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筆論天下:我包底你埋單 陸日勤

2008-12-10  AppleDaily


 

早 前,有人提出效法台灣派發消費券,幸好香港沒有跟隨。不跟隨是正確的,因為港、台經濟情況不同。台灣已經歷多年經濟不景,國民黨新政府上場,冲喜一下無可 厚非。香港經濟還未到台灣那個地步,最近電腦展人山人海,可見港人消費力仍強。雖然打工仔股票投資可能損手,又擔心飯碗不保,但始終經過多年累積,底子厚 了,貸款也不像97年重。消費是好,不過面對不明前景,還是多儲點錢傍身為妙。

擔保貸款有道德風險

香港面對的問題,在於全球 經濟信貸緊縮。流通量大的資產可即時沽售套現,所以股市首當其衝;樓市的購買力,也因為銀行收緊按揭貸款而萎縮。繼而受影響的,是企業貸款,中小企業整體 僱員眾多,倒閉可能導致大量失業,對經濟造成沉重打擊。面對經濟每況愈下,政府推出擔保措施是對症下藥。政府估計,措施到2010年見效。日勤相信,觀乎 政府出手之闊綽──1000億元相等於滙豐在港商業貸款總額的一半──措施兩年見效不出奇。但如果政府的眼光只限於兩年時間,未免太過短視。措施會導致道 德風險問題。銀行因為有了政府做擔保人,審批貸款時罔顧企業的還款能力,最後得來大堆壞賬,要納稅人代為清理。美國次按危機,就是因為政府「好心」擔保大 量置業貸款,引發嚴重道德風險所致,前車可鑑。

救市資金來自納稅人

特首包底,你埋單。庫房的錢來自納稅人,說政府救市,不如 說納稅人救市。政府常說支持企業、增加職位,表面看沒甚麼不妥。不過,魔鬼在細節,究竟支持那種企業、創造那類職位呢?一直以來,市場較政府懂得回答這兩 個問題。98年政府入市買股票,為當時任職財政司的曾蔭權帶來美好回憶。十年後他再出招救市,金額略低於當年的1180億元,其姿態之審慎,見心思。不 過,當年推出政策同時,訂好撤退部署──分階段沽出股票。今次救市,也應該有撤退部署,以免泥足深陷。陸日勤 http://penandsky.blogspot.com
 
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