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創業容易守業難! 紅猴股評

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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/02/24-mar-2008.html

做生意有句說話「創業容易守業難」,當創業時雄心壯志,排除萬難也要取得成功,無論因自己想出的點子突出,能先市場之所想,又或是因順應時勢潮流而行,有些創業者會因此找到第一桶金,但問題卻隨之而來!

一部分創業者不大貪心,繼續小本經營,親自主理業務,憑經驗見招拆招,業務穩步上揚,追求長期穩定的收入。

但 更多創業者因要食「大茶飯」,希望趁勢擴充業務,傾盡家財,甚至透過借貸,務求賺盡時機;成功與否徵結在於這些創業者賺的第一桶金是靠實力,還是時勢做英 雄;若創業者只是時勢做英雄,當市場轉變時,他們不懂應付,大多失敗離場;若創業者是靠實力的話,卻未必保證未來一定成功,因擴充業務後要面對管理、下放 權力、資金調配等問題,生意做大了,面對這些問題的難度也越來越大!

投資股票和做生意道理一樣,好像牛市時很多不懂投資的人趁勢賺了錢,便心雄自以為是,有些越玩越大,越玩越高風險,由大藍籌國企玩至三四線股甚至窩輪,結果市場大勢忽然逆轉,便倒頭輸掉,或全手蟹貨,不知何日翻身!

上海實業(363)1997年後打回原形

有 些投資者雖不懂投資但相對保守,只懂認購新股後不賣,當靜市認購到的實力新股於牛市時自然水漲船高,但他們繼續出招,於牛市高價認購回來的新股就算跌價仍 長揸不放,因為他們從來不知什麼是高價低價,只以一招走天涯;結果高價認購回來的新股變成蟹貨,低價認購回來的新股曾經風光,但不懂高位套利下大幅跌價, 有些更打回原形!

筆者有一朋友,於1996年以10數元認購到上海實業(363),1997年曾見60多元,使筆者好生羨慕;但1998 年後又跌至10多元,筆者卻發覺他原來一直持有不放,假設現時他仍未放,十多年連股息也只得倍多回報,平均年回報也只是個位數而矣!或有投資者即舉出以前 很多長揸不放的成功例子,如數十年前買入長實(1)、匯豐(5)、新鴻基(16)等,現在大家也知這些是成功企業,但想深一層若回到二三十年前,你又是否 有信心充當先知,大舉買入這些股票?當時合和(54)也是五大地產發展商之一,若買入此股,後果又會怎樣?

1996年的上海實業 (363)被打造成上海窗口公司,過往十數年上海隨中國經濟長足發展,上海實業(363)的股價卻明顯不能同步!上海實業(363)的窗口角色於上市數年 後被淡化,如北京控股(392)不能重演當年的風光,那麼現在被熱炒的中資國企股命運如何,大家仍需看未來事態發展!

懂投資分析的也要配合投資策略才可賺錢

真的懂投資分析的也要配合投資策略才可賺錢,不斷檢討所投資股票的前景及市場心態轉變,若不理市場客觀變化,只一股腦兒希望股票PE可由20變40,40變60,其實和只懂順應牛市買上之徒也只是「五+步笑百步」的分別而矣!

怎樣才能成功「守業」?

那 麼怎樣才能成功「守業」?筆者仍保留過去兩年理想回報,手持股票脹面仍有盈利,比上不足,比下有餘,最簡單的戒條是不貪心,不賺盡,不奢望成為最棒投資 者,以爭取合理回報(筆者的個人合理投資年回報為15%至20%)為目標;另外努力自不可少,留意經濟及市場變動作分析,並靈活轉變投資策略,不斷積累經 驗並自我優化。其實每個投資者應制訂自己的投資哲學及策略,今次跌市正是適當時機給大家檢討一下是否可行,若證明不行便需嘗試改變一下!
創業 容易 守業 紅猴 股評
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女生投資周記:生活股經營不容易 王雅媛

2009-07-27  OrientalDaily






大市近兩周一口氣升了三千多點,一些之前升幅已經很大的二、三線就完全不動。我會用老化來形容這些二、三線的股價。朋友的說法更好,之前的那一段升市,如遍地黃金,只要它似是黃金,大家便衝入去買。但現在到了檢查手上的股票是不是真正黃金的時候。

近日有兩間與我們生活息息相關的公司公布業績。第一間是進智公共交通(00077)。它主要業務是經營綠色小巴及過境巴士。去年油價上升,但它純利仍錄得輕微上升,全年每股仍賺到0.17元。現股價1.3元,市盈率為7倍左右。

進智受惠油價下跌

去 年為了抵銷成本上漲,小巴都加了價。今年油價已大幅回落,市場永遠都是加價容易,減價難,因此小巴收費並沒有跟着減價,因此估計這方面盈利有機會可以受惠 於油價下跌。但過境巴士方面則比較不穩定。西部通道開放搶走了不少新界西的客人。集團是經營得不錯,在受惠於油價下跌的情況下,二○○九年市盈率有機會降 至6倍左右,估值不高。但問題是業務前景似乎又沒有吸引人之處。當它是公用股,給它公用股的市盈率又有點牽強。因此Victoria預期它股價都是保持在 這個水平上上落落。

另一隻是威高國際(01173),經營女裝品牌Wanko、Veeko及化妝品專門店Colourmix。我去年寫過認 為它的化妝品業務純是因為二○○七年消費市場好景才幸運錄得明顯的進步。但經歷了二○○八年下半年及二○○九年第一季,它的化妝品是真的愈做愈好。但無奈 的是其主要業務——女裝品牌盈利完全崩潰。

低檔產品突圍較難

公司為了保持女裝品牌的營業額,大力投放資金於推廣活動,營業額 不跌,但毛利率卻大跌。雖然Colourmix愈做愈好,但盈利貢獻始終不大。再加上此行業裏已有兩大品牌,莎莎(00178)和卓悅控股 (00653),Colourmix要做大真是不容易。從這次業績中,可以看見威高的管理層已經很積極去應對金融海嘯,可惜的是公司品牌始終屬於低檔產 品,要從中突圍不是那麼容易。

王雅媛(Victoria) (作者為註冊持牌人士)

曾勝出大學模擬投資比賽冠軍,現任職證券行。



女生 投資 周記 生活 經營 容易 王雅 雅媛
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發達容易、搵食艱難 Jay

http://hk.myblog.yahoo.com/jay_cwc/article?mid=1567

今個星期最大件事嘅係美聯署所謂嘅QE2同美國中期選舉,講下第一件先。

QE,講 到明買國債,話比全世界知要壓低利率,好讓重訂利率維持低水平,間接減低負資產出現同阻止樓價下跌。同時間,利率低企,醒目資金會因息差而外流,造成美元 滙價下跌,希望振興出口,但我覺得反而係為左製造輸入型通脹。若果通脹可以達到聯署局所定下嘅目標,即資產市場上升所造成嘅財富效應,會加強左人民嘅消費 信心同意欲,從而借錢消費、投資,帶動資金流動,加上企業投資會增加在職者薪金、開創新職位等都會令美國本土失業情況有明顯改善,最後職位會慢慢向好。再 推落去,就業市場向好 --> 消費、信心會繼續上升 --> 資金流動率增加(V),cost driven 嘅通脹會演變成demand push 嘅通脹 --> 企業增加投資 ---> 帶動就業同薪金上升,不繼循環落去。

以上係我認為聯署局作出QE嘅原因,若今次唔得,咪再QE 3、4,不到黃河心不死。

無 疑,以上係學術上嘅嘢,真實情況有無誤差,好難講。但可以肯定嘅係,製造輸入型通脹時,熱錢流出美國/發達國,流入新興、商品市場,係海量資金嘅驅動下, 相關市場會脫離基本情況而上升,同時間波幅會擴大,進入所謂嘅泡沫市。匯率上,會因貨幣強勢而削弱出口競爭力,巴西、馬來西亞、中國、越南、南韓、澳洲、 印度等都先後以加息、稅項等條件防範資金流入,可見將來「戰」況會越演越烈。

作為資金自由進出,無 獨立匯率、利率政策,輸入型通脹,加上背靠中國嘅香港,無疑是熱錢嘅天堂,亦都最受惠於QE,所以近日港股係強到無朋友。通脹預期下可以講係局賭,無產者 會被剝削,所以小弟認為,作為藥引嘅QE,會推動市場進入非理性階段,亦即所謂嘅牛三。係泡沫市場中,想浸泡泡浴,但又唔想係退潮時裸泳,必須製定一套甚 至幾套應對方法,務求令自己係財富轉移嘅「遊戲」中,能做到全身而退。

小弟股齡尚淺,初踏股場,係上一次波浪被人剝光豬。經過呢次教訓,希望作出步署,係參加PARTY同時,能有風險意識;亦都借此平台,能集各家策略,強化自身經驗值。

以下係我嘅睇法同策略,會不時修改:
1. 現正係泡沫初期,會以正股出擊,至於咩股,我淨係諗到一定有「賭場」份,其餘要視乎市場焦點落係邊。
2. 到各指標(P/E、股息率、P/B、港滙)及環球情況(發達國通脹成形、實體經濟復甦)等顯示資產市場過熱及有資金回收情況出現下,會減持正股鎖定利潤,同時間以衍生工具(主要期權,但都係初學)參與最後盛況(預左輸哂)。
3. 若好彩,能在逆轉情況前保住利潤,係逆轉時會努力工作,盡量KEEP CASH。
4. 留意市場情況,待退潮後,希望能買入一生第一間樓。

小弟其實見識不多,正所謂「三人行,必有我師」,各位如有咩見識、見解、方法、策略,希望能留一留言,給小弟作一個參巧。
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呢排多人講買金,其實想發表呢方面嘅睇法,但好似唔夠班,所以都係算吧啦!但我想講一講銀紙/貨幣,維基咁講:

貨幣用來交易買賣、價值儲存和記帳單位的一種工具,是專門在物資與服務交換中充當等價物的特殊商品。貨幣的五種職能:
  • 價值尺度
  • 流通手段
  • 支付手段
  • 貯藏手段
  • 世界貨幣

脫離金本位後,貨幣背後只得國家信用作為支撐。理論上嚟講,貨幣基礎增長率同經濟增長應該同步,但經過多年來經濟危機,各國都不斷利用貨幣政策去救經濟,結果貨幣增長超過GDP增長。根據供求定理,貨幣價值會下跌,及以通脹形式出現。

所以若經濟增長率低下(如發達國),而貨幣基礎增長率高,有資產者財富會因通脹而越升越高;但係有得必有失之下,無產者購買力會比蠶食,造成貧富懸殊。呢個亦都係現金香港社會要認真面對嘅問題,但好像未能有一個好好嘅辦法去解決。

作為小市民及草根者,唯一可做嘅事只可以係求己,盡量擁有資產去力求維持購買力。其實仲有好多嘢想講,不過思緒較為復雜,要理清先,有機會再談一談。


發達 容易 、搵 搵食 艱難 Jay
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發達容易搵食難 CKM001

http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=49039

大家如果有留意,就會發覺今年差餉估值升幅驚人,說明香港住宅的租金在過去一年大幅上升,市面食品價格升幅起碼一成,油價已經升穿110蚊一 桶,今年交通費唔大升就有鬼,政府預測香港今年通脹率只有4.5%,我認為呢個數據實屬低估,隻iPad 2 唔加價唔等於無通脹,今年一般市民之生活開支一定唔止上升4.5%,香港的打工仔女如果今年加薪有4.5%,已經要去還神,加薪幅度高的,都是那些高薪一 族,許多80後與90後,連工都無得返,連加人工都未有資格。

一般打工仔女如果想靠打份工去改善生活,實在艱難,但在香港過去的數十年,如果你懂得投資理財,發達又的確容易,過去幾十年,大把香港人靠揸樓、揸 舖、揸股票發達,香港是一個投資天堂,股票與樓房買賣沒有資產增值稅,買股票收息沒有股息稅,幾十年來,香港樓價與恆生指數大大跑贏通脹,資產價格增值, 再加上租金與股息收入,只要一味長揸,唔發達都幾難。香港這個彈丸之地,以金融與地產業支撐起整個香港經濟,吸引了大量國內企業來港上市,也吸引了大量國 內資金來香港投資炒賣,現在香港新建的所謂豪宅,大部份都是賣給大陸來客,除了金融與地產外,香港百業荒廢,中小企業都被高租金與高地價所困擾,賺埋都唔 夠交租,整個香港百業都是為大地產商打工,民怨愈積愈深,遲早爆發。

既然生活在香港,無論怎樣也不應該怨天尤人,資本主義有其遊戲規則,只要把儲蓄買進優質資產,並長線持有,長線自然發達致富,現在香港樓價實在貴得 離譜,除了自住,買樓投資實在要三思,但現在的港股相對便宜,恆指市盈富現價才13倍,散戶有閒錢可以繼續儲貨,未來回報必定豐厚。


發達 容易 搵食 食難 CKM 001
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【中概股造假】在美国“混市”没那么容易

http://www.infzm.com/content/59642

美国资本市场的逻辑是不认为交易所、监管部门有能力甚至有义务通过上市审核把控公司的质量,他们把鉴别好公司坏公司的事情交给投资者和第三方力量。

5月是中国企业赴美上市最密集的一个月,人人公司、网秦、世纪佳缘、正兴集团、凤凰新媒体等先后上市,后面排队的还有一大串。可是,不要太乐观,尽 管人人公司上市首日大涨28%,但不到一周跌破发行价,而网秦和世纪佳缘,在上市首日即告破发。此间有国外媒体评论称,2010年秋季以来,美国投资者对 中国企业的首次公开募股(IPO)趋之若鹜,但现在这种热情正在冷却。

中国公司赴美上市始于1992年,至2011年5月中旬,共有近260家中国公司在美国上市。综观这260家上市公司,有一批品牌知名度、财务状 况、管理水平和创新能力处于中国顶级地位的企业,并且形成了互联网、新能源、民办教育、旅游酒店等几个大的板块,这些公司的股价长期来看处于稳步上升中; 也有一批来自传统行业,行业地位并不靠前的中小市值公司,这些公司的股票大都估值低廉且成交清淡;当然还有一批拼凑资产、生造概念,为上市而上市的公司, 这些公司的股价往往短期疯狂后一泄千里,让投资者血本无归。

因为美国资本市场实行的是注册制而不是审批制,所以上市容易。又因为注册制形成了有别于中国A股的市场氛围,所以持续吸引了一批创新型公司,包括中国公司热衷美国上市。

可是,尽管在中国上市不容易,但一旦上市成功,基本塑成不败金身,主营业务再烂都还有不错的股价,实在不行了,搞个卖壳重组概念,还能拉上10个涨 停板。美国资本市场则正好相反,上市容易得很,基本来者不拒,但上市后不好混,赴美国上市,投资者、对冲基金、事务所、媒体、交易所一天到晚盯着你,你的 蛋上稍露条缝,肯定有苍蝇来叮。被叮破了,除了自己的业绩,没有任何力量能救你,没人为你的股价背书,你的壳都不会有人要。

这也是260家中国公司里面,至少几十家上市公司股价低迷丧失再融资功能,甚至面临退市命运的原因。数据显示,2010年美国市场发生的162起证 券诉讼官司中,涉及中国公司达5.5%,到了今年,因各方调查而导致股价下跌甚至停牌、退市的公司更是数不胜数。不完全统计,仅2011年3月和4月两个 月,被停牌、退市的中国公司就达到15家。

还有一个值得关注的群体——交易量惨淡的在美上市公司。拿5月9日-5月13日来说,中资概念股中,星源燃料(去年年初上市)一周的成交量只有 2400股,开元汽车2900股,易车网(去年11月上市)10110股……美国股市以机构投资者为主,如果你得不到投资机构关注,或机构投资者持股比例 较高,你的门庭可能长时期的如此冷清。

这才是真正的市场,能检验出好公司坏公司的市场。

国外媒体的评论还称,尽管现在中国公司IPO的成功表现被吹得天花乱坠,从更长线来看,它们并没有为投资者带来同样好的表现。据数据提供商 Ipreo数据,过去八个月有36家中国公司首次从美国资本市场融资,平均首日涨幅为21%,但在上市一个月后,这些股票平均下来仅比其发行价高出4%。 相比之下,美国公司首日涨幅约为8%,更显温和,而它们的30日平均回报则为22%。

罗斯福在1933年美国股灾后说:“联邦政府当然不能够也不应采取任何行动,可能导致人们认为联邦政府认同或保证有关的新发行证券稳健可靠,或其价 值将可维持,或其所代表资产将能够赚取利润。然而,我们有责任坚决要求所有发售的新证券,均向投资者提供广泛且全面的资料,不得隐瞒任何重要信息。”

这背后是中美资本市场不同的设计逻辑。美国资本市场的逻辑是不认为交易所、监管部门有能力甚至有义务通过上市审核把控公司的质量,他们把鉴别好公司 坏公司的事情交给投资者自己。甚至上市以后,监管方和交易所也只管信息披露,对上市公司的监管更多是依赖投资者和第三方市场力量自己完成的。

哪种思路更有效?到目前为止,美国资本市场上云集了全世界最优秀的上市公司,包括一批中国最优秀的公司。

这可能是美国资本市场最根本的吸引力所在。

所以,如果你确信自己的公司是好公司,大可放心到美国去上市,市场迟早会认你的;如果你不确信自己是好公司,那么,就别被投行券商给忽悠去上市了。

(作者系雪球财经、i美股网创始人)


中概 概股 造假 美國 混市 沒那 容易
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投資很容易, 但又不容易 止凡 Blog

http://cpleung826.blogspot.com/2011/09/blog-post_11.html

學習理財, 穩妥投資, 有多餘錢就買入好資產, 好資產是能帶來穩定現金流的東西, 這些道理不難明白, 但做得到的總是不太多人, 原因何在呢?

看不見遠景未來就不做
這是從一位朋友身上聽到的, 他不是80後, 但也曾經在二十多歲的時候不理財不儲蓄, 其中原因是他當時人工低, 儲蓄也剩不了多少, 數千元人工, 減去生活費及給父母的, 可能只剩下一千幾百, 不如消費罷了, 後來又因為加了薪, 又要計劃結婚, 於是才被迫要有理財計劃, 現在算是不錯, 但他也有點後悔自己起步太遲。

賺快錢心態
曾有人問, 慢慢等投資組合成長, 是不是太慢嗎? 知道股市在瘋狂中, 在泡沫中, 何不用一點點錢作投機呢? 炒一、兩轉好過整個組合等五年, 我想這是機會率問題, 不錯, 在股市瘋狂時炒一炒, 一轉可能賺三幾倍, 每次都贏的話, 十分和味, 但事實上, 你在贏誰的錢呢? 只是在市場對賭, 有人賺, 就一定有人蝕, 沒有公司的實質經濟效益, 股市就只是一個零和遊戲, 最後賺的都是收佣及手續費的單位。

投資實體在投資知識之前
在投資之前, 很多人都沒有好好地投資自己的知識, 就在我身邊的人, 不少買了很多年股票, 但連市盈率還不懂, 有些能談市盈率及公司盈利的就已經是討論中的專家, 可是坦言沒有看過年報, 更說:「我識睇年報我就係會計師啦!」我發現他們都十分崇拜專家, 每日專家說了什麼, 他們就會說什麼, 認為這些就是能令他們賺錢的消息, 就算輸錢都只埋怨自己知道消息知道得太慢而已。

羊群心理
心理學中對研究人類行為有一種理論, 就是羊群心理, 當大眾都在做一件事情時, 人類心理上就不會離群地做別的或相反的事情, 當電視的財經專家, 以至身邊的朋友都在討論什麼東西在短時間會升值時, 不會有太多人能夠考慮更遠的投資, 因為這是一種成為異類的行為。

所以, 財務自由之道, 說來容易, 做卻難, 開始可能沒有儲蓄, 有儲蓄又想賺快錢亂投機, 想投資又沒有投資知識, 有投資知識又有資本的, 但又很難離群地操作, 如果你能做到的話, 恭喜你, 而你可以看看身邊的人到了哪一個水平。

投資 容易 但又 又不 止凡 Blog
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捕魚達人陳昊芝:熬過來不容易

http://news.imeigu.com/a/1324620786044.html

「TechWeb我的2011」系列之捕魚達人陳昊芝。

陳昊芝用一句話對自己的創業做了總結:經過3、4年低潮,找到自己的路。

和陳昊芝的聊天是從一篇網絡熱文的討論開始的。

一個新的互聯網時代即將到來。這將是一個鼓勵分享、平台崛起的時代。靠單一產品贏得用戶的時代已經過去,渠道為王的傳統思維不再吃香;

這個新時代,不再信奉傳統的弱肉強食般的「叢林法則」,它更崇尚的是「天空法則」;

所謂「天高任鳥飛」,所有的人在同一天空下,但生存的維度並不完全重合,麻雀有麻雀的天空,老鷹也有老鷹的天空。決定能否成功、有多大成功的,是自己發現需求、主動創造分享平台的能力;

以上內容來自騰訊公司創始人馬化騰近期一篇口述文章《馬化騰:互聯網新時代的晨光》。2個小時的採訪,陳昊芝反覆提及,顯而易見,他最近做了仔細的研究。

「我建議做無線互聯網的兄弟認真讀讀這篇文章,大變革的時代來了。騰訊的佈局很兇猛,勸誡各位想在無線互聯網的兄弟認真研讀此文,別等過了幾年再來罵『XX的騰訊』,與其等到那天,不如面對變化,做好準備。」陳昊芝說。

陳昊芝是多次創業者,之前先後參與過卓越、愛卡汽車、盛世收藏、譯言、CocoChina社區的創業。

「有小成,難大成。」曾經有投資人如此評價他。

「經過3、4年低潮,找到自己的路。」陳昊芝用一句話對自己的創業做了總結。

圖為捕魚達人遊戲截圖 (TechWeb配圖)

用互聯網思維做遊戲

「30年了沒這麼累過。」陳昊芝總結今年。但他累的不亦樂乎,氣色也好於往年。

前幾年,陳昊芝的創業之路並不順利,甚至有點背。愛卡汽車網出售,譯言網曾遭關停,後來與譯言網創始人之一趙嘉敏又曾有過波折。06年陳昊芝曾患上過中度抑鬱症。30出頭,幾乎滿頭白髮。

2009年,陳昊芝嘗試性地在移動互聯網上做了投資,與合夥人劉冠群創辦觸控科技,主要產品是iOS社區Cocoachina,是國內最大的開發者社區。當時雖然擁有幾萬註冊開發者,但是盈利模式仍是一個難題:不可能從開發者身上牟利。

轉機出現在與老友吳剛的一次談話。

2011 年初,頑石科技CEO吳剛給陳昊芝出了一個主意,他在遊戲廳裡有看到一款捕魚的遊戲,感覺要是做成手機遊戲應該會火。第二天,陳昊芝到遊戲廳玩過後,覺得 這個遊戲靠譜,立即拍板去做。吳剛不做是因為他的團隊當時做策略類產品為主。而觸控的《捕魚達人》上線成績讓所有人都大呼意外。

在中國本土 遊戲中,《捕魚達人》2011年在iPhone遊戲中排第三,僅次於是憤怒的小鳥和水果忍著。在iPad遊戲中排名第二。前三個月收入75萬美元,現在的 收入規模在iOS遊戲中排名前三。捕魚達人年底用戶將達到3500萬,預計明年安裝量將達6000-7000萬。

註:陳昊芝的「意外說」。

記者:去年見你的時候,你滿臉興奮,說正在籌劃一個特別大的動作?就是捕魚達人嗎?

陳昊芝(撓撓頭):有嗎?真不記得了。事情太多想不起你說的是哪次了。

先不論意不意外,捕魚達人的成功卻是有目共睹,陳昊芝總結了三點原因:

第一,遊戲靠譜。相信好友吳剛的推薦,相信自己的商業感覺。

第二,用互聯網的思維做遊戲。捕魚達人前三個月盈利,之後每個月虧損推廣,把產品規模繼續推高,積累用戶,而不急於核算收入。

第三,靠運氣。

"憤怒的小鳥』剛開始的時候也不知道能取得今天這樣的成功,這很大程度是運氣。在那個時間點,如果不是他,就可能是別人。」陳昊芝說。

運氣是什麼?產品上線後,排名迅速上升,證明市場對產品形式的認可;通過免費+廣告的方式獲得用戶群;當產品迅速上升時,追加對市場的投入。

「有運氣的團隊很多,但真正抓得住運氣的是少數。很多團隊的產品曾經排名很高,但之後默默無聞,因為沒有投入足夠的力量去頂到該有的位置,變成全球產品,這是比較可惜的。上面的幾點缺了哪一條,都可能不會有今天的小鳥或者捕魚。」陳昊芝說。

圖為捕魚達人辦公室一角 (TechWeb配圖)

他為捕魚達人算了一筆賬:

目前,國內iOS和Android用戶5000萬,明年會增加1個億。即使1億新增用用戶中有3000萬是換機,還有7000萬新用戶。如果7000萬中的一半安裝捕魚達人,數量是3500萬。

現在捕魚達人裝機量為40%,按此計算,明年一億用戶中,捕魚達人裝機量是4000萬。

「不管怎麼算,明年捕魚達人能到6000-7000萬安裝量。」陳昊芝說,「休閒遊戲生命週期很長,你看俄羅斯方塊,永遠在美國排名佔到很高的位置。國內的休閒遊戲不是多了,而是少了,高品質的、真正能解決用戶需求的休閒遊戲並不多。」

註:關於遊戲生命週期

TechWeb:有統計,普通手游的生命週期大多只有一個月?

陳昊芝:這種情況一定不會是常態。國內做手游的多是從SP轉型過來的,他們的思路決定了這類遊戲在耐玩性和品質上還需要時間積累。

TechWeb:你覺得捕魚達人能熱多久?

陳昊芝:水果忍者和憤怒的小鳥誕生兩年了,但還是很熱;捕魚達人上線7個月,每週仍保持高速增長,休閒遊戲的生命週期還遠遠沒有結束。

捕魚達人創始人陳昊芝 (TechWeb配圖)

我也不知道定位是什麼

陳昊芝創業很早,商業感覺一直很敏銳,之前的每次創業都選擇了基本上完整地經歷了中國互聯網發展的每個階段。現在,他又早早地轉型佈局無線互聯網。

十年前的互聯網企業,百度、騰訊、阿里、新浪,都是以單一服務獲取最大的用戶規模,通過遊戲、廣告、SP獲利。而移動互聯網的起步點,到底還是不是十年前互聯網的狀態?

陳昊芝的判斷是,移動互聯網公司不能靠單一服務獲取最大用戶量,而是需要一個完整的產品組合,覆蓋較大的用戶規模,用戶之間產生交叉營銷,形成群體價值。

觸控科技的定位是什麼?陳昊芝笑答笑「不要問我定位,我也不知道定位是什麼。移動互聯網市場還處於早期,沒有定型,誰能告訴我這個市場怎麼做是對的?到現在我自己都沒找到明白人。我就自己先試吧。」

觸控科技現在做的事情有三件:iOS社區Cocoachina,排名國內第一;手機遊戲:捕魚達人,單個產品國內第一;投資了遊戲引擎Cocos2D-X ,包括人人、網龍、樂元素、頑石、5分鐘等都在成熟遊戲公司都在使用,目前國內佔有率也已經排到第一。

這是偶然嗎?日本最大的社交遊戲公司叫Gree:它具有強悍的營銷能力,擁有日本第一的用戶規模;投資了最好的遊戲引擎;開發了成功的釣魚遊戲。

原來如此!

不斷換跑道 但殊途同歸?

卓越、愛卡、譯言……在互聯網圈,陳昊芝的商業敏銳一向被人稱道。

但,都沒有堅持到最後。他認為,這是性格使然,另一方面原因是沒有找到合適的合作夥伴。

陳昊芝的創業原則是:不單獨做媒體,而是去做產業鏈裡不可替代的環節,這導致他與愛卡和合夥人產生分歧:合夥人人想做媒體,陳昊芝想做服務。「這有本質的差別,做服務,是在產業鏈中做自己的位置,但是媒體實際上是在產業鏈的邊緣。」

圖為捕魚達人辦公室一角 (TechWeb配圖)

出售愛卡汽車網後不後悔? 「我只能說,假設我那個時候更成熟,有更好的方式處理好合作夥伴的關係。但是當時沒有經驗。」陳昊芝說,做現在的公司更踏實,因為想清楚了三件事:

一是與合夥人如何相處,合夥人在價值觀上的一致非常重要。現在,與合作夥伴配合很默契。

二是如何讓投資方對公司更有信心。

三是如何在產業鏈中形成自己更大的價值。

說一個顯著的變化吧。

熟悉陳昊芝的朋友都知道,他是互聯網圈裡出了名的星座研究愛好者,找合作夥伴、招人都要反覆研究對方的屬相,彼此是否。今年開始,他再管這些事,「HR看人很厲害,比我更專業,我不再操那份心了」

愛卡汽車網,盛世收藏網,譯言網,觸控科技,陳昊芝是一個在創業路上不斷換跑道的人。但他認為,殊途同歸,關鍵在於是否能體現自己的價值。

「今年壓力很大。我反覆在想幾個問題:這個行業是最終成功的公司是什麼樣的?有什麼錯誤是你今天犯了以後不再犯的?這個行業還有很多問題,如惡性競爭、抄襲、黑卡、刷榜、惡意扣費、駐留內存……這些問題放在這,我們很謹慎,小心翼翼,如履薄冰,這一年熬過來很不容易。」

從2012年開始,移動互聯網公司拼得是佈局。繼捕魚達人之後,觸動科技已經在開發其他手機遊戲。至於後繼遊戲能否超越捕魚達人,陳昊芝表示:「需要點運氣。不碰誰知道呢?」

捕魚 達人 陳昊 昊芝 過來 容易
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最容易被當成金光黨的生技產業 路孔明為一張藥證花十四年 燒十餘億


2012-1-2  TWM




宇昌案熱炒,但台灣民眾對生技產業仍一知半解,更遑論高難度的新藥研發。近來中天生技剛取得國內第三張藥證,這場耗時十四年、燒掉十餘億元的冗長過程,正 是台灣生技新藥發展的最好教材。相較電子業快速的產品週期,生技新藥的投資邏輯大不相同。

撰文‧林宏文

國民兩黨熱炒宇昌案,「生技新藥產業」頓時成為熱門名詞,近來,新藥開發公司也一家家陸續掛牌,從德英、合一、基亞、泉盛,到興櫃的中裕、永昕、醣聯、智 擎等,許多新藥公司股價表現一鳴驚人,當電子股正陷入「四大慘業」泥淖中,投資人對新藥產業更加好奇。

有別於電子業的快速變化,新藥研發可說是一條漫漫長路,最近取得藥證的中天生技就是一個最好的例子。

二十一個字

花了路孔明十四年開發過程十二月二十一日,中天取得國內第一張口服癌症治療新藥「化療漾」藥證,這是衛生署迄今通過的台灣第三張藥證,也是全球第一張證實 有具體效用的口服癌症藥。在衛生署核准的藥證上,載明了此藥的功效是「改善化學藥物治療之癌證病患的疲勞及食欲不振」。

「這二十一個字,花了我十四年,燒掉十多億元,頭髮全都花白,今天終於看到成果了!」中天董事長路孔明手裡緊握著衛生署通過的藥證,這二十一個字,平均算 起來每一個字至少值五千萬元,想起這段新藥開發漫長艱辛的路程,他不禁百感交集。

「新藥開發的過程,真的比大家想像的還要辛苦幾百倍!」回想十四年來的開發過程,路孔明說,「做新藥,永遠與風險在搏鬥,任何階段都可能失敗而前功盡棄, 如果只是為了賺錢,這絕對是風險最高、成功機會最低的事業!」四十二歲前,經歷了記者、貿易、投資的工作後,路孔明曾花了三年多時間,研發出可以降血脂的 食用油,並取得台灣第一個健康食品認證後,高價賣給國內食品大廠,「那一個健康食品認證的收益,比賣掉二五○萬瓶油的利潤還多!」創新帶來的巨大價值,讓 路孔明為之心動不已。

不過,接下來路孔明開發新藥面臨的挑戰,就完全不是健康食品可以比擬。

發酵技術

失敗上百次、賠掉近一億元一九九七年,路孔明經由藥界前輩介紹,買斷一家百年日本企業的發酵技術,並開始研究這類發酵產品的特性。當時許多癌症病患都高價 從日本買藥,路孔明逐一去拜訪病患,才體會到癌症病患在治療過程中極為痛苦,毒殺癌細胞的化療藥物,也同時會破壞身體正常細胞的運作,很多人因無法承受而 放棄。路孔明心想,既然有這麼好的效果,就應該用來幫助更多人,於是一頭栽進這個領域。

當時,路孔明先在他創辦的前一家公司進行藥物先期研發,二○○○年他集資創立中天生技,繼續開發這項技術。不過,首先遇到的就是技術移轉的問題,日本在技 術移轉過程中,看到中天規畫的產能很大,是日本的十倍,因此技術轉移到五分之三時,日本方面便毀約不再支持,中天的研發人員只好硬著頭皮自己做。

參與整個過程的中天生技廠長翁雅玲說,從二○○一年八月到隔年七月,中天研發人員自己摸索開發,以大豆不斷地試發酵,讓豆乳能夠順利代謝。

員工熬夜做累了,就倒在工廠內休息;若做出來是混濁的黃色,就是失敗了,只有變成透明的金黃色才算成功。六噸半的乳化槽,每次發酵失敗,就要賠掉三十萬 元,其間失敗了上百次。

路孔明說,當時光是在發酵技術上,就賠了近一億元,但這樣的虧損,他只能往肚子裡吞。倒是每次發酵失敗,他覺得剩下的東西丟掉可惜,因此都會請水肥車把這 些廢料載去給豬吃;由於次數實在太頻繁,連養豬老闆都來中天的工廠探究,「到底中天是在做什麼,為何有這麼多廚餘可以拿來餵豬?」

防技術外流

投入四億蓋廠房

○一年八月,中天投資四億多元,在龍潭蓋了一座符合GMP標準的藥廠。路孔明說,當時考量的原因是,若要生產藥物,衛生署要求在三期臨床時,公司需有三批 次生產的量化過程,雖然中天也可以找別人代工,「但把菌拿去生產,別人就學走了。」於是,中天選擇以最高規格蓋藥廠,但這個決定,卻讓路孔明接下來的三、 四年,每天都陷在燒錢的焦慮窘境中。

藥物研發過程冗長,但又看不到實質成果,「做杯子、做饅頭的人,若賣不出去,至少還看得到存貨;但我們說在做藥,什麼都看不到,股東還以為我們是騙人的金 光黨……。」有一次,路孔明大學時代就認識的太太,還不禁懷疑地問:「你是真的在做藥嗎?那藥在哪裡?」還有一次,會計師基於職責,一定要進到培菌室做抽 檢,看看桶子內裝的是什麼東西,中天的主管表示,培菌室不能受到汙染,否則就會全部報銷;但最終也只能讓會計師進去,一大群站在無菌室外面的主管,看著會 計師最後對著外面比OK的手勢,每個人心裡真是百感交集。

在中天廠房內,目前就有一個門禁森嚴的熟成室,長年保持溫度十七度、溼度六十度,裡面擺滿一桶桶發酵的菌種,總共超過一百多桶,每桶價值五百萬元,一個熟 成室總價值超過五億元,幾乎整個公司的命脈都在這裡。

○四年下半年,是中天資金最危急的時候,當時每個月燒掉一千萬元,現金只夠再燒十個月;但是,路孔明的桌上,每天仍有研發人員報上來簽不完的帳單,簽到他 都快翻臉了。

由於公司幾乎沒有營收,即使拿著土地、廠房去向銀行借錢,但總行說看不懂生技產業,無法核貸。每天深夜才回家的路孔明,躺在床上睡不著,腦子一直浮現三個 字「怎麼辦?」

開闢財源

用營養保健食品拿到大單

新藥研發沒有收入,路孔明只能先從營養保健食品著手,讓公司可以勉強支撐下去。但即使是保健品,一樣得申請許可證、建立品牌與通路,這些一樣都要花錢。不 過後來資金壓力實在太大,路孔明辭退二十多位業務員,並與當時一起創業的中天總經理陳俊宏說,「現在我們就當做重新來過,我是業務員甲,你是業務員乙,我 們兩個人分頭去跑業務,看能不能把市場打開。」接下來,路孔明開始推動品牌,以李時珍本草屋為名,陳俊宏也努力找到一筆直銷業大訂單。○五年,以大豆發酵 技術萃取的田中寶,終於拿到兩個食品許可證,總計一筆一.七億元的訂單,也陸續分成十二個月進來。隔年,中天便趕快利用這個基礎,順利完成股票上櫃掛牌。

只是,公司掛牌不過是代表一個起步,化療漾新藥在經過藥理及毒理等動物實驗後,一樣得經過耗時更長的三期臨床人體試驗,並選擇在台北榮總及新光等大型醫院 進行臨床。

負責中天新藥臨床試驗的新光醫院腫瘤治療科主任季匡華表示,針對接受化療之癌症病患的三期臨床實驗,病患在每日服用八西西化療漾內服液,經過四周以後,證 實對於降低疲勞、提升食欲、改善身體機能及社交活動力上,都有顯著效果。

季匡華說,新藥的研發時間及風險都高,中天要拿到一張藥證已經很不容易,竟然目前還在開發四、五種新藥,準備再拿四張藥證,「我只能說,路孔明真的很帶 種!」拿到藥證後,中天準備在農曆年後開始生產,十年前設立的藥廠,終於可以真正進入量產。由於化療漾用成藥方式販售,不須經醫師開處方,以目前台灣癌症 藥一年二百億元的市場,中天最終目標是占到一○%,加上未來大陸市場的潛在機會,成長動能相當強。

控管開銷

二萬以上的簽單會先﹁擱置﹂對於新藥研發廠商來說,新藥耗時間、投入資金大,高風險相對伴隨著高回報。

此次中天的化療漾新藥只是申請台灣市場藥證而已,因此花費金額在十餘億元;若要在人口超過三億人的美國申請藥證,由於臨床實驗規模更大,因此平均每個新藥 開發時間為十三年,資金則要十億美元以上,但成功機率也只有萬分之一到萬分之二。因此,投資新藥的週期冗長,與電子股一般一到兩年的產品週期對比,確實要 長很多。

為了要管控這種高風險,路孔明也透露新藥公司管理的要訣。他認為,研發人員與經營者,看事情的角度是很不同的。像研發人員在做老鼠實驗時,還要觀察腳有什 麼變化,毛髮又怎麼了,但他就會說,「你不是在做肝藥嗎?你看肝就好了。因為等研究人員把全部都觀察完,我就先破產了!」為了控管開銷,超過二萬元的簽 單,他都會先放在旁邊「涼一下」,「因為,如果他很急的話,就一定會來找我,這麼做的目的,是希望研發人員花錢要很精準,不要有無謂的浪費。」此外,新藥 開發也不見得一定要臨床三期全部做完才有價值,在每個階段也都可能創造價值。例如,第一種是授權給別家公司的技術轉移價值;二是分割為獨立公司的股票價 值;三是取得藥證的銷售價值。這三種模式,讓具備創新及高附加價值的新藥公司,可以分階段從高額投資中取得各種回報。

以第一種技術轉移價值為例,目前國內已有不少案例,包括智擎、醣聯、台灣微脂體及早期的台醫,甚至都在實驗室階段就能授權給大廠並取得授權金。第二種的股 票價值,像中天把合一與泉盛分割出去,讓中天獲利十億元以上。至於第三種的銷售價值,則是像彥臣、懷特及中天陸續取得的台灣三張藥證。

國內發展電子產業已三十餘年,近年來全球產業出現結構性調整,許多個別企業都面臨嚴酷挑戰,但台灣生技製藥業近幾年表現突出,目前已有二十項新藥進入人體 一期臨床,四十個新藥在二期,並且有十五個新藥進入第三期,其中更有七個已在美國FDA(食品藥物管理局)進行三期臨床。

正如中研院院長翁啟惠所預測,未來三年內,台灣一定有機會在國際上取得一張新藥藥證,生技新藥與電子製造業很不一樣,更需要創新、耐心和時間,「我很有信 心,生技業的努力,會用時間來證明這一切的!」翁啟惠幫台灣生技產業發展下了結論。

中天生技

成立時間:2000年

資本額:27.39億元

經營團隊:董事長路孔明

業務:營養保健食品、發酵藥物開發集團成員:中天生技(發酵藥物)、合一生技(植物新藥)、泉盛生技(抗體新藥)

萬中取一的成功率

-- 高風險、高報酬的新藥研發產業候選藥物篩選 開發與探索新藥

1~2年

投入(成功率) 1500萬美元(1/20000~1/5000) 前臨床實驗 動物毒理藥理試驗

2~4年

投入(成功率) 1500萬美元(1/2000~1/100) 第一期臨床 安全性與藥劑人體試驗

1~2年

投入(成功率) 3000萬美元(1~10%) 第二期臨床 測驗人體有效性及不良反應

1~2年

投入(成功率) 9000萬美元(10~25%) 第三期臨床 確認有效性及長期使用反應

3~5年

投入(成功率) 2億美元(50~85%) 新藥登記檢查 申請藥品上市

1~2年

藥品上市

15年

漫長的戰爭

-台灣生技新藥公司投入現況

在地台灣市場

公司名稱 主力藥品 進度中天 MS-20 (化療輔助藥) 目前已取得藥證健亞 Gra nPatch (化療止吐片) 一期臨床台灣浩鼎 OPT-822 (乳癌藥) 二期臨床台灣微脂體 藥物傳輸系統 已成功開發新藥德英 S-RT100 (皮膚癌藥) 三期臨床

泉盛 抗體新藥 研發中

進軍美國

中裕新藥 TMB-355 (愛滋病) 美國FDA二期臨床懷特 懷特血寶(癌末輔助藥) 美國FDA二期臨床合一 on101(糖尿病傷口癒合藥) 美國FDA二期臨床杏輝 STA2 (心絞痛藥) 美國FDA一期臨床因華 Gemcitabine HCI (癌症藥) 美國FDA一期臨床國鼎 牛璋芝 (肺癌) 美國FDA一期臨床

進軍中國

杏輝 天力再生(癡呆性血管阻塞) 中國上市基亞 PI-88 (肝癌藥) 兩岸三期臨床太景 奈諾沙星(肺炎) 兩岸三期臨床安成國際 AC-201 (糖尿病藥) 兩岸三期臨床

授權

醣聯 大腸癌新藥 授權日本藥廠智擎 PEP02 (癌症藥) 授權美國藥廠


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華圖教育: 做強容易,做大很難

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  這個依靠國考培訓起家的教育機構已經不滿足於「新東方第二」, 湖南人易定宏的新目標是蘭德公司。

  文/本刊記者 田茗

  2011年是華圖教育的風光年。這年,以公務員考試培訓和圖書出版起家的華圖不僅開始佈局教育全產業鏈,行業內投資併購做得風生水起,還召集全國千餘 名員工來北京總部舉行十週年慶典。員工們意氣風發,沉浸在即將成為上市公司的喜悅中。如果可能,這將是第一家在國內上市的教育培訓機構。

  2011年12月29日,北京迎來了這個冬天的第二場雪,華圖教育在總部對面的中關村眉州東坡酒樓宴請媒體。高級副總裁於洪澤致辭歡迎,同時解答了外 界最關心的上市問題:「我們已經完成了內部的股份制改造,整體的管控、組織機構的協調都已經完成了,就看國家政策了,會選合適時機上的。如果可以,我們希 望下次宴會是我們的上市慶功宴。」

  創始人兼董事長易定宏開席後才出現。他一改往日休閒夾克裝束,穿上了西裝,肩上還搭了條紅色羊絨圍巾,看起來帥氣不少。當他信步走到桌前還沒來得及落座時,在場記者便急於向這位主角求證上市時間,易定宏只簡單回了句「你們別信他,他是開玩笑哦」。

  在先前的採訪中,易定宏曾表示不著急上市,談判時向投資方達晨創投聲明「你非讓我去上市,那我就不讓你投」。可他一邊又說:「肯定會上市,投資人並不期望只靠分紅,一定是要靠上市退出的。所以我不想上市,他也會逼我上市的。」

  上不上市,其實並不妨礙易定宏作為生意人的自信。他說,華圖100%會上市的,「做到這麼大的企業,不上市都難」。他試圖委婉地表示,自己不會像新東 方那樣自戀,凡事親力親為,也不會像安博那樣膽大盲目,不思整合。當然,最讓他驕傲的是,現在的華圖比2006年新東方上市時規模要大很多。用他的話講, 華圖上不上市對他而言都無所謂,現金流那麼好,不缺小錢。

 

  不算小的狹縫市場

  在華圖教育的收入中,80%以上來自當家業務公職培訓。

  2006年1月1日《公務員法》的頒佈,確立了公務員綜合管理類、行政執法類、專業技術類分類考試的結構,主任科員以下的非領導級職務「凡進必考」; 如果在系統裡還想陞遷,從主任科員到廳局級以下,所有人還需要考試——這個群體佔整個公務員隊伍的85%,甚至95%。在某種程度上,公職培訓的蛋糕就完 全確定下來了。

  華圖最早切入這塊市場,說是機遇,也可說是無奈之舉。2001年9月,易定宏辭掉了廣州商學院的教師工作,借來10萬元錢,托部隊朋友關係坐空軍 E276貨機來到北京。出發那天,父母、妻子都蒙在鼓裡,以為他去北京出差。可對這個敢為天下先、敢冒天下險的湖南小夥子來說,卻是全新的征途。

  起初,易定宏註冊成立了北京華圖宏陽教育文化發展有限公司。當時恰逢律師資格考試、法官考試和檢察官考試三考合一,市場上鮮有合適教材。易定宏找到北 大、清華幾大名校教授編寫教材,賺得了北上第一桶金,他還了借款,買了車。但好景不長,2004年,司法部開始統一教材,易定宏的賺錢之路遇阻,但他堅信 考試輔導領域的商機,把目光轉向了公務員考試教材。

  華圖的國考教材受到了眾多同學的歡迎,隨著涉及面越來越廣,華圖為讀者提供了組織答疑服務。通過教材中插夾招生簡章的方式,第一次開班就招到了70多人。2004年,華圖確立了公務員培訓和考試輔導教材出版的兩項主業。

  如今的華圖有35所直營分校,200個學習點,在北京公務員培訓市場上佔到50%以上份額。華圖出版的教材成為多個省份的指定材料,自主研發的模塊化 課程在學員中獲得熱烈響應。大多核心班、封閉班、面試班,通過率能達到70%。在一期特種班裡,43人中有41人「金榜題名」。

 

  終身教育的相關多元化

  公務員考試剛結束不久,又正值寒假,12月份是華圖一年中課最少的月份。但華圖網校業務部卻忙得不可開交。元旦前一天下午6點半,海淀劇院東側的華圖 總部,工作人員陸續下班。二樓行政辦公區的人基本走完了,一樓卻是一派繁忙,會議室裡七八名老師圍坐在一起商討教案,蔡金龍則在自己的工位上一邊整理 PPT演示稿,一邊與助手交談。再過半小時,他要進錄影棚,錄製行政能力測驗推理部分的強化班課程。

  「在基礎班課程,大家已經系統學習了各項知識點,而在今天的強化過程中,希望大家對於整體事物的認識更趨於底層。推理分為四大塊:圖形推理、類比推 理、邏輯判斷和定義判斷。在圖形推理的複習中,我們需要先挖掘規律,再進行空間重構;類比推理的關鍵詞是濃縮,先辨析二元關係,再進行二級辨析;在邏輯判 斷中,我們主要把握優先原則,先使用什麼條件,後使用什麼條件,在整個論證過程中樹立標靶(論證情景),一旦分析好論證的情境和結構,對於標靶的加強和削 弱就一目瞭然;最後是定義判斷,這中間需要瞭解關鍵詞與詞和詞之間的符合性驗證。這就是我們這幾個小時要系統濃縮進行交流的,讓大家在短時間內能夠用更底 層的規律共同回顧和認識,從而得到強化和提升。」

總部一層東南角偌大的錄影棚裡,蔡金龍站在一塊互動電子屏幕前,很快進入了講課狀態,抑揚頓挫的語調與平日面對學生時並無兩樣。他對時間把握得非常準確,每塊知識點幾乎用了相同的時間錄製完成。

  蔡錄製的衝刺課程將在元旦過後正式上線,由於設備問題,他不得不將後半部分拖到2011年最後一天錄製。作為行測推理的名師,蔡目前很少在基礎班講 課,他把大部分時間花在教研和錄製衝刺班課程上。2010年,華圖網校營收3000萬元,預計2011年營業額將突破億元,超過整個集團業務的10%。

  穩定增長的網校業務其實只是華圖未來體系中的一部分。根據易定宏的構想,加上針對服務型政府目標打造的政府服務體系,以及旨在提高職場人士全方位素質的優職培訓,華圖將形成以教育培訓(公職培訓、優職培訓及華圖網校)和政府服務為支柱的完整知識服務系統。

  提出這樣的三位一體的知識服務系統,其實跟華圖所處的行業環境息息相關。公務員市場雖然足夠大,市場成熟,但又太過細分。每年參加公務員考試的百萬大 軍中,絕大部分是從不參加任何培訓,只買教材的「裸考族」。非裸考人群人均花費三四千元,這個市場其實也就幾十億規模。對於華圖這樣的培訓機構而言,永遠 都要做新單市場。如果依舊固守在自己的領域裡,老闆們一定會想:「我下一個市場在哪裡?」

  很顯然,易定宏早已想明白了:「公務員考試培訓增長還不錯,但可能不會像2008-2009年那樣急速增長。能增長多少年也有很大的不確定性。」易定 宏總是對標俞敏洪,「新東方最早做托福,如果現在還只做托福,那早就死定了」。無論是公職培訓還是優職培訓,華圖一直在影響著年輕人。當這部分人入職或大 學畢業時,華圖幫他們找到好工作;就業之後,華圖希望持續影響他。

 

  易定宏還想做蘭德

  當然,易定宏也有自己的個人理想。「我的困惑和俞敏洪是一樣的,他也不是只想做考試培訓。我們都是希望辦大教育,為國家作貢獻。」但另一方面,易定宏 又試圖走與新東方不一樣的道路,他通過投資的方式切入一些相關多元領域,尋找新的增長點。2010年推出好會計項目和小語種培訓項目,還在為考研、中小學 招教等新業務佈局。為此,華圖成立了「華圖資本」平台,陸續投資了如優職、愛語特、好會計、元培翻譯等機構。

  易定宏甚至把華圖的定位引向了「做中國的蘭德公司」的民間智囊諮詢培訓機構這個方向。希望為政府提供戰略諮詢、數據調查、幹部培訓、軍轉干、「三支一 扶」、村官、選調生、招警、招教考試輔導和政府部門區域規劃、政府應急管理等項目培訓。一年多下來,該項目已小有收穫,實現了一兩千萬的產值。不過,諮 詢、培訓、編教材「眉毛鬍子一把抓」的多元化,對一個專家型創業企業來說,風險常常遠比機遇更大。

  「企業做強容易,做大難。」易定宏感慨說,「公務員考試就是那麼大,你只能把品牌做強,你不可能把公務員做到新東方那麼大,只能做到在這個領域知名度數一數二。」如今實現多品牌多元化運作,為了在強的基礎上把企業做大,同時,業務拓展有利於資源整合,打通上下游。

  「你看聯想集團前幾年併購IBM的PC後差點被拖垮了,虧損嚴重,但是他有聯想控股啊。假如說政府業務這塊有問題,我還有教育培訓和其他多元化品牌。」易定宏也絲毫不避諱,他的集團佈局是照著聯想做的,他曾經最希望聯想控股投資華圖,而不是達晨創投。

  但是做大企業,他首先要解決人的問題。挖掘誰適合創業?成熟企業和創新企業員工的收入怎麼分配?「創業企業的待遇不會太高,我2006年工資才 2500元,可現在的副總薪水都很高。如果讓這些人去創業,一年就會花掉投資費用。二是他們本來有很高的待遇,創業的積極性也不會太高。職業經理人很好培 養。冒險精神哪能培養?」

  27歲的副總裁吳正杲就是華圖內部創業的典型人員。兩年前,他離開德勤會計師事務所,加入華圖做財務總監。一年間,他不斷髮揮潛力,得到了易定宏的賞識,如今全面負責政府服務業務。

  「政府智囊服務業務,必須有一個價值來引導大家做這次創業,我們選擇去做,一是有高尚的價值引導,二是有廣闊的市場前景。」12月初的一個週一下午6點,剛剛開完會的吳正杲匆匆回到工位上等一所外地分校的校長。在華圖,他沒有自己的獨立辦公室,與普通員工坐在一起。

  吳所謂的高尚價值,就是去影響政府,從民間給政府反映一些心聲。華圖專注於給中國政府提供智力思維信息服務,或者在規劃決策上提供更好的建議。對於廣 闊前景的判斷在於,「因為中國有一個大政府,大政府有很多的功能。但這些功能不可能靠自己人不斷增加編制就能完成,只有依靠民間或第三方的信息」。他舉例 說,比如做一個發展研究中心的項目可能需要50個人,但政府不可能為此招50人去佔用財政預算,它可以委託民間機構去做。雖然國家目前有這麼多的幹部學 院、黨校,這些機構都是按照匹配的行政區划去建立的,在編制不擴大的情況下,課程跟不上時代發展,只有第三機構才能都提供這樣的服務。

  但這位「少將」卻也有自己的顧慮。最重要的是時機問題,「領先三步是先烈,領先一步是先驅,我們想做先驅不想做先烈」。吳在上學時是個好學生,他仍記 得管理學提到的理論:最高級的第五類企業是創造生活方式的企業,但是創造生活方式要有前提——適度領先。「我們是為中國政府提供服務,所以發展步調,與政 府行政希望第三方發展的步調是否一致最為關鍵。」

  這天,吳穿著一身黑色中山裝。他這麼做是刻意掩飾自己的年齡。「我的年齡在公司是保密的,如果別人接觸我的第一印象是我跟他的孫子一樣大,會先天性地輕視你。」

  當然,在業務上他還面臨更重要的壓力。作為一個民間機構,數據調研的長期積累是實際操作中的一大困難。「我們不像國家統計局,它是強制命令你蒐集數 據,我們需要自己的採集數據方式和調查方法。」每做一個問卷,華圖都要投入一份成本。同時,給領導幹部做自主選修課程和給學生做一個課程也完全不同,做領 導培訓是給一個人群講很多課,而公考培訓是給很多人講一個課,這對華圖的要求又不一樣了。

  如果政府業務能順利做起來,那時候,易定宏的華圖或許就不僅是新東方第二。當然,蘭德公司不是想出來的。

華圖 教育 做強 容易 做大 大很 很難
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要當有錢人不容易, 真的嗎? 止凡

http://cpleung826.blogspot.com/2007/10/blog-post_29.html

記得曾經同一位舊同事剛剛出來社會做事, 對理財很有興趣, 一天跟她詳細地討論我奉行的價值及長線投資理念。

我認為她需要自我增值, 多吸收理財知識, 只要每年有定期儲蓄, 加上每年有十多個百分點的復利增長, 要達至財務並不是那麼難。當然當中有很多問題, 例如增長率能否達十多個百分點之類。我鼓勵她拿起計算機計算一下, 例如一年可儲五萬元, 平均一年投資回報率可達15%, 40年後 (即她退休之時), 她的身家將會是多少?

當然, 答案是十分可觀的數字, 如果不是太過奢華花費的話, 絕對可以達到財務自由。但說到這裡她開始有點懷疑, 認為如果要有錢是這麼簡單的話, 世上超過九成的都是有錢人啦, 不對嗎?

數字是這樣算出來, 方法是這麼簡單, 但試想想, 要實行真的很容易嗎? 人永遠都有一點點賭博的天性, 真的可以安安份份守財守足40年嗎? 如果真的可以, 你不一定要做生意, 不一定要中六合彩, 也可以一步步致富, 而身家一定比中六合彩多很多。最後她還是聽我說, 開始學習價值及長線投資致富。

近日再跟她討論, 她說會跟同事抽新股, 我很奇怪的問她原因, 探聽之下發現她從未了解將會抽的新股公司的任何資料, 只是看到身邊同事抽幾次新股都賺了不少, 心思思也希望試試。我已經知道她不一定可以實踐到價值及長線投資的理念, 價值及長線投資複雜嗎? 不, 很簡單。價值及長線投資容易嗎? 我想不容易, 是簡單但艱難。所以有錢人永遠都不多。


此文章首次在「永不當田雞」發表於 2007-10-29

要當 有錢人 有錢 容易 真的 止凡
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投資樓比股票容易 止凡

http://cpleung826.blogspot.com/2012/04/blog-post_23.html
早兩日看到一篇文章, 說明投資樓比投資股票來得簡單容易, 看看以下節錄。

「......在統計層面,樓價長遠的升幅的確不及股票,但物業升幅勝在平均,只要投資者穩穩陣陣買個四正的單位出租,大多數人皆可獲得不俗的回報。但如何購買一個穩穩陣陣的單位呢?不外乎是考慮屋苑的流通率、質素、交通方便程度、社區 配套是否齊全等,一般上網或透過地產代理亦可獲得相關資訊,作為初步資料篩選,然後按個人財力或需要,作出心水投資即可。

相反,投資股票涉及大量的數據分析,既要由宏觀經濟睇到行業以至個別公司的資料,包括新聞、經濟分析、財務報告、管理層的動向等,若不是讀經濟或財務出身的,相信不容 易消化相關資料,就算是勉強能消化,亦未必可以秒秒鐘留意股市變化,而即時更改投資部署。股票對外圍消息最敏感,要是外圍經濟一起變化,分分鐘「渣都無」。......」

這些論點, 一位朋友亦有提及, 投資樓房所需的知識遠比投資股票少。如果集中投資香港的樓房, 只要平日多看新聞及思考, 走過地產舖多加留意, 很快就對香港一些地區的樓價有點概念, 留意基建, 人口變化, 對某地區未來的改動都會略有心得。當上手了之後, 就很容易套進不同地區。

但股票就難很多, 不懂會計就很難參與。說來也是, 所以施永青先生都說過, 香港的有錢人投資地產發達多於投資股票。想盡快財務自由, 日後對樓市一定要多加了解。
投資 樓比 股票 容易 止凡
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打拚底層市場 智能手機:出生容易,活下去難

http://www.infzm.com/content/74877

小米、青橙,越來越多的新公司湧入智能手機製造領域,他們紛紛瞄準中國廣闊的底層市場。但受制於創新能力和專利權的缺乏,這些新公司要想活下去,僅僅靠手機銷售是難以為繼的。

智能手機正在走入低價時代。

2012年4月19日,上海青橙公司推出了兩款低價智能手機,價格分別為599元和899元。

自從蘋果公司憑藉革命性的iPhone手機開啟了智能手機時代之後,國內原本無限風光的傳統手機廠商及眾多山寨手機製造商因無法適應新的時代而陷入困境,而百度、阿里巴巴、盛大等互聯網巨頭紛紛殺入智能手機行業。

2010年成立的小米公司是其中最搶眼的一位選手,它開創性地採用了電子商務的銷售策略。據小米公司副總裁黎萬強提供的數據顯示,從2011年10月量產,到2012年4月底,小米手機共賣出170萬台左右。

這一幕像極了當年聯發科的低價芯片帶來的國內山寨手機浪潮。只不過,在新的智能手機時代,幕後的推動者則換成了谷歌免費開放的安卓操作系統和高通的芯片。青橙手機的出現,無非再次證明了製造智能手機的門檻已經越來越低。

青橙公司CEO蔡曉農告訴南方週末記者,他的很多朋友,都在等待聯發科的智能手機芯片,準備大舉進入智能手機市場。

而這些新玩家大多寄望於中國市場的廣闊及消費結構的下端,受制於創新能力和專利權的缺乏,他們無意與蘋果三星爭鋒,而是希望挖掘那些底層市場。

但山寨機曇花一現的經驗表明,越來越多的競爭者在這個市場中銷售手機,利潤將越來越薄,真正能活下去的,則是那些率先改變商業模式的玩家。

代工廠入局

青橙公司是低價智能手機市場裡的新來者。

青橙公司的大股東是一家老牌代工廠——銳嘉科科技集團。而青橙手機的研發、生產也均由銳嘉科負責。

前幾年,銳嘉科依靠跟聯發科合作,公司發展很好。後來智能手機時代來臨,聯發科業績受到衝擊,銳嘉科也受到影響。目前銳嘉科的客戶,國內主要是夏新、海爾、飛利浦和華為等二線手機品牌為主。國際客戶則是非洲、東南亞和拉美等非主流智能手機品牌。

青橙公司CEO蔡曉農對南方週末記者說,小米的爆髮式增長,堅定了他和幾個朋友做智能手機的信心。2011年10月,蔡曉農和銳嘉科的王迅、青橙公司兩個副總裁趙紅義和袁鵬,在上海開會,決定創業。一個月之後,青橙公司在上海註冊成立。

一開始,青橙做過一個市場調研,得出的結論是,高端和低端的兩端市場是空白。

所以,青橙選擇了先做高端,再做低端的市場策略。他們註冊了「上海沃加」公司,開發出一款名叫「VOGA」的比小米手機更加高端的時尚手機,定價四五千元。

但後來考慮到高端市場的品牌建立時間長,投入大,他們在2011年12月暫停了VOGA項目,將公司改名為「上海青橙」,主攻大眾普及型市場。

蔡曉農表示,青橙新推出的兩款手機,都是虧著賣。599產品的成本在500元左右,899產品的成本在600元左右,除掉運營等費用,還要倒貼不少。

對於商業模式,青橙的規劃是,等銷售規模上去了,可以靠硬件賺點小錢,靠軟件積累的用戶數來賺大錢。

目前青橙已經跟機鋒網合作推出了一個叫作青橙樂園的應用商店,未來還將開發自己獨立的應用商店。

自從小米手機開創性地使用了電子商務作為銷售渠道之後,在互聯網上賣手機,幾乎成為新入行的國產智能手機廠商的「標配」。

青橙則選擇了線上為主,線下為輔的辦法。主要原因是,完全做線上,青橙沒那麼多錢去做廣告。而且,青橙主攻的是低端市場,需要一定的線下渠道以保證三四線城市用戶的購買需求。

在線上渠道,青橙的規劃是,自建網上商城為主,跟國美、京東等B2C商城合作為輔。

在鋪線下渠道的時候,青橙同樣採取的是「電商」的理念,放棄過去國代、省包、地包、大賣場和夫妻店等多層級的渠道模式,只允許最多兩級分銷商,區域性的代理商和夫妻店,都可以直接從青橙採購手機。

蔡曉農解釋說,智能手機時代,快速推出產品很重要。如果銷售層級過多,難以保證產品的低價,而且容易延緩用戶換新機的時間點。

新規則和新模式

對小米、青橙及眾多即將進入智能手機領域的新玩家來說,這個領域的規則與玩法與以往山寨時代已經有很大不同。

在山寨功能機時代,很多山寨手機都是黑手機,沒有發票,沒有入網許可和規格驗證,公司沒有工商註冊,網絡銷售和大賣場都進不去,更沒有售後體系。

但現在安卓設置了很多門檻。它的很多底層設計是不能更改的。很多山寨智能機時不時出現安全問題。移動安全公司網秦的監測結果顯示,支付和隱私等目前智能手機的最大兩個安全問題,大多是山寨智能手機上出現。

另一個問題則是成本過高。蔡曉農說,如果一個智能手機廠家要使用高通的芯片,入門費就要100萬美元,不過可以分期付款。除了100萬美元外,廠家的每部採用了高通專利的智能手機,都要按照手機出廠價的6%,向高通繳納專利費。

「高通收取了好幾筆錢,從入門,到芯片,到銷售的分成,到專利,都要交錢。」小米公司副總裁黎萬強說。

蔡曉農也有同感,他透露說,即使採用聯發科的方案,也需要由聯發科間接繳費給高通,獲得專利授權。一旦沒交費,可能隨時被高通起訴。

聯發科每出一個芯片,賣給誰了,都要跟高通備案。智能手機上,諾基亞和愛立信也有專利,但往往跟高通進行了專利的交叉授權。如果廠家跟高通繳費了,交叉授權的廠家就不收取專利費。為此,青橙打算跟展訊等國內芯片廠商合作,在下半年推出千元級的智能手機。

此外,贏利模式也不再是過去的單純賣手機那麼簡單。小米手機當初的規劃是不靠硬件賺錢,而是靠服務和配件賺錢。

小米的服務產品主要是米聊和MIUI。目前米聊被微信壓制,MIUI將來主要是靠手機操作系統本身延展出的增值服務賺錢。比如數據備份和存儲、APP商店。目前小米開發了一個應用超市,今年投入了獨立的團隊拓展這個超市。

小米公司副總裁黎萬強介紹說,已經有一些導航、輸入法、瀏覽器和社交等應用軟件,有了對MIUI的付費慾望。還有些軟件報價每部手機1-4元,希望 將軟件預置到小米手機。但目前MIUI和米聊還有小米網都不賺錢。相反,手機業務卻在2012年3月初過了百萬台的銷售關口後,開始有了「微利」。

小米的設想是,未來硬件佔據營收的比例只有5%左右。更多的收入要靠配件。小米發展配件的思路是採取「凡客」的低價模式。黎萬強說,用戶購買配件的慾望很大,但目前小米在靠配件賺錢上,還處在摸索過程中。

這一波的國產智能手機熱潮,最大的創新就是引入互聯網的方式來做手機。小米自己開發的智能手機操作系統MIUI,就是在網上廣泛吸納了在眾多手機發燒網友的技術建議。

但隨著小米的做大,電商渠道的成本優勢開始消退。傳統的手機硬件公司,在銷售規模到達一定程度之後,就會進入盈利期。但小米為代表的這一波智能手機玩家們,在銷售規模上去之後,卻因為它們越來越像電子商務公司,而讓盈利期變得遙遙無期。

電子產品對發貨速度、品質和價保要求很高。為了保證服務質量,小米手機的配送成本高昂。一般電商網站都不會使用順豐和EMS,因為雖然服務質量好,但價格比較貴。但為了保證質量,小米只能選用這兩家作為如風達之外的主要配送渠道。

用互聯網賣手機,對客服人員的專業要求也很高。比如一個用戶打來電話,諮詢手機自動重啟的原因,很多客服都難以給出準確和權威的答案。

另外,小米必須像傳統手機廠商一樣,建立全國性的售後和維修網絡。小米公司目前有近1300人。其中,近800人是負責電子商務業務的。這800人中,一半的員工是客服。小米在全國建立了近30個小米之家,每處配備5-8人,負責維修和售後。

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打拚 底層 市場 智能 手機 出生 容易 下去
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好公司,不容易

http://www.yicai.com/news/2012/05/1737018.html
便不是萬科的投資者,當你聽到王石在股東大會上說「大家要做好準備,萬科可能會為了質量淪為老二老三」,也會感到頗為遺憾。

這家全球最大的地產公司,本來有希望成為一家偉大的公司。當我們提到這樣的字眼,總是會想起日本的索尼、美國的微軟—在中國,這樣的公司屈指可數。但現在,萬科正陷在各種各樣的麻煩之中,似乎正在遠離這個期待。

就在最近兩三個月內,有關它產品質量不過關的新聞不斷冒出來,萬科先是被曝大規模採用的安信地板甲醛超標;又傳出業主在收房時集中發現門板過薄、裝 修材料發霉、吊頂穿孔、燈罩上鏽、地磚裂縫等系列問題;最近,深圳一位業主的房子因排污管道的問題被糞水浸泡的視頻被到處傳播……

在萬科的歷史中,還從沒出現過如此密集的質量事件。過去,人們提到萬科的樓盤,想到的是專業的房屋設計和物業管理,它是被人信任的大開發商;但現在,偷工減料,為趕工導致工藝欠佳的事情,卻也和這個名字關聯起來。

給中產階級蓋房子—這是萬科從很早就確立的戰略目標及市場定位。在這個明確的戰略之下,萬科曾用了十年的時間砍掉了公司中一些分支項目,重點放在住宅市場,這也使它率先達到千億元營收規模。

這家公司有著不錯的成長條件,它的股權分散,沒有家族企業烙印,又不被某家國資公司牢牢控制—這已經讓它在公司治理方面領先於其他民營企業。同時,在創始人王石的帶領之下,它也較早地引入了職業經理人機制,對公司管理尤為看重,懂得利用科學的方法去解決公司中的問題。

但是,萬科的戰略卻在不知不覺中變得模糊了。

這與中國政府對房地產業的特殊監管不無關係。萬科專注的住宅市場受到政策影響太大,尤其是最近一次房產調控,成交量大幅縮水,每個開發商都在尋找活 下去的出路。轉向政策波動不那麼大的商業地產領域,成了很多地產商的選擇。然而,在這個領域,打法跟住宅市場完全不同,無論是公司內部管理還是產品生產銷 售的過程都需要進行調整。在政策制約下,如果還堅持做純住宅,恐怕連地都拿不到。

萬科的戰略也向這個方向發生了偏移,但又顯得不那麼堅決,可見其決策層在公司發展的方向上意見並不那麼統一。王石並不否認他與郁亮之間的矛盾分歧。 郁亮部分修改了王石勾畫的萬科藍圖,引入商業地產是其中之一。作為職業經理人,郁亮的出發點與王石不同—經理人更多地會考慮如何讓公司有更好的業績,而這 在王石這裡可能並不是最優先考慮的東西。「萬科是什麼」才更關鍵。

如果沒有政策限購等因素,他們的目標並不矛盾。萬科的戰略在搖擺,這也讓公司出現了一系列問題。王石看到了危險:對量的追求已經影響了質,這已經動 搖了公司發展的根基。萬科曾經把顧客作為管理核心,幾年前,它開始把精裝房作為主要產品,當時萬科的態度是「從客戶角度思考問題」。但是,說這話的人—原 執行副總裁劉愛明—現在都已不在萬科了。而精裝房不但沒有給客戶解決問題,反而給他們帶來了很多問題。

與之相對應的還有人員流失的問題,雖然郁亮強調其整體離職率低於行業水平,但我們也看到了政策性影響滲透到了企業發展的各個層面。巴菲特說,當潮水 退去,可以知道誰在裸泳。但政策變化畢竟不是金融危機,以違背市場的形式和政績為目標,去動搖市場經濟,逼企業出現各種問題也確實不足取。在這一期雜誌中 還有一篇寫委內瑞拉經濟的文章,我們會看到有可能的好公司是如何被「好」的政策所摧毀的。


公司 容易
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分析:Facebook要在亞洲撈錢不容易

http://news.cyzone.cn/news/2012/05/18/227183.html

據路透社報導,儘管Facebook目前大熱,估值達到1000多億美元,吸引了眾多投資者。但在用戶群從電腦向智能手機的轉換過程 中,Facebook在亞洲市場長期以來的客戶規模飛速增長可能會逐步放緩。而且亞洲用戶相對歐美用戶的潛在價值要低很多,盈利之路相對更為漫長和複雜。

今年3月,Facebook在提交給SEC(美國證券交易委員會)的申報文件中縮小了其在印度市場的增長速度。由於Facebook尚未進入中國市 場,印度已經成為Facebook全球第三大市場和最大的消費人口國家。另據第三方市場調查機構公佈的數據顯示,在過去的三個月裡,Facebook在印 尼和菲律賓兩大亞洲市場的用戶群數量實際上已經出現了小幅下滑。

馬來西亞在線支付服務商MOL Global CEO Ganesh Kumar Bangah指出:「如果一家網絡公司的用戶群增速一直都保持非常快速的增長,那麼它勢必會要有所下降。你不可能指望它始終保持高增速。」

Facebook由於仍沒有清晰的盈利模式而引發了市場的擔憂。Facebook表示現階段仍在專注於用戶群的擴大,特別是在類似亞洲這樣的市場。

在增加用戶群方面,Facebook確實已經取得了很大的成功。根據Facebook的官方數據顯示,從今年2月提交IPO文件至今,其全球用戶數 量已經累計增加了5600萬,而亞洲則成為同期用戶群增幅最快的市場。除非洲外,亞洲是Facebook全球人均用戶比例最低的市場,因此仍具有廣闊的增 長空間。

成功搶佔亞洲市場

Facebook亞洲用戶群的飛速增長在很大程度上得益於搶佔了當地競爭對手的大量市場份額。比如,Facebook在印度和巴西取代了谷歌Orkut的領導地位,在日本超越了強大的競爭對手Mixi,並在韓國追趕上了Cyworld。

Facebook 在亞洲市場所取得的成功在很大程度上要歸功於其移動用戶群爭奪戰略。比如,在過去的五個月裡,Facebook在日本的用戶數量幾乎翻了一番。尼爾森(日 本)發佈的數據顯示,Facebook已在去年年中超越了Mixi,Mixi在2011年流失了200萬用戶。

然而,市場爭奪依舊非常激烈。兩年前,Facebook就在日本設立了首個海外基站。日本行業專家Serkan Toto指出,該基站使得Facebook在日本手機上運行良好,並為本地開發者提供了交流和開發平台。

智能手機的普及也同樣提升了Facebook在日本市場的普及程度。谷歌提供的數據顯示,日本的智能手機用戶數量在不到一年的時間裡幾乎增長了兩 倍。日本海嘯及其帶來的後續影響也加快了日本用戶使用社交媒體分享新聞和圖片的進程。市場營銷公司Fleishman Hillard的主管Napoleon Biggs指出:「新技術都需要一定的外部因素來引爆。」

然而,Facebook是否在日本市場仍有增長的空間還未有定論。Serkan Toto指出:「Mixi用戶佔日本網民數量的比例最高時達到15%,而Facebook用戶佔美國網民數量的比例已經超過了60%。因此,這取決於你以 什麼為參照。」他還表示,可能的情況是Mixi在日本的主要用戶群為學生和二十來歲的年輕人,而Facebook成為其他年齡段客戶的選擇。然而,也有持 不同意見者。日本知名博客Akky Akimoto就表示:「雖然日本的網民數量已經超過了8000萬,但日本社交網絡用戶數量將徘徊在2000萬到3000萬之間。」

Facebook在韓國的境遇與日本類似。儘管韓國網民已經對社交網絡非常熟悉,但Facebook還是頗費了一番周折才成為了韓國最大的社交網絡。雖然在過去的六個月裡,Facebook在韓國新增了250萬用戶,但佔韓國網民總數的比例也不到15%。

Facebook在韓國用戶群的增長還要部分歸功於很多明星藝人的帶動作用。在過去的一週裡,Facebook上最受歡迎的小站之一是韓國巨星金賢重(Kim Hyun Joong),他也是首批使用Facebook的韓國明星之一。

首爾的軟件開發者Tae Woo Kim指出:「iPhone在2010年登陸韓國市場極大地提升了Facebook的用戶群。當人們購買了智能手機後,他們並不知道需要安裝何種軟件,而Facebook已預裝進了iPhone裡。」

服務本地化

然而,Facebook能否進一步拓展亞洲市場不僅取決於將界面本土化,還需要鼓勵開發使用本地語言的應用程序。韓國科學技術院客座教授James Larson指出:「Facebook能否在韓國取得成功的一個至關重要的因素就是其服務本土化的能力。Facebook不能簡單地將所有東西都翻譯成韓 語,還必須要迎合本地用戶對內容的需求品味。」

在印度市場也是如此。Facebook已經在印度市場推出了數個版本的電腦和手機界面,並借此展示出了公司的勃勃雄心。但在印度12億人口中,到底有多少潛在的Facebook用戶呢?

在其最初提交給SEC的文件中,Facebook將印度與巴西、德國一併歸為其服務用戶在該國網民數量佔比只有20%到30%的國家之列。但幾週後提交的修改後的文件中,Facebook就已經把印度與英國、美國一併歸為預計佔比達到60%的國家之列。

佔比提升可以部分歸功於Facebook用戶的實際增長。Facebook表示,截至今年三月底,Facebook在印度市場的每月活躍用戶數量已 經同比翻了一倍多達到5600萬。但Facebook也承認,其在印度市場的用戶數量佔該國網民總數的比例已經達到最成熟市場的飽和水平,因此也意識到能 夠挖掘出的印度用戶數量也很有限。

印度數字媒體出版物MediaNama的編輯Nikhil Pahwa指出:「Facebook能夠從印度市場獲得的用戶數量非常有限。」其中就存在明顯的網絡接入缺陷。印度在推進3G網絡配置方面步伐緩慢。最直 接的結果就是,很多用戶仍在通過使用2G網絡的手機訪問Facebook。

這同樣引發了另一個更為嚴重的問題:由於很多用戶都通過網速差異巨大的手機設備訪問Facebook,那麼該公司如何提高其服務競爭力以確保這些用戶的參與度呢?

用戶在線時長過少

這確實是Facebook在亞洲市場需要面對的更為嚴峻的問題。

Facebook 需要保持用戶活躍度,同時找到將其服務在亞洲進行商業化的有效方式,但更需要提高亞洲用戶的黏性。然而,目前的情況卻並非如此。研究機構comScore 調查顯示亞洲用戶的社交網站在線時長全球最少。亞洲用戶每月的社交網絡在線時長約為3小時,遠低於全球平均6小時的水平,而拉丁美洲用戶則達到8小時。儘 管按訪問用戶數量計算,亞太地區已經成為全球最大的社交網絡群體,但該地區用戶訪問社交網站的時長佔全球社交網絡訪問時長的比例卻僅為16.5%。

用戶群數量仍在增長,這可能不會成為Facebook在印度市場的棘手問題。但在Facebook已經紮根多年的其他亞洲市場,似乎已經出現了「訪問疲勞」的跡象,尤其是在那些手機網絡接入速度相對較慢的亞洲國家。

Socialbakers.com的調查顯示,在過去的三個月裡,Facebook在印尼、菲律賓和馬來西亞的註冊用戶數量已經出現了小幅下滑現象。儘管這一降幅不明顯,但整個東南亞市場的數量接近150萬,而該市場被認為是Facebook用戶增長的主要市場之一。

用戶訪問時間縮短意味著收入的流失。

奧美公關全球社交媒體團隊亞太地區主管Thomas Crampton指出:「亞洲市場對Facebook的重要性不言而喻。雖然該市場擁有全球最大的人口數量,但在實際的營收方面的重要性卻相對較低。對於 Facebook來說,一位美國用戶的價值幾乎是一位亞洲用戶價值的11倍之多。」

廣告和應用程序營收

Fleishman- Hillard的比格斯指出,Facebook來自亞洲市場的廣告營收比例過低的原因之一是,直到最近Facebook才在亞洲成立廣告銷售團隊。比格斯 還表示,目前Facebook所面臨的挑戰是如何引導當地的廣告主購買廣告,並在現有的廣告模式下始終佔據市場領先位置。

Facebook在東南亞市場發展地越成熟,拓展的服務方式就越具吸引力,獲得的盈利渠道也就更多。

菲律賓領先的無線服務供應商Smart Communications的Mitch Padua指出,菲律賓移動運營商正在嘗試允許用戶使用其付費渠道購買Facebook的虛擬貨幣Credits,用戶可以在遊戲和其他程序裡使用Facebook Credits。

帕多瓦稱:「他們已經達成共識,運營商計費是向終端用戶收費的唯一途徑。Facebook與運營商可以分享來自用戶的營收。」

在馬來西亞,MOL Global從2010年開始就一直是Facebook在該國推廣「微交易」(microtransaction)模式的合作夥伴。用戶可以通過「微交易」購買預付費卡,然後該卡可以被兌換成Facebook Credits。

MOL Global的CEO Ganesh表示,這種交易模式才代表了Facebook在亞洲市場的未來發展趨勢。

Ganesh指出:「在線商機更多應該來自應用程序而並非廣告業務。如果Facebook能夠引導其用戶購買程序的話,這將成為他們的另一大營收來源。」


分析 Facebook 要在 亞洲 撈錢 容易
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好公司,不容易

http://www.howqee.com/yuedu/ydpage/?raid=1568
即便不是萬科的投資者,當你聽到王石在股東大會上說「大家要做好準備,萬科可能會為了質量淪為老二老三」,也會感到頗為遺憾。


  這家全球最大的地產公司,本來有希望成為一家偉大的公司。當我們提到這樣的字眼,總是會想起日本的索尼、美國的微軟—在中國,這樣的公司屈指可數。但現在,萬科正陷在各種各樣的麻煩之中,似乎正在遠離這個期待。


  就在最近兩三個月內,有關它產品質量不過關的新聞不斷冒出來,萬科先是被曝大規模採用的安信地板甲醛超標;又傳出業主在收房時集中發現門板過薄、裝修 材料發霉、吊頂穿孔、燈罩上鏽、地磚裂縫等系列問題;最近,深圳一位業主的房子因排污管道的問題被糞水浸泡的視頻被到處傳播……


  在萬科的歷史中,還從沒出現過如此密集的質量事件。過去,人們提到萬科的樓盤,想到的是專業的房屋設計和物業管理,它是被人信任的大開發商;但現在,偷工減料,為趕工導致工藝欠佳的事情,卻也和這個名字關聯起來。


  給中產階級蓋房子—這是萬科從很早就確立的戰略目標及市場定位。在這個明確的戰略之下,萬科曾用了十年的時間砍掉了公司中一些分支項目,重點放在住宅市場,這也使它率先達到千億元營收規模。


  這家公司有著不錯的成長條件,它的股權分散,沒有家族企業烙印,又不被某家國資公司牢牢控制—這已經讓它在公司治理方面領先於其他民營企業。同時,在創始人王石的帶領之下,它也較早地引入了職業經理人機制,對公司管理尤為看重,懂得利用科學的方法去解決公司中的問題。


  但是,萬科的戰略卻在不知不覺中變得模糊了。


  這與中國政府對房地產業的特殊監管不無關係。萬科專注的住宅市場受到政策影響太大,尤其是最近一次房產調控,成交量大幅縮水,每個開發商都在尋找活下 去的出路。轉向政策波動不那麼大的商業地產領域,成了很多地產商的選擇。然而,在這個領域,打法跟住宅市場完全不同,無論是公司內部管理還是產品生產銷售 的過程都需要進行調整。在政策制約下,如果還堅持做純住宅,恐怕連地都拿不到。


  萬科的戰略也向這個方向發生了偏移,但又顯得不那麼堅決,可見其決策層在公司發展的方向上意見並不那麼統一。王石並不否認他與郁亮之間的矛盾分歧。郁 亮部分修改了王石勾畫的萬科藍圖,引入商業地產是其中之一。作為職業經理人,郁亮的出發點與王石不同—經理人更多地會考慮如何讓公司有更好的業績,而這在 王石這裡可能並不是最優先考慮的東西。「萬科是什麼」才更關鍵。


  如果沒有政策限購等因素,他們的目標並不矛盾。萬科的戰略在搖擺,這也讓公司出現了一系列問題。王石看到了危險:對量的追求已經影響了質,這已經動搖 了公司發展的根基。萬科曾經把顧客作為管理核心,幾年前,它開始把精裝房作為主要產品,當時萬科的態度是「從客戶角度思考問題」。但是,說這話的人—原執 行副總裁劉愛明—現在都已不在萬科了。而精裝房不但沒有給客戶解決問題,反而給他們帶來了很多問題。


  與之相對應的還有人員流失的問題,雖然郁亮強調其整體離職率低於行業水平,但我們也看到了政策性影響滲透到了企業發展的各個層面。巴菲特說,當潮水退 去,可以知道誰在裸泳。但政策變化畢竟不是金融危機,以違背市場的形式和政績為目標,去動搖市場經濟,逼企業出現各種問題也確實不足取。在這一期雜誌中還 有一篇寫委內瑞拉經濟的文章,我們會看到有可能的好公司是如何被「好」的政策所摧毀的。


公司 容易
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容易受偒的走勢 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3580580

很久以前,我貓王有客戶,常以RSI背 馳的方法觀察股票走勢,我知道這並不是可靠的分析方法。站在技術面輔助基本面的角度,配合其他如消息、或週期等的,這方法還可以,但是,純技術面的角度來 看,我們對這些方法有保留!可是,後來我提議他學習「波浪理論」,也許我當時不懂「小寶神功」,溝通不了,他可能認為我暗示他功力不足,以後反目成仇?

另一方面,一般學術界人士看不起技術面,他們要什麼驗證、模等科學研究確認等,根本上他們對一門學沒 有入深研究就下了定論,不過,今天我貓王無意為技術分析爭論,我亦不是純技術派的!百般滋味在心頭,我們前線的從業使用技術分析是最多,今尤其零售業務使 用的更多。市場有萬千的訊息,唯一最快決策的是技術分析,我反問學術界既然你們指的「有效市場」無從入手,反正任何分析都是多餘,就讓技術分析再多一點餘 (魚)吧!

剛剛在我貓王電腦的桌面看到這幅圖,上個月我已經寫過了,427日,紫金礦業(2899盈利倒退23%的消息見報,我已對這隻股一向沒有好感!在古典型態考慮,這屬於下降式的收縮型態,每每在下破的邊陲,技術指標可以發出買入的訊號,這是容易犯錯的走勢,當然我本人也多過一次而因此受傷!
Picture

ps: 我沒有參與上的炒賣


容易 走勢 貓王 炒股 日記
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33950

網頁遊戲為什麼容易賺錢?

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2279

  我們剛剛經歷了驚訝的9月,現在又在享受一個可能更加驚訝的10月。從商業上來說,一個讓人驚訝的事情是京東商城要做網頁遊戲了。沒錯,是那個做電子商務的京東商城,做的就是遊戲。8月初,美國亞馬遜也發佈了一款網頁遊戲。


  不過,更讓人驚訝的其實是馬云。6月,他創立的淘寶網就推出了網頁遊戲運營平台。兩年前,在一個特正式高端的場合,阿里巴巴集團創始人馬云說:「遊戲 不能改變中國,中國本來就是獨生子女家庭,孩子們都玩遊戲的話,國家將來怎麼辦?所以遊戲我們一分錢也不投。人家投,我們鼓掌,但我們不做,這是我們的一 個原則。」


  說到底,馬云只是一個商人。但網頁遊戲到底有什麼商業上的誘惑力呢?簡單說就是來錢快。一個很直接但可能不嚴謹的說法是,「幾個人的團隊投入百來萬隻需要幾個月就可能獲取數十倍的回報。」


  作為一個十分成熟的行業,遊戲本來應該是一個進入門檻比較高的事情,比如傳統的網絡遊戲大都需要數千萬的投入,以及一兩年甚至更長的開發期。那麼網頁遊戲為什麼來錢這麼快呢?


  新用戶群 網頁遊戲不需要下載客戶端,只需要瀏覽器就可以玩遊戲,而且大都規則比較簡單,這提供了比大型網遊和休閒遊戲更低的使用門檻,從而可以爭取到大量新的遊戲 玩家。這些新的玩家對遊戲品質沒太高要求,但是需要一些簡單好玩的遊戲去打發空閒時間。實際上,就整體規模來說,網頁遊戲收入規模遠遠低於客戶端遊戲,玩 家數量遠遠低於客戶端遊戲。但這個新的用戶群足以讓早期的網頁遊戲公司獲得很高的商業回報。


  互聯網產品 與傳統的客戶端遊戲相比,網頁遊戲更像是互聯網化的產品。比如網頁遊戲的開發週期很短,甚至幾個人的團隊用幾個月的時間就能開發出一款新的產品,然後可以 在之後的運營中不斷完善產品。雖然這樣的產品會比較粗糙,但更容易捕捉和適應用戶不斷變化的需求和口味。而傳統網遊,尤其是大型網遊的開發週期是以年為單 位的。


  渠道最大化 與傳統客戶端遊戲依賴單一運營商不同,網頁遊戲很少有獨家運營授權。通常一款網頁遊戲都有數個(甚至數十個)運營商,這些運營商都是像騰訊、 4399.com、淘寶這樣有巨大用戶流量的平台,這使得網頁遊戲(尤其是好的網頁遊戲)可以在更短的時間內接觸到更大規模的用戶。當然,代價是網頁遊戲 開發商將更多利益讓給各個運營商。


  單純從產品角度來看,網頁遊戲還是一個比較初級的細分市場。相對傳統的客戶端遊戲,不僅產品比較粗糙,而且對運營的要求也不高。這也正是淘寶、京東商城敢於做網頁遊戲的原因—流量就意味著現金回報。


  但這一市場領先的公司之所以能夠這麼容易賺到錢,應該歸功於它們對新的市場需求和環境變化的發現—核心的客戶端網遊用戶之外,還存在一個不強烈但同樣有需求的遊戲用戶群體,而瀏覽器、互聯網產品的開發方式以及各種聚集流量的平台正好可以滿足這種需求。


  不過,既然連京東商城這樣的公司都已經做網頁遊戲運營了,你就應該能夠猜到這個行業已經快要告別容易賺錢的好日子了。從產品角度來看,網頁遊戲比客戶端遊戲更容易複製,而且運營渠道又不在網頁遊戲開發商的掌控之內。


  具體到公司來說,目前很難說有哪個網頁遊戲公司能夠形成真正的競爭門檻。而接下來競爭的加劇又很有可能導致利潤下降和推廣成本上升,也許在經過這樣的 變化之後,我們才能看到誰能存活下來,才能發現競爭力所在。「來錢快」,往往是一個企業進入的動力或者原因,但讓「快錢」變得持久,考驗的則是企業的經營 能力。如果這「快錢」,還能形成壁壘,蘋果的iPad就是這樣,成功了商業就是這樣。


網頁 遊戲 為什麼 容易 賺錢
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精子質量低,買精不容易 中國精子庫三十年

http://www.infzm.com/content/81436

一份合格的捐精者的精液,「生產週期」需要6-10個月。

當市場需求不能得到充分滿足時,地下市場就會形成。有捐精者的目的就是「上床」。

我國規定一份精液最多只能供5個婦女使用。一個捐精者只能固定在一個精子庫捐精。

在美國,精子庫的主要買家一半是想要孩子的單身女性和同性戀夥伴,購買方式以電子商務為主。在中國,精子的採購者,必須身份證、結婚證和准生證三證齊全。

對著日本AV女優小澤瑪利亞的照片自慰,你可以得到大約三千元人民幣的「補貼」。

位於北京大慧寺路12號的北京人類精子庫規定,年齡22到45歲的健康男子、中國公民,若無傳染病、遺傳病以及重大疾病,沒有吸毒、酗酒等不良習慣,均可自願捐精,獲得「補貼」。

北京人類精子庫有四個「取精室」,裡面的佈置相似。房間都在5平方米左右,一個粉色沙發,三面牆壁和房門後面都貼著一些沒有露點的女明星或者男女親密照片。沙發旁邊的小桌子上放著一卷衛生紙,牆壁上還有一個電源插槽,這是方便捐精者自慰時觀看自己電腦裡的視頻內容。

按照中國目前的相關法律,捐精者不用擔心依靠自己精液出生的孩子以後向他要撫養費,孩子對他也沒有贍養義務,孩子只對使用捐精者精液的夫妻具備贍養義務和財產繼承權。精子庫會為捐精志願者及人工授精的後代提供婚前諮詢,儘可能避免近親結婚的倫理災難。

像北京人類精子庫這樣獲得過衛生部門正式審批的人類精子庫,目前在中國大陸有15家。

2012年9月初,一則關於「廣東精子庫告急」的消息廣為傳播,同時一條關於「捐精能買房」的微博也引發了大眾對捐精的關注。

中國各地的精子庫現在到底處於怎樣的情形?

真假告急

陳振文是國家人口計生委科研所研究員,現任人類精子庫管理學組組長,2012年3月從北京人類精子庫主任位置上退休。按照他的說法,目前我國精子庫的精液生產量「基本滿足社會的需求,不存在告急一說」。

而且,按照我國對精子庫和生殖中心的相關法律法規,一個捐精者一生只能在一家精子庫進行精液捐贈,並且當一個捐精者的精液讓5名婦女受孕,或者精液在精子庫的儲存量超過40支的時候,就不允許再捐精。

這也意味著,「捐精能買房」在中國沒法實現。

「不是社會對精液的需求多了,而是採集有一些困難。捐精有一定的標準,而整個社會的精液質量有所下降。」湖南衛生廳一位要求匿名的官員對南方週末記者說。

一份合格的捐精者的精液,「生產週期」需要6-10個月。捐精者先是需要到人類精子庫進行精液採集,確定精液合格之後,進行全面體檢,確認身體健康,才開始進入捐精週期。大概每週捐一次,每次捐贈都能獲得一定的「誤工費」和交通補貼等。

大約十次捐精之後,精液採集工作完成。半年之後,捐精者需要再進行一次艾滋病等傳染病檢測和篩查。確認沒有問題後,捐精者的精液才正式成為一份可供使用的合格產品。

國外的精子銀行也是差不多的捐贈週期。

整個捐贈過程下來,一位中國捐精者大概能拿到總共3000元人民幣左右的補貼。

這些精液產品只能銷售給衛生部或省級衛生部門批準成立的生殖中心。生殖中心再將精液用做人工授精或試管嬰兒。

據《廣州日報》報導,目前到廣東省人類精子庫捐精者當中95%以上是大學生。3年前《河南商報》的一則報導援引河南省精子庫主任李玉山的話稱,河南省人類精子庫「捐精主力」是大學生,但「遺憾的是,精子的合格率不足20%」。

當市場需求不能得到充分滿足時,地下市場就會形成。用QQ搜索捐精,會出現很多「自助捐精」和「求精」的群號。這是一個不受監管的領域。有捐精者的 目的就是「上床」——通過性交方式使求精女性受孕,且多是免費為主。有的則是去賓館開個房間,捐精者通過自慰取出精液,交給求精女性的丈夫。

2012年8月,精子庫和生殖中心的主管部門,由衛生部科教司轉移到了婦社司。隨後婦社司召開「輔助生殖技術管理座談會」並表示,有少數地區監管不 力,某些輔助生殖技術機構違規開展輔助生殖活動;一些未取得資質的機構和個人非法開展輔助生殖技術服務;「也存在促排卵藥等特殊藥物網上隨意銷售及濫用問 題等」。

衛生部科教司原副司長於修成告訴南方週末記者,目前衛生部針對全國範圍內出現的精子庫和生殖中心繫列問題,已經開始了一輪整治。

由亂到治

1981年,我國醫學遺傳學奠基人盧惠霖接到一個自稱「無精之人」的患者來信,信中問到為什麼有牛和豬的精子庫,卻沒有人的精子庫,「如果有,我願意讓我的妻子通過接受捐精者的精液來受精。」

如今是中信湘雅生殖與遺傳專科醫院院長的盧光琇,當時正在學習老鼠胚胎的培養。拿到父親轉來的這封患者的信之後,決定投身試管嬰兒領域。她先是到北京郊區參觀了一個牛的精子庫。

「那時候牛的精子庫已經很規範了,衛生標準很嚴格,進去都要消毒。那裡主要通過做一個假的母牛讓公牛騎跨來取精液。」盧光琇對南方週末記者說,回到長沙後,她成立了試管嬰兒實驗室,開始介入精液冷凍技術領域。

盧光琇回憶稱,跟現在一樣,當時的捐精者也主要是高校老師和學生。體檢也就是根據入學檢測,合格者的精子就會被採納。

1981年底,盧光琇建立了中國第一個精子庫,她約來那個給她父親寫信的患者。最終,患者妻子通過人工授精成功在1983年初生出一個健康的孩子。

「當時很多人肯定我們的成績,但也有人罵我『把人當牲口』。」盧光琇說,「那時候全國很多地方建設了精子庫,也確實造成了各種問題。比如,有個中醫院,連精子庫都沒有,患者需要精液,門口一個修皮鞋的進去捐精,中醫院便將熱乎乎的新鮮精液直接輸入給患者。」

1988年,盧光琇去法國學習冷凍胚胎技術。當時衛生部的一個司長讓她順便考察法國的精子庫建設和管理情況以備為中國所借鑑。回國後,盧光琇擬定了精子庫的管理草案,包括倫理管理、計算機網絡管理和「中央精子庫」等。

就在這一年,盧光琇組織了一場關於精子庫法律道德的倫理原則研討會,提出希望衛生部對全國精子庫做監管。但當時正好趕上中國人口劇增,搞人工授精和試管嬰兒遭遇到巨大的輿論壓力。

當時她建設的精子庫是國內第一家,也只讓他們每個月做少量幾起案例。

1990年代是生殖中心「野蠻生長」的年代,一些機構和醫生為爭取人工授精和試管嬰兒的成功率,方法大膽,結果出生缺陷等問題大量爆發。這種局面一直持續到上世紀末。

2001年,中國科學院的一次「香山科學會議」在云南昆明舉行。包括盧光琇在內的一些與會者,紛紛呼籲國家加強對輔助生殖中心的管理,特別是加強對技術濫用的監管。與此同時,盧光琇利用其全國政協常委的身份,在「兩會」期間提交了一份關於嚴格管理輔助生殖技術的提案。

不久後,衛生部在上海組織討論輔助生殖技術是否要管理、怎麼管理等問題。當時的一個共識是,精子庫也要進行管理。精子庫不管理便可能會成為繼輸血之後的第二個艾滋病的重要來源。「而衛生部覺得管理的時機到了,於是就派了於修成來主抓這個事情。」盧光琇說。

權力下放

二十年磨一劍。2001年8月1日,《人類精子庫管理辦法》和《人類輔助生殖技術管理辦法》(以下簡稱「兩個辦法」)正式施行。

「兩個辦法」規定,申請開展丈夫精液人工授精技術的醫療機構,由省、自治區、直轄市人民政府衛生行政部門審查批准。對申請開展供精人工授精和體外受精-胚胎移植技術及其衍生技術(試管嬰兒)的醫療機構,由衛生部審批。

而人類精子庫的成立皆由衛生部審批。人類精子庫的精液只能給生殖中心使用,不允許進口和出口精液。另外,一份精液最多只能供5個婦女使用。一個捐精者只能固定在一個精子庫捐精。每個省最多設立一個精子庫,生殖中心的數量也要嚴格控制。

「兩個辦法」頒佈前,經批准的輔助生育技術中心數量有200多家,而在頒佈後,這一數字下降到100家以內。

一年後,全國精子庫重新洗牌,一些醫院的人工授精資質被撤銷,變成了提供生殖保險業務的機構,比如精子保存:有些患有惡性腫瘤需化療,或是工作環境受到強輻射,於是提前保存高質量的精子,待生育時取出使用。一年保存費一般在千元左右。

2002年10月,中信湘雅生殖與遺傳專科醫院(以下簡稱中信湘雅)在中信集團原董事長王軍的「親自策劃」下成立。

南方週末記者查閱工商登記資料顯示,中信湘雅是國有與民營資本的結合體。中信醫療健康產業集團有限公司持有中信湘雅58.04%的股份,湖南湘雅集團有限公司持有17.46%。盧光琇個人持股24.5%。

中信醫療健康產業集團是中信集團全資子公司,湖南湘雅集團則由中南大學資產經營有限公司控股68%,中南大學湘雅醫院和中南大學湘雅二醫院各佔股16%。

盧光琇透露,中信湘雅的精液庫存量在25萬份左右,其中有10萬份冷凍的精液。目前正向全國23個省市45家生殖中心提供精子,是目前全球最大的試管嬰兒中心,2011年誕生了18000個試管嬰兒。

截至2007年6月30日,衛生部共審核批准了95家機構開展人類輔助生殖技術,10家機構(湖南、江蘇、廣東、上海、浙江、北京、山東、山西、河南、重慶)設置人類精子庫。

其中,重慶計劃生育科學研究所附屬醫院精子庫於2001年11月獲得衛生部批准,後由於其在精子採集、存儲和對外提供等方面存在嚴重技術和管理問 題,於2003年6月被衛生部責令停止對外供精並進行整改。2003年11月和2006年2月,經衛生部先後複查仍未達到整改標準,目前仍在停業整頓中。

也就是在2007年,衛生部將精子庫和生殖中心的審批權下放到省級衛生部門。權力下放後,生殖中心的數量再次回升,陳振文的數據是,2011年年底生殖中心已經達到了205家。精子庫的數量隨之增加了5家,變成了15家。

「權力下放,主要是管不過來。兩三百家,每兩年檢查一次,很麻煩。」陳振文這樣解釋權力下放的原因。

模式之別

中國的捐精採取雙盲原則,即捐精者和接受捐贈者彼此不知道對方信息。

英國的法律部分借鑑了美國的做法,規定以捐獻的精子或卵子培育出的孩子在18歲後,有權瞭解自己「血緣父母」的真實身份。在英國,從2005年4月1日起,精子和卵子的捐獻者不再受匿名保護,這主要是保護其「血緣子女」瞭解父母身份的權利。

在美國,美國組織庫協會已經認證了一百多家精子銀行,精子銀行是美國食品藥品監督管理局負責監管,具體的監管條例在美國各州有區別。

西雅圖一家國際精子庫一位人士告訴南方週末記者,相比中國對於一名捐贈者的精液最多只能讓5個女性受孕的嚴格規定,美國並沒有任何限制,但精子銀行一般都會控制在最多25位女性受孕為宜。

美國人每捐一次精,會得到100到130美元的「補助」。如果獻精者是醫生、律師等,補助會更高一些。因為患者對這類人群的精子需求比較大。

上述人士還表示,每份試管精子的出售價格是根據他們的成本和同行競爭價格所制定的。他們的精子賣到世界40個國家,時常供不應求。

世界五大精子庫有四個設在美國,美國是全球最大的精子出口國。大多是採取公司化運作的營利性機構。而中國的精子庫和生殖中心大都設立在醫院和科研院所。比如,北京人類精子庫,屬於國家人口計生委科學技術研究所,是社會公益性研究機構。

在美國,精子庫的主要買家一半是想要孩子的單身女性和同性戀夥伴,購買方式以電子商務為主。想購買精子的用戶,可以在網站上根據自己想要的標準,檢 索出特定捐精人群的精液。比如血型、種族、身高、頭髮顏色和教育程度等。一旦選中某個捐精者,買主就可以和精子庫簽署一份協議,明確表示同意放棄追究捐精 者作為父親的責任。簽完協議,買精的客戶付款,精子庫會把精液快遞給買精人的醫生,由私人醫生給買精人做人工授精。

如果買精人願意多花一點錢,還可以看到捐精人的個人簡歷和詳細個人信息。

在中國,精子的採購者,必須身份證、結婚證和准生證三證齊全。不允許單身女性和同性戀人工授精和做試管嬰兒。

產業化更是明令禁止。「兩個辦法」明確規定,嚴禁精子庫的商業化。

商業化爭議

「我們賣給生殖中心的精液每份價格大概在800-1000元,現在要漲價了,因為精液的採集成本高,而捐精者減少了。」陳振文對南方週末記者說,很多人是打著(捐精前)免費體檢的目的來的,體檢結束後就不再捐精了。

陳振文透露,北京人類精子庫基本不盈利,處於盈虧平衡期,前幾年是虧損,「每個捐贈者的獲取成本是一萬元左右」。

作為精子庫下游的生殖中心則基本是賺錢的,主要是利用生殖醫學技術進行人工授精或試管嬰兒培育。因為手術費用比較高,比如人工授精,便宜的也要3萬元以上。

「重慶精子庫的問題就是商業化造成的。外面的公司幫他們操作,帶來很多問題。不合格的精液也被賣出去了。連艾滋病都不查。」陳振文說。

衛生部婦社司一位工作人員對南方週末記者表示,雖然有中信湘雅的模式在先,但是私人資金和社會資金要進入精子庫和生殖中心,很難行得通。

而湖南省衛生廳科教處的一位要求匿名的官員對南方週末記者表示,資金來源不會影響審批,湖南省衛生廳只認標準、條件和人員資質。不過他又透露,除了中信湘雅,目前湖南的生殖中心裡,只有一家有民間資金。


精子 質量 買精 精不 容易 中國 精子庫 三十 十年
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PE:買時容易賣時難!

http://wallstreetcn.com/node/18932

PE的黃金時代已經過去快5年了。看著收購了卻遲遲無法上市退出的公司,PE們不禁感慨,買時容易賣時難啊!

下面是05-08年,25個最大槓桿收購的退出情況:7家已經上市,2家被賣出,2家被部分賣出,1家破產,2家已經遞交上市申請材料,但還未掛牌。換言之,大部分公司還砸在PE手裡。下表是發生在05-08年的大規模槓桿收購,現在PE仍未退出的案例:

數據來源: Pitchbook Data

由於被收購的公司體量較大,PE只能通過IPO退出(Verizon以281億美元從高盛和TPG手中收購Altel例外)。華爾街投行 說,2013年這些公司可能會扎堆上市(其實,去年他們也說這些公司會在2012年集中上市)。IPO遙遙無期,持有這些公司所帶來的資金壓力越來越 大,PE也有可能會揮淚大甩賣——減價賤賣以了結無法退出的案例。騰出資金尋找新的目標。

PE 買時 容易 賣時 時難
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選股的角度2:賺最容易賺的錢 求漏

http://xueqiu.com/4711984219/23148924
投資股票的結果無非就三種:虧損,持平,盈利。

關於盈利部分,從過程看又可以分為兩類,第一類就是苦逼地賺錢,花了很多精力在極大的不確定性中驚險地賺了一筆。第二類就是撿錢。

就我的經驗來看,往往撿錢才是最好的投資。

先說說第一類苦逼地賺錢。舉個例子,比如地產股,我知道有很多人看好新城B股,也花了很多精力,資料做的非常充足,反正我是很佩服的,自認做不到那麼充分。現在回頭看,回報也不錯,賺了蠻多。但,投資中海宏洋會不會變得更加簡單呢,記得我還截圖給股友看,中海宏洋的管理層及分公司領導都是中海外過去的,整個公司就是中海外來操盤,甚至財務部門都是通用的。你說這種公司去三四線城市混,想不賺錢都難啊。事實上,我基本就看看他們拿地,別的都懶得管。人家比我專業多了。

所以很多人來問我,新城B怎麼樣,我說你為什麼不投資中海宏洋呢?真是搞不懂怎麼想的!

類似的案例很多。比如我曾經關注過中國香料香精(HK3318),由於買入價便宜,也賺了一點錢。但是太苦逼了,這公司網上資料非常少,每天百度谷歌,生怕錯了什麼信息,到處打聽這公司的工廠建設情況。後來某一天,我終於醒悟了,這公司不是我的菜。原因很簡單,這類公司的業務是你沒辦法體驗到的,除非行業類人士,或者對這公司非常非常瞭解,要不然一年的大部分時間,你只能幹等,把投資交給一個無法預測的未來。

我相信這種苦逼的經歷很多人都會有。而且,還真不容易賺到錢。

所以我現在基本杜絕這種苦逼的賺錢方式。

第二類:撿錢

撿錢,說的有點猖狂,不過正如上面舉列中海宏洋,有一些投資是真的比較容易賺錢的。

再比如說銀行股,我看到有投資者花了大量時間研究,不過在我看來,其實價值不高。為什麼呢?因為銀行這個行業不是一般人能弄清楚的。需要大視野大智慧,翻翻財務看起來分析頭頭是道,其實不得要領。如果有這麼大精力去研究醫藥股,會樂翻天的。

當然,這裡有點後視鏡的味道。不過冷靜想想,站在現在的時間節點,對未來的選擇也是非常有幫助的。

同樣的行業,過去選擇白酒股,閉著眼數錢。今天就很難受了,對吧,白酒黨會心有靈犀的。

同是汽車行業,投資合資公司比自主賺錢容易多了。別拿長城說事,合資公司裡有公司漲幅不比長城少的。

同樣是投資,投資醫藥股投資燃氣股賺錢就是容易,不承認不行。

選股的角度,會導致截然不同的兩種贏利方式。這跟我過去做營銷企劃是一個道理,同樣的產品,不同的角度去包裝,效果天差地別。
選股 角度 賺最 容易 賺的 的錢 求漏
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