根據匯源果汁(01886.HK)最新發布的公告，公司以18.12億元人民幣將旗下一批間接全資附屬公司的全部股權轉讓給一家資產管理公司，轉讓的這批工廠包括北京匯源、江西匯源、吉林匯源、錦州匯源、山東匯源、山東聖水峪、山東新明匯源、山西匯源及肇東匯源。主要業務為制造、加工及銷售果汁、飲料產品及瓶裝水。

截至2014年12月31日，上述9家工廠資產賬面凈值為15.58億元。根據第三方評估公司的估值，2015年2月28日的估值為15.47億元。交易完成後，9家公司將不再是匯源果汁的附屬公司。

匯源果汁方面認為，“此事可以提升匯源整體盈利能力、優化其資本結構、增加現金儲備、降低固定成本，並可以改善公司的債務結構及降低負債比率。”

瘦身後，匯源果汁將更專註於拓展市場及渠道和產品細分方面，繼續擴大核心產品的市場份額，並逐漸建立適合公司的新型互聯網商業模式。

此次之前，匯源果汁一直在優化資產，並屢有出售工廠的消息釋放出來。2014年5月12日，公司宣布以3.6億元現金價格，將黃岡匯源的全部股權轉讓給一家叫做成都匯欣的公司。更早一些時候，匯源曾先後出售上海、成都兩地工廠，共計賣了4.26億元。

對此，營銷專家肖竹青認為，匯源果汁目前在全國有40多家工廠，產能大於市場銷售，很多工廠開工率不足。本次出售的果汁加工廠都是小廠，出售可以為匯源輸血，同時增加投資者收益。

公開信息顯示，接盤方北京方正富邦創融資產管理有限公司，是證監會批準設立的第四家從事創新類業務的基金公司子公司，股東分別是方正富邦基金管理有限公司、方正證券和富邦證券投資信托股份有限公司。

根據匯源果汁2014年財報，公司去年制成品存貨為1.68億元，與2013年的1.05億相比增長60%;去年公司負債率為41.3%，同比下降2.4個百分點。截至去年底，銀行借款總額為34.58億元，其中一年內的短期借款為31.3億元。

眼看2015年已過一半，這一年內31.3億元的短期借款償還壓力很大，這也不難理解上述9家子公司股權換“彈藥”了。

財報顯示，2014年匯源果汁營收45.92億元，同比增長2%。其中，百分百果汁銷售收入12.61億元，同比增長4.7%。報告期內，毛利率由2013年的31%提升至2014年的34.7%。

去年8月底，匯源果汁發布一則人事任免公告，其中，最引人關註的是公司常務副總裁於洪莉接替蘇盈福出任公司行政總裁，蘇盈福繼續擔任公司特別顧問協助朱新禮發展匯源國際業務和制定運營策略，此項人事調整自2014年10月1日起生效。

接任蘇盈福的於洪莉，2000年就加入匯源，曾在匯源果汁集團多個崗位任職，分別是辦公室主任、人力資源副總裁，生產中心副總裁、果汁事業部總經理和常務副總裁等。

對於匯源最近一系列的人事變動，中國食品商務研究院研究員朱丹蓬分析稱，“匯源必須先把內部架構理順，這樣外部才可以打仗，這很關鍵。”果汁飲料消費市場近年不太景氣，匯源業績表現與公司內部架構重塑關系很大。

4月宣布將子公司出售給可口可樂，中國粗糧飲品(00904.HK，下稱“中國粗糧”)在7月29日披露收購預期，指2015年底或2016年初能完成這項出售。收購完成後，中國粗糧的業務中心將會轉向其他類型的雜糧食物及零食產品，加快推進消費產品種類優化，這些產品包括餅幹、麥片、紅綠豆沙等，當中部分已在開發中或投產中。

2015年4月，可口可樂中國突然宣布以4億美元現金收購中國粗糧旗下子公司廈門粗糧王飲品科技有限公司(下稱“粗糧王”)100%的股權，隨著中國粗糧披露2014/15年財報，這部分業務的經營情況也隨之曝光。

財報顯示，這部分業務包括了以自有品牌“中國粗糧王”銷售的逾28種不同類型的飲料產品，大多數以粗糧為主，2015年的銷售收入為14.22億元，同比下滑2.2%，其中中綠粗糧王濃郁核桃及抹茶綠豆支撐主要銷售，銷售額均達4億元以上，這些產品主要銷售在江蘇、安徽、四川等地，年度盈利1.78億元，同比下滑了7.5%。

中國國家統計局發布的數據顯示，2013年中國含乳和植物蛋白飲料行業收入為895億元，同比增長19.54%，2014年上半年，含乳和植物蛋白飲料在整體飲料行業中的占比為17%。也許正因如此，可口可樂用收購的方式介入了這一塊業務。

雖然無論銷售收入和利潤均有所下滑，但相對中國粗糧仍然在經營的業務來說，這已屬“優質資產”了，中國粗糧2014/15財年報告顯示，該公司持續經營業務的營業額只有5.2億元，同比下降18.6%，持續經營的業務虧損4.48億元，中國粗糧稱，是銷售下滑的原因包括年度內減少使用部分農地，以及市場對火鍋產品的興趣減弱所致。

記者翻查資料看到，對於中國粗糧而言，出售給可口可樂的資產已屬於最賺錢的部分，這項業務從2008年的不到2億元發展到2014年的超過14億元，目前，支撐著中國粗糧的是新鮮農產品及經加工產品這部分業務，但這項業務的規模從2008年至今的變化不大。

中國粗糧稱，出售事項沒有改變整體策略及成為雜糧消費品領域領跑者的使命。對於未來，該公司指出，全球宏觀經濟增長前景仍好壞參半，預期中國經濟將於未來一年穩定增長，業內結構性調整進程持續，國內生產總值錄得適度增長。隨著經濟循序漸進的結構性調整，相信食品市場能穩健增長。

一位不願透露姓名的人士向《第一財經日報》記者表示，出售粗糧王，相當於將中國粗糧的業績支撐拿掉，未來還需要形成新的業務支柱。中國食品商務研究院研究員朱丹蓬對本報記者分析，中國粗糧以粗糧發家，未來不做飲料，做其他粗糧延伸品還是有成功的可能性，但飲料和餅幹、麥片的客戶並不是高度重合，客戶、終端之間會有區隔，未來經銷商的招商可能會遇到挑戰。

美國的基礎設施基金管理公司——全球基礎設施建設合作夥伴（Global Infrastructure Partnership，下稱“GIP”）最近決定出售自己控股的倫敦城市機場。

用GIP交通主管邁克（Michael McGhee）的話來說，轉賣的原因是“如今市場對機場質量的要求非常高”，未來投入只會更多，挑戰也會更大，所以現在是轉手的合適時機。

倫敦城市機場 圖片來自網絡

作為這家機場的最大股東，GIP目前已經雇傭了專業團隊，希望能在今年內成功轉手。

20億英鎊誰會買？

倫敦城市機場有兩個股東，GIP擁有75%的股權，Oaktree Capital擁有剩下的25%。兩大股東均同意出售倫敦城市機場，因此這一機場將被完整轉讓，預計售價約20億英鎊。

倫敦城市機場由工程公司Mowlem於1986年開發，建有1500米長的單跑道。20年後，被GIP以7.5億英鎊從愛爾蘭商人戴斯蒙（Dermot Desmond）手中買下。10年不到，這個頗受英國金融人士歡迎的機場又將再次易主。

由於靠近倫敦的市中心，該機場主要接待短途的商務旅行者，提供無需候機多時的快速登機服務。飛行的主要目的地為歐洲的城市，比如阿姆斯特丹、都柏林、馬德里和佛羅倫薩，另外每天還有兩趟航班飛往美國紐約。

作為英國第15個繁忙的機場，2014年，倫敦城市機場共接待了360萬名乘客，同比2013年增加了8％。

然而，面對著市場需求的增加，這座機場的擴張卻道阻且長，尤其遭到了來自政治的阻力。倫敦市長約翰遜（Boris Johnson）提出民眾對噪音汙染的關註是政府阻止該機場擴大規模的原因。

GIP並不會定期公布倫敦城市機場的財務報表，GIP在購買設施時花費了約27倍的收益。因此，此次轉手的總定價也在20億英鎊左右。

倫敦城市機場是GIP持有時間最長的一個機場，長達9年。另外，GIP還擁有英國第二大機場——蓋特威克機場（Gatwick Airport）42%的股權以及愛丁堡機場（Edinburgh Airport）的股權，這兩者目前還沒有易主的打算。

中國買家有興趣麽？

這家將100%出售的倫敦城市機場會吸引中國的買家麽？

事實上，中國投資者對於英國的機遇一直很青睞，近幾年的興趣越來越濃。暫不論中國買房客是否是推高倫敦房價的主因，就買機場而言，早在2012年，中投國際用2.574億英鎊從西班牙基礎設施投資企業法羅里奧那里購買了希思羅機場5.72%的股權，然後又從其他投資者手中買到了剩余股份，總共持股10%。

倫敦希思羅機場位於英國倫敦西部的Hillingdon自治市，離倫敦中心有24 公里遠，於1946年開始啟用。該機場是倫敦最主要的聯外機場，也是全英國乃至全世界最繁忙的機場之一。

另外，中投還購買了英國泰晤士水務公司8.68%的權益，並以2.5億英鎊收購了德意誌銀行（Deutsche Bank）的倫敦總部大樓。

中企在英國投資基建和買樓買地標的項目並不鮮見。2013年7月，中國平安保險用2.6億英鎊買下倫敦金融城標誌性建築之一——勞埃德大廈的大手筆創下標桿。同年12月，中投公司花了12.57億美元購買了倫敦西區寫字樓奇斯維克園區。 2014年6月，中國人壽買下倫敦金絲雀碼頭房產。 2015年初，泰康人壽和基匯資本（Gaw Capital Partners）以2億英鎊（約合人民幣19億元）拿下倫敦金融城的地標性建築Milton Gate。

近兩年，英國首相卡梅倫被媒體稱為“高調地討好中國”。在中英關系迅速升溫的大背景下，英國正在張開雙臂熱情地呼喚中企的投資。在基建領域，英國財政部去年宣布，將實施規模達1000億英鎊的基礎設施投資計劃，主要項目包括高速鐵路、交通系統升級、新屋建設和防洪工程等。政府承諾將在2015——2016財年首先支出約500億英鎊，用於基礎設施建設，並在2016年至2020年期間陸續投入另外500億英鎊。

飽受經濟問題困擾的委內瑞拉為了償還外債並維持國內開支，已經開始出售黃金儲備。

截至今年5月底，委內瑞拉的外匯儲備跌至12年低點——152億美元，其中包括118億黃金儲備。與去年同期相比，黃金儲備總額已下降28%，但金價僅下跌12%。該數據說明，委內瑞拉政府正在通過出售黃金儲備以應對經濟衰退、通貨膨脹和油價的大幅下跌。

在當前金價走低的情況下，出售黃金並不是最好的時機，然而委內瑞拉政府沒有其他的辦法。凱投宏觀新興市場部的經濟學家Edwards Glossop表示：“必須出售部分黃金儲備才能償付債務，現金儲備幾乎為0。”

巴克萊經濟學家Alejandro Arreaza稱，這一數據證實了之前的猜測，即到三季度末，委內瑞拉總資產只有420億美元了，其中只有150億是流動資產。“到明年年底，流動資產會進一步下降到80億美元。”然而，該國及其國有石油公司共有120億美元的債務將於明年到期。

Edward Glossop稱，今年以來委內瑞拉的GDP已經收縮率10%，經濟危機根源在於多年來政府在宏觀經濟上管理不善。同時，國際油價的暴跌令這個原油占出口總額95%以上的國家雪上加霜。今年以來，WTI原油價格已跌逾16%。

委內瑞拉央行新聞辦公室拒絕就黃金儲備下降一事作出評論。

在油氣改革方案發布前，天然氣管網改革已經開始逐漸實施。

中國石油25日晚發布公告稱，公司董事會批準子公司中油勘探對中亞天然氣管道有限公司進行內部重組，並向國新國際投資有限公司控制的曼松控股有限公司出售完成內部重組後中亞管道公司50%股權，交易價格約為150億至155億元人民幣的等額美元。

這是傳出油氣改革天然氣管網獨立以來，石油公司首單對管道資產的交易。國務院發展研究中心資環所郭焦鋒研究員對《第一財經日報》記者稱，中亞管道出售股權和管網公司獨立的方向不沖突，股權轉讓可以是一個過渡。

中亞管道資產重組

截至2014年底，我國天然氣管網超過8萬公里。基本覆蓋除西藏外的行政區域，形成全國“一張網”的大格局。

中石油在國內天然氣供應、管道運營中占據優勢。天然氣主幹管網中的陜京一線、二線、三線、四線，西氣東輸一線、二線、三線都是由中石油運營管理，只有川氣東送由中石化建設管理。

按照一般的統計，天然氣管網里程的80%左右都歸中石油運營，可以說管網改革落實主要看中石油怎麽操作。中國石油公告稱，中亞天然氣管道有限公司內部重組後，向國新國際投資有限公司控制的曼松控股有限公司出售50%股權，交易價格約為150億至155億元人民幣的等額美元。

國新國際是國新控股的子公司，國新控股2010年底成立，承載著國資委優化中央企業布局結構、國有資產經營與管理的企業化操作平臺的責任。

國新控股介紹說，公司職責之一是持有國資委劃入國新公司的有關中央企業的國有產權並履行出資人職責，配合國資委推進中央企業重組，接收、整合中央企業整體上市後存續企業資產及其他非主業資產，配合中央企業提高主業競爭力。

這意味著中亞管道公司股份出讓涉及到國資委推動的資產重組，後續可能成為上市的平臺。此前，中石油對管道資產也曾有引進民資和社會資本的操作。

2014年在混合所有制火熱時，中石油曾提出成立東部管道公司，公然後通過產權交易所公開轉讓所持東部管道公司100%的股權。更早之前，中石油西氣東輸三線工程曾引入社保基金、寶鋼和國聯產業投資基金，並出現在基礎設施向社會資本開放的名單中。

與管網獨立沒沖突

針對管網改革，中石油總裁汪東進在此前的業績發布會上曾提出，改革會結合中國的油氣管網當前實際情況分步實施，目標是完全實現管道的獨立和市場化。

郭焦鋒分析稱，國新公司本來是國資委的一個操作平臺，中亞管道公司重組後50%股份劃入國新公司，對管網獨立沒有影響，可以過渡到獨立和市場化。

對於組建國家管網公司，此前的消息都顯示，成立天然氣管網獨立公司較為容易操作，主要是將主幹管網獨立運營，國家核定輸送費用。同時，繼續執行能源局推動的加強儲氣設施、接收站的公平準入。

一位參與油氣改革前期課題的研究人員對本報記者稱，國家管網公司即便成立，LNG接收站在內的基礎設施的公平準入也會強化，相應的管網輸送能力、接收站容量、液化能力、儲氣庫的庫容等都將成為有價值的信息，可以形成有效的交易市場。

也有券商分析稱，中石油出讓中亞管道股份是為了應對利潤下滑、籌措資金。中化原總地質師曾興球分析說，低油價利潤下滑，使得油氣改革到了不得不改的地步，會推動內部改革的進程。

重組後的管道資產，存在重新上市的可能。在目前背景下，上遊受到低油價影響利潤減少，管道業務反而顯得穩健，單獨上市將會籌集更多資金。

管道涉及的股東錯綜複雜，包含了中石油內部上下遊的企業。同日，中石油公告還提到，昆侖能源可通過收購中石油昆侖燃氣股權、資產或其他方式實現整合。

中石油公司的地方公司還與對應的石油管理局、勘探局簽訂資產轉讓協議，涉及的天然氣儲量價值合計35.09億元，將受到油價影響較小的天然氣資產置換進入上市公司。