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不懼經濟下行壓力 多家母基金稱加大在華投資力度

在中國經濟增速放緩、人民幣貶值壓力的背景下，仍有多位大型母基金管理人公開表示看好中國市場，要加大在中國的投資力度。

近日,高盛亞洲有限責任公司合夥人許明茵在北京一場論壇上表示，“我們對中國還是樂觀的，我們最新一期50億美元起投的基金，里面至少20%要投放在亞洲，並且只做中國、印度、韓國、日本這4個國家。我們從韓國、日本是買合理價格的東西然後吸引到中國、印度來。”

她還強調，現在中國市場上錢太多了，想要找到好標的則非常困難，經常需要同其它基金合作才能共享到資源。

高達投資主管合夥人楊浩鋒告訴第一財經記者，人民幣可能會有一些貶值，但這是很有序的貶值，作為投資機構，要更長久地看到改革帶來的未來發展的動力，這個回報率是遠遠高過貨幣貶值的幅度。“這方面我們對整個中國市場還是比較有信心的，所以我們還在加大投資力度。”

根據清科集團私募通數據，今年10月，中外創業投資及私募股權投資機構新募集基金共計58支，其中53支基金披露募資金額，募集金額約38億美元，環比下降30%，同比下降71%。不過，新設立的99支基金披露目標規模金額環比上升92%。

投資方面也遇冷，投資規模大幅下降。私募通數據顯示，今年共發生投資案例255起，披露的總投資金額達40億美元，平均投資金額1740萬美元。案例數環比減少16%，金額規模環比減少42%。

對此，行健資本集團合夥人蘇維洲認為，投資下滑與投資者觀望態度有關。“從外面往中國看，考慮到經濟發展速度、貨幣、房地產、銀行壞賬等因素，外面的投資者不太了解情況，普遍有比較懷疑的態度，感性上會把步伐放穩一點。”

不過他指出，到亞洲來的資金在過去兩三年里並沒有真正的減少，是持平的狀態。由於美國資產價格已經回到金融危機之前的高水平，大家比較擔憂泡沫。所以，目前全球投資者還是看亞洲，亞洲看中國。中國仍然在保持增長態勢，此外中國還有有很多高質量的、持續增長的GP資金管理機構。

盡管看好中國市場，但蘇維洲提醒道，中國一級市場中機構投資人的數量比較少，仍以高凈值人群為主，市場發展處於比較畸形的階段。此外，中國私募市場的監管還需要朝更市場化的方向走，讓行業更健康地發展。

安大略教師退休基金亞洲區私募投資董事歐陽笑梅也表示，會督促國內的GP能退出就退出。“因為中國公司商業周期太快，資本市場的厚度又太薄，想利用公開市場在比較大型公司實現退出花的時間精力都很大。”

對於中國市場發展不夠成熟的情況，中金公司引導基金管理部董事總經理曲家浩解釋，中國市場大量的個人投資人對現金回流的期望較高，經常會有人民幣GP為了迎合LP的需求，證實自己的業績而投資自己並不擅長的項目。因此，希望有更多的機構投資者參與到PE、VC市場，促使GP在合理的預期下做出投資決策。

曲家浩還透露，自己加入中金後會參與一支由發改委和財政部發起的國家新興產業引導基金的管理工作。

他表示，這次政府引導基金的運作將會更加市場化，不但選聘了市場化的引導基金管理人，而且只要投資不超過限額，未來的投資決策都會在管理人層面進行，不受到行政幹預。這種模式由於擁有政策優勢，還會通過各地資源的支持，選擇當地各方面有優勢的基金，在探索市場化的同時加強專業化。

楊浩鋒認為，境外的主權基金是比較商業化的運作，國內的政府基金可能更多的是引導的作用。不論LP是國內政府基金還是境外的主權基金，都可以利用政府資源，進行跨國投資合作。

優衣庫不懼對手“挖墻腳”公開代廠名單 中國占到6成

優衣庫母公司日本服飾企業迅銷集團在日前對外公布了146家優衣庫(Uniqlo)品牌供應商的名字和地址。

記者註意到這份名單上日本本土的工廠僅有3家，其余的統統在海外6個東南亞國家分別是中國、孟加拉、柬埔寨、印尼、泰國和越南。其中，又以中國最多，占到60%的比例，這些服飾加工廠主要集中在江蘇省、浙江省、山東省和廣東省。

對於服飾類企業來說， 由於生產加工產掌握了服飾品牌的關鍵信息，因此，大部分服飾企業並不願意公開供應商名單。

去年掛牌新三板韓都衣舍(838711.OC)副總經理胡近東就認為供應商對於服飾公司來說是核心競爭力甚至是商業機密。以韓都這樣的公司為例，主要是少批量多品種，但這樣的訂單並非所有的工廠都願意接。所以他們通常會花大氣力去尋找開發潛力工廠，然後改造工廠來適應自己的下單生產節奏，打造更加適合自己公司的柔性供應鏈。“這需要長時間的打磨和適應，我們的核心供應商與我們合作已經有10年了。而我們也不願意對外透露自己的供應商。”

迅銷集團高級副總裁新田幸弘(Yukihiro Nitta)也表示，公布供應商名單無疑是冒著讓競爭對手知道集團“關鍵資產”的風險。那麽迅銷為什麽會公開自己的供應商?

在過去的數年里，西方媒體曝光了許多在“血汗工廠”的新聞事件，這引發社會對服裝工廠工人安危的擔憂。愈來愈多的人權倡導者和消費者集團強烈要求跨國型服裝公司承擔責任，為工人提供合適的工作環境。除此之外，服裝工廠所引發的環境汙染也是一個關註焦點。有觀點認為，如果公布供應商名單，也能夠方便第三方機構監測工廠環境，對工廠起到督促的作用。

人權倡導者對消費者購物習慣的影響越來越大，尤其是西方。拒絕對外公布供應商名單甚至會削弱公司的企業價值。1996年6月，一位12歲左右的巴基斯坦童工正蹲著手工縫制精致的耐克足球的照片，刊登在美國《生活》雜誌上。雜誌解釋說，他每天的工資僅為2美元。這引發了消費者對耐克產品的抵制，耐克公司因此遭受了沈重打擊。

全球戰略咨詢公司Roland Berger 東京辦公室負責人福田稔(Minoru Fukuda)表示：“鑒於全球越來越多的消費者開始關註工作條件及其他問題，服裝公司正通過展示透明度來提升品牌形象。”

按照迅銷集團CEO柳井正的想法，集團是作為全球性公司發展。目前，其海外市場除了亞洲的中國、韓國外，在美國、英國、加拿大、法國、德國等地也有開店。上月，迅銷宣布進軍西班牙市場。基於此，公開供應商名單對於海外擴張更為有利。

服飾行業營銷專家程偉雄認為對於迅銷希望發展成全球性公司的大型企業來說，公開供應商名單優大於弊，對外說明自己全球供應鏈的優勢、對於品牌商來說算是一種加分。“加工廠是核心競爭力，但不是機密，服飾企業的競爭還在於面料采購、商品企劃、款式設計、營銷策劃、銷售等等的環節，公開自己的加工廠名單並不意味全部。”

胡近東也表示，相較而言供應商對於中小型的時裝服飾企業更為重要。而諸如優衣庫這樣的傳統的大型供應商願意公開則表示對於合作夥伴的信任。

在名單中供應商中不少是品牌方的長期合作商，而優衣庫在有些工廠的加工訂單里占到大多數的80%。這也意味著對於這些工廠來說，優衣庫就是最大的“金主”。所以，即使名單公開，別家想要挖墻腳不是那麽容易。

早在迅銷之前，歐美的一些跨國大公司已經開始公開自己供應商名單。

2006年，耐克公開供應鏈上所有工廠的細節。耐克當時公布的海外生產商名單包括中國的124家、泰國的73家、韓國的35家、越南的34家，此外，還有遍布亞洲其他地區以及南美、澳大利亞、加拿大、意大利等地的工廠。耐克的發言人李·溫斯坦表示，希望公司公開供應商的行為能夠推動整個行業前進。到了，2013年，瑞典快時尚服飾公司H&M集團也公開其供應商名單，由此該品牌成為世界第一個也是最大的將自己的供應商名單公開的成衣品牌。彼時，該公司負責人表示：“這份名單上的廠商涵蓋了我們將近95%的生產量，這是我們經過長期的努力，才得以建立的一個有力且具策略性的供應商鏈條，此次將所有供應商的名字、工廠甚至地點都坦誠公布，並不擔心同業對品牌的惡性競爭。”

上述公司認為，增強透明度，是大公司提升形象、吸引顧客的招牌。他們覺得一個富有社會責任感的公司能吸引更多的消費者。

告別保利地產10年職業生涯　余英轉身下一站不懼將來

每經記者　魏瓊　每經實習編輯　梁秋月

發酵了數天的保利地產高管變動終於塵埃落地。保利地產一紙公告宣布余英在保利地產10年職業生涯迎來終點。

10月24日晚，保利地產發布公告稱，近日保利房地產（集團）股份有限公司（下稱保利地產）收到保利地產副總經理余英先生提交的書面辭職書，余英先生因個人原因申請辭去公司副總經理職務，辭職後將不再擔任保利地產及下屬子公司任何職務，並對余英在任職期間所做的貢獻表示感謝。

《每日經濟新聞》記者查閱資料獲悉，余英生於1962年，2007年加入保利地產。在保利的10年期間，余英帶領保利廣州和保利廣東實現了快速發展。余英成就了保利地產廣州10年業績的蒸蒸日上，保利地產則成就了余英的地產生涯黃金10年。

圖片來源：余英個人微博

余英的地產生涯黃金10年

百度百科資料顯示，今年55歲的余英畢業於華南理工大學建築專業，曾在西北建築工程學院建築系任教，1997～2007年先後擔任廣州規劃局規劃處處長、沈陽市城鄉建設委員會副主任和國土資源局常務副局長。2007年余英迎來人生大轉折，加入保利地產，從此，拉開了地產生涯黃金10年的序幕。

圖片右二為1992年的余英（圖片來源：余英個人微博）

從講堂到政府機關再到地產名人，余英完成了職業生涯的華麗轉身。以“大膽、敢說、言辭犀利”著稱，“匪氣悍風，卻有赤子心胸”為外界對余英的評價，不知道從何時起，余英成為地產界敬重的“余老大”。

《每日經濟新聞》記者曾與余英有過數次近距離的接觸，采訪中的余英並不像微博上的嬉笑怒罵、情緒豐富，而是添了一份平和。在博鰲的采訪直播間，連續兩年余英的采訪時間都定在晚上11點到12點之間，由於大家聊天興致正濃，即便到了淩晨，余英仍在給來自全國各地的記者答疑解惑。輕聲細語、慢條斯理，眼角眉梢略帶微笑，余英給《每日經濟新聞》記者的印象猶如一個鄰家大哥。

在保利的10年時間，余英曾一度活躍在互聯網等社交平臺，在微博上發布樓市預測，獲得業內“預言帝”的美譽。在分管廣東保利期間，玩轉派茶葉蛋、跳減肥操、送秋褲等多種營銷活動，親身演繹地產圈的“城會玩”，也讓保利地產這家嚴肅的央企增添了創新活潑的氣息。

敢打敢拼，勇於創新，余英領隊下的廣州保利業績節節攀升，於2011～2016年間實現6連冠，2016年保利地產廣州銷售金額更是突破200億元。

“在保利幹3年相當於在其他企業幹5～7年”，余英視團隊為“集訓隊”，以狼性的戰鬥力，助力保利穩坐廣東地產頭把交椅。從2011年的100億元銷售金額，到2012年的半年百億，2013年半年銷售金額達到200億……再到2016年全年劍指600億元。保利廣東成為保利地產業績貢獻的重鎮，助力保利地產規模再上新臺階。

伴隨保利地產逐漸發展壯大，10年堅守保利地產大本營的余英也迎來了人生的黃金時代，成為業內首屈一指的“地產大哥”。隨著地產黃金時代的逝去，余英的地產生涯黃金10年在保利地產的一紙公告中宣告迎來轉折。

不念過往不懼將來

在傳出余英內退的消息前夕，9月30日，余英在微博上發表了一篇《一切過往皆為序章》的長篇微博，文中提及“無論我走到哪里，那都是我該去的地方，經歷一些我該經歷的事，遇見我該遇見的人”。

最終，余英離職的消息得到保利地產的官方證實。據《每日經濟新聞》記者了解，余英的隱退其實早有征兆，變動正在步步推進。

2017年3月，余英職位發生變動，當時保利城投與保利廣東公司合並，保利城投原總經理羅北生接替余英任職保利廣東董事長。余英則卸任保利地產廣東董事長，履新保利地產集團副總經理一職。管理重心也從華南轉向全國，負責的範疇也從一線營銷退到了二線的技術及品牌管理。

據《每日經濟新聞》記者了解，余英因身體不適於2016年年底進行手術，曾休養過一段時間。2017年開始余英微博的話題漸漸從關註政策市場轉向思考人生、專註建築和藝術。

從保利地產轉身，余英將去往何方？據媒體報道余英將擔任寶能控股總裁，據《每日經濟新聞》記者多方打聽，寶能相關負責人表示還不清楚，消息未得到證實。

甚至有消息傳出余英將去往母校華南理工大學任教。從余英微信發布的日常來看，近期余英有進行校友聚會，並於10月23日晚更新朋友圈，“曾經在這10年”，並配圖華南理工大學標誌性建築土木工程系辦公樓和建築紅樓。

余英下一站究竟將去往何方？《每日經濟新聞》記者聯系余英進行求證，並未得到回複。10月24日晚，余英再次更新朋友圈，直言烤羊肉串好吃，正享受當下的生活，似乎離職並未對其造成困擾。“不念過往，不懼將來”，這無疑是余英對“活在當下”最直白的解釋。

浙江商品房銷售額首破萬億 本土房企不懼“外來大鱷”

每經記者 程成 每經編輯 梁秋月

剛剛過去的2017年，全國商品房銷售額再創新高，達到13.37萬億元，但增速已回落20個百分點至13.7%，市場整體呈平穩態勢。不過，一個值得註意的現象是，浙江的商品房銷售額則在2017年創歷史新高，並首次突破萬億大關，達到1.23萬億元，同比增長28.5%，浙江市場的表現格外引人關註。

易居研究院研究總監嚴躍進在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“浙江房地產市場的快速發展，跟其較強的經濟實力、發達的民營經濟密切相關。像杭州、寧波、溫州等這些城市，經濟始終保持著活力，以及對外來人口的吸引力，也可以看到不少本土房企在這一波周期中迅速崛起。”

數據顯示，2017年全年浙江省典型房企銷售業績TOP10中，浙系房企占據6位，其中綠城中國、濱江集團、中梁地產位居前3位，祥生地產、華鴻嘉業、德信地產分別位居第5、6、10位，全國性龍頭房企融創中國、碧桂園、萬科地產也僅位列第4、7、9位。浙系本土房企業績表現亮眼。

區域市場發展均衡

2017年，浙江省商品房銷售額達到1.23萬億元，創歷史新高，同比增速也達到28.5%，為近8年來第2高，僅次於2016年。而在2016年，浙江商品房銷售額為9605億元，增速也達到52.5%。

“一系列國際重大活動在杭州舉辦，不僅能提升杭州的城市形象，對杭州城市基礎設施建設等的完善也具有積極作用，進而在一定程度上又能促進房地產市場的發展。”嚴躍進分析認為。

《每日經濟新聞》記者註意到，杭州在2016年成功舉行了G20峰會，而第19屆亞運會也將於2022年在杭州舉辦。同時，近日杭州官方發布的最新地鐵規劃信息顯示，未來5年，杭州擬新增地鐵規劃里程68公里至264公里。此外，“最多跑一次”政策無疑也對營商環境進一步改善起到積極意義。而在上市公司方面，至2017年底，浙江省擁有境內上市公司高達415家。

硬件、軟件的完善，顯然有益於提升城市活力和吸引力，而這又直接關乎一個城市房地產市場的發展潛力。

除此之外，2017年，嘉興市房地產開發投資724億元，躍升至全省第4位，同比增速51.3%，位居全省第1位。而去年5月，425家房企“血拼”嘉興土拍還歷歷在目，彼時嘉興樓市的火熱可見一斑。

CFP圖

“嘉興樓市的火熱，更多是因其處於環滬都市圈，承接部分外溢需求的結果。”中房數據研究院院長陳晟認為。“除了杭州、寧波、溫州這些傳統熱點城市外，像環上海都市圈的嘉興、湖州也承接了外溢需求，而高鐵的建設也將持續為這類城市帶來吸引力。”

在陳晟看來，浙江各地房地產市場並不像某些區域出現“一家獨大”的現象，各地房地產市場發展相對均衡、協調。

本土房企在競爭中崛起

根據中國指數研究院數據，2017年，全國百億房企同比增加13家至144家，百億房企的市占率超過60%。全國龍頭性房企碧桂園、萬科、恒大合約銷售額均突破5000億元，3家房企的市占率達到12%。“碧萬恒”也因強大的人力、資金等資源優勢，在全國多地的房地產市場對當地房企呈碾壓之勢。

但在浙江市場，浙系本土房企卻能在全國性龍頭房企的競爭中迅速崛起。

億翰智庫的數據顯示，2017年全年浙江省典型房企銷售業績TOP10中，浙系房企占據6位，其中綠城中國、濱江集團、中梁地產位居前3位，祥生地產、華鴻嘉業、德信地產分別位居第5、6、10位，全國性龍頭房企融創中國、碧桂園、萬科地產也僅位列第4、7、9位，而另一家龍頭房企恒大中國卻沒能進入前十。顯然，在浙江市場，浙系本土房企表現亮眼，絲毫不懼“外來大鱷”。

據《每日經濟新聞》記者不完全梳理上述幾家浙系房企2017年投資布局數據發現，在浙江市場，祥生地產拿地36宗、德信26宗、中梁23宗、華鴻嘉信19宗、綠城12宗，投資金額分別達到272億元、171億元、108億元、113億元、181億元。從上述5家房企布局城市來看，綠城的重心在杭州和寧波，分別拿地5宗、3宗，而其余4家房企的重心則多在溫州、湖州、臺州、紹興、麗水、金華等三線城市，甚至在四線城市的瑞安、諸暨。

“與大多數全國性龍頭房企布局杭州、寧波熱點城市不同，一批浙系房企的投資更多下沈到省內的三線，甚至四線城市，既有效地避開了與龍頭房企的直接競爭，也很好地享受到了三四線去庫存、熱點城市需求外溢的紅利。”嚴躍進分析認為。

不懼調控 九龍倉(0004)鏖戰內地