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中方重拳出擊歐盟航空減排立法:實質性較量的時刻到了

http://www.infzm.com/content/69234

針對歐盟航空減排爭端,中方已由單純的外交交涉轉為國內應對措施配合外交交涉的新階段。

在國務院的授權下,中國民用航空局於近日向國內各航空公司發出指令,未經政府有關部門批准,禁止中國境內各運輸航空公司參與歐盟排放交易體系(EUETS),禁止各運輸航空公司以此為由提高運價或增加收費項目。

這是中方第一次正式採取實質性應對行動,表明已由單純的外交交涉轉為國內應對措施配合外交交涉的新階段。指令立場堅決,且明確傳遞出兩層意思,一是 中國航空公司不會加入EUETS,這一點似乎沒有商量餘地,二是中方依然對歐盟敞開外交談判的大門,如歐方繼續一意孤行,中方還將採取進一步的反制措施。

中方這一行動是深思熟慮的產物,有其深刻的政治含義。自2007年以來,包括中方在內的主要國家已持續、反覆通過各種場合一再向歐盟表明了反對立 場,持續施加了強大的外交壓力。但這些「不帶牙齒」的外交交涉均未能阻止歐盟行動的步伐,歐盟依然強行單方面按計劃於2012年1月1日正式實施相關指 令。2013年3月,各航空公司將面臨是否遵守歐盟指令的合規性評估,屆時可能會遭到歐盟做出的包括禁飛在內的處罰。

實際上,在過去外交交涉的同時,中方一直都在研究採取實質性反制措施的可能,目前看,似乎已成竹在胸,也已明確表態,將根據事態發展考慮採取必要措 施維護本國民眾和企業的利益。除中方外,美國、俄羅斯等其他國家也會對歐進行反制,美國國會目前就在討論一項反對美國航空公司加入EUETS的法案。

顯然,這一爭議在「講理講不通」後,將升級為一場「拼實力」的政治外交較量。拋開歐盟相關指令的合理、合法性問題,單純從國際政治角度看,各國很難 接受他國侵犯自身主權的單邊行動,更何況這一行動的背後還隱含這樣一個事實,即歐盟單方面對他國航空公司進行收費,並完全掌握相關費用的支配權。

針對中方的強勢措施,歐盟氣候行動發言人第一時間表示,「仍然相信,中國航空公司在通過歐盟機場運作時將會遵守我們的相關規定。」有人將這一表態解 讀為「中國航班必須納入EUETS」的強硬表態,這有失偏頗。這其實只是歐方在尚未來得及對中方最新行動進行充分評估的基礎上作出的一次例行性表態,並不 能傳遞任何新的信號。歐方的相關立場已經非常明確,一是相關決定已經成為歐盟法律,歐盟不會迫於國際壓力撤銷或修改這一法律,二是歐盟立法本身仍留有靈活 餘地,只要各方能在國際民航組織(ICAO)框架下達成減排協議,或在國內採取「同等」減排措施,歐盟可以對其航班做出相應的豁免。

這場爭端將如何收場仍充滿了不確定性,但很可能將取決於雙方基於各自利益考量後的現實選擇。最壞的結果是,雙方互不讓步,歐盟對不遵守其指令的外國 航空公司做出包括禁飛在內的處罰,這將扣動其他國家反制措施的扳機,雙方以牙還牙,爭端逐步升級為一場衝突與對抗。這場衝突沒有真正的贏家,但損失最大的 一方最終將因無法承受相應的後果而被迫妥協。

另一種較為理性的結果是,雙方都保持理性與克制,並為避免衝突,緊急進行務實磋商,並在2013年歐方扣動衝突的扳機前達成妥協,或在ICAO框架下達成解決方案,或歐盟與相關國家之間達成雙邊協議。從歐盟立法條款看,這種可能性顯然依然還存在。

從現實角度考慮,在剩下將近一年的時間內,各方在ICAO框架下達成共識的難度較大。對中方而言,完全可以基於民航業在節能減排領域採取的行動要求 歐盟給予管轄豁免。但雙邊磋商本身也將是一件十分艱難、複雜任務,且取決於歐方能否顯示足夠靈活的姿態。看來,短時間內雙方要找到「雙贏」的解決方案似乎 仍充滿了挑戰。

擺在歐盟面前的現實問題是,在深陷歐洲主權債務危機困擾的當下,與主要大國捲入一場可能進一步損害歐洲經濟利益的衝突是否值得?


中方 重拳 出擊 歐盟 航空 減排 立法 實質性 實質 較量 時刻 到了
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蘋果三星大戰的實質

http://magazine.caixin.com/2012-08-31/100431268.html

蘋果與三星的專利大戰有了初步結果,蘋果大勝,三星慘敗。就像世界盃預選賽一樣,這場大 戰是雙場制,在韓國打一場,在美國打一場,以避免主場優勢。在韓國打成3︰3,法院判雙方都有侵權行為,但蘋果淨賠償不過幾萬美元。在美國卻打成7︰0, 三星要賠蘋果10億多美元。三星發誓要上訴,但敗局已定,糾纏下去可能輸得更多。

  韓國法院象徵性地在本國禁售了蘋果幾款過時型號產品,蘋果則很可能要求在美國禁售三星的當紅產品。考慮到不對稱的市場規模,三星最好尋求和解。以韓國民族主義之強盛,經常能左右本國政局,官司最後打到如此結果,讓人不能不佩服美國綜合軟實力的厲害。

  這場大戰的餘波遠遠超出蘋果、三星兩家公司,勢將深刻影響整個互聯網業的戰略格局。如果用中國古代合縱連橫的故事做比喻,那麼蘋果走的是連橫的 路子,攜軟硬實力超群和世界第一大公司之勢,強逼產業其他公司就範。以谷歌為首的大部分公司玩的則是合縱的計謀,試圖通過開放的安卓操作系統形成產業聯 盟,以量勝質,將蘋果凍結在小眾高端的市場範圍內。蘋果選擇三星這個安卓產業聯盟的領頭羊暴打一頓,雖然不可能從根本上重傷安卓聯盟,卻可以遲滯它的發 展。而微軟則可能從中獲利,擴大市場份額,最終形成三國演義,爭取成為勢均力敵的三分天下局面。

  究竟是依託以封閉式知識產權專利為基礎的法律標準打天下,還是開放知識產權以市場份額這樣的事實標準打天下,這是這場大戰的實質。早年微軟在 PC操作系統大戰中以有償開放的戰略打敗了蘋果,歷史究竟會不會重演現在還很難說。蘋果能否繼續保持軟硬件方面的綜合優勢,將戰火燃燒到電視和相機這兩個 尚待開發的網絡終端市場上去,並在必要的時候大幅降低產品價格;安卓聯盟能否繼續保持在中低端用戶市場的優勢,依靠人多勢眾消費花樣繁多的產品;而微軟又 能否兼顧兩頭,以較低的價格推廣其操作系統和服務生態圈。一切將在兩三年內見分曉。

  儘管形式有所不同,法律標準還是事實標準之爭還是會延續到即將到來的大數據時代。由於直接涉及廣泛的公眾利益,政府的介入使得大數據時代的標準 之爭更為複雜難料。根據去年才成立的有40多個國家加盟的開放政府聯盟的規則,所有參與國都必須保證遵循本國的財政透明、信息自由、財產公開和公民參與這 四條基本原則。隨著大數據時代的進展,估計會出現各種強制或誘導的方式,鼓勵和迫使非政府機構和商業機構在保護個人隱私和商業秘密的前提下,儘可能採用公 共數據標準開放數據並為全社會服務。

  網絡業無法涉足數據標準的法律制定,更多的是採取形成事實標準的辦法。例如,蘋果和谷歌通過操作系統和云計算平台,Facebook通過開放平 台和節能型標準化數據中心,亞馬遜通過Kindle和商務開放平台來儘可能地規範和獲取第三方數據。谷歌近來更通過大數據彙集、存儲、提取和分析平台 Drill開闢了大數據形成的新路。第三方企業可以利用這個平台進行大數據操作,前提是必須將數據發送到這個平台上。

  看來,網絡業進入大數據時代的主要途徑要走數據平等交換,用平台交換數據,形成事實標準後的數據彙集等方式。這個進程痛苦而緩慢,但方向已經確定,三五年後應大見成效,幾個龍頭級企業會脫穎而出。

  無論法律標準還是事實標準,其目的無非是確立通用遊戲規則,減少大數據時代發展成本,盡快發掘新的社會發展空間和商業利益,給未來的創新奠定堅實基礎。希望中國不會誤了這班車,過若干年才恍然大悟。■


蘋果 三星 大戰 實質
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巴菲特分紅法和賣出法區別的實質 陳鋼的腦筋

http://xueqiu.com/6471030190/23192402
看了@唐納德 朋友提到的巴菲特2013年報中關於「分紅法」和「賣出法」的比較,做了一個EXCEL算了一下,和巴老的數據完全吻合。在此為了方便還沒有看過此份年報的朋友,先簡單複述一下巴菲特提出的兩種方法。一家ROE12%,PB1.25倍的公司你持有其100萬淨資產對應的股份。
1)分紅法:公司1/3利潤分紅,即第一年分紅4萬給你,這樣十年後你的分紅將會是8.6357萬,而市值是269.8656萬;
2)賣出法:公司一直不分紅,你每年賣出手中淨資產3.2%的股份,第一年也得到4萬,這樣十年後你的分紅將是8.974萬,而市值是280.4425萬,均優於「分紅法」。
查看原圖問題的關鍵在哪裡,是ROE高還是PB呢?其實ROE不是問題的關鍵,將ROE變成6%,第一年分紅2萬,賣出法賣出1.6%的股份也是2萬,再做模型,結論還是一樣的:「賣出法」優於「分紅法」!
查看原圖其實很簡單,問題的關鍵是PB。股票在以高於淨資產的價格交易,所以「賣出法」總比「分紅法」少縮減一些淨資產,這些淨資產通過ROE的複利造成了最終的結論。
雖然沒看過@東博老股民 以前說的,不過我想高於淨資產交易肯定是必要條件,不過「現在巴菲特說了,人們就相信了。」[哈哈][哈哈][哈哈]
巴菲特 巴菲 分紅 法和 賣出 區別 實質 陳鋼 腦筋
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實質審查落空 《服貿協議》爭論更難善了

2014-03-24  TCW  
 

 

立法院內政等委員會三月十一日起審查《兩岸服務貿易協議》,但在朝野爭相杯葛議事,未有任何討論下,審查會主席、國民黨立委張慶忠卻喊出,將《服貿協議》送院會「存查」;未來院會只能行使同意權,無逐條審查空間。

在野黨批評此舉違反「立院逐條審查、逐條表決」的協商結論。國民黨則主張,《服貿協議》屬行政命令,應於院會交付審查後三個月內完成,逾期未完成即「自動生效」。

但就制度而言,依大法官第三二九號解釋文,條約、公約、協定附批准條款者應送立院審議。馬英九總統也曾說,將ECFA比照條約處理,牽連廣泛的《服貿協議》位階為何,至少該由大法官解釋。

就算將《服貿協議》視為行政命令,《立法院職權行使法》也規定,若命令被認定牴觸法律,或應以法律訂定,只要有十五名立委連署,即可再交付審查。即使《服貿協議》生效,未來也可不斷被審查、修改,與行政院長江宜樺宣稱的「我方無權修改」完全牴觸。

《服貿協議》爭議不斷,若經立法院實質審查,或可取得正當性,但執政黨以取巧方式強渡關山,不僅侵害民主精神,更已埋下無窮後患。

(鄭閔聲)

 
實質 審查 落空 服貿 協議 爭論 更難 難善 善了
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重慶機電股份(2722):注資傳聞 vs 實質改善?(上) stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2014/06/17/%E9%87%8D%E6%85%B6%E6%A9%9F%E9%9B%BB%E8%82%A1%E4%BB%BD%EF%BC%9A%E6%B3%A8%E8%B3%87%E5%82%B3%E8%81%9Evs%E5%AF%A6%E8%B3%AA%E6%94%B9%E5%96%84_%E4%B8%8A/

近日,受母公司(即重慶機電控股(集團)公司)快將注入新資產的傳聞推動下,重慶機電股份(2722)的股價近日有點起動。不過筆者認為快將注資的傳聞可信程度不高。3~4年前母公已表示過有意注資,所以注資是大方向,但過程可以很漫長。而在出席今年4月的年度業績路演中,同時出任母公司董事長的王玉祥就表示注資是一個長遠規劃,不可能在短時間完成及沒有具體的注資時間表。

母公司的資產質素
假設母公司真的注入資產,會注入什麼的資產呢?
母公司的「2014年度第二期中期票據募集說明書」列出母公司的主要資產情況,以持股比例劃分,屬下公司可以分為(a) 全資子公司 (b) 控股子公司 及(c) 參股公司。

(a)全資子公司
根據募集說明書列出的14家全資子公司中的13家資料(因為沒有2012年數據,所以剔出重慶軸承工業公司),筆者總結出下表:

2722_1406_13Co_Data如果比較13 家全資子公司和重慶機電財務情況,可以發現重慶機電股份營業收入是13 家全資子公司總和的3~4陪,而重慶機電股份的利潤及經營活動現金流都較13家全資子公司的總和為好。

(b)控股子公司及(c)參股公司
募集說明書列出9家控股子公司,其中包括重慶機電股份。如果撇除重慶機電股份,只有西南電腦在2012年有千幾萬元(人民幣•下同)的利潤外,其它7家公司2012年利潤介乎20.64萬元~負5,418.23萬元。2722_1406_subsidaries另外,募集說明書列出2家參股公司,分別是重慶康明斯發動機有限公司(重慶機電股份持有50%權益)和上汽依維柯紅岩商用車有限公司,兩者2012年淨利潤分別為76,465.18萬元及負42,708.08萬元。

以上是以子公司層面比較,現在看看母公司的整體盈利。從下表可以看到青(重慶機電股份)出於藍(母公司)而勝於藍,重慶機電股份2012年及2013年上半年分別賺43,604.45萬元及22,720.48萬元,而母公司分別只賺23,154.47萬元及563.57萬元,兩項數字都遠差過重慶機電股份。

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綜合以上,根據截至止2013年6月30日的資料,母公司的資產盈利能力不是偏低就是虧損,更甚者有個別子公司面臨啟動破產程式,所以如果現階段母公司未「執靚盤數」前注資反而拖低重慶機電股份的盈利及股價。

一言以蔽之,母公司最優質的固有資產已經放在重慶機電股份內,所以短期注資機會應該不大!

…待續

【附件】

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14家全資子公司名單

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重慶 機電 股份 2722 註資 傳聞 vs 實質 改善 stockbisque
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重慶機電股份(2722):注資傳聞 vs 實質改善?(下) stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2014/06/17/%E9%87%8D%E6%85%B6%E6%A9%9F%E9%9B%BB%E8%82%A1%E4%BB%BD%EF%BC%9A%E6%B3%A8%E8%B3%87%E5%82%B3%E8%81%9E-vs-%E5%AF%A6%E8%B3%AA%E6%94%B9%E5%96%84_%E4%B8%8B/

母公司新業務展望
重慶是中國六大老工業基地之一,所以很多國有工業企業設備老化、缺少先進的技術、管理架構繁複和債務負擔重,而很多重慶機電母公司的非上市子公司就是這類業企。

近年母公司積極整改下屬企業,把較好的整合及把没前景的結束經營。但把老舊的企業瘦身、整改到真的注入新機從而能創造財富是個漫長的道路,不能在短短2、3年能完成的。

老舊國企改革是個艱辛的工作但很難獲得投資者注意,相反開拓新興產業也是艱巨的工作但吸引投資者的眼球。根據筆者的資料搜集,重慶機電股份母公司正在落實三個新興產業項目。

1. 低空空域產業

恩斯特隆(Enstrom)直升機 Model 480B

恩斯特隆(Enstrom)直升機 Model 480B

隨著2010年11月有關當局提出開放低空空域,通用航空市場巨大的潛力獲得釋放。成立於2012年的重慶通用航空產業集團有限公司(「重慶通航」)的業務包括提供直升機生產、銷售、飛行員和機務人員培訓、售後、改裝一站式服務。重慶通航於 2013 年成功收購美國恩斯特隆直升機公司(Enstrom Helicopter Corporation),目前正努力打造集研發制造、維修、培訓、運營於一體的通用航空全產業鏈條。根據資料,重慶通航在2013年直升機銷量達30架,其中大部分為國外的客戶,而最近重慶直升機生產組裝線正式投產,該基地預計產能為直升機50架。據了解,重慶通航預計2014年銷量為45 至 50 架,而現在手上訂單不少於20架。假設一架直升機售價在 800~1,000萬元左右,該20架的總值已達2億元了。由於重慶通航業務剛起步,筆者暫不知道利潤有多少,但相信毛利遠高於傳統業務。

除了收購輕型直升機制造商恩斯特隆外,重慶通航在今年初與美國貝爾直升機公司(Bell)達成銷售及運營維修等相關業務協議以便拓展中型直升機市場。在內地一架中型直升機的售價可達三千萬以上,遠高於輕型直升機。

重慶通用直升機組裝生產線

重慶通用直升機組裝生產線

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除了直升機生產、銷售及保養等業務外,重慶通航也計劃在2014年落實拓展直升機遊三峽的觀光市場。

從地理角度看,重慶山多特別適合直升機的發展,而重慶機電集團的強項是零部件及裝備制造,所以直升機市場是個很好的機遇。據中國民航局估測,到2020年通用航空機隊規模總數將達1萬架,市場規模可達1,500 億元,能帶動超萬億元的上下游產業。

而重慶通航預計2015年實現新增累計產銷直升機110架以上,未來10年目標是佔有中國輕型直升機市場30%的份額。公司的長遠規劃是年產各類飛機 500 架左右,到時產值可達 150 億元。

2. 機器人
不斷攀升的勞動成本、產業轉型升級和人口紅利減弱等因素創造了機器人巨大市場空間。
有預計到2020年,中國工業機器人市場主機規模將上升至80億美元左右,上下游總規模約為200億美元,複合增速約30%。而最近國家主席習近平就呼籲提高中國機器人水準及盡可能多地佔領市場。此外,在2013年重慶市政府發布《關於推進機器人產業發展的指導意見》,該文件預計到2015年,重慶市機器人產業銷售收入達到300億元;到2020年,重慶市機器人產業銷售收入達到1,000億元。

2722_1406_ctrrobotics_logo重慶機電控股(集團)在今年初與中國輕工集團公司下屬長泰機器人有限公司共同投資建設重慶機器人有限公司(「重慶機器人」)。重慶機器人業務包括工業機器人的開發、制造、安裝及售後服務。公司位於重慶雙橋的生產基地預計今年內投產,3年內可實現批量化生產,計劃年產10,000台機器人,其中約6,000台是服務用機器人。據說,服務用機器人可用於養老助殘、除險排爆及軍用;服務用機器人會洗衣、做飯、還能敲背按摩。初步估計生產基地建成後年產值可達20億人民幣。

據了解,長泰機器人有限公司是國內知名的工業機器人及自動化服務集成商,其客戶包括上汽通用、東風本田、東風汽車、吉利汽車、玉柴股份、東風電氣、重慶機電、中國南車、中國北車、三一重工、等裝備制造企業。

長泰的機器人在去年一個重慶博覽中心表演京劇,以展示旗下工業機器人精度、柔性化及智能化的一面。

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3. 軍工產業
今年年初重慶機電控股(集團)除了組建重慶機器人外,在相若的時間也成立了重慶軍工產業集團有限公司(「重慶軍工集團」)。據報道,按照十八屆三中全會提出軍事領域改革的部署,重慶機電控股把下屬九家企業組成了重慶軍工集團。

重慶軍工集團“將以軍工電子為根本,鞏固傳統領域、做強優勢領域、拓展效益領域、引導量小領域,努力開拓炮兵、通信兵、裝甲、工兵、防化兵、車船、偵察兵、電子對抗兵、陸航以及海軍、空軍和二炮市場”和探索「軍轉民」及「民轉軍」的產品市場。集團目標是“爭取到2020年,軍工產業集團實現銷售收入100億,成為我國西部地區的高技術軍工產業基地”。

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此外,現任重慶市委副書記是前中國兵器工業集團公司總經理及現屆中央委員,這某程會度上加快重慶市在軍事產業的發展和提升。

以上三個新業務中,筆者較睇好直升機業務,原因是雖然國內有多家直升機制造商,但剛起步的重慶通航已在輕型直升機市場取得不少訂單。至於機器人及軍工產業業務現階段還是建設中,很難評論它們的盈利能力。但無論如何,三者都是國家重點培養產業,所以前景不容小覷。假若日後母公司真的落實注資(直升機業務可能是最快注資的板塊)重慶機電股份,公司估值肯定不會是現在的6~7陪市盈率了!

總結
母公司正在整改固有資產或培養新產業,因此現階段來說,注資傳言多屬市場炒作。近日重慶機電股份的股價波動,筆者較相信是因實質營運改善引使投資者增持公司股份。公司利好因素有:

1. 開源節流策略湊效
2013上半年盈利倒退26.6%,但2014全年純利反彈增近14.3%至5.06億元。2013年盈利反彈一方面反映內地去年製造業呈現先低後高的走勢,但另一方面反管理層落實的開源節流的策略湊效。其中筆者上次提及的集團內部財務公司小額貸款公司發揮很大作用。筆者估計單是這兩家新公司就為重慶機電股份開源節流大概不少於四、五千萬元。

2. 在新能源有較好的發展
a. 國家能源局近來重啟東部沿海新核電項目有利於公司核電用水泵的銷售;
b. 下屬公司年初成功研制用於煤層氣、頁岩氣和石油鑽采的高壓水力壓裂泵組並已交用戶試運行;
c. 下屬重通成飛的風機葉片新增訂單9億元,同比增加249%。

雖然重慶機電股份某部份業務有增長,但近月國產汽車銷售有放緩跡象,所以筆者仍然維持中性的評級。

重慶 機電 股份 2722 註資 傳聞 vs 實質 改善 stockbisque
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超日債後第二單違約出現!“12津天聯”實質違約

來源: http://wallstreetcn.com/node/102305

雖然華通路橋在最後關頭完成了兌付,躲過了危機,但是繼今年超日債成為首單違約債券之後的第二單違約,還是來了。 “12津天聯”私募債已經於2014年7月28日正式違約,這是繼超日債利息違約後,中小企業債的第二次違約。 該債券在上交所掛牌,按照此前的擔保合同,天津國有擔保公司天津海泰擔保將承擔無限連帶責任,代償5000萬本金和利息。但海泰擔保本身也陷入危機,瀕臨破產,向投資人支付本金的能力存疑。 截至2014年4月末,海泰擔保因涉訴被申請強制執行的案件已有19起,涉及金額約2.7億元,並已被全國法院失信被執行人名單信息查詢系統列入失信被執行人名單,海泰擔保業務陷於停滯。 此前華爾街見聞網站曾介紹: “12津天聯”於2013年1月28日在上海證券交易所掛牌,是由天聯濱海複合材料有限公司發行的一筆中小企業私募債,債券金額5000萬,票面利率9%,期限為兩年。由天津海泰投資擔保有限責任公司承擔不可撤銷連帶擔保責任。 “12津天聯”原計劃於2014年7月28日回售到期。所謂回售到期,即7月28日,“12津天聯”的持有人可以把債券回售給發行人天聯複材。  據財新最新消息顯示,目前,天聯複材及其母公司天聯集團均陷入困境,天聯集團董事長王吉群選擇“失聯”,“12津天聯”債已經事實違約。 按照合同海泰擔保須在8月6日下班之前,代替發債人天聯複材向投資人償還本金5000萬及支付利息。實質上,接近交易的人士告訴財新記者,7月29日,海泰擔保僅向投資人支付了5000萬私募債的半年利息(225萬)。 截至2013年一季度末,海泰擔保的擔保余額為75.92億元,擔保倍數高達13倍,已超出了法定擔保倍數。 目前海泰擔保和投資人等正希望天津當地政府能夠介入解決當前的危機。 今年以來,違約、打破剛性兌付等字眼頻頻出現,違約正常化似乎已經開始成為今後債券市場的一個趨勢,而在這一趨勢中,中小企業私募債成為了最先犧牲的違約高發地。 自2012年6月問世以來,中小企業私募債至今已經運行26個月。數據顯示,2014年將有46只中小企業私募債到期,發行總額共計41.43億元,平均票面利率為8.79%。
超日 日債 債後 後第 第二 二單 違約 出現 12 津天 天聯 實質
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實質性降息!央行引導14天正回購利率降至3年半新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/208369

中國央行今日14天期正回購中標利率創逾3年半最低。分析師稱,央行此舉旨在引導資金利率預期下行,其重要意義甚至大於央行向五大行SLF的註資。隨著正回購利率下調帶動短端利率中樞水平下移,傳遞至中長端,將達到與“降息”相同的效果。

本周四,央行開展了100億元的14天正回購操作,令人意外的是,此次利率較前次下行20個基點,利率為3.50%,近一個多月來該利率一直穩定在3.70%。

今年7月31日,央行曾重啟14天正回購,招標利率比此前4月暫停時下調10個基點至3.7%,這是央行今年以來首度下調回購招標利率。

貨幣市場降息終於來了,這次是實質性的。”平安證券固定收益部副總經理石磊如此評論到,公開市場工具利率主要起到了預期引導作用,趨勢性很強,不是臨時工具,價比量重要。

光大證券分析師徐高還認為,從降低實體經濟融資成本方面講,央行引導正回購利率下行意義甚至大於央行向五大行SLF的註資。

因為正回購利率更容易傳導至與實體經濟融資相關的長端利率,相當於長端利率的下限,所以央行通過引導正回購利率下行來降低融資成本的意義明顯。

如果只是投放SLF,而正回購利率沒有下降的話,只是短期的流動性變多,對長端利率的影響有限。

民生證券稱,正回購利率下調帶動短端利率中樞水平下移,在傳遞至中長端,將達到與“降息”相同的效果。

此前,海通證券報告分析認為,央行7月底下調正回購利率,印證了降息周期已經展開。隨著利率市場化的大幅推進,回購利率正在成為中國央行新的基準利率。

未來央行的目標將主要轉為回購利率,並通過其影響城投債、國開債等市場無風險利率,進而對銀行資產配臵行為產生影響,促使其調整大企業、居民房貸利率,最終會傳導到小微企業貸款利率等風險資產配置。

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結合日前央行的5000億SLF註資,東莞銀行金融市場部陳龍稱,公開市場的價格信號(預期成本引導)與非公開市場的數量信號(價格未知,定向投放引導),將是未來政策的組合拳

今日早盤利率債出現了大漲。中證網報道稱,早盤銀行間10年期國債收益率較前日收盤下行約4BP,剩余9.51年的14附息國債05收益率狂跌10BP至4.12%。其他利率產品收益率均有較大幅度下行。

本周央行公開市場操作凈投放資金80億元。

實質性 實質 降息 央行 引導 14 天正 回購 利率 降至 年半 新低
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中韓自由貿易協定就實質性內容達成一致 覆蓋90%稅目

來源: http://wallstreetcn.com/node/210465

中國國家主席習近平與韓國總統樸槿惠在北京舉行會晤,雙方共同確認中韓自貿區結束實質性談判。中韓自貿區協定簽署後,將大幅減少這兩個亞洲大國的投資和貿易壁壘。

會晤後,在兩國領導人共同見證下,中國商務部部長高虎城和韓國通商產業資源部部長尹相直,分別代表兩國政府簽署了結束中韓自貿區實質性談判的會議紀要。

中韓自貿區談判於2012年5月啟動,是我國迄今為止對外商談的覆蓋領域最廣、涉及國別貿易額最大的自貿區。

根據談判成果,在開放水平方面,雙方貨物貿易自由化比例均超過“稅目90%、貿易額85%”。協定範圍涵蓋貨物貿易、服務貿易、投資和規則共17個領域,包含了電子商務、競爭政策、政府采購、環境等“21世紀經貿議題”。

同時,雙方承諾在協定簽署後將以負面清單模式繼續開展服務貿易談判,並基於準入前國民待遇和負面清單模式開展投資談判。中韓自貿區談判實現了“利益大體平衡、全面、高水平”的目標。

官方數據顯示,中國是韓國最大貿易夥伴,2013年雙邊貿易達到2289億美元,相當於韓國1.08萬億貿易總額的21%。

《華爾街日報》認為,對於正在努力推高中國在亞洲地區貿易協議中的地位的習近平來說,達成這個協議是個意外的勝利。習近平希望利用周一和周二在北京召開的APEC領導人峰會來推動一個以北京為中心、全太平洋範圍的地區貿易協議,即亞太自貿區協議(FTAAP)。

華爾街見聞網此前報道稱,美國主導的跨太平洋戰略經濟夥伴關系協定(TPP),把中國排除在外,並試圖反對中國借本周的峰會開啟關於FTAAP的啟動談判。

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中韓 自由 貿易 協定 實質性 實質 內容 達成 一致 覆蓋 90% 稅目
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中韓FTA實質性談判結束 大米、汽車不在免關稅之列

來源: http://wallstreetcn.com/node/210511

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中韓自由貿易協定(FTA)實質性談判於周一正式結束,兩國在投資、金融等領域達成數十個協議。

華爾街見聞網站介紹過,中韓FTA談判於2012年5月啟動,是我國迄今為止對外商談的覆蓋領域最廣、涉及國別貿易額最大的自貿區。 

據韓聯社報道,兩國在服務、投資、金融、通信等22個領域達成了協議。中國首次將金融、通信、電子商務列入FTA: 

在貨物貿易方面,兩國將在20年內對以產品品目為準90%以上的商品撤銷關稅。具體來看,中國將對以產品品目為準91%的商品、以進口額為準85%的商品(1371億美元)撤銷關稅。韓國則將對以產品品目為準92%的商品、以進口額為準91%的商品(736億美元)撤銷關稅。在立即撤銷關稅的商品中,以進口額為準,中國為44%,韓國為52%。但是汽車沒有被列入關稅減免對象。 

在農副產品方面,兩國將對以產品品目為準70%以上、以進口額為準40%的商品撤銷關稅。這是韓國簽署的自貿協定中最低水平,而且大米被完全排除在協定之外,辣椒、大蒜、洋蔥等主要調味蔬菜和牛肉、豬肉、蘋果、梨等610多個品目被列為撤銷關稅例外產品。

鑒於汽車沒有被列入韓中FTA關稅減免對象,預計韓國汽車制造商將加快中國本土化戰略步伐。

韓聯社援引分析稱,汽車未被列入韓中FTA談判關稅減免對象,符合兩國汽車行業的利益。目前,中國對進口車征收22.5%的關稅,韓國對進口車征收8%的關稅。韓國汽車行業一直擔心若汽車關稅被分階段撤銷,對中國出口量較大的高檔汽車雖會受益,但長期來看,韓國汽車行業難免受到沖擊。這是因為韓國汽車制造商已在中國建立大型工廠並構建生產和銷售體系,目前這些廠商對中國出口規模並不大。去年,現代汽車和起亞汽車在中國生產和銷售的車輛共達157萬余輛,而從韓國出口到中國的汽車僅為4.8萬多輛。

相反韓國自中國進口的汽車量可能會大幅增長。尤其是大眾、奧迪、寶馬、豐田等深受韓國消費者青睞的進口品牌在出口到韓國時被撤銷關稅,韓國或將成為“進口車天堂”。韓國汽車產業協會相關負責人預測,因為在韓中FTA談判中汽車沒有被列入關稅減免對象,今後韓國汽車制造商將進一步加強中國本土化戰略。

官方數據顯示,中國是韓國最大貿易夥伴,2013年雙邊貿易達到2289億美元,相當於韓國1.08萬億貿易總額的21%。

《華爾街日報》認為,對於正在努力推高中國在亞洲地區貿易協議中的地位的習近平來說,中韓FTA是個意外的勝利。習近平希望利用周一和周二在北京召開的APEC領導人峰會來推動一個以北京為中心、全太平洋範圍的地區貿易協議,即亞太自貿區協議(FTAAP)

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中韓 FTA 實質性 實質 談判 結束 大米 汽車 不在 關稅 之列
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2015年土地改革實質性起步 我們將看到什麽

來源: http://wallstreetcn.com/node/210601

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作為深化改革的重要領域之一,土地改革關乎中國9億農民的利益,也是新型城鎮化建設的關鍵。

中國證券報周三報道稱,由國土資源部、農業部等多部委參與制定的土地改革總體方案已成形並提交審議,預計最快可在中央農村經濟工作會議上正式推出,並在2015年安排試點。

由此看來,明年土地改革有望迎來實質性推進的第一步。往後十年,可能是中國進入城鄉一體化全面改革的重要開端。

值得註意的是,此次改革的兩大重點將是土地節約集約利用和農地入市

在土地節約集約利用方面,主要涉及建設用地總量控制、低效用地開發、產業用地結構調整等。國家扶持的健康和養老服務業、文化產業、旅遊業、設施農業、生產性服務業發展用地等將獲得政策支持。

在農地入市方面,涉及集體經營性建設用地入市和宅基地入市兩方面。

平安證券稱,這兩項試點都將推動土地作為生產要素的更高效配置。同時,農村集體建設用地的入市試點,將使得農民從土地上獲得更多的補償,有利於增加農民收入和推進新型城鎮化建設。其具體提到:

城市工業和其他建設用地的集約化利用將是土地改革第一階段的重要突破口。這包括以往一些廢棄的工業園區用地,這部分土地的土地用途可能存在調整和改善的可能。在國有土地招牌掛制度下,商業用地和居住用地供應不足,價格居高不下,而工業工地和其他用地地價較低,且供應量大,土地利用粗放,未來具有較大的集約化利用的價值。

農村集體建設用地及宅基地的流轉機制的拓展也將是土地改革第一階段的突破口之一。農村集體建設用地的確權工作推進速度相對較快,以往中國已有的土地流轉中,農村集體建設用地向城市建設用地的流轉方式就是存在的。在農村集體建設用地確權完成以後,集體建設用地的入市將給予農民更多的補償,並可以運用股份占有等方式來運作,增加農民來自土地的收入。

平安證券認為,土地改革對於基本農田的推進將不會在 2015 年全面推開。

第一,基本農田的確權登記頒證工作尚需時間,預計 2017-2018 年尚能完成;第二,國家將嚴守耕地保護紅線,劃定永久性基本農田的工作已經由兩部委發文布置。因此,基本農田的改革可能還將僅限於村內和村與村之間的適度規模化的流轉試點工作。

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2015 土地 改革 實質性 實質 起步 我們 看到 什麼
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土地改革實質性起步 兩部土地法下月有望上報全國人大審議

來源: http://wallstreetcn.com/node/210708

《大智慧》報道,新版《土地管理法》和《土地承包法》將於12月浮出水面,有望在12月召開的全國人大常委會上進行審議,法律的修訂將實質性加速這一輪土地改革進程。

參與上述兩部法律修改討論的專家稱,兩部法律修訂工作進展順利,新版本有望於下月遞交全國人大常委會進行審議,而修法的總方向是土地所有權、承包權和經營權的“三權分立”。

農業部農村經濟體制與經營管理司司長張紅宇表示,十八屆三中全會提出賦予農民對承包地占有、使用、收益、流轉及承包經營權,要保障農戶宅基地用益物權,但按照現在《土地管理法》,宅基地使用權和承包經營權都是不可以抵押的,因而要對這些法律條款按照改革需求進行修訂。

作為深化改革的重要領域之一,土地改革關乎中國9億農民的利益,也是新型城鎮化建設的關鍵。

中國證券報周三報道稱,由國土資源部、農業部等多部委參與制定的土地改革總體方案已成形並提交審議,預計最快可在中央農村經濟工作會議上正式推出,並在2015年安排試點。

明年土地改革有望迎來實質性推進的第一步。往後十年,可能是中國進入城鄉一體化全面改革的重要開端。值得註意的是,此次改革的兩大重點將是土地節約集約利用和農地入市。

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土地 改革 實質性 實質 起步 兩部 土地法 下月 有望 上報 全國 人大 審議
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上海自貿區資本項目開放近期有望取得實質進展

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4631247.html

上海自貿區資本項目開放近期有望取得實質進展

一財網 薛皎 2015-06-11 22:21:00

業內人士分析稱,即將於本月26日召開的陸家嘴論壇,很有可能成為宣布人民幣資本項目開放具體措施的重要時間窗口。

隨著國際貨幣基金組織(IMF)五年一度評估SDR(特別提款權)貨幣籃子日期的臨近,我國對於資本項目開放的準備工作也在如火如荼的開展著,上海自貿區在金融改革方面一貫的先行先試特點,有望引領資本項目開放新格局。

6月11日,有知情人士向媒體透露,上海自貿區近期在資本項目開放上或將有“大動作”。

該知情人士表示,目前商業銀行正進行在自貿區開立跨境貿易賬戶境外直接投資業務的測試。“以前個人購匯的上限是5萬美元,但現在跨境貿易結算賬戶可以直接進行海外投資,不受此限制。”此外,在股權投資領域也會有重大突破。

業內人士分析稱,即將於本月26日召開的陸家嘴論壇,很有可能成為宣布人民幣資本項目開放具體措施的重要時間窗口。

進入6月份以來,有關上海自貿區在資本項目開放、金融改革以及QDII2(合格境內個人投資者)的推出等方面的討論越發活躍起來。

6月9日,上海市委常委、常務副市長屠光紹在“‘一帶一路’背景下的企業國際化與跨境並購”圓桌會議上表示,在“一行三會”的支持下,上海市政府已形成新一輪的金融改革初步方案,以實現自貿區金融改革和上海國際金融中心建設更好聯動,重點要在資本項目可兌換和資本市場建設方面有更大的作為。

6月4日,央行上海總部副主任、行長兼國家外匯管理局上海市分局局長張新“‘十三五’期間:中國金融新業態”論壇上表示,上海自貿區已經做好了率先全面實現人民幣資本項目可兌換的技術準備。

張新所講的技術準備可以歸納為10個方面,包括上海已經形成了資本項目可兌換的政治保障、市場機制和理性文化;建立了有管理的可兌換的制度安排;建立了對外債規模、幣種錯配、短期資本流動的宏觀審慎管理制度等。

分析人士認為,上海自貿區在這10個方面所做的準備正好呼應了央行行長周小川今年4月在IMF第31屆國際貨幣與金融委員會系列會議發言時提出的六項資本項目可兌換改革,即要推進個人跨境投資、證券交易所互聯互通、外匯管理改革、資本市場開放、擴大人民幣國際使用和風險防控。 “這六項改革全面落地後,就意味著我國完全實現了資本項目可兌換。”周小川說道。

張新表示,上海自貿區金融改革的重點就是實現上述六方面的全面突破和全面到位,以推動上海率先實現資本項目可兌換。

今年以來,上海自貿區在資本項目可兌換方面已經取得明顯進展。4月22日,中國人民銀行上海總部發布《關於啟動自由貿易賬戶外幣服務功能的通知》(下稱《通知》),正式宣布上海市開展自貿區分賬核算業務的金融機構可按相關要求向區內及境外主體提供本外幣一體化的自由貿易賬戶(FT賬戶)金融服務,標誌著FT賬戶外幣服務功能的正式啟動。

一位業內人士在接受《第一財經日報》記者采訪時表示:“FT賬戶外幣服務功能的啟動為賬戶內本外幣資金兌換帶來便利,同時降低了融資成本和匯兌成本,防止匯率風險,真正有效地激發實體經濟活力,作用甚至不亞於降息、降準,因為資金可以更加高效直接地流向企業,省去了以前不必要的環節。同時也利於監管,當資金兌換找到了正規途徑時,可以有效杜絕地下錢莊等非法現象。”

數據顯示,目前共有17家金融機構可以開立FT賬戶,截止2015年6月1日,企業通過FT賬戶辦理各類跨境資金結算1600億元,按照新規則開展跨境融資700多億元。

近日,浦東新區副區長、上海自貿區管委會副主任簡大年在接受本報記者采訪時指出,今年上海自貿區金融創新的重點之一,就是深化自由貿易賬戶(FT賬戶)功能,擴大境外融資渠道和規模,開展境內外雙向投資試點,從而推動人民幣資本項目可兌換先行先試。此外,他還表示,上海自貿區將QDII2(合格境內個人投資者)作為推動資本項目可兌換改革的突破點,並會在今年實現實質性突破。

編輯:林潔琛

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上海 自貿區 資本 項目 開放 近期 有望 取得 實質 進展
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自欺欺人 申報競選經費上限只有「道德規範」無實質罰則 誠實觸法 總統候選人帶頭說謊

2015-06-01  TWM


一套自欺欺人的總統選舉經費上限規範,讓候選人被迫在違法與說謊之間做出抉擇。

但多數選民對這樣的亂象視若無睹,彷彿早已習慣了眼前的虛假世界。

撰文•鄭閔聲

一位稱職的總統,應該具備哪些條件?這個問題沒有絕對標準答案,不過,想必多數選民都能認同,誠實、守法,是國家元首最基本的要求。但你大概不知道,虛有 其表的總統競選經費上限規定,讓有志角逐中華民國總統的政治精英,只能被迫在違法與說謊之間抉擇,沒有其他替代選項。

現行《總統副總統選舉罷免法》,替同一組正、副總統候選人競選經費訂出最高金額限制;這項數字也是候選人收受競選經費捐贈的上限。最高金額的計算方式,是 由全國人口七○%乘以二十元後,再加上一億元。以二○一二年總統大選為例,每組候選人的法定競選經費上限約四.二四億元。

為什麼說這些規定虛有其表?因為就算候選人接受捐贈或開支金額超過法定上限,法律也沒有任何罰則;也就是說,經費上限只是「道德規範」,沒有任何強制力。 同樣以一二年大選為例,國民黨候選人馬英九、吳敦義申報的支出是四.四億元,民進黨候選人蔡英文、蘇嘉全則是七.一億元,兩陣營同時違法,卻不必承擔後 果。

鼓勵造假?

超過法定上限 行政機關無稽查能力儘管根據《今周刊》委託台灣指標調查研究公司進行民調,有六四%的民眾認為,四.二四億元的選舉經費足以當選總統;但是,從一四年台北 市長選戰的經費規模,就足以證明,法定經費上限與實際選舉需求差距太遠,即使政府祭出罰則,也無法達到約束效果。

一四年的首都市長之爭,無黨籍的柯文哲雖強調「小成本選戰」,不辦大型造勢晚會、不濫買電視廣告,選後結算的支出仍高達一.三億元,大約是法定總統競選經 費的三分之一。然而,台北市的人口大約只有全國九分之一,假定人均開支需求相同,總統大選至少需要十億元資金;更何況首都市長選戰終究只是地方選舉,經費 需求無法與全國性選舉相提並論。

事實上,歷屆民選總統主要候選人事後公布的競選花費,幾乎都曾被懷疑有低報狀況。例如馬英九一二年連任後申報的競選經費︵四億四千萬元︶,幾乎等於法定上 限,就被對手質疑「比一九九四年陳定南選台灣省長(四億五六○○萬元)還少,有可能嗎?」直到最近,柯文哲仍持續挑戰上屆總統大選經費有申報不實之嫌。無 論真相為何,民選總統連任之後,就立即陷入「信者恆信、不信者恆不信」的口水戰當中,絕非國家之福。

「沒人相信選總統用這點錢就夠了,門檻反而像是鼓勵候選人造假,行政機關也毫無稽查能力。」立委李俊俋指出,就算總統候選人「個人支出」符合法定門檻,這 些錢也不等於所有開銷,因為法律規定政黨捐助候選人的資金不列入競選經費,企業或個人「自發性」替候選人辦活動、買廣告也不算競選支出。

誠實被罰?

曾因照實申報 陳定南被裁罰四十萬元至此已能確認,總統競選經費上限不僅無規範意義,不食人間煙火的最高金額,只是迫使候選人違法,甚至有誘使人謊報的可能,形同陷國家未來元首於不義。我們不得不問,如此詭異的制度,究竟從何而來?

故事得從一九九四年台灣省長民選說起。我國《公職人員選舉罷免法》在一九八三年制定競選經費上限條文,超支者將處以罰鍰。九四年省長選舉,法定經費上限為 一億四九八○萬二千元,以過半得票當選的宋楚瑜,選後申報經費與法定上限一模一樣;落敗的民進黨候選人陳定南,則申報四億五六○○餘萬元,遭裁罰四十萬 元。

即使是民主化剛起步的年代,也少有人相信坐擁國家機器與黨產奧援的宋楚瑜,花費只有對手的三分之一。這起被輿論視為「獎勵偽善、懲罰誠實」的事件,讓社會首次意識到競選經費限額的不合理。

隔年,行政院為因應首次民選總統,研擬《總統副總統選舉罷免法》草案,處理到競選經費上限條文時,為避免民選總統一上任就面臨超支經費被處罰,或為了合法而造假,雖然仍制定上限,但決定不立罰則。只要候選人誠實申報,超支也不處罰。

然而,行政、立法兩院協商出的經費公式,從一開始就只有宣示性意義。九六年總統大選的法定經費是三億零四百萬元,甚至比陳定南競選省長的開銷還少;「誠實申報」等於違法,也就成了一路延續的現象,所有主要候選人幾乎都在違法競選。

「設定選舉經費上限,是民主化過程中為落實公平政治競爭,不讓擁有黨產優勢的國民黨得以藉強大財力鞏固統治權,但卻沒阻斷政黨捐贈候選人這個後門;超出選舉經費上限也沒有罰則,一切規範都只是假象。」中研院社會所兼任研究員瞿海源分析。

中研院法研所助研究員蘇彥圖認為,《總統副總統選罷法》雖修補了「獎勵偽善」的法律漏洞,卻沒有處理不符合現實的「經費上限」造成的違法與造假問題,也未 回應社會對政治獻金公開透明的期望;甚至○四年《政治獻金法》立法後,《總統副總統選罷法》政治獻金相關條文並未修正,因此出現總統候選人收取政治獻金的 規定較其他選舉嚴苛,違法卻無相應罰則的荒謬。

重視誠信!

超過六成民眾期望修法調整「這就像個寓言故事,有個醉漢在燈光下彎著腰焦急地尋找失落的鑰匙,一位路人好心地問:『你確定是掉在這裡嗎?』醉漢卻說:『我 不知道,只是這裡有光比較好找。』」蘇彥圖說,整套有關競選經費的法令,就是政府用最方便的手段,營造出「有管理機制」的假象。

這套虛假無效的法規該如何修改?根據台灣指標調查研究公司民調,當受訪者得知現行總統競選經費上限不敷候選人使用,但超支也不會受罰後,有二八.九%支持 放寬上限並對超支者開罰;二二%則認為應直接開罰,總計超過六成民眾期望修法;主張維持現狀者為二一%。但對未誠實申報競選經費者,有四五.四%主張加重 罰鍰,更有三九.三%認為應比照韓國法令,由法院宣判當選無效,可見民眾重視國家元首的誠信。

「談到修改制度,要先回答,該不該設競選經費上限?用意是什麼?上限多少才算合理?」蘇彥圖分析,競選經費上限是為避免富人利用金錢發揮政治影響力,破壞 了票票等值的民主設計;但過度管控也有限縮人民自由參政的疑慮,因此世界各國並沒有一致的標準。例如,美國最高法院曾宣判競選經費上限違反《憲法》保障的 言論自由,但日本與多數歐洲國家仍設競選經費上限。

師法他國!

美國採即時揭露資訊 日韓罰則嚴峻蘇彥圖指出,設競選經費上限的另一項目的,是候選人資金來源透明化,杜絕枱面下利益輸送;但上限與透明並不能畫上等號,因為獻金就像流水,會 自行找出滲透方式,「相對於美國採取即時揭露資訊,台灣的事後申報多了『修改』的空間;從過去幾年的政治獻金裁罰案件也能發現,監察院幾乎沒有獨立核對查 帳的能力。」他說。

以政府預算支應選舉開銷的「公費選舉」,是學界認為最能杜絕不當政商關係,並維持平等參政權的方式。台灣選後發放每票三十元的補助款,就是參考公費選舉精神。然而選後發放意味著錢極可能不是用在選舉上,反而成為政治人物的「私房錢」。

罰則部分,同樣實施總統直選的韓國,對於政治獻金申報不實的罰則最為嚴峻,《公職選舉暨選舉舞弊防止法》規定,包括總統在內的候選人,競選經費若超過公告 限額的兩百分之一,或是競選總幹事、會計負責人受有期徒刑宣告,候選人當選無效。日本《政治獻金法》則規定,若不實申報或收受非法獻金被法院判決有罪,未 來五年將被剝奪選舉及被選舉權。

李俊俋也認為,在強化行政部門稽查能力的前提下,適度放寬或取消不合理的競選經費上限,才能讓總統候選人不必面對違法或造假的兩難;對於申報不實者雖不必 一味強調嚴懲,但至少要有具體可行的罰則,才能建立良好的政治獻金文化,日本的「未來褫奪公權」制,就是可以我們可以借鏡的方向。

「扭曲的競選經費制度,造就了偽善、沒有社會正義感的政治人物,嚴重傷害了台灣的民主化發展。」瞿海源認為,人民的疏離與冷漠,是虛假的競選經費上限、二十年來始終未能改變的主因。

四年一度的總統大選又將到來,面對自欺欺人的荒謬法令,你還能沉默嗎?

揭開選舉經費5大假象

假象 1 只用這點錢 哪選得上總統?

額度上限規定不符合競選需求,讓候選人只能選擇誠實申報卻違法,或說謊低報,但超支經費也沒有罰則。

歷屆民選總統主要候選人申報選舉經費狀況選舉年分/上限 候選人 收入

(億元) 支出

(億元)

2008/4億元 馬英九、蕭萬長 6.77 6.39 謝長廷、蘇貞昌 4.40 4.27 2012/4.24億元 馬英九、吳敦義 4.46 4.44 蔡英文、蘇嘉全 7.56 7.09 資料來源:中選會、監察院假象 2別人買單的 都不算競選經費競選經費規定未包含政黨捐助候選人、私人與企業出資舉辦活動或買廣告等方式,規範形同虛設,收受超額捐贈也無罰則。

假象 3能捐給總統的錢

比捐給議員的還少

個人最多只能捐助總統候選人2萬元,捐助其他候選人卻能到10萬元;企業捐總統30萬元,其他候選人100萬元。

假象 4隨便報 政府也查不到只看格式、單據,從來沒有總統候選人被查出低報競選經費遭罰。

假象 5補助 不是花在選舉上名義上為競選經費補助,卻在選舉結束後才支付,錢不一定是用在選舉上。

選總統 4.2億不夠?!——《今周刊》「總統大選競選經費」民調6成民眾竟覺得 選總統4.2億夠用!

目前法律有規定總統選舉候選人的競選經費最高金額,例如2012年候選人依法最多只能用4億2400萬元,而且包括候選人自備、政黨捐贈、後援會贊助、政治獻金等。你覺得4億2000多萬元對競選正副總統來說,是否夠用? 單位:%

很夠用 34%

還算夠用 26.4

有點不夠用 5.8

很不夠用 14.8

不知道/未回答 19

6成民眾贊成修法改變

法律雖有規定總統候選人競選經費最高金額,但多數候選人都會超過且未被處罰。你認為是否有必要修改法律去改變這種情形?

單位:%

超過競選經費要加重處罰 22 放寬競選經費的最高金額 6 放寬競選經費最高金額,但是有超過就加重處罰 28.9 不用修法,維持現況 21 不知道/無意見/未回答 18.3 取消對競選經費的限制 3.8 4成5民眾認為未誠實申報應加重罰款若總統選舉候選人未誠實申報競選經費帳目,或競選經費開銷超過規定,有人說應加重罰款,也有人說應規定當選無效。你比 較贊成哪種說法? 單位:%應該加重罰款 45.4% 應該規定當選無效 39.3 看情況的輕重而定 1.2 不知道/無意見/未回答 14.1 註:本調查是由台灣指標調查在5月11至12日進行,採分層隨機抽樣方式完訪1004人,在信任水準95%時的抽樣誤差最大值為正負3.1%。


自欺 欺欺 欺人 申報 競選 經費 上限 只有 道德 規範 實質 罰則 誠實 觸法 總統 候選人 候選 帶頭 說謊
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請調降印花稅,7月反彈須有實質利好

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4639443.html

請調降印花稅,7月反彈須有實質利好

一財網禪宗七祖 2015-07-01 15:49:00

管理層要趕緊行動起來,拿出實質性的利好。趁著空方還在猶豫期間,多方仍存一絲信念,把提振股市的舉措用足用實。暫緩IPO、調降印花稅,大招猛招趕緊出來吧,讓股市重獲生機。

筆者昨天的《A股絕地反擊,7月翻身需謹慎》就提出:連續大跌之後,投資者都是惶恐不安的,宛如驚弓之鳥,隨時都準備出逃,尤其是恢複一部分收益之後,這種短期離場的情緒可能更濃,所以大家千萬註意。

從周二晚到周三早上,大部分股民恐怕都期望早上高開,然後逢高了結,等待盤中下探,如果行情尚可,那就玩一回T+0。當然,大家都這麽想的時候,行情就比想象中更難看。

周三的大盤是低開,隨後高走,隨後遭遇了第一波拋壓,再行反彈,等第二波創出反彈新高後,站上了五天線,但是隨後遭遇更劇烈的拋壓。午後,股民沒有迎來昨天中午那種利好的呼喊,消息面上的平淡,讓所有期待強勁反彈的股民失望。

等失望彌漫開來,很多人選擇了相信這次大跌可能還會二次探底,既然還要探底,那麽還不如現在出來,等低位再行買進。股市的反身性再次強化了這種效應,尤其是近來兩點之後的盤面都極容易出現跳水行情。

果然,越擔心什麽就越會發生什麽。在尾盤的一個小時里,大盤再度跳水5.23%,也幾乎沒有反抗之力。創業板作為周二的領漲板塊,大半時間都處於紅盤狀況,但是在大盤加速跳水的瘋狂半小時,也一頭紮了下來,收盤下跌3.47%。

從技術上說,周三非常難看的盤面,還有一點點慶幸,那就是收盤點位4053.70,比周一的收盤點位4053.03高了0.67。這意味著什麽?假如周三的收盤低於上周五的點位,那麽周二3847.88的此輪下探的最低位置還將會被打破。慶幸就在於尾盤,能夠略作反彈,守住了要命的0.67。周二反彈224點,周三下跌223點,算是給唱多做多者留下1點顏面?兩天漲1點,這算是慢牛?

上周的小反彈,好歹還持續了兩天,這次諸多利好出現,居然反彈都僅能持續一天。股市中的熊味肆虐,多方疲於應付,沒有任何一個版塊能持續引領上漲。昨天領跑的券商金融等股,今天都出現了大幅資金出逃。這種沒有誠意的快閃資金,最終讓反彈再度夭折。沒有穩定龍頭領漲的A股,就像群龍無首,只能上下亂竄。

問題在於什麽?周二下午的大舉反彈,是因為利好信息集中釋放。包括國家隊出手,監管部門曬誠意,還有私募大佬齊唱多。一時間,股市熱鬧紛紛,漲停數百個,一掃兩周來的頹氣。然而,等喧囂過後,大家才恍然有悟,大量唱多的消息其實口惠而實不至。

 

養老金入市的消息盡管挺好,但是按照最快速度,其建倉也需要在一個月後。私募大佬門的唱多呼喊,不過是一紙空文,他們所在機構是否真的看好後市,不斷增倉個股,外界無從得知。配資市場的檢查雖然告一段落,但是增量資金被堵在門外,依靠這潰不成軍的存量,想再拉出幾根長陽的牛氣,未免心有余而力不足。

有實際利好的還是中央匯金增持上百億藍籌ETF,但是這點籌碼相對於兩市上萬億的成交額,確實杯水車薪。而且,中央匯金也不是慈善機構,顧大局可以出手,但是也不能頻頻出手。等大家看清楚了這一點後,就發現牛市的反彈不可能光靠幾張嘴皮就能實現,它需要更多實質性利好。千萬不要心存僥幸,以為股市自主修複後,就成為慢牛了,股民已經聽到了熊的嚎叫,沒有大招,它正不容易被趕跑。

筆者在6月29日的文章《維系牛市急需暫停IPO》就提到這個實質性建議,當然,有不少人名義反對,認為會耽誤那些企業融資。其實,文中的觀點是相對溫和的,即可以暫停也可以減少IPO,比如將每月兩次的IPO恢複成前幾個月的每月一次,還可以讓排隊的那些企業補齊半年報材料,給七八月的新股發行一個平靜期。那些被推遲上市的企業也未必願意在熊意十足的氛圍里上市,此前東方證券上市收了十個漲停,現在國泰君安只有三個漲停就歇菜了,而且在第二天就打開漲停。推遲IPO也意味著股東們利益能夠最大化,何樂而不為呢?

盡管股民都相信管理層股市維穩的意圖,但是這種維穩不是幾句表態就能實現的,必須對股市有著十足的利好。這里面既包括暫緩IPO或減量IPO,還可以包括印花稅的調降等。這些看多的市場力量必須形成合力,不要七零八落地拉出來,更不要在市場再次大幅下滑時才急急出手,人心動搖了,再好的政策都會大打折扣。

更麻煩的是,一旦手中的幾塊好牌都沒有在好的時機用出,那麽下一步的走勢,其恐慌程度可能更甚於前。要知道一年前的此時,大盤的點位才2000點,此前中途不停歇、不調整的上漲大家沒有見過,那麽此後中途不停歇、不反彈的下跌是不是會讓股民親身經歷呢?

所以,筆者再次呼籲:請管理層趕緊行動起來,拿出實質性的利好。趁著空方還在猶豫期間,多方仍存一絲信念,把提振股市的舉措用足用實。暫緩IPO、調降印花稅,大招猛招趕緊出來吧,讓股市重獲生機。(一財網-禪宗七祖)

編輯:田享華

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請調 印花稅 印花 反彈 須有 實質 利好
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「大數據」實質統一台灣?

2015-07-20  TWM


若中國日積月累掌握台灣社會的大數據,不管透過晶片台胞證,或中國製手機、通訊App,它可以用來做什麼?用此來收服台灣可不可以?

發表〈中國免簽 台灣天真到蠢〉(《今周刊》九六六期)之後引起網路對「晶片版台胞卡」的熱議,本以為三十歲以下的年輕世代比較有感,沒想到對資訊國安最無感的正是這一世 代。因而,不得不再續〈立院應立即推動《晶片國安法》〉一文(九六八期),其中敘述了現代晶片(IC)遙感竊取他人電子設備中數據的能力。

年輕世代不了解這問題的嚴重性,出自兩層原因:一、以為晶片能夠竊取的只是自己的數據,只要自己「無不可告人之事」就OK了,而不知道現在的技術已可以竊 取周遭所有人的數據。二、不了解什麼叫「大數據」,以為即使很多人的數據被竊取,也只不過是一堆「資料庫」罷了。可懼的是,連資訊科技系畢業或現在正在從 事資安工作的年輕人(年長者就更不用說了),都意識不到五年、十年後,大量被竊取的個人零碎資料,可以用來遂行什麼樣的破壞性目的。

如同朱敬一教授一再指出的,台灣上自內閣下至學者,多半以為「大數據」(Big Data)就是海量數據,甚至把「大數據」誤認為五十年前就發展出的「數據庫」(Database)。稍有了解者,也常弄不清楚「大數據」和「海量資料統計分析」的差別。

冒著過分簡化的風險,一句話來說明「大數據」的技術含義,那就是「從一堆無關聯、無採樣、無固定形式的零碎數據中,看出意義」。過去只能靠「直覺」或「第六感」察覺的趨勢,現在可以用電腦實現了,不須諸葛亮,不須達文西。

回到主題,若中國日積月累掌握台灣人民、社會的大數據,不管是透過晶片台胞證,還是中國製手機、穿戴裝置、即時通訊App,它可以用來做什麼?藉此收服台灣,甚至用來「實質統一台灣」可不可以?

早在「大數據」成為顯學前,中國就已全面實施類似精神的事了。扼要地說,自手機及互聯網出現,中國就開始建構一套覆蓋全國(九六○萬平方公里,台灣的三百 倍大)的「輿情系統」,運用數據採集及統計學加上現場直覺,預測各方人士的政治動向,以及何地何時會發生多大的群眾事件。

這套日益精進的系統,眼下還不太能用到台灣,因為數據採集不易。然而,若能在多數台灣人的隨身裝置中植入一枚台灣政府沒有權利、能力安檢的晶片,加上大數據技能,中國可以「比台灣政府更了解台灣」,從總統府、行政院、立法院 商人、教授到鄉里長,而且過程完全自動化。這就是立法院應該立即推動《晶片國安法》的理由。

「不受控管的晶片+大數據」將來足以實質統一台灣。台灣少數真正了解晶片技術和大數據的人士,出來說句話吧!


大數 實質 統一 臺灣
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天威英利新能源中票實質性違約 10億僅還7億

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4696512.html

天威英利新能源中票實質性違約 10億僅還7億

一財網綜合 2015-10-13 19:53:00

保定天威新能源有限公司發布公告,由於連續虧損、拆遷補償工作進度緩於預期,應於2015年10月13日到期兌付的10英利MTN1未能按期足額兌付。

13日晚,保定天威新能源有限公司發布公告,由於連續虧損、拆遷補償工作進度緩於預期,應於2015年10月13日到期兌付的10英利MTN1未能按期足額兌付。

截至目前,天威英利利用拆遷補償資金償還到期中票本息總計7億元,其中,本金6.43億元,利息0.57億元。該中期票據發行總額10億元,本計息期債券利率為5.7%。原評級主體債項均為AA,當前最新評級為BB。

早在9月30日,英利綠色能源宣布,計劃將於今年底前通過旗下六九矽業拆遷補償金償付大部分資金,其余部分將在一年內償付完畢,資金主要來源為應收賬款現金回流及其他資金來源。

對於出現兌付危機的原因,天威英利表示,受過去幾年光伏行業整體形勢影響,光伏組件價格持續下降,虧損面逐年收窄,但仍未轉虧為盈,2012-2014年共計虧損14.05億元,由於連續虧損,公司難以利用自身現金流覆蓋即將到期的中期票據本息金額。在上述情況下,公司計劃通過關聯方處置閑置土地與廠房拆遷可取得的補償資金償還部分本息,剩余資金通過其他途徑(如正常銷售回款)解決。現因拆遷補償工作進度緩於預期,公司未能按期足額兌付到其中票本息。

天威英利表示將通過加快資產變現工作進度、加強企業自身經營等多途徑努力推動償款盡快返還。

一位資深債券投行人士對記者表示:債券發型一般都是信用方式,很少做抵押擔保。發行人一旦出現違約,除了通過法律方式,對違約企業實施並購等,引入新的資金,償付本息的機會就比較大些。今後,各參與機構應當通過更細致的盡職調查,盡量選擇優質企業發債,避免類似事件發生。

(一財網綜合中國證券網、新浪財經、網易財經等報道)

編輯:張瑜

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天威 英利 新能源 中票 實質性 實質 違約 10 億僅 僅還
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實質工資談

對於工資調整經常有一似是而非的論調:將工資變化率與物價指數作比較時,例如通漲率為5%,當薪金加6%時被說成彷彿僱主豪爽得很曰“跑贏通漲”,若增加4%時卻常常被說成雖“跑輸通漲”但也有增加;


相信熟悉經濟學尤其通漲的朋友可立即指出這報導方式的謬誤:增幅有所謂名義與實質之分,例如加幅若是6%時,扣除通漲後實質購買力其實只增加了1%,至於加薪4%者雖然名義上薪金增多了,但實質購買力卻是下降,說白一點其實是懲罰!

若以2012年10月綜合消費物價指數增幅為3.8%而論,若薪金調整者低於此數的僱主還請勿宣稱自己恩德浩蕩,因貴公司所付出/員工所得實質可是縮水、尤其對於表現出色的員工可真是因功得罰了!


所以在考慮通漲後,不少僱主宣稱其恩德浩蕩為其僱員加薪百份一二,實質購買力其實是下降了;

當然總有表現出色的如立法會議員包括尊敬的掃議員在2012年3月便獲增薪10%,大幅“跑贏”通漲(網上圖片)。



     *          *          *          *


近日因為會計師公會五年來首次加會費一百大元,引來大批痛入心裡的會計師義憤填膺,指責會計師公會職員薪金“跑贏通漲”為公會帶來財政壓力更令他們破財,不但在討論區破口大罵,甚至坐言起行發動會內公投力抗每年多付一百大元的厄運;

道聽途說不可行,仔細看香港會計師公會2012年年報,的確2012年度公會職員平均薪酬增幅比通漲稍高(見65頁note 18);

2012年:薪金開支 = HKD121,758,000,平均人數 = 219 + 225/2 = 222人,平均每人薪酬 = HKD548,459

2011年:薪金開支 = HKD108,215,000,平均人數 =201 + 219/2 = 210人,平均每人薪酬 = HKD515,310

增幅 = 6.43%

2012年10月綜合消費物價指數增幅 = 3.8%

當然這計算方法忽略了職位構成、變化、對專業職位的人才需求、新增職位性質等因素而略為粗疏,但也可見到大概情況,而且此計算方法亦是廣為成本會計所採用,相信會計師們也不會有太大異議;

若從上述“傳統”看法,的確會計師公會職員平均薪酬增幅比通漲多了一點(2.63%)但也不算誇張,若說其表現還可,實質加薪2.63%可絕不是什麼大不了的事,恐怕還是絕大多數會計師性格使然,要他們多付100大元寧可讓你斬他們100刀吧?

(改篇自吾友benjiwong老兄名句,叫他請一客20大元大餐他反建議“斬他20刀,可好?”,當然這習慣也廣見於會計師;)


     *          *          *          *


當然會計師們力抗五年加費100大元是否合理只能說句見仁見智,但他們反對的其中一理據倒也言之成理:公會決定薪酬過程有點透明度不足;

當然作為日常運作公會總不會亦不宜事事公投,不然單是公會二百多職員每年薪金調整每一會計便要投上二百票,加上其他決定恐怕每年投的票沒有一萬也有八千;

這問題實也不難解決:將平均薪金與業績掛鉤,以會計師公會而言,最簡單解決辦法莫如將平均薪金變化與會員人數變化掛鉤,若是年會員人數增加1%,平均薪金調整即為3.8%(通漲) + 1% = 4.8%,當然若員工們希望多得便要多勞了;

當然這只是平均指標,總要因應每人表現、工作性質而調整,但若有如此指標,表現好的加多於4.8%、差的便低於此數,通漲率、會員人數絕對是公開資料,完全沒有透明度的顧慮;

會計師公會雖是非謀利團體,但會員人數不但與分擔總開支有直接關係,更是影響力指標之一,作為薪酬調整的標準不但相關更是客觀。
實質 工資
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常修澤:調結構尚未取得實質性突破

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4754846.html

常修澤:調結構尚未取得實質性突破

一財網 邵海鵬 唐樂融 2016-02-28 07:23:00

常修澤稱,當前中國經濟領域有三個矛盾,一個是結構性矛盾,一個是體制性矛盾,還有一個是周期性矛盾。不過,周期性矛盾屬於經濟運行的問題,嚴格不屬於轉型領域。就轉型來說,就是“結構關”和“體制關”或“制度關”。

25日,國家發改委宏觀經濟研究院教授常修澤在《轉型闖關——“十三五”:結構性改革歷史挑戰》新書發布會上稱,中國經濟領域的轉型闖關,是結構性的改革還是結構性的改良,有三個試金石,分別體現在微觀基礎、市場、政府三個層面。

具體來說,在微觀基礎上,是堅持國有企業的改革,發展混合所有制經濟,特別是主動妥善淘汰僵屍企業,還是搞國有企業一股獨大,默認目前國內嚴重存在的僵屍企業;在市場層面,到底是市場決定,還是政府駕馭;在政府層面,是主動簡政放權,還是權利任性、加強管制。

今年是“十三五”開局之年。中國(海南)改革發展研究院院長(下稱“中改院”)遲福林認為,當前中國經濟轉型升級正處在一個歷史關節點。他說,“十三五”轉型升級是中國最重要的歷史機遇,是歷史拐點。是否能夠抓住這個趨勢,突出優勢,出好牌,對於中國的宏觀經濟,對於“十三五”的發展至關重要。

以相應指標為例,遲福林稱,在“十三五”需要體現的數據包括,服務業主導是否可以達到56%-58%,甚至有可能達到60%?規模城鎮化率是否可以到60%左右?消費能否對經濟增長的貢獻率穩定在65%左右?服務貿易能否從2014年占對外貿易比重12.3%提升到20%左右?

遲福林認為,轉型發展正處在關鍵時期,經濟轉型升級蘊藏著巨大的發展潛力與市場空間;經濟轉型面臨諸多矛盾疊加、風險隱患增多的嚴峻挑戰,轉型需要“闖關”。抓住機遇,應對挑戰,重在以結構性改革破解經濟轉型的結構性矛盾。

那麽,“關”在哪里?

常修澤稱,當前中國經濟領域有三個矛盾,一個是結構性矛盾,一個是體制性矛盾,還有一個是周期性矛盾。不過,周期性矛盾屬於經濟運行的問題,嚴格不屬於轉型領域。就轉型來說,就是“結構關”和“體制關”或“制度關”。

他說,“結構關”,實際上,中央提了很多年的調結構,但是至今為止,有進步但是沒有取得實質性的突破。這其中突出的問題,就是需求結構和供給結構以及要素投入結構都存在問題,而且問題比較嚴重。

然後是“體制關”。只不過,在常修澤看來,“結構關”難闖,“體制關”更難闖。中國結構問題背後深層次的問題是根深蒂固的體制問題。如果這種“體制關”過不了的話,那麽前邊的“結構關”就很難順利地通過。

經過多年的粗放式發展,我國已進入只有調整經濟結構才能促進持續發展的關鍵時期,之前,常修澤曾在著作《人本型結構論——中國經濟結構轉型新思維》中提到,“中國經濟結構長期失衡且難以得到有效調整的深刻根源,在於現行體制的掣肘和制約。如果沒有經濟體制乃至政治體制改革的突破,經濟結構的改造、升級、轉型,都是不可能的。”

在發布會上,中改院董事局主席魏禮群說,改革和結構調整是個長期過程。他說,20年前參與第九個五年計劃制定的時候,提出來兩個根本意義的轉變:一個是經濟增長方式根本意義的轉變,一個是經濟體制根本意義的轉變。不過,一直沒有得到根本性的解決。

魏禮群認為,嚴格意義講,經濟發展的歷史進程就是結構調整變革的過程。不同時期結構調整的重點任務不一樣,要求也不一樣。現在提出供給側改革,就是根據現在經濟社會當中發生的問題提出來的。目前將供給和需求更好地結合起來,實現供給和需求雙驅動,就是創新。所以需要把結構調整和改革更好地結合起來,才能實現結構轉型升級。

編輯:劉展超

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常修 修澤 結構 尚未 取得 實質性 實質 突破
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綠地控股擬發行中國房企最大規模REITS 房企"輕資產化"獲實質性突破

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-03-11/990555.html

《每日經濟新聞》記者從綠地控股獲悉,3月11日,綠地控股(600606.SH)與榮耀基金旗下Amare投資管理集團在新加坡簽署協議,設立酒店業房地產投資信托基金,並擬在新加坡證交所主板上市。

每經記者 李俊明

《每日經濟新聞》記者從綠地控股獲悉,3月11日,綠地控股(600606.SH)與榮耀基金旗下Amare投資管理集團在新加坡簽署協議,設立酒店業房地產投資信托基金,並擬在新加坡證交所主板上市。

綠地控股方面向《每日經濟新聞》記者透露,該酒店業投資信托計劃向綠地集團收購19家位於中國境內總計價值約210億元的酒店物業。

這將是迄今為止中國房地產企業發行的最大規模REITS,綠地控股方面稱,此舉標誌著中國房企資產證券化、輕資產化邁出重要一大步。對綠地控股而言,此舉亦有利於強化在大型商辦開發運營領域的優勢,通過房地產金融化,加強資產流動性,加快資金周轉率。

1,攜手榮耀基金發行中國房企最大規模REITS

推進房地產金融化呼聲日益高漲,綠地控股"輕資產化"戰略終於有了實質性突破。

3月11日,綠地控股與榮耀基金旗下Amare投資管理集團在新加坡簽署協議,設立酒店業房地產投資信托基金,並擬在新加坡證交所主板上市。

《每日經濟新聞》記者註意到,根據此次簽署的協議,綠地集團將與榮耀基金旗下的Amare投資管理集團合作,以綠地集團位於中國境內的19家酒店物業作為基礎資產,發起設立Amare-綠地酒店業房地產投資信托。該酒店業投資信托計劃向綠地控股收購的19家酒店物業總計價值約為210億元。

根據綠地控股方面披露,第一批投資組合將包括位於上海、南京、濟南、西安、鄭州與揚州的6家酒店。綠地控股將在信托中認購30%份額,並且以適當的方式繼續參與對酒店的管理。此外,該酒店業投資信托亦有計劃收購綠地在其他國家開發的酒店物業。

綠地控股方面稱,實現酒店資產證券化的同時讓廣大投資者共同成為綠地酒店資產發展的受益人。

事實上,這將是迄今為止中國房地產企業發行的最大規模REITS,綠地控股方面稱,此舉標誌著中國房企資產證券化、輕資產化邁出重要一大步。

對綠地控股而言,此舉亦有利於強化在大型商辦開發運營領域的優勢,通過房地產金融化,加強資產流動性,加快資金周轉率。

綠地控股方面透漏,該房地產投資信托的發行符合新加坡相關機構的政策導向,綠地控股將與各方加快工作推進,近期內將在新加坡證交所主板正式上市。

2,"輕資產化"獲得實質性突破

綠地集團一名負責人接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱,目前內地市場上大多數發行的還是類REITS產品,此次綠地與榮耀基金的合作模式,從產品設計、投資屬性、運作安排等方面來看,真正回歸REITS及"輕資產化"本質,對房企探索經營模式轉型升級具有重要意義。

對於成立REITS,綠地控股董事長、總裁張玉良表示:"綠地對推進房地產金融化籌謀已久,此次與榮耀基金擬合作發行房地產信托基金,對綠地推進'輕資產化'戰略具有里程碑式的意義,綠地希望成為中國房地產金融化的先行者,為房企商業模式變革探路。"

此外,據《每日經濟新聞》記者了解,新加坡是亞洲最大的REITS市場,國際化程度也較高。張玉良稱,基於對新加坡REITS市場成熟度、專業度和競爭力的充分信心,市場競爭力強。他同時表示:"若試水成功、條件及模式成熟,綠地還將積極推進旗下境內外更多優質大宗資產的金融化。"

記者註意到,綠地控股近年來一直將"輕資產化"作為戰略方向。在綠地集團的中期發展規劃中即明確,"不論是存量業務的創新,還是增量業務的開拓,都盡可能堅持輕資產、快成長的原則,始終確保企業資產結構合理、現金流狀況良好。"

其中具體做法就包括,大力探索和推進房地產金融化,借鑒國際通行做法,加大力度引入金融力量和金融手段進行房地產開發,加強與金融機構的合作,比如本次與與榮耀基金設立酒店業房地產投資信托基金。

張玉良認為,當前市場新常態下,中國房地產的金融化是大勢所趨,特別是在商業地產和產業地產領域,不僅影響企業的融資方式,更重要的是對房地產行業包括銷售模式、盈利模式、運作模式在內的商業模式產生了重大影響。

  • 每日經濟新聞
  • 柴剛
  • 每經記者 李俊明

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綠地 控股 發行 中國 房企 最大 規模 REITS 輕資 產化 實質性 實質 突破
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