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台灣最大連鎖餐飲集團「王品」，即將在四月底登上興櫃、明年上市，這也揭示了「餐飲新貴」時代正式來臨！王品掛牌價預計為三○二元，將為身兼股東的王品員工們帶來大筆財富，只要領有四張王品股票，就是百萬富翁！ 撰文‧林讓均 四月二十九日即將登上興櫃的「王品餐飲」，預計承銷價三○二元，依去年十三．三五元的每股稅後純益（ＥＰＳ）計算，本益比高達二十二倍。同時，公司正計畫上市事宜，預計十月底送件，明年第一季掛牌上市。 迥異於一般企業主高調談上市，三月三十一日王品股票公開發行時，王品不但沒有舉辦記者會，也沒有發出任何一紙新聞稿。王品餐飲董事長戴勝益本人對上市也十分低調，甚至接受採訪時還公開呼籲投資人不要買王品股票。 由於近年獲利豐厚，不缺錢擴展業務，外界實在看不出王品餐飲上市的理由。以往抗拒上市的戴勝益，現在在想什麼？戴勝益解釋，沒有貸款、用現金做生意的王品 餐飲，上市是為了三大目的：一、讓財務更加透明化；二、讓國外的潛在合作夥伴更願意和王品合作；三、希望透過上市，招募更多優秀人才。 億元身價股東就有三十五位財務透明化是沒有問題的，翻開王品餐飲的公開說明書，令人印象深刻的是巨細靡遺的記載，就連大股東為了避稅所做的股權轉移，都做了明確說明。 在海外事業合作部分，王品也以品牌授權方式，與泰國MAI TAN公司合作，第一家「陶板屋」今年七月就要在曼谷開出。「用品牌授權的方式，不用自己投資，可以把風險降到最低！」戴勝益表示，將循此模式進軍東南亞餐飲市場。 至於招募人才，則沒有比因為有「市值」可計算，而創造出來的數百名「餐飲新貴」，更具說服力了。 儘管王品內部規定員工不能炒股票（持股不足一年，就算炒股票），也不能在上班時間談論股票，但畢竟是自家股票要上興櫃，在今年的王品家族大會上，員工們還是忍不住交頭接耳，討論彼此拿到幾張股票，也順便估算一下彼此的身價。 翻開王品的公開說明書，股東人數多達一二八四位，以承銷價三○二元計算，一億元身價以上的股東就約三十五位，而千萬元身價以上、不到一億元的股東也超過二二○位，此外，至少還有五百位百萬富翁，儼然是台灣業界新一代的「富翁製造機」。 「王品簡直就是餐飲界的『科技業』，不僅可以全員入股，而且配的是高價股，營業毛利與ＥＰＳ還比一般科技業高出許多！這是一個『餐飲新貴』正在崛起的時代！」台灣服務業發展協會祕書長李培芬如此評論。 王品持股最高的個人股東劉採卿，正是王品董娘、戴勝益的妻子，持股達四．四七％；而在個人股東排名中只名列第四的戴勝益，持股達二．四九％。但若加總戴勝益夫妻及兩位子女的持股數，持股比率將近九％，全家身價超過十六．五億元！ 此外，王品最大法人股東「王品戴水社福基金會」，持股八．八％，以及持股七．二五％的中國信託商銀劉採卿信託專戶，都是戴勝益捐贈，將作為照顧貧困小孩與王品同仁的慈善基金。打算捐出八成財產的戴勝益，未來只打算留給自己與妻子一成財產，另外一成則平分給一兒一女。 而主導公司重大決策的「六人小組」(即董事會成員)，除了董事長戴勝益之外，副董事長王國雄與陳正輝、石二鍋總經理曹原彰、夏慕尼總經理楊秀慧、大陸事業群總經理李森斌等五位核心高層，持股都在一、兩千張以上，身價皆突破五億元。 領先餐飲業首創全員入股 不要以為只有高階主管可以領股票，事實上王品已經領先台灣餐飲業界，進入「全員皆股東」的時代。當年，戴勝益看海豚表演時，領悟到海豚乖乖跳火圈的動力，就是來自立即獎賞的鮮魚，他因此發想出一個「立即分享、即時獎勵」的「海豚哲學」。 二○○九年王品集團發動兩波員工認股，只要是年資滿一年的王品全職員工就可認一張股票，每股依當年淨值二十二．一七元認購。王品人事總監許燕閣表示，王品 的股票配發基本上分為四種職級：總監以上、區經理、店長與主廚，以及副店長以下的全職員工，依照職級的不同來加計年資、配發股票。 講求「內部創業」的王品，相當厚待如同單店董事長的店長與主廚，一位店長按年資可以領到三十至七十張股票，而主廚也通常有二十到六十張的持股空間。 「在王品做廚師，真的有前途啦！」夏慕尼鐵板燒台北光復北店主廚蘇忠獻說，到王品集團已經十四年，也參與過夏慕尼品牌的草創時期。今年三十七歲的他，才剛 與戴勝益爬完海拔五三六四公尺的聖母峰基地營，下了山、股票要掛牌了，領到七十張股票的他，身價也像登山一般、攀上二千多萬元的新高點。 員工分紅比率提高到三三％當王品的員工的確令人羨慕。過去，每家店每月都提撥獲利的二○％來犒賞店內員工；現在，王品用來獎賞海豚的「鮮魚」愈換愈大尾了，從今年起，店頭獲利提撥分紅的比率將提高到三三％，為的就是彌補股票分配的落差。 當王品的員工很好，那當王品的股東如何呢？「王品看來是對的公司，也是對的產業，如果是長期投資，應該無須太在意現在的股價。」呂張投資團隊總經理張献祥分析，王品的市值營收比約二．六倍，和ＫＹ美食、新天地等同業比起來並不算高。 不過，依據「王品憲法」（公司章程）第九條明文規定：「奉行『顧客第一、同仁第二、股東第三』之準則。」也就是，股東利益是排在員工利益之後，當王品的外部股東還是要觀察，豐厚的員工分紅是否會稀釋股利。 此外，自○三年開始，王品集團以旗下兩個指標性的西餐品牌「王品」與「西堤」打前鋒，在中國大陸的上海、北京、廣州等一線城市布下據點，今年也將前進成 都、重慶等內陸城市，預計中國店數將達到五十五家店。「我們預計二○一三年會是展店爆發年，中國達百店規模之後，展店數才會整個爆發出來！」大陸事業群總 經理李森斌很有信心地表示。 儘管王品在大陸市場的成長性令人垂涎，但根據公開說明書，台灣王品並未持有任何大陸王品的股權，兩者只存在「品牌授權」關係；已授權成立的大陸王品牛排與西堤牛排，主要仍由台灣王品的董事會成員個人所持有。 隨著大陸事業的快速擴展，未來兩者之間的股權如何變化，值得投資人留意。 30歲店長 身價達千萬 70年次的陳宏智，是西堤牛排的宜蘭店店長，今年才剛要滿30歲，就已經擁有上千萬身家。17歲因為打工進入王品集團，累積約10年資歷的陳宏智分配到33張王品股票，一夕間成了鍍金的「餐飲新貴」！ 「我算是一路跟著王品成長，像是搭上了一個餐飲時代的浪潮！」因為家境問題、只念到高中的陳宏智說，本來家人並不看好餐飲業，覺得端盤子賺不多，但沒想到他26歲就晉升為店長，年薪破百萬元，不但幫家人還了三百多萬元負債，還有能力為父母在桃園購置新屋。 對陳宏智來說，王品提供了內部員工創業的舞台，讓他得以挑大樑，經營宜蘭的第一家西堤牛排。「我不會賣股票，因為我相信我在王品的前景可期，王品股價當然也會蒸蒸日上！」他說得相當篤定。 黃金十年，兩岸拚千家店去年王品集團兩岸共164店、合計營收達新台幣70.8億元，較前年成長34％；其中台灣營收達57.5億元，較前年成長36％。 為了趁勝追擊，王品集團董事長戴勝益喊出2012年「直營店250店、營收100億」、2020年「直營店1000店、營收400億」的遠大目標！對戴勝益來說，從今日算起至2020年，就是王品爭奪兩岸連鎖餐飲第一品牌，甚至往海外市場攻城掠地的「黃金十年」！ 王品餐飲 成立時間：1993年 董事長：戴勝益 資本額：6.15億元 旗下品牌：王品、西堤、原燒、夏慕尼、陶板屋等10個品牌 |
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第一家上公開市場募資的廣播公司─中廣，日前登上興櫃，股價從推薦券商的參考價十四?四六元，在短 短十二個交易日內暴漲暴跌，到七月中約落在三十多元。雖因股權集中、交易量尚少，在興櫃小型股中見怪不怪，不過以中廣特殊的黨政背景和資產內涵，未來進一 步轉上櫃的發展仍值得關注。 中廣是在二○○七年前後，被國民黨賣給從政壇轉進媒體業的趙少康，其接手後厲行撙節措施，第一年起就扭轉連虧三年的局面，近年EPS（每股稅後盈餘）約近一元。因有全台最多廣播頻道（五十四個），去年在廣播業廣告收入市占率為一八％。 不過，僅靠廣播本業，很難讓投資市場對中廣股價有想像空間，這就讓人關心起它的龐大不動產了。 曾與國民黨約定賣地分利潤 有六十八年歷史的中廣，在黨國不分的年代取得大量不動產，a包括台北市仁愛路的帝寶豪宅，就是它賣掉的土地之一。目前中廣仍有約五十億元帳面價值的不動產，每年當「包租公」的收入也占其營收一八％。 但 尷尬的是，一方面交通部已向法院控告多筆中廣土地應返還政府，包括去年板橋等八筆土地被判返還定讞，讓中廣帳面立刻損失十餘億元資產；另一方面，當年國民 黨賣掉中廣時，有約定日後不動產出售須「利潤分享」，原本就只想買廣播、不要不動產的趙少康，也曾兩度向NCC（國家通訊傳播委員會）申請，將中廣分割為 廣播、不動產兩家公司，以便將不動產交還國民黨自行處理，但因尚有土地訴訟而被NCC否決分割。 換句話說，中廣的不動產利益到底會是政府的？國民黨的？還是中廣股東的？未來還有戲看。 今年四月，國民黨主席朱立倫在中常會宣布要返還政府十筆土地，其中就包括中廣被法院判還而提起上訴中的中廣花蓮台土地，讓人搞不清中廣「老闆」到底是朱立倫還是趙少康。 另一個荒謬是，NCC當年同意趙少康接下中廣的附帶條件，是限他在兩年內上市櫃，讓大眾投資、分散股權，但時光匆匆過了六年，中廣才剛上興櫃，NCC也拿它沒轍。 中廣是不是「資產股」，與股民、國民黨員和一般人民的權益都扯上關係了。 【延伸閱讀】1分鐘看中廣 1. 成立：1947年2.董事長兼總經理：趙少康3.營收結構：廣告收入78％、租賃收入18％、其他4％（2014年)4.股權結構：趙少康旗下4家控股公 司98％、中廣員工等小股東2％5.近3年營收、EPS：●2012?營收(億元)：7.5?EPS(元)：0.72 ●2013?營收(億元)：7.2?EPS(元)：0.85 ●2014?營收(億元)：7.2?EPS(元)：0.82 整理：田習如 | ||||||
一個差點結束的技術團隊，靠著不斷精進技術、耗費十年打造完整的服務供應鏈， 讓台積電、聯發科、高通不能沒它，它是半導體公司不能少的夥伴—中華精測。 在平鎮工業區中，一處人煙稀少、許多建築物甚至掛著待售招牌的角落，坐落著一座老舊的廠房，這家不起眼的公司，竟掌握了全球手機晶片能否順利出貨的關鍵鑰匙，更是現今資本市場上眾家追捧的新星。 它是中華精測，一家資本額還不到三億元的公司，卻是台積電、高通、聯發科、海思等少不了的合作夥伴。因為惟有通過它的檢測，這些全球知名半導體廠商的晶片，才算通過了「成年禮」，可以順利進入量產階段，成為智慧型手機運作的心臟。 幫助每顆晶片通過成年禮的，就是一片片由中華精測設計生產的測試板。透過測試板上方與晶片接觸的探針，確認晶片的功能是否正常，無論是晶圓代工廠還是封測廠，都需要這塊測試板把關晶片品質。 為穩定產品交期 耗十年打造完整生產線 別小看這塊測試板，要價動輒上百萬至上千萬元。中華精測月產能約一千五百片至兩千片，規模雖不大，但毛利率卻高達近五成，造就一四年與一五年每股稅後純益（EPS）達到八．三五元與十四．七七元的亮麗成績。成為興櫃股王的它，將以競拍新制決定上櫃承銷價的消息一出，引發投資人高度關注。 中華精測能走到今天，並非一蹴可幾。「公司到今年第十一年，前面八年都走得非常辛苦。」中華精測總經理黃水可直言，一九九七年為了讓中華電信北、中、南不同廠牌的交換器能相容運作，而在中華電信研究院開始進行高速PCB（印刷電路板）研究，後來因為這項需求沒了，差一點就解散這個團隊；黃水可捨不得，因而決定自立門戶，走上創業之路，而中華電信也成為這個小團隊背後最大的支柱，持股比率一直維持在四成以上。 這條路一點也不輕鬆，儘管還沒從研究院獨立門戶時，中華精測就已經和國內半導體公司建立合作關係，當時雖然已能出貨給半導體客戶，「但多半是委外生產，產品交期也不穩定。」黃水可回憶。 因為這樣，黃水可決定帶著團隊建構起中華精測完整的生產線，而這一建，就是近十年的歲月。 中華精測的測試板，是平均層數超過五十層的PCB組成，光是在五十層PCB上鑽出一個兩根頭髮直徑的洞，就讓中華精測開發了好幾年。 「這一塊測試板上，要鑽出上千、上萬的孔，只要有一根針在鑽孔時，鑽針斷在裡面，這塊板子就要丟了。」黃水可說，不只如此，要做出測試板，鑽孔是第一步，鑽完後，要把孔洞中殘留的膠清乾淨，還要電鍍。 當他說起這片測試板所需的特殊技術工法時，臉上盡是驕傲：「生產製程中，全球頂尖工法就有五、六道，更別說生產設備都要量身打造，我們跟設備商要從畫圖設計設備開始合作。」中信證券業務副總邵逸青表示：「與國外同業相較，中華精測在厚度六．二公釐的板子上，可鑽出僅○．一五公釐的孔徑，是業界之最。」除了技術領先，中華精測另一項讓競爭對手難以在短時間內追上的關鍵，是「信任」。就拿既是中華精測客戶、也是大股東的聯發科來說，兩家公司的合作關係少說十年。聯發科財務部處長陳恆真直言：「IC設計公司在產品量產之前，就必須和中華精測合作開發晶片的測試板，要建立這樣的信任關係並不容易，因此客戶多半不會隨意汰換供應商。」 客戶關係動輒好幾年 因為「可信任」博得好感 陳恆真指的信任關係，是IC設計業客戶在晶片推出前，就會讓中華精測先知道產品的設計機密，其實意味著晶片技術機密走漏的高度風險。 從二○○九年開始，為了與中國客戶建立關係，黃水可不但親自拜訪客戶，就算客戶的需求量很小，他一樣大力支援。「中國一個客戶，每筆訂單都只下兩片（測試板），比起手機晶片的檢測需求動輒數十片，我們本來想不做這個生意，但客戶一句要我們再支持他一年，我們也就繼續出貨與提供服務了。」儘管中華精測深耕的半導體產業，與母公司中華電信並無關聯，但中華電信超過十年的資金支持，以及營運保守穩健的薰陶，對中華精測可以說是另一項無形資產。 光從中華精測一四年買下平鎮總公司大樓的案例，就能看出中華電信對其財務保守操作的要求，「我們本來在一三年就想買下大樓擴增產能，但中華電信對投資案謹慎評估許久。」黃水可笑說，不過僅僅相差一年的時間，房價就飆漲不少。 即將在三月下旬上櫃的中華精測，未來將積極擴展半導體另一塊市場大餅整合元件廠（IDM），但不會改變的，是穩健保守的作風。 撰文 / 周品均 | ||||