紐約的春天來了 華爾街對沖基金的冬天仍未走

紐約的春天來了 華爾街對沖基金的冬天仍未走

一財網 張苑柯 2016-04-01 15:46:00

2016年一季度，華爾街的共有基金(mutual funds)和對沖基金皆經歷一場惡戰，基金大佬們業績表現差強人意。其中單邊做多基金與杠桿對沖基金更是業內重災區。

珠寶業冬天不好過 傳統珠寶商欲借迪士尼飛

過去一年，珠寶行業並不好過。結束了30多年的高增長期，一頭紮進了產能過剩、品牌同質化嚴重、禮品市場萎縮的尷尬期。

珠寶巨頭Tiffany和周大福這一兩年的業績報告也不太好看，成本高企、銷量下滑，兩家巨頭紛紛選擇關店以減少損失。

傳統珠寶商選擇轉型升級以期走出困境。而轉型升級的辦法有很多種，年輕化、個性化是其中一個重要的方向。比如，來自廣州番禺的珠寶企業卓爾珠寶選擇“傍上”迪士尼，該企業近日宣布已獲得迪士尼授權，預計將於2016年7月推出迪士尼系列電子消費及高端家居擺件產品。

與知名動漫合作是珠寶企業們流行的做法，潮宏基就曾推出多啦A夢系列掛飾，周大福將於近期推出漫威系列產品。卓爾選擇的迪士尼則因為即將開門營業的上海迪士尼樂園而更具話題性。

珠寶企業玩跨界

談及珠寶行業，更多人想到的是戒指、耳環、手鏈等傳統首飾。在近期的中國珠寶產業創新論壇上，中國珠寶行業協會副會長楊似三指出，未來十年內，中國珠寶首飾的整體需求將以15%~30%的速度增長，未來市場潛力較大，然而當前整個國內珠寶行業也面臨市場與渠道的創新不足，產品較為雷同的現象。並且，隨著80、90後等年輕消費群體的消費能力突顯，珠寶企業也將亟需品牌升級。

“現在一些消費者已經不再滿足於愛情信物這一經典的珠寶文化，他們希望珠寶能夠表達更多更新的情感訴求。”

在上述論壇上，卓爾珠寶表示已獲得迪士尼授權，將圍繞迪士尼、皮克斯、漫威、星球大戰旗下多個電影、動漫人物形象，開發以珠寶鑲嵌為依托的系列新品，帶給消費者與眾不同的個性產品。因而，此次個性產品，跨界選擇了高端電子產品和高端家居擺件市場。

卓爾珠寶董事長張光賢談及為什麽會選擇高端電子消費品和家居擺件市場，他表示，隨著國內物質生活水平的提高，居民消費結構已經由物質消費為主，轉向物質消費和精神文化消費並重的局面。目前國內無論電子消費品還是家居擺件市場，都蘊藏著巨大的市場空間，同時產品設計仍然較為傳統，缺乏個性化、高端系列產品。

至於獲得迪士尼的授權需要多少費用，卓爾珠寶並未向第一財經記者透露，僅表示按照協議需要保密。“對於卓爾珠寶而言，在合作之前已經進行了周密的調查，通過這次合作的契機，我們相當於打開了新電子和家居市場，不再局限於傳統的珠寶領域，而我們也非常看好這兩個領域未來的市場。“該公司高層人士說。

珠寶行業急需轉型升級

“世界珠寶、番禺制造”，番禺珠寶產業一直是行業內的一張名片。作為全國24個“中國珠寶玉石首飾特色產業基地”之一，番禺珠寶目前出口量位居我國首位，約占廣東地區的60%。其中，香港品牌珠寶95%是“番禺制造”。

不過，由於近年來海外訂單的減少，以“來料加工”為主的番禺珠寶企業面臨挑戰。在國內市場，雖有番禺珠寶的區域品牌，但面對終端消費者，過去一直缺乏“叫得響”的品牌，成為番禺珠寶長遠發展的重要制約因素。

這種尷尬其實是整個行業都在遭遇的。中國國際珠寶展一直被業內譽為珠寶行業的風向標與晴雨表，雖然2015年11月底結束的展會規模有所擴大，但客流量及成交量卻明顯低於往年。

過去的三十年，是珠寶行業快速發展的三十年，尤其是近二十年，各路資本紛紛擠到這個行業里。

有業內人士表示，過去珠寶企業不管是否銷售都是掙錢的，因為黃金價格是一直在上漲，產品的溢價、材質的溢價，都是可以支撐利潤的。而近幾年，由於政治、經濟環境的影響，尤其是黃金原料價格的持續下跌，珠寶零售行業受到了前所未有的打擊。

對於未來珠寶行業的方向，業內人士稱，鄉鎮、電商都有很大的機會。並且，目前的珠寶玉石市場，品牌概念正被逐漸模糊，買家對珠寶玉石的需求更趨向定制化、個性化、精品化。

平安信托總經理冷培棟：“冬天”里的信托業轉型“迎春”

縱然信托資產規模在2015年“華麗麗”地跨入“16萬億元”大關，而公司2015年取得領先同業的業績，但在平安信托總經理冷培棟看來，宏觀經濟增速放緩，傳統業務萎縮……如今的信托業正處在“冬天”里，而轉型成為了信托業迎接“春天”的“必選動作”。

然而，在如今的經濟情勢和“資產荒”下，如何能夠順利轉型，成為擺在冷培棟面前的一大挑戰。不過，他在接受《第一財經日報》專訪時認為，在信托業傳統業務挑戰重重的另一面，隨著供給側改革深入，信托公司在細分市場領域將大有可為。

(平安信托總經理冷培棟/攝影：吳軍)

“冬天”與“春天”

2015年，信托資產規模跨入“16萬億元”大關，而2015年平安信托年報業績也頗為靚麗：營業收入62.87億元，同比增長48.35%;凈利潤31.09億元，同比增長41.96%;信托計劃資產管理規模5584.35億元，同比增長39.66%;投資收益20.92億元，同比增長54.16%……平安信托各項指標在行業中處於領先地位。

盡管如此，在冷培棟看來，信托業“還處於冬天里”。

“信托業正在面臨一系列的挑戰，包括宏觀經濟增速放緩，傳統業務(如通道業務)萎縮，資產管理行業市場競爭加劇，高速增長期積累的風險逐漸暴露釋放，甚至是互聯網金融崛起的沖擊等，行業增長遇到了瓶頸，無法通過傳統業務規模驅動利潤的增長。”

冷培棟表示，經濟放緩趨勢下，信托公司傳統業務增長乏力。首先，隨著三四線房地產、能源價格下跌等風險因素逐漸增多，信托公司主動收縮房地產信托、礦產信托等高風險業務，新增業務規模增速下降;其次，信托行業監管政策趨嚴約束傳統業務發展;中國政府對地方政府融資的規範大大壓縮傳統政信業務空間;陽光私募基金備案制將對信托公司傳統通道型證券類業務產生沖擊。

繼2014年的《關於信托公司風險監管的指導意見》(“99號文”)之後，3月末銀監會再次下發《進一步加強信托公司風險監管工作的意見》(“58號文”)。對此，冷培棟表示，雖然58號文在信托公司流動性管理和風險撥備、實質化解信托項目風險、控制結構化配資杠桿比例等方面提出了更高的要求，但整體而言對平安信托的發展影響不大。

“以配資產品為例，自2015年下半年以來，平安信托未開展結構化配資業務，存續產品的杠桿比例也基本滿足58號文新規的要求。我們認為，配資杠桿比例縮減有利於配資市場的健康發展，也有利於證券市場的穩定。”冷培棟說。

除了58號文，“營改增”也對包括平安信托在內的信托業造成不小的影響。冷培棟稱，根據平安信托的測算，預判營改增帶來的政策紅利不明顯，整體利潤呈下降趨勢。“以平安信托2015年的財務數據測算，在假設合同定價不予調整的情況下，受增值稅價稅分離影響，營業收入和營業支出均有不同程度的下降，但受限於可抵扣的費用類型，成本費用下降幅度無法全部抵消收入下降的影響。”

而另一方面，對於信托業來說，部分政策仍不明確。“最明顯的如貸款類信托業務，信托計劃是否能夠給融資方開具發票在目前的實施細則中未有明確，如果不能開具，將會在一定程度上弱化信托貸款的優勢，增加公司管理成本，攤薄信托行業已經較低的利潤空間。同時，部分政策的不明確也將對公司在業務模式制定及系統改造上造成不小挑戰。”冷培棟表示。

此外，冷培棟認為，隨著利率市場化的推進，信托行業傳統的賺取利差的方式將不可持續，因此行業亟須找到轉型之路。

雖然面臨諸多挑戰，但是在冷培棟眼里，信托業迎接“春天”的機遇仍然存在。

“國民個人財富的持續快速增長、地產基建的細分市場、國企混改的機會、新型產業對資本和資金的需求、直接融資推動的資本市場發展、銀行不良和存量帶來的資產證券化機會、海外資產配置需求等，均為信托行業邁向新的發展階段提供了難得的機會。同時，國家的供給側改革所帶來的政策紅利，也將給信托業的轉型發展提供新的源源不斷的動力。”他表示。

冷培棟認為，供給側改革就是用改革的辦法推進經濟結構調整。

由於我國轉型升級中的問題多、改革難度大，銀行、保險、證券都只能滿足一部分的業務需要。信托業具有跨界專業化的制度優勢，可以為客戶提供全方位的金融解決方案。

而隨著供給側改革深入，冷培棟預計信托公司在細分市場領域將大有可為，具體可以從四個方面入手：一是國企混改的機會。信托公司可以幫助國有資本發展混合所有制，通過並購、投資等引入民間資本，理順生產關系，釋放生產力;二是傳統行業去庫存的機會。傳統行業龍頭需要進一步淘汰落後產能，產業並購重組的機會增多，信托公司可以通過並購重組、資產證券化等方式，盤活資產，為目標公司提供一攬子綜合金融服務;三是新興行業的機會。產業轉型、新技術和新模式的發展帶來更多的資金需求，信托公司可以選準這些行業及企業，通過設立產業基金等方式，幫助新興產業發展，也在企業實現高速成長的過程中獲取回報;四是股權投資的機會。隨著我國經濟直接融資比例提升，多層級資本市場構建將為股權投資帶來機會。

平安信托3.0時代

事實上，過去的2015年，整個中國信托業正經歷著行業轉型的“新常態”。而“雖然說在未來我國經濟中，直接融資比例會越來越大，這對信托業來說是不錯的機會，信托在泛資管行業的蛋糕份額也會越來越大，但最終能分得多少，還要靠信托公司的實力。”冷培棟表示。

針對未來的信托業發展趨勢，平安信托2015年就在輕資產模式的指引下，努力實現從資金的提供者向資產的管理者轉型，打造了私人財富管理(零售)”、“私募投行和機構資產管理(對公)”、“金融同業(同業)”、“股權投資(PE)”四大業務板塊的核心競爭力。

冷培棟表示，2015年平安信托之所以能實現增長同比高達四成的凈利潤，一大原因也是堅持“受人之托，代客理財”的信托本源定位，布局上述四大業務板塊，實現了從資金的提供者向資產的管理者轉型，通過規模的增長帶來管理費收入的增加。

進入2016年，冷培棟稱，平安信托開啟了輕資本模式下的信托3.0時代，即資金端多元化、資產端專業化和綜合金融化。發力供給側改革，平安信托除了自身跨界專業優勢，還具有綜合金融優勢，能夠整合平安集團品牌、客戶、渠道、資金、平臺等優勢。

所謂輕資本業務即資本耗費低的業務，如資產證券化、PE、並購等。平安信托的3.0時代，業務布局將往輕資產模式方向發展，繼續深耕四大核心業務板塊。

具體來說，在零售方面，平安信托聚焦高凈值客戶，並通過O2O模式，在使用戶獲得更好體驗的同時，降低運營成本；對公方面，聚焦目標客戶，通過1+N(1個客戶經理+n個產品經理)團隊落實“出門七件事”，即信托貸款、資產管理、公募承銷、定向增發、兼並收購、資產證券化和股權投資，從目前以信托貸款為主轉向資本占用更低的業務，降低信托貸款比重，提高企業的直接融資比例，降低融資成本，助力傳統產業轉型升級和實體經濟發展；同業方面，降低原來的通道業務比重，助力多層次資本市場建設，積極拓展資產證券化業務；PE方面，聚焦環保、高端制造、醫療、現代服務、消費五大領域，支持新興產業的發展。

一張圖告訴你2016年創投冬天“冷”到什麽程度

IT桔子 2016-07-14 13:28

每到創投圈冬天來臨，大家都會看到：張穎的內部發言、王冉的發文傳閱、包凡的總結陳詞、無數人的轉發引述……此外，還可以看到各類文章引用IT桔子數據、旁征博引。

那麽，現在創投圈到底冷到什麽程度呢？IT桔子旗下數據SaaS產品“桔子雷達”（http://radar.itjuzi.com/）最近上線的可視化數據統計模塊，用一張圖濃縮精華、告訴你2016年的這個冬天、已經冷到了零下30度。

大家自行看上面的圖，先感覺下吧~

1 

截止到目前，從總數上看，2016年投融資事件是2015年的35%、2014年的58%。

2 

從輪次上，2016年種子輪是2015年的33%、天使輪是21%、A輪是45%、B輪是42%、C輪是53%、D輪-IPO前是40%。

3 

從金額上，2016年融資金額是2015年的25%左右。

4 

從投資機構上，IT桔子活躍度TOP20機構的投資數量相比2015年，平均下降幅度達到20-50% 不等：比如紅杉資本目前投資數量是2015年的18%、經緯中國是22%、真格基金是27%、IDG資本是32%。更多2016年的投資主體來自於公司、產業基金、新基金。

今天是7月14日，距離全年結束還有170天，目前仍處於下滑、未見底、觀望氣息濃厚。願大家更加堅挺、度過冬天。

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資本的冬天里 這些移動醫療企業如何突圍？

資本對於移動醫療的態度發生了變化，如果說2014年是中國移動醫療投融資最熱的一年，2016年則進入資本理智期。

數據顯示，2011年到2015年，移動醫療企業融資次數分別是22次、25次、58次、156次、283次。但現在，移動醫療企業正面臨分化，有持續造血能力的公司將更強，提供偽需求的公司也將可能因為融資遇冷而被淘汰，市場對於移動醫療公司的動向也就非常關註。

8月23日，就醫160（寧遠科技 834750）CEO羅寧政在接受第一財經采訪時表示，公司正全力做營收，目標是明年實現全面盈利。近期的所謂“裁員”，是為新業務讓路，對人員做一些優化調整，以團隊和個人的業績為依據，實施末尾淘汰制。

今年1月掛牌新三板的就醫160，也是第一家掛牌新三板的移動醫療企業，但在掛牌幾個月後，就爆出了“裁員”事件。有媒體此前報道稱，“就醫160”準備裁員300人，創新事業線已撤消，相關員工已全部離開。

8月22日，就醫160發布2016年半年度報告。半年報顯示，報告期間公司實現營業總收入約2770萬元，較去年同期增長247%，是去年全年總收入的116.7% 。盡管營收增長幅度很大，但是前期靠燒錢來維持高速增長是互聯網行業一貫路徑，就醫160也不例外，公司仍然處於戰略虧損期，在報告期內，公司累計虧損約5172萬元。

“如果說，現在是移動醫療的冬天，有冬天很好，可以把真正優秀的企業留下來。那麽，移動醫療的春天也會很近了。”羅寧政說。

海量用戶如何變現

據粗略統計，國內大小移動醫療公司發展至今已有近百家。由於醫療產業鏈較長，不同的移動醫療公司進入該領域的入口不同。易觀智庫研究顯示，中國移動醫療市場可以分為8大垂直細分領域，包括問診咨詢、導醫平臺、醫療學術、自診自查、預約掛號、醫療咨詢、疾病管理、體檢等。其中，醫療學術類和自診自查類占比較多，分別占26.0%和21.4%。

就醫160就是從預約掛號進入該領域，然後服務領域不斷拓展。2015年是就醫160快速擴張的一年，新增可服務醫院數量達到1246家，新增註冊用戶超過5600萬，2105年的營收也實現106.18%的增幅。

就醫160半年報顯示，截至2016年6月30日，就醫160平臺服務醫院3017家，報告期內增加了830家，其中三甲醫院達到1,139家，報告期內增長了342家，提前完成全年目標。平臺可服務醫生數超過47萬，報告期內增加了3萬多名;實名註冊用戶超過9700萬，報告期內增加了2900萬，超額完成上半年計劃目標。

獲得用戶量之後，移動醫療企業如何進行下一步的流量變現和盈利模式探索?

第一財經記者梳理不同移動醫療企業的商業模式大致可以分為幾種：醫、藥、保險入駐平臺、診後移動醫療服務市場開拓、線下診所，醫護上門，互聯網+醫生集團等模式。

就醫160目前的收入來自於兩方面，一方面是互聯網醫療平臺服務收入，一方面是公司醫療軟件及銷售。

經過2016年上半年發展，就醫160互聯網收入增長進入指數級增長階段。其半年報顯示，互聯網醫療平臺服務收入約為2429萬元，去年同期約為495萬元，是去年同期的5倍左右。

互聯網醫療平臺服務具體指什麽?羅寧政在接受第一財經記者采訪時說，就醫160正在從單純的預約掛號平臺全面升級為提供院內支付、導診、分診、轉診服務的分級診療平臺。160的定位是做一個生態系統，把流量資源開放，和醫療機構、藥品企業以及保險公司、醫療可穿戴設備，健康管理機構等合作，提升增值能力。比如，高端診所和專科醫院合作，給藥企做品牌推廣，以及和保險公司合作進行停診險、疾病險、母嬰保險等特色互聯網保險業務的開發及推廣等，來實現盈利。

同時，在掛號、分診、轉診基礎上，就醫160繼續向醫生端衍生，用戶可以通過APP，利用電話加視頻相結合的方式，向指定醫生進行在線問診。

羅寧政表示，醫生端實現的交易額增長快速，上線不久就實現交易額125萬元，同比增長489%，月最高成交額突破30萬元。

羅寧政對第一財經記者說，互聯網企業早期的收入來自TO B的服務，導入醫、藥、險等，但是未來最大的增長點還是TO C的增長，比如醫生的咨詢問診、慢病管理等。這種服務還在培育期，但是一旦養成付費習慣，醫生服務等完善，服務形成規模後，將是最大的增長點。

資本多自觀其變

經濟下行的背景下，資本市場也進入冬天，一些互聯網企業融資受阻，是否會加速行業的洗牌？

高特佳投資集團首席戰略官、執行合夥人曾小軍對第一財經記者表示，目前國內移動醫療處於早期發展階段，提供的服務以導醫掛號、支付等醫療服務非核心環節為主，但沒有解決看病難的核心問題。

曾小軍認為，提供偽需求的移動醫療公司肯定會經歷一輪洗牌，能夠活下來的多為已經有自我造血能力的項目，或者傳統醫療行業通過互聯網作為推廣手段連接用戶的項目。但活下來並不表示就能夠立即盈利，所以很多資本方處於靜觀其變的階段。

在資本的理智期，前期不斷擴張的公司需要調整策略。羅寧政對第一財經表示，就醫160正努力成為首家盈利的互聯網醫療企業，以優秀的業績回報股東。外界傳聞的裁員是為新業務讓路，對人員做一些優化調整，以團隊和個人的業績為依據，實施末尾淘汰制。

對於移動醫療是否遭遇資本寒冬，羅寧政表示，資本並非不願投資，而是會更關註企業的造血能力，在資本遇冷的時期，如果企業能做到成本控制，做好收入和盈利，可能會成為一匹脫穎而出的黑馬。如果說，現在是移動醫療的冬天，有冬天很好，可以把真正優秀的企業留下來。那麽，移動醫療的春天也會很近了。

在資本寒冬的背景下，就醫160借助新三板發起定增。7月22日，就醫160發布公告稱，公司增發已經獲得嘉興鵬誠股權投資合夥企業、深圳市嘉誠富通基金管理合夥企業、深圳市啟賦嘉融投資管理公司等三家合夥企業共計約7400萬元的認購。

曾小軍表示，不能獲得融資的企業會倒掉一批，控制好投入產出比的企業能夠存活。以目前市場上存活的移動醫療項目來看，燒錢至少持續3年，通常5年左右。

目前來看，移動醫療的發展仍任重道遠，因為醫療行業還是受政策和資源壟斷影響最大的行業之一，“國內移動醫療發展最大阻力是體制，政策是根本無法在短期內撼動的最大制約，如果說其它因素，就是移動醫療如何去突破實體醫療的信任度/地域性和治療方案的解決。”曾小軍說。

“更冷的冬天”在眼前，香港零售業者紮堆學做微商

國慶黃金周過後，香港尖沙咀海港城的眾多奢侈品店鋪里，客流稀稀拉拉，這是香港地區零售兩年以來連續下滑的結果。而身為Miu Miu銷售人員的陳琳(化名)正為這個月的業績發愁。在一次培訓課上，培訓師建議大家都用微信來做推廣和銷售。與多數香港人一樣，陳琳常用的聊天工具是Whatsapp，微信對於她來說並不熟悉。

在匆忙學習了流程後，陳琳便開始向所有有過購買記錄的Miu Miu會員發短信，告知大家未來她將在朋友圈做推廣，希望喜歡Miu Miu產品的顧客可以多多支持。

陳琳並不是做香港奢侈品“微商”的第一批人。早在1年前，在莎莎工作的梅雪(化名)已經開始從事“微商”工作，並且生意已經很紅火。

梅雪告訴《第一財經日報》記者，莎莎鼓勵所有前線銷售人員開微信賬戶，並且在朋友圈不定時地發產品信息，公司會統一從香港發貨，保證14天內送達貨品，而通過這種“微商”的商業模式，銷售人員也可以賺取一定傭金。而與一般的微商不同的是，不論客戶使用的是微信支付還是支付寶，都統一用公司官方的賬戶接收錢款，而自己則不再加價。

不過，隨著國家稅務總局宣布不再征收普通化妝品的消費稅、高級化妝品的稅率則由30%降至15%，已經步入寒冬的香港零售業無疑再受重擊。莎莎主席兼行政總裁郭少明近日公開表示，消息來得太過突然，可能將影響公司的網購及零售業務，對此感到“頭痛”。

連續第18個月下跌：減價和裁員是必然

高處不勝寒。從去年開始，香港的奢侈品市場不斷打出“親民牌”——迪奧(Dior)、香奈兒(Chanel)、普拉達(Prada)都在香港降價。而在今年9月，業績曾經十分堅挺的英國奢侈品牌博柏利(Burberry)，在香港對經典手袋及初秋全新上架的部分產品大降價，幅度達到10%至15%。

盡管如此，香港零售業近來的光景是“沒有最冷，只有更冷”。根據香港特區政府統計處數據，今年上半年，香港零售業總銷貨額同比下跌逾10.5%，是自1999年以來最大的半年跌幅。8月份，香港零售業總銷貨額約339億港元，同比下跌10.5%。香港特區政府發言人指出，目前市民消費意願在經濟前景不明朗的情況下都在維持謹慎，而8月已經是香港零售業銷貨數字連續第18個月下跌。

香港零售管理協會主席鄭偉雄透露，已經聽說有不少公司有意裁員;如果聖誕節及新年過後，零售表現持續向下，明年2月或3月可能會出現大規模的裁員。

形勢所逼，不少銷售人員也開始人心惶惶，擔心自己的飯碗不保。情急之下，只能選擇跟上潮流，試一把“微商”。

陳琳與梅雪都告訴記者，公司並沒有強迫每個銷售人員在朋友圈做微商，但其實大部分銷售人員為了飯碗都會這麽做。

香港零售市場在經歷長期牛市以後，似乎開始迎來一次漫長的寒冬。實際上，自從2003年香港開始開放“自由行”以來，香港的零售業長期處於極速擴張狀態。在很長的一段時間里，銷售人員是“香餑餑”，長期人手不足，如果在Dior或者Chanel這種一線大牌任職，普通銷售人員月薪可以達到4萬至5萬港元——要知道，同期在香港剛畢業的大學生平均工資只有12000港元。

李偉(化名)是香港一所著名高校的碩士，他曾在香港從事多個月薪只有12000港元的工作。2012年，由於生活實在艱苦，他無奈把簡歷投遞到了位於海港城的一家名牌手表店。在面試成功上班一年後，他已經成為了同學圈里的“小康”人士，在香港成功“上車”，買到了自己心儀的房子。

人民幣貶值代購也發愁

導致香港零售業重創的另一個壓力，就是近期人民幣的貶值。林丹(化名)在微信朋友圈里從事香港代購工作，由於今年以來人民幣貶值的速度比較快，她的生意也受到了影響。

“過去，(由於匯率)所有貨品都相當於打8折，現在則接近9折，香港的價格優勢都沒有了。”林丹無奈地對本報記者說。今年年初，港元對人民幣即期匯率為0.8369，而截至記者發稿時，港元對人民幣的匯率已經達到0.8740。

無奈之下，林丹只能開始兼職銷售韓國產品，因為韓元過去一年也貶值很多。除此之外，她還代理了某個微商品牌，來補貼收入。

莎莎(00178.HK) 也於近期公布十一黃金周的銷售數據，同時發出盈警，預告截至9月底的半年凈利同比下跌約35%至45%，這主要是香港及澳門市場的銷售及毛利均出現跌幅、部分海外業務表現疲弱及該集團電子商貿的盈利下降所致。

珠寶首飾和鐘表等貴價品銷售受到沖擊。謝瑞麟(00417.HK)昨日公布了截至8月底的中期業績，營業額15.5億港元，按年跌11.56%;純利1173.9萬港元，按年跌24.05%。

其香港地區業務更是重災區。謝瑞麟表示，上半年港澳地區營業額下降32.6%。

周生生大中華區營運總經理劉克斌則持有不一樣的觀點。他對《第一財經日報》記者表示，人民幣匯率的變動對內地消費者的心理影響有限，不少消費者已經有心理預期。在過去一周里，公司的生意沒有看出很大變化，而且第四季度是傳統婚嫁旺季，可以抵消人民幣貶值帶來的負面影響。

劉克斌稱，相反，不少消費者可能會因為人民幣貶值更願意購買黃金產品，因為很多中國人都認為黃金是不錯的保值產品。他舉例說，在2012年至2013年人民幣匯率波動時，同樣有很多人選購黃金產品。

全球零售業的挑戰

實際上，香港零售業面臨的挑戰有諸多因素。就在去年9月，美國輕奢品牌蔻馳(Coach)提前解約，撤出位於中環皇後大道中36號樓下的大型旗艦店。即便要賠償18個月的租金約1.3億港元，Coach仍頭也不回地走了。

Coach的賬算得很清楚：如果按照Coach的租金560萬港元、Coach每個包5000港元計算，意味著Coach每天要銷售37個包才能回本——這還不包括每個月租用外墻廣告位的160萬港元。Coach最終選擇壯士斷腕，意味著香港的零售業自從那時候起已變得非常不景氣，令Coach寧願賠錢也要放棄這家店鋪。

最終，這家店鋪租金下跌22.5%，被運動品牌Adidas接盤。

從各家奢侈品牌的經營數據來看，其實全球的奢侈品都有倒退的跡象。Prada(01913.HK)中期報告顯示，集團凈收入下跌25%，只有1.42億歐元，而集團在報告中稱，“幾乎所有地方的銷售都出現了下滑”。

即便是全球最大的奢侈品集團路威酩軒(LVMH)也難以幸免，今年上半年，集團旗下的時裝皮革業務收入及利潤都出現了負增長。盡管第三季度開始反彈，令這一部分的收入增長了5%至29.4億歐元，但由於反彈並不穩定，不少業界人士仍舊很擔心。

而法國奢侈品愛馬仕明年開始選擇放棄公布全年收入預測，主要原因是政治及貨幣政策因素削弱了奢侈品市場的前景。瑞士奢侈品公司歷峰集團(Richemont)也發布盈利警告，預計上半年凈利潤將下跌45%，主要受瑞士手表銷售大跌影響。

隨著全球奢侈品業的倒退，居安思危的李偉已經開始思考其他的出路，他目前已經考取香港保險牌照，轉而從事保險銷售工作。

牛文文：新一代主流公司已在冬天崛起

i黑馬 2016-12-14 11:58

i黑馬訊 12月14日消息，由創業黑馬主辦、摩比神奇冠名的2016年創業黑馬社群大會今日在京舉行，創業黑馬董事長牛文文發表主題演講。

“當我們恐懼的時候，當我們在梳理那些倒下企業的時候，當我們在總結教訓的時候，大家沒有註意到的是，新一代的主流公司，已經在冬天成長起來了。”牛文文表示，“創業家是冬天的孩子”，這些在冬天成長起來的創業者們，有著天然的優勢，他們既有互聯網天派的思維，又能夠跟中國的產業深度結合。目前已經有102家黑馬企業登上資本市場，整個黑馬社群每年有2176起融資事件，融資金額達到1568億元。

同時，他說想辦一所中國最好的創業大學。而這個想法的初衷是，創業者們身賦異能，不為常人所理解，也感到孤獨。他們需要在一個地方里找到同伴，開發他們的潛能造福社會。

以下為創業黑馬董事長牛文文分享內容，經i黑馬編輯。

我們相聚在這里，我想跟大家講一個“冬天”的故事。

我們經常講，創業家是冬天的孩子，很多偉大的公司，都誕生在冬天。很多偉大的公司，都成就在冬天。他們在別人恐懼的時候保持前進。現在，就是我們勇敢的創業家，成批成長壯大的時候。

當我們恐懼的時候，當我們在梳理那些倒下企業的時候，當我們在總結教訓的時候，大家沒有註意到的是，新一代的主流公司，已經在冬天成長起來了。很多企業已經深度改造了一個產業，達到盈虧平衡，甚至已經踏上了資本市場的路途。

到現在為止，已經有102家黑馬企業登上資本市場（包括納斯達克、主板、創業板、新三板），整個黑馬社群每年有2176起融資事件，融資金額達到1568億元，另外還有很多黑馬被並入到上市公司，成為上市公司的主體之一。

這是一些什麽樣的公司？我們形象地說這是一些冬天的孩子。這些能夠生存下來、壯大起來的創業家，是“天地融合”的公司。他們既有互聯網的思維，又能夠跟中國的產業深深結合。

中國有非常多的傳統產業，只要它的毛利提高5個點、10個點就能帶來非常大的社會效益和經濟效益，能讓中國經濟整體上一個臺階，而我們有很多默默無聞的黑馬在做這件事情。我們看到很多在（資本市場）排隊的黑馬企業，已經在細分產業里變成新的龍頭。它們是重度垂直的公司，是既能融資也會賺錢的公司，是能夠在未來和現在取得平衡的公司。所以，它們成為了冬天的孩子。

第二個觀點是（創業者）要站在強者的肩膀上。這些已經成功邁過生存門檻的創業家，也站在更多的強者肩膀上。今天新希望、真格基金等非常多的大公司、大投資機構們都在幫助這些新一代的創業者成長。今年，在創業黑馬開發的黑馬學吧APP上面，100多個創業家開設了創業實驗室，它們是中國的YC（美國著名創業孵化器），是企業家把他們的產業經驗和創業智慧貢獻出來幫助成長中的小企業加速成長的一個實驗室。這是一場偉大的社會實驗。

同時，今年我們也走到100個城市，幫助創業者在中國的城市生根發芽，尋找自己的夢想合夥人。互聯網的下半場，我們需要把產品（或服務）高效地到達廣泛的用戶，把生意快速高效地擴張到全國。所以，我們構建了一個龐大的覆蓋100個城市的夢想合夥人網絡。

其實，黑馬社群發展到今天，已經演化出了100多個子社群，每一個子社群里都在發生著轟轟烈烈的創業實驗，已經變成了一個生態。所以，一個創業群體在黑馬社群里，站在強者的肩膀上成長。

最後，我們想辦一所中國最好的創業大學。徐老師說把“中國”去掉，要辦一所最好的創業大學。徐老師是我們這個大學的名譽校長。如同《X戰警》里面的變異人和教授，大部分的創業者身賦異能，不為常人所理解，感到孤獨。他們需要在一個地方（創業大學）找到同伴，開發和善用潛能造福社會。

希望在未來的時間里面，在明年這個時候，有更多的創業者和更多的黑馬能夠走向成功。

謝謝並祝賀大家！

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牛文文新春賀詞：在冬天怒放

牛文文 2017-01-27 14:43

過去一年，從創業的大環境看來“有點冷”。外界都在高呼創業的“泡沫與寒冬”時，創業黑馬仍然在高舉創業大旗，就像我們唱了六年的黑馬創業者之歌《堅持》。

六年來，我們建立了中國最大的創業服務平臺，每年服務數以百萬計創業者，塑造了有共同創業價值觀，超過3萬人的創業者群體“黑馬社群”。

新主流

國家在鼓勵大眾創業、萬眾創新，有很多的政府機構、社會組織，都在支持創業。現在中國每年有300多萬人創業，當一個國家有百萬量級的創業者的時候，創業的基礎價值觀和方法論，會有一些變化。

中國的創業創新是跟美國矽谷學習的，很多樣板來自於矽谷。當我們在講創業創新的時候，不由自主想到的是矽谷那些偉大的創業故事。

但是，矽谷與中國的創業環境是完全不同的，創業人數不同，社會背景不同。在矽谷，一個年輕人想改變世界，改變人類生活方式，他只要在車庫里編織一個夢想，就能夠得到非常多的風險投資者的支持，繼而創辦公司，現在矽谷許多偉大的公司，創業過程都是這樣。

可是，我們中國的不是這樣。傳統創業不是，互聯網公司創業也不是。

不說最近面臨各種困難的創業公司，中國互聯網巨頭BAT、三大門戶的創業之路也非常艱難，時常融資困難，遇到各種風險，沒上市就要想著怎麽賺錢活下去。在中國創業成功還是小概率事件，創業還是少數人的事業。

如果中國的創業方式只是簡單照搬矽谷，編織夢想進入某個資本賽道，不斷融資，只關註如何改變人類生活方式，改變整個世界，而不去考慮如何營收，如何建立持續盈利的健康商業模式，那麽這種創業價值觀對中國這個每年有百萬量級創業者的國度，是不適用的，甚至是有害的。

現在中國這個創業大國需要一種新的創業價值觀，不同於矽谷的創業價值觀，讓創業回歸本質。創立一家公司最終是需要營收與利潤來證明價值。創業者的任務是把等額的融資變成等額的營收，進而變成等額的凈利，這是創業最難的事情，也是創業者必須明白的責任。

當大家說資本的寒冬來了，大眾創業、萬眾創新碰到寒流的時候，當我們每年在數有幾百家公司倒下的時候。另外一批人，實際上已經成熟，成為新主流公司，我們黑馬社群里有太多這樣的公司，我們把他們稱之為“重度垂直”公司。

2017年1月11日，黑馬會上海分會聯席會長、黑馬營十一期林琪，帶領他的榮泰健康登錄A股成功。他是踐行黑馬價值觀“重度垂直”的代表，榮泰健康把一把按摩椅做到了極致，在創業黑馬學院中學習產業與移動互聯網的結合，在主板上市斬獲了近百億市值。

“重度垂直”是黑馬群體的共同創業價值觀，“重度垂直”的理念是深耕一個產業，把這個產業與移動互聯網深度結合，有營收能持續盈利。過去的一年外部環境寒冷，但對奉行“重度垂直”的黑馬創業者們卻大豐收的一年，至少有十家黑馬企業啟動排隊上市，2017年登陸中國主板市場在即，有超過100家黑馬創業公司登錄新三板。

2017年將是黑馬大年，新的一年資本市場將迎來上市潮，有收入有盈利能力的公司將大量上市，黑馬中有大量在產業中深耕，做到過億收入，數千萬利潤的“重度垂直”公司，他們將在2017年上市，成為中國的主流公司，驅動中國經濟的前行。

重度垂直成長生態

“重度垂直”不但是適合中國的創業價值觀，也是很好的創業方法論。創業黑馬圍繞“重度垂直”理念，建立了一個成長生態。

最讓我欣喜的是，許多創業者進入黑馬社群時還是Nobody（普通創業者），通過黑馬平臺的學習升級，成為Somebody（創業明星）。在創業黑馬平臺中，我們建立了成熟的“重度垂直”的學習體系，提升了普通創業者的創業成功率，幫助他們搞定資本、搞定模式、搞定自己，在“重度垂直”的土壤中生根發芽創業成功。

在創業黑馬平臺最頂部，是奇虎360周鴻祎、分眾傳媒江南春、藍色光標趙文權、光線傳媒王長田等頂級創業家；達晨創投肖冰、真格基金徐小平、金沙江創投朱嘯虎、峰瑞資本李豐、天圖資本馮衛東等頂級投資人，他們組成的創業黑馬平臺頂級創業導師，為創業者們提供正確的創業價值觀、方法論以及創業資源。

我們的創業導師都是“重度垂直”大師：深耕於樓宇廣告的分眾傳媒江南春，他的公司創造了A股公司最高50億利潤，堪稱奇跡；天圖資本馮衛東專註投資食品、消費升級領域，投出了周黑鴨、八馬茶業等細分領域超級巨頭光線傳媒王長田用“長跑”的策略步步為營，如今已經是中國市值最高的影視公司.....

黑馬的中堅力量，是各個產業中“重度垂直”創業價值觀、方法論的受益者，他們成長為“產業超級IP”。例如，王國安的韓後、歐蓬的尚德教育、張旭豪的餓了麽、毛大慶的優客工場、秒拍的韓坤、觸寶科技王佳梁、吳太兵的萬興科技、栗浩洋的乂學教育等等，黑馬社群在各個領域深耕的創業者，都成為雄踞各自產業的明星，能夠調動產業資源、決定產業方向、為產業提供新思維，把產業與移動互聯網結合的產業超級IP。

在創業黑馬創業群體基礎層，我們有大量的優秀新興創業者，他們學習“重度垂直”，充滿了向上的拼勁的精神，明白創業者該背負的責任。他們在各個產業生根發芽，未來將成長為各個領域的“產業超級IP”，甚至成為我們黑馬平臺的創業導師。

遍地開花，群星閃耀的創業超級IP

斯蒂芬·茨威格在《人類的群星閃耀時》中寫到：一個人類群星閃耀時刻出現以前，必然會有漫長的歲月無謂地流逝而去，在這種關鍵的時刻，那些平時慢慢悠悠順序發生和並列發生的事，都壓縮在這樣一個決定一切的短暫時刻表現出來。

創業黑馬提倡“重度垂直”的創業價值觀，讓產業和移動互聯網結合，讓黑馬在不同的領域遍地開花，群星閃耀。 六年來，黑馬企業選擇在產業中堅持，在各種創業概念狂潮中選擇低調、隱忍。在過去一年的資本寒冬中，泡沫破了，所有炒作概念原形畢露，當浮躁過去，黑馬群體六年“重度垂直”的厚積將在2017迎來薄發。

我們的黑馬“掌閱科技”創始人成湘鈞，創業7年沒有融一分錢，做出了中國最大的電子閱讀公司之一，估值10億美金；黑馬會聯席會長、黑馬營一期趙浦的“十月媽咪”做了20年孕婦裝，成為母嬰服裝行業最大品牌之一；老黑馬尚格會展張珺做了20年會展，是國內會展領域頂級服務商；邢帥教育的邢帥專註在線職業培訓，沒燒過錢，每年利潤數億，是中國最賺錢的在線教育公司之一；專註房地產互聯網金融業務的銀客網，也啟動了上市計劃；專註酒類電商的酒仙網成為中國最大的酒水銷售平臺之一......

黑馬中還有人工智能的Face++；互聯網安全服務的知道創宇；教育領域的尚德教育、瘋狂老師、貝爾教育；大數據領域的聚合數據等等，在各個領域中茁壯成長的“重度垂直”公司，他們都將迎來上市的成人禮。 

新的一年，我們黑馬一起飛！祝所有創業者，雞年大吉，一鳴驚人！

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金融男大冬天能穿啥呢？

收到個命題作文：金融男大冬天能穿啥呢？

羽絨服嫌不夠正式

大衣不夠抵禦北方紮骨的凍

Me More Cool又怕妨礙約P

難道只能在風中淩亂麽

下面請聽蝸牛妹為你一一拆解。

羽絨服

大冷天不穿羽絨服

別說你媽

我都替你覺得你冷

Professional和羽絨服間的距離

只在於你有沒有拉上拉鏈

除非你有Bond這樣的身材

有本錢拉上拉鏈

否則輕易不要向全世界彰顯

自己油膩的肚子

不要啊！！！

更不要直接把拉鏈拉到脖子

看著忒像倆豎立的包子了

正確示範可以請出淘寶帶貨王

馬雲爸爸

無論是在互聯網大會上連穿了兩年的Moncler

還是見川普時候穿的加拿大鵝

都要倔強的拉開拉鏈

露出領帶

顯瘦、顯高、又透著一絲professional滴專業

反正記住進會場前

脫掉脫掉脫掉就好

這個穿衣小心機

Ray Dalio也是輕松get哦

如果想顯得更加年輕

更加Alpha氣場

可以學習下NYSE的主席

羽絨背心也是帥氣又保暖

八過作為一名負責任的博主

我也一定要提醒你們

謹慎挑選顏色

比如Bond穿的帥的能殺人的加拿大鵝

模特穿著好像也很帥

但上了公車

發現跟帝都公交司服撞衫

可以說是非常尷尬了

大衣

要論冬天的最佳商務裝束

蝸牛妹覺得一定是大衣啊

無論是側顏殺的小馬哥

好久不見的張朝陽

還是胳膊不插袖子的李彥宏

各個都是氣場兩米八啊

如果覺得一件大衣不足夠抵擋風寒

那就一定保護好脖子

可以戴圍巾

可以穿有毛領的大衣

從高盛的頭兒

到Blackstone的頭兒都是這個路數

當然有些龜毛的賣方就不願意了

穿個毛領好像熊啊

萬一大家理解為熊市要來了怎麽辦

那只能要求你的脖子

為了中港的牛市而受凍了

辛苦了！

當然也是可以用高領毛衣

曲線救國的

比如U2的Bono

（邊上世界首富的選擇是毛領）

Bond也有好多件高領打底衫

蝸牛妹查了下

多數都是N.Peal

官網價格239磅

你們可以跟襯衣、西服混搭

里三層外三層

保證暖心窩

保暖三大件

帽子

手套

暖寶寶

親測真的是能熱上十小時

值得考慮

棉毛褲

擔心它會妨礙約P

你們這些年輕人

境界怎麽這麽低

一定是天天閑的

看我們央媽

腦子里都是國家大事

還管腿上Cool不Cool

都學習著點

自帶秋褲的可以略過

祝大家都有溫暖的冬天！

冬天里的王健林

老斯基野駛 2017-12-06 09:11

來源 | 老斯基野駛

作者 | 大頭斯基

年關難過年年過。2017年只剩尾巴了，你我小老百姓，每個新年都像往年，吃頓大餐喝杯小酒，朋友圈曬曬祝福，倒也算自在。只是苦了債臺高築的人，年底要還錢，舊債不清新債難借，怎一個愁字了得。

欠債的人難過年，那收債的人呢？大頭斯基不由想起經典文藝作品《白毛女》，楊白勞借了黃世仁的錢，利滾利還不上，被逼賣掉女兒後自盡而亡，黃世仁後來也被斃了。前幾年還流行過另一種說法：楊白勞是村里的無賴，不老實種地，吃喝嫖賭欠了巨債，錢還不上，女兒養不起，害苦了黃世仁。

前一種說法，楊白勞先悲劇，黃世仁後悲劇；後一種說法，楊白勞逍遙，黃世仁悲劇。無論哪一種說法，楊白勞命運無常，黃世仁卻註定悲劇。

對於黃世仁的遭遇，年底忙著出席頒獎禮和跨年晚會的劉濤和孫儷，應該感同身受。作為女神級明星，出場費是相當高，但再高，也是辛苦錢。

拍一個戲，在橫店那種地方一待就是幾個月，賺的錢除了繳稅，還要養一大幫團隊，沒準出點啥事，還得擺平狗仔隊們消災。這些事，都要掏大錢。但所有這些，都比不過那位萬惡的楊白勞，靠一張嘴，忽悠走了劉濤和孫儷的大把血汗錢。

相信擼友們都猜到了，那位楊白勞就是賈躍亭，欠下一屁股債，如今正在美國準備歡度聖誕節。

據說，劉濤向樂視投了6000萬，孫儷和鄧超夫婦投了5000萬。不僅是他們，連同大導演張藝謀在內，娛樂圈數十位明星都投資了樂視，多則上千萬，少則幾百萬。這些明星們，見多識廣，都算人精，怎麽會被賈躍亭忽悠了呢？

一襲黑衣的賈躍亭，當年籠罩在金燦燦的光環中，讓人情不自禁。

樂視網上市後，市值最高超過千億，最初的投資者獲利上百倍。

錯過了樂視網，怎麽辦？還有樂視影業，沒看到小燕子趙薇，投資了阿里影業，大賺一筆不用辛苦拍戲了嗎。錯過了樂視影業，怎麽辦？還有樂視體育，全國最大的互聯網體育平臺。不喜歡體育？沒關系，還有樂視汽車，未來直逼特斯拉的超級電動跑車，酷不酷？

賈躍亭的七大生態鏈，一環套一環，每一環都是一個收益上百倍的夢想。

被夢想忽悠的，除了一大堆明星，還有一大幫供應商。賈躍亭的光環太盛了，供應商搶著給樂視供貨，誰也不著急把貨款先結一結。等到出事了，大家才慌了神，在樂視大廈沒日沒夜地堵門討債。但沒用了，賈躍亭在國內的剩余資產，早就被銀行凍結了。

招商銀行首先開炮，上告法院凍結了賈躍亭夫婦的資產，其它銀行緊隨其後。賈躍亭的資產有哪些呢，鼓搗到美國的那些已經鞭長莫及了，剩下的，最值錢的就是樂視的股票。股票這東西，好的時候比金子還值錢，壞的時候還不如手紙。

樂視股票停牌大半年了，停牌前，股價已經腰斬，最近又傳出當年IPO時的造假醜聞。未來還能不能複牌，複牌後還要跌多少？恐怕誰也說不清楚。

最近傳聞樂視大廈要被賣掉還錢，這算是僅存的值錢貨了。即便賣掉了，比起賈躍亭欠下的債務，塞牙縫都不夠。

逍遙的楊白勞，悠哉樂哉，在美國繼續做夢。留下一撥又一撥的黃世仁，在大洋彼岸默默嘆息：借錢，空頭支票和虛擬股票都靠不住啊。

賈躍亭欠債是夠多的，但比起另一人，就是小巫見大巫了。

要說債務多，誰也多不過王首富。2016年底，萬達負債達到5278億元，都知道搞房地產賺大錢，但算下來，萬達的資產利潤率只有不到5%，低得可憐。那麽多債務，每天醒來算算利息，都是好幾個小目標。

欠債越多，人就越橫。王首富的姿勢，越來越像一只大螃蟹。

去年5月，他喊出口號，要讓上海迪士尼20年內無法盈利。

去年11月，他在演講中把矛頭對準了老牌明星企業海爾，表示：“萬達曾經即使賠了10億多，依然堅持誠信經營，這比海爾砸幾個冰箱，不知偉大到哪里去了！”

今年1月，他又在清華大學擲地有聲：“什麽清華北大，都不如膽子大！”

得罪迪士尼，得罪海爾，又得罪清華北大，寶貝兒子“國民老公”得罪的人更多，但這些對於王首富來講，都是小Case。債多錢多，就是王道。

今年5月，萬達宣布將在巴黎投資建設歐洲城，2019年動工，2024年揭幕，總投資超過30億歐元（約合人民幣214.5億元）。據稱，這將是法國最大的民生項目。

膽子夠大的王首富，短短3年來，向海外投資達到300億美金，占到國家外匯儲備的1%。

有句不知哪個時代的諺語：螃蟹成了精，張牙舞爪抖威風；太上老君一鞭子，縮回殼里，當烏龜保命。

這一鞭子，在今年6月抽了下來，那一天，莫名其妙的，萬達股債雙雙跳水，市場傳言四起，銀行抽貸了。

銀行並不想跟王首富過不去，但沒辦法，王首富再大，也沒有天大。

《封神演義》里有這樣的一幕，紂王的寵臣費仲，被姜太公施展法術刮來的大雪凍死在軍營中。神話里的傳說，發生在今年的炎炎夏日，天空飄來的一紙通令，讓正在“買買買”的王首富立刻進入冬天。

李嘉誠說過，他做企業最寶貴的經驗，就是永遠保持充沛的現金流。對於高負債的房地產企業來講，更是如此。

銀行不給貸款了，到哪里找錢？股市、債市，更是指望不上。找富豪榜上的朋友幫忙？一來王首富說話不註意，愛得罪人；二來榜上的大佬，都是善斷風向的諸葛孔明，誰敢往風頭上撞。

危急時刻，還得靠自己。僅一個月後，王首富大甩賣，把價值400億的酒店，200億就賣給了富力地產；把文化旅遊項目，連同幾百億的貸款，打包賣給了孫宏斌。

賣虧了，也賣活了。此後，萬達繼續“賣賣賣”，一些海外項目，也被折價出售。按孫宏斌的話，老王敢於決斷，好樣的。

半年多過去了，萬達運營保持穩健。10月份，各地萬達廣場張燈結彩，喜迎大會；管理層匯集一堂認真學習會議精神；王首富瘦了，但仍舊精神矍鑠，近來他還在做一些官方的交流。當然，今非昔比，層次也只能在區一級了。

同是在頂峰時期，面對突然而至的寒冬，為什麽王首富靠著“賣賣賣”度過嚴寒，而賈躍亭卻一塌糊塗，只能跑到美國做楊白勞呢？是賈躍亭狠不下心，不敢賣嗎？

非也，非也。賈躍亭也想賣資產套現，但他所擁有的，除了被抵押光了的樂視股份，就是一堆虛幻的夢想：手機、體育、電動汽車......全是燒錢的買賣，誰願意接盤呢？

而王首富，雖然債務比賈躍亭高多了，但他的資產是萬達廣場、酒店、旅遊度假區......王首富把非核心資產酒店和文旅項目賣掉，就度過了冬天。

如果還不夠花，那遍布全國的萬達廣場，一個一個地賣，想買的人多的是。這年月，錢不值錢，房子值錢，買套商品房都要全款了，何況寸土寸金的萬達廣場呢。王首富的後招，多著呢。

年底了，擼友身上有了閑錢，想借出去找點利息花花，那是打算借給一堆夢想的賈布斯呢，還是借給一堆資產的王首富？

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