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令人發笑之公告-一創科技(8111)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listcon ... 3046_C.pdf

今日,一創科技停牌,就是為了這個公告。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listcon ... 20348P.htm
這家公司在2000年尾科網爆破後,在創業板上市,以40仙發行6,000萬新股上市,集資額約2,400萬,扣除上市費用外,淨集資額只1,530萬,可見貨乾如此。

但是,公司歷年在盈虧線徘徊,但以虧損居多,股價則江河日下,2005-2006年間成仙,但其後2007年因市場好轉,終暴炒至70仙,但市場瞬即變差,又再打回原型,近日則不停炒上,又公佈又好消息,然後先升後跌停牌。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listcon ... 3046_C.pdf

今日,公司宣佈轉型。
公司稱與離岸公司萬業集團有限公司及在香港成立的俄羅斯能源投資集團有限公司(於香港註冊成立之公司);[/b]一位中國人秦云先生訂立不具法律約束力之諒解備忘錄

公司擬向上面的一家離岸公司、假名公司及一位中國人實體購入在英屬處女群島成立的中俄能源投資股份有限公司之全部股本權益。該中俄能源公司磋商收購一間於俄羅斯從事開採天然氣之公司(「附屬公司」)之大多數股權,而是項收購未必一定會完成。

該公司作價約9,000萬美元,其中2,500萬以現金支付,另外分別4,500萬元及2,000萬美元以發行可換股債券及新股支付,現時已付200萬美元按金。

據悉,那兩家公司及一個實體收到按金後,會支付100萬美金作股東貸款,收購完成後,又會多付1,550萬作為股東貸款,然後轉讓這些權益及上市公司。

我們又欣賞上市公司轉型的目的,非常空泛:
本公司一直在探索潛在之商機,旨在透過分散業務風險提升其盈利潛力。本公司認為,可能進行之收購為涉足新業務並擴闊其收入基礎之良機(greatsoup: 收入基礎是股本收入基礎,受益是誰呢,但不會是公司)。據此,本公司決定訂立諒解備忘錄。於此期間,本公司將繼續發掘其他商機,將業務伸展至其他商業潛力 及增長前景優良之行業。(greatsoup:確實是發掘緊,就是印公仔紙,這樣吹水法前景我覺得就不優良了。)

greatsoup:
這些公司的名稱以假亂真,但是你看公司的註冊地方就已經好好笑,仲要簽訂諒解備忘錄這些廢紙,真是暈倒了。

以1,650萬美元換最少2,500萬美元,加一堆可換錢的股票,發啦。



想用幾間殼公司及一張廢紙籌億幾港紙,你當香港人痴線嗎,想騙錢就要多下心機啦。
令人 發笑 公告 一創 科技 8111
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金界控股(3918.HK) – 令人驚喜的業績 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=623

昨晚金界控股(下稱:金界)公佈了一份令人驚喜的中期業績。

 

轉變:

 

 

1H2009

1H2010

變化

 

千美元

千美元

 

 


收入

63,605

67,771

+6.5%

毛利

34,856

50,273

+44.2%

EBITDA

16,995

30,092

+77.1%

溢利

11,529

21,060

+82.7%

每股溢利(美仙)

0.56

1.01

+82.7%

的確令人鼓舞!

 

吸引之處︰

1. 估值吸引:

 

 

港仙

補充

昨日收市

96

818

每股溢利

7.88

1:7.8,乘2

每股股息

5.54

1:7.8,乘2

市盈率

6.1

 

股息率

11.5%

 

2. 無長期負債:

 

 

1H2009

1H2010

利息開支

0

0

不像澳門的一些濠賭股般大興土木,以致債台高築,無法償還。

3. 稅率低:

業績指出:
……每月須向柬埔寨經濟及財政部(「財政部」)支付的每月博彩責任付款(1)202,728美元(截至二零零九年六月三十日止六個月:180,202美元)及每月非博彩責任付款90,000美元(截至二零零九年六月三十日止六個月:80,000美元)……

因此金界今年只需支付1.8百萬美元。

 

 

金界

金沙*

 

千美元

千美元

與博彩有關稅額

1,756

1,395,790

收入

67,771

3,301,114

佔收入

3%

42%

*金沙數字為2009年全年

 

金界和金沙,雖然同樣是“金”字開頭,但博彩稅相差甚遠。每$100的賭注,前者就比後者多賺$39

 

風險:

我未曾去過。

 

天知觀點:

金界的業績超乎自己想像,我從來未曾想過它的盈利增長會是這麼大,但因它遠處金邊,自己無法經常巡視業務(澳門賭場自己也很少去),因此只有小注投資。今天雖然股價大漲,但我認為現價還不足以反映它的內在價值,單單半年,股息回報接近6%,權益總額上升4%,加起來已有10%。一年有20%的投資回報,我那會忍心以如此便宜的價格捨它而去!

 

披露:

我持有金界控股(3918.HK)

金界 控股 3918 HK 令人 驚喜 業績 天知 價值 投資者 投資
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回首业绩浪,以及令人惊心的股价 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100lfth.html

最近中报业绩快发完了,回顾了一些以前关注的低pe公司,许多出现了业绩倒退和股价大跌,如

中讯软件、胜利管道、珠江钢管、奥思、鹰美等。

给我的感觉是,如果你不能获得较为确切的公司业绩进展,此类小公司确实风险极大。

而业务稳健的大公司如统一企业、汇源果汁,即使业绩不妙,股价却几乎不受影响,更别说其他优质公司了。

似乎颇能反映巴菲特的观点:优质公司可长期持有。

而低质公司则颇费心力,难以长期持有。


回首 業績 以及 令人 驚心 股價 value 91
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矽谷最令人害怕的人 專利軍火頭子

2011-8-29  TCW




如果問一問矽谷科技界,「矽谷最 令人害怕的人」是誰?

這個答案,不是蘋果執行長賈伯斯(Steve Jobs),也不是Google執行長佩吉(Larry Page),更不是微軟或英特爾。而是高智發明(Intellectual Ventures)的創辦人南森.麥爾福德(Nathan Myhrvold)。

高智發明去年營收約為七億美元,折合新台幣不過兩百億元,但兩次募資,卻拿到總計二千二百億元(約合七十五億美元), 包括蘋果、雅虎等多家美國大企業,都是幕後股東。

專利授權公司,正是全球專利大混戰的趨勢下,最新形態的軍火商。對於高智發明、RPX這類 的公司而言,「專利」不用來生產實體產品,而是「生財」的唯一工具。

靠著販售專利或把專利授權來過日子的,在業界行之有年。不同的是,過去 多是被稱為「專利蟑螂」、甚或是「專利流氓」的個人或是小公司;但高智發明這類的公司,卻是大規模的向全球的機關院校買進專利,輔以內部的研發資源,再把 專利以多種營運模式換成銀子,完全企業化經營。

高智發明》讓全球企業備戰 買逾三萬項專利,不結盟恐被告

可別看不起「專利授 權公司」這種新玩意兒,當中不乏名門之後。麥爾福德是微軟前技術長,二○○○年創立公司後,標榜要協助全球三千名發明夥伴,把智慧結晶、也就是專利,化為 實質貨幣,他也因而被美國媒體封為「矽谷最令人害怕的人(the most feared man in Silicon Valley)」。

儘 管宏達電、三星、RIM等國際大廠已是高智發明的客戶,但走訪台灣企業界,對高智發明的評價卻有所保留;這或許與高智近期大興訴訟有關。高智七月才對爾必 達(Elpida)、海力士(Hynix)提出記憶體侵權告訴,也把兩家公司的客戶與通路商:宏?痋B惠普(HP)、戴爾(Dell)、沃爾瑪(Wal- Mart)等總計十餘家業者,一併給告了。

美國媒體報導,高智現有的三萬多項專利中,只有一千餘項是內部開發,其餘都是買來的,徹底的讓專 利成為金融商品。為了換銀子,高智業務勤快的越洋造訪台灣科技大廠,但被問到「是不是不加入高智,就有被告的可能」時,業者很猶疑,遲遲未否認。

靠 著提供「專利保護」,高智去年營收據稱達七億美元,是台灣股王大立光同期的一.七倍。但前者只需募資、四處搜購專利,後者卻要多年經驗累積、還得投入大量 製造成本,無怪乎高智發明在金融市場上可吃香的!

RPX》讓宏達電讚好用 標榜不脅迫客戶,還幫忙買專利

兩相比較,今年五月 在美國掛牌上市的RPX,似乎對台灣電子業親切多了;至少宏達電法務長雷憶瑜就曾對法界友人說:「RPX真是太好用了!」宏達電內部證實,今年才開始合作 的RPX,的確已經幫著解決了好幾件「惱人的小訴訟」。RPX標榜不會以興訟脅迫客戶與之合作,也會替特定會員購買需要的專利。

有趣的 是,RPX執行長阿姆斯特(John Amster)與友人共同創業之前,其實是高智副總裁,對這種特殊營運模式,早已摸透。公司網頁更以「今日,專利訴訟是一種營運模式」的警語,提醒會員加 入「保護圈」的重要性。

雖然RPX營運規模仍小,但投資市場對「專利授權」營運模式有多看好,從以下數字可窺知一二。RPX五月以十九美元 在美國掛牌後,股價一度高達三十一美元(約合新台幣九百元),近期也還有約二十四美元,與宏達電股價相當;但RPX的本益比卻逼近五十六倍,遠遠高於蘋果 的十四倍、或是宏達電的十倍。

RPX第二季財報顯示,已投入三億美元(約合新台幣八十七億元)購買專利,以服務高達九十六家的客戶群。事實 上,在北電(Nortel Networks)六千餘件專利被微軟等公司結盟買下之前,RPX也曾經放話要號召有意願的企業,聯合競標;可惜最後與Google一樣鎩羽而歸。但它竄 出頭的企圖心之強烈,也由此獲得佐證。

當專利從「智慧財產」搖身成為「致命武器」後,大家都知道要趕快補足軍火,但這卻也是一項燒錢的軍備 競賽。

據一線科技大廠法務長實務統計,就算是美國一流大企業,「核武」等級的專利數,也只占其總數的二%至五%。而蘋果告宏達電,一次就拿 二十個專利來打仗,以前述比例概算,稍具規模的企業手上至少要養一千項專利,才能做到基本的防衛。

不是誰都玩得起! 養一千項專利,一年要備兩億銀彈

若要養一千項專利,在台、美、中三地申請的整體費用,包括申請、代理人、規費、年費(至少繳交七年)等,據 科技界法務長估計是:一年花費至少新台幣二億一千五百萬元起跳。如果是IBM、三星這類數量龐大的專利怪獸,一年就要吃掉數十億元。這可不是每家公司都受 得了;以台積電的小金雞創意電子為例,這約當是去年獲利的三分之一,實務上根本不可行。難怪英業達法務長張乃文要說:「專利戰是給『專利多』跟『錢多』的 人玩的!」

可怕的是,不投資麻煩可能更大!如果不幸被告、又無法和解,美國地方法院整個程序訴訟費用約為一億元,求償金額越高、費用也越 高。但最麻煩的是,長達三年至五年的時間得身陷這宗訴訟案中,無形花費與精神壓力遠高於實際金額。

若在國際貿易委員會(ITC)被告侵權, 審理期雖僅約一年半,但光律師費,起跳價就約五百萬美元(約合新台幣一億五千萬元)。簡單來說,美國訴訟費用約是歐洲的十倍,歐洲又是台灣的十倍,不過在 英國提告費用也可能很驚人。曾任職威盛的張乃文回憶,十年前英特爾在英國對威盛提告,威盛委任英國一流律師事務所,滔滔不絕雄辯三天,加上事前準備七天, 那位號稱「全英國最聰明的律師」,短短十天拿走約新台幣五千萬元高額報酬。

無怪乎宏達電財務長容覺生在法說會上被問及「訴訟費用」時,多所 閃避不願正面回答,甚至要求投資人「留下聯絡資料,會後再聯繫」,宏達電內部則透露,「這是個天文數字」。

所以,要上專利戰場前,還是先看 看自己口袋裡有多少銀彈吧!

【延伸閱讀】德州法院訴訟商機,養活整個小鎮

專利大戰不僅造就了全新的專利軍火商,也開創出德州 沙漠裡的小鎮奇蹟。

根據市調機構Legal Metric統計,過去五年裡,位在德州馬歇爾鎮上的東部聯邦法院(俗稱東德州法院)成了全球專利訴訟原告的最愛。原因很簡單:它的訴訟審理時間遠低於美 國整體法院平均值,而且法官與陪審團對專利持有人特別友善。只要來到東德州法院,據統計高達七成的被告都會被判「故意侵權」。

距離德州南方 大城達拉斯約一百五十英里的馬歇爾小鎮,人口不到三萬人,外觀宛如歐洲教堂的法院成為小鎮經濟中心,向外延伸出層層商圈,就像早年台灣村落以大廟為圓心, 發散成形。

從全球湧入的專利訴訟案,為這個小鎮帶來了數不盡的闊綽律師與大企業,當地的飯店、餐館、娛樂事業也跟著興盛,曾經出現高達一 五%的經濟成長率,締造出「德州奇蹟」。

這樣的好康當然引來覬覦,二○○九年加州中部聯邦法院以些微差距打敗東德州,成為該年度專利訴訟提 告者的新寵(Legal Metric統計),因為它提供給原告更多的彈性。但是,東德州仍以審理速度快,在美國各大法院中占上風。不過,隨著專利戰越演越烈,美國正在進行專利改 革,未來法院管轄權將有明顯的界定,「原告不能愛去哪告,就去哪告」,必須是原告就在被告公司的所在地、或以侵權事實發生地為首選等。而東德州是否有足夠 的專利、技術專家協助法院判決,也一直有所爭議。

東德州的奇蹟還能持續多久?將是全球專利戰爭是否進入新一輪法律競爭的另類觀察指標。

【延 伸閱讀】Google、宏達電都向他們買專利  ——兩大新形態專利授權公司

高智發明全球最大專利授權公司,創投追捧金額是營收的10倍 客戶數:不公開 指標客戶:三星、RIM、宏達電、大同等 2010年成績單:營收約新台幣200億元,兩次募資共募得2,200億元

RPX 首家掛牌專利授權公司,本益比是蘋果4倍 客戶數:96家 指標客戶:宏達電、英特爾、諾基亞、華為、Google等 2011年成績單:預估營收約新台幣45億元、獲利9億元,市值約341億元

 


矽谷 令人 害怕 的人 專利 軍火 頭子
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人民日報:民間借貸風生水起 巨大風險令人驚心

http://www.zjscdb.com/detail.php?newsid=62668

 「民間借貸熱」的背後,不僅是實體經濟投資機會的匱乏,更是部分中小企業融資渠道的狹窄、生存空間的逼仄。

  從溫州到鄂爾多斯再到江蘇泗洪縣石集鄉,日前,全國各地頻頻曝出的高利貸鏈條斷裂個案,把「民間借貸」推到風口浪尖,更讓後金融危機時代的金融風險問題浮出水面。

  以滾雪球方式過度膨脹的民間借貸,之所以讓人膽顫心驚,是因為一旦長長的資金鏈在任何一點上斷裂,就會引發中小企業倒閉潮,更會讓捲入其中的普 通民眾血本無歸1997年亞洲金融危機導致第一次溫州民間借貸的崩盤,出口外向型中小企業大範圍倒閉的悲劇,至今讓人心有餘悸。當前的情況也不容樂觀。據 浙江投資研究機構的分析,浙江小企業約80%都靠民間借貸維持經營;而在江蘇石集鄉,根據央視調查,高達98%以上的村民參與到高利貸遊戲中。

  民間借貸的「風生水起」,暴露的正是當前中小企業艱難的生存困境。

  從資金供給方看,在資本市場劇烈波動的當下,中小企業創業艱難、利潤偏低,「放貸謀利」自然成了民間資本的一個選擇。以鄂爾多斯為例,在煤炭與 房地產之外,民間借貸幾乎成了民間資本的唯一出路。半數以上的居民熱衷於放貸的資本活動,凸顯了民眾對於投資實業、尤其是創辦中小企業的信心缺失。

  就資金需求者而言,為應對通脹而收緊的銀根,加之扶持力度的不均衡,部分本就貸款困難的中小企業雪上加霜,「付息借貸」往往成了飲鴆止渴的無 奈。在溫州,普遍5%左右的利潤率的現狀,使得部分中小企業難獲銀行信貸,而民間高利貸又進一步壓縮了利潤空間、放大了違約幾率。

  可見,所謂的「民間借貸熱」,一方面折射出實體經濟投資機會的匱乏,另一方面反映出了部分中小企業融資渠道的狹窄。生存空間的逼仄,不利於中小 企業發揮吸納就業的「社會穩定器」作用,也不利於我國經濟增長由政策刺激向自主增長的有序轉變,背後隱藏著的巨大金融風險更令人驚心。

  應當承認,民間借貸發展到今天,對盤活民間資本市場、服務中小企業發展、繁榮地方社會經濟,做出了積極的貢獻。當務之急,不在於否定民間借貸, 而應給予其必要的制度規範、適度的風險控制。尤為重要的是,在宏觀調控既定方向不變的條件下,應盡快出台審慎靈活、針對性強的具體措施,依靠「區別對待、 有保有壓」的政策傳統著力解決部分中小企業的融資困難。

  正如英國電信集團董事長利萬基在2011年夏季達沃斯論壇上所言:「中小企業是整個經濟的引擎。」關心中小企業就是關心國民經濟整體,就是關注就業、關愛民生。只有幫助中小企業從「民間借貸依賴症」的無奈困境中走出,才能迎來企業和民間借貸的春天。
  人民日報評:民間借貸為何火熱異常

  「你急需要用錢嗎?無抵押、無擔保,用途不清、信用不良均可,2萬元~100萬元,1小時內放款……」相信很多市民的手機裡都接到過這樣的短信,很多私家車上,也會被插上這樣的小卡片。

  記者在百度網上輸入「融資擔保公司」的字樣,隨即彈出大量「貸款無抵押、權威擔保公司」之類的廣告,隨機點擊進入後發現,除了為資金需求方和銀行牽線搭橋外,甚至直接可以辦理借貸業務。

  在安徽蕪湖市區,幾乎每幢寫字樓裡都有「投資擔保公司」、「投資諮詢公司」的辦公室。在蕪湖市頂級寫字樓之一的僑鴻國際商城裡,幾乎每層都有一 家投資擔保公司,最多的一層有3家。這些名為「投資擔保」、「投資諮詢」的公司,實際上都在做同樣的事情:高息攬儲,高利放貸。

  在民間資金發達的陝西神木、內蒙古鄂爾多斯、浙江溫州等地,培育擔保公司生長的土壤卻是煤炭、房地產等暴利行業以及活躍的民間借貸。

  據南方各省的一些中小企業主最新透露,今年上半年以來,江蘇、浙江一帶的民間借貸利率最高竟達月息30%,而這正吸引著個人投資者將資金從銀行、「跌跌」不休的股市、風聲鶴唳的樓市及動盪不穩的大宗商品市場中搬出來,投入「放貸」的生意。

  原因一:錢荒

  最近人民銀行提高存款準備金率,這是今年以來第六次提高存款準備金率。央行錢袋子捂得越來越緊,市場開始感受到資金緊張的壓力。

  在珠三角等地,當前原材料、勞動力、物流、財務等多項成本上漲,綜合作用於製造類企業,導致企業利潤攤薄,不少企業不接單虧損,接單也虧損。在 這種情況下,低端製造業企業和作坊式的小企業,難以承受經營壓力,首先面臨倒閉風險。日前,深圳市銀監局發佈的首期中小企業運營即金融服務指數,一季度深 圳市中小企業運營情況整體呈現出銷售下滑、成本趨升、毛利下降、融資需求和缺口加大等特點,融資難普遍存在,約13%的企業融資難度很大,57%的企業存 在一定程度的融資難題。

  在民營經濟發達的溫州,最近傳出數起知名民營企業倒閉的消息,引來各方關注。

  長期在一線調研的溫州中小企業發展促進會會長周德文告訴記者,總體來說目前並沒有出現中小企業「倒閉潮」,但與2008年訂單一夜間消失導致 「猝死」相比,現在中小企業的訂單倒有,但原材料、勞動力、匯率、資金等多座「大山」一起壓來,利潤低到一下子死不了,活著又看不到希望。現在我們看到的 是生存危機,如果這種情況得不到改觀,下半年真有可能迎來一波倒閉潮。

  業內人士分析,銀行收緊銀根後,由民間資本構成的貸款公司或典當行會成為融資者在短時間融到大額度資金的首選渠道,所以即便利息上漲,許多急需大額資金的人還是紛紛選擇小額貸款公司或典當行。

  原因二:歧視

  日前在天津舉行的第五屆中國企業國際融資洽談會上,來這裡的企業實際上很少有真正的小企業,大多數都有著非常大的資金量需求,多在幾千萬以上。 很多企業開口就要融資幾千萬,但似乎就這樣的企業才有和投資機構對話的資格,這就把那些只想貸款十萬百萬的小企業拒之門外,這種現象在許多金融機構中都存 在,特別是銀行特點願意信貸批發而不願意零售,因為零售放貸的平均成本要比批發高很多。

  目前在我國,99%的企業是中小企業,他們對GDP的貢獻超過60%,對稅收的貢獻超過50%,提供了80%的城鎮就業崗位和82%的新產品的開發,但是他們依然很難獲得銀行的青睞。

  在我們現有的金融體系中,商業銀行特別是大中型商業銀行佔據著主導地位,以銀行為媒介的間接融資是企業融資的一種主要方式。出於貸款安全性和盈 利性的考慮,大中型商業銀行盈利的天性就決定了它很難對中小企業融資給予足夠的重視。而很多金融服務體系仍脫胎於計劃經濟時代,主體架構仍然是瞄準著大型 企業。

  此外,目前面向中小企業的信用擔保業發展滯後,為中小企業提供擔保的專門機構很少,銀行常常以中小企業貸款監控成本高、風險大,而不願意放款, 中小企業貸款的不良記錄影響了銀行的積極性,當前很多中小企業經營規模偏小,很難達到直接上市發行股票和債券的要求,管理基礎薄弱,普遍缺乏良好的公司治 理機制,資信度不高,財務制度不健全,透明度比較低,基礎未做好,就盲目擴張,這些缺點更增加了企業融資的難度。

  原因三:滯後

  我國從2008年小額貸款公司試點以來,它的定位非常明確,也就是定位為中小企業支持「三農」等方面的小額貸款。

  在當前銀行信貸收緊的背景之下,一些地方的民間借貸生意火熱升溫,但是小額貸款公司卻也面臨著錢荒,在排起長隊的客戶面前卻無錢可貸。溫州市工 商局近日對小額貸款公司的一次摸底結果顯示,23家小額貸款公司現有註冊資本金52.2億元,銀行融資25.1億元,兩者總和為77.3億元,而全市貸款 額已經達到84.4億元。

  在銀行貸款門檻比較高的情況下,一些民間借貸公司的生意也非常火爆。在南通調查時發現,南通目前有很多家民間的借貸公司,生意非常火爆,利息非 常高,相當於銀行利息的10倍。也就是說中小企業一方面面臨著融資難,同時為中小企業服務的主流的金融體系本身也面臨著沒錢的狀況。

  小額貸款公司目前存在的問題是制度性的問題。首先,現在由於企業缺錢,銀行貸款難,所以很多企業也去找他們了,但他們沒有那麼多錢;其次,我們 在制度設計的時候,它只貸不存,那麼它沒有吸收存款的功能,只可以得到一些融資,但是它的融資規模不能大於註冊資本的50%。在這種情況下,它沒有那麼多 的錢可以貸,所以就出現了很多的問題。

  民營銀行難產,折射出我國民間金融機構發展滯後。專家認為,如果要解決這些問題,應該在融資渠道上進一步地放寬。比如該法人得到的資金和融資的 比例,是它註冊資本的2倍,而不是50%,這樣它就會有很多的資金;其次,要成為一些大金融機構的零售機構,就是大金融機構批發給它一些貸款,然後他進行 放貸,這樣可以解決一些問題;再有,就是利率問題,雖然小額貸款公司利率比較高,它是正規銀行貸款的4倍,目前是23%左右,但是民間金融比它還高。

  專家鏈接

  應逐步放開民營資本的審批

  如果從政策面上來說,我們已經放開了,那就是非公經濟的新36條中提到的,民營資本可以興辦金融機構。現在問題在於我們的審批過於緊,到目前為 止,我們審批的很少。比如民營資本進入村鎮銀行,這在理論上和政策上都沒問題,但在實際上卻非常困難,因為有很多高的門檻。應該說相當一部分的民營資本缺 乏資質,但是他們參與過一些小額的貸款公司,已經積累了一些經驗,所以我覺得應該逐步地放開,這樣才能夠發揮村鎮銀行的作用,使民營資本真正進入,然後再 加強規章制度的監管,這樣就使得風險能夠降到最低,發揮更大的社會效益。

  民營資本可以進入小額貸款公司

  作為一個小額貸款公司,民營資本完全可以進入,因為它不是對公眾吸入存款和放款,所以這一塊風險相對較小。如果是村鎮銀行,那麼應該根據金融監 管審核它的資質、股東以及管理等各方面,這些條件具備了,就可以讓它進入。思想還是要解放一點,政策還要再放開一點,把為中小企業服務和加強風險防範結合 起來,最重要的時候應加強內控,它的資質和內部管理非常重要,只要這些條件具備就能解決這些問題。

  期待建立更多的民間合作金融組織

  對貸款難、融資難的問題,應該建立健全一個完善的金融體系,大中銀行為中小企業服務也應該改變觀念。另外,農村信用合作社是我們一直存在的組 織,為什麼不能發揮它對中小企業的一些作用呢?然後帶動公司、村鎮銀行、城商行,我還有一個想法,就是建立更多的真正民間合作金融組織。

  ——北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐

  背景鏈接

  2010年5月出台的《國務院關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》(簡稱民間融資36條)第18條規定:適當放寬小額貸款公司單一投資 者持股比例限制,對小額貸款公司的涉農業務實行與村鎮銀行同等的財政補貼政策;支持民間資本發起設立信用擔保公司,完善信用擔保公司的風險補償機制和風險 分擔機制;鼓勵民間資本發起設立金融中介服務機構。

人民 日報 民間 借貸 風生 水起 巨大 風險 令人 驚心
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一個令人敬畏的印度90後 麥博 Mak Blog

http://makblogg.wordpress.com/2011/10/08/%E4%BB%A4%E4%BA%BA%E6%95%AC%E7%95%8F%E7%9A%84%E5%8D%B0%E5%BA%A690%E5%BE%8C/

朋友的助學Beer party上星期認識了一個印度少年,18歲,高中畢業後,去一家service outsourcing 公司”打工”,月薪100元,幾個月學懂竅門就自己搞,專做美國生意,幫人做document consolidation(不是聽得太清楚).  經Internet 接單、交貨,年紀輕輕已是10人公司的老闆。

生意興旺,但自己就放假環遊世界,又去香港又意大利瑞士,香港就住重慶大廈,歐洲唔知住邊,節目?上 social web 看到甚麼,都會去看。[當日的節目就是從網上看到的],去歐洲,找當地朋友玩,都是 facebook 找來的 buddies,遊山玩水,不亦樂乎!

我估計他本身家境不差,但有此志氣者魄力者,香港少見。 別的不說,香港大部份人旅遊是去觀光購物,他則名正言順要了解世界各地的人如何生活,講得出做得到,已經很難!

跟他聊天,感慨頗多:

1) 讀得書少的 street smart,在發展中國家的空間極大。生於互聯網世代,是為天時,工人,地租平,是為地利,夠膽獨行天下,懂英語,是為人和。

2) 看看印度,看看中國,香港人的墨守成規,已到了”玩死自己”的地步。社會風氣,父母教化,朋輩影響,無不如是。我們的下一代,在世界互連的時空,夠其他國家競爭嗎?

3) 經過了十幾年的高速增長,互聯網今天仍然極速地改變世界,at unprecedented pace.

其實我真係好想見一見,香港真正實幹那班90後…

一個 令人 敬畏 印度 90 麥博 Mak Blog
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喬布斯令人懷念的十種能力:創新力居首

http://xueyuan.cyzone.cn/guanli-lingdaoli/233331.html

北京時間10月5日消息,在蘋果創始人兼前任CEO史蒂夫•喬布斯(Steve Jobs)逝世一週年之際,美國科技網站eWeek列出了喬布斯給IT產業留下了值得懷念的十種能力,借此追憶科技產業這位偉大的領袖級人物。

以下是文章內容全文:

轉眼之間,蘋果創始人兼前任CEO史蒂夫•喬布斯離世已經一週年了。當時年僅56歲的喬布斯本應該擁有更多時間來領導蘋果繼續前行並開發出驚豔的新產品。不幸的是,這一切都無法變成現實了。

儘管剛剛過去一年時間,但整個IT產業都已經感受到了喬布斯離世所帶來的深遠影響。消費者一直猜度IT產業接下來會發生何種變化,競爭對手則一直在探索如何能夠獲得與喬布斯相匹配的深入見解,還有人質疑蘋果能否在一位有創意有遠見CEO的帶領下保持住在業內的領導地位。

簡單來說,喬布斯有很多事情值得後人留念。我們恰好可以充分利用紀念喬布斯逝世一週年來回顧一下他對全球IT產業做出的傑出貢獻以及他給人們現在的生活所帶來了影響。

1. 創新

這一點勿容置疑。史蒂夫•喬布斯被譽為全世界最具創新力的首席執行官,但現在他已經離我們而去了。他的創新精神給多個產業帶來了翻天覆地的變化,並開創了其他的新市場。他沒有機會把這種創新力帶到其他產品和市場,這是多麼令人遺憾的事情呀!

2. 難以置信的熱情

喬布斯擁有對科技的無限熱情。他熱衷地認為,科技能夠解決人一生中遇到的各種問題,他總是在尋找實現這一目標的新方式和新技術。在由利潤定成敗的科 技產業,熱情往往被忽視。熱情在喬布斯所取得的成功中扮演著至關重要的角色,這可能也是一些競爭對手無法實現突破所欠缺的重要因素。

3. 追求極致

儘管喬布斯總因為其個人的傲慢姿態而受到批評,但追求極致總沒有錯。很多公司經常對能夠產生利潤的平庸產品感到心滿意足。而對於喬布斯來說,這種產品遠遠達不到他的要求。追求極致恰恰是他能夠為蘋果開發出特殊產品的重要因素。

4. 產品重視程度

在喬布斯逝世後,蘋果似乎喪失了些許市場洞察力。蘋果似乎再也無法給予旗下銷量不好的產品以足夠的重視。比如,iPod、Apple TV和Mac Pro都是如此。在喬布斯治下,蘋果的每個產品都非常重要。這體現在蘋果發佈的每一款產品過程中。

5. 趨勢洞察力

在洞察未來可能流行的發展趨勢以及開發足以讓蘋果保持業內領先的產品方面,喬布斯簡直就是個大師級人物。然而,現在的蘋果似乎扮演起了遊戲中「追趕 者」的角色,這在新款iPad和iPhone 5的發布過程中可見一斑。現在的蘋果對未來有清晰的洞察力嗎?如果有,那麼該公司還沒有拿出足夠的證據來證明。

6. 發佈會氣場

在喬布斯在任期間,蘋果的產品發佈會都會令人感到興奮。人們對蘋果產品發佈會的期待情緒總是會在召開的那一刻被燃燒到極點。而當蒂姆•庫克(Tim Cook)主持新品發佈會時,這種氣場卻在逐漸消退。這可太糟糕了。

7. 產品發佈前的神秘感

在喬布斯領導蘋果期間,該公司的每一個舉措都是不可預知的。蘋果可能在此刻推出新款iPod,隨後又可能會在下一分鐘發佈發佈一款不同於市場上已有的平板電腦。喬布斯總是讓每個人都始終處於驚喜之中。而在過去的一年時間裡,每當蘋果發佈特殊產品,人們總會提前有所察覺。

8. 產業保護

儘管蘋果和喬布斯總在業內扮演恃強凌弱者的角色,然而一旦涉及到在大的層面上保護科技產業,喬布斯卻總是表現得非常積極。喬布斯經常宣傳保護科技產業的價值所在,並始終讓音樂和電影公司望而卻步。此舉頗受市場歡迎,而且也確實保護了消費者。

9. 激勵對手追趕

雖然喬布斯非常擅長鼓勵蘋果員工和蘋果粉絲,他也顯示出激勵競爭對手的出色能力。當喬布斯發佈一款新產品之後,競爭對手們就競相努力進行追趕。因此,科技市場上也就出現了更具創新力和高質量的消費類電子產品。

10. 幽默詆毀競爭對手

喬布斯總是主動詆毀競爭對手。一有機會,喬布斯就會把抨擊目標鎖定在微軟和谷歌這樣的競爭對手身上,批評它們的產品低於市場標準。如果不是出於惡意的話,這完全是開玩笑。這給市場帶來了競爭意識和關切感。而這種幽默感似乎是現在的很多公司所欠缺的。


布斯 令人 懷念 的十 十種 能力 創新力 創新 居首
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經緯紡織,令人興奮 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101gbbh.html
十年前,我在UBS作中國研究部主管時,帶著經緯的高管在香港做過路演。在觀察了十年以後,最近,我終於成了H股股東。如果我的每項投資都如此謹慎,我跟福布斯排行榜的距離也許就不會像現在這麼遙遠(&$v)。

我有個理論,幾年前大家都反對,但是近來有些同行接受了:對於A+H股公司,H股的內涵估值遠遠高於A股(也許高出30-50%),原因是他們的投資者所面臨的貼現率不同(資金成本,DCF)。當然,H股的分紅要繳納額外的10%預提稅。綜合考慮,我當然投資H股。現在,經緯的H股股價折合成人民幣4.81元,而A股股價11.8元。

經緯的問題不小:(1)紡機行業可能早就進入了低增長期, 
週期性也比較強。2012年前三個季度母公司老業務(剔除了中融信託)的營業總收入就比2011年同期下跌66%,淨利潤下跌68%。
(2)母公司老業務的毛利率在2012年前三個季度不過7%而已。
(3)國有企業; 13500在職員工 (勞動密集型, 還是人太多?),加上3800離退休人員。退休職工已經進入社保體系,已經不再是企業負擔了。

但是,我覺得現在也許是投資經緯H股的好機會。
(1)公司的管理正在改善。另外,一眾高管最近還用9.9元人民幣的價格購買了不少A股。

(2) 雖然紡織機械行業的毛利率大大低於服裝鞋帽行業和推土機行業,但是由於紡織機械行業在二十年前就已經進入了低增長,它的整合和"慢刀子"已經迫使大量的競 爭者退出去了。這種狀況雖然不如一個朝陽行業美麗,但是它也許好過服裝鞋帽和推土機,甚至百貨公司。最重要的是, 經緯在行業內具有絕好的競爭地位。

(3) 紡機行業未來的前景如何,言之尚早。但是經緯的巨額非流動資產(30億元)每年還可以提取一些折舊。如果行業繼續惡化,經緯理所當然也會相應地減少資本支出。2012年前三個季度,經緯在這方面做了一些努力:處置固定資產和子公司,收回7000萬元現金。壓縮資本支出到1.8億元(相比較:2011年同期現金流出為6.5億元)。在老業務(紡機)方面,雖然2012年前3個季度的銷售收入大跌66%,現金流入的下跌只有35%,而且現金流出也相應地大減,所以,經營活動產生的現金流量的淨額反而大有改善:5201萬元(相比較:2011年前三個季度:區區780萬元)。這說明,在毛利率已經非常低的行業,生意清淡未必是個災難。

(4)從中融信託2012年全年的報表來看,這是一個非常好的生意。年初的所有者權益為33億元,全年的淨利潤竟然高達15億元(作為控股股東,經緯佔36.6%的權益)。這個ROE回報率高達45%!不過,這個行業實際上是一個超級高槓桿的投行業務,是西方典型的 merchant banking。雖然理論上它只是信託中介,但是,它的項目出問題的時候,它需要兜著走。而且它的監管和商業模式可能隨時快速變化,未來很不確定,所以估值需要大打折扣。畢竟,這是一個...."次貸行業"(你可能不喜歡這頂帽子)。雖然有例外,這類企業在國外的估值一般在淨資產以下 (price/book <1)。西方投資銀行一般也不過如此。當然,中融的高回報率實在超群,讓人興奮。2012年, 銷售收入上升22%, 利潤大漲45%! 中融的潛力巨大。我的心在怦怦跳!

(5)長期投資者不應該太在意股票的估值,但是,作為研究的最後一環,我們還是來看看經緯的估值。2012年,它的H股市盈率不到5倍,市淨率不到0.8倍,H股市值對2012 年銷售收入的比例大約0.5倍 (price/sales 0.5)。眯縫著眼睛,從遙遠的地方看看估值。 安全邊際夠大。

雖然該股票的交投不活躍,但是對於長期投資者來說,有什麼關係?現在,H股流通盤只有11億港元,但是,如果股價上漲幾倍之後,交投會變得活躍的。

經緯的缺陷很多:
(1) 分紅太少了!過去兩年,每股分紅6-7分錢,即使跟H股的股價相比,息率也太低了:略高於1%。當然,公積金轉增,或者送紅股之類的話題太可笑了,我不想著墨。我感覺,經緯在資金調度和管理方面依然有相當大的改善空間。

經緯有幾億元股票投資,不僅虧了很多錢,也有機會成本!而且它反映出管理層在資本使用上還很欠缺:購買其它公司的定增,投機股票也許短期可賺,但是中長期一定虧錢,而且很不明智。經緯的管理層回應說, 關於好幾億的股票投資, 這主要是前年或之前中融信託利用自有資金認購的定增股票,這幾年幾乎沒有做了。關於資金管理, 合併報表上的大量現金主要是子公司中融信託的錢,為了應對風險,監管機構一般要求信託公司有一定量的現金儲備。

我認為,大幅度增加分紅將是未來經緯股價提升的最重要的催化劑。

(2) 去年底,經緯發行了1億多新股,目的是融資(10億多元)以便對一家子公司中融信託增資。對此,我感到非常不理解。中融缺錢嗎?如果缺錢,為什麼不把炒股票佔用的資金騰出來呢?雖然中融在信託業內表現不錯,但是,信託行業目前風險很大。中融自己的坎坷歷史就是明證。最近的增資,結果是降低了股本回報率,加 大了股東所面臨的風險。經緯的管理層回應說, 增資中融信託的原因是, 2010年底中國銀監會推出淨資本管理的相關規定,信託公司的淨資本規模決定其業務的規模。這個我接受。

(3) 除了中融信託做股票投機以外,經緯本身也有類似的股票投機。我認為,經緯整個公司應該探討如何處置閒置資產,和低效率的資產。這樣的老牌公司一定有這樣的 潛力 (而且巨大)。我在一家國企,深圳控股(604 HK),擔任首席運營官時(2006-08年),處置了16項資產(其中包括電廠,物業,和持有的股票和少數股東權益)。當時,有同事取笑我說,我把椅子和桌子都快要賣光了。沒錯!我差點把公司的大禮堂和辦公樓也賣掉了。很多東西可以在賣掉以後,反租回來。錢,要用在刀刃上。如果沒有刀刃,要尋找刀刃。H股公司可以用減少貸款,加大分紅和減少增發新股的辦法提高股東回報率。

我認為,經緯可以處置很多子公司和參股公司的股權,股票,土地,和物業。我個人的經歷證明,國企的身份並不是不可踰越的障礙。關鍵看管理層的意志。

經緯的H股在十年裡上升297%,而A股呢?十年僅僅上漲97%, 原因是A股價格起點太高。其實,這是所有A股的最大問題:IPO太貴,透支了未來幾十年的增長,股民虧錢的概率大於賺錢的概率。我在《避開股市的地雷》那 本書中講,國內的五條收費公路(成渝,皖通等)和其它A+H公司的命運也一樣。十年來,A股股東虧錢,H股股東大賺。原因是一樣的:IPO價格差異太大。

市場不傻,即使每個參與者都傻。五年後(也許不用那麼久),由於中港兩地利率的差異,H股價格會整批地,大大地高於自己的A股。同股同權沒錯,但是同樣數額的"權"對於香港和大陸投資者,價值是不同的。
經緯 紡織 令人 興奮 張化 化橋
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上海航空令人氣憤 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101h647.html
今天中午12:10,我正準備登上東方航空FM9365從上海飛往宜昌。飛機還有30分鐘起飛。突然,登機口掛出通知:延誤。

延誤,對於中國的航空業來說,就像官員們說假話一樣司空見慣。所以,乘客們開始等待。三個小時之後,上航仁慈地告訴焦急的乘客們,飛機還在武漢,尚未起飛。何時起飛?不知道。其中一個小組長說,"飛機正在從上海飛到武漢"。

也就是說,三個小時之前,在乘客辦理值機手續的時候,甚至在他們在登機口開始等候的時候,飛機還在上海!飛機要飛去武漢,再回到上海,才能再飛宜昌!

這下可把乘客們惹惱了!在我們辦理值機的時候,上航為什麼不告訴大家航班必然延誤呢?

在登機口,乘客們跟上航的四個工作人員開始了對罵。亂鬨哄。如果大家希望和諧社會,上航今天是大混蛋。前線員工挨罵,高層領導們在幹什麼?可能在學習什麼重要文件。

混亂在虹橋機場的40號登機口持續了一個多小時。現在還在繼續。周圍的商家和路人都看到了每一幕。不知道上航和母公司東航需要請多少美女,跳多少舞蹈才能彌補品牌的損失。也許,它們已經沒有什麼品牌形象可損失的,所以也不在乎。國有企業嘛!

天氣原因。航空管制。任何國家都沒有這麼多藉口。中國的社會主義特色確實厲害。中國機場的高音喇叭也實在讓人難以忍受。而且沒完沒了。洋涇幫雙語!我開始懷念卡拉奇和孟買的機場。
上海 航空 令人 氣憤 張化 化橋
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陽光紙業(2002):業績令人失望、繼續招兵買馬 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/04/08/sunshine_poor_2012_results/

業績令人失望
陽光紙業
(2002)2012年業績令人失望。2012年股東應佔溢利為43,983,000元(人民幣•下同),較2011年跌46.6%,每股基本賺5分。 但若扣除非經營性收入(32,706,000元 投資物業公允價值變動 + 20,373,000元 重估投資物業收益),公司實際虧損約為九百萬元。若扣除政府補助,虧損更大!

陽光紙業最大的死穴為高額的負債融資成本。在2012年,融資成本升約23%,達335,439,000元 。

自公布業績後,管理層共增持340,000股。看來,陽光紙業管理層除了勞力改善公司的財務狀況/競爭力之餘,還要勞力出來增持股份,不然股價難有起色。股價今天下挫8.2%

招兵買馬
今天,陽光紙業招聘十多個職位(詳情:http://company.zhaopin.com)。其中,最so的應是董事會秘書,年薪80(萬)以上,不過要財務、證券、法律、銀行等工作年資十年以上。

陽光 紙業 2002 業績 令人 失望 繼續 招兵 買馬 stockbisque
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黑心醬油後續追蹤》三大漏洞 凸顯台灣食品危機四伏 政府的態度 比毒醬油流竄更令人心驚

2013-05-27 TWM
 
 

 

《今周刊》於五月十五日獨家揭露了毒醬油事件,引起關注,連日來案情越演越烈,除了問題醬油越查越多外,政府的處理態度也在民間出現批評聲浪,到底我們的食品安全出現了哪些漏洞?

撰文‧李建興、許瓊文

自從《今周刊》於五月十五日針對八五六期封面故事「要命的恐怖食材」,獨家揭發的「黑心醬油」事件,並召開記者會後,不但許多外食族人人自危,就連相關業者包括醬油製造商、通路、經銷商,甚至餐廳和攤販都紛紛出面自清,深怕自己被這整起猶如「塑化劑」翻版的案件給波及。

政府衛生相關單位在記者會後,第一時間就責成新北市衛生局到《今周刊》揭露的「雙鶴」醬油製造商一江食品,封存包括醬油、醬油膏、蠔油、白醬油及辣醬等十二種品項,共二八九六桶、一萬四四八○公升的產品,並採樣檢驗。另外,進廠採樣當時,也發現一江廠房內有天花板漏水、地面積水、蜘蛛網、成品直接放在地板上等環境髒亂情形,相關單位限業者在一周內完成改善,否則將依︽食品衛生管理法︾開罰六萬至六百萬元。

而衛生署食品藥物管理局更迅速地在十七日檢驗出包括雙鶴小辣醬、尚鶴醬油膏、福味香醬油、雙鶴醬油、勝發油膏、雙鶴醬油膏、一江油膏、巧香醬油特製魚露、郁芳醬油膏等九項產品超過「3–單氯丙二醇」衛生標準○.四ppm的規定,不合格率居然高達七成五,甚至超量最高的「巧香醬油特製魚露」,含量更高達○.九五ppm,足足超標二倍多,因此除了依法要求一江將不合格產品下架回收外,也要求限期改善,且依法處以三萬元至十五萬元的罰鍰。

漏洞一:

衛生單位輕描淡寫違規事項這次衛生相關單位高效率的查案作風的確頗令民眾激賞,只不過事發至今,以至於調查過程當中,也出現幾個相當關鍵的漏洞,凸顯了台灣食品安全上的危機,讓民眾十分擔心。

首先,食品藥物管理局在抽驗結果尚未出爐之際,卻先發出聲明表示,《今周刊》發現毒醬油內的兩項致癌物﹁3–單氯丙二醇﹂和﹁4–甲基咪唑﹂,皆為醬油加工過程自然產生的衍生物,「非人為刻意添加」。甚至指稱,醬油製程中,受溫度控管影響自然產生單氯丙二醇是「無可避免」的。至於甲基咪唑雖然可能引起實驗大鼠癌症,但致癌的劑量需要極高,沒有證據顯示會造成人體癌症,消費者無須過度擔心。

漏洞二:

食品安全法規落後於國際

雖說政府或許是為了「安定民心,避免『不必要』的恐慌」而出此言,但連日來相關單位「非刻意添加」、「無可避免」、「無證據顯示會致癌」等說辭,難免給人「避重就輕」的觀感。名廚阿基師在接受媒體採訪時就指稱,「早在十幾年前,台灣的醬油就曾被外國驗出同樣問題,政府不該只是用攝取量低,不至於傷身來試圖安撫民眾,把關要再更嚴格。」台師大化學系教授吳家誠更重批:「我們的衛生單位訂的法規就是太寬鬆、太輕忽這些有害物質對人體的傷害了!」就拿單氯丙二醇來說,吳家誠就堅稱其為致癌物,甚至會對男性生殖能力產生影響,雖然這只是製程中產生的化合物,但之所以會衍生,也是因為業者用非天然釀造的化學方法製造醬油,用鹽酸水解才產生的。

從本刊這次的調查過程中,也可以證明這些化合物並沒有想像中的「單純」!事實上,本刊原僅想針對夜市美食和攤販、餐廳常用的廉價醬料進行抽驗,對於該驗什麼化學添加物並未預設立場。因此在抽樣後,經檢驗單位台灣檢驗科技公司︵SGS︶建議,由SGS內部專家從多年的專業和檢查經驗值,針對各送驗食品列出可能危害健康的化合物而進一步檢驗。換句話說,不管雙鶴醬油有沒有問題,「單氯丙二醇」和「甲基咪唑」在專家的眼中,早已是值得關注的「問題物質」了。

更令人不解的是,既然衛生單位對單氯丙二醇輕描淡寫,認為無傷大雅,又何須訂定標準?「這豈非自相矛盾?」除了政府對食品上的有害物質認定不夠嚴謹外,我國落後的食品安全法規也令人心驚膽戰。長庚醫院林口醫學中心臨床毒物科主任林杰樑就指出,很多「合法使用」或「未被禁用」的化學添加物,不是沒毒,只是暫時還未被醫界證實有害健康。

舉例而言,曾是衛生署公告准許使用的麵粉改良劑「溴酸鉀」,在日本早被禁用,因後來被證實有致癌風險,台灣才在一九九四年禁用。而這次未被列為「違禁品」的甲基咪唑,歐美也都訂定標準予以管理,衛生署也正研擬其規範方法。

值得一提的是,在這次本刊送驗的食品中,其實在夜市採買的醃製芭樂亦檢驗出有甜精的成分,但由於SGS表示,台灣法令僅禁止「現切」水果不得使用,因此未認定「醃製」芭樂上的甜精違法,於是本刊也未對外公布。但吳家誠則認為,甜精在先進國家已全面禁用,因此就算是醃製的,法令上也不該縱容。

漏洞三:

業者「非刻意」誤傷事件頻傳不過,最令人擔心的則是原料製造商、通路和餐飲業者的專業知識和良心了。以這次問題醬油的製造商一江食品,其實該公司從案發至今,可說是坦然接受檢驗,負責人李權峰在本刊和衛生單位相繼驗出毒醬油後更表示:「可能我們操控上失誤,就產生一些超量的部分,現在已經全面下架回收。」製造商的這番說辭,許多人姑且願意相信其為「無心之過」,不過這也凸顯台灣許多食品製造商的專業和把關功夫應進一步強化,否則「誤傷」事件將繼續存在。

而業者的心態亦值得政府輔導。以此次被本刊調查小組發現的通路商台農醬園來說,由於其產品是委託一江食品代工,才捲入其中。照理說,台農原本應僅為事件中的配角,甚至是受害者,但總公司人員卻在事發後被媒體詢問時輕率地表示:「上游廠商已取得最新檢驗證明書,︽今周刊︾是烏龍報導!」然而,衛生署最新的檢驗結果,證明本刊非但沒有「擺烏龍」,甚至問題比想像中的還嚴重,可見台農醬園在委外代工時,並未嚴格把關。

無論雙鶴毒醬油事件是「非刻意」抑或「無可避免」,整起事件都說明了台灣人距離「吃得安心」還有一段長路要走,從政府的法令、相關單位的認定標準,以至於業者的態度,恐怕要更嚴謹才行。

22件夜市食品及原料中,2件檢出違規,其他暫無疑慮《今周刊》於4/29、4/30兩天,分別於台北市士林夜市、台中逢甲夜市、高雄瑞豐夜市等三大指標夜市,隨機抽樣22件夜市食品,包含一桶夜市使用醬油、安粉,送交SGS台灣檢驗科技公司檢驗,檢驗結果如下:產品名稱 檢驗項目 檢驗結果法規標準青蛙下蛋 防腐劑 己二烯酸0.16g/kg 1.0g/kg以下蝦仁煎 硼酸及其鹽類 未檢出 不得檢出現切蓮霧 甘精 未檢出不得使用醋磺內酯鉀 未檢出 不得使用

糖精 未檢出 不得使用

環己基磺醯胺酸鹽(甜精) 未檢出 不得使用香腸亞硝酸鹽(以NO2計) 未檢出 0.07g/kg以下雞排(皮)* 丙烯醯胺 未檢出 不得檢出雞排(肉)* 丙烯醯胺 未檢出 不得檢出醬油4-甲基咪唑 1.2ppm (mg/kg) 無法規標準不得使用3-單氯丙二醇 0.868ppm (mg/kg)0.4ppm(mg/kg)以下安粉 三聚氰胺 未檢出 不得使用

鋁 未檢出 不得使用

醃黃蘿蔔 食用色素檢出食用黃色四號 可使用蝦棒 硼酸及其鹽類 未檢出 不得檢出丙烯醯胺 未檢出 不得檢出雞排** 丙烯醯胺 未檢出 不得檢出烏賊燒 丙烯醯胺未檢出 不得檢出麵包 防腐劑 未檢出 2.5g/kg以下涼圓 順丁烯二酸 379ppm (mg/kg) 無法規標準不得使用海干貝 甘精 未檢出不得使用醋磺內酯鉀 未檢出 不得使用糖精 未檢出 2.0g/kg以下環己基磺醯胺酸鹽(甜精) 未檢出 1.0g/kg以下產品名稱 檢驗項目檢驗結果 法規標準大腸包小腸 亞硝酸鹽(以NO2計) 0.010g/kg 0.07g/kg以下防腐劑 未檢出 2.0g/kg以下醃漬芭樂 防腐劑未檢出 2.0g/kg以下

甘精 未檢出 不得使用

醋磺內酯鉀 未檢出 適量使用糖精 0.16g/kg2.0g/kg以下環己基磺醯胺酸鹽(甜精) 0.53g/kg 1.0g/kg以下糖葫蘆 甘精 未檢出 不得使用醋磺內酯鉀 未檢出 適量使用糖精未檢出 2.0g/kg以下環己基磺醯胺酸鹽(甜精) 未檢出 1.0g/kg以下月亮蝦餅 丙烯醯胺 未檢出 不得檢出

甘精 未檢出 不得使用

醋磺內酯鉀 未檢出 適量使用糖精 未檢出 2.0g/kg以下環己基磺醯胺酸鹽(甜精) 未檢出 1.0g/kg以下辣炒年糕(醬汁) 食用色素 未檢出 可使用

甘精 未檢出 不得使用

醋磺內酯鉀 未檢出 適量使用糖精 未檢出 2.0g/kg以下環己基磺醯胺酸鹽(甜精) 未檢出 1.0g/kg以下豬血糕 食用色素 未檢出可使用鹽酥雞(貢丸、魚丸、熱狗、豆乾) 丙烯醯胺 未檢出不得檢出註:未檢出意指低於檢出限量之測定值;*來自士林夜市,**來自瑞豐夜市資料來源:SGS台灣檢驗科技

 

黑心 醬油 後續 追蹤 三大 漏洞 凸顯 臺灣 食品 危機 四伏 政府 態度 比毒 流竄 令人 心驚
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美國零售數據令人失望的3個理由

http://wallstreetcn.com/node/50078

美國6月零售同比增長6%, 然而經濟學家和投資者卻感到失望。事實上,國債價格因此上揚——這是經濟疲軟的一個標誌。

華爾街見聞7月15日的報導中提到:

美國6月零售環比增長為0.4%, 預期增長0.8%, 前值增長0.5%。美國6月零售數據大幅不及預期,令投資者對美聯儲可能快速收縮QE的預期減小。

圖:10年期國債期貨(來源:Investing.com)

 

soberlook總結,零售數據令人失望的原因有三:

1、鑑於近期消費者信心指數的高企(美國6月消費者信心指數為84.1 , 接近6年高點),經濟學家曾預期零售月率增幅會超過0.8%,而實際只到達了一半,月漲幅僅0.4%。消費者信心不再與之相匹配,其在經濟模型中的份量在發生改變。樂觀的消費者也不再總是揮金如土。

 

圖:總零售額與剔除了汽車的零售額比較

 

 

消費佔美國GDP的70%以上(見上圖),這就是為什麼6月零售數據發佈後國債大漲。畢竟,GDP的增長不能光靠汽車和汽油的銷量。

美國 零售 數據 令人 失望 理由
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令人失望的盈利 艾薩Isaac Sofaer

2013-08-22  NM  
 

 

如果港交所及中移動今年上半年業績,令你感到多少困頓,這不是你的錯!港交所睇長遠

港交所收入增加一成八,但每股盈利卻倒跌百分之二,十分「浪費」;對於香港上市的公司而言,這不是一個美好的榜樣。顯然,收購倫敦金屬交易所(LME)短期內不會見到成效,但話說回頭,大家從來沒有如此期望過!只是不禁要問,LME何時開始能「自力更生」?另外,若果大市成交再縮水,對港交所的服務需求減少,會如何?我對於LME所知無多,但我估計,LME至少需要五年,才能作出貢獻。第二個問題則容易解答得多,每股盈利及派息會跌得比以往急。現時,港交所將九成的盈利用作派息,因此,派息多少取決於盈利前景,假如息率未能維持三釐,股價有可能跌破每股一百元。不過,正如我以前說過,長遠睇好香港市場的投資者不能放過港交所,因其正正是香港股票投資的核心。

中移動「回水」

至於中移動,營業額上升一成,我感到滿意;不過,經營利潤只有二十億元人民幣,較一二年同期少,令我錯愕。雖然中移動交代了原因,但希望它不要想像投資者是愚昧的。我們知道,管理層並無做好「呢份工」,未能控制好成本。作為香港最大的上市公司,投資者不期然會預期,中移動率先樹立起好榜樣。不過,看回公司基調,三千億元營業額,兩成一毛利率,接近四成的股東回報率(不計手上現金),現金流是淨利潤的兩倍,中移動是一間遠比其半年業績所顯示為好的公司。我只是不明白,為何中移動堅持要持有這麼多現金?金額足足是五千億港元,令人咋舌!佔市值三分一,卻幾乎毫無回報。當任何一間公司的現金佔了市值的三分一時,我感到不舒服。依愚見,中移動的管理層未有履行其職務,為股東的權益增值。中移動根本無須要更多現金,現金太多,遲早「浸親」!何不做些有益的事,例如還清負債、增加派息比率、派發特別股息又或回購股份?現時股價絕對是便宜貨,管理層為何拒絕回購,註銷部分股份?難道他們不想股價上升,增加股東價值?他們是否假定,小股東不值得更佳的對待?一如部分孤寒的中國公司般對待小股東?難怪上證指數較○七年十月高位仍低七成,與政府、投資者或普羅市民無關,只是企業管治差劣,沒有以股東利益為先。不諱言,我很反對買入與政府有太多瓜葛或規模過大的公司。他們猶如搖尾的小狗,老是看着主人面色,而非公平對待股東。不幸地,現時,我養了上述兩隻可憐的品種,我會小心翼翼地監察事情的發展!祝君好運!艾薩ijsofaer@gmail.com

艾薩Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。ed_bn@nextmedia.com

令人 失望 盈利 艾薩 Isaac Sofaer
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雷曼倒閉五週年祭:6個令人抓狂的事實

http://wallstreetcn.com/node/56715

2008年9月雷曼倒閉,誘發了大蕭條以來最嚴重的金融危機。當時大家都認為,雷曼倒閉已經足以給世界一個足夠大的教訓,整個世界都應該好好思考如何整治並重新架構這個在危機前近似瘋狂的金融體系。但5年後今天的金融體系似乎變得更加瘋狂了,以下是FT編輯Gillian Tett總結的6個令人抓狂的事實:

  1. 大銀行變得更大了,而不是變小。當雷曼倒閉時,很多西方銀行都已經變得規模龐大,以致於「太大而不能倒」,造成風險高度集中的事實,已經使納稅人感到憤怒。改革者要求分拆銀行,使得它們規模變小,並創造必需的風險分散化。一些金融官員,比如說達拉斯聯儲主席Fisher,繼續要求推進重大的改革行動。但正如著名投資者Henry Kaufman指出的,在銀行世界裡,特別是在美國,已經變得比過去更為集中化了。這是令人不安的,特別是因為沒人知道監管者究竟會如何關閉一家大型銀行。

  2. 影子銀行世界正在接收更多的業務,而不是更少。當雷曼倒閉,監管者突然發現,他們一直無視了非銀行系統領域,使得一些高風險的業務蓬勃發展。鑑於這樣,你可以會預期,這些影子銀行業務應該會收縮。但回頭一想:根據金融穩定委員會(FSB)的數據,從2008年開始,影子銀行規模已經從59萬億美元發展到67萬億美元。同時,影子銀行很可能會繼續膨脹,因為收緊的銀行監管正在把越來越來的業務推向非銀行世界。FSB堅持,它已經更好地監控這些影子銀行活動;我們只能希望這是真的。

  3. 系統依賴投資者對央行的信任,已經達到了史無前例的地步。導致上次信貸泡沫的一個誘因是,投資者過分信任央行官員的能力——包括保持低通脹和理解金融創新怎麼工作的能力。理性的邏輯可能會顯示,在雷曼倒閉以後,這種麻木的信任應該會消失。但事實並非如此:最近推高各種各樣資產價格的投資者,正是相信央行官員知道QE效用何在的樂觀投資者;儘管之前沒有人嘗試過推出如此大規模的QE,也沒人知道怎麼退出QE。

  4. 富人變得更加富有。雷曼危機引發了對富人階層不滿度的上升:因此出現了茶黨、佔領華爾街活動和其它抗議團體。但這並沒有導致富人的財富減少。相反,QE政策帶來的一個結果是,其拉升了資產價格,因此使持有大量資產的富人階級受益,加劇了貧富分化。比如說,英國央行計算得出,QE政策40%的好處流向了最富有的5%人群,包括那些銀行家。

  5. 金融家被起訴了,但不是因為信貸泡沫。在雷曼倒閉以後,政治家要求起訴銀行家,開始的時候的確看起來很可能發生。畢竟,在90年代美國爆發存貸款危機以後,接近2000名金融專家被判有罪。然而,2008年以後,的確有很多高端金融家被戴上手銬,但一般都不是因為信貸泡沫問題導致的(比如說,麥道夫因為龐氏騙局、Rajaranam因為利用專家網絡內幕交易)。

  6. 房地美和房利美仍然活著,而且活得很好。回到2008年,看起來不言而喻的是,兩房情況的不斷惡化正是延誤改革所致的;實際上,正是2008年8月這些國家支持的房地產融資機構出現的危機,引發了連鎖效應,最終導致了雷曼倒閉。但5年以後的今天,房地美和房利美的「地盤」比過去更大了,佔了美國抵押市場份額的超過90%,而之前只有60%。

雷曼 倒閉 週年祭 週年 令人 抓狂 狂的 事實
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中國市占被小米超越 新品不再令人驚豔蘋果新機三天賣九百萬支的迷思

2013-09-30  TWM
 
 

 

沒有意外的,iPhone 5S來了,就像過去六年那樣。從第一代iPhone,到了今日的iPhone 5S與5C,市場給的掌聲越來越少,取而代之的是新機發表的隔日,蘋果股價重挫五%。在發表會的兩天後,蘋果執行長庫克(Tim Cook)接受《彭博商業周刊》專訪,直言:「蘋果不做垃圾產品。」庫克說的這番話,就像是站在市場高處,睥睨著市場的其他人,但這並無助於蘋果股價跌勢。過去一年來,蘋果股價已經下跌超過三二%;原本蘋果主導的智慧型手機泰半市場,也將大位拱手讓給了Google領軍的Android陣營。

於是,庫克過去這一年來,做出最明顯的決策有二:往中國靠攏、大舉改善軟體。

先說說結果吧,蘋果拓展中國市場的成績單,顯然不及格。根據市調機構Canaly統計數據,今年第二季中國智慧型手機市場排名裡,蘋果以四.八%的市占率,排名第七,直接被小米機超越;而三星則拿下一七.六%的中國市場,連中國民族品牌聯想都只有一二.三%,望塵莫及。

不打價格戰 堅持做自己但庫克沒有積極耕耘中國市場嗎?當然有。過去一年,他親自飛了兩趟中國,不只親赴鴻海生產線,還拜會中國電信商,反映庫克對中國市場的重視;這次蘋果更破天荒地在美國本土以外召開發表會,選的地點就是北京,還第一次將中國列入新iPhone首賣的國家之一。這些,都是過去賈伯斯時代不曾有過的。

庫克這些作法目的只有一個,就是中國市場。「當中興、華為、聯想這些中國品牌,取代了昔日的智慧型手機品牌一軍諾基亞、黑莓機、宏達電,這就告訴你,中國市場已經大到你無法忽視。」一名美系外資分析師說。

大和國泰證券亞洲區科技產業研究部主管陳慧明就直接預言:「二○一四年全球手機市場有四五%還是要看中國。」理由很簡單,光是今年中國智慧型手機出貨量有機會達到三.六億支,在陳慧明的預估模型裡,這個數字明年還有四三%的年成長率。

中國市場很大,但中國消費者要什麼產品?「主要價格帶還是落在人民幣兩千元,也就是差不多三三○美元的智慧型手機。」陳慧明說。

這也是為何在iPhone 5C發表前,市場引頸企盼,蘋果將加入智慧型手機市場價格戰;甚至還有分析師直言,「C」代表的就是「便宜(cheap)」。但iPhone 5C價格公布的那刻,將近五五○美元的售價,直接打了所有市場預測一巴掌。

價格競爭策略,顯然不是庫克要走的路。就像所有消費性電子產品的生命週期循環,最終都會走上這一步;但對庫克來說,如何用更低的製造成本,創造出更好的體驗,才是蘋果的使命。

一直以來,蘋果iPhone之所以能坐擁金字塔頂端客群,「說穿了,就是iPhone夠酷嘛。」美系外資分析師說,賈伯斯成功用這個思惟顛覆了世界,成了他自己口中夠酷才能改變世界的實踐者。但庫克時代的蘋果產品還夠酷嗎?新一代iPhone發表會後的市場反應,讓答案再明顯不過。

可是,事情也還不到悲觀的時候,至少庫克的團隊就不這麼認為。蘋果新鐵三角之一,負責軟體工程的蘋果副總裁費德里吉(Craig Federighi)就直言:「做新的東西很簡單,但做對產品卻很難。」

花更多時間在軟體的創新

就在新一代iPhone開賣後的第四天,蘋果公布了最新的銷售數字,兩款手機開賣三天創造九百萬支成績,這個數字若對照前幾代iPhone,當然很漂亮,「但這是兩款手機的數字,目前市場對iPhone 5C的銷售仍有疑慮,現在下定論真的還太早。」巴克萊資本證券科技產業分析師蓋欣山說。

尤其,這次首賣國家新增了中國,中國電信商是否扮演了重要的助力,這些都是可能造成蘋果開賣三天,就締造九百萬支熱銷數字背後的迷思。

值得注意的是,有別於往年iPhone硬體吸睛,今年反倒是iOS 7的更新,成功吸引了使用者。不只使用者介面全新改版,從輸入法、鍵盤設計等,都做了大幅的改版,幾乎是近年來蘋果作業系統最大的改版,比起在硬體上有更多的突破,顯然蘋果花了更多的時間與資源在做軟體創新。

庫克在專訪裡講了很值得玩味的一句話:「當消費者沒有真的在使用那些功能時,擁有高市占率真的重要嗎?對我們來說,更重要的是人們使用我們的產品。」庫克之所以這麼說,其來有自。根據網路分析公司NetMarketShare統計,將近五五%的手機網路活動來自蘋果的iOS系統,而Android系統只有近二八%。進一步拿營收數字來看,市調公司App Annie統計,光是App Store貢獻的營收是Google的二.三倍。

這或許說明了一點,當市場多數人將焦點擺在新一代iPhone硬體沒有太多突破時,庫克卻大談軟體創新。因為昔日手機龍頭廠諾基亞、摩托羅拉紛紛被微軟、Google收購,走的都是蘋果那條叫做「軟硬整合」的路,但庫克領導的蘋果,卻決定要走自己的路。

「我們的主要目標還是在賣一支很棒的手機、提供很棒的使用者體驗,然後我們會用更低的製造成本來生產它。」庫克這麼在專訪裡說。

從蘋果發表了最新一代iPhone至今,兩個禮拜過去,九百萬支的銷售數字只是開頭,就像去年iPhone 5開賣前三天銷售五百萬支,也刷新了紀錄一樣,等時間一拉長,才能見真章。而庫克比誰都清楚這一點,畢竟諾基亞的殷鑑不遠,「諾基亞提醒了這個產業的每個人,你必須持續創新,不創新就只有等死。」蘋果新手機首賣成績屢創新高──iPhone系列產品開賣紀錄機型 發表日期 開賣國家數開賣成績iPhone 2007/6/29 1 74天賣出100萬支iPhone 3G 2008/7/11 22 3天賣出100萬支iPhone 3GS 2009/6/19 8 3天賣出100萬支iPhone 4 2010/6/24 5 3天賣出170萬支iPhone 4S2011/10/14 7 3天賣出400萬支iPhone 5 2012/9/21 9 3天賣出500萬支iPhone 5S 2013/9/10 93天賣出900萬支

iPhone 5C

資料來源:Piper Jaffray、蘋果

 
中國 市占 占被 小米 超越 新品 不再 令人 驚豔 蘋果 新機 三天 天賣 賣九 九百 百萬 萬支 支的 迷思
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危機意識低得令人憂慮 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2013/10/blog-post.html
面對美國臨時撥款預算及債務上限談判的不明朗因素, 投資者只是當作看美國政客惡作劇, 睇死佢一定搞掂. 美銀美林表示今次只有10億美元資金流出債券及股票基金, 相比2011年8月美國債務上限危機, 當時觸發股票及定息債券基金多達600億美元贖回, 目前投資者的危機意識令人憂慮地低. 雖然筆者認同, 美國債務的上限最終都會得到提升, 不會出現債務違約, 但值得憂慮的不是債務上限提升與否, 而是不斷膨脹的債務, 一間靠不斷膨脹債務才得以生存的公司, 前景有多好, 甚至有無前景, 大家應心中有數. 此外, 據報導羅傑斯認為目前投資者處於愚人天堂, 換句話說投資者在玩"鬥傻"遊戲, 玩過音樂椅或俗稱爭凳仔的人都明白, 椅子的數目永遠不夠參與遊戲的人數多, 音樂終有一刻會停止, 而音樂一旦停止一定有人沒有椅子坐而被淘汰出局. 事實上, 巴菲特也承認目前美國股市的估值已經從5年前的"便宜得離譜"變到"差不多合理", 用價值投資者的言語, 即安全邊際已漸漸消失. 筆者提醒身邊的朋友, 如果過去5年都有投資股票, 目前的現金水平, 應該是5年以來最高的, 投入股市的資金應該要和股市水平成反比例, 股市越升要越增持現金, 而不是投入更多的現金.

筆者目前的投資策略趨向保守, 只是小注資產有大折讓或股價大落後的金融股. 目前恆生指數相距年內高位只有3.37%, 但966中國太平現價不及年內高位的70%. 今年5月27日集團宣佈重組計劃, 以總代價105.8億元人民幣向母公司購入太平人壽25.05%股權, 太平財險38.79%股權, 太平資產20%股權, 以及太平養老4%股權等資產, 代價以發行股份方式支付, 並建議每股發行價為15.39元(港元, 下同). 由於重組對現有股東有利, 當時刺激股價最高升至14.36元, 但升勢因為隨後美國退市和內地經濟憂慮影響大市回落而無以為繼. 不過, 目前大市已經漸回高位, 不排除一旦重組計劃有新進展會刺激股價再次急升. 即使單看業務發展也不俗. 集團最新公佈今年首8個月保費收入, 壽險業務, 財險業務和養老險業務分別按年大增60.3%, 44.2%和36.7%. 於今年6月底中國太平股東應佔內含價值為270.2億元或每股15.84元, 難怪母公司願意接受每股15.39元的發行價, 以重回5月底高位14.36元為目標, 以現價11.66元計算, 潛在升幅23%, 到時P/EV仍然只有0.93倍.
危機 意識 低得 令人 憂慮 市場 先生 自語
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做一名令人尊重的銷售有多難

http://www.yicai.com/news/2013/10/3061302.html

「對銷售的一個最大的理解誤區就是把銷售和推銷聯繫在一起。」「我一直跟我的團隊強調我們賣的是Knowledge,而不是產品。」尹世明說,「做銷售,知識要非常充沛,但你首先要能夠詮釋整個知識,然後傳遞出去」。

沃爾特·古德曼曾在《紐約時報》的「戲劇評論」欄目中,寫到:「不管是學術界,新聞媒體,還是在一兩個劇作家的筆下,銷售人員大都是被挖苦的角色,尤其是那種在外面跑的銷售員……人們很少把這個行當看做值得推崇的職業。」

老實說,人們對這個職業確實存在一些偏見。「很多畢業生在找工作的時候都不願意做銷售,他們的理解就是『銷售是被人拒絕的』。」中智人力資源管理諮詢有限公司常務副總經理應利說。長期以來,人們對銷售的理解就是用盡各種招數讓你掏錢—很多銷售也的確是這麼幹的。但應利認為,這是對銷售的誤解。銷售的工作的確更需要主動,但之前很多銷售都關注在賣產品上,而不去考慮怎麼幫客戶解決問題。現在的銷售意識到了這一點,開始從產品為導向轉向以客戶為中心。這也是為什麼解決方案型銷售或者說顧問型銷售會成為市場主流的原因。

「爭取在銷售額上再提高一個層次。」這可能是在公司年會或者銷售部門季度報告會上,一直被反覆強調的一句話。作為銷售來說,這意味著更多的訂單,更多的努力。但你首先得弄清楚自己現在在哪個階段上,你要相應付出什麼樣的努力去進階。

不同的人對銷售的進階分類有不同的立場。SAP中國區高級副總裁、華東華中區總經理尹世明的定義是「關係型銷售」、「解決方案型銷售」、「價值型銷售」和「創新型銷售」。他認為大多數人現在都停留在解決方案型銷售階段,而從這個階段進入到價值型銷售,一個重要的能力就是戰略思維。應利認為銷售的進階可以是從銷售風格的形成到培養自己穩定的客戶群。

本著「如何幫助你做一個讓客戶尊重的銷售」的初衷,《第一財經週刊》採訪了SAP中國區高級副總裁、華東華中區總經理尹世明,中智人力資源管理諮詢有限公司常務副總經理應利,凱捷諮詢跨國企業業務高級經理韋瑋,希望可以幫助公司人完成銷售的職場進階。

A 解析現在的銷售職業

銷售不等於推銷

「對銷售的一個最大的理解誤區就是把銷售和推銷聯繫在一起。」應利說,現在的銷售包含很多的知識含義,不只是賣一個產品或者服務,銷售最主要的功能是發掘客戶問題和需求,滿足客戶需求,所以也叫顧問型銷售或者解決方案型銷售。

「我一直跟我的團隊強調我們賣的是Knowledge,而不是產品。」尹世明說,「做銷售,知識要非常充沛,但你首先要能夠詮釋整個知識,然後傳遞出去」。

韋瑋在採訪中表達了同樣的觀點,他說在諮詢行業,做銷售需要考慮的非常多,比如如何幫助客戶轉型,在一個項目中如何幫客戶做資源計劃和配置,和客戶共同成長等。除了拿下訂單,銷售還需要注重自己能力的培養。

定製化銷售是職業趨勢

現在的客戶對定製化的需求越來越多,這就要求銷售在公司提供的標準化產品之上,根據客戶需求,進行一些定製化處理。韋瑋說根據不同的產品或者服務類型,可以進行定製化的比例都不一樣。比如對於快消品、手機,電腦等,可能99%是標準化的,1%是可以進行定製化的。而對於企業所需要的計算機服務器或者企業軟件來說,可以進行個性化定製的參數可能會佔到10%到20%,甚至更多。類似於人力資源諮詢、財務諮詢或者企業戰略諮詢,通用的東西可能會在20%以下,定製化的比例會高達80%以上。「這就像是銷售的兩端,越往左的部分越傾向於標準化,也就是傳統的Sales,越往右的部分,會越多考慮客戶需求。」韋瑋說,而且定製化的東西附加值高,能夠產生的毛利率也高。

尹世明認為這是時代演進的結果,現在做定製化產品的可能性越來越大,因為周邊有大量的生態系統可以為你服務。「同時,很多公司在銷售標準化的產品之後,都希望往定製化的方向走,SAP也是一樣。」但尹世明說公司不希望產品是非常項目型的,因為不具備可複製性對公司來說並不是一件好事。「所以,你既要能夠以定製化的方式服務客戶,還要保證產品能夠相對標準化運營,只有這樣,才有效率。」這對於銷售來說,是不小的挑戰。

一名 令人 尊重 銷售 多難
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貝萊德:低波動率比股市泡沫更令人擔憂

http://wallstreetcn.com/node/65063

對今年的美國股市來講,兩件事情特別值得注意:股市屢創新高以及市場波動異常地平滑。最近投資者擔憂股市泡沫,但在貝萊德的首席投資策略師Russ Koesterich看來,更大的威脅(至少是短期而言)是後者:低波動率。

從年初至今,市場波動率(以VIX來計算)在14附近,歷史的平均水平在19左右,最近這個數值下滑到了12。

波動性的降低確實有一些合理的原因。過去市場波動性主要由一系列因素驅動,包括過去的波動性、市場勢頭、信貸市場環境。大部分因素都表明股市波動性應該比正常水平略低:

1,今年的市場勢頭一場強勁。該指數年初迄今累計上漲27%。

2,股市的低波動性通常與寬鬆的信貸市場環境有關。隨著利差的收緊,信貸市場環境更加寬鬆,波動性會明顯下滑。最近20年高收益債券的利差和VIX之間的關聯度達到近80%。正如下圖所示,高收益債券利差每收緊100個基點,VIX就會下滑2.5個基點。

如今的問題是,就算將市場的強勁勢頭與良性的信貸環境計入其中,波動性也沒理由這麼低。此外,有其他一些非良性因素可能被投資者所忽略。

最重要的一點可能是美國政府。從歷史上看,當政治和政策不確定程度提高,波動性將會更高。當前的低波動性似乎暗示,美國政府將會在明年1月的預算鬥爭中再度上演最後一分鐘達成協議的戲碼。儘管這可能是正確的推斷,但投資者或許並未充分重視另一項導致政策不確定性提高的因素:平價醫療法案(ACA)的影響。之前奧巴馬醫保網站上線出現故障,與之相關的問題會增加令政策不確定性提高以及潛在消費者信心受損的風險。

低波動性有可能持續到投資者高漲的投資興趣受到某件事的打擊,這種情況何時發生現在還不清楚,但對投資者來說需要認真考慮。

Koesterich認為,儘管股市還將在未來一年內再創新高,但是鑑於波動率如此低,這可能是最後的高點。


貝萊 波動 率比 股市 泡沫 令人 擔憂
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台商不斷轉入 高利差令人垂涎 台資銀行搶進柬埔寨 藍海殺成紅海

2014-01-06  TWM  
 

 

近年來,台資銀行看好柬埔寨的台商客戶多、利差空間大,紛紛搶進駐點;只是他們也憂心,在同業習慣殺價競爭的共業下,如此誘人的利差空間,恐怕也享受不了太久。

撰文‧張舒婷

在柬埔寨金邊市熱鬧而擁擠的街道旁,除毗連的貨幣兌換店與雜貨攤位外,也有愈來愈多外資銀行大型廣告,包括新加坡銀行(SBC Bank)、馬來西亞大眾銀行、柬埔寨郵政銀行(淡馬錫、加華集團、柬埔寨郵政局合資)等,而來自台灣的第一銀行、兆豐銀行、合作金庫銀行,也赫然在列。

新藍海 客戶多、利差高儘管日前柬埔寨政府以「國內銀行業已飽和」為理由,暫時停止發放銀行執照,但台資銀行仍然前赴後繼,爭相去柬埔寨,透過各種方式「殺出重圍」,拓展據點。

部分銀行以購併柬埔寨銀行為主,最成功的案例就是玉山銀行、國泰世華銀行。二○一三年九月上旬,玉山收購柬埔寨聯合商業銀行(UCB Bank)七○%股權;短短兩周後,金管會宣布,同意國泰世華增加轉投資柬埔寨SBC銀行,正式成為持股百分百的海外子行。

其他銀行的動作,還包括一三年十二月,上海商業儲蓄銀行在柬埔寨首都金邊成立辦事處;台灣中小企業銀行則擬在柬埔寨成立財務融資公司,日前已收到當地政府的許可通知,現正籌備中,預計一四年第一季開業。

此外,最早搶進柬埔寨、成立國銀第一家金邊分行的第一銀行,在一三年九月下旬,獲金管會同意,申請在金邊分行下增設北區、南區兩家支行;兩年多前成立金邊分行的兆豐銀行,則在一三年十二月在金邊分行下另外設立機場支行。

長期籠罩在「赤色風暴」下的柬埔寨,對外開放資本市場不過短短十餘年,為何已成為台灣金融業者眼中不可或缺的藍海市場之一?

原因之一,在於柬埔寨已成為台商在海外投資生產的主要國家。一銀海外業務處高層就說,愈來愈多台商從中國轉入柬埔寨,甚至包括儒鴻、聚陽、如興等知名上市公司,而當地台商取得融資不易,在台資銀行眼中,自然是商機所在。

另方面,柬埔寨是少數的雙貨幣國家之一,美元十分流通。兆豐銀行金邊支行經理莊啟明分析,柬埔寨匯率穩定,美元又流通,各行各業資金匯往金邊,匯兌風險甚低,對銀行來說,資金進出也相當方便。

但柬埔寨最讓台資銀行垂涎的一點,還是高出台灣數倍的利差空間。某位熟稔柬埔寨金融市場的行庫主管說,當地放款利率皆可達到一○%以上,扣掉一到二%資金成本,利差普遍在七到八%以上;至於台商,以擔保品較佳者來說,也有五到六%利差;這與放款給國內客戶,利率普遍約二%的低檔水平,可謂天壤之別。

台資銀行在柬埔寨有多好賺?以一一年成立的兆豐金邊分行為例,成立僅半年左右即損益兩平;目前每月平均獲利達到二十五萬美元(約七五○萬新台幣),表現不俗。

一銀副總林漢奇指出,截至一三年十一月,一銀金邊分行累計獲利為七一○萬美元(約二.一億新台幣),目前平均每月獲利八十萬到一百萬元美元(約二四○○萬到三千萬新台幣),成績亮麗,預估一三年全年度獲利可達到八百萬美元。

老風險 政經環境、同業只是,不少業者卻不約而同開始憂心:台資銀行在柬埔寨的好時光,還能維持多久?

之所以有此顧慮,最主要的原因不是政治風險,而是台資同業之間的殺價競爭。

不久前,金管會主委曾銘宗就在立法院公開斥責,國銀授信業務習慣惡性殺價,還從國內殺到海外,必須加以導正。一談到這件事情,最先進駐柬埔寨的一銀主管,有吐不完的苦水:「本來只有我們一家在柬埔寨的時候,利差都在十個百分點以上;第二家設分行後,利差馬上腰斬,只剩五、六個百分點。」一位民營金融機構的高層也感嘆:「柬埔寨的餅原本這麼大,一下子就變得很難搶,為什麼這麼快就把藍海殺成紅海?很划不來啊。」另一位金控高層說,台資銀行不管到哪裡,一定都在殺價,「因為都在搶同一批(台商)客戶嘛!」「事實上,柬埔寨央行很樂見這種競爭!」某位深入柬埔寨市場的國銀主管說,柬國政府開放外資銀行,就是希望在市場競爭下,提供企業相對較低的資金成本,但再怎麼殺,利差空間最低也可維持在五到六%,還是比台灣高出很多。

不論各單位如何看待台資銀行在柬埔寨的殺價競爭,幾乎都承認:在台灣市場長期低利、銀行獲利不易的大環境下,台資銀行在柬埔寨的殺價競爭是無法避免的。只不過,目前柬埔寨位於經濟高度成長階段,一旦承受政治情勢劇變或經濟反轉的風險,這樣的競爭模式,是否還能支應相關資金成本與風險?或許是另一個值得業界深入思考的面向。

前赴後繼

——台資銀行搶進柬埔寨進程

銀行 進度

第一銀行

1998年9月成立金邊分行,其後陸續增設中洲、奧林匹克支行,2013年9月再增設北區、南區等支行兆豐銀行2011年成立金邊分行,2013年12月成立金邊機場支行合庫銀行 2013年3月底設立金邊分行玉山銀行2013年9月收購柬埔寨聯合商業銀行(UCB)70%股份國泰世華商業銀行 2012年收購柬埔寨SBC Bank(Singapore Banking Corporation Limited)7成股權;2013年9月收購剩下3成股權,成為SBC Bank百分百持股大股東臺灣中小企業銀行 2013年11月獲得核准,成立財務公司,為中小型企業客戶提供融資服務上海商銀2013年12月成立辦事處,加強服務台商客戶

資料來源:各銀行

臺商 不斷 轉入 利差 令人 垂涎 臺資 銀行 搶進 柬埔寨 藍海 海殺 殺成 紅海
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房委會急速膨脹 情況令人憂慮(2014/2/20) 林本利

 

2014-02-20  NM  
 

 

今年施政報告落實未來十年興建47萬個住宅單位的目標,當中20萬個屬出租公屋單位,8萬個屬居屋,餘下19萬個是私樓。換言之,未來十年,房委會將大興土木,每年平均生產2萬個公屋單位和8,000個居屋單位。

每次房委會大興土木增加建屋量的時候,都會令人憂慮建屋質素,以及公帑是否運用得宜。上世紀六十年代,房委會前身徙置事務署和屋宇建設委員會大量興建徙置大廈和廉租屋邨,即使當時面對水荒,依然繼續趕工,興建大量鹹水樓和結構低於安全標準的大廈。

筆者有幸,五歲時與父母一家七口獲編配入住石排灣邨,正是出現26座問題公屋的屋邨之一。石排灣邨在1966年入夥,共有七座,其中第二座在入夥後十多年便發現石屎嚴重剝落,結構出現問題,於1988年整幢拆卸。其餘六座亦於之後10年陸續清拆重建。整個石排灣邨入夥不過20多年便要清拆重建,不單浪費公帑,還對居民帶來種種不便。

在港島南區的公屋屋邨,石排灣邨不是唯一出現結構問題的屋邨。黃竹坑邨亦出現問題公屋,最終命運同樣是整個屋邨清拆,之後將土地交給港鐵用作興建南港島線和私樓。另外在1965年落成的田灣邨,早在1991年便要清拆重建,壽命不過26年。

施政報告提到重建華富邨,同樣座落南區,壽命算是最長,在1967年入夥,至今47年。華富邨其中數座,由於混凝土不合標準而令樓宇結構出現問題,須要封閉部分樓層安放巨型鋼架支撐,蔚為奇觀。

九七回歸前後,房委會大量建屋,平均每年產量超過5萬個單位,結果出現短樁事件。1999至2000年間,東涌、天水圍、沙田、油塘等房屋署公營房屋地盤接連被揭發出現短樁問題,須要額外支付數以億元計的加固工程費用,才可以出租和出售。到去年房委會將天水圍天頌苑800多個短樁居屋單位出售後,整件事才暫告一段落。

房委會可算是全世界最大的「包租公」,轄下共有74萬個出租公屋單位,另外還有34萬個居屋單位(包括已補價及未補價),11萬個租置單位(即已出售公屋)。現時全港總共有約120萬個住宅單位是由房委會負責興建的,未來10年預計還會增加28萬個單位。

現時興建一個公屋單位建築費約70萬元,興建20萬個單位便要1,400億元。另外8萬個居屋單位,假設每個建築費為120萬元,總數約1,000億元。將兩條數加起來,未來10年房委會將動用2,400億元興建公屋和居屋,即每年約240億元,數字還未包括公營房屋的管理和維修費用。

市民除了關注房委會是否有足夠人手和財力去興建28萬個公營房屋,還憂慮在大量建屋的時候,會否再次出現建屋質素下降,承建商偷工減料,負責官員收受利益等問題。前房屋署總屋宇裝備工程師陳裘大,在2000年11月至2001年8月的建屋高峰期,多次收取承建商或物料供應商近300萬元賄款,遭廉署拘控後被法庭判入獄六年。擾攘多年的天水圍居屋短樁案,廉署先後控告七人,但最終只有兩人罪成被判監。1997至2000年,亦發生過鐵閘公司圍標,騙取房屋署近兩億元的騙案。

房委會及房屋署作為公營部門,獲政府土地和現金資助建屋,當然希望不斷擴張,爭取更多資源。但觀乎往績,不禁令人擔心公營房屋機構急速膨脹所衍生的問題,有關方面實應以史為鑑。

林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(http://www.livingword.edu.hk)作初網誌 - http://lampunlee.blogspot.com

 
房委會 房委 急速 膨脹 情況 令人 憂慮 2014 20 本利
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