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資料似乎有誤──聽故不忘駁故(2010/01/01) 脫苦海


http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=10249


呢篇文章,有佢一定的道理,唔蝕頭注出高價,亦很難擠身四大。但是如果唔係九十年代的單邊市,而係八十年代的大跌市,今天的四大可能有「甘檸集團」份。而引述的故事,就與筆者所知有出入。

藍煙囪原是大吉集團的貨倉,現址是新世界中心,而該公司是姓鄭的。

九龍灣的故事,當年有某大某資貿易集團,以五億投得地皮興建汽車服務中心,結果地價跌了九成,只餘五千萬,該集團當年的股東姓何,姓林,姓梁都有。

而另一個九龍灣故事,話說1997年曾有當年華資第一集團高層自立門戶,要競投該區地皮,卻在拍賣上遇上強手,舉手者正是姓黃的,不過她不是過江龍,而證實是精神病患者,自此官地拍賣場合加強檢查投地者的身份。不知「那個黃生」又為何要兩個牌?

順道一提,「那個黃生」在尖沙咀多所置業,不過地點不是藍煙囪貨倉,而是尖東,今天尖東與尖西,差得遠了!而當年為投得地皮,該公司駛出「一拆二」手法,由「乂乂地產」(現名「乂沙咀置業」)生一間「乂乂置業」出來。並不是甚麼曠世財技,只是「一層樓生多一層」而矣。

 

http://fin.hkheadline.com/finance/news_detail.asp?id=98687

富豪隱世財技——黃老闆唔怕蝕頭注

2009年12月31日

 黃老闆投地時出價喜較市價高一成,往往遭人嘲笑,這其實是他不怕蝕頭注。
 俗語有云:「執輸行頭,慘過敗家」。於是世人搵錢,爭先恐後,有所謂「行船爭解纜」。


  天下事,爭得到未必好,城中富豪多謀定而動,絕不頭腦發熱,寧願餂頭注,亦不會賭身家。

  或許會有人講,蝕頭注之事亦甘為,何以致富?

  蝕頭注表面看似未贏先輸,查實乃曠世財技,非人人可為。若無財力、魄力、膽識及才智,四樣俱備,不可為也。具此而肯蝕頭注者,其收穫必豐。

  高10%投地遭嘲笑

  黃老闆,人稱「大好友」,十年前投地,每役必赴,出價必高,今亦如是。因此,拍賣官見他到埸,已坐定粒「六」,庫房進帳必豐。

  特區政府每於元旦授勳,孤寒財主、賭場老闆亦派以乜荊勳章、物荊勳章。以黃老闆多年來對庫房之貢獻,搞旺樓市之功,理應亦頒個「金紫荊」佢掛,光宗耀祖。

  話說回黃老闆蝕頭注;贏尾注之財技,首先是有本錢,而勝負決定因素是睇得通,老套的講句,「高瞻遠矚」是也。以投地而言,黃老闆出價喜高市價一成左右,往往遭人嘲笑。

  買地先要細心觀察

  但黃老闆計自己數,首先冇人同佢爭,其次現今出之價錢,乃兩年後起碼的價錢。 試想一下,買入一幅地,從畫則到打樁、起樓到有入伙紙,一般需時兩三年。屆時以現在的價錢根本上買唔起地,縱然買到亦貴;亦起唔切樓。但到時到候自己的資 金已經回籠,貨如輪轉,無愁沒有生意做。

  如何計準地價必升,算準某個地區有發展前景,黃老闆有兩大財技:耐心觀察,仔細分析。

  初時,黃老闆在港島發展,發覺英國佬及唐人老字號根深柢固,盤根錯節,很難打開局面,便轉往九龍方面發展。

  黃老闆每次乘搭天星小輪過海,望向尖沙咀火車總站附近、藍煙一帶十分荒, 覺得有發展潛力,便在火車總站斜對面一間酒店,長期租用一個可以從窗口盡覽尖沙咀火車總站附近、藍煙囪一帶情形的客房,每日觀察人流及交通情況,經過幾個 月的耐心觀察和仔細分析,認定藍煙囪一帶發展潛力甚佳,便大開拳腳,以較高價錢,盡投藍煙囪地皮,打造自己的王國。

  過江龍無分析一身債

  這裏順便講講另一位過江龍,也像黃老闆一樣找尋仍未發展的土地投資。當時港英 正在九龍灣填海取地,官方機構大力宣傳九龍灣新填地前景如何如何美好。過江龍信以為真,傾囊之外並向銀行貸款買入新填海地皮。豈料港英在九龍灣填海,填個 不停,新填地地價愈賣愈平,過江龍銀行一身債,破產都唔掂。

  過江龍之失,在於沒有仔細分析;港英到底在九龍灣會填多少地?

  黃老闆之得,在於他仔細分析到藍煙囪一帶,十零廿年內可供發展用地愈來愈少,人流卻愈來愈多,有可能成為一級商業、旅遊區。

  今年輕人羨慕老一輩富豪身家豐厚,便想快錢,多欲速不達。與其如此,何不像黃老闆那樣每作投資,事前必須耐心觀察,仔細分析及唔怕蝕頭注。

  錢樹良
資料 似乎 有誤 聽故 故不 不忘 忘駁 駁故 2010 01 苦海
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計一大輪都唔知自己想點──投資最忌計死數(2010/10/01) 脫苦海

http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=15975

在討論區發現有兩個計死數的例子:

http://www1.uwants.com/viewthread.php?tid=3161883

一個人花8塊錢買了一只雞,9塊錢賣掉了,然後他覺得不劃算,花10塊錢又買回來了, 11塊錢賣給另外一個人,問他賺了多少錢?


答案不是一元嗎??
我念呢題唔可以計出黎

8<---本錢
9<---第一次賣所得
賺<---1元

現有9元

10<---第二次買入的本錢,由於之前只有9元,所以這次要另外再攞多1元,因此已把之前所賺得的1元扺消,變成賺0元
11<---在0賺蝕的情況下以10元購得再以11元賣出
因此最後賺了的是1元

大家唔好自己加任何情況落去(本身拎住20蚊 or 問銀行借等等)這會改變左問題既本質

有D人話兩個買賣是獨立的,但很明顯是接著的,利用之前所得再買(其實識中文嘅人都會知啦,如果你仲係堅持係分開計的話,唔該學好D中文先啦;仲有1+1計黎把鬼咩,如果真係既話,叫板主封佢ID啦)

而單純用數字去計,由於不明因素(我真係唔識講>.<是一定會計錯的

大家討論下~~~

我認係念錯左,應該係2元,不過我依然堅持買賣不是獨立的!


http://finance.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=13161093&extra=page%3D2&page=1

貶左都唔知...財經透視Edmond個案是很多香港自住業主的縮影
                                                                                    

年多前Edmond以 $1,600,000購入屯門單位,現己升值至 $2,200,000,賬面(表面)賺 $600,000,業主會因此而考慮換貴些或大些單位,如德福,表面上也是正確。但實際上是了$300,000。因為德福年多前 $2,300,000,現也升值至 $3,200,000。Edmond和很多自住業主也計不出和不知道。

以下運用了兩種不同形式去讓大家知道Edmond怎樣 $300,000:

形式一)
-
$900,000 + $600,000 = -$300,000 (未計佣金律師雜費等開支)
(被賺) +   (賺)  =   

形式二)
$1,600,000 (原樓價) + $600,000 (賺) + $1,000,000 (補貼) = $3,200,000 (德福)
除去$600,000賺,即Edmond今天需要用$2,600,000去買入德福

較年多前只買$2,300,000為多
$2,600,000 - $2,300,000 = -$300,000
(今天買)   -    (年多前)  =   

答案:

其實樓價越升,賬面數越升,但自住業主實際就越「」一旦換大些或貴些的單位。
由於Edmond和自住業主只著重自住物業升值,嚴重忽略了周邊物業也同時升值這一環。



計一大輪數做一大堆scenerio,結果都唔知道自己想點至囉到最多著數。
既然人類沒有預知能力,就無可能事前知道邊個係最好決定,有賺咪得囉!
計多左又唔會變先知的,反而令到自己無所適從,睇唔到大方向。

股票、物業等投資呢個遊戲其實好簡單:

在市況淡靜價格較低時,盡你最大的能力同時要穩陣地買入優質資產
到市況火熱人人心紅時,減倉減風險增加資產流動性及變現性

早一兩個月,筆者係咁話樓貴股票平,而家大家知發生緊乜事嗎?
筆者辜且將投資簡化為:錢(含外幣)、股票(包括非衍生的證券及票據)、實物(包括樓),這裏已包含超過七成人的投資額度。
以目前低息環境,錢呢個項目可以不理(包括人民幣,其實升極都有限)。
股票,要精於選擇(大學問黎)
實物,大部份反映貨幣的購買力貶值,而樓宇可以平息借,又可以使用或收租。

請大家看看下圖:



這 裏介紹一個概念:西格爾(Jeremy J. Siegel)常量──6.5-7%的實際股票收益率。根據美國過去二百年的數據,扣除通脹後,股票的年收益率一直處於6.5-7%之間(《投資者的未 來》163頁),即每十年翻一番;債券實際收益率是3.5%;票據和其他短期貨幣市場資產為2.9%;而黃金只有0.1%;貨幣就慘了1美元的購買力經 204年後,只剩下6仙(6%)。

筆者沒有西格爾先生的耐心去計算香港物業的收益率,以下是四叔傳附錄內的資料:



1996年以後的資料在此:

http://www.rvd.gov.hk/en/doc/statistics/his_data_2.pdf


http://www.rvd.gov.hk/en/doc/statistics/rvd1_1.pdf



計算的方法是B類單位每平方米價格,除以10.76,2010年7月的數字如下:

港島區:$8,001(比1965年高156倍)
九龍區:$6,633(比1965年高127倍)
新界區:$4,505(比1965年高104倍)

恆生指數1964年7月31日基數100點,以目前恆指約22000點計,增長了220倍,可見如果能追及大市(比如買盈富基金),股票的回報比物業高。

但不要忘記,物業有槓桿,就算跑得最慢的新界區,大約做兩倍槓桿(五成按揭)已幾乎可以追及(當然要計按揭利息),港島區更只需做1.4倍槓桿(三成按揭)。

用最小本錢,做最大生意,控制最大資產,這些才是大數。鬼唔知買德福(金額)升得多過屯門咩!不如話買九龍站甚至山頂呢!

一大 輪都 都唔 唔知 自己 想點 投資 最忌 忌計 計死 死數 2010 10 01 苦海
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2011-01月供指示 hiking

http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=4722

第79期月供匯控以$81.75購入48股,第41期月供領匯以$24.3購入162股,第33期月供中人壽以$32.75購入120股。

領匯中期分派$0.5286,假設下半年相同,$26.5以下仍然超過4厘回報,在超低息環境下,尚算吸引,往後半年以此為月供金額增減的分界。記得2005年尾IPO買入時不需十元,買入二手不需一萬,唔計以股代息,2005年收$218.12006年收$674.32007年收$7442008年收$839.92009年收$973.72010年預計收過千,至今十次派息都有所增加,這種投資回報正是退休組合追求的「息率遞增的債券」。

未知是否中央無意以加息壓通賬,中人壽股價輾轉回落,開始吸引,下期略為調升月供金額,匯控與領匯則保持不變。

 

Clear Book組合始於討論組,模擬每月儲蓄約$1000的小額投資者,與月入一萬受僱人士的MPF相約,上月回應Tom.S時,數據有誤,這次算是更正兼七周年的小結。200312月,由中人壽開始積極增認購IPO作長線投資,04年增加4隻,053隻,065隻,071隻,082隻,096隻,106隻,合共26IPO。以便計算,以下數據全部以一手計。26IPO合共用$91759,加1.008%費用,大約用了$92684,扣除已收的股息$9156,實際投入資金$82602,每均每月$983。當中,有過半資金在近15個月投入,現市值199087,回報算不俗。

現在Clear Book組合現已據為己用,隨個人喜好增減入表股數,並將其他的「股票」(2003年前抽的)都放進Clear Book組合內。在2010年最後階段,重慶農商行抽22,成為Clear Book內第29位成員。連續兩年成功抽到六隻股IPO

在經濟學中,周期是個有趣的題目,由太陽黑子、供應、需求、貨幣等等去解釋,各種論點都有不足。經濟學是研究人類的行為,最小單位是「個人」,所謂人心難測,愈微觀研究,便愈不準確,最終會慢慢走進心理學範疇。Adam Smith由人類集體行為發現人總是追求私利,這結論令人不好受,但卻普遍性符合現實,這成了經濟學一個重要的假設。

 

上 月提及牛三與熊三時,人的行為會變得非理性,將想法套用在周期,可說成周期是由人類理性與非理性行為交錯而成,上述種種學說都有可能對,但由於因素多,因 而該些學說並非絕對性對,出現間歇性失效,原因是學說由上述種種因素出發,而非由人的行為出發,死結是以理性分析非理性,注定出現「天狗食日」的觀點。

另一個上月的論點是,以理性邏輯不能分析非理性行為,但可從觀察非理性行為而趨吉(入市)避凶(退市),這就是我喜歡「杜氏理論」的原因。

熊市系列時,我以每星期成交觀察投資者行為,至現時,牛市的觀察再擴展至每月一次,將上月的平均成交記下來,然後比較當月的成交,可以看到非理性的行為的發展。港股九月份平均成交金額由732億,升至十月份的978億,十一月平均成交 979億,十二月又平靜下來,截至17日,平均成交750億,暫時仍未看到非理性行為的擴張。

在牛市二期,最大的失誤是過早看淡,但從歷史數據顯示,上一個熊市愈長,接下來的牛市便愈長。牛市可以很長,上一個牛市由SARS之後開始,經歷了四年半,之前一個熊市便受911事件及SARS雙重打擊,歷時特別長。經常有人說,時間可以沖淡一切,當熊市愈長,受創愈深,便需要更長的時間去療傷。就上一個熊市,只維持了一年計,投資者早已整裝待發。

永利控股成交突然活躍,股價上升,再看在2008年清倉前持有的細價股,通通升幅驚人。三、四線細價股走勢遠比大市好,在牛二中後期經常出現,當進入牛三前,細價股不少會出現「鳥獸散」急跌,之後由藍籌接力,股市才會新高。

另一個牛三前的現象,大市波幅會愈來愈大,現在也沒出現,20073月寫的《恆指20年十大跌幅》,記錄了之前一日恆指大跌777.13點,當日以「達文西密碼」惡搞一番,現在回看,恆指歷史高位在20071030日出現,可說為「怪談」作個完滿句號。

 

亦是翻閱舊文,20077月《加權平均周息率測股災》,是無無聊聊地等牛三的讀物,咪話「賣花讚花香」,三年幾之後重看都覺得幾OK,但恆指服務有限公司版面改動,現在可以在下載中心>報表>統計數字,選擇恆生指數及指數日報表,下載每日的數據,至1213日,恆指收報23317.61點,周息率2.61%,市盈率17.27倍。

從成交並無激增,三、四線仍在熱炒,恆指波幅仍未擴大,周息率與市盈率仍未算不合理,配合預期明年藍籌業績唔差,推算牛二會慢慢行多起碼一季至業績公佈期。

 

有消息和黃會分拆業務注入和港,股價一度升了不少,手頭零成本的和港亦隨「機」賣出,理由係滿手現金的和港,原本的業務幾乎都賣掉,價值只是七毫另加股殼一個,現金日日在貶值,以近一倍溢價售出,價值見習生認為合理,如果是流料一單,股價跌至低於賬面值,又是買入的時機。

時間過得真快,對上一次提及聯塑已是兩個月前,之前還擔心自已因股價上升而太早賣出股票,至上個月尾,聯塑股價下跌,未明原因,卻是買入的好機會,在預測市盈率8.5倍左右買入第二注。現時市盈率約為12.5倍(1217日),論升幅不算少,很容易又令人產生賣出的念頭,兩個月前寫的零成本心理調節法,至今仍未使用。早兩個星期「財經透視」介紹中國電池行業,聽到「專家」評論,大概說某某公司雖然並非生產新科技電池,但股價跌至12倍市盈率,值得投資芸芸…回看聯塑,豈非更佳選擇?現階段價值見習生認為聯塑股價逐漸反映價值,是時候慢慢去找另一粒種子,不過,要找一粒能快高長大如聯塑的種子,可遇不可求。當新種子比舊種子好得多,便會逐漸轉移。

以新疆金風作簡單比例子,上市文件內預測全年盈利人民幣(下同)22.36億,每股0.85,差不多港幣1元,上市後出第三季業績,頭九個月賺0.6839,完成全年預測80%,並預測全年增長介乎0-50%(如果不是內地的發佈要求,這個預測是不合格),即全年業績並無驚喜(還有機會比招股書內差),沿用全年盈利港幣1元作計算。比較聯塑與金風,$7.5的聯塑與$15的金風差不多(預測市盈率都是15倍),因為兩者同樣是受惠國家政策,但聯塑是全國第一,金風只排第二,還是不應轉移。

永利控股長期交投稀疏,一個星期無成交並不為奇,這個月略為增至幾十萬股到百多萬股,有兩日仲超過兩百萬。截至1213日,今年超過兩百萬股成交只有5日,頭兩次是年中時大股東增持,八月公佈業績前一次,之後就是128-9日,近期田生與美聯工商舖都給人炒得火熱,也許有少少人睇中永控那些舖位(年中時約值4億)。八月時打算出半年業績後分析,睇完業績一切符合預期,沒有新的觀點,也就此作罷。永控上半年賺超過40M(包括物業重估),每股11.4仙,預計全年賺20仙,價值見習生遇上無人問津並且價值被低估的永控,結果是年年看好年年買。有時市場真係無嘜效率,聯塑同永控公佈亮麗業績後,還有很多很多機會執平貨。

看過動態版「清明上河圖」,不少人錯過介紹背景 的資料,內裡有一段文章介紹北宋時放寬酒的專營,釀酒生產,批發零售均由民間承辦,朝廷保留專賣釀酒最重要的原料 —麴餅,這種變相徵稅,與香港實行的「高地價政策」異曲同工。從源頭徵稅,是最高效率的稅制,相反,銷售稅是效率最低的做法,偏偏民間不斷有聲音要求政府 打擊樓市,而政府又不只一次用納稅人的金錢去研究開徵銷售稅的可行性。再加上,香港這個零資源的小地方,可謂萬物皆進口,銷售稅等同進口稅,開徵銷售稅等 同將自由港除名。


2011 01 月供 指示 hiking
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01 Jul 11 - YGM貿易(0375) 全年業績 藍兵手記

http://airmanblue.blogspot.com/2011/07/01-jul-11-ygm0375.html

01 Jul 11 YGM 貿易 0375 全年 業績 藍兵 手記
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01-Nov-2011 10月回顧 小豬投資理財筆記

http://smallpignotes.blogspot.com/2011/11/01-nov-2011-10.html


經過血腥的十月,大家應該又得到了寶貴的經驗。升市時大家通常都很容易賺錢,基本上能力和技術含量較低,真正考驗投資者能力的是跌市至升市的過程。升市時 很多人都意氣風發,以為自己賺錢能力了得,但跌市潮退時就會看到什麼人沒穿泳褲,那些輸到要自殺破產,身家比大市跌多4成以上的人就是沒穿泳褲。在此過程 中,大家發現投資的關鍵問題是什麼嗎?就是投資心理。有些人恐懼怕輸而放棄了價值的真諦,有些人貪婪估底想買在最低點,有些人偏見嚴重以為是無底深淵,有 些人羊群心理人沽我又沽,有些人及時行樂賺少少便放,將來家鄉情意結的例子又會比比皆是,本人的散戶心理系列又再一次把散戶心理在這數月的跌市中表露無 遺。

其實跌市是最適合用來檢視自已的投資組合,如果投資組合經不起市場的考驗(比大市跌多很多很多),證明當中必定存在問題(可能是投資者本身,可能是持股本 身),相反如果投資組合經得起市場的考驗,我相信會是一個優秀的組合。投資者應該怕的不是跌市,而是市場沒有對自己產生足夠的考驗。

01 Nov 2011 10 回顧 小豬 投資 理財 筆記
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2012-01月供指示 hiking

http://blog.yahoo.com/_ZWFS2772YECDLLL6GF2RZR4UFU/articles/664782/index

91期月供匯控以$57.8購入68股,第53期月供領匯以$28.7購入137股,第45期月供中人壽以$19.22購入413股。

今期匯控供款,是20095月之後最低,中人壽更是月供45期 以來更低,同時,領匯卻以歷史高位供款,沒有時間去打理投資組合,月供組合自然成長,反正工作忙,下月繼續標準供款。下一個關注點是中人壽會否派息,匯控 派息會否減少,至於領匯,應該沒有這方面的憂慮,最近領匯再在坑口購入海悅豪園商場,回報合理,如果年尾仍然有充裕資金擴大物業組合是件好消息,永控斥資 二千幾萬購入駱克道,也可反映其現金流裕,末期息應該起碼保持中期息2仙。

展望2012,國際政壇大執位,由北韓序幕。中港台管治班子齊齊換班,歷史上是第一次,中國黑箱作業,權力核心為十三億人選擇,香港表面上競爭激烈,市民感覺上可以用民意左右小圈子,但看到梁振英助選班子,似乎是場高手準的戲。

近月美國決定撒兵伊拉克,加強「圍堵」中國兵力,又向緬甸招手,中緬水力發電項目叫停,令中國避開馬六甲海峽的石油運輸路線蒙上不明朗因素,取於大自然而的風力能源,是必然選擇。

十二月國家電監會發佈《風電安全監管報告》,風電仍然快速發展,截至十月,2011年風電發電量比去年同期增長56.9%,佔全國發電量1.5%,‘十二五’ 預計至2015年增至3%2020年再倍增,其實,只是延續過往計劃。如果比較過去五年,增長率相對減少,但基數大,經過近一年的調控後,這消息總算屬於正面。這幾個月看過一些資料,風電產能過剩,引至價格下調,技術水平不足,令downtime長,接駁電網亦有問題,加上過去集中在高中風速地區發展,忽略低風速技術及開發,最終中央出手,令市場得以持續發展。

無論如何,相信風電行業已離谷底不遠,由於2011年不少project都暫緩,為了追回進度,2012年各大風電商將可大幅減少存貨,從新上路,2013年又可以大放光芒。

人民幣連跌多日,算是對美國種種行動高調回應。為何人民幣突然轉弱?與外資企業的財爺閒談,原來中央對外匯匯入加以控制,中央要做一件事,可以用不擇手段來形容。到月尾時,人民幣已經又創新高,經濟是大洪流,能擋一時而不能改變。

雖然沒有更新股價,長線組合也,價值投資組合也好,肯定組合價值都下跌,唯獨在年頭為了抵禦通賬的2011年防通脹組合可以達標,即人民幣、領匯、永利控股。展望2012,物價繼續上升,去年的組合依然適用。

2011最後一個月,一次過抽了三隻IPO—新華人壽、海通證券、周大福,海通證券擱置上市,由北京潔能補上,分別成為第33-35位成員,連續三年抽入六隻新股,佔了組合一半以上,一向以過去12個月總派息除以總購入成本計算組合表現,計入三隻新股後,息率3.3%,還是去年那句,等待幼苗成長。


2012 01 月供 指示 hiking
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2012年01月17日 潛水員文摘

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/199318236201201753930304/

市場偏冷,將是2012年的真實寫照。

這是蔡建平做老闆的第八個年頭,四十出頭的他,看起來要比實際年齡年輕。最近,他感到了前所未有的壓力。

蔡建平的工廠坐落在諸暨市店口社區五村,在這棟租來的民宅裡,旺季每週有兩大車的電熱、電容器銅配件運出去,成為國家電網、國內眾多鋼廠配件下游供應商之一。在這個細分市場,蔡建平2010年賣出了300萬套銅配件,年產值6000萬元,佔據了40%以上的市場份額。

「2004年至2007年,是最賺錢的時候,毛利率高達50%。」蔡建平對《第一財經日報》記者說,現在的經營環境差了,雖然訂單不愁,但毛利率只有5%左右。

蔡建平的困惑是,電熱、電容器銅配件是個很小的細分領域,總的市場份額不到2個億,他的工廠已做到極致。隨著原材料、用工成本的上漲,他表示未來形勢不容樂觀。

這並非孤例。在浙江,成千上萬家工廠遭遇類似考驗。大多奉行薄利多銷的中小型製造商被迫面臨一個簡單的選擇:或者向價值鏈高端轉移,或者守著原有產業等待淘汰。

誰在堅守實業?2011年歲末,本報記者走訪了浙江省的紹興、嘉興、杭州、溫州等地市,調研對象是年產值1億~3億元的中小企業,企業主大多在40歲上下。

這 些企業過去之所以能脫穎而出,其核心優勢在於除與其他中國企業一樣的低成本之外,還有依託於浙江「小核算、大配套」的產業集群優勢。就當前而言,在經歷了 初期粗放式的快速增長後,傳統體制下的草根活力釋放已到盡頭,如何來延續經濟奇蹟,在錯綜複雜的信息面前,需要聆聽他們真實的想法和做法。

堅守實業到底

對於現階段的中國經濟而言,「世界工廠」仍舊是不能捨棄的角色。當大量的資金選擇離開製造業,誰仍在堅守?

調查中,一名企業主援引一則印度寓言說,兩人面對一杯喝了一半的水,一個人說:「我已經喝掉了半杯水。」另一個人說:「我還有半杯水沒喝。」前者透露的是無奈和苦澀,而後者卻滿懷希望。他說,企業做到現在恰似這半杯水。

如何看待這半杯水是關鍵。按照商業規劃,蔡建平計劃從銅配件向電容器行業延伸,決定投資1億元,年產電力電容器、高壓電容器10萬套、產值2億元的生產線。

這是符合國家產業政策發展方向的。蔡建平告訴本報記者,隨著國家對冶煉行業環境要求的提高,各種小冶煉關、轉、停,及對更加環保的中頻電爐大力推廣,電力電容器的銷量將大幅增加。

近期蔡建平從二手市場購置了5畝土地,但單價高達120多萬元,而進軍電容器行業,他估計至少要20畝土地。為此,蔡建平給當地政府打了一個申請報告,講述了產業擴張的理由,希望能申請25畝土地作為發展需要。

與蔡建平年齡相近的易邦機械有限公司董事長陳金偉也在謀劃著產業的升級與轉型。對於這樣的企業主,他們個人財富的升級其實大致完成,不過,由富到貴、由有錢到有品味,不是簡單的形象或者錢財的變化,而主要表現在內在素質的提升,這對於各自的產業而言也是如此。

陳金偉這些年主要是為國內工程機械、重型機械供應零配件,十年前公司的產值是3000萬元,依託國家工程機械行業大發展的機遇,去年已經做到了2.5億元。

「十年前,濰柴動力連工資都發不出來,你看現在人家的規模。」陳金偉說。

陳所指的「濰柴動力」那時候還叫「濰坊柴油機廠」,1998年還虧損3億多元、銷售收入僅1.7億元。推進「三三制」改革後,隨著工程機械行業的飛速發展,從2000年到2010年,濰柴動力的銷售收入從8.5億元增長到632.8億元。

陳金偉也把握住了機遇,分別成為柳工、龍工、廈工等工程機械製造企業的零配件供應商。目前,易邦機械在濟南、泉州等城市建立起了中心庫,發展出60多家全國一級代理經銷商,投資近8000萬元的新工廠也將於今年投入使用。

按 照規劃,陳金偉希望易邦機械的產值能做到5個億,成為工程機械行業零配件領域的龍頭企業。他說,國家綜合運輸體系的專項規劃初步提出,「十二五」期間將建 成4萬公里快速鐵路網,這些項目都需要大量工程機械。此外,行業預測未來5年水利投資有望達到8000億~9000億元。

對零配件供應商來說,這其中商機顯而易見。但陳金偉說,軟肋是關鍵零部件的技術研發有待加強,目前關鍵零部件多是國際品牌,在質量、性能、價格上都屬於高端產品。陳金偉依靠的商業路徑也正是搭平台、創品牌。

訪談結束後,他邀請本報記者2012年夏天參觀他們的新工廠。「我們的工廠裡以後只有兩樣機器,一是打標機,在各種零部件上打上公司的LOGO;二是檢測設備,對各種採購的零部件進行質量檢測。」

陳金偉強調說,在大廳一樓的成品車間,你將看不到那種雜亂無章、機器轟鳴的場面,而是類似宜家家居一樣的各式標準貨架。

2011年12月初,浙江省發展改革研究所所長卓勇良在溫州市泰順縣調研,車快到與福建交界的分水關時,山巒起伏之中,一組整潔美觀、富有現代氣息的工廠吸引了他的注意。

這是當地從瑞安市引入的一家汽摩配企業,車間裡毫無機械加工廠常有的凌亂灰暗場面,明亮整潔,色彩美觀。全廠總資產3億多元,200多員工,生產800多種汽摩零部件。

卓勇良說,一邊是原生態的蒼翠群山,一邊是信息化的現代企業,這種強烈的對比,清晰地昭示著浙江的未來。

向產業鏈淘金

調研發現,融資難、融資貴的呼聲很響,但位列反映問題第一位的往往並不是資金。在一次座談會上,嘉興市七星鎮幾位做防爆產品的業主告訴本報記者,企業遭遇「貸款難」等諸多問題,根子在於企業的發展層次較低,議價能力較差,因此他們正積極從轉變發展方式、延長產業鏈等方面找出路。

「這種低成本優勢正面臨著挑戰。」蔡建平說,因為民工荒、電荒、基礎資源漲價等問題,現在市場競爭很激烈,行業利潤只有3~5個點,主要是靠做量。

陳金偉也越來越感到,隨著市場競爭的壓力變大,產品必須不斷升級換代、提高科技含量,否則產品就沒有利潤,生產越多虧損越多。

由於缺乏品牌和自主創新能力,壓低「製造」過程中的價格幾乎成了中小企業唯一的生存之道。即便如此,仍有眾多國家正在準備「接中國的盤」,因為低標準的環保政策和廉價勞動力並非中國所獨有。

「這是絕望的冬天,也是希望的春天。」狄更斯在《雙城記》裡描繪的景象,也許同樣適用於目前的中小製造業。

把 產值從1000萬元做到1個億,百事得塑膠有限公司董事長陳鐵祥用了十年。用他的話說,此前是「穩了十年」,未來十年將是衝刺階段。他指著辦公室外的廠房 說,老廠房恰好是2000年建成投入使用的,2010年他們開始籌建新工廠,如果不算上土地價格,第一期投資估計要5000萬元。

「我們不是盲目加大投資,雖然目前大環境比較複雜,但作為企業有能力做好準備,關鍵是要找準危中之機。」陳鐵祥說。

陳鐵祥告訴本報記者,目前公司已經擁有了自己的外貿權,新工廠的產品主要銷往俄羅斯、韓國、阿聯酋等國家,「現在我們的精力將主要集中在對外貿易上,因為國內的市場開始趨於飽和,而且外貿的利潤相對國內也要高一些。」

在「國進民退」背景下,浙江佳華有限公司董事長石夏君是幸運的。2010年3月,他的公司和東風汽車活塞軸瓦有限公司合資成立新公司,開創了東風零部件與民企攜手發展的先河。

談到這次合作機遇,石夏君說緣於偶然,2008年金融危機之後,浙江佳華想要進一步發展,在行業裡瞭解到這家公司的情況。「它是老國企,虧損嚴重,但我們看中東風的品牌、技術和市場。」石夏君說。

談判持續了8個多月,投入了4000萬元,進行設備引進、技術改造和新建廠房。第一個年頭,東風佳華由原月產值約230萬元到穩定在每月產值340萬元左右,2010年共完成3350萬元的產值,創公司軸瓦產量之最,並實現盈利。

和大多數浙江企業一般,石夏君也是沿著原材料提供的增長路線,在產業鏈上游延伸,提升產品附加值和科技含量,以擺脫低成本競爭的侷限。如今,石夏君不但控股了新公司,每年還從浙江佳華進貨5000萬元的零部件,佔到浙江佳華目前產值的四分之一。

總體而言,面對目前市場形勢複雜、企業經營成本高企等困難,受訪企業主依然選擇堅守主業,只是行進的節奏進行了調整,只要是穩健經營的,一般不會出現資金鏈斷裂情況。

浙江省政府諮詢委副主任、浙江大學教授史晉川(微博)告訴本報記者,在面臨困難時,個體企業應該利用好浙江省打造14個現代產業集群的機會,在產業鏈的延伸上做文章。

打造「隱形冠軍」

像前述的公司發展之路,大都有一個從低端到高端的過程。一個企業逐步完成原始積累,產值規模越來越大,地價、工資等生產要素成本不斷上升,就會逼迫它轉型,向生產價值鏈的高端攀登。區別的只是,有先行覺悟的,也有後知後覺的。

浙商研究會執行會長楊軼清告訴本報記者,浙江民營企業不能總停留在產業鏈低端,應通過持續轉型升級,逐步在產業鏈高端佔有一席之地,這才有可能從根本上破解民營企業經營困局、推動民營經濟健康發展。

綜合調研分析,這些企業推進轉型升級主要有四大變化:從產品製造最下游的零部件向更具附加值的環節延伸,提升了整體產業鏈競爭優勢市場營銷由主要以國內為主向全面國際化擴展產業結構由傳統五金製造業向新能源、環保產業轉型盈利模式由單一產品銷售向產業、資本經營相結合轉變。

這也符合浙江省打造一批「隱形冠軍」的思路。所謂「隱形冠軍」的含義是:這些企業幾乎不為外界所關注,專注於某一個細分市場,幾乎完全主宰著各自所在的市場領域,有獨特的競爭策略。

浙江省中小企業局發展規劃處應處長告訴本報記者,對企業來說,放棄主業搞副業、放棄實體搞虛擬、放棄製造搞房地產的現象需要糾偏。

應處長表示,他們花了近一年時間做的浙江省中小企業「十二五」發展規劃剛剛公佈,在「十二五」期間,力爭千家左右中小企業成長為大中型企業,萬家左右規模以下工業企業培育成規模以上企業。

目前,部分企業正在「撐」或「熬」的同時,也有一些企業感受到機會的來臨,憑藉產業鏈地位或者技術優勢逆勢加快發展。

創正防爆電器公司總經理魏壇霖告訴本報記者,其產品涵蓋了從防爆元件到電控系統集成的完整系列,主要給「三桶油」提供產品,是中石油一級供應網絡成員、中石化物資資源市場成員單位和中海油工程供應商。

魏壇霖的二期廠房2011年8月剛竣工,總投入4000萬元。2011年的產值1.2億元,產能還沒有完全釋放,訂單排到下個季度。


嘉興市七星鎮2006年開始打造中國防爆電器研發基地,中國防爆電器行業十強企業中,已有3家落戶七星,自2008年5月被授予「中國防爆電器產業基地」以來,七星防爆電器產業鏈越做越長,規模也越來越大。

「我們除了做大做強防爆電器產品外,下一步的目標鎖定在需求量巨大的電纜市場,公司力爭在10年內實現年產100億元的防腐電纜,在全國市場佔得大份額。」華夏防爆電器有限公司負責人說。

「要做成行業的『隱形冠軍』,首先要克服外界的誘惑,有條件的做大,不宜做大的就做專做特。外界看似黙黙無聞,但行業內無人不曉。」應處長說。

2012 01 17 潛水員 潛水 文摘
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[個股跟進] 中國三江化工 (2198) @2012 June 01 fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2012/06/01/%E5%80%8B%E8%82%A1%E8%B7%9F%E9%80%B2-%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E4%B8%89%E6%B1%9F%E5%8C%96%E5%B7%A5-2198-2012-june-01/

繼續跟進#2198, 趁仲有心機就唔好畀佢停…

又是數字遊戲時間, 以下是三江化工 2012 上半年的預測, 歡迎討論

據成報在3月業績後的報導, 提到今年更換了新型催化劑, 可減少每噸環氧乙烷(EO)耗用的乙烯由0.85噸降至0.8噸, 不計這5.8%的降幅, 這個數據可以用作估算乙烯價對毛利的敏感度, 即是若乙烯下跌了100美元, 即每噸EO的成本即減少80美元, 約500RMB。這500RMB是直接反映在毛利上

翻查2011年報, EO在2011年的平均售價為10,413RMB/噸, 遠較「目測」alibaba在2011年三江EO價格的平均價格來得低, 2011年EO的價格由10,900至14,100不等, 平均計一定有12,000, 未知箇中因由, 希望各位網友可以指點一下。看來alibaba的價格只能用作方向標, 而不能直接拿來做測算…

我拿來2010年報, 發現該年的EO平均銷售價都只是10,320RMB, 再上alibaba的價格走勢目測, 如果這些價格就是銷售價, 沒有可能是10,320這麼低, 我大膽假設, 這個價錢是完全不能用作估算EO業務的表現。歸納過往業績數字, EO的售價大約在10,500RMB水平浮動。我相信這大概就是所簽合同的平均銷售價。我認為用10,500RMB做平均售價作假設會比較接近真實業績。 我估計三江的售價基本都是一早簽定, 可能再加個上下浮動的小幅調整吧。

如果推斷正確, 真正影響#2198的業績是乙烯價格, EO售價的影響反而遠比想像中少, 這一點對估值以至決定是否買入很關鍵。

對三江化工來說, 由成本下降帶來的盈利推動力, 比alibaba所顯示的價格升幅來得重要。(如果上述推斷沒有錯的話…)

我這個猜測是很合理, 假如你有留意有關環氧乙烷的新聞, 會發現這個品種的景氣度變化相當大, 價格的變動足以反映出來。可是, 三江的產能利用率一直保持在100%以上, 不受週期的影響, 有時會製造表面活性劑消化部份需求都不足以解釋。我相信低於市價出售就是100%以上使用率的理由。

基於售價一向以低於市價銷售, 買家沒有理由或者空間大幅降價。

雖然EO的營收佔盈利比重最高, 不過, 「其他收益」一欄其實遠比想像中更影響整體業績的推測。我花了不少時間以我有限的知識研究年報, 嘗試透過對比2011中報與年報, 去推敲2012中報的其他收入大概是多少, 我最後放棄了, 因為變數太多。例如出現在2011中報的「銷售可用再生材料」達到33,942K(2011中報第14頁), 但期後我在年報再找不到這個數字; 而政府補助在中報只有1,330K, 但年報則有18,875K。當中最需要注意的是「匯兌收益」, 2011中報是8,928K, 在年報則大幅增加到45,557K, 即下半年有約3千6百萬的除稅前收益是來自這一項, 是跟銷售無關。要知道2011年全年的稅前溢利都是463,554K, 即是這個匯兌收益已佔接近10%。其實在2011年報(第93頁), 有提到除稅前溢利對外幣變動的敏感度, 若人民幣對美元貶值5%, 稅前溢利會下跌73,610K。而美元近日走強, 這個匯兌收益有機會變成虧蝕, 且看公司如何應對。不過我若要做測算, 基於目前港元兌人民幣升回年初位置, 我會將這項歸零, 再升的話就以這個敏感度調整。

我再以極有限的知識, 估計管理層會以減少港元/美元計價的負債應對, 而這個舉動亦會令存款減少, 歸類在其他收益的「利息收入」亦同時下降, 預期「其他收益」有可能大幅下跌。不過融資成本又會同時降低。總括來說因產能提升帶來毛利的增加, 有心理準備會因此完全抵消, 結果做不到同比增長。

仔細研究過年報, 才知道純利數字的確有很多水份在裡面, 不過這是會計準則的影響, 公司應沒有做假。

越講越遠, 實際數字的預測, 以及對短期前景的看法, 稍後再探討… (我有預感會就此爛尾… 自覺已經說得很詳盡, 以免費的資訊來說, 都算「落足料」吧…:-P)

歡迎大家留言討論, 謝謝!


個股 跟進 中國 三江 化工 2198 2012 June 01 fatlone's investment paradise
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代客理財,功夫在詩外(2012年06月01日的日記) xuyk

http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102e6b2.html
小朋友Z酷愛證券投資,浸淫股市多年,投資業績不錯。年初開始,他試做代客理財。最近,在熟人朋友圈子中攬到一個大客戶,這客戶朋友先交給他幾十萬元小試牛刀,若有苗頭,遂搬大資金來!

    Z既興奮又緊張!他滿腦子想著快速提升業績,好讓大資金早日到位。於是乎,Z使出渾身解數,天天盯盤,欲抓各種機會然而事與願違,儘管他費盡九牛二虎之力,業績卻不盡人意,還明顯不及他自己那個幾乎漠不關心的賬戶呢。Z那個焦急和鬱悶啊!

    昨天,Z來我這,談起此事,神情沮喪,唉聲嘆氣:「感到壓力蠻大的!」

    「哈哈!依我看啊,你心態、理念、方法不對頭啊!」我說。

    Z善於做長線,炒短不是他的強項,再說當前震盪幅度又小,想要踏准節奏從而疊加盈利絕非易事!所以,他心情越急操作越多,結果出錯越多,越急越敗!財不入急門呵呵!

    看上去,Z好像只是操作上有問題,其實根子是在深層次上的心態和理念上面。

    其一,你Z本來已經基本形成了一套適合自己的投資理念、投資體系和投資方法,業績也比較出色。現在可好,眼見大錢,貪心頓生,心態扭曲,理念異化,急功近利,操作荒唐……一系列的行為都與自己原本基本符合股市原理及邏輯的體系背道而馳,卻又渾然不知!

    其二,代客理財,其運作也應與自己原有的基本方法相符,但這就有一個難題擺在了面前,那就是如何讓客戶相信你,並認可你的投資方式。現在可倒好,你Z不但沒去深入細緻地做好這方面的工作,反而去迎合客戶賺快錢的願望。你說這客戶也天天在盯盤,審視著你的操作,雖說他沒吭一聲,但讓你難免有點心緒不定。呵呵!你們都被錯誤的念頭以及行為牽著走了,不出問題才怪呢!

    哈哈!代客理財這方面比搞私募基金都難呵!那怎麼弄呢?

    代客理財也要「先勝而求戰」,關鍵並不在於你懂得多少技術圖表,縱然你技術再高明,往往也無濟於事。

    「功夫在詩外!」我最後對Z說,「首先,自己定力一定要足!一個不能控制自己的人怎能控制別人?又怎能讓人信你、服你?其次,對客戶要作必要的篩選和改 造,最終只做相信你同時又認可你的基本理念及操作方式的客戶,因為客戶實質上是你的合夥人,道不同不相為謀,基本上要志同道合才行!最後,客戶大小與多少 無關緊要,都要一視同仁,運作一致。」

    「噢——」Z微微仰頭,兩眼眯起,若有所思!


代客 理財 功夫 在詩 詩外 2012 06 01 日的 日記 xuyk
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我的投资 01 (04年-08年)自由之路

http://www.jztzp.com/a/52009.html

10月17日是6124沖頂5週年,也是本人的生日,留點記錄。


我是044月份入市的,當時上證指數1700點左右。06-07年的大牛市,雖然認真學過林園,但極不成熟。猴子掰玉米式的投資沒賺到大錢。然後在07年最瘋狂的時候毫無警覺,只是轉移部分資金到港股(那時港股也是泡沫),081664點基本把所有的盈利返回去。3年時間一個輪迴。


0607年的A股,「落霞與孤鶩齊飛」,業績和估值同步飛速增長。那時,巴菲特式的價值投資才剛開始流行,機會很多。可我不懂什麼樣的公司才是投資中的好公司,也不懂更長期視野去看待和持有,我沒有賺過100%以上的收益,甚至50%以上都很少。


這是個比較大的遺憾,也許今生都不太可能再碰到如此好的投資盛宴了。可惜當時碰上了,自己卻沒準備好。


還有就是沒有更早的學習巴菲特的著作。雖然完全理解巴菲特是一個難題。另外巴菲特的方法 也不能保證你無往不勝,但是,看過他的著作,我才開始系統的去思考投資,邊犯錯誤邊修改。才會有一個更大的視野去看待投資。所以,建議所有初涉價值投資的 朋友一定要好好看一些他的書,雖然他的方法不是唯一。但是只有站在前人的肩膀上,特別是他的肩膀上,我們才更容易的找到適合自己的方法。


當然這幾年也有得,那就是在身上做了很多的減法。這幾年的經歷,使我瞭解很多方法並不適合自己,很多方法很痛苦,要徹底的放棄。

我的 投資 01 04 08 自由 之路
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=38914

從微觀看銀行的風險 波羅揭帝01

http://xueqiu.com/5578757649
關於銀行的風險控制問題,現在比以住任何時候都嚴格,實際上是一個不斷發現問題,並持續提升風控能力的過程。八九十年代,信貸員個人在一張煙盒紙上就可批貸款,沒有任何抵押擔保,也沒有事後監督,可想而知,90年代那個資產質量糟糕到什麼地步,連責任人處理都沒有制度可依。

從微觀上談談本人對目前銀行風險控制方面的一些體會。

1、實行分層管理。根據各級行的資產規模、質量、業務水平、風控能力以及所在區域經

濟發展等綜合評價後,授予相關行調查、審查、審批、客戶管理維護等權限,低風險業務如全額質押貸款,經營行就可以直接做,以提高效率。專業性比較強的如項目貸款調查至審批都集中在總、省分行;

2、從業務流程上看。一是新營銷法人客戶首先要進行准入審批,權限在省分行,以保證信貸客戶整體資產質量不斷優化;二是進行年度授信。各級行先橫後縱,直至有權審批人;三是進行用信審批。也是先橫後縱,直至有權審批人;四是進行貸後管理。按客戶管理權限跟蹤貸款使用情況並定期報告,直至收回;五是事後監督。上級行前後台部門要對下級行信貸資產質量進行定期檢查,內設審計部門有針對性的開展專項審計;六是外部監管。四大審計公司要對資產質量進行定期審計,銀監局的檢查也延伸到企業。

3、從抵押擔保看。必須要有AAA+級的客戶才有可能提供信用貸款,一般只有資產質量不錯的央企才能達到。目前抵押擔保最主要的還是土地、房產,抵押率在50-70%不等。新的機器設備一般在20%左右,每年還要扣減折舊,如果感覺風險偏大的,還要把業主的關聯企業作保證擔保,自然人股東提供連帶責任擔保。過去為什麼風險大,機器設備可以評估增值,土地連出讓金都沒有交,就可以評估增值一兩倍。

4、其他方面。如對單一行業、單個客戶、區域等方面信貸規模都有嚴格的控制,現在資產質量稍好一點的企業,基本上都有N家銀行在裡面。大銀行往往是一些大中型企業的主辦銀行,佔有優良的抵押資產,小銀行主要吃拼盤,經營靈活,企業出現問題時,退出快。如果出現像汶川地震、鋼貿風險、溫州企業跑路、光伏衰退等情況,對銀行整體資產質量影響都不大。在銀行的發展中,每個時期都有類似的情況出現,而這正是銀行經營風險的體現,不然幹嘛搞那麼多風險控制措施。銀行實際上已經融入到社會經濟生活的方方面面,只有中國經濟崩潰,才會有真正的風險。GDP增長在3%以上考慮這個問題也沒有什麼意義。

5、責任追究。不細說了,沒見過哪個公司的制度有銀行的複雜完備。光說講政治這一條,銀行員工每年要學類似三個代表、自我剖析、規章制度、先進教育、反面教材、外聘司法系統資深人員法制講座,抄寫制度,考試答題,接受恆河沙數次的洗腦。

6、存在的問題。制度是死的,人是活的,貸款管理中也存在網友說的一些問題,比如為了績效考核,隱藏風險,延遲暴露,其實很多東西大家都心知肚明,在風險可控的前提下,進行一些調整,但如果是確定要進入不良的,絕大多數人是不敢隱瞞的,也是難以隱瞞的。比如一筆1億元的貸款,企業現金流不能覆蓋貸款本息,按規定要進入不良的,但企業光土地資產現價就就值2個億,也許這筆貸款就會在關注類,而不會進入不良。又如,該筆貸款無論從哪方面看都是不良而不進,在暴露之前行長也許可以跑路,但客戶經理和風控人員的下半輩子就會出問題了,只有盡職才能免責。總的來說,貸款企業中,國有公司因為有各種政策資源的傾斜,風險不大。民營企業也是把個人財產納入擔保,還不起貸款,企業被起訴破產,個人財產被執行,也跟乞丐差不多了,見過苦逼的焦愁地害了絕症,過早離開人世。當然還存在虛假注資、抽逃資本、挪用資金等現象,但已經被關注到的問題就難以掀起大浪。

井蛙之見,也許看到的恰好是那一片耶穌光,未識之處全是灰云。
微觀 銀行 風險 波羅 揭帝 01
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思考的碎片-- C2B遊戲新玩法 2013/01/15 Boracay的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01017k73.html
這個思考源於@二元思考 的一個推。
去年年底在淘寶上參與過一個C2B的遊戲,當時還真沒啥感覺,看了@二元思考 的推後有點茅塞頓開。
當時的遊戲是這樣,一款新設計產品 推出 要求是200人訂購價格是399 300人訂購價格是299
數字是類似的未必精確。

大家預付100塊成交付全額。如果湊不齊200人退款。

當然最後結局是皆大歡喜到300人是否超過我還真沒關心。
我唯一知道的是到截止日那天訂單數增加最快。我是到280多人時候才下單的。

這個遊戲應該是基於信息時代的C2B 玩法,按照@二元思考 的說法是消費者驅動。

我這裡不繫統的先分析幾點:

1.這會導致成本最優。

其實做過工廠都知道量大未必是成本最優的。因為任何產能都有邊界。一旦需求量超過邊界。成本會有台階式增加。
比如我產能是100 你需求是101,那麼我就要擴廠,這就需要初期的資本投入。還要考慮到是否未來會空放產能等等因素。
這是其一。
其二類似模具這樣的半消耗品有一個使用極限,比如100次,超過就要重新開模具。這又會導致成本台階式增長。

按照如上的C2B的模式,其實可以做到成本最優。
200人時變動成本均攤比較高。300人是最優。這樣導致這個模式最後是最經濟。

另外一個層面的最經濟最優是資金方面的
原來的模式是大家存錢在銀行,企業問銀行貸款買原材料投入生產最後結算成本+利息+利潤賣給用戶。
現在大家吧錢直接存廠家,這樣資金有保證,個人不經意的零碎資金變成企業運轉資金。

2.模式的變化

這個C2B模式很類似外貿的大訂單模式

早前評論過。外貿和內貿是兩門生意。
外貿是生產型企業。是工業。
只要關心訂單和質量其他不用擔心。當然外貿的貨款回籠是大問題。

內貿是商業。
需要關心款式和渠道。外加產品質量和貨款。

現在C2B模式改變了內貿商業的模式,讓內貿變成了訂單模式。
企業大部分精力放在了產品質量上。

3.不確定性+迭代

軟件開發有迭代這個詞。我是從@linan 這裡學來的。

其實C2B也可以有迭代。

簡單的例子就是服裝。廠家和N個設計師合作
推出N款服裝然後誰的訂貨滿了我就生產啥服裝。
其他事情一律可以不管讓市場自己解決。
這樣就省去了相當多的前期調研和買手眼光對銷量的影響問題。
也省去了所謂創新的風險

說到這裡我想到@sylvieluk 給我推薦的一個網站 覺JUE.SO
也算C2B的 一個實驗。只是這個實驗太小眾沒有足夠的量而且設計為主線。不是以工廠為主

4.適用範圍

A.大流量
 沒流量就沒一切
B.適合產品
團購適合服務C2B適合產品
C.馬太效應
對大企業合適因為針對的基本是創新的款式之類的不確定性。這個信任是基於對公司產品質量的信任而忽略質量問題和售後。
D.不適合翻修和售後服務多的產品
同上條。

大致能想到的就這四點。這個玩法我相信會比團購更成功。
社會的演化最優意思的是一種商業模式最後會找到最適合自己的區域。比如團購VS餐飲+電影票而且會日趨固定下來變成定勢思維。
話說團購餐飲我要更多感謝@柴迷認識他以後我才開始團購餐飲的。

所以C2B最後會演化成什麼現在最多是思考,估計1-2年內會形成特定的適用範圍,消費者思考定勢也會出現。

問題是如何搞錢呢?這個投資有毛的關係?
想到這裡我就擱筆鳥。
思考 碎片 C2B 遊戲 玩法 2013 01 15 Boracay
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=42803

傳中華英才網將在3周內被5500萬元賤賣 發表時間:2013-01-15-下午

http://www.chuangyejia.com/archives/25559.html

 1月15日消息,據業內人士@八爪李炯明爆料,中華英才網將被母公司Monster出售,報價低至人民幣5500萬元。另一位爆料人@brian_jiang則稱中華英才網「3周內不賣出去,鐵定關閉業務」。

  中華英才網去年11月份便被母公司,美國招聘網站巨頭Monster公開出售,Monster去年第三季度淨虧損1.942億美元,來自中華英才網的損失達到2.33億美元。Monster希望通過出售中華英才網減少運營開支。

  2005年,Monster向中華英才網注資5000萬美元,佔股40%。2006年初,Monster再度出資1990萬美元收購5%的股份。2008年,Monster投資1.74億美元收購中華英才網剩餘55%股份。彼時中華英才網估值3.16億美元,Monster投資總計2.43億美元。

  中華英才網被收購後一直處於虧損狀態,且市場份額下滑嚴重,據艾瑞網研究數據顯示,截至2012年第三季度,中華英才網的營收規模僅為前程無憂的14%。

  自出售消息公佈後,中華英才網還沒有找到合適的買家。據《證券日報》早些的報導稱,智聯招聘、前程無憂、百伯網等均沒有收購意向。最新的消息顯示,其售價已經低至不足1000萬美元,約5500萬元人民幣。而且3周能要是賣不出去,可能就會關閉。

中華 英才 網將 將在 周內 內被 5500 萬元 賤賣 發表 時間 2013 01 15 下午
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=42810

思考的碎片---DATE草根的大數據分析 2013/01/21 Boracay的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01017ovl.html
@alloysun 收集了佳緣北京用戶的數據
我們嘗試用簡單的方法分析得到如下結論

1.我的結論
我嘗試做這樣的結論,根據你的數據

1.26/29是女性高峰 
2.女性VIP比例隨年齡增加到31歲達到高峰 
3.VIP的照片比例比較高 說明嚴肅VIP比普通用戶更serious
4.VIP比例都小於1 證明這是一個女性消費佔主導網站。大約是6。5:3.5 附近
5.VIP絕對數字一直在增加沒有26歲現象。
6.男性也有30歲現象。VIP的絕對數量30歲最多。

2. @alloysun的結論

1. 在供求關係中,哪些人群是被追求的一方。
   
  1) 年輕女性(23-26)被年輕男性與大齡男性追求
  2) 成熟男性(26-35)被年輕女性與大齡女性追求

  這兩個人群的數據量以及未來增長率是網站是否能夠吸引用戶的關鍵。

2. 消費模式
 1)年輕女性(26及以下),被追逐對象,VIP(看信包月/鑽石會員)比例非常低,基本不消費。
 2)大齡女性(27及以上),優勢逐漸喪失,角色被追求者轉為追求者,vip比例明顯上升,可以理解為消費主體之一。
  3)年輕男性(25及以下),基本為追求者,基本以郵票消費為主。
  4)成熟男性(26及以上),追求年輕女性,被大齡女性追求,vip比例保持穩定(20%)。這個年齡段的男性收入水平較高,是穩定的消費主體。

3. 同類網站的競爭關係。 我注意到這種現象,不少人同時在幾個網站同時註冊,所以,並不一定是非彼即次的競爭關係。

4. 過度選擇帶來選擇困難,反而是到了年齡點,逼迫大齡男女作出決定。年輕男女的追逐會持續。

我的VIP包括鑽石用戶以及看信包月,網站上沒區分

綜上所述,我個人認為成熟男性才是網站最需要吸引的人群。他們既是消費者也是帶路貨(百貨行業用戶,意思是消費者必然會購買的產品一般設置在商場最裡面需要消費者多走幾步,如果狩獵的話就是誘餌)
年輕女性是帶路貨但不是消費者。大齡女性是消費者但不是帶路貨。
觀察所得的結論還真有意思。

這也反映或者驗證了當下婚戀市場的價值取向和社會的價值取向吻合。
PS @alloysun 是碼農,我是草根 兩個人看同樣的數據得到的結論我更依賴直覺。碼農邏輯性和條理性更強更有實用價值。
思考 碎片 DATE 草根 大數 分析 2013 01 21 Boracay
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=43118

思考的碎片--證券市場和上市公司的互動關係分析 2013/01/21 Boracay的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01017p9k.html
香港有不少家族型上市公司,大股東絕對控股,然後P/B 0.5都不到。從來不分紅。全家老小上到99下到大學畢業全在公司上班拿這高管厚祿。
當然股價也很低。俗稱價值陷阱。

由此我想到股價VS上市公司的互動關係
如果上市公司和證券市場從不發生互動,那麼市場的股價波動幾乎就是散戶的相互博弈。
除非到極端的時點,比如收購比如控制權轉移比如家族爭產。

這裡分析下上市公司和證券市場的互動的幾個類型
以及股價高峰和低谷期個典型互動關係
以及股價上漲期和下跌期對公司的影響。

先說互動關係的種類

1.分紅
2.回購(私有化是回購的一種)
3.增發(包含老股東批股類似大小非減持 和增發給公司增加流動資金差別是總股份是否增加)
4.option
5.董事選舉(這個股東行動主義比較擅長一般情況下非常罕見能形成互動)
6.高管減持 (有別於3提到的減持)

以上六種是我能想到的互動關係。


接下來分析股價高峰和低谷時期,那些互動會比較頻繁發生

高峰:
1.增發
2.高管減持
3.option價值高企
4.發股併購(AOLVS時代華納)

低谷
1.回購 (私有化)
2.高管增持
3.option價值滅失
4.一次性分紅 (太平洋網絡+巨人,害怕喪失控股權害怕引來競購現行發放一次性特殊紅利減少現金的吸引力)

接下來分析股價上漲期和下跌期對公司的影響

上漲期
1.option 價格大漲 (Jobs 倒簽option也是基於此邏輯)
2.一般而言公司凝聚力高,且因為擴張關係promotion 容易
3.成為市場焦點,信息趨於透明

下跌期
1.option價值飛灰湮滅 
2.人心散了隊伍不好帶鳥 主要是會消減費用,減少head count 這樣是沒有promotion只有大信封。
3.關注度下降,媒體負面新聞輩出。

綜上所述,以上總結上市公司和證券市場互動的關係,有一些現象也有一些簡要結論。沒有用實例展開,畢竟本文針對的都是市場人士。
思考 碎片 證券 市場 上市 公司 互動 關係 分析 2013 01 21 Boracay
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=43119

2013-01-29 工作記錄 Jackie 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101hf1d.html

繼續中國電力的預測,非常麻煩,中國電力是按照香港的方法披露的,五凌電力又是按照大陸的方法披露的,計算的時候,採取將兩者分開預測的方法,畢竟中國電力主營火電、五凌電力主營水電,剛好兩個業務沒有交叉點。

這裡有一個疑問,計算投資收益的時候,出現的一個問題:中國電力佔五凌電力63%,而五凌電力下面有個比較好的權益法投資就是鯉魚江,是佔比40%。算中國電力的投資收益是不是應該按照63%*40%=25.2%的比例來算呢?

2013 01 29 工作 記錄 Jackie 濟南
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=43504

2013-03-01 歐陽 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101ihj7.html

上午聽了幾個百貨:

 

金鷹:
民企,王恆家族持有68.4%。
毛利率20%上下,不錯!
公司最大的亮點在費用的控制,能把費用控制在10%以內的百貨非常少見,歐亞除外,目前來看,費用控制的最好的是廣州友誼,2011年是9.61%,2012年前三季度是11.61%。此外,大東方也控制的很好,2011年是10.15%,2012年前三季度還下降了,9.63%。金鷹2011年是8.63%,2012年上半年是9.33%。金鷹費用之所以這麼低,有幾大原因:1、人工工資低,員工工資/收入=2.5%左右,這低於行業平均水平,4%左右。2、折舊攤銷和租金都比較低,2012年上半年分別只有1.42%和1.14%。對比一下銀泰,折舊攤銷是2.71%,租金是3.31%。銀泰一半左右的物業自有,金鷹60%自有。金鷹折舊很慢,銀泰很快。可能金鷹進駐的城市大多沒有銀行進駐的浙江省的城市要發達?

所以,金鷹未來在人工、租金,包括現在人為壓低的折舊攤銷,未來隨著各項成本的剛性上漲,費用壓力應該會不小。


大東方:

大東方這一個店還是很不錯的,毛利率20%,不錯,費用控制很好,10.15%,並且,大東方的費用裡面非常乾淨,3.41%給了員工,這個很正常,5.8%給了折舊攤銷,大東方的這個折舊攤銷非常大,這就還剩下不到1個點給了其他支出。這是個經營的非常成熟的老店。

 

這幾個店的毛利率大都還不錯,單從經營上來說,差就差在費用的節省上。有的公司員工開支非常大,有的公司其他沒有名頭的開支非常大,都吃掉了利潤。不過要是折舊折的快的話,倒也是好事。

 

另外,百貨的坪效和淨利率存在一定的匹配關係,坪效低淨利率高,以及坪效高淨利潤率低都是有問題的。

 

好的百貨公司一定能壓縮成本。
2013 03 01 歐陽 濟南
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=53107

2013-03-01 工作記錄 LHQ 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101997m.html

昨天開始實習,上午辦了下手續,下午初步看了下友誼股份的招股書和11年年報(未看完),然後跟同事開會討論一下《巴菲特論股票市場》這篇文章,交流了對於其中幾個指標內在經濟含義的看法,晚上補充下對於市值佔GDP這個指標理解,跟同學討論下對於PE歷史區間的看法,順便提到巴菲特1983年格雷姆動物園那篇對於價值投資的成功是非隨機分佈的討論。上升到整體市場層面將太多的因素雜糅在一起,有如芒格所說的lollapalooza效應,這時候證偽就非常困難了,甚至到認識觀的問題。

共同的認識:研究尋找學習優秀的公司才是重點,市場層面的僅僅作為一種補充而已。另外百貨行業,西爾斯可以作為一個參照系,接下來看友誼股份的同時學習下中信出版社的《百年老店西爾斯》。

2013 03 01 工作 記錄 LHQ 信璞 上海
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=53112

股票投資短評 - 2013年05月01日 Kyle

http://blog.yahoo.com/_PDW7RFPPPKJ6IWUA42B5OWHPCM/articles/1145070/index
因為五一勞動節而突破間多左一日假期, 令到我有時間上黎回覆各位既問題........時間多D我亦回答得仔細D, 如果大家仲有問題的話可以繼續發問

由我睇到見底果日, 到昨天已經彈左足足一千點有多........相信有入市既人收獲都應該唔錯.........而上一個短評提到美國股市既強勢, 大家唔應該俾指數而迷惑, 結果美國亦如我所料而再一次創出新高..........不過, 香港既去向, 始終都要視乎阿爺既走勢..........可能有人會問, 而家已經由低位彈左成千點, 個市會唔會冇力再上而回落............其實反問番大家, 之前由23000 跌到21600 左右, 當時既市況同現家既市況, 到底有冇大既分別呢? 中間既升升跌跌, 只不過係投資者從各種消息 (藉口) 進進出出而造成既股市波幅罷了............佢地推到去21600 左右, 停左兩三日去平埋手上剩番既沽盤 (當時我都係覺得佢地平得差唔多先會認為個市見底, 不過我唔知當日一講即彈) 就自然會掃番上去.......
而家, 可以講係再一次去番22800 左右既中心點, 本身個市並冇特別大向上再向下既空間..........以美國既強勢, 似乎大幅向下既空間唔大, 不過如果缺乏利好既因素支持, 要再大幅上升既難度亦唔低........所以美國對香港既影響未必會太大 (有波幅但冇實際既影響)..........至於阿爺點走.........個人睇法就比較正面, 不過都係需要大陸復市再睇一睇先知

唔計投機性既8168, 最近我有推薦過兩隻股票, 539 (當時市價為 1.08) 同 57 (當時市價為2.70).........今日就順手解釋下我有興趣既原因......

1) 539 - 如果大家有KEEP 住睇我寫既野, 應該會留意到我曾經講過紡織股已經見底.........冠華如果以本身基本因素計, 佢應該係一隻相對落股既紡織股........
因為佢係今年年初開始一項新既業務 (大理石) 同紡織業無關, 實際對公司既基本因素影響有幾多仲未睇到 (管理層既言論就好似好有信心).......但如果睇番佢過往紡織業既表現, 即使佢既業績倒退, 只要唔係太明顯的話, 佢既PE 應該都係10倍之下, 而息率應該保持到4-5%.........以一隻穩定既公司計信值唔算高..............不過最吸引我既, 係因為佢有幾個基金入股買佢既認股証 (當時仍係我第一次推介539, 市值0.9左右).....佢地既成本都係0.89......而後來又有另一間基金入股, 佢地最後申報既價位為1.06..........睇番過去左幾個月既走勢, 佢係5%樓下既入市價都應該係0.9-1.06 之間, 假設以中間位1.00 計算, 比起當時我推介既位置1.08 都只係差少於10%...........同第一批入既基金都只係差20%左右.............一般機構性既投資者係唔會以10-20% 咁少回報去睇一間公司.........既然有機構投資者睇中, 當日又有大成交支持去炒上...........跟下順風車都唔錯..........現家去到1.2X........都已經比1.08 升左10%有多......而且佢仲係非常貼迎一年高位.........隨時好似85 咁一破再破頂都唔奇................隻311 都係紡織股, 一個月左右已經由$1.8左右升到而家$3.46.................只要有資金推動, 539 要有同樣表現唔難........

2) 57 - 呢間公司係好老牌既工業股........除左David Webb 入股果下有多D成交外, 一直既成交都係好少..........我睇中既既原因同539 唔同, 佢係冇特別既基金炒起...........不過佢既基本因素幾吸引我, 1) 佢每股有大約$1.4 係現金成份, 而每股資產淨值約係$4.5...........雖然今年度盈利都預期出現倒退, 不過預期既PE 值都應該係10倍樓下, 而息率應該可以保持到5%左右.........以工業股算係唔錯.........2) 佢既業務, 係從事製造及銷售注塑機及有關產品. 之前提到, 油價下跌, 係會對某部份既公司有正面既影響, 而塑料相關行業, 因為油價係直接影響到佢地既成本, 油價下跌就可以減低佢地既成本而推高盈利........當行業既利潤高左, 即使生意未完全上軌道, 佢地對於固定資產既需求亦都會提升.........所以相信57 既業績應該會比中期有明顯既進展........3) 歐美方面既經濟2012年下半年比起上半年有明顯既好轉, 以歐美生意為主既57, 應該亦都有正面既作用.......4) 間公司市值1.6B 左右, 但係如果睇番主要股東持有量, 幾個人加埋最大股東已經持有超過80% 既股份, 即係話市場流通量其實只有20% 左右 (即 (320M)..........本身持有超過5% 既基金又係好穩定既公司, 唔會成日出出入入 (其中一間基金上一次增持已經係2011年既事, David Webb 亦係以長線為主既股東, 大股東亦只有回購冇賣出)
呢類公司因為市場上既沽盤唔多........只要一日有資金流入的話, 升幅可以係非常驚人.........配合佢本身基本因素不俗而風險唔高..........所以只要有耐性一定可以有理想既回報...........有David Webb 既入市價做參考, 而家個位應該唔會太差 (因為佢都係基本分析為主, 而且有機會接觸管理層, 以真金白銀幾千萬入一間公司, 應該信得過......最起碼一定好過果D 淨吹水推介, 輸左唔駛上身既分析員)


最後, 就順便講埋點解我對8168 有興趣..............
近排, 唔知大家有冇留意一隻8260 既股票............佢就正正好係配股上市既公司, 股價一兩個星期可以由0.6 去到1.5...........唔係因為佢地基本因素有咩特別.....而係因為佢係一隻有資金睇到左既配股公司...........
咁點解配股既公司會升得咁誇張呢..........其實, 一般既公司都係會公開發售, 俾公開投資者同機構性投資者.........佢地既市值較大, 而接貨既投資者比較分散......因為每個人買入既原因都唔有, 有長線客亦有短炒者, 所以即使間公司幾好 (好似友邦咁), 佢地都冇可能會短期內出現超異常既升幅......因為每當有買盤推上, 都會有另一部份投資者持負面既意見, 或者係因為個人既原因而沽出, 所以幾好既股票都只會出現穩步上升既情況)
不過配股上版既公司就唔同, 佢地市值細好多, 一般都唔會超過10億, 因為資金既需求唔大, 所以只要搵到幾個機構投資者已經可以全部食晒.........正因為貨源歸邊, 所以股價既上落可以變得好大..........而且, 果D投資者同我地D散戶唔同, 佢地唔會睇果十零個% 既回報就收手..........既然沽盤少, 要推上既成本亦低, 所以好多時候配股上版既公司一開始都會升唔少.........通上市道好既時候隨時第一日上已經有過100%既升幅...........我睇中8168 既原因, 係因為佢一直都冇被大幅炒起過.........果班上版時接貨既人都要搵食.........之前係0.25 左右壓左咁耐, 又配埋股, 要收既都收得七七八八.......而家上番佢初上升時0.35 左右既位置.........等既就係適當既機會爆上................
不過因為機構性投資者同我地唔同, 佢地錢多而且有耐性, 要幾時爆上隨左當時人之外係冇人估到............所以一定要同佢地一樣咁有耐力先會有肉食..............不過一食的話就一定會食餐勁...............P.S. 我係對間公司既基本因素完全冇研究, 因為玩既方法唔同, 唔可以混為一談
股票 投資 短評 2013 05 01 Kyle
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=55060

我看575. iki01

http://xueqiu.com/4762760963/25788594
  買575是因為@hnj_hu , 他在今年元旦時打了一個小時的電話給我,討論575的價值,由於出售BCI的收益都接近於當時的股價,在他的驅動下,大家一起做了575的第一波,很順利,低點進去,公佈消息後出來。

本來是個很不錯的ONS,但我又犯了喜歡YY的老毛病,仔細看了575歷年的報表和公告,還買了JM那本《未來10年的10大投資》。由於入戲太深,二次殺入575,明知道Peh Kong Wan在不斷大手筆減持,卻不斷買入,直至被套。[哭泣]

在我看來575不是一個老千股,至少不是一個傳統的老千,原因如下:1.沒有合股拆股配股, 2.真金白銀的進行分紅。

575現有的主要資產有以下幾個部分

A: 黃金相關資產,這是575資產組成的主力, 主要的VXR , CONDOR GOLD,Endeavour, 這三家公司, 其中VXR中575是控股地位,其他兩家比例較小, 黃金資產在分步在中南美洲、澳大利亞、巴西, 所以JM是全球佈局的,但我們都知道黃金近期大跌,是否是JM走眼了? VXR已經數次配股了,不知道能不能有足夠的資產撐到開始生產,在BCI中有參與的寧波恆厚也有參於VXR的配股,是否是JM忽悠的水魚不得而知。VXR的股價最近跌得很慘,反到是賣掉的BCI節節高了。

B. 有色+煤化, 有色只是VXR的銅鋅礦的,還沒投產, 以前在云南的銅礦,在內蒙古的煤礦都在2012年前清理得乾乾淨淨,大家可以自己查報表,都是賺了大錢的,而且進入及退出的時機都非常好,看看云南銅業的現況,就知道JM跑得多及時了。

煤化的資產主要是曲靖大為的制焦廠,這個是當年大價錢從掌過TOM 集團的王兟手裡拿到的,大股東是A股上市的云維股份。最近云維在重組,不知道會不會和575有關。這是個賠本的買賣。

C. 外匯交易的賭博平台, 以前有人提過, 這個在575的年報中一直是輕描淡寫的,實際上是非常牛B的,半年能賺300萬USD,575佔一半的股份。575是買的發明人的專利,這個專利就是一串串的公式,反正這個網站只有賺的。好像UBS也抄了這個公式,被575起訴了,也沒有公告後來是如何了。 這麼好的東西,給個20倍PE不為過分吧,就這一個東東,就值回票價了。

D.其他資產, 以前公告的有投了千里達的海上石油之類的,但從來沒有提過這次配2000萬股前有投3800萬股的醫藥公司,可能之前投的非常便宜,不值一提。但這個公司,近三個月已經有2P漲到了15P, 575是10P配的,加上已經投的部分,至少也賺了幾千萬的紙面財富了。 大家都知道這個公司是做什麼的,哈,這個歐洲的藥監局已經推薦了,男人好女人才好,重要的,前途無量啊。

主要的資產就是以上, 負債基本為0,固定開支除了香港的一個辦公室及JM要拿的錢基本為0, 市值就是一個殼的價錢。我想不開啊。

至於出千,確實也有一些痕跡, 主要就是JM是股東加經理人,丫有在高價位減持, 低價位利用公司的錢回購,然後獎勵給自己大額股份(高達10%,3億多股), 我認為這是小事,JM並不是靠這個賺錢,就像在這個藥公司,JM自己約20%的股份,還有VXR裡面也有JM自己的股份,丫還有一個香港上市公司什麼宏利資產管理之類的,不是一個缺錢的人。再說你們不覺得一個能寫書的老千很可愛?

這次醫藥公司的575配股,在醫藥公司的公告裡都沒有575的名字,只是說是JM關聯的基金,也就是說,575也就是靠著JM的名氣才吃得開,不然誰會給你投。

另外說下,JM的投資思路是很廣的,從他的書中就看得出來, 575近年來的投資是從 互聯網 ->煤炭 有色 鐵礦 ->黃金 -> 醫藥?, 前面丫都成功了,黃金還沒定輸贏。

     JM的會計水平也很NB,所以丫的年報也要細看,對於虧錢的大為焦化,他一次提了巨額的損失,採用的是未來現金流估值法,導致大為焦化的投資淨值比對應資產的淨值都低很多。而對於大筆現金流入的外匯賭博網站,丫就不用未來現金流估值,估計還是用的原始投資價值入賬(原始投入只有百多萬刀)。
      對一個週期性的行業,用未來現金流估值法計提投資損失,也只有JM玩得出來了

今天股價動了,很開心,接近於成本了,不過沒計劃出,準備跟著JM博一把。如果被丫坑了,也是個高級坑,認了。[大笑]
我看 575 iki 01
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=79701

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