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內企減風險改非美元報價

2008-03-31  Appledaily
內企 企減 風險 改非 美元 報價
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服装出口商提高一成报价

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-25/yMMDAwMDE5NDEyMA.html

中国服装制造商也不得不开始提高出口报价。

“我们提高了约10%报价。”8月24日,一家服装出口企业负责人说,涨价原因在于企业自身已经难以消化成本上涨和人民币升值压力。

宁波杉杉股份有限公司副总裁李启明表示,今年以来服装企业成本上涨是不争事实。

“民工荒还没有得到完全缓解,劳动力成本上涨了10%左右,面辅料成本也在涨。这些因素必然导致成本上升。”他说。

长棉价格去年年底的时候每吨2.2万到2.3万元,现在涨至每吨2.9万元,细绒棉原来每吨1.5万元左右,现在涨到每吨1.9万元。此外,对于出口型企业而言,人民币升值也是不容忽视因素。

远期市场上,人民币对美元升值预期保持稳定。8月20日晚间,用以衡量海外市场对人民币升值预期的海外无本金交割市场美元兑人民币一年期报6.6718,与即期收盘价6.7902相比,显示市场认为一年后人民币升值幅度处于1%至2%区间

第一纺织网总编辑汪前进表示,服装出口企业涨价是“大势所趋”。今年以来,服装企业成本上涨非常明显,出口企业自身难以消化这些压力。

提高报价是否会失去部分市场销路呢?

对于这种担忧,汪前进表示,即便有订单转移走,也只会是局部的,不会是大批量的。“毕竟成本上涨是全球性的,中国的成本依然具有竞争力。”

不过,国外一些零售商和采购商颇有微词。

为解决日益上升的中国采购成本,一些美国服装零售商正将许多产品的生产线转移至其他生产基地。但对于那些需要大批量生产的较大品牌而言,只有中国才能满足其供应,因此价格上涨势不可挡。

李启明指出,有外国买家提出要把生产基地转向越南、印度等成本更低的国家,但这“不是那么简单的”。中国沿海这些服装加工企业拥有工厂管理的技术和经验,这些来自二三十年来的经验积累,难以简单被取代。

对于国外买家对中国OEM企业提高报价的“抱怨”,两人均表示,这更多的是一个“博弈”过程,是外国采购商企图“压价”。“他们不用抱怨,可以直接不下单,或者选择买别人的东西。”李启明说。


服裝 出口商 出口 提高 一成 報價
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彭淮南阻升新台幣破功 科技廠出口報價28元

2011-1-6  TNM




上週五,被譽為7A級央行總裁的彭淮南,一面在台北匯市尾盤作價阻升,讓新台幣匯率在2010年終了,驚險保住30元防線,一面對海外滾滾熱錢下重手,拉高炒匯成本,力搏企圖狙擊新台幣的巨鱷—「避險基金」。

彭淮南捍衛匯率,為的是出口業、科技大廠。然本刊調查,科技大廠雖心存感激,但也認清新台幣升值趨勢,內部早就調整匯率報價,今年第一季出口報價訂在28元兌1美元,突破彭總裁的30元防線,全面啟動新台幣升值大作戰。

上週五,二○一○年最後一個交易日,熱錢狂炒新台幣,央行尾盤作價阻升,新台幣收貶一.五一角,台北匯市以三○.三六八元封關。檯面上,央行成功守住三○元防線,但新台幣盤後交易價格約為二九.一三元,已然遭國際炒手狙擊。

減匯損 廠商調報價

為嚴打炒匯,上週五央行理監事會後,除宣布升息,還首度調升外人新台幣活存準備率,以加重炒匯成本來逼退熱錢;同時,金管會也與央行聯手,組成「打擊炒匯專案小組」,要實地查核外資保管銀行,揪出熱錢,予以驅離。

面對熱錢肆意,儘管彭淮南動作不斷,但本刊調查,去年的最後半個月,新台幣匯率頻頻拉警報,盤中屢創匯兌新高,廠商們多已自求多福。「央行只是贏了面子(指守住三○元),年底前,外銷廠早就用二九元兌一美元的匯率來對客戶進行報價了。」業內人士說。

本刊進一步調查,不管是上游的面板、半導體業者,還是下游的NB、手機代工廠,上個月進行新年度財務規劃時,都已經把今年第一季的匯率報價,調升到二八.五元兌一美元當做基準,甚至出現二八元。

「如果再用三○元當新台幣匯兌基準,第一季財報就勢必出現匯損了。」一家NB代工廠業者直言不諱。

學者估 美元將反彈

一家電子代工大廠的財務主管透露:「早在美國聯準會二○○八年底進行QE1(第一次量化寬鬆措施)時,就已嗅到美元轉弱的訊號,著手匯兌避險。當去年十一月QE2確立後,更意識到新台幣升值已不可避免,只是何時升?怎麼升?升多少的問題。」

世新大學經濟系主任周濟說,今年第一季新台幣二八.五元兌一美元屬合理區間,未來則要看G2(美、中二國),美國若沒法解決經濟問題,持續量化寬鬆,新台 幣還有升值空間;中國若因通貨膨脹而升息,致使人民幣升值,新台幣就有水漲船高的壓力。寶華綜合經濟研究院長梁國源則說,台灣因經濟成長力道強,加上 ECFA簽訂,新台幣今年第一季會走強,但下半年不排除美國經濟好轉,美元反彈,因此,全年平均匯率看二九.七元兌一美元。

對於收取美元為主的電子業來說,新台幣升值,意味著營收、獲利都要下滑。以台積電為例,新台幣每升值一%,毛利率就會下降○.四%,聯電則為○.五%。「就NB代工廠來說,新台幣每升值一%,營收就會下降一%。」業者透露。

廠商憂 人民幣升值

為避免手中美元部位因新台幣升值而出現匯損,外銷廠多已做好準備。「除了購買遠期外匯避險外,最簡單的方式,就是讓美元資產與負債保持平衡,也就是說,有 多少的美元資產,就要有多少的美元負債,這樣就不容易出現匯損。」一位財務長說。「千萬別想在中間賺取利差,只要不小心就會被燙得很慘。」

同時,外銷廠也開始向客戶提高報價。「還好近期全球原物料因美元疲軟而大漲,現在跟客戶談漲價,有談判的空間。」科技業者說。

不過,多家科技大廠財務主管私下透露,他們更擔心的是人民幣升值的問題。「畢竟,台商大多在中國設廠,所付出的成本都是人民幣,人民幣升值就代表營運成本 激增,比新台幣升值對獲利企業的衝擊更大。」NB業者搖著頭說。「中國去年陸續調整基本工資,加上物價指數飛快成長,如果人民幣持續升值,工資漲幅加上升 值幅度,人力成本漲幅更為可觀。」

郭台銘 向日商學習

新年伊始,科技大廠熱談新台幣或人民幣升值之際,台灣首富、鴻海董座郭台銘的目光,則是放在日圓。郭台銘說,「你看日圓從一百多元兌一美元,升值到八○幾 元,日本企業仍能生存,以往的匯率可視為環境的保護。」「順境人人會走,只是快或慢的問題,但逆境就看公司能不能生存。」也就是說,廠商生存與否,關鍵不 是匯率,而是企業本身的競爭力。

大多數的科技廠心知肚明,央行守得住一時,守不了永遠,更何況央行這回的敵手,市場傳言是國際炒匯巨鱷索羅斯。「索羅斯襲擊新台幣的傳言,已經在國內金融圈傳了一個多月。」業內人士說。

「這條巨鱷很難抓啊!因為它化整為零,找A買輪胎、找B買方向盤、找C買引擎,等你發現時,他已經來了很久了。」一位金控高層說,這波炒匯熱錢,一年多前 就悄悄進來,低價布局股市、債市、房市等資產,股、匯、房市多少都因此水漲船高;等到布局完後,再敲鑼打鼓召告天下「我來了」,激起羊群效應,么喝大家一 塊來炒匯,炒到目標後,再伺機獲利出場。

彭淮南 多管制阻升

而這一年多的熱錢布局過程,彭淮南都注意到。二○○九年第四季,新台幣兌一美元的均價,仍有三二.三一五元,但到了二○一○年第一季,就升到三一.九四二元,三二元關卡失守,熱錢開始發威。

第二季熱錢明顯發動攻勢。四月六日,美元匯率盤中一度升值逾一角,寫下二○○八年金融海嘯以來新高紀錄,匯市交易同時暴量十億美元。一週後,彭淮南立刻出 手,就外資時常停放的「資金港口」短期公債市場,下令只准出不准進,「等於封港」,金融業者說。同年六月起,央行每隔半個月,就找各家財務長喝咖啡或電話 問候,要大家換匯節制點,別給央行添麻煩。

第三季熱錢似乎歇手,新台幣兌美元維持在三一.九六元,看似平靜。這段期間,彭淮南對熱錢提出一套「柳樹理論」,他強調:「匯率要像柳樹一樣,在遇強風來時具有彈性,才不會被折斷。」也就是說,不能固守一個價位,這樣會被熱錢「打得頭破血流」。

逼太緊 副閣揆關切

沒想到,才談完柳樹理論,十月初新台幣就升破三一元,彭淮南大為緊張,幾乎每週都派人電話關切外資銀行與出口廠商。「新台幣(盤中)首度觸及二九元後,央 行的關切電話就更多了。」一名面板廠財務主管表示,「十一月有一天,公司結匯超過一百萬美元,央行電話就來了,查問用途。」

同時,央行還對熱錢步步緊逼,除了限縮國銀的海外遠期外匯(NDF)部位上限,再對大量拋匯的幾家外資銀行,進行金融檢查;還約來外銀主管,調查在特定時間,集中大量拋匯的主要原因。

在彭淮南督軍阻升下,匯率大幅震動,惹來副閣揆陳冲「不是健康」的關切。而彭淮南阻升新台幣下,大量累積外匯存底,弱勢新台幣氾濫,物價、房價高漲,也遭來「全民補貼出口」、社會資源分配不均的爭議。

韓圜貶 台商受衝擊

為此,上週五央行記者會上,彭淮南特別說明阻升新台幣的理由。他以面板業為例,透露二○○八年韓圜貶值後,韓國面板業轉強,超越台灣面板廠,暗示央行對新台幣「阻升有理」。

一位面板業者回憶:「當時價格已經殺到都見骨了,還是拚不過韓商。」半導體業者透露。「一家記憶體大廠去年上半年還賺了上百億元,下半年受到韓商低價傾銷衝擊,不但無法順利籌資擴廠,最近老董還頻頻向銀行調頭寸,苦不堪言。」

因此,對央行出手阻升,以美元報價為主的面板、半導體等科技大廠多心存感激。

但這一場索羅斯與彭淮南的對戰,誰能夠勝出,市場都屏息以待。

NDF與央行打炒匯

來台外資會進行無本金交割遠期外匯(NDF)、遠期匯率協定(Forward Rate)、新台幣選擇權等避險交易,預約出場時的匯率,以免獲利匯出時利率大變,產生匯損。這類交易到期後,只須就約定的匯率和到期日實際的匯率計算二 者的價差,進行交割清算,不涉本金支付,成本相對低,被視為以小搏大的套利工具,央行也由此下手防堵炒匯。

去年底,央行調降銀行承做NDF和新台幣選擇權的交易比重,過去銀行可承做的比重為總外匯部位的1/3,被降至1/5,為確保銀行聽令行事,央行還要金檢。

彭淮南小檔案

現職:中央銀行總裁

出生:1939年1月2日

學歷:國立中興大學經濟系、美國明尼蘇達大學經濟研究所碩士及榮譽法學博士

經歷:1971年進入央行,歷任經濟研究處處長、外匯局局長、副總裁等職;1995年任中央信託局理事主席、中國國際商業銀行董事長;1988年接央行總裁

家庭:妻賴洋珠、育2子

防炒匯 央行阻熱錢套利

台灣出口競爭國的貨幣升貶


淮南 阻升 升新 新臺 臺幣 幣破 破功 科技 出口 報價 28
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土豆曾獲5至6家公司報價 IDG投資收益率達14倍

http://news.imeigu.com/a/1331946780249.html

本報記者 姚博海 北京報導

資本圈中沒有永遠的敵人,在利益面前,曾經勢如水火的優酷網(下稱優酷)與土豆網(下稱土豆)重新走到了一起。只不過,作為曾經主角之一的王微更像是一個「傀儡」,在資本的操控下他與曾經的對手古永鏘「握手言和」。

3月12日,優酷與土豆同時召開會議宣佈合併一事,業內對於雙方的整合大多是讚美之詞。隱藏在其背後的「資本玩家」們卻被人們忽視。「資本圈其實很 小,優酷與土豆的合併更像是一次利益的互換。土豆的投資者們獲得了他們夢寐以求的高額收益,而優酷則穩固了行業第一的『寶座』,沒人會去關心王微的出 路。」前雅虎中國總經理謝文坦言。

資本輪盤上的棋子

3月12日,優酷與土豆合併的新聞讓互聯網界備感意外,但對於投資界而言,這只是一場早已謀劃好的「劇目」。「早在土豆上市之前,有關併購的消息在 資本圈就已經不是新聞了。據我所知,在它上市之後有5-6家公司都進行過報價,不過優酷的報價最終戰勝了競爭對手。」高原資本董事總經理涂鴻川介紹說。

在上市之前,土豆被併購的命運已經可以窺見端倪。公開資料顯示,自2005年上線至2011年8月上市時,土豆總虧損達到1.79億美元,儘管2007年上線的優酷在2010年12月上市時也虧損過億。但土豆上市用了7年時間,優酷只用4年。

一位接觸過土豆的PE投資人告訴記者,在因離婚糾紛而錯過2010年最佳的上市時機之後,王微事實上並不想在2011年選擇上市,但當時的情況已經 由不得他,土豆背後的投資方已經沒有耐心等下去。從2005年開始,土豆一共完成了5輪融資共獲得1.35億美元,加上2010年發行的2500萬美元的 可轉債及認股權證,土豆在上市之前一共融到1.6億美元。

但即使如此,土豆在上市前依然處於虧損狀態。作為其投資人,IDG已經等了7年,紀源資本等了6年,今日資本等了5年。「一隻美元基金在中國投資期 限通常為5-8年,這些投資方都已經進入或者即將進入基金清算期,來自於LP(有限合夥人,即基金的出資人)的壓力不言而喻,它們希望在土豆身上迅速套 現。」該投資人說。

誰在獲利?

公開資料顯示,在土豆完成IPO後,限售股東均為此前入股的各家VC/PE。此前投資金額最多的淡馬錫,以股權投資和可轉債及權證的方式共投入 5250萬美元,在IPO之前,其共持普通股1938.4萬股,按照土豆上市公告顯示的1ADS(美國存托股)=4普通股計算,淡馬錫上市後持有土豆 ADS股約為484.6萬股,對比土豆在納斯達克上市總股本2835.64萬股ADS,其在土豆上市後持股比例達到17.1%,持股成本約為2.71美元 /股。

值得關注的是,在土豆發佈公告前最後兩個交易日,股價連續兩天大幅上漲,3月9日報收於15.39美元/股。但在此前的30個交易日內,股價卻是下跌了4.11%。外媒曾報導說,優酷與土豆可能涉嫌內幕交易,將受到美國監管部門調查。

按照雙方協議,土豆的ADS將以每股兌換1.595股的優酷ADS方式實現退市;土豆所有已發行和流通中的A類普通股和B類普通股將退市,每股兌換成7.177股優酷A類普通股。

在併購之後,土豆股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約28.5%的股份。截至3月14日,土豆連續上漲,報收於39.9美元/股,優酷小幅下 跌,報收於28.79美元/股。如果按照併購協議價格計算,則淡馬錫併購後將擁有772.93萬股的優酷ADS。以截至3月14日優酷收盤價計算,淡馬錫 持股市值將達到2.22億,相比於此前5250萬的投資,收益率達3.23倍。而作為2005年首輪便參與投資的IDG中國,併購後所持優酷ADS市值將 達到1.29億,相對於此前850萬的投資,收益率將高達14.01倍。

資本的盛宴

併購公告發佈後,華興資本創始人兼首席執行官包凡便在微博上直指易凱資本CEO王冉冒認財務顧問身份。在兩人微博上演「口水仗」的背後,也反映出投資圈中誰都不想錯過這樣一次千載難逢的資本盛宴。

公告顯示,此次交易優酷的財務顧問為高盛(亞洲)、Allen & Company LLC與華興資本;摩根士丹利(亞洲)、瑞士信貸證券則擔任了土豆的財務顧問。值得一提的是,高盛此前曾是優酷上市的保薦人,而瑞士信貸則為土豆的保薦 人。兩家機構一進一出,獲利頗為可觀。

除了保薦機構,新浪同樣是此次併購的受益者。公告顯示,在土豆IPO之後,新浪共花費6640萬美元購入了9.05%的土豆股份,按照3月14日收盤價39.9美元/股計算,新浪賬面所持股本賬面市值達到1.02億,賬面浮盈達到3578萬美元。

「拋開行業共贏的普遍觀點,從資本角度來看,土豆背後的投資人在這宗交易中是最大受益者,土豆衝破重重阻礙赴美上市,但又快速退市,這種『慢進快退』的行為或將影響二級市場投資人對未來即將踏上同樣道路的中概股公司價值判斷。」清科集團研究員張亞男介紹說。

易觀國際統計顯示,截至2011年四季度,中國視頻網站的廣告收入份額中,優酷以21.8%排名第一,土豆13.7%排名第二,在合併之後,二者至少將佔據35.5%的市場份額。相比於第三名搜狐視頻的13.3%高出許多。

「與其它行業相比,視頻行業的第一名和後面的競爭者差距並沒有想像的那麼大,完全不具有壟斷的能力。」涂鴻川認為,從短期交易上來看,在土豆的投資者獲得高額收益的同時優酷投資者則將面臨一定風險。

土豆 曾獲 公司 報價 IDG 投資 收益率 收益 14
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虧損百億燒到本業 面板夢一場空 八十四歲不拚了 許文龍放手奇美電 僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲,終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後,畫下句點。宣布退出後的第三天,許文龍在自家宅邸拉琴、宴客,透露出他的好心情。他很清楚,無法再為奇美電打拚,只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日,就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午,一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴,緩緩自小提琴弦上滑出,就好像許文龍這天的好心情一般,在他心裡,企業是一時的,唯有博物館與醫院之於社會的貢獻,才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天,許文龍表現平靜,「最困難的時候,已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露,奇美電與群創合併走一遭,經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案,乃至於龐大的債務問題,五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後,許文龍心中的大石終於放下。 據了解,許家不得不壯士斷腕,從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強,奇美實業更是公認的幸福企業,但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下,竟繳出五十年來最大虧損成績單,在本業獲利僅七十一.九七億元,不若前三年的逾百億元水準,認列投資損失達一一九億元,最後每股稅後虧損達二.二一元,原來奇美電大虧六四七億元的那把火,已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年,面板業的景氣蕭條,等不到面板報價回穩,奇美電大虧六四七億元,時任奇美電董事長的廖錦祥,為了奇美電銀行聯貸,擔心到耳中風,「他們都很清楚,聯貸案這關不過,奇美實業也會被拖下水,光看他們手上奇美電股票幾乎都質押,就曉得壓力有多大。」知情人士透露,即使奇美電與群創合併,但給許文龍家族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累,奇美實業只好進行內部大瘦身,「只要資源重疊的部分就整合,cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨,「虧錢的明明是(奇美)電子,卻連(奇美)實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說,「打從○八年金融海嘯,奇美電大虧開始,奇美實業就不再幸福。」確實,過去一年來,奇美實業的營運費用大幅削減,以前一年營業費用得支出一四八億元,去年縮減到八十六億元。「(奇美實業總經理)趙令瑜上台後,整頓得很厲害,但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言,趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮,面對記者追問,趙令瑜總是秉持著低調原則,一貫的笑容、快步離開,但奇美實業上下都知道,這位從基層做起的總經理,採購人員在他眼皮底下,很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過,奇美電的虧損壓力越來越大,即使奇美實業的塑化本業撐住,卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至,奇美電兩大股東之間的矛盾,還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露,在群創班底進入奇美電之後,奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬,過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料,可是,去年奇美實業送去的報價,居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡,幾乎是大忌,「或許兩家公司的關係不若以往,但面對奇美電這種態度,奇美實業能忍嗎?」對此,奇美電發言人陳彥松回應,任何採購案都有其程序,奇美電不會因供應商不同而有差異,實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係,許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周,許文龍家族的代表直接向段行建開口,決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意,卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚,如果今天年輕個三十歲,還可能跟它(面板)拚,但我已經八十四歲,能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終,奇美實業不得不放手,「或許(許文龍家族)退出,對奇美電好、對奇美實業也好,許董、廖董都比以往寬心得多,所以還能釣魚、拉琴,心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資,或讓奇美電引入其他策略聯盟對象,許家人揮了揮手,「許董的立場很清楚,他是重然諾的人,答應銀行團的(對奇美電)增資都會繼續做,其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生,從石化業起家,拓展到電子產業,要投入面板業時,他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句:「賠了,會不會影響到奇美實業?」何昭陽很明確地回答,「不會。」然而,時光移轉,面板景氣不再如他們當年所想,奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口,為奇美電、也為了奇美實業好,許文龍的面板大業最終還是一場夢。

2012-5-28 TWM




僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲,終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後,畫下句點。宣布退出後的第三天,許文龍在自家宅邸拉琴、宴客,透露出他的好心情。他很清楚,無法再為奇美電打拚,只能選擇放手。

撰文‧賴筱凡

五月十八日,就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午,一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴,緩緩自小提琴弦上滑出,就好像許文龍這天的好心情一般,在他心裡,企業是一時的,唯有博物館與醫院之於社會的貢獻,才能長存。

這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天,許文龍表現平靜,「最困難的時候,已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露,奇美電與群創合併走一遭,經 歷整合問題、美國反壟斷訴訟案,乃至於龐大的債務問題,五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後,許文龍心中的大石終於放下。

據了解,許家不得不壯士斷腕,從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強,奇美實業更是公認的幸福企業,但去年在龐大轉投資的業外 損失拖累下,竟繳出五十年來最大虧損成績單,在本業獲利僅七十一.九七億元,不若前三年的逾百億元水準,認列投資損失達一一九億元,最後每股稅後虧損達 二.二一元,原來奇美電大虧六四七億元的那把火,已經燒到奇美實業。

幸福企業五十年首見虧損

二○一一年,面板業的景氣蕭條,等不到面板報價回穩,奇美電大虧六四七億元,時任奇美電董事長的廖錦祥,為了奇美電銀行聯貸,擔心到耳中風,「他們都很清 楚,聯貸案這關不過,奇美實業也會被拖下水,光看他們手上奇美電股票幾乎都質押,就曉得壓力有多大。」知情人士透露,即使奇美電與群創合併,但給許文龍家 族的壓力未減。

眼看奇美電虧損累累,奇美實業只好進行內部大瘦身,「只要資源重疊的部分就整合,cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨,「虧錢的明明是(奇美)電子,卻連(奇美)實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說,「打從○八 年金融海嘯,奇美電大虧開始,奇美實業就不再幸福。」確實,過去一年來,奇美實業的營運費用大幅削減,以前一年營業費用得支出一四八億元,去年縮減到八十 六億元。「(奇美實業總經理)趙令瑜上台後,整頓得很厲害,但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言,趙令瑜節省支出不遺餘力。

一頭灰白頭髮,面對記者追問,趙令瑜總是秉持著低調原則,一貫的笑容、快步離開,但奇美實業上下都知道,這位從基層做起的總經理,採購人員在他眼皮底下,很難搞鬼。

如果年輕三十歲 就跟它拚不過,奇美電的虧損壓力越來越大,即使奇美實業的塑化本業撐住,卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。

甚至,奇美電兩大股東之間的矛盾,還倒打奇美實業一巴掌。

奇美電內部人士透露,在群創班底進入奇美電之後,奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬,過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料,可是,去年奇美實業送去的報價,居然被打回票。

這看在老奇美人眼裡,幾乎是大忌,「或許兩家公司的關係不若以往,但面對奇美電這種態度,奇美實業能忍嗎?」對此,奇美電發言人陳彥松回應,任何採購案都有其程序,奇美電不會因供應商不同而有差異,實在無需擴大解釋。

隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係,許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周,許文龍家族的代表直接向段行建開口,決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意,卻已留不住許家要退出奇美電的決心。

「我很清楚,如果今天年輕個三十歲,還可能跟它(面板)拚,但我已經八十四歲,能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。

最終,奇美實業不得不放手,「或許(許文龍家族)退出,對奇美電好、對奇美實業也好,許董、廖董都比以往寬心得多,所以還能釣魚、拉琴,心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。

面對外界猜測是否要將股權轉手中資,或讓奇美電引入其他策略聯盟對象,許家人揮了揮手,「許董的立場很清楚,他是重然諾的人,答應銀行團的(對奇美電)增 資都會繼續做,其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生,從石化業起家,拓展到電子產業,要投入面板業時,他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句: 「賠了,會不會影響到奇美實業?」何昭陽很明確地回答,「不會。」然而,時光移轉,面板景氣不再如他們當年所想,奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門 口,為奇美電、也為了奇美實業好,許文龍的面板大業最終還是一場夢。

 
虧損 百億 億燒 燒到 本業 面板 夢一 一場 場空 八十 十四 四歲 歲不 不拚 拚了 文龍 放手 奇美 僵持 兩年 年多 多的 電兩 兩大 股東 爭執 大戲 終於 在許 家族 全面 退出 董事會 董事 畫下 句點 宣布 後的 的第 第三 三天 自家 宅邸 拉琴 宴客 露出 他的 好心情 好心 他很 清楚 無法 再為 電打 打拚 p^  Q 實業 只好 進行 內部 瘦身 只要 資源 重疊 部分 整合 明是 電子 卻連 也要 一起 對於 五十 餘年 幸福 企業 員工 來說 打從 年金 海嘯 電大 開始 不再 確實 過去 年來 營運 費用 大幅 削減 以前 一年 營業 支出 一四 四八 八億 億元 去年 縮減 到八 十六 六億 關係 與鴻 鴻海 之間 裂痕 更大 就在 召開 前兩 兩周 代表 直接 向段 段行 行建 開口 決定 建馬 表達 挽留 之意 卻已 已留 不住 許家 電的 決心 我很 如果 今天 年輕 個三 三十 十歲 可能 跟它 但我 已經 能做 做的 有限 私下 身邊 的人 如此 透露 最終 不得不 不得 或許 電好 好、 、對 也好 許董 董、 、廖 廖董 董都 都比 以往 寬心 得多 所以 還能 釣魚 心情 也不 不像 跟著 銀行 聯貸 起伏 知情 人士 面對 外界 猜測 是否 要將 股權 轉手 中資 或讓 引入 其他 策略 聯盟 對象 家人 揮了 揮手 董的 立場 他是 是重 然諾 答應 團的 增資 都會 繼續 的就 留給 段總 安排 歲的 人生 石化 起家 拓展 產業 投入 業時 他曾 當時 總經理 昭陽 一句 賠了 不會 影響 明確 回答 然而 時光 移轉 景氣 他們 當年 所想 的百 終究 還是 門口 電、 、也 為了 大業 場夢
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鋼材流通亂象:報價體系存「潛規則」

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-19/xONDE3XzQ1NzMxOQ.html

徐飛近來動了離職的念頭。作為一家知名鋼鐵資訊網站的報價員,他覺得自己正對所處的行業越來越失望。特別是近日公司對一起同事違規調價的事件進行處罰後,令他有一種不自覺的「角色代入」,並由此引發諸多感慨。

目前,在我國鋼材流通行業的巨大盤子背後,經數年發展衍生出不少報價機構這一服務於上下游的平台,買賣雙方以第三方基於市場行情的報價,作為彼此結算價格的參考。

但本應透明公正、給予市場客觀參照的報價體系,由於資訊內容、所涉對象,和平台自身廣告費、會員費等收入糾葛一起,卻漸成為鋼廠、貿易商、平台三方博弈的亂象舞台。

「鋼材報價時常處於鋼廠、貿易商兩方力量的夾擊中。前者希望結算日報價越高越好,後者則相反。」徐飛告訴記者,「作為報價平台,要麼打太極兩邊都不得罪,要麼幹脆以誰給的廣告費更多來做選擇。」

利益誘惑之下,又無監管之束,擁有話語權的部分網站,開始出現失真失實操作。

6月8日午後,中國鋼鐵行業鋼材價格信息最全面的門戶網站「我的鋼鐵網」,向會員客戶發出了一則調價信息:「8日盤中滬建材個別下調,免檢大螺3910-3920平,其他3900-3910平,三級3910-4040跌20,其餘平穩。」

這樣的短信是常態,作為客戶的鋼廠、貿易商等一日中多則會收到數條。但此條信息中關於三級螺紋鋼售價整體下調20元/噸的情況,卻引發了一場不小的風波。

從鋼貿QQ群流出的消息顯示,此次調價是報價小組首先基於盤中市場狀況變化做出,並發出了短信通知,而後組內又有不同的意見認為,此前一天的降息消息為利好,無需降價,又通過技術部協商撤銷了已發佈的行情,但撤銷通知卻未被發送至用戶。

這樣的反覆,以及此前就存在的多次客戶投訴,使得不少用戶對「我的鋼鐵」相關行情價格的公允性產生質疑。6月15日,「我的鋼鐵網」在內部開出一張處罰通知,對普鋼部建材小組相關成員進行了扣罰獎金和通報批評。

儘管「我的鋼鐵網」順勢強調了資訊質量,以及公平公正公開原則的重要性,但此消息在圈內一經流傳,立即引發了又一場關於報價體系漏洞的討論。

有一位瞭解報價潛規則的行業人士向記者指出:「不排除存在一種可能,鋼價下調的信息,引發了鋼廠客戶的不爽快,他們當然不希望自己的結算價被調低。如果這恰恰又是報價平台的廣告客戶,那麼打個招呼撤銷調價也有可能。」

徐飛則不願意對同事遭遇和公司決定做出具體評論,但他坦承,報價受到利益相關方的支配,在圈中已成公開秘密。

按 照常規操作,現有報價平台及資訊網站的信息採集方式基本相同。即報價員通過電話、短信、網絡等手段向各地鋼廠代理商進行詢價,然後將採集到的10-20個 價格信息進行平均價發佈。如果是二三線較小城市,一兩個價格就成為當地鋼材價格標準,如果是大型城市,則會有較多大戶的報價供市場參考,當地貿易商與下游 結算時,就採取參考價。

網站的生存方式也很簡單,提供資訊服務,收取會員費用。或通過此類服務打造公信力平台,吸引企業來投放廣告,收取廣告費。但正是這種看似無可厚非的贏利模式背後,卻隱藏著諸多玄機。

報價「潛規則」

中物聯鋼鐵物流專委會副秘書長盛志誠向記者表示:「報價本身就是採取詢價方式取得,而詢價制度的弊端是,人為因素過重,包括報價源和採集價格工作人員兩方面。」

徐飛亦稱:「這個過程中人為的因素太大了。對於採集方,你並不知道你詢價的客戶有沒有說實話,對於報價方,則必須和客戶搞好關係,也不能把價格做得太透明。」

不透明的地方,即利益滋生處。據業內人士介紹,在二三線城市,由於市場容量小,往往一兩家貿易商的報價能被平台採納,披上「公信力」的外

衣,就會成為當地主導價。對於雙方之間的默契,則通過報價時加上貿易商的利潤差來實現。即在採購價中,再計入額外費用的差價,以50-80元/噸的幅度讓利貿易商。

不過徐飛表示,這種操作手法目前只限於個別小城市,在目前如上海、南京、杭州等一線大城市「肯定不敢這樣做」。因為在貿易商集中的大城市中,貿易商的無形之手乃是一股有效操控力量。

「調 價或報價,最終都牽扯到價格結算的問題。比如北方來了一批貨,到上海、南京或者杭州結算,各地的貿易商肯定希望結算日的報價是低的。而這批貨轉手時報價是 高的。」徐飛說,「而為什麼大多報價網站會這麼捧貿易商,因為他們都是主要的廣告和會員客戶。這兩年的鋼貿行情差,網站收費是越來越不好收。」

一 個不容迴避的事實是,在採集信息、報價資訊的同時,這些報價員們身上往往還會背負著一定的廣告、會員費「考核」,且考核任務逐年上漲。而對於那些付出十幾 萬、二十萬,佔據大廣告位的客戶的要求,「沒有幫到不好」,就成為客戶、報價員、網站平台之間睜隻眼閉隻眼的「灰色默契」。

「有時候遇到兩邊都投訴的,你是幫只交3000元會員費的客戶,還是幫交了幾萬廣告費的客戶?」一位報價員這樣反問。

當然,這些客戶既有貿易商,也有鋼廠,一線大城市的報價遊戲規則,就是要玩好平衡術。「比如一天價格可以調20,我調10元,上下兩邊都不得罪。或者尋求錯開,前一日鋼廠結算了報價高一些,後一日貿易商結算了調低一些。兩邊都幫,兩邊也都互相理解。」

「說難聽點,表面是以資訊為主,行情作準,但其實很多時候的報價都是浮云。」徐飛感嘆。

行業改革之需

上述行業人士還透露,近年報價系統開始流行的新招,是允許一些新興鋼廠的新產品,被列入主流報價單,並且在報價上力求與主流價一致,以此達到品牌廣告的效果。而入單的代價,當然是以廣告、會員、贊助的形式。

徐飛認為,沒有良好有效的監督,是現行報價體系的重大缺失之一。在很多報價平台內部,只要求按數目打滿諮詢電話、客戶沒有投訴就行,其它並無特殊監管措施。

一位曾經吃過「調價」虧的貿易商給記者講述了一次遭遇。數年前,其公司曾通過報價平台,約定以具體某一天的上海某軋鋼廠的報價結算,到了結算日,後者報價比日常高出20-30元/噸。

「以一個月1萬噸計,二三十萬就沒了,如果每個月都找個下家這樣處理,一年幾百萬也就到手了。」由於看不過這一投機取巧,該貿易商再也沒有和對方有過代理業務。

而更令人匪夷所思的是,這家從去年開始已不存在的軋鋼廠,如今仍出現在報價平台的報價單中,以便利益方按自己所需擬定價格。而報價平台上掛著名卻「買不到貨」的廠商還不止這一家。

對此亂象,儘管身處其中的鋼廠、貿易商、平台都心知肚明,也都有所抱怨,但在採訪過程中,大多人卻並不願多言。一位曾經從事報價員的人士向記者分析表示:「全上海貿易商差不多都知道報價體系的問題,意見也不是一般大,但是大家寧可在私下指責,也不會公開表態。」

「你是報價員,我是客戶,如果我反映了真實情況,下次讓你照顧我一下,你就不會了。而價格公平之後,其實對我也沒有任何好處,那我為何不如亂中取自己的利益?」她說。

關於行業的改革之道,盛志誠分析認為:「建議設立檢測監督機制的同時,這個時期力推交易價格機制已經勢在必行。就好比證券、期貨等,現貨交易機制下的定價原理,一是要充分考慮報的這個價格能不能買得到貨,二是這個價格是不是能代表市場主流成交價格。」

(應採訪對象要求,文中徐飛為化名)


鋼材 流通 亂象 報價 體系 規則
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WSJ:李澤楷報價10億美元收購ING香港業務

http://wallstreetcn.com/node/18880

香港信報援引WSJ消息稱,電訊盈科(00008)主席李澤楷洽購荷蘭國際集團(ING)香港業務已進入最後階段,涉及金額料達10億美元(約78億港元)。

不過,報導指ING仍繼續與友邦(01299)洽商出售香港業務,作為後備計劃。

至於ING出售馬來西亞人壽保險業務予友邦的磋商亦已接近尾聲,但未知悉作價,預期將於未來數週公佈交易。

另傳該公司韓國業務將很大機會出售予KB Financial Group,惟仍未落實作價,ING冀從出售此業務中獲得25億至30億美元。

ING曾指其日本、南韓及東南亞保險業務綜合賬面值為約79億美元。


WSJ 李澤楷 李澤 報價 10 美元 收購 ING 香港 業務
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實用面積報價大贏家 Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5182

今天開始代理要用實用面積報價,對於有些人未踏足過樓房買賣,不妨一再道出定義。「實用面積」是指單位獨佔的樓面面積,包括露台及外廊,但不包括樓梯、升降機槽、渠管、大堂及公用廁所等公用地方。量度「實用面積」時,是從圍繞該單位的外牆向外的一面或該單位與毗連單位的共用牆的中間點起計。窗台、天井、花園、庭院、平台、車位等地方則不包括在內。

 

筆者上網查過,確實係越舊既樓,一般而言實用率較高。但係要留意不同代理對同一個屋苑之實用面積計出結果不同。原因一係因佢地只用平均數,即黃埔花園用好多不同呎樓單位而有不同實用率,而代理只用個平均黎計比你贂就算。係而家執行初期,咁樣「頂住先」都勉強可接受的。

 

正如諗樣係幾月前提過,新例一行,港灣豪庭呎價旋即破萬,係九龍咁多個大屋苑實用率排包尾。以下列出該區尾四屋苑

 

 Age建築呎價實用呎價實用率
泓景臺8-99,013.8612,370.3872.90%
新都城12-167,397.9710,252.9672.20%
新寶城137,237.5410,037.2272.10%
港灣豪庭98,412.2212,034.9369.90%

 

係港島區,藍灣半島實用呎價變成同城市花園差不多,邊到好住d大家心中有數。論樓齡藍灣半島係新淨,不過十號風球一黎就高下立見。下面見尾五屋苑

 

尚翹峰613,870.6618,709.0374.10%
會展中心 會景閣2316,557.0322,447.4173.80%
嘉亨灣710,818.7114,882.5772.70%
帝后華庭910,500.2815,096.7669.60%
藍灣半島118,505.4812,219.0569.60%

 

係新界,河畔呎價破萬,而諗樣成日提及既新界西,最實用既三個屋苑都係荃灣

河畔花園287,118.2810,495.5367.80%
荃威花園31-345,125.475,836.1187.80%
綠楊新村28-297,341.158,463.4886.70%
麗城花園21-255,900.197,019.0684.10%

 

實用 面積 報價 贏家 Home Blogger
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黑石或在最後一刻報價戴爾

http://wallstreetcn.com/node/23194

黑石可能在戴爾競標收購關閉前最後一刻宣佈報價,邁克爾•戴爾和私募銀湖資本(Silver Lake) 244億美元的私有化方案面臨挑戰。

FT報導稱目前黑石集團正在研究在不同的假設前提下,對PC廠商戴爾的全部或者部分資產提出報價。

WSJ報導稱,黑石集團將攜手通用電氣公司旗下貸款子公司已經就聯合競購戴爾公司金融服務業務進行了商談。

戴爾此前已同意創始人兼首席執行長邁克爾•戴爾以及私募股權投資公司銀湖資本(Silver Lake Partners)對公司進行私有化,收購金額為每股13.65美元總計244億美元。而戴爾等待其他競購提議的最後日期為本週五。

除了黑石有興趣競購之外,激進投資者 Carl Icahn也曾表示有興趣出價。Icahn數週前與戴爾簽訂的保密條款查看後者的具體賬目。

新的潛在買家不一定需要拿出一個完整的報價。相反他們僅需要保證能夠提出高於邁克爾•戴爾每股13.65美元每股的收購要約即可。

一旦其他的正式報價提出,邁克爾•戴爾和銀湖將只有跟進價格這一個機會。

FT說這肯會導致向黑石或者Icahn這樣的潛在買家首先提出一個略高於13.65美元的報價,以便讓戴爾跟進,然後再提出一個更高的無法企及的真正報價。

在創始人戴爾和銀湖提出私有化交易之前,PC廠商戴爾股價曾持續幾個月下跌,當時前者的私有化報價相當於溢價25%。

然而這個報價隨後遭到戴爾最大外部股東Southeastern資產管理公司抵制,後者曾聲稱將聯合Icahn反對私有化。

黑石 或在 最後 一刻 報價 戴爾
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林三富重押轉機股 財富三級跳 從報價圖走勢 提前找出井噴產業飆股

2013-06-10 TWM
 

投資前輩的一句話,財富翻倍要靠重押轉機股,讓原本對半導體有投資經驗的林三富,開始注意DRAM產業,並鎖定華亞科技在三元開始買進,透過分析DRAM報價走勢,他堅持到現在一張都沒賣,以現在市價計算,已經大賺兩倍以上。

撰文‧張弘昌

「今年投資就靠華亞科技大賺一票了!」六年級前段班的林三富(化名),談及手上平均成本不到五元、總數量超過一千張的華亞科技時,眼角都忍不住開始微笑。對他而言,當初買華亞科不但是投機,更是一場豪賭,因為如果判斷錯了,所有資金可能就會歸零;但如果對了,就意味著將有數倍利潤的回報入袋。

「我相信在今年之前,大家都認為台灣早就從全球DRAM(動態隨機存取記憶體)版圖中消失了,」林三富推一推臉上的眼鏡,瞇著眼睛說著,「但去年第四季在偶然機會下,與一位投資前輩聊天,他提及人生財富要大翻身,一定要找轉機股,而且要重押。」長期陷於谷底 留意反彈噴出的可能這位投資前輩告訴他,二○○一年時,鋼鐵業與散裝航運產業供過於求,許多企業面臨破產整併的威脅,後來中國經濟崛起,不斷增加基礎建設,使得鋼鐵股與散裝航運股出現噴出行情。當時波羅的海指數(BDI)就從不到一千點連續飆漲到一萬點以上,創下歷史紀錄,而燁輝股價更從二.二元直奔四十一.三元。

「經過投資前輩的點醒,以此概念,我當時注意到,DRAM產業露出一線生機,似乎是個不錯的選擇。」在金融業服務的林三富,平時財經嗅覺就比別人靈敏,一下子就聞到了獲利契機。「我早期曾經投資過DRAM等半導體股,知道這行業是有景氣循環的,只要在谷底買進,應該是穩操勝券的。」當時市場對DRAM股聞之色變,甚至還有投資人一直抱著力晶與茂德的股票,最後淪為壁紙。而台塑集團的南科與華亞科因為虧損累累,每股淨值降到不到五元,已經被證交所打入全額交割股(必須先匯錢或備齊股票才能買賣),隨時可能被市場淘汰出局。為何林三富敢跳下去買華亞科?

首先,林三富發現,自從金融海嘯後,德國奇夢達、日本爾必達與台灣的茂德、力晶破產倒閉,DRAM產業倖存的只剩韓國的三星、海力士以及美國的美光;而且美光還收購整合台灣與日本的DRAM公司,整個市場從完全競爭變成只剩三家壟斷,形成寡占局面。

其次,台塑王家曾經對外釋出訊息,表示「台塑的企業不能倒」,這代表大股東準備傾注集團資源全力支持,「買進華亞科變壁紙的機率大幅降低」;而且隨著力晶、茂德出局,三星不計代價倒貨的舉動也開始收斂,DRAM現貨價格並出現些微反彈。

於是林三富從去年十二月起,在華亞科三元時開始分批買進。「坦白說,剛開始買進時,心裡還不是那麼踏實。」後來他仔細研究由集邦科技製作的DRAM報價走勢圖(DRAMDXI Index)後,信心開始增強,並一路加碼到五元。

報價會往上走 背後必有潛藏因素林三富表示,一一年DRAM價格跌破企業現金成本(必須用現金支付的成本,不包括折舊、攤銷等帳上變動的費用)時,產業已露出曙光。在過去,只要跌到現金成本以下,幾乎就代表景氣谷底,當時力晶還買進設備準備升級,迎接下一輪景氣高峰。

沒想到後來爆發歐債危機,導致DRAM價格在短暫反彈後又再次下跌。這次力晶就撐不住了,銀行團為了保障債權,在市場上大量拋售DRAM,使得價格再度跌破現金成本。「接連兩次嚴格淘汰,整個DRAM產業徹底重組,活下來的變成最後贏家,而且贏者全拿,」林三富分析。

從報價圖可以發現,這兩次跌破現金成本的走勢,正好形成「W」底,林三富也就是在價格突破頸線後(兩個谷底中間的高點所延伸的價格線)繼續加碼,後來知道,這波價格上漲是因為中國白牌平板電腦開始大量使用DRAM所帶動的需求。

「我是報價的信仰者。」林三富強調,價格永遠是最真誠的指標,報價會往上走,背後就代表有潛藏的事情正在發生。另外,林三富在報價圖上分別畫上四五○○、三五○○與二五○○點三條線,並整理歷史經驗發現,當DRAM報價走勢來到四五○○點以上,因廠商賺錢變得容易,會開始積極擴廠,接著就發生尖頭反轉,樂極生悲。

二五○○點通常意味著景氣離谷底不遠;至於三五○○點,是DRAM報價正式超越廠商的生產成本,因此報紙上會出現轉虧為盈的消息;而且依照經驗,廠商開始賺錢後可以連賺兩個季度,也是股價漲勢最凶猛的階段。

得出這樣的心得,林三富在去年十二月開始買進華亞科後,就設想今年六月DRAM報價會來到四五○○點以上,準備獲利了結(正好兩個季度),但沒想到才三、四個月,DRAM報價就快速來到四六七一點,創下歷史新高;而華亞科股價則從五元一路頭也不回的漲到十三元以上。有趣的是,華亞科三月才正式轉虧為盈,這說明,好戲不過剛登場而已!

眼看DRAM報價沒有作頭的跡象,林三富把股票抱得更緊,儘管帳面獲利已超過二倍,但一張都未賣出,因為他驚覺,DRAM可能與過去的景氣循環習慣不同。DRAM已經是寡占市場,與過去完全競爭的經營環境不可同日而語。就經濟學的定義,寡占代表市場由少數廠商所主宰,顯示DRAM產業未來數年將延續復甦態勢,而且目前智慧型手機、平板電腦擴大DRAM的應用,供過於求的現象已經大幅逆轉。

林三富拿起美光的K線圖一看,股價已在今年正式突破十年線,不但意味著過去十年買進的投資人已經解套,更暗示DRAM產業已經邁入嶄新的階段,而華亞科屬於美光陣營,自然跟著雨露均霑。

努力研究抓住時機 膽識與堅持也是重點至於要抱股多久?林三富認為,現在華亞科還是全額交割股,法人仍有顧忌,而且如果要買,操盤人幾乎都要上專案簽呈,「很多人怕看錯丟工作不敢賭。」因此,部分資金反而流向華邦電、晶豪科、威剛等個股。

但他表示,華亞科剛辦完近六十億元私募,每股價格九.四七元,加上第二、三季的獲利,預期最快下半年每股淨值就會回到五元以上,恢復普通交易,「屆時法人買盤就會湧入,進一步推升股價。」問他目標價多少?他笑著說,再漲一倍應該不是難事,如果再計算超漲空間,應該有二十五元左右的實力,理由是,屆時華亞科總市值差不多接近旗下兩座十二吋晶圓廠的建廠成本。

靠著一檔轉機股,林三富今年的財富出現三級跳,箇中因素除了時機,還有膽識、堅持與實力。在台股裡,每年總會發生許多傳奇故事,只要用心挖掘,努力投入研究,相信下一個財富倍增的投資人就是你。

林三富靠報價表找出產業飆股

圖表1DRAM報價表

1.力晶退出市場,銀行團倒貨,加上歐債危機仍然存在,DRAM報價第二次跌破廠商現金成本,林三富在分析市場只剩三星、海力士和美光後,開始嘗試在3元買進華亞科。

2.DRAM報價突破頸線,林三富持續加碼。

3.過去歷史經驗顯示,當DRAM報價走勢來到4500點以上,因為廠商賺錢變得容易會開始積極擴廠,接著就發生尖頭反轉。

4.今年DRAM報價走勢在三月底來到歷史新高4671點,比林三富預估的時間還要早,DRAM產業變成寡占市場是重要因素。

華亞科近5季財務資料

2013年第一季 2012年第四季 2012年第三季 2012年第二季 2012年第一季營收(億元) 86.3 91.1 86.9 95.679.3 EPS(元) -0.11* -0.71 -0.84 -0.58 -0.92 *註:華亞科3月正式轉虧為盈 資料來源:股市公開資訊觀測站

 

林三 三富 富重 重押 轉機 財富 三級跳 三級 報價 走勢 提前 找出 井噴 產業 飆股
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阿里曾經報價22億美元91不賣:為啥91不獨立上市?

http://www.iheima.com/archives/48383.html

「91的同學們,歡迎大家加入百度!」8月14日上午十一點一刻,百度(BIDU)董事局主席兼CEO李彥宏出現在福州六一北路亞太中心四層91無線(以下簡稱「91」,其控股方香港上市公司網龍:0777)辦公室。

他的身影出現在一個大型顯示屏上,原本一本正經坐在自己工作崗位上寫著代碼程式、更新著網頁內容的「同學們」再也按捺不住了,呼拉一下將舞台呈半圓形圍個水洩不通,男孩女孩手裡都舉著不同型號的手機狂拍不止。

「今天我們正式簽署了百度與91合併的合同,在一個月左右的交接後,每個人都將成為百度人!」李彥宏宣佈。

是的,在這個中國互聯網迄今為止最大金額併購案的背後,是當今移動互聯網格局被改寫、百度移動端戰略初具規模、未來入口戰略更加清晰以及平台化運營思路進入實質性階段——而這一切結果,都是緣於91寧可放棄了 獨立上市這個囊中之物。

這一天正是中國傳統情人節「七夕」,選擇這一天來到91無線,也透示著百度和91無線雙方高管心中都充滿了濃濃的「郎情妾意」。

然而這場併購案中並非只出現了百度和91兩個角色。不論買方還是賣方,都在大戰略上實施著自己的小戰術——有的意欲阻止,有的則意欲「劫和」,而91的最終選擇,也許正折射出了在今天這個巨頭掌控天下的移動互聯網上,一個創業小公司如何讓「夢想照進現實」。

一通越洋電話

百度和91無線的業務合作時間並不很長,從2012年才開始,但是這一年中雙方合作甚歡。百度成為91助手的主要合作夥伴,為91助手導入流量。 91手機助手、安卓市場和百度手機助手等移動客戶端也互相交換推廣。

到了2013年五月,雙方都有意「更大膽一點」——既然業務合作這麼順暢,怎樣保障這樣的合作可持續下去才是關鍵。百度企業發展部總經理湯和松以及91無線CEO胡澤民代表雙方開始了正式的談判溝通。

他們剛開始想到的是,百度出資收購91無線57.6%股份,實現控股。但是這種方案將會令雙方上市公司涉及到發生關連交易、核算、知識產權等方面的種種不便,雙方股東不同、員工的激勵機制也不同,百度和91感到各種糾結很難解決。且還有一個重大的問題,如果只是投資,那麼百度手機助手和安卓市場、91助手之間將出現「親兒子」和「養子」之間的區別。

5月,還傳出了一個「阿里巴巴將併購91」的假消息——當時91無線和阿里巴巴確實在接觸,但91無線正一門心思自己獨立上市,被91無線CEO胡澤民否定掉了。

或許這個假消息多多少少也刺激了百度,雙方此後的思路一下子打開了。

「戀愛談得不錯乾脆考慮結婚!我們就開始探討一個比戰略投資更加大膽的方案:百度全資收購91無線。」全程參與了談判的百度副總裁李明遠接受經濟觀察報獨家採訪時稱,「其實最終整個談判就一個月的時間。這樣全資收購之後,股東利益百分之百一致。」

是的,百度和91無線正式開始就併購進行接觸時,網龍持有91無線57.41%股權,剩下的42.59%股權則在李澤楷、91高管、IDG、祥峰、智基、德同等多家股東手裡。

幾乎沒有人知道,在和百度的談判開始涉及全額收購之前,91無線的獨立上市計劃已經到了最後關頭——在宣佈上市前91無線生生撤回了已經通過審核的上市申請,選擇「嫁」給百度。

「與百度談全資收購時,91離上市只差臨門一腳,就在聯交所要審核通過批出來的時候,我們讓他們先停下來了。」91無線CEO胡澤民稱。

儘管胡澤民無法回答「獨立上市」與「被百度全資收購」哪個能融到更多的錢,但有一點是明顯的,獨立上市的91將面臨與百度之間的競爭,那麼此前胡澤民所考慮的一切問題就全都無法解決。

糾結太久對雙方都沒有好處,以至於連胡澤民最後都期待能盡快有個解決問題的突破口。據李明遠回憶,從開始正式談全資併購到簽MOU(諒解備忘錄)也就一個星期的時間。

兩個「買」家

阿里巴巴雖然比百度更晚接觸91,卻一度曾比百度更加無限接近91。特別是在收到百度有計劃全資收購91的消息之後,阿里幾乎做了所能做的一切。

91內部人士透露,阿里巴巴方面先是由無線負責人帶隊,率領投資併購負責人和商務合作負責人飛赴福建,向劉德建和91無線顯示出自己的誠意。直到91與百度收購合作談定之前,由於地處杭州的便利,91在上海的辦公區裡始終有阿里不同層級的談判人員如走馬燈般輪流造訪。

最高潮當然還是馬云親自飛赴北京去約見出差中的劉德建。長達兩個小時的會談,最後開到總值22億美元的優厚條件。在這個過程中,馬云還不惜動用自己的人脈,找到劉德建身邊的各路朋友幫忙遊說。

阿里巴巴在6月份也正式向91提出了以現金+股票進行全資收購的方案。阿里的投資團隊甚至曾一段時間專門駐留在福州,當網龍董事長劉德建在北京出差時,阿里巴巴董事局主席馬云專程從杭州飛到北京(大概在百度併購前幾天),與劉德建足足談了2個小時。阿里的報價也加至總值20到22億美元——此時的李彥宏,正在大洋彼岸的美國參加中美互聯網論壇。

但最後,91卻選擇了百度19億美元的報價。那是在收購競爭進入白熱化的最後階段,李彥宏給劉德建打了一個越洋電話,兩人確定了百度以19億美元全資收購91無線的方案。

當然,360也曾加入遊說陣營,但看起來周鴻禕的目的僅在於希望阻止91做出同意被百度收購的決策。

據91無線內部人士透露,在百度與91正式發佈收購消息的兩週前,周鴻禕飛赴福州約見網龍董事長劉德建,並在之後以平均1-2天一個電話的頻度打給劉德建,希望影響他的決定。由於此前雙方曾有「嫌隙」,劉德建對專程前來的周鴻禕態度非常「禮節性」。

但對於這段往事,胡澤民僅對經濟觀察報稱:「周鴻禕找過劉德建是真事,但91無線的併購我全程參與,我這裡沒有接到任何360要併購91無線的任何方案。」

91的選擇

回憶起這個關乎91命運的選擇,胡澤民對本報稱:如果選擇阿里巴巴,未來91走的路會很「苦」,因為阿里巴巴的生態圈相對獨立,就是電商,且阿里巴巴過去投資的項目都相對十分零散。91今後不僅需要對阿里巴巴進行各種支持,送去流量,還會陷入與百度成為競爭對手的局面。但是如果接受百度,91自己將得到更多的支持去發展,而與百度的合作也將成為「內部結算」。

而對胡澤民來講,更「有趣」的事是改變移動互聯網的格局:全資收購後,91助手、安卓市場和百度手機助手加起來的市場份額達到行業第一。

「做一件對行業格局有改變的事,最令人興奮。」胡澤民稱。

對胡澤民更有吸引力的是,91的「端」與百度的「云」的配合,且在合併之後,百度和91在應用、遊戲的分發量上一定是第一的。

而能讓百度出這麼高價格的理由,除了雙方未來在各種業務上的各種想像空間外,91無線本身的盈利能力也是百度一方重點考慮的因素——91的盈利能力很強,未來也是「現金牛」。

是的,2007年網龍10萬元收購91手機助手的雛形iPhonePC Suite後,91無線一直發展得十分迅猛。2010年起收入僅600萬元人民幣,2011年雖然還是虧損,收入卻增長到6000萬,增長十倍。2012年91無線的總收入達到2.8億後,實現了8000萬元的淨利潤。

在91的收入結構中,遊戲佔據了超過50%的份額,其他收入則是應用內的廣告以及電子商務成交後根據金額的提成比例。

如果按照0.8億元淨利潤得到的19億美元估值,那麼本次全資收購的PE值高達23.75倍。

當然,併購只是開始,並不是結束,對於91來講,未來怎樣與百度融合,才是最大的挑戰——李彥宏在福州對91無線員工講話時也表示「歷史上絕大多數的併購,尤其是當併購規模足夠大的時候,最後併購的結果大都失敗了。例如AOL(美國在線)和Time Warner(時代華納)的併購,一個是新媒體,一個是舊媒體,完全不搭界,最後失敗了。」

在李彥宏看來,成功的併購是因為協同效應,同時團隊之間能夠配合得很好,不成功也是因為這兩條不對:要麼是這兩個業務有沒有協同效應,要麼是文化上根本無法融合,所以就會失敗。對於此次併購,李彥宏的目標很明確——「不僅要做中國互聯網有史以來最大的deal(交易),更要做中國互聯網最成功的deal(交易)!」

百度大格局

胡澤民稱,進入百度後的91任務仍然是繼續在移動互聯網領域「跑馬圈地」以及對百度的產品進行支持。

目前百度的一切工作都是圍繞著李彥宏心中的三個重點:入口、分發和生態。

2010年8月百度成立移動互聯網事業部,接下來的時間裡,百度移動端產品開始迅猛發力——移動搜索的日活躍用戶數已經超過1億;百度手機助手日分發量突破3000萬,躋身移動分發第一陣營。

與此同時,百度還不斷推出手機瀏覽器、個人云、語音助手、百度手機安全管家等產品,並在入口上大作文章,不到30歲的李明遠也成為互聯網巨頭企業最年輕的副總裁。此後百度還收購魔圖精靈、千萬投資了「卓大師」。到了今年2月注資控制了點心科技,5月收購PPS,7月又收購91。

李彥宏認為,91做的事情和百度正在做的事情,確實是有很大的協同效應,因為從本質上講大家都是在做分發。百度從傳統上看是在做流量的分發。每天百度可以給幾乎所有中國的網站都帶去很多流量。而91則在做應用分發。而應用又是移動互聯網最最主流的一個產品形式。

「流量分發也好,應用分發也好,本質上都是在分發用戶,所以我們這種協同效應是非常明顯的。有好的協同效應,又有好的文化上的、人員上的契合,所以我對於這個交易非常有信心。」李彥宏這樣評價此次併購。

而在生態建設上,百度云平台上已經有超過25萬開發者,2010年10月百度成立了LBS事業部後,迅速推出了手機地圖,並開放地圖服務、建立生態圈。事實上,91本身也已經建立起了一個不錯的生態系統:去年給開發者分了1億元,今年的分成將高達4億元左右。

可以看出,百度正試圖搭建一條通暢的管道,將開發者的應用、遊戲、內容輸送到最終用戶手中,無論這個用戶是從PC的搜索框搜索,還是手機端搜索,百度都可能將呈現給他一個最終答案,一個應用,或者一款遊戲。

滴滴打車聯合創始人張博認為,百度把渠道收攏,並把應用的生態環境做好,可以讓其開發者專注於做好自己的產品。巢遊戲COO陸童則認為,百度收購91後給開發者帶來的分發能力和變現能力將會大大增強,「之前,91助手可能只是一門生意;被百度收購之後,它會成為一個戰略。」

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阿里 曾經 報價 22 美元 91 不賣 為啥 獨立 上市
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Shibor異動之謎——銀行報價懸殊

http://wallstreetcn.com/node/66703

近期,關於上海銀行間同業拆放利率(Shibor)的種種異動,引起了市場人士的關注。3月期SHIBOR近期走勢與回購利率異常背離,最高相差200個基點,其背後是銀行懸殊的報價。

數據顯示:

從今年10月下旬至今,在18家Shibor報價行中,各行對3月期Shibor的報價迥異:多數時間,除了農行和交行每日報價在6%以上外,其餘各家銀行的報價均在4.75%左右,後者大幅低於同期3月回購利率逾200個基點。

平日變動很少的3月Shibor利率在週四大漲近11個基點,錄得6月20日「錢荒」以來的單日最大漲幅,但昨日同期3月回購利率卻下跌了6個基點。

不僅3月Shibor利率持續低於2周品種,而且各家銀行的報價也相差甚大,如3月Shibor的最高報價行與最低報價行相差竟高達220個基點。

以12月4日為例,當日11:30公佈的當天3月Shibor利率為4.78%。其中,在所有18家銀行的報價中,除了兩家銀行報價在6%以上,其餘16家商業銀行的報價均在4.5%至5.1%之間,大幅低於前日質押式回購3月期品種6.78%的利率。

其中,農行對當日3月Shibor報6.65%,交行報6.20%。而其餘各商業銀行中,報價最低的為某大行,12月4日的3月Shibor報價僅為4.50%,與報價最高的農行竟相差215個基點。值得一提的是,5日華夏銀行也加入到高報價行列,當日報6.60%。

按照央行發佈的《上海銀行間同業拆放利率(Shibor)實施準則》,各家銀行的Shibor報價應基於市場情況的報價,且報價行當日貨幣市場交易利率,都應以其報價利率為基準。

上海證券報引述上海某券商固定收益部總監表示,近期市場上長端利率上行較快,但Shibor 的長端利率卻一直沒動,的確引起了市場對此的眾多猜測。

另一位長期觀察Shibor利率的銀行人士表示,「平常Shibor與回購利率相差10-20個基點還算正常,但最近則最高相差200個基點,就有些匪夷所思。」

事實上,儘管Shibor利率體系建立在拆借利率的基礎上而非回購市場利率,但短期Shibor與回購利率的走勢較為密切。據上證報統計:

2011年至今,短端Shibor利率與拆借和回購利率走勢基本相同,如隔夜Shibor利率與同期質押式回購相差大多僅為1個基點左右。

相比而言,由於成交稀少,中長期品種成交利率與Shibor的契合度則相對較弱,但近期Shibor與同期回購連續維持高達約200個基點的點差,仍較為少見。數據顯示,2013年來,兩者多數時間價差均不超過100個基點,而從10月下旬至今,則陡升至200個基點左右。

上海證券報解釋Shibor異動背後原因

    目前在銀行間市場上,很多金融產品定價都與Shibor利率掛鉤,如:衍生品市場的利率互換、遠期利率協議;債券市場以Shibor為基準的浮動利率金融債券等。尤其是利率互換(IRS)市場,以3月Shibor為基準的利率互換已成主力。

    在此背景下,對於近期Shibor異動的原因,市場的猜測主要有三。一位資深業內人士對上證報記者表示,3月Shibor性質與Libor相同,一個主要原因是影響利率掉期當期損益和估值。

    他表示,比如IRS支付浮動利率,按近期3月Shibor的4.7%均值計算,相比實際固定利率6.7%左右,則可賺取近200個基點的價差,利潤率遠高於放貸。

「同時,按2013年11月人民幣利率互換的交易數據,以三月期shibor為基準的成交額348億元計算,2個百分點意味著按年計算近七億元利潤,如果考慮存量,則金額可能更多。」該人士表示。

    但市場人士也有不同猜測。上述券商固定收益部總監告訴記者,Shibor價格同時受銀行資產端和負債端價格影響,報價背後或有資金的真實考慮。

    「一種說法是有資金的銀行要出借資金,需要資金價格報高,另一種說法是,資金緊的銀行需要吸收同業存款,也不得不將利率報高,這樣才能獲得存款。此外,雖然浮息債是以3月shibor為基準,可以降低發債成本,但由於發行人的資產端與Shibor掛鉤,所以目前很難說長期Shibor利率就是被操縱。」

    而對於昨日3月Shibor利率大漲,則有市場人士猜測或與同業存單的推出有關。市場人士表示,隨著同業可轉讓存單業務日益迫近,利率市場化導致對未來3月Shibor上漲預期也在增強。

    不論是何原因,一個不可忽略的事實是,在利率市場化的背景下,Shibor利率的重要性將越來越高。正如央行多次強調,作為利率市場化的基礎,隨著管制利率的不斷放開,商業銀行的利率定價也將由盯住法定利率基準,過渡到參考Shibor基準利率。

    但Shibor報價機制的完善仍任重道遠。正如央行副行長李東榮所言,Shibor要確立其市場基準利率地位,報價質量至關重要。

Shibor 異動 之謎 銀行 報價 懸殊
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IPO史上奇葩案例:眾信旅遊剔除96%高報價

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0115/57946.html

自奧賽康IPO被緊急叫停後,眾信旅遊剔除96%高報價的消息一出,再度引起眾投資者嘩然。有網友評論說,現在的新股發行很像一場鬧劇,一會報最高,一會剔除最高,一會開閘,一會暫緩,中間還幾次半夜雞叫。1月12日晚間,證監會發布《關於加強新股發行監管的措施》,再次強調,發行過程中如有披露公開信息以外其他發行人信息的,將中止發行和追究責任。這份新措施的實質性內容是,要求發行價格高於上市公司同行業平均水平的,需要連續三周進行風險提示。1月14日淩晨,即將IPO的眾信旅遊的發出公告,本次發行價格為23.15元/股。發行人和保薦人根據網下投資者的報價情況,經過協商一致決定將報價為31.80元/股及以上的報價作為剔除的最高報價部分,對應剔除的申報量為293910萬股,占本次初步詢價申報總量的96.33%。剔除部分不得參與網下申購。發行公告顯示,本次公開發行股票總量為1457.5萬股,其中公開發行新股為729萬股,公司股東公開發售股份為728.5萬股。本次網下初始發行數量為1020.25萬股,為本次發行數量的70%;網上初始發行數量437.25萬股,為本次發行數量的30%。這意味著受窗口指導所采取的措施,剔除了占詢價申報總量96.33%的高報價之後,眾信旅遊此次定價的估值水平低於同行業已上市公司將近四成。消息一出,引起網友嘩然,眾信旅遊太歡樂了,這次IPO各種奇葩怪事、各種熱鬧。這也說明另一個問題,這些公司的確不稀罕IPO圈的那點錢,人的主要目的是上市後,可以減持套現自己手里的股票。網友評論:@壓力下的從容與優雅:睡不著,看見這個,真是亮瞎我的雙眼,轉朋友評論:價低者得,大陸式新股發行(都不好意思說是中國式,畢竟臺灣香港也是中國的)。小散不拋點股票去打新,簡直對不起某會的良苦用心。@投行大叔:96%的認購作為高價剔除……有幸生活在這個神奇的國度,目睹了這麽多奇葩現象。@許誌平:太虛偽了:讓最低價的中簽,選最扭捏的進門,請最謙虛的吃飯,叫最狡猾的成功。這種行為完全毀了報價這個詞的含義。@cestque:主業是走賬,連發行也是走賬。行為藝術,業界良心。感動。@aiyowa: 這是在光天化日之下送錢啊,哈哈。@棉花倉庫: 奉勸工科畢業生以後不要從事國內投行業務:1.邏輯混亂費腦2.市場亂象傷神3.高頻碼字傷身4.嘴皮耍不過後臺政工幹部傷心……不如選個技術移民工種去澳洲安享晚年吧。最經典評論:現在最傷心的是詢價機構,都剔除96%了,他們自己都沒法相信自己的定價能力了,當然,之前也是瞎報,現在,連瞎報都不會了。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:王赫 | 編輯:weiyan | 責編:韋
IPO 史上 奇葩 案例 眾信 旅遊 剔除 96% 報價
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Getco報價14億美元合併騎士資本

http://wallstreetcn.com/node/20228
路透社報導, 電子交易公司Getco Holding Co提出價值14億美元的現金加股票交易方案與騎士資本進行合併,以形成全美最大的股票及期權做市商之一。位於芝加哥的Getco是紐交所排名第二的指定 做市商。而騎士資本則用電腦模型來匹配股票和期權的買賣訂單,它所執行的股票交易量大約佔到美國股票交易總量的10%。
Getco在週三披露的致騎士資本董事會的信函中表示,Getco的報價實際上是由騎士資本收購Getco,合併後由Getco現任CEO Daniel Coleman領導,騎士資本的CEO Tom Joyce將會成為董事會主席。Getco的信函由SEC披露。
Knight承認收到信函,但是未予更多評論。而Getco的新聞發言人拒絕就信函之外的內容進行評論。
而Getco的競爭對手Virtu則提出了至少11億美元的現金收購報價,但與Getco不同的是,若Virtu成功收購,將把騎士資本私有化。
Getco的報價將合併後的公司估值為每股3.5美元,這比Knight在11月23日的收盤價格高出41%。
騎士資本八月份由於技術故障向NYSE發出了大量錯誤指令,因此損失了4.4億美元。這一處於破產邊緣的公司被迫引進新的投資者。以 Jefferies Group為首的公司當時向Knight提供4億美元的援助,Getco也是其中之一。其他公司還包括Blackstone,Stephens Inc,TD Ameritrade Holding Corp和Stifel Financial。
作為救助交易的一部分,Getco的投資者General Atlantic和Blackstone 以及TD Ameritrade都在Knight董事會獲得 了席位。根據SEC記錄,Getco擁有騎士資本23.8%的股份。
若兩家公司合併,新的公司將承擔做市業務和一系列市場和資產的交易業務。
作為美國頂級做市商,騎士資本經營在美國第四大現貨證券交易所Direct Edge擁有20%的股份。
交易條款:
Getco提出了兩步交易。第一步中Knight買下Getco的2.42億新發行股票,以及可以額外購買6900萬股的權證。
第二步,合併後的公司將發佈要約收購,以每股3.5美元現金的價格購買最多1.54億股票。Getco和前股東將不參與要約收購。
該交易將留給新公司更多的債務。Getco表示它已收到來自一個「大型金融機構」9.5億美元的全額貸款支持。
Getco也提名了新公司的4名主管擔任Getco股東。消息來源稱Getco最早12月3號將實施這一計劃。
Getco 報價 14 美元 合併 騎士 資本
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萬達商業私有化總報價約為344.55億港元

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0530/156167.shtml

萬達商業私有化總報價約為344.55億港元
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萬達商業私有化總報價約為344.55億港元

此前,萬達董事長王健林談及萬達商業私有化時表示,低估值對不起投資者,一定要私有化。

i黑馬訊5月30日消息,萬達商業今日發布公告,大連萬達集團為首的聯合要約人要約收購萬達商業全部已發行H股,每股報價52.8港元,聯合要約人將不會提高要約價,總要約代價約為344.55億港元。

於公告日,萬達商業已發行股份包括652,547,600股H股及3,874,800,000股內資股。

此前,萬達董事長王健林談及萬達商業私有化時表示,低估值對不起投資者,一定要私有化。第一,萬達覺得萬達商業的價值被嚴重低估。萬達商業不同於一般的房地產公司,註意看財報,去年凈利潤構成當中35%來自於固定租金業務,就是來自於租賃業務,已經有1/3。前年是30%,意味著每年增長5.2%,2016年至少超過4成凈利超過租金行業,不能用簡單房地產公司估值,香港股指只有不到5倍,市值還低於凈資產。這種低估值讓萬達無法忍受。

而自萬達商業宣布私有化以來,其股價在過去一個多月連續上漲。這意味著萬達商業H股投資人對其私有化報價有更高期待。按照香港市場收購規則,如果獨立股東反對票達到所有獨立股東投票數的10%,僅觸發這一項即宣告全面要約失敗。分析人士認為,萬達集團將私有化報價提高至52.80港元,也是為了向包括中國人壽(17.16, 0.24, 1.42%)、科威特投資局、貝萊德等H股投資人示好。

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萬達 私有化
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萬達 商業 私有化 私有 報價 約為 344.55 港元
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天齊鋰業:確認競購鋰業巨頭股權 僅提交無約束力報價

2016 年 9 月 7 日 , 有媒體刊載了題為《天齊鋰業參與競購智利化工礦業公司股權》 等文章, 文章的主要內容為:“智利《時代評論者報》稱,天齊鋰業已提交報價,參與競購全球鋰業巨頭智利化工礦業公司股權。”

經公司申請,公司股票自 2016年 9 月 8 日 開市起停牌。

針對上述內容,天齊鋰業股份有限公司董事會及時進行了相關核實工作,現說明如下:

天齊鋰業確認,公司已就潛在的交易與 Sociedad de Inversiones Oro Blanco S.A.進行接觸,並就交易標的提交了無約束力的報價文件,交易標的系 Pampa Calichera S.A.的 100%的股權。Pampa 的主要資產為其所持有的(Sociedad Quimica y Minera S.A. ,以下簡稱“ SQM”) 約 23.02%的股權。

SQM 是一家主要生產並銷售化肥(鉀肥為主)和特種化學品(主要包括:鋰、碘、及太陽能鹽)的企業,其總部位於智利聖地亞哥, 同時在智利聖地亞哥股票交易所和美國紐約股票交易所上市掛牌交易。

公司目前考慮的潛在交易對未來發展可能具有重大意義,但截止本公告披露日,公司尚未簽署任何具有法律約束力的交易文件。

現公司已對上述媒體報道進行了核實並予以說明,經公司申請,公司股票自 2016 年 9 月 9 日開市起複牌。

天齊 齊鋰 鋰業 確認 競購 巨頭 股權 提交 約束力 約束 報價
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手慢無!iPhone 7 Plus上市即售罄 黃牛爆炒報價超2萬

今天上午,iPhone 7系列正式在中國發售。蘋果還是延續了“開賣就售罄”的熱度。7月以來蘋果股價大漲20%多。

盡管在新品發布會後,有評論指出iPhone7系列在硬件上創新不多,但從第一批的市場反應看,iPhone 7系列還是受到了歡迎。在蘋果中國的官方網站上,即便是銀色、32G的iPhone7,今天下單購買,發貨周期也要2到3周。而最熱門的亮黑色、128G 的iPhone 7 Plus,發貨時間要等到11月份。而在天貓的蘋果官方旗艦店,亮黑色、 128G的iPhone 7 Plus,等候時間大概在83天。

“亮黑色是以前沒有過的顏色,感覺很高端。”一位已經購買了兩臺銀色iPhone7Plus的90後“果粉”表示,他其實更中意亮黑色,第一次沒有 預約上,下午回去後還要接著預約。從價格上看,32G的 iPhone 7售價為5388元,256G的iPhone 7 Plus售價為7988。

和往年不同,今年蘋果表示不打算公布預訂單數量,因為預訂單數量是由供應量而非市場需求所決定的。不過,蘋果方面還是表示,目前首批所有顏色的iPhone 7 Plus已經全部售罄,亮黑色的iPhone 7也已經售罄。

目前有網友曝光了iPhone 7的黃牛價,從圖片來看,iPhone 7 Plus的黃牛報驚人,32GB金、粉色加價均超過1000元,128GB則超過1500元,256GB則沒有明確的價格。亮黑色的128GB版黃牛價已 高達1.5萬元左右,256GB更是達到2.1萬元。

手慢 慢無 iPhone Plus 上市 售罄 黃牛 爆炒 報價
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森遠股份:預中標44億PPP項目 報價為去年收入10倍

森遠股份9月22日公告,公司與吉林市市政建設集團有限公司組成的聯合體,為吉林市城鄉建設委員會吉林市地下綜合管廊政府與社會資本合作(PPP)項目【江南和東部區域管廊建設項目一標段】預中標單位,報價終值:4,443,118,804元。

建設內容包括負責建設範圍內管廊工程的投資、建設、運營、 維護;項目回報機制為,使用者付費和可行性缺口補助相結合的付費方式。項目的項目合作期限為 N+25 年。

公告指出,本項目對公司轉型發展,開拓新的業務領域具有重要意義,項目目前尚處預中標公示期,公示期結束後確定最終中標商以及簽署相關項目協議,合同履行對 本公司未來年度的經營業績產生較為積極的影響,並形成公司新的利潤增長點。

森遠 股份 中標 44 PPP 項目 報價 去年 收入 10
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新三板現做市轉協議潮 券商頻頻退出企業報價

盡管私募做市的紅利即將降臨新三板,但近來,券商退出掛牌公司做市報價正形成一股潮流。協議轉做市的企業數量不斷創新低,而做市轉協議的公司越來越多。

多數轉協議的掛牌公司都是準備IPO或者被上市公司收購的掛牌企業,為了解決股權不穩定性而告別做市。也有不少做市商退出企業是由於企業出現業績變臉,這時做市商和投資者都面臨股權處置的問題。

有做市業務人士告訴《第一財經日報》記者,做市商退出企業報價的現象說明了市場正在回歸理性,從盲目攤大餅轉向差異化、精細化服務。在市場行情持續低迷、做市商精力有限的情況下,輕易找到做市商的時代已經結束。

擬IPO企業無心“戀做市”

本周以來,已經有9家證券公司發布16起退出為企業提供做市報價服務的公告,其中去年從二級市場買入庫存股較多的天風證券退出做市企業多達5家。

雖然私募做市商即將入場,但不少做市企業和券商做市商已經打起退堂鼓。今年9月,公告交易方式轉為做市的企業數量只有16家,創下歷史最低,遠遠低於去年月均100多家的水平。同時,從“更高級”的做市交易轉為協議交易的企業超過8家,創下歷史新高。

華南一家券商的做市部門交易員告訴《第一財經日報》記者,“券商退出企業做市有多個原因,有的是去申請IPO,有的企業質地暴露、發展不及預期,迫使做市商割肉。”

本周,多家做市商退出的企業都是進入了IPO輔導的轉板概念股,麟龍股份(430515.OC)、曉鳴農牧(831243.OC)、田野股份(832023.OC)、天邁科技(831392.OC)、綠岸網絡(430229.OC)、千年設計(833545.OC)等都公布了申請IPO的意願。其中,瑞可達(831274.OC)直接從做市更為協議,上月以來,公司做市轉讓價格上漲了17%。

在做市商持續報價下,做市企業股權更易分散,對於擬IPO公司而言股權結構存在不穩定性,因此會選擇先轉為協議交易。

一位券商做市業務人士認為,新三板企業去IPO的質地一般較好,並且經過新三板的規範後,IPO成功的概率較大。至於做市商庫存股如何退出,他對《第一財經日報》表示,“一般是按照Pre-IPO的定價被公司回購,之前行情好的時候,做市商的議價能力比較強。現在行情不好,大家都虧著錢,突然有人出高價回購,就很容易談成。而且擬IPO企業不缺機構投資者,大股東回購都認為值。”

今年以來已經有17家新三板掛牌企業由於申請IPO從做市轉讓變更為協議轉讓,還有5家掛牌公司由於並購不得不退出做市。今年1月,奇維科技(430608.OC)被上市公司雷科防務(002413.OC)以超過一倍的溢價全部收購,交易價格8.95億元,同時,奇維科技從做市轉為協議交易並從新三板摘牌。

新三板資深二級市場投資人大胡告訴記者,“企業放棄做市對個人投資者有利有弊,短期資金可能面臨不好退出的狀況。有的個股轉協議後倉位鎖定,沒有流動性,不能賣出。而一旦IPO驗收完畢後,企業很快會停牌,這時候投資者就只能去賭IPO了。”

做市商“吃黃蓮”

不過,退出做市的也不全是謀求更高平臺的優等生,還有業績變臉的問題公司。周二,東海證券公告退出為天津楓盛陽醫療器械技術服務有限公司(430431.OC)做市報價服務。

今年4月,剛剛完成完成8000萬元融資的楓盛陽爆出公司董事長劉金玲因個人財產糾紛,導致其持有的62%公司股權被司法凍結,隨後其因個人涉嫌非法吸收公眾存款被當地警方立案偵查。中報顯示,上半年公司虧損額高達1.88億元,截至6月末凈資產僅剩下1000萬元。

楓盛陽一度擁有11家做市商,按照三次都在6元以上的定增價格以及二級市場最高24.3元的做市轉讓價,做市商取得庫存股的成本較高,而公司8月停牌前的最後一個交易日價格已跌至1.45元。

7月以來,已有7家券商宣布退出為其做市。前述做市業務負責人告訴記者,做市商即使宣布退出也退不了,因為股票還在自己的賬戶上賣不出去,這相當於不良資產,只有通過賣殼等方式進行處置。

對於其他投資者而言,目前股轉公司還沒有明確規定做市商退出後散戶投資者手中股權的處置問題。大胡對記者表示,“投資者可能面臨血本無歸。因為目前制度上尚未規定一段時間在做市轉協議後允許散戶逃跑,所以散戶只能自己審時度勢,在利空消息暴露的時趕緊賣掉,不然等到最後真的可能一錢不值。”不過,他認為,絕大部分做市轉協議的企業都出於公司IPO、並購等資本運作的需求,真正基本面暴露風險的案例屬於個別現象。

浙江春芽資本創始合夥人趙曉華建議投資者在個股轉協議後,多跟掛牌公司深入溝通協調。因為轉協議後,股票價格會更加不穩定,賬上市值變化較快,投資者心里會缺乏安全感。

截止10月12日,新三板上做市企業數量已經達到1647家,隨著市場繼續擴容還會進一步增長。與此相比,做市商的數量和資金投入顯得捉襟見肘。

前述券商人士告訴記者,券商退出企業做市說明市場已經回歸理性,“這說明各家做市商的投資風格在分化,一家企業有的看好有的不看好,告別了之前企業只要做市就能找到做市商的時代。有的做市商賣著賣著,賣得差不多自然就退出來了。”

他表示,由於做市商資金、人員有限,會選擇重點扶持的企業去承擔報價義務和提供精細化服務,不再是攤大餅式的擴張。做市商可以為企業提供的增值服務包括定增、上市公司並購等等。

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新三板10月券商成績單出爐 做市報價違規突出

周四,全國股轉公司發布了10月的主辦券商工作表現排名,共有95家券商參與了評價,券商負面行為較今年年中有所回升,開盤不報價的現象仍然突出。

根據股轉公司11月10日發布的月度主辦券商執業質量評價結果,上月券商負面行為記錄共276條,接近一半出現在交易管理,其中開盤“未對做市股票發布買賣雙向報價”的負面行為多達108條。信達證券和西南證券的交易管理負面行為分別出現71次和35次。

主辦券商執業質量評價是在新三板自律監管體系外,督促券商發揮中介服務的制度,從今年4月開始實施。制度實施以來,券商負面行為記錄已從最高728條下降到目前每月200多條。

一家券商做市業務負責人對《第一財經日報》表示,開盤不報價現象可能是疏忽造成的。“很多初期報價的策略需要人工去設定,做市企業數量多話總有顧此失彼的時候,做市商的日常工作既包括拿票、填寫相關資料,系統設置、日常交易,如果忘記看系統提醒和轉做市公告日,就會疏忽掉開盤報價了。”

他還指出,由於新三板上投資者開戶數少、資金小、投資積極性不高、多樣性不夠,單憑做市商報價難以發揮活躍市場的功能。他認為,做市的主要功能是將交易雙方私下協議的市場變成公開轉讓的市場。

上周,新三板協議成交總金額達29.2億元,大大超過18.1億元的做市成交金額。

10月的評價結果顯示,共有17家主辦券商獲得100分滿分評價,46家券商獲得額外加分,方正證券、招商證券、上海證券和華龍證券排名居前。從4月以來累計看,中泰證券、世紀證券和中信建投的得分位居前三。

雖然券商總體表現不斷改善,但是出現低級錯誤的頻率仍然較高。在推薦掛牌方面,主要集中在通過系統報送申請掛牌材料無簽章、部分反饋問題未回複等情形。

掛牌後督導類中,股票發行備案申請收到股轉公司的反饋問題清單多達56條,集中在中介機構未就是否存在募集資金專戶存放與管理情況等情形發表明確意見,未充分披露投資者適當性認定依據,現有股東優先認購安排表述不清,未提交自願限售認購對象的限售申請,關聯方未回避表決,對賭、回購等特殊條款合法合規性存疑,發行備案文件中計算、文字錯誤,未提交可編輯word版備案材料等等。

股轉公司要求各主辦券商重點關註負面行為記錄的主要記錄事項和情形,加強合規風險管理。根據主辦券商評價規則,股轉公司將按照評分把主辦券商分為四檔,在政策上進行差異化對待。排名靠前的券商可在新業務試點中享有優先權,而倒數十名的主辦券商將被通報到證監會。

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