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「這裡是園區配套的員工公寓，租金600元/月，旁邊是美式教育的中學，這一帶房價目前是7000元/平米。」7月23日上午，在上海頂級寫字樓環球金融中心，翟國辰指著展板上圖片「循循善誘」。
作 為成都天府軟件園公司副總經理，近段時間，翟國辰和他的人力資源團隊輾轉在北京、深圳、大連、上海等地為入駐該軟件園的企業當起了人才紅娘。他們的下一站 是廣州。而包括騰訊、TCL成都分公司在內14家IT企業參加此次成都在上海的中高端人才招聘，提供崗位超過200個。
從2009年以來，隨著IT產業西進趨勢加強，成都在中高端人才的需求也越來越大。雖然成都在基礎IT人才方面供給充裕，但相關人士估算，中高端人才需求目前缺口起碼在3000人以上，並且還在動態增加。而聚集了眾多業內精英等北上廣等地，自然是成都挖角的首選。
不過據記者瞭解，儘管四處出擊招兵買馬，但成都依然面臨人才成本快速上升以及人才適用度低等問題的挑戰。
中高端人才飢渴
中高端人才的缺口，源自IT產業近些年不斷向成都轉移
70後的張方（化名）拎著電腦包來到會場，裡面放著簡歷和部分參與項目的資料。在IT業摸爬滾打8年多的他，現在上海一家中外合資的電信設備企業任職研發管理崗位，平常工作是負責其研發團隊的項目管理。
前不久，他接到一個來自成都的電話，電話那頭力邀他到招聘會看看。經過一番思考，長期關注中西部IT產業發展的張方，還是決定來看一看有沒合適的崗位。
類似張方這種中高端人才，正是成都目前所渴望的對象。
對於中高端人才，成都高新區軟推辦副主任勒文瑞有自己的定義，即中端人才是從業經驗4-5年以上，有參與中型項目開發的經驗，職位是項目經理或項目主管，年收入在8萬-20萬之間；高端人才則要求要麼博士學歷，或者有海歸經驗；要麼從業5年以上，並且有高級職稱。
「粗略估算，這一塊成都目前缺口起碼在3000人以上，並且隨著相關產業發展，還會動態增加。」勒文瑞告訴記者。
中高端人才的缺口源自IT產業近些年不斷向成都轉移。截止到2010年底，世界500強中有50餘家、全球軟件20強中有11家、服務外包20強中有5家，都已經在成都高新區紮根。整個園區的登記註冊企業共23000餘家，其中外商投資企業900餘家。
今年上半年，僅成都高新區便累計完成產業增加值786億元，同比增長25.1%，累計實現全口徑財政收入107.1億元，同比增長24.39%。
翟國辰表示，在很多IT企業中，人才成本佔總成本的80%左右，整個產業可謂是以人為主的產業。他也一直通過飯卡數量變化來觀察人才需求的變動，「以軟件園為例，以往在1.6萬人左右，而眼下已經增加到3.1萬人」。
不過，令人費解的是，成都方面一直以自身IT人才資源豐富的特點為驕傲，為何仍然要四處出動挖人才？
翟國辰的解釋是，在成都IT人才的金字塔中，基礎人才數量充足，例如，五年前電子科大的應屆畢業生中，僅有20%留在成都發展，而現在60%-70%都有意願留下。
「產業的快速發展需要中端人才，而他們大部分聚集在北上廣深等沿海發達城市，現在我們就是要這部分人才引回成都。」翟說。
「以互聯網為例，人才最集中的是北京，成都在這方面還是比較缺。」參加招聘的國內某知名互聯網企業的人士表示。
兩道難題
怎樣找到這些人才，又如何將其吸引到成都？
但是怎樣找到這些人才，又如何將其吸引到成都，這是擺在他們面前的兩道難題。
在成都的計劃中，從2005年開始工作的中高端人才是最容易動員的群體，一方面是因為這部分人才正好處在沿海房價開始大漲期間，生活成本開始被迅速抬高；另一方面，經過5年的打拚，在職場上也會面臨上升的天花板。在地域方面，則是瞄準以老家在西部的人才為主。
「去年底，我團隊中的一個80後小夥子就回成都了，他們現在在上海承受的生活壓力比以往都大很多。」張方告訴記者，其所在公司基本都要求重點大學的研究生，普通員工年收入在11萬元左右。
如何才能準確找到這部分人？這是翟國辰及其團隊面臨的第一個難題。
2006年畢業於四川大學計算機專業的張成，一直在上海從事軟件開發工作。從去年開始，他就有意回成都發展，並且在一些招聘網站投了簡歷，但一直沒有找到合適崗位。
當他在接到來自成都的邀請電話時，一度很驚訝。「不僅知道我的詳細信息，還瞭解到我的工作需求，但我又沒和他們聯繫過。」他當時疑惑地想。
這正是翟國辰及其團隊的方法。首先，與各大招聘網站合作，將近三個月以內正在找工作的求職者，以上述時間和區域作為標準進行篩選。
其次，與電子科大校友會進行合作，每到一處，都會將其在當地工作4-5年的校友組織校友會，對成都的IT產業以及人才政策進行宣傳。最後，對往年遞交簡歷的求職者進行回訪，密切瞭解其目前是否有新的求職意願。
「通過這些途徑收集聯繫方式後，再組織後方的人才呼叫平台，由經過IT專業培訓的客服人員進行產業介紹和相關公司職位介紹，最後再邀請對方來參加招聘。」翟國辰說。在此次上海的招聘中，就儲備了3000多人，最後約有三分之一的人到場參加。
多位求職者告訴記者，未來職業發展空間、薪資水平以及生活成本的高低，是決定他們是否選擇西遷的關鍵因素。
翟國辰認為，就發展空間而言，隨著大批IT產業的轉移，未來在成都的職業空間未必就比東部沿海差。
在生活成本方面，成都總體要低30%-40%左右。拋開眾所周知的房價不談，僅交通費用一項，上海平均一天的公共交通費在14元，而成都是5元左右，每月可節省270元開支。
再如停車費，在成都的軟件園，地上停車費每個月50元，地下車庫停車100元，而相應在上海起碼則是300-500元左右。
「中高端人才的薪酬一般比沿海低10%-20%左右，並且很多企業都是全國性的，同樣的崗位相差並不會太大。」上述國內某知名互聯網企業的招聘人員表示。
此外，成都也在用各項政策來吸引中高端人才的興趣。這些政策包含創業啟動扶持、辦公用房補貼、投融資服務、項目資金補助、公共技術平台、稅收優惠、對外交流，甚至涵括高級人才獎勵、住房安家補貼、生活補貼、子女配偶安置等方面。
例如，針對急需的高層次人才，前3年按本人年度上繳個人所得稅，市和區（市）縣級收入部分全額給予獎勵；後3年按本人年度上繳個人所得稅，市和區（市）縣級收入部分的70%給予獎勵。
工資年增長18%隱憂
「如果一直保持這個速度增長，很快就會與沿海相差無幾」
不過，成都仍然面臨一些挑戰。
首當其衝便是人才成本上升幅度過快。由於在中高端人才存在缺口，並且企業入駐數量多，對人才需求量更大，大家開始互相挖角。
據翟國辰透露，近兩年成都IT業中高端人才的工資增長18%左右，雖然基數依然比北上深等地小，但是增長幅度依然過快。
「如果一直保持這個速度增長，很快就會與沿海相差無幾，到時候對企業而言，在西部的用工成本就不存在優勢了。」他說，合理的增長速度應該和CPI的增長幅度保持一致。
再者，在人才適用度方面，成都也面臨挑戰。
人才適用度是指在100名應聘者中，適合企業需求的比例。在成都的IT業，目前這一比例為18%，提升至30%才能更符合產業發展的需要。
針對上述兩個問題，翟國辰認為，首先應該投入更多的資金，將跨城市的人才招聘盡快形成規模化和標準化來操作，以緩解入駐企業對中高端人才的需求；其次，政府在組建相應的人才培訓平台後，應該利用諸如稅收等優惠政策，鼓勵企業加強對員工的培訓。
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自2009年3G發牌以來，如何快速推動2G用戶轉向3G，成為三大運營商面臨的首要任務。在整個2010年，三大運營商交出的答卷是4000萬3G用戶，低於政府和公眾之前的預期。
「運營商花大量資金建了網絡，也有了不少的應用，3G的引爆點到底在哪裡？」三大運營商的老總們過去常常被追問。進入2011年，情況逐漸開始改變。根據運營商發佈的8月份營運數據，單月新增3G用戶數出現大幅上升，整體3G滲透率也突破了10%的門檻。
中國聯通銷售部總經理於英濤接受本報記者採訪時指出，發生這種變化的原因主要在於大屏千元智能機的普及，普及型的智能終端正是3G用戶大規模增長的引爆點。
從今年6月份開始，千元智能機突然開始火熱，現在中興、華為、酷派等廠商都碰到了不同程度的「產能不足」問題，預計到下個月才能緩解。「我們9月份的手機嚴重供應不足，基本缺一半的量。」於英濤說。
事實上，千元智能機概念是運營商聯合中興、華為這樣的廠商共同推動的陽謀，其本質是抓住2G用戶向3G轉移的趨勢。在2G時代，使用千元終端的用戶比例佔到近70%，顯然，在3G時代也需要大量這樣價位的智能終端來滿足用戶需求。
由 於運營商對千元智能機的屏幕大小、芯片主頻都有一定要求，這對下游廣大應用開發商來說也是一大利好。特別是Android應用開發者，由於Android Market付費應用比例偏低，開發者很難靠下載收費，廣告成為其獲得收入的主要方向。而要發展廣告模式，就必須擁有龐大的用戶基數。
「從我們合作APP的流量及用戶數來看，從6月到9月的一個季度時間，啟動用戶數增長了285%，流量增長超過了300%。」移動廣告聯盟Domob聯合創始人兼COO張鶴告訴記者，千元智能機等帶來的3G用戶普及對移動互聯網的拉動效果明顯。
千元智能機引爆3G潮
3G終端開始朝低端化普及，特別是電信、聯通明顯有了很多具體動作
「判斷3G是不是開始進入快速增長的臨界點，從全球來看主要有兩個指標：一個是新增用戶中3G用戶數超過50%，二個是保有率達到10%。」電信分析師付亮表示，目前國內這兩個指標都已經達到。
根據工信部發佈的最新統計，2001年1到8月份，全國移動電話用戶累計淨增8108.2萬戶，達到94008.5萬戶。移動電話用戶中，3G用戶淨增4707.0萬戶，達到9412.1萬戶，3G用戶佔比超過10%。
另外，三大運營商均公佈了各自8月的最新運營數據，中國移動用戶新增577.7萬戶，其中TD用戶新增272.1萬戶；中國電信新增CDMA用戶259萬，其中3G用戶205萬；中國聯通3G用戶增長204.9萬戶，2G用戶增長31.5萬戶。
「事實上單月新增用戶中3G用戶佔比在7月份就已經60%了。」付亮說。事實上，按照往年的規律7、8月份都是用戶增長的淡季，但今年卻出現用戶的大幅增長特別是3G用戶數的暴增。
對於出現這種現象的原因，付亮認為原因之一是今年校園市場爭奪從8月份就開始啟動。但另一個更重要的因素是，「3G終端開始朝低端化普及，特別是電信、聯通明顯有了很多具體動作。」
記者走訪運營商營業廳發現，華為、中興、酷派、聯想的千元智能機產品都被放在了醒目的位置，並有詳細的合約計劃可供選擇。比如在聯通的營業廳中，預存1399元或者1499元話費即可獲得酷派W706或者中興V880。
而在中關村賣場之中，當記者提出想購買千元左右的手機時，華為C8650，中興V880等產品也被銷售人員極力推薦，同時表示能幫助辦理3G套餐補貼話費。
中興通訊執行副總裁何士友認為，今年以來市場發生了一些微妙的變化。比如諾基亞份額大幅下滑，LG出現虧損，MOTO被谷歌收購等等，「這對中興是難得的機會。」何士友認為，在國內這一波3G浪潮之中，是國產廠商抓住了千元智能機的機會，進而市場佔有率也大幅提升。
來 自艾媒諮詢數據顯示，2011年中國Android智能手機用戶使用品牌調查中，三星、摩托羅拉佔比分別為24.2%、13.1%；國內品牌華為、中興、 酷派佔比分別為11.4%、9.8%和9.2%，三款品牌在中國Android智能手機用戶使用比例均超過HTC、索尼愛立信和LG。
艾媒諮詢CEO張毅認為，從國內品牌的份額增長也能看出千元智能機對3G的推動作用。目前3G用戶純新增數量已經有限，主要是來自於老用戶向3G的轉移，而老用戶中使用低價位功能手機的佔據了大多數。
張毅表示，從今年二季度開始，已經出現了一波換機潮，主要是從原有的功能手機換成以Android為主的千元智能機。「下半年這樣的趨勢已經非常明顯，第四季度將是全年的銷售旺季。」
重新定義千元智能機
聯通提出了價格千元左右，屏幕3.5英吋以上電容屏，處理器主頻至少600MHz的智能手機，並號召廠商加入
在宇龍酷派品牌總監古勇看來，最近千元智能機大熱主要是由於兩點因素：其一自然是智能化的大趨勢，除此之外，「運營商的助推起到了至關重要的作用。」
「其實過去早就有千元智能機的概念，但是一直都是不溫不火的。」於英濤說，早在2010年三大運營商都有過千元智能機的嘗試。「不過一般都是2.8吋以下的屏幕，而且是電阻屏。用戶體驗很不好。」
於英濤認為，千元智能機之所以直到今年6月份才真正開始引起大的風潮，「除了微博等應用的成熟，主要原因就是運營商重新定義了千元智能手機。」
事實上，目前這批千元智能機概念的出現還要感謝蘋果。「蘋果為什麼成功？簡單說是兩點原因。」於英濤認為，第一是App Store做到了封閉之中的開放，第二是硬件的人性化，提供了良好的移動互聯網體驗。
「蘋果教育了用戶什麼是真正的3G和移動互聯網。」於英濤說。不過，對於大部分中國消費者來說，尤其是廣大二三線城市的普通用戶，iPhone的價格依然過高。但其實絕大部分用戶都有同樣的移動互聯網的需求。
於英濤告訴記者，當時考慮提出新定義千元智能機最直接的想法就是，「能不能把類iPhone做到一千元。」由此，聯通提出了價格在千元左右，屏幕在3.5英吋以上電容屏，處理器主頻至少600MHz的智能手機，並號召廠商加入。
「千元智能機是運營商和我們一起挑動的市場。」何士友表示，「比如微博是很平民化的應用，所以智能手機也要平民化，讓普通百姓都用得起。」不過，要做出符合運營商要求的千元智能機，控制成本就成了關鍵。
對 廠商來說，千元智能機要將成本主要靠規模化，運營商的補貼以及渠道推廣就起到了巨大的作用。古勇告訴記者，從銷售渠道來看，一般定製的千元智能機產品，運 營商渠道能佔到50%以上，甚至到70%。另外，運營商還有大量的話費補貼，雖然不能直接降低廠商成本，但是能幫助提高用戶規模。
重新定義千元智能機 運營商引爆3G臨界點
以中興熱銷的V880為例，據聯通方面稱，6月1日上市後每天銷售4000部，後來逐漸增至1萬台，一個月下來，銷量最終達到30萬台。到8月底，中興V880的銷量就已超100萬台。
於英濤表示，由於廠商沒有料到千元智能機如此火熱，對芯片、觸摸屏的備貨預估不足，導致9月份手機供貨嚴重不足。他告訴記者，在與廠商溝通之後預計10月底問題能得到緩解，聯通在10到12月將會向全渠道供貨中興、華為、酷派、聯想的熱銷千元智能機各200萬部。
中國電信在千元智能機方面也不甘示弱。據中國電信移動終端管理中心主任馬道傑透露，8月份國內市場3G手機銷量達首次突破1000萬台，天翼3G手機在CDMA手機月度總銷量中的佔比則已經達到68%。
據媒體報導，在今年年底前中國電信還將聯合眾多合作夥伴推出20多款大屏千元3G智能手機，預計需求量超過千萬部。
開發者給力
「有了大量的智能終端，有了迅速增長的3G用戶數，這對應用開發者無疑是巨大的利好。」張毅認為，用戶多了之後，對於移動開發商探索和實現自身的商業模式是一個契機。
「對我們開發者來說，最大的好處就是潛在用戶的規模大大增加了。」杭州挖財網COO全云峰告訴記者，之前智能機的門檻很高，而非智能機在應用的展現力以及體驗方面又遜色很多。
並且，由於Android手機廠商機型眾多，對不同的CPU處理能力、屏幕大小進行適配是一個巨大的負擔，特別對中小開發者而言。千元智能機由於限定了處理器主頻、屏幕最低規格等，一定程度上減輕了開發者的壓力。
根據DOMOB對其合作APP的監測顯示：從6月到9月的一個季度時間，啟動用戶數增長了285%，流量增長超過了300%。
「3G開始快速向中低端普及之後，APP應用無論是用戶數量還是用戶時長都有了較快增長。」張鶴說。從應用的類型看，社交類APP的用戶及用戶時長增長最快，平均達到了5倍以上，遊戲及閱讀類APP的數量增長最快。
張毅表示，從探索商業模式的角度，除了蘋果的App Store，其他平台很難通過下載付費的模式盈利，所以廣告成為最基本的盈利方向。「而只有大量的用戶使用之後，應用的媒體價值才能凸顯出來。」
如果3G和智能機由於價格原因僅僅是少部分用戶在使用，顯然很難吸引廣告主的目光。這也是之前移動互聯網廣告市場被形容為「自娛自樂」的原因，因為主要的廣告投放者都是來自圈內，超過80%的應用內置廣告都由其他應用投放。
張毅認為，在低價智能終端帶動下，3G普及之後，品牌廣告主將會逐漸進入市場。這樣應用開發者才能真正獲得收入。
事實上，不光是廣大的應用開發者，手機廠商和運營商都想憑藉各自的優勢介入其中。古勇認為，千元智能機的熱賣以及3G用戶數的快速提升，對於酷派完善移動互聯網的佈局意義重大。目前酷派已經有自己的軟件商店以及名為「酷云」的云應用服務，急需更多的用戶。
有分析認為，運營商如聯通自身已經有閱讀、視頻等諸多應用，但在iPhone中難以將這些業務植入其中。而由其主導規定主頻、屏幕標準的千元智能機則對運營商發展自身業務意義重大。對此於英濤表示，3G千元智能機對於應用提供商都提供了標準和便利，聯通只是其中的一部分。
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本月初曝光的外資違規借券案，主管機關分析，該公司可能透過借券操作，將手上資產從公債換成美元、歐元。為了維持市場公平，主管機關應更加積極管理這塊總 額上千億元的市場。 撰文‧周岐原 六月二十七日，台股小跌三十二點，收在八五○○點。這個看似沒有任何異狀的交易日中，有一樁牽涉百億元股票的違規交易案，在台股市場悄悄發生。 十月五日，證交所宣布對柏克萊資本證券（簡稱柏克萊）處以暫停借券一個月的處分。原因是六月底時，該公司將借入的證券再行出借，違反相關規定。由於市場盛 傳，柏克萊利用這種先入後出、「當二房東」的手法，從中套利達數億元；再加上大盤在六月至九月期間，大幅下跌至七千點上下，償還成本降低，難免令投資人聯 想，柏克萊已經透過這個管道，狠狠賺了一票。 「柏克萊資本證券」，這個市場上鮮少聽聞的法人，究竟是何方神聖？該公司借券後再借出，又有什麼目的？根據本刊查詢，柏克萊並未在經濟部註冊公司登記，因 此可能是一家透過借券系統直接交易的外資機構。該公司寧願冒被裁罰的風險，也要轉借股票，背後的意圖其實是利用制度，玩一場「零成本的換匯交易」！ 主權基金出借 可能演變成國際事件 國內的借券、融券制度規定不同，適用對象也不一樣。融券只有放空用途，也就是開立信用交易戶者，若認為股價未來會下跌，便可以透過融券賣出、日後回補的方 式以賺取價差；相對地，只適用於特定機構法人的借券制，用途就比較多元，除了可以賣出，還可以履行交易、償還證券。柏克萊就是在制度允許法人自由運用的範 圍之內，先借入台灣五十指數成分股，轉換成二十九．七五萬張的台灣五十ＥＴＦ。 策略進行到此，柏克萊的手法和其他外資法人並無二致。但接下來，柏克萊開始一步一步地把其中十九．八六萬張台灣五十ＥＴＦ，再借給另外五位借券人。 問題就出在這裡！證交所明文規定，「借入之證券不得再行出借」，柏克萊卻執意擅闖禁區。「真的很危險！萬一那五個（借券）人倒了呢？怎麼償還？」一位券商 高層分析，柏克萊此次等於把借券制度「當槓桿在操作」，把風險全集中在自己身上。 就制度而言，到期必須償還證券的借券人是柏克萊，但該公司又把借入證券總額的三分之二私下借出，這段違法的交易就無法被系統保障。萬一出現市場動盪的「黑 天鵝事件」，流落在外、總市值接近一百億元的十九．八六萬張台灣五十ＥＴＦ，要如何進行清算、交割，恐怕將衍生相當大的爭議。 更令人捏把冷汗的是，本刊深入調查後赫然發現，這次將股票借予柏克萊的出借人，真實身分是某主權基金！由於證交所建立借券系統的原則之一，是透過議借方式 借券時，雙方須自行承擔風險，這一點，和交易所承擔風險的定價、競價模式十分不同。而主權基金又是代表國家、擁有大筆外匯存底的投資機構，在證交所沒有即 時發現、制止的情況下，若真有違約交易出現，很可能會讓台灣的資本市場，因為一筆交易而引發國際事件！ 一場換匯交易 影響台灣百億市值股票 據了解，柏克萊被查出進行二階段交易後，主管機關將借入、借出的成本和收入相抵，發現並沒有如外傳的大幅獲利情況。因此研判，該公司的真實目的應該是轉換 資產。原來最初，柏克萊透過證交所借券系統交易時，是以公債等資產作為擔保品；但向五位借券人轉借時，對方提供給柏克萊的擔保品，已經成了美元、歐元等外 匯。也就是說，柏克萊把同樣一筆台灣五十ＥＴＦ當作平台，透過借入、借出兩道程序轉換，將其資產由台灣公債轉成外匯現金。 「他有些資產沒有運用性，才會想到用公債當擔保品，借來ＥＴＦ再轉出去，讓對方提供美元或歐元。」證交所內部分析，這次柏克萊的交易策略，焦點根本不在於 透過借貸費率的差額賺錢，反而是取得比公債更好用的外幣資產。 因為在匯率大幅波動情況下，將新台幣兌換成外幣，勢必要承受匯損風險，自行研判匯率的變化方向；相形之下，透過借券交易「繞一圈」換匯，雖然手續比較麻 煩，但是只要將借入、借出的費率打平，就算沒在轉借程序套利，柏克萊等於不花一毛錢，就能把資產轉為外匯，比直接換匯划算得多。不料因為行情重挫期間，數 十萬張台灣五十的流動，規模實在太過醒目，引起證交所警覺，終於讓整起事件曝光。 平心而論，柏克萊的舉動違反主管機關法令，遭到處分是理所當然。但是以裁罰程度來看，一筆影響一百億市值股票的違規交易，最後處分竟然只是暫停借券一個 月，難免予人「輕輕放下」的感受。 對照金管會持續收縮投顧老師解盤的言論權限，明確規定每次須分析六檔個股，證交所甚至將對相關標的做出警示，遊走借券規範灰色地帶的外資法人，似乎沒有相 對罰則作為嚇阻，這對目前餘額高達一七四五億元的借券市場而言，實在不是福音。畢竟借券制度是各國行之有年的制度，為了與國際進一步接軌，主管機關應該盡 速針對可能的漏洞做出處置，才能避免類似事件重演。 借券與融券大不同 借券 融券 適用對象 僅銀行、券商及外資等法人，或經主管機關核准者 開立信用戶的自然人，或法人機構交易動機 可以為套利、避險，或交割履約等多種目的借券，不限於放空 看壞股票後市者，可先行融券放空，待股價下跌再回補，賺取資本利得 製表：葉揚甲 柏克萊借券遭罰，真正目的是將公債資產換成外匯！ 提供台灣公債等資產，作為借入證券之擔保品；借入台灣50ETF29.75萬張 -0->柏克萊資本證券 -X->借出19.86萬張台灣50ETF給五位借券人；對方提供美元、歐元貨幣作為擔保品 |
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http://magazine.caixin.cn/2011-10-14/100314088_all.html
截至目前，青島警方處級以上幹部數十人已被抓，普通民警涉案多達上百名
昔日「黑打」，終被打黑。
9月29日，「十一」長假臨近，山東省青島市公安局召開局長辦公會議。紀檢工作人員意外出現在會場，宣佈文件後，將青島市市北區公安分局局長於國銘、李滄區公安分局局長馮越欣當場帶走。
財新《新世紀》獲知，於、李二人的「落馬」，與青島最大一起涉黑案有關。
2010年9月，根據公安部的部署，青島警方抓捕了以聶磊為首的涉嫌黑社會性質犯罪組織，聶磊及130餘名成員歸案。警方發佈信息稱：聶磊團夥 涉嫌組織、領導、參加黑社會性質組織，故意殺人，故意傷害，非法持有槍支彈藥，組織賣淫、販毒、尋釁滋事、敲詐勒索、開設賭場等多項犯罪。
至2011年8月，該案已被起訴至法院，但遲遲未能開庭審理。直至此番兩位公安局長「落馬」，一場青島警界內部的大地震才就此浮出水面：消息人 士向財新《新世紀》記者透露，截至目前，青島警方處級以上幹部數十人已被抓，普通民警涉案多達上百名。此外，青島市前市公安局長王永利也被有關部門「約 談」。
震盪遠未結束。官方已宣佈：自9月29日起，15天之內，所有存在問題的警員應立即自首，期限一過，嚴懲不貸。
截至本刊發稿，青島涉黑案尚在持續發酵，青島警界乃至整個官場，不少人如履薄冰，不知命運如何輪迴。
聶磊其人
位於青島市老城區核心、香港中路的青島頤中皇冠假日酒店，近40層，高聳入云，是青島市知名的涉外五星級酒店，常年承接青島市政府的接待活動。
2010年3月下旬，由國際泳聯舉辦的「李寧杯國際跳水系列賽」在青島舉行。這是自2008年奧運、2009年十一屆全運會後，青島市主辦的又一個國際A級大賽，青島當地以極高的規格應對之。前來參加比賽的國內外運動員，均被安排入住頤中皇冠假日酒店。
3月26日晚，青島市高層在該酒店宴請參賽運動員及來賓，酒店及警方隨之加強了安保工作。但就在當晚，層層安保之下，該酒店內竟發生了嚴重的暴力事件，讓青島市當局顏面盡掃。
據青島當地媒體報導，27日凌晨1時許，酒店三樓的夜總會內，突然闖入20多名拿著刀具的男子，砸碎花瓶和茶几，並對夜總會服務經理孫某施暴十多分鐘，孫身中八刀，昏迷不醒。警方調查顯示：這起暴力事件的幕後主使，是一名叫做聶磊的中年男子。
聶磊，在青島市幾近人盡皆知。青島警界一位人士稱：「聶磊很講義氣，答應辦的事一定會辦，所以人脈廣，面子大。」翻看聶磊履歷：1967年出生，初中文化程度，青島本地人。曾兩次因搶劫入獄，並曾因鬥毆而被勞教一次。
上個世紀八九十年代的青島，拳風甚盛，習武之人眾多。以致青島一度成為拳擊的代名詞，彼時的聶磊淹沒在青島街頭好勇鬥狠的年輕人之中，並不起 眼。在去年作為青島史上最大黑幫頭目被警方抓捕之前，他最嚴重、也是最後一次入獄是在1992年。他因犯故意傷害罪、搶劫罪被青島市中級人民法院判處有期 徒刑六年。
2000年之後的十年間，聶磊在公安卷宗裡「案底清白」，直至2010年被批捕，竟無任何劣跡。這「清白」的十年，並不代表聶磊浪子回頭、改邪歸正。恰恰，這十年間，聶磊的勢力急劇擴充，成為青島黑道第一大哥。
起初，聶磊的生意主要是收取青島夜總會的保護費。在黑道上聲名遠播後，聶磊的生意也逐步擴展到房地產。青島市老城區火車站旁，有一棟高達30層的商住兩用樓，名為「如意大廈」，這座2002年的樓盤，是聶磊的重要產業。
如意大廈雖然與老城區景色頗不協調，但其位置絕佳，向南300米即是著名的青島第六海水浴場，其樓高層可360度觀看海景，是為觀海聽濤佳處，頗受追捧。此時的聶磊，由顯於形的黑社會打砸搶，逐漸轉變，頗有「隱於市」的風範。
住在如意大廈的居民，上電梯時見過聶磊，感覺他「很和藹，還問大家住的好不好，有哪些不方便」。和他一起吃過飯的人描述他的形象：戴一個眼鏡，白淨斯文，為人和藹，看不出黑社會老大的一點影子。
他卻依然是黑道中人。在這十年中，卷宗無劣跡的聶磊卻與數宗青島重大的命案和治安案件有關。其間，他也曾幾度外逃，借助多個身份證和曾用名掩護。
知情人士稱，往往外出一段，避避風頭，事情就會過去。詭異的是，有一隻無形的手，將聶磊的罪行抹得一乾二淨。
但2010年春天打砸頤中皇冠酒店之後，無形之手也終於無力遮天。2010年6月23日，公安部下發B級通緝令，通緝聶磊。島城打黑，風雨欲來。
清網行動
回頭看來，發生在2010年3月27日凌晨的打砸事件，不過是黑道上的一次普通的「砸場」。在頤中假日酒店斜對面，是另一家名為「新藝城」的夜總會。聶磊即為該夜總會的實際控制人，而新藝城與頤中假日酒店夜總會存在競爭關係，此為「3·27」事件的根源。
「3·27」事件後，聶磊照例避走異地。他沒有想到，此事關乎青島顏面，警方已不能再對他網開一面。據青島如意大廈一住戶回憶：2010年四五月的一晚，他正要出門，發現大廈門已封。後來得知，當晚是為抓捕聶磊。但此次抓捕未成功，聶磊在逃。
6月23日，公安部向全國通緝聶磊，對發現線索的舉報人、協助緝捕的有功單位或個人，給予人民幣5萬元獎勵。
兩個月後，聶磊落網。2010年9月7日，青島市公安局宣佈，按照公安部、山東省公安廳的部署，青島警方一舉摧毀了以聶磊為首的涉嫌黑社會性質犯罪組織，首犯聶磊及130餘名成員已歸案。
七個月後，2011年4月中旬，青島官方發佈消息稱，青島市檢方已於近日將聶磊組織、領導、參加黑社會性質組織案起訴到青島市中級人民法院。首批起訴的被告人有27名，罪名涉及十多項。
此後，案情突增變數。2011年5月，青島市一公安分局的刑警大隊隊長及其在銀行系統工作的妻子一同被抓。這是聶磊案首位涉案的警界人士。此後，陸續有幾位刑警大隊長被牽涉進去，其中包括市北區刑偵大隊隊長。
8月，聶磊案按照原計劃臨近開庭。100多人的聶案團夥被分成六組，被分別起訴到青島各區法院，而非集體起訴至青島中院。「分庭審理」的舉措，被輿論質疑將導致聶磊團夥「由整化零、大事化小、小事化了」。
為此，青島方面不得不召開全市檢察工作情況通報會，向人大代表、政協委員等解釋此案。會上，青島市檢察院檢察長董以志介紹稱：聶磊案牽涉人數眾 多，將近140人，每名犯罪嫌疑人兩名辯護律師，加兩名法警，青島的法院沒有這麼大的法庭，故一個法庭審理的困難很大。不得已，青島方面決定按照犯罪嫌疑 人犯罪的性質、輕重程度，分到幾個基層法院進行審理。
正在此時，聶磊案再度升級——2011年8月，青島市市南區一位派出所所長在接受審查之前自殺。
聶磊案至今遲遲未開庭，青島警界大地震卻就此襲來。
財新《新世紀》記者獲知，嶗山區政協主席呂明江也因聶案被查。呂此前為青島下轄膠南市的政法委書記兼公安局長，據傳其陞遷過程中，聶磊亦功不可沒。
黑白難辨
青島市，下轄七區五市。七區之中，尤以通稱「市內四區」的市南區、市北區、四方區和李滄區最為核心。而此次青島打黑，已導致市北區、李滄區兩區公安分局局長「落馬」，聶磊案之水深局大，一望可知。
聶與青島警界的淵源，已是公開的秘密。2005年左右，聶磊一個手下結婚，婚宴設在青島頂級酒店香格里拉，席開30餘桌，知情人士告訴財新《新世紀》記者：「一半公安系統的人，一半黑道中人」，場面恢宏。
黑道生財的娛樂場所，需要有警方的靠山，而警方有時也「有求」於黑道。一位青島以反扒著稱的刑警告訴財新《新世紀》記者：街頭乞討人員，背後也有黑社會組織，每當青島市面臨「創建文明城市」等時刻，警方也會找到聶磊及其下屬打招呼，「這幾天先不要出來，給點面子」。
與一般黑社會僅僅用金錢開道不同，聶磊打入公安系統內部的制勝法寶是人事安排，即：利用關係提升公安系統的人，收買為自己的鐵桿。據青島當地人士介紹，近年，有兩次青島警界的「競爭上崗」中，聶磊活動頻繁，並由此得到一個「地下組織部長」的稱號。
此次「落馬」的市北區、李滄區公安分局局長，目前均已被證實與聶磊案有關。「落馬」二人——於國銘、馮越欣，此前在警界均赫赫有名，業務能力都首屈一指。
「不意外，但確實震驚。」相關人士解釋道：一旦牽涉公安系統，按青島市情，市北區和李滄區的公安局牽涉其中比較正常——這兩個區治安環境不好，夜總會和黑社會最多，五星級酒店少，低級KTV和大排檔則魚龍混雜。
即便如此，於國銘任期內，青島市北區的治安狀況卻不錯。一位於國銘多年的好友，聽到他被抓的消息，非常震驚。他告訴財新《新世紀》記者：「在此 之前，誰也不會想到他竟然與聶磊案有牽連。」在該人士印象中：「如果於跟黑社會有交往，言談舉止間會透露一些信息，但是交往這麼多年的過程中，完全沒有感 覺到。」
在青島市公安系統業績排名中，於國銘近年業績均排前列。另有人士稱，於擔任市北區公安局局長以來，對公安系統的整治和整理提高不少，而在治理黃賭毒和整治地痞流氓方面，也做了不少工作。
另一位「落馬」的馮越欣，則在刑偵方面的業務能力很強。據瞭解，馮越欣自2005年從青島市公安局治安支隊調任李滄區公安局，任局長。馮上任 後，一舉打掉李滄區一黑社會團夥，成為青島「打黑英雄」。不過，2010年網上已有關於馮的舉報信，指稱馮「白天是公安局長，晚上是黑社會大哥」。
該舉報信還指稱：自2006年以來，李滄區公安局每年要辦理兩百多起取保候審案件，其中絕大多數都是找到馮越欣、通過「特殊渠道」批的，僅此一項，每年馮要收受四五百萬元。但此信息，並未得到官方證實。
「這兩個人並非無能之輩，卻涉黑落馬。這兩個地區是出業績的地方，如不出事，這兩人前途都會很好。」一位警界人士為此扼腕嘆息。
青島氣候
作為中國僅有的五個計劃單列市之一，青島在中國政經版圖中地位不言自明。在此之外，坐擁膠州灣無敵海景、觥籌交錯間的青島啤酒，均賦予了這座山海相連的城市以別樣的氣質。
儘管昔日殖民地時代跑馬場的輝煌已經遠去，但整個城市的娛樂產業依然興旺，與此相連的黑社會性質組織犯罪也屢禁不絕。
2000年9月中旬，原青島市公安局長萬國忠，因屬下和其在公安系統的兒子將警方掃黃行蹤透露給涉案夜總會，被迫引咎辭職。
此後，萬被有關部門宣佈「雙規」，帶離青島進行審查。2000年9月29日，萬自殺身亡。而聶磊正是從萬國忠時期發跡。
萬國忠案給青島警界帶來的負面影響，多年難消。萬之後，青島市政法委書記魏景瑞曾短暫兼任青島市公安局局長。此後的2003年，青島市公安局副局長王永利升任局長，執掌青島警界五年。在王任期內，聶磊的生意逐步發展壯大。
2008年初，王永利卸任公安局長。王之後，原青島市政法委副書記趙春光，被任命為青島市公安局黨委書記、局長。趙任職僅一年，即調任公安部任 監所管理局局長。2009年3月，曾任職泰安市委常委、政法委書記、泰安市委副書記等職務的山東淄博人黃龍華，調任青島，於當年6月被正式任命為青島市公 安局局長。
據青島市公安局宣傳處處長張加林向媒體介紹，黃龍華履新後，提出優化社會治安管理的理念，打黑除惡、打霸治痞均為題中之義，旨在為青島民生、經濟建設創造一個好的外部環境，「聶磊案只是其中一個典型案例」。
黃的舉措得到了青島市市長夏耕的肯定，黃本人的行事作風等也得到了夏的好評。2011年5月17日，黃龍華當選為青島市人民政府副市長。黃隨後亦被認為是青島「打黑」的核心決策者之一。
據知悉內情的青島當地律師介紹：聶磊案發之初，該案由青島市公安局和青島市檢察院負責偵辦。期間，一檢察院辦案人員卻涉案被捕。
此後，該案件由山東省檢察院接手，由山東省檢察院一位副檢察長帶隊，抽調了山東煙台、諸城等地的檢察人員，組成幾十人的隊伍空降青島，全力偵辦。
「現在的情況是，青島市的公檢法系統差不多都迴避。」該律師稱，青島公安系統的震盪遠未接近尾聲，「肯定會牽扯更多的人」。
2011年10月10日晚，財新《新世紀》記者來到位於青島市香港中路的新藝城夜總會，「新藝城夜總會」幾個大字仍在，但已無燈光。透過緊閉的 玻璃門，依稀可見裡面的彩色牆壁。全盛時期，這裡的聲色犬馬，燈火輝煌。如今，失去黑道和白道保護的夜總會，一切黯然；昔日的老闆也身陷囹圄。
知情人士稱，聶磊團夥被抓130餘人，抓捕期間，還有社會人士協助警方抓捕聶磊團夥。顯然，聶磊的故事可能就此終結，但下一個十年，青島又將是誰的江湖？
http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-9/1MNDE4XzM4NzA1Mw.html
儘管近日華誼兄弟（300027.SZ）和葛優本人都出面解釋，和英皇的簽約不會影響和馮小剛導演的合作。但資本市場依舊選擇了用腳投票。
消息一經擴散，連續5個交易日，累計超過10%的跌幅，讓華誼兄弟在年末賀歲檔之前，飽嘗了資本市場的翻云覆雨。
事 實上，除了葛優以外，以明星為班底的超豪華股東光環已經從華誼兄弟這家公司身上逐漸褪去。對比三季報與半年報的前十大流通股股東名單，在半年報位居第三、 第四、第五名的馬云、江南春、張紀中已退出前十大流通股股東名單。藝人方面，除了葛優之外，華誼兄弟旗下藝人范冰冰、黃曉明、周迅、林心如等一線大牌明星 也已相繼離開。
「我認為，資本市場實際上放大了明星經濟的效應。」國龍聯盟投資股份有限公司電視劇策劃人王正倫告訴《第一財經日報》，「影視行業不像常規產業，因此風險比較大，想像的空間也比較大。」
明星效應下的不穩定因素
馮 小剛和葛優這對票房的黃金搭檔，如今顯得不再如此和諧。12月1日，葛優在香港與英皇簽約。今後5年內，葛優將與英皇電影合作三部大製作的電影，投資高達 5億港元。這一消息對老東家華誼兄弟來說十分有殺傷力。儘管在12月7日，出席MTV音樂盛典時，葛優幽默地表示：「和英皇只是簽了三個電影，馮小剛的電 影還是會一如既往。和他合作，那必需的。」但馮小剛的新作《一九四二》男主角還是選擇了張國立。
華誼兄弟三季報顯示，1~9月，公司實現 營業收入48129.73萬元，較上年同期相比下降10.74%；實現營業利潤10982.49萬元，較上年同期相比增長26.54%。西南證券分析師馬 鳳桃指出，在華誼兄弟前三季度中，電影及衍生產品收入有所下降，主要是因為2011年新增發行電視劇數量為4部，較上年同期相比減少2部，實現收入電視劇 數量較上年同期相比減少5部。而藝人經紀則增長最多。2011年前三季度，公司藝人經紀及相關服務業務實現營業收入為11397.20萬元，較上年同期相 比增長32.24%。
而在2009年華誼兄弟上市招股書中，也提到「公司對馮小剛團隊具有一定的依賴性」，而葛優無疑是馮小剛團隊的左膀右臂。
不過，華誼兄弟在接受媒體採訪時表示，葛優雖然和馮小剛合作過多部電影，但他從來都不是華誼兄弟旗下的藝人。
「如 何保持明星的穩定是個問題。影視劇的經營風險比較大，穩定性較差，因此知名的明星和導演，對投資和購片方影響比較大。從2005年開始，國內影視圈爭搶藝 人資源的情況愈演愈烈，藝人的身價也快速上漲。」王正倫表示。此外，由於中國的影視經紀公司對藝人的契約關係不穩固，導致藝人流動性大。王正倫表示，這與 行業的發展不規範有關，以好萊塢為例，經紀公司雙方都相對穩定，很少有藝人毀約等現象發生。
輕資產模式遇挑戰
其實，華誼兄弟明星出走已經不是第一次發生了。
2005 年8月，華誼兄弟公司旗下藝人紛紛跳槽，一線明星如陳道明、夏雨、胡軍、周韻、佟大為、任泉以及楊紫瓊、關之琳、劉嘉玲、吳君如、袁詠儀等華誼明星跟隨華 誼兄弟經紀公司原總裁王京花轉投橙天娛樂。之後，一線女星范冰冰又離開公司成立了自己的工作室。這幾乎「掏空」了當時的華誼兄弟。而從2010年下半年以 來，黃曉明、周迅和葛優又相繼離開。這對於一家輕資產的公司而言可謂雪上加霜。
「在國家政策扶植文化創意產業以前，行業的輕資產問題就多 遭投資界人士詬病。」一位不願透露姓名的業內人士這樣告訴記者。雖然目前國家在金融方面有諸多優惠條件和政策，但資本還是更多地將資金投入農業、服務業這 樣的傳統行業，在文化創意產業方面，目前雖然投資增多，但除了影視公司、媒體集團和遊戲公司外，投資公司並不願意介入其他創意產業。
「因為從很大程度來講，文化創意產業往往講的是創意，是想法，而沒有資產。這對於投資來說風險是相對較大的。很多投資公司看不清楚水有多深。」北京環新創業投資管理有限公司董事總經理柳燕舟告訴記者。
也 有分析人士指出，隨著眾多曾獲得股份的明星們紛紛離開華誼兄弟，對公司的短期影響會較大，如果不能盡快捧出「新星」帶火票房，公司近一兩年的業績可能會有 所下降。不過，因為華誼兄弟整體規模還不算太大，一兩部片子都會影響其整體業績，所以還要看華誼兄弟能否盡快捧出大明星，如果成功也許會比較好。
目前，華誼兄弟、保利博納等影視製作公司上市後都積極投資影院等資產，以求穩定核心競爭力。
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７月20日，好久不見的沈慶京宣布擔任中石化董事長，引發市場一片驚訝；大位還未坐滿４個月，小沈就拍板通過一筆高達300多億元的大陸投資案，初期投入 資金100多億元。 中石化形同向台灣的公司治理投下一顆震撼彈！ 小沈僅擁有相對少數股權，卻能掌控董事會，未徵詢最大股東的意見，即進行重大投資，這樣合理嗎？其透過赴大陸投資大舉增資，意圖為何？ 不僅中石化將面臨一場嚴峻的公司治理挑戰，這也是一堂台灣所有上市櫃公司與投資人都應該上的「公司治理課」！ 撰文‧劉俞青 研究員‧辛曉昀花少少的錢，卻能掌握一整家大公司，在台灣資本市場從來就不是新聞；從二○○三年孫道存以不到三％股權掌控太電董事會，到七年前辜仲 以極少數股權拿下開發金，都是著名案例。 而這種老闆最擔心的，就是市場上出現另一派股東，不斷加碼買進股票，持股直逼、甚至超過原本大老闆，我們姑且稱之為「實力堅強的市場派」，為了保住原本的 主導權，許多老闆只好絞盡腦汁，使盡各種辦法，此時，許多不符合公司治理的手段，很容易就會產生。 當公司派遇上實力堅強市場派中石化引爆指標性戰役 主管機關應把關回到台灣的資本市場上。七月二十日，在中石化的董事會上，突然宣布換下原來的法人代表馮亨，董事長寶座改由沈慶京接任，引發市場一片譁然。 大家都在問：小沈到底想做什麼？ 中石化是一家股本將近二百億元的大公司，截至今年十月底，共有十萬名股東，目前的董事長是沈慶京，但從枱面上看去，其股權不到二％，根據市場訊息彙整，最 多也不超過八％，但卻在目前中石化的九席董事席次中，握有六席席次，超過三分之二，等於完全掌控董事會。 不過，就在近三年之內，中石化悄悄出現另一位神祕大股東，以迅雷不及掩耳的速度提高持股，今年年中，他已經正式向中石化公司和金管會提出申報，以他為首的 同一關係人持股超過四十萬張，換算持股超過二○％，等於直接挑戰沈慶京的經營大權。 這位神祕的大股東就是好樂迪前董事長、知名壽司店「海壽司」負責人盧燕賢。 沈慶京與盧燕賢，一位是當年股市四大主力中，至今唯一仍活躍市場上的，人稱「威京小沈」；一位是台灣娛樂事業的前輩，兩個原本八竿子打不著的人，卻在中石 化這場攸關十萬名股東權益的改選裡，碰上了。 二十比八，看起來是一場懸殊的競賽，盧燕賢很可能在明年中石化的董監改選中，一舉扳倒小沈，終結掉沈慶京自一九九四年民營化以來，十七年的主導地位。 小沈遇上了「實力堅強的市場派」了嗎？看來答案是肯定的。 回到先前的問題，小沈想做什麼？十一月二十八日中石化的董事會，才剛剛坐上董座大位滿四個月的他，不顧二席董事的反對，表決通過大陸轉投資案，未來要投資 大陸共計三四○億元，而第一階段將先投資共一一五億元，占中石化目前淨值大約三成，但即使將過去五年中石化的獲利加總，也不過一七二億元，而整個計畫的投 資額更占目前淨值將近九成。 市場對公司接二連三的大動作，反應如何？股價會說話。 無論是從小沈當上董座，或者是大陸投資案的宣布時點起算，中石化的股價跌幅與同時期的塑化類股指數相較，都還要更慘，顯然市場對中石化近期的表現，並不滿 意。 曾經當選二○一○年亞洲最佳分析師的元大證券石化產業分析師何耀仁，甚至在大陸投資案表決過關後出具報告表示：其實「於台灣擴產或許是較佳的選擇」，形同 直接投下反對票。 但在董事會握有六席、超過三分之二的絕對優勢支持下，小沈仍堅持進行。由於重大投資案只要董事會通過即可，因此根據中石化發言人彭普明表示，該案目前已經 準備送進經濟部投審會，等待審查通過後，就將以部分自有資金、不夠的部分將以發債，或赴海外融資等方式籌措資金，正式進行投資。 如果這只是兩派股東之間的較勁爭鬥，那麼倒也僅止於宮廷內的恩怨而已，但如今看來，不僅中石化的戰爭幾乎一觸即發，一場公司治理的保衛大戰，已經硝煙四 起，關乎十萬名小股東權益的搏鬥，絕對需要市場緊密釘梢。而如果這場今年最具指標性的戰役，主管機關未能幫小股東的權益嚴密把關，台灣公司治理恐將從此沉 淪，而影響的，恐怕就是千萬個如你我的小股民了。 治理危機一：小股領導 小股權經營者與大股東易產生衝突中石化目前的關鍵問題在於：現有的董事會結構已經和現實脫鉤，不足以代表目前的股權結構。因此當翹翹板失衡，就會發生問 題。 以這次通過重大投資案為例，據透露，召開這次董事會前，公司高層並未與持股二成的大股東盧燕賢針對此案，有過任何說明溝通或接觸。換句話說，這雖然是一件 董事會通過的投資案，但並不能代表多數的股東都同意。 過去最有名的案例當屬○三年時，孫道存不斷減碼手上的太電持股，最後僅以不到三％的持股，卻能完全掌控太電的董事會，比當時其他大股東包括政府四大基金、 國華人壽的持股都還少，但孫道存為了保住經營權，各種取巧手段傾巢而出。果然，不久之後，就爆發孫道存掏空太電一七一億元的重大社會事件，是當時台灣市場 上最大的掏空案。 而今年年中頻頻登上新聞版面的億光入主泰谷案，也是一例。 原本億光加上晶電，是泰谷當時舉辦私募增資時引進的大股東，但沒想到，日後億光與晶電的泰谷持股加總，竟然超過泰谷董事長劉騰隆，為了抵制兵臨城下的入侵 者，泰谷不惜使出「不舉辦董監改選」等各種招數，泰谷的股價因此一路下跌，所有小股東一起蒙受損失。最後，億光董事長葉寅夫跳出來召開臨時股東會，正式入 主，才結束這場紛爭。 現任金管會委員、也是國內公司治理專家葉銀華表示，小股領導大股，本來就不是公司治理所樂見的狀況，如果現行董事會已經如此，那麼最好的方法，就必須與主 要大股東保持通暢的溝通管道。 葉銀華舉例，當年金鼎證與開發金也是經典戰役，當時開發金擁有金鼎證過半股權，卻無法在董事會上取得相對應過半的席次，兩造衝突的程度，已經到了股東會上 發生嚴重肢體衝突，這絕對不是小股東所樂見；因為遇到這種董事會結構，取得領導地位的小股經營者，為了繼續維持領導的地位，有可能損及其他股東的權益。 「其實兩造都可以『現金收購』的方式，以持有過半股權，提前結束這場競賽。」葉銀華進一步提出建議。他說提前結束比賽可以減少股東之間的紛爭時間，不啻為 一種好方法，而除了現金收購，握有多數股權的一方，「召開臨時股東會」，進行提前改選，也是良方。 治理危機二：海外增資 發行海外可轉債認購對象模糊化 恐開巧門為了籌措這筆一一五億元的投資金額，根據彭普明表示，中石化確實在規畫海外融資計畫等籌資管道。而根據本刊詢問外資圈，近期中石化確實已經在探詢 發行海外可轉債（ＥＣＢ）的計畫，金額大約三億美元，日前有一家大型美系外資券商曾認真評估過，對公司前景雖然放心，但最後據說因為對公司高層的疑慮下， 決定放棄。但這位美系外資也表示，依照中石化的基本面，要找到一家券商發行ＥＣＢ，「不是困難的事」。 利用發行ＥＣＢ籌資有什麼好處？國內一家大型券商承銷部副總說，這恐怕是目前所有籌資管道中，「認購對象『模糊化』的最佳管道了」。 根據現行《公司法》第二七八條規定，發行ＥＣＢ的增資額度只要在原本登記的資本額額度內，董事會通過即可，不須經股東會同意，對有心人來說，非常「便 利」。 而一旦海外法人認購完畢，等轉換期一過，可轉債轉換成普通股，就可以達到稀釋大股東股權、增強自己實力的「反購併」（anti-takeover）目的 了。 葉銀華表示，在反購併的過程中，引進白衣騎士（white knight）（意指不具敵意的策略性投資人）作為新增資的對象，在國外的購併案中其實很常見，國內如當時金鼎證為了抵抗開發金，和環華證金等進行四合一 的合併案，也是一例。 但在「反購併」的過程中，不該出現違反公司治理的行為，例如後來金鼎證的四合一案因故破局，就是因為過程有瑕疵。 同理，如果回到中石化議題上，公司選在敏感的改選前夕，突然進行重大投資、繼而需要投資資金，因此可能透過海外籌資管道進行籌資，最後可能達到模糊新股東 身分、稀釋對方股權的目的，這或許就是在小股領導之下，為了繼續維持目前的領導局面，不待全體股東同意所執行的一連串反購併策略。 如此一來，對所有股東權益是公平的嗎？答案似乎已經呼之欲出。 政治大學法律系教授劉連煜則表示，事實上，在哪裡增資都一樣，股東身分查與不查，都是看主管機關的態度，公司治理的最高原則「其實就是看主管機關的執法力 而已」。 以中石化為例，如果真要以發行ＥＣＢ來達到稀釋股權的目的，法人估計，大約要擴充六十到八十億元的股本，大約占增資後二三％到二八％的股本，對公司股權結 構足以產生極重大的變化。 例如去年原本要私募增資，引發許多股東不平，因此增資案擱置的老牌家電廠大同，今年三月，就改採發行海外可轉債的方式增資，如果債券全數轉換成普通股，新 股東將占有近一成股權，對素來有經營權紛爭的大同而言，影響力不容小覷。 但是，對一家公司的長期發展而言，增資是何等大事，相當股權比率以上的增資甚至可能一舉扭轉原來的經營權，然而此等大事卻可能不須經全體股東同意，只要董 事會通過即可，台灣的《公司法》似乎有再檢討的空間。 而葉銀華也表示，「這個議題確實值得再思考，一定比率以上的增資，或許可以採更嚴謹的審查制度進行審核」。 治理危機三：法律未保障 董事會通過重大投資案後 不須經股東會這不僅是一筆中石化公司史上最大的投資案，而且總共三百多億元的投資金額，甚至超過三十多年來，公司一路擴充的資本額，恐怕是公司近年來，營 運上最重要、影響最深遠的大事。 但如此一件重大議案，根據《公司法》規定，卻不用經過股東會通過，只要董事會同意即可。據了解，中石化公司向董事與重要法人的報告中，表明整件投資金額將 高達三百多億元，「初步投資只要一一五億元」。 但中石化在重大訊息中，完全沒有提及整筆投資案的三百多億元金額，只發表眼前要投資的一一五億元。三百多億元與一一五億元的差別即是，前者因為超過現有法 令規定「投資大陸不得超過淨值四成」的規定，因此必須另外向主管機關報備，並經股東會通過；但後者不用，只要董事會通過即可。 根據目前行政院投資大陸地區的規範以及《公司法》第十三條有關轉投資的規定，在淨值四○％以內的投資案，只要董事會通過、送投審會審查過關即可，而一一五 億元的初步投資金額，只占淨值的三成，符合規定。 法人疑慮：時點敏感 投資案趕在董監事改選前通過 引人遐想事實上，站在公司長期發展績效來看，中石化要進行大陸投資，並非不可，只是時間點的問題，不少法人心中都有同樣的疑慮。 時點的敏感性有二：一是這是一件極為長期的投資案，影響公司至深，似乎不須急在一時。公司選在敏感的改選前夕，新任董事長沈慶京甫上任四個月，就急忙送董 事會通過，難免引人遐想。 如果改採較周延的辦法，等到明年六月，新的董事會誕生再行提案，或者採行高標準的公司治理原則，主動將董事會通過的投資案，送請股東會通過，相信能獲得更 多股東的信任與認同。 第二則是自民營化以來，中石化的中國轉投資案全部認賠出場，據悉十一月十日由小沈親自召開的法說會上，就有法人提問：「此時是投資中國的好時機嗎？」但並 未獲得公司正面的回答。 中石化是一家台灣老字號的石化上游公司，成立已經四十二個年頭，目前是全球前五大己內醯胺（ＣＰＬ）的生產廠商。 民營化之後，中石化曾經一度因為過度的轉投資虧損，負債比高達八成；幸而在大環境轉佳以及經營團隊努力下，才成為如今手握一百多億元現金，本業每股純益 （ＥＰＳ）超過三元的績優公司。值此好不容易得來的美好時刻，應該用更高標準的公司治理原則，共同維護這份成績。而主管機關更應該嚴格把關，才能為台灣資 本市場的公司治理，寫下標竿。 股權失衡 上市公司可能碰上的 3大治理風險 風險 1小股領導 股東權益嚴重失衡為了坐穩董事長寶座，小股權的股東可能利用各式取巧手段，甚至不惜利用危及公司治理的方式。 風險 2 增資稀釋股權 海外可轉債可能開小門籌資管道在國內，無論私募公募，所有認購人身分都必須經過主管機關審慎查核；而海外可轉債則由於遠赴海外募集，即使公開募集，認購者 的身分都不易完全確認，等於幫有心者開啟一扇小門。 風險 3 與淨值相當的重大投資案 卻不須經全體股東通過儘管符合《公司法》，但針對攸關長期、且對公司未來營運影響甚巨的重大投資案，卻不須經全體股東會通過，就可逕付執行，《公司法》似 乎仍有檢討的空間。 小股權領導大股權的公司易生衝突時間 公司 董事長 公司實際最大股東 結果2011 滿心企業 李俊良 日商Descente（伊藤忠持股25％） 滿心企業以私募引進新股東。 2011 泰 谷 劉騰隆 億光＋晶電 爆發經營權爭奪。 2011 群益證 陳田文 宏泰集團 爆發經營權爭奪。 2010 全國電 蔡振豪 宏碁電腦 蔡振豪裸退。 2009 金鼎證 張平沼 開發金控 爆發經營權爭奪。 2007 榮 鋼 陳興時 長榮集團 長榮可能逐步出脫持股。 2006 台新金 吳東亮 新橋資本 兩造目前相安無事，新橋可能伺機出脫持股。 2003 太 電 孫道存 政府四大基金 爆發孫道存掏空太電公司風暴，是當時台灣史上最大的掏空公司案。 泰谷經營權之爭 泰谷先以私募方式引進晶電和億光，直到這兩大外部股東持股加總超過泰谷董事長劉騰隆，泰谷才猛然覺醒。當時泰谷為了反制，還引進其他大股東試圖阻止這場購 併，兩造衝突愈形嚴重，最後億光葉寅夫以召開臨時股東會方式，取得泰谷經營權。 群益證經營權之爭 宏泰集團自金融海嘯低點時持續加碼群益證股權到將近四成，比起陳田文持股還多很多，此時陳田文才驚覺大勢不妙，但為時已晚。隔年董監改選，陳田文改成以宏 泰集團法人代表身分出任董事長，等於大勢已去。又隔一年，卸下董事長職務，也正式交出群益證的經營權。 金鼎證經營權之爭 開發金以枱面下方式買進金鼎證股權，後來一路加碼，直到持股過半；過程中金鼎證試圖以「四合一」合併其他友好股權，來稀釋開發金持股，但該合併案後來因涉 及公司治理問題而破局，而兩造衝突已經到了難以解決局面，最後由政府說服群益證券出面，收購雙方手上金鼎證股權，金鼎證併入群益證，多年紛爭才落幕。 資料整理：《今周刊》 近年來發行ECB 可能影響經營權的公司 公司 ECB 發行日期 發行票面 總額 （萬美元） 全部轉換 股數 （億股） 原始股本 （億股） 新股 稀釋 比重（％） 大同 2011/3/25 15000 2.43 23.39 9.41 南璋 2010/8/6 1000 0.17 0.61 21.79 長鴻 2011/6/17 1000 0.16 2.03 7.31 中石化對外界質疑的回應 對於目前的董事會結構，與這次的大陸投資案，中石化公司提出如下幾點說明：1. 公司董事會對議案的決定都秉持《公司法》與《證交法》等法令規定辦理，與一般上市公司並無差別。 2. 投資大陸所需的資金，除規畫以部分自有資金支應，其餘以融資、發行公司債、發行國內或海外可轉換公司債，或辦理現增籌資。目前必須先等投審會及大陸政府審 批通過為優先處理，待政府審查較明朗時，再考量具體籌資方式。 3. 這次的大陸投資案，經理部門已經評估多時，尤其對如何降低投資風險、考量財務能力，以及中石化到大陸投資發展，因相對較國內石化同業腳步晚，如何抓住此投 資機會，以便後起直追，對投資規模、投資產品項目及投資條件等反覆探討、研議與溝通。並於10月5日與11月17日向董事會之投資控管委員會進行兩次專案 報告，經事前充分討論，取得董事一定程度共識後，才提報董事會審議，董事對中石化應積極籌建產能，配合大陸市場崛起，到大陸籌建新基地獲得一致共識。 近期歐債風暴各大財經媒體都有報導，部分經濟學者認為，全球經濟可能面臨所謂「失落的10年」的年代，也有許多學者仍看好中國市場崛起，進一步帶動全球經 濟景氣復甦的報導，正反兩面各有基礎與論述，中石化董事就個人專業提出不同見解與建議，最後以表決方式，7票贊成，2票反對下，通過此議案。 本次大陸投資案雖有董事有不同意見，但為維持中石化的成長與競爭力，必須到大陸投資之看法，卻是高度共識，意見一致。 中石化公司 |
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近期資本市場最熱門的話題，就是《公司法》日前修法通過，未來高質押董事的投票權將受到大幅限縮，但此舉真能帶來降低槓桿的效果？如果連金管會證期局局長 李啟賢都嘆道：「實務上確實很容易規避掉」，外界恐怕也不用賦予太高期待。 撰文‧劉俞青 近期在市場上最引起爭論的話題，莫過於《公司法》的修訂。去年十一月，立法院突然出重手修訂《公司法》，大幅限縮高質押董事的投票權；這道修法，有如尚方 寶劍，要將高質押的董事全數現形，但魚網一撒，所有高質押的董事就會乖乖束手就擒了嗎？答案恐怕不見得。 十一月九日的這道修法明訂，未來，根據《公司法》第一九七之一條規定，公開發行公司（編按：上市、上櫃、興櫃公司一定要先公開發行）董事股票的質押比率， 若超過原選任持股的二分之一時，超過部分將不得行使表決權；例如選任時如果有一百張持股，如今持有張數增加到一千張，設定百分之九十質押；等於有九百張股 票逕付質押，則按照新的規定，質押上限只能為選任時持股的一半、也就是五十張，因此質押只要超過五十張的部分、也就是八百五十張的股票，全部不能在股東會 上參與投票。 這個新規定一出，全市場譁然，許多律師、會計師、及股務系統近期都接獲許多諮詢電話，詢問因應之道。 事實上，台灣的資本市場經過多時的演變，逐漸產生許多奇特的現象，而以少數資金運用財務槓桿把持公司就是其一，不僅嚴重不符合公司治理原則，也為外界詬 病，因此這次才在立委丁守中提議下，以限縮投票權的方式，修改《公司法》，經立法院三讀通過後，日前已經由總統公布實施。 質押第一名 辜家父子無法投票市值九十億此法一出，而且沒有緩衝期，馬上從今年股東會就要開始，讓所有高質押的董事第一時間全都緊張起來，因為根據本刊計算，只要公司 股本大、質押比率高的董事，幾乎馬上面臨強大的資金壓力。 資金壓力最大的，莫過於同屬中信辜家的父子檔，包括父親辜濂松名下的宜高投資持股中信金，質押比率高達九九．六八％，及兒子辜仲●以名下興文投資持股開發 金，質押比率也高達九七．三四％；而父子兩人加起來，無法投票的市值高達九十億元，金額之大令人咋舌，屆時辜家必須要有足夠資金將這批股票解除質押，才能 讓手上每一張股票都有投票權。 而最近搶盡新聞版面的奇美實業負責人許文龍壓力也不輕，由於奇美實業是奇美電的董事法人，在奇美電的股票設質高達九四．○二％，加上奇美電股本大，因此奇 美實業直接持股奇美電就將近百萬張股票，換算下來，即使目前股價跌到只剩每股十三元，但光是因質押過高而未能投票的市值就高達五十多億元。 看來許文龍蠟燭兩頭燒，不僅要面對奇美電的聯貸難關，奇美實業也面臨不小的資金壓力。 事實上，此法一出，壓力最大的兩大族群，不外乎金融與面板族群，這兩大類股的共同特色都是股本大、市值高，若有家族色彩支持，大股東的持股如果過度運用槓 桿，此次受修法的影響最大。 不過，其中也有正面的案例。例如從十一月修法通過至今，已經有人主動因應，質押比迅速回降到五○％以下，台泥董事長辜成允就是一例。 辜成允名下的恆強投資持股台泥，十一月以前的質押比高達七成，如果與選任時持股相比，更高達九三．四三％，但《公司法》一通過，根據公開資訊觀測站的資料 顯示，十一月底時質押比率迅速降到只剩三五％，即使和選任時持股相比，質押比率也只有四七．○九％，完全符合「質押不超過選任時持股一半」的規定，手上的 股票每一張都有投票權，不受限制。 漏洞一 調資金解質，挺過一天就過關但事實上，儘管這次修法是為了去除外界詬病已久的「過度槓桿」，立意良善，但市場評價卻是正反兩極；尤其日前經濟部商業司確定 計算質押比率的基準日，是以股票停止過戶日當天作為基礎，讓很多董事聽了，「馬上大大鬆了一口氣」。而眾達律師事務所負責人黃日燦律師也說，「立法先硬後 軟，恐怕只是虛晃一招，無法達到目的。」此話怎說？假設股東會是六月二十日舉行，則兩個月前、四月二十日是股票最後過戶日，換句話說，高質押的董事只要在 「這一天」將質押比降低，過了這一天，就可以立刻回復到高質押的狀態，對這些董事而言，要請金融機構「幫個忙」，調度一天的資金，即使是高達數十億、甚至 百億元以上的額度，其實都不算難。 這些董事多半都擁有一定的社經地位，因此向金融機構調度資金的方式其實很多，最直接的，就是向銀行借支信用貸款，只要利息、手續費照付，銀行承做這種極短 期貸款的風險並不高，又有錢可賺，大部分的銀行都願意承做。 漏洞二 過戶日前辭職，選上重新質押就算受限於外界關注的壓力，一時之間難以調度龐大的資金，也還有其他因應之道。有股務代理主管建議，「董事只要在過戶日前辭掉 董事，等二個月後重新選上再質押，投票權就不受限制了」。 因為這次修法的對象，僅以「公司董事」為限，並未包含所有大股東，因此只要不具備董事資格，即使質押再多，也不在規範之列。如此一來，只要在選前辭掉董事 身分，就可以迴避法令的規範，等到重新選上董事，再重新設定質押即可。 漏洞三 降低持股，質押股票掛外面另外，這次的修法因為時間上有些匆促，才讓許多董事措手不及，一位不願具名的律師直指，未來修法全面實施之後，「台灣公開發行公 司的董監持股一定會降得更低。」因為為了規避質押限制，未來許多董事可能選擇從頭到尾保持「低持股」，甚至選擇將手上的股票「不掛在董事名下」，如此一 來，法律完全管不到，對外美其名為「落實實施經營權與管理權分開」，但實際上卻只是為了閃避法令的規範；結果原本希望可以透過這次修法，降低董事過度槓桿 的本意，幾乎是消失殆盡。 金管會證期局局長李啟賢更是嘆道：「金管會早就提出建議，這次修法的角度，無論從執行上、實務上都很容易被規避，但這次修法不是金管會主導，因此我們也只 能尊重立法者。」「這次修法的法理基礎，本來就不存在，」政治大學法律系教授劉連煜表示，只要經營者有能力，本來就不一定要有股權，「既然連股權都不需 要，又何必管董事的財務槓桿？」劉連煜說，如果真有公司利用過度的槓桿去控制公司，主管機關可以利用各種手段去約束，例如定期公布不符合公司治理的公司名 單等等，如果真的管制無效，小股東「最嚴厲」的制裁方法，就是把股票賣掉，不要持有這種公司，用市場力量自然去達到約束作用。 「但這次的修法只是徒讓台灣的《公司法》落後於國際之外，而高槓桿的董事卻仍可輕易在規範之外。」劉連煜說，規範董事的財務槓桿，根本是下錯藥。 未對症下藥 降低財務槓桿效果恐怕有限「一股一權本來就是天經地義。」黃日燦指出，去槓桿化不是不好，但要用對方法；他舉例，「因為是借房貸買來的房子，所以有一半不 能使用，這樣對嗎？政府發行公債花在公共建設上，就代表這項建設有問題嗎？」學者表示，《公司法》屬於財經法，本來就有其專業門檻，而且這次修法不是《公 司法》所屬的經濟部推動，而是立委提議、逕付三讀，之前沒有充分的學者公聽以及討論，或許正是修法瑕疵之處。 儘管此次修法引發許多法界專業人士不同的聲音，但畢竟已三讀通過，送請總統發布實行，因此執法勢在必行。但如果外界期待如此真能發揮降低上市櫃公司董事槓 桿的效果，恐怕要大失所望了。 想要手上持股都能投票 誰的資金壓力最大？ 手上質押股票市值排行榜 公 司 持股人姓名 持股數（千股） 目前質押比率（％） 選任股數（千股） 估計無投票權股票（千股） 2012/01/06 收盤價 估計無投票權股票市值（億元）2891中信金 宜高投資(股) 314,864 99.68% 15,935 305,894 18.95 57.97 3481奇美電 奇美實業(股) 992,421 94.02% 992,421 436,897 12.25 53.52 4932瑞 晶 力晶(股) 902,082 99.96% 902,082 450,713 8.3 37.41 2409友 達 佳世達(股) 663,599 89.71% 663,599 263,516 12.9 33.99 8307威 達 鄭麗芬 215,056 93.04% 215,056 92,565 35.5 32.86 2883開發金 興文投資(股) 650,252 97.34% 637,526 314,167 8.22 25.82 2887台新金 TPGNEWBRIDG 370,552 100.00% 311,992 214,556 10.25 21.99 2849安泰銀 Longreachn 267,296 100.00% 267,296 133,648 12.9 17.24 2837萬泰銀 SACPCG 524,403 100.00% 524,403 262,201 5.82 15.26 8101華 冠 華宇(股) 151,369 99.94% 151,369 75,600 19.9 15.04 2888新光金 新勝(股) 354,308 99.77% 354,308 176,346 8.5 14.99 9904寶 成 必喜兄弟巴拿(股) 213,265 73.90% 209,099 53,050 25.45 13.50 8307威 達 賴富源 59,395 100.00% 59,395 29,697 35.5 10.54 8056達 鴻 TPKUniversa(有) 180,057 100.00% 180,057 90,028 11.33 10.20 2847大眾銀 眾希(股) 375,207 100.00% 469,009 140,695 7 9.85 2633高 鐵 太電(股) 343,364 99.69% 343,364 170,634 5 8.53 3087翔 準 美商豐創 163,969 100.00% 163,969 81,984 10.4 8.53 1314中石化 威京開發(股) 33,435 100.00% 30,962 17,954 29.4 5.28 2206三 陽 慶豐環宇(股) 66,269 93.29% 65,109 29,269 16.9 4.95 9957燁 聯 偉喬投資開發(股) 222,591 61.96% 176,659 49,578 9.1 4.51 6239力 成 KTC-TUCorp.(有) 38,119 64.93% 36,113 6,693 64.1 4.29 1419新 紡 新纖(股) 28,379 94.08% 28,218 12,591 31.7 3.99 2515中 工 中石化(股) 112,761 95.24% 112,761 51,011 7.8 3.98 2884玉山金 歐康投資(股) 65,441 85.81% 55,999 28,157 12.9 3.63 資料來源：公開資訊觀測站 註：「估計無投票權股票」＝質押股票-(選任股票＊1/2) 表格整理：陳兆芬 |
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http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-11/2NMDcyXzQwMDg2Nw.html
蘋果就擺在那裡，無比誘人，但咬下去之後，卻五味雜陳。
2月6日，記者通過iTunes查找360應用，發現360全線產品被蘋果封殺，其中包括360手機衛士、360口信（360通訊錄）、360瀏覽器HD、360安全備份、360團購HD等。
此後一天，360公司對外披露的蘋果回覆是：蘋果方面發現360部分產品被刷票，出現異常的用戶好評和差評。隨後，360產品重新上架。
刷票，蘋果應用商店的這條潛規則由此得到公眾關注。一家應用開發商的創始人對記者現身說法，「刷排名是很多應用開發商必須的選擇，否則在海量蘋果應用中就沒有機會。」
360全線應用蘋果App Store下架事件發生之後，應用開發商喜訊無線的創始人劉竼表達了自己的擔憂：蘋果嚴審中國應用，則新應用很難再有接觸用戶的機會。
在劉竼看來，蘋果應用由少數變成海量後，蘋果原有規則再也沒有能力主導蘋果應用商店上的公平，蘋果應用平台已經由原來的可控變成失控。
上述開發商則這樣形容蘋果平台：在App Store上提供應用，就像買彩票，以幾千美元下注，綵頭多達數十萬美元、數百萬美元，甚至另一個「瘋狂的」故事。他說：蘋果如果關停「彩票模式」，則需要新模式來替補。
刷票經濟學
通過刷排名的方式進行推廣要比做廣告省錢
蘋果公司對外宣稱，其應用商店上的應用排名完全由用戶喜好決定。而在開發商夢想兄弟副總裁劉飛看來，用戶喜好的表面光環背後，頗有奧秘，很多排在總榜前50或分類前10的應用並不完全都是用戶的選擇。
據劉飛介紹，蘋果排名遵循主要依據前一週銷售量（下載量）的加權平均，每天的權重都不一樣，當日的銷售量（下載量）是被加權至8倍、前2天則是5倍、前3天則是2倍，依此類推。
「最近3天的銷售量，對排行位置相當關鍵。」劉飛說。
為了獲得理想的排名，一些不規矩的廠商直接刷票。據劉飛介紹，應用提供商通過淘寶、百度，就能找到很多這樣的公司，這類公司通常手上會有上萬個蘋果ID號，員工通過更換VPN方式來實現一台電腦登錄多個賬號。他們每下載一次，應用提供商需要支付0.5元至0.8元之間。
對於一些小的開發者來說，通過刷排名的方式進行推廣要比做廣告省錢。有些中小開發者為了獲得市場空間，便選擇了這樣的捷徑。
在百度搜索「App Store刷排名報價」，排在首位的是TunesRank公司。其網站顯示著這樣的醒目信息：「App Store刷排名、刷下載源頭；全球規模最大IOS刷量服務商；眾多大客戶經驗。」
TunesRank 公司網站上還針對App Store刷排名，給出了多種套餐供開發商選擇，中國區單價在0.68元至0.8元之間。該網站信息顯示，其最高單日完成120萬次下載，核心團隊30 人，並有1萬兼職團隊。此外，刷排名服務地區還包括美國、德國、日本，上述地區2012年報價分別為1.3美元、1.4美元、1.2美元。而在蘋果應用商 店的TOP30內，有5個是其客戶。但記者未能聯繫上TunesRank公司，進行進一步瞭解。
劉竼介紹，除了刷排名外，還有公司專門提供「刷評」、「刷星」服務，給競爭對手刷差評，給自己刷好評，一般都用「機器刷評」，而非人工，提供商按「刷評」、「刷星」的條數付費。
「轉移支付鏈」
開發商的應用迅速獲得下載量，捕魚達人變成了一款免費遊戲，卻賺得盆滿缽滿
刷評會影響用戶的下載選擇。此外，據知情人士介紹，對於一些「規矩些的中國開發商」來說，一般通過Tapjoy、W3i這樣的平台進行推廣。
一位應用開發商向記者講述了他的戰績。去年，其所在的公司推出一款遊戲產品，類似「憤怒的小鳥」，通過不到兩個月的推廣，創造了下載量超過40萬、中文排行前十的奇蹟。以每次下載量0.99美元、分成70%計，收入接近30萬美元。
之所以取得這樣的好成績，上述人士認為自己找到了「正確的推廣方法」，即通過國外遊戲運營商Tapjoy、W3i等公司進行推廣。他解釋說，向這些擁有大量用戶的平台付費，後者就會向其用戶推介應用。
上述人士解釋說，每次向Tapjoy這樣的平台支付8000美元至9000美元，很容易就能推到總榜前50名、分類排行前10名。該公司此前曾推出另外三款手機遊戲以及一款網絡遊戲，均未賺錢。這30萬美元是他賺到的第一桶金。
在Tapjoy、W3i上有很多遊戲，這些遊戲吸引了海量玩家。玩家玩某些遊戲時，比如App Store上的熱門遊戲「捕魚達人」，需要支付虛擬金幣，虛擬金幣與美元之間有一定的兌換率，一般為1：100。
App Store上的開發商則給Tapjoy付費，Tapjoy按「競價排名」的方式設定檔次，分別為每次下載1美元、70美分、50美分、30美分。用戶如果 想免費獲得虛擬金幣，只需要下載該應用提供商推薦的產品，就能分別獲得100個、70個、50個、30個虛擬金幣。Tapjoy把收來的錢三七分 成，Tapjoy、W3i分得收益的70%，而捕魚達人分得其中的30%。
這樣，在應用開發商、Tapjoy、捕魚達人之間經過兩次支付轉移後，就形成了一個完美的「轉移支付鏈」，最終的結果是，開發商的應用迅速獲得下載量，捕魚達人變成了一款免費遊戲，卻賺得盆滿缽滿。
捕魚達人在App Store上是中國區最熱門的應用之一。捕魚達人創始人陳昊芝接受本報記者採訪時說，捕魚達人上面絕大部分玩家是免費玩家。上述開發商告訴記者，僅分成收入，捕魚達人最高每月超過50萬美元。
這樣，排行由廣告金額量決定，蘋果所宣稱的「由用戶喜好決定」成為口號。
蘋 果近期開始清理App Store中的一系列違規行為。2月3日，蘋果發佈了一份聲明，警告應用開發者不要違規操縱App Store的應用排名，否則可能被封殺。同時，蘋果還啟動了另一場行動，清理應用程序商店中的山寨產品，並將許多山寨應用從蘋果App Store中剔除。這是蘋果首次展開類似行動，被圈內人士稱為「蘋果打黑風暴」。360公司成為打黑風暴中的「竇娥」公司。
蘋果在聲明中 表示：「一旦你開發了一款優秀的應用，肯定希望所有人知道。但當你推廣自己的應用時，不應使用宣傳或保證你獲得App Store頂級排名的服務。即使你並未親自參與操縱App Store排名或用戶評論的行為，僱傭這類服務仍有可能導致你失去『蘋果開發者項目』的會員資格。」
2月10日，陳昊芝接受記者電話採訪時表示，上述兩種行為愈演愈烈，影響了蘋果排行的公正性，使得蘋果無法容忍。
無法兌現的承諾
對於「打黑風暴」，2月10日，蘋果中國區公關負責人黃煜娜對本報記者表示「無法評論」。
刷 排名等現象長期存在，但少有被下架的應用。上述開發商評論說：「蘋果對刷排名長期是睜一隻眼閉一隻眼。」而且一些公司做得比較隱蔽，8000美元至 9000美元一般分三次刷，每次持續兩到三天，一週之後，差不多就排進總榜前50名，而增長是一條均勻的曲線，看不出任何刷排名的跡象。
劉飛說，由於小的團隊沒有人力和財力，通常都是有背景的廠商刷排行。刷排行會影響到排行榜的客觀公正，同時增加優質應用的曝光難度。蘋果打黑風暴有助於創新型的小企業。
劉 竼則擔心，360事件之後，蘋果對中國應用提供商審查趨於嚴格，再加蘋果上的應用越來越多，會讓創新的好應用更難獲得展示機會。他認為，蘋果所說的「保證 用戶喜好是唯一排行標準」實際上只是一個「傳說」，應用數量只有幾千或者幾萬款的時候，蘋果可以通過審核、事後處罰等機制保留良幣，當應用達到數十萬款 時，蘋果已無法兌現承諾。
當應用總量達到數十萬（未來可能是數百萬）的時候，「App Store 審核指南」已經無法規範，除了商業規則外，開始需要「警察、法院、輿論監督」，還需要宗教、世界觀、文化。但一些開發商說，問題是：蘋果只是一家商業公司。
喬布斯生前有一個夢想，從iPod、iPhone、iPad、iTv、iCar，直到iEarth，將世界上的一切都信息化，這樣世界將越來越美好。
上述開發商說，與電腦相比，手機上的信息安全問題更具有威脅性。通過手機，一些App開發商可以獲取更多信息，包括手機通訊錄、通話記錄、位置信息、短信紀錄、手機上的照片、文檔等信息。
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ＬＥＤ照明大降價，取代傳統照明的甜蜜點提前到來，不過，台灣ＬＥＤ業者卻笑不出來。因為這波價格戰主導者是韓商，繼ＤＲＡＭ、面板之後，一場凶險的台韓 大戰即將開打！ 撰文‧林宏文 發光二極體（ＬＥＤ）照明市場的價格甜蜜點提早來臨，讓國內低迷許久的ＬＥＤ產業士氣大振，尤其是以照明為主要發展方向的公司更是受惠最大；不過，弔詭的 是，ＬＥＤ價格提早「平民化」，不是台灣、日本的功勞，反而是韓國的功勞，台、韓未來在ＬＥＤ不免有一場惡戰。 根據權威的︽LEDinside︾最新ＬＥＤ燈泡零售價調查顯示，今年一月，ＬＥＤ燈泡整體平均零售價持續平穩下降，以取代四十瓦白熾燈泡的同級ＬＥＤ燈 泡產品為例，國際平均售價已達十九‧六美元，其中以韓國地區價格競爭最為激烈，一線照明品牌廠商如三星及樂金，同級產品甚至已下殺至八到十美元間，與傳統 節能燈泡的價差縮小至三倍以內，也就是已來到刺激消費力並取代舊白熾燈的「甜蜜點」區間。 削價競爭 ＬＥＤ銷售暴衝事實上，根據工研院產經中心(ＩＥＫ)的調查，去年由於ＬＥＤ磊晶大幅降價，ＬＥＤ燈泡售價也跟著大幅下滑，其中又以日本市場最為熱絡。主 因是日本去年三月遭遇百年大震與海嘯浩劫，採嚴格限電，因此政府鼓勵民眾購買節能家電，並據此給予民眾節能點數（EcoPoint），民眾可以拿這些點數 兌換免費的ＬＥＤ燈泡，這項政策對ＬＥＤ燈泡的銷售大有幫助。 工研院ＩＥＫ能源組副研究員林原慶說，去年第二季日本的ＬＥＤ燈泡銷售量大暴衝，以區域來看，當時在限電最嚴重的關東地區，曾達到燈泡銷售市場六成的高 峰，若以全日本來統計，全年平均ＬＥＤ燈泡的銷售比率也達到三七％，ＩＥＫ預估，今年日本市場將會進一步提高到四五％。 也就是說，日本今年下半年，ＬＥＤ燈泡就可以占到所有燈泡銷售的半數，形成黃金交叉的取代效應。 不過，今年以來，韓國兩大廠三星與樂金的動作更快，不僅四十瓦燈泡已達甜蜜點，甚至預告下半年將推出價格僅十到十二美元的六十瓦ＬＥＤ燈泡，積極程度不輸 日商，相較於過去一般預估二○一三年ＬＥＤ照明起飛的時間點，足足快了一年多。 台灣沒品牌 利潤恐被壓縮由於ＬＥＤ照明提早市場化，也讓國內以發展高功率ＬＥＤ照明模組的艾笛森，以及具備一條龍垂直整合且專攻照明的隆達受惠最大，至於晶電積極進 行整合的廣鎵、億光切入的泰谷，還有ＬＥＤ最重要的散熱基板業者如同欣電與光頡，以及目前取得許多來自日本急單的上游藍寶石基板廠如越峰、兆遠及兆晶，都 將是受惠最大的族群。 不過，ＬＥＤ甜蜜點提早來臨，台灣業者卻笑不出來。韓國業者積極讓ＬＥＤ低價化，對於大部分都沒有發展品牌的台灣磊晶及封測廠商來說，利潤將會被嚴重壓 縮，甚至二、三線業者都可能賠錢。在韓商以整合生產線模式，再加上品牌知名度大舉殺進市場的同時，台灣這一次如何不再重蹈ＤＲＡＭ覆轍？ 一位國內磊晶大廠的董事長說，根據他們的研究，三星把終端售價殺到那麼低，顯然是策略上的運用，一方面希望快速建立在照明品牌的知名度，搶攻原本是東芝、 松下、飛利浦、歐思朗等日商及歐商的市場；另一方面則是補貼的結果，因為三星也接了很多政府、企業大型標案，那些案子的獲利機會比較高，用那些利潤來彌補 終端品牌市場殺價可能產生的虧損。至於樂金的情況，由於成本可能較高，因此很可能就是賠錢也要賣。 慎防重蹈ＤＲＡＭ覆轍 除了韓商有如鋪天蓋地襲來，中國大陸的追兵也是緊迫釘人。比較台灣與大陸兩地的磊晶產業，去年大陸共有五百台MOCVD（有機金屬氣相沉積機台），台灣則 有七百台，雖然大陸生產效率較低，但大陸在ＬＥＤ業布下重兵，而且挖角台灣有經驗的工程師，未來仍是不可忽視的力量。 為了彌補台灣沒有品牌出海口的罩門，國內除了億光開始發展自有品牌外，目前大部分公司都是提供代工或模組的業務，除了積極與夏普、松下及飛利浦等品牌大廠 結盟外，也瞄準大陸本土品牌進行代工合作。例如億光在發展自有品牌的同時，也與上海亞壯照明洽談合作，晶電及璨圓則與大陸本土最大照明廠雷士照明合作，另 外，晶電也與陽光照明進行合作。 只是，台灣在ＤＲＡＭ及液晶面板產業，已被韓國打到抬不起頭，例如美光已成華亞科最大股東，台灣ＤＲＡＭ產業全面棄守，未來同樣的劇碼可能在ＬＥＤ產業上 演。長期來看，台灣缺乏品牌的出海口，而大陸合作夥伴又虎視眈眈想要自立為王，如今看來，抱緊最佳策略夥伴日商及歐商，可能才是未來ＬＥＤ產業的生存之 道。 |
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生技新藥股持續發光，並且由第二季將掛牌的高價股東生華、智擎領軍衝關；此外傳統生技高價族群的醫材相關類股，也因金可預計回台掛牌掀起熱潮，未來新藥研 發及醫材類股將成生技黃金十年的投資雙主流。 撰文‧林宏文 儘管日前中研院院長翁啟惠表示，韓國生技製藥業已經全面超前台灣，不過，在全球生技新藥發展機會眾多，台灣新藥研發公司與韓國正面衝突機會不大，已成為台 股爆發力最強的板塊；此外，由於台灣還有一群持續穩定獲利的醫療器材族群，也為保守穩健的投資人提供長線投資生技股的另一種選擇。 近來生技產業中的製藥族群再漲一大波，有如為「台灣生技黃金十年」點燃衝鋒引信，而帶動這波漲勢的個股，除了先前新掛牌的健亞、基亞等公司外，還有即將於 第二、三季掛牌的智擎、東生華、國光生技，以及股價又創新高的原料藥廠台灣神隆等公司。 產業聯盟領軍 擴大台灣新藥產業空間 二月下旬，國內包括健亞、東洋、中化、永信、南光及信東等六大藥廠共同宣布，自行研發的「降血糖新藥DBPR108」，已通過美國食品暨藥物管理局 (ＦＤＡ)核准進入臨床一期。 這個以健亞生技為首、橫跨台灣本土六家藥廠組成的產業聯盟，是在兩年前組成，並由國衛院生技與藥物研究所所長趙宇生率團開發。 此外，由於這個藥物是僅次於美國默克藥廠和瑞士諾華的全球第三例，對台灣新藥產業具有里程碑意義，也顯示全球待開發的新藥空間還很大，不像過去電子業局限 在同質性的競爭之中。 除了領軍此項跨藥廠的產業聯盟外，健亞還因為耗時七年多的官司勝訴，日商武田製藥將付給健亞五千萬元，也讓健亞成為此波製藥類股大漲中題材較多的個股。 競爭力撐場 東生華、智擎、國光生技夯其實，在此波製藥類股中再次突破新高的，反而都是高價族群，包括東洋集團投資的東生華及智擎，由於兩家公司分別預計在第二、三季 掛牌上櫃，且均屬優質新藥開發公司，因此股價分別創下一二九元及一○三元的半年新高，也讓母集團東洋的股價漲至一三三元，創七個月以來的新高，讓最早投入 台灣新藥研發的董事長林榮錦笑得合不攏嘴。 東生華是在前年九月從東洋母公司切割出來，在分工上，東洋著重於癌症藥品開發，東生華則專精於慢性病藥品開發，以心臟血管、腸胃疾病及自體免疫藥品開發為 主，並以組合劑型、長效劑型的特點，為慢性病患節省開銷。東生華去年前三季營收四．九七億元，毛利率高達七○．八％，稅後淨利一．三五億元，ＥＰＳ（每股 稅後純益）四．八四元，獲利不僅創公司歷來新高，在國內新藥開發公司中也是佼佼者。 至於另一家極具競爭力的新藥開發公司智擎，旗下的PEP02是以治療胰臟癌為主要研發項目，由於二期臨床結果已證明比現有的藥效果還要好，因此也簽下目前 國內對外授權金額最高的二．二億美元，成為備受關注的新藥個股之一。 目前智擎的授權金額已陸續入帳，去年五月，智擎已先認列了第一筆簽約金一千萬美元，月營收達二．八五億元；今年二月智擎宣布進入臨床三期，並已收到第一個 臨床病人，再度取得里程碑款五百萬美元，預計二月也將有一．五億元的營收入帳。這種因新藥開發而創造出來的實質收入，讓智擎的股價再創新高，突破一百元關 卡。 此外，規畫於三、四月間掛牌上市的國光生技，也是備受關注的個股。由於國光生技是國內少見的疫苗大廠，而且今年營運將有大進展，包括流感疫苗完成歐洲臨床 實驗，將擴大出貨抗原原液給合作廠商國際大藥廠嬌生子公司Crucell，加上H5N1疫苗將進行人體臨床實驗等，公司預估今年可以拚轉虧為盈，也讓日前 股價突破五十元整數關卡。 國光生技董事長詹啟賢說，國光生技雖然尚未獲利，但生技股的評價本來就不能只看獲利，還要看公司擁有多少無法取代的價值。目前國光生技可以把疫苗賣到歐 洲，這在亞洲國家中根本找不到第二家，他並強調，國光生技已經建立的競爭力，五年內根本找不到其他競爭者。 專利藥到期 原料藥廠神隆營運添利多 另外，國內生技醫療類股中市值最大的台灣神隆，近來也再創新高價六十一元，神隆以開發癌症用針劑原料藥為主，去年自結營收達三十九．四八億元，稅前每股盈 利一．八二元，繳出連續六年獲利的成績。 法人預估，由於全世界的專利藥將從今年起陸續到期，對原料藥廠將是營運利多，除了神隆總經理馬海怡已預估，台灣神隆今年獲利將可望超越去年外，包括台耀、 中化生、永日、旭富等國內原料藥大廠，自今年起也可望逐漸享受專利過期學名藥的市場商機，各公司營收年增率兩成沒問題。 浩理生技管理顧問公司董事總經理李世仁說，近來生技股大漲的原因很簡單，因為資金寬鬆沒有去路，加上最近生技類股又有很多正面消息，剛好給短期熱錢炒作的 空間。而且最重要的是，傳統電子股的產業成長性已有疑慮，生技產業成長性相對清楚明確，資金當然就移轉過來。 誠信創投生技事業群總經理沈志隆說，台灣新藥公司近來有很多好消息，包括與大廠合作簽約、進入臨床三期、建廠投資等等，其實是因為過去幾年承擔了很多未知 的風險，包括經營策略改變、團隊更動，甚至研發產品汰換、臨床實驗受阻等等，也因為經歷過這麼多淘汰後，目前能夠上興櫃或上市櫃的公司，本質都已相當不 錯。 不過，李世仁與沈志隆也強調，新藥開發的風險仍然很高，後續仍有很多臨床實驗及市場變數等風險，投資者必須要充分理解與掌握，兩位給投資人的建議都是， 「一定要慎選基本面確實且具備成長性的公司，而這部分就非常需要仰賴專業的投資人與客觀詳實的分析報告了。」 金可回台掛牌 激發生技股比價效應 除了新藥開發的領域外，在醫療器材部分，過去向來是生技族群中的主流類股，包括精華光學、太醫、五鼎到泰博，近來股價也有表現，除了各家公司業績的帶動之 外，另一個原因是，四月也將有一家列為生技醫材股的重量級公司金可國際回台掛牌。 金可國際旗下百分之百掌控的海昌隱形眼鏡公司，目前在大陸市占率達三五％，是行業中的龍頭。根據法人預估，金可去年稅後純益超過七．六億元，ＥＰＳ上看 九．九元，將為國內生技醫材族群增添一檔重量級個股。 金可的掛牌，也激發生技股王、隱形眼鏡大廠精華光學股價創近期新高三八九元。精華光學去年營收比重以日本地區占四一％為最大，其日本第二大客戶預期第二季 將取得彩色片產品認證，將挹注營收成長動能。法人預估，精華今年營收約可成長二成以上，獲利可望再創新高，也讓生技股跟著同聲慶賀。 主流躥出頭——股價創新高的7檔生技股 股票 代號 公司 名稱 董事長 總經理 主要股東 2011年前三季稅後EPS(元) 近期 最高價 (元) 4105 東 洋 林榮錦 林榮錦 大灣科技及林榮錦 2.68 133.0 8432 東生華 林榮錦 陳俊良 東洋 4.84 129.0 4162 智 擎 林榮錦 葉常菁 東洋 N/A* 103.0 4726 永 昕 林榮錦 溫國蘭 東洋 -0.79* 35.0 4142 國 光 詹啟賢 詹啟賢 國發基金耀華玻璃 -1.83 50.8 1789 神 隆 鄭高輝 馬海怡 統一 1.05 61.0 1565 精 華 陳明賢 周育然 陳、周兩家族 16.18 389.0 註：(*)僅有上半年資料或無資料 資料來源：股市觀測站 |
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