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【付鵬專欄】十年大宗背後那些不為人知的故事（七）

中國銀行副行長陳四清：

準備人民幣大宗商品交易

　  中國是大宗商品的貿易大國，但還不是大宗商品的金融大國，大宗商品融資業務實踐仍處於初級階段，業務規模還相對有限，服務水平尚待提高，亟須國家出台相關扶持政策，營造支持鼓勵大宗商品融資業務發展的外部環境，為中國大宗商品貿易的蓬勃發展奠定堅實基礎。

首先，支持大宗商品貿易人民幣計價與結算。

    目前全球大宗商品定價體系中，外幣（如美元）佔主導地位，定價權也被國外一些主要交易市場和交易商控制，對中國企業從事大宗商品貿易極為不利。建議中國政府與非洲、中東、拉美等地區的資源出口國進行協商，對於中國進口量佔據全球市場較大比重的商品，如能源、礦產、糧食等，推動其以人民幣定價和結算，從而推進大宗商品貿易的人民幣跨境結算業務的發展，支持中資商業銀行為大宗商品企業產業鏈全過程提供以人民幣為基礎貨幣的綜合金融服務。

    其次，完善境內商品期貨交易市場。大宗商品交易過程中，期貨市場發揮了重要的價格發現和風險規避作用，為大宗商品企業規避價格波動風險，維持穩定經營，提供了有力保障。目前，國際知名商品期貨交易所主要分佈在發達國家，如英國倫敦金屬交易所、美國芝加哥商品交易所等，中國雖然在上海、鄭州、大連建立商品交易所，但可交易商品種類相對單一、交易量較小，在世界範圍內影響力仍相對有限。

    建議國家層面汲取國際先進經驗，進一步完善國內商品期貨交易市場，增加交易商品品種，豐富商品衍生品交易工具，優化監管政策，營造大宗商品交易的良好環境，逐步將境內商品期貨交易所建成具有國際影響力的世界性交易所，從而影響和掌握國際大宗商品定價權。

沒錯,你看到的正是出席LME亞洲年會並且簽署戰略合作協議的中國銀行的陳副行長早在幾年前就寫到的內容，而事實上這也無意間透漏出來了人民幣和大宗商品定價權之間的關係，也透漏出來了國家的戰略，而事實上目前來看，可以說國家在過去的幾年已經致力於這樣的方向努力並且已經取得了很大的成果。

而這方面中國銀行一直承擔著身為一個國家銀行背後應該背負的責任，可以說在此次港交所收購LME之前，中國在大宗商品的定價能力可以用薄弱一詞來形容。

這其中為啥中國銀行折騰來折騰去一開始費盡周折就像拿到一個席位呢？這其實在國儲事件之後，我們才真正的意識到，在人家的賭場裡玩，連荷官到牌都是人家提供的，豈有不輸的道理，國儲銅事件裡面劉其兵通過8家經紀商雖然也做了分倉處理，但是最大的倉位還是留在了場內會員SEMPRA頭上，其實不管放到誰的席位上，只要不是我們中國自己的圈內會員席位，這事情就不可能有密不透風的牆，甚至在關鍵的時候還會因此而被人給盯上。

 而能在圈內公開喊價的會員，多為老牌的國際金屬或金融機構。而定價權，主要由圈內公開喊價模式決定，由此可見圈內會員對於中國來說是非常非常非常有必要的，但是有人說國外的審批只要符合條件審批程序就很快，拿會員席位並不存在難易問題，而對於其他中資機構來說，是否成為會員，更多的還是商業決定，我覺得這話就是扯了，歷經這麼多年你看看我們國內為了定價權主動的去拿席位費了多大的力氣，以前那麼多年咋就木有一個中國金融機構拿到席位呢？我想除了中國監管層一直沒有放開境外期貨業務以外，關鍵的還是原有圈子的自身壁壘的問題，這甚至是逼得中國銀行不得不曲線救國，曼氏破產為中行提供了絕好的機會。如果能成功收購曼氏LME業務，中行同時也就成為了LME的圈內會員和股東。

若中行成為LME圈內會員，中國企業和投資者的資金安全將能徹底得到保障，商業機密也能更好地得到保護，也不用擔心中國的企業和投資者因持倉集中被外資機構「狙擊」。中國銀行通過想試圖趁全球曼氏金融（MF Global）在LME的金屬業務被拆分想搶得一席之地，最後還是被人家JPM把好戲給攪黃了，最後要不是港交所拿下LME，我估計中行自己想獲得會員審批還且得等一段日子呢。

在金屬業務方面取得更多話語權，席位就意味著金錢如果中國的大部分企業投資者都是通過那麼幾家固定的圈內會員的席位進行交易的話，最終的結果就是你的底牌你的對手看的一清二楚的。

這方面我有經驗，11年底12年初，新奧爾良倉庫搞小動作的前夜，新加坡的一些broker的朋友給我打電話，詢問為什麼中國人會有如此多的空頭，其實那個時候是大量的內外盤倒掛，拋倫敦買滬銅的反向套利，並且很多企業主動的選擇保值頭寸拋到LME去，這都是正常的行為，但是最後的結果是什麼，沒有自己的席位，就如同最後一道防線沒有一樣，全是裸游。

可以想想很多圈內的公司秘密的形成類似一個神馬週末俱樂部一樣的組織，週末打打高球，甚至騎騎馬然後你一言我一語的，神馬信息都溝通了，當年如此精準的搞掉我們的國儲，CBOT上面精準的大豆，其實你發現老外干的其實都是斯諾登的活。

在中國的期貨圈子裡，其實不是也有同樣的故事上演麼？要不然大家怎麼搞的那麼的喜歡研究每家期貨公司的持倉的，搞的很多大的投機資金就可以變得比較靈活，分很多個賬戶到不同的期貨公司去，或者利用金融心理學，用一個江湖傳聞的主力期貨公司的席位持倉出頭，忽悠一幫聽江湖傳聞分析各家持倉的散戶資金吸引進來，讓他們形成和某位大佬主力作戰的興奮感，然後用很多個小賬戶分拆著把這些單子吃掉，然後忽然峰迴路轉某一天主力席位平倉，其實這些小賬戶已經把博弈需要的對手牢牢的吃定了。

類似這樣的手法多如牛毛，其實到了國際市場上也都一樣，真心的說一句不要光看某家席位持倉如如何，這都木有實在的意義，食物鏈的上點層次的是期貨公司的各位首風們，很多大佬防來防去，換很多足夠低調的身份證開立賬戶等等，首席風控那邊可已說是最清楚的，當然到了交易所層面那就更不用多說了，這年頭交易所那邊就如同是上帝一樣，什麼貓膩那邊看的不是清清楚楚的呢？

靠消息吃飯肯定不是主流策略，但是哪家如果認為情報沒有丁點用途，自認為自己可以靠什麼分析天體運動的一套科學分析出價格的運動軌跡的話，那我就只能說牛頓炒股票都賠慘了冒出一句我能夠分析出來天體如何運動，但我卻分析不出股票如何運動，那只能說你比牛頓的物理要強很多了。

所以金融是個綜合能力體現的地方，是各個方向相互印證，最後集成到策略上做好防禦選好進攻的一種行為方式。當然有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有紛爭，換句話說自打金融產生的那一刻，制度是由人制定的，市場是人與人的遊戲，因此金融的頂級是什麼？是他制定製度修改制度，什麼價格波動，制度是我說了算的話，那麼結果也自然而然就在我的掌握之內，當然既然是人制定的制度，那麼制度一定有缺陷，因此制定製度我就是市場市場就是我，此乃上策，當然還得有人來你這裡玩才行，這就好像是賭場競爭一樣，都是大多數人賠錢，但是如果你家設置的是80%賠錢20%賺錢，而隔壁梅高梅卻是51%賠錢49%賺錢，那你放心梅高梅的生意一定會好的不得了。

攻擊制度的缺陷為中策，這點一定要注意自己不夠牛千萬不要輕易的幹這活，想想當年國債市場裡的管金生，和市場對著干，最後幾筆交易被宣佈不算的時候，賠了夫人又折兵啊

順應制度則為下了，食物鏈的底層人群，其實拼來拼去就是為了從輸的大概率變成贏的小概率而已。

【產業回顧】那些年，咱們一起追過的網盤

乾貨：移動分發那些事

先來看看移動內容分發的現狀。

一、從單一市場到多元化渠道：

蘋果用App Store模式徹底顛覆了運營商在移動端的控制權，掌控了iOS應用生態。後來者居上的Android系統則因為開放給了第三方分發渠道機會，官方Play倒成為小眾。

由於免費是趨勢，App市場性質正在弱化，分發形式多元化發展。用戶下載安裝App的渠道，除了最為常見的應用市場外，還有桌面助手、手機瀏覽器、手機管理軟件，也有圍繞應用的發現、點評、分享類工具。

用戶「被安裝應用」的渠道也不容小覷，預裝。用戶購買手機抑或重裝系統後被內置的應用，往往超過30個甚至更多。預裝者不管用戶是否需要，有推廣需求便會將應用「塞」進手機。預裝渠道有手機廠商、ROM廠商、運營商、終端賣場，連電商網站也可能把手機拿來刷一刷，裝幾個。有時候後預裝的還將別人預裝的抹掉，應用要活著到用戶手裡不容易。

應用分發渠道多元化發展，但應用分發能力依然供不應求。水太多，閘門很多，但是很窄。App的數量級已經達到百萬級別。DCCI報告顯示安卓用戶平均安裝應用為29個。應用數量和用戶消費應用能力的矛盾使得App獲取用戶成本奇高。據說《我叫MT》這款遊戲平均獲取每個用戶就要花費5元人民幣。

這還不是最高的。除了線上下載渠道、線下預裝渠道外，還有面對面的推廣渠道。咖啡廳的App推廣、機場附近的打車App推廣，甚至通過垃圾短信或iMessage推廣，都拉高了App獲取成本。

二、從單一內容發佈到綜合體系：

應用分發已經從單一渠道轉向綜合體系。不同的用戶、不同的設備、不同的場景的用戶，有不同的內容獲取需求和應用獲取方式。

各大應用分發商紛紛向其他領域滲透，交叉含有論壇、PC助手、搜索、手機助手等。360做了雷電搜索，增加了電子書、壁紙、音樂等內容。百度搜索則擴展到手機助手，收購91無線。

App面向的設備也從智能手機逐步細分到手機市場、平板市場和TV市場。不出所料Glass、Watch 市場不久將會面世。

從用戶分發轉向預裝分發。百度、阿里和騰訊紛紛推出自有的ROM。百度還收購了創新工場孵化的點心OS，投資了刷機軟件卓大師，騰訊收購了刷機精靈。似乎這還不夠，巨頭們都曾嘗試合推手機或自主品牌手機，例如360便有特供機策略，想從硬件層面來掌控分發能力。

三、從本地App到多重分發形態：

移動互聯網的一切都是碎片化的，包括內容形態。

通常說App是指Native App。高頻需求例如微信、微博、遊戲等，使用原生App更方便。這既是習慣使然，也因為原生App對手機系統有更高的調用權限，更加個性化的功能定製，還有離線數據支持的優勢。

原生App也存在諸多問題。這個李彥宏已經炮轟過了，App被發現很難，要保持活躍更難。信息孤島導致內容無法被檢索，開發成本高，App數量仍然保持在百萬級別的水平。PC網站的數量超過6億，還有很多網站以及傳統企業沒有App。

互聯網是長尾效應明顯的地方之一。搜索引擎的冷門搜索詞，電商的長尾商品，廣告客戶的中小企業。但長尾效應在Native App的體系裡並不能發揮出來，「馬太效應」顯著，用戶注意力、時長、流量、下載量，一切有價值的東西都奔向了明星App。

WEB仍然有價值。它的優勢是開發成本低，一次開發多處移植，適配由瀏覽器來做。應用、數據和計算一切都走向云端是未來的趨勢。但受制於移動網絡環境、HTML5技術，WEB 要普及依然有個過程。喬布斯也說過：「Web是未來，雖然現階段Native給了用戶更好的體驗。如果現在的開發者不有效的利用Web技術，那他就落伍了。但如果過分依賴Web，完全不用Native那也未必就是好事。」

WEB App的流量和時長增長已經很緩慢。但依然佔據整體時長的20%左右。因此WEB內容的分發不容忽視，渠道只有一個：瀏覽器。

第三大類重要的應用形態國外叫做Hybrid App(混血App或雜交App)。由一款平台級的App調用瀏覽器內核嵌入Web內容，結合附屬功能使用過程與App相似，還具備語音互動、搜索、自定義菜單、賬號體系等功能。代表有微信公眾賬號、輕應用。要成為Hybrid App，最基本的一點便是自身已經是超級App，擁有海量用戶才談能去幫第三方分發內容。

四、移動端內容分發格局態勢

現在梳理下誰掌握這些渠道，由於角逐者太多篇幅有限，這裡只列舉市場份額上較為知名的。

Native App用戶端分發：

蘋果雖然有越獄現象，但主要分發渠道還是App Store;WP系統暫時忽略。安卓的用DCCI最近的一張圖看明白，數據是今年二季度的。

2、百度自有份額7.04%，加上收購的91的，以及91的安卓市場，份額為24.1%，位居第一;360份額為13.79%位居第二位;其次是豌豆莢10.12%位居第三位。後續依次是騰訊、Google、三星、小米等。小米的位置值得注意。

3、左邊依賴右邊，別看互聯網公司的分發能力強，但很多時候還是要依賴終端廠商或者運營商的渠道。越到底層(系統、硬件)控制力越強，越靠近用戶(賣場)影響力越強。這也是為什麼互聯網公司總想著自己做系統、做硬件的一個原因。

Native App預裝分發：

刷機工具：卓大師(百度戰略投資，據說小米要收購)、刷機精靈(騰訊收購)、甜椒刷機(百度、騰訊有接洽但最終未談妥)

定製ROM：MIUI、點心 OS(百度收購) 、百度云ROM、阿里云ROM、TITA(騰訊)、樂蛙、錘子

智能手機：三星、蘋果、小米、HTC、聯想

Web App分發：

瀏覽器：安卓自帶瀏覽器、UC瀏覽器、QQ瀏覽器

Hybrid(雜交)App 分發：

微信月活躍用戶過億，百度搜索App月活躍用戶過億，不過百度輕應用剛啟動，暫時分發能力可以不計。

分發能力排行：

移動端分發能力陣營已經分清，寡頭遠未成形，豌豆莢成為變數。

在Native App方面， 百度在收購91無線後躋身第一，超過第二名360一截。

搜索引擎是天生的分發渠道，收購91之後，百度形成移動搜索、應用分發的「雙引擎模式」，使其成為國內最大的應用渠道。而360則是PC端導入，移動端協同，雷電搜索則是探索。

第三名並非互聯網巨頭，而是創新工場孵化的豌豆莢擔任。這是豌豆莢的榮耀也是機會。百度、360和豌豆莢進入應用分發第一陣營。

若騰訊獲得豌豆莢，將與360爭奪第二。如果360獲得豌豆莢則將威脅百度第一的地位。阿里購入豌豆莢還是只能屈居360之後做老三。阿里巴巴似乎對Native應用分發並無興趣，只有份額微乎其微的阿里云ROM友情出鏡了下。阿里購買了同是創新工場孵化的友盟，以支撐自己的數據戰略，友盟是數據服務，不是渠道。

而且不是巨頭想買就能買。豌豆莢王俊煜在91無線被收購後，第一時間便表態：所以即使別人能用更少的用戶量賣出天價，也跟我們沒有關係——既然你們所追求的地平線上的那座高山，並不是同一座。5月份有傳聞說聯想樂商店將收購「豌豆莢」，如果不是活不下去了，應該不會委屈在一個純硬件商之下，豌豆莢Q2已實現盈虧平衡，這絕對是一個良性資產。

百度的分發能力依然只佔兩成，整個市場並未成熟，百度、360和騰訊均在應用市場、桌面助手、搜索引擎、手機助手、刷機軟件、ROM、終端進行多層次的準備。誰將成為Native App分發的寡頭尚不明朗，豌豆莢是最大的「變量」。

如果喬布斯的話應驗，未來的移動分發誰主沉浮?

「Web是未來」，如果喬布斯的預測正確，移動分發能力又是另外一個局勢了。Google、UC和騰訊憑藉瀏覽器優勢掌握WEB內容的入口。騰訊另外一大優勢是基於微信的Hybrid App。

這也是為什麼百度在Native App分發已經第一時，還要大力推進輕應用的原因。輕應用是一種Hybrid(雜交)App，也屬於Web App。輕應用是否成功還有待驗證，百度需要提升瀏覽器的份額。

360瀏覽器雖然在PC端擁有僅次於IE的份額，也有安全、極速、世界之窗不同定位的產品卡位，但移動端瀏覽器份額依然未能進入第一陣營。我記得周鴻禕曾表示過看衰手機瀏覽器。對Hybrid App，360暫時也未表態。

阿里在移動分發領域幾乎缺席，Native App被邊緣化，Web App則投資了UC，買個保險以備不時之需。Hybrid App呢?阿里搞了個微淘，即基於淘寶的公眾平台。最近沒聽到消息了。

經過以上分析可知，在移動內容分發能力上，各家喜憂參半，百度和360在Native App分發端十分強勢，但在Web App、Hybrid App方面，還欠缺肯定。而騰訊雖在原生App不上不下，由於擁有微信看上去卻擁有不錯的未來。豌豆莢和UC瀏覽器這兩個創業者則獲得了與巨頭比肩的機會。至於阿里巴巴，在這方面話語權並不強，或許阿里並不CARE，它要干的是分發商品、資金、物流和數據。

希爾頓謀求上市：那些轟動一時的PE收購案如今又在何方？

手機頑童黃章那些不為人知的事情

左林右狸第一次聽說黃章，應該是2002年(汗，11年前也，那年黃章也才28)，那時的黃章還是愛琴總經理的黃章，但很快黃章就變成了魅族的創始人黃章。

黃章怎麼離開愛琴的，一直是個迷，當時愛琴的產品很暢銷，在電腦報上廣告也不小，斷然不是因為經營不善離開的。黃章的辯白是新加坡老闆逼著自己去接受各種採訪，於是憤而離開。另一個更接近事實的版本則是，愛琴的新加坡老闆看著生意不錯，把沒有股份純打工的總經理黃章給踢了出去。不論哪個版本，最後都是不歡而散。

黃章之後創辦魅族，是他嫁給澳門人的大姐給的錢(黃章一家人住在一起，除了大姐)，愛琴的悲催經歷和至親投資的起源使得魅族一開始就是個家族企業。

黃章梅州人，按照左林右狸的朋友前盛大現同創偉業投資總監韋海軍的提議，哪天要單八下梅州走出來的那些神奇的人物：除了黃章，還有李興平以及賴霖楓，這些人有著幾乎相同的特徵，產品極簡，人都很宅，都喜歡構建屬於自己的世界。都是超級大PM，都接地氣但因為太自我而不夠大氣，或者在梅州幫裡，大氣這詞太奢侈太迷離太飄逸，倒不是說不需要，但確實不是自我修煉的一部分。

和李興平一樣，黃章基本不到外地去，唯一的出省是魅族做手機之初去湖南衛視去投標。魅族公司的新員工也基本不見他人，黃章在魅族大廈五樓的那間目測有400、500平方米帶豪華臥室的辦公室也基本空著。

但魅族大小事情都依舊要這位閉門不出的老闆點頭，黃章掌控魅族的手段有二，一是要高管去他翠園的別墅匯報工作，二是在魅族的論壇裡一起廝混，久而久之，黃章在論壇上開始自我神話，開始口無遮攔，這真的就是他的地盤。

生活中黃章其實也是一個類似的人。左林的第一個老闆電腦報的創始人、名譽社長陳宗周曾親自敘述過一個段子：珠海高新區為給魅族站台，專門做了一場面向全國媒體的高峰會，但會議開幕，主角黃章卻不見蹤影。打電話去催，黃章說我不是什麼名人，在場很多名人，也不缺我一個黃章，推脫不來。直到珠海高新區的領導直接打電話罵娘並派人去接，黃章才姍姍來遲。

這個段子廣為流傳，最多的一種解讀是黃章有個性，真極客。但私下裡黃章會和朋友抱怨其他廠家走私漏稅的問題，會大談珠海政府給的樓以及其他政策條件一般般，說到底，黃章還是一個活在自己世界裡以外部的事務是否對自己有利做判斷，知道怎麼把自己B格拔高的人。黃同學智商很高，膽商極高，情商也很高，但更多是為B格所驅。

黃章B格的例子在與TD合作這個事情上也體現得淋漓盡致，在這個事情上，競品公司的猶豫不決曾經給魅族大機會，但黃章的口無遮攔和來回反覆讓運營商很是光火，相反紅米本只想著給米3發佈暖場，反而一把殺出，於此可以想見黃章的懊惱、沮喪以及無奈，又一次禍從口出。

也就是因為珠海市政府的搭橋，雷軍和黃章相識，雷軍的金山總部就在珠海，雷軍也把YY的遊戲運營部門搬到珠海，因此，雷軍與珠海高新區關係一直良好。

雷軍和黃章有著很多共同點，都喜歡電子產品，都是極客，都是大PM，都琢磨著在移動互聯網做點事情，因此一拍即合，相談甚歡。

但兩個人接觸深後才發現，兩個人其實同床異夢。雷軍當時是希望天使投資的身份進入，是想做董事長的，黃章則希望請雷軍做CEO，高薪可以，分紅可談，但股份免談，魅族是黃章的魅族。如果說一開始是一起做中國的蘋果的夢想讓兩個極客中青坐下來談合作，但不出一個月兩個人就不歡而散了。

左林右狸的一位老友電腦報華南辦事處總經理趙紅軍與雷軍和黃章都很相熟，當他當年在黃章辦公室裡看到雷軍時很是詫異，當黃章多少有些得意的給其介紹雷軍會和他一起做魅族的時候，趙紅軍從雷軍臉上並沒有讀到興奮。事後趙紅軍和左林右狸討論起此事，一致結論是這不會成為一個好合作。趙紅軍的論據是黃章事必躬親，極其有主見，脾氣又很犟，很難合作，魅族歷任營銷總監都幹不長就是明例，雷軍很強，但如果僅僅以打工身份進入，那出現分歧聽誰的?左林右狸的論據則是雷軍和求伯君合作堪稱經典，但實在太長，比雷軍的女兒都要大，所以雷軍不太可能與黃章再次進入類求伯君的合作。黃章雖強，但畢竟不是老求。事後果然被說中。

小米崛起初期，諸如論壇和飢渴營銷有的地方確實學習借鑑了魅族，只是一個1.0,一個2.0。但黃章一遍遍的像祥林嫂一樣的敘述，配合其銷售段的存貨積壓和渠道反水，就很滑稽了。黃章自己也知道，所以從來不以真面目見人。

5年過去了，黃章依舊是那個黃章，雷軍卻成雷神。

性格即命運，同樣的風口也需要下意識做出選擇，這個選擇由心而生，由性格而定。

【付鵬專欄】十年大宗背後那些不為人知的故事（八）

最近半年的QE退出鬧得紛紛揚揚，對於新興經濟體的外溢效應表現的也越發的明顯，事實上我們都清楚之所以產生這樣那樣的負面效應的根本是來自於全球儲備貨幣的『霸權』對所帶來的結果，正如社科院李楊先生講的那樣：

『在現在的國際貨幣制度下，少數國家的本幣作為國際儲備貨幣。這必然造成少數國家國內貨幣政策會對他國產生不利的外因性影響。有效的、好看的措施就是資本項目設一道防火牆，也許不死了，僥倖活下來，人民幣國際化了，到時候讓別人去死。』

雖然李楊先生最後這句話講的非常的幽默詼諧，事實上可以說國與國之間的經濟競爭說到根本就是儲備貨幣權的競爭，如果不能夠從根本上解決這個儲備貨幣權的問題的話，單純的還是靠自己的資本項目防火牆或者大量的被動的外匯儲備的話，是改變不了人為刀俎,我為魚肉的情況的。只有從根本上推高人民幣對其他貨幣的替代性，從根本上改變儲備貨幣的分配格局及其相關的鑄幣稅利益，才能對構建於美元基礎上的全球貨幣體系產生深遠的影響，也就自然而然從『我為魚肉』變為了『我為刀俎』。

所以在過去的這十年裡，人民幣國際化的戰略無時無刻的不在進行著，而我們不僅僅是希望人民幣能夠跨越國界在境外流通，而是希望人民幣能夠成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣。事實上一國貨幣從流通到計價到結算再到儲備的過程，是該貨幣最終走向全球範圍成為世界貨幣的一個必然之路：

所謂的流通，就是指在國際貿易中以本國貨幣結算的交易要達到一定的比重。這是衡量貨幣包括貨幣國際化的通用標準，中國與俄羅斯就加快兩國在貿易中改用本國貨幣結算進行了磋商，和韓國、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷、南非簽署了雙邊貨幣互換協議，而貨幣互換協議已經成為中國國家領導人每次對外出訪必須討論的一個合作方向，例如最近習近平總書記出訪了墨西哥，那麼很有可能在很短的時間內我們有可能會看到中墨的雙邊貨幣互換以及雙邊貿易及投資中人民幣和比索之間的直接兌換結算。也同蒙古、越南、緬甸等周邊國家都簽署了自主選擇的雙邊貨幣結算協議。而在國內從2010年六部門發佈《關於擴大跨境貿易人民幣結算試點有關問題的通知》，跨境貿易人民幣結算試點地區範圍將擴大至沿海到內地20個省區市，境外結算地擴至所有國家和地區。而河北、山西等11個省的企業可以開展跨境貿易人民幣結算。至此，跨境貿易人民幣結算境內地域範圍也擴大至全國。

這些都為貿易項目下的人民幣雙向流通和交易結算做好了充分的準備，而事實上在全球貿易結算中人民幣的比重也在過去的幾年裡大規模的增加，人民幣在境外的流通度也擴大到了更為廣泛的地區。

    現在人民幣境外的流通範圍在不停的擴大，並且在貿易項下的計價和結算也已經初具了一定的規模，但是一國貨幣的流通和結算不僅僅是看在貿易項目下的規模，更為廣泛的是看人民幣在資本項目下的可流通和兌換以及以該國貨幣計價的金融產品佔國際各主要金融機構包括中央銀行的投資比重。這實際上就構成了人民幣國際化中最為關鍵的一步：一方面資本項目下何時開放開放多少的問題；一方面人民幣計價交易結算的金融市場如何擴大規模的問題。如果沒有資本項下的開放和更為廣泛的資本項目下的金融產品和交易結算的使用，可以說並不等於人民幣已經國際化能夠成為世界貨幣了。

人民幣國際化一定是是市場選擇的結果,但其本身卻牽扯到了方方面面的內容，例如利率市場化問題、人民幣匯率機制完善問題、資本項目可自由兌換問題、健康的金融體系、有效的金融監管、有利的國際環境等條件。很顯然雖然最近這些問題的金融改革思路已經開始加快速度落地，從利率逐步的市場化到資本項目下的人民幣可自由兌換的問題，隨著目前存貸款利率水平的放開到自貿區的推出，可以說加快配套環境，加速人民幣國際化已經是非常明確的戰略了。

而從另一個更為廣泛的資本項目下的金融產品的交易結算的使用層面如何推動人民幣的國際化進程，這或許就是國家暗中支持港交所收購LME，以及LME未來要為國家承擔的重要的核心戰略部分了。

收購LME的目的很顯然是為了獲取相應的大宗商品的定價能力，而對應的交易結算貨幣就是把商品和貨幣掛鉤的一種粘合，獲得了LME就意味著獲得了基本金屬重要的商品定價權，而如果在適時推出人民幣交易結算清算的話，那麼這就意味著依託著大宗商品構建的金融產品將從某種程度避開美元的『特權』掛鉤人民幣，毫無疑問這將為將來的人民幣國際化戰略提供一個非常關鍵的核心，所以從港交所收購LME之後快速的表態將研究以人民幣結算倫敦金屬交易所(LME) 合約的可行性，並會探討在港交所旗下平台發展人民幣計價商品產品。李小加先生的LME『舞龍』一定會搞人民幣計價的商品LME合約，而最先會從基礎金屬開始，並且以交易結算掛鉤人民幣也就沒有什麼秘密了。

2009年3月9日央行行長助理郭慶平表示國務院已經確認，人民幣跨境結算中心將在香港進行試點，這毫無疑問已經為未來推出人民幣交易結算清算的金融產品做好了最為充分的準備。而隨後港交所入主LME後立刻做出一項重大的投資就是迅速的組建了LME結算系統，並且宣佈從2014年9月起將不再通過原有的LCH. Clear net進行結算交收。李小加先生說組建自己的結算系統是為了更好掌控發展步伐，特別是新產品推出的速度，而我想大家也都更加的清楚，擁有自己的結算系統的根本目的還是為了獲得人民幣清算和結算的主動權，而這一點對於逐步走向國際化的人民幣來說毫無疑問是一步關鍵的一步。

    海外人民幣不僅僅將來只靠QFII投資中國了，那點額度還不夠塞牙縫的，嘗試性的自貿區意味著資本項目下的嘗試性有條件開放，當然也是需要資本項目下的金融產品相對應的有所支持，而這些境外大量的人民幣歡迎你們來LME交易人民幣計價的商品合約，這樣也就不用擔心說換來的那麼多人民幣在貿易項目下花不出去那些頭疼的事情了，歡迎來中國的LME裡耍兩把。先推計價合約，則就意味著目前LME的產品除了允許現行的四種貨幣進行結算，包括歐元、英鎊、日元及美元以外，又增加了人民幣一條線，但是隨著人民幣和LME自己的清算結算系統建立起來，那就意味著你來LME賺了賠了都是人民幣，進來出去的籌碼都是自己家的貨幣的話，那就形成了一種無形的人民幣的權力之路。而大宗商品定價涉及生產商、貿易商和國際大型金融機構三方，目前中國生產商和貿易商的力量日益顯現，但仍需要金融機構在貿易融資和清算結算方面提供支持，一旦人民幣清算結算系統建立起來，我們的冶煉企業國有企業，貿易加工生產大家以後肯定是要都同時走人民幣這條線的，那麼這可就對人民幣挑戰貨幣體繫起到了很大的支持。

    英國為啥FSA這幾年這麼爽快，對於中國的很多審批媽的一改以往磨磨嘰嘰的形象，如此的高效率，敢情希望將來人民幣離岸市場這塊大蛋糕能夠留在倫敦，這裡面貨幣的生意的利潤那可是比商品的利潤要豐厚的很多呀，美元和人民幣掐架，管我什麼事情，能賺錢就行，否則債務危機鬧得政府沒錢那才是最慘的呢。

    而交割作為完善的清算結算體系中重要的一環，以前中國證監會禁止境外期貨交易所及其他機構在境內指定或設立商品期貨交割倉庫，姓資本主義的LME一直未能在內地認可交割倉。而現在姓中國的LME當然也必須會配合中國的人民幣大戰略，隨著自貿區的穩步的推進，港交所有信心能解決LME在內地開設交割倉庫一事，而這份信心一定是來自與國家背後的支持。

     國內的上海期貨交易所我覺得應該表示亞歷山大，都是一個祖國母親養育的，一個是親生的一個是領養的，這難道真的是外來的和尚會唸經？李小加要是真的背後實力這麼強悍，那人家可是背負著國家的命運的大事情呀，這個時候咱上期所在扭扭捏捏的算計這點蠅頭小利難免到了上峰那邊顯得太丟人了，但這可是關係到上期所諸位同人們的工資花紅和獎金的問題呀，一旦港交所後面基於LME架構的香港商品交易平台也落地的時候，在亞洲時段發展的新的產品也上來了（從現在透露出來的情況來看，香港交易平台將超越金屬期貨交易平台，上市的產品將有別於LME現有的每日滾動合約，而是現金結算的月度合約），勢必就會對發展慢的交易所造成擠壓。

    因此上期所一定要加速快跑，先盤活存量，最近鉛的大合約先改成小合約就是很好的嘗試，後面要加快推出新的品種，例如能源類的，同時要積極地提高自己的競爭力，例如該搞24小時連續交易的就搞，該上期權的就應該上期權，該推一些指數衍生產品的也要加緊步伐。

經緯創投莊明浩：關於和投資人見面的那些小事

首先，投資不是那種「幾分鐘搞定投資人的故事」

在媒體裡，總能看到那些「幾分鐘搞定投資人」的故事，而莊明浩主講內容的第一頁 PPT 與此相關，卻以「別扯了！！！」開始。作為投資人，他偶爾能看到聽到「只要讓我見到馬化騰！我能讓騰訊股價上漲 100 倍！」、「今天給我一百萬，明天還你一百億！」的豪言壯語，甚至有希望和投資人簽保密協議，擔心投資人把 idea 告訴馬化騰、馬云、李彥宏的人。「這些東西其實正常的或者說邏輯思維 OK 的人大家都會覺得是瞎扯。」這些都不是正常的投資故事。

在莊明浩看來，對投資的解釋可以借用同行張亮在《AKB48 為何這麼火？》中的回答——投資其實跟所有事情都是一樣的，正確的人（正確的團隊），以創新性的產品，通過強有力的執行，滿足一個已經存在的龐大需求。這裡面有四個維度——人、產品、執行和需求，這是投資人關注創業項目共同都要關注的。同時在「需求」前面有一個很強大的定語，那就是「已經存在的」，在他看來，一些產品滿足的需求可能是臆想出來的。

在認定投資不是靠同坐電梯的 2 分鐘打動投資人、明白投資人在關注什麼的情況下，莊明浩為創業者準備了與投資人接觸，見面前、見面中及見面後的意見和 tips：

見面前——你的BP準備得好嗎？

BP 到底有用沒用不多擴展評論，但需要讓大家知道，投資人希望從中看到什麼。BP 一般涉及兩件事，第一是介紹你在做什麼，第二就是你做 BP 的目的是為了融資，講清楚融資的目的。在這個層面上大家都做得很好，但有些內容創業者往往忽略了：

首先是介紹邏輯，這是無論創業者見孵化器還是見 VC 都是要講清楚的。你要說清楚——你是誰，你做過什麼，為什麼你可以做這件事情；你在做的項目是什麼，為什麼做（這是很多創業者都忽略了的問題）；這個行業除了你還有誰；你們怎麼做的，為什麼是你們。

而相比起來，BP 更容易缺少但投資人更看重的是融資的邏輯。投資人可能會因為 BP 缺少這些內容，讓創業者錯過了可聊的機會。做早期的投資人沒有財務、收入的數據可以參考，所以他們會關注——今天團隊處於什麼階段；未來一年到一年半左右團隊要做的事情（比如運營哪幾個渠道，放幾個市場），達到怎樣的里程碑（希望 14 個月後公司做到怎樣的階段）；為了達到這樣的里程碑，我要招多少人、花多少錢——以此算出目前的資金缺口是多少、需要融資多少，為此出讓的股份又是多少（而對早期團隊來說，算出來的錢除以股份就是估值）。

針對 BP，莊明浩還推薦大家看桂曙光的《天使及 VC 融資 PPT》以及36氪的一篇老文《怎樣用5張幻燈片，在1年內，為2個創業公司，融資3輪，籌得1000萬美元？》，不一定這麼精簡，但這樣的邏輯靠譜，切忌像做教材一樣將密密麻麻的字放到 PPT 裡。

另外，在找投資人方面，創業者應該放輕鬆，現在做投資的已經很多了，每家都有自己的風格。創業者也有很多方式能找到投資人（包括電話、微博微信、創業知識匯這樣的線下活動、媒體平台、比賽，別堵門就行），可以選擇自己熟悉和擅長的方式。莊明浩自己就有偏宅男、技術口的團隊通過微博、微信接觸，最後談成的。

但相比找人，「找到人」更重要。創業者應該在事前瞭解清楚，投資人、機構投什麼公司，投什麼階段的公司，是什麼風格（比如之前投過什麼，有沒投過競爭對手或相關企業）；見面的人是什麼背景，是否懂行，什麼 title（並不是越高 title 越好，尤其對於早期投資來說）。這些事先的瞭解，就和你當初找妹子、找工作是一樣的邏輯。

莊明浩自己就收到過一封郵件，讓他對創業項目的上心程度提升。「你好，非常高興跟你交流，我們是……，做的……，我們官網是……，我們的產品你可以看一下。真心希望你喜歡這個東西，我們仔細研究過你投資的公司，內部一致認為你們是我最合理的投資選擇，因為你們有投兩個相關的項目，跟我們很匹配，如果你再投資我們，我們三個產品一起來把這個產品做大。（附上聯繫方式）……」 理性想想，花時間去瞭解投資人投過的產品其實不需要多少分鐘的時間，但這樣給人感覺很好。

見面中——當我們見面時我們聊什麼？

見面了，第一個問題聊什麼？在內容上，正如上面所總結的，投資應該聊的，有正確的人——為什麼你們是正確的；創新的產品——你做到什麼階段；龐大的需求；強有力的執行，以及你的融資需求。創始人因為對產品瞭解在這些內容上都不成問題，問題比較容易出在心態上。

莊明浩在分享中說了幾個希望創始人能在心態上做好的準備：1. 投資人否定一個案子有一萬個理由。2. 投資人需要確認你所講述信息的真實性，至於評判好與壞是他的問題，你所要做的就是真實。3. 投資人在見你之前可能已經有了結論，所以見你的目的就是為了推翻他的結論或者驗證他的結論。4. 適可而止是成熟的表現。總結，即是平常心。

除了聊什麼，雙方在接觸的過程中必然會有相互問答。在回答這塊，首先，有很多問題是沒有標準答案的——投資人問你是需要知道你的邏輯或者想法，是否考慮到風險和未來可預期的東西。其次，不要動怒於一些無知的問題，除非你確認對方完全不懂行。第三，不要因為某一個問題回答的不好影響後續的交流。因為問題沒有對錯，你只是回答而已，邏輯正確與否是他的判斷。第四點，適當把問題引入到你熟悉的領域。

而答也很重要，在莊明浩看來，不思考的人是沒有問題可問的。另外，他建議儘量不要當面問投資人對項目的看法，因為你不會得到你想要的答案；可以問問接下來的推進方式、時間進度安排等；如果在之前的調研中瞭解到投資人有相關項目，可以問問他們之前投資的決策以及後續發展等等。

此外，莊明浩還給了一些見面中的 tips 供創業者們參考：

別遲到，如果遲到，提前短信/電話說明也是可以接受的；

早期項目找FA的價值不是那麼大，但如果對自己的講述和文檔工作不太自信，找一個也OK；

著裝不用太正式，當然最好也別是拖鞋短褲；

不要過分貶低你的競爭對手，這是大大的減分項；

融資規模和估值是一個討價還價的過程，但前提是雙方的差距不大，且都誠實；

很多時候你要知道你做的不僅僅是一個產品，而是一家公司；

不要因為對方年紀小，title低而不重視（很多80、85後他們在早期項目裡面有比較多的決策權）；

莊明浩還特別跟我們分享了一個見面中的故事，他曾經看過一個案子就跟這幅漫畫裡的一樣：

「 當時案子聊了很多次，已經涉及到最後的價格，公司創業者跟我們說騰訊要投，這輪他可能要出讓 20% 的股份，他覺得跟我們聊得很好，希望我們和騰訊各拿一半。在聊完後我們和老大溝通，覺得可以深入，就在晚上安排吃飯，和創業者及我們兩個負責案子的人及老大一起在飯桌上聊事情。老大這個層級的人是不太關心具體業務，但吃飯最重要的目的就是聊價格。剛聊到價格的時候，我們老大問了一句，說騰訊給的價格是不是 2000 萬投 10%？對方創業者 3 個人，CTO、CEO 沒有說話，另外一個人說是，而且這個話題迅速被岔開了，跟王尼瑪的故事事一模一樣的。飯局後就確定我們價格肯定高了，絕對不是 2 億，然後當天晚上給騰訊的人打電話，騰訊報了 1 億 3000，所以雖然差得不多，但是我們最後沒有投，因為他不誠實。其實往最深入去想，漫畫裡面的故事中，他的媽媽再去問一下他同學的媽媽就知道這是謊話。創業者知道我們跟騰訊關係很好，我們日後一定會問，但是他為什麼用這樣的方式來說這件事情，就是不誠實。」

見面後——做適當的聯絡

關於見面後，莊明浩也是給創業者一些 tips，比如：在當天或隔天，創業者可以發郵件表示感謝，並適當補充之前當面交流中一些遺漏的事項（比如沒回答好的某個問題的補充、詳細的時間進度、核心成員簡歷等）；然後隔週，可以再主動，如果對方沒有主動聯繫，可以發郵件問清楚（是否有後續推進的安排），投資人可能會拖延，也可能直接回絕你；如果投資人一個月都沒有聯繫你，基本上你就不用抱太多的幻想，你可以發封郵件表示感謝。

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