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十億美元估值公司的創始團隊有何相似之處？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0623/150059.html

黑馬說：我決定啟動一個精品文章翻譯計劃，目前準備了18篇文章翻譯，涉及前沿技術，創新文化，創業故事，數字化產品，文化價值觀等。歡迎大家給我留言補充一些優秀英文文章，通過眾包翻譯發表在這個專欄中，也讓更多朋友了解和學習時代的變革。

文 | Isaac Madan、Shaurya Saluja
 

原文鏈接：

What Do the Founding Teams of Billion Dollar Companies Look Like?


來自沙司塔創投（Shasta Ventures）的Tod Francis和Nikhil Basu Trivedi最近發布了一篇研究報告。報告中分析了25家“獨角獸（Unicorn）”B2C公司和7家即將成為“獨角獸”的公司在A輪融資時的情況 。關於這些公司，我們找到了一些新的數據，並且對它們的創始人團隊做了更多研究——尤其是創始人們的背景，以及我們能從中借鑒的東西。


註：

  • 我們的數據來自公共資源，如LinkedIn和CrunchBase，所以無法保證100%的準確和全面。
  • 數據更新於2015年4月19日。


公司：

我們選取了32家Nikhil和Tod研究過的公司（如下圖所示），通過CrunchBase和LinkedIn，我們總共確認了78位創始人。
 

\圖片來自沙司塔創投的Tod Francis和Nikhil Basu


一開始，我們很好奇哪些投資人參與了早期投資。


種子輪：

以下12位投資人參與了這32家公司中2家以上的種子/天使輪融資。

  • Y-Combinator
  • Ali Partovi 
  • Amidzad Partners
  • Andrew Boszhardt, Jr.
  • Cyan Banister
  • First Round
  • Fritz Lanman
  • FundersClub
  • Hadi Partovi
  • Jason Calacanis
  • Scott Banister
  • Sequoia Capital


A輪：

以下18位投資人參與了這32家公司中2家以上的A輪融資。

  • SV Angel
  • First Round
  • Benchmark
  • Sequoia Capital
  • Accel Partners
  • Bessemer Venture Partners
  • Canaan Partners
  • Greg Yaitanes
  • Greylock Partners
  • Keith Rabois
  • Kevin Hartz
  • Lowercase Capital
  • Michael Birch
  • Shasta Ventures
  • Spark Capital
  • Union Square Ventures


董事會成員：

以下14位擁有這32家公司中2個以上的董事會席位。

  • Roelof Botha, Sequoia Capital
  • Mary Meeker, KPCB
  • Alfred Lin, Sequoia Capital
  • Bijan Sabet, Spark Capital
  • Bill Gurley, Benchmark
  • Bryan Schreier, Sequoia Capital
  • Craig Sherman, Meritech
  • David Lawee, Google Capital
  • Gary Little, Morgenthaler
  • John Lilly, Greylock
  • Larry Summers, Harvard
  • Mark Bailey, DFJ
  • Matt Cohler, Benchmark
  • Randy Glein, DFJ


創始人：

隨後我們研究了這些公司的創始人。

創始人數量

絕大多數的初創團隊擁有2至3位創始人。

 

\本科院校

\創始人們本科就讀的學校範圍很廣。其中Stanford（斯坦福大學）人數最多，有6位創始人來自斯坦福。其余產生了多位創始人的大學（如下圖所示）大多數是整個初創團隊的母校。例如來自Wharton（沃頓商學院）的4位創始人創立了Warby Parker。值得註意的是，位於Santa Monica的New Roads High School（新路高中）也在名單上——兩位Lyft（原Zimride）的創始人是這里的高中同學。


就讀專業

\最多的6個本科專業中，每個專業都產生了至少2位創始人。這些專業分別是Computer Science（計算機科學），Economics（經濟），Business（商科），History（歷史），Electrical Engineering（電子工程），以及Product/Industrial Design（產品/工業設計）。在所有的專業中，我們發現絕大多數屬於非技術專業。
 

最高學歷

這些B2C獨角獸公司的創始人們大多沒有選擇獲取更高的學歷，而選擇了工作經驗，這點在下文中會提到。

\年齡&工作經驗

通過他們的LinkedIn主頁，我們研究了每一位創始人的工作年限和年齡。當然了，這個方法只限於那些在LinkedIn上更新了工作和教育經歷的創始人們，而且可靠性存疑。用這個方法，我們可以推算出創始人們在創業時的年齡。

平均的工作經驗是6年，標準差6年。創業時的平均年齡是29歲，標準差6歲。

下圖顯示了工作經歷時長的分布，這些數字被四舍五入到了最近的整數年，而負值表示這位創始人在學校時就已經開始創業。同時，異常值沒有被舍去。

我們的數據顯示有4位創始人在校時就開始創業（對應圖中的-1和0年工作經驗）。不過這並不代表他們中途退學了。

\行業經驗

很大一部分創始人們在創業前曾在科技公司工作，而其他的行業有風險投資、管理咨詢、以及金融。以下是有2位以上創始人曾經就職的領域。

\技能

創始人們擁有敏銳的產品技能和直覺——LinkedIn上最多的endorsement（技能認可）是user experience（用戶體驗）和product management（產品管理）——同時也包括其他技術和商業上的能力。以下是15種最普遍的技能，每個都擁有12位以上的創始人。


名字

純粹出於興趣，我們研究了32家“獨角獸”公司創始人們的名字。以下就是出現2次以上的名字。

\結論

以下是我們從這個創始人群體中總結出的一些信息：

  • 2至3人的創始團隊最普遍
  • 他們就讀於各式各樣的學校，多數集中於美國排名靠前的大學，其中斯坦福大學最熱門
  • 非技術專業比技術專業更普遍，而且大多數創始人們並未獲得本科以上的學歷
  • 他們有平均6年的工作經驗，大多數是在軟件和IT領域
  • 創始人們最擅長的能力包括了用戶體驗、產品管理、電子商務、以及戰略合夥


版權聲明：本文由Isaac Madan和Shaurya Saluja共同完成，所有圖表通過Visage制作，Joe Kang整理翻譯。i黑馬版權所有，如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

\第一財經日報 鄧海清 2015-07-29 06:00:00

“錢荒”、股市持續大跌和“債災”看似毫無關聯，但是其背景、觸發、影響、結局都有高度的相似之處。

近年來，中國金融市場呈現蓬勃發展的良好勢頭，但是也可謂是喜憂參半、“事故”頻發。

2013年6月史無前例的“錢荒”爆發，銀行間拆借利率超過10%，峰值接近30%，創造了中國貨幣史上的“吉尼斯”紀錄;時隔不到半年，2013年底發生了失控的“債災”，在經濟基本面變化不大的情況下，十年期國債利率從3.4%飆升至4.7%，債市“大熊”導致眾多金融機構損失慘重;時間不過一年，2014年四季度開始股市迎來了一輪大牛市，但很快大喜之後是大悲，2015年年中前後發生了連續大跌。短短四周內，上證綜指大跌35%，創業板指大跌43%，停牌公司超過上市公司總數一半，股民和投資機構信心喪失殆盡。

經歷如此多事之秋，理應“如痛定之人，思當痛之時”。“錢荒”、股市持續大跌和“債災”看似毫無關聯，但是其背景、觸發、影響、結局都有高度的相似之處。從深層次來講，是中國經濟進入新常態後，“舊常態”金融設計出現了系統性的排異、不兼容反應。也就是，在利率市場化、金融創新和混業經營已成大勢所趨的情況下，本世紀初建立的“分業經營、分割監管”的老房子已經成為危房，監管的滯後、失靈現象成蔓延之勢，借鑒歐美本次金融危機後的經驗，完善監管公共基礎設施建設、推動新常態下的監管升級，顯然迫在眉睫。

歷次危機共性明顯

目前監管體系“蕭規曹隨”難以為繼

相似性一：三次事件背景都發生在利率市場化初期，影子銀行突破監管界線，隱性的混業經營已成事實。

(1)“錢荒”和“債災”的背景是2012年之後，“非標”泛濫。“非標”是銀行通過信托公司、基金子公司、證券子公司等渠道，將資金投向城投平臺等軟約束部門、房地產企業、鋼鐵等產能過剩行業的金融創新形式。“非標”本質是企業和銀行加杠桿，銀行通過期限錯配，將銀行間市場資金流向地方政府城投、房地產等部門。在2012年經濟下滑、銀行惜貸時，發揮了增加投資的作用，有利於基建和房地產回暖，在特定時期符合國家利益，可能因為此原因，政府遲遲沒有對“非標”采取任何有效的監管措施。

(2)股市持續大跌的背景是融資融券、傘形信托和場外配資的興起，銀行、證券公司、P2P平臺通過信托、配資公司、證券公司等渠道，將資金投向股民。本質上講是居民部門加杠桿，在開始階段有利於加速股市的上漲，在特定時期也同樣符合國家利益，政府可能也同樣因此遲遲沒有采取有力措施。本次股市持續大跌與此前的歷次股市暴跌相比，最大的不同點在於，本次股市持續大跌發生在混業經營背景下，資金來源除居民部門外，還有銀行，杠桿使用程度超過以往，因此下跌速度也超過以往。

相似性二：危機促發因子和方式都是前期監管缺位甚至默許，參與者的逐利競賽驅動金融系統風險快速聚集，而後期監管層迫於壓力進行突發性、缺乏整體考慮的強力幹預，市場出現交易需要的流動性“休克枯竭”。

(1)“錢荒”、“債災”的觸發因素是銀行間市場利率自然飆升，並長期維持歷史高位。我們認為，其根本原因是政府對於“非標”的態度轉變，在前期，中央政府受用的是“非標”在保增長中的功能;但在後期，中央政府看到了“非標”存在的巨大金融系統風險。由於存在行業利益糾葛，針對影子銀行的監管政策遲遲無法快速出臺，“同業非標”嚴重地威脅到了央行啟動的利率市場化步伐。因此，央行通過把資金利率維持高位、倒逼銀行去杠桿，“非標”規模開始進入收縮期。高資金利率的直接後果就是“錢荒”，副作用是“債災”，因為債券利率作為長期利率，直接受到銀行間短期利率的影響。

(2)股市持續大跌的觸發因素是證監會嚴查場外配資，導致股市增量資金萎縮、存量資金平盤出局，推倒了第一張多米諾骨牌。

為何證監會在前期對配資持默許態度，而在2015年6月份卻啟動大規模的嚴查行動呢?我們認為，與“非標”是類似的，在前期股市上漲、泡沫較小時，監管者看到的是配資有利於股市上漲;而在後期，看到的則是配資加杠桿存在極其嚴重的金融系統風險。因為杠桿存在正反饋效應，即“股市下跌→去杠桿→股市下跌→去杠桿”，成為加速股市暴跌的重要驅動因子。實際上，股市持續大跌的原因不在於杠桿，根源是A股市場估值太高、泡沫吹得太大，但是證監會嚴查配資是捅破泡沫的那根針，杠桿起到了推波助瀾的作用。

相似性三：“城門失火，殃及池魚”，監管的分割並沒有形成防火墻效果，從而獨善其身，無論是“錢荒”、“債災”，還是股市持續大跌，均具有高度傳染性，跨金融市場蔓延擴散。

金融危機傳染的機理主要有兩個：一是恐慌情緒傳導，一旦某一金融市場板塊發生危機，會導致其他板塊的投資者恐慌，對其他板塊資產價格產生影響。二是流動性傳導，由於混業經營，某一板塊發生危機後，金融機構為獲取流動性，只能賣出其他板塊資產，這就對其他板塊產生影響。例如，2013年6月“錢荒”時期，包括債券、股票、大宗商品、離岸匯率在內的金融資產價格均出現大跌。再如，2015年7月8日A股大跌的高峰時，債券、大宗商品、離岸匯率等金融資產價格均出現大跌。由於危機具有傳染性，使得危機的危害超越以往，減少危機發生可能性、降低危機程度的重要性大大增加。

相似性四：危機的化解均超出了監管機構自身的能力極限，最終上升到國務院層面，由央行發揮最後貸款人的角色提供流動性，同時伴有央行向“宏觀審慎”監管權的相應擴大。

(1)“錢荒”、“債災”的結局是影子銀行的監管加強以及央行貨幣大寬松。2014年央行通過定向降準、MLF等方式釋放流動性，但在此之前監管得到極大加強。央行、銀監會、保監會、證監會、外管局五部委成立金融監管協調部際聯席會議，前述五部委聯合發布《關於規範金融機構同業業務的通知》(127號文)，大多數類型的“非標”被禁止，同時央行成為名義上的監管牽頭機構，獲得了一定的監管權。

(2)此次股市持續大跌的拐點則是央行為證金公司提供流動性，央行同樣承當了最後貸款人的職責。之後，十部委聯合發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》(221號文)，央行在部委排序中同樣居於最前，且明確央行負責建立和完善互聯網金融數據統計監測體系，央行的監管權又一次得以擴大。

“分業經營、分業監管”

無法適應新三角動態平衡關系

參照國外成熟金融市場的發展經驗，經濟增長模式從要素、投資驅動階段升級到創新、財富驅動階段時，利率市場化改革、金融創新、混業經營是金融大市場從割裂邁向統一的動力引擎，傳統分割、依附型監管升級為統一功能型監管。

目前中國利率市場化改革接近尾聲，混業經營已經成為事實，這為金融創新提供了巨大空間和現實條件。“錢荒”、“債災”的背景是銀行、信托、證券、基金等混業經營，貸款受限的企業部門或地方政府曲線獲得銀行資金，導致企業和地方政府部門過度加杠桿。股市持續大跌的背景是銀行、信托、證券、配資公司、P2P公司混業經營，融資受限的居民部門曲線獲得銀行等部門資金，導致居民部門在股市過度加杠桿。在利率市場化的背景下，資金可以通過金融創新在金融市場內自由流動，不同行業之間的監管籬笆已經形同虛設。

金融創新的本質是資金流向投資回報率最高的領域，這些領域往往存在監管真空或者監管失當。資金是逐利的，資金只考慮投資回報率(錢能產生多少錢)，而不會考慮資金使用效率(錢能產生多少效用或者GDP)。投資回報率高並不是對應於資金使用效率高的部門或企業，越是發展中國家等不成熟的市場，兩者之間的偏離度越大。從經驗上來看，中國投資回報率最高的部門，往往就是處於監管真空的、尋租空間大的部門，“資金大量流入+監管真空”，就會導致金融風險系統性暴漲，從而帶來十分嚴重的後果。

金融創新是否“技術中性”?市場很多觀點認為，金融創新是中性的，即“技術無罪”，有罪的是使用者。這一邏輯實際似是而非，因為金融創新的本質是突破監管，這實際增加了金融系統風險。

以場外配資為例，場外配資的低門檻和高杠桿率使得大量散戶在股票現貨市場進行杠桿交易，使得股票現貨市場成為事實上的期貨市場。期貨市場的門檻很高，只向具有一定風險承受能力、一定金融市場投資經驗的投資者開放，從而減少期貨市場的金融系統風險。當現貨市場變為期貨市場且市場參與者為大量散戶時，導致市場風險急劇增加。這正如槍支本身是中性的，但是很多國家禁止公民攜帶槍支。因此，即使金融創新是“技術中性”，但是仍然需要甄別金融創新對於金融市場的影響，確保金融創新與使用者相匹配，降低金融市場系統性風險。

為何金融創新在防範系統性風險方面屢屢出現姑息縱容現象?問題的關鍵在於沒有處理好政府與市場的關系，政府往往希望市場為政府目標服務，而結果卻常常是市場扭曲和市場失靈。

我們研究了國內外歷次金融危機，發現歷史總會具有很高的相似度。金融創新在初期階段通常符合政府的某種政策傾向目標，所以容易獲得國家的認可或默許，從而監管機構往往采取有意漠視或滯後措施，國內和國外的情況如出一轍。

以美國次級貸款為例，次貸產生的背景是美國政府希望金融部門通過金融創新實現“居者有其屋”，政府為“兩房”信用背書，並采用低利率政策;回到中國，“同業非標”、股市杠桿配資在特定時期也得到了監管者默許。需要強調的是，在當前我國“一行三會”作為國務院直屬機構、同時“分業經營、分業監管”的體制下，監管機構的監管行為扭曲更加嚴重，比如，更加容易刻意迎合國家政策的偏好，更加出於行業利益保護而監管放水競爭。這些都導致金融系統風險急劇增加，成為影響中國金融市場健康發展的最大障礙。

單一監管是否能最終消滅金融危機?無論是國內還是國際上的情況，都得不出肯定的結論，監管的意義在於使危機爆發可能性盡量低、造成損失盡量小。特別是在金融產品日益複雜、跨境跨市場頻繁的環境下，沒有央行參與的監管顯得被動，往往在釀成系統性金融風險後無力解決。一個重要原因是，金融創新是進攻方，監管是防守方，主動權是掌握在進攻方手中的。但是，作為防守方，理應制定盡可能完善的防守方案，將風險降低到最低。將“反正也防不住”作為放松監管的借口，結果只能是損失的成倍增加。監管的目標應當是在危機之前將金融系統風險降至盡可能低，使得金融危機爆發後的危害降至盡可能小，現有監管體制已經無法實現這一目標。

政策建議

筆者的政策建議是：完善監管公共基礎設施建設，加快推進監管改革升級頂層設計，適度增加央行獨立性，構築與國際接軌的統一監管、功能監管、大數據監管、長期利益監管新體系。

第一，從“監管辦市場”轉型到“管辦分離”，金融基礎設施由央行在金融跨部協調委員會框架下統一規劃建設，形成金融市場一體化基礎上的“分業監管”。在利率市場化改革完成後，分業經營已經不再符合中國經濟發展階段，建設互聯互通的統一大市場是大勢所趨。“監管辦市場”現象普遍，監管部門各自建設獨立市場，導致市場分割和監管分割，不同市場的標準、規則、監管不同，在一定程度上阻礙了市場發揮資源配置的決定性作用。在混業經營、統一大市場之下，分業監管必然存在監管真空或監管放松競賽，統一監管勢在必行。

需要強調的是，我們所說的“統一監管”並非將“一行三會”簡單粗暴地合並為一個機構，而是從頂層設計出發，建設完善一體化的監管公共基礎設施，實現監管對統一大市場的全覆蓋，構建統一高效的協調聯動機制。

監管公共基礎設施包括交易系統、支付清算、會計準則、信用評價標準、對外數據接口等的統一，避免企業因為面對的規則不一致而產生不當競爭。統一監管應當以央行為核心，央行作為最後貸款人，有事前監管的權力，事前將央行撇開，事後要央行“擦屁股”是不合理的。從國際經驗來看，2008年全球金融危機之後，強化宏觀審慎管理成為各國普遍共識，美國、歐盟、英國等央行均被賦予對銀行等金融機構的監管權。建議在立法、修法時，在《證券法》、《商業銀行法》、《信托法》等法律中，通過適當方式為統一監管留下兼容性接口，在依法治國的背景下是非常必要的。

第二，以功能監管、牌照監管取代機構監管、行業監管，把“監管者+保護人”關系轉變為“開放式的牌照監管”。

機構監管是指監管的目標是特定法人主體，例如銀監會監管銀行、證監會管券商和基金、保監會管保險公司，不在監管名單內的主體不在監管對象範圍內。功能監管遵循“實質重於形式”的原則，只要從事特定類型業務，不管是否在監管名單之內，都受到相應監管部門的監管。在混業經營背景下，機構監管往往淪為無力、失靈狀態，因為只要成立新型公司，或者通過全業務牌照公司走通道即可避開監管，而功能監管能夠在很大程度上克服這一問題。因此，必須打破市場金融機構分屬於不同監管部門的依附現象，監管應該跟著牌照走。

第三，加快建設中央金融監管大數據平臺，把“一行三會”金融運行數據集中化處理，作為豐富夯實金融跨部聯系會議制度功能的重要抓手。對於監管機構而言，數據是監管的基礎。市場的行為會表現在各種各樣的數據中，數據包含了豐富的市場行為信息。從數據出發，可以明確當前金融市場中發生的狀況以及存在的風險。在混業經營時期，數據能夠反映混業的真實情況，數據的重要性更加突出。如果缺乏數據，則監管會缺乏抓手。以本次救市為例，央行、證監會都沒有掌握場外配資的數據，這就導致既不知道潛在風險有多大，也不知道需要多少資金才能救市。投放資金過少，反而會導致市場信心受挫，加重股災程度。

最後，防止央行最後貸款人角色被濫用、監管過分註重短期利益化傾向，應當從長期利益出發進行監管，同時需要增強央行、審計署等部門獨立性，可以考慮預算獨立。

長期利益監管是相對於監管目標短期化而言的。在各類金融創新初期，金融創新往往具有“利國利民”的特征，符合國家在特定階段的利益，因而監管層往往傾向於默許和視而不見。長期利益監管是指，在金融創新起步階段就要系統性考慮對於金融體系的影響，獲取創新業務真實信息和數據，進行壓力測試，特別是假設達到一定規模之後，對於金融體系的影響，在事前采取措施，避免金融系統風險累積過多，甚至出現“大而不能倒”的局面。

當然，這並非禁止金融創新，而是理性評估具體金融創新在一定規模、較長時期內對於金融體系的影響，分類給予鼓勵、限制和禁止。從日本的經驗教訓來看，在經濟高速增長壓力下，1950年後的日本央行淪為了受大藏省(日本明治維新後直到2000年的中央政府財政機關)操控的工具。中國央行與財政部之間長期的國庫經營權之爭，2015年財政部主導大規模地方政府債務置換，事實上形成了對央行貨幣政策寬松的倒逼壓力。為避免監管部門因自身部門預算受到財政或發改委等保增長部門的外在壓力出現扭曲行為，建議適度增加人民銀行、審計署等部門的獨立性，行政上繼續從屬於國務院，但是預算編制等要獨立於財政部。

(作者系中信資管研究總監、海清FICC頻道首席經濟學家)

編輯：一財小編

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被京東和百度一致看好，金融科技公司ZestFinance有何過人之處？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0720/157538.shtml

被京東和百度一致看好，金融科技公司ZestFinance有何過人之處？
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被京東和百度一致看好，金融科技公司ZestFinance有何過人之處？

ZestFinance飛速發展的背後，正是其頗有先見之明的將海量個人信息綜合運用，因行而異建模分析，最終得出精準個人信用評分這一創新變革。

7月18日下午消息，百度宣布投資美國金融科技公司ZestFinance，數額未公布，而早在去年6月份，ZestFinance還曾獲得京東集團1.5億美元投資，雙方還宣布成立名為JD-ZestFinanceGaia的合資公司。能得到中國兩大互聯網巨頭的同時青睞，ZestFinance到底有什麽過人之處？

互聯網與傳統金融的強勢結合

ZestFinance原名Zestcash，2009年成立於洛杉磯，是一家通過機器學習和大數據技術進行個人信用評分，服務於哪些在傳統個人征信體系下無法正常使用金融服務的用戶的科技金融公司。

作為一家站在風口上的金融科技創業公司，ZestFinance的創始團隊非常強大，其主要創始人有兩位，一位是道格拉斯·梅里爾（Douglas Merril），他曾是谷歌前CIO兼工程副總裁，負責谷歌的內部技術和全球技術支持，在互聯網領域浸淫多年，另一位則是Capital One前信貸部高級主管肖恩·布德（hawn Budde），擁有超過25年的消費金融行業經驗，是多家銀行和金融公司的獨立顧問。

可以說，雙方的合作堪稱互聯網基因與傳統金融基因的結合，由此產生了這樣一家底蘊深厚的科技金融公司。除此之外，在ZestFinance的數十人團隊中絕大多員工是數據科學家，這也從側面證實了這家公司濃重的技術基因，足以勾起國內科技企業的興趣。

根據早前媒體報道，ZestFinance已經服務了美國超過10萬名用戶，迄今為止已經獲得了2.7億美元融資。

以下為ZestFinance的融資記錄：

2011年7月，獲得Lightspeed Venture Partners領投A輪1900萬美元；

2012年1月，獲得Matrix Partners領投，Victory Park Capital 、Lightspeed Venture Partners、 Fly bridge Capital等跟投的B輪7300萬美元；

2013年7月，獲得Eastward Capital Partners 領投，Kensington Capital Partners、Northgate Capital 、Subtraction Capital 等跟投的C輪2億美元；

2015年6月，獲得京東D輪1.5億美元投資；

2016年7月，獲得百度投資E輪，金額不明。

服務個人信用評分“問題戶”

根據早前媒體報道，ZestFinance在美國服務了超過10萬用戶，目前服務的客戶群體主要分為兩類，一類是因FICO（美國通用的一種個人信用評級法）評分接近或低於500而基本信貸需求無法得到滿足的人群，ZestFinance基於收集到的相關數據，推出了名為 Basix 的服務，幫助這類不符合銀行借貸資質，但又具備還款能力的人能在互聯網領域完成借貸。

另一類則是信用分數不高而借貸成本高的人群，利用大數據征信降低他們的信貸成本。具體的做法是：ZestFinance假設每一位客戶都能按時償還貸款，針對他們需求的貸款類型不同建立了不同的分析模型，通過大數據挖掘出他們的信用信息，在運運用模型進行信用分析評分，幫助信貸信息不完整的客戶給出他們真正的信用狀況，最終幫助客戶享受正常的金融服務。

ZestFinance最早僅服務信貸審批，僅有信貸審批評分模型，隨後不斷細化其評估模型來支持不斷推出新的信用風險業務。2013年Q1推出了催收評分，2014年Q2推出了市場營銷評分；2014年推出了汽車貸款和法律催收，目前已經開發出八類信用評估模型，用於不同信用風險評估服務。

引領個人信用評分體系革命

目前，美國有1000多家信用機構為消費者服務，覆蓋全美約1.7億用戶，而這1000多家信用信用機構都基本隸屬於三大征信公司。這三大征信公司使用得計算方法模型都來自同一家公司，即上文提到的FICO。

FICO評分的確能夠評估個人信用，但其預測絕對風險的能力早已受到業界質疑。以2008年金融危機為例，彼時的FICO評分從2005年到2011年在美國人口中的分布基本上沒有大的改變，而這與2008年金融危機爆發之後出現大量壞賬的現實嚴重不符。

事實上，傳統金融機構普遍采用的FICO評分具備以下幾大缺陷：

首先，FICO信用評估模型僅使用不到50條變量，這導致了掌握評分套路的消費者可以進行刷分——比如反複在圖書館借書還書就能提高FICO評分。

其次，FICO評分所采用的信息維度較為單一，在大數據時代，這一傳統信用風險評估體系仍主要依賴消費者的信貸記錄去對消費者信用進行評分，這不僅導致了信用評估體系的不完善，也間接導致了第三個問題——覆蓋人群不夠全面，信貸記錄不完善的部分消費者群體在這種評分體系面前無疑受到了不公待遇。

而ZestFinance以大數據技術為基礎采集多源數據，一方面繼承了傳統征信體系的決策變量，采納了大約30%的傳統信貸記錄作為考量。另一方面，ZestFinance采納了更多可能影響用戶信用的信息，如社交網絡信息、用戶申請信息甚至用戶的寫作習慣、閱讀習慣等非傳統數據信息，充分考察借款人借款行為背後的線索及線索間的關聯性，意圖提供真正全面且的數據分析服務，最終給出準確的消費者信用評分。

傳統信用評估與基於大數據的信用評估的區別    

到目前為止，ZestFinance使用的原始數據信息就多達上萬條，在此基礎上ZestFinance付出了更多努力，開發了包括欺詐模型、還款能力模型、還款意願模型在內的機器學習分析模型，而在相應的模型中最多可以得出超過7萬個可以判斷信貸行為的指標，最終可以得出準確的消費者信用評分。

數據顯示，與傳統信貸管理業務比較，ZestFinance的處理效率提高了將近90%，在風險控制方面，的模型相比於傳統信用評估模型性能則提高了40%。

百度和京東看重ZestFinance的什麽？

與西方發達國家不同的是，中國的個人信用體系並不完善，不僅沒有一個集中有效的信用評分系統，就連有關消費者的個人信用記錄都不多，這就為個人信用評估和授信帶來了困難。而一個公認的事實是，只有大部分消費者群體的征信信息得到完善，借貸等業務的開展才有基石和依據，這就意味著國內消費信貸發展在不知不覺中已經進入了瓶頸。

而跟據艾瑞咨詢的預測，2014年至2017年中國消費信貸規模依然將維持20%以上的複合增長率，預計2017年將超過27萬億市場規模。所以即使是百度、京東這樣的互聯網巨頭，也無法忽視消費金融這塊成長中的香餑餑。

ZestFinance具有通過模型開發能力和數據分析能力，分析和處理不同類型的複雜數據，最終做出準確信貸決策的能力，這一能力的價值在中國市場則被成倍放大——其不僅可以在很大程度上幫助中國這一新興且制度不完善的信貸市場突破發展瓶頸，更能幫助企業有效構建用戶模型，評估信用等級，預測預防風險。

以京東為例，京東旗下京東金融的野心絕不在阿里金融之下，苦於雷聲大雨點小，近年來雖然發展速度較快但始終難以跟上後者的腳步。在投資ZestFinance並展開合作之後，就可以通過運用其先進的大數據信用模型構建技術和經驗，為京東金融提供信用模型和技術，幫助前者更好的挖掘互聯網用戶群、年輕消費者的信用價值，防範因當前國內個人信用體系不健全導致的信貸風險。

更重要的是，京東手中掌握著億級用戶的電商消費軌跡和物流數據，這意味著那些遊離於傳統信用體系之外的強消費能力群體，可以經ZestFinance之手成為京東布局消費金融的潛在用戶群體。

而百度更加看重的或許是ZestFinance對海量大數據庫的靈活運用和強大分析，百度的大量用戶搜索數據完全可以通過ZestFinance的技術用於貸款承銷和評估信用風險。

比如，一個用戶在周末搜索了歐洲度假或者在工作日搜索了遊戲，這足以幫助ZestFinance判斷這個用戶的工作狀況，進而判斷用戶的還款能力；再比如，一個用戶如果頻繁的搜索嬰幼兒用品，如果能推測出孩子的年齡，就能預測用戶的消費周期。所以說與ZestFinance的合作同樣為百度進軍消費信貸領域提供了技術支持。

其實，百度和京東去年就已經向央行提交了申請，希望拿到個人征信牌照，這背後布局消費信貸領域的野心可謂路人皆知。而ZestFinance作為個人信用評分領域的專家和變革者能得到青睞也就不足為奇了。

由此可見，隨著互聯網的發展和科技的進步，大數據技術將會被越來越多的應用在人們生活之中，ZestFinance飛速發展的背後，正是其頗有先見之明的將海量個人信息綜合運用，因行而異建模分析，最終得出精準個人信用評分這一創新變革。它既順應了行業發展大趨勢這一天時，又占據了中國消費信貸市場急需這一技術支持的地利，堪稱用大數據顛覆征信業的典範之作。

[本文轉自科學的fan（ID:kexuedefan），文中所述僅代表作者個人觀點，不代表i黑馬立場。題圖由123RF提供。]
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李克強都來考察的這個下水道 到底有何神奇之處？

8月23日，據人民網消息，李克強總理22日考察贛州福壽溝地下排水系統。這一始建於北宋的工程沿用至今。總理稱贊道，福壽溝防洪排澇，造福百姓、延壽千秋，這說明中國城市地下設施營造經驗值得贊嘆。今天我們建設地下綜合管廊，也要打造經得起歷史檢驗的城市良心工程。

李克強考察福壽溝地下排水系統（本文圖片來源：新華社）

近年來每到雨季，就有些城市內澇情況嚴重。此時，江西贛州建於北宋時期的福壽溝總會被不斷提及，“可以不讓城市內澇的千年工程”,“抗洪神器”等名號紛至沓來。這個修建於千年前的排水系統在歷史上確實發揮了巨大作用，江西近現代的防汛防澇建設也從中獲得了很多啟發。

這是位於贛州古城門湧金門連接貢江的一處福壽溝出水口，雖然已經過改造，但出水口構造仍和古時一樣，能在內城水位高時排水，貢江水位高時關閉防止江水倒流。

福壽溝到底有多大功效？

據贛南日報報道，贛州老城區地處亞熱帶，雨水豐富，加上東依貢水，西傍章江。據史料記載，在福壽溝建設之前，贛州古城常年飽受水患，百姓苦不堪言。

為使古城免遭內澇之災，福壽溝應運而生。始建於宋代的福壽溝，是一套罕見的精密而成熟的古代排水系統。如今，經歷了900多年風雨的福壽溝仍完好暢通，並繼續造福贛州老城區十萬居民，托起著千年宋城。

這是福壽溝的沙盤模型，可以看到福壽溝的基本走向。

福壽溝根據城市地勢西南高、東北低的地形特點，采取分區排水原則，建成“福溝”“壽溝”兩個排水幹道系統，依據水力學原理，即利用水力使閘門自動啟閉，使城市雨水汙水自然排入章江和貢江。同時，福壽溝采用明溝和暗渠相結合、與城區池塘相串通的方式，防止溝水外溢，進行廢水再利用。“縱橫行曲，條貫井然”，主溝輔之以後期修建的支溝，形成了古代贛州城內主次分明且排蓄結合的排水網絡，有效地降低了城市內澇發生頻率。

這和我們今天推出的“海綿城市”概念不謀而合，她讓贛州老城區能像海綿一樣，在應對暴雨洪水災害時具有良好的彈性，有很強的吸水儲水滲水凈水能力。下雨時把雨水存儲起來，等需要用水還可以把儲存起來的水釋放出來加以利用，將洪水變成水資源。

影響一代代的城市建設

據新華社報道，目前贛州市中心城區建成區面積已達138.6平方公里，城區常住人口138.2萬。相對來說，福壽溝實際所能起的防洪除澇功能，不足以讓贛州在每次的大暴雨中獨善其身。一方面是因為福壽溝排水量不及贛州市總排水量的十分之一。另一方面是因為，近十年來，現代城市開發導致福壽溝受損嚴重，不僅排水渠道部分損毀，與福壽溝連通的水塘更是大量減少，福壽溝難以系統地發揮儲水、排水的作用。

但是福壽溝因勢利導、遵循自然的設計理念給當今城市建設所帶來的啟示，福壽溝建造者“利民千秋”的精神以及福壽溝作為城市記憶的價值，已遠遠超過其作為仍在使用的排水系統的價值。

以贛州章江新區的贛州城市中央公園為例，該公園將生態環境、景觀環境與蓄洪排澇工程三者有機融合，利用自然條件建立了人工河塘，充分發揮著調洪蓄水的關鍵作用。該建設遵循生態優先等原則，將自然途徑與人工措施相結合，在確保城市排水防澇安全的前提下，最大限度地實現雨水在指定區域的積存、滲透和凈化，促進雨水資源利用和生態環境保護。

這是根據福壽溝經驗建造的贛州章江新區中央生態公園，這個公園占地面積1002畝，兼具了生態、休閑、蓄洪、排澇功能。

“最初很多人反對建贛州城市中央公園，覺得拿700多畝寸土寸金的土地來建公園實在可惜。目前城市中央公園不僅在提升贛州生態環境上起著重要作用，也成了章江新區防洪除澇的新‘神器’。”贛州市城市規劃展示館館長陸川陸川這樣說。

贛州市市政工程管理處負責人說,因為福壽溝這兩年成為了排水界的“網紅”,每年全國各地慕名而來參觀和研究福壽渠的人絡繹不絕。“福壽溝對於現代城市建設的啟示是什麽?”幾乎是每個人都會問到的問題。他的答案是：城市建設要道法自然,堅持可持續發展理念。

有句話是這麽說的，“下水道是城市的良心”。的確，功在千秋的利民工程,遠比面子工程更有“生命力”。

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朱嘯虎：打王者榮耀和創業有很多相似之處

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0522/163231.shtml

朱嘯虎：打王者榮耀和創業有很多相似之處
朱嘯虎 朱嘯虎

朱嘯虎：打王者榮耀和創業有很多相似之處

其實創業和打王者榮耀有很多相似之處。

來源 | 金沙江創投（ID：GSR-Ventures）

文 | 朱嘯虎

王者榮耀已經成為一款國民遊戲，很多玩家一邊玩遊戲一邊罵隊友坑，自己上不了分都是因為隊友不行；很多創業者也經常抱怨自己的創意多麽新穎，團隊多麽優秀，為什麽投資人就是看不上。其實創業和打王者榮耀有很多相似之處。

意識與格局

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王者榮耀非常講究平衡性，花錢買皮膚和銘文的作用很有限。在操作技巧相差不大的情況下，決定勝負的最重要的是意識！

1）低分段玩家常見的沒意識的表現就是不看小地圖，很多玩家整場比賽玩下來，眼光永遠是在自己的英雄身上。不看小地圖，不了解敵我雙方英雄的動態，就有可能導致自己被抓；或者對手跑去抓我方隊友，而自己毫無反應，依舊在收線，導致支援不夠及時；或者是當隊友支援過來，埋伏起來後，卻根本沒有做出引誘對方攻擊，從而露出破綻，導致GANK失敗。

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創業同樣要時刻關註方向，CEO最重要的職責就是找方向，找人，找錢。我們經常會問CEO你每天到公司首先看什麽數據，這就是創業者的小地圖。這張小地圖反應了CEO的戰略關註重點，也反應了他對商業模式理解的深度。一個只關註註冊用戶數和GMV的CEO和另一個關註用戶留存，活躍度，每DAU貢獻收入的CEO的意識高度是完全不一樣的。同時CEO需要密切關註行業潛在變化的影響。維絡城曾經在上海很成功，但明顯低估了智能手機普及對行業的影響，現在基本已銷聲匿跡了。

2）王者局還要求更高一級的意識，就是每個位置，在考慮到自己的同時，還要思考對方，比如自己是一個前期強勢的打野英雄韓信，而對方是一個前期比較弱勢的露娜，那麽，這個時候，僅僅只是保證自己的發育，在王者局是不夠的，需要做的是，在保證自己發育的同時，還能壓制住對面！從而讓前期弱勢的露娜，根本起不來。

同樣，今天的創業者在做好產品和服務的同時，要從百團/播/車/電大戰中殺出一條血路，還需要思考如何盡快獲得主流資本的認可，獲得戰略投資人的背書，從而在格局上壓制住競爭對手。當年京東被認為是重資產非常燒錢的模式，但京東在上市前一共才融資12億美金。今天市場上資金泛濫，資本在互聯網創業中的作用大大加強，但同時資本更為擔心由於資金泛濫導致資本的效率降低從而抱團現象明顯。盡早獲得主流資本和戰略投資人的認可，壓制競爭對手的融資已經變得非常重要。

團隊配合

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王者榮耀是一款5v5 的團戰遊戲，非常講究團隊的配合。五個位置的功能的區分是很清楚的，坦克的作用是保護己方後排，寧可犧牲自己也要保護後排；刺客的作用是擊殺敵方後排；己方後排的作用就是在能保證自己活下來的同時，造成更多的輸出，只有活著，才能源源不斷的進行輸出。一般配合不好的主要原因是：

1）團隊角色不互補，不看陣容不看位置不和隊友溝通，亂選英雄。有些玩家英雄池太淺，只會一個位置，要是自己位置被選了，就尷尬了。還有人自認為會一個位置，但是對這個位置，應該做些什麽，根本不清楚，玩的是刺客，可打起團來，根本不管對方的後排輸出，對著坦克一頓懟，傷害沒打出來多少，自己就死了，根本沒有對對方的後排輸出造成多少威脅，更有甚者，玩的是後排輸出，打起團來，比坦克沖的還快，輸出還沒打出來，就直接被秒，還反過來罵坦克沒保護好自己。

2）沒有協作精神，單機一萬年，隊友有優勢，他在帶線收野，隊友沒優勢，他在帶線收野，打團戰了，他在帶線收野，對方來抓人，他還是在帶線收野，甚至面對隊友的勸說，他還會告訴隊友，等我六神裝！還有人因為一些小事直接掛機或故意送人頭，因為不給位置掛機，一言不和掛機，被搶了人頭掛機，被搶了buff掛機……

3）順風浪，逆風投。有了優勢浪，結果被對方抓單，然後導致接下來的團戰一波團滅，被對方找到翻盤的機會。或者開局有一些不順利，就直接選擇6分投。“猥瑣發育，別浪”，“穩住，我們能贏”才能風靡大江南北。

創業同樣非常講究團隊的配合。

1）團隊技能是否互補。曾經有5個海歸名校MBA聯合創業，融了不少錢，市場上什麽熱就做什麽，最終還是由於5個人的技能太雷同，缺乏實操經驗而不了了之。就像選了5個輸出，看上去很厲害，但是缺乏坦克保護，很容易被對方秒掉。

2）分工協作，坦誠布公。創業初期只能拼長板，充分發揮每一個團隊成員的長項。坦克要沖在前面，刺客要保持機動，法師射手在後面打出輸出。團隊之間要坦誠布公。程維在拉柳青加入滴滴的時候，拉團隊一起去西藏團建破冰，讓柳青能更快速的融入團隊。此外滴滴有著每過一兩月高管們在一起聚會的傳統，討論公司當下最重要的十件事是什麽、每個人如何行動。只有充分溝通，才能使得團隊每個人步伐一致。

3）能同患難，也能共富貴。很多創業企業失敗在可以共患難，不能同富貴。很多人會奇怪，眼看革命就要成功，為什麽反而會鬧矛盾？！歸根結底都是人性和自我在作祟。公司小的時候，大家都很謙虛，股份比例，職務都好談，但是等到公司做大了，自我開始膨脹，憑什麽我貢獻大，反而你是CEO，你的股份比例多，憑什麽省長來你在前面我在後面，等等不一而足，都會成為矛盾的來源。很多發展的不錯的企業都是因為這些小事情而最終分崩離析，這就是典型的順風浪！

節奏和經濟發展

以前戰略類SLG遊戲都要先發展經濟，建造設施，研發科技和武器，然後才能打仗。王者榮耀大大壓縮了這個進程，在短短20分鐘的一局遊戲里，發展經濟，升級武器，和戰爭本身完美結合在一起。所以早期經濟發展的速度對掌控遊戲節奏乃至最終的戰局有很重要的影響。反野，拿一血，搶小龍，迅速全員升級到4級出大招，然後趁對手沒有4級的時候，通過一輪團戰，迅速擴大優勢。

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創業同樣要把握好節奏。精益創業就是要迅速的以最低的成本驗證商業模式；搶先獲得主流資本的認可，把業務優勢轉化成融資優勢，然後反過來再把融資優勢轉化成業務和人才優勢，進入正向循環。很多時候，A輪融資就像王者里的第一個小龍，搶先拿下，對於掌握節奏領跑整個行業非常重要。高端局為什麽都要反野，因為紅藍buff每兩分鐘刷新一次，反了野就掌握了下一次刷新的時間。創業的每一次融資就好像拿紅藍buff，為什麽風口上的企業很多都保持一年三輪的高速融資節奏？因為能迅速拉開和行業里第三第四名的差距，一個不能改變競爭格局的第三名是沒有價值的！

最後，狹路相逢勇者勝，該懟的還得懟，不能慫。星辰大海，勇者無懼，金沙江助力下一個獨角獸！

[本文系金沙江創投（ID：GSR-Ventures）授權i黑馬發布，作者朱嘯虎。文章內容僅代表作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。如需轉載請聯系原作者獲取授權。推薦關註微信公眾號（ID:iheima）]
創業團隊 王者榮耀
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蔡東豪：「在英國買樓對中國人誘惑之處，是Freehold。」

1 : GS(14)@2012-02-23 23:37:29

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120223/57942
「在英國買樓對中國人誘惑之處，是Freehold。」
鄧永鏘爵士

星期六一大樂事是細嚼《金融時報》周末版，我一定看鄧爵士在House and Home版的讀者信箱，他每周以幽默抵死作風解答讀者的疑難，順帶可學英文。很多外國報紙都有Agony Aunt或Agony Uncle信箱，據聞鄧爵士是《金融時報》首位Agony Uncle，屬香港人光榮。
讀者問，中國人（鄧爵士沒刻意分開內地人或香港人）是否買起倫敦豪宅？
鄧爵士認為不會，因為中國人不大喜歡住在倫敦，他們不會是用家。不過，鄧爵士指買英國物業對中國人的誘惑，是Freehold，永久擁有權概念在內地和香港都不存在。鄧爵士的答案提醒我，內地承諾香港特殊地位50年不變，即是到2047年，還有35年！35年後我們擁有的物業究竟是誰擁有？
35年後，我仍在人世的話，已老到很多事情跟我沒關係，不過我的兒子進入人生最燦爛階段。鄧爵士一言驚醒，我腳下的地方不是我永久擁有的，或者是時候去英國睇樓。

蔡東豪
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學習營的可取之處 張嘉雯

1 : GS(14)@2013-04-29 22:28:31

http://www.skypost.com.hk/column ... 9%8B%E8%99%95/90817
自中學起，女兒的學校每年都舉辦一次學習營，由度宿一宵到個多星期，由本地到外地，女兒統統都沒有錯過。
因為是自費的，同時亦是安排在學校假期內進行，故可以選擇是否參與。家長有因為地方偏遠而不讓孩子參加，有因為所選地點孩子曾去過而覺得毋須再去，有因為費用高昂……雖然這些都是我的考慮範圍，但我們仍讓女兒參加。
地方偏遠但有學校的仔細安排，總比我們自己帶孩子去方便；曾經去過的也不妨再去，皆因學校總有能讓孩子學習的另類事物；費用高的計劃也頗划算，因為除了玩樂，還有專人教導新事物，非一般家庭式旅行可以辦到。
最重要的是，女兒每次回來，都歡喜地跟我分享她與同學間的相處、團隊的合作、有趣的經歷、驚險的故事……有見識，有學習，有訓練，有友誼，有回憶，這非一般的收穫，就是我想看到的。
「老師們犧牲了自己的假期來帶隊。」她說，並不是每個老師都參與，她非常尊敬願意帶隊的老師，所以要全力支持，我也欣賞她這種想法，亦全力支持她。
回頭一看，老師們的安排都是十分充實的，讓她享受課室以外的愉快學習，令她獲益良多，這也是我想要她得到的學習生活。（二之一）
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282629

【特殊毅行】堅毅兼超好記性　自閉也有過人之處

1 : GS(14)@2016-11-24 07:41:35

行程第三天早上，六位學生由老師、家長和同學陪同下一起衝線，興奮得忘記了疲倦。



第一天的行程非常順利，雖然沿途有少少雨，衣履濕了，但不減士氣和步速，還比原定時間早了大約20分鐘抵達行程第3個check point水浪窩，同學們表現仍然相當精神，不覺疲態。支援的老師和家長早已到場搭起帳篷，也備了一大鍋熱騰騰的鹵水雞髀守候。



自閉人士有自己一套生活規律，遇上改變就會不安，所以施sir在行程兩個晚上都安排了睡眠時間，哪怕只是兩三小時，總算也讓他們心安。不過這一晚，當大家都睡去時，陳駿峰卻沒有睡，整晚看着手錶，渾身不自在，原來是因為行程說好了睡覺時間在星期六凌晨，但手錶上的日曆卻還未跳到星期六，總覺得還未到睡覺的時候，結果未眠，急急又再起步繼續行程。清晨時份，來到馬鞍山落山路段，忽然下了一場好大的雨，山路濕滑，其中一位同學林浩燊不慎滑倒，跌傷了手肘，不能伸直。痛，浩燊卻沒有說，只用另一隻手托着受傷的手臂繼續行，直到老師發現浩燊神情有異，問起才說痛。經過大會檢查站急救隊治理，繼續行程，11:15am撐到沙田坳道獅子亭，比原定時間遲了2小時，見到帶來豐富早餐支援的老師、家長和同學。同學的表現明顯不及昨夜，一臉倦容，神情呆滯，變得沉默，特別是林浩燊，受傷的手一直保持屈曲，一直在痛，卻一直表示想跟大家繼續行到終點。原本手肘受傷經治理過後還是可以繼續行，但施sir在浩燊去廁所之時，浩燊指着大腿內側處說痛，才發現原來大腿內側皮膚因毅行期間與內褲邊緣磨擦而破損。這種受傷其實常見於長跑賽事，受傷後會劇痛，痛得不能繼續，這一點對本來是超馬跑手的施sir來說很清楚，他無奈只能讓浩燊在這裏退出，回家休息，「起初他是不願意的，自閉症人士一旦認定了要完成的事，就必須進行到底，即使是痛，他們也會繼續，這種堅毅比常人更厲害。」浩燊退出，加入伴行的隊伍浩浩蕩蕩三、四十人在獅子亭再起步，向城門水塘進發。除了堅毅，自閉症人士還有過人之處。謝偉源在隊中是比較能夠清晰表達自己的一位，擁有超強記憶力，能夠清楚記得賽前每一次的訓練日子和路線，施sir直接問到有關第5次訓練，他也能一一答出，連星期幾也記得清楚，令人稱奇。偉源也很勤力，每次訓練過後都會做筆記，記下當日的時間和行程修改，事後還會把筆記傳施sir作記錄。隊伍趕在入黑前由城門水塘出發，天色漸沉，面對針山、草山、大帽山三大難關，心裏難免擔憂，結果隊伍竟然追回早上慢了的時間，提早到達第八個check point荃錦坳，還可吃到由支援隊送來滿滿的燒味飯作宵夜才補眠。這一夜，大帽山上吹着強勁的季後風，大家卻睡得安穩，三小時後就要醒來衝最後的第九、第十段，歷屆參與過毅行者的舊生也漏夜趕到山上來，跟大家一起衝終點。最後到底是否能夠趕在目標時間44小時前到達終點元朗大棠？請睇片。記者：曾冠輝攝影：林栢鈞、黃子偉


浩燊（左）屈曲着手肘，由施sir牽着手來到沙田坳道獅子亭。

來到第二天同學明顯露出疲態。

手錶上的日曆竟然是令到駿峰不能入睡的元兇。


偉源的記憶力很好，也很勤力，幫施sir做了很多筆記。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161124/19843538
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=316864

黃國英：仍有蠢錢 港股可愛之處

1 : GS(14)@2017-04-25 23:43:41

【明報專訊】朝鮮的太陽節，世界局勢極度緊張，本人當時正身處平壤，結果還是化險為夷。現今美國和朝鮮的怒目對峙，就有如20多年前中國與台灣的景况，雙方劍拔弩張，最終還是歸於平靜。現在的情况最壞也不過是「爆大鑊」，但如果真的爆了大鑊，結果也不過是「無貴無賤，同為枯骨」，根本任何人都躲不過，如果想通了，又有什麼值得驚懼？

普羅大眾總會着眼在一些小事，譬如文憑試的成績不佳，又或是入不到名校以致影響了學習進而「輸在起跑線」，但這些「重要的事」在過了20多年之後回想起來，其實在人生中只能算是小事一椿，更不消說如果放在歷史長河中的微不足道了。眼前「天大的事」其實在別人眼中可能根本不值一晒，所以投資者切忌一葉障目，將微末小事看為轟天大事、以無必要視作非常有必要，其實只是杞人憂天而已。

或有人云，在投資市場中，就是要看到出現小問題時，但估計到其他投資者以為是大問題發生的契機，就可以輕鬆地巧取豪奪了。但事實上，現在全世界愚蠢的投資者已經愈來愈少了， 留在市場中的都是久經沙場的不死老兵，正是「泰山崩於前而色不變」，想賺他們的錢其實很難。全世界唯有香港可能有較多「愚蠢的投資者」和「愚蠢的錢」，因此在這一點看來，香港還是較為可愛的。

北水南來 有機可乘

為什麼會這樣說呢？就是香港始終有「北水南來」這個因素，這一類資金還是比較盲目和衝動的，相對來說就變得有弱點可乘！這就是機會！但話說回來，港股也有些令人沮喪的情况，大市事實上是回吐了，但強者如騰訊（0700）卻始終不回，這就說明了一些強勢的投資者，正在堅持一些以往極度正面的經驗和信念，就是「一部通書看到老」，但竟然就此可以發達！如此不費吹灰之力就可以成功，就會「念念不忘，終有回響」，又怎能希冀他們能在手指縫中流出騰訊的貨源呢？既然有入冇出那又何來下跌的誘因？這就令心存炒賣的投資者沮喪、失望、甚至是絕望了！他們就是懼怕「賣咗就買唔番」！市場中其實有兩類股票的DNA是有顯著的不同，一種是市場對其有極度正面的信心，就是「只要買，不要放」！另一類是質素不佳，但卻有炒賣的空間和可能。但既然是質素不佳，作為長線投資就屬於不理想，如果既想可以炒賣又質素上佳的話，現在根本就已經絕種，再也找不到的了。

市場瞬息萬變 投資者要識「轉膊」

美國的息口走勢在特朗普的言論下反覆，金融類股份出現波動而輾轉下挫，如果投資者根據早前的市場消息而下注又不懂「轉膊」的話，就會被「一巴」打死。如果不知悔改地又「依樣畫葫蘆」，很容易又會被市場狠狠地再無情掌摑！這樣「左一巴、右一巴」，投資者很快就會喪失了資金和鬥志，極可能就從此退出「缸」湖了。所以投資策略一定要有原則、要堅持自己的信念，用既定的操作方法去處理問題，否則股海茫茫，何處是岸？市場中絕對沒有人會告訴你北斗星的方向，最後葬身大鱷之口就是高概率的事，因此投資者必須有自己的羅盤，必須做好自己投資巨輪的舵手，不能依仗其他人的投資信息來打拼，必須有自己的主見才有機會衝破重重惡浪到豐盛的彼岸。

應市况調配組合 勿貪心可「通殺」

投資組合的操作就好像帶領一隊球隊去比賽，隊員不可能每個人都狀態大勇、技術超群，必然有參差的情况，作為領隊就一定要因應對手和自己的實力進行調配。左來左擋、右來右擋、兵來將擋就一定是必要的！要求每一個單一的隊員都可以「通殺」對手，其實是不切實際的期望。如果一場小戰役就令到你潰不成軍，那戰爭的勝利就一定不屬於你了！因為就算最終的勝利者，也不可能保證每一場戰役都可以百戰百勝，重要的是如何去大勝小敗，最終笑到最後才是最後的勝利者，否則你就不會蛻變成「劉邦」只會變成「項羽」，千古的淒美傳說只存在於故事之中，投資者必須以此為鑑，因為成為悲劇英雄並不是你進入市場的最終目標。

（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9906&issue=20170424
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=331392

【肥矮毒無罪】毒男都有個人之處　請尊重他們特別惹蚊

1 : GS(14)@2017-07-29 03:25:22

毒男也是人，也有屬於他的長處，請專重他們！



你們有試過因為外表肥、矮、毒而缺乏自信？有試過跟朋友出去遊玩而遭受冷落對待？二十多歲的林肯，生命裏每天都承受住以上的痛，但他不想放棄，每次出去都希望把握機會，以自己力所能及的最佳狀態示人。就在這天，滿頭大汗的他，誓要在這個炎熱的夏天裏，找回春光明媚的自己。片段內容純粹虛構，如有雷同，實屬不幸。採訪、攝影、剪接：毒男的夏天2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道，即like：http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170727/20102502
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