ZKIZ Archives


思考的碎片--12/3 四周的最後 Boracay的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01016m2j.html
2012就要結束。四周的最後。

早前幾年每年要寫總結。今年我都不想寫鳥,因為這一年應該是我寫字最多的一年。

留下很多痕跡。

昨天比較有趣的事情是為了找一個八卦去google最後讀完發現怎麼那麼眼熟一看都是我5年前貼的八卦在萬科。
夏氏姐妹的八卦。後面的車禍之類應該沒公開哈。原來八卦也有時間性。。。
看來八卦是傳統。

這裡不說八卦繼續思考的碎片

1.巴菲特

最近幾年我應該讀了不少商人的傳記,週末和@trustno1說起我有一個總結吧,幾乎每個人的傳記中都有巴菲特的痕跡而且都是正面的都是帶有崇拜的眼神。。。『
甚至吉列的CEO James Kilts還是巴菲特面試的。
sandy Weill甚至吧巴菲特的評語裱在鏡框裡掛在牆上。
後面的從魯賓到Peter peterson到bloomberg每個人都涉及到巴菲特當然也包括同行的林奇和BillGross。也真沒見過有第二個人有這樣地位。

所以我覺得巴菲特對美國和對商業的影響可能遠超過我當下的認識。換句話說怎麼高估可能都不夠。
巴菲特的影響力絕對不僅僅在投資圈。

2.長期投資

我也算小小涉足商業圈子。在我周邊的成功的商業例子中幾乎每個人都是經過若干年若干大約是10年這樣的時間長度才得到某些成功。注意哦基本上都是在一個圈子內十年,當然這幾年因為節奏加快特別新行業造富速度快了但是毀滅也快了。傳統行業基本都是要十年。。。
那麼回頭到投資角度,長期投資也符合這樣的要求。一定要在足夠的時間下某些有利的條件才會醞釀和發揮。按照季度的投資按照年的投資是否真的足夠的長期?
巴菲特一直說要看十年。

這裡轉貼一篇雪球上的好文章。貼在最後
我看完這篇兩個收穫
1.有一個benchmark 巴菲特是可口可樂
2.轉型是可怕的。鬼知道轉型能否成功這裡有運氣成分。

3. Beats
我其實去年就看過Beats
是在王雪紅收購Beats時候我就想到James每次出來都是帶耳罩 2011年8月
可是沒找到標的
上週有兄弟給我說原來還真有一個標的。這一年不算多好像3倍有了
NND
所以明年還會至少有一家三倍的哈。可惜現在我還不知道在哪裡
現在流行啥?
今年最流行的可能還是刷博+微信

4.我查查和一淘火眼

週末去超市 習慣性的掃條碼 有趣的一個遺漏就會多付錢真的很有趣。這樣下去超市如何生存真是大問題。

另外週末是第一次發生一淘火眼可以刷到的條碼,我查查沒有。

這是第一次12.1日發生的。
是否是我查查和一淘火眼之間的優勢轉換點?

另外超市的話梅十幾塊的都可能是淘寶+運費來的便宜。這樣的狀況搞的我都條件反射一樣的刷條碼
世道變了。

話說APP我現在變成一個義務的app推廣員

我推廣下來接受度最大的是兩個產品
1.soundhount 查音樂的
這是神器

2.我查查和一淘火眼
人人喜歡便宜
另外我最近為一淘火眼的刷了不少條碼他們給我大約20塊
20塊都搞得我很幸福和成就感。真的很墮落
不過他們的玩法真的不錯眾包

5.翠華的總結陳詞

上週寫過一篇翠花上酸菜

後面也有很多討論讓我獲益匪淺
這裡吧最後的思考寫一下記錄一下以觀後效

1.投行的包裝程度和IPO成功與否和短期漲跌關聯度極大。
一般人是不會完整看完整篇prospectus的起碼就我所知很少。
一般而言包裝越漂亮短期漲幅越好,也就是包裝越漂亮越可以參加抽獎哈
僅此。

2.翠華 香港和大陸是兩門生意
大陸是做餐飲

香港是做遊客快餐

所以大陸的餐飲能否成功是未知數,已知的情況是還不錯,應該可以賺錢。但是遠沒達到香港鬧市翠華的景氣度
且不說能否快速複製。只是一門或許可以賺到錢的生意而已。

這裡不探討翠華是否是投資標的
只是就生意而說探討生意過程中的機遇和挑戰。這是家啥公司
一個基本的框架
如果沒有對公司本質的認識任何估值都是天方夜譚。

6.第一財經
上週和@ivanzhai說起我當下看的三份報紙
第一財經 21世紀 經濟觀察

如果要剔除一張那麼必定是21世紀
一張報紙的質量下降是有目共睹的。
我已經N個月沒看到有啥有質量的報導

今天的第一財經有篇酒鬼的還是我眼裡的好稿。


酒鬼「塑罪

http://www.yicai.com/news/2012/12/2297644.html
」「怎麼沒影響哦!原來很多旅遊車進去參觀,一天幾十輛,這幾天一輛也沒看到。」11月30日上午10時許,在酒廠門口賣了一年多油餅的馬阿姨一邊吃著賣剩的炒粉,一邊告訴記者,原來頻繁有旅遊大巴進廠參觀,近一個星期很少見了。「
我喜歡文章中這段。如果屬實那麼酒鬼至少還要跌一半。現金流沒了而且是年底。

7.雪球VS新浪

上週和ivanzhai還探討過一個問題

我的雪球粉絲超過新浪
我們是從傳媒角度分析這個現象

應該說沒最後結論
但是有幾個思考 分享一下

1.模式不同
新浪是140字雪球不限字數

2.受眾差異
雪球目的性強大家都找話癆 我是典型話癆
新浪更類似real life一般人都是找生活樂子所以雞湯盛行
沒人關心所謂投資

這個也導致另外一個所謂自我強化。就是大家在新浪會討論公共話題
在雪球討論投資話題 比較focus

3.時間性

大V在新浪的地位其實90%和他們在社會生活中的地位類似

差別在於比如姚晨那麼多粉絲有新浪推波助瀾的緣故。現實生活中姚晨的影響力沒那麼大
這有點類似因緣際會

先入為主。
我算雪球第一批用戶最早的種子用戶所以粉絲相對多是必然的。


8. 香港天價停車位

其實這個就是產權界定的問題。可以做商業用途自然添加。這就是政府的職能。

上週在雪球就湖南農村土地發證討論過

這個本質也是產權界定問題。我的理解是另外一個小崗村案件

這個好處不用多言

什麼規模化集約化農業
什麼養老制度
什麼鎖定資金=-4萬億 (@trustno1 語)

等等
其實08年地震過後四川災區就自發誕生過類似的case
房屋受損農民自發在路邊招商和房產開發上一起重建家園一方出宅基地另外一方賣掉多餘部分
這個最後被政府默認。也算一種改革
如果湖南成功早晚遍地開花。這樣中國的城鎮化會進一步加速這裡面的機會我都無法評估。

產權界定+減少管制是兩大路徑任何一個方面有些許突破都會爆發巨大能量。

這個case需要拭目以待

當然可以斷言農村承包土地的界定一定會傳遞到大城市房價。一定是大漲而非下跌。這個簡單推演下就知道。




蘭權資本

轉:巴菲特答股東問---涉及估值問題

(1)股東問:如果有人採用你的投資哲學——構建一個由6到8只股票組成的高度集中的投資組合,並採用你的投資方法——節稅、買入並持有,不過他的投資對象是像微軟和英特爾那樣的年增長率為30%的高科技公司,而不是你投資組合中增長率通常只有15%的公司,你覺得他這樣做獲得的回報率能否達到伯克希爾歷史回報率的兩倍?

      巴菲特:如果微軟和英特爾的表現達到可口可樂和吉列的兩倍,這種方法肯定能取得兩倍於我們的回報率。問題的關鍵是能夠識別那些你能理解並對它們的情況非常肯定的企業。如果你懂這些企業,許多人都懂微軟和英特爾,但查理和我不懂,你就有機會評估它們的價值。如果你覺得它們的價格很合理,有美妙的發展前景,如果你的判斷是對的,將獲得非常豐厚的回報。

我們只是發覺有些企業比其他企業更難理解
      巴菲特:有一大堆企業,查理和我完全不知道該如何評估它們的價值,這一點也不會讓我們煩惱。我們不知道可可豆或者盧布以後的價格走勢,對於各種各樣的金融工具,我們也不覺得自己掌握了對其進行估值的知識。期待有人懂世界上的每一家企業可能過分了一點,無論如何,我們只是發覺有些企業比其他企業難理解得多。

我說的懂是指非常清楚10年後公司的情況是什麼樣的
     巴菲特:當我說懂時,我的意思是,你非常清楚10年之後公司的情況將是什麼樣的。我對許多企業的理解都不足以讓我產生這種信心,不過有少數幾家企業可以。幸運的是,就像你說的那樣,我只需要真正懂幾家企業就夠了,可能是6家或8家。

對微軟和英特爾的情況,我無法做到像對可口可樂和吉列那樣確定
      巴菲特:如果我們能夠洞察剛才你說的這些有點複雜的高科技企業的發展前景的話,作為伯克希爾的股東,你們獲得的回報會更好。如果我們真有這種洞察力,你們的回報肯定會比實際情況好,因為以前投資這些公司確實有機會賺大錢,現在仍然存在這種機會,如果這些公司的高增長率能夠得到維持的話,投資它們確實可以賺大錢。
     我覺得你找不到比英特爾的安迪·格魯夫和微軟的比爾·蓋茨更好的經理了,這些企業在它們各自所在的行業中似乎都佔據著領導地位。不幸的是,我對這些企業懂得不夠深,以至於我不能確定它們在行業中的地位是不是像可口可樂和吉列的地位那樣強大。
     與可口可樂和吉列相比,你可能更懂高科技企業,這或者是因為你的職業背景,或者是因為你的天分。但我不是這樣,我更懂可口可樂。所以,我必須堅持投資那些我認為我能理解的企業。如果其他地方有更多的錢可以賺,我認為,在那些地方賺到錢的人是有資格賺這個錢的。查理?

以英特爾的方法來賺錢極難,就眼下來說,我們不想掌握這種賺錢之道
清晰看透英特爾的未來對我們來說簡直太難了
     芒格:像英特爾這樣的企業會受到物理規律的制約,這種制約總有一天會導致一張芯片上無法容納更多的晶體管。我覺得,每年30%或者其他比例的增長率將會持續很多年,但不可能會持續到無限的未來。
     因此,英特爾必須利用它目前在半導體行業中的領導地位開發一些新的業務,就像當年IBM利用製表機開發出了計算機業務一樣。而預測某些公司是否有能力做到這一點,對我們來說簡直太難了。

在英特爾的第一輪融資中,我們購買了10%的股份,後來我們把這些股份賣掉了
     巴菲特:是啊,作為英特爾的兩個主要創始人之一,鮑勃·羅伊斯在愛荷華州的格林內爾長大,我記得他的父親是格林內爾的一位牧師,他在格林內爾學院念的書,上世紀60年代後期當我加入格林內爾信託董事會的時候,他是當時的董事會主席。後來,當他離開FARICHILD和戈登·摩爾一起創辦英特爾的時候,格林內爾信託通過私募購買了10%的股份,實際上這是英特爾的第一輪融資。
     鮑勃是個了不起的傢伙,待人很隨和,這一點和比爾·蓋茨一樣。這些傢伙給我解釋他們創辦的是什麼企業,他們是很好的老師,非常擅長解釋他們的企業,可是我這個學生比較呆笨。鮑勃當時是一個實實在在的愛荷華男孩,他會告訴你投資英特爾的風險和潛力,他在各方面都非常開朗且絕對誠實。
     所以,我們確實為格林內爾信託在英特爾的首輪融資中購買了10%的股份,可是負責格林內爾投資委員會的天才卻在幾年之後想法設法地賣掉了這些股份,不過我不會告訴你這個人的名字。算出當時那些股份現在所值的價值沒有任何獎勵。

以英特爾的方法賺錢極難,就眼下來說,我們不想掌握這種賺錢之道
     巴菲特:順便說一下,當初鮑勃非常熱心的是英特爾那時製造的一些手錶,這可能是他最熱心的東西。按照鮑勃的說法,這些手錶棒極了。
     不幸的是出現了一個問題:格林內爾信託派了一個人去西海岸拜訪英特爾公司,鮑勃就送給他一隻手錶。這個人回來之後,針對我們對英特爾這筆小額投資寫了一份報告,他說:「這只表太棒了,動都不用動它,它自己就會根據時區的變化而調整時間。」換句話說,這只表走得太快了。英特爾在這些表上掙紮了五六年,然後徹底失敗。
     到了上世紀80年代中期,英特爾當時非常依賴的另外一項業務也快完蛋了,他們不得不進行一次全面的轉型。附帶說一下,安迪·格魯夫寫了一本非常好的書《只有偏執狂才能生存》,這本書描述了戰略轉折點的概念,我建議大家閱讀這本書,因為它真的寫得很好。
     不管怎麼說,英特爾由格魯夫帶領其他人成功地實現了轉型,但不可能每一次轉型都能成功,有時候,有些公司就被淘汰了。我們不想投資那些我們認為有可能會被淘汰的公司,英特爾也可能會脫軌,其實差點就脫軌了。
     IBM當時也持有英特爾較大比重的股份,上世紀80年代中期也把股份賣了。應該說比較理解英特爾的人還是很多的,但他們也看不清英特爾的未來。我覺得,以英特爾的方式來賺錢真的極難。




以下涉及到估值的問題

估值的思維過程是小兒科
內在價值很簡單,就是未來現金流的折現值之和
(2)股東問:關於內在價值,你說了很多,也寫了很多,你還說你會提供股東們所需的信息以便他們能自己計算出伯克希爾的內在價值。你能不能對此展開談談。在計算內在價值方面,你認為最重要的工具——在你年報中使用的工具或者你考察的其他工具——是什麼?第二個問題,在使用這些工具的時候,你採取的規則、原理或者標準是什麼?最後,在評估公司價值的時候,使用工具以及應用原理的這個過程如何與你剛才所說的篩選標準相結合?
     巴菲特:如果我們能夠洞悉任何企業的未來——比方說——100年或者企業滅亡時在企業和股東之間的現金流入以及現金流出,然後以適當的利率——這個我等會再談——將其折現到現在,我們就會得到內在價值的數值。

企業也有息票,但這些息票是未知的
     巴菲特:這和計算一張貼著許多息票、100年後到期的債券的價值很相似。如果你知道息票有多少,就能通過以適當的風險利率折現來計算它的內在價值,或者你可以將息票率為5%的債券與息票率為7%的債券進行比較。每張債券的價值都不一樣,因為它們的息票率不同。

其實企業也有息票,這些息票未來會發生變化,只不過沒有印在股票上。因此,企業未來的息票要由投資者自己來估計。
內在價值完全與未來的現金流有關,投資者的工作就是弄明白未來的現金流是什麼樣的
     巴菲特:就像我們以前所說的那樣,像高科技企業這樣的公司,我們一點都不知道其未來的息票是多少。但是當我們找到一家我們認為自己相當懂的企業時,我們就會努力考察它的未來,並計算它未來的息票是多少。事實上,我們可以說是試圖現在就把這些未來的息票打印出來,這就是我們判斷一家企業10年或20年後的價值改採取的方法。
     當我們於1972年買下喜詩糖果的時候,我們當時不得不在以下方面得出結論:我們能否弄明白經營的競爭環境、喜詩糖果的優勢以及劣勢、今後10年、20年或30年這家企業的情況會如何。
     如果你試著評估內在價值,就會發現全都與現金流有關。當前在任何一個投資對象中投入現金的唯一原因是你期待將來可以取出現金,不是通過將投資賣給他人(因為這是一種十足的狗咬狗(whobeats who)遊戲),而是通過你投資的資產的產出。購買一座農場是這樣,買一套公寓也是這樣,購買一家企業同樣如此。

我們設計篩選標準的目的是為了確保我們投對企業。(投資的精髓:確定性)希望我們的篩選標準能確保我們投對企業
     巴菲特:你提到了我們的篩選標準,我們不知道有些企業10年或20年後價值幾何,甚至連一個有把握的猜測也提供不了。顯然,我們不認為我們對企業價值的估算能夠精確到小數點後第二位或者第三位。
     不過,對於某些企業,我們還是十拿九穩的。我們設計篩選標準的目的就是為了確保我們投對企業。

投資者關注的是資產,投機者關注的是資產的價格
     巴菲特:我們基本上使用無風險的、期限較長的政府債券的利率作為折現率。投資就是今天投出去錢,為了在將來收穫更多——不是通過將投資的資產賣給其他人,而是通過資產自身的產出。
     如果你是投資者,就會關注你所投資的資產——對我們而言是企業——未來的表現。如果你是投機者,主要關注的是資產的價格未來將會怎樣,而不管資產自身的未來表現。

投機不是我們的遊戲。
我們知道,如果我們對企業的判斷是正確的,將會賺很多錢,如果判斷是錯誤的,就不會有任何希望——我們不指望賺錢。
我們把評估伯克希爾價值所需的信息提供給你們
     巴菲特:說到評估伯克希爾的價值,我們試著告訴你們儘可能多的關於我們企業的信息,所有關鍵的因素。我們在年報中介紹我們企業所使用的方法和指標,與查理和我在考察其他企業時所用的一樣。
      所以,如果查理和伯克希爾一點關係都沒有,但他在看了我們的財報之後,得到的內在價值肯定和他在伯克希爾待了這麼多年得出的結果差不多一樣,至少我是這麼認為的。
在評估伯克希爾內在價值方面,該有的信息都有了,我們給你們的信息也是——假如我們的位置調換的話——我們想從你們那裡得到的信息。

評估可口可樂和吉列這些企業所需的信息也是應有盡有
     巴菲特:像可口可樂、吉列以及迪斯尼這樣的企業,你所需的信息在年報中也是應有盡有。你需要瞭解它們的業務,在日常生活中就可以獲得這方面的知識。這一點在一些高科技企業中是做不到的,但在有些企業中你可以做到。

然後,你就可以坐下來,描繪這些企業的未來藍圖。
使用機會成本這個篩選標準可以作出更好的決策
     芒格:我認為,投資篩選標準是機會成本是一個簡單的理念,如果你已經有了一個可以大筆下注的投資機會,且與你看到的其他98%的機會相比,你更喜歡這個機會,你就可以把其餘98%的機會剔掉,因為你已經知道更好的機會了。
     因此,有很多機會可供投資的人獲得的投資通常比機會較少的人好,使用機會成本這個理念來篩選可以作出更好的投資決策。
     持有這種態度,你會得到一個集中度非常高的投資組合——這個我們不介意。

如果我們是對的,為什麼大錯特錯的著名企業是如此之多
     芒格:我們的做法如此之簡單,可是效仿我們的人卻很少,我不明白這是為什麼。伯克希爾的股東倒是普遍傚法我們,他們全都學會了這一點。但它不是投資管理行業的標準做法,甚至連一些偉大的大學和聰明的機構也不這麼做。
這就引出了一個非常有趣的問題:如果我們是對的,為什麼大錯特錯的著名企業是如此之多?
      巴菲特:關於這個問題,有幾個可能的答案。(笑)
      芒格:是的。

不拿未知的新企業與確定的舊企業進行比較是瘋狂的
     巴菲特:態度很重要,我的意思是,如果有人向我們推銷一家企業,我們腦子裡想到的第一件事是,「我們更願意買入這家企業,還是更願意增持可口可樂?我們更願意購買這家企業,還是更願意增持吉列?」
     不拿這些未知的新企業與你非常確定的企業進行比較是瘋狂的,你能找到的、未來前景和可口可樂一樣確定的公司極少。因此,我們想購買那些確定程度接近可口可樂的公司,然後,我們想弄清楚購買新企業是否比增持我們已經持有的公司更好。
     如果每一個管理者都這樣做,在收購他們從來沒有聽說過不相關行業的企業之前,就問自己,「收購這家企業會比回購我們自己的股票更好嗎?比購買可口可樂的股票更好嗎?」如果他們這樣做的話,兼併收購交易將會少很多很多。但不知是什麼原因,他們似乎沒有這麼做。
     我們會這麼做,會將新的企業與我們認為我們能夠得到的、近乎完美的企業進行對比
投資變得更難了,難得多了,但像1974年那樣的市場將再次出現。舊的投資方法已無用武之地,新的投資方法更難賺錢了。
     芒格:過去,內在價值這個概念使用起來要比現在容易得多,因為有許多許多股票的售價在清算價值的50%以下。的確,在伯克希爾的歷史上,我們購買的有些證券的價格只有清算價值的20%。
     過去,本·格雷厄姆的追隨者只要用蓋革計數器對美國的公司進行計算,就能找到一些讓他們心動的證券。只要你對企業的整體市場價格稍微懂一點,就能很容易地發現你的買入價相對於內在價值打了很大的折扣。不管管理團隊有多糟糕,如果你的買價只有資產價值的50%甚或30%,你依然可以賺很多錢。
     但是隨著投資者逐漸聰明起來,且股票的表現如此之好,股價通常會越來越高,以前那種投資方法越來越難賺到錢了。如今為了找到價格相對於內在價值出現折扣的證券,這些簡單的投資方法一般來說不管用了。

你需要採用沃倫的思維方式,而這難得多
你必須得懂一些東西,要真的懂
     芒格:如果你從良好的普通教育中掌握了幾個基本的思想,你就能很好地預測一些企業的未來表現。我在南加州大學商學院演講中說的就是這個意思。
     換句話說,根據幾個簡單的基本因素來抽絲剝繭地進行分析,我們會發現可口可樂是一家很簡單的公司。
     你必須要瞭解人類的行為。有一些基本的模型,這些模型很簡單,比數量機械理論容易掌握多了。你必須得懂一些東西,要真的懂。

以前遍地是廉價貨,以後也將如此
     巴菲特:當查理說清算價值的時候,他的意思不是關掉企業清盤後得到的價值,而是其他人為了得到現金流願意支付的價格。
芒格:對。
     巴菲特:舉例來說,你可以看看1974年資本城購買的一些電視台,這些電視台的價值是它們售價的好幾倍,這並不是因為你關閉電視台可以得到這麼多價值,而是因為它們的收入流值這麼多錢,這完全是因為股市一片低迷。就像我所說的那樣,如果協商的話,你可以以幾倍於股價的價格出售公司的資產,還免費獲得了一支優秀的管理團隊。

股市會發生這種事情,以後還將發生。
你必須得丟掉那些沒有通過篩選的投資機會
     巴菲特:但投資和計算內在價值還有一個部分是,當你計算完一項資產的內在價值之後,計算結果告訴你「不要買」,這時你不能僅僅因為其他人認為這項資產的價格會上漲或者因為你的朋友最近輕鬆發了一筆橫財等與此類似的理由而買入。你必須丟掉沒有通過篩選的投資機會。

如今投資變得更難了——難得多了
     巴菲特:最近能夠賺錢的想法少之又少,你必須得做好準備,不碰任何你不懂的投資,我認為這是一個很大的障礙。
     芒格:沃倫,如今投資變得更難了,你應該同意我的看法吧,對嗎?
     巴菲特:對。不過我也認為過去40年來幾乎任何時候,在這個舞台上,我們都可以說投資變得更難了。但如今投資更難賺錢,難得多了。

鑑於我們的規模,潛在的投資範圍很小
     巴菲特:現在更難賺錢的部分原因是我們管理的資金量,如果我們管理的資金只有10萬美元,且我們真的需要錢,我們的回報前景將比現在好多了。道理很簡單,如果我們管理的資金量較小,潛在的投資範圍就大多了。
     現在,我們考察的很多投資機會也受到了其他很多人的關注,而在以前,很多時候我們關注的機會,其他人幾乎看都不看。
     不過過去也有過例外,當我們考察一些投資的時候,全世界對待這些投資就像瘋了一樣,這對我們來說肯定是一大幫助。

我們能根據賣家的前半句話排除掉98%的考察對象
兩個簡單的篩選標準可以迅速排除掉98%的考察對象
(3)股東問:你能否詳細談談在考察潛在的投資時,你們使用的篩選標準是什麼?
     芒格:這個問題我們已經說了很多了。就像我提到的那樣,機會成本是生活中一個基本的篩選標準,如果你有兩個瘋狂追求你的求婚者,其中一個比另一個好千萬倍,你就不用在另一個身上花費時間了(巴菲特大笑)。我們篩選投資機會時也是這麼做的。

我們使用的篩選標準是最基本的想法,它們是如此之簡單,以至於人們不斷問我們這些標準的背後有什麼玄機。
     巴菲特:我們使用的第一個篩選標準可能是我們是否認為自己很懂這家擺在我們面前的企業,這一點我們能立即知道。如果這家企業通過了第一道篩選,接下來我們要問這家企業是否具有可持續的競爭優勢。這兩個標準可以把絕大部分考察對象篩選掉。
     很多潛在的賣家肯定會認為查理和我非常武斷,因為通常的情況是,對方第一句話剛講到一半,我們就會說:「謝謝你的來電,但我們對你的企業不感興趣。」
     他們覺得如果他們向我們詳細解釋他們的企業(我們一直都能收到這種信件),我們就會看到他們企業的優點,或許就會買下來。不過,通常來說,我們真的能通過前半句話就可以看出這家企業是否具有這兩個因素。如果我們不懂這家企業,根本不會收購它。如果我們不懂,就無法判斷它是否具有競爭優勢。如果我們懂這家企業,我們可以得出結論——這家企業不具備競爭優勢。
     所以,在98%的情況下,潛在的賣家只說半句話,我們就能結束談話,我們的這種做法當然很成功。

有時候我們通過與我們打交道的人排除考察的對象
你能看到有些將要發生的事情
     巴菲特:另外,有時候,當我們和一些人就整體收購企業交談的時候,我們通過與我們打交道的人來判斷這起交易能不能做成。如果賣家將這家企業拍賣出售,我們就沒有談的興趣,這樣的話,交易不可能做成。
     如果有人想通過拍賣出售他們的企業,不管拍賣進展得如何,他們都想坐下來和我們就一切條款重新談判。因此,在我們購買這家企業之前,要談好幾次。你可以看到有些將要發生的事情。
     另一方面,我們和與我們有關係的人有非常美妙的合作經歷,他們推薦給我們的交易絕大多數情況下都能做成。
     我們可不想整天聽人講故事,也不看經紀人報告等任何類似的文件。我們還想用自己的時間來幹些別的事情呢。查理?

避開小人,你可以免遭大不幸
     芒格:沒錯。沃倫暗示的另外一個篩選標準是君子(qualityperson)這個概念。當然,大多數人對君子的界定是和他們相近的人。
     但是世界上有很多君子,也有很多小人,這兩類人經常都有一些跡象,就像旗幟一樣,尤其是小人。一般來說,我們得避開這些人。
     避開和小人打交道可以讓你免遭大不幸,和君子結識可以讓你獲得巨大的幸福。

我們要尋找的人:能被所有人信任的人
     芒格:你只要環顧四周就可以發現,在這個房間裡有很多君子,他們創造了一些偉大的企業。他們的客戶可以信任他們,他們的員工也可以信任他們,就連遇到問題,都可以信任他們會正確對待並予以合理解決。這就是我們想打交道的人。
     這些人信守諾言。最近我和一家這樣的公司打過交道,某些產品上印有這家公司的品牌,同一領域裡有人發明了一個更好的產品。於是,他們就把他們的品牌從這些產品上拿了下來,因為如果他們的產品不是最好的,他們就不想讓自己的品牌出現在產品上。
     這樣想的人通常在商業上都做得非常成功,君子的大旗也會在他們的頭上飛揚……

另一方面,如果某人身上閃現的是「混蛋」標誌,要避開他們。
     巴菲特:小人的胸前好像有一個標誌,寫的是「混蛋、混蛋、混蛋」,你要避開這些人,你真的以為你買下他們的企業,他們就不再是混蛋了嗎?
     投資的一個美妙之處是:你不必每天都從頭開始,評估企業價值的一個優點是它是累積性的

(4)股東問:信息對我們中的許多人來說都是一個障礙,在應對信息氾濫這個問題上,你是否使用了組織模型?利用這個模型你可以聰明合理地組織信息,從而得到最大的收穫,同時不會分散你的注意力。你如何持續追蹤所有的企業?
     巴菲特:我們並不持續追蹤所有的企業。不過,從某種程度上說,評估企業——特別是大企業——價值的美妙之處是它是累積性的,如果你40多年前就開始評估各大企業的價值,現在你就積累了許多企業的估值知識。
      開始的時候你不需要掌握很多行業的估值知識,可以從瞭解一些重要的行業開始入手,總共大概也就只有75個重要行業,你可以逐步瞭解這些行業是如何運作的。你不必每天都重新開始,不用諮詢電腦,你什麼都不用諮詢。所以,評估企業價值可以享受知識日積月累的優勢。

這是我們喜歡不發生變化的企業的原因之一
     巴菲特:你掌握的企業估值知識會隨著時間的進展而一點一點地增加。為什麼我們決定在1988年購買可口可樂的股票?這可能是知識一點點積累的結果。經過幾十年的積累,這些點滴的知識匯成了大河,讓我們能看到可口可樂的價值。
     可口可樂是一家偉大的企業,這也是我們為什麼喜歡不會發生太大變化的企業的原因之一,因為對這些企業而言,過去的歷史是有用的。查理?
     芒格:我沒什麼可補充的。「

思考 碎片 12 四周 最後 Boracay
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=40540

人民幣陡升引發熱錢流入憂慮 央行四周來首次回籠資金

來源: http://wallstreetcn.com/node/208107

人民幣近來突然大幅升值,這引發了市場對於海外熱錢流入中國的擔憂。本周,中國央行從市場回籠資金,這是8月初來的首次。

周四,央行進行了14天期正回購操作,規模為100億元,周二同樣也進行了正回購,規模稍大,為150億元。鑒於市場只有200億的資金到期,央行本周在公開市場上實現資金凈回籠50億元,結束了此前連續四周的凈投放。

《華爾街日報》引述星展銀行經濟學家Tommy Ong稱,中國央行最新的流動性回籠行動可能緣於人民幣持續走強;該行可能對歐洲和日本非常寬松的貨幣政策所導致的熱錢流入有點兒擔心。

本周三、周四人民幣中間價大幅跳漲,兩個交易日升值282點,漲幅之大為3年來少見。在美元牛氣沖天、多國兌美元匯率連連貶值的背景下,人民幣卻逆勢上揚,創下半年來的新高。

還有分析稱,人民幣走強或與貿易順差創紀錄有關。8月中國出口同比增長9.4%,進口同比意外減少2.4%,貿易順差498.3億美元,連續第二個月創歷史新高。順差的高位保持令人民幣面臨被動升值的風險。

此外,在經濟難言複蘇之時,決策層依然堅持避免通過大規模放水來刺激經濟。

7月末的外匯占款數據顯示,金融機構外匯占款較6月增加378.35億元人民幣,央行口徑外匯占款減少2億元,總體而言扭轉了6月的負增長態勢,這也意味著資金再度流入中國。

人民幣 人民 陡升 引發 熱錢 流入 憂慮 央行 四周 來首 首次 回籠 資金
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=111654

311四周年 by C2

來源: http://www.hunghuk.com/2015/03/11/311%E5%9B%9B/

311四周年

x
今天是日本地震311的4週年。4年前的這天,我在中國惠州出席公司股東週年大會。我還記得這是一個星期五的下午。疲憊的我正在睡覺。突然,對講機把我吵醒了,我的同事說,“卡門,你在電視上快速快速看看….日本地震……很嚴重的……”

我找到了遙控器,按下它。 天啊,我的心臟跳動了,我的心感到傷害了。我的身體動搖了。日本就這樣完了麼?

這個復活節我要再次到中國惠州去,而我的很多朋友選擇去到日本旅遊……

我希望所有的災難降低到最小,但是完全理解,這是超出人類的控制權。

人們總是問:“為什麼會這樣?”

我會說,很多事情我們不明白,我們不能把所有問題都解決。

 

生命無常,方生方死,只在一舜, 惜緣惜福!

訓練有素的專業公司秘書,曾在多家上市公司,無論是主板和創業板。超過10年上市公司經驗涉及與各行各業的人打交道。擁有雙碩士學位,專業為公司管治和工商管理,再加上各個領域專業文憑訓練,精通英語,中國和普通話。在英語教學和兒童發展有豐富經驗。願與您分享生活上的人和事。
Posted in 人生哲學 and tagged .
311 四周 by C2
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=136032

美股連續第四周收漲 標普500再創歷史新高

周五隔夜外盤,歐股小幅下滑,美股全線收漲,這是美股連續第四周上漲,標普500創歷史新高。因美元走強,金價跌0.6%,美國石油活躍鉆井數急升,油價跌逾1%,盤中一度跌逾2%。英國PMI受脫歐公投影響萎縮,英鎊重挫近1%。

道瓊工業指數收高53.62點,或0.29%,至18,570.85點;標準普爾500指數收漲9.86點,或0.46%,至2,175.03點;納斯達克指數收漲26.26點,或0.52%,至5,100.16點。

美國7月制造業采購經理人指數(PMI)初值高於上月和預估,且錄得2015年10月以來最高。

下周四(北京時間7月28日)淩晨2點美聯儲將公布利率決議,雖然市場普遍預期美聯儲暫時不會采取加息行動,但其措辭的變化仍是市場關註的重點。另據美國聯邦基金利率期貨顯示,美聯儲7月加息概率僅8%,但12月加息概率已經上升至46.6%,較6月底已經顯著升溫。

歐股方面,富時泛歐績優300指數收平,報1344.11點。德國DAX 30指數收跌0.09%,報10147.00點。法國CAC 40指數收漲0.11%,報4381.10點。英國富時100指數收漲0.36%,報6724.11點。

金融數據公司Markit公布報告顯示,英國周五公布的數據不佳,英國7月服務業PMI從6月的52.3降至47.4,創下1996年有紀錄以來的最大降幅,且創下2009年3月以來最低,當時大約是全球經濟衰退的最低點。制造業PMI從6月的52.1降至49.1,創2013年2月以來最低。綜合PMI從52.4大跌至47.7,為2009年4月以來最低。

因英國7月制造業PMI、綜合PMI、服務業PMI極度疲軟,表明在英國脫歐後,英國經濟似乎正以金融危機以來最快的速度萎縮。英鎊兌美元自日內高位短線跳水100余點,且隨後持續承壓擴大跌幅,一度深跌140點。

此外,WTI 9月原油期貨收跌0.56美元,跌幅1.25%,報44.19美元/桶。布倫特9月原油期貨收跌0.51美元,跌幅1.10%,報45.69美元/桶。

COMEX 8月黃金期貨收跌7.60美元,跌幅0.6%,報1323.40美元/盎司,本周微幅下跌0.3%,延續上周2.3%的跌勢。

美股 連續 四周 收漲 標普 500 再創 歷史 新高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=206606

結束四周凈流入:證券保證金上周凈流出266億

投保基金公布最新數據顯示,上周(8月22日-8月26日),證券交易結算資金銀證轉賬轉入額為4455億元,轉出額為4721億元,證券保證金凈流出266億元,結束連續四周凈流入。

 

結束 四周 流入 證券 保證金 保證 上周 流出 266
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=212566

限產預期持續發酵 油價四周連陽

周五(10月14日),美國紐約商品期貨交易所11月WTI原油期貨價格收盤下跌0.09美元,跌幅0.2%,收報50.35美元/桶,但是本周累計上漲1.1%,且錄得四周連漲趨勢。

與此同時,倫敦ICE洲際交易所12月布倫特原油期貨價格收盤則下跌0.08美元,跌幅0.2%,收報51.95美元/桶。

盡管周四EIA公布數據顯示,美國原油庫存意外大增485萬桶,錄得4月8日當周以來最大增幅,且結束此前連續五周下降趨勢,但是國際原油價格卻在短線回調之後逆勢反彈,上演報複性上漲。並於周五油價開盤後繼續一路攀升,但晚間隨著美元指數的進一步走高,多頭開始逐漸開始平倉獲利了結,油價因此自高位持續下挫,一度抹掉日內漲幅,並錄得下跌。

此外,周五,據美國油服貝克休斯公布數據顯示,美國原油鉆井平臺數量增加4口,增至432口,至此已經連續增加16周,且在過去的20周時間里美國原油鉆井有18周錄得增加。

由於近期油價走勢再次企穩,且OPEC最終在阿爾及利亞非正式石油會議上就石油產出目標區間問題達成一致,美國頁巖油生產商上也因此而“躍躍欲試”,繼續提高活躍石油鉆井數量,預計油價的進一步上漲必將加快美國頁巖油鉆井數據的複蘇步伐。

另外值得註意的是,有分析師指出,國際原油價格至此出現由期貨溢價(期貨價格高於現貨價格)轉變為現貨溢價(現貨價格高於期貨價格)的跡象。

限產 預期 持續 發酵 油價 四周 連陽
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=218918

微車四周年:一個車主服務巨頭的蛻變之路

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0526/163318.shtml

微車四周年:一個車主服務巨頭的蛻變之路
四郎 四郎

微車四周年:一個車主服務巨頭的蛻變之路

很多互聯網企業是在拿錢換用戶,但是很明顯他們的用戶是無法做關聯升級消費的;補貼背後必須要有自己成熟的邏輯支持,要考慮自己補貼停止之後,留存用戶和重複交易的情況。徐磊說道

 “我們不是別人,我們就做自己。等到所有的車主都忘記了給他們提供服務的是微車,那咱們就成功了!”

在微車四周年的年會上,徐磊用堅定的聲音對著臺下的員工們說道。這已經不是他第一次在公開場合表達類似的說法了,作為一家創業公司的CEO, 低調的做法與其他“主流”創始人們的做派顯得格格不入。

“152,077,168”徐磊一字一句的讀出來,“這是去年微車的融資數字,做企業我們要的是誠實,有多少就是多少,所以我們公布融資的時候都會具體到金額最後一位。”

相對於其他創業者,徐磊更像是一個不斷探索未知的學者;清華博士畢業,從第一家創業公司CTO崗位退出後,加入創新工場後轉變身份二度創業,他一直在試探自己的極限。

徐磊是稀缺的連續創業者。“他幫創新工場接觸了華為、夏普等好幾個公司,在我們早期的點心、豌豆莢運營中,立下了汗馬功勞。”創新工場創始人李開複評價到。“我非常有幸認識徐磊,讓我特別感觸的是他從幾百億估值的公司離開,毅然決然的決定加入移動互聯網革命里;他非常樂於分享,是很多青年創業者的好老師、好兄長。”

截止到今年5月,微車註冊私家車車輛共計1億零6百萬輛,而根據公安部交管局最新發布的報告顯示,中國私家車保有量總共還不到1.5億。“很多投資機構問我,我們的競品是誰?這個我真不好回答,因為和我們做類似業務的公司在用戶量上和我們差距很大,某種層面上我們是在為整個行業探路。”

79fd53c415dc6a39b1aec253a675c3db

別人不願意幹的臟活苦活兒,我們幹

2013年是中國汽車新增井噴的一年,年新車銷量新增突破2000萬輛大關,大量公司開始瞄準汽車領域,新進場的“玩家”無不使用補貼來拉新。“切入車主市場需要一個簡單且剛需的入口。”徐磊說最初這個入口類似導航,但當時已經巨頭林立。而洗車、二手車買賣等產品需求很大,用戶量不小,但用戶留存率小,粘性不強。

“第一要特別簡單粗暴,第二要特別方便的讓用戶能用,其他的都不重要!”

“用這幾個字你就能判斷這個時機到了沒有,是不是足夠簡單粗暴?是不是對於用戶足夠的簡單?”這是徐磊在牛文文的黑馬創業營上為學員解答微車為何以違章入手。

“你的產品起不到用戶入口的作用,也無法完成從規模交易到關聯交易的升級,一旦補貼不再,用戶就會流失。”巨頭們不屑於幹的事兒,我們幹;不願意幹的臟活兒累活兒,我們幹;從現在來看,微車無疑選對了。

2013年《新交規》頒布,違章提醒市場開始爆發。“由於我們入市早,百度、高德、支付寶他們覺得微車已經做得很不錯了,就直接把我們的產品拿來用”。重量級合作夥伴的加入,使微車的用戶量開始幾何倍暴漲,通過“違章提醒”這個看似不起眼的點,微車快速完成了公司的初期積累。

00d6eb3a8588ffd4aa77bd1dffcc7193

關鍵時刻,以退為進

“風投的錢好像不是錢了,只是一個數字!”

時間回到2014年,互聯網的蓬勃發展讓大量熱錢蜂擁入場,整個2014年一共用將近155億美元投在了中國互聯網市場。對於2013年全年40億的風投體量,增長了將近400%.

“我看不懂了,甚至有些害怕了。”徐磊說到,“很多互聯網企業是在拿錢換用戶,但是很明顯他們的用戶是無法做關聯升級消費的;補貼背後必須要有自己成熟的邏輯支持,要考慮自己補貼停止之後,留存用戶和重複交易的情況。”

雖然公司同樣擁有大量資金,但面對其他公司“野獸派”的策略,選擇跟上腳步、還是以退為進,成為微車面前的兩難。而這次,微車選擇了“修煉內功”。

“任何商業模式成立的前提是用戶的需求,通過服務了解用戶,發現他什麽時候有需求,在他有需求的時候,第一時間就站到他的面前,成為用戶的首選考慮,成交的幾率就大了很多。”

這次“以退為進”無疑鞏固了微車的市場地位。2016年初,大量的補貼性O2O開始出現資金鏈問題,信奉“唯快不破”的互聯網信條,開始受到質疑。e洗車、功夫洗車等曾經做得風生水起的項目被迫宣布關閉。嘗試汽車配件保養服務 的“人人愛車網”,車聯網服務系統“拍普”,都已相繼關停,風投們似乎也“交夠了學費”,開始考慮商業的本質。而微車,反而在這次“資本寒冬”中拿到了最大的一筆融資。

面對核心資產,關鍵時刻All in

作為一個德撲高手,徐磊當然知道關鍵時刻需要All in的時機;熬過了資本寒冬,微車也開啟了增長的引擎。

“中國未來最大的消費市場就在於中產階級,而目前有且僅有一個方法可以把中國中產階級篩選出來,那就是其是否擁有並使用私家車”。徐磊認為,人群篩選是任何一個移動互聯網產品立項的關鍵環節。母嬰、車主、學生、同性人群、病人,是目前僅有的幾個能夠被準確定義特征的消費人群,消費共性特別集中,而其中車主又是最大的一個群體。將中產階級群體用車篩選出來後,不斷發現其他消費機會,用服務把用戶價值聯結起來,將有可能迎來需求的集中爆發。

“違章代繳、違章主動提醒、路況預警、汽車代駕、貼條地圖、行車路徑、保養”,微車開始豐富自己的服務平臺模式,主動發現用戶的需求場景,匯聚低頻需求,利用平臺流量優勢,用低頻匯聚高頻,做到提前站到用戶面前。

“很多公司不知道自己的核心資產是什麽!”

微車每一個階段都面臨眾多的選擇,所有的選擇都是微車的長期價值的體現,你的公司究竟是不是在累積你的核心資產?很多公司所謂的核心資產都太虛。

面對微車積累的核心資產——車主用戶,徐磊選擇All in

“成品油僅國內就有每年40,000億的市場規模,只要切下來5%,就是千億級別,拿下來0.5%,就是百億級別”。

18個月時間,跨100座城市,2000座油站,微車強勢進入了成品油市場。而能快速切入市場的原因,無疑是長期積累下來的龐大用戶量。“微車沈澱的用戶量,通過大數據的挖掘,就是整合線下加油站的重要支點。全國除兩桶油外,還有大量的民營油站,他們需要有一個專業的解決方案幫他們處理支付、營銷、會員管理等一系列問題”,從規模交易到關聯交易,微車成功完成了升級。

“微車每一個階段都面臨眾多的選擇,在違章服務和駕考、新車報價之間,微車選擇了違章,因為違章可以服務車輛(車主)的完整生命周期;在加油服務和拼車、洗車之間,微車選擇了加油,因為加油具備高頻、高客單價、標準化的特性,同時又處於政策紅利期”。徐磊說,“曾經不止一個人給我建議做駕校,因為駕校給過大家惡夢般的體驗,不管是教練的態度,所以駕校是有巨大痛點的。而我的決策是不做,為什麽?因為微車一億多的車主還要考駕照嗎?那塊資產也許很重要,但是我的核心資產對於那塊資產的價值是不大的”。

1ca62b089543c17487d4bf0ddc9e0fa7

越是難走,越要堅持

產業互聯網是徐磊最近總是提到的概念。

“移動互聯網的紅利期已經過了,中國還有大量的產業需要互聯網的規模效應去改造;占中國45%體量的民營油站急需品牌和管理的升級。微車有流量優勢,幫助民營加油站客服小規模、碎片化經營的不利局面,微車依靠過去幾年的積累,在這個產業變革中有得天獨厚的機會。”徐磊說,面對機遇的時候,除了要快速切入外,還必須堅定不移的相信你的團隊。

“當你的人員規模到150人、200人,甚至更大的時候,你的組織運行能力可能比戰略更重要。因為戰略你可能6個月想一次就大概明白,但這個組織運行,你可能需要花大量的時間去磨合,找到合適的人、合適的接口,找到合適的對話方式,甚至找到合適的開會方式。”

除原騰訊企業QQ首席產品經理包炬強外,出身光大銀行金融背景的李怡,以及原中化石油副總經理徐輝林的加入也使得微車在戰略意義上更前進了一步。

“我常和我的團隊講,我們現在最怕的是什麽?是一件你認為對的事,並且你知道你能做好的事,最後你沒有做成,讓別人做成了”。除了產品、業務、產業各個層面,團隊本身的進化、本身的優化叠代極其重要。不光是你招什麽樣的人進來,而是你的整個組織是怎麽運行的,到了一定的階段你就會發現,不好的運行會要了你的命。

毫無疑問,面對全新的產業方向,微車走的是一條艱難的路。但從目前看來,扮演者“拓荒者”的微車,面對自己的核心資產似乎目標非常清晰。就好像微車的口號一樣,“只為愛車的你”!

微車 徐磊
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
微車 四周 一個 車主 服務 巨頭 蛻變 之路
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=250666

前海四周年 券商未受惠 港銀得益較大 僅部份基金獲鬆綁

1 : GS(14)@2014-08-26 02:36:51

【財經專題】以推動深港發展建設現代服務業為目標的前海,自成立至本月26日已踏入四周年。當中重點發展的金融行業,至今以本港銀行業較為受惠,基金業只率先開放予私募和創投基金營運,證券業自空降滬港通後,於前海的發展繼續呆等。記者:周燕芬



香港銀行學會高級顧問陳鳳翔表示,大部份本港銀行均已在前海設點,經營人民幣跨境借貸業務。前海今年又推出新的跨境融資租賃業務,亦為本港銀行業提供新商機。不過陳鳳翔關注香港跨境人民幣貸款業務,於明年再沒有平錢優勢。「越嚟越多跨境資金流通渠道開通進行套戥,中港兩地息差正收窄!」他建議香港、前海、橫琴聯合發展金融圈,各展所長「香港租金昂貴,一些金融配套服務可以在前海、橫琴進行……金融人才喺香港工作後可以坐車到橫琴打golf。」


跨境貸款逾400億

據前海統計,至今前海跨境人民幣貸款備案金額逾400億元(人民幣.下同),爭取今年底增至500億元。剛於8月交通銀行(3328)香港分行,亦進行首宗總值3,000萬元跨境融資租賃貸款業務。由騰訊(700)牽頭的民營銀行前海微眾銀行亦落戶前海。7月深圳前海中小企業金融服務獲首批,赴港發行最高30億元債券。基金業方面,前海只率先向私募基金和創投基金開放。人行深圳中心支行行長張建軍透露,外管局容許前海合格境內有限合夥人(QDLP)開展境外創新投資,包括股權投資、實業投資等,首批10億美元額度。而去年2月啟動的合格境外有限合夥人(QFLP)試點工作,至今年7月底已成立34家外資股權投資基金管理公司,發行三隻基金,涉及21億元。不過前海管理局新聞發言人王錦俠稱,雖然前海註冊逾2,000家私募創投基金,由於境內外資本流通不暢,大部份仍無法在前海展開業務。前海仍未對零售基金業開放,香港中資基金協會會長丁晨分析,由於面向普羅大眾,監管要求更嚴謹。


券商寧目及實滬港通

滬港通推進得如火如荼之際,前海至今仍未具體政策開放予證券業。證券業人士指,最關注能否透過前海參與內地二手股票市場買賣服務及財務借貸業務,但前海至今未有任何框架政策出台,現時焦點都轉到滬港通去。深圳證監局官員亦只稱,證監會正在「研究」出台具體措施,促進前海金融創新政策落地。中國保監會本月公佈八條政策措施支持前海發展,不過關鍵的保險資金境外投資試點仍在探索階段;而降低香港保險公司在前海設點的規定,亦停留在研究階段。深圳市長許勤本月20日透過,已為前海爭取到「一行三會」(人行、證監、銀監、保監)對26條金融創新政策支持,當中12條屬全國首次提出,正待正式公佈。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140825/18843609
2 : GS(14)@2014-08-26 02:37:22

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140825/18843617



3 : GS(14)@2014-08-26 02:37:48

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140825/18843625
  


4 : GS(14)@2014-08-26 02:38:08

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140825/18843636



前海 四周 券商 受惠 港銀 得益 較大 僅部 部份 基金 鬆綁
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=285181

【香港鞋匠】半世紀百利鞋廠清場 Made in HK工藝散落四周

1 : GS(14)@2016-09-30 08:09:37

Made in Hong Kong,在現今香港似乎已經成為難能可貴的標誌。但在六、七十年代,香港工業發展十分蓬勃,「香港製造」曾經是理所當然得毋須刻意記錄的事,「以前怎麼會印Made in Hong Kong呢?根本沒有這個概念!」黎淑文(Shirley)是百利鞋廠老闆關燦華先生的媳婦。她手捧一雙老爺製作的女裝全皮鞋,展示着皮革鞋底的大品牌印字,娓娓道來百利鞋廠的故事。

全皮製高級鞋 外國人最愛

Shirley原本從事銀行業,與造鞋業八竿子打不着,但近一個多月來,卻埋首處理鞋廠事務。這家百利鞋廠已經有五十多年歷史了,自兩年前創立人關先生離開後,鞋廠一直塵封。近來有位外國攝影師看中了鞋廠的格局,想把鞋廠租作影樓,她們即打算整埋老鞋廠遺下歷史、工具、機器及材料,送到適合的人手裏,保留半世紀香港鞋業歷史。捧起一個鞋模、一片皮革,時間回到香港工業發展最蓬勃的六十年代,關燦華以手製高級女裝鞋起家,「他的夢想一向是自己當老闆。最初在家裏自己幾個人造鞋,一段時間後,在太子道百合鞋舖後欄做工場,然後去了水渠道,後來搬去洋松街九十八號。那時候叫『雪鈴鞋廠』,搬到這裏後才開始叫作『百利鞋廠』。」關太太回憶說,「他由二十幾歲做到前幾年七十幾歲才沒有再做。那時候為遊客做高級訂做鞋,現在大陸造的鞋又平又靚,所以沒甚麼生意,後期他年紀又大,最後就沒再做了。」1986年,經朋友介紹,百利鞋店店主王桂珍(Jenas)認識了關先生,Jenas:「我想做高級鞋,但當時很多香港鞋廠都在做膠布鞋。之後有一個做手袋的朋友說,要介紹一位行內很有名的人給我,那位就是關先生啦。」二人開始緊密合作,1990年Jenas接了第一張海外定單,找關先生製作了五百對女裝蛇皮鞋出口到澳洲。關先生特意購入機器作大量生產,百利鞋廠從手工山寨廠,轉型成有規模的流水作業式鞋廠。同年,「雪鈴鞋廠」也改名為「百利鞋廠」至今。1997年以前的百利鞋店,有八至九成都是外國客人,他們主要都要求訂製全真皮鞋。Jenas說:「當時香港有駐港英兵,經常在假期時外出,於是便有了這些客源。有客人說過來幫襯的原因,是我們的鞋是真正的真皮,外面賣的就算價錢貴,都未必是全真皮。」關先生製作的女裝鞋,連鞋底都是皮製的。他更精於製作蛇皮鞋,蛇皮又薄,質地又脆,對師傅手工藝水平要求很高。「他造過很多珍貴的皮鞋。曾經一些客人來料,給他一些鱷魚皮,甚至老虎皮!」Shirley笑說,更與Jenas分享更多關於鞋店的故事,回憶了更多鞋廠的歷史。


為舊物尋有緣人 捐學院博物館

為了讓這些物品用得其所,Shirley聯絡了許多皮鞋大師傅、皮革工藝師、補鞋工匠、志願機構、公立醫院的義肢矯形部、香港理工大學紡織及製衣學系、明愛白英奇專業學校、製衣業訓練局、室內設計師、建築師、藝術家甚至舊物收藏者等,讓他們參觀鞋廠並賣出部份皮革、鞋楦、工具、衣車與小機器。亦捐贈了部份物品予香港歷史博物館及教授造鞋或設計的學術機構等等,「希望將所有物品,如果找到對的人,就給對的人。」除了賣出及捐贈舊物,Shirley亦與未來租客英國攝影師Luke Casey和製衣業訓練局馬澤坤師傅合作,在鞋廠內拍攝女裝皮鞋的製作過程,希望可作將來教學及博物館展覽所用,「藉着分享老爺鞋廠的興衰及製造女裝皮鞋的過程,我們希望能為造鞋工藝的傳承盡一分綿力,讓上一代為香港經濟及工業所作出的貢獻感染下一代,宏揚香港精神,希望新一代能看到 Made in Hong Kong的價值。」記者:封愷瑜攝影:王國輝(部份圖片由受訪者提供)


百利鞋廠老闆關燦華先生。

鞋廠大閘外的招牌已然褪色。

關先生所畫的設計圖及製作的女裝高級皮鞋。


木製鞋楦,鞋的成形模具。

這部舊衣車,都有五十多年歷史了。

製鞋機器。


舊式燈掣,會按未來租客要求保留。

由左至右為Shirley、Jenas、關太太及其兒子關步雲。

由左至右為鞋藝工舘 Jeff Wan、英國攝影師Luke Casey、製衣業訓練局馬澤坤、Shirley及其丈夫關步雲。


Shirley及關太太。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160930/19786602
香港 鞋匠 半世紀 半世 百利 鞋廠 清場 Made in HK 工藝 散落 四周
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=310763

美股基金吸資道指連升四周

1 : GS(14)@2017-06-18 11:14:32

【本報綜合報道】美林美銀報告指美國股票基金對上一周錄得246億美元(約1,918億港元)淨流入,為去年11月美國總統大選後最多。據理柏統計數據,截至上周三止的一周,美股交易所買賣基金(ETF)亦吸資177億美元。美股三大指數上周五個別發展,道指上周五創收市新高,升24點,收報21384點;標普500指數升不足1點,收報2433點;納指跌13.74點,收報6151點。總結全周,道指累升0.5%,連續四周上升。受多隻科技藍籌股下滑影響,標普500指數上周累升不足0.1%;納指亦累跌0.9%。信安環球行政總裁Jim McCaughan指美股今年潛在升幅達10%至20%,其中道指和標普500指數可望今年下半年升逾一成。他指美股仍未見泡沫,雖然美股估值相對偏高,平均市盈率約18倍,但較1999年平均市盈率50倍相距甚遠。亞馬遜上周五公佈以137億美元(約1,068億港元)現金,或每股42美元收購有機食品連鎖全食超市Whole Foods Market,刺激亞馬遜曾升3.69%至999.75美元,逼近1,000美元,為一周最高,全日收報987.71美元,升2.44%。全食超市股價創今年新高,收報42.68美元,升29.10%。


亞馬遜收購超市 股價急升

亞馬遜千億併購案反映網絡零售商向美國傳統零售及超市下戰書,拖累後者相關公司股價大跌,如Target股價創今年新低,最多跌12.44%至48.56美元,收報52.61美元,跌5.14%。沃爾瑪與Costco股價也跌7.12%及8.36%。滙市方面,美國經濟數據參差抵銷了聯儲局加息和公佈縮表觸發的美元升勢。美滙指數上周五收報97.164美元,跌0.28%。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170618/20059796
美股 基金 吸資 道指 連升 四周
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=335710

樓價指數四周三創新高

1 : GS(14)@2017-12-05 01:18:23

【本報訊】樓市不斷升溫,差估署樓價指數連續一年破頂,反映本港樓價指數的CCL,最新報163.34點,按周再升0.62%,連同CCL_Mass及CCL(中小型單位),3大指數齊創歷史新高,更於4周內3次創新高,樓價升勢凌厲。4大整體指數齊升,為4周內第三次,顯示樓價持續向上。施政報告後4周計,CCL已累升2.92%;CCL_Mass升3.03%;CCL(中小型單位)升3.07%;CCL(大型單位)升2.12%。樓價帶動資助房屋再度破頂,綜合房委會及代理資料,長沙灣李鄭屋邨孝慈樓高層9室,實用375方呎,兩房間隔,望內園景,10月於綠表市場以338萬元易手,呎價高達9,013元,為本港綠表公屋呎價首次突破9,000元大關,呎價為綠表公屋新高。中原雷澤麟指,新買家為同區分支家庭。原業主於2013年7月以54.6萬元買入,持貨4年升值近5.2倍。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171202/20232557
樓價 指數 四周 三創 新高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344962

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019