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【i黑馬深夜快評】500萬彩票網和3G門戶網上市,做為投資者你必須知道的幾件事

http://new.iheima.com/detail/2013/1123/56549.html
【導讀】：繼58同城上市和去哪兒上市之後，今年第二波上市潮流來襲。500萬彩票網這家垂直網站和久邦數碼(3G門戶網與go桌面)先後登錄美國資本市場。其中3G門戶母公司：久邦數碼(代碼GOMO)的股票開始在美股市場交易，開盤14.11美元，較11.22美元定價高出8.5%。本次久邦數碼發行700萬股ADS，據定價計公司市值約3.64億美元。500彩票網(WBAI)的IPO在紐交所開始交易,開盤價20.02美元,較13美元的定價高出54%。以13美元計該網市值約4.28億美元。截至目前，漲幅超60%。下面黑馬哥為投資者獨家奉上你投資他們之前必須知道的幾件事情。

1 他們都是駱駝型長跑互聯網公司，成立時間都有10年之久。3G門戶網成立於2004年。五百萬彩票網成立於2001年。他們在各自所在的市場都已經蟄伏10年。此前在美國上市的58同城和去哪兒都成立於2005年，以04年為分水嶺，這前後成立的公司形成截然不同的風格，不知道今晚在資本市場的表現是否一致?在VC資本都希望5年甚至於三年就收割的今天，10年長跑還能耐住資本寂寞，不容易。

2 同處南方互聯網系，低調而務實。以南北地域為界限，中國互聯網形成截然不同風格。北方主硅谷風範，走高大尚路線，美國火什麼，做什麼，一般都在國外有現成模式。南方主本土風範，走「土鱉路線」，一切從需求出發，低調務實，國外基本難以找到現成模仿模式。本次上市的500萬彩票網和3G門戶網一個來自深圳，一個來自廣州。如果本次上市資本看好，不知道會興起資本去南方找互聯網公司的浪潮嗎?(ps：南方互聯網系還有騰訊、迅雷、快播、YY、UC等企業，他們無一例外都是工具型互聯網企業，本次上市的500萬彩票網也是接地氣的不被所知的垂直彩票領域)，南北互聯網風格差異立現。

3 都有共同的投資者IDG資本，雷軍曾想投資3G門戶但慢了一步。500萬彩票網07年獲得IDG投資，而3G門戶2005年7月獲得IDG資本注資。值得注意的是此前紮根移動互聯網的空中網也曾獲得IDG資本投資，這中間有個有趣的細節，雷軍曾經想要投資3G門戶網，但是被IDG搶先，最後雷軍投了UC。

4 這兩家公司創始人都是第二次創業。3G門戶創始人張向東在創立3G門戶網之前，曾經創立了一家叫「解決」的互聯網公司做RSS的軟件。而500萬彩票網創始人在創立羅昭行在創立500萬彩票網之前曾經做過一家生物產品原材料網絡超市，結果都不算成功，二次創業，最終上市。值得注意的是，張向東還曾經做過短暫的媒體人，他曾是《新週刊》記者。

5 他們所處的行業都曾經受到政策影響較大。在500萬彩票網獲得網絡銷售許可之前，網絡銷售彩票一直遊走在政策監管高壓之下，而3G門戶網曾經所處的移動互聯網行業曾經當初受到運營商政策影響，尤其是一波SP禁令，讓多少曾經的移動互聯網公司銷聲匿跡。

6 3G門戶是中國移動互聯網絕對活化石。經歷了WP訪問時代、塞班智能機時代、以及安卓時代，3G門戶主推產品是基於塞班平台，而最新核心業務GO桌面是基於安卓平台。而3G門戶網還是開創移動互聯網免費模式的第一個。當然還有值得注意的是在3G門戶網成立的這一年(2004年)俞永福的UC成立，手機遊戲分發平台當樂成立，此後一年移動搜索平台宜搜成立，更早前2年空中網成立，並且在2004年上市。所以2004年才是中國移動互聯網真正最重要的節點。今晚久邦數碼上市，刺激最大的應該是UC和宜搜。其中UC、3G、宜搜、同來自南方互聯網系。

7 360和金山網絡應為久邦數碼「在一起」了 奇虎360和金山網絡作為久邦數碼的基石投資者以IPO價格認購其私募發行857萬股和286萬股的A類普通股，持股比例為分別4.40%、1.47%，鎖定期為180天。360和金山這兩個昔日死對頭這次走到了一起。

8 移動輕應用入口GO桌面的上市將會是對移動互聯網入口價值的重要檢驗。在移動互聯網中應用市場、瀏覽器、超級App、手機桌面被成為四大入口，go桌面是否能夠大獲成功，將會關係著傳說中可能要賣的豌豆莢、以及應用匯，還有想上市的UC等利益關聯方的價值。

9 500萬彩票網將可能創造今年赴美上市最大的融資額度。而他上市成功將會對樂彩網(百度是其股東)、第一彩票網等還沒有上市的彩票垂直網站產生深遠的影響。

最後，如果這些股票都漲了，以後碰到有以上特徵的公司就買了吧。鄭重聲明，截止兩家公司上市前本人不持有兩家網站任何股票。

快評騰訊收購華南城股權 12碼

http://xueqiu.com/1722423554/27135552
昨晚關於騰訊收購華南城 9.9% 股權的消息傳來，碼哥心中頓時一沉，該來的還是要來，騰訊和阿里的正面對決將開始了。以前雙方互有敵意明眼人一眼就看出，從馬云推來往到易迅加快擴張都是先兆，但是騰訊這一招棋子落定則宣佈它的電商策略將全面啟動。

騰訊之所以敢叫板阿里，當然是微信的強大讓人看到了一個趨勢：即網購將從 PC 端向手機端轉移，除了朋友圈的售賣之外，微信嵌入的商城也是手機端網購最大的推手，雖然你會說淘寶也有手機版啊，但是這裡還是有很大區別，你只有想購物的時候才會去用淘寶，而在微信下的購物則是不自覺的，在交際聊天閱讀的同時可能就完成了購物，這種碎片式的體驗應該更貼近手機用戶的現實。

當然這個趨勢原來瓶頸的突破也讓騰訊樹立了更大的挑戰信心，那就是移動支付將越來越普及。雖然關於移動支付已經說了很久了，但是現在應該是要到爆發的前夜了。就碼哥的生活周邊體驗來看，現在用微信支付是越來越多了，餐館、商場已經有不少在用了，便捷就是王道，這是互聯網發展最淺白的道理，憑此東風，無往不利。

支付是前提，最核心的東西還是騰訊利用微信試圖顛覆淘寶的貨架模式，淘寶說白了就是做平台，將商品聚集到平台上來，然後賣流量給商家，它要的效果就是商家的激烈競爭，競爭越大流量就值錢。但是微信卻不是這麼玩，開通微信商城，讓所有前來購物的客人來加公共號，這種商家跟客人之間的關係會更貼近，而且是雙向的，商家可以即時推送商品信息，還可以對客人資料進行管理，也不用擔心微信搶自己客戶，客人也可以即時跟商家溝通，甚至還可以發展成熟人，商品的運送速度也會加快，客戶體驗也會提高。特別值得一提的是這種消費模式是真正切入一個人生活的模式，比如你在家要訂餐，如果附近的某餐館有微信號直接下單就可以了，還可以個性選擇，至於支付有了移動支付就可以完成整個交易。

話說回來這跟收購華南城有啥關係？剛才講的都是騰訊的優勢，但是對比阿里它的劣勢也很突出，那就是線下資源匱乏，畢竟淘寶之強是有目共睹的，其匯聚了中國如此眾多的線上商家的同時也攏聚了大量線下資源，而華南城有所謂的奧特萊斯的線下資源，這是騰訊看中的一個重要層面。打個比方吧，馬云和王健林各自認為自己會幹死對方，但是騰訊這一出充分顯示了其一直的靈活風格，它更願意去跟線下的地產商合作而不是互掐，這應該是很務實的做法。順便提一句，去年碼哥去過廣州番禺附近的幾家奧特萊斯，真的很清淡，當時某上市公司還信誓旦旦說要如何如何做大，但是現在來看真是對形勢判斷失誤。另外從商家角度出發，他們一直在想實現 O2O，這也是騰訊一直在摸索的，比如前期跟天虹的合作，比如近期狂飆的港股中國創新支付也是有跟騰訊合作預付卡業務的故事，這背後都是騰訊在竭力獲取線下資源的體現。

另一個騰訊看中的應該是物流了，電商最後一公里就是物流，馬云的菜鳥網絡也是要搞大物流，而華南城是一個現成的集中 C 類電商、物流和 B2B 行業的綜合性服務商，它的強項就是物流。騰訊一直想在基礎服務端做，但沒有支撐點，騰訊入股看重的關鍵應該就是物流。雖然小馬沒有馬云的氣魄但是很務實，物流的順暢如果結合微信的新電商玩法將會讓人想像無限。

說了那麼多，還沒從地產這一端來看這次收購的意義呢。地產商這幾年也是焦頭爛額，政策打壓，行業下滑已經是不爭的事實，看看我們著名的萬科就知道了，它都在轉型了。那麼到底要怎麼轉一直是地產商的大問題，就碼哥來看，至少純商業地產是沒啥大出路的了，雖然短時間內不會消亡但是日子不會太好過，華強北也是一個佐證，廣州那家沉迷在靠出租賺錢的公司該醒醒了。做大物流是條出路，轉型做城市服務配套商也許是個思路，更有膽大的學拉斯維加斯也是個思路吧，總之碼哥的意思是地產大佬們別憋著了，該改就改吧。

那麼對於投資人的機會在哪裡？首先碼哥很確信的一點是移動支付會越來越火，這裡就不展開了，如果跟微信掛鉤那更是會更火。其次，基於微信的各種平台系統將會很多機會，因為這是微信新電商玩法的核心。再次就是物流公司價值的體現，相信 A 股的炒手們是不會缺席這個主題投資的。

政策快評：高層表態第三方治理 環保股配置策略

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2231&extra=page%3D1

昨夜全球金融動盪快評：歐美股熊債牛的開始？ 任澤平國君宏觀

來源: http://xueqiu.com/4286133092/32260288

昨夜全球金融動蕩快評：歐美股熊債牛的開始？

現象：昨夜歐美股市暴跌，債券收益率大降。昨晚歐洲股市暴跌約3%，美國道瓊斯指數跌1.06%，盤中下跌近3%。美國十年期國債收益率當日下降6個BP。布倫特原油繼兩天前暴跌4.3%後昨天再度下跌1.5%。美元指數則大跌89個BP。VIX指數則大漲15.18%。全球金融市場出現了罕見的大幅震蕩，國際市場熱議美股牛市結束，大宗商品熊市，債券牛市。

原因：9月美國零售和制造業指數出人意料地顯著收縮是催化劑。近年全球經濟中，美國一枝獨秀，歐日萎靡不振，中國增速換擋，其他新興經濟體乏善可陳。世界都把希望寄托在美國帶領全球經濟走出低谷，但美國9月份數據顯然讓世界失望了，美聯儲對加息的口氣亦有所軟化。近期美歐日中四大經濟體的PMI指數均出現了不同程度的回落，市場開始重新反思未來全球經濟增長前景：繼續複蘇還是複蘇夭折？

傳導：股熊債牛的開始？由於對經濟基本面的擔心加重，美歐股指暴跌，大宗商品陷入熊市，資金大幅流出股市和大宗商品市場，轉向債市避險，導致債券收益率大幅下降，全球大類資產配置和資本流動出現新跡象。由於美歐在經濟表現和貨幣政策上的差異，估計近期資金正逐步撤出歐洲市場進入美國。其他新興經濟體在失去美國火車頭的情況下，股市也出現了大幅回調。

影響：①全球經濟走弱不利於外需和出口。加之人民幣匯率一籃子里面可能美元權重過大，導致美元走強時，如果央行不出手幹預，人民幣匯率相對於出口競爭對手亦走強，貿易條件變差。②美聯儲加息預期可能暫緩，加之中美利差懸殊，暫不會引發資本流出，而且近期貿易項下和資本項下甚至有熱錢繼續流入跡象。③前幾年美歐股市上漲，中國股市陰跌不止，近期美歐股市下跌，中國股市能否繼續牛市？我們認為，美歐和中國股市上漲的邏輯是不同的，此輪美股牛市更多地受基本面、QE和低利率驅動。而中國正處於轉型期，前期熊市核心是因為刺激多、改革少、舊增長模式拉高無風險利率、企業融資難貴轉型困難，自今年二季度以來啟動的這輪牛市驅動邏輯在於改革提速、無風險利率趨勢性下降、經濟雖回調但有政策不斷托底、企業微觀層面積極轉型。簡言之，美股是“周期牛”，中國股市此輪是“轉型牛”。

結論：由於對全球尤其美國經濟複蘇前景的擔憂，加之美聯儲加息預期，近期全球股熊債牛。這增加了未來中國出口部門複蘇的不確定性，但是暫不會引發資本流出。由於中國此輪牛市驅動力來自改革提振風險偏好和降低無風險利率，因此，美歐金融市場動蕩可能在短期會幹擾中國市場情緒，但從中期看，中國“轉型牛”仍在路上。

快評：教育不平等將加劇“窮二代”現象

來源: http://www.yicai.com/news/5014524.html

最近幾天，有關“高考招生”的話題再度引發了社會對教育公平問題的關註。事實上，較之各省在高考招生計劃上的多寡，教育機會不均衡更加集中體現在城鄉之間。教育不平等會加劇收入差距，貧窮代際遺傳的“窮二代”現象正在越來越突出。這其中，由於超生等原因導致的黑戶，正是教育不平等最大的受害者。

北京大學中國社會科學調查中心發布的《中國民生發展報告2015》(下稱《 報告》)指出，目前中國教育不平等狀況不容忽視，不僅從投入上存在教育資源分布的不均，從結果上也存在教育獲得分布的差異，比如城鎮與農村、不同性別之間、東部沿海地區與中西部內陸地區存在的教育不平等現象。

從平均受教育年限來看，城市戶籍人口遠遠高於農村。在出生與1986年到1990年的居民中，城鎮人口的平均受教育年限為13.41年，而農村居民只有9.54年。其他年齡階段人群的城鄉受教育年限差距更大。

《報告》顯示，從地域差異看，東部地區教育獲得水平高於中西部地區，但整體來看，東部和中部的差異相對較小，而西部地區整體教育獲得水平明顯更差。比如，出生於1986年到1990年的人群中，西部地區的文盲比例為15.5%，遠高於中部地區的3.2%和東部地區的2.1%。此外，西部地區獲得大學及以上學歷的居民比例為15.3%，大大低於中部地區的25.4%和東部地區的31.1%。

《報告》認為，我國城鄉之間、地區之間、不同性別之間的受教育水平差距一定程度上是教育機會分配不均導致的。根據調查，一系列事先確定的、與個人品德和努力無關的境遇對教育獲得有明顯的影響，比如父親和母親的受教育年限、12歲時的戶口、父母的黨員身份等。

所謂“窮二代”，指的是貧窮的代際遺傳，也就是說，窮人的後代更容易成為窮人。《報告》指出，如果對目前的教育不公狀況不加幹預，很可能會造成社會階層固化和貧窮的代際遺傳。

教育獲得水平的高低與個體的收入和財富狀況緊密相關。這意味著，受教育越少的人群，收入越可能處於較低水平，其下一代的受教育水平也可能較低，最終導致下一代的收入也處於較低水平。上海財經大學公共經濟與管理學院學者溫嬌秀發現，城鄉教育不平等是收入差距擴大的一個重要原因，城鄉教育差距沒上升1%，城鄉收入差距上升6.4個百分點。

基尼系數是國際上用來綜合考察居民內部收入分配差異狀況的重要指標。國家統計局今年初發布的最新數據顯示，2015年全國居民收入基尼系數為0.462。這是基尼系數自2009年來連續第7年下降，但仍然超過國際公認的0.4貧富差距警戒線。北京師範大學中國收入分配研究院執行院長李實、中國改革基金會國民經濟研究所副所長王小魯等均認為，中國實際的基尼系數要高於官方公布的數據，有可能超過0.5。如此懸殊的收入差距背後，教育機會不均等是一個重要因素。

教育不公的最大受害者還包括受計劃生育政策等影響造成的黑戶。這部分人群由於不能正常擁有戶口，因此在受教育上受到更大的限制。國家發改委宏觀經濟研究院學者萬海遠的《中國黑戶群體生存狀態調查》，全國1000多萬黑戶，大部分處於西部地區。由於沒有戶口，這些黑戶人群的基本生活都受到影響，受教育權利更是受到極大的侵害。而上世紀八九十年代出生的黑戶生出的“黑二代”，其生存環境更艱難、受教育狀況更差。

北京大學中國社會科學調查中心副研究員孔濤表示，教育機會的公平是社會公平正義的重要內容。很有必要對教育機會不平等進行度量和深入研究，為見效教育機會不平等的政策構建提供依據。

快評：A股對英脫歐利空麻木 七月“吃飯行情”可期

來源: http://www.yicai.com/news/5033052.html

“下午加倉!”6月24日上午收盤後，眼看英國投票脫歐已成事實，深圳某私募人士如是說。

盡管下午開盤直接跳空低開，黃金相關概念暴漲，不過隨後大盤迅速反彈，創業板指一度翻紅，A股再次顯示近日“利空砸不動”的本色;筆者認為，既然A股再次對利空麻木，那麽接下來上漲是大概率事件，七月“吃飯行情”可以期待，未來的催化劑可能包括東方證券(600958.SH)到香港上市，深港通可能宣布，全球央行應對英國脫歐作出流動性安排等。

近一個月以來，A股市場可謂面臨“多災多難”，5月份開始人民幣就不斷創出新低，不過相比於去年8月和今年1月的大跌，A股只是以橫盤震蕩應對;6月15日在市場高度憧憬下，MSCI並沒有納入A股，不過隨後大盤低開後馬上走出強勁的反彈行情;隨後央行宣布考慮讓優秀外國企業上市，面對如此市場意料意外的利空，A股同樣走出強勢;到了6月24日英國公投脫歐已成定局，A股下午開盤“砸坑”後再次反彈。

筆者認為，多個利空的“輪番轟炸”之下，A股露出堅強本色，依然可以穩守2800點以上，創業板甚至可以翻紅，這本身就說明市場做空的動能極其有限，這種情況其實跟2015年9月的時候有點類似;當時無論是配資清查，裁軍30萬，互聯網金融企業被重罰等各種利空消息，都並未讓A股創出新低，軍工股也並未深跌;既然去年第四季度出現較大反彈，這次A股出現反彈的概率不低，不少催化劑也看得到。

首先是東方證券赴港上市。歷史上的經驗表明，只要國內券商在香港有大規模融資，必然在之前要伴隨著一波行情配合，這在去年廣發證券、華泰證券、中金公司發行H股前大盤的上攻都可見一斑，而這次東方證券上市融資額和去年11月中金公司相當，預計同樣對大盤有所引領。

另外就是深港通的可能開通，近日浙江世寶(01057.HK)、山東墨龍(00568.HK)等AH價差較大的股份，還有部分香港本地上市券商等深港通概念股，都受到資金熱烈追捧，24日下午這部分股份深跌後也出現較大反彈，走的明顯比恒生指數要強;港交所也宣布對系統進行反複測試，監管部門也多次表態深港通在年內開通，這潛在表明深港通的宣布可能不遠了，宣布後也需要相關機構有一段時間準備。

第三就是英國脫歐盡管在事前被認為只有兩到三成的概率，但最終投票結果顯示民眾支持脫歐，不過此前全球不少央行也已經表態會作出相應流動性安排，這對市場將會形成支撐;盡管此前多數全球基金經理覺得不會脫歐，而最終結果略顯意外，但全世界投資機構已經有對這個事件的預案，全球市場也曾經以下跌應對，估計接下去全球市場下跌的空間有限;而英國脫歐投票結果讓美元暴漲，也會導致美國今年加息可能性降低。

隨著六月底流動性相對緊張的局面解除，英國脫歐的利空被逐步消化，全球市場將會逐步走向平靜，7月份將會是A股難得的喘息期，而東方證券後，招商證券、光大證券等大券商計劃赴港上市，也會為市場帶來穩定向好的信息，相關利益方也會為這些券商的上市作出“護航”的動作。

Uber中國“賣身”滴滴，因為缺了一個人丨黑馬快評

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0802/157815.shtml

文丨盧旭成

今天下午三點半，滴滴出行宣布收購Uber中國的品牌、業務、數據等全部資產。雙方達成戰略協議後, Uber全球將持有滴滴5.89%的股權，相當於17.7%的經濟權益，Uber中國的其余中國股東將獲得合計2.3%的經濟權益。

隨後，滴滴投資人、金沙江創投合夥人朱嘯虎不無得意地發朋友圈，“和平是打出來的，不是談出來的”。

Uber中國“賣身”滴滴，再一次證明，不管多牛的海外互聯網公司，從門戶到搜索到電商，在中國，無一勝績。

我們曾經以為，Uber中國會是例外。Uber進入中國的時候，已汲取之前谷歌、雅虎、亞馬遜等兵敗中國的教訓，專門在中國設立全資子公司Uber中國，單獨接受百度等本土巨頭的投資，給予本土團隊強有力的激勵和充分的自主決策權，甚至Uber創始人還經常督陣中國市場，但最終還是敗給了滴滴，簽下和約。其中一個核心的原因是，Uber中國始終沒有找到創始人。

請大家註意，柳甄盡管一直對外代表Uber中國，不過其頭銜始終是高級副總裁，而不是Uber中國總裁或CEO。Uber中國CEO由Uber創始人特拉維斯·卡拉尼克兼任。

很多人會說，你說Uber中國沒有本土化的創始人就不行，但Uber進入中國後，也打得很猛啊。拜托，那是Uber體系的強大。不止一個創始人跟筆者聊過，Uber開拓市場的人，總部給予非常強大的“武器”，武裝到牙齒。據說，在美國，Uber利用谷歌地圖，可以讓車和人精確匹配，精度驚人。可惜，谷歌沒有進入中國。可以說，Uber中國是用“殘缺的”體系跟滴滴在中國市場拼殺，市場份額從2015年年初的1%上升到35%，實屬不易。

創始人們都知道，一個事要成，錢、人、模式缺一不可。Uber中國模式領先，錢由總部和中國本土巨頭輸送，不缺。人的問題，Uber中國沒解決好。

創始人對一家公司的重要性，怎麽形容都不為過。7月25日，美國運營商 Verizon 宣布以 48.3 億美元的價格收購雅虎的核心互聯網業務。請註意，該筆交易不包含雅虎日本（估值80多億美元）和雅虎持有阿里巴巴的股票等合計價值400億美元的資產。

雅虎在阿里的權益就是股權，沒啥好說的。反而雅虎一直走衰的時候，雅虎日本卻並沒有沈淪，至今還給軟銀集團貢獻了22%的營業利潤。這要感謝孫正義。孫正義於1995年向雅虎出資200萬美元，1996年，雅虎與軟銀合資成立了日本雅虎，現在孫正義的軟銀集團還持有雅虎日本36.4%的股份。可以說，雅虎日本是在創始人兼投資人孫正義的推動下才在日本持續成功的。

特拉維斯·卡拉尼克當然很拼命，親自出任Uber中國CEO，指揮中國優步大軍跟滴滴打補貼戰，不過Uber畢竟在全球60多個國家都有業務，他怎麽也不可能像滴滴程維和柳青一樣，100%的精力都投入在中國市場。錢，滴滴也不缺；模式，滴滴在快速學習和趕超；大數據，滴滴瘋狂營銷後也積累了上千萬用戶……此消彼長，勝利的天平慢慢轉向滴滴。

分身乏術的特拉維斯·卡拉尼克，應該特別渴望在中國找到一個像他一樣的創始人來操盤Uber中國。

擔任過谷歌亞太區CMO的寶寶樹創始人王懷南，前段時間接受創業家&i黑馬采訪時提到，Uber曾有意讓他出任Uber中國總裁，條件相當吸引人。最後王懷南放棄了。他說，做Uber中國盡管讓人激動，但當自己一手帶大的寶寶樹，有機會成為千億市值的公司時，他還是義無反顧選擇了繼續做大寶寶樹。

我相信，Uber中國不止找過王懷南一個人，可惜，沒等到合適的CEO人選到位，這場跟滴滴的戰爭就結束了。