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曾博士,回購=事倍功半的托價?? 隨笈

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http://chuicup.blogspot.com/2008/07/blog-post_16.html

曾博士:思 捷 回 購 支 持 股 價

思 捷 ( 330 ) 真 大 手 筆 , 出 資 億 元 回 購 股 份 , 使 到 昨 日 思 捷 成 為 唯 一 一 隻 逆 市 而 升 的 藍 籌 股 。 逆 市 支 持 股 價 , 並 不 容 易 , 是 事 倍 功 半 , 特 別 是 以 公 司 的 錢 來 支 持 股 價 , 更 加 不 容 易 。 如 果 是 大 股 東 出 錢 支 持 股 價 , 投 資 者 會 認 為 該 股 股 價 已 經 跌 到 連 大 股 東 也 覺 得 便 宜 了 , 因 此 , 會 有 一 些 長 期 投 資 者 跟 隨 大 股 東 入 市 買 股 票 。 但 是 , 以 公 司 的 錢 支 持 股 價 , 投 資 者 只 會 趁 這 個 機 會 將 手 上 的 股 票 以 高 一 點 的 價 錢 脫 手 , 投 資 者 會 擔 心 一 旦 公 司 停 止 支 持 股 價 , 股 價 會 再 大 幅 下 跌 。

思 捷 動 用 大 量 現 金 支 持 股 價 , 可 見 現 金 非 常 充 足 , 可 惜 卻 無 法 為 現 金 找 到 出 路 , 只 好 用 來 支 持 股 價 , 解 救 股 民 。

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這篇文章可謂亂來。公司回購股票的問題我記得已講過幾次,堂堂某大學的MBA課程主任,竟發表這等平庸老散目光思想的文章,實在令人失望。

一、思捷手持五十多億現金,拿億幾兩億出來回購,有幾大手筆?

二、 公司回購股票,並不是為了「托股價」也不是為了「解救股民」。而是它將回購的股票注銷,令每股的權益加大,每股的盈利加大,股票的價值是得到直接提升。好 的公司管理層抓住股價不合理地低殘的機會,以少量現金回購股份,令股東直接得益,提升回報,比亂用資金在其他方面或者收購一些低效率的公司對股東更有利。

三、大股東購買自家公司股票有好多目的,可以是為了維持自己的持股比例,或者覺得自己公司抵買想加大投資等等。但那是沒有實質提升股票價值的作用。而且亦有不少財技佬大股東,時常又增持又減持,將股票又收又派,那些大股東的增持行為,能對小股東(股民)有什麼代表性?

四、思捷的管理層之前已表明,會將幾十億閒置現金盡量以股息派發。現在出資回購,明顯是覺得回購自家公司價錢低賤的股票,比派現金更加對股東有利,才會有此舉動。
博士 回購 事倍 倍功 功半 半的 的托 托價 隨笈
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曾博士再講思捷 CUP

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http://chuicup.blogspot.com/2008/07/blog-post_22.html

曾 淵 滄 專 欄 : 思 捷 靠 人 才 維 持 高 PE

昨 日 港 股 再 一 次 大 幅 反 彈 , 指 再 升 658 點 , 收 市 報 22532 點 。 儘 管 股 市 大 升 , 之 前 逆 市 上 升 的 思 捷 ( 330 ) 卻 逆 市 下 跌 , 很 明 顯 的 , 思 捷 股 價 下 跌 的 原 因 是 副 主 席 兼 財 務 總 監 潘 祖 明 離 職 所 致 。 潘 祖 明 為 甚 麼 辭 職 ? 而 且 走 得 這 麼 突 然 , 是 不 是 與 之 前 思 捷 撥 出 億 元 資 金 回 購 股 票 有 關 ? 是 不 是 管 理 層 有 不 同 的 意 見 ? 潘 祖 明 因 為 與 其 他 董 事 意 見 不 合 而 辭 職 ?

潘 祖 明 曾 經 為 城 大 MBA 課 程 的 學 生 上 過 課 , 他 傳 授 給 城 大 學 生 的 一 個 很 重 要 的 知 識 就 是 如 何 長 期 保 持 自 己 公 司 的 股 價 處 於 高 水 平 。 是 的 , 思 捷 股 價 的 的 確 確 長 期 處 於 PE 很 高 的 水 平 , 遠 高 於 其 餘 藍 籌 股 的 平 均 PE , 高 PE 就 等 於 高 股 價 , 潘 祖 明 認 為 要 長 期 維 持 股 價 處 於 高 PE 的 秘 訣 就 是 使 到 思 捷 成 為 基 金 的 長 期 愛 股 。 每 年 兩 次 公 佈 業 績 後 , 他 就 會 走 遍 全 世 界 , 四 處 去 拜 訪 基 金 經 理 , 向 他 們 解 釋 業 績 , 無 所 不 答 。 不 能 讓 基 金 經 理 留 下 任 何 疑 問 , 只 要 能 說 服 基 金 經 理 把 思 捷 當 成 長 期 投 資 股 , 思 捷 股 價 就 可 以 長 期 處 於 高 PE 的 水 平 。

現 在 , 潘 祖 明 的 離 職 相 信 對 思 捷 的 股 價 會 有 相 當 程 度 的 打 擊 。 昨 日 上 午 , 思 捷 股 價 還 能 跟 隨 大 盤 的 上 升 而 上 升 , 但 是 , 下 午 歐 洲 的 基 金 經 理 睡 醒 上 班 之 後 , 一 聽 到 潘 祖 明 離 職 , 馬 上 沽 售 思 捷 股 份 , 使 到 思 捷 股 價 最 後 逆 市 下 跌 。 思 捷 必 須 很 快 找 到 另 一 名 像 潘 祖 明 那 樣 有 口 才 的 人 才 , 能 長 期 說 服 基 金 經 理 , 特 別 是 來 自 歐 美 的 基 金 經 理 。 畢 竟 , 思 捷 的 主 要 業 務 來 自 歐 洲 , 因 此 歐 洲 的 基 金 經 理 對 思 捷 的 興 趣 最 大 。
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1. 引述返潘祖明之前的訪問:潘祖明認為,所有人均不可能永遠留在一家公司,一間有良好公司管治的企業,着眼點應放在籌建一個可繼承的架構,而非個人身上。他透露,剛過去的中期業績,便是由執行董事兼思捷品牌總裁戈達為首的新一代管理層努力得來的成果,「我與高漢思早已轉為負責多d策略上既事;新管理層只要用番已有既模式發展,冇硬生生地改弦易轍,就唔會有大問題。」

博士 再講 講思 思捷 CUP
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曾淵滄博士-恆生(011)的增值史

2007-03-12 AppleDaily











曾淵滄專欄:保持鎮定迎接反彈市








連 續兩天,港股都是先跌後升,上午下跌是因為美股跌幅頗大,下午回升是因為港股已暫時擺脫美股下跌的打擊。昨日,不只是港股擺脫美股下跌的打擊,整個亞太區 也出現反彈。近來,我一直期待一個較像樣的熊市大反彈,同時也期待一個熊市一期的「終極一跌」。至今為止,仍然沒有看到一個極度恐慌性的「終極一跌」。不 過,從恒指走勢圖來看,3月10日最低點22034點與1月25日的最低點21709已很相近,有雙底回升之勢,也可以增加自己的信心。因此,現在千萬不 好胡亂自我驚慌,鎮定一點準備迎接反彈市。


恒生75年膨脹262萬倍


前日恒生銀行(011)慶祝75周年紀念,熱鬧非凡不用說,有趣的是,原來75年前恒生是由一家面積僅80平方米的小店演變成今日香港最大的上市本地註冊銀行。75年前恒生銀行投資額僅10萬元,今日,恒生市值達2629億元,增長262萬倍,驚不驚人?在會展中心的慶典現場,還展示當年舊店舖的木製招牌。


3月3日,恒生與滙控(005)一起公佈業績,公佈業績前,人人看好恒生業績,因為恒生沒有參與美國的次級按揭貸款的業務。結果業績公佈果然不錯,但是好的業績是預期中,結果反而出現趁好消息出貨的壓力。那些在業績公佈前買入博短炒者紛紛求售,最後股價不因業績好而升,反而下跌,一直到昨日,恒生75 周年紀念的酒會召開後才出現回升之勢。在香港,城大說不上是中學畢業生爭着入讀的大學,但是,城大的辦學絕對不馬虎,商學院更是精益求精。昨日我們剛剛接 到消息,城大MBA課程已取得國際MBA課程聯盟(AMBA)的學位認可,再加上過去取得的美國(AACSB)及歐盟(EQUIS)的認可,現在,城大商 學院已經是整個大中華地區唯一一家大學同時取得全球三個最重要的學術學位認可資格。2003年在沙士的陰影下,我當上城大MBA課程主任,5年來看着報名 的學生越來越多,也很高興。今年,我們不但取得AMBA的認可,更與美國加州大學柏克萊分校合作辦學,將來城大MBA學生可以到加大上課並獲頒證書,加大 的教授也會來城大任教。加大柏克萊分校的商學院可是美國一等一的商學院,與加大的合作,能為城大的學生擴大視野,向諾貝爾獎的大師級教授學習。


作者為城市 大學MBA課程主任



greatsoup:
根 據馮邦彥的<<香港金融業百年>>,1933年恆生註冊,。初期實收資本10萬,其後股本增至12.5萬,開業首年,獲利 10,389元,經過多年發展,1952年,恆生註冊為私人有限公司,註冊資本1,000萬,實收資本500萬,1959年增至此前股本3倍,即註冊資本 3,000萬,實收資本1,500萬。1960年正式由恆生銀號易名為恆生銀行。

1965年,匯豐收購恆生時的價格為5,100萬,收購51%的股權,即整家企業市值1億元。

1972年恆生上市,股本1拆10,由100元面值拆為10元,另外把股本由4,500萬增至1億元,以10元面票值計,即有1,000萬股

最後以發行價每股100元,即恆生的市值是:
100 x 1,000萬 = 10億。

上市第一日曾暴漲至186元,收市165元,即該日市值最高為18.6億,收市市值為16.5億元。

所以可以概括的說:

1965年至2008年增加2,000多倍。

1972年上市至今增值200多倍。

由上市第一日至今增值多於100倍。
曾淵 淵滄 博士 恆生 011 增值
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中環在線:慧博士「投資老手都俾人呃」 李華華


http://www.invested.hk/invested/common/pdf/drwise_dec08_ch.pdf

 

2008-12-31  AppleDaily


 

投 資騙案時有發生,咪以為受騙嘅羊生羊太都係低學歷或冇投資經驗嘅人,證監會嘅「慧博士專欄」今期引用咗英國金融服務管理局4年前嘅調查,指金融騙局之一 「鍋爐室騙案」,落叠嘅羊生羊太中,四成係有11年以上投資經驗嘅老手,亦有唔少係高學歷嘅專業人士。上個月尾英國審咗單「鍋爐室騙案」,慧博士話,騙徒 用電郵同電話高壓推銷一啲一文不值,甚至唔存在嘅本地或海外股票。點解叫鍋爐室騙案,皆因最早嘅騙徒多數係用放鍋爐嘅地庫做總部,所以先有呢個名。最易受 嘅有兩類人:一係有錢但唔得閒研究投資嘅專業人士,一係中過招嘅受害人,即係被人呃完再呃,皆因佢哋發現被呃之後,會好心急想快啲搵番啲錢,咁越心急就 越易呃,騙徒睇中呢個人性弱點,會扮獨立第三者主動幫受害人。慧博士仲教埋大家點樣防範呢啲金融騙案,都係嗰句,邊有咁大隻蛤乸隨街跳,因住貪字得個貧。
中環 在線 博士 投資 老手 都俾 俾人 人呃 華華
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中環在線:小超戴博士帽老竇老婆No Show 李華華

2009-05-25  AppleDaily





 

四叔李兆基添乖孫好歡喜,香江首富李嘉誠亦不讓其專美,長子Victor李澤鉅噚日獲加拿大西安大略省大學,頒授榮譽法學博士學位。據講今次係Victor首個博士學位。

首次做博士只得保鑣傍住

「第 一次」的確係好寶貴,咁啱遇着狂風兼黃雨,更加令人難忘。唔知係咪貴人出門招風雨,又或者超人忙於公務,搵商機抗通脹,抑或怕搶咗個仔風頭,所以並冇現身 力挺乖仔;更奇怪嘅係,超人媳婦、小超人老婆王儷橋依舊低調,冇帶仔女一齊嚟同老公分享喜悅,只見兩名長實(001)公關同兩名保鑣傍住,場面好似爭咁 啲。不過Victor都喺台上坐足全程,差唔多個幾兩粒鐘,睇埋學位頒授典禮先至鬆人。咁難得着住件博士袍,Victor臨走前拉埋兩位企足全程嘅保鑣、 長實公關大員,同埋一位拖篋叔叔一齊合照留念,仲笑到見牙唔見眼。之但係,Victor可能趕時間返屋企同家人共敍天倫、同爸爸加餸慶祝,冇接受傳媒訪 問,不帶走一片雲彩就走咗。其實Victor喺美國史丹福大學攞到土木工程學士同埋結構工程碩士學位,今次獲加拿大嘅大學頒授榮譽博士學位,可能係佢同加 拿大有一定淵源,皆因長和系公司,尤其係Victor做主席嘅長江基建(1038),一直有投資加拿大。李華華 LiWaWa@AppleDaily.com



中環 在線 小超 超戴 博士帽 博士 老竇 老婆 No Show 華華
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盧博士掛住湊仔沈嘉偉被迫蒲頭 李華華

2010-05-26  AD






 

身為 I.T(999)老闆嘅沈嘉偉,終於由娛樂版回歸財經新聞版!江湖傳聞話,沈生上個月喺「大劉」尖沙嘴個新場「The One」租咗個大舖,要搞間全港最大旗艦店咁話。華華一直無chance證實呢個消息,估唔到下個禮拜終於有機會!有口痕經紀同華華講,沈生鐵定下星期二 蒲頭,主持I.T個業績記者會,見吓投資者同傳媒朋友。

下星期二主持業績會

咁又有咩出奇呢?梗係有啦!事關沈生行事作風真係 非一般低調,佢簡直係惜字如金,唔鍾意見人又唔鍾意講嘢,一年四季淨係鍾意同佢老友城城打吓邊爐,自己間公司由05年上市到o依家,出嚟見人嘅次數絕對唔 夠3次。咁點解今次又要粉墨登場?鬼咩,一直係I.T代言人、唔係負責着衫淨係負責講嘢嘅盧永仁,呢頭話要令I.T市值翻三番,「壯志」都未酬,舊年呢位 副主席突然走人,沈生咪惟有自己頂硬上囉!

講番擁有「天地雄心」嘅盧博士,佢話過只係鍾情做大公司,但o依家似乎仲未有着落。華華先排響四 季撞到佢,估唔到又肥咗一個碼,問佢o依家撈咩,佢笑笑口答咗句「湊仔」就快閃鬆人……各大上市公司,有興趣不妨搵搵佢。

李華華



博士 掛住 住湊 湊仔 仔沈 沈嘉 嘉偉 被迫 蒲頭 華華
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富豪为何爱戴“博士”帽 东方愚


http://www.econzhang.com/?p=3949


 


在十多年前英国人胡润的第一届“中国内地50富豪榜”上,只有张朝阳一个博士。十年后的今天,富豪榜上的前100名富豪中已经有接近半数的人获得了硕士及博士头衔。对于急于获得博士头衔的富豪来说,似乎财富仍不能证明其价值,而博士帽才足以彰显其成功。


■南方周末记者 张华(东方愚) 发自广州 http://www.infzm.com/content/47940

 台州“缝纫机大王”邱继宝被授予“美国内申大学”(又称美国国家大学)荣誉博士学位。图为他与据说是美国内申大学校长的外国人合影。 (“美国内申大学中华文化艺术学院”网站/图)

恒大地产董事局主席许家印被授予“美国西阿拉巴马州立大学”荣誉博士学位。 (搜房网/图)

十大“博士”富豪

 

 


抄近道的镀金者
    陈启源和万玉华都拥有“加州美国大学(又称加利福尼亚美洲大学)”工商管理博士(DBA)学位,“加州美国大学”也曾是方舟子多年前的打假目标之一。



陈启源和万玉华,这对被称为“洗发水行业首富”的广州夫妻近日忙得焦头烂额。原因是香港媒体《壹周刊》7月14日一篇题为《霸王致癌》的报道称霸王 系列洗发水含致癌物“二恶烷”,引发了轩然大波。霸王“中医世家”的金字招牌一夜之间大打折扣,股价在3天内跌去了25%,陈万二人身家随之缩水28亿 元。

这家位于广州郊区的制造业企业,是从小作坊开始起家的。一直到去年赴港上市之后一个多月,其董事长陈启源和总裁万玉华才一起告别了那间面积只有40 多平方米、挂着一幅“马到成功”字画的办公室。彼时万玉华接受南方周末记者采访的两个小时内,一口水也没有喝,甚至坐在椅子上的姿势也始终如一,她很拘 谨。不过,当谈到有不少北京大学和清华大学的高材生被她招至麾下时,她两眼放光。

陈启源和万玉华现在都是加拿大国籍,都拥有“加州美国大学(又称加利福尼亚美洲大学)”工商管理博士(DBA)学位。不过,霸王的上市招股书中,并 没有提及这两顶博士帽,而只提及陈启源“从2007年起担任北京大学公共经济管理研究中心资深研究员”和万玉华“于1998年在华南农业大学取得植物遗传 学学士学位”。

有趣的是,“加州美国大学”招生简章称其博士学位论文中国答辩委员会主席团学术主席为北京大学公共经济管理研究中心主任黄恒学教授,而去年一份“加 州美国大学国际工商管理博士DBA学位深圳班招生启事”显示,交8.8万元人民币,并在职于深圳学完一到一年半学制的相关课程后,论文通过答辩即可获得加 州美国大学博士学位,且“优秀博士生可特聘为北京大学研究员”。

“加州美国大学”也曾是方舟子多年前的打假目标之一,且双方之间险些打起官司,彼时看到这一机构所雇律师的一份要控告自己诽谤的信函后,方舟子坚称这所大学是“做不实招生广告的‘克莱登大学’(钱锺书先生小说 《围城》里虚构的野鸡学校)”。

在企业做到一定规模后开始为自己“镀金”的企业家并不仅仅是陈万两人,保利协鑫能源控股有限公司董事长朱共山也是如此。

今年52岁的朱共山是中国电机工程学会热电专业委员,江苏省政协委员,去年以97亿元的个人资产成为“2009胡润能源富豪榜”首富。他于1981年毕业于南京电力专科学校,24年后,他又获得了菲律宾国立比利勤大学工商管理博士学位。

一份“菲律宾国立比立勤大学工商管理博士学位课程班”的启事显示,交9.8万元人民币,在北京大学修完指定课程并通过论文答辩后,即可获得博士学位,且这一学位“与校本部修读学员获得的证书完全一样”,“菲律宾外交部可提供相关证明”。

中年企业家爱戴博士帽,有人说这是他们求知欲的表现,也有人批评他们虚荣心作祟。事实上两个原因兼而有之,不过还有第三个原因——节约成本。中国一 所高校的EMBA项目负责人对南方周末记者称,相比于国内知名大学EMBA学位费用动辄二三十万元人民币的情形,一些企业家或经理人以不及其半价的成本, 拿到的是博士学位,且获得的服务非常“人性化”,他们自然趋之若鹜了。

 


真博士凤毛麟角
    42人当中,头顶博士帽的有近10人。不过,这10人当中,除朱共山等花钱抄近道修得的海外博士,以及如鲁冠球等后来获得的荣誉博士之外,按部就班、不打折扣的博士学位获得者凤毛麟角。



1999年,英国小伙儿胡润制作的第一届榜单“1999中国内地50富豪榜”上,排在第50名的是35岁的张朝阳,他是这张榜单上唯一的“博士富 豪”(于麻省理工学院获得博士学位)。如果从国际上的知名度来讲,他要压过排在富豪榜前10位当中、后来同样为我们所熟知的刘永好、吴炳新、黄宏生等人。

基于当时中国特有的国情,这一榜单上的“草根富豪”占了绝大多数——高中以下毕业的有35人,占比70%,本科和大专毕业的有14人,占比28%,张朝阳显然是“硕士及以上学历”中惟一一个,占比2%。

4年之后,也就是民营经济地位首次受到肯定,许多民营企业家获得了政治身份后的第一年,胡润发布的“2003胡润百富榜”中,100位上榜富豪的个 人总资产超过1900亿元,是中国上一年GDP总量的2%,其学历构成也有了根本上的改观——高中以下毕业者只有23人,占比23%,本科及大专毕业的有 57人,占比57%,硕士及以上学历者有20人,占比20%。

2009年的胡润百富榜其实变成了“千富榜”,1000位上榜富豪的总资产为3.88万亿元,是上一年中国GDP总量的12%,胡润此后更是称中国 内地千万富豪人数达87.5万人。南方周末记者分析这1000位富豪中的前100位的学历构成发现,高中以下毕业者只有陈发树等寥寥10人,占比10%, 本科及大专毕业者38人,占比38%,而硕士及博士则有42人(包括在职完成的EMBA或获得的 “荣誉博士”),占比42%。

42人当中,头顶博士帽的有近10人。不过,这10人当中,除朱共山等花钱抄近道修得的海外博士,以及如鲁冠球等后来获得的荣誉博士之外,按部就班、不打折扣的博士学位获得者凤毛麟角,尚德太阳能的掌门人施正荣便是其中之一。

施正荣两年前曾被通用电气高管罗琳·波尔森称为是“10年后超过比尔·盖茨的全球巨富热门人物”,从长春理工大学本科毕业,到赴中科院上海光学精密 机械研究所念硕士,再到澳大利亚新南威尔士大学获得博士学位之后,他才开始参加工作,在澳大利亚奋战了8年,然后于2000年回国创业,成立无锡尚德。从 严格意义上来说,他是学者创业型的富豪和企业家,对习惯了“野蛮生长”的中国企业家们来说,这种路径显然是不可复制的。

不同于张朝阳和施正荣这种海归博士,张文中等民营企业家则是在国内高校拿到的博士学位。张文中是物美控股集团前董事长,1962年生于山东,本科和 研究生都是在南开大学读的,25岁取得硕士学位后被分配到国务院发展研究中心,五年后,他在担任世界银行和国家“863”科技基金支持的一研究课题组长中 表现突出,受到部委领导好评,不久后他于中国科学院获得系统工程学博士学位;1994年他在北京创建物美商城。

张文中2006年身陷囹圄,两年后一审被判有期徒刑18年。引人关注的是,接替张文中任物美董事长的他的创业伙伴吴坚忠,亦有中科院系统工程学博士 学位。更有趣的是,张文中的简历中称曾到美国斯坦福大学做博士后研究,而吴坚忠曾在美国密歇根大学进行博士后研究工作,且与张文中时间段相同,真可谓“黄 金搭档”。

企业家在国内高校读博,常见的一种情形是该校原本就是其母校或相互之间有着紧密联系。近两年饱受争议的中国最大民营担保公司中科智集团董事长张锴雍 属第一种情形,他是深圳市政协委员,1982年从中南矿冶学院(后并入中南大学)金属材料系本科毕业时,他没有想到自己最后在金融行业崭露头角,中南大学 校友会的网站上称张锴雍后来“先后攻读了经济学和国际金融学两门博士学位的全套课程”,而中科智的官方网站上直接称其获得的是“金融工程学博士”。

国内最大民营钢企之一的河北建龙集团董事长、曾被称为“钢铁首富”的张志祥属后一种情形。他1989年毕业于浙江工业大学工业自动化专业,1994 年开始创业,2000年时已声名鹊起,之后除其母校外,他还与北京科技大学、东北大学合作频繁,奖学金是一种合作基本形式。他同时与北京科技大学联合成立 了“特殊钢技术联合联发中心”,并任东北大学校董会常务董事——搞校企联合,推进建龙在东北的钢铁版图。

2006年张志祥在接受一家媒体采访时称自己在东北大学读冶金专业的博士,目前尚不清楚他是否拿到了博士学位。

 


荣誉博士们
    尚不清楚邱继宝“美国内申大学”(又称美国国家大学)荣誉博士的学位是花钱所得,还是作为代言人获得的“赠品”。



还有一类企业家,他们头上的博士帽是“荣誉博士”。譬如今年65岁的万向集团董事长鲁冠球。他只有小学文化,但是却将一间乡镇企业,逐步打造成了营业收入(2009年)超过500亿元的民企集团;他在去年胡润百富榜上的财富为210亿元。

2001年11月21日,鲁冠球被香港理工大学授予工商管理博士学位。彼时与他同获殊荣的还有香港永亨银行董事长冯钰斌、香港长江制衣公司董事长陈 瑞球等人。年过半百的鲁冠球非常兴奋,这是中国第一代民营企业家由于历史原因错过高等教育,而后收获高学历时内心的一处写照。此后在很长一段时期内,鲁冠 球的名片都印有“博士”的头衔。

李宁公司董事长、曾被称为“体操王子”的李宁于2008年10月23日也获得了由香港理工大学颁发的人文学博士学位。这是他的第二顶“博士帽”了 ——早在2005年,李宁就被英国拉夫堡大学授予了荣誉博士学位;李宁在2008年北京奥运会开幕式上在鸟巢点燃火炬后,这一以体育科学著名的大学亦不失 时机通过BBC等传媒向全球推介自己。

与鲁冠球同城的浙江广厦集团董事长楼忠福,是于2008年1月23日获得荣誉博士学位的。这一天,一个名叫“世界华人协会”的组织在香港向37人颁 发了“世界杰出华人奖”,37人中的绝大多数同时获得了“美国西阿拉巴马州立大学荣誉博士学位”,除楼忠福之外,其中的企业界人士还包括恒大地产董事局主 席许家印等。

获得荣誉博士的富豪企业家,还有富华集团董事局主席陈丽华、雅居乐地产董事局主席陈卓林、华彬集团董事长严彬等,他们三人在2009胡润百富榜上的 财富分别为230亿元、210亿元、280亿元,他们获得的也都是美国高校的荣誉博士学位。凤凰卫视董事局主席刘长乐曾于2006年11月获得了香港城市 大学颁发的荣誉文学博士学位。

与上述企业家有所不同,曾受到中国多位国家领导人接见的台州“缝纫机大王”邱继宝头上的“荣誉博士”是另外一种情形。

邱继宝曾被前国务院总理朱镕基戏称为“国宝”,两年前的全国“两会”期间,因受到一些中央领导的肯定,邱继宝又一次在央视新闻联播露脸——尽管彼时飞跃集团资金链紧绷,四面楚歌。当然,飞跃集团最终平安无事,因为从浙江省到台州市,愿意出手相助的人太多了。

邱继宝于2006年3月11日这一天取得了“美国内申大学”(又称美国国家大学)荣誉博士学位。博士帽是“送货上门”的——台州市市场营销协会和美 国内申大学合作的“大中华区第五期美国内申大学DBA、MBA班开学”典礼在台州举行,邱继宝现场被授予荣誉博士学位,并发表了热情洋溢的讲话,呼吁台州 企业家们都来参与学习并领取博士学位。这个场景的图片和视频资料,后来成为了“美国内申大学”的营销和宣传工具,在一个名为“美国内申大学中华文化艺术学 院”的网站里,“校友邱继宝”的风采尽现,他和多位国家领导人的合影悉数收录在内。南方周末记者尚不清楚这一荣誉博士学位是邱继宝花钱所得,还是作为代言 人获得的“赠品”。

一份“2008年北京大学房地产博士总裁研修班暨美国内申大学DBA(博士)学位招生启事”显示,交11.8万元,随报随学,每两月参加一次学习 (地点是“中共中央组织部万寿庄宾馆”),每次3-4天,修满学分、完成论文答辩可拿到“四大高权威证书”,分别是“北京大学房地产总裁博士研修班结业证 书”、“美国内申大学房地产工商管理博士学位证书和毕业证书”和“高级房地产管理师证”。

 


博士辈出的创业板和富二代
    除非“富二代”们自己主观意愿极为强烈,他们的父辈如何能苦等一个博士接班人的姗姗来迟呢?还是等将来再考虑镀金吧。企业家对博士学位之需求的代际传承于是形成了。



21世纪的第一个十年过去了。如今的企业家和富豪群体中,头戴博士帽者层出不穷,完全不拘一格。至少还有两种类型的博士富豪可圈可点。

第一种是亦学亦商的“富豪教授”。代表人物是史正富和钟耳顺。

史正富是复旦大学教授和新政治经济学研究中心主任,他10年前就在上海成立同华投资公司并任董事长,玩起私募股权投资,迄今为止投资金额超过30亿 元,他同时担任了奇瑞汽车等多家受资企业的董事,早在2007年就以15亿身家成为胡润百富榜上人物。他最近一次成为话题人物是去年6月其旗下公司豪掷 4.65亿元拿下古井集团40%的国有股份,成为第一大股东,5个月后,史正富成为古井集团总裁。

资料显示,史正富的学士和硕士学位都是在其任教的复旦大学取得的,而经济学博士学位则是在美国美利坚大学获得的,他同时还是“美国马里兰大学社会学博士候选人”。

钟耳顺是去年底挂牌的A股创业板上市公司超图软件的董事长和实际控制人。超图软件是中国领先的地理信息系统(GIS)平台软件企业。钟耳顺的其它身 份还包括中国科学院地理科学与资源研究所研究员、博士生导师、中国GIS协会副会长等。和史正富一样,钟耳顺也是博士出身,他是1991年在北京大学地理 系获得博士学位的。以2010年7月20日收盘价计,其所持股份价值4.6亿元。

第二种类型是博士富二代们,代表人物是赵超。

赵超是步长医药集团董事长,生于1967年,是企业创始人赵步长(今年68岁)之子。这对父子皆是全国人大代表,均曾参加今年3月的全国“两会”, 不过老爸是在山东代表团,而儿子在陕西代表团;“步长系”也是资本市场上非常诡秘的一支力量,多次财务投资都选择有国有背景的企业。

赵超于1988年在西北轻工业学院(后更名为陕西科技大学)取得学士学位,后来又到北京大学光华管理学院念了MBA,最后在西安交通大学获得了博士 学位。陕西是民办教育大省,步长集团十几年投资创办了一所名为“陕西商贸职业学院”的民办学校,后来改名为陕西国际商贸学院,现在的院长正是赵超。

无论如何,“赵超们”毕竟是一个非常小众的群体,一来,上世纪五六十年代出生的企业家的子女们就算有意读博士(按部就班那种),但他们的年龄也不过 刚好到就读年龄或还不及;二来,就算他们已经获得博士学位,但在他们的父辈完全退出家族企业之前,他们并不能像赵超一样被称为真正意义上的“博士企业 家”。

有人说这是一个假命题,因为中国民营经济的主要特征是一个“急”字,无论是“急”还是“被急”,时刻都需思量安身立命之策和突出重围之道,除非“富 二代”们自己主观意愿极为强烈,他们的父辈如何能苦等一个博士接班人的姗姗来迟呢?还是等将来再考虑镀金吧。企业家对博士学位之需求的代际传承于是形成 了。

(本文部分内容引自作者即将出版的新书《大佬的忧郁》)
富豪 為何 愛戴 博士 東方
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博士蛙(1698)勁賺的內地人(1,修訂)

(按: 請暫時不要問我投資價值,因為我無仔細研究過,謝謝!)

這些東西是無意中發現的。

(1)

在招股書第125頁,歷史與企業架構中一段有一個圖,紅框附註有一個公司Fame Trend 持有約9.72%的股權,按「主要股東」部分,其持有1.458億股,每股4.98元,價值7.26億元。

那有甚麼奇怪呢?細看其圖中所示的附註(4):

「Fame Trend 為投資控股公司,由獨立第三方 Wang Xiaofeng 全資擁有。Fame Trend 持有的股份在上市後不須遵守任何禁售承諾。

所以這7.26億市值的股票就可以在上市當日就可以出售了。

(2)

那他是甚麼成本? 其身份又是如何?

在招股書第117頁有說明:

「(7) 於二零一零年四月二十八日,陳培琪分別向.... Fame Trend 轉讓....8,656股華龍普通股,分別佔華龍當時已發行股本約....9.72%。總代價為陳培琪自二零零八年起分別應付予.... Fame Trend 的若干個人貸款(「應付款項」)(分別約為...195萬美元)

....Fame Trend 由獨立第三方 Wang Xiaofeng 全資擁有。就本集團所知,作為陳培琪的多年好友,Wang Xiaofeng 意識到本集團的投資價值,因此透過 Fame Trend 向陳培琪先生收購華龍股份。於投資華龍之前,Fame Trend獨立於陳培琪先生、本集團及其關連人士。恒保集團及 Fame Trend 投資於本集團乃因為其看好本集團於上海博士蛙所擁有權益的價值。」

可以見到這位Wang先生是他的朋友,在2008年投資的金額只是約1,521萬港元,在兩年多間就增值超過46.7倍,真是超級神奇,況且也不受限制,真是超級幸運。

但為何大股東要欠別人的錢,用股票支付?也許就和購回上海實業的股份有關。

(3)

在招股書第107頁:

「於二零零八年一月二十五日,根據上海上實與華龍訂立的股份轉讓協議,上海上實同意向華龍轉讓上海博士蛙的40%股本權益,代價約為人民幣5,540萬元。該代價乃經參考上海博士蛙截至二零零六年十二月三十一日的經審核資產淨值並計入二零零七年上半年的可供分派利潤而釐定。上海委員會於二零零八年三月二十五日批准該項轉讓。華龍分四期支付代價,總金額已於二零零八年六月二日全數結清。於上述轉讓完成後,上海博士蛙由上海海博投資擁有50%股權,而華龍及上海摯軒分別擁有40%及10%股權。」

後面陳培琪購入的原因也明示:

二 零零八年可換股債券及二零零八年普通股所得款項被華龍用作收購上海海博投資與上海摯軒分別持有的上海博士蛙 50%和10%股本權益,同時也用於增加上海博士蛙的一般營運資金。於投資華龍之前,TB International 為與陳培琪或鍾先生並無任何業務關係的獨立第三方。作為鍾先生的多年的朋友,陳培琪意識到本集團存在投資機會,因此募集資金透過華龍收購上海博士蛙股份。

就本公司所悉,作為主要投資中國高增長私營企業的私募股權公司,TB International 也看好上海博士蛙的投資價值和投資機會。由 於陳培琪通過華龍已經獲得收購上海博士蛙40%股本權益的批准,並已經和上海博士蛙當時的股東就收購上海博士蛙的剩餘60%股本權益進行最終磋商,所以 TB International 同意以認購華龍二零零八年可換股債券及二零零八年普通股的方式向陳培琪提供收購上海博士蛙的資金。

根據網上資料,上海上實其實是上海實業的大股東,如沒有售出這批股票,他手上的股票大約值29.88億元。

由此可見,主席鍾先生可能和上海實業在經營上可能有一些分歧,故此決定購入上海實業的股票,但是手上的資金缺乏,故此需要向別人借貸購入的股票,亦作出承諾這些錢可以變做公司股權。

後來鍾先生求助好朋友那陳先生,陳先生看好這生意,但也是資金不足,Wang先生也可能就是資金來源,雖然可能其後取得大筆資金,但是卻因為先前的承諾,又或是公司擴張得太快,陳先生沒錢還也不願給股票,雙方就把事情擱置起來,但最後由於快上市,為了解決問題,可能最終就決定履行承諾吧,造就了Wang先生的大賺吧。

我最討厭就是現在的財經翻譯者不去翻譯出那些國語拼音人的中文名,這Wang先生因缺乏資料就難以找出。我認為問一問一個名稱要多少天,還要相關於二十多億的股票的銷售,為何不認真一點,查清這些人的名稱再賣?況且有些人的名稱亦不難找出。

下一次我嘗試會找出來。敬請留意。

博士 1698 勁賺 賺的 內地人 內地 修訂
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博士蛙(1698)勁賺的內地人(2)

(3)

今次是講第二位英文國語人持有Wang Shi Ming持有恆保集團(如紅框所示),其持有9,2175%的股票,但據招股書所稱,可能因為其為上市公司有關連的上海榮臣博士蛙(集團)有限公司的董事,故有6個月的禁售期。

根據主要股東一部分所示,其持有1.8435億股,以4.98元計算,價值9.18億元。他的股票的來源和上一篇 Wang Xiaofeng來源相若,都是借錢給現時大股東陳先生所得,根據上文提及的招股書書第117頁:

「於二零一零年四月二十八日,陳培琪分別向恒保集團... 轉讓10,936股....華龍普通股,分別佔華龍當時已發行股本約12.29%....。總代價為陳培琪自二零零八年起分別應付予恒保集團的唯一股東王獅國際(香港)有限公司...的若干個人貸款(「應付款項」)(分別約為290萬美元....),而上述陳培琪分別向恒保集團及 Fame Trend 轉讓華龍股份抵銷了陳培琪分別應付予 王獅國際(香港)有限公司....的應付款項。」

2年多前借290萬美元(即2,262萬港元)而得9.18億元,獲利和Wang Xiaofeng相若,雖然可能有禁售期,影響了持股價值,但獲利都不小啊。

(4)

究竟這位Wang Shi Ming是誰,我們不如找找看。

在招股書多個地方提及的一段東西可以找到不少線索:

「恒保集團由王獅國際(香港)有限公司全資擁有。王獅國際(香港)有限公司Shanghai King Lion Co.Ltd. 全資擁有,而 Shanghai King Lion Co. Ltd. 則由 Wang Shi Ming 及 Wang Chun Xia(Wang Shi Ming 的女兒)分別擁有75%及25%股權。Wang Shi Ming 為上海博士蛙董事之一。」

我們就把這兩家公司找出來:

 

1.  王獅國際(香港)有限公司

從下圖可見,王獅國際(香港)有限公司是在2009年3月10日成立,但招股書稱:

總代價為陳培琪自二零零八年起分別應付予恒保集團的唯一股東王獅國際(香港)有限公司...的若干個人貸款(「應付款項」)(分別約為290萬美元....),而上述陳培琪分別向恒保集團及 Fame Trend 轉讓華龍股份抵銷了陳培琪分別應付予 王獅國際(香港)有限公司....的應付款項。」

 

但在2008年,王獅國際(香港)有限公司並未成立,那如何借錢給陳先生,招股書這兒是否有誤?是否由Wang Shi Ming先借錢給他,然後轉予王獅國際(香港)有限公司?港交所為何沒有發現錯誤?

 

 

2. Shanghai King Lion Co. Ltd.

從他們英文拼音來看,我們可以知道這公司有可能是在上海成立的,還用王獅的名稱,故我們可以用上海的工商登記資料找找線索。

從上圖可見,至少有3家公司是用上海王獅冠名的,並且在同一幢物業內,可以了解這三家公司應由同一人持有的,從這3個公司的名稱和英文比對,接近的名稱應是「上海王獅實業有限公司」,

另外,我們找到「上海王獅資產管理有限公司」法定代表人也是他本人。

從下圖可見,王獅實業的法定代表人是黃士明,和Wang Shi Ming的拼音相近,故此兩者應是同一人。

 (5)

現在,我們解開了上海王獅實業有限公司及上海王獅資產管理有限公司實是由黃士明先生持有,並且他有兩家相關的公司,那我們去找找他了。

根據網站的描述,其集團的經營範圍如下:

「 上海王狮企业(集团)有限公司(以下简称为“公司”)主营业务覆盖了房地产开发、建设、销售;高星级酒店经营管理;婴童产品和保健品的商业连锁经营;智能化和信息工程等诸多领域,是一家实力雄厚的民营企业集团.

    经过多年发展和积累,公司目前已控股或参股了16家企业,主要旗舰企业包括:上海王狮实业有限公司、
上海龙仓置业有限公司、上海王狮资产管理有限责任公司、上海嘉瑞酒店上海鹏诚建筑安装工程有限公司上海新聚仁机构上海橙力生物科技有限公司等. 」 

    近年来,公司积极介入境内外资本市场,大力发展股权投资业务,已经取得了积极进展和丰硕成果.

從上文可見,其集團至少經營幾項事業,實力好像不少,最後一段中,他們介入的境內資本市場其實是指A股,根據資料原來他的上海王獅實業有限公司及其有關的上海王獅資產管理有限公司曾持有多家A股公司股票,境外資本市場就應該是這一家公司吧。我想,他們靠上市公司勁賺9億多應該是第一次吧。

另外,我在某網站中,找到他的相片,中間的,就是他本人,他本人也很有福相:

後記:

我發現這家公司有一個神祕人物:

「盧華威先生,47歲,於二零一零年五月二十七日獲委任為本公司聯席公司秘書。他在審計及業務諮詢服務領域擁有逾20年經驗,其中於國際會計師行德勤‧關黃陳方會計師行在審計及業務諮詢服務領域擁有逾7年經驗。彼現擔任聯交所上市公司重慶機電股份有限公司(股份代號:2722)的獨立非執行董事。

彼亦為聯交所上市公司雅天妮中國有限公司(股份代號:789)、宏霸數碼集團(控股)有限公司(股份代 號:802)及深圳市東江環保股份有限公司(股份代號:8230)的公司秘書。他在一九八六年十二月獲得香港中文大學的工商管理學士學位,在一九九二年十月獲得美國新澤西理工學院的管理學理學碩士學位。盧先生是香港會計師公會及美國執業會計師公會的成員。

當每一家上市有這人的時候,這家公司必然是傳媒寵兒及專欄經常推介的對象,所以未來在某些報紙、雜誌的專欄的股評家的經常推介此股,別要覺得奇怪啊。

延伸資料:

Realforum 博士蛙專區:

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8177

博士 1698 勁賺 賺的 內地人 內地
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博士蛙上市升四成

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-30/1OMDAwMDE5OTc1OQ.html

继9月28日超额认购485倍后, 9月29日,博士蛙报收7.02港元,较招股价每股4.98港元上升40.96%,博士蛙招股说明书显示,公司今年上半年的收入和净利润分别为人民币5.949亿元和1.462亿元,同比增长169.3%及257.2%。

博 士蛙董事局主席兼总裁钟政用称,业绩增长是受国内童装市场需求推动,“研发、设计、销售、通路于一体的商业模式不易被复制,未来2-3年公司销售收入年增 长目标为50%。”中国统计局数据表明,2009年中国14岁以下儿童超过2.5亿,为全球第二大儿童消费群体;研究机构弗若斯特沙利文数据显示,中国儿 童消费品市场大幅增长,由2005年的人民币740亿元增至2009年的人民币1653亿元,复合年增长率达22.3%。

但儿童消费市场总 体上仍处于“散、小、乱”的局面。“中国有近3亿儿童群体,每年还将增加1000多万个新生儿,但我国童装企业数量大约有6000多家,不到全国服装企业 总数的10%,童装产量仅占全国服装总产量的6%左右,儿童的服装拥有量远远低于成人。”钟政用说。钟政用表示,上市后约有3.13亿港元(估计所得款项 净额总额的15%)将用于实施扩展,收购产品、服务、品牌或零售商等。截至2010年6月30日,博士蛙旗下拥有1062个百货品牌专柜、24间街铺专卖 店、33间365博士蛙生活馆及7间主力店。


博士 上市 四成
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中環在線:霸王花VS博士蛙戰士 李華華

2010-10-12  AD





 

要產品喺大陸賣 個滿堂紅,少啲噱頭都唔得!好似最叻搞宣傳嘅霸王集團(1338),佢哋就有一team成8000幾人嘅銷售隊伍,專門負責去舖頭向顧客推銷洗頭水,而呢 班大部份都係女人嘅銷售團隊,有個好有氣勢嘅稱號,叫做「霸王花」,真係嚇你唔死都笑死!

除咗「霸王花」之外,賣童裝嘅新股博士蛙 (1698)都興呢家嘢!有老友爆料,博士蛙舖頭裏面嘅Sales哥哥同姐姐,原來並唔係普通人嚟o架,事關佢哋有個稱號,叫做「超級博士蛙戰士」!

不 過,要成為「超級博士蛙戰士」並唔係咁容易,因為公司係會按每季嘅銷售表現,評選出邊位「幸運兒」,可以得到呢個榮譽,仲會有獎金同埋證書,希望激勵吓大 家爭取表現……咁最好表現嗰位,唔知又會唔會再有個特別嘅名稱呢?

李華華

 


中環 在線 霸王花 霸王 VS 博士 戰士 華華
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博士蛙跳龙门

http://www.yicai.com/news/2010/10/572199.html

9月29日,内地的儿童一定让香港的投资者大吃一惊。

这一天,以儿童消费品概念上市的博士蛙(01698.HK)吸引了超过8.4万散户的认购,超额认购倍数达到485倍,冻资逾1220亿元,超过此前在港上市的中国农业银行,成为今年以来港市“冻资王”。

现年54岁的公司创始人钟政用十几年前仅仅拥有一个外贸服装代工的工厂。但在代工生意尚且红火之际,他便开始创立自有童装品牌博士蛙以使公司转型。

据弗若斯特沙利文的调查数据显示,中国儿童消费品市场近几年大幅增长,由2005年的740亿增至2009年的1653亿,复合增长率为22.3%。但儿童消费品至今仍是一个非常分散的市场,规模最大的博士蛙仅仅占到中高端市场4%的份额。

在这样一个分散但成长迅速的市场中,钟政用成功建立起了一个多元的渠道网络,使自己的公司在扩张中保持领先。博士蛙在全国有多达5种销售渠道—百货品牌专柜、街铺专卖店、博士蛙365生活馆、主力店和网店,总计1126个零售终端。

以自己的产品为主力,使得博士蛙保持了较高的毛利率。据其招股说明书显示,博士蛙2009年销售额6.4亿元,毛利率达42%。2004年为海外市场代工的收入还占总额的60%,现在博士蛙生产全部外包。9月29日正式开盘后,其市值达150亿港元(约129亿人民币)。

多品牌战略

博士蛙是国内首批以卡通形象为卖点的童装生产商,但那只新生的青蛙很难迅速勾起顾客的兴趣。早在1996年品牌刚刚创立时,钟政用就试图以此形象拍 动画片。当时的报纸甚至预告这笔投资达到1000万元。但当时日本动画片已经牢牢控制了电视的黄金时段,公司最终还是搁置了拍摄计划。

博士蛙一开始便定位中高端儿童服装,通过较好的质量和面料来赢得顾客。而最初的渠道便是百货品牌专柜,百货店至今仍然是国内最大的儿童消费品渠道。

国内儿童消费品市场的快速增长让博士蛙搭上了快车,2000年时博士蛙的专柜数量便达到了200家。但随后的5年,博士蛙的专柜数量一直在300上 下徘徊,在扩张上遇到了瓶颈。其时,台湾、韩国的童装品牌大量进入内地,博士蛙无法单靠质量、用料来赢得更多中高端客户。虽然从1997年坚持发售的《小 青蛙报》每月都登载博士蛙的故事,但卡通形象号召力却远未显现。

钟政用减慢了开店速度,把更多精力投入到设计上。公司邀请法国、意大利的童装设计师驻公司培训,设计团队成员也由原先的6个逐步增加至50多个。具体的博士蛙形象不再频繁地出现在服装上,取而代之的是明快、跳跃的设计风格的一致性。

但直到2005年这家儿童消费品公司才“偶然”更上一层。当时华纳兄弟主动拿来了一些授权品牌,钟政用一眼就看上了哈利·波特。一部系列电影到底能 在中国孩子心中留下多深的印记尚无定论,但广州、上海的多家企业已经坐在了谈判桌上。经过几轮的筛选,博士蛙在江浙沪的渠道能力,以及产品的设计感赢得了 华纳兄弟的信任。

授权金额和销售分成并没有给博士蛙带来太多的资金压力,真正的压力在于华纳兄弟对品牌形象的严苛要求—如果营销策略、市场推广费用,甚至产品开发种类无法达到要求的话,华纳兄弟随时可以收回授权。

2005年11月18日,哈利·波特第四部全球同步上映。上海30家博士蛙专柜集体变身“魔法城堡”。所有产品由博士蛙自行设计。这次不是简单的形 象嫁接,而是款式上的切合—有收腰有下摆的抓绒魔法师大衣、霍格沃茨式围巾都出现在了货架上。“上海新世界专柜的队排到了走廊上。孩子们奔着魔法棒、黑框 眼镜而来。”钟政用回忆说。 

随着后续电影和图书接连推出,哈利·波特的热度持续上升,博士蛙的产品也随之不断更新。公司在设计上要求严苛,设计师们早早做出了六款风格的系列服装,以对应六部系列电影。至今哈利·波特形象店已逾200家,成为博士蛙的重要支柱。

钟政用的另一个精明的决策是抓住了运动服饰的机会。此后,公司接连拿下了网球王子,NBA、曼联、尤文图斯等7个授权品牌。相比于动漫品牌,体育品牌无论是影响力还是生命力,都会更长久。

博士蛙的百货店专柜和街边专卖店一直延续销售单一品牌的传统模式,这使得多品牌战略很快显现了效果,至今博士蛙的1086个专柜和专卖店中,超过半数终端都是这些授权品牌。

“我们几乎每天都在开店。”钟政用说。

与之相对的是外贸代工模式变得越来越难做,进入的工厂越来越多,汇率差也越抹越平。到了2008年,经济危机显现。博士蛙干脆放弃了占总收入不到 20%的代工业务,连自己的产品加工也交给其他代工厂生产。公司的代工经验转变为质量监控上的优势,博士蛙一夜之间由乙方变身甲方。

新零售业态

在渠道扩张停滞不前的那几年,钟政用每年最少飞赴日本两次,目的不是洽谈代工事宜,而是为自己的品牌寻找新渠道模式。代工项目的客户 Akachan365引起了钟政用的注意。这家有着76年历史的连锁母婴品牌,在产品革新上总保有持续的热情。而让钟政用印象更深的是见面率极高的门店和 一站式采购的便利。

“只要和适龄人群交流,就能感觉它形象的深入人心。”钟政用说。

2004年,一家母婴用品店在港汇广场开业。500平米的店面里,陈列着3000多种母婴用品,小衣服旁边陈列的是尿布等快消品,专门为婴儿设计的 香皂、沐浴液也不一而足。除了博士蛙品牌,还有不少进口产品。这是博士蛙在销售渠道上的新尝试,在细分行业内做产品汇集,满足妈妈们的一次性采购需求。

新增品牌之外,钟政用试图寻找更长效的增长办法,卖场模式无疑是个好的选择:更多高附加值的产品可以放在这种现代渠道中售卖。挺着肚子的准妈妈希望亲手为孩子挑选用品,不用四处奔波。自选的形式进一步提高了女性的感性消费能力。最重要的是,当时在母婴市场这种业态并不多。

钟政用对市场需求很有信心。他所担心的只是驾驭能力问题。上海港汇店是一个实验场,毕竟博士蛙缺少童装之外其他产品的经营经验。此前在小面积的百货 店专柜积累的经验并不足以应付面积更大的商超的陈设、营销和物流等环节的需求。当时公司贸然采用了先买断、再出售的模式,让自己承担了更多的风险。长达半 年时间里,这家叫做“博士蛙365生活馆”的卖场业绩平平。

好在得失都只是一个门店。博士蛙花一年时间摸出了些门道,扩大婴儿洗护用品、快消品(尿布、哺乳设备等)的比例成为了吸引客户的关键—其他销售渠道 上的相关产品不是淹没在大超市的茫茫货架中,就是在路边小店中显得较为低端。第二年,港汇店的生意开始火了起来,销售额每月20%的涨幅保持了一年多。

同年,博士蛙开始拓展连锁卖场,除了覆盖0到3岁儿童的“博士蛙365生活馆”,还新开了3000平米的博士蛙主力店,一股脑把0至14岁的儿童产品都放入了店里。至今,博士蛙已经拥有33家“博士蛙365生活馆”,7家博士蛙主力店。

出于对利润的考虑,博士蛙始终以自有品牌为主导,代理品牌销售额控制在仅20%左右,以把定价权牢牢抓在自己手里。2008年,公司看好洗护用品的潜力,在日本专门注册品牌baby2,自行设计产品并请日本花王公司为自己代工。

作为第一个在港股上市的儿童消费品公司,博士蛙称将把募集资金的40%用于扩张,今年下半年计划增加488家新店(包括直营和加盟)。这也许能够让 这家公司真正拉开与竞争者的距离。博士蛙目前的市场份额仅比第二名贝因美多出0.1%。而总部位于温州的巴拉巴拉宣称用大店铺满足客户的一站式购物体验, 好孩子和丽婴房也自称正在建立儿童消费的“屈臣氏”。

面对公司历史上即将到来的最快的扩张期,无论是产品营销、还是各地产品采购或者物流体系建设,博士蛙都得更快适应。另一个钟政用需要面对的问题是,在拥有店面的规模优势之后,如何有效提升单店的运营效率。

(博士蛙也参加了德勤主办、《第一财经周刊》战略支持的“2010德勤高科技、高增长50强”评选,结果将于10月22日推出,本报道不代表德勤及其它评选方观点。)

博士 蛙跳 龍門
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〈獨家專訪末日博士〉從平凡的大學教授,到舉世聞名的經濟學大師 魯比尼:我不是悲觀我是講真話

2010-11-08 TWM




因成功預言次貸風暴而在全球聲名大譟的危機經濟學家魯比尼,在某些人的眼裡,或許像是不斷製造恐慌的悲觀主義者;但他認為,自己只是說出真實世界的漏洞與錯誤,他說:「我學經濟,就是為了要讓世界更美好。」

撰文‧莊 芳

貨幣戰爭戰火愈熱,知名經濟學家魯比尼(Nouriel Roubini)的行程也就愈緊湊,光是近半個月,他就跑遍了大半個地球。

巡迴世界有如搖滾巨星

末日博士自認不是死空頭

十月上旬,魯比尼還在韓國參加世界經濟論壇;下一周,先到英國倫敦,隨後遠赴烏克蘭、土耳其到亞美尼亞,接著回到紐約僅停留一天,再飛到阿根廷。飛往各國的頻繁程度,讓他自嘲像在進行「巡迴演出」,說自己的移動速度,簡直要比四處流竄的國際熱錢還快。

略微鬈曲的黑髮、始終如一的標準服飾——黑西裝、白襯衫,上衣領口永遠有幾顆扣子敞開,只有上節目才勉強打上歪斜的領帶;皺起眉頭、憂鬱萬分的一號表情,好像總暗示要有大事發生,這就是被《紐約時報》封為「末日博士」的魯比尼。

正 當全球人士期望永遠維持太平盛世之時,偏偏,就有人喜歡和其他人唱反調,非要做個不受大眾歡迎且又特別引人注目的「烏鴉」。今年六月,《富比世》選出「華 爾街十大空頭」,魯比尼毫不意外地成為榜首的不二人選。但在接受本刊專訪時,他特別解釋,「我才不是大家說的『空頭死硬派』,我只是說出當下看到的事實而 已!」

從笑柄到先知

預言次貸風暴讓他炙手可熱現在言論經常受到國際媒體關注的魯比尼,在次貸風暴發生以前,是一位在紐約大學 史登商學院任教的經濟學教授;他在二○○四年成立魯比尼全球經濟研究機構(Roubini Global Economics, LLC),但名聲遠遠不及當時懂得跟隨潮流的主流經濟學家。

他首次獲得大眾注目,應該是從○六年的一場演講開始。那年九月,他受IMF(國際貨幣基金)之邀,在許多經濟學者、專家面前發表演說。當時的他憂心忡忡,表示美國在接下來幾年之內,將會面臨此生難得一見的大泡沫。

只 不過,如此驚悚的言論似乎完全沒嚇到在場的人。台下的聽眾不但露出懷疑的眼神,還有人忍不住偷笑起來。的確,在當時美國失業率維持約四.五%、通貨膨脹率 約二%左右水準,經濟向上成長勢不可當的情況下,異聲喊出美國房市泡沫破滅、油價震盪,甚至還唱衰房利美、房地美兩大「國家級」的金融機構,會成為眾矢之 的並不奇怪。那時的魯比尼受邀上節目談論「末日預言」,還得忍受主持人以及其他來賓對他的冷嘲熱諷。

但隨著美國次級房貸問題爆發,市場與經濟情勢急轉直下,他的預言一一應驗,魯比尼立即成為炙手可熱的當紅炸子雞。○七年他再度回到IMF演講時,在場沒有人笑得出來。過去對他不屑一顧的人,態度一百八十度大轉變,全都屏息聆聽他說的話。

魯比尼喜歡和別人走不一樣的路,大概從年輕時就可看得出來。他出生於土耳其,小時候隨父母陸續搬到伊朗、以色列與義大利等地生活。他說自己好比「走遍世界的游牧民族」,無論走到哪裡都能感到安然自在。

「我想,或許是小時隨著家庭的遷移,讓我早就習慣接觸多重文化背景。」魯比尼精通波斯語、希伯來語、義大利語和英語,接受專訪時,也帶著混合各國語言、無法明確分辨出到底是哪一國家的口音。

身 為家中長子,魯比尼的父親原本期望他能夠接手家中經營的地毯生意。但他偏偏不甘認命、接受安排,「我好像家中的害群之馬,對經營生意就是提不起興趣。」一 九七○年代期間,義大利正經歷政治動亂,整個經濟體面臨極大考驗,這讓魯比尼激發了腦中的社會意識。「那時我發現,經濟是一個國家的重要命脈,而我很希望 成為那一名能改善國家經濟的人。」魯比尼認為,成為經濟學家,不只能了解世界經濟的運作,還可將自己的思想進一步傳達給執政者,讓一個國家經濟成長、蓬勃 發展。

他還補充說,就像近五、六十年來中國與台灣,也是靠著許多經濟政策的實施,兩邊目前都有優異的經濟表現。對魯比尼而言,鑽研經濟不僅是個人興趣,還帶著不少比重的「使命感」成分,「經濟學是能讓國家社會富裕、市場發展蓬勃,使民眾過得更好的一項重要工具。」

獨特的歷史分析法

從過往經驗推測未來情勢

曾 有人批評魯比尼的分析、預測缺乏數學模型的支撐,這也成為他的獨特之處。他所採用的研究方法,乃是透過歷史資料與跨國比較來發展出結論。在部分專業人士看 來,鮮少運用統計圖表的分析方式或許「不太科學」,但他卻靠著這套理論架構,成為英國《金融時報》筆下,預言金融危機的「先知」。

經過金融 海嘯發生的準確預言之後,就連各國執政者也盯著魯比尼的一舉一動,深怕錯失重要的訊息。認識魯比尼多年的哈佛大學教授肯尼斯.羅格夫(Kenneth Rogoff)曾表示,「假使去問歐洲央行的人接下來可能發生什麼危機?他們會回答,『那要看看魯比尼怎麼說吧!』」魯比尼說,「我絕不是悲觀主義者。只 是,曾經研究許多金融危機的演變過程,對於它們的發展模式較有感覺。」相反的,他努力不讓自己太過負面思考,盡可能維持中立態度。他認為,全球經濟不是只 有黑、白兩面這麼簡單,也會同時存在成長和衰退的市場。「就像是,我也看好亞洲和新興市場的未來發展啊!」魯比尼特別強調,自己也有不是那麼「末日」的一 面。

比起悲觀主義者,魯比尼或許比較像是現實主義者。「坦白說,我看到泡沫和危機正在醞釀,就將其可能的發展途徑闡述出來,這只不過是說出 事實而已。」他繼續補充,「我主要目的是希望藉由自己提出的見解,讓國家經濟改善、恢復成長,而不是讓情況愈來愈壞。」然而,在達到這項最終目標之前,往 往要修正先前錯誤的政策,才能擺脫悲觀看法,並且轉向樂觀態度。

就像魯比尼曾說的,「也許等待經濟真正觸底,我會是第一個跳出來喊進的人,到時末日博士就要改名為『旭日博士』了。」目前魯比尼在美國紐約、英國倫敦皆設有辦公室,公司旗下有五十位經濟分析師與研究員,每個人都有專責研究的區域市場與產業,定期發布市場經濟評論報告。

對於手下陣容堅強的精英研究團隊頗感自豪的魯比尼表示,當然希望每次預言都會實現,「但世界經濟變化每天都在持續,市場不可能永遠好或壞。」因此即使預言在短期內未成真,他並不會感到太大壓力。

每一次預言都誠實以對

深 入基層了解國家實際狀況「我只知道,每一次經濟預言,我都是誠實以對。」魯比尼清楚地表示,「只要做好深厚的研究基礎,何必擔心外界的評論?」除了瀏覽網 路觀察各國情勢,他也喜歡用實際體驗去感受每個國家的現況。每到一個國家,他會盡量深入探訪、詢問當地生活的人們,包括計程車司機、媒體記者或是政府公務 員等等,透過實際的生活交流,了解最貼近真實情況的「庶民經濟」。

自稱吸收各種資訊、文化成癮的魯比尼,認識的人都覺得他時時刻刻帶有一股陰鬱的氣質,在大學教的又是聽來頗為嚴肅的經濟學,但「呆板」、「無趣」的形容詞絕對不適合他。

他很懂得利用網路作為宣傳,頻繁地更新個人網誌動態。喜愛廣交朋友的魯比尼,有空就會在家中大辦派對。近幾年來,他早已是美國各大財經電視頻道的常客,CNBC在介紹魯比尼出場時,還會固定播出熱鬧的迪斯可音樂當作襯底。這對擁有「末日博士」稱號的他來說,反差實在頗大!

到目前為止,雖然從魯比尼口中說出,全是對經濟、政策感到擔憂的評論,讓人一看到他開口就不禁感到害怕,但在他心裡,還是對美好社會有所期待。希望藉由每一次發表看似「烏鴉」的言論,改善、修補原有的經濟漏洞,推動世界往更好的方向前進。

魯比尼Nouriel Roubini 出生:1959年,生於土耳其現職:魯比尼全球經濟研究機構創辦人美國紐約大學史登商學院經濟學教授學歷:美國哈佛大學經濟學博士義大利博克尼大學經濟學學士經歷:美國白宮經濟諮詢委員會資深經濟學家

預言金融海嘯一戰成名

2008年2月,魯比尼將其預測金融危機的發展步驟詳細公布於部落格;回頭來看確實一一應驗!

美國史上最嚴重的房市衰退,房價大幅走跌次級房貸虧損增加,影響銀行放貸能力無擔保消費貸款巨額虧損,消費信貸緊縮

債券保險公司評級下調

商業房地產市場崩盤

大型區域性或全國性銀行破產金融機構的槓桿貸款損失擴大,信貸市場凍結

企業將出現一波違約浪潮

影子金融體系(如對沖基金)垮台股價進一步下挫,全球經濟趨緩金融市場流動性枯竭,投資人信心下滑虧損、資本減少、信貸緊縮、被迫清算和以低於基本面價格廉價出售資產的惡性循環展開

整理:葉揚甲


獨家 專訪 末日 博士 平凡 大學 教授 舉世 聞名 經濟學 經濟 大師 魯比尼 魯比 不是 悲觀 我是 講真話
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投資香港股票:博士蛙 阿牛

http://yomag.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2797521

去年十二月廿八日,即喺上星期二,博士蛙急跌,因為消息傳出話大股東鍾政用,抵押了1億股股票俾瑞士銀行,相當於已發行股本之4.8%

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集團2009年收入6.3億元,按年增長94%,純利增長93%1.3億。而2010年單單上半年就已賺1.46億,超過左2009年嘅全年純利。公司是賣童裝的,在百貨公司有1126個專櫃。即喺公司健全冇嘢。

其實大股東按股票套現作私人用途,喺常有嘅事。雖然唔喺乜嘢好消息,但亦唔駛太緊張,唔駛應聲下跌。今次市場反應咁大,喺因為博士蛙上市以來,備受青徠,大家對佢寄以厚望,亦將佢管理層『神化』左。咁忽然間主席『神』左,於是乎愛之深,恨之切,大家嘩然,所以股價攪成咁。

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阿牛留意左佢幾日,星期五除夕發現佢開始郁喇。

今日開市,阿牛會買入,用5%亂炒基金。如果持HKD60000新倉嘅朋友,亦都建議用HKD10000買入。

今次目標喺星期五早上出貨,希望賺三毫子,即喺5%。諗住三日應該升到,如果唔到,亦廢事研究,賺幾多得幾多。之所以星期五上晝出貨,因為估計今週大市會升,但到左星期五就應該照例有多少『週末恐慌症候群』,所以唔守到下晝。

                    * * * * * * * * * * * * * ** * * * * * *

講開人言可畏,其實有時真喺好慘。博士蛙鍾政用先生冇話過佢自己或者佢公司喺『神』,喺你地股民話喎。期望,又喺你地話嘅;失望,又喺你地話嘅。

咁又令到阿牛想起另外一個人,也是姓鍾的:阿嬌。

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自從佢輯相出左街之後,攪到佢落晒形;原因又喺因為輿論壓力,佢而家復出仲要改到搽黑色唇膏嗰隻,十分凄涼。因為大家覺得佢好似『令人失望』,所以唔支持佢;反而張柏芝又冇乜受影響。

其實阿牛睇完啲相,覺得佢地咪又喺人一個,冇乜嘢特別吖,喺女人在嗰個環境都咁樣㗎喇。

 

阿牛同牛嫂講:如果個世界上全部人都喺阿牛,阿嬌就可以完全唔受影響,繼續生活,繼續工作,becausenothing has happened

牛嫂話:最衰個世界唔喺呢。


投資 香港 股票 博士 阿牛
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博士蛙:第一名的“秘密”

http://www.21cbh.com/HTML/2011-1-24/2MMDAwMDIxNzg2MA.html

在上海外高桥保税区,一条幽静、狭长的泰谷路通往博士蛙总部。

正对着大门的办公楼墙面上,一行巨幅的红色字体提醒着来访者:这是国内首家在香港上市的儿童消费品公司。

2010年9月29日,博士蛙(01698.HK)登陆港交所主板,首日即以7.6港元开盘,较4.98港元的发行价上涨52.61%,一跃成为全球市值最大的儿童消费品类企业。

1988 年,它不过是刚成立的一家以儿童服装OEM为主营业务的小厂;今天,加工制造已经从其业务范围中剔除,博士蛙给自己的定义是:儿童消费品开发商和零售商。 2009财年,博士蛙营业额超过6.3亿元人民币,根据弗若斯特沙利文的排名,在国内中高端儿童消费品市场中,占比4%,位居榜首。

取名博士蛙,创始人钟政用的寓意是:“博士”代表家长对孩子的期望,“蛙”意味着“向上跳”。

23年来,钟政用一直在带领博士蛙“向上跳”,而一次次“纵身一跃”的动力,来自于其内心的“不满足”。

要看到3年以后

“作为一个企业家来讲,判断是非常重要的,我始终强调的是,在企业发展过程中,要看到后3年应该怎样发展。”钟政用与记者分享他的成功密码。

1996年,钟政用邀请众多媒体记者召开新闻发布会,地点选在人民大会堂。如此郑重其事,目的只有一个,钟政用对外宣布:美国有个迪士尼,中国有个博士蛙,他要打造一个中国版的儿童消费品品牌。

此前的8年里,他一直从事针织服装的OEM,其中主要是童装,然后出口到欧美和日本。

得益于中国低廉的人工和原材料成本,钟政用的外贸加工生意做得风生水起,并完成了第一笔资本积累。其间,他也学到了日本及欧美客户先进的设计理念。

但相比品牌商,“我们的利润并不高”,钟政用说。他看到,自己生产的产品,贴上别人的品牌后,价格立马卖得不错,这让他意识到品牌的重要性。

1996年,钟政用创立自己的品牌博士蛙。

从OEM到自有品牌,钟政用将这次转型视为博士蛙历史上关键的转折点之一。

但那时,做品牌对于钟政用来说,还是渐进式的,他“划出一部分人出来做品牌,一部分继续做OEM”。

2008年,博士蛙出售了加工制造业务及驾驶员培训业务(下称已终止业务),使得营业收入100%来自品牌产品的研发和销售。

事实上,决定卖掉制造业务,对于钟政用来说并不容易。2008财年,博士蛙已终止营业额还在其业绩总量中占比25.2%、税前利润达600多万元的OEM业务,2007年这个数字是1300多万元。

钟政用最终还是卖掉了制造业务,并将博士蛙的生产需求外包。他看到了金融危机给制造业带来的影响,以及未来产业转型的大趋势。他希望将所有精力和资源用于儿童消费品的设计、开发和营销上,走轻资产经营模式。

钟政用的超前意识也有没踩准点的时候。比如,同样在1996年,他决定斥资1000万,委托上海美术电影制片厂拍一部动漫片,以此来带动博士蛙品牌及衍生产品的销售。

但他并未放弃文化与消费品结合的策略。

2005年,博士蛙与美国华纳兄弟公司签约,获得哈利·波特品牌的授权,后来的网球王子、NBA等品牌授权,无疑都是这一思路的体现。

可以参照的案例是,国外Snoopy,Hello Kitty等衍生品的成功,在钟政用看来,他们至少证明,文化与消费品结合的方向是可行的。

2.整合的生意

(1)品牌“长尾”

多品牌战略成就了女鞋航母百丽,也成为博士蛙的一抹亮色。

2005年,博士蛙开始尝试品牌多元化。不仅在日本和香港地区注册了自有品牌Dr.Frog,还与美国华纳兄弟公司合作,获得哈利·波特品牌的授权,基于哈利·波特电影系列,开发、制造和销售4到14岁儿童的服装及配饰产品。

随着哈利·波特电影的风靡,博士蛙在上海新世界哈利·波特形象店的专柜前,消费者的“队伍排到了走廊上”。

这让钟政用在品牌授权道路上一发不可收拾。此后他又陆续将网球王子、NBA、托马斯和他的朋友们、巴布工程师、巴塞罗那、尤文图斯等授权品牌揽入怀中。

另 外,博士蛙还通过代理模式拉长其品牌目录。至去年6月底,博士蛙已与日本和澳大利亚的8家国际儿童消费品企业签订代理协议,成为啾啾、倍福宝贝等品牌的独 家代理商以及Milk Baby、Curash等品牌在中国的授权代理商;不仅如此,博士蛙还与一些国际品牌或其授权的中国分销商合作,分销康贝、Nuk、贝亲等品牌的产品。

自有+授权+代理就是钟政用在品牌上的“一体两翼”策略,而这些品牌又在风格上互补。

2007年-2009年,授权品牌为博士蛙分别贡献了23.7%、40.5%、34.4%的业绩,而自有品牌的比例则在 18.4%-51.3%之间。钟政用透露,上市后的博士蛙,还会在国内、国际吸收更多品牌,目的很简单,“不可能让所有人都喜欢博士蛙的品牌,但要尽量做 到儿童用的消费品都是博士蛙提供的”。

但问题是,不是所有的品牌都可以成为“米老鼠”、“hello kitty”,博士蛙副总裁吕奕昊也说,“哈利·波特也好,网球王子也罢,这些品牌都是阶段性的”。

事实上,博士蛙坚持的一条原则是,品牌内容不断更新,但始终围绕中国小朋友喜欢的动漫业或体育品牌,并在它们热潮的时候引入。

那么,新旧品牌之间的更迭,是否会造成成本的增加?比如重新研发、设计的成本。

吕奕昊并不担心,“这恰是我们核心能力所在”,他说。2008年卖掉制造业务后,博士蛙全力打造开发、设计团队。截至去年6月底,其设计研发队伍达到60人左右的规模。他们每年设计两季的产品,而每个品牌在每季平均都要推出约300-600个新款。

吕奕昊称,每添加一个品牌,一个很重要的任务是快速理解品牌的文化内涵,接下来才是在款式、颜色等元素上与品牌内涵的结合;在吕看来,这些“都是差不多的”,因为服装、服饰、鞋帽的基本元素是相似的,博士蛙也有海量的数据库和成熟的流程来支撑这些产品的开发。

早在10多年前,钟政用就声称要做中国的迪士尼。但今天,与迪士尼不同的是,博士蛙最擅长的还是整个产业链的后端:即衍生品的开发和销售。

在 博士蛙,每个品牌都有专门的团队来管理。在吕奕昊看来,授权模式考验的是企业的整体运作能力,需要一定的过程和积累,而博士蛙已经有了先发优势。不过,也 有婴童行业人士担心,通吃品牌和渠道,目前博士蛙已经有3万个SKU,随着品牌及品类的增加,管理上的挑战会越来越大。

(2)立体交叉式渠道

钟政用称,他要让消费者“在一个城市的任何地方,用任何方式都能买到我们的商品”,因此,博士蛙的渠道“面要广一点,不同的业态,不同的商品组合”。

但在2004年之前,或许他还不敢如此豪言壮语,因为,博士蛙主要依赖百货店专柜这种渠道。即使在2007-2009年间,百货店渠道依然贡献最大,分别占比39.7%、59.8%和75.3%。

钟政用又何尝不想改变,他感觉到,“百货店渠道很难做,制约性也很大”。

2004年,受日本客户Akachan365的启发,钟政用尝试着在上海的港汇广场开出第一间博士蛙365生活馆,不仅销售服装、鞋类等,还提供儿童日用品、快消品等,“什么都往里放”,向客人提供“一站式服务”。此后又陆续扩展至网店、街铺专卖店和主力店等渠道。

截至2010年6月31日,博士蛙拥有1062个百货店专柜,24个街铺专卖店、33个博士蛙365生活馆和7个主力店。

虽然渠道纷繁复杂,但博士蛙的管理层坐在总部的办公室里即可对全国各个门店的销售情况一览无余,甚至可以看到一些门店的人流量。

而安装在各个门店的POS系统,每天将销售信息反馈到总部,有了这样的信息反馈后,工作人员即可对两地的货品进行调配,提高商品的流动效率。

作为地道的上海人,钟政用带领下的博士蛙,起初的势力范围主要围绕在上海周边,然后以直营+经销的方式向外扩散。2011年,博士蛙仍将大举进行全国布局。

截至目前,博士蛙的经销店数量占据一半以上。按照计划,博士蛙将更新与经销商的合作关系,自己承担经销店的租金及装修费用,经销商只负责货品销售。

吕奕昊解释,一方面,经销商的资金可以更多的以货品的形式来运营,另一方面,如果博士蛙承担租金及装修费用,集中谈判可以从装修材料、物业成本上获取更低的价格;相应的,这也有助于提高博士蛙的毛利空间,因为经销商拿到的折扣会被缩减。

3.数字化计划

2010年7月,博士蛙通过中国移动《12580生活播报》在全国悬赏10万元征集广告语。短短3天内共收到了20多万人的响应。

这个结果,更加坚定了钟政用数字化决心。他看到,博士蛙真正核心的目标消费群体,是伴随互联网长大的70后、80后的年轻父母。

按照他的计划,博士蛙目前3万个SKU以及未来即将大幅增加的SKU,每一个具体的产品,在物流和服务的每一个状态下,都必须实现通过计算机互联网被识别、被跟踪、被管理。

相应的,不仅是产品技术标识体系、管理体系、后台管理软件和流程管理体系随之变革,更重要的,员工也要适应相关的技术和知识。

在渠道上,除了继续在成熟的电子商务综合平台上做销售,博士蛙也将正式推出自己的电子商务网站。按照钟政用的设想,用户无论是在电脑、iPad、手机还是其它移动互联网终端,只要在博士蛙下单,“2小时内送货上门”。

而在营销上,除了继续借助微博、SNS等工具进行365天不间断的知识营销,钟政用还有一个很具体的目标,就是将开发“博士蛙宝贝养成宝典”这样的移动应用程序,并推送给手持iPhone、iPAD等各种移动终端的妈妈群体。

钟政用希望这个群体的量级能达到100万以上。


博士 一名 秘密
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末日博士看中國 Barrons

http://blog.caing.com/article/17690/

曾經準確預言了美國金融危機的末日博士魯比尼(Nouriel Roubini)近日發表評論,認為中國經濟在未來,有可能是2013年以後,面臨著急劇減速的風險。魯比尼早期的研究集中於新興市場經濟。

 

http://www.project-syndicate.org/commentary/roubini37/English

 

他的主要觀點是:中國的增長嚴重依賴出口和固定資產投資。雖然十二五計劃一如既往,制定了增加消費的目標,但是中國的高投資,低消費是結構性的,無法短期 改變。中國目前阻力最小,最容易的道路是繼續以前的高投資,依賴出口,壓低居民收入的老路。繼續過去的增長方式,最終將導致經濟急劇減速,因為沒有國家能 有效地把GDP的50%進行再投資而不產生產能過剩或銀行貸款問題。

 

他的核心觀點是中國的消費不振是結構性的。首先,中國大陸的華人並不比香港、台灣、新加坡的華人更願意存錢。他們都把30%的可支配收入存起來。但區別在 於,中國GDP只有不到50%到了居民手裡,沒有什麼錢可供消費。其次,中國的幾個政策大規模的把收入從政治上處於弱勢的居民手中轉移到政治強勢的企業手 中。比如,低匯率讓進口昂貴,但保護了出口導向的企業的利潤。低利率讓居民儲蓄實際利率為負,而國企的貸款利率也是負的,這實際上是從居民向國企的大規模 財富轉移,並進一步促進了過度投資。對勞動工資的壓制也讓工資增長慢於生產率的增長。


末日 博士 中國 Barrons
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博士化粧師 左丁山



2011-4-7  AD




 

獅子山學會嘅皮 蛋王係一位近似八十後,話佢係七十後就好似太老、八十後又太年青,個樣子又幾嫩口喎,似足大學生。皮蛋王近日對新聞報導指有九百名大專畢業生因失業而領取 綜援,大為不滿,尤其是港大著名社工教授周永新被引述講:周永新不諱言,青少年失業人士與四五十歲中年失業者不同,後者在經濟差時最易被裁走,或因而要領 綜援支持生活,但當經濟改善便會很快返回職場,但現下年輕人普遍也有中五以上學歷,雖然職場確有很多工,但不合他們要求,他們寧可不做,他們找工是以理想 和興趣行先,講求滿足感,要有發揮空間,甚至會寧以綜援過活,換取有創意的生活空間,或去做義工。「這個社會現象會維持下去,無可改變!」(明報,三月二 十八日)就更加氣頂,攞綜援來追求「有創意的生活空間」,匪夷所思,邊一位唔想享受一啲「有創意的生活空間」吖,只不過自己要養妻活兒或養夫活女,唯有搵 份工去捱,邊度可以有咁奢侈嘅幻想空間呀。

左丁山曾有不少幻想、理想,最終不敵要拼命脫離冷巷碌架床生活嘅現實,一味咁做,已經冇晒創意生 活空間咯。呢日翻閱最新一期「中大校友」(二○一一年三月號),有一篇好文章介紹中大新人類之「馬穎芝」小姐,馬小姐係一九九九年崇基食品及營養科學系畢 業生,跟住讀埋中大生物碩士,○八年得中大生物學哲學博士學位,咁嘅資歷,加上高考成績3A,成個讀書人預備做助理教授咁款,從事教學科研生涯。點知唔 係,馬小姐自幼受做時裝製衣行業嘅父母影響,鍾意替同學扮靚,走咗去巴黎讀化粧課程及日本進修舞台、電影特技化粧及人體彩繪,回港後現在從事舞台製作、形 象設計,作品有「女帝奇英傳」之頭飾及服裝、「科學怪人」之特技化粧、「無生」之人體彩繪,對記者講以後希望可以替弱勢社群分享化粧技巧,「扮靚非只是一 般人的專利」!

在香港從事舞台製作,有的是辛苦,少的是報酬,有人批評馬小姐:「讀完博士都係做化粧師咋。」當然係淺薄之言,馬小姐其實係憑佢嘅聰穎與苦讀,先至可以走出自己道路,享受有創意的生活空間,並非攞綜援空口講白話。


博士 化粧 粧師 左丁 丁山
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博士蛙365生活館觀察 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100t1t1.html

上週五11點左右去上海南京西路博士蛙365生活館觀察,可以說生意慘淡,偌大場地基本沒有人,服務員倒不少。

順便去看了南京東路李寧專賣店,比博士蛙稍好些,不遠的nike專賣店還不如李寧人多。

 

不知有沒有其他城市的朋友考察過博士蛙專賣店的情況?


博士 365 生活 觀察 value 91
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丁遠博士的選股標準 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dt9u.html

丁遠教授是中歐國際工商學院的著名教授,與許小年齊名,擔任過中國巴菲特但斌先生的財務分析老師。在上一輪牛市(2006-2008年)中,丁遠教授用他的投資組合遠遠跑贏了同期大盤,說明了理性分析的重要性和可操作性。

1 其他應收款/總資產< 10 %
中國公司中, "其他應收款"是一個非常棘手的會計術語. 一般情況下,這筆賬應該是零和微小的,代表著進步,為旅遊和薪水等,不過,在某些情況下,未上市的母公司往往利用其對上市子公司的現金機器,並拿錢離開,沒有理由. 自從中國規禁止非金融公司間的金融借貸,上市公司通常記錄金錢改採取的相關公司合併為"其他應收款" .

2 其他經營性現金流入/總營運現金流入< 10 %
為了有一個健康的和可持續的現金流入,公司應當從銷售其商品或服務主要接收一些現金.

3 其他現金流出,投資/總現金流出投資< 10 %
當一家公司投資,應該投資到東西(包括有形資產,無形資產,股權或債券,就像他們的名字) . . 但有時,一些公司做投資弄成以外的一切可能性,我姑且稱之為前… …

4 非營業收入/銷售< 10 %
非經營性收入,往往是公司改採用來打扮自己的淨收入. 我與博士張華(記者黃庭鈞)教授張俊喜(香港大學) ,就這一問題在中國做過一種專業研究.

5 營運現金流量> 0
主要關鍵的是會計盈餘是會計基礎. 公司可輕易操縱它用一些非現金項目. 記住:現金為王!

   ROA> 7 % ,連續三年
資產收益率是一項非常好衡量的為經濟的盈利手段,他很難操作,特別是考慮連續三年.

7 P/E< 20
在這裡,我們進入一個問題,哲學辯論和個人愛好. 很多投資者會說:高P/E 公司有高增長潛力. 對於我來說,這是完全一樣的困境,跟你所面對的一樣。當你在你面前的這兩家廠商都賣大白菜:一個銷售正常的一個正常的價格,還有一個聲稱,他賣的是有機的,並將價格提高一倍. 我寧願去挑選第一,是因為我知道,至少這個價格值得。

前5項他用現金流來做主要衡量的方法,避免大股東或者上市公司操縱財務指標。
賣出原則非常簡單,PE超過40,就賣出。

 對捉摸不定的中國股市,丁遠教授多次因準確的判斷而贏得尊敬。早在2005年的夏天,丁遠教授呼籲學員買股票。因為他經過計算發現,不少公司 的市價比淨資產還低,其中不乏優質的公司。以寶鋼為例,其派息率(紅利/股價)達到8%,已經遠遠超過銀行利息,非常誘人。而到了2007年10月,他指 出:A股已經瘋狂,A股和H股市值已經超過日本,中國的銀行、券商、石油公司、地產公司超過全球著名的同行,這顯然是股市「地震」前的徵兆。

丁遠教授:「世界上沒有絕對的好資產,也沒有絕對不好的資產。只要性價比高,什麼資產都可以買;如果性價比低,再好的資產也不能買。這就是安全邊際。」在 丁遠教授看來,選股的標準中,最重要的一條就是性價比。他通過市盈率、市淨率、紅利率等指標衡量股票性價比,同時與關聯交易風險、成長性、現金流、盈餘質 量等指標掛鉤,得出了股票組合,不斷新增符合標準的股票,剔除不符合標準的股票,並且在一年多來持續跑贏大盤。根據計算,他也準確地找到了時點:從 2007年8月底開始呼籲離開A股市場,去年7月他建議學生以30%倉位重新開始參與,去年9月加倉到50%;去年11月加倉到70%。

「未來有一波更大的泡沫」

值得注意的是,全球各國大規模的救市,很有可能造成新一輪的流動性過剩,從而推高各種資產的價格。從歷史來看,美聯儲前主席格林斯潘為了避免「9?11」 後經濟衰退,通過長期的低利率,造成了前兩年的流動性過剩。如今,各國為了救市注入大量現金,再加上低利率政策,正在醞釀一個更大的泡沫。「很多人覺得中 國2007年的大牛市不可思議,我認為三到五年內,你可能看到一場比2007年更大的資產泡沫。」

正如他在去年成功判斷出低點,丁遠教授認為下一個增倉點還需等待。「投資不是智力比賽,而是定力比賽。你明明知道前面有一顆鑽石,但沿途卻有各種妖魔誘惑 著你,讓你迷失方向。所以,炒股就是比拚耐力。一定要找到好公司,在性價比高的時候買入,然後長期持有,在性價比降低後更換股票。股票與黃金的區別在於, 股票是母的,好企業會不斷製造利潤,只要安全邊際夠低,僅分紅權一項就能帶來不錯的回報。而黃金是公的,未必能產生收益,很可能還要你支付費用。」

「骨灰堆裡盛開的花朵最鮮豔。只有前一批人在慘痛下跌中離場,後一批人才能獲得暴利的機會。」那麼,投資者是否準備好充足的現金,為下一個機會做好準備?



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留美攞博士兼綠咭 左丁山

2011-11-06 AD

喬布斯自傳火速出版,銷路應該暢旺。喬布斯在 2005年在史丹福大學演講,引用前人一句 Stay Hungry, Stay Foolish,家人人講。一位年青朋友上星期六要搵臨時工到新界工業區貨倉開工,先搵自己啲九十後親戚,點知個個話一早有約,唔肯做,再搵同學朋友啲 細佬妹,一樣碰釘,好彩有一位見習生來自職訓局學校,話識得好幾位住在天水圍公屋青年男女,打電話去問吓,話明時薪五十元,只係負責開箱,將箱內貨物拎出 嚟,分批放落另一啲送貨盒內。八位男女準時報到,午飯後,男青話下午有事,率先告退,剩下四位女青話啲錢唔難賺,願意做埋下午。好彩啫,卒之可以搞掂,任 務完成,朋友即時以現金支薪,人人歡喜。朋友嘆曰:「喬布斯冇錯, Stay Hungry係最大工作動力,不過死啦,香港男仔讀書上大學唔夠女仔砌,我睇到嘅係,男仔連做工拼勁都輸埋俾女仔!」
喬布斯其實仲有一樣未講,就 係 Stay Smart。據華爾街日報講喬布斯自傳,奧巴馬向喬布斯請教如何發展創新工業,喬布斯講乜,奧巴馬都話好好好,但政治上難以做得到,搞到喬布斯把鬼火,當 面話佢係「一任總統」;喬布斯又話「蘋果」在中國裝配產品,有七十萬工人,皆因佢在美國搵唔到三萬名電子工程師做監工,如果美國有足夠工程師,「蘋果」願 意在美國裝配,創造就業。
奧巴馬聽喬布斯話,請咗幾位矽谷名人吃飯,包括喬布斯、塞格保( FB)、谷歌、思科、甲骨文嘅要員與創投基金主理人,其中一位基金名人 John Doerr話:「一張綠咭釘在每一位理科及工科外國畢業生嘅畢業證書上!」奧巴馬話要修改移民法例,做唔到。原來美國大學嘅七成工程博士生,三成工程碩士 生係外國人(情況與香港幾乎一樣),呢啲畢業生一攞到學位就要鬆人,否則移民局會嚟拉人!每年美國發出十四萬份綠咭,但規定每個國家有限配額,不得超過總 數七巴仙,但中國、印度與列支敦士敦點比較呀!共和黨熱門總統候選人 Romney贊成綠咭釘學位證書之議,一位阿里桑拿州議員預備提出一條 Staple Act( Stopping Trained in America Ph.D.s from Leaving the Economy Act),睇法案之名稱,相當搞笑,可說挖空心思,各位要讀工科理科博士嘅朋友,去美國可能有綠咭呀!

留美 博士 兼綠 綠咭 左丁 丁山
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