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點睛丨中國電子集團發力混改 旗下企業受關註

事件：中國電子信息產業集團有限公司1月14日至15日召開2017年工作會議。公司總經理劉烈宏安排部署2017年重點工作時指出，要狠抓“資本面”運作，著重在資產證券化和混合所有制改革上發力。

CBN點評：中國電子信息產業集團加速混改，為相關上市公司帶來發展機遇。A股市場相關上市公司中長城電腦(000066.SZ)、中國軟件(600536.SH)以及南京熊貓(600775.SH)等值得關註。

混合所有制改革應該是未來與過去的經濟形態共同發展的一個道理，將會成為影響未來發展的基本的經濟制度。混改將是國企改革的重點，中國電子作為中國最大的國有綜合性IT企業集團將成為改革的重中之重。

此次會上安排部署了2017年重點工作：一是狠抓“供給側”改革，著重在提效益、去冗余、降成本、補短板上發力;二是狠抓“需求端”牽引，著重在重大項目建設和創新驅動上發力;三是狠抓“資本面”運作，著重在資產證券化和混合所有制改革上發力;四是狠抓“風險點”防控，著重在築牢防線、不越紅線、守住底線上發力，持續優化轉型發展環境，同時要全面加強黨的建設。

據了解，為推進重大結構性改革，中國電子綜合采用了混合所有制、資產證券化等多種市場化手段。今後將進一步推動混改引入戰略投資者，推動所屬企業員工持股，堅定推進公司資產證券化的進程。未來中國電子產業發展的重要模式就是利用上市公司來運作和發展一批重要的產業轉型升級項目。

隨著改革的深入推進，相關企業將持續受益。從上市公司來看，中國軟件作為中國電子信息產業集團有限公司控股下的大型高科技企業，是國內領先的綜合IT服務提供商，作為CEC二號工程自主可控的軟件平臺，在國產化軟件產業鏈完善的基礎上，跟全國產硬件平臺深入適配，是國產化替代項目的中堅力量。隨著信息系統國產化的推進、國字號工程增值服務展開以及內部管理水平的不斷提高，公司業績有進一步超預期的可能性。

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點睛丨教育十三五規劃發布 民辦教育受關註

事件：據新華社1月19日報道，國務院日前印發《國家教育事業發展“十三五”規劃》，確定了“十三五”時期教育改革發展的指導思想、主要目標、戰略任務和保障措施，是近期我國教育改革發展的行動綱領和指導性文件。

CBN點評：繼2016年11月7日《民辦教育促進法》修改通過後，此次《國家教育事業發展“十三五”規劃》的印發將教育產業推到風口。《規劃》中提及的鼓勵社會力量和民間資本進入教育市場一事頗受關註，A股市場相關個股有望受益。上市公司中，開元儀器(300338.SZ)、威創股份(002308.SZ)、匯冠股份(300282.SZ)、盛通股份(002599.SZ)等個股值得關註。

此次發布的《規劃》中強調，要促進和規範民辦教育發展，鼓勵社會力量和民間資本以多種方式進入教育領域，提供多樣化教育產品和服務。大力推進教育信息化，推動“互聯網+教育”新業態發展。統籌推動教育開放，強化教育對外交流與合作，完善中外人文教育機制，積極參與全球教育治理。

此外，1月18日，國務院等部門還印發了《民辦學校分類登記實施細則》、《營利性民辦學校監督管理實施細則》、《國務院關於鼓勵社會力量興辦教育促進民辦教育健康發展的若幹意見》等文件。從政策層面對民辦教育的扶持、發展、創新做出全面部署。其中提到，將探索多元主體合作辦學，推廣政府和社會資本合作(PPP)模式，鼓勵社會資本參與教育基礎設施建設和運營管理、提供專業化服務。在實行分類管理的基礎上，《意見》提出通過加大財政投入力度、創新財政扶持方式、落實同等資助政策、落實稅費優惠等激勵政策、實行差別化用地政策和分類收費政策等六大舉措扶持民辦學校。

教育部政策法規司司長孫霄兵表示，此次意見及配套文件的出臺細化了《民辦教育促進法》中的法律規定，保障了法律落實過程中的“最後的一公里”，將協調推進民辦教育的健康發展。教育部發展規劃司副司長郭春鳴認為，“差別化”扶持政策主要體現在稅收優惠、用地、收費等方面。意見明確，非營利性民辦學校享受與公辦學校同等的稅收優惠政策;非營利性民辦學校按劃撥等方式供應土地，營利性民辦學校按國家相應的政策供給土地;非營利民辦學校收費由省級人民政府確定，營利性民辦學校收費具體標準由學校自主。

申萬宏源認為，民促法修訂配套政策將逐步落地，民辦教育發展空間進一步拓寬。營利性教育機構資產證券化障礙破除，義務教育非營利性民辦學校也可提供差異化教育服務，上市公司外延機會大。幼教、智能教育行業“十三五”期間持續享受政策利好。現階段民辦幼兒園市場占有率達54%，未來幼教作為普惠性基礎教育服務將在土地劃撥、財政資金投入等方面受到重點扶持。教育智能行業到深化發展的窗口期，體制內教育信息化每年財政經費約3000億元，未來具有較強研發、運營、管理支持等綜合實力的公司將提升行業的進入門檻。

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多部委明開發布會 是否放開耕地跨省占補受關註

2004年就被中央叫停的跨省域耕地占補平衡，能否松綁明日將見分曉。

國新辦定於2017年1月24日(星期二)上午10時在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞發布會，請國土資源部部長姜大明、副部長曹衛星和中央農村工作領導小組副主任韓俊、農業部副部長余欣榮介紹《中共中央國務院關於加強耕地保護和改進占補平衡的意見》有關情況，並答記者問。

近年來，各界對於放開跨省耕地占補平衡的呼聲不斷，中央部委也開始將之納入政策研究範圍。

近期出現的一個重大信號是，去年12月5日召開的中央全面深化改革領導小組第三十次會議，審議通過了《關於加強耕地保護和改進占補平衡的意見》。

會議強調，加強耕地保護和改進占補平衡，要堅守土地公有制性質不改變、耕地紅線不突破、農民利益不受損三條底線，堅持最嚴格的耕地保護制度和最嚴格的節約用地制度。要堅持耕地數量、質量、生態“三位一體”保護，堅持耕地管控、建設、激勵多措並舉保護，嚴格控制建設占用耕地，推進耕地質量建設，健全耕地保護補償機制。對跨地區補充耕地等重大舉措，要嚴格程序、規範運作。

這也是中央層面近幾年來首度提到“跨地區補充耕地”。

目前，除跨省異地占補平衡被國家限制尚未開展外，跨縣域和市域的異地占補平衡比較常見。隨著補充耕地異地化的逐步推行，發達地區在省域內部調劑指標越來越難，要求開放跨省占補平衡限制的呼聲越來越高。

經濟發達地區往往“缺耕地”，耕地大省往往“少資金”，這種背景下，松綁耕地占補平衡政策成為雙方的共同訴求。

在2016年全國國土資源工作會議上，一位東北耕地大省國土廳官員就曾提出建議推動實現跨省異地占補平衡。

2016年8月份，國土部在“關於探索在全國範圍統籌農田占補平衡的提案複文摘要”中稱，建設占用耕地占補平衡作為耕地保護的重要措施，取得了顯著成效，將積極探索國家統籌補充耕地。

“對於京津滬等資源嚴重匱乏的地區，為適應十三五期間國家區域發展戰略和新型城鎮化、農業現代化、生態文明建設等對耕地保護提出的新要求，我部會同農業部、中央農辦正在研究加強耕地保護和改進占補平衡政策，提出整合使用耕地開墾費、新增建設用地土地有償使用費等資金，加大補充耕地資金投入，在嚴格控制建設占用耕地的前提下，由國家統籌補充耕地等政策思路，實事求是解決補充耕地難題。上述政策文件正在抓緊研究起草中。”國土部稱。

我國之所以要實行占補平衡政策，保護耕地是根本目的。官方數據顯示，截至2015年年底，全國31個省(區、市)耕地總面積為20.25億畝，與2014年底相比，全國耕地凈減少89.2萬畝。

我國耕地面積的減少，建設占用是最大原因。如2011年減少的532.7萬畝耕地中，建設占用耕地485萬畝，占比為91%。

國土部數據稱，“十二五”期間，建設占用耕地1710萬畝，補充耕地2561萬畝，補充耕地中有1415萬畝建成高標準農田，落實了占一補一、質量有提升。

近年來，占補平衡政策在實際操作過程出現不少新問題。如地方時常占優補劣，占多補少，甚至有地方在占用城郊優質的耕地資源後，將山上的土地“開發”成耕地資源，用來完成占補平衡指標。

此外，實行占補平衡要求地方擁有一定的耕地後備資源，這樣占用之後才有能力去補。但我國東部沿海、轄區面積較小的直轄市和個別省份，耕地後備資源已近枯竭，落實耕地占補平衡困難，個別省市出現了難以足額落實耕地占補平衡的情況。

在國土部上月28日舉行的“全國耕地後備資源調查評價結果新聞發布會”上，國土部地籍管司副司長馮文利表示，匯總結果顯示，全國耕地後備資源總面積8029.15萬畝。從區域分布看，耕地後備資源主要集中在中西部經濟欠發達地區，其中新疆、黑龍江、河南、雲南、甘肅等5個省份後備資源面積占到全國近一半，而經濟發展較快的東部11個省份之和僅占到全國15.4%。

此外，集中連片耕地後備資源集中在新疆(不含南疆)、黑龍江、吉林、甘肅和河南等5個省份，占69.6%。而東部11個省份之和僅占全國集中連片面積的11.0%。

“這反映出，經過多年持續開發利用，經濟發展快的地區後備資源稀缺甚至枯竭，在省域內實現占補平衡越來越難。”馮文利說。

上海國資年會提國企改革工作要點 四類概念股受關註

2月16日，一年一度的上海市國資國企工作會議召開，部署新一輪國資國企深化改革工作。

據上海國資委會上下發的《上海市國資委2017年工作要點》(下稱《工作要點》)，2017年上海國資委將全力深化改革攻堅，著力推進國企改革發展混合所有制經濟、企業集團整體上市或核心資產上市、員工持股試點等多項重要工作。

上海國資委黨委書記、主任金興明在會上表示，2017年將力爭在國資國企改革重要領域和關鍵環節取得新突破，上海將著力推進企業上市，發展混合所有制經濟。

會議部署年度工作要點

本次會議確定了著力推進企業上市發展混合所有經濟成為上海國資委年度工作要點之一。

《工作要點》稱，2017年上海市國資委將穩妥有序推進國企改革，推進企業集團整體上市或核心業務資產上市;完成2-3家競爭類企業集團整體上市或核心業務資產上市;推進5-10戶符合國有控股混合所有制企業試點員工持股;完成建科院增資擴股，引入戰略投資者。

此外，上海市國資委在會上也部署了國資有序流動實現價值最大化、科技創新、推進開放性市場化重組優化國資布局等年度工作要點;提出探索構建中國特色現代國有企業制度，研究制定市管企業領導班子和領導人員任期綜合考核辦法，將黨建工作責任制考核納入任期考核。

數據顯示，2016年上海地方國有企業實現營收3.1萬億，利潤總額3058億元，資產總額16.8萬億元。整體上市和核心資產上市的企業已占競爭類產業集團總數的2/3。

如此龐大的資產體量凸顯了上海國企改革的重要性。作為上海國資改革歷來的主力軍，國資大集團的表態備受關註。會上，上汽集團黨委書記及董事長陳虹、上實集團總裁周軍等多家國企負責人匯報了2016年的工作成果，加快“轉型創新”深化“產融結合”成為關鍵詞，推進混合所有制改革也被重點提及。

陳虹稱，在探索建立市場化經營機制方面。去年四季度車享家成功引入外部投資完成市場化A輪融資;聯創電子完成股權轉讓，未來將加快轉型，成為開放式創新公司。

2016年，上實集團將上海環科、上海環評轉讓建科院，為進一步推進混合所有制改革奠定了基礎。周軍稱，2016年上實集團積極參與市建科院混合所有制改革，出資4.98億，受讓33.33%股權;並以4673.5萬股上實發展股票，參與上海國企ETF的認購。

改革孕育機會?

在2015年9月中共中央、國務院印發《關於深化國有企業改革的指導意見》後，中國國企改革的頂層設計方案出爐，確立了國企改革“1+N”文件體系，國企改革加速推進。上海響應中央號召，走在了地方國企改革的前列。

自上海率先發布國企改革指導意見"上海國資國企改革20條"以來，上海各個領域、各個層面國企改革的推進都走在了地方前列，其中不乏借殼、重大資產重組、整體上市及股權流轉等重磅改革案例，資本市場反響強烈。

今年1月18日，上海市國資委正式發布《關於本市地方國有控股混合所有制企業員工持股首批試點工作實施方案》又被市場人士解讀為上海國企改革即將提速的征兆。興業證券王德倫策略團隊表示，這意味著繼北京、湖北等地出臺員工持股實施細則後，上海也首次出臺員工持股計劃規範文件，積極響應國務院國資委開展員工持股試點的意見。

此後，上海國企改革股表現活躍，上海國企改革指數整體漲幅接近5%，領漲的上港集團漲逾25%。而從本次上海市國資國企工作會議的情況來看，2017年國企改革工作已經成為年度國資委工作的要點來推進。有市場人士預計2017年，在改革制度更完善的背景下，上海國企將找到新的改革突破口，充分釋放活力。

對於國企改革背後的市場機會，長城證券高級投資顧問謝峻提出四類上海國企改革概念股值得關註：具有殼資源市值相對較小的上市公司;集團公司有比較好的資源來整體上市或者核心資產上市;處於完全競爭行業業績平平但公司治理結構已經理順的企業;在提升企業效率方面實施了相應的混改措施的上市公司。

一財點睛丨遊戲產業發展迅猛 移動遊戲受關註

泛娛樂基礎數據服務提供商Dataeye相關數據顯示，2016年，中國移動遊戲市場規模819億元，首次超過端遊的583億。

2016年12月發布的《2016年中國遊戲產業報告》顯示，2016年中國遊戲產業規模實現1655.7億元，同比增長17.7%。其中，移動遊戲市場規模達到819.6億元，市場份額占比過半，同比增長59.2%，繼續保持遠高於遊戲行業整體的增長速度，成為國內遊戲市場增長的主要驅動力量。

隨著智能手機終端的普及和WIFI技術、4G網絡的發展，用戶花費在移動遊戲，特別是手遊上的時間越來越長。手遊產品在體驗上越來越能滿足重度玩家的需求。同時，智能手機功能的發展可以支持在移動端執行越來越複雜的任務，而移動端社交軟件等應用的發展也在增強移動端上的用戶粘性。

手遊作為移動遊戲的一個重要細分類別，近年來產業規模飛速增長，成為移動遊戲市場規模快速擴張的一大主因。手遊對細分玩家的發掘，是其占領市場的秘訣之一。人數多、遊戲時間長、付費意願高，二次元群體成為優質的手遊客戶。

根據艾瑞咨詢《2015中國二次元用戶報告》數據，目前在中國大約有9280萬二次元愛好者，而泛二次元用戶則達到了2.19億。二次元人群多數處於校園階段，相比工作人士有更多的空閑時間，投入手遊的時間更長。

網易遊戲作為中國領先的遊戲開發公司，其發展一直頗受遊戲市場關註。上周旗下網易遊戲發布2016年財報。財報顯示，其全年總收入高達279.8億元人民幣，僅2016第四季度，網易遊戲凈收入就達到了89.59億元，相比去年同期增長了62.8%，占據了網易公司總收入的74.05%。其中，網易遊戲手遊收入大幅增加。網易在第三季度末推出的自研遊戲《陰陽師》成為2016年手遊界的當紅辣子雞，在各大暢銷榜上霸占榜首數月。

A股市場上，三七互娛(002555.SZ)、中青寶(300052.SZ)、昆侖萬維(300418.SZ)等遊戲個股有望在我國移動遊戲市場飛速發展中分得一杯羹。

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矽谷天堂羅生門：定增浮虧80% 兩大爭議受關註

2015年矽谷天堂（833044）實施了一次定增，參與此次定增的投資者持股成本為9.92元，但目前矽谷天堂的股價已不到1.6元。高達80%的浮虧之下，圍繞這次定增是否合規，投資者與矽谷天堂各執一詞。

定增浮虧80%

2015年8月，矽谷天堂掛牌後不久公布了股票發行方案，擬以每股30元的價格，發行不超過2.25億股，募集資金總額不超過67.5億元。

2015年10月公布的股票發行情況報告書顯示，此次定增矽谷天堂以每股30元的價格，實際募資30.71億元。認購的對象包括2名公司原股東以及28名新增投資者，新增投資者中有6名自然人及22名機構投資者。

期間，矽谷天堂曾於2016年5月向全體股東每10股轉增20股，2016年11月7日向全體股東每10股派現0.8元。

矽谷天堂啟動定增前不久，正是新三板逐步火熱的時候。同時期，九鼎集團、中科招商等掛牌私募企業也進行了大額定增。然而參與矽谷天堂定增的投資者發現，定增完成後不久，矽谷天堂的股價就出現了明顯下跌。

2016年5月，采用協議轉讓方式的矽谷天堂股價複權後不足15元，以此計算，參與定增的投資者浮虧超過50%。此後，矽谷天堂股價繼續下跌，10月27日，矽谷天堂股價複權後約4.70元，以此計算，參與定增的投資者浮虧超過80%。

來自上海的投資者馮勇告訴證券時報·新三板論壇記者，他於2015年6月認購了100萬元額度的“源實-矽谷天堂定增1號投資基金”，該基金的投資標的即為矽谷天堂。馮勇說，自己只是一位普通的投資者，100萬對他來說並不算小數目，但目前該筆投資浮虧嚴重，他已陷入進退兩難的地步。

從東方財富股吧、雪球等平臺的反饋來看，還存在和馮勇遭遇類似的投資者。嚴重的浮虧之下，投資者對矽谷天堂此次定增的諸多事項產生了質疑。

提前定增疑雲

投資者關心的第一個問題是，矽谷天堂此次定增是否違規？

矽谷天堂公告顯示，其取得股轉公司同意掛牌函是2015年7月13日，2015年7月30日正式掛牌轉讓。2015年8月3日，矽谷天堂公布了股票發行方案，認購繳款時間為2015年8月27日-2015年9月2日。

但多名投資者向記者提供的資料顯示，在這份方案公布前，矽谷天堂已經開始進行定增的宣傳活動，還向投資者提供了定增方案，並收取了部分認購保證金。

記者獲得的一份標註時間為2015年6月，蓋有印章的矽谷天堂股票增發方案載明，“2015年6月3日-6月25日：初步溝通投資意向，簽署認購意向書，繳納保證金（認購總額的10%）”；“T+1至T+3日簽署股份認購協議並全額繳款（獲得掛牌批文日為T日）”。

還有投資者向記者提供的賬戶交易明細回單顯示，2015年6月3日，該投資方向矽谷天堂打款2000萬元，交易用途為“定金”。

來自北京的投資者李易認為，矽谷天堂在未取得董事/股東會批準、未完成掛牌前，就公布了掛牌後的《股票增發方案》，並與多名投資者提前簽訂了股票認購意向書並收取了保證金，屬於提前實施增發。有投資者還就此向證監會及股轉公司進行了舉報。

一份據稱是股轉公司回複投資者的文件顯示，根據主辦券商中信建投的核查意見，矽谷天堂在未完成掛牌及董事會、股東大會審議前，存在向特定投資者發送《股票增發方案》的情形，存在投資者單方面簽署《股份增發認購意向書》，並向矽谷天堂支付保證金的情形。

面對質疑，矽谷天堂在回複記者時表示，矽谷天堂在2015年4月遞交了掛牌申請材料，2015年6月，有投資者詢問公司是否有定增計劃，公司相關人員便與特定投資對象進行了前期接觸，並提供了增發預案。

但矽谷天堂強調，在與投資者接觸時，公司已經表明該計劃尚未經董事會審核通過，只供前期了解之用。而認購意向書是部分投資者單方面簽署，矽谷天堂未提前與投資者簽訂雙方協議。

對於投資者關心的提前收取認購保證金問題，矽谷天堂解釋稱，當時新三板市場火熱，各家私募企業定增均“一票難求”，因此投資者為了提高認購成功率單方面繳納了保證金，在2015年8月19日-2015年9月2日期間，公司陸續將保證金退還給了投資者。矽谷天堂表示，真正的認購打款及簽署認購協議，是在掛牌完成後的2015年8月進行的，因此不屬於提前定增。

在上述投資者舉報後，股轉公司的確曾要求矽谷天堂及其主辦券商中信建投證券進行核查。矽谷天堂表示，自查報告已經遞交給股轉公司，其目前尚未收到任何處罰文件或通知。

對於投資者與矽谷天堂的各執一詞，盈科律師事務所田璐律師告訴記者，從司法角度來看，即使存在程序上的違規，也很難成為判賠的理由，因為程序上的不合規並不必然導致投資者的損失。

虛假宣傳疑雲

爭論的第二個焦點是，矽谷天堂定增過程中是否存在虛假宣傳行為。記者在調查過程中發現，相比程序違規，投資者對這一點反應更激烈。

在投資者看來，矽谷天堂股價大跌最重要的因素是其業績大幅下滑。2015年，矽谷天堂歸屬於母公司股東的凈利潤高達7.92億元，比上年同期的1.44億元明顯上升。

然而2016年8月公布的半年報顯示，矽谷天堂2016年上半年營業收入1.83億元，同比下降78%；凈利潤5316萬元，同比下降92%。2016年全年，矽谷天堂凈利潤為3.36億元，同比下滑56%。

而在關於矽谷天堂定增的多份資料中，均表明了對矽谷天堂未來盈利狀況的看好。前述矽谷天堂定增方案指出：矽谷天堂存量項目產生的利潤將在未來三至五年內逐步釋放，利潤穩步大幅增長可期。

中信建投證券的一份《矽谷天堂企業情況與投資價值分析》也指出，站在新三板市場預期發展良好、PE行業面臨較大發展機遇的大背景下，同時考慮到公司定增完即轉做市，定增股份亦無鎖定期，流動性較高，退出難度較小，因此，本項目收益預期較好。

記者獲得的多個信源信息顯示，部分中介機構在宣傳此次定增過程中，做出過具體的業績預測，數據與實際實現的相差甚遠。部分投資者認為，矽谷天堂的宣傳存在誤導，同時有誇大業績的嫌疑。

矽谷天堂則告訴記者，公司業績下滑是受大背景和綜合原因影響，增發時正好是資本市場形勢大好之時，此後受市場走勢影響，項目退出率有所下降，導致業績下滑。

矽谷天堂還表示，定增過程中不存在虛假宣傳情況。但對於參與定增的基金在向其投資者募集基金的過程中是否存在這種情況，公司不知曉，也難以控制。

在整個過程中，個人投資者與矽谷天堂並無直接聯系，而基金方是否準確向投資者傳達了信息成為更關鍵的一點。有部分投資者反映，自己在參與定增時獲取的信息並不全面。

馮勇告訴記者，2015年的這次定增價格明顯過高，更重要的是，他對前次定增的價格並不知情。2014年11月，矽谷天堂曾進行過增資，價格為7元/股，對應的估值不到40億元；而2015年6月的定增價格為30元/股，對應的公司估值超過400億元。

知道前次定增價格已經是打款之後，此時馮勇向基金方申請退款，但未獲應允。“如果知道上次的價格，我怎麽可能以這麽高的價格投資？”

矽谷天堂表示，公司於2015年7月21日在股轉系統公告了公開轉讓說明書，對歷次增資和股權轉讓的具體情況進行了披露。而股轉網站顯示，早在2015年4月24日，處於掛牌審查階段的矽谷天堂就已經披露了公開轉讓說明書，對歷次增資及股權轉讓情形進行了披露。

那麽，基金方是否向個人投資者介紹了矽谷天堂歷次定增的價格？記者就該事項采訪了馮勇參與的源實基金，源實基金郭凡經理表示需要對此進行核實。

不過郭凡並不贊成投資者提出的虛假宣傳一說，他表示，在當時的情況下，矽谷天堂業績及預期不錯，作為投資標的是合格的。但此後市場下行，且期間股轉調整了針對PE類掛牌企業的政策，也直接對股價產生了影響。

在田璐律師看來，如果不能證明掛牌公司虛假宣傳，通過司法途徑索賠會有一定難度。按照以往案例，首先要有證監會的認定，證明掛牌公司披露虛假信息，然後才能通過法院索賠。

投資者進退兩難

在投資者與矽谷天堂漫長的拉鋸戰中，不少當初參與定增的基金陸續到期。如源實基金旗下的“源實-矽谷天堂定增1號投資基金”於2015年6月成立，原定存續期一年，至2016年6月到期。

此時矽谷天堂股價已經跌至5元左右，退出意味著浮虧嚴重，於是不少基金選擇展期。“源實-矽谷天堂定增1號投資基金”也展期一年至2017年6月25日，但此後矽谷天堂股價下滑趨勢並未改變。

今年6月12日，展期後的基金到期日臨近，源實基金刊登了後續處理方案。公告稱，“矽谷天堂股價依舊低迷，有不少份額持有人表達了盡快退出的意願，但同時另一部分份額持有人選擇持股策略，等待時機逐步變現。”源實基金給投資者提供了三種選擇方式：

一是原狀返還，符合新三板合格投資者條件的投資者，可以選擇將股票從基金賬戶過戶到個人賬戶；

二是投資者個人出具指令，在2018年6月25日之前可以向管理人發出交易指令，由基金管理人按照指令變現，並將變現資金分配給相應的投資者；

三是由管理人統一變現，並在全部變現後，向投資者一次性統一分配現金。如果投資者未進行選擇，則默認按第三種方式處理。

馮勇對記者說，自己並無新三板賬戶，也未作出選擇，目前默認以第三種方式處理，由基金管理人繼續管理。但對於接下來該怎麽辦，他表示很迷茫。

郭凡告訴記者，當時參與源實基金矽谷天堂定增的投資者超過100人，目前僅有13人選擇將矽谷天堂股票轉回自己的新三板賬戶。基金在展期期間及目前的管理中並未收取管理費，也不會在股價低迷時隨意轉讓。郭凡還表示，源實基金正聯合各家機構尋求解決方法，但目前尚無結果。

實際上，面對目前的困境，投資者的訴求並不一致。有激進的投資者要求矽谷天堂單獨對其進行全額補償；有投資者則寄希望於矽谷天堂被判定違規，再通過法律途徑追回損失；更多的投資者對接下來該怎麽辦，感到迷茫。

矽谷天堂對投資者的虧損表示同情，但對於部分投資者提出原價回購股份的要求，公司表示無法只考慮個別投資者訴求。另外，矽谷天堂認為，目前其持有的很多項目價值被低估，因此暫緩了減持速度，未來希望在高位減持，創造更理想的收益。

大數據顯示：廣東人愛微信舉報環境問題，大氣汙染最受關註

全國各地哪里的百姓熱衷於環保舉報？喜歡通過什麽手段舉報？都反映哪些環保問題？生態環境部今日（10日）剛剛公布的一組大數據給出了答案。

大數據顯示，今年春節後，全國“12369”環保舉報量迅速回升。3月，全國環保舉報管理平臺（下稱“平臺”）共接到環保舉報46929件，相比上月增加158.5%，其中“12369”環保舉報熱線電話25054件，約占53.4%，微信舉報15445件，約占32.9%，網上舉報6430件，約占13.7%。受理的40417件舉報中，已辦結25305件，其余15112件正在辦理中。

其中，電話舉報環比增幅顯著、同比略有下降。3月，平臺共錄入電話舉報25054件，相比上月增加15931件，環比增長174.6%；相比去年同期減少2270件，同比降低8.3%。其中數據錄入比較完整的省（直轄市）有：重慶、上海、海南、江蘇、遼寧、北京等，城市有：無錫、蘇州、南通、沈陽、青島、廈門等。

大數據統計顯示，微信舉報環比、同比增幅均超過一倍。3月，平臺共接到微信舉報15445件，相比上月增加9219件，環比增長148.1%；相比去年同期增加9067件，同比增長142.2%。從地區來看，廣東和河南兩省公眾使用微信舉報相對頻繁，舉報數量合計占全國總數的32.7%。

生態環境部介紹，網上舉報環比增幅顯著，同比增長近五成。3月，平臺共接到網上舉報6430件，相比上月增加3626件，環比增長129.3%；相比去年同期增加2126件，同比增長49.4%。其中廣東、山東、河南三省公眾使用網上舉報相對頻繁，舉報數量合計約占全國總數的31.6%。

通過對全國舉報特點的分析，生態環境部發現，大氣和噪聲汙染舉報分列前兩位，惡臭/異味和施工噪聲舉報最多。

從汙染類型來看，本月涉及大氣、噪聲汙染的舉報較多，分別占51.5%、40.6%，其次為涉及水汙染的舉報，占13.4%，涉及固廢、生態破壞和輻射汙染的舉報相對較少，分別占6.1%、3.1%和1.2%。

大數據統計顯示，大氣汙染方面，反映惡臭/異味汙染的舉報最多，占涉氣舉報的40.5%，其次為反映煙粉塵及工業廢氣汙染的舉報，分別占涉氣舉報的37.4%和22.4%。噪聲汙染方面，反映建設施工噪聲汙染的舉報最多，占噪聲舉報的45.0%，其次為反映工業噪聲和社會生活噪聲汙染的舉報，分別占30.0%和15.4%。水汙染方面，反映工業廢水汙染的舉報最多，占涉水舉報的53.3%。

此外，建築業、住宿餐飲娛樂業舉報合計近六成。從行業類型來看，本月公眾反映最集中的行業是建築業及住宿餐飲娛樂業，分別占33.3%和26.2%，主要問題包括夜間施工噪聲、餐飲油煙、生活娛樂噪聲汙染等。

區塊鏈在非金融行業應用受關註 “防偽溯源”用途最廣

在第一財經技術與創新大會上，區塊鏈再度成為嘉賓熱議的話題。不過相比前段時間暴漲的虛擬貨幣而言，區塊鏈在非金融行業的應用更受關註。

提升物流供應鏈可追塑性

上海區塊鏈獨角獸企業唯鏈首席財務官張傑在會上表示：“如何讓普通大眾更加直觀地感受區塊鏈，而不僅僅是比特幣或者數字貨幣，我們一直在想辦法找各種各樣的商業落地，吸引更多的商品、商業，以及合作夥伴，讓大家通過能夠接觸到的東西，感性地了解到什麽是區塊鏈。”

張傑表示，唯鏈正在結合已有行業，包括奢侈品、消費品、快銷品、酒類，以及汽車、醫藥商品，使得用戶能通過手機端和電腦，看到購買商品的信息。“它是由區塊鏈的頂層技術背書，提供信任的。這樣幫助區塊鏈在更多的商業中推廣普及。”張傑說道。

根據唯鏈及普華永道聯合發布的《2018中國區塊鏈（非金融）應用市場調查報告》，受訪者選出區塊鏈技術最有應用前景的領域前三名分別為物流、政府項目和醫療。盡管不同行業的關註點不盡相同，但“政策規範”是所有行業認為挑戰區塊鏈發展的關鍵因素。

調查顯示，分行業來看，傳統行業比新科技行業對待區塊鏈的態度更為積極。在調研中認為區塊鏈技術將產生重大影響並持樂觀態度的比例從高到低排序，名列前茅行業的依次是：零售、教育科研、制造、服務、IT或高科技、媒體。

在區塊鏈技術的創新應用方面，受訪者認為，“物流”作為區塊鏈技術應用最為天然和領先的行業，最有可能創造價值。其次，“政府項目”具有很強的示範和增信效應，能夠極大地提升區塊鏈技術的快速認知，也被看好。“醫療”排名第三，這個領域對於信息真偽辨別的需求遠大於其他領域。人們對於區塊鏈技術在醫療上的期待主要來自於對自身狀態信息、醫療信息和藥品信息的真偽驗證上。

唯鏈首席執行官陸揚此前接受第一財經記者專訪時表示：“利用區塊鏈技術信息不可篡改和分布式存儲的特性，可以有效地提高物流行業、供應鏈管理的可追溯性和透明度，優化業務交易和貿易關系。隨著區塊鏈概念和知識的逐漸普及，非金融領域將極有可能最先出現‘殺手級’應用。”

能源區塊鏈實驗室創始合夥人，信達證券首席區塊鏈專家曹寅在第一財經技術與創新大會上說道：“現在我們要做的事情，就是通過我們追本溯源，在不同的場景里的應用，再對區塊鏈上應用的各種各樣的通證，進行開發和梳理，這是下一階段非常重要的。”

普華永道調查還發現，在已經采取了區塊鏈技術的公司中，公司自建區塊鏈研發團隊是主流，占比高達53.3%，遠超“與區塊鏈創業團隊合作”、“與知名大公司合作”、“投資或並購外部區塊鏈團隊”這三種方法。

普華永道中國合夥人張俊賢此前接受第一財經記者專訪時表示：“區塊鏈技術的應用涉及到業務模式的底層邏輯，因而公司更願意自建研發團隊。一方面便於系統維護、信息安全和降低成本，另一方面，很多公司也希望把業務模式的底層架構牢牢地掌握在自己手中。”

張俊賢表示，進一步探究應用的方向可以發現，在目前已經采用了區塊鏈技術的公司里，應用比例最高的是“防偽溯源”，比例高達50%。區塊鏈還有望被用於信用評分體系，提升信息的真實性。

區塊鏈有望用於征信體系

聚焦征信體系的區塊鏈公司PTS創始人張佳辰介紹稱：“區塊鏈將成為中國信用評分體系更強大的引擎。過去幾年中，區塊鏈社區一直致力於開拓協議和基礎架構層的關鍵技術。今天，區塊鏈這一革命性的技術可將信用評分相關的數據協作提升到更高層面。基於區塊鏈的高性能、安全的信用數據交換網絡可以提升數據質量、降低數據采集成本、擴大數據覆蓋範圍，並最終通過人工智能打造更好的信用評分模型。”

張佳辰表示，以滴滴近期惡魔司機的行為為例，所涉及的犯罪記錄等信息是非常適合進行鏈上存儲的。“PTS在區塊鏈中設置的校驗機制可以保證信息的真實性。在一個良性的校驗機制下，信息之間的校驗結果出現差異時，區塊鏈可以根據機制自動判斷並返回結果。”他說道，“區塊鏈的校驗機制獎勵提供正確信息的人，處罰提供虛假數據的人，甚至可以將假數據提供者的信用水平下調。這些機制可以使用於社會信用場景中其他風險的防範和管控。”

在美國，Uber正在積極與加州伯克利大學合作，將非對稱隱私（differential privacy）技術應用在用戶個人數據共享中，既能將Uber體系的用戶行為數據提煉出公共治理和商業上有用的洞察，又防範用戶家庭住址和出行習慣等敏感信息泄露所導致的個人風險。

張佳辰表示：“在安全機制有保障的前提下，通過區塊鏈的機制設計，我們可以期望大家會主動貢獻更多的、更準確的數據，打破數據孤島。”他認為，目前在滴滴司機的評價體系中，人們無法確認用戶評價是否有效，是因為用戶沒有動力提供真實、詳細的評價，且用戶的評價是否會被篡改和部分展示也不得而知。而一旦建立起基於區塊鏈的評價體系，負面評價被證實後無法刪除，永遠有據可查。在這樣的機制下，惡魔司機自然無處可躲。

但並不是所有的企業都對區塊鏈抱有熱情。在德勤近期的一份針對1000名受訪者的調查中，在全球範圍內，39%的人認為區塊鏈被“誇大了”。

個稅法草案征求意見今截止，方案會否進一步調整受關註

備受關註的個人所得稅法修正案草案（下稱“個稅法草案”）向社會大眾公開征求意見的通道即將關閉。

7月28日是個稅法草案公開征求意見的最後一天，根據全國人大法律草案征求意見管理系統數據，截至當天8點，已收到129796條意見。

第一財經記者采訪的多位財稅專家表示，個稅歷史上共七次修正，這次力度最大。首次將工資、薪金所得，勞務報酬所得，稿酬所得，特許權使用費所得等4項勞動性所得首次納入綜合征稅範圍，邁出了綜合與分類個稅體制改革的第一步。

老百姓則更加關註這次改革中的減稅舉措。這包括上述4項勞動所得起征點提至5000元/月（6萬元/年），3%、10%和20%三檔降低稅率適用範圍大幅擴大，並將新增子女教育、繼續教育、大病醫療、住房貸款利息和住房租金5項專項附加扣除。

作為直接關系幾千萬人的萬億級稅收，個稅法草案經過全國人大常委會一審之後，6月29日通過中國人大網正式向社會大眾公開並征求意見，引起了不少人關註，當天由於人數過多甚至出現過網頁崩潰，目前已經收到約13萬條意見。2011年個稅法修改時征收到23萬多條意見。

中國政法大學財稅法研究中心主任施正文告訴第一財經，個稅法草案公開征求意見是開門立法、科學立法的體現，個人提交的意見會被分類歸納整理，供決策者參考，有時候會對決策還可能起到關鍵性作用。全國人大除了通過網上搜集網民意見之外，還會通過召開專家座談會、收集媒體相關報道等形式來收集社會意見，這次個稅法草案修正的社會參與度比較廣。

起征點依然是老百姓關註的焦點。

在全國人大常委會對個稅法草案一審時，部分委員建議提高起征點至6000~10000元不等。不少接受記者采訪的上班一族也認為當前5000元每月的個稅起征點偏低，應該適度提高。也有部分專家認為，考慮到低檔稅率範圍擴大和新增專項附加扣除帶來的減稅效果，目前5000元每月的起征點標準是合適的。

2011年當時個稅草案建議起征點提高至3000元，經過聽取各方意見後，最終全國人大常委會將起征點提高至3500元。此次個稅起征點會否調整，備受外界關註。

個稅法草案中，稅率是否會進一步調整，也事關納稅人稅負變化，因此也是社會關註的焦點之一。

上述四項收入綜合所得的超額累進稅率七檔跟現行的工資薪金一致，但稅率級距有了明顯調整。其中3%、10%、20%三檔稅率級距拓寬，這可以降低多數人的稅負。

施正文認為，考慮到這次超額累進稅率適用的收入不再只是工資薪金，還包括勞務報酬所得，稿酬所得，特許權使用費所得等收入，以及國際個稅稅率和級距標準，應該進一步擴大目前稅率級距範圍，並降低45%的最高邊際稅率。

除此之外，在個稅法草案中，新增的子女教育、繼續教育、大病醫療、住房貸款利息和住房租金5項專項附加扣除相關內容是否會進一步明晰，也是社會關註的焦點。

責編：楊誌

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