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多項保健食品管理辦法近期將出臺 亂象有望改變

日前，青島市一位60歲老人因前後投入數萬元購買保健品之後感覺到上當受騙，留下一封遺書在海邊自殺身亡。在老年人保健品消費領域，一直都被欺詐的烏雲籠罩，如何能夠撥開這團烏雲，成為當前社會關註的熱點。

“總局起草了《保健食品功能目錄和原料目錄管理辦法》、《保健食品標識管理辦法》、《藥品醫療器械保健食品特殊醫學用途配方食品廣告審查批準管理辦法》、《食品安全欺詐行為查處辦法》等管理制度。目前這些已經完成征求意見，也將在近期發布。” 3月15日，國家食品藥品監督管理總局食監三司負責人對第一財經記者表示。

2015年新修訂的《食品安全法》規定將保健食品納入特殊食品實行嚴格管理，明確了原料管理、功能聲稱管理、註冊與備案分類管理、原料目錄與功能目錄、生產經營許可、標識和廣告審查等一系列的監管制度。

上述負責人介紹，目前已經制定並發布《保健食品註冊與備案管理辦法》、《保健食品原料目錄(一)》和《允許保健食品聲稱的保健功能目錄(一)》、《食品生產經營日常監督檢查管理辦法》、《網絡食品安全違法行為查處辦法》、《保健食品生產許可審查細則》、《保健食品註冊審評審批工作細則》、《保健食品註冊申請受理服務指南》及相關文書等配套文件。

上述負責人表示，“‘保健品亂象’問題既有保健食品自身的問題，也有普通食品、進口食品問題;既有廣告宣傳問題，也有假冒偽劣、黑作坊非法添加以及非法傳銷等社會綜合治理問題。2013年，國家食品藥品監督管理總局成立之初，即組織開展了‘打擊保健食品非法生產、非法經營、非法添加、非法宣傳’的保健食品‘打四非’專項行動。”

保健食品行業是我國食品行業的重要支柱產業之一，已列入“十三五”國家食品安全規劃，是促進我國健康服務業和養老產業發展的重要行業，也是推進健康中國建設、促進“大健康”產業發展的重要組成部分。據不完全統計，2015年全國保健食品生產企業有2600多家，從業人員600多萬人，產值近4000億元。

600多萬的從業人員也給老年人保健品消費市場帶來了監管的難度。

上述負責人表示，專項行動期間，全系統共出動執法人員89.45萬人次，檢查保健食品企業49.01萬家次，立案10698起，罰沒金額7958.76萬元，責令停產停業797家，吊銷保健食品生產經營許可證47家，移送公安部門違法案件468件，移送工商部門非法宣傳案件3907件。各地共搗毀生產窩點53個、銷售窩點36個、倉儲窩點7個，抓獲犯罪嫌疑人260人。

2016年，根據抽檢和輿情監測發現的突出問題，食藥監總局又組織各地集中開展保健食品、配制酒、瑪咖制品專項治理，嚴厲打擊產品非法添加、非法聲稱疾病預防、治療和保健功能等違法違規行為，全系統共出動執法人員50余萬人次，檢查三類產品生產企業4900余家，經營企業近60萬家，抽檢產品9026批次，合格率98.06%，共立案1094件，其中移交公安101件，累計罰沒款2261萬元。2015-2016年共抽檢保健食品樣品13155批次。抽檢結果顯示，2015年-2016年合格率分別為96.5%和98.1%。

對於保健食品欺詐的現象，食藥監總局正在制定《食品安全欺詐行為查處辦法》。保健食品作為特殊的食品，同樣適用本辦法。

據上述負責人介紹，近年來，各地食品藥品監管部門在執法過程中，查獲不少在食品原料、加工方式、運輸貯存、標簽標註、宣傳廣告、檢驗認證，以及接受監管過程中故意造假、提供虛假信息或者隱瞞事實的案件。但由於現行法律法規對欺詐行為的懲治規定比較分散，缺少有效銜接，存在不少漏洞，使得有些違法行為不能及時得到有效懲治。目前，食品安全欺詐行為還處於高發頻發階段，有必要加快出臺一部專門懲治食品安全欺詐的規章制度。

食品安全欺詐是一個全球性的嚴峻問題。世界衛生組織(WHO)在2014年國際食品安全大會上表示，全球範圍內的食品欺詐和食品造假越來越多，問題越來越凸顯。美國雜貨制造商協會統計結果顯示，摻假事件給不同規模的企業帶來的損失占其年收入的2%-15%。英國食品標準署估計消費者購買的食品中10%可能涉及摻假。

來，潘功勝近期將邀請外企開個座談會！

“中國的外匯儲備非常充裕。”央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示。

3月20日潘功勝在中國發展高層論壇上進行了題為“跨境資本流動：挑戰與應對”的發言。他對中國的外匯儲備余額，以及影響外儲變化的因素進行了詳細說明。

潘功勝強調，外匯局將本著開放的態度與市場溝通，計劃近期邀請外資企業去外匯局座談。

在1月份外匯儲備跌破3萬億美元關口之後，2月份外匯儲備終於止跌反彈，重新站上3萬億美元關口之上。央行日前發布的數據顯示，中國2月外匯儲備余額30051.2億美元，環比增加69.16億美元，增幅為0.2%，為2016年6月以來首次回升。

此前1月末外儲曾跌破3萬億美元整數關口，至29982億美元，創近六年新低。

潘功勝稱，在國際經濟體中比較，中國的外匯儲備也是最高的，而且第二名與中國之間的差距很大。截至去年年底，整個中國的外匯儲備占全球的28%。

“一個國家持有多少外匯儲備算一個合理的水平?國際和國內沒有統一的標準。它需要綜合考慮一個國家的經濟條件，它的經濟開放程度、它利用外資和國際融資的能力，以及經濟金融體系的成熟程度等等。無論以傳統的指標來衡量，還是以IMF經濟學家提出的一些指標來衡量，中國的外匯儲備都是非常充裕的。”他說。

目前，我國的外匯儲備的經營管理堅持安全流動、保值增值的原則，進行審慎、規範、專業的運作，優化並動態調整投資總額和投資策略，同時我們尊重國際市場的規則和慣例，維護和促進國際金融市場的穩定和發展。

按照慣例，中國央行在每月7日前後發布到上月底外匯儲備的余額和變動情況。

潘功勝稱，影響中國外匯儲備變動主要是有三個因素，一是匯率折算資產價格變化，因為中國的外匯儲備我們是以美元計價，非美元的外匯要折算成美元，所以匯率會產生波動。此外，外匯儲備投資的債券、股票等資產價格也在不斷變動，所以匯率折算和資產價格變動是影響外匯儲備的一個很重要的因素。

第二是多元環境，比如說我們設立絲路基金、中阿產能合作基金和中非基金等，這些資金也來自外匯儲備，要從對外公布的外匯儲備中扣除。

第三是人民銀行在外匯市場的操作。“我們無意通過貨幣貶值來提升我們的競爭力，這是習近平主席在達沃斯論壇上向世界承諾的，我們沒有意圖也沒有這樣一種需要。”潘功勝強調，對於人民銀行向市場提供的外匯流動性，旨在防止匯率的超調和羊群效應維護市場穩定。中國努力在提高匯率的靈活性和保持穩定性之間尋找一個平衡的做法，對國際社會是有益的。它有效避免了人民幣匯率的無序調整所產生的的負面溢出以及主要貨幣的競爭性貶值。

潘功勝指出，推動中國進入市場的雙向開放，提升跨境貿易和投資的便利化水平，同時在複雜多變的世界中，防範跨境資本流動的過度沖擊，維護金融市場的穩定，是我們的雙重使命。我們始終基於開放的態度與市場溝通。潘功勝說，準備近期邀請在華的外資企業到外匯局座談，並歡迎國際國內的學者到外匯局作客。

(第一財經實習生熊天琪對本文有貢獻)

一文看懂工信部發布會：三大電信運營商近期公布降費方案

4月26日消息，國新辦就2017年第一季度工業通信業發展情況舉行發布會。工信部信息通信發展司司長聞庫表示，今年工信部將聯合國資委開展“深入推進提速降費、促進實體經濟發展2017年專項行動”，即將發布專項行動的實施意見，包括加大電信基礎設施投入、深挖寬帶網絡降費的潛力、鼓勵寬帶應用融合創新和優化提速降費政策環境四個方面的17項具體工作任務。

同時會上聞庫還表示，今年3月6號的政策吹風會上，三家基礎電信企業已經向社會公布了幾項提速降費措施，據了解，這幾家企業在近期還會向大家發布一些具體的方案。同時目前工信部正在抓緊開展5G其他有關頻段的研究協調工作。

三大電信運營商將於近期公布降費方案

聞庫表示，今年3月6號的政策吹風會上，三家基礎電信企業已經向社會公布了幾項提速降費措施，據了解，這幾家企業在近期還會向大家發布一些具體的方案。總的來說，通過深入推進提速降費工作，將進一步推動我們國家高速寬帶的普及，預計到今年年底，全國固定寬帶家庭普及率達到63%，移動寬帶用戶普及率達到75%，超過85%的固定寬帶用戶將使用20Mbps以上的寬帶接入服務，超過50%的用戶將使用50Mbps以上的寬帶接入服務。在鼓勵融合創新方面，要加快蜂窩物聯網，尤其是窄帶物聯網NB-IoT技術的應用推廣，推出多項舉措加大對雙創企業的服務能力和支持力度。

預計到2017年底完成5G二階段試驗

聞庫表示，自2012年底到現在，我國和國際同步啟動5G研發。目前，我國在5G願景、需求、概念、無線技術、網絡框架結構等方面，都取得了一系列積極進展，主要觀點在國際上也得到了同行的認可。最近我們進步比較大，特別是去年初步全面啟動了5G研發試驗，並且在去年9月份順利了完成了5G第一階段試驗，也就是一些技術概念的驗證和測試。目前已經進入到第二階段試驗，更加註重技術方案的集成度和可實現性，也就是把這些技術集成在一起，對5G性能、指標進行試驗。目前在北京懷柔規劃了5G試驗外場，完成了30站的站址規劃，可基本上滿足外場單站及組網性能測試需求。

此外，我們也加快了5G頻率的規劃，去年為了做試驗，無線電管理部門加大工作力度，推動批複了在3.4-3.6GHz頻段開展5G系統技術研發試驗。目前工信部正在抓緊開展其他有關頻段的研究協調工作。下一步，一是要推動開展第二階段的技術研發試驗，重點開展面向移動互聯網、低時延高可靠和低功耗大連接這三大5G典型場景的無線空口和網絡技術方案的研發與試驗，並將引入國內外芯片和儀表廠商，共同推動5G產業鏈成熟，預計到2017年底，二階段試驗完成。二是進一步加大技術研發、開放合作、融合創新的力度，在ITU和3GPP的框架下，積極推動形成全球統一的5G標準，與國內外產業界共同推動移動通信產業的發展。

工信部今年將部署3萬個以上行政村通光纖

聞庫表示，在普遍服務上，將部署3萬個以上的行政村（含8000個貧困村）通光纖。在基礎設施建設方面，要進一步擴大光纖網絡覆蓋，鼓勵企業部署千兆光纖寬帶網絡，城鎮地區基本具備百兆以上的寬帶接入能力，同時要擴大4G網絡覆蓋的廣度和深度。通過擴容等措施，持續改善網間和國際互聯網的訪問性能。      

在網絡降費方面，將適時出臺移動轉售業務的正式商用意見，進一步擴大寬帶接入網業務試點範圍，激發市場的競爭活力。全面取消國內的長途費和漫遊費，大幅降低面向一些雙創基地、中小微企業等互聯網專線的接入價格水平，不斷降低國際長途電話資費水平。在優化政策環境方面，還要深入推進解決寬帶接入“最後一公里”的問題，同時加強市場監管和信息公開，切實保障用戶權益，讓企業廣泛受益，讓用戶普遍受惠。

中國制造2025試點城市望擴圍至20-30個

工信部運行監測協調局副局長黃利斌表示，2017年將重點推動以下“中國制造2025”幾方面工作：

一是加大“五大工程”實施力度，積極推進創新中心建設，加快培育智能制造新模式，繼續組織實施“一攬子”突破行動和“一條龍”應用計劃。二是擴大試點示範城市（群）覆蓋面。今年選取20-30個城市（群）繼續開展“中國制造2025”試點示範創建，指導試點示範城市（群），在落實五大新發展理念等方面先行先試。三是加快重大標誌性項目建設。加快推進尚在實施的2016年度重大標誌性項目，繼續遴選2017年度項目，集中力量重點攻關。

四是實施新一輪重大技術改造升級工程。重點支持企業智能化改造、基礎能力提升等10大工程。五是推進制造業與互聯網融合發展。繼續開展“互聯網+”制造業試點示範。六是優化制造業發展環境。深化放管服改革，實施更加精準的產業政策，加強產業政策與財稅、金融、貿易等政策的聯動配合。

工信部推動實施重點新材料研發及應用重大工程

工信部運行監測協調局副局長黃利斌表示，工信部將根據國家新材料產業發展領導小組的部署，抓緊推動各項工作的開展。一是加強統籌銜接。加強各部門之間的分工和協同，形成促進新材料產業發展的合力。二是研究落實專項政策。會同財政部、保監會等部門開展新材料首批次運用保險補償機制試點，推動實施“重點新材料研發及應用”重大工程，集中突破一批戰略關鍵材料。三是加強支撐體系建設。制定新材料技術成熟度評價標準體系，加快新材料生產應用示範平臺、測試評價平臺、參數庫平臺和資源共享平臺等建設。四是聚焦重點，突破一批關鍵新材料，形成一批典型應用示範成果。

工信部5月份將開展取締“地條鋼”專項督查

工信部新聞發言人鄭立新表示，5月份，工信部將會同發改委組織部際聯席會議成員單位在全國範圍內開展取締“地條鋼”專項督查。對各地取締“地條鋼”工作的情況進行專項督導，指導和督促各地切實做好按照要求進行拆除工作，嚴禁“以停代關”、異地轉移、死灰複燃等情況。  他表示，7、8月份，工信部要再進行一次驗收抽查工作，確保上半年把“地條鋼”徹底打擊取締到位，對未按照要求進行取締的“地條鋼”企業，要作為負面典型依法依規、從嚴從重追究責任。

一季度工業通信業開局良好

工信部新聞發言人鄭立新表示，一季度工業通信業經濟發展新常態特征更加明顯，生產增速企穩回升，企業效益持續改善，新舊動能轉換有序推進，市場預期明顯增強，工業通信業首季開局良好。鄭立新表示，信息消費對經濟增長作用進一步增強。一季度，信息傳輸、軟件和信息技術服務業增加值6929億元，同比增長19.1%。電信業務總量同比增長44.6%；電信業務收入增長5.7%。4G用戶總數達到8.36億戶，占移動電話用戶總數的62.1%。3月份移動數據月戶均流量消費比去年同期增長106%。互聯網和軟件行業收入同比分別增長21.2%和12.9%。

一季度高技術制造業保持強勁增長

工信部新聞發言人鄭立新表示，一季度先進制造業發展加快。一季度高技術制造業增加值增長13.4%，1-2月份利潤增長16.8%。裝備和電子制造業繼續保持強勁增長態勢，增加值分別增長11.4%和14.9%。工業機器人、光電子器件，集成電路、太陽能電池的產量都有大幅度增加。

銀監會肖遠企：近期監管文件並無新規定 市場沒必要緊張

5月12日據中國證券網消息，銀監會審慎規制局局長肖遠企剛剛在發布會上表示，所有的監管制度規定都不是要限制或取消某一個業務，只要是合法合規的都鼓勵和支持，制度的制定主要目的在於規範機構經營行為，規範市場秩序。對於監管密集發文影響市場情緒的問題，肖遠企表示市場對此沒必要緊張。

“當然，對於不合規經營、不利於支持實體經濟發展、不利於防範風險、不利於市場穩定的，監管絕不手軟，反過來，則會堅決支持鼓勵。”肖遠企說，這是制定一系列監管制度的初衷和目的。

肖遠企說，從內容上來看，近期發的監管文件並沒有新的監管規定，特別是沒有定量的規定，都是對現有制度的梳理和強調，過去都散落在不同的文件里。而且，銀監會對潛在的影響也做了充分的評估，包括對市場的影響，要求把握好節奏，有計劃實施，統籌協調，各個政策的落實推進都有間隔，錯峰推進，不是一個時點推進，給機構消化時間。

他還表示，銀監會對相關檢查也是分步驟推進的，目前尚在自查階段，主要是為摸清底數，之後進入督查階段，最後整改。肖遠企說，監管必須對整個銀行經營情況、風險水平以及支持實體經濟方面存在什麽問題進行摸底，做到心中有數，以便有針對性的解決問題。

並且，銀監會對政策制度的落實也設定了過渡期，設有4-6個月的緩沖期，同時實行新老劃斷，對已發生的業務允許存續到期自然消化，沒有強行贖回等要求。而對高風險業務，銀監會已要求制定應對預案。

近期你在買貨還是沽貨？

【影視公司之變·財務】4家電視劇公司齊降壞賬計提比 近期業績雖好看 就不擔心客戶資金鏈？

每經影視記者 李菲菲

每經編輯 文多

繼華策影視（300133，SZ）、華錄百納（300291，SZ）後，又有兩家電視劇公司變更會計政策。

6月29、30日，新文化（300336，SZ）、長城影視（002071，SZ）先後發布公告調整應收賬款會計估計。

自2010年，電視劇“第一股”華策影視登陸A股以來，之前鮮有過電視劇上市公司變更會計估計的先例，如今連續4家變更。究竟意味著什麽？

用一組數據來說明更為直觀。2016年，7家電視劇上市公司的凈利潤（歸屬凈利潤，下同）依次為華策影視>華錄百納>慈文傳媒（002343，SZ）>新文化>歡瑞世紀（000892，SZ）>長城影視>唐德影視（300426，SZ），分為4.78億元、3.78億元、2.90億元、2.65億元、2.65億元、2.56億元、1.79億元。

若按照統一調整後的會計政策進行重新排序，單一年內的應收賬款一項，華策影視、華錄百納、新文化、長城影視便可分別增加上千萬元的該時間段利潤，上述排位恐怕也會因此發生不小的變化。

不過，就長遠來看，壞賬計提準備的降低，無疑考驗著客戶的還款能力，尤其是一家上市公司的前五大客戶里，還出現了“樂視系”企業。

（每經制圖）

壞賬計提比例一降 華策影視今年凈利增長多了一億？

變更始於電視劇龍頭華策影視，爭議亦由華策而起。

2017年第一季度的最後一天，華策影視發布《關於應收賬款會計估計變更公告》，因為會計變更的不可追溯性，新的應收賬款計提比例將自2017年開始使用。

具體變化為：1年以內的應收賬款，計提壞賬的比例從5%降到1%；1至2年不變，均為10%；2至3年，從50%下降到30%；公司將原本“3年以上”（計提比例為100%）的賬期拆分為兩段，其中3至4年計提50%，4年以上為100%。

值得一提是，該公告發布時公司2016年年報及2017年第一季報均未出爐，故而彼時無法通過2016年末應收賬款的明細推算上述變更後對華策影視的2017年一季報的報表影響。然而這一變更仍舊引發了媒體對於華策調節利潤的爭議。

根據華策影視2016年年報數據，應收賬款為28.74億元，占總資產比例27.68%，相較2015年末19.46億元增長40%以上，其中采用賬齡分析法計提壞賬準備的應收賬款賬面余額25.15億元，按照原先會計準則計提近2億元壞賬準備。

新的會計變更意味著什麽？每經影視記者依照2016年應收賬款明細計算發現，單是1年以內及2~3年的應收賬款按照調節後的新比例計提，便可少計提逾8000萬元的壞賬準備，當期的利潤也可因此得益。

華策影視董秘高遠在接受每經影視記者采訪時否認了為調節利潤而變更會計估計，在他看來華策影視此前的會計政策相對保守，並不能反映公司的真實財務狀況，如今的變更則更為真實。

據華策影視2016年財報業績，報告期內華策影視的營業收入為44.45億元，而應收賬款占其營收的比例高達64.66%。從絕對量來看，公司去年應收賬款增加了9.28億元，而同期營收增加了17.88億元，這意味著公司增加的收入，超過一半沒有收到現款，也即營業收入增長的質量被打了折扣。

具體來看，欠款最多的是北京愛奇藝科技有限公司，金額達4.46億元，占應收賬款總額的比例為14.36%。其中最大的一項是電視劇《射雕英雄傳》網絡傳播權和廣播權的授權費，為3.60億元。排名第二的是近來曝出資金鏈問題的“樂視系”公司，欠款3.63億元；第三是湖南廣電，1.96億元；第四是安徽廣電，1.80億元；第五是飛狐信息，1.40億元。

應收賬款會計變更後，華策影視2017年一季報的反應更為直接，雖然公司營收同比下降11.67%，但是凈利潤增幅超過23%。
申萬宏源研報對上述數據進行了分析：2017年一季度華策影視實現利潤總額1.8億元，其中資產減值損失沖回1.4億元，占到利潤總額體量的78%，刨除這一因素的影響，由公司內容板塊實現的凈利潤約3000萬元左右。資產減值損失的大額沖回，主要源於經營環境的變化導致以前的壞賬計提比例存在一定的失真，預計這一因素對2017年凈利潤產生1億元左右正面效應。

事實上，除了華策影視外，同樣在今年一季報中沿用新會計政策的華錄百納也看出了變化，根據公司一季報數據，報告期內公司資產減值損失發生額為負5960.14萬元，較上期1777.04萬元減少435.4%，公司在營收同比降低25.26%的情況下完成了凈利潤增長60.08%的奇跡。

有了華策影視和華錄百納的業績之變，新文化、長城影視亦在近日先後發布公告雙雙變更會計估計，具體影響將分別在半年報及三季報中體現。但因為業務體量相對規模較小，長城影視和新文化會計政策調節體現在利潤總額上時，或不會有華策影視般顯著。

客戶還款能力仍是隱憂  “樂視系”現身前五大客戶之列

4家電視劇上市公司變更會計估計的背後，是整個電視劇行業的高速發展。每家上市公司在變更公告中，都提及電視劇行業的發展前景及自身前五大的客戶的償債能力。然而每經影視記者梳理數據發現，事實上電視劇公司在財報中對於前五大客戶的具體情況並未過多披露，同時公布的前五大客戶也並非各個都“償債無憂”。

據光大證券研究所數據，2010年電視劇版權交易額59億元，2015年該數據達222億元，平均單年漲幅超55%。細分2015年電視劇版權銷售數據，其中電視臺渠道交易157億元，新媒體渠道交易65億元，2016年新媒體（主要為視頻網站）的購買力無疑更在加大。

900萬元/集的《如懿傳》、800萬/集《贏天下》和《瑯琊榜2》都是視頻網站開岀的天價。除了五大衛視外，優酷、愛奇藝、騰訊視頻三大視頻網站以及芒果TV、樂視視頻、搜狐視頻、PPTV這4家視頻網站構成的“互聯網端”，早已成為電視劇制作上市公司出品劇集的購買主力。

每經影視記者梳理華策影視、華錄百納等在內的7家電視劇上市公司前五大主要銷售客戶發現，根據其披露的內容，視頻網站購買力驚人。以歡瑞世紀2016年年報為例，騰訊即為公司欠款方中期末余額最高者。

坐擁“富爸爸們”的視頻網站多有BAT的財力支持，舍得豪擲千金的底氣自然讓一眾電視劇制作公司欣喜不已，然而視頻網站買劇也並非一手交錢、一手交貨，沒付清的欠款進入應收賬款科目中，應收賬款的雪球越滾越大，風險自然隨之而生。

土豪視頻網站並非各個順風順水，從2017年年初至今，樂視系資產問題麻煩不斷，曾經也是砸錢拼版權的樂視視頻亦結束了燒錢的路數。每經影視記者註意到，在華策影視2016年財報中，西藏樂視網信息技術有限公司（下簡稱西藏樂視網）位列應收賬款金額第二位，賬面余額3.63億元，占應收賬款余額比例11.68%。

據上述年報數據，西藏樂視網是華策影視的最大客戶，兩者發生交易額5.82億元，如此算來華策影視賣給西藏樂視網影視作品，只有37.63%成功回款。

對於西藏樂視網的償債能力，華策影視董秘高遠在接受每經影視記者采訪時表示“並不擔心”。在他看來，樂視目前的財務問題不會影響到華策影視，高遠表示：“華策的主要客戶為國內各大一線衛視和主要視頻網站，信用好、還款能力強，應收賬款風險可控，考察其既往財務記錄，發生應收賬款風險的概率極低。”

當然，應收賬款並非華策影視一家公司獨有的問題，但是，作為產出量最高的電視劇公司，華策影視面臨的壓力無疑是最大的。據其2017年一季報內容，公司的應收賬款已經沖破30億大關，超過歡瑞世紀、唐德影視、慈文傳媒、長城影視4家公司應收賬款的總和。

每經影視記者註意到，除了華策影視公布了其前五大銷售客戶及應收賬款前五名外，華錄百納、新文化、慈文傳媒等7家電視劇上市公司鮮少有披露其銷售客戶的具體情況。一位知名券商傳媒分析師就此直言：“上市公司對銷售客戶信息披露不完善，也會引起外界對其前五大客戶償債能力的質疑”。

大家都調了，慈文呢？ 董秘：將考慮會計變更

每經影視記者梳理數據發現，從華策影視、華錄百納到長城影視和新文化，此次會計政策變更之後，這4家公司應收賬款采用賬齡分析法計提比例已基本與唐德影視、歡瑞世紀接近。

華策影視此次變更會計估計，只是影視制作公司應對行業變化的一個例子。每日經濟新聞整理了華策影視所在的影視制作行業相關標的，包括華錄百納、歡瑞世紀、長城影視在內的數家上市公司，比較後發現變更後的華策影視的會計政策與行業中其他競爭者較為類似。

今年年初每經影視記者便撰文對上述7家電視劇上市公司2016年業績進行梳理分析，依照凈利潤指標進行排序，分別為華策影視>華錄百納>慈文傳媒>新文化>歡瑞世紀>長城影視>唐德影視，凈利潤分別為4.78億元、3.78億元、2.90億元、2.65億元、2.65億元（略低於新文化）、2.56億元、1.79億元。

值得一提的是，若按照統一調整後的會計政策進行重新排序，上述排位則會發生不小的變化。單一年內的應收賬款這一項，華策影視、華錄百納、新文化、長城影視便可分別增加數千萬元的利潤，足見會計估計變化對公司報表的巨大影響。

一位不願具名的傳媒基金買方人士在接受每經影視記者采訪時直言，單以華策影視為例，調節過後的會計估計讓公司的利潤釋放得更為明顯，從報表上看更凸顯其電視劇公司龍頭的行業地位。

上述買方人士表示，基金在做公司分析時很少會剔除會計估計差別的影響，而電視劇行業的業務模式下，應收賬款往往數額不小且逐年增長幅度較大，調整會計估計對公司財報影響不容忽視。

依照上述人士看法，除了慈文傳媒外，上述6家電視劇上市公司相當於站在了同一起跑線上，在調整後的會計估計下對比其2017年業績，將會相對客觀真實。

大家都調了，慈文傳媒會怎樣看待呢？“我們會充分考慮的。”慈文傳媒董秘陳明友在接受每經影視記者采訪時表示，在他看來在其他6家電視劇制作公司應收賬款計提比例大致一樣的情況下，慈文傳媒目前沿用的會計估計政策相對保守，然而這樣的會計政策使得慈文傳媒與其他公司相較失去了可比性，在業績表現上也相對吃虧，在此情況下，慈文傳媒也會考慮接下來的會計變更。

同時，陳明友也肯定了其他幾家公司調整會計估計的邏輯，在他看來對於電視劇制作公司來講，伴隨著電視劇版權價格的增高，輔以電視臺和視頻網站日益強大的購買力，之前的會計政策的確相對保守，並不能真實反映公司業績，如今的會計調整亦是環境使然，調整的背後代表著行業的發展和革新。

除了國內長途漫遊費，近期這些收費都要取消！

7月27日，國內三大電信運營商相繼宣布從9月1日起全面取消手機國內長途漫遊費。

近期不只是手機國內長途漫遊費，近期已有諸多收費項目被取消，還有一些“大實惠”將在日後逐步落地。

1、9月1日起取消手機國內長途漫遊費

27日，在第九屆“天翼智能生態博覽會”上，中國電信董事長楊傑說，從9月1日起，中國電信全面取消手機國內長途漫遊費，比年初計劃提前一個月完成，預計將惠及8000萬用戶。

中國電信宣布從9月1日起全面取消手機國內長途漫遊費後不久，中國聯通和中國移動也相繼跟進，宣布從9月1日起，將全面取消手機國內長途漫遊費。

今年3月6日國務院新聞辦公室舉行的國務院政策例行吹風會上，中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商負責人紛紛表示，今年10月1日起將全面實施取消手機國內長途和漫遊費。如此一來，相比年初提出的“提速降費”計劃，三大運營商提前一個月完成任務。

2、個人異地本行櫃臺取現手續費等，自8月1日起取消

國家發展改革委、銀監會近日聯合印發通知，自8月1日起，取消個人異地本行櫃臺取現手續費，暫停收取本票、匯票的手續費等，各商業銀行應主動對客戶在本行開立的唯一賬戶免收賬戶管理費和年費等。相關措施實施後，預計每年可減輕客戶負擔61．05億元。

通知明確，取消個人異地本行櫃臺取現手續費。各商業銀行通過異地本行櫃臺（含ATM）為本行個人客戶辦理取現業務實行免費（不含信用卡取現）。同時，暫停收取本票和銀行匯票的手續費、掛失費、工本費6項收費。

通知規定，各商業銀行應繼續按照現行政策規定，根據客戶申請，對其指定的一個本行賬戶（不含信用卡、貴賓賬戶）免收年費和賬戶管理費（含小額賬戶管理費）。各商業銀行應通過其網站、手機APP、營業網點公示欄等渠道，以及在為客戶辦理業務時，主動告知提示客戶申請指定免費賬戶。客戶未申請的，商業銀行應主動對其在本行開立的唯一賬戶（不含信用卡、貴賓賬戶）免收年費和賬戶管理費。

3、一批政府性基金和行政事業性收費要減免！

日前，國家發改委等四部門聯合印發《關於做好2017年降成本重點工作的通知》（下簡稱《通知》），出臺25項降成本舉措，助企業輕裝上陣。

《通知》指出，要全面清理規範政府性基金，取消城市公用事業附加等基金，授權地方政府自主減免部分基金。取消或停征中央涉企行政事業性收費35項，收費項目再減少一半以上，保留的項目盡可能降低收費標準。各地要結合本地區實際削減涉企行政事業性收費。

4、近期，這些“跑腿費”統統可以省了！

全國所有住房公積金管理中心6月末全部接入平臺，自7月1日起，住房公積金異地轉移接續業務已全部可以通過平臺辦理。曾經為轉接住房公積金而東北西跑的“跑腿費”，可以省下啦！

7月1日起，全國全面實施居民身份證異地受理制度、居民身份證掛失申報制度、居民身份證丟失招領制度，身份證異地辦理不再困難，曾經的辦證“路費”也免啦！

據人社部統計，截至7月21日，全國31省份和新疆生產建設兵團均接入國家異地就醫結算系統，開通390個地區，占97.5%。人力資源社會保障部負責人表示，9月底前基本實現跨省異地就醫住院費用直接結算。報銷住院費用再也不必東奔西走！

5、2017年春季學期起，教科書免費了！

教育部、財政部近日聯合印發意見，要求從2017年春季學期起，中央財政對全國城市和農村地區義務教育階段學生免費提供國家課程教科書；各地組織編寫、選用的地方課程教材一律免費提供給義務教育階段學生使用，所需資金由地方財政承擔；免費教科書的采購工作要按照政府采購有關法律制度執行。

意見明確，義務教育部分國家課程教科書循環使用制度實施範圍包括全國所有農村和城市地區，納入循環使用的教科書包括小學《科學》《音樂》《美術》(或藝術)《信息技術》，初中《音樂》《美術》(或藝術)《體育與健康》《信息技術》，循環使用的科目可根據實際需要進行調整，鼓勵各地對地方課程免費教材也實行循環使用。

從2018年起，中央財政每年按照上述循環使用的國家課程教科書書款的一定比例安排資金，用於循環使用教科書的補充、更新。

6、銀行業監管費和保險業監管費已取消

據財政部網站消息，為進一步減輕企業負擔，促進實體經濟發展，經國務院同意，自2017年7月1日起暫免征收銀行業監管費和保險業監管費，有效期截至2020年12月31日。

根據財政部和國家發改委近日聯合發布的《關於暫免征銀行業監管費和保險業監管費的通知》，免征的銀行業監管費包括機構監管費和業務監管費，免征的保險業監管費包括機構監管費和業務監管費。免征上述行政事業性收費後，銀監會和保監會依法履行管理職能所需相關經費，仍由中央預算安排資金予以保障。

7、信用卡已減免11項業務收費

近日，央行頒布信用卡使用新規，對部分商業銀行信用卡服務收費標準進行調整，7月1日起實施。新規對信用卡超限費、短信服務費、補發卡費等11項業務收費進行了減免。工行、中行、農行等則為一年刷5次免年費；建行、光大銀行刷3次即可免年費。

（來源：工人日報客戶端）

樂視網已準備在近期複牌 屠戮還是重生將見分曉

棱鏡 2018-01-17 13:54

來源 | 棱鏡（ID：lengjing_qqfinance）

作者 | 李思誼 鄔川

編輯 | 劉利平

2018年1月15日，騰訊《棱鏡》從多個獨立信源處獲悉，樂視網目前已經做好了複牌的準備工作，複牌公告發出的時間將在近期。但不排除受突發因素影響，複牌時間再度延後。

其中一位信源表示，複牌公告發出的次日可能不會立即複牌，而是在此後數日，且在正式複牌之前做一個線上說明會。

另一位信源稱按原計劃上周（1月8日至1月12日）複牌，但是因一些其他因素暫緩。

“具體何時複牌，要等監管層面的通知。”一位樂視網內部人士稱，複牌的準備工作已經有一段時間，目前基本準備就緒。

樂視網官方回複騰訊《棱鏡》就此事的問詢時稱“請以公司公告為準”。

樂視網處於停牌狀態已有八個月之久。2017年4月16日晚間，樂視網發布公告稱，擬調整收購樂視影業方案，股票自4月17日上市開始起停牌。樂視網前一個交易日（2017年4月14日）的收盤價為30.68元/股。

根據深圳證券交易所2016年5月27日發布《中小企業板信息披露業務備忘錄第 14 號：上市公司停複牌業務》中指出，公司籌劃各類事項連續停牌時間自停牌之日起不得超過6個月。

在樂視網停牌接近6個月時，2017年10月10日，樂視網以“本次重大資產重組涉及重大無先例事項”為由繼續停牌。此前的9月27日晚間，樂視網發布公告稱，將擬更名為“新樂視”。

2017年12月25日，樂視網發布公告稱，樂視影業方面擬進行股權調整。融創中國（1918.HK）實際控制公司天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司擬對樂視影業進行增資。

增資完成後，天津嘉睿持有樂視影業40.75%股權，為第一大股東；樂視控股（北京）有限公司持有樂視影業16.3592%股權，為第二大股東。

早在2017年12月14日，落款為深圳某券商經紀事業部的一則通知顯示，要做好樂視網複牌前後的各項準備工作。

多家公募基金下調樂視估值

已經更名為新樂視的樂視網複牌在即，二級市場的投資者將如何選擇去留？持有樂視網的個人投資者焦慮不安，期盼早日複牌，而機構投資者早已通過下調估值表明了立場與態度。

自樂視網停牌以來，諸多持有樂視網的公募基金下調樂視網估值。僅2017年11月15日至18日，有至少26家機構宣布調降樂視網的估值，隨之而來的是，重倉持有樂視網的基金產品凈值大跌。

2017年7月8日，中郵基金、嘉實基金下調樂視網估值價格為22.37元/股；易方達基金對樂視網的股票價格下調至22.05元。緊接著，7月10日，國泰基金、工銀瑞信基金也宣布對樂視網按照22.37元/股進行估值。

2017年8月25日，樂視網向全體股東每10股派發現金紅利0.28元並轉贈10股。轉增完成後，樂視網除權價變為15.33元/股，總股本由19.95億股增加一倍，至39.89億股。

這一輪轉增股本後，10月28日至31日，中郵基金、嘉實基金、天弘基金等超過20家基金公司集體下調樂視網股票估值。其中，大部分基金將樂視網的估值下調為7.82元/股。

2017年11月15日，財通基金、嘉實基金、易方達基金宣布，將自11月14日起對樂視網按照3.91元/股進行估值；多只產品重倉樂視網的中郵基金宣布，將樂視網按照3.92元/股進行估值。

相較於10月份的估值，這一輪下調價接近腰斬，這意味著按照上述機構的估值體系，樂視網的估值僅為160億元。而停牌前其總市值為612億元。

一位大型公募基金投資總監表示，公募對於樂視網的估值下調，是為了應對樂視網複牌後的補跌。

一般而言，如果重倉股複牌後補跌，基金在停牌期間一直未進行估值調整，那麽按照複牌後的最近交易價格計算，基金凈值會出現大幅下跌，給流動性帶來極大沖擊。

“提前下調樂視網估值，也就是下調基金凈值。”如果不下調凈值，那麽基金投資者會擔心複牌後凈值下跌而提前擠兌贖回基金，引起流動性恐慌。

截至2017年9月30日，從基金三季報來看，持有樂視網的基金達64家，持股總數為1.9億股，持倉占流通股比為7.4%，總持股市值為21億元；其中共有34只基金重倉持有，持股總數為1.23億股，占樂視網流通股比例為4.84%，持股總市值為14.07億元。

由此可見，樂視網的基金持股集中度較高，複牌後，公募的羊群效應將更加明顯。

上述投資總監稱，樂視網2017年大概率是虧損收尾，如果能在2018年扭虧為盈，那麽4元錢的估值確實有點低。

“加上重組的成功，連續跌停後的股價確實存在企穩回升的可能。”但他同時提醒，投資者需要做好爆倉踩踏的準備。

私募與大戶或進行抄底

根據騰訊《棱鏡》從多家私募處了解到，不乏一些私募與大戶摩拳擦掌，準備資金抄底新樂視，他們都想複制當年徐翔撬開重慶啤酒的連續跌停操作。"當負面情緒極端一致的時候，就是反轉的時機。”一位寧波的操盤手分析，大概6、7個跌停板就會有遊資嘗試撬板。

“但是抄底盤面臨的，是嚴格止損的融資平倉盤，以及大股東的股權質押平倉盤。”上述投資總監分析，因此抄底樂視網無異於火中取栗，操作難度極大，如果是杠桿資金抄底，很有可能自己也得跟著平倉。

截至2017年10月30日，樂視網融資余額仍高達32.97億元。即便此後仍有融資投資者進行現金還款，按照先前的融資余額減少速度，估計樂視網當前的融資余額仍會超過30億元。

對於融資負債，融資投資者有兩種方式還債，一是賣券還款，二是現金還款。在停牌期間，由於無法賣出樂視網，只能采取現金還款，但一旦複牌，會有投資者不計成本賣出樂視網股票還款，但恐怕賣盤過大，承接盤太少，賣出者寥寥無幾，只能觸發券商自動平倉機制，連續掛跌停板價格，不計成本賣出。

“跌停價掛單平倉，買盤太少無法賣出，下一個交易日繼續跌停價掛單平倉。”成為惡性循環，這還沒有算上大股東賈躍亭的股權質押平倉盤。

賈躍亭所持股票存在平倉風險

根據樂視網公布的第三季度財報，目前第一大股東賈躍亭所持股數量為10.24億股，占比25.67%。其中，質押數量為10.20億股，占賈躍亭所持股份的99.54%。同時，賈躍亭所持樂視網股份全部被凍結。

以樂視網停牌前的收盤價15.33元/股計算，賈躍亭質押的樂視網股份市值達到156億元。若以多家公募給出的最新估值3.91元/股計算，賈躍亭的質押股權賬面價值僅為40.04億元。

一位券商經紀業務負責人向騰訊《棱鏡》透露，券商會不會不計成本將賈躍亭的質押股票平倉仍不確定，如果能通過其他途徑讓賈躍亭還清本金和利息，那麽也就不用連續掛跌停價清倉所持股票。“不到萬不得已，券商不會去平倉賈躍亭的質押股票。”

賈躍亭的股權質押中，有4.67億股限售股，在2019年之前都不會解禁。對於以平倉線來管理風險的質權方而言，限售股質押的風控難點在於標的難以處置。因此，由於限售股在一定期限內無法轉讓，一旦被質押的樂視網在鎖定期內暴跌並跌穿平倉線，質權方無法立即在二級市場處置股票止損。

上述經紀業務責任人表示，如果賈躍亭無法追加質押物，那麽質權方會找一個三方擔保人增加賈躍亭的質押擔保，很有可能是融創中國。如果融創中國不願意擔保，那麽會在市場上尋找一個協議成交的大買家，也有可能是融創中國關聯的資金方。

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北京二手房價格連續11月環比下降，統計局稱近期大幅反彈可能性不大

9日，北京公布了一季度經濟運行系列重磅數據。

第一財經在相關發布會上獲悉，初步核算，一季度北京市實現地區生產總值6801.5億元，按可比價格計算，同比增長6.7%，增速與上年全年持平。

分產業看，第一產業實現增加值15.3億元，下降12.8%；第二產業實現增加值1195.2億元，增長4.5%；第三產業實現增加值5591億元，增長7.4%。

北京市統計局相關負責人表示，一季度，北京市經濟開局良好，主要領域走勢平穩，同時高質量發展穩步推進，集約、創新、綠色發展特點更加突出，群眾獲得感進一步增強，總體經濟呈現穩中有進、穩中向好的發展態勢。

這首先體現在首都發展更加集約高效，高精尖結構加快構建，效率效益進一步提升。

從產業結構看，一季度，北京市戰略性新興產業和高技術產業增加值按現價計算，同比分別增長18.6%和14.6%。

從需求結構看，一方面，消費結構繼續升級，服務性消費占市場總消費的比重保持在一半以上，對市場總消費增長的貢獻率超過7成。另一方面，產業投資聚焦高精尖及新興產業，信息服務業、商務服務業固定資產投資分別增長1.8倍和13.6%。

與此同時，一季度北京創新驅動作用進一步增強。

統計數據顯示，1-2月，北京市大中型重點企業R&D經費內部支出同比增長7.8%，比上年同期提高3.5個百分點。其中，科技服務業、信息服務業分別增長13.1%和9.1%。

值得關註的是，中關村的創新引領作用繼續增強。1-2月，中關村示範區研發經費支出增長18.2%，規模（限額）以上高新技術企業總收入增長16.2%，其中技術收入增速高達48.2%。

滿足人民對美好生活的向往、增強人民群眾的獲得感是實現高質量發展的出發點和落腳點。今年以來，北京市居民收入穩步增加，消費品質繼續提高，公共服務和社會保障加強，高質量發展下的群眾獲得感得到進一步提升。

數據顯示，一季度北京市居民人均可支配收入15767元，同比增長8.3%，扣除價格因素，實際增長5.9%。其中，占居民人居收入60%以上的工資性收入增長平穩，收入水平達到了9901元。

消費品質方面，限額以上批發零售企業中，家用電器和音響器材類、文化辦公用品類商品零售額分別增長34.7%和10.4%，家電中的高檔吸塵器、洗衣機、洗碗機等商品持續熱銷。

對於居民廣泛關註的住宅交易量回升的現象，國家統計局北京調查總隊總統計師、新聞發言人方曉丹回應，伴隨著二手住宅的成交量穩中回升，成交價格出現逐月下降的態勢。從2017年5月份到現在，價格已經連續11個月環比下降。今年1－3月份累計比上年12月份下降了1.3%。

“我們預期，如果3·17新政能夠持續嚴格執行不放松，房地產市場近期出現大幅度反彈可能性不是很大，房價將繼續延續一個平穩或者穩中有降的態勢。” 方曉丹說。

上述相關負責人表示，下一階段，要繼續以供給側結構性改革為主線，認真落實首都城市戰略定位，加快推進京津冀協同發展，著力解決發展中的不平衡不充分問題，將高質量發展引向深入。

李旭紅：近期哪些稅收激勵能促進科技創新

4月25日召開的國務院常務會議決定再推7項減稅措施，其中有5項與鼓勵科技創新直接相關，既涉及企業層面，也涉及個人層面，這是我國落實建設創新型國家的重要舉措。一方面健全科技創新稅收激勵政策體系，另一方面啟動個人創新驅動稅收激勵，這將有利於我國經濟社會的可持續發展。

職工教育經費稅前扣除限額增大

此次政策調整將一般企業的職工教育經費稅前扣除限額與高新技術企業的限額統一，從2.5%提高至8%。表面上看，該項政策似乎與高新技術無關，實質上這是一項個人創新驅動舉措。

科技成果的產生源於人力資本，而人力資本的形成主要來源於教育與培訓，初級勞動力有了知識技能的投入才可形成人力資本。長期以來，經濟學的研究已經多次證明了人力資本對於經濟增長的貢獻，而中國改革開放40年來的實踐也證明了，我國人力資本對於促進經濟增長以及社會進步的卓越貢獻。正是因為我國從人口紅利發展成為了人才紅利，才形成了令世界矚目的增長及進步。因此，促進人力資本的形成，在資本要素投入回報遞減的前提下具有極其重要的意義。

由於教育及培訓對於促進人力資本形成所發揮的關鍵性作用，從個人創新驅動去看，無疑教育及培訓至關重要。此次將職工教育經費稅前扣除的限額提高了兩倍多，而職工教育經費項目最為核心的內容是培訓支出，因此，該項政策的出臺對於促進人力資本的形成及發展十分有利。根據該項政策，企業職工教育經費支出越大，企業所得稅稅前扣除的金額便越大，所產生的抵稅效應便越大。因此，企業如果希望減稅，可加大職工教育經費的支出，並且當年超過工資總額8%限額的部分還可以無限期結轉至以後年度進行抵扣。

在此政策的激勵下，有些企業會增大培訓費支出，甚至會制定一些長期的人才培養計劃，這將促進我國整個社會的人力資本形成，有利於我國人力資本要素的積累。而人力資本對經濟增長的貢獻將會以減少社會資源耗費以及不造成環境破壞為前提，其應成為新時期我國下一輪經濟增長的核心要素。

當然，人力資本的形成對於科技成果的形成及轉換也有積極意義。

科技成果是人力資本價值的體現，只有社會積累了更多的人力資本，才能形成更多的科技成果並使之轉換成生產力。該項政策與此前出臺的對依法批準設立的非營利性科研機構、高校等單位的科技人員，通過科研與技術開發所創造的專利技術、計算機軟件著作權、生物醫藥新品種等職務創新成果，采取轉讓、許可方式進行成果轉化的，在相關單位取得轉化收入後三年內發放的現金激勵，減半計入科技人員當月個人工資薪金所得計征個稅的政策，均為個人創新驅動的稅收激勵，有助於我國建設創新型國家。

提高研發設備費用化的上限

此次政策中將享受當年一次性稅前扣除優惠的企業新購進研發儀器、設備單位價值上限，從100萬元提高到500萬元。該舉措主要作用在於提高研發設備費用化的上限。設備資本化與費用化的差異在於，資本化需要通過折舊的方式若幹年才能在企業所得稅稅前抵扣完設備的價值，但費用化則購買設備的當年即可將設備價值在稅前扣除。由於貨幣是有時間價值的，設備的價值越早扣除完，其產生的抵稅效應便越大。

該項政策與設備的加速折舊政策具有異曲同工之效。近年來，許多國家均推動減稅，具體舉措往往將固定資產的費用化範圍進一步擴大。我國也積極推動減稅促進經濟增長，因此，將研發設備費用化的上限提高，使更多的研發設備納入加速扣除的範圍，既與世界稅制改革的趨勢趨同，也體現出針對性。我國此項政策並非普惠制，並非企業購買任何固定資產均可享受政策的優惠，僅是購買用於研發的儀器、設備才適用，對科技研發的激勵導向十分明確。

境外研發費用允許加計扣除

所謂的研發費用加計扣除，是指為了鼓勵企業科技創新、必須引導企業進行更多的研發費用投入，因此對於企業實際支出的研發費用，在允許據實扣除的基礎上，額外增加50%的加計扣除。那麽企業的研發支出在企業所得稅扣除的金額大於其實際投入的研發支出，從而產生更大的抵稅效應，降低企業的稅收負擔，從而達到預期鼓勵科技創新的目標。

另一方面，科技型企業的稅負降低了，其自有資金及留存利潤便會增加，便可擁有更多的可支配資金去再投資於科技領域，從而形成良性循環。

我國的研發費用加計扣除政策分為費用化及資本化兩類，費用化即在研發支出的當年扣除，而資本化則意味著形成無形資產後、按照企業所得稅的無形資產法定折舊年限10年，將該筆研發費用加計50%扣除完。考慮貨幣的時間價值後，後者所產生的抵稅稍弱。

但根據我國原有的稅法，不允許境外研發支出在企業所得稅中加計扣除，這也是出於保護自有知識產權、鼓勵境內研發的目的。但是，我們必須看到，雖然我國科技水平突飛猛進，但仍有不少領域尚未處在世界領先水平，例如前段時間備受社會關註的集成電路就是其一，因此允許企業走出去、到科技最為發達的國家去設立研發機構，並利用東道國科研人員的研究力量，及時學習及分享到最新的研究成果，並使之盡快轉化為生產力，是科技興國中可使用的途徑之一。

因此，此次我國將研發費用加計扣除的範圍擴大到了境外，對於一些企業來說是十分有利的。一方面其研發成本可以享受同等稅收待遇，另一方面，如果東道國不但科技發達、稅負還較輕，則企業可以降低境內外的稅收負擔。

科技企業延長虧損彌補期限

政策中還提到將高新技術企業和科技型中小企業虧損結轉年限由5年延長至10年。所謂虧損結轉主要是考慮到企業的持續經營，由於並不能確保每年均盈利，但根據企業所得稅法盈利的年度必須繳納企業所得稅，因此為了均衡企業的稅收負擔，稅法允許虧損的企業從虧損的次年開始連續5年用這5年的盈利來彌補5年前的虧損。

該項政策雖也發揮了一定作用，但由於每個企業的生命周期不一，經營發展的規律不一，因此有時會造成企業前期所發生的虧損後期無法彌補的情況，因為其超過了5年的彌補期限。無法彌補的虧損最終無法稅前扣除，造成增加了企業的稅收負擔。因此，延長虧損彌補期限對於企業是有利的。

此次政策延長科技企業的虧損彌補期限，主要考慮到科技企業的研發周期較長，並且大量研發成本在企業初創期或萌芽期產生，而企業有可能到成長期才產生利潤，因此虧損彌補延長至10年，可以保證有更多科技型企業前期的研發支出等能盡數在稅前扣除。

創投、天使投資抵免覆蓋全國

此次政策調整還規定，將目前8個全面創新改革試驗地區和蘇州工業園區試點的創業投資企業和天使投資個人投向種子期、初創期科技型企業按投資額70%抵扣應納稅所得額的優惠政策，推廣到全國。企業所得稅、個人所得稅有關優惠政策分別自1月1日和7月1日起執行。

該項政策的著力點在於投資環節，通常科技型企業在種子期、初創期投資風險較高，有可能投入成本很大，但是否能成功具有不確定性。從風險定價的理論去看，往往高風險高收益，因此一些創業投資基金及天使投資基金是願意投資在這些種子期、初創期的科技型企業的，以期獲得未來更大的回報。

從另一方面去看，許多種子期、初創期的科技型企業雖然擁有非常好的研發思路及創意，甚至擁有專利權等無形資產，但由於創業初期資金實力不夠難以將成果轉化，此時若獲得資金的資助，會有利於其發展壯大。並且，研發投入的初期成本較高，對於中小微企業而言，現金流普遍存在較大困難，因此資金的幫助非常重要。

基於投資者與被投資者雙方均有利的局面看，在政策上必然需要考慮促進創投、天使基金對於科技企業尤其中小科技企業的投資。前期我國已經出臺了相關政策，但僅覆蓋到8個全面創新改革試驗地區和蘇州工業園區試點，此次將該政策覆蓋全國，將十分有利於中小微企業的投資資金的籌集。

當然，促進科技創新的稅收激勵政策還可以做進一步深入，包括科技企業廣為關註的增值稅留抵額退稅的問題，都有待於政策的出臺及明確。（作者系國家稅務總局稅收科學研究所特聘研究員、北京國家會計學院財稅政策與應用研究所所長）