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市場觀察 | 績差財報利空效應爆棚,“聰明錢”轉戰高增長股

隨著時間進入5月,A股小長假之後的首個交易日走勢可謂透露了不少的玄機,不過市場整體價值投資的取向並沒有大的變化,只是在年報和一季報披露完成之後,市場結構開始出現微妙的變化,而那些業績成長達不到市場預期、甚至出現同比下滑的上市公司受到資金的拋棄也是情理之中的事,這樣的風險也正是投資者在接下來的投資過程中一直要提防的。

從市場全天的走勢來看,盡管周一港股出現大幅回升,但小長假期間美股走勢的不佳明顯對A股市場的影響更大一些,不過最為根本的,還是A股上市公司的財報情況。

受到假期很多上市公司集中公布年報和一季報的影響,A股市場周三開盤盡管一度高開,但很快就受到拋盤的集中打壓,尤其是那些業績增長達不到市場預期、甚至同比大幅下滑或出現虧損的公司,這也導致了市場全天封死跌停的個股家數遠超漲停個股家數,為近來所罕見。

這也在很大程度上影響了股指全天的走勢,早盤白酒、醫藥、家電、券商等板塊的拉升明顯抵不住市場的整體拋壓,股指隨後也進入了持續震蕩下行之中,只是在臨近收盤前才開始在部分業績增長良好的個股帶動下開始有所回升,最後形成了滬指基本平盤、深成指小幅上漲的格局。兩市全天合計成交3850億元,再度降至4000億元以下。

毫無疑問,周三跌停個股家數超過漲停個股家數的局面是近來所罕見的,這固然是受到了績差財報集中在尾段時間公布的因素影響,但也和近來市場流動性較為緊張、增量資金入市缺乏的市況有關。不過好在這也是空方能量一次集中宣泄的過程,上證指數在有驚無險的守住了年內低點,只要不出現股指大幅破位的情況,後續走出震蕩攀升走勢的可能還是很大的。

而從市場走勢的局部來看,尾盤時走勢較強的個股大多屬於年報、一季報表現較好,同比的業績增速甚至翻倍的個股,而這些個股的動態市盈率也均不高,甚至不少已經低於10倍,這即便對於強周期性的個股而言,估值也已不高。其中典型的代表就是去年的牛股之一方大炭素(600516.SH),周三漲幅達到8.97%,動態市盈率僅為6.7倍。

此外,不少精細化工行業細分子行業的龍頭企業今年以來的產品價格也均出現大幅攀升,其業績增長非常迅猛,例如草甘膦行業的龍頭新安股份(600596.SH)周三也上漲了4.66%,股價上行態勢保持良好,動態市盈率也僅為11.2倍。

筆者舉例的這兩個個股並不是讓大家去追漲,只是在提醒大家,究竟該如何給這些強周期行業個股估值的問題,隨著產品價格的上行,這些公司也進入了業績爆發期,這樣的業績上升期可以持續多久,又有多少不是因為周期性因素造成的是需要投資者仔細分析的,比較典型的有如環保因素導致的市場供應短缺帶來的價格上漲等。

不管如何,市場的聰明資金選擇了這些具有真實業績的上市公司投資,自然有其一定的道理,而其持續性如何,最關鍵的就看市場整體對其的認同程度了,讓我們拭目以待,這或許又會是一堂經典的價值投資市場教育課。

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