紐約時報刊文,希爾頓週四向SEC遞交了在紐約上市的文件,顯示出PE行業正將手中在金融危機前收購的公司推向市場。但其他PE主導的大型收購案似乎並沒有取得多大進展。此次希爾頓尋求IPO是否能給其他PE持有的公司帶來啟示?
當年收購熱潮時代紅極一時的公司,今天怎麼樣了?
PE依然持有的公司
TXU,曾經是最大的槓桿併購,可能也是最令人失望的。K.K.R.、TPG Capital、高盛、雷曼、花旗和摩根士丹利2007年以450億美元的價格就收購德克薩斯能源巨頭TXU達成協議,稍後改名為Energy Future Holdings。自此因天然氣價格下跌導致該公司苦苦掙扎。現在一群投資者仍對該公司的未來爭執不下。
First Data,這家信用卡處理公司自2007年被K.K.R.以290億美元價格收購以來一直難以盈利。今年摩根大通高管Frank J. Bisignano接手成為First Data的首席執行官,該公司嘗試了非尋常策略改善盈利。
Clear Channel Communications,這家軟件製造商在2005年被7家PE以113億美元購買,去年這7家PE公司通過借款拿出了7.2億美元紅利。6月有報導稱該公司正考慮出售旗下一個部門。
Toys 「R」 Us,零售商Toys 「R」 Us在2010年遞交上市文件,但沒有達成協議。儘管今年一度有買家出現,但該公司最終撤銷了上市請求。Bain Capital and K.K.R.以及房地產開發商Vornado Realty Trust在2005年以66億美元收購該公司,但一直陷於如何增長的怪圈中。
已被出售或上市的公司
HCA,在向PE支付大量紅利並允許其收回投資後,這家連鎖醫院於2011年上市。2006年,HCA以330億美元的價格被Bain Capital, K.K.R.和美林證券PE部門收購,這被看做信貸熱潮時的成功代表。
Alliance Boots,K.K.R.在2007年以220億美元價格收購這家歐洲零售藥房,這是當時歐洲大陸最大的槓桿收購,也是成功的案例。去年Walgreen簽署協議,將在2015年全面掌控Alliance Boots,並給予K.K.R.可觀回報。
Freescale Semiconductor,2006年TPG Capital,黑石、凱雷集團和帕米拉以176億美元收購這家電腦芯片製造商,但這家公司一直陷於疲軟的消費者需求和承重的債務壓力。2011年上市時該公司股價處於預期價格區間的底部。
Neiman Marcus,TPG和Warburg Pincus這兩家PE持股人在2005年花費51億美元買下奢侈品零售商Neiman Marcus,但本週他們以60億美元的價格把Neiman Marcus出售給了由Ares Management和一家加拿大養老金領導的集團。