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筆論天下:你也可奧巴馬 陸日勤

2008-11-05  AppleDaily

昨 日,美國人投票選下任總統,民意調查顯示,民主黨候選人奧巴馬獲較多美國人支持,勝算較高。如果奧巴馬當選,將成為美國首位黑人總統。由林肯解放黑奴至黑 人,成功爭取投票權,經歷近百年光景。面對被喻為越戰英雄的共和黨候選人麥凱恩,有調查指出,奧巴馬仍遙遙領先,原因是他集中抨擊喬治布殊的政策,和指出 麥凱恩當選只會延續錯誤。對麥凱恩來說,共和黨這個包袱太沉重。

不滿經濟威脅生計

在布殊領導下,美國出兵伊拉克,沒有功勞之 餘,造成數以千計人命損失,包括美軍。美軍在伊侵犯人權的新聞,更令這個自視為世界人權警察的國家蒙羞。 樓市泡沫爆破,衍生工具的投資風險,以及投資銀行高度借貸,引發金融危機和經濟問題,威脅打工仔收入。更令美國人不滿的是,政府運用大量公帑救華爾街,犧 牲納稅人的利益。環顧歷屆總統大選,有調查顯示,由原本執政黨勝出的年份,美國股市全年平均上升約一成,在野黨勝出的年份,股市則微跌,顯示大選結果,與 經濟氣候有莫大關係。年初至今,美股大跌四成,對經濟固然是災難,對共和黨更甚。奧巴馬的競選口號「改變」,美國人要變,不管好與壞都要博一博。總之不行 舊路,因討厭現狀,在太平盛世,人們都拒絕改變,因為會影響既得利益者。不過,既有的建制叫人失去信心,人們才肯嘗試非傳統選擇。

厭倦現狀一博求變

港 府所謂「危中有機」,要帶領香港轉危為機都是空談。日勤認為,危機是大部份人的危,亦是少部份人的機,在經濟不景下,人工即使不減,也不望有加。不過,老 闆亦為開源節流煩惱,如果你抱怨老闆沒有給你發展空間,或者不重用你,今天就高叫「Change」,即使未能令你升職加薪,至少贏得前所未有的聆聽者。陸 日勤http://penandsky.blogspot.com
筆論 天下 你也 也可 奧巴馬 奧巴 陸日 日勤
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【商業追問】不掏錢也可捐款?

http://www.infzm.com/content/69356

2010年夏天,我從中歐國際工商學院(簡稱中歐)EMBA北京班畢業。臨近畢業時,同學們一個熱門話題是創業。我是互聯網行業人 士,而移動互聯是現在最熱門的創業領域,某天一些其他行業的同學讓我給大家「講課」。我講的是電子商務的返利模式──這是一種目前很普遍的電商網站營銷方 法,即如果你為一家電商網站的銷售做網絡推廣,就可以從所吸引來的交易中獲得一定比例的提成。我以前曾在一家美國電商網站工作,對這種互聯網返利模式比較 熟悉。

一般人對這個領域瞭解不多,其實已有不少個人和中小網站都在依託電商的返利模式創業。舉例說,創辦一個平台性的返利網站,用戶通過這個網站進入各大電商網站購物,返利網站和用戶一起分享所獲的電商返利。

討論到這種模式時,我突發奇想:如果把這部分返利捐出去,是否可以形成一種長期的公益模式?

顯然,首先要回答的一個問題:用戶既然參與了返利,就是想獲得這部分優惠,現在,憑什麼讓他們樂意把其給捐出來?

其實電商的返利比例不算高——行業平均水平是消費金額的2%到3%,即等於所購產品打了97或98折。一般來說,只有對價格極度敏感的用戶才會選擇用這種方式來進行消費。

但不要忘了,還有更大的一個對價格並不敏感但希望可以「順手做點事」的消費群體——這部分人才是我們的目標用戶,通過這個網站,他們只需要進行和過去一樣的網上購物,不需要任何額外付出一分錢,就能利用電商的返利為公益籌資,何樂而不為呢!

這個創業思路提出來後,很多別的行業的同學並不是很有信心,他們覺得,互聯網是個很燒錢的行業,對這個模式是否可以盈利持懷疑態度。

討論了幾個月大家也沒形成共識——通常一群聰明人討論一件事情是很難出結果的。到了2011年年初,我決定先做起來再說。我如此堅定的原因之一,是我們發現美國已經存在一家和我們想法非常接近的網站,運營得還不錯,但中國沒有找到這樣的網站。

我們給這個網站取名叫初泥網。初泥兩字的由來,純粹是在註冊域名時,考慮到用戶對網站輸入以及記憶的簡便需求,費力找到的一個比較短、但還沒人註冊的域名──不花錢買的原因是「能省則省」。

初泥網前期投資是我和來自醫療、投資等行業的四五個同學私人湊的幾十萬。三四個月後,網站上線了。和傳統的返利網站不同的是,初泥網多一個資金流出 的環節,即捐款。可是,我們也沒有能力去調研和考察國內那麼多的公益組織,就想了一個辦法:因為支付寶、易寶等支付平台也有愛心捐贈的通道,我們根據他們 平台上的認證、捐贈金額排名等信息,選擇了十幾家在這些平台上用戶捐贈比較活躍的公益機構,有官方的,也有民間的;這個渠道是開放的,以後也還會根據用戶 的需要繼續增加。

我們在作這個捐贈機構篩選的時候,恰好趕上了「郭美美事件」,對於要不要把中國紅十字會也列入捐贈對象,內部還經過了一點小小的爭論,有人也提出反 對,但最後還是決定放上去,畢竟到底捐給誰,應該是用戶自己的選擇。迄今為止,中國紅十字會獲得從初泥網獲得的捐款只有一分錢,是公司開發人員當初測試系 統時進行的一次嘗試性捐贈。

在初泥網上,用戶消費所獲返利,經過行業內規定的一個月退換貨週期和一個月結算週期之後,會全部歸到用戶個人賬戶上,由他們自行決定捐贈去向。那網站的營收從哪裡來呢?

現在這個階段,主要是靠我們自己初期的投資。以後如果能夠發展起來,按照電商返利的遊戲規則,除了他們在網站上公開的返利規則,我們還有機會去和大的返利客戶談額外的佣金,未來我們考慮是用這部分資金來支付網站運營成本。當然這一切都要在網站上和用戶溝通清楚。

2011年8月上線到現在,初泥網上已完成了147人次的購物,完成捐贈3309元,綜合下來的返利比例達到2.44%,作為一個返利平台所帶來的購物金額大約14萬元左右。

我們不知道將來能走多遠,就算我們不幸作了烈士,如果這種模式能夠被其他人,比如更大規模、更有影響力的互聯網公司「拿去」,用來改變社會,那我們現在做的事情,也是非常值得的。

(作者係初泥網聯合創始人)

商業 追問 掏錢 也可 捐款
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裘國根:為何沒上大學的人投資業績也可以遠超經濟學博士

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=912

本帖最後由 晗晨 於 2014-12-15 08:48 編輯

裘國根:為何沒上大學的人投資業績也可以遠超經濟學博士
作者:周宏

關鍵的“數學思維”


在一次內部會議上,裘國根曾提出一個問題:“有些人沒上過大學,甚至學歷只是小學生,但投資業績卻超過經濟學專業的博士生,這種現象如何解釋?”

與會者給出了五花八門的解釋。可裘國根心里的答案只有一個:這些人有樸素的數學思維。


“這些(成功的)人或許沒學過股票投資或商科知識,但是會嚴格按數學思維做事和做投資。後者才是投資的關鍵。”裘國根說。

裘國根所說的“數學思維”包括以下兩個關鍵要素:1)不幹不可逆的事情,“如果輸了沒機會翻本的生意或投資那就絕對不幹”;2)樸素地知道有些表面看財務風險很大的事只要有足夠的風險補償,而資金安排上又穩健的話就值得做,而且極有可能大贏,比如在2008年四季度出手買股票和土地的商人,顯然深諳此道。

“不管成功的投資者是否具備高等數學的知識,他的行為其實符合概率論和數理統計中關於期望值計算的公式。”根據這個裘國根認為“太重要”的公式,投資標的被分成了四大類型。

第一類,成功概率很高、成功後收益率中等,失敗概率很低、失敗後虧損率很低的投資標的。

第二類,成功概率很低、成功後收益率很高,失敗概率很高、失敗後虧損率很高的投資標的。

第三類,成功概率中等、成功後收益率很高,失敗概率中等、失敗後虧損率很低的投資標的。

第四類,成功概率很高、成功後收益率很高,失敗概率很低、失敗後虧損率很低的投資標的。
裘國根認為,對於很多投資者來說,第一類投資標的,往往很少參與。而第二類的投機標的往往因為其表面的高收益而大受歡迎。但其實第二類通常是投資虧損的真正來源,投資收益期望值是收益率和概率的乘積,小概率的事件長期看很難成功,高盈利往往只是虛妄。

“重陽做投資,進入組合的股票肯定是第一、第三、第四類的機會,如果發現了第四類機會,那就要重倉出擊,兩個腳往上站。”在裘國根看來,投資的首要關鍵是避開投資虧損的陷阱,而樸素的數學思維最能幫助人做到這點。

中國式價值投資:全概率、接力法

投資家伯頓·馬爾基爾曾有過名言,“一個成功的投資者通常是個考慮周全的人。”這句話恰好印證了裘國根的另一個投資觀點,任何投資必須以對基本面的全面深刻的理解為基礎,並具備對各種情景的概率分布及該情景下的收益率設想的能力。

簡言之,成功投資的前提是深入的進行“全概率”的基本面分析。

理性投資有三個層次:概率思維、算期望值和防黑天鵝。”裘國根說,概率思維是理性投資中最初級的層次。長期看,較高的投資期望值源自於“知行合一的數學思維”和“良好的基本面判斷能力”的合成。而最高一個層次防黑天鵝則依賴天分和勤勉而產生的靈感,但靈感是忽隱忽現的,所以黑天鵝總是防不勝防。

黑天鵝事件的發生概率雖然是萬分之一甚至更小,但鑒於其發生後果的嚴重性,從全概率的角度考慮也應該給予高度重視,盡管理論上黑天鵝事件無法系統性地預防。

對於價值投資,裘國根認為現在是一個高度信息化的時代,信息傳遞很快,市場有效性越來越強,所以把價值投資簡單地理解成長期投資是一個誤區,在中國進行價值投資的有效方法是“接力法”。即投資標的達到預期收益後不要簡單機械地長期持有,而是通過“接力”的方式換成另一個安全邊際更大的投資標的。

“夢想在一只股票上賺八倍,但通過‘接力’的方式先後在三只股票上賺一倍,同樣可以達到賺八倍的效果,而且後者容易得多,現實得多,流動性也好得多。”裘國根說。

在裘國根看來,價值投資在當今投資世界里,有兩大代表性流派,一是鼻祖巴菲特,一是耶魯學派。前者相當程度上仰仗巴菲特本人的個人天分,超強的基本面判斷能力,投資遠見以及成功的商業模式(保險公司的資金來源長期穩定)。而後者則依靠耶魯背景下全面的精英團隊,相對來說投資更多元化,什麽樣的錢都能賺,更能適應這個快速變化的時代。

裘國根認為,在當今中國,身處轉型時代,有太多太多的新生事物,所以耶魯模式對中國資產管理公司的借鑒意義更大。

而通過專業的團隊和“嚴謹清晰的投資邏輯、全面深入的實證、及時有效的跟蹤”的投研流程控制(這也是目前重陽投資制定的投研流程三要素),獲取超額收益和規避風險的幾率會系統性地增加。

而在投資中,時刻關註“估值安全邊際”和“流動性”,也是重陽的投資組合防範系統性風險和獲取低風險超額收益的兩個基本要素。

“其實這也是職業投資人的共識。一旦發生你預期外的事件時,如果組合有很好的流動性,在很短的時間內可以掉頭,或者完全、徹底地大撤退。當然,光有流動性是不可能獲取超額收益的。所選標的有充分的安全邊際,即對應於估值的成長空間很大,這是獲取超額收益的關鍵。”裘國根說。

經濟判斷與A股機遇

對於中國經濟和A股市場的未來,目前業界分歧巨大。裘國根持有何種見解呢?

裘國根認為,目前經濟學界對中國經濟未來基本面的觀點,可以分為主流的“漸進轉型說”和非主流的“傳統模式說”,以及更為激進的“黑天鵝論”等。但無論何種論點,重陽投資做的是全面深入地觀察這些論點,並對經濟前景做全概率考慮,同時在此基礎上,根據自身的判斷制定策略。

在他看來,未來A股市場的投資選擇將會呈現出一種收斂的趨勢,即相對來說投資機會會變得越來越少,投資機會可能經歷從“面”(全市場)到“線”(行業、主題)再到“點”(個股)的過程。

“當然,這種收斂並不代表投資收益率有所降低,而是意味著只看指數、什麽股票都可以買的時代的結束。”

裘國根認為,上述判斷的理由是中國的經濟結構未來將發生變化。“無論是按照GDP的收入法還是支出法,中國經濟結構都將發生變化,比如企業利潤在GDP中的比率會下降,勞動者報酬占比會上升,沒有競爭力的企業將面臨微利虧損的局面;消費較之投資和凈出口的貢獻會上升。從生產法看,制造業的比重會下降,服務業的比重會上升。”

考慮到目前A股市場上市的這些企業大部分仍和被轉型行業緊密相關,而且有核心競爭力的企業只是極少數。因此未來相當多的公司會面臨相對和絕對盈利能力下降的現實,這肯定會導致市場投資機會不斷收窄。

另外就經濟增長和通脹角度來說,盡管經濟增長率還能維持較高的水平,但通脹率很難再回到以前的低水平,因為無論是勞動力、資金還是原材料的價格,包括環保成本等,所有這些要素的價格都會上漲,這也會令沒有核心競爭力的企業的經營環境面臨巨大考驗。而要應對這種環境惡化的挑戰,行業內部的激烈競爭和整合不可避免。

相應於上述判斷,裘國根認為未來的市場機會可以從兩個方面去考察。一個是內需,尤其是居民消費和消費性投資。這方面,重陽投資認為要全面深刻地理解內需,而不止於簡單的“食品飲料和醫藥”。

另一個值得關註的是現在談得比較多的七大新興戰略產業,即節能環保、新一代信息技術、生物、新能源、新材料、高端裝備制造、新能源汽車等等,但他認為這些行業更多的是給出了需要高度關註的範圍,真正高成長的公司需要仔細鑒別。

而選擇企業的標準方面,無論是內需還是戰略新興產業,重陽投資的重點一直都是聚焦那些有核心競爭力的企業。

“不同的領域的企業有不同的核心競爭力,對於制造業來說技術領先很重要,對於消費品來說是一個強勢品牌很重要,對於金融行業來說風控和創新能力和品牌一樣重要,對於新興產業更要關註其商業模式,很多對營銷有嚴重依賴的行業要看其渠道模式有無優勢。另外絕大部分值得投資的公司都要有一個強大的團隊、良好的公司治理結構。這些都需要我們去認真篩選,做足功課。”

對於未來還要走下去的長期的投資歷程,裘國根保持著出人意料的清醒。“我覺得做投資的人,在自然生命結束和徹底退出這個行業之前,都不能輕言成功。投資這個行業,無時無刻不在面臨不確定性,所以需要時時刻刻有一種如履薄冰的警覺,要找到適合自己的有效的投資方法並勤勉工作,只有這樣,才能長期生存並提高獲取較高複合收益率的幾率。”

裘國 國根 為何 沒上 大學 的人 投資 業績 也可 以遠 經濟學 經濟 博士
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盈喜也可變成盈警 林智遠Nelson Lam

2015-01-29  NM 
 

 

乍暖還寒時,街上的年輕男女已急不及待穿上短袖衣服示人,就像春天已悄悄到來。春天是公布全年業績的旺季,2月和3月將是高峰期,然而上週仍見有分析員以企業去年6月的中期業績大做文章,其實只要花少少時間看看企業通告,有時大家也可更勝分析員!盈喜的時序比較

上週四收市後,國美電器(493)發出正面盈利預告,即市場普遍稱為的「盈喜」公告,預期2014全年對比2013年,門市銷售收入將上升4.5%至5%,及母公司擁有者應佔利潤將增長約40%。奇怪的是,上週五早上,就有媒體報導有大證券行下調國美的投資評級,由「買入」降至「中性」。分析盈喜,可從《壹計就明》經常和大家分享的「時序比較」入手,以了解更多企業的變化。以國美為例,國美分別在去年7月和10月發出中期和第三季9個月盈喜。中期和第三季盈喜分別預期,門市銷售收入將上升7%和6%,而母公司擁有者應佔利潤將增長超過80%和超過70%。當中期和第三季業績在8月和11月公布時,國美的收入確同時上升了7%,而母公司擁有者應佔利潤則分別增長了115%和75%。將上週的盈喜對比去年的兩個盈喜,不難發現國美的增長事實是放緩了,利潤增長由中期預期的超過80%或實際的115%,先下跌至第三季預期的超過70%或實際的75%,再收縮到全年預期約40%。假如大家原以盈利增長70%至115%,預測國美的增長,上週的盈喜應立即成了一盆冷水,淋醒了大家在春天中的美夢,盈喜變成了盈警!

塞翁失馬,焉知非福

雖然門市銷售和利潤增長放緩,但國美上週盈喜卻預示電子商務交易額增長仍持續上升,由中期和第三季盈喜增長超過50%和70%,到上週盈喜增長超過80%,此現象與國內互聯網銷售急速增長情況不謀而合。可是在國美的年報和中期報告,卻找不到電子商務交易額的實際數字,故此難以掌握相關增長對收入和利潤的實際影響。國內互聯網銷售急速增長,必然影響在國內經營超過1,000間家電及電子產品零售門市的國美。有趣的是,國美應對此大趨勢,除整合供應鏈外,是以內部資金入股徽商銀行(3698)。國美在去年11月公布,以每股3.8港元,認購徽商6.3億股新H股;其後再公布,每股認購價不變,但下調認購股份數目,只認購4.7億股,佔徽商擴大後股本的4.09%,總代價18億港元。國美認為入股徽商,能有助提升金融服務平台,並以此作為後台,融合國美的供應鏈和電子平台,支持互聯網銷售,服務客戶及供應商。發展互聯網銷售,就要入股銀行?在互聯網銷售的領導者,有多少是依賴入股銀行而發展?徽商是2013年11月在香港上市,每股發售價3.53港元,上市後至上週股價最高3.6港元,最低3.18港元。國美公布認股當日,徽商收市價3.38港元,較國美認股價12.4%的溢價是高是低,大家可自行判斷,但要提升金融服務平台,入股銀行可以做到嗎?因中國證監會仍未批准入股徽商,國美在1月初公布延遲入股完成日至前週的16日,如入股仍未能完成,徽商承諾在上週20日之前,將因入股而支付的款項連同利息,全額退還國美。款項不是完成入股後才支付嗎?一週過了,今週會有公布?

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。ed_bn@nextmedia.com                                                                                     

盈喜 喜也 也可 變成 盈警 林智 智遠 Nelson Lam
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壞消息也可當做多籌碼 盤點那些借利空消息烏鴉變鳳凰的上市公司

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4620796.html

壞消息也可當做多籌碼 盤點那些借利空消息烏鴉變鳳凰的上市公司

一財網 一財網綜合 2015-05-21 13:04:00

在牛市中,由於股市的持續上漲增強了人們的投資信心,好的消息更加刺激了人們的投資熱情,導致的波動也會加大,而此時的壞消息並不能改變太多人們的牛市的觀念,所以對波動的影響不會太明顯,甚至有時候市場會出現反其道而行的詭異反應。

通常人們認為牛市中好消息有杠桿效應,能刺激股市上漲;而熊市中壞消息能明顯刺激股市下跌,但事實並非如此。在牛市中,由於股市的持續上漲增強了人們的投資信心,好的消息更加刺激了人們的投資熱情,導致的波動也會加大,而此時的壞消息並不能改變太多人們的牛市的觀念,所以對波動的影響不會太明顯,甚至有時候市場會出現反其道而行的詭異反應。

金花股份21日複牌漲停

此前,陜西首富、金花集團董事長吳一堅涉令案被查,旗下兩家上市公司金花股份和世紀金花因此停牌,然而今日複牌後,金花股份強勢漲停,世紀金花盤中跌21%。這一現象印證了眼下市場的某種情緒:“只要你對公司基本面情況做了充分的了解,壞消息也能成為好消息,當大眾盲目拋售時,正是買入的好時機。”

壞消息有時也是投資良機

人們根據消息而產生的預期同實際情況不可避免地存在偏差。於是,當面對壞消息時,人的第一反應是離場避險;當面對好消息時,又會在多頭情結作用下瘋狂買入。又由於你所面對的消息既有前瞻性的,也有事後印證性的,一旦事後印證性的消息出來後證明前期流傳的好消息並非如人們想象的那樣好,市場必然下跌;同理,如果事後印證性的消息出來後證明前期流傳的壞消息並非如人們想象的那樣壞,市場必然出現恢複性上漲。

這樣的例子並不少見,如2008年一路與大熊市相伴的都是利好:上半年先是恢複了新基金的發行審批,暫停了大盤新股的發行,緊接著出臺了大小非減持新政並下調了印花稅,進入下半年後則先是“輿論維穩”,其後央行又對存貸款利率和存款準備金率進行了多次下調,9月更是直接出臺了三大救市政策……而市場卻在一個一個利好的伴隨下一次又一次地創出調整新低。

再如,2007年一路與大牛市相伴的都是利空:官方媒體不斷警示風險,續而央行又多次上調存貸款利率及存款準備金率以控制流動性,直至後來先後利用上調印花稅、批量發行大盤股、連續批準QDII等手段打壓股市,但市場卻正是在一個又一個利空下不斷創出歷史新高。

不要害怕壞消息 股市通常漠視它

消息是股市波動的一個重要原因。在不同的時期不同類型的消息對股市的影響不同。對於投資者而言,在牛市中,應當更加註意對於信息的收集,而在空頭期中,對於各種消息不必過於反應,而應采取一種更為平和的心態來而對市場的起伏。不過值得註意的是,這些是對大盤而言的,但對個股來說,特別是小盤股,壞消息的影響要大一些。牛市中也是好消息影響大,但熊市中壞消息絕不可等閑視之,有時候會引起恐慌但導致連續跌停。特別是有些投機大戶融資買入一些股票,在熊市中一旦出現壞消息,證券公司多半會給予強制平倉而致使股價連續暴跌。

差不多的消息在熊市和牛市中,對個股的影響大不相同。宏觀的消息對大盤的影響又跟個股不同,所以對投資者來說,還是要先判定大勢,然後根據消息的情況來具體情況具體分析。就目前來說,股市還應該認為是牛市,股民朋友對一些壞消息不用過分擔心。

巴菲特:壞消息是投資者最好的朋友

2014年11月1日夜晚消息 在美國這輪牛市奇跡般地持續5年之後,標普500從2009年的666點倍增至2014年10月的近2000點,於是許多股市觀察者認為美國股市將在今年轉漲為跌。當然不乏一些引起投資者和交易員拋售股票的壞消息。

股市專家Ed Yardeni稱:“僅今年,能引起市場恐慌的事件就有很長一大串:1月23日,新興市場的小型危機”;2月28日爆發的克里米亞事件;3月19日的耶倫加息恐慌;4月3日動能股票(momentum stocks)的暴跌;6月10日ISIS入侵伊拉克;7月10日葡萄的銀行引起的恐慌;7月17日馬航飛機被擊落事件;7月29日制裁俄羅斯;9月30日全球增長下滑和埃博拉恐慌,而且今年還沒有結束。”

看完Yardeni列出的壞消息清單,讓人想起巴菲特2008年10月金融危機最黑暗的日子里些的一篇文章,這篇文章發表在紐約時報上。下面是其摘要:

“回顧下面一小段歷史:大蕭條時期,道指在1932年7月8日觸底。而且經濟狀況還在繼續惡化,直到富蘭克林-羅斯福總統1933年3月走馬上任。羅斯福就職時股市已經上漲30%。我們再回想一下二戰前期,美國在歐洲和太平地區的境遇都很糟糕。道指在1942年4月觸底,之後盟軍時來運轉,道指也開始拉升。上世紀80年代早期是買股票的好時候,那時通脹肆虐經濟不振。簡而言之,壞消息是投資者最好的朋友,因為壞消息能讓你用較低的價格買到美國的財富。”

“長期來看,股市的消息是好的。20世紀美國遭受了2次世界大戰和其他給美國造成創傷開支巨大的軍事沖突,另外還有大蕭條、大約12次的衰退和金融恐慌、石油危機、流感瘟疫、尼克松因“水門事件”辭職。然而道指卻從66點漲到11497點(註:2014年10月30日,道指已上漲到17195.42點)。”

那些借利空消息漲停的上市公司

2014年9月11日,泰亞股份發布自查及複牌公告,並宣布了終止重組的決定。但這個通常意義上的“壞消息”,帶來的結果令人大跌眼鏡。當日,泰亞股份以漲停板開盤,全天僅在開盤瞬間有所打開,此後一直牢牢封在漲停價。

2015年1月30日山水文化業績預虧 複牌後連續漲停5次

2015年3月16日萬福生科發布可能被暫停上市的風險提示公告,但這似乎並未影響股價的表現。3月18日該股盤中走高,午後開盤不久便站上漲停板。

2015年4月6日中科雲網晚間正式宣布債務違約,但該股7日仍一路上漲,午後居然漲停報收8.4元,讓人大跌眼鏡。數據顯示,有近4億大單流入中科雲網,超2億流出,凈流入近2億元。

2015年5月11日晚間大智慧公告稱,公司收到中國證券監督管理委員會通知,因公司涉嫌違反證券法律法規被立案調查,現對公司發行股份購買資產並募集配套資金的申請中止審查。12日,大智慧中止審查後低開高走,盤中封住漲停。

 

(綜合上海證券報、新浪財經、摩爾金融)

編輯:羅懿

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替補制荒謬 一票也可當選

1 : GS(14)@2011-06-26 10:21:27

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=15376589


大律師公會反駁政府理據
政府前日回應:替補機制符合比例代表制原意
大律師公會昨日反駁:違反比例代表制原意,候選名單得票或與所得議席比例嚴重不相稱

政府前日回應:選民投給離任立法會議員的選票已用於選出該名議員,選票已被「使用」並「完成」功能
大律師公會昨日反駁:現時選民投票是投給名單而非指定候選人,政府的建議歪曲選民原來投票效果

政府前日回應:替補機制堵塞補選投票率低等漏洞
大律師公會昨日反駁: 07年立法會補選投票率高達 52.06%

政府前日回應:《基本法》無要求空缺議席必須由補選填補
大律師公會昨日反駁:《基本法》無授權立法會限制和不合理剝奪港人的投票和參選權

資料來源:政府及大律師公會聲明
2 : 草帽(1253)@2011-06-26 13:14:54

其實應該吊銷林公公既律師牌照, 一個律師點可能公開講違憲謬論.

大陸自的始終係唔想有公投, 但係估唔到諗條屎橋會犯眾憎. 其實市民應該囉返一國兩制既皇牌出黎, 保護自己同下一代亨有既權利.
3 : cqb(1533)@2011-06-26 14:03:26

遲d可能保鑣公司生意會好好,d立法會議員個個都係武林高手,唔係一個唔該俾的替補侯選人買凶做瓜都唔奇,香港日日都玩十月圍城都唔定.
我一定參加七一遊行反對替補機制,如果今次咁都俾政府硬上到,下次23條都可以咁樣過,之後話唔埋立法會選舉都可以廢除埋,全部委任.一於反佢檯~~~
4 : Wilbur(1931)@2011-06-26 14:54:46

3樓提及
遲d可能保鑣公司生意會好好,d立法會議員個個都係武林高手,唔係一個唔該俾的替補侯選人買凶做瓜都唔奇,香港日日都玩十月圍城都唔定. 我一定參加七一遊行反對替補機制,如果今次咁都俾政府硬上到,下次23條都可以咁樣過,之後話唔埋立法會選舉都可以廢除埋,全部委任.一於反佢檯~~~


我都係咁諗

如果今次比政府過到骨

以後更加為所欲為
5 : 亞力士(1473)@2011-06-26 16:29:43

明知近7.1.都咁搞 唔明

雖然我對大劣屍公會無乜好感
6 : GS(14)@2011-06-26 18:20:47

今次覺得政府是收了柯打做
7 : 龍生(798)@2011-06-27 01:12:14

rf 組團上街?
8 : GS(14)@2011-06-27 22:22:37

你可以搞的
9 : 龍生(798)@2011-06-28 01:00:12

本想試試開區, 但突然有點手軟....
10 : cqb(1533)@2011-06-28 21:19:34

政府都怕又有50萬人上街,臨時縮沙...
11 : GS(14)@2011-06-28 21:20:24

有個遊行貼
12 : 草帽(1253)@2011-06-28 22:49:52

呢單野過左之後, 律師公會大律師公會正式宣布執笠.
13 : 龍生(798)@2011-06-28 23:23:06

我覺得大律師公唔會執粒....
如果佢地收左皮, 香港競爭即時輸俾新加坡

而家香港唯一優勝, 就係唔同大陸

大陸由政府控制法院, 有咩官司基本上唔駛打己知輸嬴
唔專重產權既後果係地價唔會值錢
唔專重法律既後果係無人遵守法律

香港斷估唔會自毁長城掛
替補 荒謬 一票 票也 也可 當選
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275052

蔡東豪:「政治也可帶出人性光輝。」

1 : GS(14)@2012-05-08 22:21:18

http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120508/87236
「政治也可帶出人性光輝。」
《白宮群英》

議會拉布出現港版,我對此課題最深印象,來自電視劇《白宮群英》。周五下午,白宮眾人準備周末活動,議會只差一項例行公事,一個80歲參議員在打一人拉布戰,政府不在意,搞事的畢竟是一個老人。參議會關於拉布規例很清楚,議員不可坐低,不可離座。一個80歲老人可站多久?
這位80歲老人站8小時,為阻止一條無甚爭議的法案。白宮覺得不耐煩,眾人想早點收工放假。Donna發現原來80歲老人的孫兒患自閉症,他想為自閉症病人爭取撥款,故此拉布。總統知道真相後,致電另一位年長參議員。這參議員即走入議會廳,舉手發言:「主席,我有問題,第1個問題分開22個部份。」80歲老人終可坐下,總統參與拉布,擊倒自己提出的方案,為做對的事。我看後有衝動從政。

蔡東豪
2 : 草帽(1253)@2012-05-09 09:33:04

"人性"這兩字只可以套在民主選出黎既領袖制度. 在香港既特首選舉基本上不需要睇你市民面色. 因為佢既票源只係來自阿爺欽點既建制派. 所以無論任何拉布, 無論有任何民生問題, 都不會有任何一個香港領袖需要出來做戲拉票, 佢仍然係糧照出, 建制派仍然係糧照出, 市民你死就你既事.
3 : wilsonchui(9055)@2012-05-09 10:47:51

表現人性光輝只不過係政治手段之一
4 : cody9(14279)@2012-05-09 17:28:02

做戲啫!睇完就算架啦,何必咁認真?不過話時話白宮羣英真係好好睇。
5 : skfv(15984)@2012-05-09 18:21:04

最近睇緊一本叫<投資最重要的3個問題 p.61>既書, 裡面有一段仔講政治呢個字點解:

Politic既字源來自希臘文Pol意即眾多, tics意指小的吸血生物......
6 : GS(14)@2012-05-09 22:04:24

4樓提及
做戲啫!睇完就算架啦,何必咁認真?不過話時話白宮羣英真係好好睇。


未睇過
7 : GS(14)@2012-05-09 22:04:45

5樓提及
最近睇緊一本叫<投資最重要的3個問題 p.61>既書, 裡面有一段仔講政治呢個字點解:

Politic既字源來自希臘文Pol意即眾多, tics意指小的吸血生物......


搞呢人都無時間去搵食,要人的錢是必然
蔡東 東豪 政治 也可 可帶 帶出 人性 光輝
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279215

The Future of Newspaper: 傳媒也可搞教育

1 : GS(14)@2012-08-22 21:08:34

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120822/16625193
做一門生意,搞一家球會,重點是讓團隊充份發揮,否則是浪費。
傳媒這門生意,基本上是內容加渠道,是資訊的收集、整理和傳遞,這個生產流程的背後,其實一直囤積了大量的數據和資料,若有效善用,可以開拓一個新的收入來源。
由今年開始,美國約有50萬名學童,開始有機會接觸電子教科書。這些電子教科書,跟傳統的最大分別,是製作上多影片、有小遊戲、直駁互聯網,又可下載電子教材。換言之,十足十 iPad上的教育類別的 Apps,教育機構需要大量電子內容,其中不少範疇,媒體企業可以作出貢獻,藉著電子化,涉足教育這個產業。
FT新聞可寫筆記
教育電子化這個趨勢,第一個得益者是 Discovery。原因是學校對 Discovery內容有信心,認為可以提升學生的「使用經驗」。 Discovery涉足電子教育順理成章,因為他們已有面向教育機構的服務,在去年, Discovery推出自己的電子教科書品牌 Techbook,大規模進入電子教育市場。
NBC是另一家涉足教育的媒體,雖然規模較小, NBC將影片內容建成資料庫,推出專為教育用途而設的 NBC Learn,內容覆蓋學術研究、科學、金融、行銷、心理學、經濟、歷史等不同領域,目前有超過5000所美國學術機構使用。
在眾多參與教育的媒體,報業的代表是 FT。他們旗下的 MBA Newslines,就像 Amazon Kindle的註釋功能,讓使用者(主要是商科學生)瀏覽新聞的同時學習:可以在新聞留下自己的筆記,可以瀏覽教授留下的筆記,也可以將筆記分享開去。
傳統的教科教材市場,價值約70億美元,電子教育給媒體帶來機會,來自於科技稍為開放了電子教材的,讓電子媒體、報業、教育機構、科技公司、互聯網公司甚至 Startup都可以直接進入這個行業,結論是:競爭很大。
電子化教育是趨勢,但我認為沒有10年,不會有翻天覆地的轉變,始終路途遙遠,報業可以嘗試涉足,可以開拓一點新收入,但不要抱太大期望。
方己程
方己程
The Future of Newspaper 傳媒 也可 可搞 教育
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281164

馬化騰﹕持細股也可話事 股權僅10% 「與大股東合作良好 」

1 : GS(14)@2013-10-01 16:18:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131001/news/ea_eaa1.htm







【明報專訊】阿里巴巴創辦人馬雲想以合伙人機制上市,以求長久控制董事會;不過,同樣在自己一手開創的公司持小股的騰訊(0700)創辦人馬化騰,卻按規矩辦事。馬化騰昨日接受訪問時稱,雖然自己只持有騰訊一成左右的股權,在董事會中管理層亦不過半數,但與其他股東,尤其佔三成股權的南非大股東Naspers溝通良好。他直言,持股多寡,無礙集團運作,並無意改變目前股權結構。

騰訊的股權結構多年來奉行「同股同權」,上市9年未因創辦人持股較少,而發生任何股權或管理糾紛。另一間科網巨頭阿里,則要行合伙人制度,以免管理層大權旁落,影響長遠發展。騰訊與阿里對股權架構的看法迥異,並有部分反對合伙人制度的市場人士,以騰訊去反證阿里的言論。





大股東Naspers未曾「以大欺小」

馬化騰昨日在訪問時不評論阿里上市及其合伙人制度,只謂各間公司面對的情不同。他直言,雖然Naspers持股最多,但未發生過「以大欺小」的問題,「這個股權結構有歷史因素,多年來與大股東關係很好,穩定及長期合作,不覺得發展業務時受到阻礙」。馬又指出,即使與大股東有意見不合時,最後亦是互相討論及以理服人,而集團亦無意改變現時簡單的股權結構。

騰訊董事會8人 管理層佔3席

在現時騰訊的董事會上,管理層佔據3個執行董事名額,Naspers委任兩名非執行董事,其餘3人則為獨立非執行董事(見表)。管理層在董事會上並不佔優勢。相反,阿里巴巴的機制,則要求只佔10%股權的管理層委任超過半數的董事。

內地互聯網業競爭激烈,馬化騰明言,集團發展遇上不少挑戰,而將來最為關注的項目,就是網絡安全及流動互聯網。他指出,近年積極挑起火頭的奇虎360,在其防毒軟件上排擠其他軟件,屬惡意競爭,「行業有競爭是好事,這樣大家才能進步,但要在法律框架下去做,要有底線去競爭」。

「行業競爭 要有底線」

集團去年5月大幅整合集團架構,馬氏稱完成後,各項業務營運更暢順。他以微信及手機QQ為例,因兩者的架構分離,在互相競爭下,令開發效率偏低,故將兩個部門歸入同一個業務架構內,令發展更為順利,「我愈來愈後悔,不早點開始整合,幸好最終能夠完成,才不會令集團在流動互聯網時代落後」。

指內地無寡頭壟斷

近年,內地科網業現整合潮,更出現「BAT」三大科網龍頭,即是百度、阿里巴巴及騰訊,但馬化騰認為並非壟斷整個行業,「其實與美國目前情一樣,騰訊是facebook等社交網絡,阿里是ebay、亞馬遜等電子商貿平台,而百度則是Google做搜尋器」。

他指出,內地除了有「三巨頭」外,亦有不少中小型科網企業在發展,大部分是良性競爭,故不存在寡頭壟斷的問題。

明報記者 岑䓪豪
2 : GS(14)@2013-10-01 16:19:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131001/news/ea_eaa2.htm
股價9年升百倍 淡然處之
  2013年10月1日

【明報專訊】今年科網股熱潮由騰訊(0700)帶動,其股價節節上升,更突破400元大關,堪稱藍籌「股王」。主席馬化騰身家自然是水漲船高,其持股10.21%,按昨日收市價406.8元計算為772.5億元。不過,他坦言對日常生活沒太大改變,而他的身家暴漲,但身形沒暴脹,他笑言「現在要食清淡一些,有點胖了,需要減肥」。

上市時沒想股價升至400元

市場為騰訊上市短短9年多,由最初招股價3.7元,暴升109倍而感到興奮,但馬化騰依然低調應對,未有為此有太大感受,「最初上市時,當然沒想到會升至現水平,但到了一個數字,之後只是一個數字,(心態)不會有太大變化」。

他表示,難以預計集團股價,日後會升至什麼水平,並認為資本市場的升跌不太重要,反而是集團的長期發展穩定,才是最重要。

今次這股科網熱潮,馬氏稱不是過去的科網泡沫,「現在根本不是泡沫,特別是互聯網企業,與傳統的實體行業,結合得很緊密。以往是不看市盈率,現在真是要看市盈率」。騰訊2013年的預測市盈率約為36倍,與美國同行Google等看齊。

無意拆細 盼盈利與行業同步

近年騰訊的盈利增長,較以往有所放緩,馬化騰認為增長多少難去預測,因市場大趨勢不能夠去控制,但集團希望利潤率與行業整體同步。他又表示,股價抽升至現水平,入場門檻頗高,但集團暫無計劃拆細股份,並否認要分拆業務上市的傳言。
3 : GS(14)@2013-10-01 16:19:25

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131001/news/ea_eaa3.htm


【明報專訊】內地科網巨企如騰訊(0700)、阿里巴巴及百度等,均在互聯網金融領域內拓展。阿里主席馬雲聲言要「顛覆傳統銀行業」,但早前有份申請民營銀行牌照的騰訊主席馬化騰,則希望科網企業與銀行,不是去競爭而是合作,互惠互利。

申銀行牌為響應政府呼籲

馬化騰表示,申請民營銀行牌照,是為了響應地方政府的呼籲,並非要涉足銀行業務。他又指出,集團積極開拓互聯網及移動支付服務,是看準這片市場的商機。故此,集團投資電子商貿行業,是為了支付業務,帶來更多商機。

「目前正在研究小額貸款,讓有需要的用戶更快獲得貸款,而手機支付是可令用戶消費時更方便。」馬稱,日後可將集團收集到的社交數據,向銀行提供信用審查,令相關業務變成一個信貸平台,一來可助銀行開拓新的客戶群,二來用戶貸款更方便,「不少2、3天的借貸周轉,去到銀行審批卻要花數周時間」。

提供支付平台 不涉足基金業

阿里巴巴推出餘額寶獲市場追捧,馬化騰表示,騰訊亦有相同服務,而日後只會是提供平台,讓基金公司出售產品,而集團一定不會涉足基金業務。

與此同時,為吸引海外用戶轉用微信,馬化騰直言,計劃在微信內引入商戶或品牌的會員卡,讓用戶在一個平台上,可以獲得會員優惠,而毋須大量的會員卡隨身,「商戶亦可透過微信去推廣,而日後在收費時,只需要掃瞄當中的二維碼,就可支付及獲得優惠,方便用戶使用」。
4 : GS(14)@2013-10-01 16:19:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131001/news/ea_eaa4.htm


【明報專訊】騰訊(0700)目前主營業務為網上遊戲,主席馬化騰坦承自己喜歡打機。雖然現時工作繁忙,但亦會試玩自家出品的遊戲。微信升級至5.0後,接連推出5款手機遊戲,包括小遊戲「打飛機」、「天天愛消除」等大熱遊戲。他自言﹕「玩得最好是『節奏大師』,其他不太懂玩,而總裁劉熾平『打飛機』最叻。」

除了在全年業績會上與傳媒見面之外,近年已少與傳媒接觸,馬稱不喜歡太高調,「將我的名字放在輿論之上」。不過,他昨日會見傳媒時,簡簡單單的逷衫配西褲,完全沒有老闆架子。席間談笑風生,幾乎有問必答,擺脫平時不苟言笑的形象。

手持金色iPhone 5s「用炒價買」

今年將近42歲的他,一談到打機時更是滿臉孩子氣,並笑言畢業後工作的數年,曾經少許沉迷打電腦的射擊遊戲,「以前午休或下班時,會與同事一起打『三角洲部隊』搶旗,喜歡地圖夠大,可以用包抄戰術」。

他認為,手機遊戲是未來的趨勢,但電腦遊戲並不會沒落,因有一批核心玩家願意付費,「手機遊戲則較難預測,主要是不能夠評估其生命周期,可能一兩周內已被玩家拋棄」。

他表示,微信推出遊戲後,已加入一些收費道具,而每月每戶平均收入(ARPU),亦較預期為高,每日活躍用戶亦有數千萬戶。目前,微信約兩個星期會推出一款新遊戲,馬氏認為目前速度屬正常,日後會推出更多不同類型的遊戲,例如角色扮演等。

身為科網巨企的領軍者,馬化騰亦緊貼潮流,更已購買已斷市的金色版iPhone 5s,並笑稱「自己都要用炒價買」;他擁有的是64GB版,先達回收價約需要1萬元以上。
馬化 化騰 持細 細股 股也 也可 可話 話事 股權 10 與大 股東 合作 良好
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=283755

非本港居民也可申請貸款? 伍楊玉如

1 : GS(14)@2013-11-19 10:54:10

http://www.skypost.com.hk/column/伍楊玉如/007003002026/%E9%9D%9E%E6%9C%AC%E6%B8%AF%E5%B1%85%E6%B0%91%E4%B9%9F%E5%8F%AF%E7%94%B3%E8%AB%8B%E8%B2%B8%E6%AC%BE%EF%BC%9F/117196
「外籍人士在港工作,手頭上未必會有很多的流動現金,如果遇上需要額外現金時,有銀行可以接受貸款申請嗎?」最近,同事接到不少類似的查詢,來電的多是從外地來港,並將留港工作一段長時間的外籍人士。
作為一個國際化都市,香港有不少從外地來港工作的外籍人士,而他們的數目亦有增無減。大家會不會有疑問,從外地來來港工作的外籍人士,有財務需要時,可以向銀行或財務機構申請貸款?手續及程序會否很繁複?
一般而言,本港的銀行及財務機構所提供的貸款產品,多以本地永久居民為主要銷售對象。不過,針對外籍人士的需要,亦有銀行可以提供相應的貸款產品。
只要申請人可以提交所需文件,如收入證明、本港住址證明等,部分銀行可以提供高達月薪12倍,或最多二百萬的私人貸款;實際年利率最低更可達1.99%。
(本欄逢周二刊登)
本港 居民 也可 申請 貸款 伍楊 玉如
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284152

周顯:細價樓爆煲 也可看好商廈 周顯

1 : GS(14)@2015-12-24 02:01:33

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm


【明報專訊】在大半年前,湯文亮博士發表了「細價樓爆煲論」,成為一時熱話,結果是在他所預期的半年之內,細價樓非但沒有爆煲,反而屢創新高,湯博士成為了眾矢之的的攻擊對象 ,還要在福臨門大排筵席,大請其客,兼且發表了多篇認輸的文章,可謂既輸了錢,也輸了面子,成為了「雙輸中年」。

誰知就在他認輸兼請客之後,忽然敗部復活,細價樓如他所料,快速地爆煲了,而且速度之快,更加是令人難以置信,以沒有發生金融危機的大前提下,這一次暴跌的速度,算是前所未有的。

政府集中壓住宅 寫字樓仍看升

湯博士本人的名聲,自然也像文革後般,遭到正義平反了,這也可以證明,真正的金子是貨真價實,永遠發亮的。而我對於湯博士,也極盡巴結之能事,我本人是從來不出席免費的聚會的,但只要湯博士叫到,例必奉陪兼早到,正是活生生的證明。

之所以寫這一篇文,皆因在網上看到,有人批評,湯博士明明說細價樓爆煲,為何又用3億幾元買寫字樓呢?(按﹕我也不知此事,只是原文照錄)這豈不是自打嘴巴?實則上,寫字樓和住宅是不同的兩個市場,在地產霸權下,所有種類的房地產同時缺乏,但是梁振英政府只集中解決住宅問題,因此在大孖沙的眼中,寫字樓仍然是看升。不久前,一名千億身家的地產發展商也告訴我,他也在買寫字樓,正是一個例子。這些網民之流,湯博士看不到他的文章,所以由本馬屁精代答,以為又一擦鞋之作。

[周顯 投資二三事]
周顯 細價 價樓 樓爆 爆煲 也可 看好 商廈
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=293998

英研單性繁殖沒卵也可育生命

1 : GS(14)@2016-09-17 16:15:33

正常來說,人類要生兒育女,必須要結合男性的精子和女性的卵子。不過,英國一項實驗結果顛覆了這個傳統倫理,顯示哺乳類動物毋須卵子也能孕育生命,也許有朝一日男同性戀伴侶通過這革命性技術,都可擁有自己的孩子。英國巴斯大學科學家在《自然交流》期刊發表研究結果。他們以人工方式培植出老鼠「單性生殖胚胎細胞」,注入精子,成功令這些本來不能存活的細胞分裂,放入母體後發育成正常胚胎,孕育出30隻健康老鼠仔(圖),成功率約1/4。由於「單性生殖胚胎細胞」跟人類普通的有絲分裂細胞,諸如皮膚細胞等為極相似,今次發現顯示運用同樣技術,理論上可讓男人進行單性繁殖。資助實驗的英國醫學研究委員會認為,有關技術在治療女性不育症領域有廣泛前景。英國《獨立報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160915/19771319
英研 單性 繁殖 沒卵 卵也 也可 可育 生命
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=309206

陸振球:美股市寬收窄 牛市也可輸錢

1 : GS(14)@2017-03-13 09:30:40

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1448&issue=20170313
【明報專訊】上周本欄提及每當金融巿場出現「金錢幻象」(Money Illusions)便要特別小心,並提及最近一個最佳例子是虛擬貨幣比特幣(Bitcoin)每單位價格竟炒至高於每盎司黃金,言猶在耳之際,比特幣上周五未能獲批發行ETF(交易所買賣基金),單位價值短短數分鐘內由近1300美元急插至約978美元,跌幅竟達24%!

上周五晚比特幣出事前,筆者在交易廣場一個投資講座與聽眾交流投資心得,除了叫大家留意比特幣瘋炒可能側面反映巿場資金的不理性外,另一個要特別小心的,就是美股標普500指數在經過近3個月屢創新高後,近數天竟接連出現創52周新低股票數目多於52周新高的股票數目!

以上現象反映美股所謂的牛巿,只是由愈來愈少的創新高股票支撐着,巿寬明顯在收窄變差,投資者如選不中那些創新高股票,隨時可能在所謂的牛巿也要輸錢!值得留意的是,過往數次股災爆發前,都是指數續升,創新高股票卻愈來愈少,52周新低的股票卻愈來愈多!

另一個大家要小心的是,上周美國10年期債息曾升至2.6厘以上,已高於香港大部分住宅的租金回報率(平均約2.5厘),當被定義為無風險的美債回報也高於香港的住宅租金回報時,大家認為香港的樓價或其風險與回報仍合理嗎?

明報投資及地產版資深主編

[陸振球 主編的話]
陸振 振球 股市 寬收 收窄 牛市 也可 輸錢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=327952

湯文亮﹕樓價跌 租金也可升

1 : GS(14)@2017-04-29 22:55:48

【明報專訊】在過去兩三年,尤其是我發表了「細價樓爆煲論」之後,不少人問我是否應該買樓,我的標準答案是如果自住,而又負擔得起的話就應該買樓;如果是投資就可以稍為等一等,先讓那些初次置業者上車,但現在我的答案稍為修改,如果是自住而又負擔得起的話,從「應該」改為「一定」要買樓,改動不算大,不過肯定的程度是很明顯;不過,最緊要的都是量力而為。

在以往,每一個新樓盤入伙,一定會出現很多租盤,該新樓盤的租金一定會比市值低一成至兩成,有不少租樓人士專租新樓盤,貪其租金稍平。

不過,他們要忍受新樓盤入伙後的各種不便及嘈音,但這個情况現正改變,近一年入伙的新樓盤,在租金上並沒有多少折讓,現在買新樓的人大多數是自用,而自住的單位早已賣走,如果唔將原有的自住單位賣走,新樓是很難取得足額按揭成數,但又唔能夠賣走新樓,因為要付SSD,那些人一定要搬入新樓,結果是造成新樓租盤的供應量減少,即使新入伙,租金亦沒有折讓,而買入他們二手樓的人亦是用作自住,由此推算,整體樓市在租盤供應短缺之下,租金將會被推高;所以,我改變了我的答案,如果自住,一定要買樓。

新盤轉售須付SSD 寧自住令租盤短缺

不少人唔同意我的說法,他們認為買樓收租的人不用向銀行借錢,或者借很少,根本唔會影響租盤供應量,但自從政府推出15%印花稅,以及堵塞了一簽多約的漏洞之後,基本上不會有人買樓收租,而現在的租盤有可能被用家以高價吸納,租盤愈來愈少,即使政府所提及的供應量增加,但不會增加租盤供應量;兩三年之後,即使樓價回落,但租金在租盤供應不足之下仍然會上升,所以我話,如果自住,就一定要買樓。

不過,政府是有最後一着,就是推出租務管制,屆時反對的聲音不會太多,都沒有人買樓收租,點解要反對租務管制?

紀惠集團行政總裁

[湯文亮 敢說亮話]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7198&issue=20170428
湯文 文亮 樓價 租金 也可 可升
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=331778

新地案四被告終極敗訴 官:許仕仁陷黃金枷鎖終院確立即使上任前收錢 也可屬於公職人員行為失當

1 : GS(14)@2017-06-16 01:51:41

【本報訊】前政務司司長許仕仁與新地前聯席主席郭炳江等人貪污案,終審法院昨駁回四名被告的上訴,確立了許仕仁雖然是上任前收取850萬元,但款項是確保他持續優待新地,明顯是貪污舞弊的交易;而許同意陷入收錢後所造成的「黃金枷鎖」(golden fetters),同時也執行司長職務,就算款項是上任前收取,也足以構成公職行為失當罪。許仕仁聞判後表現冷靜,至於原獲保釋的郭炳江則表現呆滯,黯然重返監獄。記者:黃幗慧



郭炳江(65歲)是案中唯一一位去年7月獲准保釋等候終極上訴的被告,他昨在兒子郭基煇陪同下,拖着女兒郭曉妍到終審法院。郭炳江坦言:「緊張,心情緊張。」他以英文說:「Just cross the fingers and hope for the best!(祈求順利及期望最好)」臨進入羈留室前,他拿着使用了逾50年的紅皮英文聖經說:「希望神祝福。」開庭前,除許仕仁(69歲)外,郭與新地前執董陳鉅源(69歲)、港交所前高級副總裁關雄生(68歲)互相點頭問好,一時面露笑容,一時表現嚴肅。開庭後,終院首席法官馬道立宣讀判決結果,駁回各被告就第五項串謀犯藉公職作出不當行為罪的上訴,下令原被判囚5年、之前只服刑18個月的郭炳江須服餘下刑期。聞判後,郭炳江凝望法官,神情呆滯,其餘被告均表現冷靜。




收850萬明顯貪污舞弊

四名被告原被裁定共5項罪名成立,但終院只批准他們就第五項控罪作上訴,終院五位法官昨一致駁回上訴。終院判詞指,公職人員行為失當的罪行可以很廣泛,如一名官員隱瞞與一間公司的關係,批准該不合資格的公司成功競投政府工作;接受夜總會老闆安排的免費妓女服務;利用公立醫院的病人資料宣傳私人醫療服務等,都屬行為失當,故控罪會寫得籠統,然而控罪的重點就是濫用公眾對公職人員的信任。判詞指,許仕仁案發時為《基本法》下的主要官員,是特區政府的第二把交椅,當特首暫時未能履行職務時,許會代任相關職務。同時,許也是行政會議成員,協助特首制訂政策。案發時,新地在西九文化發展及馬灣項目都牽涉利益,而許也有份處理這兩個重要項目,他更是西九的督導委員會主席。終院法官指,作為政務司司長的許仕仁,應是公眾利益的守衞者,但他在上任前三小時仍收取利益。判詞指,許同意收取850萬元,以換取在任期間向新地有優待傾向,這明顯是貪污舞弊的交易。各被告的串謀協議,正是因為他將出任司長。有人或會問,如果許當時不是司長,其他被告會否向許討回850萬元?判詞引述主控官在原審陳詞時的解釋:「向許付款的人不是開善堂。」


令許無法恰當履行職務

終院指,許收錢後,他便不能作出公正的決定,他為自己加上「黃金枷鎖」,令他不能自由作出行動,獨立性將徹底被削弱,無法恰當地履行職務,而這是一個持續的罪行,由他上任之時,一直伸延及影響他整段公職任期。終院同意,若單是控告許沒有作利益申報,是不能反映這串謀罪行的嚴重性。雖然許是在上任前收錢,但終院指濫用公眾對他的信任並非只是發生於付款那一刻。被告向許付錢的目的,是要確保許上任後,持續傾向優待新地,當許同意陷入因收錢所造成的「黃金枷鎖」的同時,又執行司長職務,已經屬串謀作出不當行為,構成公職人員行為失當。案件編號:FACC12-15/16


終審法院判詞重點

‧串謀的協議令許仕仁收取850萬元,以換取他出任政務司司長時,對新地作出優待傾向,這交易明顯屬貪污舞弊‧許仕仁在任其間的獨立性將徹底被削弱,他將無法恰當地履行公職,這罪行在他上任後,一直伸延及影響他整段公職任期‧雖然許仕仁是在上任前收錢,但濫用公眾對他的信任並非只是發生於付款一刻‧當許仕仁同意身陷收錢所造成的「黃金枷鎖」,同時又執行司長職務,已構成公職作出不當行為資料來源:判詞



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170615/20056676
新地 地案 案四 被告 終極 敗訴 許仕仁 黃金 枷鎖 終院 確立 即使 上任 收錢 也可 屬於 公職 人員 行為 失當
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=335495

周顯﹕市值高於殼價 股價1仙也可「合理」

1 : GS(14)@2017-07-06 22:49:43

【明報專訊】集成傘業(1027)的股價終於跌至1仙剩沽,成為了新聞。不過,記述者好像忘記了,它的市值依然有7.5億元,稍高於殼價市值,因此,現價位也算屬於「合理價格」。

為什麼1仙的股票,也會有7.5億元市值呢?答案是﹕它經過了兩次拆細,分別是2015年的1拆25,和2016年的1拆5,加起來,就是1拆125了。如果用它的上市價1.1元計算,相當於現價的0.88仙,這也就是說,縱然是1仙剩沽,其真實價格也是在上市價之上。因此,跌到1仙,又有何出奇呢?

過分拆細 集成股數多過匯控

查實我有點不理解,為何法例會容許股票太過分地拆細,像集成控股,總發行股數比中移動(0941)和匯控(0005)都要多,相當荒謬。我當然知道,法例並沒有禁止股票拆細,不過,交易所應該修改法例。

2002年8月的仙股事件,時任港交所行政總裁的鄺其志建議將股價連續30個交易日低於港幣5角的主板上市公司股票除牌,其實,這只是因為他對股票的無知而引發問題,因為股票可以藉着合併股份輕易逃脫除牌懲罰。所以,當年的諮詢應是強迫5角以下的股票合併,已經足夠(但這並不代表我同意這個改變)。

如果純從流通量的角度看,毫股和仙股的成交通常比較大,(不要問我什麼原因,因為解釋實在太長篇了),股票市場成立的目的,豈不正是增加股票的流通量嗎?不過,正如我一向以來的立場,反對任何太過極端的做法,這好比《九品芝麻官》中,周星馳把「老母」兩個字翻來覆去的使用,這就是,一粒老鼠屎搞臭一鍋粥。

[周顯 投資二三事]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8892&issue=20170706
周顯 市值 高於 殼價 股價 仙也 也可 合理
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=338083

黃國英﹕「灰犀牛」也可殺死人

1 : GS(14)@2017-11-04 15:13:08

【明報專訊】港股窄幅波動,缺乏方向,在28000點之上呈膠著狀態。大市交投轉弱和受新聞主導,投資者周初都在等十九大的消息,結果就是「你等我又等」,就等出一個悶局來。經過急插轉定之後,再也沒有什麼方向,成交繼續萎縮,只能說是一個待變之局。同一時間各大公司陸續公佈業績,這就令市況有兩個截然不同的因素在影響大局,投資者就變得有點無所適從了。現在市況離支持位十分接近,但長遠來看仍是處於牛市,因為只有牛市才能令市況出現兩極分化、鴻泥之別。有些股票可以給投資者棄之如敝屣;另一些卻可以一飛沖天!陽清為天、陰濁為地,涇渭分明。

這種情況的出現,導致指數飄忽不定,加上香港大市一大部分是以牛熊證為主導,就更導致出現了一個隨時猝然波動的殺戮戰場!因為市況是可以為波動而波動、為殺戮而殺戮的圖利市場!有了誘因,就會出現行動!市場中的大鱷可絕對不是吃素的,全部都是嗜血的一群!一有機會,屠刀又怎會引而不發呢?現在的問題主要是看港股28000點能否守穩而已。但現在看來,那些莊家大戶仍然是未有方向,都仍然是在你眼望我眼、都是在你等我又等,觀察哪個方向有突破才作定論!

升市因素可變跌市元兇 走勢看市場氛圍

現在的投資者有時過分有信心,以為根據以往的經驗,就相信有了因就必定有果,但其實世界已經變了,並不能用以往的一套來照辦煮碗就可以成功。投資者不能以為中央大會開完了,市況就一定會向上或者一定會向下;又或是iPhone X開賣了,蘋果股價就一定會升或者一定會跌,其實是絕對未必如此的。投資者永遠都是面對一個不確定的環境和因素來對前景作出自己的判斷,如果所有的東西和變化都是一成不變的,那投資操作就再不需要用人來做了,如此,投資者的操作絕對沒有可能會比人工智能更佳!換句話說,就是可以被市場淘汰出局了。

其實,市場中所有的事件都是銀幣的兩面,升市的因素也可能被解讀為跌市的元兇,走勢根本要看市場的氛圍而定。蜜糖也可以被理解為毒藥,以往賺錢不代表將來不會虧本,這是鐵一般的事實,毋庸爭議。現在市場中流行「灰犀牛」學說,就是說投資者明知有問題但卻刻意迴避,到某天突然爆發就會走避不及了。這是人性的弱點,就算通知你、提醒你、警告你,你也可能會置若罔聞,結果就會被這頭灰犀牛一舉殲滅!這是市場中總結出來的教訓,不應等閒視之,輕視的代價就是滅亡,那投資者還應該輕視嗎?

投資操作絕不能盲目勇進,一仗功成總是萬骨枯,其實是自然的事。如果那麼容易可以發達,那就所有人都會發達了,但如果所有人都可以發達,那就表示沒有差別,即是沒有人可以發達!投資者會喜歡這種情況嗎?投資操作其實是對前景的機會率的賭博而已!沒有一定的程序和結果,只能說是值博抑或不值博。投資者不能想著不成功便成仁,要保證輸了還可以再戰,這才是正確的取態!否則一戰下來,非生即死,那投資的生命就太沒保證了。

眾安珠玉在前 閱文賺大錢料難得多

正如賭馬一樣,有人買贏面最大的熱門,但也有其他人會買值博率最高的冷門,正是你走你的陽關道、我過我的獨木橋,到最後才可以見到真章。最重要是不要即場被三振出局,沒有了下一場就被淘汰了,那又何苦來由呢?

閱文(0772)上市無疑地一定會上升,但抽新股如果只有一手是賺不到大錢的。眾安(6060)能夠賺大錢都是要在掛牌上市後在市場中大量吸納才能有大幅的利潤,僅靠抽來的一點點股份,看似很好,其實很少,如何取捨要看投資者自己的取態了。如果僅為一手貨來賺一千幾百的話那樣又好像太沒有志氣了,如果想吃大茶飯的話,就要在上市後伺機而動,不入虎穴,焉得虎子?要牟取巨利就一定有風險,這是不能迴避的宿命。這次想在閱文賺大錢相信會比眾安困難得多,眾安珠玉在前,這次一定有一批投資者會堅守灘頭陣地而惜貨如金,想將眾安的獲利模式簡單地複製到閱文,相信結果會如南轅北轍,投資者想想也應該知道了。

(本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》)

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2437&issue=20171030
國英 犀牛 也可 殺死
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343603

TNG盼金融科技股蝕錢也可上市

1 : GS(14)@2018-01-22 04:58:18

【明報專訊】本地電子支付平台TNG行政總裁江慶恩昨日接受外電訪問時透露,正籌備新一輪融資,並計劃今年底前在香港或美國上市。江慶恩接受本報查詢時回應,正冀在6個月內完成第二輪融資,並寄望港交所(0388)通過同股不同權下將金融科技公司納入豁免類別。

TNG曾於去年尾宣布完成A輪融資,集資約1.15億美元(約9億港元),令最新估值達5.65億美元(約44.09億港元)。江慶恩接受本報查詢時指,第二輪融資勢在必行,並為今年尾上市作好預備。他表示,暫時未有第二輪融資的詳情,惟強調規模及估值一定比A輪為大,公司現時並積極進行海外收購,亦會引基石投資者。

他表示,港交所將為同股不同權進行諮詢,期望金融科技可以連同生物科技一併獲豁免收入及盈利測試。他認為,香港作為國際金融中心,金融行業舉足輕重,放寬金融科技的上市要求,將更有利本地市場發展。

若不能在港上市 將轉到美國

以目前本港主板上市要求,公司如選擇盈利測試,須於過去3年盈利達至少5,000萬港元,當中最近一年須達2.000萬港元。江慶恩透露,即使預期TNG今年可轉虧為盈,公司仍然未符合該上市資格,因此希望可獲港交所豁免部分要求,「如果獲通過,香港必定為首選上市地點。」但他未敢評論對此感樂觀與否,形容是難以估計的事,惟最終若未能在港上市,仍冀望年底到美國上市。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6072&issue=20180117
TNG 金融 科技股 科技 蝕錢 錢也 也可 上市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=346969

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