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债务妨碍并购华润万家“转租”民润


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100121/20100121043404255.html


每经记者  严翠  发自深圳

        深圳老字号零售连锁企业民润超市将要彻底淡出公众视野了。1月20日,华润万家相关负责人 告诉《每日经济新闻》,华润万家已经将民润超市80多家门店正式转租过来,这些超市将由华润万家自行经营与管理。但是,该负责人强调,转租并非此前媒体一 直关注的并购,是否收购还在进一步谈判当中,收购难点在于民润超市负债较多。

        “目前我们已经将80多家民润超市更换成了‘华润万家’,转化成华润万家系统里的门店。”上述负责人20日对记者表示,民润超市目前有20多家已经被关闭,另外还有5~6家店处于停工停业的状态,“可以说民润超市已经退出零售市场了。”

        华 润万家方面透露,此次华润万家接手民润超市相当于转租,即与民润此前的业主重新签订合同,然后由华润万家自行经营与管理,因此这有别于大家所关注的收购问 题。“收购是将民润的负债等一并接过。而目前民润负债达几亿元,成为了收购的一个难点。”上述负责人告诉记者,此次转租民润超市,已累计接收原民润员工 1175名,占民润总员工数的近80%。

        该负责人称,在将民润超市门店纳入囊中之后,华润万家的市场份额更大了,门店更多了,整体竞争力也更强了。

債務 妨礙 並購 華潤 萬家 轉租 民潤
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妨碍致富的11个短处(转贴)

http://blog.sina.com.cn/s/blog_617caecf0100o18f.html

很多人认为他们富不起来是因为自己挣的钱太少,如果他们能挣多一点钱,他们就能把这些钱节省下来,进行投资,从而实现钱生钱的良性循环。然而,这其实是一 种有害无益的假设,这个理论存在的问题是,这些抱怨挣的太少的人在最近几次加薪前,可能一直在说相同的抱怨话。事实是,成为百万富翁与你能挣多少钱之间几 乎没有太大的关系,你是否能够富起来,关键要看你平时对待金钱的态度。

当然,要分析你为什么富不起来,原因可以找出一大堆,不过,以下十个缺点可能最容易成为你发家致富的拦路虎:

1、太在意别人怎么看你的车:汽车就是一种将你从一个地方带到另一个地方的交通工具,但是很多人并不这么认为。很多人将汽车视为身份的象征,每隔几年 就会在车子上花上一笔钱,而不是在汽车依旧能用的情况下继续开下去,将节省下来的钱用于投资。其实,车只是一个“代表”,你在衣食住等方面也喜欢看别人的 眼色行事,为了面子,打肿脸充胖子,结果永远也完不成最基本的原始积累。

    买比较昂贵的首饰、衣服、手机、电脑都是一样的。我有生以来只买过两个手机,总价不超过2500元。我只买过两个台式机,第一台速度实在太慢才送给我一个表弟。奇怪的是,我这位表弟收入只有我的近十分之一,却很快买了台新机器,价格比我买的两个台式机的价格略低一些。   

2、你总认为你应该过好日子:如果你认为自己应该以某种特定的生活方式生活,那你必须拥有特定的东西,必须花一定数量的钱,如果你现在还没能力达到这些,你就可能去借钱消费。寅吃卯粮,大笔的债务注定影响你的发展,你也就离积累财富越来越远。
    很多人还未学会生存,就已经开始生活了。看过一个新闻,有人刷了民生银行的信用卡,过期不还,民生银行一再催款,后来找到这个人的QQ号,冒充小姑娘,约他出来见面,再催债。看看这种货,欠了银行的钱不还,居然还想幻想艳遇。

3、你的理财方式缺乏变化:这也是最古老的最有价值的理财箴言:不要将所有鸡蛋都放在一个篮子里。拥有多元化的投资组合才能在很大程度上避免你的财富突然蒸发。

4、你起步太晚:在投资理财中有一个术语叫“复利”,类似利滚利,但“复利”的神奇力量往往要很长时间后才会显现出来。如果你发现自己一直在说以后有的是时间存钱和投资,总有一天你会突然发现退休已经离你不远,而你的退休账户中仍一无所有。

5、你不喜欢自己的工作:虽然你的工作并不一定必须是你梦寐以求的,但是你必须喜欢它。如果你仅仅因为钱选择了一个你并不喜欢的工作,那么你将要花掉所有余钱,才能减轻你因从事这份不喜欢的工作而产生的压力。

6、你不喜欢学习:你可能存在这样一种想法,一旦大学毕业,你就再也不需要学习了。这种想法也许能让你保住第一份工作,但是它永远不会让你变得富有。如果你想变富有,自觉自愿地学习各种知识,提高工作质量,增加理财知识,是十分必要的。

7、你经常买一些你根本不用的东西:看一看你的房子、壁橱、地下室、阁楼和车库里是否有很多在过去一年里你从没使用过的东西。如果有,那么你购买这些东西可能只是在浪费本来可以增加你的资产净值的钱。

8、你不懂得什么是价值:你因为各种原因购买很多东西,但是从来不知道这些东西能给你带来什么好处。这种情况不只发生在那些只买最贵的东西的人身上, 那些只买最便宜的东西的人也存在上述情况。这种做法很少能体现出产品的真正价值,只有当你学会购买有价值的东西的时候,你才能有余钱投资未来。

9、你的房子太大:如果你买了负担不起或是不需要的大房子,结果你会偿还更长时间的贷款、缴纳更多的税、花费更多的维护费,还要购买更多东西来填充 它。一些人可能会争辩说,房子会增值,因此购房是最好的投资,但是,除非你是房虫,有炒房的技巧,或者你愿意降低自己的居住标准,今年住100平米,明年 改住50平米,否则我的房子永远都不会变成可供你使用和享受的流动资产或资金。问题是,住惯了大房子的你愿意改住小房子吗?

10、你抓不住机遇:你可能不止一次听说某些人时来运转,终于大发横财,这时你可能会很后悔:“本来我也可以想到的,我也可以这样做的。”如果你有恒心和毅力时刻做好准备,你会发现有很多这样的好机会的。问题是,你有这样的恒心和毅力吗?
 
    11、你爸不是李刚。


妨礙 致富 11 短處 轉貼
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你沒有你想像的那麼會理財 妨礙致富的十大盲點

http://www.yicai.com/news/2013/09/2992963.html
實,你沒有你想像的那麼會理財。

研究理財習慣的「行為投資學」愈來愈熱門,點出許多人們經常忽略、又阻礙致富的盲點。

理財、投資,應該是件理性的事。

但是許多財務、投資專家與心理學家的研究卻發現,人們常常不自覺地跟自己的錢過不去!

研究這些理財習慣的行為投資學(behaviorfinance)愈來愈熱門,也點出許多人們忽略、卻足以妨礙致富的盲點:

1、風險性資產偏低

提倡理財教育的花旗銀行與法國Insead管理學院合作的調查發現,許多年輕人知道長期而言,時間、複利的威力可以增加投資報酬、降低風險,但當下卻因為怕損失,不敢輕易把資產投資在風險與報酬都較高的標的。

例如,如果有一盤丟銅板賭局,擲出正面可以贏兩百元,擲出反面則輸一百元。以概率計算,參加賭局的人平均每局可以贏五十元,幾乎穩賺不賠。

但是台灣四十歲以下的年輕人,卻平均要可以連擲六十四次,確保必是穩賺不賠,才敢參加賭局。

相比之下,超過五成的香港人只要可以擲一次,新加坡人只要可以連續丟十三次,就會冒險嘗試。

2、你沒有想像中的會存錢,強迫儲蓄效果大

學界著名的《經濟研究季刊》刊登一篇報告,讓銀行客戶選擇要固定在每個月的哪一天把固定金額的錢存入儲蓄帳戶,還是隨時要存多少都可以。

一年後發現,這些選擇強迫儲蓄計劃的人所存到的錢,比自己決定儲蓄時間與金額的人,多存到八一%的財富。

3、你的卡奴指數比你想像的高

行銷學者普烈雷克與西蒙斯特針對麻省理工學院的企管碩士班學生進行一項實驗,問他們願意用現金還是信用卡、分別以多少錢購買NBA籃球賽的門票。

結果發現,傾向付現的人只願意用二八五美元購買門票;願意用信用卡的人卻願意花費六○六元。兩相比較,信用卡使人多花了一一三%的消費金額。

顯然,理財顧問們要大家剪卡或出門只帶現金、不帶信用卡,不是沒有道理。

4、購買過多耐久財

Insead管理學院的教授華頓布羅克等人在香港進行一項實驗,要七十二名消費者在五個星期內記錄所有的消費行為,包括花了多少錢、購買哪些東西、用什麼方法支付,以及這是炫耀性消費還是必需品。

結果發現,在這總計兩千多件消費中,受試者在購買炫耀性與非必要性商品時會即時、或盡快付清;但在購買耐久的必需品時,卻容易用信用卡或申請貸款。

因為他們認為耐久財可以使用很久,值得先買下再慢慢付清,而容易淪入貸款陷阱。

5、花錢時,想想比例原則

大家都認為,賺愈多錢時,消費佔總收入的比例會下降,存下更高比例的薪資。

但實際上,很多人不知道,自己這麼想,卻不見得這麼做。

《消費者研究期刊》刊登一項研究,問大家如果收入是九千元港幣,分別願意花多少錢在飲食、娛樂與購物。

接著再問,如果收入是五百元與十六二萬元,又分別願意花多少錢在上述消費。

結果發現,收入愈高,薪水用於消費的比例愈高。人們只注意到名目薪水的提高,可以花更多錢,卻沒有去計算,薪水中用於每一項消費的比例為何。

6、過度自信

摩根富林明資產管理在一項財富趨勢研討會中,也提出不少人們在投資方面的盲點。

例如,人們常常高估自己的能力與見識,認為自己比較會選股、操盤,結果反而頻繁地轉手買賣股票、並且傾向投資高風險股票或投資過度集中。

同樣的是,瑞典的研究調查發現,有高達八一%的創業者認為,他們的生意一定會成功。

7、不願面對錯誤

有八成的投資人在需要現金時,會選擇賣掉已經賺錢的股票,留下賠錢的投資。

但是企業經營時,卻往往會留下有利潤的部門,結束虧損的業務,未來才能繼續產生收益。

所以散戶們應該重新思考投資哲學,不要再不願認賠殺出、抱著慘跌的基金或股票,期待它有一天會回春。

8、用不相關的信息來做投資決策

人們常受制過去的經驗或想法,而用偏誤的信息來分析未來與決定投資相關事宜。

例如,不少人擔心美國景氣走緩,而不敢投資美國股票。但近幾年的經驗顯示,股價的走勢跟企業獲利的關聯較大,不管美國景氣如何,許多美國企業都在新興市場賺了大錢。

如果執著於以往的舊觀念,就會與財富擦身而過。

9、羊群效應

不少散戶都有相同的毛病,放棄基本面而隨波逐流。結果,常常買在高點、賣在低點。

例如,在歐元剛上路那一段時間,不少投資人都盲從買入歐元、歐洲基金,結果歐元一上路,匯率就不斷下滑,當年,歐洲基金最後也多半以賠錢收場。

同樣的是前年日股大漲,結果許多投資人在去年搶進。沒想到,去年日本反而是亞洲漲幅最小的股市之一。

10、說得一口好財

投資最重要的就是要採取行動。

發現不少人勤於吸收、學習財經與理財相關信息,也知道在什麼時候該投資在哪些市場,卻因為忙碌、行情前景不確定或害怕風險,遲遲不敢出手,錯失不少財富。

要克服這種盲點,最簡單的方法就是定期定額,強迫投資。

甚至,更積極的方法是,在每年的第二季與第三季都選一天購買看好的市場基金。因為根據統計,每年的第二季與第三季,許多市場多半都會出現盤整,是投入的好時機。

沒有 想像 那麼 會理 妨礙 致富 十大 盲點
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夥拍新華社妨礙司法公正廉署徹底腐敗

2014-03-13  NM
 
 

 

香港最大的優勢,就是法治社會。

法律規則中,其中一個傳媒必須遵守的基本常識,就是案件在法庭沒有判決前,不能進行報導或評論,涉及ICAC的案件,則要求更為嚴謹,一般不能透露查案內容,過往就有傳媒因不慎「踩界」,而遭到檢控。

然而廉署為攞威,夥拍新華社拍片自我歌頌時「踩地雷」,知法犯法。

自從前廉政專員湯顯明酬酢風波,廉署遇上前所未有的形象危機。為了洗底,廉署與新華社旗下的新華電視合作,製作廉署四十週年特輯,宣傳片上更以「揭秘廉署運作機制」大作招徠。

然而當大陸電視台遇上回歸後的ICAC,郎有情妾有意便出事了!大陸電視台一面倒歌功頌德,報喜不報憂的作風,過度英雄化廉政公署,將已排期開審的許仕仁和新地涉貪案,與過往被廉署定罪如謝霆鋒、陳裘大等案件混為一談;其後又大鑼大鼓高調表示正調查湯顯明;又錯誤引述謝霆鋒頂包案資料,警員無罪變有罪。

法律界譁然,亦有法律學者指廉署參與及發放短片是「踩界」、「危險」和「非常不智」,亦直指廉署涉嫌干犯妨礙司法公正、藐視法庭和誹謗罪。

法律學者要求律政司介入,以免影響司法公正。而律政司也罕有立場強硬的,要求廉署作出澄清。

本刊調查期間,廉署即日剷除網上片段,動機成疑。

上月十四日,在廉政公署四十週年的酒會,特首梁振英、廉政專員白韞六盛裝出席,在場嘉賓獲贈送一隻「廉署四十週年特輯」的DVD,特輯記錄了廉署四十週年的威水史,其後廉署專屬頻道「廉署頻道」將片段放上網。夥拍的新華社旗下新華電視也不甘後人,指該特輯「目前覆蓋五大洲,七十多個國家和地區主要城市通過有線電視進入家庭,無線新聞頻道和亞視均可收看。」

揭廉署運作機制

負責製作該特輯,新華社副總編輯吳錦才今年二月曾向大陸媒體吹噓︰「為全面反映廉政公署運行機制和成功經過,我們從去年三月開始策劃拍攝這部紀錄片,攝製組先後獨家專訪了廉署不同歷史時期的四十多位關鍵人物,得到大量一手資料,內容權威詳實。」新華電視獲得「大量一手資料」,由此可見廉政公署在拍攝和宣傳影片時,都積極參與。上月,該特輯的宣傳片表明「揭秘廉署運作機制」,廉署高層全程配合新華社,廉政專員白韞六、副廉政專員黃世照、執行處處長李寶蘭坐定定接受專訪,攝製隊伍走進廉署內部拍攝,展示廉署內部風貌。但片段「娘味」十足,拍攝角度老土,如白韞六站在廉署總部天台「繑埋」雙手,鏡頭一百八十度「環迴」拍攝,顯得他雄姿英發;而執行處處長李寶蘭影得更絕,她拖著一頭烏黑長髮,塗上血紅色唇膏,憑欄遠眺維港海景,猶如八十年代MV。特輯亦貫徹大陸媒體一味唱好的精神,懶理法律後果。法律界其後對廉署四十週年特輯均譁然,指平時「密密實實」的廉署,為何會踩界,將未開審的案件與已被定罪的案件混為一談。有法律界更認為廉署急功近利,知法犯法,藐視法庭。本刊與香港大學法律學院首席講師張達明仔細研究廉署「出事」特輯,張達明也為之愕然,認為廉署嚴重踩界,妨礙司法公正。

罪狀一未審先判藐視法庭問題片段︰

新地與前政務司司長世紀涉貪案,案件將於五月八日在高院開審,由陪審團裁決,許仕仁被指在二千年至二○○九年出任政務司司長等職務,涉嫌接受新地利益,包括免租入住位於香港禮頓山的豪宅,涉案金額接近四千萬港幣。法官一月預審時,曾下令傳媒不得報導預審內容,避免影響陪審員判決。特輯畫面播放許仕仁步入法庭和新鴻基中心片段,竟由廉政專員白韞六說︰「廉署不會驚因為呢個人官位有幾高,或者佢嘅生意有幾大,我哋(ICAC)就有所畏懼,(貫徹)『無畏無懼』嘅精神。」接著片段大爆調查內幕︰「為咗調查呢宗案件,廉政公署特別向立法會申請執行處,增設一個助理處長的編外職位,任期由二○一二年十二月十二日,至二○一五年六月十五日,以處理案件調查以及審訊前準備工作,並且成立一個由高級調查主任至文書等,一共十六人臨時特別職務調查組。」鏡頭一轉,畫面竟然顯示多個已被定罪的人物,旁白語帶雙關︰「雖然許仕仁是廉政公署檢控的最高級政府官員,在他之前,一些在政府中職位相當高的官員,亦都被檢控過。」然後便一一詳談被廉署檢控的個案,如「律政署四大天王」,前署理副刑事檢控專員胡禮達、二○○二年頂包案主角謝霆鋒,以及二○○二年高級警司冼錦華案。其中冼錦華案,旁述說︰「(該案是)廉署引用普通法中,有關公職人員行為失當案例,執法最有影響力的案件。」

法律意見︰

張達明認為片段會影響該案陪審團的裁決。他說︰「廉署播許仕仁的片段,佢不單只高調提及廉署不畏權貴地進行檢控,接著播出以往成功檢控高官的片段,加強公眾感覺(錯覺)︰廉署檢控一定是有證有據,一定是好實在,這種做法是非常危險。「案件進入司法程序後,更定下上庭審理日期,在此情況下可能影響陪審團將來的判決,在此情況下,若果法庭認為此片的內容與形式,有實質風險影響陪審團意見,此做法會構成藐視法庭。」他又指出︰「藐視法庭罪行的有機會妨礙司法公正,影響陪審團的裁決,過往亦都有案例,當傳媒在有陪審團審訊的刑事案件,作出報導,結果律政司檢控有關傳媒,成功入罪。」

廉署回應︰

有法律界人士指出,廉署有份贈送DVD及在其網頁發放片段,程序上應先諮詢律政司意見,但廉署繼續死撐︰「對於專輯提到的案件,我們理解是敍述廉署歷年來受公眾關注的調查工作,及因應調查結果作出的檢控,顯示廉署依法及無畏無懼的處事原則。」不過廉署回答後又覺理虧,於是又補充一句,會「徵詢律政司意見」。

律政司回應︰

「律政司正向廉政公署瞭解事件,並會掌握準確的詳細資料後,研究事件對待審案件的檢控有否任何影響,及決定是否需要作出任何相應措施。」

罪狀二中立成疑問題內容︰

特輯詳談前廉政專員湯顯明涉貪案,「由現任廉政專員白韞六,成立一個由他親自領導的調查小組,及其他人員展開刑事調查。是廉政公署四十年來首次調查卸任的廉政專員,廉署內部也有強大的監督機制。」說明由L組負責調查,小組由一名執行處處長管轄。

罪狀三 誹謗警員問題內容︰

「廉政公署而言,喺法律面前,明星與庶民平等。」說得多冠冕堂皇,二○○二年三月二十三日謝霆鋒頂包案,廉署只在內文報導原審的結果,「警員劉志偉因收受利益,被判入獄六個月」,但實情是劉於二○○四年十月十八日在終審法院上訴得直,獲判無罪,終審法院在判詞指定罪有違常理,案件衝擊警隊士氣。

法律意見︰

張達明說「這對警員非常唔公平」,廉署誤導公眾,有機會誹謗警員。

廉署回應︰

資料蒐集由新華電視負責,其間廉署應邀提供協助,但會聯絡新華電視澄清。(廉署回應中並沒有提及自己發放片段的責任)

律政司回應︰

律政司會「提醒廉政公署向有關製作單位作出澄清,劉志偉一案中上訴人在二○○四年十月十八日的定罪上訴已獲裁定得直,且案件並無發還重審。」而就警員涉及被誹謗,警方發言人表示,會跟進瞭解。

影響裁決結果

廉署四十週年特輯問題多多,隨時手尾長,前執行處處長徐家傑回憶在廉署工作︰「案情會有限度披露,但真係告咗就唔講,淨係講啲charge嘅啫,大家喺法庭睇到嘅嘢。「主要不想影響案件的最後結果,假如你(案件主管)胸有成竹,咁樣對被告不公平的審理,執法和司法不公正,咁你咪白做咗囉!」今次廉署如此大膽挑戰法紀,新地和許仕仁若認為特輯會影響陪審團的決定,隨時可申請「永久終止聆訊」,而新地發言人表示︰「不會評論案件。」

傳媒也被檢控

傳媒報導法庭案件,必須準確和嚴守法律條文,稍一不慎便會觸犯法例,過往傳媒曾因法庭案件被執法機關搜查,甚至被控告藐視法庭。二○一三年轟動全港的大角咀弒父母碎屍案,律政司控告《蘋果日報》及《爽報》的總編輯及負責採訪的記者藐視法庭,律政司指案件進入司法程序後,兩份報章刊登被告的專訪,要求法庭判處罰款及監禁。《壹週刊》於九四年,刊登一篇關於張五常控告《東周刊》的誹謗案,《壹週刊》在陪審團未有裁決前,報導張五常在誹謗案所花的訟費,律政司認為報導有可能影響陪審團,控告《壹週刊》及總編輯張劍虹藐視法庭。九七年,上訴庭裁定《壹週刊》及總編輯張劍虹罪成,分別罰款二萬五千元和五千元。二○○四年七月廿四日,律師林炳昌在「先科國際」造市案,涉嫌干擾證人,妨礙司法公正。林炳昌被指與大律師艾勤賢,向女記者披露廉署受保護證人資料,其後廉署搜查七間報館及記者的住所,被指妨礙新聞自由。

夥拍 新華社 新華 妨礙 司法 公正 廉署 徹底 腐敗
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熔斷機制妨礙流動性 融資盤面臨強平危機

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4736029.html

熔斷機制妨礙流動性 融資盤面臨強平危機

一財網 張婧熠 林琴思 2016-01-07 19:33:00

周四市場大跌後,《第一財經日報》走訪的多家券商營業部情況顯示,維持擔保比例瀕臨警戒線的融資融券客戶出現明顯增多,市場人士認為融資盤再次面臨平倉風險

1月7日,在熔斷機制正式啟動的第四天,A股在開盤後半小時內連續觸發兩檔熔斷閾值,隨即提前收市。連續的市場暴跌已使得場內杠桿資金暴露被平倉的風險。

周四市場大跌後,《第一財經日報》走訪的多家券商營業部情況顯示,維持擔保比例瀕臨警戒線的融資融券客戶出現明顯增多。多位市場人士強調,市場恐慌情緒加劇,融資盤再次面臨平倉風險,在當前A股觸發熔斷後即停止交易的背景下,流動性受限還將加劇券商自身風險。

“最好是不要走到讓券商去強平的地步,那樣拋壓會激,尤其有了熔斷機制後大家會更慌,都知道買盤買不進來,所以會搶著跑。”一家券商營業部資深理財經理說。

融資客平倉風險再起

1月7日二次熔斷後,一家大型券商內部人士向《第一財經日報》透露,其所在券商在當天下午已召集各分支機構,就熔斷機制對融資類業務的影響召開了最新工作部署會議。

會議通知,由於熔斷機制在四天內發生兩次,對融資融券、股權質押、收益互換、分級基金杠桿份額等融資類業務有一定影響,因此將召集相關部門進行培訓,“務必做好融資類客戶的風險提示、風險防範和安撫工作。”

交易一線的券商營業部,兩融業務風險提升的苗頭更為明顯。

招商證券上海一家營業部相關工作人員稱,周四已向多位兩融客戶提示平倉風險,未來兩天面臨平倉風險的客戶可能還會逐步增多。申萬宏源某營業部現場內,一位客戶經理也表示,投資者目前仍對熔斷制度不熟悉,加之離岸人民幣貶值、減持禁令將解除等種種因素的作用,導致今日出現恐慌性拋盤,該營業部目前面臨平倉風險的兩融客戶也有增多,並已在加緊對客戶進行風險提示。

“在上午熔斷並收盤後,我們同事迅速的拉出兩融客戶情況來看。周一觸發熔斷時,我們營業部里維持擔保比例到1.5(即觸及150%警戒線)的用戶只有3個,現在已經有十多個了,並且新增的這類客戶中還有機構客戶。”上述券商營業部理財經理說。

該理財經理還表示,其所在營業部的兩融業務激進程度在該證券公司內處較低水平,尤其在去年“股災”後一直對客戶倉位控制等引導工作,目前風險較大的很多客戶,有一部分是去年九、十月份搶反彈時加杠桿進場的。

“兩融平倉的危機值得擔憂。很多融資盤在上一次熔斷後還在等機會,尤其這些投機性很強的人,越跌可能越不願止損撤離。但現在兩次熔斷後可以看到,一旦觸發後交易的時間非常短。比如周四首次熔斷後恢複交易時,可能連掛單、撤單的時間都來不及。如果手中的股票多,或者有的股票並沒有直接跌停,就更不好處理了。”該理財經理稱,當前熔斷機制並不利於市場流動性,若股指繼續下跌會加速兩融強平的蔓延,進而引發危機。

上述大型券商內部人士也表示,與去年“股災”時的兩融平倉危機相比,這次情況更為複雜,恐慌心理和拋壓聚集後,將會直接熔斷並停止交易,強平從理論上都強平不掉了,對券商來說風險更大,沒有特別好的補救措施。

兩融風險加劇

制度設計對市場流動性的影響,疊加內外環境中多方因素的影響,市場對於兩融業務風險的警惕正在逐步加強。

在1月7日上午銀河證券的電話會議中,銀河證券首席策略分析師孫建波就強調,開年以來股市暴跌引發的兩融爆倉風險已不容忽視。目前,場外配資清理基本結束,而場內融資余額仍然較高,股市連續暴跌容易引發此類資金的風險。

在熔斷機制啟動前,兩融交易在去年底已趨於平淡。Wind統計顯示,自2015年12月31日起,融資盤已連續4個交易日凈流出,截至1月7日,滬深兩市融資融券余額達1.13萬億元。“後續若市場持續下跌,兩融風險將逐步暴露。”孫建波強調。

此外,聯訊證券分析師郭佳楠還表示稱,2016年開年以來個人換匯額度重啟,1月8日限售股將迎來解禁高峰,均使得當前資金面承壓,在周一指數大跌並觸及熔斷後,當前投資者應謹防短期恐慌性拋盤引發的兩融余額快速回落,以及由此形成負反饋效應。

“策略上,規避近期將要面臨解禁的個股,尤其是漲幅超過50%、解禁市值占總市值比例超過30%、估值較高的個股可能出現較強的拋壓。”郭佳楠說。

編輯:王樂

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熔斷 機制 妨礙 流動性 流動 融資 面臨 強平 危機
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什麽妨礙了中國家族信托市場成長

來源: http://www.yicai.com/news/5012295.html

在今年4月新聞中,科比退役算得上一件大事兒。有人說,科比可以從籃球場上退役,但他不可能從他的財富中退役。在西方,在一個相對比較完整的法律體系框架下,科比的律師定是給他做了妥善的安排。

不只是面臨退役的知名運動員們,比爾·蓋茨家族、魯伯特·默多克家族、洛克菲勒家族、肯尼迪家族、班克羅夫特家族等全球資產大亨,都在通過信托的方式來管理家族財產,以此來保障子孫的收益及對資產的集中管理。

但是中國的富豪似乎沒有那麽幸運。目前,在國內富豪家族財富傳承中,主要有兩大財富目標,一是財富的保值增值,二是財富傳承。

在財富傳承中,家族信托的形式雖然近年來也正在國內興起,尤其得到許多民營中小企業家的青睞,但從其信托運作模式的普遍信任機制及與之適應的政策法規完善程度來看,仍有很長的路要走。


 

信任機制待建

胡潤百富發布的《2015年度中國高凈值人群資產配置白皮書》稱,2015年,中國高凈值人士的數量迎來了爆發式增長,千萬富豪和億萬富豪人數的年增長率雙雙突破10%。全國共有7個省(直轄市、自治區)的高凈值人群數量超過5萬人,分別為廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東和四川。

而能夠解決財富安全保障、財富傳承的家族信托正在成為高凈值人群關註的財富管理工具之一。

但很多人認為家族信托至多只是一種產品,並不標準化。這是早幾年的普遍情況,當時不少機構是考慮投資,不是資產保全、不是財富傳承。中凱律師事務所高級合夥人陳凱認為,前者是理財信托不是家族信托。“這兩個,除了都叫信托,沒有任何共同點。”

雖然從2013年平安信托首推家族信托產品,拉開了國內家族信托的發展大幕。此後幾年時間,私人銀行、信托、第三方理財等機構紛紛加入了市場蛋糕的爭奪中。但目前看來,家族信托的接受度依舊不高。

傳統的融資類信托產品方面,因宏觀經濟增速下滑、企業不斷降低杠桿、房地產企業和地方政府投資下降導致融資需求出現一定下滑,同時信托項目的兌付風險逐漸暴露,過去兩年里信托行業增長的“高速列車”開始放緩,投資人面對高收益的融資類信托產品時表現得更加理性了。貝恩公司發布的《2015中國私人財富報告》顯示,個人直接持有的融資類信托產品余額年均複合增速從2010年~2012年的約60%下降到約40%。

按照海外的一般運作形式,家族信托客戶須將資產交給信托公司打理,一旦交給信托公司後,資產的所有權即不歸其本人,而由信托公司作為受托人按照約定支配,資產的收益權則可根據其意願指定受益人取得。但在中國,缺少契約文化的現實阻礙了富人們對家族信托的信任,特別是民營企業家背景的高凈值客戶對家族信托尤其是對其中的“財產權剝離”很沒把握,不敢放手也不願放手。

“人們不了解家族信托這個東西,它有什麽好處什麽用處、怎麽用,所以它的接受程度相對比較低,所以大家現在做的都是市場培育過程。”北京市盈科(深圳)律師事務所高級合夥人李魏表示。

全面的家族信托管理理念薄弱,對家族信托高端客戶的投資者教育有待加強。信托的基礎為信任,信任的前提是“充分了解”。

“當我們面對客戶的時候,互相信任的機制是非常關鍵的,其實很多的時間和精力,是跟客戶的交流、如何建立新的機制。”中國對外經濟貿易信托有限公司家族財富管理部總經理朱閔銘說,對於東方人來講,他更希望他的財產是由東方人、中國人來管,一旦信任一個人以後,便會永遠信任他。


政策法規需完善

不少專業內人士詬病家族信托的局面沒有打開一定程度是因為國內目前的相關的法律制度與司法判例尚不健全。“中國的《信托法》也不錯,可以用,但是離健全還是有距離,就像一個法制從0到100分,我們現在可能只有30分。”李魏說。

《第一財經日報》記者了解到,目前國內家族信托受限於一些政策法規。首先,財產登記轉移等配套制度不夠完善。根據《信托法》,委托人合法所有的財產及財產權利,包括房地產、藝術品、遊艇等實物資產,原則上均可以作為信托財產。但在實際中,由於涉及信托財產的登記、轉移等配套制度不完善,特別是對於信托財產的非交易性過戶登記存在一定操作障礙,目前國內信托業務主要為資金信托業務,很多投資領域也受到限制,這為開展家族信托帶來了障礙。

其次,中國現行稅收制度尚未針對信托財產所有權與收益權分離的特點設計專門的稅收制度,從而在涉及信托的營業額,獲得收益的個人所得稅、房產轉讓的房產稅,股權轉讓的印花稅、增值稅等征收方面產生了大量的重複征稅現象,這些稅收大大降低了個人資產大部分為股權、房產等非現金持有的高凈值人群設立家族信托的熱情,而且中國不動產和股權過戶稅負偏高更是給推動家族信托設置了不少的障礙。

另外,在國外,人們通過家族信托托管家族企業股權等金融資產,實現傳承。但在中國,由於《信托法》未就股權資產管理作出明確規定,如果家族信托采用信托持股的構架,將無法對企業所有權、管理權以及分紅權的清晰劃分提供法律依據,一旦發生委托人死亡等突發事件,如何確定企業的管理者將成為複雜難題,缺乏明確出路。

同時,監管細則也束縛家族信托業務開展。如關聯交易逐筆事前報備問題。由於家族信托涉及大量資產配置業務操作,都屬於監管部門認定的“關聯交易”,因此需要逐筆上報,降低了投資的時間效率。合同報備和信息披露與客戶隱私需求沖突,由此導致的個人財富等隱私信息的曝光風險可能導致大量優質高凈值客戶流失。

那麽世界上有沒有健全法律制度的範例?“沒有絕對健全的法律制度,都是在一步步更新的。一個法律制度不完善的時候,換一個角度,它就是限制最少。”李魏認為,至少目前而言家族信托的可保護的範圍,已經有了一個明確的界定,至於其他的細節問題,可以結合其他的法律,再沒有的話,也可以借鑒國外的經驗結合中國的國情,形成中國的家族信托。“我們只有實踐多了、案例多了,甚至糾紛多了,相關的法律法規層面才會被重視起來。”

如何把中國的家族信托落地做好?“還是要高度仰賴信托的架構和條款的設計。”最後,中倫(上海)律師事務所合夥人龔樂凡指出。

什麼 妨礙 中國 家族 信托 市場 成長
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遭受中方“警示” 英政府表態核電項目推遲不妨礙同中國合作

在中方發出文章警示“當前中英關系正處在一個重要歷史時刻,相互尊重和信任更顯彌足珍貴”之後,英國政府表示,仍希望同中國維持強勁的雙邊關系。

9日,中國駐英國大使劉曉明在《金融時報》刊發《相互信任是中英合作的基礎——欣克利角考驗中英互信》的署名文章。對此,外媒多解讀為“中方對英發出警告”。

在此前甚囂塵上的關於核電站安全的問題上,劉曉明犀利地指出:“我們從不擔心外國公司會控制中國的核電站。事實證明,正是這些國際合作成就了中國核電產業的快速發展。”

英國政府發言人隨後強調,因成本效益問題,英國政府對於欣克利角核電站項目的開工進行推遲,這並不代表對中國的熱情已經冷卻。

7月28日,英國新政府突然宣布,將英中法三國合作建設的欣克利角核電項目的簽約推遲到秋天才做決定。英國的反複行為招致了法國不滿和其他遊說群體反撲。在工會壓力之下,法國執政的社會黨在當地時間9日發表聲明稱,對於法國在此項目中繼續參與持保留意見,並表示對於法國電力集團(EDF)的計劃持“結構性憂慮”。

英政府忙滅火

在署名文章中,劉曉明提出欣克利角核電項目不是臨時起意、倉促上陣的,而是英、法、中三方本著互利互惠、合作共贏精神,經過深思熟慮達成的重要成果。

劉曉明指出,在英、法、中達成合作協議前,英法兩國有關部門和歐洲委員會均對欣克利角項目進行了研究論證和審批,相關企業和媒體也就項目的投入產出成本、施工工期和技術安全性等議題進行了廣泛深入討論。

“正是由於英國的開放,中國已成為英國在歐洲外的第二大貿易夥伴,英國亦成為中國企業海外投資的主要目的地之一。過去5年里,中國對英投資超過其在德、法、意的投資總和。”劉曉明在文章中對中英貿易和投資往來取得的成績給予肯定,同時指出, “這些成績的取得還有一個重要原因,就是中英雙方堅持相互尊重,相互信任。如果說英國的開放是中英合作的條件,那麽相互信任則是中英合作的基礎。”

劉曉明在文章中呼籲:“希望英國繼續對中國開放,希望英國政府繼續支持欣克利角核電項目,盡早做出決定,確保項目順利實施。”

對於劉曉明大使的文章,英國政府發言人緊急回應:“中英仍在一系列廣泛領域進行合作,從全球經濟到國際事務,且我們將繼續尋求同中國維護強勁的關系。”還表示:“該決定關乎這一巨大工程,因此,新政府對此仔細斟酌是正確的。”

據《衛報》報道,英國財政部消息人士也指出,剛剛訪華的英國財政大臣哈蒙德對於中國對英國投資的承諾不會輸於他的前任奧斯本。

哈蒙德在接受《第一財經日報》獨家專訪時稱:“英國將始終維護同中國的全球戰略和經濟夥伴關系,在英國脫歐之後,我們同其他歐盟外夥伴的貿易關系將比以往更加重要。……我們同中國的關系為兩國人民帶來實質好處。英國是中國在歐投資最多的國家,英國企業也積極參與中國的經濟發展。”

欣克利角核電站效果圖

回應安全問題

此前,多家外媒指出,英國新政府做出上述暫停決定,幕後推手是英國首相的幕僚長蒂莫西,原因是出於對中方參與所產生的安全問題的顧慮。

9個月前,蒂莫西發過一篇《政府正在把國家安全賣給中國》的文章,他在文中質疑卡梅倫政府為追求經濟合作而低估國家安全問題。

對此,劉曉明大使在文章中對被媒體炒得最兇的安全問題指出,一方面“英國的核能監管體系和法律制度是世界一流的,英國政府監管部門有豐富的經驗,也有充分的能力保證核電站的安全。中國發展核電30多年來,一直保持著良好的運行業績和安全水準,在核電發展和監管方面的成就得到了國際機構的高度評價。同時,英、法、中三國都是國際原子能機構的成員。”

另一方面,“建設核電站投資巨大,風險亦大。核電領域的多國合作是國際通行做法。”他指出,“中國的許多核電站都是通過國際合作建成的,其中有美國公司、加拿大公司、法國公司、俄羅斯公司。有國際規範的監督管理制度作為保障,我們從不擔心外國公司會控制中國的核電站。事實證明,正是這些國際合作成就了中國核電產業的快速發展。”

嫌電價太貴?

劉曉明認為,發展核電是英國自身能源規劃的實際需求。

“近20年來,英國的核電發展有所停滯,現有的15個核電站大多數已達到設計壽命,正漸次退役。” 劉曉明提出,英國《能源白皮書》預測,到2025年全英將只有一個核電站仍在運行,英國電力供應將面臨重大短缺。核電相較於其他的現代清潔能源,有著運行成本低、維護技術成熟及發電穩定等優點,自然成為英國解決電力需求的重要選項。

不過,從英國政府到媒體,各方都把對欣克利角核電站的主要質疑放在價格方面。最新一期《經濟學人》刊登的文章代表了對該項目的部分批評觀點:“有關安全問題,這很可能是誇大了的,但是欣克利角核電站的計劃看起來不那麽劃算。”

批評人士們認為,其一,欣克利角核電站的電價是在2013年全球能源價格崩盤之前達成的。其二,全球能源格局將進一步發生大變革,而現在就將電價鎖定到2060年並不那麽明智。

具體而言,為了促進欣克利角核電站項目的推進,英國政府保證,以2012年的水平為基準線將電價設為92.50英鎊/兆瓦時(MWh),且將持續35年之久,此價格是目前市場價格的兩倍,但已經得到了歐盟相關司局的批準。

上述《經濟學人》文章提到,未來包括太陽能和離岸風能在內的新能源所產生的電價會更有吸引力,而過去六年中太陽能發電和離岸風能發電的進展就證實了這種看法。

《經濟學人》文章末尾幽默地表示:“所有這些選擇都可能比欣克利角要便宜,選擇新能源這一策略可以幫助延緩時間並看看還有什麽新科技將浮現。不過也有可能,無論怎樣這些也還是來源於中國。”

遭受 中方 警示 英政府 表態 核電 項目 推遲 妨礙 中國 合作
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哪怕風格迥異,也不妨礙價值投資成功 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102wwlh.html

哪怕風格迥異,也不妨礙價值投資成功

2017-11-05     姚斌(一只花蛤)    證券市場紅周刊 

價值投資靈活多變,從不畫地為牢。正如巴菲特在《格雷厄姆和多德部落的超級投資者》的演講里所展示的那些投資者那樣,他們在一個共同的前提下很少有相同的投資組合,並且風格迥異而多樣。

如果這些案例還不能說明問題的話,那麽,基爾科•卡堅贊的《華爾街金融大鱷》可以作為最好的註解。

卡堅贊的這本著作成書於2000年前後,中譯本於2001年由經濟日報出版社出版,目前已成絕版書。在這本書中,卡堅贊采訪了18位價值投資者,他們都是才華橫溢的共同基金經理。這其中,有人們耳熟能詳的克里斯托弗•戴維斯和比爾•米勒。由於文章篇幅原因,我從中選出5位進行審視和解讀。

只買大盤成長股的弗雷德·阿爾傑

弗雷德•阿爾傑專註於大盤成長股,他買的是美國增長最快的公司的股票,比如思科、亞馬遜和雅虎等,這也是他理想的公司:有好產品,快速成長,在創造性的管理下,進行著生機勃勃的事業。價格不太重要,只要公司繼續盈利。

當對股票進行自下而上又自上而下地評估後,他就確定一個“目標倍數”,也就是售出時所期望增長的倍數,即預期收益,算出至少未來五年的盈利預估值。他稱為“潛力增值”,一旦達到潛力增值後就縮減倉位。

阿爾傑並不想買進然後永久持有股票。因為他認為

1、能夠值得多年持有的優秀公司極少;

2、你並不知道自己已經發現了一個優秀公司。如果公司基本面有任何問題,他都會立刻拋出。

一只股票變成虧損股最普遍的原因是基本面不好。你覺得它應當增長30%,但只增長了20%。這樣的股票一旦股價下降,可能有兩個反應:也許是增持的大好時機,或者是有人知道你不知道的某些事情,因而它可能很糟糕。這種事沒有一成不變的規律,投資者必須了解公司了解它下滑的原因可能是什麽。

有趣的是,阿爾傑竟然還堅信技術面分析,不過他並不將其作為選股的唯一基礎。這是18位投資者中僅有的一位,這讓我想起了安東尼•波頓。波頓也是價值投資者中少有的會運用技術面分析的大師。

專註科技股的布魯斯·貝蘭斯

布魯斯•貝蘭斯專註於高科技,尤其是通訊和計算機網絡工程領域。對於價值,貝蘭斯要求“有伸展性的價值”,這就意味必須從基本面入手。

他喜歡有進入壁壘的、有專利品牌的、生產專利產品的公司,它們常常有能夠做杠桿使用的巨大市場份額。然後尋找好的管理層,在經營上真正懂得如何管理企業,在財政方面十分精細高明,並且本身擁有大量股份,以股東的利益行事。

貝蘭斯十分崇尚本傑明•格雷厄姆,並且運用格雷厄姆方法進行投資。他曾經在氣息奄奄的電話公司股票上獲利豐厚。

貝蘭斯拒絕追漲,經常自問期望得到的回報是什麽。要是僅僅股價上漲,他並不認為非得持有它。他要求價廉物美,或者買一個有好估值的優秀公司的股票,或者買一個有優秀估價的好公司股票。

貝蘭斯喜歡對股票高度集中持有。他認為,也許有5只股票是你的最愛,另有10~15只是好的,但是相互之間沒有什麽區別。他不相信諾亞方舟的方法。在諾亞方舟上,樣樣東西都是兩個,最後竟弄出一個股票動物園。

針對盈利股,他認為擁有優秀管理者的優秀企業數量並不多,如果公司大獲成功,他寧願攥著不放。對於不懂的東西,他會說“不”,寧願失去一個機會,也不願損失真正的錢。

專註偉大公司的格倫·比克斯塔夫

格倫•比克斯塔夫專註於偉大的公司,他有一套長期持有的哲學思想。這就是,在股市上創造真正財富,是通過長期持有偉大的公司,年複一年、卓有成效地參與他們的成功而實現的。

如果回首觀察某些偉大的公司在股市上創造出來的財富,就會發現它們是由多少年來翻了多少倍的個股創造的。好的企業不會泛濫,所以應當將投資對準辨認它們,並盡可能地持有好股。

比克斯塔夫尋找的就是這樣的“完美的類型”。他要弄清它們為什麽成功,是不是可能模仿複制,有什麽特色成就了它們的偉大、長期成功的故事。

比克斯塔夫觀察到,一個偉大的企業具有容易識別的經營優勢。它做起事情來比競爭對手更有系統性,這些優勢一次次地表現出來。它通常分為兩類:一個常常是產品的優勢,出售的產品是不同的、獨特的或者是專利的,絕對難以複制,這就是一個偉大企業模式的基礎。另一個就是公司發現了更加有效的做事方式,這是成本結構優勢。當它擴大經營規模時,這些優勢便可以為企業增加活力。如果沒有享有這兩個優勢中的一個,頂多就是個二流公司。

那麽,偉大公司會被超越嗎?肯定的,因為事情永遠在變化。但是對它們的投資是因為優勢在它們一邊,在相對的一段時間里,他們被超越的可能性很小。在這個意義上,這就是比克斯塔夫投資方法的全部精粹,他在尋找幾乎不可能被超過的事物。比克斯塔夫的方法讓人想起了查理•芒格。

專註小盤成長股的詹姆斯·卡里南

詹姆斯•卡里南專註小盤成長股。他認為,公司越小,追蹤起來比大公司越有意思。如果一個公司能維持高成長的速度,它最終會被低估。而要做一個成長型投資者必須要具備某種智力、某種樂觀主義。

他一向以樂觀的態度看待優秀企業和營業收入高比例增長的成長型公司;他相信複合的力量可以永遠讓他擺脫困境;他很喜歡發現和探討令人興奮的新事物;不喜歡因市盈率低而買進,他要的是本壘打,是3倍;他想要那些華爾街還沒回過神來的、在新行業中有多倍收益的贏家。

卡里南用4個標準去評估一家公司,構建一個投資組合。這4個標準分別是:

1、必須有專利或者專賣的優勢,可以使他們在正在浮出水面的新行業中得到一個立足點。

2、這個優勢可能是無實質性的,但是一個獨一無二的市場策略或者關系。

3、獲得了市場份額的公司。身處新興的成長性市場,但沒有獲得市場份額的公司,即使增長了30%,如果市場增長了50%,這樣的公司股票也不會有良好的反應。

4、高邊際或者基於資本高回報,也就是超出10%的營業毛利或者超出17%的權益資本利潤。這樣就可以肯定其專利專賣優越程度的等級。

具備了專利專賣優勢,高速增長,不斷擴大市場份額,並且有良好的商業模式或者是優秀的管理層,他就很可能買進。但是,沒有太多的公司具有這樣的品質,那才是它們便宜的原因。在卡里南身上,可以看到彼得•林奇的影子。

尋找“粹中之粹”的弗雷德里克·雷諾茲

雷諾茲的“粹中之粹”指的是未來可能成為行業領頭羊的公司。雷諾茲選擇的公司業績要求在平均增長水平以上,比如13%增長率,但未來三年內可能達到40%或更高一些。它們的管理層好,單位增長率強,知名品牌,又有制定價格的能力,通常是行業中的老大或老二,能跟上經濟規模和全球的增長,資產負債率沒有超過30%,是能創造利潤、有很高回報的公司。這樣的公司可能是中等規模,但未來將會有飛躍發展,快速增長,銷售額達到數十億美元。

雷諾茲采用分散投資的方法,股票的種類很多。他要投資的就是世界上最好的公司。他要努力進入的是未來5~10年內的新行業領域,也就是新技術領域,比如思科、戴爾、惠普和IBM等等。因為技術將引領全球市場,並使之增長。他認為華爾街有許多公司總是尋找便宜的股票,他們在付出較低的市盈率自己騙自己,結果得到的只是可憐的前景。

雷諾茲持有許多與巴菲特相同品牌的公司,在他的身上有著巴菲特的影子。因為他覺得可口可樂依然是舉世公認的飲料業巨人,微軟是最佳品牌的公司。他對於進取型投資堅定不移,深信進取型投資管理人在長期的股市上能夠取勝。因為他認為,類似於微軟這樣的公司每天都在為他工作。

雷諾茲的公司只有他一個人,因此這是一家“一個人管理的公司”。這在18位基金管理人中很少見。

結論

這18位基金管理人的成功原因都不相同,選擇公司的方式都不一樣,風格大相徑庭,但是都能夠從價值與價格之間的錯位來思考投資,不會因為市場偏愛高價的成長性股票而放棄對價格關註的紀律。

他們通常都會采用一個集中的方式,將投資集中於幾個最好的主意上,因為持有的股票只數越少,決勝市場的機會就越大。當然,專註小公司的管理人似乎例外,因為本質上這樣的公司傾向於劇烈的波動。這就是一個共同的前提。

他們會緊跟行業的領頭羊,買好公司。這樣的公司具有壓倒優勢的市場份額,是行業中的老大和老二,看中知名品牌,把股票看成擁有企業中的部分所有權,在這家企業上待上很長的一段時間。如果一家企業盈利讓人失望,若是短期的,他們會減持。若是物超所值,他們會出局;若是最初買入理論被證偽,他們也會出局;若是發現更好的標的,他們會更換。

當然,他們也不需要手腳麻利地出售最大的盈利股,因為持有一家真正的優秀公司,其上升的潛力總是無限的。他們決不輕估管理層的重要性。他們認識到,如果沒有第一流的領導,偉大的產品也不會達到預期的效果。他們放眼長期,沒有試著戰勝市場。因為他們知道,如果註重短期的市場變化,就有可能喪失了高瞻遠矚的能力。 

(作者為獨立投資人,著有《在蒼茫中傳燈:一個投資者20年的知與行》) 

哪怕 風格 迥異 也不 妨礙 價值 投資 成功 一只 只花 花蛤
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警員騙九萬元非法接受貸款及妨礙司法公正判囚三年兩個月

1 : GS(14)@2010-09-26 12:21:07

http://www.icac.hk/tc/news_and_events/pr2/index_uid_1065.html

一名警員詐騙一名被捕人士的妻子及另一名警方疑犯共逾九萬元,未經許可下接受三千元貸款,以及游說該名疑犯在廉政公署調查相關貪污案件時不要提供協助,意圖妨礙司法公正,被廉署拘控。被告今日(星期五)在區域法院被判入獄三年零兩個月。
劉振偉,三十三歲,較早時承認共十八項罪名,即十六項欺詐;一項身為訂明人員收受利益,違反《防止賄賂條例》第3條;及一項意圖及企圖妨礙司法公正。
暫委法官林嘉欣判刑時稱,被告的行為可恥,令警隊蒙羞。
法官亦斥責被告作為執法人員濫用權力,知法犯法。法官續稱,法庭必須判處被告入獄,以反映其罪行的嚴重性。
案情透露,被告於一九九八年五月加入香港警務處為警員。自二○○八年一月,被告駐守灣仔警署的刑事調查隊。
被告於二○○八年四月一日被委派負責調查一宗懷疑勒索案。被告拘捕一名與該案有關的疑犯後,告知該疑犯的妻子其丈夫將被通宵扣留,並要求她須給予他五千元作為疑犯的保釋金。
該疑犯的妻子其後給予被告所需的五千元現金,但其丈夫繼續拘留至四月三日,當日疑犯被押送往東區裁判法院就一項勒索罪答辯。疑犯其後獲准保釋,而保釋金則由其妻支付。自此,被告從未向她交還該筆款項。
案情透露,被告於二○○八年六月六日至八月一日期間,先後七次向一名非禮案的疑犯訛稱其涉嫌觸犯的罪行嚴重,並聲稱疑犯須支付保釋金共三萬五千元。
被告亦於二○○八年六月十六日至九月二十四日期間,先後四次向上述疑犯詐騙共四萬三千元,聲稱非禮案的受害人索取有關款項以撒銷其投訴。
事實上,受害人被揭發向警方提供虛假資料。她其後被起訴相關罪名,並承認控罪。但受害人從未有向疑犯索取金錢,而且亦從未有收取上述部份款項。
被告又於二○○八年十月十三日至十二月十七日期間,先後四次誘使上述疑犯向他借出款項共七千四百元。被告聲稱他本人正受到廉署調查,並需該等款項以支付其保釋金。
案情又透露,被告於二○○八年十月九日未經許可下,向上述疑犯借了三千元款項,訛稱其本人曾借錢予朋友,並需要金錢籌備婚禮。
此外,被告於二○○八年十二月二十日知悉廉署人員曾要求上述疑犯在一宗貪污案件中協助調查,遂教導疑犯不要向廉署提供任何供詞,以及不要向廉署人員提及他們兩人之間的金錢瓜葛。
香港警務處在廉署調查案件期間提供全面協助。
控方今日由高級檢控官曾藹琪代表出庭,並由廉署人員譚厚德協助。
            
警員 騙九 九萬 萬元 非法 接受 貸款 妨礙 司法 公正 判囚 囚三 三年 兩個
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妨礙司法公正 劉夢熊判囚18月收監前向梁振英喊話:惡有惡報

1 : GS(14)@2016-03-01 18:10:34

■全國政協前委員劉夢熊被判罪成及即時入獄,昨午坐上囚車離開法院。何頴賢攝



【本報訊】前政協劉夢熊與特首梁振英的恩怨情仇,暫時作了斷。就劉發信及電郵威嚇特首梁振英及廉政專員白韞六,要求二人終止其東方明珠案的刑事調查,他昨於區院被裁定妨礙司法公正罪成,即時入獄18個月。劉夢熊判刑後在犯人欄大叫會上訴到底,並隔空向梁振英傳話:「善有善報,惡有惡報,若然未報,時辰未到,時辰一到,一切都報!」


據了解,劉夢熊已被押送到荔枝角收押所,暫時在院所醫院的單人病房內接受醫生檢查和觀察。過往不少名人入獄,都獲批住在俗稱水飯房的獨立囚倉單獨囚禁,以免被其他囚犯騷擾。劉能否獲得類似待遇,據悉署方暫無定案,稍後亦將「開board」決定劉往哪個懲教院所服刑。



聞裁決錯愕 指砌生豬肉

鋃鐺入獄的劉夢熊(67歲)上庭前表現輕鬆,自言心情坦然,亦不緊張,並引用引清末改革家譚嗣同的詩句表心迹:「我自橫刀向天笑,去留肝膽兩崑崙。」劉的胞弟劉夢鰲、女友何綺雲、兩名女兒及多名劉的支持者均有到庭旁聽裁決。法官姚勳智只用了約3分鐘簡略讀出裁決理由後,即裁定劉夢熊罪成。劉在犯人欄內聞言表現錯愕,但不久即回復平靜,並望向公眾席,女友得知劉罪成後即雙眼通紅。姚官表示給控辯雙方時間閱讀完整版書面裁決,宣佈休庭一會。其間劉仍表現淡定,先與女友及女兒擁抱,又上前逐一與支持者握手言謝,形容裁決是「夾硬嚟,砌生豬肉嘅」。姚官在判詞指出,劉夢熊自辯供詞「非一般及難以令人接受」,不接納劉聲稱去信只為終止不合理調查的說法,質疑劉未能說出廉署調查有何不合理之處。姚官又稱若劉當真有此想法,何必在信中提及自己怎樣義無反顧幫梁振英助選、為梁化解危機、期望特首向白專員打招呼,以及「以牙還牙,以眼還眼」等字眼,目的顯然是想梁白二人干預東方明珠案的調查。姚官稱劉夢熊信件及電郵中字眼帶威嚇性,並指不少被告均認為自己冤枉,但不代表被告可威嚇他人,以叫停調查及審訊。辯方求情指劉夢熊沒有預謀犯案,全因與梁振英關係出現變化,劉才「有感而發」寫信及電郵予梁。辯方又指劉對法律無知,誤以為刑事調查有「合理」及「不合理」之分,結果闖下大禍,形容劉性格敢言、感性及不怕權貴,一向是其是、非其非,稱劉自從東方明珠案受查後,長期感焦慮及有壓力,亦失去「坐穩」全國政協委員資格,更失去擔任全國政協常委的機會,對劉造成巨大影響,望能獲輕判緩刑。




高呼「歷史將宣判我無罪」

姚官形容案件相當嚴重,劉向特區政府最高層發信威嚇,斥責劉透過特首選戰,與梁建立特殊關係,及後利用此關係要求梁終止對他及其他人的刑事調查,直言劉的行為打擊公眾對司法公正的信任,必須判以即時監禁。惟姚官考慮到劉常向社會捐款,亦獲前特首曾蔭權等多名人士撰信證明品格,讚劉對社會貢獻良多,而案件亦拖延了3年,對劉造成影響,最終判劉入獄18個月。劉被押離庭時,即在犯人欄內高呼:「歷史將宣判我無罪!」女友及女兒紛紛落淚,未有回答記者提問。案件編號:DCCC819/13



劉夢熊梁振英交惡事件簿

1996年9月29日:二人在追悼保釣人士陳毓祥活動認識,梁主動與劉打招呼及稱讚他2010年3月:在北京兩會期間,梁主動找劉表明將參選特首,希望劉支持2011年8月:劉協助梁造勢,幫他製造輿論2012年3月25日:梁以689票當選特首5月28日:梁在候任特首辦與劉見面,其間梁稱劉不適合入行會,但會向中央推薦他任全國政協常委7月1日:梁宣誓就職,正式任行政長官7月21日:梁致電劉,兩度表示:「夢熊,你放心,我唔會過橋抽板!」11月6日:劉友人許智明向劉透露梁已推薦另一人任全國政協常委,劉質詢梁何以出爾反爾2013年1月8日:劉因東方明珠案被廉署拘捕1月9日:劉向梁及廉政專員白韞六發電郵,要求梁向白「打招呼」,否則將引爆政治炸彈1月10日:劉再寫信予梁及白,稱將以牙還牙、以眼還眼,公佈《敦促梁振英辭職書》1月底:全國政協常委會公佈委員名單,劉榜上無名3月30日:東方明珠案於高院開審5月20日:東方明珠案中,劉獲陪審團一致裁定3項串謀詐騙及洗黑錢罪全部不成立,當庭釋放2016年1月4日:劉涉妨礙司法公正案於區域法院開審2月29日:劉妨礙司法公正案被裁定罪成,判即時入獄18個月資料來源:劉夢熊證供及《蘋果》資料室



劉夢熊小檔案

1973年:游水偷渡來港,後任職不銹鋼餐具廠主管1996年:任正達外匯首席顧問2002年:任上市公司智富能源執行董事2006年:在內地被評選為全國優秀民營企業家、中華十大企業管理英才2007年:奪得世界傑出華人獎;獲頒博士學位2008年:獲委任全國政協委員2009年:任東方明珠副主席資料來源:《蘋果》資料室





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160301/19511492
妨礙 司法 公正 劉夢熊 判囚 18 收監 前向 梁振英 喊話 惡有 惡報
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質疑官媒未審先判 妨礙司法公正政協委員反對電視認罪

1 : GS(14)@2016-03-05 01:11:40

【兩會聚焦】一年一度的全國政協、人大會議(簡稱兩會)今日在北京正式拉開序幕,全國政協委員、全國律協副會長朱征夫反對讓疑犯上電視認罪,成兩會最受注目提案。在當前電視上認罪成為內地常態、律師自身難保的情況下,朱的仗義執言實屬勇敢。



■全國政委朱征夫指出,上電視認罪導致「輿論審判」。


「讓嫌疑人上電視認罪不利於司法公正!」朱征夫前日接受兩家北京媒體專訪時強調,疑犯失去人身自由後上電視認罪,很可能是迫於辦案機關壓力或從輕處罰的交易條件誘惑,並不等於真認罪,更不等於真有罪。他批評這種做法容易導致「輿論審判」,誤導公眾認為嫌疑人有罪,或可緩解辦案機關壓力,唯獨不能證明疑犯真有罪。這種有罪推定的形式,明顯有迫使檢察院將案件提起公訴、迫使法院做出有罪判決的傾向。朱征夫在兩會提出的九條提議環環相扣,包括建議嚴格「言詞證據」的採信標準,指現行制度單憑口供就可定罪,很容易是被誘迫出來,甚至栽贓陷害,故應有物證佐證;他又建議試行偵查訊問期間律師在場,認為這將最有效規避逼供:「現在是全程錄影,但這過程中可能會有人做手腳。」他還促請創造條件讓法官敢於依法作無罪判決。



內地網民敵我鬥爭意識強

新聞留言可見,不少內地網民法律意識,不及敵我矛盾的鬥爭意識強;也有不少人支持和稱讚朱征夫,同時為他前途甚至安全擔憂。上電視認罪已成內地「新常態」,在受海內外輿論關注案件中尤為突出,近期獲此「榮幸」的,除港人熟悉的銅鑼灣書店失蹤五子之外,還有朱委員的「行家」-助基督徒抗拆十字架維權的律師張凱。近日網上一封《就「709事件」被捕者權利致全國人大代表暨全國人大的公開信》,也呼籲糾正動輒運用官媒未審先判抹黑嫌疑人的做法,稱:「官方媒體審判通過片面資訊和歪曲解釋,甚至公佈不知是否屬實的個別人隱私以達到輿論抹黑和影響司法裁判的目的,是對法治精神的嚴重背離。」超過200名全國各地民眾聯署。



瑞典人權工作者「認罪」後逐出境

「709事件」指自去年7月9日起全國各地300多名內地律師、律所人員及維權人士遭抓捕、羈押、恐嚇事件。最少16人在被捕「失蹤」(下落不明、涉罪不明、不獲准見家人和律師)近半年後,1月被以「顛覆國家政權罪」或「煽動顛覆國家政權罪」批准逮捕,意味着將被移交司法。在此之前,他們早就遭央視、《人民日報》和新華網等官媒「未審先判」。首當其衝的北京鋒銳律師事務所負責人周世鋒律師,去年7月現身央視「認罪懺悔」:承認事務所有違法之處,報道指他有不正當男女關係,包括趁當事人受傷卧床強佔其妻。又播出該所律師王宇等人法庭上「撒潑」鏡頭。而與被捕維權律師長期合作的瑞典人權工作者Peter Dahlin,1月在北京被捕,現身央視「認罪」後遭驅逐出境,為國產「電視認罪」系列增添了外國面孔。《新京報》/財新網



【點滴】



機場燒炮仗 卧軌自殺迎兩會

兩會惹火!昨日下午北京首都機場T2航站大廳內有人放鞭炮,引起恐慌,大廳地面上散落不少紅色鞭炮碎。據稱涉事4名男子被警方第一時間扯走。早上7時許,北京地鐵1號線萬壽路站一男子卧軌自殺身亡,原因不明。



倡中山裝作國家正式禮服

民革中央向本次政協會議提交一條重點提案,建議將中山裝作為國家正式禮服。提案指,今年是孫中山先生誕辰150周年,中山裝賦予了中華民族對復興理念的訴求,不僅是服裝問題,也是民族問題;它在幾代中國人心中留下揮之不去情意結。





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質疑 官媒 媒未 未審 審先 先判 妨礙 司法 公正 政協 委員 反對 電視 認罪
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以身擋警槍護愛犬少媽被控妨礙司法公正

1 : GS(14)@2016-03-11 00:51:12

美國西維珍尼工州一名女子甘為人盾,阻止警員射殺愛犬,卻被控妨礙司法公正。23歲的蒂法尼(Tiffanie Hupp)去年5月在警員庫克(Seth Cook)準備開槍射向Buddy時,挺身護犬。庫克將蒂法尼推跌,然後將她制服。庫克到達帕克斯堡(Parkersburg)蒂法尼寓所,調查她丈夫繼女與鄰居的糾紛。他到達現場時,用狗鏈鎖在屋外的Buddy向他猛吠,有衝向他之勢,庫克拔槍指向Buddy,蒂法尼這時衝出站在Buddy前,面對庫克。蒂法尼的丈夫赫普(Ryan Hupp)拍下當時情況。庫克制服蒂法尼後用手銬扣住她雙手,之後入屋撿走電子儀器,包括赫普的手機。蒂法尼被控妨礙司法公正,保釋候審。案件上月底審結,陪審團看過赫普拍攝的片段後,裁定罪名不立,釋放蒂法尼。蒂法尼表示,赫普早知警員會有野蠻行為。由於他太緊張,拍攝時手震震。不過,她說多得丈夫拍的片,令她得以脫罪。英國《每日郵報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160310/19523736
以身 身擋 警槍 愛犬 少媽 被控 妨礙 司法 公正
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投行界憂架牀疊屋 妨礙審批

1 : GS(14)@2016-08-15 05:24:48

【明報專訊】一石激起千重浪,投行界亦就聯合諮詢表態,據了解至少兩批包括20多家中資及外資投行,聯署擬定至少兩份回應上市審批架構改革方案的文件,並將於未來數周與證監會面。有參與投行界人士擔心,新架構有「架牀疊屋」之嫌,恐怕會出現上市申請在上市委員會及上市監管委員會間出現阻延,影響審批進度。

擬約見財政司長 傳遞業界聲音

其中一名參與回應文件的投行界人士向本報透露,就聯合諮詢,早前已向財經事務局反映,未來更計劃將行動升級,約見財政司長「財爺」曾俊華,希望可以傳遞業界的聲音。

對新建議的架構,投行界人士指「在商言商,最終到底哪一方掌握最終否決權,以及更大話語權,投行界均沒有任何喜好,只着眼到底在新建議架構下,新設兩個聯交所委員會分別為上市監管委員會及上市政策委員會,只會令簡單事情複雜化,實在費時失事,建議證監會應該與港交所先作充足溝通,最終只將審批權交由一方負責,以免令審批程序延長」。

但據了解,證監會亦已嘗試向一眾外資大行派定心丸,表明改革之後,上市委員會認為具有適合性問題的上市個案,一旦遞交給上市監管委員會,該委員會翌日便會立即開會拍板,絕不拖延。證監會相信,大行最擔心的是上市委員會討論一輪之後,又再交給上市監管委員會,將會拖慢整個審批程序。

冀監管機構釐清「上市合適」定義

此外,據其中一部分投資銀行對諮詢文件的意見,大部分投行認為,雖然引入證監會人士是希望在審批時有不同市場人士意見,但就坦言若直接委派證監會人士坐入上市委員會,效果相同,故令投行質疑新架構是否真的是最佳選擇。並認為諮詢文件中就「上市合適性」本身界線模糊,存在太大的主觀性。希望兩個監管機構清楚講明「上市合適」的定義。

事實上,證監會近日就有關諮詢文件已一反常態出來解話,就上市監管改革回應市場多項憂慮。且據投行界人士透露,證監會最快將於本周較後時段,與首批投行界人士會面。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3158&issue=20160815
投行 行界 界憂 憂架 疊屋 妨礙 審批
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施壓非妨礙 供詞難作罪證

1 : GS(14)@2017-06-10 13:30:25

【專家之言】科米(圖)這次向參院情報委員會作供最矚目之處,在於是否足以證明特朗普妨礙司法公正。法律專家普遍認為供詞未見決定性罪證,不過隨着國會及特別檢察官共五個通俄調查有越來越多資訊浮面,這份供詞將在彈劾特朗普的漫漫長路中起關鍵作用。妨礙司法公正是聯邦罪行,亦是至今對特朗普的各項指控中對他最具殺傷力、足以構成彈劾理據的一項,然而要入罪殊不簡單,關鍵是要證明到特朗普蓄意運用權力阻止調查,牽涉他的精神狀態及目的。


要求單獨共處舉動古怪

專家普遍認為特朗普2月14日在白宮橢圓形辦公室聽取反恐簡報後,要求一眾官員,包括科米上司司法部長塞申斯離場,以便單獨要求科米放過弗林一馬,此舉最古怪。前司法部高官澤爾丁直言「要求單獨共處足以反映特朗普似乎有不可告人的動機,要作出不恰當要求」;前司法部員工約曼斯形容「妨礙者非常笨拙地顯示出其意圖」;前聯邦檢控員奧沙利文相信特朗普「意識到他將做的事有問題」。不過亦有法律專家認為「不恰當不等於犯法」、「施壓不等同妨礙」。事實上科米自己也拒絕判斷特朗普是否妨礙司法公正,因這實是手握彈劾大權的國會的責任,單憑科米供詞力度未必足夠,但加上通俄調查資料及特朗普的公開言論就能成為彈劾依據,例如特朗普上月接受全國廣播公司(NBC)訪問時,坦承革除科米確實跟「俄羅斯一事」相關。因此杜克大學法律教授兼前聯邦檢察員比爾認為,科米供詞的作用在於讓大家「嗅嗅並感受一下特朗普跟他溝通的性質及用意」。英國《衞報》/美聯社/美國有線新聞網絡




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170609/20049822
施壓 妨礙 供詞 難作 罪證
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通俄門調查大轉折特別檢察官查特朗普涉妨礙司法公正

1 : GS(14)@2017-06-18 21:44:51

■有指米勒着手調查特朗普是否有意圖妨礙司法公正。路透社



美國總統特朗普陣營涉及「通俄門」的調查方向,出現重大轉折。《華盛頓郵報》昨率先報道,司法部特別檢察官米勒(Robert Mueller)正調查特朗普把聯邦調查局(FBI)前局長科米革職等舉動,是否構成妨礙司法公正。這消息令特朗普近日傳考慮撤換米勒,變得更耐人尋味。



《華郵》報道指米勒的調查團隊計劃向國家情報總監科茨(Daniel Coats)、國家安全局(NSA)局長羅杰斯(Mike Rogers)和近日離職的NSA副局長萊杰特(Richard Ledgett)問話,三人同意最早本周進行。



■國家情報總監科茨(右二)及國家安全局局長羅杰斯(右一)將接受米勒問話。路透社

將向情報總監國安局長問話

通俄門之前調查焦點,是俄羅斯干預去年美國大選,特朗普競選團隊有否跟俄方協作。據報特朗普在3月一次簡報會後,問科茨能否介入要求科米停止查前國家安全顧問弗林;一兩日後再分別致電科茨和羅杰斯,要求他們發表公開聲明指沒有通俄證據,萊杰特則為這次通話撰寫內部備忘錄。科茨和羅杰斯上周在國會公開作證時,都迴避跟特朗普對話的問題,只說不感到受壓要作出不當行為。白宮或會引用行政特權,禁止他們向調查員披露跟總統的對話內容,但專家指水門案的裁決表明,行政特權不能用來扣起刑事調查證據。《華郵》指科米雖三次私下向特朗普說對方並非FBI調查對象,但特朗普上月初辭退科米數日後,對他妨礙司法公正的調查就展開,至上月中米勒獲委特別檢察官後接手。科米上周於國會作證時,指特朗普是為通俄調查辭退他,但拒評這是否妨礙司法公正。消息指米勒已取得科米記下跟特朗普對話的文字紀錄。為超越各執一詞的局面,除了向其他官員問話,亦會查特朗普向政府以外人士公開和私下說的話,包括炒科米原因和他對通俄調查的態度,也會查特朗普陣營中人是否曾接觸俄羅斯特工、是否有可疑財政活動,特別是收俄方報酬和洗黑錢。


特朗普:零證據虛假故事

特朗普昨日在Twitter炮轟:「他們編出虛假的通俄故事,零證據,現在就以此虛假故事說妨礙司法公正。好。」他之後補充指是政治迫害。《華郵》指就算找到總統的犯罪有力證據,司法部一直認為起訴在任總統不恰當,但國會或會用作彈劾理據。《紐約時報》指如果特朗普是因為米勒查他而要撤換對方,勢引起軒然大波。除了司法部,參議院司法委員會前天亦宣佈會查炒科米事件和是否有政治干預執法調查,但亦會查奧巴馬政府的司法部長林奇,曾要求科米將FBI查前國務卿希拉莉電郵門形容為「事情」,而非「調查」。美國《華盛頓郵報》/《紐約時報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170616/20057756
通俄 俄門 調查 轉折 特別 檢察官 檢察 特朗普 特朗 妨礙 司法 公正
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=335859

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