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中環在線畢菲特被拒之謎解開比亞廸王傳福欲拒還迎 李華華

2008-10-14 AppleDaily股神畢菲特8月接受美國CNBC電視台訪問時,自爆曾經出價5億美金,入股一隻中國股票被拒。呢單嘢當時震撼整個中環金融圈,仲成為唔少投資者茶餘飯後嘅話題,究竟係邊間公司咁大牌,竟然拒絕股神,呢個謎終於開估喇!

8蚊買入2.25億股

噚 日《證券時報》解開咗呢個謎,向股神say no嘅原來係上個月同意股神入股10個巴仙嘅比亞廸(1211)。哦,原來比亞廸主席王傳福鍾意跳草裙舞,不過最後都係抵受唔住股神嘅誘惑,呢招叫欲拒還 迎!當日股神唔肯講睇中邊隻股票或者行業,以一招mind blankout大耍太極,中環人惟有喺佢漏出嚟嘅口風,按前文後理推敲。股神一句「 It's bigger than……」,唔少人估股神睇中大陸銀行股,包括中行(3988)、工行(1398)同建行(939),就連中信銀行(998)都唔知點解俾人傳係股神 目標,結果股價一度急升5%。不過,原來大家搞錯晒,股神嘅心思真係唔易揣摩。據報道,王傳福解釋當時拒絕係因為巴郡提出投資至少5億美金,但比亞廸管理 層唔係咁願意賣出太多股權,所以say no。後嚟經過內部評估,認為有利開拓比亞廸北美業務同打響品牌,最後決定向股神出讓10個巴仙股權。股神當時仲話,如果比亞廸願意,佢會繼續增持公司股 權。就係咁,股神上月底斥資18億港銀,以每股8蚊買入2.25億股比亞廸,按噚日13.7蚊收市價計算,股神短短半個月,賬面已獲利近13億銀。李華華 [email protected]
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解開華電福新(816)火電業務的疑惑(上) stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/04/15/fuxin_doubt_on_fire_power1/

火是赤色的,所以見到標題令筆者想起梅豔芳的老歌「赤的疑惑」。

華電福新(816)「赤的疑惑」主要源自每日經濟新聞的一篇報導[去閱讀]及報導中所提及博客歲寒知松柏的見解 [去閱讀]。筆者無意挑剔每日經濟新聞或歲寒知松柏,筆者原意是鼓勵多方面分析,從以提高小投資者的研究興趣/水準。我們小投資無財無脈(人脈的脈),唯有在分析上面下多點功夫。利益申報:如前幾個星期所述,筆者持有一萬股華電福新。

【疑惑1】 煤價下跌、上網電價微升的背景下,行業的盈利普遍顯著好轉,但華電福新火電業務盈利背道而行:火電業務全年收入達44億元,同比增7.2%,但經營利潤同比下滑4.2%,為6.28億元

要解開疑惑1,首先要分析:
(a) 煤價下降與華電福新煤成本的關聯
(b) 華電福新火電業務為何沒有跟同業上升

(a)煤價下降與華電福新煤成本的關聯
[1]煤價走勢

近年煤價的波幅頗大。2009年下半年以來,受市場需求、天氣、運輸等因素影響,部分地區出現供應緊張情況,煤價出現較大的漲幅。隨著中國及全球經濟開始復甦,煤炭價格於2010及2011年持續上漲。而在,2011年10月上旬5,500大卡市場動力煤最高價格高達865元/噸。

以免電煤價格過快上漲,電企難以承受,發改委在2011年12月規定自2012年電煤重點合同價上漲幅度不得超過5%及發熱量5,500大卡的電煤港口平倉價最高不得超過每噸800元(連稅)。進入2012年,受國家宏觀經濟和行業調整影響,社會用電需求增速放緩,電煤供過於求的局面,煤炭價格最低價接近630元/噸。

根據交銀國際資料,環渤海5,500大卡動力煤及秦皇島 5,000 大卡動力煤2012年每噸平均價分別為:$704.2及$701.3,與2011年比較跌幅分別為13.8%及14.4%。

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[2]華電福新的採購煤價
華電福新2012業績公佈中沒有披露採購煤價是多少,但2012年中報顯示可門電廠入廠標準煤(即熱量為7,000大卡)價為731.0元/噸,較去年同期下降14.0元/噸,同比下降了1.9%。如果論跌幅,確實是比13.8%/14.4%低很多,但有兩點要注意。

1. 華電福新入廠煤價遠低於市場報價:華電福新每噸$731.0入廠標準煤如以熱量值化為5,500 大卡,每噸價格為$522.1,遠低於秦皇島全年平均約七百多元的報價。(為何會有這個情況?筆者不太熟悉煤炭行業,唔知是否跟市場煤合同煤有關。)

2. 除了在2012年採購煤價遠低於市場報價,其實在2011年採購煤價也與市場背道而行。2011年國內煤價是處於頗高及處於升勢,但有趣的是華電福新標準煤採購平均價格不升反跌,從2010年的每噸$757.3降到$728.0,降幅為3.9%。由於華電福新的煤價已經在2011年降了,這多少解釋為何2012年降幅只得1.9%(以2012年上半年計)。

華電福新2011年煤價不升反跌是個有趣的現象,不知是否因上市前要做靚火電份業績有關,所以就以優惠價格賣煤給華電福新?另一個解釋:可能,華電福新可門電廠在2011通過大量摻燒印尼低價褐煤拉低整體煤炭成本(以筆者所知漳平電廠2012年才開始摻燒印尼褐煤)。

[3]同業也不完全受惠煤炭市場價下跌
翻查香港和國內上市公司的2012年業績,筆者發現火電企業沒有完全受惠煤炭市場價下跌。
1. 華潤電力(836)指出秦皇島 5,500 大卡山西優煤從2011年底的805元/噸下降到2012年底的620元/噸,降幅達23.0%,但發電單位燃料成本只下跌了7.9%。(註:發電單位燃料成本下跌主要有兩個因素:1. 單位煤耗減少 或/及 2.入爐煤價下降。)
2. 華能國際(902)指出在2012年公司發電所用的天然煤價減少4.09%,(從2011年的每噸548.62元下跌到2012年的526.25元)
3. 大唐發電(991)指出在2012年公司發電所用的標準煤平均價格較2011年每噸下跌28.22元。假設2011年標準煤(7,000大卡)價為750元,2012年跌幅只有3.8%。
4. 河北建投能源投資股份(000600,新天綠色(956)的姐妹公司):2012 年公司平均綜合標煤單價762 元/噸,同比增長 2.01%。
5. 國電電力發展(600795) 2012年公司標煤(29,271.2 千焦/每千克)單價為 634.09 元/噸,同比降低 36.17 元/噸,下降5.4%。

另外, 華電國際(1071) 及中國電力國際(2380) 的2012年業績沒有提供平均煤價資料。

2012_peer_coal_price_change

綜合以上五家公司資料可以發現(1)在2012年電企的煤炭採購價格跌幅少於秦皇島的市場煤價跌幅;(2) 華潤電力自己有煤炭業務,所以發電煤價跌幅較其它公司的大。至於採購價格跌幅較市場煤價少的原因是否跟合同煤有關需要另行研究。

此外,若把以上公司的採購煤價轉為標準煤(7,000大卡)以作比較,可以發現華電福新可門電廠每噸731.0元的標準煤價格在同業當中算是屬於低水平的。

小總結:華電福新2012年採購煤價降幅較同業少,但論每噸價格其實是屬於行業較低的水平。由於華電福新2011年的採購煤價屬於已經偏低,所以2012年降幅才較少。

(b) 華電福新火電業務為何沒有跟同業上升
華電福新煤炭每噸成本處於行業較低水平,所以大概可以排除了煤價影響華電福新的火電盈利。

有博客懷疑華電福新虛減第四季度火電利潤(該博客推算出第四季度火電虧損1.3億元!)以補償大股東轉讓可門二期,他的推算是基於一些假設的,而筆者覺得那些假設有點問題。

1. 售出福建可門港物流而獲得的$131,800,000利潤是一次性特別收入,所以如比較上、下半年或第四季度盈利時應該扣除。

2. 政府補助 $139,190,000不該計入火電收入,一來在2010年政府已經作出$135,000,000一次性(one-off)落後產能淘汰補貼給永安電廠漳平電廠,而2009年後華電福新再沒有電廠被淘汰;二來隨著風電發電量增長/風機裝機容量擴大,增值稅退稅會有增加,那$139,190,000政府補助有相當部分應該歸風電業務。

0816_government_grants3. 一般來說第四季雨水偏少,但以福建2012年第四季來說雨水特別多(這點筆者在幾個月前也談過,見下圖),由於福建用電需求沒有什麼升幅和替代效應(substitution effect),第四季火電發電量自然減少(其實第四季火電發電量沒有顯著減少,見下文)、盈利減少。

此外,非經常性維修及維護費用也會降低火電盈利。根據招股書,按照機組每五年大修一次的計劃,可門電廠兩台機組應在2012年進行大修;當中,2號機組已在2012年4月進行了400多人、20多天日以繼夜的大修。此外,綜合長城網華電集團資料,可門電廠及可門二期從2012年9月尾至10月中一次過進行“秋檢”及“500KV線路改造”,動員300多人,24小時輪班。從動員的規模來看,這次的維修及維護費用應該不菲!華電福新2012年中期及全年維修和維護開支分別為$66,590,000及$283,071,000,下半年的開支確實不少(大修費用可能在下半年才入數)。而且,大修及改造檢修期間不能發電,是一個雙重損失。

** 如有讀者知道一個600MW電廠做五年一次大修所需的費用,請留言。**

從下表季度發電量來看,第四季火電的發電量也不錯,而且高過首兩季的平均數。

fire_vs_hydro

2012年下半年火電經營利潤($368,855,000),盡管有額外的維修及維護支出,其實也跑贏上半年($127,734,000)。

extraordinary_deducted

比較2011年火電業務數據(下表),可以發現2012業績倒退4.2%主要是間接成本(indirect cost)增長高於新增盈利。這大概解釋了為何火電業務較同業差的原因。

fire_power_2011_vs_2012

待續 …

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解開華電福新(816)火電業務的疑惑(下) stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/04/15/fuxin_doubt_on_fire_power2/

…續前文

【疑惑2】 可門二期2013年利潤特好,有博客指出2013年1月單月利潤超過0.5億元 (人民幣•下同)[,4.3億元的收購價折合PE不足1倍。為報答母公司,華電福新有意虛減火電的利潤。

華電集團網頁有以下資訊:“根據福建華電可門發電有限公司1月份快報測算,該公司2013年1月份實現利潤超億元,單月盈利超過2011年利潤總額。這是該公司有史以來單月盈利最高紀錄,不但實現了開門紅,也預示著2013年將是可電公司最紅火的一年。…1月,可電公司完成發電量12.7億千瓦時。”

根據這個信息,12.7億千瓦時獲利潤超過1億元,折算每千瓦時(即每度)電利潤為$0.0787。華電福新平均上網電價(不含稅)為0.3803元/千瓦時。筆者估計(假設每噸入廠標煤價為$720)華電福新每度電上網成本(包括:燃料成本、折舊及攤銷、員工成本、維修和維護、行政開支)最低、最低也要$0.29~0.30,所以前文的“實現利潤超億元”應是經營利潤,不包括財務費用、特殊項目和所得稅。筆者猜測(是guess,不是estimate,所以不要信足),在理想的情況下,2013年可門全年可賺5億元,而可門二期佔一半可賺2.5億。

有一個2012年數據供讀者參考:“截至2012年12月31日,福建可門發電公司(即一期加二期)累計完成年度發電量124.58億千瓦時,實現盈利2.73億元”。

小總結:4.3億收購價折合PE(2013年)約1.7倍,但收購價不僅單看PE值。

* * *

華電福新4月11日最新的公報[去閱讀]是:
1.  轉讓可門二期100%股權的代價為$413,101,200。
2.  2012年,可門二期除稅及非經常性項目後利潤為$52,626,764; 2011年為$110,406,544。
3. 於2012年底,可門二期資產淨額有$261,966,952,較2011年底增加$202,626,764
4. 在交易完成日止期間前,可門2期收益歸華電集團所有。

綜合以上,今次轉讓可門二期100%股權的代價算合理吧。2011年1月轉讓給母公司時代價是$206,500,000,現在可門二期資產增$202,626,764, 兩者合共$409,126,764,與$413,101,200轉讓代價相若。而在交易完成日止期間前,可門2期收益歸華電集團也算合理。

總結
2012年煤價跌幅顯著,以秦皇島 5,500 大卡動力煤為例,平均下跌約14%。但發電企業採購煤價跌幅只有1.9%~7.9%,個別公司採購價更微升。華電福新入廠標準煤價跌幅只有1.9%(2012年中數字),跌幅算少,但以每噸價格計算屬於行業較好的水平。

撇除福建可門港物流一次性性收入,華電福新火電2012年下半年盈利遠較上半年好,而不是如某些媒體所說的倒退。與2011年比較,華電福新2012年火電業務盈利確是有所下跌,跌幅為4.2%,但下跌主因為五年一次的大修費用和新增兩台燃煤機組(合共600MW)。

與同業比較,華電福新的燃煤機組相對 “年青”(除了邵武燃煤機組外)、單位耗煤量和廠用電量較低,長遠來說華電福新火電業務的效能應該不錯。可門電廠設有煤炭碼頭,而近年海運費用處於較低水平及印尼煤價較國內的廉易,該電廠的煤炭成本應該有相當競爭力。

初步來看,$413,101,200轉讓可門二期的代價也算合理(細側要看日後的財務顧問)。作為重點煤電港綜合項目,完成收購後,可門電廠或會有新一輪的發展。

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美國線上影音影集「紙牌屋」一炮而紅解開Netflix擊敗HBO的成功密碼

2013-05-13  TWM  
 

 

過去一路被HBO壓著打的線上影音串流服務營運商Netflix,藉由巨量資料(Big Data)分析消費者喜好,成功把「紙牌屋」(House of Cards)捧成美國第一熱門影集。究竟,Netflix是怎麼從谷底翻身的?

撰文‧顏雅娟

如果你問美國影迷近期熱門的影集有哪幾部?相信在他們的回答中一定會有這一部——「紙牌屋」(House of Cards)。

「紙牌屋」是改編自一九九○年代英國BBC同名劇集,由線上影音串流服務營運商Netflix投資一億美元籌拍。在事隔二十年後,「紙牌屋」重新擄獲觀眾目光,而且讓背後金主Netflix最新一季獲利推上高峰。

「紙牌屋」如何讓Netflix鹹魚翻生?這要先從Netflix近幾年的營運表現說起。

Netflix成立於一九九七年,最早從線上租借DVD影音光碟起家,目前是全球最大的線上影音串流服務商。

過去幾年,Netflix海外市場營運始終處於虧損,股價從二○一一年將近三百美元的高峰,一路崩跌到去年的五十美元附近。

在投資人壓力下,Netflix積極尋求突破:從「通路」跨足「自製內容」,擺脫過去必須先與電視頻道商或片商買進節目,才能在網路上播出的商業模式。「紙牌屋」就成為Netflix跨足影集內容自製市場的第一戰。

這部以政治為題材的美國電視連續劇,根據邁克爾.道布斯(Michael Dobbs)的同名小說改編,找來大衛.芬奇(David Fincher)擔任導演,男主角則由老牌戲精凱文.史貝西(Kevin Spacey)擔綱。

用戶只要訂閱Netflix的服務,即可免費觀看「紙牌屋」一個月,在今年二月一日首播前,Netflix早已拍完兩季共二十六集內容。沒想到,「紙牌屋」意外一戰成名,完全顛覆線上串流服務的既有想像。

光是今年第一季,Netflix新增用戶數高達三○五萬人,單季營收衝破十.二四億美元,較去年同期激增一八%;單季淨利達三百萬美元,較去年同期虧損五百萬美元的成績,表現遠超乎市場分析師的預期,股價在今年一路飆升到二百美元以上,與去年五十多美元的窘境,不可同日而語。

到底Netflix蘊藏了哪些成功密碼?

密碼一:分析巨量資料

還記得電影「魔球」裡的球隊經理比利.比恩(Billy Beane)嗎?他看不慣球探總是靠運氣挑選明星球員,轉而利用精確的數據分析,在二線球員中挑出潛力選手,一路帶領奧克蘭運動家隊締造大聯盟二十連勝的驚人紀錄。

同樣地,Netflix有系統性地分析使用者收視行為,每次使用者透過遙控器暫停、快轉、重播的動作,都會被Netflix默默記錄下來。

根據日前Netflix最新公布的第一季財報資料,目前Netflix在美國擁有將近二千八百萬付費訂戶,全球則有超過三千四百多萬訂戶。

每一天,這些Netflix的訂閱用戶,大概會給出對節目的四百萬個評分,以及三百萬次詢問劇集播放時間的紀錄。Netflix蒐集消費者對不同節目類型的評分、地理位置、觀看時間、觀看裝置,甚至是社群媒體分享的次數。

有了這龐大用戶資料庫,透過精密的演算法,雖然Netflix從沒有投資自製影片的經驗,卻比誰都清楚消費者的口味。這就是Netflix善用巨量資料分析的結果。

Netflix透過這些資料交叉分析,發現那些喜歡看BBC舊版「紙牌屋」影集的觀眾,有極高比率也喜歡大衛.芬奇導演的電視劇,或者凱文.史貝西主演的電視劇。

有了這些科學分析數據在背後撐腰,Netflix決定放手一搏,推出自製節目處女秀──「紙牌屋」。

談起「紙牌屋」的成功之道,資策會創新應用服務研究所組長徐毓良認為,Netflix的推薦引擎同樣功不可沒。

Netflix在觀眾每次看完片之後,都會依據其個人喜好推薦其他影集或電影,觀眾可以點選放到「待看片單」的資料庫裡,不僅成功節省行銷費用,更為觀眾營造出一種「好像還有很多片子要看」的假象,讓消費者願意掏錢再付下個月的月費。

有了系統化的巨量資料分析,「紙牌屋」不紅也難。

密碼二:讓觀眾一次看到飽不同於傳統美國影集都是每周播出一集,Netflix做出了一個史無前例的創舉,把「紙牌屋」十三集內容全部放在線上,讓觀眾一次看個過癮。

首播的周末,Netflix統計有高達二七○萬人收看一集或多集節目。

Netflix一口氣把「紙牌屋」全部上線,就是預測到多數用戶不喜歡在固定時刻收看電視劇,而是傾向於「暴飲暴食」地一次看到飽(Binge Viewing),打破了觀眾只能被動接收的遊戲規則。

「過往,觀眾守在電視機前等待節目播出,但Netflix就是去破壞這樣的習慣。『黏性』,才是他們想要的!」徐毓良指出。傳統電視頻道業者把營運重心放在如何吸引廣告主青睞,現在靠著收費訂戶撐起絕大部分營收來源的Netflix,首要之務就是讓使用者死忠。

事實上,這種「一次看到飽」的現象在網際網路上非常普遍,人們習慣一次把多集節目連續看完。專門策畫非線性、互動式頻道的9x9.tv專案經理簡子軒指出,閱聽觀眾都想擁有更多主動權,如果可以自由選擇節目內容,當然是一直看下去。換言之,這種「暴飲暴食」的收視行為,其實是比較符合人性的。

這就好比當你想買一台筆記型電腦,走進3C賣場,結果店員告訴你,這時段只賣除溼機,要買筆記型電腦要等到八點再來,這聽起來是不是很荒謬呢?不同於電視頻道業者只能僵固地線性播放節目,Netflix等於是影視內容的便利商店,消費者隨時都可以進來找到想買的東西。

Netflix「紙牌屋」把觀看節目的主動權交到觀眾手上,成功「黏」住使用者的心。

密碼三:翻轉影視製播流程Netflix這次在「紙牌屋」上的大膽嘗試,以及始料未及的空前成功,其實也暴露出當前影集內容製作端所面臨到的挑戰。

凱擘大寬頻副總經理謝明益分析指出:「電視從無線轉到有線,再從有線轉到雙向、數位化,目前全球影視產業正在經歷一次新的大變革!」以台灣為例,影視產業被尼爾森收視率調查緊緊綁住。有廣告代理商抱怨:「現在賣廣告就像在賣橘子一樣,一斤GRP(廣告到達率乘以收視率)就是某個固定價格,收視率數字背後代表的意義,根本沒有人在乎!」如此一來,間接導致台灣節目同質性過高的亂象。

Netflix將巨量資料分析成功應用於影集內容產製流程後,吸引各方好手陸續跳入內容產製的大戰場。

目前亞馬遜已投入巨資製作一系列網路獨播電視劇,試圖抓住當下的串動互聯網潮流,正面迎擊既有電視業者及Netflix。

此外,包括微軟、谷歌、英特爾和推特,也都考慮推出類似自製內容。

在不久的將來,傳統影視產業勢必產生巨大的連鎖變革,影響範圍恐怕會從最上游的劇本、導演與演員的選擇開始發酵,甚至於將可依照各種目標族群,「餵」給不同劇情走向的內容。

然而,徐毓良提醒,巨量資料分析未必是百分之一百的票房靈藥。雖然「紙牌屋」讓首次踏入內容自製戰場的Netflix一炮而紅,但任何巨量資料分析,都難以避免隨機事件的發生。

尤其,閱聽眾是一群難以定義的動態集合,人們一方面想擁有更多自主性,卻也無法捨棄放空腦袋躺在沙發上、被動接收電視機餵食的需求。

另一方面,非線性節目內容鬆綁了時間、地域的限制,人們可以輕易在筆記型電腦、平板電腦甚至智慧型手機上,搜尋各種電視劇、電影收看。

在如此多元動態的媒體生態中,如何不著痕跡、精準地打中目標客群需求,將成為包括Netflix在內等影視業者永遠的挑戰。

Netflix

成立時間:1997年

負責人:Reed Hastings

主要業務:線上影音串流

主要客戶:美國、加拿大、墨西哥、南美洲消費者

近三年獲利:

2011年32.05億美元2012年36.09億美元2013年第1季10.24億美元


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解開網秦用戶和市場份額的懸疑! 美股絕對專家

http://xueqiu.com/4631389477/25966255
網秦:一家神奇的公司!
為瞭解開大家對網秦這家神奇公司的用戶以及市場份額疑問,我花了幾天時間仔細研究原因,把成果和大家匯報下。希望大家仔細讀完,相信能夠幫助大家解開之前的各種懸疑。

第一部分 網秦年報中的user account和用戶的差異
======關於網秦4.6億用戶的分析=======
大部分投資者是不看網秦財報的,對於網秦用戶的定義,網秦在上市和年報中有非常清晰的定義:
1,網秦說的是user account,不是user。就像QQ賬號和人的區別,一個人可以有10個qq賬號。因為網秦沒有用戶身份證,因此不可能知道是否是真實的一個人,只能知道賬號,幾乎所有的互聯網公司,都說的其實是賬號。
2,user account就意味著,一個人可以有多個手機,一個手機上可以裝多個網秦的產品,比如網秦安裝,比如網秦私密空間,等等,每一個產品用戶可以創建獨立的user account,一個手機如果安裝了多個產品,就會有多個user account。就像一個用戶你有qq號,又有微信號,如果沒有把qq號和微信號打通,就只能認為是兩個user account;
3,4.6億是累計的註冊user account,就像qq有累計幾十億的註冊號,比中國的人口都多,這很正常。
4,每個月活躍的user account是1.2億,這是全球的量,國內大約佔一半。還包括網秦其他的安全和非安全產品,比如飛流旗下有十幾個產品,比如音樂搜索類產品,等等。但是由於網秦在國內常常被惡意對手攻擊,有的產品並沒有用網秦品牌,否則根本成長不起來。關於月活躍用戶的定義,網秦的年報也寫的非常清楚,每個月鏈接服務的user account,就是monthly active user account。因此,大致推算,網秦在國內的月活躍user account,就是6000萬左右。如果考慮到一個人有多隻手機(假定1.3的比例),有的手機有裝多個網秦產品的情況(假定1.3的比例),網秦在中國的實際的月活躍用戶量(人)應該在6000/1.3/1.3=3500萬左右。
5,渾水把最大的4.6億數字拿出來,讓大家一下感覺到巨大差異,實際理性分析,差異並不大。

第二部分 網秦的3500萬在中國的月活躍用戶在哪呢?
======關於網秦用戶知名度的問題=====
這兩天做了大量的分析研究,對這個問題有了更加清晰合理的理解:
1,網秦和中國移動/華為/中興/聯想/酷派等大運營商和大手機廠家的合作,肯定是事實,網秦3個星期前剛剛發佈了相關合作的新聞。上市公司發新聞,一定是需要這些大品牌同意才允許的,絕對不可能隨意發。華
為/中興/聯想/酷派,4家今年的出貨量就在1.8億左右,未來一年的全球出貨量就是3億台左右,如果網秦和他們有預裝合作,加上網秦的存量用戶,這就是3500萬月活躍用戶量的基本保證。這裡不考慮其他線上渠道(appstore,廣告網絡)等等。

2,網秦和某些大廠家的合作,是通過OEM的方式,比如中興的安全產品,掌心管家,後面的核心安全模塊和服務採用網秦,但是普通消費者不會去注意到這些。因此網秦有用戶量,但是還沒有消費者品牌知名度;
在各家市場調查統計時,也不會把這些OEM的產品統計到網秦。
估計網秦和這些廠家合作時,是有Nda的,不能對外披露這些信息,這是為什麼網秦有用戶,但不一定有用戶知名度和品牌的原因。

3,上週,市場輿論壓力很大,有些大廠家沒有正面承認,但是沒有否認,就已經證明了合作的事實。
上週五,聯想接受bloomberg的採訪,證實了與網秦的合作。這也減緩了其他廠家的壓力,相信隨著時間的推移,會有更多廠家願意出來證實。
普通投資者可能不理解,網秦要和大廠家合作,就必須保持好的商業信譽,一般不能隨意披露合同以及合同內容(否則這些大廠家將來誰敢和你合作啊?)。
所以,如果大家在網上仔細搜搜,網秦發過多次類似的解釋,但是估計因為合同原因,沒法深入細緻的解釋。常常就要吃啞巴虧。

4,由於國內有315事件,再加上有360,騰訊等巨大的壓力,網秦在市場品牌上一直比較弱勢。因此,估計網秦採用分散品牌策略,有的產品不用網秦品牌,否則產品一上線就被鋪天蓋地的惡評攻擊。
我們之前的討論,沒有不計算飛流的產品,不計算ios的產品,不計算其他沒有用網秦品牌的產品,不計算網秦的云安全平台用戶(把網秦平台開發給第三方產品使用),等等。
因此,基本的結論是網秦的月活躍用戶賬號user account在中國6000萬左右,月活躍用戶3500萬左右的數字是基本沒有問題的。
核心的問題是,網秦的品牌需要時間讓消費者認知。

第三部分 市場調研報告的結論是市場份額,還是品牌認知份額

之前有多個市場調研報告有不同的結論,其實仔細想想結果有差異很容易理解:
1,一種是採用電話訪談,比如iresearch的調查,問用戶你用網秦嗎?有的用戶可能用了網秦,或者網秦公司的其他品牌的產品,但是他不知道網秦這個品牌,就很可能回答不是。這種調研方法的本質不是市場份額調查,而是品牌知名度調查!

2,另一種是基於廠家/銷售渠道的宏觀數據的調查,比如賽諾的報告。用手機廠家預裝量,銷售渠道檢查看到的預裝量(是調查員去檢查,不是消費者去檢查),這種看到的安裝量,我個人認為是比較客觀真實的,更符合市場份額調查的需要。
因此,市場調研報告的方法決定了他們的結論是品牌認知份額,還是市場份額。這是所有問題的核心!!!也是之前所有分歧的核心!!!

第四部分 用戶量還是品牌認知問題?
======渾水的疑問,本質不是網秦用戶量的問題,而是品牌認知的問題======
因此,我個人認為,網秦的user account數字基本沒問題,問題是消費者對品牌的認知問題。渾水的質疑,其本質是網秦的品牌沒有獲得消費者和投資者很好認知的問題。
這個問題,之前分析過很合理,上市前,315對品牌有影響,國內惡性競爭導致對網秦品牌一直是強力遏制,網秦的品牌之路需要較長時間。
就像有的投資者說,如果今天網秦品牌和360,騰訊一樣時,網秦不應該是個10億美元的公司,而應該是100億美元的公司。

這次渾水事件,我個人看法對網秦長期發展可能是好事:
1,知名度極大提高,天下無人不知,無人不曉。要做到這樣的知名度,要投入多少廣告費啊,這次事件一旦澄清,知名度極大提升,無論是投資者,消費者還是廠家,網秦都讓所有人知道了,完成了品牌建立最困難的第一步!!!
2,認同度和美譽度:如果事實澄清,網秦可以一洗多年背負的品牌包袱;而且,網秦這次危機應對,再次證明這個團隊具備極強的戰鬥力,在315之後還能成功上市,絕非偶然。
3,進一步鞏固和行業合作夥伴的長期合作,每個大公司都會經歷類似的風波,也都知道每一次這樣的風波,沒有讓企業滅亡,就會讓企業更加強大!

個人分析,歡迎討論,杜絕謾罵,僅供參考。
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解開百位億元富豪的金錢密碼 進擊億元俱樂部 永遠把自己想得很大

2013-12-30  TWM
 
 

 

有錢人為什麼會成為有錢人?有錢人為什麼即使面對過去幾年的爛環境,還是能夠繼續滾錢,讓財富增長?解開有錢人的金錢密碼,你也能躋身贏家圈。

撰文‧施禔盈

「聰明錢」的動向源自「聰明腦」的盤算,跟著聰明錢走,可以輕鬆找到投資機會,但一勞永逸的辦法,就是把自己的腦袋變成聰明腦。在向百位億元富豪發出問卷調查的同時,我們也走訪當中的多位,從他們累積財富的過程,我們看到了身價上億富豪的不同思惟與習慣。

以達一廣告創意總監徐一鳴為例,最讓人印象深刻的是,他描述因為在醫院陪伴受傷的妻子,而有長達兩個多月的時間沒看股票,結果持有的宏達電豬羊變色,當他第一時間發現股價不尋常地重挫,不是懊惱捶心肝,而是毅然決然砍掉。「股價會跌成這樣,還需要問原因嗎?一定是公司出了大問題。」想想看,換做是一般人面對大賠慘劇,作法會這麼「阿莎力」嗎?會願意認錯嗎?

東森房屋董事長王應傑於三十七歲靠著不動產賺進一生財富,但他持續關注市場動向,二○○八年危機入市入主東森房屋與國光客運,讓他身價大幅躍升。不過,王應傑即使是富豪一族,卻一點也不豪奢,甚至比一般人節儉。他太太就曾透露,王應傑身上穿的襯衫一件不到千元,同時更是遲至兩年前才換掉「骨董」手機,改用智慧型手機。

有錢人之所以成為有錢人,思惟、習慣與態度,絕對都有獨到之處。有句話說:「前人走的路是邁向成功的捷徑。」換個詞,這句話也可以是:「有錢人走的路是邁向致富的捷徑。」讓我們就此解開有錢人的財富密碼。

密碼一:他們把自己想得很大《有錢人想的和你不一樣》一書中說過:如果你想要徹底改變,那就不要再專注於你的問題有多大,而要開始注意你自己有多大!

「不論替哪一家公司做事,『我只有一個老闆,那就是自己』。」說這句話的人是巴克萊證券董事總經理暨科技硬體首席分析師楊應超。他說,「我不是為公司做事,而是將我的才能『外包』給雇用公司及報告的老闆。心裡面那個真正的『老闆』,永遠是我自己,而非企業中的董事長或總經理。」一九九九年進入外資券商,楊應超的升遷速度之快無人能及,短短五年半的時間從菜鳥分析師變成位高權重的「董事總經理」,外資圈的董事總經理年薪很可觀,八位數不意外。對於今日這樣的成績,楊應超歸功於「把自己想得很大」;正因為他把自己當老闆,所以才能不厭煩地爬完一個高峰,再一個高峰。

在股市征戰十餘年的大眾證券副總經理張智超,總計幫公司賺進十七億元的鈔票,而一三年台股行情超悶,他仍為公司賺進超過一億元。至於他個人,除為公司操盤的分紅讓他身價水漲船高外,買進自住屋、換屋、再換屋,身價更是三級跳。

六年級生的張智超分享,他是個「有一卻會做三」的人,也就是把自己想得很大,並且也有信心一定能「達標」。時間拉回○三年,他手上準備了一百多萬元的頭期款,在北市內湖買了一戶七五○萬元的房子;兩年後,這戶房子變成一千四百萬元,他則又轉戰大直,看中一戶三千萬元的房子。

「手上有個一千多萬,買三千萬元的房子沒問題;而且買了房子之後,壓力隨之而來,我會更用心在工作上拚搏。」果然好的壓力,讓他繼續幫公司賺大錢,也為自己帶來可觀的分紅。等到大直的房子漲至每坪破百萬元時,張智超再轉戰市中心的房子,儘管再度換屋,讓他背着沉重的貸款,但他的思惟依然是,「自己很大,所以面對的問題都變小了。」於是四十二歲的他,才能一步步把自己的身價推至億元俱樂部。

密碼二:他們都是紀律高手磊山保經首席顧問李佳蓉,過去還在保誠人壽時,已經是業界的保險天后,年薪達兩千萬元;如今出來創業,除了台灣業績蒸蒸日上外,這位天后也跨足中國,打算在中國保險市場再闖出一片天。

李佳蓉有個為人津津樂道的習慣,那就是二十多年如一日,天天早上七點半進公司。她笑著解釋,這樣最不糾結,不用思考今天要幾點上班,並且隨著身體的節奏做事,是一件很划算的事情。「『定時定事』,是時間紀律的源頭。」所以就算李佳蓉出差,與夥伴約碰面談事情,一樣是從早上七點半開始排行程。

有趣的是,「七點半」像是有錢人的魔術時間,巴菲特五十年的智慧合夥人蒙格,也是個習慣從早上七點半安排行程的人,一天的序幕幾乎都是從早餐會報開始。

想想看,一般人九點上班,李佳蓉卻是固定早上七點半到公司,天天多一個半小時的工作時數,二十年下來,此差距當然越拉越遠,而這就是紀律轉化為財富的力量。

密碼三:他們視賺錢為態度 而非技巧房產獲利高手、四十五歲就達到財富自由的賴淑惠曾經說:「賺錢之於我,就像呼吸一樣輕鬆、一樣自然,只因為『態度正確』。」說起來賴淑惠是一個很有「ㄩㄢˊ」則的人,不過這個「ㄩㄢˊ」是圓融的「圓」,而不是原來的「原」。

她分享一個小故事,八○年代,她居住的高級大廈,陸續有人出售房子,而她消息靈通,也因此在那棟大廈總計交易了七戶房子,奠定了豐厚的財富基礎。可以獲得第一手消息,是因為管理員的幫忙。

原來賴淑惠向來圓融,「我把這棟大廈的管理員都當成父親,事實上,他們也真的很辛苦,所以逢年過節我都會準備禮物給每位管理員。」「其實真的無所求,但他們卻成了我的貴人。」賴淑惠感嘆地說:「大家以為向上看,才會找到貴人,其實身邊的每個人都是貴人,很難講什麼時候貴人那雙溫暖的手會伸出來,但無論如何要被貴人牽成,就是『態度』二字罷了!謙卑、禮貌、柔軟……。」

密碼四:他們專注於機會

首華投顧總經理黃慶和在投資圈的地位屬於「祖師級」,但其實年輕人現今買不起房的無奈,他也無奈過。一九八五年,十信案件爆發,他剛從預官退伍,面臨台灣有史以來最高的失業率,他也找不到工作。

就算後來找到工作,像「拚命三郎」般每天晚上忙到十一點半才回家,假日還外出擺地攤賣皮包,但想要買屋,也只能望屋興嘆。「記得當時抱著出生沒幾個月的孩子,去看一戶舊公寓,開價七百萬元,真是無力感叢生!」「那時候心裡就出現一個聲音,想要買得起房子,光是努力工作是不可能的,只有一個辦法,就是當上市公司的股東。」黃慶和解釋,就算是買一張股票也好,都會有上千人,甚至上萬人來幫你工作;這,才是致富之道。而他就是專注於「股票投資」的機會,才能翻轉買不起房子的人生。

你呢?專注於機會,還是專注在問題?記得有錢腦永遠都在正向思考。

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巴黎恐襲案後 敘利亞問題死結如何解開?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4712575.html

巴黎恐襲案後 敘利亞問題死結如何解開?

一財網 馮迪凡 2015-11-16 22:40:00

閻學通對本報記者表示,13年的反恐戰爭證明,恐怖主義勢力僅靠軍事力量是消滅不了的,IS的出現就同軍事打擊恐怖主義直接相關,且對方力量還在增強。

這是自2011年以來,法國第六次被極端恐怖分子襲擊,也是2015年年內巴黎第二次受襲。

自2011年以來,歐洲全境共遭受9次極端分子制造的恐怖襲擊事件,剩下3次分別在德國(2011)、英國(2013)和比利時(2014)。

已對極端組織“伊斯蘭國”(IS)喊出了將無情還擊的法國,還會經受更多恐襲案麽?法國總理瓦爾斯日前表示,他相信恐怖分子正在策劃新一輪恐襲,目標將是法國或其他歐洲國家。瓦爾斯表示,這些恐襲案件,有可能在數日、數周內發生,不單是針對法國,更會針對其他歐洲國家。

歐盟理事會主席塔斯克就直接在二十國集團峰會(G20)上呼籲各國領導人將目標鎖定IS,“他們才是自由世界的敵人,並不是敘利亞反政府武裝。”目前,巴黎恐襲案件中的遇難人數已經上升至132人。這一慘劇的發生,可否喚醒包括美俄在內的各國聯手進行全球反恐?又可否令美國改變目前對IS的打擊戰略?清華大學當代國際關系研究院院長閻學通在接受《第一財經日報》采訪時表示,“不太可能,也沒有起到什麽作用。”

美國白宮高級官員也證實,此次恐襲不會改變美國對IS的打擊部署,且美國不會向中東地區派出地面部隊。

閻學通認為,首先在歐盟層面,僅是否關閉邊境問題就無法做到成員國之間的協調;其次俄美打擊IS的不合作狀態還會持續;第三,法國目前在反恐方面的行為是象征性的,以後只會越來越少,而從2001年以來的基本事實證明,反對恐怖主義僅依靠軍事力量是無法消滅的。

美國堅持不派地面部隊

法國國防部15日晚發表公報說,法國戰機當天對IS在敘利亞的目標實施空襲,摧毀該組織一個指揮所和一個訓練營。據悉,法國戰機向位於敘利亞拉卡市的IS目標投擲了20枚炸彈。公報表示,法軍此次空襲共動用12架飛機,其中包括10架殲擊轟炸機。這些飛機是從阿聯酋和約旦起飛,此次行動與美軍進行了協調。

據美媒報道,敘利亞反對派人士稱,在拉卡市聽到了至少30枚炸彈的聲響,擊中了一座足球場、一座博物館以及一些醫療設施,同時這次轟炸還令大約20萬人處於斷電中。此前美軍一直都在拉卡市進行持續轟炸。

在巴黎遭襲後,包括美國總統奧巴馬乃至各位角逐2016美國總統大選的候選人都發表了感人至深的講話,願盡可能幫助法國人民。

不過,美國政府並沒有因巴黎恐襲案改變對IS的原有戰略。目前的證據已經表明,IS的作戰範圍已經擴充為有能力成功襲擊西方國家。在巴黎恐襲案發生前,奧巴馬已經升級了對敘利亞和伊拉克的空中打擊行動,並派出了50個特別行動小組,幫助敘利亞庫爾德人等向拉卡市推進。

白宮副國家安全顧問羅茲(Ben Rhodes)強調,奧巴馬對於在敘利亞同IS的戰鬥,一直都表現得很務實,奧巴馬知道這種戰鬥耗時長,且十分艱苦。然而在奧朗德宣布將對IS予以無情還擊之後,這一表態對奧巴馬政府形成了國際壓力,期望美國能夠進一步升級對IS軍事行動的呼聲不斷。美國共和黨也乘機指責奧巴馬政府對IS的打擊策略過於軟弱。

羅茲強調,這次襲擊沒有改變白宮不願在該地區派遣一支龐大美軍地面部隊的立場。他表示,美國政府仍有信心,通過美軍在伊拉克和敘利亞訓練的當地力量逼退IS,“進一步令美軍完全在中東地區全面參與地面作戰不是美國應對這種挑戰的方式。”

在反恐多年之後,美國深知不易,所以表態也比以前謹慎許多。閻學通對《第一財經日報》急著表示,法國恐襲案發生前,各方還沒有認識到問題的嚴重性,法國還空襲了IS;恐襲案發生後法國得知,恐怖主義勢力的報複能力這麽強,且策劃縝密。

盡管法國10架戰機向位於敘利亞拉卡市的IS目標投擲了20枚炸彈,閻學通表示,此舉重在表態(一般戰機可以攜帶2~4個彈頭),象征意義大,而且此種行為以後只會越來越少。

和平解決需看明年

閻學通對本報記者表示,13年的反恐戰爭證明,恐怖主義勢力僅靠軍事力量是消滅不了的,IS的出現就同軍事打擊恐怖主義直接相關,且對方力量還在增強。

此次美方也表示,作為對巴黎恐襲案的回應,美方致力於尋求對於敘利亞內戰的協商談判結果。

11月14日,第二次敘利亞問題外長會發表聯合聲明稱,各方就敘政治過渡時間表達成共識,同意盡快實現敘境內停火。敘各方將在6個月內組建過渡政府,18個月內舉行大選並起草新憲法。換而言之,美俄在敘利亞問題上的博弈,以132人在巴黎恐襲案中喪生為代價,謀得了突破口。

在G20峰會上,奧巴馬也同俄羅斯總統普京進行了35分鐘的非正式會面,並就第二次敘利亞問題外長會的結果以及巴黎恐襲案帶來的惡劣影響進行了討論。美方堅持阿薩德必須下臺,而俄羅斯對此存在分歧。不過英國首相卡梅倫16日表示,在阿薩德去留的問題上需要和俄羅斯妥協。

對此,中國外交部發言人洪磊16日在例行發布會上表示,第二次敘利亞問題外長會議發表聯合聲明就推進政治進程和停火止暴達成共識,具有重要意義,中方對此表示歡迎。

外交部副部長李保東出席會議,並闡述了中方在政治解決敘問題方面的具體主張和建議。我們認為,在當前國際形勢下,當務之急是要不斷擴大各方共識,並將共識逐步轉化為具體行動,重點應放在五個方面:一是敘各方要停火止暴;二是要在聯合國主持下,根據日內瓦會議公報精神,形成政治解決的具體方案;三是要在反恐問題上形成合力,堅決打擊一切形式的恐怖主義,並充分發揮安理會的協調作用;四是加大人道救援力度;五是盡快規劃經濟重建。中方將繼續秉持公正客觀立場,與國際社會一道,共同推動敘利亞問題政治解決進程走下去、走得好、走得遠。

編輯:潘寅茹

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一封Email,解開台灣薪資凍漲、經濟休克之謎 歐洲矽谷》愛爾蘭 這樣才叫拚經濟

2016-04-25  TCW

新政府上週宣布財經內閣人選,他們的最重要任務,是挽救台灣持續惡化的經濟困境:出口連十四個月衰退、薪資連十六年低檔。

《商業周刊》團隊飛越近一萬公里,到同樣是大國邊緣的小島愛爾蘭,為台灣尋找拚經濟的良方。

故事,是從一封Email開始的……。

同是小島國,同樣缺乏資源,愛爾蘭從「歐洲乞丐」變「浴火鳳凰」(《經濟學人》歷年給的封號),台灣卻從「亞洲小龍」沉淪為「亞洲小蟲」。

五年前,愛爾蘭還是「歐豬」五國之一,但它兩年就脫離「豬圈」,去年經濟成長率近八%,今年預估為四.三%,連兩年都是歐元區最高,也被譽為「歐洲矽谷」。雖然政府大力撙節開支、降低國債,讓它兩年就脫離歐盟和國際貨幣基金的紓困,但能從「歐豬」的谷底快速翻身,創造這麼高的成長率,一定還有別的原因。

反觀台灣,去年經濟成長率只有○.七五%,今年則面臨保二困境。為什麼?

這是我接到的任務。我決定先檢查兩國經濟成長的方程式:愛爾蘭的經濟成長,跟台灣一樣靠出口。然而,去年愛爾蘭出口成長率高達近二一%,台灣出口則衰退近一一%,難怪經濟一上一下。

為什麼一隻「歐豬」,出口卻能這麼強?再往裡看,原來,在愛爾蘭被債務危機纏身的「歐豬」期間,它仍吸引了大量的外人直接投資(FDI),增加出口、帶來就業,促進了經濟成長。

但台灣總體經濟規模約是愛爾蘭的兩倍,外人直接投資額卻只有它的四十三分之一(編按:根據二〇一五年兩國央行國際收支帳數據換算)。而且,台灣近年吸引外資的金額只及金融海嘯前的一半,但愛爾蘭卻已遠超越海嘯前(詳見第九十二頁)。

進一步拆解台灣經濟成長的公式(詳見第九十一頁),很明顯的,癥結在於「I」(投資),也就是投資不足,這正是台灣薪資倒退、經濟停滯的關鍵。

為什麼愛爾蘭能吸引國際企業投資,去年甚至被《富比世》選為「全球最適合經商的國家」,台灣卻不行?

序曲》Email實測招商行動力

一秒鐘收到愛爾蘭的信:

「我們目標是在抖小時內回覆你」為了發現答案,我決定進行一個實驗。實驗標的是兩國招商窗口。畢竟,一個國家招攬外資的決心,第一個判斷關卡,就是招商窗口的回應態度。

於是我寫了一封Email,寄到兩個網站:一個到愛爾蘭的投資局(IDA),一個到台灣的行政院「投資台灣入口網」。這兩個機構,是兩國招商窗口。

一秒鐘!我收到來自愛爾蘭投資局信箱的自動回覆:「我們的目標是在二十四小時內回覆你。」第二十四小時,我再收到一封來信,「很高興可以為你安排我們執行長的專訪,你希望面對面的訪問嗎?」她是悉妮,投資局的媒體公關。

在接下來的三十天內,「輝瑞藥廠、默沙東、IBM……,」她協助我約到這些代表性外商。在二十多年國際採訪經驗裡,我從未見過如此高的效率。

這段期間,我記掛著台灣的進度,然而,始終是「零回覆」,即使我二度發出Email。「該不會是寄到英文網頁,沒人收信?」但外商接觸台灣,畢竟是進入英文網頁,我按捺著寄到中文信箱、甚至直接打電話的衝動。

態度,真的決勝負了嗎?這是我的第一關比較報告。

就這樣,我踏上了愛爾蘭採訪之旅。

出發當天,我仍不死心的發了第三封信,到台灣的招商網站。

台灣經濟低迷’

投資不足惹的禍!

現場一》愛爾蘭投資局

43歲執行長對我說:

一定要寫我很希望台灣企業來飛機降落在愛爾蘭首都都柏林(Dblin),機場的規模、設計都不如我們的桃園機場,這是外人實地接觸愛爾蘭的第一印象,我有點納悶。隨即,我驅車赴愛爾蘭投資局找答案。

台灣有很不錯的科技公司,我很希望他們來愛爾蘭投資!」夏納漢(Martin Shanahan)迫不及待的對我說。他是愛爾蘭投資局執行長,才四十三歲。每三週就要出國拜訪客戶的他,百忙中抽空受訪,「請你一定要寫到我很希望台灣企業來投資,」他刻意身子前傾,再三強調,對招商的殷切期盼表露無遺。

不只他,愛爾蘭投資局的海外部門編制了七十人,隨時都有人在世界各國拜訪客戶。「我們的工作,就像業務員一樣,」愛爾蘭投資局東協暨台灣區主任威堤(Gerard Whitty)說。他主動與我聯繫,四月來台時一下飛機就約我見面。

去年他已訪台四次,問他見了哪些企業?「業務機密,」他說。

像業務員一樣,走出去,找投資者,而不是等外商降臨機場才迎接,這是愛爾蘭招商的第二個態度。

台灣政府也會走出去招

商,但做法是經濟部長等大官,一年兩、三次大陣仗出國訪問,帶回

許多份投資意向書當

作成績。結果如何?

下滑的外人來台投資

數據是最好答案。

「你最重要的KPI

(關鍵績效指標)是什

麼?」我問夏納漢。

「Jobs(工作數),」他用一個單字答道。「我

們最新的目標是從二〇

一五年到一九年,要創造八萬個新工作。」這是他的最大任務,而這數字代表四三%的成長率。

難怪,愛爾蘭政府近年

為了減債而大幅緊縮開

支,但投資局卻能新聘三十五人,包括二十一名派到海外第一線的業務部隊。

談20年等一家銀行投資:一千個就業代表一千個家庭,值得!

愛爾蘭政府想讓剛爬出國債黑洞的經濟更快復甦,投資局是最關鍵的角色。

夏納漢轄下的客戶,在愛爾蘭直接雇用的員工數逾十八萬七千人,約占近一成的全國勞動力。

創造就業,也是投資局員工最重要的績效指標。「我去年就貢獻了一千個就業,」投資局科技部主管芬納甘(Ken Finagan)說,他的工作是協助引進新科技領域外資,並協助形成本地企業的供應鏈。物聯網產業是他最新招商任務。

投資局有一個經典故事,他們曾經等了二十年,終於在九〇年代成功邀德意志銀行到愛爾蘭投資設點,目前雇用一千名員工。「你就是一直保持聯繫、不要放棄,」威堤說。我問他,值得花這麼多力氣經營一個客戶嗎?「一千個就業背後代表一千個家庭,值得的!」他毫不遲疑的回答。

現場二》愛爾蘭第二大城科克新避稅天堂吸引設總部?

華爾街上市公司:穩定稅制才是重點但光是熱情,就能變成招商大國嗎?

很多人認為,愛爾蘭把自己打造成歐洲的避稅天堂,才是招商成績亮麗的真相,畢竟愛爾蘭的企業所得稅率只有一二.五%,是歐洲僅次於保加利亞的第二低稅國家。

我們繼續前往第二站找答案,科克,是愛爾蘭第二大城,歐洲的製藥中心,對愛爾蘭重要性就像台灣的竹科。不過在拜訪製藥廠前,我們先去一家最近引起話題的公司。

車子開進港邊的一棟高樓,從地下停車場開始,就有語音引導我們到大廳換證,訪客在觸控螢幕輸入自己的名宇後,得到一張專屬通行卡。裝配整棟智慧安全監測系統的公司,是在華爾街上市、總部卻在此地的泰科(TYCO)。

它是全球最大防火設備和電子安全系統生產商。

今年一月,它被全球綜合工業大廠江森自動控制(Johnson Controls)購併,組成營收約新台幣一兆元的大企業,市值合計也會變成紐約股市前二十大。雖然江森規模比泰科大,但合併後卻要以泰科為存續公司,好讓總公司在愛爾蘭,以享有低稅率,預計江森每年可因此省稅一億五千萬美元。

泰科總部原本在瑞士,兩年前遷到愛爾蘭,因為當時瑞士舉行公投,要限制企業高階主管薪酬不得超過最低薪員工的十二倍;公投雖然沒過,但接著又有其他反肥貓公投。

「瑞士的環境不穩定,除了限制薪資的提案,還限制我們聘雇外國籍員工,」泰科愛爾蘭總經理蘇利文(Donal Sullivan)不否認是為了稅而搬來愛爾蘭,但他強調的不是低稅率,而是「穩定的稅制」。

瑞士原本是歐洲早年的「避稅天堂」,想不到,國際動態競爭的現實與殘酷,若無法維持穩定的稅務環境,外資就會輕易離去。

如果說,低稅率是吸引外資的原因,台灣的企業所得稅率在五年前降到與新加坡一樣的一七%,在亞洲鄰近國家中算低稅,為何招商成績未見起色?

安侯建業會計師事務所副總李琬蓉指出,以前企業要找全球最低稅率,如今跨國企業的趨勢則是尋找稅務管理最便利、沒有不確定風險的地方。「已經沒有人在說台灣的稅率不夠低了,而是效率與透明度,」她以外商在台的體驗,有些看起來符合稅務法規的事,實際去做卻被主管機關卡住,不確定性大,且不知要等多久才回覆,「帶來無法預測的、隱性的稅務成本。」蘇利文告訴我,泰科大力發展物聯網,愛爾蘭投資局還主動協助他們串聯相關產業的生態鏈,「其他國家政府不會幫我們做串聯。」愛爾蘭吸引外資,看來不是只有低稅這一招。

現場三》全球第五大藥廠廠房它40年前卡位:不論換多少任政府

愛爾蘭的支持都沒變過

很多人懷疑,愛爾蘭只是避稅天堂,一定沒有製造業。但其實,製造業占這個國家約四分之一的產值(與台灣差不多)。其中,製藥業是出口產業第一名,約占二八%出口值,包括輝瑞最有名的藍色小藥丸「威而鋼」,就是在此生產。

我們到了全球第五大藥廠默沙東(MSD)在科克的廠房。默沙東在全愛爾蘭雇用員工數超過兩千人,共有六處據點,是美國本土之外的最大生產基地,「默沙東前二十大產品,有六成在愛爾蘭製造,」默沙東愛爾蘭總經理柯克蘭(Matt Corcoran)說。

四十年前,他們就開始在愛爾蘭設廠,「接近歐洲市場、有足夠人才、行政官僚讓經商容易······愛爾蘭有這些條件不可能不成功,」他說。

但我問:「每個政府都會說他們歡迎企業啊!」「你的政策和執行面都得顯示出,你是真的Pro business(親商),這才是重點!」柯克蘭說,不論換過多少任政府和政黨,愛爾蘭支持企業、維持稅制穩定的核心信念都沒變過。我立刻想到,台灣像證所稅、遺贈稅,則是變來變去,充滿不確定性。

除了默沙東,全球第二大藥廠諾華、第三大輝瑞,都在愛爾蘭設廠超過半世紀。大藥廠持續在這裡,是因為建置成本高,不容易搬走吧?

其實,此地的製藥業曾遭遇專利過期等全球性衝擊,愛爾蘭的藥廠也經歷過裁員、購併、撤離,外資並非堅定不栘。

但愛爾蘭政府費心綁住他們,讓製藥業在這裡不只生產,也做研發。

柯克蘭舉例,默沙東美國總部有一項生物製程開發進入最關鍵時期,為了爭取該製程的實驗室在愛爾蘭設立,投資局提供了二五%的研發補助、財政部提供二五%的稅費抵減,等於省下一半成本,成功說服了美國總部。

看來愛爾蘭政府很會撥算盤,雖然短期的補貼政策,造成政府的財政負擔,卻讓此地外商得以升級,因而貢獻了六五%以上的企業稅收,這種「讓利」很是划算。

不只是賦稅減免,為了讓製藥業在愛爾蘭生根,他們還設立「國家生物製程研究及訓練所」(NIBRT),接受業者委託培訓員工,幫業者節省建置訓練設備的成本。「連中國食品藥品監管總局,也曾派十五人來我們這裡受訓,」該訓練所執行長卡洛藍(Dominic Carolan)說,十年前該所剛成立時,經費百分之百靠投資局,去年起已有九成的經費靠自己賺取。

一九八二年,台灣行政院頒布「科學技術發展方案」,明訂生物技術為八大重點產業之一。但三十四年過去了,只見生技股飆高價,少見生技業賺大錢;製藥業的進口值仍遠遠大於出口值。

反觀愛爾蘭,已成全球最大藥品淨出口國,外資藥廠每年帶來超過十億歐元的營所稅收、雇用近三萬名員工。台灣與愛爾蘭政府,同樣都對生技業提供補助、優惠,但台灣以自行開發新藥為目標,走上最辛苦、最燒錢,卻恐怕是好高騖遠的路。愛爾蘭則借力使力,從低階製藥務實出發,再用研發優惠綁住藥廠,讓自己往產業生態鏈的上游移動。

現場四》科技大咖歐洲總部

計程車司機告訴我們:

一開始Google只有一棟,現在變六棟或許有人質疑,愛爾蘭是歐元區裡唯一說英語的國家、接近歐陸大市場,這種文化、地理優勢,本是祖師爺賞飯吃,這是得天獨厚的幸運?

都柏林市利菲河岸的「矽港」(Silicon Docks),推翻了這懷疑。全球叫得出名號的網路科技業,Google、臉書、Airbnb、亞馬遜······,都到這裡設歐洲總部。資通訊產業,已是愛爾蘭第二大出口引擎。

但愛爾蘭跟台灣類似,二十多年前,它也幫戴爾電腦等美國電子業生產、組裝硬體,十幾年前工廠開始外移,搬到東歐或中國等勞工更便宜的地方。

沒有硬體製造可做的愛爾蘭,如今卻轉型為歐洲高人均所得、高工資的國家。但台灣,產業外移後卻落入低薪、低成長的困境。差別在於,愛爾蘭抓住了積極招商的機會。

二〇〇一年美國網路股泡沫破滅,在網路金童們低潮時,愛爾蘭投資局的北美區辦公室向他們招手,邀來愛爾蘭看看投資環境。〇三年Google進駐,一二年進一步設立資料中心。「一開始只有這一棟,現在變成六棟囉!」計程車司機為我們指出Google在矽港區的幾棟新潮大樓。Google在愛爾蘭的員工,也從十三年前的五人,擴大為二千八百人。

Google帶動軟體業者蜂擁而至,矽港區原本一度受到二〇〇八年愛爾蘭房市泡沫破滅衝擊,但許多爛尾樓現已成為酷炫的玻璃帷幕建築。連帶的,這幾年來軟體工程師成為愛爾蘭最搶手的人才。

十年前,Google也到台灣設分公司,至今員工不到五百人;兩年前在彰化設資料中心,看上台灣的低電價。現在,到底有多少一流外商以台灣為亞洲總部?只有三家說得上來,包括華人創辦的金士頓、美超微和法商達飛航運。

難道台灣沒有愛爾蘭的先天優勢嗎?

我們不也在全世界最大的市場——中國的隔壁,也講中文。為什麼愛爾蘭能發揮英語市場的跳板優勢,台灣不能成為中文跳板?答案,難道只推給兩岸政治問題?

離開愛爾蘭前,我再次檢查了信箱,還是沒收到台灣招商中心的回覆。

終章》台灣外來投資嚴重不足

為什麼輸一大截?專家:

亂槍打烏,有就好,沒目標策略十年前,台灣政府曾經想要學習「三蘭」國家:向芬蘭學Nokia手機的科技產業鏈,向荷蘭學物流系統,向愛爾蘭學吸引外資(FDI)。他們被列為經濟部的「標竿國家」,還發包給中經院做研究計畫。

結果呢?我們的招商做得如何?

「亂槍打鳥,有就好,沒目標和策略,」中央大學經濟系教授邱俊榮直批。

他強調,雖然愛爾蘭的招商結果並非完美,例如GDP(國內生產毛額)與GNP(國民生產毛額)乖離幅度大過許多國家(編按:二〇一四年愛爾蘭GDP比GNP多了二〇%),代表國內產值有許多是被外國人賺走,但台灣的外來投資嚴重不足,根本還不到批評愛爾蘭過於仰賴外資的程度。

邱俊榮分析,外資有四大好處,包括增加國內產值、帶來就業、技術外溢,以及建立本地供應鏈。愛爾蘭已明顯獲得產值和就業的好處,而資通訊產業的供應鏈也正在成形,「它拿到的外資品質,比中國(僅次於美國的第二大FDI引入國)、台灣好。」根據IBM商業價值研究院的最新報告,愛爾蘭連續四年成為外商直接投資「創造價值」最高的國家,其指標包括附加價值、知識密集度等。亦即,它吸引的外資,不僅量多,而且質精。

和台灣一樣以農業立國的愛爾蘭,曾是英國最主要的馬鈴薯進口來源。從馬鈴薯到威而鋼,從電腦組裝到軟體服務,愛爾蘭的經濟轉型,並非一帆風順,它的政府,也犯過錯誤。

愛爾蘭經濟學者歐布萊恩(Dan O'Brein)舉例,愛爾蘭政府曾出資請美國麻省理工學院來都柏林設立推動新創事業的機構Media Lab,結果因財務遲遲無法自足而收攤,也曾縱容銀行房貸過度優惠、導致房市泡沫,「但政府維持了數十年的歡迎外資政策,這才是最根基的事。」愛爾蘭因為自己很小,所以努力吸引外來資源,把「I」(投資)變大;因為要讓外商留在愛爾蘭升級、生根,所以先務實讓利,還幫你培訓員工;因為要抓住網路科技的大未來,所以看準時機,跟龍頭外商搏感情。從態度,到目標、策略和執行,愛爾蘭告訴台灣,什麼才是真正的「拚經濟」!

第83天,台灣招商中心終於找到我的Email······回國後的十七天,行政院招商中心終於「找到」我的Email 了。自寄信第一天算起,已經整整過了八十三天!

從愛爾蘭回台後,我決定直接打電話聯繫行政院聯合招商中心,約訪負責人。編制僅三十二人的招商中心,由工業

局發包給半官方的中國生

產力中心營運。他們安排七人大陣仗受訪,出乎我的意料,也與愛爾蘭投資

局人人忙得不可開交的樣

子,大相逕庭。

與愛爾蘭投資局不同,

招商中心並不負責第一線

「招商」任務,而是協助

在台投資的外商、台商與

公務機關協調。「當翻譯,」該中心上級官員工業副局長蕭振榮直言,廠商與公務機關思考模式不同,造成溝通困難,招商中心的任務就是排除投資障礙。

他舉例,Google曾發生台電不接受電費從美國總部支付,理由是「無前例」,但Google全球據點皆由總部匯款繳電費,於是招商中心往上找經濟部,與台電召開跨單位主管會議,花一個月才搞定台電。

去年從工業局調來接任招商中心執行長的何恰明說,她這兩年最重要的KPP就是建立聯繫網絡架構和內部教育訓練,與愛爾蘭投資局的量化指標大不相同。

關於我未獲回覆的三封Email,在採訪結束後兩小時,招商中心找到了答案。原來,因為郵件伺服器掛在經濟部投資業務處,收件後再分類轉寄招商中心,卻因「程式出現錯誤」,三封信都沒轉到。

「非常感謝你讓我們發現這個問題,如果不是你,不知道還有多少郵件都不會寄到······」副執行長黃青雲一直道謝。但我更擔心的是,程武錯誤了好幾個月競都沒人發現,多少在台投資機會是這樣消失的······。 《文·田習如)首都都柏林,歐洲最年輕的國度酢漿草綠是愛爾蘭的象徵顏色,這個在19世紀經歷7年饑荒、走過經濟大起大落的國家,如今總人口仍末恢復饑荒前水準,但29歲以下人口占4成,是歐洲最年輕、最有活力的經濟體。

撰文者田習如

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一個發現,窮追30年 蘇益仁解開肝臟世紀之謎 關鍵人物》研發檢測晶片 一滴血找出肝癌高危險群

2016-05-30  TWM

究竟哪些B肝帶原者會惡化為肝癌?歷經三十年鍥而不捨地追蹤, 抗SARS英雄、疾管局前局長蘇益仁,終於破解這謎團, 答案就在pre-S基因裡,並開發出全球第一款預防肝癌的新藥。

還記得嗎?藝人安鈞璨僅三十一歲的年輕生命因肝癌驟然過世,引起各界遺憾不捨,但更令人震驚的是,他從發現肝癌復發到驟逝的過程,只有短短兩星期。

這是肝癌令人害怕的地方,一旦發現大多為末期,因此加重治療的困難度。其中,B型肝炎更是肝癌的頭號殺手,台灣B型肝炎帶原者高達三百萬人,成為肝癌的不定時炸彈。

B型肝炎病毒究竟如何轉化為癌症?如何破壞肝正常細胞?如何促進肝細胞不正常增生?簡言之,究竟哪些B肝帶原者會惡化為肝癌?這個問題一直是醫學世紀之謎,國內外無數專家學者投入畢生精力,卻一直遲遲無人能解答。

重大突破!

B肝表面抗原突變 容易致癌直至有一個人,歷經三十年鍥而不捨地追蹤,終於破解這個困擾醫界長久的謎團,拼湊出B型肝炎導致肝癌的完整圖像。這項大突破的核心人物,就是抗SARS(嚴重急性呼吸道症候群)英雄、疾管局(已改制疾管署)前局長,現為國衛院特聘研究員與南台科技大學講座教授蘇益仁。

他發現,B肝導致肝癌的世紀之謎,答案就在B型肝炎病毒表面抗原的一段基因序列── 表面抗原突變株(pre-S mutant)。Pre-S作為危險前驅因子,一旦出現突變缺損,會累積在負責細胞內物質運輸的內質網,引起細胞壓力,並呈現毛玻璃肝細胞。

最近韓國的研究顯示,B肝帶原者罹患肝癌的機率,比一般沒帶原者增加六成,肝硬化的風險則增加三倍。反之,若未帶有此基因突變者,罹患肝癌的風險則僅有五%至一○%,台大高嘉宏教授及高雄長庚陳建宏醫師的研究,也都證明這個發現。

B肝致癌的隱形凶手終於現形,成為肝癌防治上的大突破!

如今,蘇益仁和成功大學醫學檢驗生物技術學系教授黃溫雅合作,已經順利開發出pre-S檢測晶片,並技轉給普生成功上市。透過檢測晶片,只需不到一西西的血液,就可以得知B肝帶原者是否帶有pre-S突變。一旦驗出pre-S,蘇益仁建議患者應該提高回診頻率,並在醫師評估下調整治療策略,減少肝硬化、肝癌風險。

從過去的研究顯示,B肝帶原者罹患肝癌機率,最高可達常人的一五○倍,倘若B肝帶原者擁有pre-S突變,罹患肝癌的機率,將大增至二五○倍。

更棘手的是,蘇益仁從最新研究中發現,過去認為B肝患者一旦e抗原呈陰性反應,e抗體轉陽性,B肝就已痊癒了;但事實上並非如此,其中仍有相當高的比例會演變成肝癌。

一度中斷!

轉研究淋巴瘤 成國際權威而且,許多四十歲以上帶原者,使用抗病毒藥物治療卻無效,血中表面抗原持久不退,蘇益仁和成大附設醫院病理部臨床病理科主任蔡弘文的研究也發現:「這些病患也同樣帶有pre-S突變及肝內出現毛玻璃肝細胞,抗病毒藥物治療無效,並且是肝癌發生的高危險群。」此研究已刊登於今年《腫瘤標靶》期刊(Oncotarget),健保署正考慮將其列為治療準則。

「許多B、C型肝炎的患者認為沒有症狀,追蹤一、兩次後就不見了,但再次就醫時,可能已經發展成肝癌。」台大醫學院名譽教授、好心肝基金會總執行長楊培銘說明。由於目前台灣B型肝炎帶原者高達三百萬人,未接受醫院確診人數,估計應該更多,其中,不但許多未長期追蹤,若又帶有pre-S突變,儼然是罹癌高危險群。

場景回到三十年前,當時還在念博士班的蘇益仁,手上正好有一批B肝病患的肝組織切片檢體。從中他發現一個詭譎的現象,有一坨一坨、像毛毛蟲一樣群聚的毛玻璃肝細胞,疑似為癌細胞前期增生的現象。

這現象讓蘇益仁好奇不已,喜歡追根究柢的他如獲至寶。但是無奈此研究也引起某教授的興趣,蘇益仁的研究被迫中斷,自此改變論文方向,轉而研究淋巴瘤。

「上帝關了一扇窗,必定開啟另一道門」,沒想到原本的阻礙,反而促成蘇益仁在淋巴瘤領域發光發熱,成為國際級EB病毒與T細胞淋巴瘤權威,世界衛生組織的國際淋巴癌研究小組,更邀請他成為二十五位專家委員之一。此小組每年開會的報告,還被列為全球準則。

念念不忘!

再度檢視文獻仍未解 立志解密雖然已經是國際淋巴瘤病理學大師級人物,蘇益仁卻依然對三十年前的「好奇」念念不忘。他再度檢視文獻,發現他在一九八六年所提出的問題,仍未獲得解答,當年的教授,僅是保守地將「毛毛蟲」增生現象予以描述,未有更進一步研究。

反而是蘇益仁,這位來自台南鄉下、僅有三十戶人家的貧窮小農村,父母沒念過書的研究者,追隨初衷,帶著對謎團未解的好奇心,在九八年重燃鬥志,決心揪出B肝背後的致癌元凶。

這條B肝解密的道路充滿坎坷,並未因為蘇益仁成為國際權威,而變得比較順遂。

二○○○年,蘇益仁成為全球第一位提出「pre-S突變是肝癌前驅細胞」的學者。但他在國內發表相關研究時,坐在台下的國內肝病權威大老,卻曾毫不客氣地回嗆:「我不相信你的研究!」當時,沒有人相信被認為不具重要功能pre-S,表面抗原會是致癌蛋白。

顛覆傳統認知的研究得不到認同,讓蘇益仁申請國科會的經費,連續三年都被打回票。

即使研究經費拮据,不斷遭遇四周質疑與嘲諷的眼光,蘇益仁仍不放棄,他堅持到底的精神,也吸引年輕後輩加入一起奮戰。

甫獲得「台灣傑出女科學家獎」(由吳健雄學術基金會、中華民國婦女聯合會和台灣萊雅共同主辦)的清華大學生命科學院分子與細胞生物研究所副教授王慧菁,當年還是博士班學生時,就被他的堅持與魄力所感動,「追隨著一起投入國病肝癌的研究」。

「依他在淋巴瘤領域神一般的存在,實在無須卑屈地堅持做pre-S的研究。但話說回來,如果沒有他的擇善固執,就不會有今日這些成果。」王慧菁抱不平地說道。

蘇益仁的堅持,不僅吸引王慧菁的追隨,也引起國際醫學界注意,美、日、韓等學者專家紛紛接力投入pre-S的研究,結果也都支持蘇益仁的發現。後來,甚至連當年質疑他的大老也轉變態度,在肝病年會邀請蘇益仁演講關於pre-S的研究。

開發新藥!

已完成動物實驗 成效良好蘇益仁的人生經歷與訓練,有別於傳統高高在上的醫科生,由於家境不好,他從小就嘗試過各種不同的生活。

蘇益仁曾當過記者,寫過三年社論,也因很早接觸社會各種現實,因此不畏權威、自由無框架的他,卻同時很務實地走出他的科學創新路。

肝癌高居癌症第二大死因,主因之一就是目前肝癌標靶藥物的療效仍不盡理想,只能延長存活期三個月。如果B肝帶原者能夠透過檢測,了解自身是否帶有pre-S突變基因,有利於後續追蹤治療。

目前,蘇益仁正著手投入pre-S基因突變相關的三款新藥開發,其中,創先例地首度將白藜蘆醇和薊草(silymarin)合併,目前已經完成動物實驗。若開發成功,將是全球第一款預防肝癌的藥物!

實驗結果顯示,將白藜蘆醇與薊草合併,在動物模式中可以抑制癌細胞高達九○%。前者是存在於紅葡萄的外皮及紅酒中的一種多酚類化合物,除了能激發長壽基因Sir2,而被喻為「仙丹」,也有抑制癌細胞的功效;後者則是歷史悠久著名的治療肝病的藥物。

「二十年才磨一劍。」從青年到白髮,蘇益仁即使歷經噓聲打壓,仍誓言絕不放棄。「科學研究是一條孤獨的漫漫長路,只能默默地堅持下去,直到看見陽光。」幸好有他的堅持,才能為肝癌研究帶來曙光與希望。

撰文 / 燕珍宜

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DSE中作試答2017:自此之後,我終於解開了心結

【DSE】中文卷今開考 作文題三選一:解心結、足印、談憤怒 (14:53)

中學文憑試中文卷今日開考,首兩份卷是中國語文科的閱讀卷及寫作卷,每年的作文試題均備受關注,今年的題目中則提及「解開心結」及「憤怒」。
中文卷二寫作設有三條題目,考生只須選答一題。
第一題:試撰寫文章一篇,並以「自此之後,我終於解開了心結。」為末句收結全文。
第二題:「足印」雖是平常事物,卻可以引起聯想,或牽動思緒,又或啟發思考。試以「足印」為題,就個人體會寫作文章一篇。
第三題:有人說憤怒是壞事,有人說憤怒是好事,有人說處理憤怒的情緒需要智慧……試以「談憤怒」為題寫作文章一篇,談談你對憤怒的看法。
去年的寫作卷試題被稱為歷年最淺,三條題目分別為:
第一題:試以「熱鬧過後,我卻感到失落。」為首句,續寫這篇文章。
第二題:有人在活動中找到快樂,有人在大自然之中找到快樂,有人在某個時刻、場景之中找到快樂……,你在什麼之中找到快樂呢?試為「我在____之中找到快樂」補上一詞,並以此為題,寫作文章一篇。
第三題:有人認為「傳統往往是創新的包袱」。試談談你對這句話的看法。
試撰寫文章一篇,並以「自此之後,我終於解開了心結。」為末句收結全文。
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