專賣美妝雜貨的寶雅，目前市值已超過遠東百貨！這家台南起家的生活百貨，靠著內衣、褲襪與飾品賺到菜市場主客群，在二、三線城市攻城掠地，「四百店」的展店目標，是否就是寶雅急速成長的秘密？

深耕台灣鄉鎮的生活雜貨店，對上屹立都會區的大型百貨公司，在消費不振與電子商務的雙邊夾殺下，誰能勝出？

寶雅國際與遠東百貨的股價給了大眾答案，以十月五日的股價來算，寶雅股本九．四一億元，股價三二五元，市值三○六億元；遠百股本一四三．九二億元，股價十八．一元，市值二六○億元，以美妝雜貨為主力的寶雅，市值竟超過了全台數一數二的百貨集團！

未來七年

每年平均得開四十店

今年以來，寶雅已參與了六場外資舉辦的法說會，從德意志證券、花旗環球證券、美林證券到野村證券等，均對寶雅厚愛有加，也促使寶雅的外資持股比率從二○一 二年的三％，一路拉高至三○％，大增十倍。令人不禁好奇，寶雅在 Roadshow（路演）上都說了哪些事？讓投資法人如此買單。

分析師指出，寶雅近年積極擴展新店，在法說會上喊出要從現有門市數一二一家，到二○二三年擴增到四百店的目標，店數成長二倍以上，不但等於未來七年裡，每 年平均得開出將近四十家店，如果業績都比照現有門市表現，等於預告業績也會如數成長，倘若真能達標，寶雅將如〈傑克的豌豆〉寓言故事一樣神奇。

另一方面，寶雅財務體質佳，門市銷售以收現金為主，使得它現金流量充沛，即使戮力展店，帳上現金卻能維持七至八億元水準，發言人暨財務長沈鴻猷表示，即使未來打算快速展店，以每開一家店平均要花上兩千五百萬元來說，對滿手現金的寶雅卻不是問題。

展店速度以及業績品質，顯然是未來寶雅能不能維持高速成長的關鍵，也是投資大戶、外資股東們最關注的焦點。

去年寶雅淨展店數為二十二家，今年迄今則已新開十二家店，沈鴻猷預計，到年底前還要再開十家店，達到一三一家店。新店不斷開出，加上持續在店面外觀、裝潢 與商品陳列上改裝為第四代新店格，營收、獲利得以維持兩位數高成長，累計今年前八月營收六十八．七五億元，年增兩成；上半年獲利四．四四億元，較去年同期 增長達三三％，目標與業績相符，正是法人買單主因。

沈鴻猷表示，寶雅展店仍鎖定二、三線城市，「像台北的地點太難找，我們就不會積極動作，有機會才開店，其他地方則是以四萬人口為基礎。」寶雅評估，每四萬 人口就能開出一家店，而台灣有二千三百萬人口，可容納五七五家店，其中有效店數七成，換算即四百家店，這就是寶雅的開店邏輯。

但是，連鎖展店的擴張就像一把雙刃劍，追求規模的同時，企業在人力資源調配的難度、管理複雜度也會同步擴大。

寶雅的賣場面積大，單店坪數從三百至一千二百坪不等，一家店的人員配置約二十三至二十五人，若當真開到四百店，光是一線員工就有一萬人的需求，派至新店的 店長也要兩百多人，而目前寶雅總員工數約三千七百人，人力資源與店長培訓，其實就是寶雅現階段亟須正視的挑戰。

臉書上有一個「靠北寶雅」社團，按讚人數直逼四千人，莫說此種匿名社團不具影響力，真有一位原本力挺寶雅，持股近五十張的專業投資人羅仲良，在仔細研究 「靠北寶雅」的留言後，於端午節過後，全數出清手上持股，主要理由即為「人事管理出現病灶，展店速度可能因此放緩。」

連鎖展店

人力培訓是大挑戰

目前為止，寶雅展店的效果卓著，總經理陳宗成是主要操盤手，當過店長、具有資訊背景的他十分注重數字化管理，任內的一大管理變革就是廢除寶雅原先的區域主管制，由他直接面對百來位店長，並讓店長負責績效指標，得以充分感受到來自總公司的「壓力」，也帶來令他得意的戰績。

但「靠北寶雅」社團留言，也點出一些高壓下的缺失，諸如「想開四百家，請不到人怎麼辦呢？一個人當兩個用，再不行就當三個用嗎？」「分店人都不夠了，還硬 要調走人力去開新店，一些素質差的人員，受訓一個月就能接店當店長，難怪離職率居高不下！」這些毫不隱瞞的基層員工心聲，反映出展店速度過快，人才培育腳 步跟不上的問題。

曾在信義房屋上班的羅仲良指出，信義房屋展店是「先有店長才有分店」，十分重視店長品質，但寶雅似乎比較看重數字目標，「我覺得這不是絕症，只要經營階層肯放下身段，聆聽基層的建議，並對員工加薪、改善福利，寶雅仍是一家值得投資的好公司。」 事實上，許多企業老闆都已經感受到需才孔急的危機感。統一集團董事長羅智先就常在內部會議中，對各轉投資事業總經理與部長級主管耳提面命：「在少子化趨勢 下，服務業永遠都缺人！留住人才就是根本。」人才培育就像是高速公路基礎建設，底鋪得穩，車子才能一路從南開到北；倘若急著上路，邊開車邊施工，難免走走 停停，令人心焦。

展店有一套

集中二、三線城市

即使如此，寶雅仍有一套獨樹一格的「菜市場經營學」，展店集中於二、三線城市，商品品項超過四萬種，有藥妝通路的美妝品、保養品，也有大賣場與超市的家用 雜貨、食品，而真正具競爭力的，其實是菜市場與路邊小店就能買到的內衣褲、襪子與流行飾品，這三項產品占了寶雅總營收的一八％，比保養品與家用品都多。

「沒有百貨公司的鄉下，居民其實就把寶雅當百貨逛，我們的客人幾乎都是騎摩托車來的，因為店面明亮、陳列整齊，原本在菜市場買的東西，就會改到寶雅買。」沈鴻猷說。

走進寶雅逛逛，一個髮飾四十九元、兩件內褲二九九元，品項多到可以擺滿兩條走道，陳宗成直言：「你隨便在寶雅裡拿個東西，很少會超過一百塊，但ＥＣ（電子商務）要收運費，通常購物要超過一千塊才免運，客人還不如到寶雅買。」

價格競爭力

挑戰量販店與電商

若與藥妝通路及超市比較，寶雅也有價格競爭力。《今周刊》委託國內唯一納入屈臣氏、康是美、全聯、家樂福、好市多與寶雅六大零售通路的實體比價App 「iCheck」，從彩妝、日用品與美妝項目中，各選出一項熱門產品，進行全年價格趨勢分析；分析結果顯示，不管是化妝蜜粉、洗髮精還是卸妝乳，寶雅確實 都能在活動檔期間，給予會員最低價優惠。

iCheck創辦人劉睿哲分析，寶雅十分重視會員經營，辦一張會員卡只要三十元，「但寶雅會給出極具競爭力的商品特惠，雖然目前店家只有一百多間，但它的 價格卻足以與各大通路賣場的全年最低價比拚。」今年六月十日，《今周刊》記者獨家進入寶雅股東會，當面向陳宗成提問，寶雅未來該如何因應電子商務衝擊？

陳宗成堅定回應，電子商務目前對寶雅沒有任何影響，「但我們還是將它視作威脅，所以在桃園投資了一個物流倉儲中心，裡面就設有ＥＣ的檢貨系統。」他進一步 透露，最快明年、最遲後年，「寶雅就會變成『全通路』，會有一個很漂亮的網站，有數千項商品在上面。」手握「展店」這顆魔豆，寶雅一路扶搖直上，就像寓言 故事中攀上豌豆藤蔓，登天抱回金幣袋的傑克一樣，今年寶雅營業額也可望站上一百億元大關；但要繼續施展這項魔法，抱回第二、第三袋金幣，寶雅的經營高層， 還是得步步為營，才能在快速擴充中，鞏固高成長的魔幻傳奇。

寶雅

創À立：1997年

資本額：9.41億元

董事長：陳建造

總經理：陳宗成（圖）

主要產品：雜貨、家用百貨門店數&員工人數：121店、3700人2015上半年合併營收：50.83億元

獲利：4.44億元

EPS：4.72元

寶雅現有121店，目標全台400店的展店邏輯

每4萬人

可支撐一家寶雅

台灣2300 萬人

÷4 萬人

= 575 家店

有效店數

估約 70%：

575 家店×70%=

400 家店

撰文．鄧寧

影音平台逐漸取代電視之時，中國製作視頻找上大數據，調整內容和片長，小成本搏大回響，更滿足了挑剔的九○後。

十二月上旬，首檔中國原創「微節目」製作團隊《謝謝你》（編按：微節目定義為非戲劇類節目），悄悄來台，主要是為了第四季《謝謝你，台灣》勘景和選材。

幕後團隊是曾創下人民幣五億六千萬元電影票房、《中國合夥人》的製片田樸珺，她製作的《謝謝你，紐約》、《謝謝你，米蘭》系列，採訪人物包括美國前總統柯 林頓、英國王室等。節目一集不過十到十五分鐘，一季八集記錄一城市，平均約十三分鐘的節目，前兩站城市，在單一視頻網共創下一億五千萬人次點擊率，為中國 視頻非戲劇節目之最，也是首檔以大數據計算製作內容與長度的非戲劇節目。

為什麼要了解「黃金十三分鐘」？

對台灣節目製作而言，「無米可炊」的製作經費，二0一五年金鐘獎被討論最多的議題。然而，隨著視頻影音平台興起，有沒有錢不能再當作藉口；製作內容產製與長度，才是該思考與布局的方向。

有意思的是，「黃金十三分鐘」反映出中國視頻製作，在內容與長度上的顛覆。

由於這是中國一年拍出上億部不管是微戲劇或微節目，所歸納出來最容易被收視者消化的頻率，更是歷經三年時間，在中國這麼龐大的「實驗所」淬煉出來的寶貴經驗。

上一波流行微戲劇小成本高投報，三分鐘一集

早在二0二三年，中國首檔原創「微戲劇」《萬萬沒想到》，就是典型沒有經費，卻是小兵立大功的案例，一集僅有三到五分鐘，卻被稱為「網路第一神劇」。官方 資料顯示，第一季共十六集，一集成本不過人民幣五萬元，而廣告收入超過一千萬，投資報酬率高逾十倍；還改編成電影和書籍。

關鍵在於，它抓住中國九0後對於「屬絲文化」(編按：「屌絲」為中國男性青年自嘲沒有高帥富背景的網路用語)的共鳴性。《華爾街日報》直陳，該劇是典型以 網路觀眾為首要目標群眾的戲劇。從主要製作團隊組成就可以發現，八成都是中國九O後年輕人，這群人正是這部季播網劇主體。

「《瘋狂低頭族》在中國更發興盛，」剛從深圳出差回來，三鳳製作執行長陳芷涵表示，地鐵上刷著手機看影片者，幾乎占九成。「三到五分鐘，是年輕人多樣選擇 下的極限;同時抓住當前「屌絲絲文化」共鳴是關鍵。」曾以《PM AM》微戲劇在樂視網創下單集點擊超過上億人次的台灣製作人詹仁雄分析，在地鐵看完一集，剛好到了下一站，也符合耐心不足的九0後觀看耐心。

這一波流行微節目關鍵詞搜出真實消費分眾

隨中國中產階級達上億人口，視頻內容也從大眾市場進化到分眾市場：訴求一群嚮往國際化和城市化的職場白領。

田樸珺坦言，要滿足城市年輕白領挑剔口味，又要能黏住他們眼球和耐心，是兩難的。

她從大數據中著手，解釋過去「微戲劇」三到五分鐘，延展到「微節目」需要「貝金十三分鐘」的基礎點。

以她製作的《謝謝你》城市系列為例，都是與中國第二大網路媒體、擁有三億用戶的《今日頭條》合作大數據而來。視頻長度上，每集十到十五分鐘，是從大數據中淘選出的最佳收看長度。

從大數據中反映，「微戲劇」演出一個笑點，三到五分鐘就夠了;但要完整呈現一個城市主題，說清楚一件事的「微節目」則需要十到十五分鐘，「才能兼顧商業和 娛樂。」她拿出手中數據分析，對九0後、甚至九五後觀眾而言，一篇一千字文章被點擊率是八三％，兩千字約六成，到了四千字，被點閱次數直接砍半。

在影音世界中亦然，她再以T E D為例。為什麼是十八分鐘？從大數據上分析，演講十八分鐘點擊率是最高的，約八成;《謝謝你》系列經大數據分析，十二到十三分鐘比率也高達七成，這就是當初擬定節目長度緣起。

只是，全靠數據分析就夠了嗎？她坦言，數據分析顛覆了傳統內容製作思維，可以了解視頻世代年輕人收看內容的範疇和長度。

比如說，在《謝謝你，米蘭》中，一般人印象是帥哥、時裝週、流行，但從大數據分析，「足球」則是第一名，占了八成以上比率。「所以，一季八集中，我們就製作了兩集足球題材。」她分析。

再以台灣為例。她表示，對中國觀眾來說，一聽到台灣，刻板印象就是吃，但從大數據分析會發現，對北京、上海、廣州的白領來說，環保、宗教的公益性、流行音樂等才是台灣的關鍵詞，大大超乎想像。

龐大的十三億人口，提供中國視頻「微內容」製作的沃土，但仍花了三年時間精密計算，才慢慢摸索出視頻世代在製作長度的變化。但背後更重要的是，消費習慣的改變。

「貝金十三分鐘」顛覆普羅大眾的收看習慣，當數位平台鋪天蓋地來到眼前，不管是出租影帶轉型的Netflix，或從網路書店起家的亞馬遜都一一參加戰局;且你的觀眾是一群沒耐心思考的年輕群眾。

然而，想要黏住九0後眼球並掌握其消費習慣，當你在思考商業策略時，是否也該換腦袋思考一下「十三分鐘」背後改變的意義，才能從小市場的台灣跨出世界，亦可無縫接軌舊客戶和新客戶的落差。

撰文者 黃亞琪