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富爸爸篇 友達富爸爸加持 卻不想只靠富爸爸隆達靠「一條龍」攻入LED業


2010-05-17  今周刊





若說有一樣產品,能夠在今年讓科技大廠搶著布局,那就是LED電視。

為了能夠分食到LED電視汰換潮的大餅,友達、新奇美無不積極布局旗下LED廠,隆達甚至更以創新的「一條龍」生產模式,要讓業界為之一亮。

撰文‧賴筱凡

下著一場雷陣雨的下午,在台北凱基證券大樓的會議廳裡面,湧入了滿滿外資分析師與本土法人,個個盯著公司簡報,忙著敲打手上的計算機,急欲知道友達旗下最 完整LED(發光二極體)產線的隆達,在登上興櫃的首次法說,能帶來哪些好消息?

一條龍策略 上下游通包就連平常負責看面板、記憶體產業的摩根士丹利證券分析師王安亞,都特地到場聽簡報,為的就是了解友達在LED布局的進度。堪稱今年最具成長爆發 性之一的電子新品——LED背光液晶電視,誰能在LED賽場搶下最多門票,就是今年面板產業的最大贏家。

就在兩年前的春天,友達決定要切入LED產業,身為友達第一個使用LED的部門負責人,當時擔任中小尺寸面板的隆達總經理蘇峰正,成為友達高層諮詢的第一 人,「HB(友達副董陳炫彬的英文名)來找我,說給我一周的時間考慮。」蘇峰正回憶起,兩年前第一次被徵詢的時候,一周時間還沒到,在一趟飛日本的出差 中,畫了這個投身LED的轉折點。

身為友達的中生代,對於高層指派的任務,就是使命必達。蘇峰正做的第一件事,就是把各家LED廠的財報拿出來看,先檢視成績單。「那時我問BJ(晶電董事 長李秉傑的英文名),做磊晶生意,投一塊錢進去能做多少營業額?答案只有五毛。」李秉傑的答案,讓長期身處面板產業的蘇峰正相當震驚,「面板投資一塊錢至 少也能做到一塊錢的生意,LED晶粒卻只有五毛,下游封裝好一點,還有一塊多。」LED產業上瘦、下肥的藍圖,在蘇峰正腦中卻遲遲沒能有個標準答案,倘若 他依循現有的LED廠經營模式,即使能縮短學習曲線,卻無法做出隆達的獨特價值,「人家億光、光寶是十幾、二十年的公司,既然友達要投入LED,就要做到 比現有廠商來得好。」就是這樣的信念,讓蘇峰正決定創新。他表示,若只投入LED封裝,沒切入上游磊晶,使得關鍵零組件落在別人手上,難免不踏實;若能同 時兼有上、下游供應鏈,不但能突破LED上游只能做五毛生意的僵局,又能兼具封裝廠鞏固料源的優勢。於是,一條龍的概念就這樣應運而生。

然而,打造上游磊晶產線並不容易,不僅要有人才,還要有MOCVD(有機金屬化學氣相磊晶)機台;封裝產線則比較容易,有友達這個出海口支撐,加上友達早 年入股投資的LED封裝廠凱鼎。

隆達、凱鼎合併,正是友達的LED一條龍策略的展現,成功替隆達砌下進軍LED市場的第一塊磚,讓隆達成立不到兩年,第一季營收就達十三億元,幾乎達到億 光的三分之一。

不能只做富爸爸的生意

確立一條龍營運模式後,蘇峰正說,「我只想三件事。」第一,友達要LED,所以隆達LED要做到一定能供貨;第二,長遠考量,成立隆達不能只吃三、五年的 液晶電視背光汰換潮,所以隆達不能只做友達的生意;第三,如何對得起股東。

達到第一項不難,擁有友達龐大的出海口,隆達很快就能有營收。可是要做到第二、三項卻不容易。「我的LED不能只出給友達,成立一家公司若只能賺三、五 年,那五年後要怎麼辦?」客戶群必須分散,這是蘇峰正銘記在心的理念;同樣身為友達集團旗下的瑞鼎,因營收九成以上集中於友達,讓瑞鼎縱使有高獲利加持, 上市進度仍因此延誤。

所以,隆達對外採購LED晶粒,也自己做LED晶粒、對外賣晶粒。

對此,很多人感到相當疑惑,LED電視大爆發時代,下游封裝廠搶晶粒都來不及了,怎麼可能還賣出?答案很簡單:「你的東西不對外賣,怎麼知道你的競爭力在 哪裡?」東西好壞要市場來評價,也因此蘇峰正要求以較高檔的磊晶顆粒外賣。

正所謂「嫌貨才是買貨人」,蘇峰正相當明白這個道理,隆達要有自己供給晶粒給後段封裝的能力,但若把所有產出的晶粒都自用,那前段磊晶會越來越沒有競爭 力,因為做得再爛,都是自家用。這是蘇峰正要求對外銷售晶粒的唯一考量——給內部壓力,就算產出的晶粒再少,也要有部分比重的晶粒賣給其他封裝廠。

甚至連替其他晶粒廠代工,蘇峰正也有他獨特的堅持。「我們不能只有一個客戶。」蘇峰正透露,國內面板廠幾乎都是隆達的客戶,甚至連奇美電都是。這就是蘇峰 正要的,他要讓隆達的營收來源更多元,避免重蹈瑞鼎覆轍。

營運模式受法人極力推崇

「如果我們只會一樣功夫,別人很快就學起來了,一旦產業起伏大,馬上就被淘汰了。」蘇峰正說,以後在LED產業,小廠將會越來越辛苦,只要再三年的時間, 大廠與小廠的差距就會被拉開。

今年,隆達一登上興櫃市場,就高度受到市場矚目。「它的營運模式很有競爭力,而且LED電視是滲透率大於獲利成長性的產品,這讓隆達更受到市場關注。」聽 完隆達法說後,一位法人這麼說。隨著隆達磊晶產線的加入,勢必讓隆達今年的營收更有看頭。

蘇峰正

現職:隆達總經理

學歷:美國紐約大學石溪分校材料工程博士經歷:友達電視顯示器事業群總經理

隆達成功三關鍵

1.同時擁有完整上、下游

供應鏈

2.背光、照明都布局

3.富爸爸友達加持

新奇美整合供應鏈

啟耀光電C咖變A咖

曾經在2009年,稅後淨損高達4.86億元,每股稅後虧損高達3.39元的啟耀光電,終因鴻海集團旗下的群創,與奇美電合併,啟動新奇美集團供應鏈的整 合而得到救贖!

原本從事液晶顯示器背光零組件冷陰極管(CCFL)製造的啟耀,接手同集團奇力光電的LED部分封裝產線之後,業績三級跳;今年第一季,營收達7.3億 元,年增率達120%。法人估計,啟耀今年營收將大幅成長160%,挑戰50億元關卡,EPS則上看2元。

新奇美成軍之後,隨即啟動了供應鏈整合大計。在LED部分,奇力光電將扮演集團內LED晶粒主要供應者;至於LED封裝,則由啟耀與先進電,躍居集團內兩 大供應商,這使得啟耀從原來的C咖變A咖。

此外,啟耀光電董事長丁景隆,同時也擔任奇力光電總經理的雙重身分,更讓啟耀躋身新奇美LED布局核心,添加想像空間。

目前新奇美在LED的背光模組上,每個月的採購量超過10億元,由於新奇美的LED面板出貨量,仍在快速增加中,因此對啟耀與先進電這兩家廠商的下單量, 還會持續擴增。

有趣的是,在面板產業,友達是專業的面板供應商,群創則採取面板與電視、監視器組裝的一條龍模式;但如今兩大集團切入LED產業之後,友達的隆達反而採取 一條龍的方式,但奇力光電與啟耀則是分開經營的兩家公司。

這其中,最主要的原因是新奇美才剛合併,進一步的整合還需要一段時間。

除了LED封裝業務外,丁景隆也為啟耀找到一條更長遠的發展道路—─LED照明。儘管LED照明目前只占啟耀營收的5%,但丁景隆認為,傳統照明市場將因 LED出現而重新洗牌;啟耀已具備LED燈泡與CCFL燈管的設計與量產能力,未來將在新照明革命的浪潮下,取得一席之地。

(謝富旭、林宏文)



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只靠租來海景 夏都本益比追晶華


2012-03-26  TCW




一片海景,價值會有多少倍的本益 比?答案是二十六倍。以電影《海角七號》打開知名度的墾丁觀光飯店夏都,三月十四日上市首日,大漲逾七成至五十二‧五元,上市前的興櫃股價更是飆漲了一 倍。

以夏都去年每股淨利一‧八八元推算,本益比達二十六倍,相較其他上市同業如晶華、國賓、第一大飯店等,本益比都有三十倍的水準,夏都本益比似乎不算高。

然而同樣是飯店股,買一張晶華股票,不僅是擁有每股淨利居飯店股之首的金雞母,同時,也擁有國際品牌Regent(麗晶)的全球品牌商標及特許權;買一張 國賓股票,等於是買到資產股,國賓旗下有台北、新竹及高雄三家飯店,資產價值估計達一百一十六億元。

相形之下,夏都最大的賣點就是二‧八公里的貝殼沙灘,但沙灘和夕陽美景是難以量化評價的資產,而且夏都對這片美麗的海灘只有承租權,而不是所有權,因為那 是墾丁國家公園BOT(民間機構參與投資興建營運),三十六年後必須歸還給政府。

沒資產,營收成長疑到頂

買一張夏都,可能只買到一個景色,既沒有資產,也沒有國際品牌,而且屬於單一據點,易受淡旺季影響,陸客比重也很低。

夏都目前平均住房率超過八成,旺季更是全滿,夏都總經理蔡德祥也坦承,「今年成長動能不會超過去年,」後續營收成長面臨到頂的疑慮。蔡德祥指出,夏都今年 將全力衝刺淡季住房率,爭取更多外國旅客入住,縮小淡旺季落差。

只靠一片海景,就讓夏都股價狂飆,這背後代表的正是資金不斷推升觀光類股的縮影。據證交所統計,觀光類股二月底的平均本益比高達二十九‧八五倍,是上市類 股中本益比最高的,比大盤平均本益比十八.一一倍高出許多。

王品於三月六日上市後,資金推波助瀾,觀光類股的評價可能又更高了。目前國內券商趁熱,正在積極輔導更多觀光類股上市案,投資人宜留意觀光類股超高本益比 的現象,審慎評估個別新股的本質與特色,以避免資金退潮後,股價暴漲的觀光類股可能只是一座蓋在沙灘上的海市蜃樓。

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傅盛:創業不能只靠激情 要注意方法

http://www.yicai.com/news/2012/12/2374608.html

2012年12月27日,由騰訊開放平台舉辦的首屆「開放平台應用創新大賽」總決賽盛大開幕。此次大賽,旨在鼓勵互聯網行業創新,扶持中小開發者。大賽中湧現出了一大批優秀應用,為互聯網經濟發展提供了新動力。

本次大賽創業導師、金山網絡CEO傅盛在會上發表演講表示,在很多的創業環境中從不強調方法論,只強調激情本身就是錯誤的,創業者要用方法論來武裝自己,才有可能降低創業中可能出現的失敗。

傅盛稱,創業的方法論分為兩點。第一,並非只要努力就可以做到,但是我見了這麼多的創業,我認為積累是非常重要的;第二,當你有想法的時候,變成一個最小化的產品模型,進行實驗。

以下為傅盛現場演講文字實錄:

傅盛:創業一樣每一步都會有以外。今天的很榮幸跟大家分享什麼是創業,其實這是一個非常、非常大的,也是非常、非常難的話題,我想了很久,我大概根據我的經驗做了一點總結,今天和大家分享一下。

什麼是創業呢?我記得我第一次見到雷總的時候他就問我這個問題,他就問我為什麼要創業,什麼才是創業?其實我當時是因為一個我沒有意料到的原因離開了原來的公司,開始了自己的創業之旅,我想我不知道,但是我覺得我可以大概揣摩一下什麼是創業。

因為我曾經做過一個項目,我們4個人一起在一張乒乓球檯旁邊開始自己的內部創業,從那時候開始我做的這款產品從用戶量從幾千、幾萬到上億,在這個過程中我每天晚上都反思自己究竟做錯了什麼,我每天都在想如何能讓用戶知道我的產品,我每天都在看用戶的反饋,正是因為這樣的一種工作方式,使得我曾經有過那樣的曾經。所以我當時跟雷總說,如果我要找一個小隊伍,沒有錢我們就找一個非常小的點開始做,我相信只要做起來就會有機會。

雷總說見過很多創業想拉投資的人,你是沒創業的人但是對創業的闡述比較到位。有一次我跟一個朋友說我特別累,他說其實幹什麼都累,你有沒有想過創業是什麼?創業更多是心態和創造,是你對這件事情的執著和追求,他說你別看我在百度已經是高管了,但是我仍把這看作是創業,因為我也需要用我的能力把這件事情做到足夠的高度。

反思,今天的騰訊開放平台雖然為很多開發者提供了億萬用戶的平台,但是它本身也是創業,所以我總結創業應該是一種主動積極的心態,一往無前的心態,他和你所在的環境本身沒有多大的關係,無論你在公司還是自己當所謂的CEO,這種心態是不能缺少的。

僅僅這樣還不夠,我記得剛開始的時候我和夥伴人每天關上辦公室自我檢討、互相檢討,反思我們做錯了什麼,反思我們在融資、招人、方向的選擇上犯過的錯誤,這種自我否定的心態一直伴隨著我們,即便今年我們做金山網絡,我們還在不斷的進行自我否定。

我認為自我否定是非常困難的,因為你做一件事情總是因為你認為這是正確的才去做,其實反過來看,其實你當時的能力還是比你需要達到的有一個差距,所以每次這樣的自我否定又是一次自己的提升。所以我認為創業者還需要具備自我否定。

除此之外還不夠,我在創業的時候當時在一個郊區,帶著幾個兄弟們發不起工資,我把太太和孩子送回了老家,我自己沒有多少錢的時候內心非常苦悶,我也想起了當時剛做了一款產品就被競爭對手封殺,甚至很多文章攻擊我個人的時候,我有段時間真的非常苦悶。

終於有一天我明白了,創業者必須承受孤獨,因為你遇到困難的時候,你無法跟任何人講,你只有自己消化,反過來你要用自己的積極主動的心態去面對這一切。所以我認為創業是一種心態,一種主動積極自我否定和孤獨的心態。

但是僅僅有這種心態就夠了嗎?我參加騰訊的這次比賽,在前面和很多選手交流,我發現大家一直被一些童話故事矇蔽,就是只要堅持就會成功,只要有理想就可以改變世界,我認為這本質上是錯誤的。

我認為創業一定要有方法,就像你種樹要澆水才能活,這種方法都是一樣的,我覺得我們在很多的創業環境中從不強調方法論,只強調激情本身就是錯誤的,創業者要用方法論來武裝自己,才有可能降低創業中可能出現的失敗。

今天我帶了一本書,我準備送給個人組每個參賽人員一本,叫做《精義創業》,我覺得它是第一本把創業以前被我們描寫為用夢想和堅持、激情和努力就能完成的事情變成了需要用方法才能完成的事情,我推薦所有想要創業的朋友去看看這本書,我簡單總結一下。我認為方法論分為以下幾點。

第一,並非只要努力就可以做到,但是我見了這麼多的創業,我認為積累是非常重要的,1萬小時積累,我認為對一個人創業成功有著莫大的作用。我今天能做出一點點成績,我想是因為我以前做了十年的客服端軟件,在我做360軟件之前,我已經做了3年的客戶端軟件的維護工作,之前我已經做了上千款軟件,那時候我甚至最怕的是公司把我裁掉。

每個人都是厚積薄發的過程,沒有人哪個人突然變得與眾不同,也許喬布斯的例子激勵了很多人,但其實他也是經歷了非常多的積累。積累是每個人都不要忽略的,尤其是今天強調激情的時候,我還要積累。這也許是愛好。

第二,當你有想法的時候,變成一個最小化的產品模型,進行實驗。我們從來不強調實驗,但是我要告訴大家,實驗是非常重要的,也就是說小方向去驗證,這種驗證用你最小的資源快速驗證,然後用數據化的方式進行分析。要有自增長,要有你的數據分析,這本書上告訴大家應該採取哪些指標,在你的產品中抽取哪些數據來告訴這個產品是不是成功,而不簡單是方向對不對。

當你的產品原形被驗證以後,那麼對創業者最大的挑戰就來自於多快好省,擴大規模,抓住機會,我也見過不少的創業者,他們在前期取得一點成功之後,認為這個公司不錯、能掙錢了、規模很好了,不管是融資還是擴大隊伍,還是在其他方面,都顯得比較保守。

我認為今天是一個紅海競爭的市場,今天是一個激烈競爭的市場,要有規模,要有整個創業者能夠跟著團隊、跟著業務一起成長。我曾經見過一個國內非常著名的社區的創始人,那時候他們的社區非常紅火,每個人都知道,那時候我正好在一家VC幫他們看項目,我就問下一步你準備怎麼辦?我說有多少人?20人。我說你是不是要趕緊擴大規模?抓住這個機會。他說不著急,我不需要擴大。

然後數年過去,這家網站的用戶數出現了很大的下降,我不敢說這兩者一定有聯繫,但我知道最好的機會在他面前的時候,你是不是能不像一個開發者那樣思考,而像一個創業者那樣思考,讓自己全副武裝,讓自己在團隊、資金、渠道、市場上都全面的豐富自己,全面的迎接這樣的挑戰,這才是創業的一個又一個難點之一。

今天關於創業因為時間很短,我能夠分享的就是這些,我希望大家能夠以精義創業來指導自己,用方法論的創業指導自己,讓自己的激情有方法可依,這樣才能真正的使我們的夢想改變全世界,謝謝大家。

傅盛 創業 不能 只靠 激情 要註 註意 方法
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不要只靠運氣 艾薩 Isaac Sofaer

2013-02-07  NM  
 

 

農曆新年將至,幾天假期,你與家人歡度佳節時,不用多說,新年願望少不了身體健康、財源廣進和笑口常開。我祝你心想事成!三頭馬車「甩轆」

不過,財源廣進似乎最難做到,尤其是在股票市場。如果你規行矩步,或者可以,但問題是你們之中,有幾多人打算這樣做呢?況且,中國經濟絕非已經走出困境。人民幣仍然太強,窒礙出口增長。日圓走弱,人民幣強勢,發生另一場貨幣戰爭不足為奇!出口以外,中國經濟的另一頭馬車便是房地產及基建投資。不過,樓價並未穩定下來,許多發展商債台高築,有「爆煲」之虞。另一邊廂,中資銀行的壞賬正不斷增加,即使他們不承認問題存在!固定資產投資每年增長兩成,看似美好,但一旦銀行醒覺,減少愚蠢的借貸,注定大幅放緩。最後是消費。在中國,消費佔國內生產總值(GDP)的比例僅三成五,遠低於西方國家,不足以彌補另外兩頭馬車「甩轆」造成的影響。

只選優質個股

在上述負面因素下,宏觀股票市場很難「發圍」。之不過,許多個股經已打破長期沉底的格局,但問題是大部分投資者不知道哪些股票值得投資,事關不懂得區分好股和醜股。好多時候,投資者望着「倒後鏡」揀股,戀棧昔日的明星股,純粹因為它們股價跌殘,一心「執平貨」。他們不會因為一隻股票優質而買它,反之,我不會因為「爛橙」免費而買入!除非你改變這個投資心態,否則大有可能在股票市場輸錢,牛市和熊市亦然。本欄致力教導你們區分好和醜的公司,但你們之中,誰肯留心?你或者寧願聽取經紀的意見,但他們只想你經常買賣,旨在賺取更多佣金。不斷買入賣出,只會令你「破產」!但那些自作聰明的投資者卻不斷這樣做。過去五年,投資者經歷了艱難的交易及投資時間,我希望本欄的一點意見對你有裨益,終止你的損失。最後,感謝你閱讀本欄,並不時提問,在此祝你闔家平安、新年快樂、恭喜發財!祝君好運!艾薩ijsofaer@gmail.com

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。ed_bn@nextmedia.com

 
不要 只靠 運氣 艾薩 Isaac Sofaer
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只靠公開資訊 讓你比別人早一步 偷 賺 3倍 選股術全圖解


2013-06-1  TWM  
 

 

你有沒有經常興起這樣的遺憾:財富總是與我擦身而過!

如果有的話,請你打起精神,用心地看看以下幾篇報導;但請先不用急著翻雜誌找「明牌」,這種心態正是你成為輸家的原因。

看完之後,你將明白一件事:打開致富大門的鑰匙不在別的地方,而是深藏在你大腦深處……你認為我在打高空?那就讓我們展開一場大腦尋寶之旅吧!

製作人‧楊紹華 撰文‧謝富旭 研究員‧蔡曜蓮一本《今周刊》值多少錢?一百元還能找一元!一周撥一至二個小時上網找資料會很困難嗎?對時下的「低頭族」而言,應該一點也不困難!很難相信,這兩件再稀鬆平常不過的小事,撞擊在一起竟會產生二○○%的報酬率以及逾二百萬元的財富,而且在短短的五個月內就發酵完畢!讀者張小姐向本刊編輯,分享了一個發人深省的故事。

抓緊公開資訊 不斷印證消除疑慮故事的起頭,得先從《今周刊》第八三七期講起。這本於今年一月初出刊的雜誌,張小姐如往常一樣,雜誌一寄送到家後,就先花一個小時詳細地研讀。翻到第一四○頁時,一個斗大的標題映入眼簾||「手機族群最具潛力 留意彩晶、宸鴻」。

讓張小姐感興趣的是,編輯竟會把這兩檔天龍股與地虎股擺在一塊。因為當時宸鴻股價已高達四百多元,而彩晶只是股價還不及四元的水餃股。她下意識地想:「宸鴻買不起,同樣都有潛力,彩晶我卻買得起!」張小姐繼續瀏覽報導內容,發現到一個關鍵句子以及一張關鍵圖表:彩晶第四季的折舊將降至五億元以下,有轉虧為盈的機會;而左邊的附圖更清楚地指出,彩晶在台灣四家主要面板廠中,有息負債僅六十九.九億元,自有資本率高達六二.九%,規模雖小,卻是財務體質最健康的面板廠。

張小姐當時心想,從這篇報導研判,彩晶是最值得投資,也是最安全的面板股應無疑義。但心裡又同時浮現一個聲音:「可是大家都說面板是『慘業』呢,韓國的三星與LG(樂金電子)還是那麼地強;如果今年仍持續虧損,就算彩晶體質最好,投資一個賺錢機會渺茫的產業,恐怕獲利機會不大。」「還是等台灣面板產業賺錢的曙光出現,再來看看好了!」然而,這篇報導卻讓張小姐留下深刻印象。她趁公餘之際,上網從證交所的公開資訊觀測站把彩晶的財報抓下來。為了印證報導稱「彩晶折舊開始大減」是否屬實,她特別注意彩晶的現金流量表。張小姐發現,彩晶去年第三季折舊與攤提較前一季大減了五.三七億元,剩下十.○四億元。如果《今周刊》報導彩晶第四季的折舊降到五億元以下,在面板產業整體營業利益率已經出現逐季改善的趨勢下,由於彩晶去年第三季虧損僅三.二八億元,如果少了五億元的折舊,極可能在去年第四季轉虧為盈。

儘管心中如意算盤這樣撥,但張小姐仍不敢躁進。接下來幾天,一有彩晶的報導她都特別留意。

一直到今年三月廿九日,彩晶公布去年第四季及全年損益,去年第四季單季果然如張小姐預期轉虧為盈,並出現每股稅後純益達○.○六元的盈餘。更令人振奮的是,彩晶營業利益率從二.五五%躍升至一二.四九%,折舊與攤提雖沒如報導所指降至五億元以下,但也呈大幅下降,從十.○四億元降至七.○六億元。「投資彩晶的機會已經成熟了!」隔一個交易日,即四月一日,儘管彩晶跳空大漲,但彩晶每股淨值高達九.四三元,今年極有機會轉虧為盈,成為面板股領頭羊;加上股價站上所有均線以上,多頭氣勢如虹,張小姐不惜追高買進高達二百張,平均成本約在五元,總計花一百萬元。

不到五個月 彩晶帳面獲利破二○○%買進彩晶後,張小姐盤算著,彩晶股價漲到每股淨值的八成(七.五元)就可賣出落袋為安。畢竟,面板股能否持續獲利?到底能賺多少?仍在未定之天,但如果彩晶今年能小幅獲利,股價收復淨值的可能性就大增,不貪心的話就抓個八成。然而,接下來的發展卻出乎張小姐預料之外。

彩晶由於股價短線漲幅過巨,被證交所要求公布月盈餘資料,四月九日,彩晶公布自結二月單月每股稅後純益(EPS)達○.○九元;換言之,在二月工作天數較少的情形下,彩晶竟能創造如此佳績,以電子業上、下半年營收比平均約四比六概算,今年全年EPS至少一.二元應不成問題。看到這個訊息,張小姐決定續抱彩晶,並把預定獲利了結價位往上提升至九.六元(EPS一.二元乘以八倍本益比)。

五月十五日,彩晶股價一路漲到九元出頭之際,公布第一季獲利數字,單季EPS竟出現○.四五元的佳績;這個訊息,讓張小姐決定進一步上調彩晶獲利了結價位。因為,這意味著彩晶今年全年EPS極有機會挑戰二元水準(上半年○.四五×二=○.九元,下半年概算為一.○八元,加總為一.九八元),就算市場給予面板股的本益比較低,只給八倍,彩晶起碼值十六元的價值。

彩晶公布第一季財報後,股價持續狂飆,在突破十元面額之際,又被證交所強制要求公布單月財務數字,結果再度讓市場喜出望外。因為彩晶四月單月EPS竟高達○.三二元,這意味,彩晶第二季單季EPS極可能挑戰一元水準,財經媒體估彩晶今年EPS將突破三元一點也不誇張。

五月三十日,彩晶股價一路漲到十五.八元的波段高點,張小姐的帳上獲利高達二一六%,即二一六萬元,而且在短短不到兩個月內實現。

看到張小姐在彩晶大賺逾二百萬元的故事,你或許會認為她是個幸運兒。不過,老實說,張小姐的「幸運」,也同時降臨在所有人的身上,因為,她憑藉著一本唾手可得的雜誌,以及花一點時間上網找資料進行求證,並不是擁有特權或特殊管道才能取得的內線消息。只不過,大多數人與張小姐的差別就在於,腦中那把開啟致富之門的鑰匙,有沒有被善加運用。

季報選股法 三原則篩選整理住台中市,今年三十五歲的錢豪進(化名),腦袋中也有一把這樣的致富鑰匙,這把鑰匙是靠著他自己資訊與財經專長打造出來,難能可貴地是,他卻願意在部落格上分享這把鑰匙。

台灣上市櫃公司的資訊透明度,在全球可排得上前段班,不過,浩瀚如海的資訊讓許多投資人望之興嘆,不知如何妥善運用。錢豪進於是運用自己的資訊專長,把公開資訊篩選整理成屬於自己的藏寶圖。

錢豪進的選股原則很簡單:第一、要「夠便宜」。所以每當季報公布,他就會篩選出本益比(股價除以最近四季總和的EPS)仍低於十倍以下標的。但是,夠便宜還不夠,還要符合第二個條件「能成長」。把今年迄今,累計營收年增率低於一五%的予以淘汰。第三個原則是「要安全」,進一步把毛利率低於二○%、營業利潤率低於一○%,全部剔除。

過去二年多來,錢豪進每季從財報篩選下來的股票僅剩下三十至四十檔。這三、四十檔中,再剔除獲利變動性大的營建、建材與設備股,通常剩下不到十檔可以投資。

然而,精挑細選後的股票,還要進一步去研究了解,本益比不到十倍到底是真的被市場忽略而低估,還是有別的原因。「如果是公司處分投資,不管是轉投資還是土地資產造成獲利暴增,這種也最好剔除!」他提醒。

篩選到這種程度,照理來講應是十拿九穩,但錢豪進仍不放心。「最後一關是技術面的check(檢查確認)。股價的各天期均線(周線、月線、季線、半年線、年線)最好是均呈走揚或至少持平,糾結在一起則是上上之選!」去年十月底公布的一二年第三季財報,就讓錢豪進挖掘到遠翔科與閎康這兩檔黑馬股。舉前者的例子來說,去年十月底時,遠翔科股價才三十元,但是過去四季的總和EPS為三.一二元,前九月的累計營收年增率為一七%;而遠翔科過去幾季的毛利率均維持在三○%以上,營業利潤率也在一○%以上,代表只要營收能成長,獲利就能等比率地成長,而不是靠殺價競爭,利潤較有續航力。

遠翔科大賺一倍 看懂財報變成財富去年十一月,錢豪進以三十元出頭買進遠翔科,一直續抱到現在,以遠翔科五月底收盤價五十九.九元計算,帳面獲利近一○○%。「光靠遠翔科獲利,讓我與女友今年出國玩五、六次都不成問題!」錢豪進續抱遠翔科的主要原因在於,該股營收的年增率持續地成長,從今年初以來,甚至有更上一層樓之勢。遠翔科今年第一季EPS達一.四六元,今年一至四月營收累計年增率高達四八%;以過去四季累計EPS達四.四一元計算,本益比來到十三.六倍。「成長五成,本益比至少要十五倍吧,如果第二季EPS比第一季好,目標價還有上修空間。」他這麼分析著。

相對地,去年十一月初以四十一元買進的閎康,今年前四月營收仍呈二成的強勁成長,但錢豪進卻決定在今年五月於七十幾元賣出獲利了結。他的理由是,閎康目前各條均線已呈下彎之勢,線形上也有作頭跡象,以策安全於是獲利了結。「相較之下,遠翔科均線仍往上揚,股價在主要均線之上,多頭明朗,何必自斷財路。」每當季報公布,錢豪進就會把整理好的資料放在好友經營的「紅兔兔富足之旅」部落格上,供人免費下載(須加入好友,但免費)。為了避免有推薦個股之嫌,他則是把自己運用Excel整理的上市櫃總計一四○○多家公司,最近四季EPS總和、最近四季毛利率與營業利潤率全部PO上網。他強調:「從這個表找到喜歡的標的後,最好再去check營收狀況、技術線形以及獲利的品質,我自己也常常打電話給公司發言人,了解獲利品質與產業前景」。「用功的人,自然可以從這些資料挖到寶,只想問明牌的人,賺到錢賺得胡里胡塗,最後鐵定也會賠到莫名其妙地脫褲子,所以還是不要輕易給明牌,以免造孽!」錢豪進表情認真地說。

不用電腦只看財報 四個標準精湛選股若你真的忙到無法看財經雜誌,也不想花精神從浩瀚如海的財報中選股,五十七歲傅君玉的「價值成長股長線投資法」值得參考,且獲利相較前兩位投資達人毫不遜色。

寶雅這檔股票是台股近一年的大驚奇!過去一年來,寶雅的股價從五十三元漲到今年五月底的一二三.五元,加計除權息的話,漲幅高達一四五%。這檔股票最大的散戶贏家當屬傅君玉,因持有寶雅股權一度逼近一○%的他,雖沒能賣在最高點,而是在七十幾元價位全數出脫;但因在二○○七年以二十元出頭價位持續買進,加計歷年的配股配息,使傅君玉光寶雅一檔股票,就賺進數千萬元獲利,報酬率高達五○○%以上。

「我在寶雅店數只有三十家左右時就開始大買,有一次我帶著太太去逛它的分店,我對她說,『依持股比率推算,你大概擁有這家公司三家店面!』」傅君玉這麼說。

選中寶雅作為長期投資並不是偶然,而是傅君玉投資哲學的必然。

「那時,我依自己的選股法挑中了三檔股票:和泰車、裕日車以及寶雅,最後選了寶雅;因為,裕日車與和泰車的配息就是沒有寶雅漂亮且穩定,事後來看,似乎選『錯』了,因為前面兩檔現在都漲到了二百至三百元,所以我只給我的選股打七十五分的分數!」不過,傅君玉口中的「選錯股」,卻仍為他在四年多的時間內,締造出高達五○○%、數千萬元的驚人報酬。

傅君玉把他的選股法命名為「精湛選股法」,這套方法由四個標準組成:第一、現金股息殖利率六%以上;第二、自有資本率七○%以上、董監持股比率三○%以上;第三、在不景氣時,如○三年的嚴重急性呼吸道症候群(SARS)與○八年的金融海嘯,仍然維持獲利;第四、過去二年營收與稅後純益,維持至少五%以上的成長速度。

五十七歲的傅君玉不會Excel,也沒有任何財務軟體幫他挑股票,他靠的是平常從《財訊股市總覽》中找出好標的,再一一進行篩選。種種的選股指標,他最重視的是現金股息,「不僅要高於六%,最好是以配現金為主,而且呈鋸齒狀向上!」「遇到不景氣時,配息走平或略微向下沒關係,但隔年又恢復正常水準,而且些微增加!」「當時之所以在最後關頭不選裕日車與和泰車,而是寶雅,關鍵就在於前兩者的配股沒有呈鋸齒的形狀。」傅君玉解釋道。

投資寶雅 四年大賺五○○%讓他放膽大買寶雅還有一個決定性因素,他瀏覽該公司網站股東專區時,看到了寶雅為參加馬丁可利證券(Martin Currie)舉辦法說會所貼上網的報告。從這份報告中,傅君玉不僅看到了馬丁可利證券於○七年拿四百萬美元參與寶雅私募,更看到了寶雅準備在六年內展店至九十六家(當時約三十二家)的計畫。

「馬丁可利在投資圈有個外號叫十倍外資,也就是,馬丁可利資產公司參與投資的公司,往往具有漲十倍的潛力!」「我自己也去寶雅的店參觀後,覺得這種平價美妝雜貨店,其實是一種『銅板經濟』,愈不景氣,消費大眾對平價品更趨之若鶩,這種商業形態,剛好與台灣低迷的內需、停滯的薪資不謀而合!」傅君玉在○七年底開始買進寶雅,成本價約落在二十二至二十五元之間。他如果決定投資一檔股票,除非是業績與配息不如預期,否則他一定長期持有。而買進後,○九年寶雅股利雖高達二.四五元,但現金股利僅○.五元,倒是讓他有點意外。但他隨即想到,寶雅矢言要在六年內展店至九十六家,勢必需要資金,盈餘轉增資(配股票)多說得過去。

除此之外,寶雅總經理持股節節上升,也讓傅君玉持股信心大增。「買寶雅時,我特別留意總經理的持股,他選任時僅一千多張,然而每年節節大幅上升,到如今的五七○○多張。這代表專業經理人因對公司前景有信心,不僅沒有賣掉持股,甚至極可能還加碼投資。」一○年,寶雅股利恢復成長動能,達二.九元,其中現金占二.八元,以他二十三元成本計算,殖利率高達一二%。一一年,寶雅現金配息達三.二八元,股票股利○.一元。一二年,現金股利更成長至四.一元。「公司到底賺不賺錢?會不會很缺錢?現金股利就知梗概!很缺錢的公司不太可能這麼大方給股東現金股息!」傅君玉進一步解釋說。寶雅去年第四季漲到七十幾元時,傅君玉決定獲利了結。「四年來已經賺到五○○%了,不該太貪心,見好就收。說不定接到我賣出股票的人還持續大賺一票,那就更有福氣了!」傅君玉把寶雅的資金陸續轉至新保、新產、台產與第一保等股票上頭,尤其新保,傅君玉與家族成員的持股已經突破千張關卡,甚至引起新保高階主管的關切,並親自登門拜訪。

「新保與中保是台灣保全雙雄,獲利穩定度不比電信三雄遜色,不景氣時,有錢人更有人身與財產危機意識,更需要這種服務。再者,我覺得台灣保全業一定會走向日本保全業的發展之路,跨足老人照護、居家清潔服務等領域;更重要的是,台灣家庭保全業滲透率仍極低,僅○.五%,還有相當大的成長空間……,種種條件符合我價值成長股選股的哲學。」找到短、中、長線金鑰匙 打開富腦袋至於產險三雄,傅君玉指出,台灣產險總保費於去年創下歷史新高紀錄,達一一九八億元,與台商回流、車市及房市好轉皆有關連。「光從本業獲利觀察,產險三雄本益比均在十倍上下,已經明顯偏低,但產險三雄的土地資產與轉投資潛在獲利,卻並未反應在股價中,真實價值被嚴重低估。」「產險三雄歷年來的利息支出均為零,配息以現金為主,相當穩定,又沒有壽險業的利差損問題,帳面上的現金逐年地大幅增加中。以新產而言,帳上有六十八億元現金,而且長期負債為零,現金就占目前七十一億元總市值的九五%,是含金量很高的公司。」「光這一點我就判斷,新產未來幾年內要維持一元上的股金股利應該不成問題!」傅君玉進一步解釋道。

不管你是要短線玩業績轉機股,中線操作價值被低估股,還是長線投資價值成長股,決勝點就在於你腦袋中的那把鑰匙。真正的投資是一場不必靠內線、不必聽明牌,甚至是不必看盤的頭腦體操運動。觀念與想法對了,財富就離你不遠了。

張小姐從折舊找出飆股3 步驟

1.蒐集資訊:

《今周刊》837期報導,彩晶財務瘦身成功,折舊負擔大減,開始對這檔股票產生興趣。

2.財報研判:

從公開資訊觀測站抓彩晶現金流量表。印證《今周刊》報導所言,折舊與攤提的確逐季減少。這代表,營業利潤率只要持平,彩晶獲利將大增。

折舊+攤提 當季稅後純益 單位:億新台幣2011年第二季 16.38 -15.70 2011年第三季 15.16 -25.89 2011年第四季 15.51 -18.42 2012年第一季 15.49 -2.07 2012年第二季 15.41 -12.76 2012年第三季 10.04 -3.28 2012年第四季 如果報導所言成真,折舊與攤提降至5億元以下,假設營業利益率不變,第四季可能轉虧為盈。

3.採取行動:

今年3月29日,彩晶公布去年第四季財報,單季轉虧為盈,單季每股稅後純益達0.06元。每股淨值則達9.43元。隔一個交易日,買進彩晶200張,買進平均價約5元。

說明1: 2013年4月1日彩晶公布2012年第四季單季EPS為0.06元 每股淨值為9.43元 以5元買進200張。

說明2: 4月9日彩晶因股價飆漲,被證交所強制公告單月獲利。2月單月獲利0.09元。換言之,全年EPS至少挑戰1元水準,以當時6.4元的股價,仍值得續抱。

說明3: 5月15日彩晶公告第1季EPS達0.45元。這意味今年全年獲利有可能挑戰1.98元。股價來到9.45元,仍值得續抱。

說明4: 5月20日彩晶因股價飆漲,再度被證交所強制公布單月財務資料。4月單月EPS高達0.32元。這意味,彩晶第二季單季EPS極可能挑戰1元。股價來到11.55元,仍值得續抱。

說明5: 5月30日彩晶股價來到15.8元波段高點,張小姐帳上獲利已高達216%。

進入「公開資訊觀測站」網站後輸入股票代號,點進財務報表中的現金流量表,就可找到季損益與折舊資料。

錢豪進季報選股獲利3

3原則選股原則

1. 夠便宜:股價過去4季累計EPS的本益比低於10倍。

2. 能成長:當年累計獲利成長15%以上。

3. 要安全:毛利率至少高於20%,營業利潤率至少高於10%。

利用Excel跑表

過去4季累積EPS*(元) 2012年

10月31日

收盤價

(元) 本益比 2012年

前9月累積

營收成長率

(%) 2012年

前9月

毛利率(%) 2012年

前9月

營業利潤率

(%) 判斷

皇 翔 13.70 69.00 5.04 116 59 52 營建股不考慮匯 僑 2.81 26.90 9.57 38 55 42技術線圖不佳豐達科 4.06 40.10 9.88 40 32 19 技術線圖不佳德 律 5.68 47.80 8.42 39 55 40設備股剔除總 太 5.31 22.20 4.18 46 42 35 營建股不考慮弘 塑 10.69 87.80 8.21 24 4330 雖是設備股,但價位令人心動光 環 2.15 21.65 10.07 14 23 13 技術面尚可,值得留意遠翔科 3.12 30.209.68 17 31 14 上上之選聚 積 10.39 108.50 10.44 25 32 13 曾看走眼,暫不考慮閎 康 4.1340.50 9.81 17 37 22 上選永信建 10.36 49.80 4.81 124 51 45 營建股不考慮金 革 3.0216.95 5.61 83 33 26 營建股不考慮*註:2011年第四季至2012年第三季

採取行動

說明1: 2012年10月31日時過去4季EPS達3.12元,股價30元,本益比不到10倍。前9月營收成長17%。毛利率與營業利潤率穩定,決定投資70張。

說明2: 2013年3月20日遠翔科公布去年EPS為3.46元,這時股價已來到44元,本益比為12.7倍,但今年前2月營收年增率達68%,成長強勁,續抱。

說明3: 5月8日第1季單季EPS達1.46元,粗估全年EPS可達5.7元,成長股合理本益比給予15倍,目標價85元。股價處於54元仍合理,決定持股續抱。

說明4: 5月30日遠翔科股價逼近60元,持股仍續抱,帳面獲利高達100%。

加入「紅兔兔富足之旅」部落格好友,可免費下載錢豪進的季報整理表。

傅君玉長線價值股選股4 標準1.不景氣仍能獲利,過去兩年營收年增率大於5%。

2.自有資本率70%以上,公司利息負擔輕微。

3.派發現金股息為主,現金股息呈鋸齒狀向上成長。

4.董監持股至少高於30%,法人股東有壽險公司或醫院最好,專業經理人(總經理或副總)持股向上攀升。

挑選寶雅過程:

1.蒐集資訊:偏好零售通路股的傅君玉,2007年瀏覽寶雅網站時無意中看到寶雅參加馬丁可利法人說明會報告,報告中宣示6年內將展店至96家(當時為32家)

2.財報分析:

2006年 2007年 判斷營收 34.3億元 40.9億元 營收成長5%以上,符合選股原則,23元買進,本益比不到10倍稅後純益1.55億元 1.25億元每股稅後純益 2.5元 2.51元董監持股比率 25% 25% 略低於選股原則,但仍可接受利息支出 900萬元900萬元 占獲利微不足道,符合選股原則,寶雅屬零售股,自有資本率50%出頭合理配息 1.86元 1.58元殖利率高達7%以上3.採取行動:2007年以23元價位開始買進寶雅說明1: 2007年12月寶雅跌至22元,買進數百張。

說明2: 2008年寶雅股利達2.7元,其中現金達1.8元,現金殖利率以買進價22元計算,高達8.2%,決定加碼。

說明3: 2009年寶雅股利達2.45元,但現金股利僅0.5元。看到總經理持股節節攀升,研判寶雅保留現金,全力投入展店,決定持股續抱。

說明4: 2010年寶雅股利2.9元,現金占2.8元。持股突破1000張。

說明5: 2012年寶雅股價開始狂飆,來到70幾元價位,決定獲利了結。投資寶雅4年多下來,加計配股配息,獲利500%以上。

《財訊股市總覽》可找到董監持股比率、利息支出、歷年股利等資料

傅君玉近3年的操作戰果

股票名稱 持股狀況 盈虧(%)上海商銀 仍持有 400 寶 雅 已處分 500 新 保 仍持有超過1000張 100(帳上)全國電子 已處分 150

中聯資 已處分 120

中 鼎 已處分 100 永 信 已處分 90 橋 椿 已處分 80

敦陽科 已處分 5

新 產 今年剛買進 10(帳上)


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大陸服務業最難過的一年 瘦身轉型 台商不能只靠一套劇本

2013-08-26  TWM
 
 

 

中國總理李克強宣告中國經濟需要調結構,從粗放到精耕,淘汰沒有效率的企業。

過去兩、三年,台商服務業不斷在各城市攻城掠地,經營策略也很粗放。

當成長鼓聲停了,台商該怎麼辦?

編按:第一波經濟寒流來襲,誰最先嗅到風向的變化?

服務業台商在今年上半年都明顯感受中國消費力道變弱了,《今周刊》特別採訪目前在中國餐飲、零售與賣場的龍頭台商,了解他們如何觀察中國未來經濟的變化,準備如何度過寒冬?

中國女鞋第一品牌

達芙妮打破一體化經營 各城各吹不同調「我進中國十五年,從來沒有一年像今年這麼難過。」達芙妮董事會主席陳英杰坦言。上半年營業額比去年同期下降九.二%,第二季下降一三.七%,有法人預估達芙妮上半年純利比去年少四成,陳英杰的壓力可想而知。

從去年下半年開始,達芙妮已經感受到經營狀況不再像過去如魚得水。「那時以為不好只是一時,等到中國的領導班子換了之後,就會好轉;但沒想到,經濟不好已經是趨勢。」陳英杰說。

在中國,達芙妮是中低價位女鞋代表,全中國有八千多個據點。面對消費緊縮、電子商務分食以及店面租金、員工成本不斷上漲的三面夾擊,達芙妮接下來會如何因應?

「達芙妮離中國市場的飽和點還有一段距離。」陳英杰說。整體來看,達芙妮的店數還會持續成長,但策略上一級到三級城市不會再增加,只在四級到六級城市繼續擴點。今年上半年,達芙妮仍增加二一二個銷售點,但比起去年同期的三六六個,擴點速度已經放緩。「二○○○年到一○年,這十年中國跳躍成長,老實說,我們只是順水推舟,生意就做起來;但現在是逆水行舟,嚴酷的挑戰才剛開始。」以前無論在一級城市或五級城市,達芙妮的產品與服務內容都大同小異,現在則要針對不同城市給予客製化服務。陳英杰舉例,在一級城市,新品上市的速度要更快,門市產品的調整要更即時,因為都會消費者對流行敏感度更高,消費更理性。「面對不同商圈,不能只有一套劇本。」陳英杰指出達芙妮經營策略必須調整的方向。

斥資建立資料平台 掌握銷售變化策略聽起來容易,但執行起來都是要花時間的苦工夫。為了更快掌握各店的產品銷售訊息,達芙妮反而要在現階段營運不好時,大舉投資電腦設備,建立統一的客戶資料平台與銷售訊息。

達芙妮的顧客關係管理系統不到兩年,現在有會員數一千多萬。未來的銷售競爭就是去解讀客戶的偏好,而背後的供應鏈也要跟上速度,才能把現在一體化的服務做到更分眾細化。

此外,面對中國越來越成熟的電子商務挑戰,達芙妮則採取穩健作法,並未直接建立自己的電子商務系統。陳英杰說,目前達芙妮的產品也在淘寶、天貓上賣,會從中摸索出線上對應線下實體︵o to o︶的整合模式,加強客戶管理。

整體來說,達芙妮遇到的營運挑戰不僅僅來自消費力道的緊縮,還有租金上漲以及員工勞動成本的增加。「現在的挑戰是商業成本的挑戰,所以在人員的效率和店面的選擇更精準;但渠道不是縮減,反而要增加。我想,未來達芙妮的營業目標還是成長的,但獲利能力則會偏向成熟市場,比過去下降。」陳英杰說。

達芙妮

負責人:董事會主席陳英杰成績單:中國女鞋銷售量排名第一,店數達8000家,

已布局到中國四、五級

城市。

餐廳數最多的台灣餐飲連鎖品牌一茶一坐避開A級戰區 只留會賺錢的店上海徐匯區的港匯廣場,是一級城市裡的A級商圈。餐飲業者想在大上海區打響名號,港匯廣場是灘頭堡的不二選擇。

在這裡,可以看到來自台灣的餐飲連鎖品牌:鼎泰豐、鹿港小鎮、代官山……,然而,擁有最多餐廳數的台灣連鎖品牌「一茶一坐」,七月時卻悄悄地撤掉港匯廣場據點。總裁陳定宗篤定地說:「寒冬來了,一茶一坐要開始瘦身!」受到中國國家主席習近平「禁奢令」影響,中國餐飲業出現三十年來的第一次負成長。越高檔餐廳受創越重,而即使像「一茶一坐」走客單價約六、七十元人民幣的中低價位套餐餐廳,也明顯感受到業績下滑的威力。

「上半年餐飲界營業額少掉一五%很正常,更高檔的餐廳少掉三○%。」陳定宗坦言「以前一茶一坐總是提前達到預算目標,但現在都落後預算目標五%。」在中國擁有百家以上餐廳,布點至二、三級城市的一茶一坐,也要開始調整轉型,抵禦這場不知何時才會結束的經濟寒冬。

陳定宗預計從原本一一八家店,瘦身到一百家。「有人潮的地方,租金一直漲,租金不漲的未必有人潮。」雖然中國經濟放緩,但實際上有的地方熱,有的地方冷,冷熱不調使商圈選擇更加不易。

陳定宗舉上海港匯廣場的據點為例,一茶一坐一開始在一樓,地段最好,等到人潮養起來後,商場說要漲租金,如果不調就搬到三樓。「等到我們到三樓,也把三樓的人潮養起來後,同樣的手法要我們再搬到五樓。」而今年上半年,在餐飲景氣很差的時候,港匯仍然要上調租金。

由於對中國經濟看得很保守,陳定宗現在的策略以保留現金為主。「像上海這種一級城市的A級商圈,已經很難賺錢,只適合打知名度,當作廣告行銷的據點。」陳定宗認為,一茶一坐已經有品牌知名度,不需要戀棧港匯廣場;反而,二級城市的A級或B級商圈都比一級城市賺錢。

高速成長時,養一家不賺錢的店是開疆闢土必要戰略;經濟不好時,不能再幻想為未來投資。陳定宗分析:「這裡與商場簽合約,它們都會要求每三年就要重新裝潢,不管裝潢還新不新,打掉重來就是一八○萬人民幣。」養一家不賺錢的店,成本其實很高。

豐富產品線 增加顧客回流率相較於高檔餐廳紛紛推出中低價位餐點組合,本來就走中低價位的一茶一坐,只能再往豐富產品線、增加顧客回流率調整。過去主打套餐,中午的客人總是比晚上多,現在還要推出合菜。

合菜菜單,對走中央廚房管理的一茶一坐是一大挑戰。陳定宗說:「這等於讓各店開始有自己DIY的成分,又要兼顧標準化的品質。」而合菜一推出,「一群人點餐,平均算下來,每個人消費價格比套餐便宜,但是可以吃到更多菜色,客人滿意度提高,反映在總體營業額上就增加。」在消費者花錢意願越保守時,企業就只能推出更具價值的服務。

過去因為「大中國夢」而大肆展店,陳定宗決定要回歸務實。告別高成長時代,對一茶一坐來說,就是「練內功」的時期。「對於中國長期的消費,我還是很看好,這個時點的緊縮,剛好是趁重新調整體質的機會,把基礎做好,價值做出來。」他說。

一茶一坐

負責人:總裁陳定宗

成績單:店數唯一破百家的台商餐飲業者,並獲得創投資金3億元人民幣。

中國大型賣場龍頭

大潤發下鄉卡位 走出第三條路一九九七年,大潤發在上海開了第一家店。當時的中國,經濟前景彷彿無可限量,熱騰騰的鈔票四處流竄,摩肩擦踵的都市處處都是商機。今年,中國面臨經濟轉型,將由出口製造轉向內需消費推動,對於販賣民生用品為主的大潤發來說,是一大利多。母集團高鑫零售最新公布的財報顯示,上半年淨利成長將近一五%,營收達四四五.一五億元人民幣,增長一二.九%,成績亮眼。然而,即使躲過經濟成長放緩的利箭,但大潤發依然面臨著電子商務崛起,以及購物中心林立的挑戰。大潤發中國區執行長黃明端直言,大潤發未來的挑戰主要來自網購市場。

面對淘寶、京東商城等電子商務業者的競爭,大潤發今年十月也將成立電子購物網站「飛牛網」,正式進軍電子商務。除了推行電子商務,同時調整店內的商品結構,例如圖書受到網路購物的衝擊較大,就減少商品展示;而互動式商品,例如電子教學︵E-learning︶,因為需要實地操作,還能維持暢銷。

此外,大陸一級城市近年開始出現大型購物中心,商品陳列從服飾、珠寶等奢侈品,到販賣一般民生用品的大型超市,包含影院酒店、娛樂中心等應有盡有,將各式消費活動一網打盡,創造更現代化的消費經驗。這場和購物中心的軍備競賽,大潤發曾想過在店內建設室內遊樂設施,卻苦於沒有足夠空間擺放,因而作罷。

網路購物是化整為零,購物中心是化零為整,在這兩項截然不同的商業模式夾殺下,大潤發仍能擬定策略,走出屬於自己的第三條路。黃明端說,一級城市不只競爭激烈,市場也幾乎飽和,大潤發將率先下鄉布點,發展策略著重在三、四級城市,進入卡位戰,預計今年將展店四十到五十家,從三、四級城市到五級鄉鎮都有。

截至今年五月,大潤發在中國已有二二五家店,員工近二十萬人,而未來的階段目標則將分別朝五百家、一千家邁進。黃明端說:「以外資零售業來說,我們算是最早進入鄉鎮的;因為我們看準這些地區三到五年後將發展起來,到時要再找地就不方便了。」即使目前這些城鎮的業績,還比不上一、二級城市,但對大潤發而言,這就是投資未來。

大潤發

負責人:中國區執行長黃明端成績單:2012年中國零售企業排名第六,外資企業超越家樂福、沃爾瑪成為龍頭。

大陸 服務業 服務 難過 的一 一年 瘦身 轉型 臺商 不能 只靠 靠一 一套 劇本
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只靠“拼媽”的經濟增長絕非“新常態”

來源: http://wallstreetcn.com/node/211128

20141124pinma

“新常態”可能很新,但絕非“尋常”。

彭博,咨詢公司Yardeni Research的Ed Yardeni和荷蘭商業銀行的Mark Cliffe本月發表報告稱,現在全球的經濟形勢與其叫“新常態(new normal)”,不如稱呼它“新非常態(new abnormal)”更貼切。

Cliffe在本月7日的報告中稱:“詞典里對‘normal’一詞的定義是,平常的、健康的、自然地、有序的、普通的、理性的。但我們很難用這些詞來描述當前的全球經濟和金融市場。”

PIMCO在2009年多次提到“新常態”時,主要用該詞來描述全球經濟低於平均增長水平的狀態:金融危機之後,各國央行競相采取零利率或QE,然而通脹、企業投資和工資收入依然欠佳。

金融市場上,股市不斷沖擊新高,債券收益率屢創新低。雖然如今美國經濟呈走強跡象,但商品價格卻一瀉千里。

在Yardeni看來,在過去20年中,每當資產價格面臨危機,央行總是施以援手,但每次出手都會令經濟更加扭曲

Yardeni在11月19日的報告中指出:“如果央行通過幹預讓衰退緩和,那麽過度投機就有可能在下一次繁榮中更加肆無忌憚,而且永遠不會被清理幹凈。所以每次金融危機都會比前一次更加嚴重,迫使央行推出更加寬松的政策來阻止金融體系崩潰。”

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只靠 拼媽 經濟 增長 絕非 常態
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現場直擊 沒錢沒設備 水公司還用三十年前那一套 全台5.9萬公里管線 只靠67人徒步抓漏

2015-03-30  TWM
 
 

 

三月二十三日,旱象未解的大台北地區,我們隨著一位水管抓漏師傅穿梭在人車雜沓的新北板橋鬧區。

他在幹什麼? 原來他在聽,在尋找地底下漏水的聲音,在這個時刻,每一滴水都彌足珍貴。

台灣自來水漏水率高達一八%,每年漏水量足以提供全台兩個月以上的民生用水。

單就管水能力這一點,就無法說服大家,台灣是先進國家,更何況我們的抓漏技術,還停留在三十年前??。

辛勤,不等於效率台水的測漏員還在使用尋水棒、聽音器等測漏「古法」,小小的團隊,一年要走上千公里。但將近6萬公里的自來水管,土法煉鋼,何時才能巡得完?

撰文‧楊卓翰 研究員‧曾乙申二○一五年三月二十三日早上六點三十一分,桃園天空發出兩聲巨響。那是驚蟄春雷,像爆炸一樣的雷聲,從龜山到台北信義區,震醒許多人。然後是傾盆大雨,從台北下到桃園,讓好多人期待,已經乾涸的石門水庫,是不是進帳了?

但是,隔天水利署水情公告,石門水庫的有效蓄水容量只增加○.一一%。四月一日起的第三階段限水,照常實施。一場雨,救不了岌岌可危的台灣水資源。

當人們仰頭望天,求老天爺降雨時,有另一群人也在求水,只不過他們的目光是緊盯著地上看||他們是台灣自來水公司︵以下簡稱台水︶的抓漏專家。當台灣水情告急,他們的工作更顯重要,因為台灣自來水漏水率竟高達一八.四%︵日本東京只有三.一%︶,甚至比中國北京還要高。

台灣的水,同時面臨高山陡峭、儲水不易的先天不足,以及自來水管理落後的後天失調。

按照台水和北水配水量統計,台灣一年漏掉約七億噸的水,足以供應全台兩個多月的民生和工業用水。而這七億噸的重量,全壓在這群全台為數只有六十七人的抓漏師身上。

還在用﹁尋龍尺﹂

外國已用大數據測漏 我們仍在土法煉鋼採訪的這天,只見趙師傅拿著自製的尋水棒,在路上找水管。這根L形的金屬棒,又稱「尋龍尺」,握在手上,在水栓附近走一走,棒子突然自己轉向。「啊!水管在這裡。」這不是台水的找水管標準配備,「這是我自製的啦!」問是什麼道理,趙師傅一時說不出口,「大概是磁場吧!」「尋龍尺」是古代尋找水源時用的,但卻出現在現代,新北市的板橋熱鬧市區裡用來定位水管。這群台水漏水防治處檢修組師傅的任務,就是找出我們腳底下自來水管的暗漏,我們像目睹了一場現代「水巫」。

會用這招,因為台灣自來水管線圖已經年久失修不精確,早已無用武之地。「我們到現場前,當然會看水管的管線圖,但是現場與管線圖,有很大的差別。」台水漏防處檢修組組長盧烽銘說。

台灣漏水率高,不是沒有原因。當北京和上海都已經開始使用有3G訊號的無線自動水表,透過超音波流量計,每天回傳好幾兆MB的資訊,用大數據測漏水,甚至可以預測在漏水前的異常時,台灣,卻還在用「尋龍尺」找漏水。

確定管線位置後,趙師傅拿著尋龍尺,背著擴大器,戴上耳機,拿著上面有膠帶補釘的測地麥克風,沿著看不到的水管線走一步,聽一步。「這裡水聲比較大!」走了一陣,他停下腳步說。

打開旁邊大樓骯髒破舊的水表蓋,師傅拿出長長的銅製聽音棒,一頭壓在水表上,「如果水表沒有動,但是有水聲,那就是漏水了。」一聽,果然有轟隆隆的水聲,師傅討論了半天,確定這是漏水,然後,他們在地上用白漆噴上大大的「水」字,等待後續檢修。「如果漏水量很大,像地下水道,也是一天好幾百、上千噸都有。」趙師傅說。

很難想像,全台灣五萬八千多公里的自來水管,就是用這樣土法煉鋼的方式找漏水。台水漏水防治處處長李丁來說,台水北中南的九個專責檢漏人員分隊,加上管線隊,只有六十七人,平均一個人要維護近九百公里長的水管,可以來回高雄台北三次。

這些路,都只能用走的。但近六萬公里長的水管,盧烽銘和他的組員,一年辛勤地走了上千公里,也走不到一半。所以,台水測漏水的週期是「兩年一巡」。也就是,如果一個地方漏水,等下一次測到,可能就是兩年之後。

管線舊、沒錢修

水價過低 讓一切變得惡性循環用這個方法,面對台灣破舊的自來水管,如同用紙包火。盧烽銘說,台灣的自來水管,為了求快、求便宜,有一半都是塑膠管,使用的年限是二十年。但是,台灣現在有八成以上的水管,都已經使用超過三十年。

已經硬化的塑膠管,只要水壓一大,就會破裂。「這也是為什麼台灣加壓永遠不夠,高樓一定要有水塔,但在國外沒有這種東西。」內政部前部長李鴻源說。

台灣的自來水網絡,就像一艘破舊不堪的大船。每年台灣降雨量約九百億噸,但能供給自來水的,只有不到四十億噸,又有一八%的自來水漏掉。要補這等同三座石門水庫的水,台水公司手上有的工具卻很落伍。

「我從一九八二年進到台水,就是用這個方法在檢漏。到現在三十幾年後,我們還是用一樣的方法。」盧烽銘說。方法古老,引入現代的漏水管理方式,他坦言:「很難啦!」「漏水是結果。」李丁來說:「真正問題是資產設備管理。」漏防處是去年九月才成立的新部門,專門治台灣的高漏水。但是,李丁來遇到最大的問題,就是沒有資源。

李丁來指出,從一九九四年,水費凍漲到現在,面對台灣自來水需求越來越高、供水率也越來越密集,台水管線長度增加兩萬多公里。資產中的機械及設備,從原本的六百億元,增加到現在的一千六百億元;但在水費不漲的情況下,業務收入只從一三九億元增加到二五一億元。

台水有一六○○億元的資產,占大多數的是自來水管線,但台水一年只有十一億元的維修預算,「算起來,維護成本不到資產的一%。你買一百萬元的車,開了二十年,每年還只花一萬元修車,你覺得這輛車能開嗎?」李丁來說。

他舉東京的例子,東京自來水供水人口約是台灣的七成,但是漏水率僅三.三%,遠遠低過台灣。而東京都自來水事業,每年高達新台幣一千億元的營業額中,投入漏水改善資本支出就逾三成。比照台水常年虧損,「管理維修費用要提高一%,都很困難。」環境工程出身的李丁來,常年走訪日本、德國、新加坡等水資源管理先進國,看到國外紛紛引入高階的檢漏設備和管理系統,他也心急。但是,現實擺在眼前,要治漏水,必須先投資。他舉例,要把現在的傳統水表,換成能夠自動監控漏水的AMR水表,僅硬體設備成本就比現在使用的傳統水表高過一倍以上。

檢漏管理要成本,把已經超過使用年限的老舊塑膠管(PVCP),換成材質更好的耐衝擊管(HIWP),成本更高。目前汰換一公里管線花費,粗估為六七五萬元,塑膠管全部汰換,要一六○○億元。台水目前每年的水管汰換率是一.五%,但是李丁來計算,只能用二十年的塑膠管,每年要五%的汰換率才夠。

「水價過低,是現在水資源管理最大的問題。」經濟部常務次長兼水利署署長楊偉甫說:「水價越低,台水的營收就越少,漏水管理能力就越差,這是一個惡性循環。」但是,他也指出,調升水價的阻力,來自於民眾對台水管理能力存疑,因此最重要的,就是台水的組織和經營,需要大幅進化。

限水 其實可以避免

漲水價之前 台水經營效率得先提升例如這次新北新莊、板橋的第三階段限水,其實可以避免。原來,「板新二期改善計畫」(簡稱板二),其實從○七年就開始施工,計畫在去年完工,目的就是讓板新能接起水量充沛的翡翠水庫,減輕石門水庫的供水負擔。「但是,台水在遇到困難時,例如用地取得,就沒有那麼積極。」楊偉甫說,一延再延之下:「這個計畫如果它(台水)速度夠快的話,板新可以從翡翠(水庫)引水,這次石門水庫的緊張就會比較輕。」「台灣的漏水率,其實在這幾年有降低,但台水還可以更快。其中關鍵的技術和設備,台水願不願意做投資,這是它要檢討的。」綜觀台灣的水情,每年愈趨極端,要停止每年缺水,卻每年漏水的惡性循環,除了台水要努力提高經營效率,全台灣民眾能否接受合理水價,也是改善的重點。

妥善處理漏水

就能延長供水2個月

以全台去年的用水量估算,每年漏掉的水,足夠台灣民生和工業多使用67天。

漏水率 每年漏水可供天數基隆 新北 (註2)29% 22天台北 16.7% 66天新北(註1) 11.91% 43天桃園 17.62%64天新竹 15.36% 54天台中 23.38% 84天彰化 16.82% 62天嘉義 16.17% 59天台南 10.7% 39天高雄14.7% 54天台東 26.63% 106天花蓮 23.8% 90天宜蘭 18.59% 66天註1:涵蓋範圍包括板橋、新莊等區。

註2: 涵蓋範圍包括淡水、汐止等區。

資料來源:台灣自來水公司、台北自來水公司、水利署註1:涵蓋範圍包括板橋、新莊等區。

註2: 涵蓋範圍包括淡水、汐止等區。

資料來源:台灣自來水公司、台北自來水公司、水利署為什麼台水改善不了漏水?

人力缺乏,一個人要維護879公里台灣水管線長58944公里,但是專職檢查漏水的人員只有67人,平均一個人要維護879公里的水管。

經費不足,維修比率不到1% 台水一年花在維修管理的成本只有11億元,面對1649億元的資產,比率不到1%。

水費凍漲,業務收入成長不到1倍1994年水費凍漲至今,台水管線等資產從615億元增加1649億元,成長近2倍;但是業務收入卻只從139億元成長到251億元,成長不到1倍。

漏水率最高,但水價卻最便宜——台灣的水價是亞洲主要城市中最低的,但漏水率卻最高漏水率(%) 水費負擔率(%)台北市 16.7 0.16 全台平均 18 0.16 北京 12.5 0.27 韓國首爾 7 0.32 新加坡 4.6 0.39 日本東京 3.1 0.96 註:水費負擔率=家庭用水每年200度水費╱人均GDP 資料來源:IWA、台灣自來水公司、台北自來水公司

現場 直擊 沒錢 錢沒 設備 公司 還用 用三 三十 年前 那一 一套 全臺 5.9 公里 管線 只靠 67 徒步 抓漏
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資本利得稅越改越糟 改革只為了幫財政部「籌錢」 降低稅率、擴大稅基 讓所得稅不再只靠薪水扛

2015-05-18  TWM

台灣的財富分配結構,是高財產、低所得。然而,台灣的稅制與稅改,卻是高所得稅、低財產稅。

沒有「財富腦」的官員,放著大筆財產不課,在過去幾年間反而不斷回頭來課所得稅,換來了什麼結果?錯誤的稅改,應該停下來;正確的稅改,應該大步走。

撰文•楊卓翰

台灣稅制的問題是『一高二低缺綠』。」資誠聯合會計師事務所副所長吳德豐分析,台灣現行稅制體系,分為所得稅、財產稅及消費稅三大體系。所謂「一高二低缺綠」是指對所得高課稅,對財產及消費低課稅,而且缺乏環境綠色稅制政策作為國家施政的配套政策。最重要的是,所得稅率偏高,勞動所得者負擔相當高額的稅負。

當我們說稅制不公平時,最大的問題還是在勞動者薪資繳稅太多。但財政部部長張盛和卻在今年推出財政健全方案,以「富人稅」等一連串加稅,全都衝著所得稅而來。

「與其說是財政健全方案,不如說是火燒屁股的找錢方案!」政大財政系副教授陳國樑說:「這個方案沒有讓台灣的財政更健全,反而透露財政部的急迫和困境。」「富人稅」加重薪資所得稅負主張1:降低所得稅稅率 從資本利得等稅基下手陳國樑口中的急迫,就是台灣逼近上限的債務。「所以,財政部就順著社會上仇富的情緒,一鼓作氣設計出『富人稅』,再增加一般受薪階級的薪資扣除額。」財政健全方案,有三個重點:兩稅合一扣抵、提高所得稅的最高稅率級距、銀行業營業稅,預計能增加四五二億元的稅收。但除了股利扣抵減半的五百億元增稅,其他「看起來,像是為了公平正義而改革,實際上,還是為了幫財政部籌錢而已。」陳國樑說。

以台灣的綜合所得稅報稅資料為準,薪資所得約占全部報稅所得七三%,而非薪資所得約占所得的二七%。但是OECD︵經濟合作暨發展組織︶國家報稅之薪資所得與非薪資所得的相對比重各占一半。相較起來,台灣個人所得稅的薪資負擔實在很重。

陳國樑拿出財政部的規畫,提高富人稅率,增加一般納稅人扣除額,聽起來符合公平正義。但是,受薪階級總共也只省下一百億元的稅額,在每年三千億元的個人綜所稅底下,真正幫到中產階級的,只有三%的比率,幫助微乎其微。陳國樑認為:「四處補洞的情況下,台灣財政真正的問題,還是沒解決,反而失去了完整稅改的好機會。」事實上,不少OECD國家,已開始將薪資所得與非薪資所得分開課稅,將薪資收入以較低稅率的薪資稅︵Payroll Tax︶課徵;同時擴大稅基,對非薪資所得課重稅。

小英基金會執行長林全指出:「台灣最大問題就是稅基流失嚴重,而不是稅率……。現在把所得稅稅率調高,是建立在不正當的基礎下,完全沒有意義。」他認為,政府應該要做的是降低稅率、擴大稅基。而台灣稅基裡最不健全的,就屬資本利得稅。

資本利得稅追小放大

主張2 :暫停課徵證所稅

改革從房地合一稅開始

資本利得,就是買賣資產所賺的錢,主要來源是交易股票、房地產的所得。但是台灣這兩種稅制都不健全,而且,越改越糟。

證所稅既課不到稅 也不公平證所稅上路三年,去年稅收只有二十三.九八億元。且由於證所稅衝擊股市交易量,造成證交稅從證所稅開徵前一一年的一○四六億元,減少到去年的八八七億元,過去兩年短收證交稅,主計總處估計就逼近八百億元。為什麼台灣的證所稅課不到稅?

這就要考慮證所稅「歷史因素」。一九八八年,財政部前部長郭婉容第一次課徵證所稅前,證交稅稅率是千分之一.五,之後因為證所稅課徵困難,停徵證所稅後,改以調高證交稅稅率到千分之六取代。但因台股應聲大跌,遂再將證交稅稅率調整至千分之三。熟悉當年時空背景的專家表示:「當時就應該把千分之三的稅率再做『正名』,其中千分之一.五是原本的證交稅,另外千分之一.五則是『擬證所稅』。」回顧歷史可知,目前的證交稅的千分之三稅率,其實是涵蓋證交稅與證所稅概念下的綜合考量,在此之下,未調降證交稅率之前,復徵證所稅,等於再對股市投資人剝一層皮;換言之,證所稅復徵的前提,就是先調降證交稅。事實上,金管會主委曾銘宗在四月中旬也已承認「台灣千分之三的證交稅是相對較高的」,並已委託中研院進行相關研究;學者建議,在通盤檢討股市投資人整體成本前,證所稅的復徵應該暫停。

面對證所稅亂象,財政部前部長何志欽則從「中產階級財富分配」的角度說明:「股票在台灣是屬於比較中產階級的經濟活動,如果從財富分配的角度,政府要課資本利得稅,應從房地產交易所得下手才對。」房地合一稅 不能只做一半房地合一稅的改革方案,在張盛和的努力下,好不容易送進行政院,台灣的稅改走到歷史性的里程碑。

對於外界認為房地合一稅的力道不足,林全卻認為:「第一階段就是要分離課稅,所以比例稅︵單一稅率︶是一個好的方法,成功機會很大。」林全雖然認為一七%的單一稅率偏低,但是「稅制不應該以打房為主軸。我認為這個制度長久下去,稅收一定會慢慢增加。」林全說。

然而,林全也指出,房地合一稅事實上只做了一半。現在的規畫中,以政府公告的地價為稅基的土地增值稅,可在繳稅時抵扣,徒具形式。

「最大的問題,還是在於土地與房屋的價格﹃一刀切﹄。台灣一定要與國際接軌,拋棄土地、房屋分離的概念。這個古怪的房地產稅制結構不改,台灣的房地產稅制就沒有辦法真的改革。」林全說。

而且,房地合一稅與奢侈稅的配套,也顯得粗糙。訂於一六年上路的房地合一稅,在實施後取得房子才要被課稅,但是今年買房、明年賣房,就算持有不滿兩年,也不用繳一五%的奢侈稅,造成「炒房空窗期」的配套,顯然不合理。而且,自有住宅已有優惠,四千萬元的起徵門檻顯得多餘。

要完成這些改革,台灣無法一步登天。但是我們的稅改,不能再只做簡單的事,從上班族口袋中掏血汗錢,而放著資本利得不管。如此,台灣稅制只會越來越不公平,台灣應該停下來,找到新的稅改思惟。

所得稅改革規畫應該這樣做

房地產交易所得稅

◎ 初步課稅範圍雖小,但立意正確,然而稅率、起徵門檻接軌奢侈稅,規畫欠佳。

◎ 房、地價格仍分離計算,長期修憲,應廢除土地增值稅,真正房地合一。

個人綜合所得稅

◎ 個人綜所稅最高稅率45%, 但所得中薪資卻占73%,薪資負擔過重。

◎ 應恢復40%,甚至調降,與企業所得稅看齊。

證券交易所得稅

◎ 復徵證所稅,卻未降證交稅,造成投資成本過高。

◎ 交易成本應與證交稅稅率整體考量。

配套規畫

◎ 個人綜合所得稅與企業所得稅差距大,造成避稅誘因。

◎ 房價高漲衝擊居住權,應先建立起房地產資本利得稅,暫停證所稅,整體規畫。

資本利得稅捉小放大,賠了夫人又折兵—— 證所稅大事紀

2012年

4/3 財政部向行政院提出證所稅方案:對所有證券交易所得課稅,但交易所得300萬元以下不課稅,稅率15%~20%。

5/8 行政院證所稅方案遭立法院藍營立委凍結。

5/28 藍營推出國民黨版證所稅:僅針對興櫃、IPO、未上市公司課稅,核實稅率15%。

5/29 財政部部長劉憶如因理念不合請辭獲准。

7/25 立法院通過國民黨版本證所稅法,復徵證所稅。

2013年

5/20 立法院財委會通過證所稅修正案,通過售股金額達10億元以上課徵0.1%的「大戶條款」。

2014年

12/17 「大戶條款」暫緩三年上路。

2015年

1/1 台股連五年量縮,拖累證交稅,實施以來短收800多億元。


資本 利得 稅越 越改 改越 越糟 改革 為了 財政部 財政 籌錢 降低 稅率 擴大 稅基 所得 不再 只靠 薪水
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“上清華”真的只靠智商嗎?

來源: http://www.infzm.com/content/109734

2014年8月27日,北京,清華大學迎來2014級新生入學報到。 (東方IC/圖)

愛因斯坦智商高達160、莫紮特165、達芬奇230、歌德310、美國歷任總統智商也在140以上....難道智商高的人才能有成就?

“知道”(微信號:nz_zhidao)為你解密“上清華”真的只靠智商嗎?

近日,“考上清華靠的是智商”引發了網友們的熱議。

某教授對清華500個學生家庭的家庭教育深入調查發現:這些孩子考上清華核心原因不是家庭背景、個人努力程度等,而是他們平均智商在129-131。“考上清華不在於努力,而在於智商。大家要承認個體差別。這樣才能實現家庭教育的最終目的——讓孩子成為他自己。”

該教授的說法受到了大多數人的質疑。長江教育研究院孤煙直認為,中國上億青少年中智商超過129的有數以十萬百萬計,但清華大學每年本科新生只有3800多人,那麽數十萬智商超過129的孩子中,為什麽只有3800多智商超過129的學生考上了清華?

有網友稱,“好的資源、家庭背景都在城市,難道農村的孩子智商比城市的差?教育發展不平衡導致高智商也變低智商了。”“這種智商劃分言論容易讓人聯想起希特勒的種族優劣論。”當然,也有人認為“上清華靠智商”只是說出了教育常識。

那麽,智商到底是什麽鬼?“上清華”真的只靠智商嗎?

智商測試靠譜嗎?

首先,要搞清楚智商的定義。按照維基百科上的解釋,“智商”為現存智商測試的結果,卻不包括尚未得到量化方法的智力量化結果。

而智力,目前被主流心理學界廣泛認同的定義是指生物一般性的精神能力,指人認識、理解客觀事物並運用知識、經驗等解決問題的能力,包括記憶、觀察、想象、思考、判斷等。

現實生活中,智力的高低通常用智商來衡量,但智商不等於智力。

如今測量智商的方法多種多樣,以韋氏智商測試為例,測試分為四大塊:語言能力、空間思維能力、工作記憶和處理速度。但當這四項能力之間的差異過大時,智商分數這個數字就失去意義了。此外,測量出來的智商分數,實際上存在一個95%的置信區間。這意味著,每個人的實際智商很可能是跨越兩個分區的,智商分數高了或低了幾分並沒有什麽實際的區別。

值得一提的是,智力測驗的流行最初源於征兵。一戰時,參軍人數過多,美國招募人員急需一種測量方法來篩選出能更快在訓練中接受技能的學員。由於智商測試在征兵過程中的大範圍使用,使得民眾接受了這樣一種觀點:智商測驗可以根據領導能力和其它社會特性來區分不同的人,這個方法是經濟的、民主的,由此可區分哪些人能從教育中獲得更多效益而哪些人不能。於是智力測驗便大範圍被學校和工廠所使用。

近代的智力理論中,許多心理學家都提出了超越傳統智商測量範圍的一些智力因素。也就是說,智商測試因為其局限性,並不能涵蓋一個人智力的所有方面,許多和智力有關的因素在測試中被忽略了。目前的智商測試使用了心理測量學中的因素分析法來找出智力的各個維度,許多心理學家提出了不同的維度劃分,其中許多維度仍缺乏科學的測量指標,仍有許多未被發現的智力因素。

(新華社/圖)

誰在決定智力的高低?

可見,智商測量的可靠性尚在摸索中。“考上清華不在於努力,而在於智商”這一言論未免過於片面。但無可否認的是,智商高對於一個人的成功至關重要。這里有一套關於智商比較有意思的數據,供大家參考:

愛因斯坦智商高達160、莫紮特165、達芬奇230、歌德310、美國歷任總統智商也在140以上....難道智商高的人才能有成就?是的,智商高的人總能輕易考高分上名校。但也有人認為,智商不高的人仍然可以通過後天努力提高智力,從而考上清華北大。

這里涉及了一個爭議性很大的問題:智力的差別是源於先天基因還是後天發展條件?

據明尼蘇達雙胞胎實驗結果表明,不同家庭條件下養大的同卵雙胞胎,到四十來歲的時候幸福度、成就均相差不大,這似乎證明了智力高低先天因素占主導,人類不可能通過後天的努力提高智力,智力只是由基因決定的。

但在2008年的一項研究中,現任教於馬里蘭大學的蘇珊·賈基和馬丁·布施庫爾發現,對於練習過一款叫N-back遊戲的年輕人而言,其“液態智力”可以得到改善。也就是說,玩這款遊戲,可以讓人變得更聰明。

這款讓人記住黑貓出現位置的遊戲看似簡單,卻能鍛煉你操控頭裝載信息的能力——把數字加減,用相反的順序排列,或從高到低排列,無形中提高了人類最基本的認知技能,即“工作記憶”。人類了解一個比喻或類比依賴於“工作記憶”,而這種工作著的記憶,對應著人類的液態智力。

心理學家一直認為智力具有兩種形態:晶態智力和液態智力。晶態智力是由存儲的信息和技能知識形成的寶庫,隨年齡而增長;而液態智力,指解決問題,學習和認清事物本質的能力,液態智力很早就被認為在成年早期抵達峰值,隨後逐漸下滑,且一直被認為不會受到訓練的影響。

但在過去的三十年里,研究人員在了解“工作記憶”如何工作這個問題上獲得顯著進展。他們開發出多種敏感測試來衡量它,並確定了它與液態智力的關系。在2008年,賈基把其中一個工作記憶的測試轉變成為一個訓練來增強工作記憶,像是測試身體技能的方法同時可以用於增強體能一樣。如果把註意力和工作記憶看成是大腦的心血管功能,通過訓練兩者,即可增強基本認知能力,即液態智力。 賈基的訓練方法主要通過高強度、多方式地鍛煉“工作記憶”來刺激“液態智力”。

與其他測試不同的是,賈基的研究進一步顯示,訓練的成果能被轉移到其他與原本訓練毫不相幹的測試中。自這份研究報告出版以來,其他學者不僅在小學生,還在學齡前兒童、大學生甚至老年人身上取得了類似的研究成果。

不過,該研究也遭到了其他學者的質疑。喬治亞理工學院心理學系首席智力研究員恩格爾表示,“液態智力不是從文化派生而來,它幾乎就是受基因驅動的那部分智力。一些大腦部件對於這種智力具有至關重要的意義,例如,前額葉皮層對於控制註意力尤為重要。多年來出現過數百項旨在增強智力的嘗試,但幾乎沒有成功的。”

神經學家阿德里安·歐文與英國廣播公司(BBC)電視節目《理論大爆炸》合作完成的一項試驗顯示,參與“提升大腦”軟件的在線項目測試的11430人中,大多數人接受過培訓後,在該培訓項目上的認知表現有改善,但並沒有發現改善效應轉移至未受訓任務的現象,即使這些任務都與認知密切相關。在此,通過改善工作記憶來改善液態智力的方法受到了質疑。

培養思維習慣能提高智力嗎?

目前,科學界主流認為先天因素和後天因素都對智力產生影響。《科學雜誌》2011年刊登了“What Does IQ Really Measure”一文,得到的結論是,智商測驗得高分有兩個因素:智商高;有動力取得高分,即獲得成功的意願。

盡管明尼蘇達雙胞胎實驗表明智力具有固定的遺傳成分,但至20-50%智商的改變源於其他因素。智力的遺傳因素影響程度甚至遠遠低於控制眼睛顏色的基因,而更像是影響體重和身高的相互作用的複雜基因。身高在很大程度上由遺傳決定的,但存在著如營養等影響身高的強大因素。更值得一提的是,得益於獲得教育和技術機會的不斷拓展,人類的智商平均值在一個世紀內穩步提升,這種現象被稱為弗林效應(Flynn Effect)。

有“最後的通才”美譽的數學家龐加萊,童年時因為運動不協調、經常得病,所以很多時間都用來讀書。成年後的他參加比奈的智商測試,發現分數低得像低能兒。但卻最後成為了被公認是19世紀後四分之一和二十世紀初的領袖數學家,是對於數學和它的應用具有全面知識的最後一個人。

其中奧妙何在?其實也沒有什麽奧秘,就是因為龐加萊的視力很差,主要靠聽轉化為想象的方式來理解,這種從小到大的訓練使他具有極強的直觀思維能力。他總能“看到”抽象概念所表述的“東西”,並習慣以圖形即幾何的方式來處理問題,充分利用數學直觀,再加上遠超於常人的計算量,他才得以成為普通人難以企及的數學“天才”。

《科學美國人》雜誌曾提過5個提高智商的方法則:Seek Novelty(尋找新奇領域),Challenge urself(自我挑戰),think creatively(創造性思考),do things the hard way(不走尋常路),network(社交)。

至此,我們至少可以肯定一點,上述所說的觀察或者提高智力的實驗和研究方法均有一個共同點:從小訓練你的思維習慣。智商僅是外在表現結果,而智力的高低根本在於思維習慣的差異。

簡而言之,提高智力的秘密 =從小找事+自討苦吃+騷擾別人。不管你信不信,反正我信了。考上清華北大,智商不高不要緊,只要後天努力一點,還是有機會的。

請記住,我叫知道(微信號:nz_zhidao),南方周末每日網絡專稿。

要嚴肅,有知識;要八卦,有內幕。每天一篇,無需翻墻,盡享你想知道的和不知道的。我們只想,讓知道成為一種享受。

清華 真的 只靠 智商
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全台只靠八百名醫師接生 五年後老化問題嚴重 產科醫師荒 健保獨立預算有解?

2015-06-15  TWM

如果有一天,台灣沒有產科醫師來接生,怎麼辦?這絕非危言聳聽,二○二二年有將近一半的婦產科醫師是六十歲以上,投入產科的人力愈來愈少。婦產科醫學會提出健保框出「生育總額」獨立預算的解方,值得各界深入討論。

撰文•郭淑媛

日前台北榮總婦產科醫師被控醫療疏失事件,讓婦產科醫療糾紛多與人力荒問題,再度浮上枱面,在各專科醫師中原本婦產科人力最吃緊,其中產科更嚴重,不少醫界人士憂心,若不盡速提出解方,未來台灣許多地方恐將找不到產科醫師接生。

根據台灣婦產科醫學會資料,目前全國婦產科醫師約二六○○人,其中有做產科接生業務約八百人,而去年台灣有二十一萬名新生兒報到,產科醫師負荷量吃重之 外,還有分布失衡問題,全國約四成以上醫療院所無婦產科,設有婦產科的門診中,高達六成以上沒有產科醫師。國家衛生研究院於二○一三年提出的報告也指出, 近五年來婦產科執業醫師人數僅成長五%,為各科之末,全台更有超過一五○個鄉鎮無婦產科醫師。

接生費用 僅切盲腸一成婦產科醫師人力最迫切的問題是老化,是所有專科平均年齡最高,專科醫師平均執業年齡為四十八歲,但國衛院報告指出,婦產科醫師平均年齡為五十四歲,至二二年將有高達四成九是六十歲以上。

「接生是很需要體力的,光是半夜接生,就是挑戰。」馬偕婦產科醫師、婦產科醫學會祕書長黃閔照說,一二年婦產科住院醫師訓練名額七十人,只招到四十多人, 有人做三天就辭職;婦產科醫學會前理事長謝卿宏也曾說,全國婦產科人力登錄,四十歲以下僅一三.六%,和全國醫師四十歲以下三八.六%相較,斷層嚴重。

衛福部先後提出不少政策工具,包括生育事故救濟試辦計畫、管控各科專科訓練醫師容額、增加住院醫師津貼等,近兩年婦產科招生情況已有改善,去年招到九成,是多年來最好的情況。

不過,黃閔照指出,婦產專科醫師招生雖有增加,最大問題是實際投入產科的勞力不足,馬偕醫院調查,總醫師畢業後有一半的人不做產科,只看婦科門診,做產科一個月接生超過十例以上是個位數。

另一問題是,新任婦產科專科醫師女男比,從○三年三八%比六二%,提高到一四年五八%比四二%,一一年到一四年住院醫師共一六五人,女男比約六二%比三 八%,婦產科醫學會的女性會員從八%提高到二○%,「但女性投入產科寥寥無幾,有些女醫師結婚生子後就不做產科。」黃閔照說。

黃閔照表示,醫學生不願走產科,主因是健保給付太低,目前生產案子的總給付(從產檢到接生)約三萬三千元左右,而接生費用不管剖腹產、自然產都是約八九○ 二元左右,且是給醫院,醫院再分給醫師只有三五至四○%的比率,大約三、四千元,「怎麼留得住人?」與此相較,外科光是做盲腸切除手術就有三萬三千多元。

「未來做產科與偏鄉的人力一定不夠!」黃閔照表示。

為了招收更多新血,婦產科醫學會除了建立生育事故補償制度,減少醫療糾紛困擾外,目前更努力爭取單獨編列一筆「生育總額」的獨立預算。

生育總額 重新分配資源黃閔照解釋,健保草創元年(一九九五年)婦產科給付占七%,目前在健保總額五千億元裡則只占四%,如果可以讓婦產科總額維持像過去一樣的占 比,這多出來的預算就可用來提升醫療品質。當然,黃閔照也知道,維持七%不太可能,所以獨立預算的額度可以再協商,但概念上,就是框住一個固定比率的預 算。

依婦產科醫學會構想,這筆預算用途包括:做「生育登錄」以掌握各地生產量;再結合建立「開放醫院」制度,在診所與醫院產檢,生產時到某醫院或某生產中心; 同時進行「高危險姙娠管理」,孕婦有高危險姙娠就轉診,甚至可「補助偏鄉孕婦」在產前住在醫院附近的救濟單位待產,這樣生產中心與診所都能維持運作,也可 推動就地產檢、就地生產。

給付點值 依風險高低調整牽涉到留住醫師的給付問題,則希望比照美國建立獨立醫師制度,即健保署將醫師費與醫院費依一定比例分開給付,同時低度與高度風險產婦的給付點值也不同。

黃閔照說:「內診費健保多給九十元,但醫院抽成後,只剩一瓶養樂多給醫師。」再加上健保對超過固定點數的部分打九折給醫院,醫院會控管不要超出額度,「修 理到的是處理重症的醫師。」對於這項解方,部分婦產科醫師感到悲觀,台大婦產科醫師施景中認為,「理念很好,但不可能辦到。」年輕醫師不願投入婦產科在於 工時長、報酬低、糾紛多,這個提議無法改善根本原因,「何況現在叫健保或政府出多餘的公務預算都是天方夜譚。」朝自費市場發展的禾馨婦產科醫師蘇怡寧說, 問題出在健保是「共產主義」,若健保不改變,在架構內修改,恐怕仍會失敗。全國醫師公會聯合會祕書長蔡明忠則表示,要解決醫師荒問題,應通盤處理,不可能 單獨支持某一科。

健保署醫管組副組長李純馥表示,健保有獨立總額預算是洗腎,在總額不變下,因人口老化洗腎人數增加,原本一點相當於一元的給付,現在只有○.八元,若實施產科獨立總額,未來可能出現類似情況。黃閔照則強調,台灣的生育數變化不大,框住總額才能提升醫療品質。

產科健保給付如何調整還有待討論來凝聚共識,但無論如何,正視產科醫師荒問題並提出解決之道,已刻不容緩。

婦產科醫師人力老化

—— 各年齡層婦產科醫師占比逐年變化 單位:占比(%)25~40歲 41~59歲 60~74歲 75歲2001 28.95 60.72 8.61 1.10 2008 16.53 73.84 7.61 1.61 2009 14.42 75.96 7.56 1.60 2010 14.22 76.66 6.94 1.72 2011 14.05 77.22 6.35 1.98 2012 13.73 77.54 5.88 2.41 註:部分醫師未登錄出生年月日,故有遺漏值資料來源:國家衛生研究院報告


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股災再起 這次不能只靠央行解套 兩大巨變下 金融市場如何再見曙光?

2016-02-01  TWM

金融市場正經歷兩個重大轉變,除了靠各國央行祭出解套方案之外,還必須有其他像結構性改革、制定財政政策、解決債務積壓等正面因素的挹注,動盪亂局才有可能看到曙光。

全球股市開春以來大暴走,出現史上少見的跌幅。對此,市場分析師的看法分成兩派,有人把原因歸咎於大環境不佳,例如中國經濟成長腳步放緩,政策也意外栽跟頭;也有人說這是失衡市場(如油市)的連鎖效應。但兩種說法都不夠全面,市場的流動性與波動性為什麼會大幅轉變,依舊無法從中找到答案。

央行難壓抑市場波動

中國這個成長火車頭越跑越慢,對市場已是利空,再加上其他負面因素纏身,使得市場動盪更大,例如:端出幾個不尋常的政策,才執行幾天隨即喊停的股市「熔斷」新制就是一例;隨著人民幣的離岸市場越來越大,政策的影響力相對有限,而政府與市場卻又缺乏有效溝通。但這些原因並無法解釋全球股市的拋售現象,光是在美國,史坦普五百指數過去兩周便下滑八%,與國內經濟的復甦態勢明顯脫鉤。

石油市場也是同樣的情況。油價之所以一瀉千里,確實是供給增加(包括頁岩油)、但需求減少的下場,加上石油輸出國家組織(OPEC)決定放棄「產量調節者」(swing producer)的角色,不再以減產的方武限制油價跌幅,對油市更是雙重打擊。然而,不管是說油價出現驚世跌勢,或說油價重挫金融市場,其實都有誇大之虞,畢竟對高度仰賴能源的產業與國家來說,低油價反而是一大利多。

既然如此,為什麼中國或油市這些變數一有風吹草動,金融資產價格就大漲大跌?全球股市現在又為何易跌難漲?

金融市場正在經歷兩個重大轉變,不但對市場產生「這邊小噴嚏、那邊重慼冒」的影響,也加深風險規避的氣氛,營造出一個變數更多的環境。

衝擊力道會放大,是因為各國央行過去成功壓抑住市場波動,但現在有的央行越來越不願意這 做(美國聯準會),有的央行則是越來越沒辦法(歐洲央行與中國人民銀行),使得市場環境更加動盪、更難以預測。在這個轉變下,市場短期勢必會有提高風險規避、積極去槓桿、降低投資組合風險的現象。

法規嚴峻流動性縮減

市場第二個轉變是流動性縮減。由於法規更加嚴峻,加上獲利出現非週期性大漲的企業不再吸引投資人,因此經紀交易商在市場過度反應時,更不願意隨之起舞。其他包括主權財富基金的資金池(capitalpool),同樣也有風險限制。

如果放任這兩個轉變互相影響,不穩定、不安全的氣氛會更深植金融市場,持續越久,市場動盪程度越大,對國家經濟與企業基本面的負面衝擊也越深。而經濟與企業越不穩定,又更可能蔓延到金融市場,加速總體經濟與金融市場的惡性循環。

雖然這樣的亂局終究會過去,但恐怕先得動盪一番才會看到曙光,金融資產價格不但可能出現大幅失序下滑,也可能蔓延到其他地方。市場腥風血雨,將會壓縮企業與家庭的支出意願,進一步為經濟成長澆冷水。

但也可以有更漂亮的收場:經濟基本面持續改善,支撐金融資產價格,創造出更正面的市場氣氛,讓企業與家庭不再持觀望態度,更積極地運用手上現金。要看到這樣的結局,少不了要調整政策,但這

一次應該站出來面對的,不再只有各國的央行。

以美國來說,就算聯準會不得已又啟動量化寬鬆來救市,市場對它的效果恐怕會打上很大的問號,除非在量化寬鬆之外,還有其他正面因素的挹注,例如:有益經濟成長的結構性改革、制定更切合需求的財政政策、解決尾大不掉的債務積壓問題。

結局是好是壞還是未知數,未來如何發展,取決於接下來幾周、幾月的抉擇,政治人物尤其要敢於任事,放棄黨派對立,央行幫他們背負的政策責任太多、也太久了。

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只靠傭兵部隊 它如何賺贏麗嬰房 淘帝去年EPS稱冠百貨股 營收連三年創新高

2016-06-13  TWM

三年前,陸資童裝品牌來台上市,營收、獲利皆成長,相較同業獲利衰退、甚至虧損, 靠經銷商打天下的淘帝一枝獨秀,未來它要轉攻品牌正規軍,將開設直營店,台北是首選。

「小時候,只有過年才會請裁縫師來家裡做新衣,我們有三兄弟,我永遠只能撿哥哥穿不下的……。」周志鴻回憶童年窘況,語氣倒是沒有太多感傷。他是淘帝國際總經理,公司經營的「TOPBI」,連三屆獲中國服裝協會選為「中國十大童裝品牌」,而他的回憶、中國這一代父母對兒時缺憾的自我補償心理,正是淘帝的大商機。

過去三年,淘帝營業額屢創新高,平均每年成長二五%,二○一五年營業額達五十三.七億元,較一二年翻漲近一倍,去年稅後淨利較前年成長一一%,每股盈餘為十四•四元,相較去年全年虧損的麗嬰房、獲利僅有前年三分之一的F-東凌等同業,淘帝不僅在逆境中一枝獨秀,其每股盈餘也榮登百貨類股之冠。

定位優勢:

鎖定中價位 避紅海市場

根據中國國家統計局發布的《二○一二-二○一五年童裝產業報告》顯示,童裝產業總產值在此期間的年增率達二五%到三○%,再加上一四年啟動的「單獨二胎」政策,童裝品牌市場看似一片蓬勃。然而對個別業者來說,這塊大餅卻很有可能「看得到,吃不到」,目前中國童裝市場,三成由國外高端品牌吃下,剩下七成由九千多個國內品牌瓜分,宛如一片慘烈紅海。淘帝在中國的市占率約僅一%,但這個數字,已足夠在九千多個品牌當中躋身前十大品牌。

周志鴻說,淘帝一開始就很清楚,鎖定中價位的二、三線城市商機。

借力使力:

只靠經銷,降低營業費用鎖定戰場,接下來就是攻城掠地,「淘帝今天能在市場上有一席地位,關鍵在於『高效代理商』模式;淘帝沒有直營,完全靠經銷商銷售。」在十五個省分、三個直轄市,淘帝共有超過一千四百家加盟店,沒有直營門市。

而這一千四百個據點,是由二十三家經銷商經營,平均每個經銷商負責超過六十家店。可以說,淘帝的童裝帝國版圖,就像是用一群強大的傭兵打下。

「所以,要嚴格挑選經銷商,第一就是政商關係好,再來是資金實力要夠。」淘帝財務長王冠華表示,有關係、有資金,才可以在他所屬的城市快速展店。

以東凌為例,在中國的總店數由一四年的三三一家縮減至去年底的三○三家,淘帝卻在過去三年增加約六百家加盟店,直接拉高營收成長。儘管逆勢拓點,營業費用的負擔卻更輕巧,翻開財報,東凌、麗嬰房兩者的營業費用分別占總營業額六一%、五○%,淘帝營業費用僅一八%。

對此,東凌財會經理吳建芳分析,經營直營店成本包含人事、租金等,因此營業費用的確會高出許多,然而他也表示:「透過經銷商銷售的獲利雖然比較好,但是品牌經營不能只交給經銷商!」吳建芳的說法,點出淘帝未來的營運風險,「傭兵打天下」的攻城掠地固然夠快夠廣,但要強化品牌形象,卻非經銷商的強項。「這麼多年靠經銷商維繫市場之後,從未來發展趨勢看,我們的確要考慮直營體系。直營店可以帶動當地其他區域的銷售,也可吸引當地的大型代理商加入。」周志鴻此一談話,等於宣告淘帝將從經銷商打先鋒的第一階段,轉為直營店與經銷商「互利共生」的第二階段。

周志鴻所謂的直營店,與聚焦單一年齡客層的加盟店有所不同,淘帝將直營「大型旗艦店」,含括旗下全系列商品,增加消費者體驗生活。

周志鴻透露,未來三年將會在省會城市以直營方式開出大量「旗艦店」,他表示,目前各地經銷商皆在爭取於所屬區域設點,因此尚未定調,但確定今年年底將會有兩家直營店先開出,其中一家選定台北。

全新戰略:

直營加電商,強化品牌力至於淘帝的另一個未來風險,與所有傳統零售百貨業相同,「它走實體通路,會被電商侵蝕……,像麗嬰房在中國虧損的原因之一正是受電商衝擊。」康和證券研究部證券策略分析師姚君達說。

周志鴻坦承,電商確實衝擊淘帝。他表示電商經營,將會是拓展旗艦店後的下一步。

周志鴻曾在一○年獲《中國紡織服裝周刊》評選為「紡織業十大經理人」,早年也曾成功打造列名十大童裝品牌的「棵棵樹」,他在一四年加入淘帝,如今大膽翻轉這個品牌過去的成功模式,「直營店加電商」的全新戰略能否成功?很快的,就要在九千多個品牌競逐殺戮的紅海市場見真章。

撰文 / 黃家慧

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任天堂股價飆漲120%背後 必懂三大科技趨勢 首次只靠內容、不靠硬體 市值超越暴雪、索尼

2016-07-25  TWM

「精靈寶可夢GO」暴紅,為127歲的任天堂,注入新的生命力, 它帶給全世界什麼啟示?對於台灣科技業,機會又在哪裡?

只用九天,任天堂完成了驚人的逆襲。

自七月六日

「精靈寶可夢GO」

(以下稱寶可夢)遊戲首發以來,短短九個交易日,任天堂股價飆漲一二○%,市值翻升至四.五兆日圓,超過「魔獸世界」開發商暴雪以及創造「模擬市民」的藝電,成為全球遊戲界的市值一哥;此外,也超越了曾用PS遊戲機痛宰任天堂的索尼。

一八八九年成立的任天堂已經一二七歲了;但是今天,這家百年企業卻像有了全新的生命力。股價與市值,是這股生命力的展示櫥窗,蘊含其中的,則是顛覆任天堂百年來成功經驗的全新方程式。

這套方程式,尤其值得受困於硬體產品微利化的台灣科技業重視,因為這是任天堂史上第一次,不靠硬體、只用軟體,就讓股價驟然翻身。

任天堂成立之初,只是一家「做紙牌」的公司,進入二十世紀後一度嘗試多角化經營;一九六九年鎖定遊戲產業後,先是靠著內建六款遊戲的Color TV Game 6遊戲機,站穩家用電子遊戲市場,至一九八三年,更靠著在台灣俗稱「紅白機」的「FC遊戲機」,制霸業界。

靠硬體翻身的年代回不去了接下來,無論是Game Boy、超級任天堂、任天堂64,乃至於二○○○年後陸續開發的NDS、Wii等,每每推出新款遊戲機硬體,幾乎都能為公司營運績效與股價注入超強類固醇。直到○八年,這套模式不再靈光。

這一年,蘋果與谷歌分別設立App Store與Google Play平台,迅速推動這個世界進入手機遊戲新時代,對任天堂來說,則宛如天堂與地獄的分水嶺。

公司在二○一一年推出標榜「裸視3D」功能的掌上遊戲機「N3DS」,卻被迫在半年之內大幅降價;當年度,任天堂還出現上市以來首度虧損,加上一二年推出的WiiU同樣慘遭滑鐵盧,硬體失靈已成定局,逆轉勝的解答,在軟體。

內容為王 好IP才是重點以這次讓任天堂創造驚人逆襲的「寶可夢」遊戲來說,專家普遍表示,雖然成功關鍵包括三項,極具親和力的智慧財產(IP)、虛實交錯的擴增實境技術(AR)、以及社群行銷感染力,但最重要的,就是「選對IP」。

「這樣的擴增實境技術並非首例。」資策會產業情報研究所所長詹文男指出,「很多商場、遊戲或百貨公司都運用了類似技術,但任天堂成功將其發揚光大,這代表無論是擴增實境或虛擬實境(VR),最重要的,其實都是內容。」關於這個論點,拓墣產業研究所穿戴裝置分析師蔡卓卲說得更是直接:「它是用很強的IP,『順便』帶動擴增實境成為焦點,進一步再幫助行動裝置打開擴增實境的大門。」遊戲暴紅的另一啟示,是擴增實境的市場空間,或許會比虛擬實境更加樂觀。至少,開發「寶可夢」遊戲的Niantic創辦人漢克(John Hanke)就是看準這一點,才決定聚焦於擴增實境的遊戲開發。

AR比VR更具想像空間

「你可以從『寶可夢』觀察到這點。」漢克解釋,相較於虛擬實境讓人受困於虛擬世界,擴增實境的「現實連結」特性,顯然具有更寬廣的商業想像空間,因此也能延伸出更多元的現實行為,並且轉換為實際商機。

「擴增實境帶動了軟體業的旋風。」蔡卓卲再次提醒,看待擴增實境所引爆的商機,必須以軟體業為主,至於硬體廠商,恐怕商機有限:「如今一般消費者的行動裝置性能都可以跑(擴增實境),所以,這股風潮不會對硬體廠商帶來特殊商機。」詹文男則認為,若以整體產業鏈觀察,這也是台灣「軟硬整合」的關鍵時刻,「台灣不少新創軟體公司的能力其實不錯,應該更積極地給予資源、交流媒合。」轉換思惟,從內容、軟體領域闖出新的生命力,這,或許才是台灣科技業最該從「寶可夢」身上學到的一堂課。

撰文 / 鍾張涵

 
任天堂 股價 飆漲 120 背後 必懂 三大 科技 趨勢 首次 次只 只靠 內容 不靠 硬體 市值 超越 暴雪 索尼
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觀察 | 白酒企業突圍年輕人市場 吸引90後不能只靠扮嫩

白酒市場的擠壓式增長,讓越來越多的酒企在年輕消費者市場上尋求突圍。包括五糧液、瀘州老窖、金六福等國內名酒和民酒酒企紛紛開始嘗試年輕化,但目前很多年輕化概念的產品並沒有完全擺脫傳統基因。

上周末金六福的一場新品發布,一改往日傳統酒企新品發布熱鬧的場面,整面的深色幕墻背景,簡潔的文字和數字,科技感的VCR,國內酒企中唯一的一個外籍總裁李奧在臺上情懷爆棚,手持激光筆侃侃而談,看起來更像一場手機的發布會。

這樣一場發布會也是更希望討好年輕的消費者,因為在李奧看來:“今天的中國白酒正在失去對年輕消費者的吸引力”。

“目前白酒消費存在嚴重的年齡結構問題,80、90後的年輕消費者白酒消費在減少。”李奧接受第一財經記者專訪時指出,在中國的白酒消費中,70後占整個消費群體的40%,80後90後只占26%,現在主要消費年齡是45歲。

按照快消品的規律,隨著年齡的上升,消費應該下降,但白酒正好相反。李奧認為這個規律已經脫離了正常,說明白酒存在嚴重的年齡結構問題,白酒消費正在遠離年輕人。而中國的80後和90後的人群約有4億人,是龐大的消費群體,新一代的中等收入家庭也將從中誕生。

因此,金六福希望嘗試推出新產品吸引年輕人的註意力。李奧告訴記者,除了在設計和定價考慮到年輕人的消費特點,產品將主要進入一二線城市和地級市的白酒市場的餐飲和電商渠道,營銷上也轉向爆品、內容、社群、電商的數字營銷模式,著力於打造成超級IP。不過產品在低價的同時還要留足毛利給餐飲渠道和經銷商去配合,這意味著前二、三年內可能面臨無法盈利的局面,但公司願意在渠道和消費者培育上投入。

不僅僅是金六福,事實上近兩年來,國內的白酒企業都已經意識到白酒面臨的消費者斷層危機,多家企業都在進行白酒年輕化的嘗試。記者了解到,目前白酒年輕化多集中在兩個方面,一方面在酒精度和口味的變化上,另一方面則在包裝和營銷方式上。

今年6月,五糧液等酒企啟動了“川酒進酒吧”戰略,並推出了果露酒、預調酒等30多個產品,五糧液集團董事長唐橋表示,白酒正承受行業老齡化、年輕消費者消失的雙重挑戰,誰抓住了80、90後新生代消費群體,誰就抓住了市場的未來。

在今年9月份在貴州舉行的國際酒類博覽會上,記者也留意到,各家白酒品牌都推出了針對年輕受眾的低度數系列酒,包括茅臺的悠米果味酒、五糧液的星座酒、瀘州秀水坊推出的“阿禮九九”等等。

在白酒年輕化的操作中,也誕生了一批如“江小白”、瀘州老窖的“瀘小二”等青春小酒,嘗試利用較小的容量,配合比較時尚的外觀和“語錄體”、“表達瓶”等,以及互聯網和現代營銷模式,吸引80後和90後消費者。

雖然酒企不斷嘗試白酒年輕化,但市場上還沒有看到一呼百應的年輕化白酒產品。年輕化白酒代表品牌江小白的創始人、CEO陶石泉曾對媒體透露,預計2016年銷量有望達到1萬千升,這個總量對於傳統白酒酒企規模而言並不算大。

山東溫河王酒業總經理肖竹青告訴第一財經記者,目前很多以年輕化、互聯網化或個性化為概念的白酒產品很多,但大多還是在包裝形態上個性化,在品牌推廣和互動方面,依然用著傳統白酒產品的打法。目前所謂白酒年輕化很多都是70後甚至60後在研究,未必真的懂年輕人的需求,80後90後的信息接收方式和生活觀念的理解都很不同,不是換個包裝、營造個概念就可以輕易打動。

在李奧看來,年輕消費者不喝白酒的原因,一方面主要體現在消費品供給變化上,在60-70年代,由於消費品匱乏缺少選擇,年長的消費者將飲用白酒作為難得的享受,因此白酒消費能力較強;而年輕的消費者面對的選擇更多,且並不認可過去過量的喝酒方式。另一方面,國內白酒消費呈現亂象,但在互聯網時代,消費者可以廣泛獲取信息,已經認識到過度包裝和酒體品質間的差距,因此失去了白酒消費的欲望。

在第五屆中國酒業市場論壇上,中國酒類流通協會副會長劉員表示,相對於過去白酒的絕對主導地位,酒品品類的選擇將可能更加多元化,多品類化,更加個性化。近年來進口葡萄酒、洋酒、健康白酒的高度擴容都是最直接的印證。如今90後、00後開始逐漸成為為社會的消費主力,這部分消費者不是簡單地買一個溫飽的訴求,而是要求認同感、個性化。

肖青竹告訴記者,白酒年輕化是個很漫長的過程,還沒有具體的標準,一方面白酒需要更加低度化,另一方面則需要突出品牌的個性化和情緒。目前公司也在做一些白酒年輕化的嘗試,包括低度果香型白酒的實驗,將果皮烘幹後放入窖池一起發酵,試圖讓白酒具備洋酒類似的果香味;同時在企業人員結構上年輕化,招募大學生來做品牌經理,借助他們的思維方式來思考產品方向等。

不過對於白酒年輕化的趨勢,國內也有不同的聲音,認為目前的年輕人只是缺少購買能力和年齡閱歷,隨著年齡的增長還將再回歸白酒消費。

但在李奧看來,80、90年輕消費者的成長,消費習慣、營銷方式都發生了很大的變化,尤其在城市市場,傳統酒類營銷的渠道為王已經逐漸被推薦人為王的模式所取代。但最根本的,現有的白酒產品還是上一代人的產品,每一代有每一代的特點,如何找到新一代年輕消費者真正的需求,也是白酒年輕化最大的阻礙。

觀察 白酒 企業 突圍 年輕人 年輕 市場 吸引 90 不能 只靠 靠扮 扮嫩
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擦亮時尚“洋”招牌 中企不能只靠拋銀彈

歐洲經濟市場不景氣也影響到了時裝產業。德國女裝品牌Laurèl於近日宣布因債券到期展期談判未果,進入企業重組階段。

人們將目光投向深圳歌力思服飾股份有限公司(下稱“歌力思”,603808.SH)身上。去年9月,這家公司宣布出資1118萬歐元收購Laurèl在國內的所有權和經營權。至此,就有人質疑,歌力思此前的投資是否值得。

“目前這個牌子國內的經營是我們獨立在運營,我們擁有獨立的設計、生產、銷售權,歐洲市場出問題與我們這里沒有關系。”歌力思董事長夏國新透露其早已知曉Laurèl德國公司財務狀況並不是太好,所以當初談成合作的時候才覺得應該將國內股權全部拿下,即使未來歐洲本土出了問題也不會影響到國內的經營。

本土的時裝公司正試圖通過國際收購交易攀升到價值鏈上遊。

 

時尚重心東移

目前歐洲整體的經濟都不太好,於是諸如上述這種傳統的高端時裝品牌經營壓力都較大。“在歐洲,這樣的老牌公司變更股東是很正常的事兒。”夏國新說,“從時裝產業的歷史發展來說,一家公司的重組並不代表品牌的終結。如果找到好的買家來運營,一樣可以再次大放光芒。Laurèl品牌形象不錯,相信會吸引不少買家關註。”

此話倒是不假。比如Laurèl之前的東家——德國知名的奢侈品服飾集團Escada。後者由Margaretha和WolfgangLey在上世紀70年代末創立,以奢華晚裝和高檔正裝聞名,特別受到社會名流和政界女性喜愛。1992年,MargarethaLey去世,但是公司達到了頂點,銷售額超過8億美元。

即使如此,此後十多年里,Escada的業務起起落落,最終在2009年申請破產保護。不過,這並不意味著這個國際大牌會就此消失。一年後,Escada發表的一份聲明宣布,公司將出售給印度鋼鐵業巨頭拉克希米·米塔爾家族。

是的,如今你依舊可以在那些高檔的購物中心或者免稅店里看見Escada專櫃,但你會想到這是一個印度品牌嗎?當然,這麽說也不太準確。買下了Escada只是出於商業上的考慮,印度擁有者並沒有加入太多的異國元素,而是保持了其德國品牌的冷峻屬性。

英國《金融時報》曾在2010年就撰文稱,世界的時尚市場開始向東移。隨著中國和印度消費者財富膨脹,歐美消費者束緊腰帶,時尚行業的重心將逐漸東移,無論是從制造還是從消費者層面來講,都是如此。不過彼時,中國內地的各大企業還未展開在海外市場的買買買,引起外媒關註的幾乎都是香港的公司,比如利豐集團就收購了為英國皇室定制服裝的HardyAmies。

數年過去,正如預測的那樣,如今時尚產業的東移趨勢確實在加強。中國的資本近兩年不斷在海外尋找標的。山東如意集團在今年3月收購法國定位輕奢的時尚集團SMCP,得益於法國需求回暖和中國銷售額的暴漲,SMCP今年上半年的銷售額同比增長了19.2%。該集團早前歸LVMH集團旗下私募基金LCapital所有,旗下品牌包括Sandro,、Maje、ClaudiePierlot。9月份,時裝品牌維格娜絲(603518.SH)又要買下“小熊”TeenieWeenie在國內的業務,目前還在停牌推進中。

夏國新表示,收購的標準需要符合集團整體未來發展的定位,與現有的品牌可以形成渠道合力與互補,“Laurèl中國目前是由獨立的、國際化的團隊在運營,我們並不會更改品牌的DNA,只是想讓它更適合亞洲人身形的剪裁。從今年5月份在中國開了第一家店,到現在為止已經開了12家店,預計到今年底會開到20家。”

他有清晰而明確的規劃:Laurèl只是歌力思成為一個“中國的高級時裝品牌集團”發展戰略的第一步。這家公司於2015年4月登陸A股市場後的一年多里,以並購及聯合投資的方式拿下了多個海外品牌:今年2月,公司收購唐利國際65%的股權,獲得EdHardy在中國內地和港澳臺地區的品牌所有權;7月,歌力思出資7900萬元擬購買複星長歌持有的前海上林16%股份,交易後公司將持有前海上林65%股權,同時取得法國輕奢時裝品牌IRO公司的控股權。擴張的背後邏輯是,在收購Laurèl時只限於中國內地的權限,到了EdHardy則擴大為收購大中華區,最新收購的法國品牌IRO則是全球收購。

用好金字招牌

大勢之下也會有異議和疑慮。有一派觀點就指出國內的時裝公司收購後對國際品牌的管理令人擔心。在業內有一句名言是“除非你知道如何利用品牌,否則它們一文不值。”還有一句是,“如要保持榮譽,在‘原產國’以外生產品牌也必須保證同樣的質量。”收購,僅僅意味著轉變的第一階段——所有權轉讓。

對於中國時裝公司來說,MCM也許是個極有借鑒意義的亞洲企業並購歐洲老牌的成功案例。這個德國品牌在2005年被韓國時尚界大亨金聖珠(KimSung-Joo)收購後在短時間內風生水起,成為許多人購物清單上必買之一。

複星創富時尚團隊聯合負責人黎娟認為,當前國內服裝行業雖然增長不如過去的黃金十年,增速放緩,但整體增長的趨勢不變。服裝行業的消費結構在快速發生變化,大工業思維下的大而全開始被精準定位的小而美沖擊。從市場空間來看,中產階層的崛起、電商的便捷,使得消費群體逐步細分和精準化,平價快時尚多檔次布局依然是主流,但來自歐美的輕奢品牌將會因其潮流設計、精致選料、可接受的價格、良好的品位,逐漸收獲人心。

從長遠來看,國內的時裝公司試圖通過國際收購交易來達成一種願望,即在中國制造的基礎上提升生產水準,攀升到價值鏈上遊。國內企業的優勢是,在收購以服裝為核心的國際品牌時能將生產轉移到更靠近本土、成本更低的工廠,由此提高利潤率,同時還可以用品牌魅力和他們現成的美歐分銷渠道來增加銷售。但如何繼續維持品牌的“榮譽”,是國內公司需要攻克的一個難題:同日本遇到的問題一樣,20世紀70年代“日本制造”還帶有一種負面形象,今天的“中國制造”也有這個問題。這是目前的關鍵。

當然,還有時間。戰役才剛開始,畢竟哪怕在歐洲,品牌的金字招牌也不是一蹴而就。對於中國的企業來說,海外的並購既可能是機會,也可能是陷阱,現在下任何定論都為時尚早。

擦亮 時尚 招牌 中企 不能 只靠 靠拋 銀彈
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三分之一法國人支持極右翼 封殺勒龐只靠馬克龍

右翼內訌,左派式微,獨立候選人馬克龍選情不夠夯實,法國大選進入了“一周一個新花樣”的混亂模式。

面對極右翼國民陣線總統候選人勒龐高漲的民意支持率,法國左翼人士率先指出,投票給馬克龍是左翼挽救法國的唯一選擇,而法國總統奧朗德也一反此前的鄙視和不懈,於日前表示,勒龐取得勝利的威脅是存在的,其原因在於,“極右翼在過去30年中從未得到過這樣程度的支持”。

奧朗德所指出的是,十余年以來,國民陣線的形象發生了巨大變化:在2002年之前,七成法國人均認為國民陣線是法國民主的危害,然而自瑪麗娜•勒龐擔任黨主席之後,現在仍持有這種看法的法國人已經下降到47%,同時,支持勒龐的人卻已經達到了近33%,在雇員和工人群體中,她的支持率格外高漲。

封殺勒龐

距離大選的首輪投票還剩45天時間。

法國多家民調顯示,一周之內馬克龍兩次在第一輪選舉民調中以微弱優勢贏得勒龐,一次為26%VS25%,一次為27%VS25.5%;在第二輪中,馬克龍以65%左右的支持率打敗勒龐。

目前,由於左派獲勝無望,其黨內大佬已經開始公開表示要支持馬克龍選情。巴黎前市長、社會黨人德拉諾埃就公開表示支持馬克龍,並指出“需要給予對抗勒龐的候選人足夠支持”。

國民議會議長巴托洛內也表示,如果民主制度真的危在旦夕,那他也會在首輪投票中投給馬克龍。

在右派方面,受到“空餉門”重創的法國右翼候選人菲永堅持不退選令法國共和黨內亂作一團,而共和黨內大佬——前總統薩科齊以及前總理拉法蘭等人正在忙著調停。在6日薩科齊召開了所有共和黨核心成員開會,結果幾乎每個與會者的看法都是不同的。

最終“B計劃”人選法國前總理朱佩表示不會代替菲永參加大選,並指責菲永太頑固,朱佩不願意犧牲個人的榮譽和家庭的安寧。

薩科齊在隨後的公告中表示,這樣的不團結,將給極右翼勢力提供了溫床。他建議菲永、朱佩在他的主持下見面。不過菲永和朱佩隨後拒絕會面。

共和黨召最終開會議表示全力維護黨內團結,支持菲永競選,然而菲永目前的支持率一直固定在19%,在預期中將無緣總統第二輪投票。

更嚴重的是,菲永的醜聞並沒有消停的趨勢。3月7日,法國媒體《鴨鳴報》再次爆出2013年菲永曾向其富商朋友借款5萬歐元,但未進行正常申報。依照法國稅法相關規定,凡超過760歐元的借款,借款人必須進行申報。

三分之一法國人支持勒龐

伴隨法國大選第一輪投票臨近,勒龐不斷看漲的選情令法國精英感到無比緊張。奧朗德在6日說出了其“終極使命”就是阻止勒龐贏得今年大選這樣的話。

還有2個月就要結束任期的奧朗德坦言:“美國總統特朗普為民粹主義者和民族主義者提供了信心。”

他表示,令人擔憂的是,在特朗普勝選的影響下,歐洲各國都將開始追求短期國家利益,而放棄共同雄心。

在國際外交界受人尊敬的法國駐美國大使阿諾德(Gérard Araud)表示:“在2016年11月8日之前,如果有人問我法國極右翼候選人是否能當選,我的答案都是不可能。但是我現在不能維持這樣的回答了。”

在阿諾德看來,特朗普的勝選標誌著西方民主政體中正在發生變化,而英國脫歐也並不是一場意外。

而法國駐日本大使達納(Dana)則直接在《世界報》上打破外交禁忌,撰文表示,如果勒龐勝選,他就不再從事任何外交工作。

法國媒體和民調機構的研究顯示,勒龐出任黨首後,有效改變了國民陣線在民眾眼中的形象:在其父親讓-瑪麗•勒龐領導國民陣線時,有多達75%的法國人不同意國民陣線的觀點,在勒龐時期,這一數字下降至62%。

近10年來,國民陣線的支持者在鄉村地區不斷增加,而他們並不是傳統上的農民:這些人出現在最近形成的小城鎮和新的住宅通勤帶,他們許多人逃離了大城市,原因是要麽他們再也住不起,要麽是他們在大城市郊區都有過住在密集移民區的經驗,這些人都遭遇過人身安全的問題。

如果看分項數據,情況可能會更嚴峻一點,譬如,72%的受調查法國人認為,有雙重國籍的恐怖主義犯罪者應當被剝奪法國國籍;有70%的受調查者同意恢複征兵制;有67%的受調查者認為現行司法制度對罪犯懲罰力度不夠;59%的受調查者認為要賦予警察更大執法權;還有51%的受調查者認為法國移民過多。

上述政策都是勒龐的核心競選訴求。在民調中,僅有一項是法國人所不感興趣的,就是在工作中區分法國人和外國人:近80%的法國人認為這沒有必要。

如果從投票的角度考慮勒龐的核心選民的話,有17%的受調查選民表示是國民戰線的鐵桿選民:不僅以前投且今年依然會投;有3%的受調查選民表示曾經投票過但今年不會再投,總體上曾投票或計劃投票給國民陣線的受調查選民則在32%左右。綜合多次民調顯示,以這種情形預估,勒龐必將一路領先挺進總統投票第二輪。

為了說明此次法國大選的情況之嚴峻,可以使用2012年的數據進行對比。在2012年大選,勒龐獲得了640萬張票,即法國選民中18%的選票(而目前勒龐的民調選情已經在26%~30%徘徊),2012年法國總統選舉的投票率非常高,占選舉登記冊4600萬人的80%左右; 最終有75%的選票有效。

不過按照《經濟學人》的一篇選戰基本盤推演分析,如果勒龐想要在第二輪勝選,那麽她的選民支持率要達到2012年近3倍的票數才行:即在假設今年的投票率保持不變的情況下,為了贏得總統,勒龐將需要在第二輪中得到超過1740萬選民的支持。

如果以目前勒龐在第一輪26%(900萬選民)的民調支持率作為基準,這意味著她還需要在第二輪中爭取到超過800萬的選民投票。

《經濟學人》傾向於認為這很難達到,並指出勒龐唯有在一種情況下能當選總統,即所有其他的候選人都無法打動選民,導致選民放棄投票,在2017年的大選投票率低至40%的情景下,勒龐有可能問鼎總統職位,不過自從1958年以來,就從未出現投票率如此之低的情況。

三分 之一 法國人 法國 支持 極右翼 極右 封殺 勒龐 只靠 馬克龍 馬克
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體育創業的錢快燒光了!部分企業只靠“一口氣”撐著

“體育產業的創業之路很艱難,投資者還是要接地氣才能找到優秀的企業。”達晨創投董事總經理李永林表示。

當前,部分體育產業創業者也已進入瓶頸期,有的選擇轉型做基金,走融資路線繼續前進,有的則苦苦經營艱難度日。

“首輪融資的錢燒的差不多了,現在日子比較煎熬,畢竟體育企業在創業過程中還是有許多現實問題難以解決。”一位知名體育創業者告訴第一財經記者。

體育產業的風口

第一財經記者了解到,目前部分處於焦慮中的創業型體育企業多是2015年前後成立的。

近幾年,有關體育產業的重要政策頻頻發布。比如,2014年發布的《國務院關於加快發展體育產業促進體育消費的若幹意見》(即業界所稱的“46號文”),被業界視為體育產業最重要的推動政策之一。

該文件屬於“高規格”發布。

“2014年年初,國務院向國內外經濟機構、經濟學家咨詢,中國經濟下行過程中還有哪些行業未來不會過剩。大家共同都提到了體育產業。”參與起草該文件的一專家曾向第一財經記者表示。

此後,由發改委牽頭,國家體育總局配合,成立了調研與起草該文件的班子,主要人員包括發改委社會司、體育總局經濟司以及幾位長期研究體育產業的學者。經過在全國6個省市進行了實地調研、三個專題報告、對25個國家的體育發展情況進行研究,以及反複的論證修改,46號文在2014年10月發布。

46號文提出,我國體育產業產值要從2013年的9533.73億元增加到2025年的5萬億元。

“這個目標還是存在一定發展基礎的。”勝利三人籃球聯盟創始人易非在接受第一財經記者采訪時表示。

數據顯示,2013~2016年,我國體育產業產值年均增長率是25.8%。2016年全國體育產業增加值為6475億元,比2012年增加3339.05億元,產業增加值占GDP比重由2012年的0.6%增長至2016年的0.9%。

有專家提出,按此計算,未來10年體育產業年均增長率要達到15%以上。

如此光輝的前景使得多位重量級投資者開始涉獵體育產業,多是通過成立體育產業集團或者發起體育產業基金進入到體育產業領域,這也讓創業型企業在2015年遍地開花。

第三方機構統計數據顯示,2015年,體育類創業公司融資217起,融資金額約147億元;2016年,有披露的體育類創業公司共融資235起,融資金額約196億元。

另據不完全統計,2013年1月至2017年年底,共有35支體育產業基金成立,基金投資總規模超1370.56億元。

但上述創業者也表示,“實際上,這些錢里真正能夠投下去的資金是很少的,據我所知,2015年到2016年,真正投下來的錢有50億元就不錯。每個企業拿的錢都不多,2015年幾乎都是早期天使或者A輪,一兩千萬元以內。”

尚需完善體育賽事良性發展大環境

體育產業的核心是賽事和社區,體育創業企業的布局多是在外圍,主要圍繞產業鏈布局,包括傳播、營銷;場館落地、賽事運營;體育培訓、體育旅遊、體育遊戲、體育彩票;鞋服裝備等。

以足球產業為例,該產業的頭部資源中超聯賽的版權落定後,圍繞足球普及的城市、社區、學校、班級的民間比賽多是創業企業的切入點。

近期,清華大學首次發布了《中國足球產業與文化發展報告》(以下簡稱“《報告》”),提出這一市場的投入集中在上遊版權購買,收入集中在下遊的觀眾支付。隨著這幾年中國體育產業的崛起,國內頂級賽事版權也在水漲船高,版權分銷呈現出鏈條層次化,權益細分化,平臺多樣化的特征。對於足球傳媒市場而言,國內的賽事資源還是很充分的,每年中超、中甲、中乙等賽事加起來有700場以上,其他業余賽事兩萬場以上,青少年賽事兩千場以上。

但圍繞產業鏈布局的關鍵還是賽事的內容產業能夠持續健康發展。

《報告》顯示,2016賽季中超俱樂部總收入達70.82億元人民幣,其中64%屬於商業贊助,賽事收入占14%,球員交易占11%。2016年俱樂部總支出110.14億元人民幣,其中占比最大的是人工成本。這也體現出中超聯賽收支不平衡,收入結構不合理,過於單一的收入來源導致虧損成了中超的主旋律。

“賽事、傳媒等發展不理想,導致消費端及企業廣告贊助為核心的需求端無法沒有完全匹配,使得足球產業呈現出發展不均衡,產業結構不合理的問題。”李永林表示。

最直接的表現就是足球俱樂部的運營情況。

4月27日,恒大淘寶(834338)披露2017年年報,顯示2017年,恒大淘寶實現營收5.28億元,同比減少5.91%;虧損擴大至9.87億元,而16年虧損為8.12億元。由於球員和教練工資薪酬增加,轉會費攤銷居高不下等原因,公司營業總成本居高不下導致公司處於虧損狀況。

值得註意的是,恒大淘寶足球俱樂部身為“亞洲足球第一股”,又有兩位股東馬雲和許家印的“首富光環”加持,已連續第七年蟬聯中超冠軍。

恒大淘寶已是如此,其他足球俱樂部的運營情況大多也不理想。

2017年7月,中國足協首次邀請第三方機構普華永道會計事務所對2016賽季中超、中甲兩級俱樂部的財務狀況做出調查。普華永道調查數據顯示,2016賽季中超16家俱樂部收入高達70.82億人民幣,但是其投入是更高的110.14億元,一個賽季下來整體浮虧約40億元人民幣,平均每家俱樂部虧損2.5億。相比中超一年超70億元的收入,中甲的收入只有10.92億,而支出達到19.15億,虧損幅度比中超更甚。

這也使得圍繞足球產業做文章的“培育型”企業步履維艱。“首輪融資的錢集中在做內容,其實我們圍繞足球內容還是集聚了不少優勢,比如會員的累積,內容品牌的打造以及傳播和廣告商等。目前,大家還是需要一口氣去支撐的。”上述創業者表示。

而這口氣首先就需要政府和市場共同發揮作用,從而推動體育產業中屬於“公共服務”領域的布局,同時也要推動與產業發展相關的法律法規的完善。

體育 創業 的錢 錢快 燒光 部分 企業 只靠 口氣 撐著
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青心直說:出色 Sales 唔只靠把口

1 : GS(14)@2011-12-02 16:51:05

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青心 直說 出色 Sales 唔只 只靠 靠把 把口
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只靠廣告收入學者憂免費台新聞變質

1 : GS(14)@2016-03-31 13:30:05

【本報訊】無綫新聞近年被批評為「事事旦旦」,新免費電視台ViuTV將加入競爭,新聞內容採用同集團的收費電視now新聞台的新聞。學者預計,免費電視新聞節目的選擇雖會增加,但無綫新聞收視優勢未必會受到真正挑戰,反而新免費電視台有被市場壓力「河蟹」的隱憂。中大新聞與傳播學院講師梁麗娟指出,根據港大民意研究計劃進行的電視節目欣賞指數調查,無綫新聞節目的評分近年顯著下跌,now新聞節目的評分則在2014年尾則一度上升,估計是因now對雨傘運動的報道獲得觀眾認同。



奇妙啟播或提升質素

梁估計ViuTV新聞靠now品牌可吸引到一定觀眾,但未必能對無綫構成競爭壓力。因為無綫有慣性收視優勢,觀眾較年長及保守。而且ViuTV目標觀眾則是對資訊需求較敏感的年輕一代,「將一批已經唔睇電視嘅人撈番嚟」。雙方會各有各做,觀眾群只會有一小部份重叠。無綫亦只會以賺錢的娛樂節目來應付競爭,根本不會鬥新聞。而新免費電視台亦會更着緊與新興網上新聞競爭,「鬥快、鬥多人share(轉載)」。梁指相比於無綫要開拓大陸市場,now市場傾向整個亞洲區,「獨立性可以企硬少少」。到日後有線旗下奇妙電視啟播,免費電視新聞整體質素會提升。



怕得失客戶河蟹新聞部

浸大新聞系高級講師呂秉權認為,免費電視需普及化,新聞節目深度一定不及收費電視,而now為保住訂戶,一些有吸引力的敏感報道、評論,甚至爆料未必毫無保留與ViuTV分享。
now與ViuTV市場環境亦有分別,收費電視可向訂戶收費,免費電視收入只靠廣告,管理層為免因政治因素而被抽廣告,或得失與中方有關係的客戶,就會將新聞部「河蟹」。呂秉權表示,管理層慣常干預手法很高明,會搬出新聞必須客觀中立等專業理由要新聞部自律,而且不會一開始就干預引起即時反彈,會逐步施壓,令新聞報道漸漸變質。■記者麥志榮





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160331/19551680
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