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翻開「台灣百大影響力品牌調查」排行榜，可以發現，二○一四年排名進步最多的三大本土品牌，分別是食品業的「義美食品」、電信業的「遠傳電信」，以及壽險業龍頭的「國泰人壽」。

為了了解他們成功背後 的故事，《商業周刊》特別請出第一線品牌經營負責人，請他們談談二○一四年最寶貴的一堂課。

結果發現，善用科技與網路力量，讓品牌更具溫度，是當前企業建立品牌（Branding）的必修學分。

■義美 49名(2013年)→19名(2014年)

夠直白！ 即時面對危機，反讓品牌信任感大加分

調查結果顯示，義美品牌影響力的主要構成基礎，來自信任感和企業社會責任，分別占五一％與二七％。調查報告同時指出，義美不但在食安風暴中危機事件處置得宜，更因對外界公開食品實驗室，成功在消費者心目中建立嚴格把關食安的形象，是品牌排名一口氣從四十九名，進步到十九名的兩大關鍵因素。

「我們只是向來直白而已 ！」義美總經理高志明說，食安風暴期間，委外代工的肉鬆製品也遭問題油品波及，但不到二十四小時，義美隨即在官方臉書發出「我們賣的，我們負責」的道歉聲明，坦誠面對網友責難。也因為勇於面對，發出道歉聲明不到二十小時，竟還贏得一萬六千名網友按讚！

高志明說，社會存在多元聲音，尤其在網路時代，決策者若只聽產官學分析，必然存在盲點，因為那是利益團體的思考角度，而非庶民形成的觀點，所以現代品牌經營「不只看產官學，還聽『宅』、『鄉』、『婉』怎麼說」。

他解釋，網路社群有不同樣態，「宅」是我行我素、沉默的一群網民；「鄉」是意見多元的路人甲、乙、丙；「婉」則是指形成一股勢力的網軍。摸清楚不同社群屬性，透過網路即時對話的特性，縱使遭遇危機，也能成為爭取品牌信任感的轉機。

擁抱宅、鄉、婉，不只讓義美安度食安風暴，網友主動發起「怒買、怒喝，用新台幣讓義美商品下架」的支持運動，更成為化危機為「商機」的典範。

高志明說，也是因為聽到網友抱怨，過去義美門市太少，不容易買到義美產品，所以，去年起決定開始積極展店；就連尋找新門市的據點，也是在臉書的官方粉絲頁上發文，請網友提供選址地點，不到一個月，便收到超過三千封網友來信通報。

為此，總管理處特別成立七人小組，花了整整一週，過濾並逐一回信，再根據這份資料現場勘店，讓品牌影響力提升的動能，也能成為業績成長的引擎。

信任感 51%建立嚴格把關食安形象、官方臉書發「我們賣的，我們負責」道歉聲明

企業社會責任 27%公開食品實驗室

領導創新 12%網路即時對話，聽宅男宅女、鄉民、婉君怎麼說

能見度 9%

■遠傳 53名(2013年)→30名(2014年)

最真實！素人拍紀錄片，引起3.6億人次共鳴

在門市家數、用戶人數，均未明顯成長的前提下，遠傳電信如何在二○一四年品牌調查中，排名大幅進步？答案是一系列的素人廣告，讓品牌廣為人知的「能見度」！

檢視遠傳品牌影響力的構成基礎，能見度從前一年的三五％，大幅成長到四六％，是最核心的進步驅力。成功關鍵，則是靠一系列以「開口說愛，讓愛遠傳」為主題，在YouTube暴紅的素人廣告短片。

「這廣告加了洋蔥」、「我淚崩了」，在網友瘋傳發酵下，遠傳這波透過紀錄片手法拍攝廣告的品牌活動，在台推出短短三個月，點閱率即突破三百萬；加上梁詠琪及何韻詩等藝人，紛紛在其臉書、微博分享下，過去一年來，該系列九支影片在兩岸三地總點閱次數，累計更已超過三億六千萬人次，為台灣品牌在華人社群，寫下空前紀錄，大大提升品牌能見度，但製作成本卻是找來巨星金城武的對手中華電信，僅不到十分之一預算花費。

「網路上的熱烈回響，完全超出我們預期，」遠傳電信執行副總經理暨營運長鄭智衡說，這是遠傳首次以素人為主角，並透過紀錄片拍攝手法呈現的廣告形態，「素人加紀錄片，最能表達真實情感」。

他說，真實，是網路時代品牌信任的基礎，遠傳過去也曾經找過張惠妹、蔡依林等明星代言品牌，但從市調結果發現，行動科技雖然帶來便利，卻同時導致人際疏離，比起打明星牌，這樣的廣告素材，更能觸及現代人的情感痛點，並獲得廣泛共鳴，是行銷策略最初的發想緣起。

鄭智衡指出，廣告只是品牌溝通的起點，為讓用戶具體感受到品牌溫度，去年以來，遠傳同步修正線上客服人員，以及門市服務的關鍵績效指標（KPI），不再優先控管服務客戶的時間成本，而是全面追求顧客滿意度，因為「能黏住顧客，比什麼都重要！」

能見度 46%素人廣告，9支影片兩岸三地點閱數破3.6億人次

信任感 24%

互動參與 19%全面追求顧客滿意度

領導創新 11%

■國泰人壽 76名(2013年)→48名(2014年)

高科技！業務員iPad普及率第一，20分鐘搞定保單

在台灣，每兩個人就有一人是其保戶的國泰人壽，在這次調查中，信任感（從四三％成長至五七％）與能見度（從二○％成長至三六％），雙雙大幅提升，成為本土民營金控集團的品牌影響力贏家，而讓這個成立逾半世紀的老品牌，如大象般轉身的，竟是一片薄薄的iPad平板電腦。

「國壽業務人員平均年紀不算年輕，但iPad普及率卻是業界第一！」國泰金控集團公關部協理廖昶超表示，過去三年來，國壽全台兩萬六千多名業務大軍，iPad普及率已提高至九二％，比業界平均六成高出許多，讓九成以上保戶，都可透過行動投保、行動理賠，接觸到壽險服務。以理賠為例，過去從收件、送件到核保，動輒兩、三天以上，現在只要一、二十分鐘就能搞定。

早在iPad之前，為推廣e化服務，國泰也曾採用PDA或筆記型電腦，但都沒有iPad來得有威力。

「不只補助購置硬體，更替業務同仁研發二十多個App應用軟體，」國壽企畫部經理陳萬祥指出，不管是業務人員的教育訓練，或保險商品的介紹試算，相較於紙本作業，如今透過iPad，不但提高了溝通效率，更能省下時間，仔細聆聽保戶的深度需求，加上大部分文書作業，都能在保戶眼前完成，大幅提升保戶對交易的信任感。

廖昶超坦言，隨客戶年齡層增長、品牌形象老化，導致無法吸引年輕客群，確實帶來國壽強化科技應用服務的急迫性，「iPad還不夠，下一步要推的，是智慧型手機上的M化服務，」他強調。

信任感 57%業務大軍iPad普及率提升至92%

能見度 36%可透過行動投保、行動理賠接觸壽險服務

領導創新 5%

線上及線下互動 1%

在一個公開場合，聽到研華科技的劉克振創辦人演講，他提到在經營公司時，只要遇到困難，他就去找一本書，尋求解答。

他會到誠品等大型書店，翻閱各種書籍，而幾乎每一次遇到困難時，都能找到一本書，書中提到相關的問題，提供了解決問題的方法。有時候雖然找不到相關的書，但也會找到一些不相關的書，書中提到一些觀念，也提供了他解決問題的方向。

劉克振和我一樣，我們用了相同的方法，解決問題。

我還記得五十歲那年，我的血糖出了問題，當醫生確定我得了糖尿病之後，我第一個反應是到金石堂書店，找尋健康的書櫃，仔細瀏覽所有相關的書籍，架上約有二十餘種糖尿病的書，我仔細挑選之後，買了其中七本，有一本是很厚的糖尿病全書，是權威的健康研究機構所著，還有一本是入門的Q&A，簡單易讀，其他還包括成功克服糖尿病友的現身說法，以及各種治療的方法的書籍，都是知名醫生所寫。

當我回去花了三天快速瀏覽完這些書之後，我充分了解了糖尿病，並開始逐漸調整我的生活習慣，用配合醫生的治療，我找到了與糖尿病共存的方法。

這是問題明確、主題清楚的困難，市場上很容易找到解決的方法。我在工作及生活中，大約有一半的問題，都屬於這類型的問題，不論是上個Google或者到書店尋找專書，都不難解決問題。

可是另有百分之五十的問題，主題不明確，也無清楚的類型，就不容易找到直接正相關的書，這時候除了用同樣的方法去找書，定向搜尋之外，更可能的方法是從過去已閱讀的書中找答案。

我會先憑記憶，回想過去所讀的書籍，那一本書有提到相關的問題，再把這一本書仔細讀一遍，然後再從相關的主題下去找書，總會找到可能的啟發。

我每個月都會買書，每年書展的折扣期，更是我大量買書的時候，我選書絕不追逐流行，書總要等它上市一段時間，經過市場及時間的考驗之後再買，每年總要看個數十本，其中的知識除了少數是有針對性要解決問題外，大多數的知識，就只是增廣見聞，備而不用。

「遇到困難就去找一本書」是自力解決問題的方法。可是我看到社會上大多數的人解決問題要靠他力、靠別人的力量，方法是到處問別人。我常被問到一些我不敢隨便回答的問題，因為我的回答，可能決定你的作為，而其結果對問問題者有絕大影響，我的不隨便回答是負責任的，可是大多數人會得到不負責任的答案，其後果可想而知。

我鼓勵所有人要多看書，要養成習慣看書，看書是排遣時間最好的方法，也是解決困難最有效的方法，沒事就翻翻書吧！而遇到困難，更是要去找一本書來讀！

金管會宣布，台股漲跌幅限制由七％放寬到一○％，將提前於今年六月一日實施，期盼藉此帶動交易量，這也是一九八九年以來，主管機關首度調整台股漲跌幅，業界普遍正面看待，但是這也代表投資人必須提早針對新措施，做好準備。

台股的七％漲跌幅限制，不管與成熟市場或部分開發中國家相比，確實都相對嚴苛，也因為如此，從金管會到業界均大聲疾呼，開放漲跌幅是順應國際潮流的變革。元大投顧分析師薛舜日指出，台股從交易制度的改善，到下一步規畫將交易時間拉長，皆是與國際進一步接軌，有助於外資將台灣調整為如MSCI等重要指數的已開發國家。

另一方面，此新政也可望為台股帶來結構性轉變。目前法人占台股的整體成交比重約四成，散戶高達六成，但此後股市的震盪幅度最多由一四％增加到二○％，「上沖下洗」效應將擴大，獲利空間變大之際，潛在風險也增加。

「以前（漲跌幅限制）只有七％時，大家會很勇於追高殺低，但（擴大至一○％）之後會很謹慎，除非心臟很強，否則不敢輕易去追漲上去的股票。」薛舜日說，在這種市場機制下，太過投機或口袋不夠深的散戶不會貿然進場，估計在未來三到五年內，法人或長期投資者的交易比重會逐漸提升，對股市的穩定與健全將發揮正向作用。

雖然放寬漲跌幅可望使台股獲得外資青睞，但由於大盤指數已在相對高點，現階段放寬漲跌幅，是否增加操作難度，尤其是對於習慣於以漲跌幅操作、拉抬特定個股的本土投資人來說，是否更形不利，也引發討論。

凱基證券董事長許道義如此譬喻：「就像計程車剛調漲時，大家一定會比較cautious（謹慎、小心），不敢貿然去搭。」薛舜日也預估，漲跌幅正式放寬後，市場的觀望氛圍將瀰漫一到兩個月，並影響期間成交量表現。但是只要度過這段「陣痛期」，投資人很快就能從善如流。

這也代表一件事情：台股的「漲跌幅一○％時代」到來後，可望從主力拉抬特定個股、多數散戶殺進殺出的氛圍，轉變為側重基本面，中、長期的布局思維逐漸形成主流。既然搶短、殺進殺出不再是上策，投資人應當更關注基本面，戒除不做功課、打聽明牌的陋習，研究上市櫃公司的產業前景、財報數字等。

相對短線操作者，要嚴守停利停損並避險

如此一來，操作個股的策略，也要扭轉思維，首先，既然「看對賺更多、看錯賠更多，」務必要強化避險觀念。許道義認為，投資人可以適度運用一些工具，做為避險的操作，比方說持有權值股者，可考慮放空台灣五十ETF。

此外持有不同類型的標的，也該有不同邏輯。華南永昌投顧董事長儲祥生認為，持有權值股者，受影響不大，但如果是買賣股本小、易急漲急跌的中小型股，買賣時則需要留意安全邊際，因為個股漲多後，一旦跌回來，只要跌停兩天，報酬率就減少二○％，故必須更明確設定停損點或停利點。

薛舜日則認為，對長線投資人來說，放寬漲跌幅沒有太大影響，但對短線投資人而言，股價不易掌握，執行停損必須更嚴格、講究紀律，保護自己不要受傷。

習慣看技術線型者，要改看長天期均線進出

對於習慣以技術線型判斷進場、出場時間點的投資人而言，薛舜日建議，由於此後股價震盪加劇，也讓短天期均線的標準差擴大，故長天期均線（如月線）的參考價值會更高。

以實務面而言，漲跌幅擴大後，還有一項不得不談的疑慮，就是融資買賣股票的投資人，運用資金的彈性勢必降低。

按規定，現行信用交易整戶擔保維持率為一二○％，金管會為了讓融資融券投資者有更多「緩衝」空間，決定在放寬漲跌幅的同時，將擔保維持率調高為一三○％，五月四日先行上路，並允許在五月底前，整戶擔保維持率不到一三○％的投資人，皆可盡快回補。

換言之，此後融資融券者的持股跌幅若超過三○％，維持率即低於一三○％，券商將發出追繳令，投資人若來不及於兩個營業日內補繳自備款或保證金的差額，就會被強制處分持股，亦即俗稱的「斷頭」。

利用融資買股者，要預留三成現金防斷頭

在漲跌幅放寬的前提下，維持率從一二○％提高至一三○％後，代表投資人從「跌停兩天即被斷頭」成為「跌停三天才被斷頭」，但背後的風險是：只要短線震盪加劇，或非理性賣壓太過強勢，以往被斷頭的投資人，損失兩成銀彈，如今是一口氣銳減三成，資金缺口擴大的負擔更形沉重。

為了確保資產損失程度降至最低，重點不在擔保維持率多少，而是投資人應調整資金配置的概念。

「以前可以融資到滿（水位），現在最好多留點現金。」許道義建議，新制上路後，投資人最好預留在融資額度三○％以上的現金，舉例來說，融資額度若為一百萬元，最好另行準備三十萬到五十萬元現金。

【延伸閱讀】漲跌幅放寬，斷頭投資人傷更大—台股漲跌幅調整內容及影響

漲跌幅調整˙內容：1.台股和所有商品（TDR、期貨、股價指數類期貨與選擇權）漲跌幅從7％同步調整到10％2.證金標購價格上限由7％?15％調高至10％?20％

˙正面影響：市場能更迅速反應其基本面和真正價值

˙負面衝擊：震盪幅度擴大，操作的風險加劇

風險控管調整˙內容：1.信用交易整戶擔保維持率從120％調高至130％2.T+5型有價證券、半年型有價證券借貸款項業務擔保價值維持率，皆提高至最高130％

˙正面影響：融資者持股跌幅超過30％（跌停3根）才遭斷頭

˙負面衝擊：一旦被斷頭，資金缺口比以往更大

資料來源：證交所整理：張舒婷

「金邊的租金好不好，現在一平方米行情多少？」桃園機場飛往柬埔寨首都金邊的飛機，剛關上艙門，坐在我後方的乘客，就開始跟隔鄰攀談起來。「你們是去看房的嗎？我這幾天都在金邊，有興趣了解行情，晚上可以約出來聊，」飛機剛降落在金邊機場，貌似房仲的乘客就迫不及待的揪客。

這景象不是偶爾發生，從台灣到金邊的班機，去年下半年以來，幾乎班班客滿，至少有一成乘客是去看房。估計平均每月到金邊看房的台灣人，至少就有五百人。

從債市交易員轉戰房地產的葉邱陞，也在前述這個班機上。現任兆星管理顧問公司董事長的他，已經是第二十五次帶團赴柬埔寨看房。一年多前，台灣政府打房，他調整房地產的投資比重，把過半資金從台中轉移到柬埔寨，他的親友也跟著揪團投資，如今他儼然成為小型房仲業者。

這次跟他來看房的成員，包括會計師、股票交易員、通訊設備業者、甚至國稅局公務員，年紀僅在三十、四十歲間。他們有的已經出手置產，順道來追蹤工程進度；有的則是帶著好奇心前來。

漲很大》有人一買上百間買對物件投報率三成起跳

金邊房地產的總價，從最低新台幣一百多萬元的二手公寓，到新台幣兩千多萬元的電梯大廈都有。金邊房地產價格以每年一五％的速度成長，買對物件與時點，投資報酬率從三成起跳。低門檻、高報酬，讓中階白領、青年人，也有興趣一窺究竟。

走出機場，接駁的汽車行駛在沙塵漫天的莫尼旺大道上。前來接待的是祥鼎國際地產開發董事長吳上銘，二十多年前他到柬埔寨發展時，主業是進口二手貨，副業是買賣房地產，當年他買在緊鄰金邊市的土地，一平方米才八美元，現在漲到七百多美元，整整漲了八十六?五倍。

「美國的、新加坡的、馬來西亞的、台灣的，你想像得到的房仲業者通通都來了。」吳上銘說，「有一家傳統製造業老闆，一出手就買了一百間房。」金邊最貴的預售屋，也是由台灣人推出的「City Park」，每平方米最貴達三千五百美元，相當於每一坪新台幣三十三萬元。

低門檻》資金由馬國轉進無投資金額、奢侈稅限制

「現在有不少買房的資金從馬來西亞轉到柬埔寨，我自己都在柬埔寨買房了，」同時在馬、柬兩國執業的會計師陳潗鈱觀察到這個現象。二○一四年，馬來西亞政府為了抑制外資炒高當地的房價，把外資置產的最低門檻從新台幣五百萬元提高到一千萬元，還制定了奢侈稅，讓資金不夠充裕，或不願長期持有的投資人打退堂鼓。相較之下，沒有投資金額限制，也不課奢侈稅的柬埔寨，房價顯得相對「親民」。

「在柬埔寨買房用美元交易，在馬來西亞買房，台灣人先要從新台幣換成美元，然後再換成馬幣，中間會產生匯差，遇到匯率大幅波動時，賺的錢都被匯率吃光光了，」陳潗鈱提醒無匯差的好處。

華航、長榮每天固定直飛金邊，在看房團湧入後，三百多個座位經常一票難求，中國廣州直飛金邊的班機，也出現同樣景況。這一天，我們遇到在廣州設有外銷衣架工廠的台商賴先生，他已經來柬埔寨三次，除了準備在此置產外，還考察設廠地點。

「廣州的人工成本太高了，準備在這裡找找看，把工廠搬過來，再慢慢把廣州的廠收掉，」他說。

「房地產市場真的很熱啊，每天至少有兩組人來處理房地產的事，」兆豐銀行金邊分行經理朱茂榮說。朱茂榮從台灣調來此地八個月，每天訪客不斷，大多數都是從台灣的分行轉介過來的客戶。

二○一○年，柬埔寨政府允許外國人在該國購買兩層樓以上房產並擁有產權，該國房地產從二○一二年起爆炸性成長。二○一○年至二○一四年，柬埔寨GDP（國內生產毛額）成長率約七％，建築業和不動產業的成長率卻高達二八％，「外資大部分都來投資房地產，」朱茂榮觀察。

風險一》想賣屋找誰接棒戶數大增，本地人卻買不起

縱使柬埔寨房市入手，比馬來西亞容易得多，但實質經濟是否支撐後續買盤以及政策變動風險，仍是兩大不確定因素。

柬埔寨二十一世紀不動產公司年初時發布「2014年金邊公寓」調查報告指出，從二○一五年起，隨著大型的建案陸續興建，預計到二○一八年房子的戶數將增加到一萬戶，比二○一四年，多了二?二三倍。

這二?二三倍的房地產，誰是買家？柬埔寨房地產業評估協會統計，目前公寓的買家八○％是外國人，本地人僅有二○％，除非柬埔寨人民購買力增加，否則接手將是問題。

台灣投資客大多數只想賺一票就走人，「現在都等著中國人可以來接下一棒，」吳上銘說。問題是，精明的中國人真會接手嗎？

農業、旅遊業、服裝出口業、建築業，是支撐柬埔寨經濟的四大支柱，目前建築業成長幅度遠高於其他三項，是帶動經濟成長的火車頭，倘若其他三根支柱沒有跟上成長速度，房市可能泡沫化，這是隱憂。

風險二》怕窮政府課重稅為救財政恐從房產「開刀」

此外，貧窮的當地政府開始使用課稅方式來彌補財政。二○一四年柬埔寨政府對新車與豪華車開第一槍，新車進口稅為車價的一二二?七五％，豪華汽車再多課徵二十個百分點的稅負。房地產未來是否會成為「開刀」的對象？ 值得留意。

風險三》新開發區隱憂大地點得跟著政策往西北走

除上述兩大風險，投資人也須慎選地點。

「三年包租（租金的投報率）一八％，一次付清還享優惠價！」房仲業者總打出誘人的投資報酬率吸引買家。問題是，柬埔寨銀行美元定存年利率六％，存在銀行三年的複利率逾一八％，不比前者差；因此，投資該地房市講究的是資本利得，而非租金報酬率，挑選好物件，才能讓獲利極大化。

新加坡商力推的水淨華，台商力推的鑽石島，都是緊鄰金邊市區的新開發區，雖有美麗河景，但要透過連外橋樑才能到達市區。未來大樓陸續興建完成後，數千輛汽車同時要通過橋樑，有交通壅塞隱憂。

「跟著政府的政策走，準沒錯，」住商不動產企畫研究室主任徐佳馨認為。金邊市政府準備搬遷，「現在有從東南往西北的方向發展，」祥鼎國際地產開發公司副總經理楊超翔說，這條軸線正好串接起新舊市政府，還延伸到將在二○二○年通車的泛亞鐵路車站，投資房市可考慮此政策動線。

總的來看，到柬埔寨買房，比賣房來得容易，估計當地房市在一、兩年內，因政府鼓勵外國人投資的大環境下，仍會熱呼呼，但風險也同樣不低，要勤做功課才能讓荷包滿滿的全身而退。

【延伸閱讀】美元直接交易，柬國置產遠比馬國親民—外國人赴柬、馬兩國買屋、養屋、賣屋成本比較

買屋》柬埔寨沒設門檻，投報率還勝馬國

一、柬埔寨˙買房最低金額：無˙買賣交易幣別：美元(少換一次匯率等於少剝一次皮)˙契稅：房屋公告現值4%˙租金投報淨利率：6％至7％˙房屋移轉律師費：單筆200至300美元(含預售屋簽約)˙買屋仲介費（依成交金額收取）：0至2%

二、馬來西亞˙買房最低金額：新台幣1,000萬元˙買賣交易幣別：馬幣˙契稅：房屋成交總價3%˙租金投報淨利率：3％至5％˙房屋移轉律師費：買賣合約律師費的25%˙買屋仲介費（依成交金額收取）：2%

養屋》出租房子，柬埔寨比馬國更好賺

一、柬埔寨˙門牌稅（註1）：0.1%˙地稅：無˙租金所得稅：10%（註2）(柬國的租金所得稅率不到馬國一半)˙物業管理費：每月租金5％至10%

二、馬來西亞˙門牌稅（註1）：每年繳2次；每次馬幣500至2,000元˙地稅：每平方公尺馬幣0.06元˙租金所得稅：26%（註3）˙物業管理費：每月租金5%至8%

註1：門牌稅、地稅、租金所得稅為每年課徵註2：此稅收個人尚未執行，登記名義人為公司才需要繳納註3：後續可用來減免門牌稅、地稅、房屋保險、貸款利息等

賣屋》法令修正前，個人在柬國炒房更有利

一、柬埔寨˙個人資本利得稅：10％（尚未執行）˙公司資本利得稅：14%˙賣屋仲介費（依成交金額收取）：2％至3%

二、馬來西亞˙個人資本利得稅：0至3年售出：課30%(短期賣出馬國房產，1/3獲利恐被吃掉)4至5年售出：課30%6年後售出：課5%

˙公司資本利得稅：0至3年售出：課30%4年售出：課20%5年售出：課15%6年後售出：課5%

˙賣屋仲介費（依成交金額收取）：2.75%

簡易試算》柬埔寨買賣屋，成本怎麼算都比馬國低

以新台幣1,000萬元同樣在柬埔寨和馬來西亞買房，3年後以1,200萬元出售的房地產為例，該付出多少成本？會有多少獲利率？

一、柬埔寨˙買屋成本（占買屋總價比率）（含契稅、律師費、仲介費等）：2.2%˙賣屋成本（占賣屋總價比率）(含資本利得、仲介費、律師費等)：2%˙投資報酬率：15.3%(投報率是馬國3.8倍)

二、馬來西亞˙買屋成本（占買屋總價比率）（含契稅、律師費、仲介費等）：5.8%˙賣屋成本（占賣屋總價比率）(含資本利得、仲介費、律師費等)：8.5%˙投資報酬率：4%

資料來源：東協國際地產投資、謙富國際地產開發整理：吳美慧

成立十三年來沒有一塊錢營收，新藥股王浩鼎靠著鐵三角──潤泰集團總裁尹衍樑（大股東）、中研院院長翁啟惠（技術來源）、與董事長張念慈（經營者），彷彿給投資人吃了第一顆定心丸，得以支撐三百多元的高股價。

股價無厘頭漲跌??我不懂，台灣炒作這麼厲害

其中，張念慈因為先後在美國等地創立四家生技公司，成功出售、並開發出新型抗生素，被市場寄予厚望，市場甚至喊出「上看一千元」的目標價，只可惜轉上櫃後漲勢並不如預期犀利，甚至比興櫃最高價低。

張念慈接受本刊獨家專訪，談到這個現象時，他表示：「我們在一座黑森林裡，但光亮已經在前方了！」

《商業周刊》問：上櫃後股價反而不如興櫃時期亮眼，怎麼看這個現象？

張念慈答：我對股價的上下平常不會很在意，可是有一點我是比較擔心，有一些散戶不是真正對生技很了解，如果高價買進被套牢，我也覺得滿難過的。我對台灣不太了解是，（資本）市場炒作這麼厲害，沒有消息就會無厘頭的這樣漲跌，美國多半都是news driven（消息驅動），有沒有達到一個里程碑，股價才會大起伏。

台灣對新藥的成功、失敗看得太重，而且預期是不合理的，好像新藥這個東西說了就會成，但其實從進入二期臨床（總共有三期）到拿到藥證，成功率大概就是百分之十到二十，如果從開發初期算起還不到百分之五。

問：浩鼎開發中的乳癌新藥，最快何時能有營收、獲利？

答：假如臨床實驗成功的話，大概二○一七年會有銷售（乳癌新藥）產品的營收獲利，另一種獲利模式就是授權出去，我們想要的模式是，自己有能力賣的地方、自己來做，其他地方才授權，例如美國跟亞洲我暫時不考慮，只有歐洲、日本、南美、俄羅斯等會考慮授權出去。

至於授權的時間點，一般來講產品在三期臨床證明有效，它的價值增長最高。如果二期臨床結束的價值是一，那麼三期大概是五倍到十倍。台灣目前的模式，多半是在還沒有什麼真正療效的二期，就授權給外商了，從開發成本、以及讓股東減少成本的角度來看，這做法是對的。

不過一個真正健全的新藥產業，這種模式將來不會長久，因為基礎不夠穩。你去看美國、歐洲真正賺錢、能長久的公司都不是授權出去，而是自己在做，差不多二、三十家這樣的公司就占了整個產業獲利的八、九○％。

授權出去的公司如果沒有一個平台，一個可以應用在很多適應症上面的關鍵技術，後來多半就變成一個只是收權利金進來的空殼annuity（年金給付）公司。

一個進入三期臨床的大型藥（單一產品年營收潛力超過十億美元），三期臨床成功數值出來以後，公司市值應該是五到十個Billion（十億美元），浩鼎的數據出爐的時間點，最保守估計是明年。

問：對開發中的乳癌新藥把握度如何？

答：開發新藥的風險雖然很高，但可以把它變成像是洋蔥一樣，每一階段、一層一層的去規避風險；還有一點是「錢」，就是你的氣夠不夠長？十年前台灣的氣是不夠長的、掐得很緊，一不成功就沒有錢給你做了，現在資本市場比較活絡，而且我們最終的目的也不是明天就要賺大錢，而是要真正對病人有好處。

乳癌藥是一個黑森林??風險還是大，但已看到亮光

做新藥不外乎三個要件，一是創新，如果對病人沒有新價值，就算做成功也是白做工；第二是安全，藥就是在「安全」跟「療效」中間平衡，現在很多乳癌藥都不太安全，但是可以救命；第三是療效，對病人是不是真的有幫助。

我之前開發成功的是抗生素，那個難度跟現在是不能比的！抗生素這條路別人走過了，所以是康莊大道，就像在西門町走路，走到這裡就知道接下來大概是什麼。

乳癌完全不是這樣，它是一個黑森林，裡面充滿了陷阱，看不到一條路，只能摸索前進，可是我們知道這座黑森林後面非常的光明，是一個rainbow（彩虹）。剛開始開發時，我們光是要做乳癌臨床實驗打針的藥就做不出來，做了四、五年才做出足夠的量給幾百個病人用。

後來在臨床人體實驗中才發現，打這個針以後，免疫蛋白球會增加，可以殺死癌細胞；之前在動物實驗施打老鼠的時候，老鼠沒有免疫力，根本不能把藥效像是在人體裡面完全體現。

抗生素就不同了，這個細菌可以把你殺死、也可以把老鼠殺死，因此從老鼠轉到人體就是有跡可循，容易許多。

所以我們現在風險還是很大，但是現在亮光已經可以看到，不是成功前夕的最後一哩路，就是失敗了走到懸崖掉下去。

問：現有的技術還會往其他領域發展嗎？

答：我們目前的平台，就是最近滿夯的「癌症免疫療法」，醫界發現癌細胞能夠抑制人體的免疫系統，這個理念出來以後改變了整個治療方式，大家積極開發任何能夠阻擋癌細胞去壓抑免疫細胞的方法。

我們主要是從翁啟惠授權來的醣分子技術，能夠強化患者自身免疫系統，目前除了乳癌之外，其他適應症也在做了，包括卵巢癌、胰臟癌，其中胰臟癌市面上還沒有效果很好的藥，只要有一些實驗數據佐證，衛生單位放行的機率比較高，五年內一定會做很多不同的適應症。

浩鼎的產品方向有二，一個是縱向，同一個病症（如乳癌）從末期到第一期、再到預防都要有對應的藥品，一個是橫向，也就是同一技術概念、用在許多不同的適應症上，這裡每一個市場都很大。

如果，你是行業內開山始祖，面對價格戰，會選擇一路流血拚到底，成為市場僅存的贏家？或是，你敢高峰轉舵，趁早轉型另闢藍海？

天源義記機械董事長蔣仲燾選擇了後者。擁有美國企管碩士學位的他，進入家族黑手產業，寫下一個台灣中小企業走出差異化與轉型升級成功的故事。

天源義記生產的是精密鏈條，它能把一節節鏈條從最小○?三公分，最大做到七?五公分，從台北捷運電扶梯、環法賽最高階自行車到名列美國《財星》（Fortune）雜誌全球五百大企業、全美最大農業機械品牌強鹿（John Deere）都不能少了它，目前共有超過四千種不同產品應用，居全台之冠。

「天源義記是台灣規模最大的工業鏈條廠！」台北捷運場長林聖華指出，從產品售價看，天源義記的客製化鏈條只有德國、法國原廠的三成，品質則有過之無不及，因此，十年來，台北捷運電扶梯均已陸續汰換成天源的工程鏈條。

攤開這家工業鏈條王的成績單，它去年營收十五億元、淨利率破兩成，約比自行車鏈條大廠桂盟高出五個百分點；不只如此，相較桂盟在金融海嘯後的二○○九、二○一○連兩年虧損，天源義記則創下連續五十年來都賺錢的紀錄。

最當紅生意，他卻不搶拒拚低價，改走另一條路

高苑科大機電學院院長張學斌觀察，「天源義記很早就知道走一條不一樣的路，是它的成功因素。」它亮眼成績背後，是蔣仲燾四十年前，就懂跳脫價格戰、趁早朝差異化轉型。

成立六十年的天源義記是台灣鏈條界元老，它不僅是台灣第一家鏈條廠，也是第一家出口到東南亞、美國的自行車零件廠。在過去全球發生兩次能源危機的一九七○年代，掀起第一波自行車風潮時，全世界自行車零件通通缺貨，又以鏈條缺口最大，就連剛成立的巨大集團創辦人劉金標，也得天天跑天源義記找蔣仲燾要鏈條。

「『鏈條是金條！』，那時候紅得不得了，」蔣仲燾回憶，包括巨大在內，當時全球自行車組裝廠只要能拿到一條條鏈條，就能出口一輛輛自行車，市場熱度最盛時，天源義記一個月自行車鏈條產能達六十萬條，年營收更一舉突破億元。

看好商機，光台灣，當時鏈條廠家數就從個位數暴增到至少七十家，甚至連與本業無關的統一企業、太平洋建設紛紛轉進，「馬上可以發財，所以大家一下子通通都要做自行車鏈條，」他解釋。

當近百家新進業者一窩蜂競逐，供需失衡後，不可避免的價格戰紅海來了。當時天源義記鏈條一條賣二十四元，同業就賣二十元甚至更低，扣除原料成本幾乎沒了利潤。

「基礎經濟學說，資源是有限的，到底要用量取勝，還是用品質跟價值來取勝，那就是一個選擇，」蔣仲燾只有兩條路：去和同業拚價錢是一條路；另外一條路，就是放棄，乾脆走高級的路。

他選了後者。「大家都說你為什麼有機會發財，不要發財。」他的這個決定，跌破各界眼鏡。

可獨霸市場，他竟轉彎往上游走，從零開始摸索

「為什麼我們會轉型？」蔣仲燾不諱言，四十年前自行車鏈條沒太大的差異化，單一產品永遠是在拚價錢，「拚價錢是沒有底的，就像跳樓大拍賣，（我們）不能再這麼攪和下去……。」他開始走自己選擇的路，決定拱手讓出過去幾乎獨霸的自行車鏈條，同時朝差異化、多樣化等高附加價值的工業鏈條產品轉型。

張學斌觀察，一般台灣黑手老闆多會選擇走大量市場，沒預見未來得面臨中國或東南亞低價競爭，蔣仲燾卻願意深耕差異化技術，和他台大經濟系畢業、五十年前就取得美國加州大學洛杉磯分校（UCLA）MBA學位的背景有關。

但天源義記走上的這條路，難度很高。過去自行車鏈條只有變速、不變速兩種規格，工業鏈條種類則至少上百種，尤其當時的時空背景還是前行政院長蔣經國推台灣十大建設、中鋼才剛成立、原料多靠進口的年代，「買豬肉可以買半斤，國外進口鋼鐵可以只買三斤嗎？」蔣仲燾要做差異化和少量多樣，光是取得不同的原料材質、尺寸、加工和庫存等樣樣都是問題，逼得他一九七八年開始朝上游原料加工廠垂直整合。

有了原料，新產品和新技術開發，則是下一個難題。「很多坎坷過程，現在看都不是問題，那時全是問題。」他不諱言，台灣當時連開發模具、加工沖壓時要用到的潤滑油都沒有，所以本來三個月就能開發出來的新產品，變成原地踏步，全部得靠自己想辦法找答案，「從無到有，真的是自己摸索來的，是條很漫長的路。」

四十年來，天源義記不斷從做中學、錯中學突破，一次次深耕技術與核心能耐。

這一天，走進它台中廠的鏈條加工生產線，機器聲轟隆轟隆。在連續模具高速沖壓下，一台設備就能生產出八百個內、外片等鏈條基本元件，再經過熱處理、組裝等幾乎全數內製，甚至連主要機台都自己開發的系列製程，一條條精密鏈條就能做到承受約七萬小時磨耗、最大拉力四百二十噸的抗金屬疲勞高門檻。

「追到最源頭，其實就是掌控了原料，」天源義記副總經理靳志忠透露，正因自己有原料加工廠，才延伸出模具、設備開發和改善等各種加工製程需求，並開展出逾四千種不同鏈條品項變化。

營收成長慢，他說不怕零負債，慢磨換高淨利率

政大企管系特聘教授于卓民指出，策略大師波特（Michael E. Porter）認為，市場只有低價競爭或差異化競爭兩種，台灣中小企業要靠價錢競爭很辛苦，能否靠差異化服務特定市場區隔，才是能存活下去的真本事。

只不過，得與失之間，都有對應的代價。

四十年前趁早轉型的天源義記，不靠單一產品拚量大和低價，等於刻意避開了台灣七十家自行車鏈條廠的價格戰，沒落入和一家家同業陸續在市場消失的相同命運，走出一條高附加價值的藍海，卻也讓後進者桂盟登上全球自行車鏈條王。

去年，桂盟合併營收近二十八億元，營收規模比天源義記多了快一倍，「它（桂盟）算世界最大，那我們是退出來去走另外一條路。」

「我們不是鏈條界最大，但是我們是最強的、打不死！」訪問最後，他形容自己走的路得用時間換經驗，比較慢、比較難，儘管不走大量，營收無法快速成長；卻因此放慢、做穩，打深了核心能耐，又因零負債、掌握關鍵技術，做到景氣好時訂單能見度高、淨利率也高；當金融海嘯等景氣不好時，別人賠錢，他照樣賺錢的競爭力。

越不敢失去，往往越受制於人。蔣仲燾在四十年前事業來到第一個高點時，勇於高峰轉舵，才讓天源義記從傳統黑手工廠變身連續五十年都賺錢的的台灣工業鏈條王。

【延伸閱讀】工業鏈條王，竟也插旗台中餐飲一條街

成立滿六十年的天源義記，能成為工業鏈條王，這個故事背後，是靠三兩黃金創下的奇蹟！

天源義記董事長蔣仲燾的家族大有來頭。他的太舅公是國民黨黨國元老吳稚暉，一九四九年，蔣仲燾隨家族逃難來台，「抗戰也就八年，本來以為短暫過渡，頂多三、五年回去，忽然發現回不去。」

蔣仲燾的父執輩兄弟三人，就在台中以三兩黃金租下店面，由吳稚暉提筆將餐廳取名為「沁園春」謀生。蔣家的餐廳位於台中，剛好成為當時政治中心的台北，與位於南投的台灣省政府來往的中間點，為他的家族賺進三百五十兩黃金。讓蔣仲燾能夠在五十年前赴美留學，拿回當時台灣罕見的加州大學洛杉磯分校（UCLA）的企管碩士學位。

他回憶，早期沁園春賺了點錢，通通換成「小黃魚」（指金條），當時還沒有保險箱，就放在祖母床底下的箱子裡；一九五五年，他大伯把黃金變現，買下台中老字號的天源工廠並改名天源義記，先是生產油桶，其後再轉做自行車鏈條。

六十年前，蔣仲燾家族事業從經營餐廳到工廠，這位以美國MBA高學歷帶公司轉型的當家掌門人，個人興趣其實是美食。三年前開始，他以個人名義先後和朋友一起投資台中有「公益路地王」之稱的義法料理Bistro88、知名高價港式餐廳金悅軒等餐飲品牌，等於又從工廠跨回餐廳，也算家學淵源。

（文●萬年生）

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2015-04-13  TCW

有「安倍經濟學設計者」稱號的日本眾議員山本幸三，在四月一日表示，日本央行應在四月三十日的貨幣政策會議上，再度推出新的寬鬆貨幣政策。「安倍經濟學」的成效，也引起一些質疑。

日本央行最近一次寬鬆貨幣是去年十月底，將每年購買資產的規模，從原本的六十兆至七十兆日圓，提高到八十兆日圓。

不過三月底數據顯示，日本二月份核心通膨率降至○％，又回到寬鬆貨幣前的水準。上任剛滿兩週年的日本央行總裁黑田東彥，當初就任時宣示「約兩年內使物價上漲二％。」《日經Business》日前表示，想達成該目標「已接近絕望。」甚至今年達成此目標也非常困難。

山本幸三說：「經濟停滯、物價下跌，按兵不動不是日本央行的選項。」他認為推出新的寬鬆貨幣政策，以避免日本再度陷入通縮，「是絕對必要的。」日本央行可動用的工具，包括再擴大購買資產的規模，以及放棄○．一％的利率下限。

不過寬鬆貨幣的邊際效應逐漸遞減，同時不斷印鈔導致的日圓貶值，其負面效應也逐漸浮現。最近日本某些餐館看不到雞蛋，正是因養雞所需的進口飼料，由於日圓貶值而成本大漲。國內產業能否承擔更多類似衝擊？這或許是日本央行下更多猛藥前，必須考慮的因素。

目前日本央行把希望寄託在：日圓貶值使日企海外獲利增加，帶動員工加薪、消費增加，使物價上漲。近來包括豐田（Toyota）、本田（Honda）等車廠，將分別提高工資四千日圓及三千四百日圓；政府也希望日本主要企業在俗稱「春鬥」的春季勞資談判中，主動提高工資。

當初參加山本幸三的學習會，才奠定「印鈔有助走出通縮」這個信念的安倍晉三，或許得多想幾個方法，才能讓他的「安倍經濟學」持續走下去了。

台灣設計相關科系學生近四萬人，在沒資源、沒人脈的情況下，要怎麼為作品建立品牌、賣到全球？

三月十日，一款出自兩位七年級女生之手的MIT平價包，在美國流量最大的網路媒體「流量工廠（Buzzfeed）」瘋傳，「我看不懂！」「我不相信這是真的，除非我親眼看見！」該文章登出後，不僅成為網站當天最熱門話題，隔日還登上美國ABC電視台、《美國今日新聞》（USA Today）等版面。

這個人氣破表的平價包，乍看之下極像平面卡通圖案，真假難辨，有「2D包」之稱的它，上市至今五年，全球共賣出八萬個，其中業績有七成來自海外，連美國歌后凱蒂．佩芮（Katy Perry）都拿它出席派對。

成功代表作：環保椅首個打進MoMA的台灣設計

一個沒有知名度的獨立設計品牌，能在五年內銷售到二十五國，甚至讓國際巨星埋單，背後的幕後推手，就是品展設計創辦人林飛比。

「設計師很直接會遇到的問題就是他不會做生意，你要他量產，他根本不知道製造商怎麼找，你叫他銷售，他根本不想跟人接觸……，」林飛比並非產品設計者，他的角色像是設計界的星探，挖掘有潛力的設計師，幫他們做品牌和銷售。

事實上，2D包並非他第一個在國際聲名大譟的案例。

二○○六年，他以新台幣七十五萬元成立品展，當年向同學兼設計師的邱啟審，買下紙製環保椅的設計，透過權利金合作方式，找工廠量產。林飛比花五年，讓這張環保椅，成為首件進駐紐約現代藝術館（MoMA）的台灣設計，甚至在Google挪威辦公室也可見其蹤影。

椅子不像椅子、包包不像包包，他手中兩項設計的共通點就是「夠怪」。林飛比說，挑設計，除外觀要有創造話題的潛力外，功能須放諸四海皆準。

他以設計師朋友的「擲筊」造型橡皮擦為例，在台灣可以製造話題，但拿到國際市場，不僅中國和香港等華人沒有使用經驗，「更不用講白人看不懂。」他從一開始的產品選擇，就是以賣到全球為思考。

設計品牌售價高，平均毛利率可達五○％，這個環保椅品牌， 讓林飛比創業隔年就獲利，一路賺到二○一一年，當時他急於擴大，一口氣買下五個設計，不料錢卻越燒越多，最後留下2D包，砍掉其他四個產品線。

戰術一：日發上百email送名人體驗，攻心領頭羊

「我們發現每一個東西都要囤個好幾年才有可能做起來，」林飛比說，光是要讓消費者認識一個新品牌，就需要花上好幾年的時間，製造、人力和行銷都是成本，一次經營太多品牌，「這會很難獲利！」

毛利雖高，經營耗時卻久，林飛比幫設計師打品牌的生意，限制在於難一次做大。曾在文化大學國際企業管理系擔任副教授的詹翔霖就說，不同於LV、香奈兒，品牌本身就有故事，這些後發的小眾設計品牌，想要提升知名度，需要透過名人加持，不斷炒熱話題。

然而，要讓名人埋單，也需要好幾年鋪陳。

以2D包為例，為了打入名人圈，一開始，林飛比一口氣列出上千位風格與品牌相符的國際級時尚部落客、明星御用造型師和攝影師，展開「email戰術」，平均每天寄出一百封信，若幸運得到回音，立即寄送產品，讓他們免費體驗。

「一旦領頭羊認同以後，接下來下面的人就會跟著follow（跟隨），」他認為，「美學是很主觀的，」想辦法放大品牌特色，讓名人主動幫你說話，遠比一家家拜訪通路商還有效率。

經長時間的經營，林飛比終讓倫敦知名部落客蘇西（Susie Bubble）和美國知名網路歌手梅根．妮可（Megan Nicole）等名人，相繼為2D包撰文，甚至在出席場合帶上它。

戰術二：延續話題熱潮一起，馬上再寄TV秀

而更大的爆點是二○一二年，凱蒂．佩芮拿著當季新款出席派對，2D包知名度瞬間暴紅，據品展內部估算，一旦出現這種爆發性的話題，可直接推升當週銷量增加十倍。

從部落客、大明星，到登上Buzzfeed，每一次的新聞，都讓2D包的知名度和業績更上一層樓。只是，熱潮發生得快，也退燒得快。

為延續熱潮，當2D包在美國網站被瘋傳後，品展馬上主動寄產品到美國ABC電視台，讓《早安美國》節目主持人在七十萬觀眾面前，免費打廣告。

「有一些事（話題）不可預期……，變得我們公司彈性要提升。」林飛比說。

「他（林飛比）在班上不是設計做最好的人……，但他善於跟人家溝通，」台灣科技大學工商業設計系教授陳建雄觀察，設計品要量產的關鍵在於錢，但這還是小事，最主要還是通路問題，「設計師你沒辦法跟人家（品牌）溝通，你賣不出去。」

四年前教訓，讓林飛比學到，與其把品牌做廣，不如做深。

九年來，品展靠經營環保椅、2D包兩個品牌，去年營收近四千萬，規模不大，但靠最陽春的電子信件往來，讓國際名人搶先埋單。林飛比的故事證明，只要產品夠有實力，運用網路創造話題，再非主流的設計，都能吸引全球目光。

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註：「通路最廣」是與台灣其他文創業者相比整理：莊雅茜

在涼爽環境中穿梭城市，是夜跑族和夜騎族的最愛，但晚上較差的視線也相對提高被車輛追撞的風險。富豪汽車（Volvo）推出一種反光噴霧，能讓單車族與行人在黑暗中看起來更顯眼，保障他們在夜晚的道路安全。

這款目前只在英國販售的LifePaint，是一種特殊材質的透明噴霧，能噴在任何物體上，像是腳踏車、安全帽或後背包。由於其本身透明的性質，當東西被噴上這種噴霧後，外觀並無任何改變，但當在夜晚中照射到光線時就會產生亮眼的螢光白色反光。而噴漆效果長達十天，也可以輕易的用水洗去。比起傳統的反光板、貼紙，在使用上更加方便。

富豪汽車英國區部門經理表示，「英國每年有超過一萬九千名腳踏車騎士受傷，推出此新品旨在減少交通意外的發生。」

一年超過五千萬英鎊（約合新台幣二十三億 五千萬元）的收入重要，還是誠信價值更高？英國廣播公司（BBC）用行動證明：商譽無可取代。

日前《金融時報》（Financial Times）專訪BBC總監霍爾（Tony Hall），劈頭就問一則連首相卡麥隆（David Cameron）都心碎的新聞：大牌主持人克拉森（Jeremy Clarkson）的停職爭議。霍爾絲毫不迴避：「克拉森非常重要，但不表示我們願意付出一切代價。他越界了。」

克拉森算是BBC的一號搖錢樹，直白不諱、口無遮攔以至於幾近粗魯的風格深受全球三億五千萬名粉絲追捧，每年貢獻營收逾五千萬英鎊。不過，這次他卻為了「一口飯」毆打製作人，隨後還乾脆自請處分，把整個飯碗都給砸了。

五十五歲的克拉森並未正面回應相關問題，但事發當天卻在推特（Twitter）發出一則短訊給英國工黨領袖米利班德（Edward Miliband），為自己「搶了當天的新聞頭條感到不好意思，」因為當天是工黨的領袖選舉日。

罵黑人咒罷工，連連惹事

這類無厘頭反應，堪稱是克拉森的招牌行徑。他主持汽車節目《頂級跑車》（Top Gear）十多年，素來就是「玩很大」，像是和搭檔駕駛高級跑車狂飆競速、開車「踢足球」、和雪橇狗賽跑，看那哪一隊先抵達北極等。

不過，他的闖禍精形象並非源自拿車子開玩笑，「超敢講」才是肇因。他不僅常對亞洲及黑人祭出歧視字眼，還口無遮攔的評斷貨車司機都會謀殺妓女，甚至咒罵參加英國公部門罷工遊行的人都該在家人面前被處決，光是這句話，就有超過三萬人投訴BBC。

BBC是英國老牌的公共媒體，營運資金來自全國納稅人，向來堅守中立，維持國家媒體門面形象。近來克拉森脫軌演出越演越烈，尤其是出國工作一趟就得罪一個國家：貶低緬甸人、嘲笑墨西哥人，還刺激阿根廷的外交神經，去年五月BBC高層氣得對他下達「再犯就滾蛋」的最後通牒。

停職風波爆發近月，主動上網請願的粉絲人數已破百萬，創新紀錄，卡麥隆也出面求情，就連隔岸的《財星》（Fortune）都說，粉絲就愛克拉森語帶冒犯的幽默感，以及毫不在乎政治正確的調調。不過霍爾說，儘管自己也是粉絲之一，這回卻會力守底線：「貢獻再卓越也不能抵消越界之過。」