅造成金融體系的不穩定,同時,還危及實體經濟。這些都引起了宏觀經濟政策部門的重視。

實際上,貨幣政策的各種目標之間始終存在沖突,新的環境變化總是會帶來新的問題與挑戰,從而推動相應的理論和政策框架本身的發展。例如,20世紀60年代,幣值穩定與國際收支賬戶平衡的矛盾突出,於是出現了蒙代爾三角理論;70年代經濟增長停滯與通貨膨脹並存,幣值穩定與充分就業之間出現了矛盾,菲利浦斯曲線開始流行。

當全球總體邁入通貨緊縮、央行放水的新時代,我們發現過去的經濟學理論又不夠用了。教科書上說,創新帶來社會進步,可是新一輪金融創新帶來的卻是2008年金融危機。教科書又說,企業資不抵債、流動性枯竭就會破產,可是這次危機中出現了一批“大而不能倒”(too bigto fail)的企業。同樣,隨著經濟回落和產能過剩,中國也出現了一批僵死企業,同時剛性兌付也始終未能被打破。美國聯邦政府財政赤字累累,國債理應暴跌,可是美國國債卻成了最優質的避險資產。各國中央銀行貨幣政策的制定理應獨立,可是如今央行成了政府刺激經濟的沖鋒隊,而且還將全球金融市場拉進了零利率時代。

與20世紀明顯不同,這是一場新時代的經濟危機頻發與爭取複蘇的交替過程。遊戲的主角不再是汽車、地產等行業,而是金融業和金融資產。就業市場、實體信貸、消費信心依然重要,不過它們似乎成了金融經濟的衍生物。金融經濟本來是實體經濟的折射,如今卻成了實體經濟的主宰者。

首先,2014年是美國經濟複蘇中一個重要年份。盡管它複蘇過程並不順利,但起碼美國政府做了兩件事情:讓寬松政策放手一搏和讓金融反哺經濟。美國經濟在過去兩個季度的GDP平均增速為4.2%,這是自2003年以來美國經濟錄得最強勁的6個月平均經濟增速。美國家庭和企業資產負債狀況的基本恢複,奠定了經濟複蘇的基礎。2015年美國整體經濟將接近全面複蘇和相對穩定的增長階段。

作為全球市場的焦點,美聯儲過去幾年重要任務之一就是加強市場溝通、管理好市場預期。目前,市場普遍認為美聯儲加息的時間的在2015年6月左右。如果參考此時間節點的話,美聯儲將此前議息會議聲明中“相當長一段時間”等鴿派描述刪除就無可厚非了。

美聯儲主席耶倫在此前一次新聞發布會上指出,美聯儲可能會提前加息,且加息速度會更加激進,也可能會以更慢的速度推後加息,這取決於未來經濟數據。“可能”(likely)這個詞恰好是美聯儲措辭微妙的精髓所在。它意味著可以那麽做,但是並不代表一定需要那樣做,選擇權都在美聯儲手里。美聯儲為了金融市場的相對穩定,相信會用更平穩的方式實現加息預期的軟著陸。但不管怎樣,2015年,美聯儲加息的趨勢卻是無法改變的,只是節奏懸而未決,也因此留給其他國家主動調整利率以應對的一些空間。

其次,相比美國,對於歐元區來說,它們的日子並不那麽好過。去年全年,歐洲經濟複蘇乏力,實質上源自於銀行金融中介功能的喪失。自去年6月歐元區進入“負利率時代”以來,歐央行提供超低成本流動性,多數歐元區國家國債利率降到2007年前的水平,卻並沒有帶來實體經濟資金成本的同步下調,銀行貸款利率高企,貸款意願低下。

2015年,歐洲央行或加碼貨幣寬松,可能還會采取以下一些措施。第一,繼續降息。若銀行體系反應不達預期,則歐央行可進一步擴大“隔夜存款利率”在負值區間內的下探程度。第二,加大QE規模。短期內ABS 市場規模或許有限,未來可以涉足成員國國債等。第三,取消最低準備金率。如果歐央行取消最低準備金率,則會使商業銀行從歐央行撤離存款資金壓力增加。預計2015年歐元區經濟有望受益於歐元的持續貶值和寬松的貨幣政策,多數國家經濟將出現企穩跡象,但回升力度依然疲弱。

再次,日本央行的激進與超預期寬松成為他們2014年的標簽,並且這一趨勢在2015年將得到延續。事實上,日本央行推出擴大寬松的背景和當年並無二致。從1989年日本信貸泡沫破滅之後,日本政府和央行一直維持零利率並不斷推出量化寬松措施。然而事與願違,日本經濟在25年的時間內並沒有任何的增長。金融市場慶祝流動性盛宴的短暫的狂歡,讓日本經濟在結構性改革的路上越走越偏。

安倍經濟學最有名的便是“三支利箭”的措施。結構性改革就是“第三支箭”,其他兩箭分別是貨幣政策刺激和巨量的財政支出。聰明的投資者早就發現,結構性改革本質上是涉及利益再分配的政治問題,背後需要強大的政治支持。對於政權更叠頻繁的日本,安倍政府的支持度能持續多久是一個不容忽視的潛在風險。隨著改革的深入,農業部門、大企業大財團等既得利益集團難免受到觸動,未來它們施加的壓力將始終是安倍政府不得不面對的挑戰。

最後,2015年新興市場最大的擔憂莫過於美聯儲加息。若未來美聯儲加息周期開啟,我們也不必過度悲觀。新興市場並非鐵板一塊,它們自身的素質也不同,所面臨的挑戰也不同。新興市場國家風險上的區分,一般都圍繞著兩大主線:一是對海外資金(尤其是短期資金)的依賴度;二是對海外市場的依賴度。前者衡量危機程度,後者顯示複蘇能力。身處險境的,主要是東歐和拉非美國家。這批國家靠前幾年的熱錢湧入制造出經濟增長的神話,也積下巨額貿易逆差和短期外債,如巴西,阿根廷。

比較而言,亞洲改革派國家的前景比較樂觀,如印度。首先,改革家莫迪成為印度下一任總理,這代表著印度30年來首次單一政黨占多數席位,這有助於消除印度政府長期政治決策低效、官僚主義盛行的局面。其次,印度經濟的基本面確實於去年底出現好轉。新政府將采取一些緊急措施來抵制通脹,包括使用投放大量儲備糧食、遏制農作物保護價的上漲、積極進口食品等。同時,新政府計劃重啟一批審批僵持的項目,加快煤、電、鐵路等項目的投資。第三,投資者也對新總理莫迪治理政府的手段有所期待。莫迪曾在大選期間提出“最小化政府、最大化治理”的競選口號,可能會在國企改革、提高政策透明度、提升官僚機構效率等方面做出努力。

2015年全球資本市場亮點或在亞太

2014年全球大類資產中,美股總回報率依然領先美債,標普500指數總回報率再創新高,高達14.0%。2015年,隨著美聯儲加息周期的開啟,美國長端實際利率將步入緩步上行周期,而短期利率的上行不會太快,主要在於美聯儲退出寬松貨幣政策的審慎態度,以及歐、日央行寬松政策的進一步加碼。資產的逐利性也將抑制美債收益率的上行幅度。

對於股市而言,從2009年3月迄今為止,標普500指數上漲了200%。2015年,美股上市公司強勁的資產負債表將進一步推動並購活動,美國穩健的經濟增長則支撐了企業的利潤增長,而聯儲加息並不會導致美股始於2009年的牛市夭折,不過上漲步伐將會放慢。

相比之下,隨著2015年中國經濟的走穩和改革預期加大,加之中國股市在2008-2013這六年中一直較為蕭條,故預期2015年股市將延續2014年下半年以來的強勁向上走勢。印度經濟的增長潛力及前景良好,故該國資本市場也應該有不俗的表現。

總的來說,流動性取決於基礎貨幣和乘數。央行的寬松政策,擴大了基礎貨幣,但是銀行的去杠桿卻降低了乘數效應。這是數量化寬松對刺激實體經濟效果不明顯的主要原因。即便如此,小國央行也已經喪失了通過貨幣政策調節本國經濟周期的能力。而那些主要經濟體央行實施的貨幣政策,不僅影響本國的貨幣、經濟環境,還在改變著整個世界的流動性。2015年,歐央行和日本央行雖均有進一步放松貨幣政策的可能性,但無法完全取代美聯儲成為全球新的“印鈔機”,因此全球流動性整體上將會隨美聯儲退出極度寬松的貨幣政策而趨緊。




來源:海通證券
深度 分析 迅雷 量寬 不再 是提 提振 經濟 良方
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洪灝:降準為何未能大幅提振市場情緒?

來源: http://wallstreetcn.com/node/214015

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昨夜央行突然宣布調降存款準備金率,但今日滬指卻呈現沖高回落趨勢,市場情緒為何並未高漲。交銀國際首席策略分析師洪灝認為,降準背後含義更多是對儲備資產的管理,而非大幅度寬松,而上海股市在3400點仍然遭遇強大的阻力。

以下為洪灝原文:

央行在發表一系列言論引導市場延期降準預期後突然宣布下調存款準備金率。市場最初會認為這是央行大幅度貨幣寬松開始的征兆,並將因為這種對降準的條件反射性認知而技術反彈,直至市場明白降準只是為了緩沖資本外流和外匯儲備下降所帶來的影響,正如1998、2008和2012年時一樣。在中國通過輸出資本以推進人民幣國際化進程的大背景下,市場應預期今年會有更多這一性質的降準措施。然而這種性質的降準並不能完全等同於大幅度寬松。歷史上,降準後的市場表現好壞參半。而金融板塊和利率產品的市場價格顯示市場早已充分預期了此次降準。因此,反彈將會有如曇花一現,而3,400點仍然是一個重要的阻力位。從長期來看,人民幣貶值對於股市有一定的正面影響。

降準後市場情緒高漲將會是短暫的。降準背後含義更多是對儲備資產的管理,而非大幅度寬松:在市場漫長地等待之後,央行終於下調了存款準備金率。此前央行發表了一系列關於維持“穩健”的貨幣政策等充滿了克制的言論,並釋放了不願意大幅放寬貨幣政策的信號。降準後,海外中國市場無論是利率產品還是股票都大幅走強,但是隨著交易到尾盤時卻回吐了部分漲幅。許多市場人士認為降準的時間點是個意外的驚喜,我們並不能茍同。

昨天,中國最新的的經常性賬目、資本賬目和金融賬目數據顯示,中國自2014年3季度起一直出現資本外流的情況(不能等同於資本外逃)。同時,央行的外匯儲備也開始下降。在近二十年的歷史上,中國曾出現過三個降準周期:1997年底至1998年、2008年底和2012年上半年。在每個降準周期均伴隨著資本外流的現象。一個國家的經常項目和資本/金融賬目之間必須平衡,除非該國央行通過建立外匯儲備幹預外匯市場。中國一直是個“雙順差”的國家。央行一直在回籠外匯並壓抑人民幣的匯率,同時積累外匯儲備,並利用存準率鎖定過剩的流動性。中國4萬億美元的外匯儲備大約對應的是120萬億元廣義貨幣供應的20%(存準率)。鑒於資本外流和外匯儲備下降,央行再沒有必要把存準率維持於20%(全世界最高的水平)。

可以理解的是,在上述的情況下,2015年將有更多類似性質的降準。但這種降準只是為了對沖資本外流和外匯儲備的下降,而不應被視為大幅度寬松。隨著中國通過資本賬目輸出資金以進行人民國際化,央行毋須使用儲備調節便可以令中國達到國際收支平衡。隨著資本賬目盈余的逐步消失,未來幾年人民幣升值的壓力將會減退。

圖表1:降準與資金外流和外匯儲備減少同時期出現。

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降準也是為了對沖經濟放緩。近期經濟數據顯示中國經濟放緩加劇。例如,鐵路貨運增長緩慢、電煤使用量的下降、以及企業盈利增速降至近年最低水平。隨著增速進一步放緩和通縮預期出現,中國有必要放寬貨幣政策以對沖經濟下滑,以免悲觀的預期成為了自我實現的惡性循環。總體而言而言,降準是由於資金外流和儲備下降所致。這與1998年、2008年和2012年的降準周期相符一致。

此外,經濟放緩加速亦必然是降準決定的一個考慮因素。因此,我們在考慮了各種因素之後認為降準不應被視為是完全的驚喜。然而,市場對這種寬松消息的條件反射式的反應將使股市技術性上揚,直至市場理解了降準出現的背景。目前來看,上海股市在3400點仍然遭遇強大的阻力。上海股市必須首先有效地突破3400點,才可開始4200的泡沫之旅。

以往降準後的市場表現好壞參半(圖表2)。2008年降準時,市場處於底部附近,而2012年則更接近於市場的頂部。我們註意到,2008年的降準,疊加4萬億的人民幣刺激計劃,成功地恢複了市場對增長的預期,最終令股票市場回暖,但2012年的降準則未能令市場飆升。以往降準對經濟周期影響的差異可以從利率變動中反映出來。利率於2008年降準後上升,但於2012年降準後則尋底一段時間。

一般而言,經濟預期的回暖會導致利率因信貸需求回暖的預期而上行,而2008年體現的正是這種情況。隔夜商品價格的飆升已經慢慢減退,顯示市場並不相信增長預期能在降準一次後就可以得以恢複。隨著金融板塊相對於整體大市的強弱已經見頂,意味著市場價格已提前反映了寬松的舉措。股市如果希望從目前水平進一步上揚,則需要更大幅度的貨幣寬松。(圖表3)

圖表2:以往降準後的市場表現好壞參半

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圖表3:金融板塊的相對表現已經見頂;NDIRS暴跌,意味著寬松政策的預期已反映在市場價格里

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洪灝 降準 為何 未能 大幅 提振 市場 情緒
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鐵礦石資源稅改方案近期上報 提振作用或有限

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據《財經國家週刊》報導,由財政部牽頭、工信部和國家稅務總局參與起草的鐵礦石資源稅改革方案,已進入最後階段,或於近期上報國務院並有望在年內實施。

《財經國家週刊》3月9日報導稱,這將是中國第三次大範圍推進資源稅改革,前兩次分別是2011年11月和2014年12月,針對油氣和煤炭進行的資源稅改。目前對於資源稅的改革,已達成了一個基本共識,即對價格波動比較大的礦產資源,改成從價定額徵收,並且在資源品價格走低的時候,推出改革。

財政部財政科學研究所稅收政策研究室主任張學誕表示,其研究團隊正在針對中國第二大鐵礦石來源地四川攀枝花地區的釩鐵礦進行資源稅改革的模擬測算。

該研究的方法是將目前從量計征的資源稅稅率取一個多年平均值,以此作為當下從價計征的稅率。初步得出的結論是,企業的平均稅負在改革前後沒有太大變化。也就是說,在資源品價格低位時,稅率的平移會使企業實際繳稅額減少,一旦價格上漲,稅額將隨之增加。

但鐵礦石資源稅改革能否挽救中國礦山,增加國產礦的需求?中國證券網援引齊魯證券首席分析師篤慧表示,鐵礦石資源稅對於礦山降低成本有一定作用,但對於礦山利潤提升和需求提升而言作用甚微。一方面國產礦的品位相比進口礦而言差距較大,即使成本降低,需求上替代可能性較小。另一方面,他認為,國產礦成本多是邊際成本,即使資源稅導致成本下降,也會通過礦價的下跌讓利出去,礦山的利潤難以真正提升。

截至3月9日,普氏62%礦石指數已經跌破60美金至58美金,更有消息顯示國外三大礦山的產量增量將達到1.2億噸,大大超過之前預期的0.9億噸,而國內GDP今年增速定調僅在7%,供需矛盾可見一斑,國產礦後期價格和需求仍不容樂觀。

鐵礦石 鐵礦 資源 稅改 方案 近期 上報 提振 作用 有限
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專訪世界白銀協會主席:白銀為“商品熊市”重災區 中國光伏產業或提振銀需

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4687516.html

專訪世界白銀協會主席:白銀為“商品熊市”重災區 中國光伏產業或提振銀需

一財網 周艾琳 2015-09-17 23:33:00

近一年多來,大宗商品熊市呼嘯而來,LME銅、LME鋁、LME鋅此前均刷新自2008年以來新低,而白銀的波動或最為劇烈。據統計,2008年-2014年的7年間國際白銀區間振幅高達489.82%。白銀將何去何從?哪些行業將為其帶來新的希望?

世界白銀協會主席兼科爾礦業主席及首席執行官克雷布斯(Mitchell J. Krebs)在接受《第一財經日報》專訪時表示,“工業需求占白銀總需求的60%,其他則為投資需求。由於全球經濟疲軟,投資需求下降明顯,且供應量卻逐步上升。這也是過白銀價格下跌的主因。”不過他也指出,中國目前在大力推動太陽能的應用,未來中國能源方面將成為白銀需求的一大來源,或將支撐銀價。據粗略估計,十億瓦特的太陽能需要300萬盎司白銀。

在工業用的所有金屬當中,白銀具有最好的電傳導性和熱傳導性,因此電子工業用銀量占工業總需求的四分之一,主要用於觸頭材料、光伏產業、焊接材料、導體等方面。

中國太陽能光伏行業或支撐白銀需求

當前,盡管美國經濟已開啟緩慢複蘇進程,但歐洲卻仍在通縮邊緣掙紮,且中國等新興市場的經濟增速也有所放緩。在供應方面,礦產日益減少、開采難度加大、冶煉環保要求高;在需求方面,全球合金和電子行業整體偏弱、化工行業進入行業衰退期。此外,由於美元升值的影響,投資者都開始主動規避貴金屬的投資。可見,作為大宗商品的白銀處境頗為尷尬。

不過,克雷布斯仍對白銀在中國的前景較為樂觀。他告訴《第一財經日報》:“自2013年以來,光伏產業在亞太地區迅速發展,中國光伏電池的生產增長到11.8GW。美銀美林的報告稱,未來中國能源方面將成為白銀需求的一大來源,會對銀價提供支撐。”

據粗略估計,十億瓦特的太陽能需要300萬盎司白銀,而中國正考慮到2020年,建造足夠的發電量來發出1000億瓦特太陽能,那麽這意味著需要3億盎司的白銀。可以預見,全球光伏能力將繼續擴大,銀光伏電池的消費也將增加。

其實,白銀最重要的一個終端產品就是太陽能光伏產品。銀是太陽能電池板的一個主要的配件,每塊太陽能板中大約包含15到20克白銀。克雷布斯指出,光伏電池所產生的電力是非常可靠的。作為一個有效的清潔能源,並且可以無限再生,光伏產業在許多國家都得到了政府的支持。

克雷布斯告訴記者:“10年前,在太陽能光電板方面,每年對白銀的需求僅不足100萬盎司;今年可達6500萬盎。今年全球預計將新增40-50GW 光伏電能,而每兆瓦新增光伏電能都會需要280萬盎司白銀用以供應太陽能電板。”此外,美國、印度、歐洲等市場都可能進一步將光伏電能對白銀的需求推升至年均3億盎司。

勿過度“迷戀”美聯儲 市場應回歸理性

此前,美聯儲加息預期已經被市場提前計入,美元走勢更是氣勢如虹,這使得大宗商品承壓。

當提及為各界熱議的美聯儲加息時,克雷布斯則果斷表示:“希望美聯儲加息的‘靴子’盡早落地。”他告訴記者,“美元走強打擊了貴金屬價格,且太長時間的加息預期已經為大宗商品市場帶來了額外波動,市場應該回歸理性、放眼長遠。”

世界白銀協會也指出,除了美元升值等外部問題,該行業仍存在最為根本性的挑戰需要應對。作為白銀整個產業鏈的源頭部分,礦山和冶煉的供應穩定是整個行業發展的基石。礦產銀又可以分為原生和伴生兩大類,其中原生銀礦在中國礦產較少,且分布較為分散,例如河北豐寧銀礦;伴生銀占總礦產銀的80%,主要為銅鉛鋅副產,如江西銅業。現在,由於礦產資源逐年減少,開采難度加大,礦山部分利潤空間受到擠壓。

“現在面臨的問題是如何開采中達到最大的資源利用率,如何做到綠色礦山綠色開采。在冶煉環節,銅冶煉已在2014年出現行業產量峰值,同期的鉛鋅冶煉因為環保標準、價格低迷等原因,產量大幅萎縮,冶煉企業舉步維艱。如何謀圖發展、走出困境,是該產業面臨的主要問題。” 克雷布斯表示。

編輯:孫汝祥

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專訪 世界 白銀 協會 主席 商品 熊市 重災區 重災 中國 光伏 產業 或提 提振 振銀 銀需
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遊戲和廣告業務收入提振業績 騰訊一季度凈利超90億元

來源: http://www.yicai.com/news/5015738.html

5月18日,騰訊控股(0700.HK)公布了截至2016年3月31日未經審核的的2016財年第一季度綜合業績。報告顯示,第一季度騰訊總營收為人民幣319.95億元,比去年同期增長43%。期內盈利為人民幣92.68億元,比去年同期增長34%;凈利潤率由去年同期的31%降至29%。騰訊公司權益持有人應占盈利為人民幣91.83億元,比去年同期增長33%。每股基本盈利為人民幣0.981元,每股攤薄盈利為人民幣0.97元。

騰訊主席兼首席執行官馬化騰表示,2016年第一季,騰訊錄得強勁的財務業績,並在發展社交、遊戲和媒體平臺的過程中取得進步。得益於更多廣受用戶歡迎的遊戲、專業的運營和龐大的用戶群,騰訊的智能手機遊戲實現了健康的用戶數和營收增長。

而微信及WeChat整體而言,月活躍賬戶於季度末同比增長39%至7.62億。

值得註意的是,遊戲業務仍舊占據騰訊一半以上的收入。

財報顯示,騰訊公司增值服務業務的收入同比增長34%至2016年第一季的人民幣249.64 億元。其中,網絡遊戲收入同比增長28%至人民幣170.85億元。騰訊表示該項增加主要反映新智能手機遊戲(如《穿越火線:槍戰王者》、《王者榮耀》、《熱血傳奇2》及《火影忍者》)的貢獻,以及PC遊戲收入的增長。

而社交網絡收入同比增長48%至人民幣78.79 億元。該項增長主要來自數字內容訂購服務和QQ會員較高的訂購收入,以及虛擬道具銷售收入的增加。

此外,騰訊公司網絡廣告業務的收入同比增長73%至2016年第一季的人民幣47.01 億元。效果廣告收入同比增長90%至人民幣25.32億元,主要受QQ空間手機版、騰訊新聞、微信朋友圈及微信公眾賬號的廣告收入增加所推動。其中,品牌展示廣告收入同比增長56%至人民幣21.69億元,騰訊新聞及騰訊視頻收入增長較快。

從一系列用戶數據來看,QQ月活躍賬戶數達到8.77億,比去年同期增長5%。QQ智能終端月活躍賬戶達到6.58億,比去年同期增長9%。QQ最高同時在線賬戶數(季度)達到2.60億,比去年同期增長14%。QQ空間月活躍賬戶數達到6.48億,比去年同期下降3%。QQ空間智能終端月活躍賬戶數達到5.88億,比去年同期增長4%。收費增值服務註冊賬戶數為1.08億,比去年同期增長33%。

就QQ而言,智能終端月活躍賬戶於季度末同比增長9%至6.58億,整體最高同時在線賬戶同比增長14%至2.60億。QQ手機版的活躍度受益於視頻消息及虛擬禮品贈送等功能的增強。

就QQ空間而言,智能終端月活躍賬戶於季度末同比增長4%至5.88億。受益於照片編輯及視頻瀏覽等功能的增強,用戶活躍度得以提升。

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姜洋:積極化解矛盾糾紛 有效提振市場信心

證監會網站消息,7月13日,最高人民法院與中國證券監督管理委員會聯合召開全國證券期貨糾紛多元化解機制試點工作推進會,部署和推進《關於在全國部分地區開展證券期貨糾紛多元化解機制試點工作的通知》落實工作。最高人民法院黨組副書記、副院長江必新同誌和中國證監會黨委委員、副主席姜洋同誌出席了會議,姜洋副主席做了《積極化解矛盾糾紛 有效提振市場信心》的講話。

以下為講話全文:

                             積極化解矛盾糾紛 有效提振市場信心
                                     ——姜洋副主席在全國證券期貨糾紛多元化解機制試點工作推進會上的講話
尊敬的江必新副院長、杜萬華專委,各位同事:

大家下午好!
在最高人民法院的高度重視和大力支持下,最高人民法院和中國證監會《關於在全國部分地區開展證券期貨糾紛多元化解機制試點工作的通知》近日正式下發執行。這是人民法院和證券期貨市場調解組織建立健全有機銜接、協調聯動、高效便民的多元化糾紛解決機制的重要制度安排,對於依法保護投資者合法權益,維護公開、公平、公正的資本市場秩序,促進資本市場長期健康穩定發展具有十分重要的意義,標誌著投資者合法權益保護的基礎制度建設又向前邁進了重要一步。利用今天的機會,我代表證監會,要特別向最高人民法院和全國各級法院的同誌們一直以來對資本市場改革發展和監管執法的大力支持、指導和幫助表示衷心的感謝。
中國資本市場是億萬投資者共同參與的交易市場,資本市場服務供給側結構性改革、服務實體經濟功能作用的發揮,離不開廣大中小投資者的理性參與、價值投資。離開了廣大中小投資者的參與,就不可能形成我國市場特有的流動性優勢,資本市場直接融資功能也就會成為無源之水、無本之木。廣大中小投資者支持實體經濟的發展,為我國金融市場體系的完善、資本市場改革發展做出了巨大貢獻。因此,進一步發揮好資本市場直接融資功能作用,必須保護好、維護好廣大中小投資者參與市場的積極性,必須通過全面、系統、權威的法律制度規範,將投資者參與市場交易的權利公平、機會公平、規則公平的要求真正落到實處,這是增強我國資本市場吸引力和競爭力的根本出路所在,舍此別無他途!保護投資者合法權益,除了通過事前、事中有效的制度安排和保障措施把法律賦予投資者的知情權、參與權、收益分配權真正落到實處,更為重要的是要通過有力和有效的事後救濟措施,在投資者合法權益受到侵害、經濟利益遭受損失時,給予投資者專門的幫助和支持,使投資者獲得及時、充分的權利救濟和經濟補償。做到這一點,不僅可以有效平息糾紛,定紛止爭,安定社會關系,更為重要的是能夠讓違法者付出經濟成本和代價,真正實現矯正市場主體行為,形成公平、公正市場秩序的目的,進而提振投資者信心,從根本上穩定市場預期。正是從這個意義上講,有效處理和化解投資者糾紛,保護好投資者的合法權益是資本市場的公平之源、信心之源,也是資本市場的效率之源、發展之源。
黨中央、國務院高度重視完善矛盾糾紛多元化解機制建設。去年以來,習近平總書記多次強調要做好投資者權益保護工作,他指出要“盡快形成融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者合法權益得到充分保護的股票市場”,“加強市場監管,保護投資者權益”。今年兩會期間,李克強總理專門強調各有關部門要履行職責、守土有責,保護好金融消費者和投資者合法權益。2013年國務院辦公廳專門印發《關於進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》,就建立多元化糾紛解決機制、健全中小投資者賠償機制等提出了具體的政策舉措。去年底,中辦、國辦印發的《關於完善矛盾糾紛多元化解機制的意見》,明確要求探索新形勢下預防化解矛盾糾紛的方法途徑,最大限度消除不和諧因素,解決影響社會穩定的源頭性、根本性、基礎性問題,確保人民安居樂業、社會穩定有序、國家長治久安。因此,最高人民法院和證監會適時出臺《通知》,通過探索多元化的機制解決好投資者面臨的矛盾和糾紛,保護好投資者合法權益,不僅事關資本市場的穩定健康發展,而且對於實現國家治理體系和治理能力的現代化,促進實現社會公平具有十分重要的意義。
隨著多層次資本市場的快速發展,證券期貨新產品和新業務涉及的交易關系愈加複雜,中小投資者的風險識別和自我保護能力相對較弱,合法權益受到損害的現象時有發生,矛盾糾紛數量呈現不斷上升的趨勢。2015年,證監會12386熱線接受投資者訴求近10萬件,證監會全年處理舉報1.7萬件,糾紛處理的壓力很大。
妥善化解處理資本市場涉及投資者的矛盾和糾紛,不僅面臨數量巨大的壓力,而且必須充分關註其不同於一般民商事糾紛的特殊性。一是涉眾性強。一個交易或披露行為引發的糾紛往往會涉及很多不特定的投資者,上市公司的一項虛假信息披露往往損害到數萬股東的權益,而且涉及地域分散,往往具有全國性影響。二是利益巨大。證券期貨違法行為不法侵害的經濟利益巨大。海聯訊、萬福生科等虛假陳述侵權案件都涉及上億賠償金額,融資融券、分級基金等杠桿交易一旦發生糾紛,受侵害的利益還可能成倍放大。投資者對於利益救濟的期待很高,對化解糾紛的要求很高。三是專業性強。一方面,證券期貨業務、產品的結構化安排愈加複雜,理解交易模式和業務規則需要有專門的市場業務知識;另一方面,以共同對手方為基礎,通過現代電子信息技術實現的證券期貨交易,換手快、效率高,有關適格原告確定、因果關系認定等法律適用問題需要權衡的因素極為複雜。四是需要及時穩定市場預期。資本市場是基於預期判斷進行交易的市場,對於各種可能影響證券期貨交易價格的事實和事件信息,包括涉及投資者的糾紛案件信息,都需要依法盡快予以明確和公開。因此,一旦產生矛盾和糾紛,市場高度關註和期待能夠盡快有明確的認定和處理結論,以便作出相應的投資決策和判斷。矛盾糾紛處理的效率在資本市場具有特殊重要性。
從境外成熟市場實踐看,解決資本市場的特殊矛盾和糾紛,各國普遍建立有一整套多元化的糾紛解決機制,主要做法包括:在普通民事訴訟制度的基礎上,美國、德國和我國臺灣地區分別建立了集團訴訟、示範訴訟和團體訴訟等專門訴訟制度;依托行業協會或設立專門的投資者保護機構,建立專門化的投資者糾紛調解組織,如德國銀行業協會的調解專員、英國金融申訴專員公司、臺灣證券投資人與期貨交易人保護中心等都承擔著調解投資者糾紛的職責。特別重要的是,成熟市場在解決投資者矛盾糾紛時,尤其註重發揮監管機構的專業、權威作用,通過專門的法律制度安排賦予監管機構介入處理投資者民事權益糾紛的權力,體現出鮮明的行政主導特色,如美國和我國香港地區的責令回購、責令停止交易、行政和解、公平賠償基金等制度安排。
解決好我國資本市場矛盾糾紛,需要在借鑒國際經驗的基礎上,從我國的國情特點出發,建立一整套與我國資本市場矛盾糾紛特點相適應的制度辦法,其中最為重要的就是探索建立權威專業、高效便民、成本低廉的多元化糾紛解決機制。此次最高人民法院和證監會出臺的《通知》,就是在總結實踐經驗基礎上形成的證券期貨糾紛解決機制的重要制度成果,包含了一系列重要的制度和機制創新,主要包括:一是建立了法院認可證券期貨試點調解組織制度,增強了證券期貨試點調解組織的權威性。二是規定了調解協議的司法確認制度,符合條件的調解協議可以申請人民法院強制執行。三是明確了保障落實調解協議的督促程序功能,符合法定條件的調解協議,當事人可以向人民法院申請支付令。四是建立了專門的示範判決機制。符合條件的糾紛可進行集中調解,人民法院將通過司法判決宣示法律規則、統一法律適用,為調解同類糾紛提供參考。五是明確了在線調解等多種靈活便民調解方式的有效性,等等。
《通知》的出臺,是最高人民法院深化司法體制改革,全面推進依法治國,落實“讓人民群眾在每一個司法案件中感受到公平正義”目標的重要舉措,也是發揮司法資源最大效能、助力資本市場發展的重要方式,是對全國億萬投資者的高度關心和愛護,更是對證監會工作的大力支持。證監會系統要以此次《通知》發布為契機,大膽探索,積極作為,主動承擔起調解和處理資本市場矛盾糾紛工作職責。
一是練好內功,多措並舉增強糾紛調解工作實力。調解工作水平關系到投資者的滿意度,也關系到法院系統的信任及與司法銜接的效果。各調解組織要切實做到制度完善、組織到位、隊伍專業。要嚴格規範調解制度和程序,夯實調解工作基礎。要加強糾紛受理、調解協商、訴調對接、協議執行各環節、全過程的管理,提高調解質量和效率。要拓寬調解員聘任渠道,增加專職調解員,培養金牌調解員,不斷提升調解隊伍素質,用實力、專業、公正贏得當事人的信任。
二是勇於創新,不斷探索糾紛調解工作新機制。資本市場調解工作起步較晚,投資者需求迫切,發展空間很大。試點調解組織要抓住機會,發揮示範引領作用,認真落實好《通知》各項工作要求,堅持以投資者需求為導向,積極推進工作機制和工作方式的創新。在調解方式上,除了傳統的面對面方式外,要充分運用現代信息技術條件落實視頻調解、在線調解等工作要求。在調解的程序上,要盡可能以靈活、便民、高效為原則,積極探索小額速裁等機制,減少工作環節、簡便工作程序、縮短辦理時限。在調解協議的效力認同上,可以對特定條件的糾紛案件作出有利於中小投資者的專門安排,一旦達成調解協議,經營機構負有即期付諸執行的義務,以盡快實現投資者的利益期待。總之,糾紛調解是一種基於雙方當事人自願的替代性制度安排,一定要在機制創新上動腦子、下功夫,切實增強糾紛調解工作的吸引力。
三是協調聯動,形成糾紛調解工作新局面。這次出臺的《通知》,最高人民法院給予了很多支持證監系統調解組織的專門政策措施,含金量很高,這次列入試點名單的調解組織一定要珍視最高人民法院對我們的理解支持,用足用好、善用會用調解與訴訟協調聯動、有效對接的政策和機制,努力把證券期貨糾紛調解工作提高到新的水平。目前監管轄區沒有試點調解組織的證監局要積極創造條件,主動與試點地區人民法院等相關部門聯系,構建有效的溝通渠道和工作機制,通過工作努力讓更多的調解組織符合試點要求,納入到訴調對接工作機制中。各市場經營主體要尊重投資者的選擇,積極配合參加調解並及時履行調解協議,將解決投資者糾紛作為改進內部管理、提高服務水平和市場競爭力的重要手段。廣大中小投資者要在自身權益受到損害時,主動積極向調解組織反映訴求,選擇采用調解的方式依法維護自身權益。總之要通過各個方面的共同努力,促進形成“監管部門組織管理、調解機構具體實施、市場主體積極配合、投資者理性參與”的證券期貨糾紛多元化解工作新格局。
建立健全證券期貨糾紛多元化解機制是資本市場的重要基礎性工作。證監會系統要以《通知》下發為契機,紮實認真做好糾紛調解各項具體工作,努力把投資者保護工作提高到新水平。我們相信,有最高人民法院的高度重視,有各級人民法院和社會各方的支持,資本市場糾紛調解工作一定會不斷取得新的進步和成績,一定會有越來越多的中小投資者通過糾紛調解取得實實在在的救濟和補償,資本市場的投資者保護工作一定會贏得更多的投資者認可和更加廣泛的社會認同和支持。

謝謝大家!

姜洋 積極 化解 矛盾 糾紛 有效 提振 市場 信心
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PokemonGo對財報提振有限 任天堂股價暴跌

昨天任天堂的股價收盤大跌18%,創下1990年以來單日最大跌幅,在前期Pokemon Go發布取得良好反響的時候,任天堂周五突然發布公告稱一季度財報受到Pokemon Go遊戲的提振有限。這是導致昨日股價大跌的主要原因。

截至昨日收盤,任天堂市值抹去了67億美金,而此前的10天內,公司股價驚人地上漲了60%。截至上周五收盤,公司市值增加了176億美金,甚至超過了索尼公司的市值。

Pokemon Go是由任天堂和開發者Niantic實驗室共同開發的,不過據麥格理證券分析師David Gibson預估,任天堂最多只占有這款App 13%的份額。Cosmo證券分析師Tomoaki Kawasaki也表示,任天堂的股價短期過熱了。

盡管任天堂並不是Pokemon Go的開發者這個事實此前已經眾所周知,但是任天堂公司選擇在上周五發聲明強調這一事實對財報的影響有限,而不是選擇在財報發布當天做出澄清,著實讓人費解。據任天堂公司透露,目前的財報展望已經把Pokemon Go的積極因素考慮在內,因此不必修正預期。

任天堂將於本周三盤後公布一季度財報,一季度財報截止於Pokemon Go遊戲上線前。公司預計今年凈利潤將比去年翻番達350億日元。除了期待財報中對於手遊以及下一代手柄的暗示之外,市場還期待聽到關於Pokemon Go是否能夠進入中國內地的表態。上周五Pokemon Go在日本發布,下周一還將在香港發布。

上周蘋果證實了Pokemon Go成為蘋果商店歷史上推出首周以來下載量最高的App。上周五遊戲在日本一經發布,就有超過1000萬人次下載了該App。

盡管任天堂並不是Pokemon Go遊戲的發明者,但是也足夠證明任天堂去推動一項遊戲IP是非常有效的方法。根據數據分析機構SimilarWeb的數據,美國的Android手機Pokemon Go安裝率超過5%;而且每個玩家每天在上面所花的時間長達43分鐘,甚至超過了WhatsApp, Instagram,Snapchat和Facebook Messenger這些常用的社交平臺。

事實上,從2006年至2012年間,受益於掌上遊戲的風靡,任天堂的利潤能夠輕松超越很多科技巨頭,但是隨著手遊的迅速發展,很多人擔心任天堂在移動遊戲市場的動作比競爭對手慢了半拍。而Pokemon Go讓這些擔憂統統閉嘴。

現在市場爭論的焦點就是,Pokemon Go的現象究竟能夠持續多久?這一點雖然不可預測,但也有前車之鑒。Gartner研究副總裁Brian Blau對第一財經表示:“對於任何遊戲來說,都有一個普遍規律,就是在剛開始發布的時候,有很大的用戶群,有很大的下載量,在過了一段時間之後,就會有一個更有意思的新遊戲取而代之。這個時間也許是幾個星期,幾個月,但是最終逃不過被替代的命運。”

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世界銀行上調油價預測 中美經濟數據提振原油需求

基於第二季度強勁的石油需求增長和一連串供應中斷,本周二(7月26日)世界銀行將本年度原油價格預測從4月的41美元/桶提升至43美元/桶。

由於加拿大大火和尼日利亞產油地遭襲擊等原因,第二季度原油價格暴漲37個百分點。

中美經濟數據提振石油需求

據路透社報道,因兩大石油消費國中國和美國的經濟數據提振了石油需求,7月的兩周油價小幅回升。

7月15日,中國國家統計局公布第二季度GDP同比增長6.7%,一定程度上促進了國際油價的上漲。

美國公布了6月零售銷售增幅大於預期後,石油價格也同樣明顯上升。美國人增加了在汽車和其他多種商品方面的支出,強化了第二季度美國經濟穩步增長的觀點。6月的消費者物價指數也連續第4個月上升。

“作為全球最大的經濟體和最大的石油消費國,中國和美國的宏觀經濟在近幾個月持續向好,如果在未來的幾周繼續保持這種趨勢,將有助於擴大未來的原油需求。”Forex.com的技術分析師Fawad Razaqzada說:“我依然相信市場將在未來幾個月持續收緊,油價將大幅上升。”

ANZ分析師在報告中稱,對供應過剩的擔憂依然存在,只有市場出現長時間供應緊縮時,油價才能回到穩定的水平。

貝克休斯稱,截至7月15日這一周,美國能源公司增加了6座活躍鉆機,總數達到357座,而去年同期為638座。

期貨前景喜憂參半

雖然伊拉克原油出口量上升,但投資者重新評估了美國市場後,數據顯示,未來一段時間內原油期貨喜憂參半。

石油交易商警告稱,美國成品油過剩加劇了今年下半年和明年上半年本已前景慘淡的石油市場,而期貨價差已經達到5個月以來的最大水準。

大量供應過剩在冬季沖擊了石油價格,導致今年2月的期貨價格觸及12年以來的最低。隨著供應中斷和產量減少的情況不斷增加,原油價格在5月份大幅回升,利差大幅縮緊。

但庫存大量的汽油和柴油,以及對於原油產量即將增加的預期,使得交易商對2016年年底和2017年年初持更加悲觀的態度。

5月時,價差收窄至2014年11月以來的最低,僅為50美分。

一位北卡羅來納的交易員表示,市場擔心2016年下半年不會完全消耗掉過剩的汽油供應,由此導致的煉油廠削減產量又會引發新一輪的原油供應過剩。這種擔憂給前端曲線造成很大的壓力。

數據顯示,作為OPEC第二大石油出口國,伊拉克的石油出口在經歷了連續兩個月下跌之後,在7月份回彈。

“市場正在審時度勢,不僅原油庫存不會迅速減少,煉油廠維修季的到來還會加劇庫存問題。” 康乃狄格州Commodity Research Group的高級合夥人AndrewLebow說。

由於煉油利潤下降,一些煉油廠已經減產。

2015年,伊拉克在OPEC國家中石油供應漲幅最高。根據路透社的跟蹤數據,7月的前21天,伊拉克南部的石油出口量為328萬桶/日,而6月的同期數據為318萬桶/日。

由於設備維護和技術問題,今年的增長放緩。伊拉克官員透露,伊拉克國內的季節性需求漲幅限制了石油出口量。

伊朗因從西方國家的制裁中複蘇,成為今年OPEC中石油出口增幅最大的國家。

“雖然美國的產量已經下降,但石油庫存依然達到歷史高點的51950萬桶。”EIA在本周的早些時候表示。

此外,因為美國夏季駕駛高峰的到來,美國原油和成品油庫存總量上升了262萬桶,至20.8億桶的歷史新高。

世界銀行 世界 銀行 上調 油價 預測 中美 經濟 數據 提振 原油 需求
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【立言】奧運能提振巴西經濟嗎

來源: http://www.infzm.com/content/118730

8月2日,人們在里約奧運村五環雕塑前拍照。(新華社記者 鄭煥松/圖)

當劫匪在大街上肆無忌憚地搶劫時,里約的警察正在警局門口為4個月沒發工資而抗議;當全球人民都在吐槽本屆奧運各種準備工作空前拖沓低效時,巴西人民正在集會抗議要求大幅削減奧運開支抵制觀看奧運。這就是巴西正面臨的局面,而全世界的尷尬癌都犯了。

想想2016年8月5日奧運會開幕,禁不住給巴西人民捏把汗。

想想2009年時的巴西,可謂意氣風發。金磚四國概念風行全球,巴西經濟處在所謂“黃金十年”中,持續高速增長,巴西GDP總量達到全球第八,2011年更是達到全球第六。在全球經濟過冬之際,巴西依靠亮眼的經濟成績單連續拿下2014年世界杯的舉辦權和2016年奧運會的舉辦權。彼時的桑巴國站在世界的中心,一時風頭無兩。

僅僅七年里,巴西經濟走了一趟過山車。僅僅舉幾個數據你就知道這國家。2010年時巴西GDP增速還高達7.57%,2015年時卻是負增長3.8%,而2016年上半年的經濟負增長指數還要甚於2015年。與此同時,目前,巴西的失業率達到了11.2%,通貨膨脹率達到9%,巴西政府開支占GDP比例2014年超過了20%,而巴西的政府財政赤字超過了10%。

數據一目了然,巴西經濟正處在十字路口上,嚴峻的宏觀經濟挑戰,經濟萎縮、高通脹以及經常賬戶赤字。更重要的是,巴西經濟大衰退帶來的是一系列社會問題和惡化的政治局勢。巴西總統羅塞夫已經被彈劾停職。所以,在里約奧運會的開幕式上,你看到的將不是巴西總統,而是一個代總統主持開幕式。

巴西的經濟看似源於一些表面的國際經濟環境問題,比如國際大宗商品價格下降,但導致巴西問題的要素中,政治因素大於經濟原因。1985年以前,巴西由軍政府統治,實行獨裁專制,1985年之後,巴西軍人交權,巴西進入民選政府時代,並通過了1988年憲法。新憲法實施後,固然避免了軍政府專制獨裁的很多問題,但有明顯的民粹主義傾向。巴西歷屆文人政府尤其勞工黨政府偏向於高福利、大政府的社會民主主義和民粹主義,為目前的經濟問題埋下禍根。

勞工黨偏向於進行分配領域改革,大幅增加一些不合理的全民福利,比如公務員和大學教授在退休後還能拿百分百的退休金,去世後配偶還能享受。2011年羅塞夫上臺後非但沒有采取措施限制,反而擴大社會福利項目的支出,提高退休金標準。在巴西經濟繁榮時代,這些問題被掩蓋,但一旦經濟環境動蕩,巴西政府重分配不重投資和生產的民粹政策取向就會產生一系列經濟問題和政治問題。

巴西人民天性灑脫浪漫,桑巴舞和巴西足球世界聞名,然而,一個國家不管人民多麽友好,多麽愛好體育,當它國力不支,還是會出現很多問題。當然,一旦奧運聖火和體育熱情真被點燃,這個國家仍然會是一派歡樂。人民需要一個奧運會,暫時忘卻現實生活的疲憊和煩惱。

奧運會會對巴西經濟有提振作用嗎?它會是巴西走出泥淖重返繁榮的新開始,還是盛會過後繼續艱難?

立言 奧運 能提 提振 巴西 經濟
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IMF總裁拉加德贊揚中國領導力 支“四招”提振全球經濟

中國首次主辦的二十國集團(G20)峰會於9月5日在杭州順利閉幕。面對長期增長疲軟、不平等加劇以及結構性改革進展緩慢等問題,此次峰會恰逢其時,對全球經濟至關重要。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德於5日晚舉行新聞發布會,為提振全球經濟增速支招,並高度贊揚了中國在此次G20峰會中所展現的領導力。

“祝賀習近平主席和中國政府在G20峰會中發揮的領導力,感謝中國在美麗的杭州安排這場盛宴。當下,全球長期低增長、技術變革、增長未被廣泛分享,G20領導人在峰會上表示了應對這些挑戰的決心,並將動用一系列強效措施。”

在峰會前後,拉加德為提振全球增長支了“四招”——動用貨幣政策、財政政策支持需求,推動結構性改革,振興貿易,政策應確保增長能更廣泛地被人們所分享。 同時,拉加德也強調,需要進一步加強國際金融架構的穩定性和韌性。

采取強有力措施提振增長

IMF預計,2016 年將是全球 GDP 增速連續低於長期均值 3.7%(1990~2007年)的第5年,2017年則很可能是第6年。自上世紀 90 年代早期受經濟轉型波及造成增長放緩以來,世界經濟從未在如此長的時間內這樣疲軟。

對發達國家而言,其實際增速低於 1990~2007 年的平均值近1個百分點。許多國家仍受危機遺留問題的影響,如私人和公共部門債務積壓、金融機構資產負債表受損等。結果是導致需求持續疲軟,而需求疲軟持續的時間越長,對長期增長的威脅就越大,因為企業會削減產能,失業者退出勞動力隊伍以及重要的勞動技能喪失。同時,需求疲軟也損害了貿易,使生產率的增長更加不盡如人意。

同時,新興市場經濟體也在減速之中,但減速始於過去十年的極高增速,各經濟體之間的發展狀況差別很大。IMF認為,一是中國經濟正處於從投資轉向消費、從外需轉向內需的再平衡過程中,對於那些出口依賴中國需求的貿易夥伴而言,中國轉型帶來的成本變得高昂,這一過程也可能引發金融波動,同時,大宗商品價格大幅下跌也會使得商品出口國的財政情況惡化。

拉加德在發布會上建議,提高增長是G20的第一大優先領域,需要運用所有的政策來拉動增長,包括貨幣政策、財政政策和結構性改革。

她稱,首先要支持需求,尤其是處於產能之下的經濟體。近年來,這一任務大多委托給了中央銀行,但貨幣政策的壓力越來越大,數家央行已達到或接近政策利率的實際下限。 “財政政策應發揮更大的作用,在利率處於歷史低位時,若具備財政空間,則正是提升公共投資和基礎設施升級的絕佳時機。”

第二則是結構性改革。這也恰巧是各國最為欠缺的領域之一。“兩年前,G20成員國承諾開展改革,這些改革在之後五年將使這些國家的總體 GDP規模額外提高2%。但近期評估顯示,迄今為止所推出的措施,最多達到上述規模的一半——因此亟需推出更多改革。”拉加德稱。

此外,正是由於全球經濟增速放緩,貿易保護主義的情緒也不斷擡頭。因此再次振興貿易是第三大要素,通過降低貿易成本、撤銷臨時性的貿易壁壘來實現。IMF表示,人們很容易將一國遭受的全部痛苦歸咎於貿易——但若抑制自由貿易,將會導致在過去數十年給世界帶來前所未有的福祉的引擎熄滅。

“不過,為了讓貿易使各方受益,
政策制定者應通過再培訓、技能培養以及為職業變動和地域流動提供幫助等形式,對受到負面影響的人們提供幫助。”拉加德稱。

最後,“政策應確保增長能更廣泛地被人們所分享。”拉加德認為,稅收和福利應支持低收入人群並獎勵勞動。許多新興經濟體需要建立更完善的社會安全網,教育投資可同時提高生產率並改善低工資收入者的前景。

強化全球金融架構韌性

除了增長本身,拉加德在發布會上也強調了需要強化全球金融架構的韌性和穩定性。

“G20支持以當下的幾大機制來強化全球金融架構的韌性和穩定性,包括加強全球金融安全網絡,以IMF為核心,並結合區域性的融資安排,例如清邁倡議。”她稱。

值得慶幸的是,經歷了五年的博弈和等待後,美國國會終於在去年12月通過了IMF的2010年份額和治理改革,即第14次份額總檢視。至此,新興市場在IMF中的話語權將大幅上升,中國也一躍成為IMF第三大份額國(6.394%),僅次於美國(17.407%)和日本(6.464%),“IMF當前也正向第15次份額總檢視,爭取在2017年IMF年會前完成檢視。”拉加德稱。

就清邁倡議而言,在亞洲金融危機之後,“10+3”國家就同意在2000年簽署了清邁倡議,實現雙邊的互換協議,以便能夠解決流動性短缺問題。清邁倡議內容龐雜,且可動用的危機應急資金數額太小,其貨幣互換至今未被使用,但該協議仍代表著一個標誌性起點。

2015年以來,隨著人民幣加入SDR貨幣籃子的進程,中國與各主要大國就國際貨幣體系改革問題進行了深入溝通;同時,主要儲備貨幣國家貨幣政策出現分化、全球出現了資本流動和匯率的劇烈波動,G20各國特別是新興市場國家也有強烈的意願加強對國際金融架構問題。因此,中國在G20各國的支持下重啟了國際金融架構工作組。

值得註意的是,今年10月1日,新的SDR貨幣籃子也將正式生效,人民幣將成為第三大權重貨幣。也就在G20峰會召開前,世界銀行成功在中國銀行間債券市場發行了第一期SDR計價債券,這也標誌著中國和IMF旨在提高SDR全球使用的決心。

拉加德稱:“人民幣進入SDR有助於強化全球貨幣體系,也有助於中國在全球經濟中扮演更重要的角色。IMF將會持續積極探索,進一步擴大SDR的國際使用。”

IMF 總裁 拉加德 拉加 贊揚 中國 領導力 領導 四招 提振 全球 經濟
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投資增速企穩提振信心 全年GDP更接近7%

國家統計局13日公布的8月份國民經濟運行情況的一大亮點便是,投資增速呈現企穩跡象。投資的乘數效應對於國民收入和就業有著積極作用,還能帶動消費的增長。

數據顯示,今年1~8月份,全國固定資產投資(不含農戶)366339億元,同比名義增長8.1%,增速與1~7月份持平。8月份當月增長8.2%,比上月加快4.3個百分點。其中,大家關註的民間投資、房地產投資、基建投資增速均出現了企穩跡象。

國務院國資委研究中心研究員胡遲向第一財經記者表示,投資一直是“三駕馬車”中最活躍的部分。近年來,投資在國內生產總值(GDP)中的占比雖然一直在下降,但與發達國家相比,仍然處於高位水平。投資對我國經濟的重要性高於發達經濟體。投資企穩對整個經濟增長有重要的支撐作用。

“(投資企穩)對於部分企業家的信心和預期能夠起到短期提振作用,但要徹底扭轉態勢,還需要期待降低企業成本、提高投資回報率方面,出現實質性的成效。”萬博新經濟研究院院長助理劉哲向第一財經記者表示。

胡遲表示,從近年來的經濟走勢看,下半年會高於上半年,8月份數據表明各項宏觀調控舉措會確保經濟企穩的趨勢在下半年得以持續。預計完成今年政府工作報告提出全年經濟增長6.5%~7%的區間目標是大概率事件,最後的實際增長率可能更加接近7%。

三大投資企穩

國家統計局公布的數據顯示,8月份房地產投資、民間投資和基建投資增速均出現企穩跡象,從而終止了固定資產投資增速連續4個月下滑的勢頭。

民間投資增速今年以來持續下滑,導致固定資產投資整體增速下行,引發廣泛關註。而最新數據顯示,1~8月份,民間固定資產投資225005億元,同比名義增長2.1%,增速與1~7月份持平。民間投資增速在連續多月下滑後,首次出現了築底企穩的態勢。“民間投資向好說明前期一些舉措已經收到成效。”胡遲表示。

事實上,從今年5月份開始,國務院就派出了9個督查組趕赴18省份開展為期10天的實地督查,以摸清情況,各地對落實民間投資政策也高度重視。在這種情況下,民間投資的外部環境越來越好。

另一方面,隨著經營的好轉和利潤率的提高,企業追加投資也有了資金來源。數據顯示,1~7月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額35236億元,同比增長6.9%,比1~6月份加快0.7個百分點。規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.83元,比上年同期減少0.25元;主營業務收入利潤率為5.67%,比上年同期提高0.22個百分點。7月末,產成品存貨同比下降1.8%,連續4個月下降。

劉哲則表示,民間投資止跌企穩,一方面受益於PPP(政府和社會資本合作)對民間投資的帶動作用;另一方面,也反映了供給在前幾個月出現了過度收縮的情況下,目前及今後有望進入一個常態回歸的階段。

樓市的持續火爆令房地產投資增速也出現了企穩。1~8月份,全國房地產開發投資64387億元,同比名義增長5.4%,增速比1~7月份提高0.1個百分點。其中,住宅投資43076億元,增長4.8%,增速提高0.3個百分點。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進說,從房地產市場的投資數據看,過去幾個月呈現了下滑的態勢,也引起了行業的擔憂,認為地產投資強勁力度減弱。但從1~8月份的數據看,此類指標開始企穩,大致停留在5%左右的水平,這樣一個投資水平符合預期。

基礎設施投資也出現了快速增長,“補短板”效應明顯。1~8月份,基礎設施投資70827億元,增長19.7%,比1~7月份加快0.1個百分點;占全部投資的比重為19.3%,比去年同期提高1.8個百分點,為全部投資增速回穩發揮了重要支撐作用。

劉哲表示,從投資、消費、出口等中期指標來看,需求出現了企穩跡象;但從長期的供給要素來看,中國經濟反彈複蘇的動力不足,還需要通過深化土地、資本、勞動等要素市場的改革,創新體制機制,提高經濟中長期增長的動力。

仍有資金湧入房地產

雖然目前民間投資增速有築底企穩的跡象,但仍處於谷底,未來走勢不可過於樂觀。

分產業看,第一產業民間固定資產投資9011億元,同比增長18.5%,增速比1~7月份加快0.8個百分點;第二產業113001億元,增長2.1%,回落0.1個百分點;第三產業102994億元,增長1.0%,加快0.1個百分點。

工業的增速仍在下降,工業民間固定資產投資111961億元,同比增長2.2%,增速比1~7月份回落0.2個百分點。其中,制造業101393億元,增長2.1%,增速與1~7月份持平,是第二產業投資回升的主力;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業6898億元,增長20.9%,增速回落2.7個百分點;采礦業3669億元,下降19.6%,降幅擴大0.6個百分點。

換句話說,民間投資增速的企穩,主要是靠第一和第三產業,但由於第一產業總量偏小,實際起到穩定作用的是第三產業,而房地產開發投資則是第三產業中很重要的一塊。全國房地產開發投資增速的提高也從側面印證了這一點。

去年下半年以來,相比實體經濟的低利潤,房價的高漲讓大量的資金流向樓市,反過來對民間投資也產生了擠出效應。

中原地產首席市場分析師張大偉表示,2016年前7個月房貸釋放了2.8萬億,刷新了歷史紀錄,2009年全年個人按揭貸款是1.4萬億。換句話說,2016年前7個月釋放的個人按揭貸款,相當於2009年全年的兩倍!按照目前的供應量,預計2016年全年商品房住宅銷售額將在9.3萬億左右,居民按揭貸款的額度將高達4.5萬億。

在樓市火爆的情況下,各開發企業也是賺得盆滿缽滿。位於廣州天河區奧體附近的龍湖首開天宸原著樓盤,今年前8月,以26億的銷售金額位居天河區第一、廣州第二。該項目售樓處人士告訴第一財經記者,1月份該樓盤主力價位在每平方米2.8萬~3萬元,如今已經達到了3.4萬~3.5萬元之間。

廈門市房地產中介行業協會副會長王崎告訴第一財經記者,樓市的賺錢效應之下,讓資金更容易“脫實就虛”。比如在閩南地區,民營經濟發達的泉州,很多企業家和商人在廈門買個房子到房管局過個戶沒多久就賺了200萬,那自然都不願意好好搞實業了。“辦企業還要有場地,幾十個員工一個月還要那麽多的開銷,一年到頭下來可能也賺不到什麽錢。”

投資 增速 企穩 提振 信心 全年 GDP 接近 7%
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私募做市提振市場情緒 新三板走出“政策底”

9月19日即節後首個交易日,新三板做市指數繼續大漲,在盼來分層後的第一個政策利好後,市場開始形成“政策底”。私募機構做市能夠從需求端帶來增量資金,並且擴大做市商的種類,成為監管者“完善交易制度”的第一步棋。不過,有分析人士認為,私募做市商數量和可投入做市資金有限,市場觸底還有待更多的政策利好。

從產業資本的角度,新三板已經“跌跌更健康”,接近了A股上市公司並購和投資機構Pre-IPO的標的估值水平。在估值趨近股權市場後,新三板市場有望重新匹配企業和投資者對未來的預期,實現市場出清。

新三板久旱逢甘霖

受到私募做市試點消息提振,9月19日,新三板市場成交金額重回到10億元以上,三板做市指數繼續回升,收於1092點,走出一波月初以來的反彈行情。在密集政策作用下,市場似乎正在形成“政策底”。

在340只有交易的創新層做市股票中,接近210只出現上漲,其中湘村股份(835920.OC)漲幅最高達到16.9%,七星科技(430746.OC)、金丹科技(832821.OC)等多只擬IPO創新做市股漲幅居前。目前,新三板上共有220多家掛牌公司開始或者已經完成IPO輔導。

9月14日,全國股轉系統出乎市場意料地發布了合格私募做市商評審方案,開啟了私募做市試點,是新三板分層方案公布以來首個政策利好。方案為申請做市的私募設置了實繳註冊金和資產管理規模等門檻。

私募做市此前也推動了一波短暫行情,今年5月27日,證監會發布了做市商擴容到私募機構的決定,做市指數隨即大漲10個點,最高反彈至1195.5點。私募做市也被認為是9月1日召開的國務院常務會議中提及完善新三板交易制度的一環。

安信證券新三板研究負責人諸海濱估計新的方案可以為市場增加70多家做市商。他對《第一財經日報》記者表示,“私募做市最大的好處是為企業提供增量資金,私募做市還能增加做市商類型,目前做市覆蓋公司的偏好上接近,沒有很大的特色。從交易制度上,這也意味著離混合交易模式不遠了。”

中科沃土基金董事長朱為繹對本報記者表示,“私募機構會以股權思維進行做市,策略上會類似東方證券的精品模式,給具有投資價值的企業做市,而不是‘灑胡椒面’的模式。在做市前、後的整個產業鏈也會做銷售、路演等工作。”他認為,私募做市還要應對業績考核模式改變、不適用對賭協議等挑戰。

不過,股轉公司表示,為控制業務風險,首批試點私募機構數量不超過10家,並且私募機構必須使用自有資金進行做市,不得使用受托管理的客戶資金。同時,為防範利益沖突,私募機構不得為自己直接或間接持股10%以上的股票做市。

資深個人投資者大胡認為,私募做市只會帶來微不足道的增量資金,難以激發二級市場投資者的交易熱情,對流動性的改善作用極其有限。他告訴《第一財經日報》記者,改善新三板流動性還需要公募基金入場、明確轉板制度或者降低投資者門檻等配套措施。明確轉板制度能夠持續活躍局部行情,而降門檻能夠使新三板在保持獨立市場地位的同時改善流動性。

跌入股權市場創造市場出清

在過去十個交易日里,三板做市指數漲了8天,在市場持續綿綿陰跌後,即使小幅反彈也令人眼前一亮。不過,本輪反彈行情能夠保持堅挺,還是會像此前分層政策行情一樣短暫,仍然存在不確定性。

諸海濱認為,創新層股票價格已經接近底部。他表示,產業資本或者PE在投Pre-IPO輪時對新興行業企業的估值一般在12倍到15倍。而目前創新層公司平均市盈率已經降到22倍,按照目前凈利潤增速,年底動態市盈率將進入16倍到18倍的區間,已經接近股權投資市場的底部。

中報顯示,創新層企業近兩年中報收入保持強勁的增長勢頭,今年上半年平均收入增長28%,其中凈利潤增速超過50%的公司共333家,占比超過三分之一。不過由於流動性不足,創新層股票估值與基礎層估值日趨接近,年初以來跌幅已經超過基礎層。

安信證券研報指出,今年上半年,陽光私募手中的新三板籌碼增加了4倍,到6月底共持有3.39億創新層流通股。A股上市公司也大筆買入創新層企業,上半年增持幅度達45%,半年增加了0.97億流通股。

華東一家上市券商首席新三板分析師對《第一財經日報》記者表示,在新三板持續下跌的過程中,A股上市公司並購新三板企業速度明顯加快,跨板並購的趨勢已經開始出現。隨著新三板產業資本的加速介入和定價權加強,新三板估值中樞將逐漸趨於並購市場,階段性的“並購底”正在夯實。

據廣州恒生統計,剔除做市商,到今年7月,前十大股東中有上市公司的新三板掛牌公司已經達到269家,231家上市公司位於新三板企業的前十大股東之列。上市公司通過並購同一行業中優質的企業,能夠快速發展自身業務,產生協同效應。

不過,前述分析師認為,新三板市場未來的機會是結構性的,很多行業已經見底,存在超跌反彈的機會,可以選擇當前不那麽熱門,但預期退出時景氣度能達到高點的行業。

他表示,“現在新三板交投停滯,核心原因在於新三板沒有體現出賺錢效應,從而使整個市場預期坍塌,反彈的核心在於預期差的縮窄。由於企業和投資者之間沒有達到預期上匹配,融資或者交易就出現不活躍。”他認為,隨著企業融資預期下降,政策帶動投資者風險偏好提升,以及市場存量投資產品出清,新三板市場交易自然能夠活躍起來。

私募 做市 市提 提振 市場 情緒 三板 走出 政策
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新三板企業派現提振市場信心 投資者呼籲量力而行

中報季以來,已經有200多家新三板企業披露了分紅預案。從已經實施的分紅方案看,金融行業企業派現金額較高,一些貼有創新層和擬IPO標簽的企業也比較慷慨。

在市場行情低迷的情況下,分紅被認為能夠提振信心,給投資者帶來真金白銀的回報,部分盈利水平較低甚至虧損的企業也加入派現的行列。但有分析人士認為,現金分紅並不適合每家掛牌公司,新三板企業大部分是創業型中小企業,投資者追求的是成長性回報,企業不如把利潤投入到再生產中。

創新層公司青睞分紅

截至9月28日,今年下半年有204家新三板企業披露了中報分紅預案,90家公司宣布現金分紅。豐收日(836673.OC)、裕田霸力(833511.OC)每股分紅達1.5元,創新層企業匯群中藥(832513.OC)決定每股稅前派息1元。

根據Wind資訊統計,去年以來,已經有1151家掛牌公司實施了現金分紅,其中創新層企業占到約四分之一。分紅總額最多的掛牌公司是墾豐種業(831888.OC),分給股東多達4.3億元,把絕大部分凈利潤都發了。最少的軟腦科技只有5.2萬元,不過占凈利潤也高達20%。

創新層企業瑞德設計(831248.OC)董秘郭維康告訴《第一財經日報》記者,“在目前新三板制度還不完備情況下,現金分紅對投資者是比較合理的階段性的回報。尤其對創新層企業,未來分紅制度將會成為常態。”他表示,公司的分紅是具體落實公司利潤分配管理制度,將會提振投資者對公司未來發展的信心。

由於投資者對新三板政策預期落空,市場行情持續下跌,流動性低迷,與去年上半年相比,新三板上的財富效應並不明顯。9月18日,三板做市指數連續第三個交易日下跌,收於1089點,結束了9月初以來的回彈行情。據統計,目前有超過一半的新三板基金產品低於1元。

在資本利得不足的情況下,分紅成為投資者獲得投資回報的一種方式。去年9月,財政部發布101號文,把新三板掛牌公司納入上市公司股息紅利差別化政策,對個人持有掛牌公司股票超過1年的,暫免征收個人所得稅,持股1個月以內和1個月至1年的,稅負分別維持原政策的20%和10%。

雖然實施現金分紅的企業占新三板掛牌公司總數的比例不算高,不過分紅的力度卻不含糊。去年以來,華龍證券(835337.OC)、新安金融(834397.OC)、南京證券(833868.OC)和齊魯銀行(832666.OC)分紅總額都超過3億元,中科招商(832168.OC)等私募機構和小貸公司的分紅金額也較大。

除了金融類企業,貼有創新層、擬IPO標簽的企業分紅金額排名靠前,天地壹號(832898.OC)、宇邦新材(832681.OC)和捷昌驅動(830948.OC)三家進入IPO輔導的創新層分紅金額都在9000萬元以上。

現金分紅應量力而行

不過,有分析人士認為,現金分紅還是要量力而行,“不能打腫臉充胖子。”掛牌公司維信通(430067.OC)去年凈利潤只有5100元,卻分紅168萬元。去年來,有138家企業分紅超過凈利潤,甚至有虧損企業也實施分紅。

對此,申萬宏源場外市場總部葛賢通(K先生)對《第一財經日報》記者表示,“新三板企業分化比較嚴重,虧損的、幾萬塊利潤的、幾千萬上億利潤的都放在一個市場,好比一個班上課的大學生小學生都有。分紅應該視企業發展階段而定,一般成熟企業才會經常分紅,新三板企業普遍規模比較小,且以科技型企業為主,分紅未必是良好的市場信號。”

他認為,成長階段的企業需要依靠資金研發推動,分紅過多將會增加財務壓力,甚至導致投資者對公司成長性缺乏信心。“分紅可能帶來企業找不到業務擴張點的感覺,而分完紅再去融錢也沒有太大意義,還不如把利潤投入再生產,使整個業務持續保持擴張。對於投資者本身來說也是錢分給自己的回報率高還是留在企業回報率高的問題。”

中報顯示,新三板8000多家企業上半年經營性現金流總體為負兩百多億元,其中創新層表現更差,總體的投資凈現金流接近負一千億元,僅籌資性現金流為正。

北京洪泰君成投資管理有限公司合夥人曹水水告訴記者,現金分紅對於新三板成長型創業型企業不是必選項,絕大部分投資者投新三板企業也是為了追求成長性。只有成熟企業需要通過現金分紅讓投資者獲得收益,但是體量規模較大的企業在新三板占比較少。

南山投資創始合夥人周運南則認為新三板企業現金分紅對個人投資者效果為中性甚至偏負面。他對《第一財經日報》記者表示,目前個人投資者投資新三板還不會是沖著分紅而來,持股不滿一年分紅需要交稅,而且股票價格還要向下除權。而大股東等原始股東可能才是分紅的受益者,因為他們持股滿一年以上,分紅不必交稅,而二級市場套現如果溢價必須交稅。

不少新三板企業除了現金分紅還會送股,更多的掛牌公司選擇轉增。下半年公布送股和轉增的掛牌公司有130多家,其中瑞星時光(838798.OC)轉增比例高達8倍。今年以來已經完成實施送股和轉增的企業數量超過1000家。

由於掛牌公司股本較小,需要通過高送轉來增加股本。今年5月,開心麻花(835099.OC)發布公告稱,以現有總股本為基數,擬向全體股東每10股轉64股送1.5紅股。送轉後,公司股本從4700多萬股增至3.6億股。

掛牌公司股本增加不僅便於交易,而且增加的股份也可以作為股權激勵或做市商庫存。不過,目前已經實施送股和轉增的企業占新三板企業總數比例並不高。曹水水認為,在股價已經低迷的情況下,再實施送股、轉增股價就會更低,有可能被當成是垃圾股看待。

三板 企業 派現 現提 提振 市場 信心 投資者 投資 呼籲 量力 而行
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美國GDP好於預期 提振短線美元兌日元

據美國商務部數據顯示,美國二季度GDP終值略好於預期,為美國經濟前景增加了樂觀信號。美國二季度GDP終值1.4%,好於預期1.3%,前值1.1%。

據Raymond James Financial Inc的首席經濟學家Scott Brown稱,美國二季度經濟總體良好,而全球的其他地區經濟仍然蕭條。

此外,美國二季度個人消費支出(PCE)年化季環比終值4.3%,預期4.4%,前值4.4%。美國二季度GDP平減指數終值2.3%,預期2.3%,前值2.3%。

美國經濟數據公布後,美元/日元短線走高,漲幅擴大至1.05%,黃金小幅下跌至1320.15美元/盎司,跌幅約0.27%。

美國 GDP 好於 預期 提振 短線 美元 日元
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期貨午盤:能化品受OPEC達成減產協議提振 國債期貨繼續重挫

期貨內盤上午收市,熱卷領漲,漲幅達5.72%,瀝青漲4.55%,螺紋鋼漲3.22%,鄭煤、鐵礦石、滬錫、焦炭漲逾2%,大豆、滬銅、鄭醇、PP、焦煤、鄭油、PTA、棕櫚油、鄭棉漲逾1%,滬鋁、塑料、雞蛋、PVC、豆油、玉米、玻璃上漲。滬金領跌,跌幅達1.18%,滬鉛、菜籽跌逾1%,白糖、滬銀、橡膠、滬鋅下跌。

國債期貨繼續下挫,十債跌0.52%,五債跌0.24%。

消息面上,原油期貨價格周三收盤大幅上漲9%以上,原因是歐佩克(OPEC)八年以來首次達成了一項減產協議。在周三於維也納召開的會議上,該組織同意將其原油產量削減120萬桶/日,至3250萬桶/日,歐佩克主席穆罕默德·本·薩利赫·薩達說道,這項減產計劃將於明年年初正式生效。歐佩克上一次實施減產計劃是在2009年1月份。

華泰期貨認為,現貨市場基本面變動仍不大,南北繼續分化,華東、華南以及西南較強,主要由於趕工需求的釋放,以及華東地區煉廠檢修對供應有所收窄,近期溫州中油、金陵石化、福建聯合石化瀝青停產,資源出現緊缺,整體提振華東地區現貨價格。華南地區由於天氣轉好,有利於道路施工,華南地區煉廠開工維持高位,且庫存持續下降。然而,北方需求基本上停止,且此前轉產的船燃和焦化料市場由於油價走低而受到抑制,近期焦化料價格有所松動,北方煉廠庫存逐步回升。昨日夜盤瀝青期價在原油大幅上漲的帶動下基本上收複白天跌幅,瀝青現貨價格底部以及期貨底部在油價重心提高的預期下逐步明確,但是考慮到12月合約臨近限倉,預計價格波動將較為劇烈。1706合約方面,目前升水較高,雖然我們對明年需求相對樂觀,但是考慮到淡季需求以及年底至明年年初油價淡季預計有打壓,當前仍不建議多單過早入場。

期貨 午盤 能化 品受 OPEC 達成 減產 協議 提振 國債 繼續 重挫
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美原油受減產希望提振 逼近55美元關口觸及18個月高點

減產協議開始實施的首個交易日國際油價上漲,截至發稿,WTI原油漲幅擴大至2.33%,升至18個月高點,報54.97美元/桶,盤中更是升破55美元關口,為2015年7月以來首次。布倫特原油漲幅擴大至2.27%,報58.11美元/桶。

2017年1月1日是歐佩克和非歐佩克產油國減產協議的生效時間,歐佩克產油國和部分非歐佩克產油國正式開啟減產,雙方將通力合作減產近180萬桶。而1月3日,是減產協議開始實施的首個交易日。

分析人士指出,今年油價反彈勢頭或持續,隨著歐佩克與非歐佩克產油國時隔十五年首次達成減產協議,原油市場供需失衡的局面有望得到“根治”。對於2017年油價走勢,多數機構調高了預估價格。

原油 減產 希望 提振 逼近 55 美元 關口 觸及 18 個月 高點
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曉說消費|吳亦凡提振Burberry業績

《西遊伏妖篇》以總票房14億元的成績榮登春節黃金檔冠軍寶座。

不過吸引我前去觀影的並非該片導演周星馳,而是主演吳亦凡。在同閨蜜觀影後,她就下了結論:“這部電影真是好看啊!”我問她哪里好看,她吃驚地反問:“你不覺得吳亦凡很帥嗎?”

這才是真正的迷妹。真正的迷妹是哪怕吳先生剃了光頭都覺得這世界上他最帥;真正的迷妹是在眾多美妝專櫃里眼尖瞅見Burberry的櫃臺,立馬說:“買。”

創立已有160年歷史的Burberry向來以英倫風標榜,多選擇與本土明星合作。不過這一現象正發生改變。2016年10月,Burberry正式宣布中國男明星吳亦凡擔任其形象代言人,這與中國龐大的年輕消費人群不無關聯。

最新財報數據顯示,公司全球銷售中有近40%的消費來自中國顧客,這一比例高於其他同類奢侈品牌。

Burberry 於 1993 年起以特許經營的模式進入中國,是最早打入中國市場的奢侈品牌之一。隨著中國大眾消費的崛起,Burberry 近年來也在渴望抓住中國年輕消費者的心。

找一個當紅的偶像明星代言是個不錯的選擇。如果你摯愛的偶像代言了某個品牌,那麽你一定也會對這個品牌多加關註。

雙方的合作目前看來是利大於弊。我翻閱了過去三個多月來Burberry的官方微博,凡是與吳亦凡相關的信息,轉發均超過1萬,評論也在數千條;若是發布新品或其他明星活動的信息,轉發和評論都寥寥無幾。

回到文章開頭,我那個閨蜜在看完電影的當天就在櫃臺買了口紅、唇彩並在導購員的推薦下買了粉底和眼影。她還慫恿我買一支口紅,“買呀。算是支持我們家凡凡。”

與動輒上萬元的風衣相比,花費幾百元就可以擁有大牌的美妝產品,對消費者不會構成太大負擔。2012年年初,Burberry斥資1.81億歐元從法國香水公司Interparfums SA回收香水和美容授權業務,雙方的合作於同年年底結束。此後,美妝業務由公司自己經營。2015年8月,Burberry全球首家獨立美妝精品店於上海開幕,時任Burberry美妝高級副總裁Simona Cattaneo表示:“美妝是Burberry品牌的重要組成部分,我們致力於在亞洲獲得進一步的拓展。”

當然,迷妹們不會只買低價單品。在Burberry與吳亦凡合作的消息披露後,Burberry的官網上順勢推出一系列的代言明星的甄選系列。品牌方無疑希望靠代言人吸引到粉絲消費,她們狂熱且有消費能力,雖然僅有少數人會一擲千金,但只要多數人因此進行首次買單,那麽未來總有第二次的可能性。

今年1月,英國當地媒體報道稱,吳亦凡代言Burberry後的一系列宣傳活動有效提高了Burberry在中國社交媒體微博與微信上的影響力,而這一舉措也刺激著這一市場甚至是整個亞洲市場的消費。截至2016年12月31日,Burberry第三季度零售收入為7.35億英鎊,同比增長22%。

現在就得出中國流行偶像幫助Burberry 重回最佳狀態還言之過早。畢竟,要把那些僅僅因偶像代言才沖動購買的粉絲培養成對品牌本身的設計和理念產生喜愛再消費的忠實客戶,這中間道路漫長。

甄選系列也許只是一個好的開始,但下一步應該想想如何更好地將明星本身特質與品牌文化相融合,最佳的狀態是一旦看到這個明星就會想到品牌,反之亦然。否則,合同不過一紙合約,一旦結束,當初的效應就會迅速流失。

曉說 消費 亦凡 提振 Burberry 業績
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耶倫講話提振美元沖高 升至三周高位

當地時間周二,美聯儲主席耶倫表示,隨著經濟繼續增長、通脹上升,等待太久再加息“是不明智的”。耶倫表示,盡管美聯儲希望緩慢加息,但將利率維持在正常水平也非常重要,加息將被首先考慮。市場對耶倫上述表態迅速作出反應,美國政府債券收益率應聲上漲。

受此消息影響,美元指數漲幅擴大,報101.17,觸及三周高位。

美元/日元漲幅擴大至0.3%,報114.11,觸及兩周高位。

歐元/美元轉為下跌0.15%,一度觸及一個月低位1.0577,現報1.0583。

耶倫 講話 提振 美元 沖高 升至 三周 高位
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