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山推股份潍柴动力因重组传闻紧急停牌


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http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090312/14235967797.shtml


 【《财经网》专稿/实习记者 李慎】因重组传闻,山推股份(11.01,0.00,0.00%)、潍柴动力A股和H股今早紧急停牌,有关各方目前均未对此发表评论。

  3月12日一早,山推工程机械股份有限公司(深圳交易所代码:000680,下称山推股份)和潍柴动力股份有限公司(深圳交易所代 码:000338,香港交易所代码:02338,下称潍柴动力)分别宣布,因《21世纪经济报道》报道了山东工程机械集团有限公司(下称山工集团)和潍柴 控股集团(下称潍柴控股)将进行重组的消息,A股于开市起双双临时停牌。而潍柴动力H股今早中途停牌,停牌前报14.5港元,升0.8%,成交2.2万 股。

  山工集团和潍柴控股分别是山推股份和潍柴动力的控股股东,而这两家集团均由山东省国资委全资拥有。

  此前有消息称,今年3月4日,山东省发布了《山东省汽车工业调整振兴规划》的征求意见稿。其中明确提出,重点支持潍柴动力、山东省汽车集团和山工集团的联合重组,培育八家至十家具有较强竞争力的大型企业集团,其中营业收入过1000亿元的两家。

  目前,山推股份、潍柴动力以及山东省国资委均未对此事发表评论。

  据相关报道,山东省国资委内部人士表示:“推进这一重组的背景是山东省加快重点扶持工程机械、汽车零部件及钢铁等几大行业的兼并重组,从而推动国有经济布局结构优化升级。”

  山推股份近期股价震荡下跌,11日收于11.01元,跌幅0.63%;潍柴动力A股11日高开后震荡下行,收于27.46元,跌幅1.22%。
山推 股份 濰柴 動力 重組 傳聞 緊急 停牌
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生物动力亏损放大两倍放弃收购哈尔滨酿酒


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090425/20090425015959495.html



        专注于生产、分销及销售乙醇的生物动力(00039,HK)昨日发布了截至2008年12月31日的年度业绩报告。报告显示,期 内营业额仅为380万港元,公司去年亏损1.05亿港元,而2007年同期亏损仅为3480万港元,亏损额度扩大了两倍以上,每股亏损18.54港分,不 派息。与此同时,公司对外宣布放弃收购哈尔滨酿酒股权。

        年报显示,去年公司的亏损主要分为五部分,包括无形资产减值 6460万港元,商誉减值约230万港元,物业、厂房及设备减值约970万港元,确认购股权开支约1740万港元,以及无形资产摊销约550万港元,而前 四项的开支在2007年度均没有。生物动力认为,公司在哈尔滨的生产设施仍未投入运作是导致公司年内亏损大幅增加的重要原因。此外,鉴于生产规模细小及设 施所在地区的能源成本高昂,故管理层停止银川生产设施的生产,导致年内有关银川生产设施的物业、厂房及设备减值约970万港元。

        一直以来有意收购哈尔滨酿酒27.3%股权的生物动力同时也宣布,公司董事会决定终止该项收购。

生物 動力 虧損 放大 兩倍 放棄 收購 哈爾濱 哈爾 釀酒
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hierro: 乙醇概念—生物動力(39)


網友古惑的羊問一隻較為冷門的股票-生物動力(39,前和寶國際),其實我們的網友hierro先生,在兩個月前寫過一篇長文,談談這股的價值,筆者經過小量更新後,貼之如下:


http://realblog.zkiz.com/Hierro/14060


前言
此股前身名為和寶國際,於2001年1月在香港聯合交易所上市,集團本從事製造及銷售手袋產品、相關配件及成衣;及後上市時之大股東因挪用公司現金而入獄,故他於入獄前把公司控制權售予China Enterprise Capital Limited(CEC),全購價為每股$0.0267;CEC為一封閉式投資公司,其中一名執行董事路嘉星曾為哈爾濱啤酒集團之行政總裁,另一名執行董事區致華亦曾任職哈爾濱啤酒集團。



業務概述:
集團主要業務為從事製造、銷售及分銷乙醇產品。


董事會:
路嘉星先生,執行董事及主席,現為China Enterprise Capital Limited的董事、味千(中國)控股有限公司及統一企業中國控股公司的獨立非執行董事。由二零零五年二月至二零零八年五月期間,路先生為中國龍工控股有限公司的獨立非執行董事。由一九九八年至二零零四年期間,彼曾為哈爾濱啤酒集團有限公司(之前曾於聯交所主板上市)的行政總裁兼執行董事。

李文濤先生,執行董事及行政總裁,曾為哈爾濱啤酒集團有限公司董事兼主席。

孫如暐先生,執行董事,為滙寶集團控股有限公司的執行董事。

趙滌飛先生,執行董事,曾為哈爾濱啤酒集團有限公司之技術執行總監。

李建權先生,執行董事。

呂貴品先生,執行董事,曾擔任寧夏西部光彩產業基地有限公司總經理。

楊鼎立先生,非執行董事,現為She Communications Limited行政總裁及聯合創始人。


陸海林博士,獨立非執行董事及審核委員會主席。於私人及上市公司的會計及審計工作、財務顧問及企業管理方面擁有逾三十五年經驗。

梁君國博士,獨立非執行董事,為香港城市大學社會資本及影響評估研究組主任及應用社會科學系副教授。

ZUCHOWSKI Sam,獨立非執行董事,於Merrill Lynch International, Inc.、First Pacific U.S. Securities (Aust.) Ltd及Capitalcorp Ltd.均擁有職務。彼亦曾出任多間於聯交所主板上市的上巿公司的董事。


股本及市值:
已發行股本:795,063,263
於2009年2月4日之市值為:3.47億


核數師
時間    核數師
上市—12/2008    中瑞岳華
12/2008—現在    安永

收購及集資紀錄:

[1] 2005年7月,以每股$0.54之價格進行2供1,共發行100,000,000股新股,集資$53,000,000,供股價較前收市價折讓14.29%,包銷商為第一上海證券。 [2] 2005年9月,收購蓓蕾(天津)乳業有限公司70%股權,作價人民幣55,000,000元。 [3] 2006年4月,以每股$0.54之價格配售20,000,000股新股,佔當時已發行股本約6.67%,集資$10,460,000。 [4] 2006年5月尾,以每股$0.54之價格配售12,000,000股新股,佔當時已發行股本約3.75%,集資$6,320,000。 [5] 2007年5月,向大股東收購乙醇業務,以發行220,000,000股新股支付(當時股價為$1.89);另外大股東收購公司原有之手袋及乳品業務,作價為200,000美元再加上$72,500,000股東貸款。 [6] 2007年6月,以每股$1.62配售58,000,000股新股,佔當時已發行股份17.46%,集資$92,000,000。 [7] 2007年11月,收購哈爾濱釀酒餘下27.3%股權;其後因市況不就而失敗。 [8] 2009年2月,授出800,000份購股權予董事們。 [9] 2009年12月2日,收購大股東於中國從事酒類批發及零售業務之公司,作價$37,000,000,以發行78,556,263股新股支付,配股價$0.471,佔已發行股本13.6%,在2010年1月13日成功收購。 [10] 2009年12月3日,以每股$0.43配售36,000,000股新股,佔已發行股份6.23%,集資$15,020,000。 [11] 2010年1月18日,以每股$0.40配售103,000,000股新股,佔已發行股份14.88%,集資$40,400,000。



 

 
 
公司業務分析: 
乙醇的三個主要市場為:(i)            食用酒精(作為中國白酒的原材料)(ii)          燃料(作為燃料添加劑)(iii)         工業酒精(化學及藥用方面)公司將集中於食用酒精及燃料領域。 食用酒精:明報:[1] 
1. 哈爾濱的生產工廠已經完工,此廠房生產食用酒精、飼料玉米乾酒糟(DDGS),年生產量可達6 萬噸。 
 
2. 每噸白酒約可售25,000 元,是酒精的5 倍。 
 
3. 該集團已於今年9 月份,取得四川不倒翁及黑龍江北國春的牌照,於內地若干地區生產及銷售白酒。除銷售取得牌照的酒外,該集團亦擁有自家品牌冰城及小坑頭。 
 
4. 在擴大銷售網絡方面,以3,700 萬元收購Rightsouth全部股權,並且利用Rightsouth持有的合營公司廣州酒類專賣店連鎖有限公司(廣州酒類)70%股份的權利,銷售旗下及其他品牌酒類產品。廣州酒類擁有25 間自營專賣店及50 間聯營專賣店。 
 生物燃料:由於中國政府暫未容許外資進入生物燃料範疇,公司暫只能給內地公司提供技術支援服務。 
股權乾散度 
 (截至2009月12月24日之資料)
頭10間證券行持貨量 49.40%
不在CCASS的貨數量 37.23%
不願意披露的名稱的投資者的持股量 0.40%
乾散度(總和) 87.03%
以乾散度來計算其實不算最好,個人認為最佳的乾貨度應該頭10間證券行應有90%或以上持貨量(198則達此之乾散度);但考慮此股餘下街貨之市值僅約為5,154萬,其實一點也不算差。  
市場人士平均成本價 
http://webb-site.com/dbpub/hpu.asp?issue=2856&hide=&s=datedn根據David Webb的資料,近兩個月成本價約30-50仙,和批股價相若,故他們的水位不太大,有炒上誘因。


 
相關公司營業情況 
贵州茅台酒股份有限公司半年報告:http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2009-08-07/600519_2009_zzy.pdf從第4頁可以看到,白酒之Operating Margin超過80%。 
購入/賣出原因: 
購入原因:1.    公司未來發展之業務主力在於食用酒精,而管理層在此範疇有多年經驗,可以信任。2.    從收購進程來看,公司正逐步走向由生產到銷售的一條龍發展,符合市場炒內銷的概念。3.    現時在香港上市的酒類公司只有從事啤酒或葡萄酒,從事製造白酒的只有這一間及金六福集團(472);白酒毛利比其餘兩種酒類要高得多。4.    圖表有所配合,升時大成交,下跌時成交細;從28/12/2009之股價/成交量來看,只需$530,000就能把股票拉升約10%,可見此股的貨已經歸邊,盤子很輕。5.    公司每次收購資產時均以配售新股給大股東完成,可見大股東對公司前景相當有信心。6.    公司核數師轉為Big4之一的安永,在零營業額、僅得80萬現金及1億多的負債之下有此行為,可見公司有心做大。7.    從盤路看街貨僅約為5,100多萬,公司市值亦僅為2億多;這些數字均讓人有所憧憬。 賣出原因:1.    公司是否能成功是未知數。2.    公司並非有心做大,所有消息均是莊家散貨之技倆。3.    公司財政狀況差,資不抵債之情況不能改善,但經配股後,財政情況有少許改善。  
相關新聞 
國際金融報:http://huilin.myttc.cn/n/091209/710542.html茅台带头涨价把白酒弄贵 毛利率在91%以上 



 
hierro 乙醇 概念 生物 動力 39
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潍柴150亿 打造千亿大功率动力基地


http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-22/zMMDAwMDE4MzAzMA.html


6月21日,潍柴集团在潍坊宣布,将在未来十年投资150亿元,最终形成200万台大功率发动机的生产基地。

潍 柴董事长谭旭光说,按照“挑战全球第一目标,打造千亿级绿色动力研发制造基地”的战略目标,潍柴将实施“5810工程”:即2012年实现销售收入500 亿元,2015年实现800亿元,2020年突破1000亿元,产能达到200万台。

根据上述规划,潍柴将在“十二五”及此后的十年间投资 150亿元,在潍坊建设两大发动机生产制造基地,包括以生产4-15升高速柴油机为主的高新工业园基地和以万匹大马力中速柴油机为主的滨海工业园制造基 地。并以发动机为中心,打造全球最大关键零部件卫星产业集群生产基地。

谭旭光说:“在仔细分析国内重卡和工程机械等市场的发展状况后,综合 考虑我国社会发展趋势,我们认为在未来十年中,国内对大中排量柴油机的需求量将呈高位运行态势,这是潍柴发动机业务做强做大的基础。”他以重卡市场为例介 绍说:“现有重卡客户产能已达150万辆,到‘十二五’末将突破300万辆,如果按潍柴现在近40%的市场占有率算,5年后市场需求将达到120万台,基 于这种认识,我们制定了‘5810’战略。”

自去年10月份以来,潍柴各类发动机需求持续火爆,处于“一机难求”状态。为此,谭旭光特意在 主题发言中向来自全国各地的供应商、经销商郑重道歉。据介绍,今年1-6月潍柴集团发动机产销量将达33万台,达到去年全年水平。

据介绍, 在建设两大基地基础上,潍柴集团将打造三大业务平台,建设中国顶级、世界一流的研发实验基地。三大平台是,行业内不可替代、具有核心竞争力的动力总成平 台;中国商用车和工程机械新能源动力平台及突破以电控、后处理为代表的内燃机核心技术电控研发平台。潍柴国家级研发中心已于去年11月获科技部批准,成为 国内唯一一家国家级动力总成工程技术中心,该中心将于今年11月全面建成。届时,该中心将和潍柴潍坊研发中心、济南中心、西安中心、上海中心、欧洲中心和 美国研发中心一起,构成潍柴完整的全球科技研发体系。




濰柴 150 打造 千億 大功率 大功 動力 基地
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潍柴动力涉嫌操纵收购凯马B


http://www.yicai.com/news/2010/06/366751.html


年前,上海全冠投资管理有限公司(下称“上海全冠”)竞购凯马B股份时,潍柴动力(000338.SZ)为幕 后推手的猜测即甚嚣尘上,不过被潍柴动力坚决否认。最近,《第一财经日报》独家获得的资料显示,上海全冠向中国国际经济贸易仲裁委递交仲裁申请,暴露了潍 柴动力的身影。

对于潍柴动力而言,遭到的不仅仅是被暴露的尴尬以及恶意并购之嫌,甚至之前悄然进行,并为之付出极高溢价的并购是否修成正果亦陡添变数。

一场难赢的竞拍局

时间追溯至2009年5月15日。

当日,香港联光所持有的华源系2.2亿债务(1.386亿从东方资产管理公司购得)的其中一个查封品:46371741股(占总股本的7.24%) 凯马B股票,在法院的推进下进行第三次拍卖,当时的凯马B第一大股东恒天集团与上海全冠展开了激烈交锋。在拍卖会现场之外,恒天集团董事长张杰多次致电香 港联光的主要负责人,欲以1.65亿元的价格取得包含凯马B在内的华源系的整个债权。可惜张杰不知道,香港联光在那一刻已经无法做主。而且,拍卖会现场, 无论恒天集团出价几何,它都已经站在了输面大的一边。

最终,上述7.24%的凯马B股份拍出了2.47亿的价格,而恒天集团仅因100万元之差落败,痛失股份。

原来,早在2009年3月 13日,上海全冠即与香港联光签下了《债权转让协议》,香港联光以8000万元(未经评估)的价格将凯马B的处置收入转让给上海全冠。并且,在《债权转让 协议》中第七条第三款有这样一个回流机制:处置收入在转让标的债权本金及利息总额2.2亿范围内属于上海全冠所有;超过部分作为上海全冠支付给香港联光的 服务报酬。

但在2009年5月15日拍卖当天,香港联光方面傻眼了。因为上海全冠竟然也出现在拍卖现场,并且成了叫价最凶的买家,并最终以2.47亿竞拍成 功。

香港联光很快发现,自己根本无法从上海全冠身上拿到超额收益,因为按照《民诉法》执行条例,拍卖超债务部分是要还给债务人华源的,并且因为一个查封 品的拍卖价格远超债务,因此香港联光丧失了处理华源其他查封品的权利,这意味着它只能获得凯马B债权转让上海全冠的 8000万,当初购买这一资产包的本金有5860万无法收回。

2010年6月9日,香港联光法人代表潘夏峰在接受本报记者采访时提到,作为一家国际资产处理公司,香港联光根本没有预料到,上海全冠全然不按规则 出牌,已经购买到债权处置权之后仍然出现在拍卖现场,虚假哄抬价格。北京市律师协会委员王韵律师在接受《第一财经日报》采访时谈到,在本案中潍柴动力的前 台公司上海全冠参与竞买可以利用“回流机制”将拍卖款转手收回,这实际上意味着上海全冠事实上仅投入8000万元即购得凯马B股票,而出价2.46亿元的 竞价者都没能购得股票,这一结果对于其他凯马B股票的竞买人来讲是有失公平的,其有违《拍卖法》将特定物品或者财产权利转让给最高应价者的规定,也有违 《拍卖法》“遵循公开、公平、公正、诚实信用”的拍卖原则。

当时,为了应对可能出现的恶意收购,恒天集团在上海全冠竞买成功后的短短12天时间内,分别从李天虹、北京华隆科创投资管理有限公司、苏常柴 A(000570.SZ)等手中以合计3.629159亿元的高价突袭收购了凯马B12.23%的股份,持股比例升至29.3%。

潍柴动力的伏笔

上海全冠为何高溢价争夺凯马B股权,当时潍柴动力为真正幕后买家的说法甚嚣尘上,但是遭到了潍柴动力和上海全冠方面的极力否认。不过,真相总要浮出 水面。

据知情人士透露,早在凯马B股第三次司法拍卖之前,潍柴动力就曾通过北京安华理达律师事务所与香港联光私下联系。而负责与安华里达联系的,正是潍柴 动力操办过吞并湘火炬案例的资本运作高手——伦学廷。

此后,在2009年2月18日,潍柴动力与香港联光正式建立直接联系。2月24日及3月2日,就洽购凯马B的具体细节,香港联光负责凯马B的项目组 分别与潍柴动力执行总裁徐新玉、伦学廷在广州 Ritz Clton酒店和北京金融街一潮州酒家会面。

3月3日,双方各自携带律师在北京新世纪酒店会面,就买售协议法律条文进行磋商。当日,香港联光项目组负责人与潍柴动力董事长谭旭光、徐新玉、伦学 廷就该事项专程在北京西苑酒店再次会面商谈。

3月11日,双方按之前约定的在北京安华理达律师事务所签署协议,但是当日仅香港联光方面在协议上签字,潍柴动力则将协议带走签署。当香港联光拿到 协议的时候,协议上面的签约方,赫然由潍柴动力换为上海全冠。

“我们当时就签约方更改一事提出异议,但是潍柴动力方面解释称,上海全冠为潍柴动力全资子公司,出于战略等方面的一些考虑,改为由上海全冠与香港联 光签约,出于对潍柴动力多位重量级高管的信任,香港联光并未就这一问题做过多纠缠。”潘夏峰就这一问题接受《第一财经日报》记者采访时回忆。

“前锋”全冠

但令香港联光始料未及的是,上海全冠从股权关系上与潍柴动力并无关联。

工商资料显示,上海全冠注册于2008年3月5日,注册资本1000万元,为自然人独资企业,法人代表袁黎平,经营范围为投资管理(除金融证券)、 实业投资等,注册地址为上海市嘉定区娄塘镇小东街152号17幢113室。

但上海全冠与潍柴动力的关系还是被揭露出来了。根据中国国际经济贸易仲裁委【2010】京裁字第0160号裁决书案情介绍第10页记载,申请人(上 海全冠)的交易目的是获得凯马股份,申请人是潍柴动力为收购凯马股份需要而出面签约的前台公司。同时,山东浩信机械有限公司作为潍柴动力关联方(山东浩信 正是潍柴动力的供应商之一)早前已参与凯马公司的另一次收购,而在本案中为上海全冠向北京二中院提供财产保全担保的正是山东浩信。

《第一财经日报》另外掌握的香港联光潘夏峰与潍柴动力伦学廷的一段通话录音,亦显示上海全冠与潍柴动力的实质关系:上海全冠参与竞拍的2.47亿资 金及《债权转让协议》中提及的8000万均为潍柴动力提供。伦学廷在质问潘夏峰的过程中,几次提到“潍柴的8000多万,放在法院,让法院去分,1.65 亿本金,应该是我们潍柴的,这个你没有争议吧?我们要拿回来。”

而在凯马B的股东中,除了上述在中国国际经济贸易仲裁委裁定书中记载的上海全冠和山东浩信与潍柴动力关系密切之外,另外有几名股东也被中小投资者和 行业分析师视为潍柴动力的一致行动人——山东莱动内燃机有限公司和寿光市资产经营公司,上述两家公司因为与潍柴动力的控股股东潍柴控股同有山东省国资委背 景、同在2009年2月末到5月间跻身十大股东之列而被视为潍柴动力的同盟军。

上海全冠、山东浩信、山东莱动内燃机有限公司和寿光资产经营公司,4家公司合计持股比例已达到21.29%。显然,如果当时恒天集团不果断出击,不 惜在二级市场高价突袭收购凯马 B12.23%的股份,使得股份飙升至 29.3%的话,凯马B的实际控制人恐怕早已经易主。

不过,北京盈科律师事务所臧小丽律师对记者表示,山东莱动内燃机有限公司、寿光市资产经营公司,都具有山东省国资委的背景是事实。但不能仅仅因地方 国资委背景这个原因就认定他们与潍柴动力具有关联关系。

“全系列制造”雄心

尽管上述四家公司与潍柴动力的真实关系仍有待进一步揭示。但是,潍柴动力竞购凯马B的强大动机,为诸多市场人士所认同。

财讯网机械制造业分析师张宇对记者分析指出,潍柴动力如能实现对凯马B的控股,意义重大。凯马 B2009年在轻卡市场占有率约6.62%,中卡为4.57%,如果潍柴动力实现对其控股,可以复制在陕重汽的发动机、变速器、车桥、整车制造一整条完整 产业链模式,实现较高毛利率。总之,控股凯马B将大大加快公司打造重型、中型、轻型全系列制造集团的进程。

另一方面,凯马B是恒天集团载货汽车装备制造业务下属的核心企业。虽然恒天集团的核心业务板块为纺织装备制造,但从2009年以来其快速增持行为分 析,其对凯马B的控股权是十分重视的。只有掌握了控股权,才可以进退自如。进则可以将优质资产装入上市公司,对资本市场加以更好的利用;退则可以待价而 沽,获取较高收益。

对于潍柴动力而言,如果恒天集团不愿放手,仅仅是参股的话,所得收益将十分有限,从资金利用角度讲是一种损失。双方如果说对凯马B控股权都志在必 得,是可以理解的。如今,经过了一系列的收购和股权划转之后,双方持股凯马B的比例基本达到一种对峙局面。

对于上述说法,潍柴动力方面却给予了否认。

2009年5月30日,潍柴集团一位高管通过媒体回应: “虽然*ST凯马B在轻卡领域排名居前,但潍柴若想进入轻卡领域根本没有必要花费巨额代价收购它。因为在山东省汽车工业集团内部便有两家优秀的轻卡生产商 ——山东唐骏欧铃汽车和烟台汽车厂,这两家企业拥有全系列的卡车生产资质,其中唐骏汽车在2008年轻卡行业排名第九,产销量仅比*ST凯马B低1万辆, 两者差距不大,我们不会舍近求远。”

6月17日、 18日,本报记者连续多次就上海全冠作为潍柴动力前台公司参与竞购凯马B股的真实性和原因致电潍柴动力证券事务部进行询问,该部门一位女士、一位男士均在 谈到该问题时拒绝作答,并且挂断电话。

法律瑕疵

暂且不论潍柴动力与恒天集团争夺的最终结果,如今因为香港联光的反悔,操纵上海全冠进行并购事件的暴露,潍柴动力面临违规的质疑。

王韵律师认为,香港联光是中银集团参股公司,转让的凯马B债权又为国有资产,应当依法对其进行评估再转让,否则就可能存在国有资产流失的问题。此 外,如果涉案债权不经评估即转让,双方签订的《债权转让合同》应属无效。

臧小丽律师谈到,如果上海全冠确系潍柴动力为收购设立的前台公司,而其收购资金也是潍柴动力提供的话,依照《上市公司信息披露管理办法》对重大事项 的要求,潍柴动力需要对上述事件依法披露,其至今没有进行信息披露是明显违规的。另外,根据《公司法》,收购香港联光拥有的凯马B7.24%股权及其他债 权这一重大事宜,潍柴动力应当先行召开董事会,董事会通过然后再召开股东大会表决通过并公之于众。

上海新望闻达律师事务所宋一欣律师则认为,潍柴动力高管通过媒体表示公司不会舍近求远并购凯马B, 但买售双方的证据又显示潍柴动力通过上海全冠竞购了凯马B,显然上述潍柴高管的表述存在明显误导,涉嫌虚假陈述。依照《证券法》、《公司法》和证监会的相 关规定,监管层可以对其进行处罚。

截至本报记者发稿前,本报记者再次致电潍柴动力证券事务部,询问其隐在幕后竞购凯马B是否有苦衷,其未就上述疑问给予答复。




濰柴 動力 涉嫌 操縱 收購 凱馬
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陈光标:荣誉是动力,也是榜样,所以我高调

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-8/1NMDAwMDE5NjQ1NQ.html

陳光 榮譽 動力 也是 榜樣 所以 高調
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重汽抢购汇众 潍柴动力退出

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-15/wMMDAwMDE5NzYwMA.html

双寡头谋汇众

外界一直流传的“潍柴准备以6000万元的评估价格收购上海汇众重卡业务”,一个休息日过后风云突变。

9月13日记者从相关渠道获悉,中国重汽已抢先一步,从潍柴手中闪电抢下上海汇众。

据接近收购交易的业内人士透露,“潍柴收购汇众重卡业务由来已久,并打算以6500万元收购。但是对汇众感兴趣的买家不在少数,早在上周五之前,重汽就已经与上海汽车确定收购方案,草签了协议。”

具体收购价格目前尚不清楚。记者致电中国重汽时相关人士证实,重汽确实买下上海汇众模具,其他信息并不清楚。

业绩欠佳是上海汽车决心将汇众重卡业务出售的主要原因。目前上汽商用车业务共分两部分:上汽依维柯红岩和上汽汇众,相比今年上半年完成了1.96万辆销量的依维柯红岩,上海汇众去年全年仅卖出600辆左右重型车。

而潍柴一直看好汇众。之前,潍柴收购湘火炬接手了湘火炬在上海浦东的办公大楼,同时在上海设立了研发中心,如果将上海汇众重卡业务收归旗下,此前设立的研发中心将与产能达万辆的汇众制造基地起到协同作用,一举改变潍柴系重卡“北强南弱”的局面。

但是螳螂捕蝉,黄雀在后。长三角历来也是中国重汽的重点销售地区,以今年上半年为例,重汽在华东地区的销售达48.82亿元,占主营业务的29.47%,位居各地区首位,加上华北地区的46.93亿元,两地区销量已占到重汽主营业务的半壁江山。

目前重汽在济南和成都设有生产基地,在绵阳设有专用车基地,如果把上海汇众收入囊中,配套杭发发动机,不仅有效减少成本而且能实现部分销地产,一举数得。

尴尬的汇众

曾经发誓要进入行业前三的上海汇众重卡,不得不面对一个尴尬的现实:在2007年达到历史最高销量2595辆后,产销量一路下滑,与看上去红红火火的重卡市场渐行渐远, 2008年下降到1286辆,2009年销量竟萎缩至694辆。

在过去的10年间,上海汇众重卡总销量也只有1万辆左右。

上海汇众汽车制造有限公司坐落于上海浦东陆家嘴金融贸易区内,注册资金1.71082亿美元,下设七大生产基地,拥有四家合资企业,主要有轻型客车、重型卡车与轿车底盘系统三大业务板块,其中重卡系列在十五吨级以上,年生产能力10000辆。

2001 年,汇众以320万美元价格从韩国双龙手中盘下具有上世纪80年代水准的一条重卡生产线,随后又花费巨资聘请韩国工程师陆续设计出具有自主知识产权的系列 重卡汽车推向市场。前三年,由于基数低,市场销量每年都几乎以翻番的速度快速增长,至2003年销量达到1011辆。

但在经历了2006年、2007年的历史性销量超过2000辆的大幅增长之后,此时已全部归入上海汽车旗下的汇众重卡竟一蹶不振。据重卡基地员工介绍,汇众重卡长期处于月月亏损的境地。

上 海汇众重卡销量不振,原因来自多方面。一是由于常年产量偏低,导致零配件价格居高不下,由此陷入自身产量越低零配件价格越高的怪圈,令消费者望而却步;二 是汇众重卡外形设计偏日韩风格,在国内注重模仿欧洲重卡的大潮中略显另类,消费者购买时疑虑颇多;三是不仅重卡行业中的重量级企业像中国重汽重振雄风,而 像福田欧曼等一批重卡黑马也异军突起,重卡市场总销量虽在飞速扩大,但竞争却越发激烈。

而另一个不可忽视的重要原因则是红岩在2007年终于归入上汽旗下。

2007年6月,上海汽车与意大利依维柯商用车股份有限公司和重庆重型汽车集团有限公司三方出资组建合资公司,上汽依维柯红岩商用车有限公司在重庆挂牌,上汽与依维柯合计占67%股权。当年底,外界已在猜测上汽或将舍弃汇众品牌。

面对上汽依维柯红岩4万辆的产能,上海汇众当时已感受到前所未有的危机,一段时间,上海汇众曾借搭载国三标准发动机大造声势,高调宣称要在未来三年内进入行业前三。但令人意想不到的是随后两年销量竟如坐滑梯般一落千丈。

但真正令上汽痛下决心丢车保帅的应该是上汽依维柯红岩销售业绩竟也越来越差强人意。2007年销量达24034辆,到2009年竟降至19609辆。在总销量超过63万台的重卡市场,“上汽依维柯红岩成为重卡销量前十中唯一销量下降的企业”。

潍柴居安思危

当外界盛传潍柴收购汇众重卡业务时,正在上海出差的潍柴动力执行总裁徐新玉此前向记者透露:“从我的角度看,潍柴怎么会买这么一块资产?!带不来品牌也带不来渠道价值。”

潍柴负责相应业务的副总谭秀卿也表示:“外界的报道不准确,我们暂时还没有这方面的消息。”

但是,外界认为即便没有内幕消息,潍柴竞购汇众的可能性也很大,原因在于潍柴发动机产能逐年扩大,销售份额却有逐渐缩小的可能。其中一个重要原因就是,潍柴的最大客户福田重卡搭载自产发动机份额将会越来越大。

据潍柴动力2009年第一期中期票据募集说明书披露,2008年潍柴已具有各类柴油机30万台产能,同时当年将新上一条5万台蓝擎发动机生产线。而当年福田欧曼重卡采购潍柴发动机达29.207亿元,占总销售额的8.82%。到今年6月,半年中潍柴发动机已销售33万台。

谭旭光曾在当月于潍柴总部所在地举办的“千亿级绿色动力研发制造基地暨150万台大功率柴油机战略规划发布会”上高调宣称,到2015年潍柴发动机总产量将达到150万台,到2020年将达到200万台。

另 一方面,主要合作伙伴也因各种原因各自上马发动机项目。据北汽福田汽车2009年公司债说明书介绍,中重卡在其主营业务收入中的比例正在逐年上 升,2006年为31.02%,到2008年已达到40.01%,但综合毛利率在行业中却处于较低水平,多年徘徊在7%-8%左右,而像中国重汽综合毛利 率达到8.5%-13%,江淮汽车更在11%-15%之间。

福田汽车近日公告称:“随着福田康明斯的投产、与戴姆勒合资公司的组建以及欧V 混合动力车的量产,技术方面的领先优势会增强公司的定价能力,从而进一步提升公司的毛利率。”也就是说,解决之道之一便是,通过上马自产的重卡发动机提高 综合毛利率。其中最近的一个例子便是,在今年年初福田推出最新产品平台欧曼GTL,发动机采用的便是康明斯ISZ 13升发动机。

外界猜测,潍柴之所以回避收购汇众,或许与其旗下拥有陕重汽有关。潍柴或许担心收购下游整车生产业务会影响与陕重汽的合作。

对此,有业内人士认为这种担心大可不必:放眼看去,重卡行业亦并非陕重汽一家独占,前有中国重汽、福田等重量级厂家,后有江淮、华菱等新兴黑马。“既然已形成群雄争霸的局面,倒不如潍柴系旗下各企业拉长产业链协同作战更有效率。”


重汽 搶購 匯眾 濰柴 動力 退出
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阚治东说的忽悠人的动力电池是谁? value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100ocld.html

阚治东在这篇文章中http://money.163.com/10/0726/10/6CGV5SEQ00253G87.html 提到深圳一家忽悠人的动力电池高人,不知指谁,是比亚迪还是雷天?还是其他的?

 

他在合肥的一个讲座中提到是“深圳龙田电池”,见下面链接。

http://www.hfhouse.com/dirsee/inc/textshow.asp?/=1035&w=1-

因为文字是根据录音整理的,我怀疑是“雷天电池”

 

雷天我几乎可以肯定是吹大牛,还吹嘘模拟人体生命原理

http://sztqb.sznews.com/html/2009-03/25/content_560768.htm

这哪有一点点科学态度,整个一个跑江湖卖假药的。

 

但不知比亚迪是否如此,老巴的背书不会有假吧。


闞治 治東 東說 說的 忽悠 人的 動力 電池 是誰 value 91
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天能動力(0819)-火熱的網購 會計仔筆記

http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2962363

市場上還有什麼行業可以之後5年每年業務量上升30%? 如果還有的話, 一定不多, b2c 電子商貿肯定是一個, 可能不是每年30%, 開頭的時候快一點, 之後慢一點, 雖不中亦不遠矣。 這兩個多月來, 我不斷去找有什麼股會受惠這個大趨勢, 終於找到了, 就是這隻天能動力。.

 

有這個念頭, 是因為身邊多了許多人上團購網站ubuyibuy, 初時它的優惠實在挺吸引, 引起了一個風潮, 後來被Groupon 收購了後, 優惠就馬上減少了, 我明白了一個道理。Ubuyibuy 未被人收購之前, 一定是貼錢做生意的, 目的不是購錢, 是收用戶, 博收購。Groupon 收購後, 要賺錢, 所以只會找一些平時人們不會買的東西做推廣, 這樣才可以收到供貨商好一點的價錢。這也是因為, 香港賣貨者都有自家鋪, 在網上推廣得多, 就等如打自己的鋪, 所以他們只肯推廣一次半次, 當做電視廣告玩玩。這時我有一個聯想, 大陸的內需股, 有自己鋪的卻不多 (franchise 不算), 會不會對團購這玩意的興趣多點呢? 答案是肯定的。

 

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中央台的「經濟半小時」節目, 1230, 有一集叫「牛肉乾旅行記」, http://www.tudou.com/programs/view/SB2W2w8rcMk/ 內容是說一包牛肉乾由重慶到西安, 翻山越嶺, 運車成日入唔到油比私人油站老屈, 運費才5300, 但這只佔牛肉乾的零售價0.1%, 百份之十幾的製造成本, 但超市卻吃去零售價的近半, 製造商只賺幾個點。那超市利潤率很低呀! 錢到了哪裡? 超市不肯坐貨, just in time inventory, 製造商要賣到分銷商市外一個倉, 讓分銷商先賺一筆, 分銷商再每十件八件送貨一次去超市(製造商做不了這了吧!) , 送貨的人排了長長的隧等超市收貨, 因為超市不肯多請人, 還有的當然是超市自己的廣告費, 人工、系統、租金、兩次上落貨的費用等。國內銷售費用佔零售價實在比遠比外國高, 這叫渠道為王, 有渠道者就利用渠道來賺錢。在品牌商眼中, 一向都是敢怒不敢言。

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網上的淘寶等網站的興起, 帶來了一場變革, 部份商品的廠商, 有品牌的也好, 沒有品牌的也好, 可以用這作為一個平台散貨, 如果零售價有50%是銷售費用(當然不會每種產品都一樣), 他可以網上叫價7, 就可食多20%, 然後再快遞送出去, 買家除笨有精, 慳下的錢比運費遠多。但也有一個缺點, 有時會拍烏蠅, 有些產品一定要mass production 才可商業規模化生產, 於是又有團購, 有多少多少人買才有這個折購價;之後又有閃購, 全世界在12時正一同按鈕, 誰快誰買到, 買不到的人流也會被吸人去買其他平貨。這個現象, 基本上在去年第4季才出現, 淘寶之前也有, 但團購閃購出現後, 無疑網上成交是激增的。

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看好網上商貿的人, 以前多看阿里巴巴, 這隻股票, 上市天價, 真正有潛力的淘寶網支付寶卻不包在上市公司。那些b2b 搞了多年還是半死不活, 難道外國供應商不懂得去廣交會嗎? 不懂去義烏嗎? 什麼年代了? 我認為, 由於中國特別的渠道為王分餅仔方法, 中國的商品賣者特別有心機有興趣搞b2c, 你想想, 50%銷售費用啊! B2c 才是我們真正要理解的對象。從消費者角度看, 網上購物如果可以慳到錢, 的確又是一般市民對抗通漲的一大妙法, 大通漲來臨已無懸念, 反正品牌也是熟識的, 上網買又如何? 可以想到的是, 通漲越勁, 大家越有心機上網購物。再從另外一個角度看, 講到口臭, 內需爆發看二三線城市, 但二三四線城市的商店選擇始終少, 上網就可買到居住城市沒有的貨品。當然有人想買平宜的假貨, 也有人怕買假貨, 要買正貨, 從上年年尾開始出現的淘寶商城, 只供正貨商開店, 又可使人少了擔心。以上種種, 都為網購提供了土壤, 使其可以在將來開花結果, 快速成長。

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如何可食到這b2c? 我開始的時候是從內需股找的, 想找網購比例大的公司, 但找不到。後來不知如何看到下面的新聞, 快遞送貨員月薪過萬, http://news.ifeng.com/society/2/detail_2011_01/18/4332772_0.shtml 嚇過半死, 再左找右找, 找到了, 是快遞。快遞行業龍頭SF沒上市, 太多小公司, 入面良莠不齊, 肯定不好沽手。不過, 我們之前不是說過有一級運輸二級運輸的嗎? 用牛肉乾的例子, 重慶到西安市到市之間的叫一級運輸, 到了目的市再運到零售鋪(超市)的叫二級運輸, 在快遞行業, 到市後再用貨車運到各區配送站外判分包(所以貨件常遺失), 再由配送站分到快遞員坐電動自行車(國內叫電瓶車)運送到區內各大廈。為什麼是電瓶車? 生活是現實的,他做的是小生意,一天沒賺幾個錢,先不用說買不起汽車運貨,就連打計程車運貨也划不來,賣掉所有車上的東西,也不夠付車費;如果超載,被交警逮住了,只好認命,一般最高罰款50元,那天的工作就白乾了。再且,像他這樣的小商販多是外來務工人員,即使有錢了,買汽車也不實際。」「電瓶車對部分快遞員而言,可以用依賴一詞來形容。分析認為,這部分人多為相對低薪階層,平時為了糊口疲於奔命,電瓶車出行已經基本滿足其出行需求。在靈橋路某快遞公司上班的葉先生說,除了大堆物件需轉倉分流,公司基本上都不會配汽車給員工傳送快遞的,基本上都用電瓶車派快遞,一般派送範圍在500以內;同時電瓶車比自行車快,又能去任意合法的地方,對送快遞而言,是最好不過的交通工具了。」 http://news.cnnb.com.cn/system/2010/10/14/006707005.shtml  套用噸公里大增有利興達的邏輯, 網購突然旺了起來, 如果還要不斷增量的話, 當然是有利於製造電動自行車電池的天能動力。如果不知道興達邏輯的, 請看我的舊文「十二五系列 - 內需物流, 運輸距離大增

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第二單我發現值得講講的新聞, 就是2011年春節前辦年貨時間很多快遞變「慢遞」 http://news.xinhuanet.com/life/2011-01/26/c_121027732.htm 春節前很多民工回家, 加上送貨量多了幾倍, 大量貨物積壓, 令不少網店節前說明節後才送貨, 亦有快遞員要求收貨者下樓等貨等怪現象。從這段新聞看到, 快遞員遲到, 丟失物品, 損壞物品, 服務憑度差, 但居然仍可加3-4次價, 看來貨多的問題遠比人少的問題大。中國人的購物模式開始向網購一步步轉移。

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但對於某些過重的貨物, 或一些地區配送站太散, 運輸距離遠, 電瓶車送不到, 或者計不到數。法例講明電瓶車最高速度只是20km/h, 如果這個地方貨量不多, 還是會用電單車, 因為快遞員坐車的時間多, 上樓行的時間少, 雖然電油較貴, 但省了人力時間, 仍然化算。當李超人說的大通漲到來, 油價必然上升, 老百姓為慳錢增加網購, 貨量增多, 本來計不到數的也會計到數, 電瓶車必定加快入侵電單車的市場。

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近來網上越來越多自稱「價值投資者」的人, 首先聲明, 我不是「價值投資者」, 我是「價值投機者」, 機會成本我是看得重的, 我不是見平就買, 總要看看有沒有催化劑令市場重估, 例如出份靚業績, 派高息等。但是不是「見平就買」的就是「價值投資者」呢, 愚見不以為是, 反而更認同CLC君的「數據投資者」一詞。有些人跟本就是看以前的數, 再看有多少增產, 以前多少毛利, 就假設將來擴完就能銷到, 毛利照舊, 永恆不變, 無限伸延, 千秋萬代, 一統江湖。假設跟據如何? 不得而知. 小弟愚見, 與其亂咁假設, 第一要了解間公司營運有何特點, 強弱項, 產品特性, 成本結構, 再對半年或一兩年後的宏觀社會變化有一個大概的藍圖。睇過去毛利有幾難, 難在有遠見, 你的藍圖準就叫遠見, 不準, 就叫空想。當然, 係人都不準, 發覺唔對路, 就換馬, 只要不要變得太多就行, 變得多, 即係代表你看得不準, 要檢討。好像我之前講的聯塑, 我自己信會大通漲, 怕油再大升, 沽了。人總有錯, 錯了要認, 死要面通常要付出更多代價。 講了這麼多, 想帶出的是, 我們睇數, 除了睇現在的數, 還要睇未來的數, 這才是看到價值, 否則只是看到數據。買入的當然是老千股、過氣股王, 價值陷阱。 我買天能動力炒業績, 就是看上網購對它的強大提振, 如果只做數據投資者, 看到令人反胃的中期業績, 肯定是買不下手的。順帶一提, 我幾年前抄過一篇文, 叫「人口紅利吃完」, 我認為入面有大智慧, 很多人還未發現, 我不想抽人家的水, 大家有興趣自己去看看想想。

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天能 動力 0819 火熱 的網 網購 會計 筆記
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天能動力 (0819)– 食正B2C 電子商貿的公司

http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2962390

上篇講了忽然狂爆的網購, 今篇會重點講公司。

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天能動力, 主要做電動自行車(電瓶車) 鉛酸電池, 2010開始做多了一些純電動車的鉛酸電池, 我們去世博坐10元的電動車的電池就是它做的, 據說技術是加了一些稀土, http://www.qqddc.com/html/news/201008/news_15476_1.html, 還會做一點風電和太陽能的儲能電池, 但量太少可以不理。他主力還是做電動自己車的電池。

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2010年上半年, 銷售大增, 毛利下跌,業績倒退, 被洗倉, 對外公佈的原因是鉛價上升, 上半年採用了平穩價格策略」所以如此。而下半年, 銷售再上升,因「下半年則轉為採用較為積極的價格策略這可以從電動自行車鉛酸動力電池單位價格中看到,在二零一零年五月,其價格只輕微調升;但在二零一零年八月及十一月則有兩次較大調升。這價格策略調整導致電動自行車鉛酸動力電池平均單隻售價由二零一零年上半年人民幣88.21 元上升至下半年人民幣98.03 元,上升幅度為11.13%。」

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這說明了什麼呢, 從好的角度看, 可能是因為超威7月上市, 天能想在超威上市前盡搶市場份額。 用電瓶車的多是中低階層人士, 上半年鬥平引人用,用完後用質素留客, 博你加價都照用。我們可以看到超威身上沒有看到如此波動的毛利率, 超威上下半年的毛利率都是26%左右, 天能09年上下半年毛利率都是28%多一點, 10H118%, 下半年是27%, 有理由相信10H1是有點古怪, 26-28%才是常態。如果他的目的是搶客的話, 這個策略應是成功了的。

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從壞的角度看, 如果你信一間公司上市前有化妝「谷水」, 天能的財務總監099月股價$4左右辭職, 那個是狂炒1211的年代。之後10H1毛利大縮, 就係「收水」,至少它是819, 951, 842三隻之中唯一已經「收了水」的公司。

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另外一個好的因素是「電動自行車下鄉」, 和家電下鄉不同, 它在香港沒有經過大宣傳, 也不是全方位, 31個省市中只有10個省開始了, 還只是2010111才開始, 而且問題多多, 如網點不夠, 手續麻煩等, 還有一個最致命的, 就是申請之後零售價不能改, 有些入不到下鄉名單的電瓶車出產企業, 就刻意把價格定到比入標價格低一點點, 入標的就吃西北風了。 http://finance.sina.com.cn/chanjing/cyxw/20110121/09499290341.shtml 不過話又說回來, 當初家電下鄉也要農民去省城填一些他們不懂的表, 結果還是解決了, 製度就這些東些都是小問題, 總會解決。簡單來說, 這個下鄉威力還未盡顯, 一是只行了2個月, 2是只有10個省, 3是制度缺陷。

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我們可從年報看到, 今年的平均價是RMB98, 鉛酸電池通常是3個一排, 網上看到零售價是RMB500左右.另外, 可從產品參數看到,充滿只可行4060公里, 如計按電量80% 可充400-600次電池才壞, 所以不可行長途, 放電深度是一個重要概念, 這裡是指行到個電池只剩下20%電就再充。你看看下面網頁的不同放電深度迴圈壽命曲線圖, 如果每次都只用10%電再充, 可用5000, 但不實際吧。http://www.cn-tn.com/product/detail-88-energy.html以前網購不盛行的時候, 電瓶車都是代步用的, 上班下班, 通常的人一個星期或幾天才充一次。現在呢, 送貨的人一天充幾次, 看到這個分別嗎? 再想一想, 這個可行40-60公里的數據, 只指車上坐一個正常體重的人, 現在用作載貨用, 車尾加個滿滿的車尾箱, 跟據能量不變定律, 充滿電還是否可行40-60公里? 還有一個因素, 代步的人是拿回家充電的, 運貨的會在街上幫襯一元快充服務, 用高壓電快快充滿電池, 但卻可令電池壽命大減http://www.xjjbbs.com/simple/?t187412205.html。沒有辦法, 一是你在車上帶多3塊或6塊後備電。記住, 是鉛做的, 很重, 帶得多電池, 就帶不了貨, 你是快遞員會怎麼選?用電瓶車代步和運貨是兩個完全不同的市場, 用來運貨的電池, 說得俗點, 運貨的電池「好快就打柴」, 如果我們用400次充電計, 每天2-3, 即是4-6個月就要換一次, 比起電池聲稱可用1-2年短得多。

 

帶貨能力比較強的車, 俗稱是「載重王」, 是不少快遞員的首選, 聽說, 載重能力和電流強度有關係, 例如12V25A的就要強過12V20A, 通常是312V, 串聯成36V用。又是據說, 天能沒有25A的電池, 超威才有, 但是騙人的, 功效只是等如天能的20A 讀過理科的都知道, 電池是一個高電壓的電子流各低電壓的過程, 是一個化學作用, 越熱變快。鉛酸電池怕熱, 網站內有一個充電電壓與環境溫度關係曲線, 氣溫越高, 電池內的電壓就越低, 而且電池會越快壞。 即是說, 夏天會易壞些, 不過, 由於春節和國慶黃金周都是冬季, 所以電池銷售的季節性不好說。

這個行業的最大風險又是什麼呢, 環保問題。201012月底, 天能的最大競爭者超威的山東廠停產, 是因為「山東省寧陽縣吳家林村有居民之血鉛及尿鉛水平超過正常標準,並聲稱事件是由山東超威營運造成, 山東超威已成功取得並不時更新所有相關的許可證及證書,而根據當地的獨立實驗室山東省分析測試中心在二零一零年十一月十五日發出的報告,山東超威排放的廢氣和污水分別符合大氣污染物綜合排放標準(GB16297-1996)以及污水綜合排放標準(GB8978-1996)。」 件事201011月發生, 1122超威出澄清公告說血鉛問題無事, 122財務總監唔做, 你估他那時知不知道盤數已經好靚,為什麼不等出數才不做? 要走, 老闆發少少認股權給他有何難?為什麼仍留不住人? 這個時候FC換人肯定對企業形象大打節扣。愚見認為, 可能是數的問題, 不想多講, 總之冇理由去博這隻。 

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之前說過旺季電池用4-6個月, 網上電子商貿由去年第四季開始, 到一二月辦年貨時間到頂峰, 4-6個月換電池的時間就是第一二季, 山東廠佔超威產能1/3, 到今時今日仍然未有復產的任何消息, 正是上天給天能搶佔市場的大好機會, 供求關係繼續改善, 銷量毛利應可再提升, 鉛價到今日為止沒有太大的上升, 基本上可以肯定2011年上半年的業績一定好於2010年下半年, 即是說, 2011年預期PE都是7倍左右或更低。


天能 動力 0819 食正 B2C 電子 商貿 公司
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天能動力(0819) – 風險和應對方案

http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2962389

這篇講風險和企業的應對方案。

 

 

再講講風險, 血鉛的問題, 來源有兩個, 電池製造時有麈, 鉛麈飄到外面, 污染泥土和食水, 令人吸入食用後中慢性中毒, 官方規定是離民居至少500;二是偷排, 天能超威這些企業應該不會, 過不到標準的也做不了 ISO. 小一些的就難說。超威出現的問題, 我相信他是合乎國家規定的, 但國家規定1996年定的, 定得太鬆, 現在受壓要查, 但最終會無事。 正路的官, 越到環保問題, 對著交稅大戶會放, 放不了就迫他們技改, 再迫死一些小的做為交換, 反正小的稅務不規範, 收的稅不多, 又不可做政績。最近台州有一單這樣的新聞http://www.zj.xinhuanet.com/newscenter/2011-03/27/content_22380697.htm , 國家環保部亦有新聞要查看血鉛問題http://news.dahe.cn/2011/03-29/100663843.html中國環境保護部副部長張力軍28日在此間表示,中國今年將全面徹查鉛蓄電池行業企業環境違法問題。各省必須在2011730日前,在公開媒體上公佈轄區內所有鉛蓄電池企業名單,接受社會監督。大企業在那個地方大家一早就知, 明顯是針對小企業。對大企業的濳台詞是即是說, 730日前要你開始技改。錢就一定要比, 但和其他行業一樣, 駛錢殺人, 集中度提高, 好事, 反正都只是加大固投, 對攤銷折舊後盈利影響有限, 而估值就是按盈利的。

 

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http://finance.sina.com.cn/leadership/mroll/20110317/16449549963.shtml 這裡有一段新聞, 引證以上的說法。「鉛蓄電池究竟是黑色能源還是綠色能源?中國電器工業協會副秘書長郝軍表示,只有污染的企業,沒有污染的行業,鉛蓄電池行業的污染重點在於小企業。對於這個觀點,眾多業內人士表示認同。

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我 們也希望這個行業可以規範,小企業不僅擾亂了市場,導致價格競爭機制的混亂,同時也嚴重影響了這個行業的形象。像雙登、超威、天能等國內大型企業的工藝創 新和裝備改進使得這個行業能實現可持續發展,僅僅是汙水處理後的鉛泥回收即可保證年收入兩百萬元,與環保設備運行的費用持平。而小企業根本不可能投入幾百 萬購買環保設施。蔡繼強說。在採訪中,記者瞭解到,2010年長興縣曾治理了一大批蓄電池小企業,但在長興關停之後,這些小企業大部分轉戰安徽、江西等中部較不發達省份。」

鉛價的風險, 天能搞了一個電池回收項目, 預計2011年下半年建成, 到時可以由回收電池中提煉鉛, 超威本來也想搞一個回收項目, 但山東廠出事後年報再沒提過, 似乎暫時沒有心力去搞。天能回收項目落成後, 鉛價的風險自然會減低, 除此之外, 還有一個好處。就好像兩間姓周的金鋪一樣, 某些金鋪的金不收, 或者要打折才收。就當天能電池零售價500, 天能可向零售商定下回收條件, 天能電池回收價60, 超威50, 其他20, 零售商自然會向買家開出盤口, 變成50, 30, 10。這個回收價定價權會令人覺得天能的電池最足料, 比超威強, 就好像你覺得兩間姓周的金行的金比六X純一樣。 

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另外一個角度看, 回收鉛電池還有一個好處, 就是可回收電池入面的硫酸。天能入面的配方我不知道, 但一般鉛電池都是lead lead oxide, 電解液是硫酸製物。鉛是一種有毒金屬, 用處不是太多, 價格也不是大升大降的。但是硫酸就是你可從江銅的年報看出它硫酸是它的重要副產品,。你可以看到07年尾, 08年頭它的價格可升一兩倍, 因為硫酸是炸藥的原料, 當周期尾所有資源都炒到貴一貴的時間, 就有很多礦會開工, 由於paperwork delay, 往往開工期比經濟周期後一點, 炸藥也是開工才要用, 所以爆發期又後一點。當2011年尾天能回收項目投產時, 就可保證大量平價廢硫酸的來源, 令它相比同行有著龐大的成本相對優勢。除了成本comparative advantage, 有什麼可保證到時成本狂升的轉嫁能力呢? 沒法保證, 但理論上通漲越勁, 老百姓網購越多, 電池只是快遞業成本一小部份, 人家是不會很努力地慳的, 而且這個網購的故事在幾年前沒發生過, 不可將以前的經驗照搬來看。

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又講下其他, 除了天能之外, 我覺得有一隻股票也是原全不應看上半年業績的, 就是AIAAIA是去年7月上市的, 上市前AIG出事, 客戶對它的信心跌至谷底, AIA的保險經紀打來想sell , 我心情不好, 就會說:「都唔知你唔會執笠。」才收線, 上市後, 我也沒有咁串了, 因為覺得應不會執。用技術分析的比喻, 它就是經歷了一個客戶信心的倒型底。試想想, 水深火熱時, 它敢不敢炒開不到單的經紀? 做到一半成績的會不會照出全數花紅? Cost per dollar of revenue 高幾多? 這些就是負規模效應。成盤數又沒有改精算假設, 投資成績又沒有大變, 只以下半年的成績計, 8PE, 1.3EV. 它的客戶信心還是在恢復上升期, 我相信今年業績會更上一層樓, 比那些增長慢一慢的中資保險股強得多了。

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收筆之時, 心想, 如果快遞員這樣不用學歷不用技術的工種都5000一個月, 如此勞動密集的工業如何做下去呢? 另外, sinablog 的排位功能好有問題, 搞到成日都奇奇怪怪的, 希望早日改善下。

後記, 高盛錯輪事件, 雖然小弟唔玩輪, 但係都要發表下。澳 門角子機比細路女拉中都要千方百計賠比佢阿媽, 賭既野, 唔怕你贏最怕你唔來, 高盛真係蠢。李小加一係仲蠢過佢, 一係有利益輸送, 想下份工搵d 油水, 你連香港賴以為生的法治精神都攞黎較飛, 香港仲可以食咩? 我敢講, 長毛同SFC 依d 鬼頭老死唔會出聲, 曾俊華你準備介入啦!


天能 動力 0819 風險 應對 方案
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聯手卡特彼勒 濰柴動力「突擊」變速器市場

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-11/2MMDAwMDIzMTU2Mg.html

4月8日,濰柴動力股份有限公司(下稱「濰柴動力」,2338.HK、000338.SZ)宣佈,其控股子公司陝西法士特齒輪有限責任 公司(濰柴動力持有其51%股權,下稱「陝西法士特」)與卡特彼勒(中國)投資有限公司(下稱「卡特彼勒」)正式簽訂合資合同,雙方合資成立西安雙特智能 傳動有限公司(下稱「西安雙特」),以研發、生產全系列公路商用車輛重型液力自動變速器(AT)和其他出口零部件。

根據濰柴動力發佈的公告,西安雙特註冊資本為5億元人民幣,其中陝西法士特出資2.55億元,佔比51%;卡特彼勒出資2.25億元,佔比45%;陝西法士特汽車傳動集團有限責任公司出資2000萬元,佔比4%。

根 據合資雙方簽訂的協議,西安雙特落戶於西安市高新區,佔地面積264畝,前後總投資最終將達10億元人民幣,達產後,可形成年產12萬台重型液力自動變速 器(AT)和150萬隻工程機械零部件出口的生產能力,實現年銷售收入超過100億元。項目一期預計2013年底完工。

據濰柴動力相關負責人介紹,此次控股子公司陝西法士特以控股方式與卡特彼勒組建合資公司,並全面進軍重型液力自動變速器領域,對於正在進行產品結構調整、產業優化升級的濰柴動力來說,戰略價值不言而喻。

據 本報記者瞭解,自2007年4月30日成功在A股市場上吸收合併湘火炬後,濰柴動力旗下擁有了由陝西重型汽車有限公司、陝西法士特、株洲湘火炬火花塞有限 責任公司、牡丹江富通汽車空調有限公司等近40家企業組成的子公司集群,構築起了以動力總成(發動機、變速箱、車橋)、整車、汽車電子及零部件三大產業板 塊協同發展的新格局。

「除發動機產品外,通過此次與卡特彼勒的合資,濰柴動力有望在另一核心產品(變速器)上,迅速實現結構調整和優化升級。」上述濰柴動力負責人稱。

公 開資料顯示,陝西法士特是我國最大的以重型汽車變速器、汽車齒輪及其鑄、鍛件為主的專業化生產企業。2010年,法士特集團公司銷售額突破120億元。不 過,與國內其他變速器生產廠商一樣,目前,陝西法士特的產品還停留在機械式變速器領域,隨著重型特種車輛和大中型客車對安全性、可靠性、舒適性、環保性要 求的不斷提高,重型自動變速器行業正在步入新的發展階段。


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經濟動力何處尋——解析全球競爭力報告

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100301571&time=2011-09-10&cl=115&page=all

新興經濟體應確保將增強生產力作為增長的基礎,而復甦乏力的發達經濟體應更專注於提升競爭力,建立良性的增長循環,保證經濟發展的穩定性
財新《新世紀》 記者 陳沁

 

  金融危機餘波未平,新的挑戰風浪又起。在頗為黯淡的世界經濟前景中,還有哪些經濟體具備競爭力,這些競爭力體現在何處?世界經濟論壇(WEF)9月7日發佈的《2011-2012年全球競爭力報告》給出了一種可能的答案。

  根據該報告,全球最具競爭力的三個經濟體分別是瑞士、新加坡、瑞典。中國排名第26位,較去年上升一位;困難重重的美國排名第5位,連續第三年 下降;英國從去年的第12名躋身前10名;亞洲只有日本和新加坡入圍前10名;法國從第3名大跌至第18名;債務纏身的希臘在142個國家中排名第90 位。

競爭力:贏在創新

  全球競爭力報告始於1979年。今年共評測了142個經濟體,排名依據為全球競爭力指數(GCI)。該指數由哥倫比亞大學經濟學教授薩拉-伊-馬丁(Xavier Sala-I-Martin)為世界經濟論壇設計,於2004年首次引入。

  GCI由基礎條件、效率提升、創新與成熟度三大類共12個項目決定。基礎條件是指制度、基礎設施、宏觀經濟穩定性、健康與初等教育;效率提升因 素有高等教育與培訓、商品市場效率、勞動市場效率、金融市場成熟性、技術準備、市場規模;創新和成熟度因素包括商務成熟性和創新。

  瑞士、新加坡和瑞典在本年度競爭力排名中位列三甲,被稱作三「S」國家。報告數據顯示,儘管各有所長,但三國的共同點是在創新方面有較強的實力。

  在世界經濟論壇常務董事兼首席商務官格林希爾(Robert Greenhill)看來,三「S」國家領先表明,在全球經濟體競爭中,僅靠規模無法取勝。「競爭力和生產力是畫等號的,最複雜的就是驅動生產力,也就是商業的創新能力,這是促使發展的關鍵因素。」

  格林希爾認為,三國來自不同地區——中歐、亞洲和北歐。「這是一個非常積極的信號,因為在不同特點的經濟體中,其他國家可以複製這樣的成功經驗。」

  以瑞士為例,其在12個大項中表現均很強勁,最強的三項為創新、技術設備、勞動力市場效率。瑞士的科研機構世界領先,學界與商業結合緊密,企業願意花大成本搞研發,研發成果也能轉變為可進入市場、受到知識產權保護的產品。

  亞洲國家中另一充分發揮了創新優勢的是日本。在今年的榜單上,日本排名第9位,較去年下降了三位。其中,日本商業成熟度排名第一,創新性排名第四。報告指出,日本企業注重研發,擁有大批高素質的科學家和工程師,產品附加值高。

  當然,日本排名下滑的一個重要因素是宏觀經濟穩定性僅排名第113名,公共債務數額龐大,2010年佔GDP的220%。

  薩拉-伊-馬丁指出,在全球經濟發展前景疑雲重現的今天,決策者們一定不能忽視長期競爭力。

  「為使增長更加穩健,新興經濟體應確保將增強生產力作為增長的基礎。而復甦乏力的發達經濟體應更專注於提升競爭力,建立良性的增長循環,保證經濟發展的穩定性。」

中國:得於穩定、失在制度

  競爭力報告指出,在過去七年間,發達經濟體的全球競爭力發展有所停滯,新興經濟體發展腳步更加穩健。

  不過縱觀榜單,新興經濟體在過去一年中的表現平平。在金磚國家(BRICS)中,只有中國和南非進入前50。巴西排名第53名,較去年上升五位;排名第56名的印度和第66名的俄羅斯名次較去年略有下降。

  中國在12個大項排名分別為:制度48,基礎設施44,宏觀經濟環境10,健康與初等教育32,高等教育與培訓58,商品市場效率45,勞動市場效率36,金融市場發展48,技術設備77,市場規模2,商務成熟度37,創新29。

  不難看到,與發達經濟體及其他新興經濟體相比,中國在市場規模、宏觀經濟穩定性方面優勢明顯,在技術設備、高等教育與培訓、制度、金融市場發展、商品市場效率、基礎設施等方面亟待提高。

  中國的全球競爭力排名近年來呈上升趨勢。報告認為,中國是世界上負債最少的國家之一,預算赤字較為適度,經濟發展前景較好,中國的主權債務質量遠高於其他金磚國家。中國的居民健康指標和初等教育普及率都呈積極態勢,商業成熟度和創新方面也位居前列。

  不過,中國在制度大項的排名僅為第48位,報告認為,主要原因是在腐敗和司法獨立性方面依舊存在較大挑戰。

  在不少外國公司看來,過去三年間,中國變得越來越不安全,在華企業為預防犯罪投入的成本越來越高。另外,中國的商業道德和企業責任感也令人擔憂。

  金融市場發展與技術設備曾是制約中國競爭力的兩個大項,但去年這兩項均有顯著改觀。中國金融市場發展較去年上升九位至第48名,主要原因是金融服務的可獲得性及可負擔性提高,信貸渠道改觀;技術設備項上升一位至第77名,主要原因是中國網民和手機用戶的大量增加。

  從構成全球競爭力指數水平的三大決定因素來看,中國的基礎條件因素競爭力水平近年來發展較快,受排名全球第10的宏觀經濟環境條件拉動,已位居 全球第30名;效率提升因素競爭力水平儘管位居第26名,但很大程度上是受到排名全球第二的市場規模因素的拉動,其他項目有待提升;創新和成熟性因素競爭 力水平較高,尤其近兩年發展較快。

  有分析認為,包括市場規模、不斷增長的國內需求和改革等眾多因素,使中國保持了強勁增長。然而,中國無法單純依賴豐富的低成本要素投入來維持增長,如何保持競爭力將是未來中國不得不面對的問題。

  同為新興經濟體的印度在今年的榜單中位列第56,較去年下降五位,與中國的差距越來越大。

  基礎設施已成為印度商業發展的最大障礙。該國交通及能源基礎建設嚴重不足,不能滿足商業需要。

  印度在制度和宏觀經濟環境兩個大項上甚至出現了倒退。印度在制度這一大項曾排名第37名,如今降至第69名,去年一年就下降了11位。過去五年中,企業對印度改革缺失、政府無力改善商業環境的不滿持續增加,對腐敗和繁瑣監管怨聲載道。

  印度的宏觀經濟環境受到數量巨大、種類重複的公共債務的影響,在宏觀經濟環境這一大項上的表現在過去五年中一直在100名左右徘徊。

  不過,儘管阻礙重重,印度也有自身的優勢:國內市場巨大,金融市場發展較為成熟,創新性也廣為外界認可。

美國:主權信譽何來?

  美國的排名連續第三年下降,今年已跌至第5名。報告指出,儘管生產率非常高,但美國經濟結構近年來不斷暴露的弱點削弱了其競爭力。

  美國競爭力的最大弱點在於宏觀經濟缺乏穩定性,在該項上排名僅為90。此外,美國在制度項上的排名為39,民眾對政客的信任度降低,越來越多的 人懷疑政府能否與私營企業保持密切關係,能否有效利用資源。與去年相比,外界認為美國政府的決策透明度有所降低,監管負擔加重。

  但另一方面,美國的金融市場發展大項排名在連續兩年下降後,今年有所回升,從第31名上升至第22名。報告指出,美國的主要優勢包括:公司系統成熟且具有創新性,又擁有世界頂級的大學系統作為研發支撐,勞動力市場靈活,國內市場巨大。

  本次排名中體現出的外界對美國政府的信任危機恰是美國經濟近來面臨的一大難題。

  2011年8月初,歷經兩個多月的談判與做秀,民主、共和兩黨終於就債務上限在最後一刻達成協議。然而,市場對美國經濟復甦前景空前悲觀。標準 普爾公司史無前例地下調美國主權債務評級,引發全球金融市場輪番暴跌。這使人們清楚地意識到,經濟二次探底從來沒有像現在這麼接近。

  分析指出,金融市場發展能力降低,日益嚴峻的宏觀經濟失衡問題,是金融危機後美國面臨的最大風險。經濟刺激計劃在提振復甦的同時加重了國家債務,財政赤字不斷擴大。

  世界經濟論壇首席經濟學家布蘭克(Jennifer Blanke)也對美國在未來如何償還這樣的高額債務表示擔憂。她認為,在這一背景下,制定合適的退出策略是美國在未來加強國家競爭力的重要一步。

歐洲:成敗競爭力

  歐洲經濟體在過去數年中遭遇了重重挑戰,但不少歐洲核心國家競爭力仍排在前列,歐洲國家在榜單前十名中佔據七席。

  在另一端則是更為慘淡的前景。

  希臘在今年的榜單中下降了七個位次,名列第90,在歐盟國家中排名最低。從各項競爭力指標來看,希臘的宏觀經濟穩定性跌至第140名,金融市場發展跌至第110名,包括政府效率、腐敗等在內的公共製度指標跌至第89名。

  此外,排名第126的低效勞動力市場也已成為制約希臘經濟增長的主要障礙之一。希臘近來已採取了增加勞動力市場靈活性的措施,同時提高了退休年齡。

  當然,希臘也並非一無是處,該國受過高等教育的人口比例較高,更易接受新技術。

  歐元區另一個麻煩不斷的國家──葡萄牙,排名上升了一位至第45名。主要原因是該國在信息及傳播技術的廣泛運用上高居第18名,基礎建設更是大幅提升至第12名,其中道路一項排名世界第五。

  但葡萄牙仍是發達經濟體中最不具競爭力的國家之一:儲蓄率和公共債務均排名第128名,赤字排名第122名。報告建議,必要的改革以及吸引外資是葡萄牙提升競爭力的關鍵。

  對於部分歐元區外圍國家而言,減債與增長的需求好比遠水與近渴的關係:減債需要長時間的堅忍變革,另一方面在減支與增稅的「陰影」之下,競爭力低下的國家在短期經濟增長著實無望。

  歐元區目前所面臨的問題,很大程度上是因為平庸的競爭力表現限制了長期的生產力增長。

  報告提醒歐洲決策者,穩定財政狀況、削減債務的手段必須與提升競爭力的改革相結合,以促進中長期的潛在增長力。

經濟 動力 何處 解析 全球 競爭力 競爭 報告
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願景當動力 免靠棍子管理

2011-9-12  TCW




Q:小酒吧兩名正職與四位兼職員 工,僅一名正職是應徵來的,其餘員工都是朋友幫忙性質,因此很難對員工嚴格要求,就算要訂新規章,也面臨之前沒訂,為何現在突然要訂的爭議。如何在不傷情 面前提下,有效管理員工? (G paradise吳店長問)

A:家族企業要蛻變為專業經理人為主的公司,也會面臨類似困境,以經營之神台塑創辦人王永慶為例,創業初期凝聚家族共識,加上極強的上而下控制能力,形成 龐大集團力量,但當第一代領導人離開或家族分裂,個人色彩褪去時,創業家精神的引擎會不會熄火,則要看管理機制是否成熟,或者集團內存不存在共同願景。

小店經營,管理機制上,固然可撇開企業化經營,計畫、執行、考核的模式,朝人性化取向,但如何設定新的共同願景,卻不能沒有,因為,願景如何清楚的被描 繪,來自大家能否建立共識,而共識本身即可取代管理模式。

什麼是「願景」?《第五項修練》這本書提到,願景簡單的說法就是「我們想要創造什麼?」它改變了成員與組織的關係,員工不再認為這是「他們的公司」,而是 「我們的公司」,這樣的一體感,喚起人們的希望,也最能激發全員企圖心和行動力。

小酒吧要建立共同願景,須靠你和全體員工坦誠溝通,思考願景和個人對生命的意義和定位,從追求自我成長的原動力,和小店下一步如何能更好,交集出彼此都能 認同的目標。當大家都有這樣的企圖心,因為已有了共識,日後對於不管是假日加班或顧客服務等、管理層面的種種要求,勢必就會願意達成,共識於是轉化為管理 模式。

也就是說,當存在共同願景,棍子和胡蘿蔔是建立在大家同意的發展目標為前提,而不是只為達到獎懲和業績目的而制度化,訂新規章不但不會引起反對,還能繼續 保有小店個性化與人性化的經營風格。

願意出來創業的人都有願景,這份初衷是否仍是創業夥伴們的共識,須不斷檢視,甚至得因應客觀環境做出修正,這是談管理制度之前,要顧及的人性化一面。管理 教科書找不到標準答案,店長的領導特質,以及對人性的掌握和了解,甚是關鍵。店長學堂歡迎讀者提問:fred_yu@bwnet.com.tw


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天能動力(819)2011全年分析 金魚佬投資扎記

http://yuloyulo.blogspot.com/2012/03/8192011.html





全年營業額54.4億, 同比升45%, 當中有91%的收入來主電動自行車電池,其中一級市場銷售近18.37億, 增30%, 二級市場銷售31.37億, 增48%.


電動自行車電池: 銷售量為4240萬隻, 升12%, 均價為117.3元, 同比大升26%.


銷 售成本39億, 增36%, 毛利大增76%至15.3億, 毛利率28.2%(同比23.2%,2011年上半年平均為22.5%).鉛價於下半年回跌(每噸鉛13795元,而電解鉛及電極板占製造成本 67.4%),同比與去年相同, 而銷售量及單價的上升, 故令毛利大幅上升.


分銷成本2.6億, 漲16.6%, 研發成本1.98億,增76%, 行政開支1.98億, 同比升78%, 融資成本7.9千萬, 大漲5.5倍. 稅後溢利6.2億, 每股盈利0.566元, 同比增77%. 派息0.169元, 同比升73%.


預計:
1. 之前估計全年盈利率8.2%及每股盈利0.34. 下半年鉛價下跌及銷售上升. 盈利大大超出預期, 達0.566元, 而盈利率攀至11.3%.

2.中央嚴厲打擊排查全國鉛酸電池的生產工廠, 規模小的生產者會被淘汰. 而天能的電動自行車電池產能在2012年將提升至8000千萬隻. 將有利吸收淘汰者的市場份額.

3.長興的再生鉛項目預期在2012年內投產, 之後可觀察回收鉛對減低成本有多少幫助.

4.估計2012年電動自行車電池銷售量上升15%, 均價是114元, 營業收入可有61.1億, 盈利率保持11%, 即每股盈利可有0.617元.

天能 動力 819 2011 全年 分析 金魚 投資 紮記
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光速曹大容談創業動力:不因為有錢有經驗而來創業

http://capital.cyzone.cn/article/226155/

上海是光速進入中國市場所設立的第一個辦事地城市,在一個睛朗的午後,南都記者應約在其位於盧灣區淮海路商圈的金茂大廈辦公室見到了曹大容:白襯 衫,灰西褲,陽光帥氣,笑起來兩頰的酒窩若隱若現。由於在美國生活多年,他講話的時候喜歡穿插英文,有時還會反過來問記者「問題的背後是否還藏著一個問 題」。

曹大容是光速在中國市場的第一個董事總經理。常駐上海辦公室只有4名同事,加上光速創投的投資人會交叉性地尋找項目,曹大容幾乎每週都來往北京、上海,更多的時候只有助理在辦公室,略顯冷清。但小小的辦公室,卻蘊含著推動多家中國互聯網新銳企業的力量。

趨勢看美國

作為光速創投在中國的第一個董事總經理,曹大容對光速創投在中國的投資風格影響頗深,讓光速的美國經驗接上中國的地氣,而這也折射著他個人的從業經歷。

曹大容的事業起步在美國,擁有麻省理工學院電子工程與計算機科學學士及碩士學位,曾經擔任英特爾公司營銷部主管,然後進入硅谷風險投資公司KLM Capital,花了5年的時間坐上了董事總經理的職位。這是他在三十而立前就取得的成績。

但是,在2002和2003年的時候,曹大容在硅谷的很多案子因為種種原因沒有辦法操作,也更因為思鄉,曹大容選擇了在2004年回國。剛開始,曹大容選擇了在香港觀察內地的機會。兩年後,曹大容選擇了上海,成為了光速在中國的第一個董事總經理。

光速在美國很注重技術性突破的公司,加入光速後,技術出身的曹大容希望把光速在關注技術驅動型公司的傳統沿襲下來。

彼時2006年,中國的VC投資還不是那麼成熟,同時傳統行業的增長和投資機會很多。曹大容在加入光速的頭兩年,先後投下了銀河傳媒、天利半導體、 樂拍、艾諾威、美國石油鑽采系統有限公司。出手也很「大方」,比如,銀河傳媒就投了1000萬美元,天利半導體就投了700萬美元。在當時,這些都是不小 的投資金額。

但很快曹大容就發現中國的傳統行業在技術方面優勢不大,以半導體行業為例,「技術是美國人掌握、操作系統是韓國人掌握,客戶市場在海外,中國的半導體這場戰打不過來。」

於是,曹大容開始了方向性的調整,從剛開始的製造、傳統能源、機械等領域,轉向集中投資消費和移動互聯網領域。

曹大容尤其重視中國IT領域的發展。「中國的人力成本越來越高,原材料的成本越來越高,要提高效率,肯定要做IT。」

在IT領域,目前曹大容看案子更多的是集中在軟件服務和云計算。更細來說,云計算看好的是第三方服務平台或者存儲、計算等,還要有工具、分析等更綜合性的做法。

曹大容認為,中國的投資方式最終會跟美國趨同。美國很多公司從技術出發點來做,因為只有技術存在壁壘。比如,光速在美國投的一個案子Pulse,他 們專門做技術平台,通過分析用戶以前讀過的內容,分析用戶喜歡什麼東西,然後在社交媒體等平台抓取用戶有興趣的內容在Pulse上播放,從而使用戶的效率 更高。這個概念很簡單,但信息要抓得好抓得準,是由技術決定的。

光速在美國的特點是關注早期,也做一些天使投資。剛進入中國時,更多基金關注偏晚期的項目。但是隨著在Pre-IPO等投資競爭激烈、投資回報率日 益下滑,資本開始聚焦至早期階段。曹大容也明顯感覺到中國的市場在金融危機前後有著明顯的變化。「金融危機之後,晚期的質量不像以前那麼好。」

從那時候開始,曹大容開始推動光速的投資往更早期走,至今幾乎80%的案子都是屬於早期投資。曹大容特意解釋了早期的概念,就是「沒有銷售,甚至是更早的階段,利潤是絕對沒有的」。

挑出「林書豪」

曹大容很喜歡籃球,他非常欣賞林書豪。但與普通的球迷不同,曹大容從林書豪身上,還看到了一個人成功的因素。

「林書豪的投球、運球、速度等都一般,但是有一點不一樣,就是這個人超級自信。」曹大容非常讚賞這一點。「我自己打籃球,知道這種在球場上的感覺,這種自信比能想像到的最強的自信程度還要強。」

這種對人才軟實力的關注,也同樣體現在曹大容對創業團隊的考察上。光速創投投資很多早期項目,從V C投資到最後上市,其產品、市場可能完全不一樣,這個過程創業團隊起著關鍵性的作用。早期的項目特別考驗人的眼光,曹大容也不否認早期的案例其實是在投資團隊。那麼,如何才能找到具有成功基因的創業者?

曹大容對此顯得很謙虛,說他還在學習怎麼看人,但他認為成功的人是有共同點的,怎麼去系統化、去分析,他仍然在「try(嘗試)」。

要取得成功,當然要挑有能力的人,但這種能力並非特指在某個領域。這方面,大學時代在美國高盛實習的經歷,給曹大容留下了深刻的印象。他認為高盛成 功是必然的,因為高盛的H R在招人的時候對人的要求很獨特。有些企業是招有經驗的人,但是高盛是招有能力的人。比如,去普林斯頓大學招一個學物理的人,去找一個化學碩士,儘管這些 人不懂財務,高盛卻說,這個人能力強,不懂財務方面的知識高盛可以教會他。招有能力的人,成功率會高很多。

但能力之外,光速團隊討論更多的是創業團隊的出發點。曹大容說,把一家企業從零做到IPO是一件艱難的事情「出發點肯定不是為了錢來創業,也不是因為有錢有經驗了而來創業」。創業是需要一天24小時投入的事情,必須有motivation(動力)。

曹大容曾經在微博上發起一個投票,投票的內容是「成功的創業者是先天的還是後天的?」他把自己的一票投給了「先天」,或許在他眼裡,好的創業者很難刻意去塑造出來。

發展「親子」關係

認為創業者是「先天的」,並不是說曹大容不重視後天努力,恰好相反,他對自己投資的企業強調一種責任感,不餘遺力進行後天的栽培。

生活中,曹大容是兩個兒子的父親,還是改善中國貧困山區孩子的教育環境的民間組織麥田教育基金會的理事,非常注重小孩教育,與朋友交流,除了投資之外,教育小孩是必談的話題。

只是與養小孩有所不同,小孩子沒有辦法選擇自己的父母,企業卻擁有選擇VC的權利。

因此,VC與企業之間的「親子」文化如何,也在很大程度上決定了投資能夠成功。

光速創投曹大容在努力建立這樣的文化:首先是尊重企業,營造一種平等的文化,無論是團隊成員之間的溝通,還是投資人與創業者之間的溝通,都是平等的。他希望光速與企業在合作之後能共同成長。因此無論對早期或者是後期的企業,曹大容都希望光速能成為第一輪的領投投資機構,在第二輪投資的時候再投第二筆錢。中微半導體、聚勝萬合、大眾點評、優眾網等案例均是如此。

在美國,曹大容見過很多案例,VC投資之後覺得CEO不行就將其換掉。但在中國,光速堅持產品和文化還是要由創業團隊來創立。因為在美國,一般創業團隊更偏技術,技術團隊不見得適合做CEO,假如產品做出來之後賣得很好,可以轉換角色就做CTO。但是,在中國創始人就是老闆,找新的接任人分走創始人二三成股份,對於創始人來說,這是沒有辦法接受的事情,也會讓創業企業陷入很大的危機。

「這樣整個流程就是良性的雙向選擇了,最終能選我們的企業,也是我們要投的企業。」曹大容說。

為了實現這種良好的「親子」關係,曹大容特別放緩投資的步伐,從瞭解一個案例到最後決定切入,也都比較謹慎。這也是光速的文化所在,光速在美國也不 會投很多案子,但對所投的案子會花很多時間成本。「這種責任心,使得我們對每個案子都特別謹慎,會一起共同成長,否則就直接不投了。」曹大容說。


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標題以身教傳承價值 用百分百的努力拚下去 歐買尬執行長林一泓:母親的身影 是我最大的拚搏動力

2012-5-14  TWM



從小耳濡目染,看著母親為事業而 打拚,讓茂為歐買尬執行長林一泓童年時就能深刻體認何謂「拚搏精神」。在母親大力支持、無私付出之下,他成功擺脫負債,如今成為身價上億元的上櫃公司老 闆。

撰文‧莊 芳

「你們現在看到的這間辦公室,是才剛裝潢好的子公司。不久之後,這裡也會坐滿了新進同事!」一邊帶路、一邊介紹環境的,是上櫃遊戲公司茂為歐買尬執行長林 一泓。穿過一排排整齊的空辦公桌時,他興奮地聊起正在籌備中的新事業,無法掩飾滿滿的信心。

若要說他是個超級工作狂,絕對不為過。凌晨時分還在線上與網友互動、親自回答關於遊戲產品的疑難雜症,假日也常在公司看到他埋首工作的身影。身為執行長, 卻幾乎沒有「高高在上」的形象,這些態度讓林一泓短短幾年之內,從負債五千萬元,拚到成為市值五十五億元的上櫃公司負責人。

事實上,他對工作的衝勁與熱忱,與媽媽的身教有著極大的關係。

林一泓兒時,家裡開設紡織工廠,父親負責跑業務,專門負責接單,母親則坐鎮工廠,大小事由她一手包辦。工廠生意不錯,最高紀錄擁有五百名員工,還曾獲得經 濟部頒發績優獎牌,但也因此,媽媽每天工作忙碌,沒有太多時間與孩子相處。

用百分百的態度拚事業

「五歲以前,我大概不太曉得『媽媽』代表什麼。」林一泓說,他從小住在奶奶家,姊姊則是住在外婆家,而這個稱作「媽媽」的人,印象中每隔一、二周才來看 他,每次只要叫她「媽媽」就有糖吃。五歲以後,又改住阿姨家,一直到小學三年級才回到媽媽身邊同住。

「印象中,讀過的幼稚園已數不清,和姊姊經常搬家。」林一泓說,他的成長過程是在「變動」中度過,「不只是幼稚園而已,我還換了三所小學、三所國中就讀, 每到一個新環境,就要想辦法適應。」而在這個過程中,唯一不變的,就是他對媽媽的印象,「偶爾有機會待在工廠,總是看到媽媽忙碌的身影。」母親陳麵表示, 早期打拚事業,就只知道埋頭苦幹,白天顧工廠,整天處理細節流程、人力等事務;晚上回家後,「又要靜下心來,好好思考隔日的工作安排。常常回頭看時間,才 發現已半夜了。」母親大方給 孩子學付出母親無暇陪伴孩子,但認真打拚的身影,已經給了林一泓根深柢固的身教。在林一泓六歲那年的母親節,他用心畫了一張海報送給媽媽,上面竟然是這麼 寫的:祝媽媽身體健康,「生意昌隆」。林一泓說:「很顯然,我當時已被媽媽的模樣『洗腦』,知道工作很重要,而且,要用百分百的努力態度拚下去。」關於媽 媽的教育方式,林一泓笑說,母親幾乎是用「利誘」,鼓勵孩子努力讀書。舉例來說,小學考試滿分就可拿到三顆巧克力球、九十分一顆,其餘沒有獎勵。「老實 說,我不是很愛吃巧克力,但每次拿到都很有成就感,就想收集下去。」小小的獎品就有獲得肯定的感覺,讓他更加用功讀書,成績總是班上前三名。

功課顧得很好,玩樂也沒有少。從小學三年級,林一泓就愛上電玩遊戲,經常到了半夜還偷偷爬起來躲在房間裡玩,「我真不知道他以前玩得這麼瘋,他明明都交出 好成績呀!」陳麵說。

在許可的能力範圍內,母親給得大方,孩子也要學著「付出代價」。「從以前我就一直告訴他們,凡事要對自己負責。」陳麵想起,有一次兒子想養一對白文鳥,考 試成績也達到目標,她二話不說為兒子完成心願,讓林一泓開心半天,但媽媽當時也強調:「買了,就要自己負責。」有一次,他參加二天一夜的活動,卻完全忘了 提醒家人幫忙餵食小鳥,回到家才發現,鳥兒已經奄奄一息,令他傷心不已。

讀大學前,媽媽承諾他只要考上台大,就送一輛跑車代步;考上最後一名學校,只剩摩托車。林一泓聽了當然拚下去,如願獲得百萬跑車,但回憶起這份看似很拉風 的禮物,他卻表示:「若有機會重新選擇,我才不要這份大禮!」原來,擁有一輛車,雖然有一段時間讓他得到旁人欣羨的眼光,但慢慢和同學產生距離感。

而且,隨後汽車的保養、維修,包括油錢都要自己負責。「跑車又特別耗油,光是為了照顧這輛車子,我要兼好多家教才能勉強支撐過去,後來壓力太大,根本不敢 開了。」媽媽為了鼓勵,十分捨得給予孩子,但同時也要他們學習「一切後果自行負責」的承擔能力。

讓孩子自己選擇未來的路

林一泓在大一升大二時,因為找不到人生方向,在學校裡缺乏歸屬感,心情感到很沮喪。「我想,好不容易考上台大了,卻讀得不順心,實在很想放棄學業算了。」 有一天,他回家和媽媽談到這件事,忍不住大哭起來,沒想到媽媽聽了回他:「你念得這麼痛苦,要不要考慮休學一年?」「我當時想,學業無論如何一定要完成, 但他這麼不開心,不妨讓他休息一下,冷靜思考未來。」陳麵說,年輕人在學時常常搞不清楚自己要什麼,乾脆讓他暫停下來,去外面闖闖看也好,「出去社會工 作,很快就會知道還是讀書最好!」媽媽的寬容,反而讓林一泓想開了,「當時媽媽要是責罵,或是逼我非得讀書不可,一定更加難受。」但想不到媽媽直接提供一 條退路,讓他能有選擇,「我頓時心情放鬆不少,覺得事情好像沒那麼嚴重了!我決定在學校裡,自己找出歸屬感。」後來,他開始積極參加各種社團活動,學彈吉 他、釣魚,藉由培養不同興趣,開心的度過大學生活。

「相信他、尊重他,才能讓孩子做得更好。」陳麵覺得,讓孩子建立信心十分重要,給他們管理自己的機會,才能從中學習成長。「其實,父母的想法不一定是對 的,所以從不要求孩子按照我的方式成長。」不過,孩子不確定方向時,就應適時提供建議、同時說明清楚原因,但是,「結果絕對讓孩子自己判斷,由他自己選擇 要走哪條路。」借鏡失敗經驗 小心衡量得失林一泓赴美讀完碩士後,回台工作了幾年,頗受上司器重,在二十八歲就領到月薪六萬五千元。「但我看到很多員工並非用認真的態度工作,只想領薪 水過日子而已。」林一泓無法接受這樣的環境,再回想起母親過去奮鬥的身影,決定選擇自己最熟悉、喜愛的遊戲產業出發創業。

但創業初期幾年,他因過於樂觀,投資失利,六年累積了五千萬元的負債,走投無路的情況下,只好向媽媽開口借錢,「媽媽抵押了房子,甚至拿出金條來賣,搬出 手中最後的壓箱寶,心裡實在很感動。」母子兩人就抱著一袋黃金,走遍台北市延平北路上各家銀樓,「要問到一家最好的價錢賣出才甘心。」陳麵說,「我存很久 的二百兩黃金,擺在家裡也沒用,不如拿出來支持他。」還好林一泓未讓母親失望,他改用保守的心態面對這次重新出發,遊戲一推出就造成轟動,每月營收二、三 千萬元,不到一年就還清債務。

七○年代,製造業開始外移至中國,腳步慢的中小企業競爭力減弱,家中經營的工廠規模逐漸縮小,最後於八○年代結束。「我看到家中事業一路從興盛走向衰落, 其實很有感觸。」林一泓說,以前經營傳統製造業,幾乎是把所有獲利全部投入營運,這麼一來,只要遇上市場突然變化,「很有可能資金周轉不靈,撐不下去。」 所以林一泓現在經營事業,更加小心衡量得失。像他去年成立子公司歐付寶,準備進攻電子商務市場,投入前經過詳細考慮,「假使成功賺錢當然最好;但若失敗, 絕不會影響本業經營。」「以前要是這麼會想就好了!」陳麵說,過去想法很簡單,就是不斷投入再投入,賺多少錢也不清楚,一直到毫無利潤才收起來。沒想到, 兒子不僅和她一樣有著創業、打拚的精神,而且表現更「青出於藍」。「我只是支持他的興趣,不知道兒子有一天竟會成為上櫃公司老闆!」言談間,陳麵的語氣滿 是驕傲。

陳 麵

出生:1943年

經歷:紡織公司負責人

學歷:專科畢業

林一泓

出生:1970年

現職:茂為歐買尬執行長

經歷:智冠科技總經理特助、儒碩專案經理學歷:美國西北大學專案管理碩士、卡內基美隆大學即時資訊處理碩士、台大土木系

媽媽做的這些事

讓我一生難忘

從小奶奶撫養我長大,到了5歲時媽媽要帶我離開,我卻對她很陌生。當時每一、二周才見一次面,馬上要跟她回家還真不願意。就在媽媽背起我的時候,用力在她 背上咬了一口,結果立刻被爸爸打一巴掌,那痛楚我到現在還記得。

我當完兵的時候,父母也在當時決定離婚,媽媽帶著我和姊姊搬離原本居住的大房子,改租一間小公寓。即使工廠早已收掉,沒有正職工作,她仍覺得一定要好好讀 書才有機會成功,獨力撐著家計讓我們出國進修。後來,我一口氣讀完兩個碩士回台,立即找到工作,沒有讓她失望。

創業後一度負債5000萬元,我想工作20年都很難還完這筆龐大的金額。和媽媽討論後,她建議我要繼續投資創業才有機會翻身,「否則還是有被老闆解雇的風 險!」為了重新出發,抓住新的投資機會,逼不得已和媽媽開口借錢,結果她二話不說,帶著我一路找銀樓賣黃金籌錢。

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熔盛重工收購全柴動力正式「爽約」 或將面臨投資者索賠

http://www.yicai.com/news/2012/08/2002768.html

週五,全柴動力(600218.SH)發佈公告稱,熔盛重工(01101.HK)8月17日已向證監會申請撤回「向全柴動力除全柴集團之外的全體股東發出收購股份的要約的行政許可申請材料」。目前,雙方正積極協商後續方案及事宜。

久拖不決的熔盛重工要約收購全柴動力事件,終於有了一個結局。這樣的結局,正是投資者擔心發生的。而熔盛重工的違約,也將面臨投資者的反擊。

收購事宜曾一拖再拖

事情還要追溯至2011年3月16日,全柴動力發佈公告稱,全椒縣政府將其持有的全柴集團100%股權在安徽省產權交易所掛牌轉讓。

同年4月28日,全柴動力公告稱,熔盛重工以投標價21.49億元中標,雙方於4月26日簽訂了《產權交易合同》。熔盛重工將受讓全柴集團100% 股權。因全柴集團持有全柴動力44.39%股權而觸發要約收購30%的紅線,熔盛重工因此向全柴動力其他股東發出要約收購書,擬以16.62元/股的價格 收購流通股股東所持有的55.61%的全柴動力股權,總收購金額為26.19億元,為此,熔盛重工已經將6.4億元繳納給安徽省產權交易所,另有5.23 億元存入中登公司,作為本次要約收購的履約保證金。

2011年8月,熔盛重工取得國務院國資委和商務部反壟斷局的批覆文件,要約收購「勝利在望」。但與此同時,全柴動力股價卻跌破16.62元/股的收購價,出現巨大套利空間,各路資金和散戶湧入全柴動力。

2011年第三季度,基金持股比例為1.74%,2012年第一季度這一數據上升至5.73%。至6月30日,基金持股數略有下降還是達到了 5.13% 。一季度報顯示,在前十大流通股股東中,從第三位開始均為機構投資者,興業全球視野基金、東方證券、長江證券及眾多陽光私募參與其中。

但值得注意的是,國資委批覆即將於今年8月26日到期。全柴動力7月17日公告顯示,熔盛重工並未向證監會上報相關補正材料,而是尋求「延期收購」,讓市場嗅到了故意拖延的意味。

一位從業6年的國際航運業人士告訴《第一財經日報》記者,熔盛重工巨大的現金流壓力或許是其放棄收購的原因之一。其三大主營業務中有95%是造船業 貢獻的,航運業是週期性行業,目前全球航運業不景氣,作為全球航運業晴雨表的波羅的海指數持續走低,新船成交繼續低迷,短期內市場回升的可能性較小。此 外,受歐債危機及全球經濟疲軟影響,很多船廠新簽船舶訂單的預付款比例大幅下降,由原來的交船前預付80%下降到20%~40%,一般簽約款從以前的 20%下降到5%~10%。從而導致船廠營運資金需求大幅增加,這也對熔盛重工的業績造成了相當大的影響。而執行收購全柴動力的江蘇熔盛此前曾通過銀行間 市場募資20億中期票據,據募集說明書披露,截至去年9月,公司資金缺口為41.35億元。

此外,截至上週五收盤,全柴動力股價已跌至9.02元/股。相對於16.62元的要約收購價,已經跌去45.73%。在這一背景下,繼續執行要約收購對於已經陷入行業困境的熔盛重工來說,是非常大的賬面浮虧和現金流壓力。

或將面臨投資者索賠

「下一步我們會通過法律途徑去索賠。」全柴動力浙江的一機構投資者稱,目前已經諮詢了律師,依據《合同法》第四十二條相關規定,投資者可以要求熔盛 重工承擔締約過失責任,賠償相應損失。維權的過程肯定會很艱難,所以投資者應該聯合起來,一般的散戶跟在機構投資者後面,委託代理。

「熔盛重工與全椒縣政府簽署《產權交易合同》觸發要約收購相當於是與全柴動力全體二級市場股東締約,它沒有履約投資者可以要求索賠。」投資了全柴動 力的浙江寧聚投資管理公司稱,強制要約收購制度是舶來品,其核心是保護目標公司中小股東的利益,使得中小股東在公司實際控制人發生變化時擁有公平退出機 會。此外,機構投資者對於套利機會的把握正是基於雙方簽署具有法律效力的合同協議作出的,與散戶豪賭ST股有著根本的區別。

「有輿論將2008年香港匯科要約收購深深寶A、B股失敗一事與熔盛重工要約收購全柴動力相提並論,但我認為兩者並不相同。」申銀萬國溫州營業部諮 詢總監陸潔華表示,香港匯科的收購沒有通過商務部等部門的審批,但是熔盛重工要約收購全柴股份,商務部、國資委均批准了,跟全椒縣的合同也簽署了,履約保 證金也付了,是具有法律效力的。而且,兩家上市公司的股價都因為這起收購發生了巨大的波動,投資者沒有想到,最後關頭,熔盛重工會自己撤回收購,如果這種 模式可行,又不用付出代價,那它就可以操縱股價了。

且有投資者稱,在全柴動力對要約收購進展的關鍵公告時間點上,二級市場股價曾經出現大幅異動,根據雙方談判時間、買賣營業部所在地和關鍵時間點等信息分析,懷疑與張志熔有關。

還有投資者向記者透露,投資者已經就上述情況向證監會和安徽省政府、國資委等部門進行舉報,內容直指熔盛重工要約收購全柴動力信披前後矛盾,以及故意拖延阻止《產權交易合同》生效,涉嫌虛假陳述、內幕交易。而證監會已經正式受理該舉報,並答覆將在60日之內出示調查結果。

而不久之前的7月底,張志熔還被曝出遭遇美國證券交易委員會調查,其控制的離岸公司在中海油(00883.HK)海外併購案中涉嫌內幕交易。雖然熔盛重工總裁陳強一再強調「此事與上市公司無關」,但這一負面信息還是遭到了評級機構的「用腳投票」。

而北京盈科律師事務所合夥人臧小麗律師則認為,熔盛重工主動撤回要約收購申請,確實違背了市場經濟的誠實信用規則。在國資委和商務部已經批覆同意轉 讓的情況下,熔盛重工與全椒縣政府的股權轉讓合同已然生效,顯然熔盛重工已經構成了對全椒縣政府的違約,應當依法承擔違約責任。但對於全柴動力的其他投資 者而言,其要求主張索賠或者維權可能具有一定法律障礙。首先,從《合同法》角度來看,要約收購還沒有正式開始,熔盛重工與投資者尚未形成要約收購法律關 係。投資者無法主張收購方撤回要約的違約責任。至於追究締約過失責任,難以證明:有權要求賠償損失的人包括所有的證券投資者,並且,要考慮全柴動力股價下 跌導致的投資者損失是否都是因為取消要約收購造成的。

但是,如果證監會立案調查並出具處罰結果了,投資者可以據此提出虛假陳述賠償訴訟。

「建議監管部門加大監管力度,大力懲處不誠信的證券市場違法違規案件。」臧小麗說,「我國證券市場存在違法成本太低的問題,儘管要約收購的本意是要保護公眾投資者,但中小投資者依然處於弱勢地位,權利受到侵害卻難以受到保護。」(本報記者杜卿卿對於本文亦有貢獻)


熔盛 重工 收購 全柴 動力 正式 爽約 或將 面臨 投資者 投資 索賠
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全柴動力中小股東組團維權 「另起爐灶」起訴熔盛重工

http://www.yicai.com/news/2012/09/2053679.html

一位趙姓深圳投資者向記者表示,「我們曾與興業全球聯繫,但被告知其只為自己維權,因此,我們自己找律師起訴熔盛重工」

熔盛重工雖然撤銷了全柴動力的收購計劃,但是,其毀約的行為卻激起了全柴動力股東的憤慨。除全柴動力機構投資者之一的興業全球已委託律師起訴熔盛重工之外,還有不少全柴動力的中小股東也紛紛組團委託律師起訴熔盛重工。

中小投資者「組團」起訴

據公開資料,自今年7月份以來,包括興業全球、寧波寧電等機構投資者在內,眾多投資者向有關部門反映情況,指熔盛重工虛假陳述、內幕交易。8月23日到安徽地方的相關部門進行了舉報維權,指熔盛重工虛假陳述、證券欺詐。除此之外,還有不少投資者「組團」聘請律師進行訴訟。

來自深圳的全柴動力投資者趙先生向記者透露:「我們與興業環球聯繫後被告知他們是在為自己維權,而不是給中小股東維權,其委託的律師事務所也是只接受公司、法人和社團的委託,不接受自然人的委託,所以,我們自己集資請律師維權。」

據瞭解,包括趙先生在內的深圳的幾十位投資者聯合聘請了南京某律師事務所趙律師,為他們準備相關的起訴資料。此外,國內還有其它律師接到了其它的全柴動力的中小股東的訴訟委託。

「我們現今準備先由一個投資者去江蘇省的南通中院申請立案,一旦立案成功,我們其它投資者也將陸續到南通中院申請。」趙先生說道。據其介紹,由於幾十個投資者一起起訴需要的材料太多,為防止不被立案,所以,準備先由一人去申請立案。

全柴公司的股東起訴熔盛重工可以說是跨企業訴訟,而這是沒有先例的。紀文軍律師表示,熔盛收購全柴案,法律界也是摸著石頭過河,這一案件具有深遠的 示範效應。「不排除南通當地法院不收案不立案的可能。但我們還有第二套預案,如果在南通起訴不能成功,原告將分散、分別在各自所在地法院提起訴訟。」

直接起訴違約

據上述趙先生介紹,他們起訴的內容與興業全球有所不同。

興業全球基金方面委託的律師曾表示,如果熔盛重工以承擔違約責任為對價拒絕履行與全椒縣人民政府簽署的《產權交易合同》,或者雙方另行就此項股權收 購達成諒解而中止此項交易的,則其是可以取消此項要約收購計劃的,即其可以向證監會撤回「要約收購申請材料」。尤其值得注意的是,公司公告中並未提及其已 放棄或終止對全柴集團的收購,涉嫌虛假披露。

依據最高院的司法解釋,以虛假陳述、內幕交易進行起訴,必須以中國證監會的行政處罰或刑事判決為前置條件。

有法律界人士認為,投資者向證監會提起要求對熔盛重工虛假陳述行為進行行政處罰的申請,法律上對虛假陳述的定義為「信息披露義務人違反證券法律規 定,在證券發行或者交易過程中,對重大事件作出違背事實真相的虛假陳述」。但是,截至目前所有公開信息中,沒有直接證據可以證明熔盛重工有違背事實真相的 陳述。

與興業全球等機構的起訴重點不同的是,深圳的投資者們準備直接起訴熔盛重工違約。「如果直接起訴違約的話,則不需要證監會進行裁定,就可以向法院申請。」

此外,山東星河律師事務所紀文軍及其投資者則將訴訟重點放在熔盛重工在合同簽訂過程中的「締約過失」方面,並計劃9月到江蘇熔盛重工所在地南通去提 起訴訟。據全柴動力深圳投資者趙先生介紹,他們已經選好一位投資者計劃在本週趕赴南通中院提出起訴,《證券日報》將對此事進行跟蹤報導。



全柴 動力 中小 股東 組團 維權 另起 起爐 起訴 熔盛 重工
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新能源汽車補貼政策修訂:中國可能增加混合動力汽車補貼

http://wallstreetcn.com/node/22776

彭博消息,中國工業和信息化部部長苗圩昨日在人大會議接受記者採訪時說,政府秉承「求是,務實」,推動混合動力汽車和其他節能汽車發展而絕不僅僅只是推動電動汽車發展。

「空氣質量如此差,我們也很著急,現階段可以大面積實施的就是節能汽車,其節能減排效果要好於新能源汽車,節能汽車關乎眼前,新能源汽車關乎於長遠,這兩者一定要相提並論,不能偏廢任何一方。」

對於新能源汽車補貼政策的修訂問題,苗圩說「雖然該計劃需要和財政部以及其他政府部門進行協調,但是政府上半年將試圖介紹這一項經修訂的政策。」

對於中國汽車發展的前景,苗圩部長認為,

「新能源汽車是未來」而「節能汽車是現在」。

新能源汽車在過去幾年屬於中國汽車行業最熱的話題之一。相對於國外對新能源汽車的定位,中國更多的將新能源汽車等同於電動車。在2010年5月,國家相關部門就出台了《關於開展私人購買新能源汽車補貼試點的通知》,補助標準根據動力電池組能量確定:插電式混動乘用車最高補助5萬元/輛,純電動乘用車最高補助6萬元/輛。這個通知帶來的效果低於預期。據彭博新能源財經顯示,儘管中國政府預期在2020年實現銷售500萬輛電動車。但是,在2012年汽車經銷商僅售出了12,791輛

中國政府的這一意向或許會給豐田公司銷售最好的混合動力汽車帶來很大的收益。苗圩部長預計,至2015年累計電動車的銷量將達50萬輛。但是位於倫敦的亞洲智能汽車公司主管Ashvin Chotai認為,

「即使目標和模式無法得到滿足。但是在現行的政策下,這種提議是很容易被接受的。現在的問題是,中國政府是否會降低目標或者擴大混合動力汽車的利益。」

新能源 汽車 補貼 政策 修訂 中國 可能 增加 混合 動力
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