剛與宏達新材分手，分眾傳媒立馬另謀下家。

8月31日晚間，七喜控股(002027.SZ)公告，擬置出全部資產及負債與分眾傳媒全體股東持有的分眾傳媒100%股權的等值部分進行置換。擬置出資產作價8.8億元，擬置入分眾傳媒100%股權作價457億元，差額部分由七喜控股以發行股份及支付現金的方式自分眾傳媒全體股東處購買;擬以不低於11.38 元/股價格，定增募集配套資金不超50億元；交易完成後江南春將成為上市公司實控人。

與計劃借殼宏達新材時一樣，此次交易對方也作出業績承諾：分眾傳媒2015年、2016年和2017年實現的凈利潤(扣除非經常性損益後的歸屬於母公司所有者的凈利潤)分別不低於29.58億元、34.22億元和39.23億元。

而在幾個小時之前，宏達新材(002211.SZ)剛剛發布公告稱，由於公司及實際控制人朱德洪被證監會立案調查導致重組進程暫停，分眾傳媒決定行使終止權，雙方將終止重大資產重組。

今年6月初，宏達新材發布重組預案，擬通過資產置換、發行股份及支付現金收購資產及配套募集資金的一系列交易，實現分眾傳媒借殼上市，後者交易作價高達457億元。交易完成後，Media Management (HK)將持有公司14.55億股股份，持股比例達24.77%，成為公司的控股股東，江南春先生將成為宏達新材的實際控制人。

不過就在該預案披露後僅半個月後，宏達新材卻於6月17日晚間披露，公司和實際控制人朱德洪因公司信息披露涉嫌違反證券相關法律法規，被證監會立案調查。

重組劇情陡變。7月底，有媒體報道稱，“分眾傳媒CEO江南春曾赴上海證券交易所並與上海證券交易所副總經理劉世安會談，深入詳細探討分眾傳媒在主板和戰略新興板上市可能性。”外界紛紛猜測，分眾傳媒已經放棄宏達新材，準備進入戰略新興板。

《第一財經日報》記者當時曾致電分眾傳媒，對方表示確實存在上述會談，主板、戰略新興板都是我們的一種選擇，對於是否放棄宏達新材不便回應。

此次七喜控股、宏達新材重組的時間節點頗為耐人尋味，七喜控股的停牌時間為2015年5月4日，理由為因籌劃重大事項。直至2015年6月5日，公司才將停牌理由轉為重大資產重組。也就是說，在宏達新材對外公告分眾傳媒即將借殼的第二天，七喜控股便已在籌劃重組事項。而宏達新材對外公布公司及實際控制人被證監會立案調查的時間，為2015年6月17日。

分眾傳媒主營業務為生活圈媒體的開發和運營，主要產品為樓宇媒體(包含樓宇視頻媒體和框架媒體)、影院銀幕廣告媒體、賣場終端視頻媒體等，覆蓋城市主流消費人群的工作場景、生活場景、娛樂場景、消費場景，並相互整合成為生活圈媒體網絡。

截至2014年末，分眾傳媒已形成了覆蓋全國約220多個城市的生活圈媒體網絡，其中樓宇視頻媒體約13.37萬臺，覆蓋全國約80多個城市和地區;框架媒體約96萬個，覆蓋全國約46個城市;影院媒體的簽約影院約770多家、銀幕約4990多塊，覆蓋全國約220多個城市的觀影人群;賣場終端視頻媒體約5.88萬臺，分布於沃爾瑪、家樂福等大型賣場共約1900家。

資料顯示，分眾傳媒2012年度、2013年度和2014年度分別實現營業收入61.72億元、66.75億元和74.97億元，凈利潤分別為13.39億元、20.77億元和24.15億元。

之前，對於投資者來說，無限自在文化傳媒股份有限公司(下稱“自在傳媒”)可謂是“名不見經傳”，但隨著人氣爆棚的影片《煎餅俠》斬獲11.6億元票房，自在傳媒也逐漸受到了資本市場的矚目。

但實際上，自在傳媒在業內早已有著不錯的口碑，成立以來，已為《煎餅俠》《殺破狼2》《滾蛋吧腫瘤君》《烈日灼心》等30多部電影提供全案營銷服務，參與的電影票房已超百億元。

在事業蒸蒸日上之際，自在傳媒也有了上市的打算，並已在新三板披露了《公開轉讓說明書》，有望摘得中國電影營銷第一股的“桂冠”。

9月25日，自在傳媒創始人、董事長朱瑋傑在接受《第一財經日報》記者電話采訪時表示，以前公司主要依靠團隊的實力和口碑，但登錄新三板以後，我們可以在資金、人才等方面在行業內確立競爭優勢，公司預計年內掛牌新三板。

“一直以來，自在傳媒都是行業里排名前列的公司，我希望通過上市，在行業里確立絕對的領導地位。”朱瑋傑坦言，

三個娛記的創業故事

在電影《竊聽風雲3》上映之前，不少“吃貨”們就發現，在“呷哺呷哺”門店的餐桌上，竟然貼有影片的海報，但並沒有人想到，當時的影片海報桌貼高達2.5萬張，遍布“呷哺呷哺”北京、上海兩地350余家門店，而這個點子的提出者正是自在傳媒。

朱瑋傑告訴《第一財經日報》記者，這是自在傳媒率先提出的跨界整合營銷概念，通俗一點說就是讓電影的廣告無處不在，以不超過傳統電影發行物料成本投入的1/2，利用一起可利用的渠道達到電影信息的有效傳遞。

成立於2011年5月12日的自在傳媒，主營業務就是利用互聯網、傳統媒介、線下活動以及商業品牌等渠道，為影視作品、電視節目、網絡自制劇提供全案營銷服務，從而實現“三提”目標。

正如朱瑋傑所言“借助娛樂的元素或形勢將影視產品與客戶建立情感聯系，提升收視率、提升點擊率和提升票房。”

在《煎餅俠》營銷中，自在傳媒巧妙地抓住了“沙塵暴”、“擦亮北京”、以及母親節“媽，我的朋友圈有個你”的H5小遊戲，使自主轉發量達到18萬次;在映前獲得了巨大的關註度之後，自在傳媒又在映後的口碑營銷中強調爆笑減壓和小人物追夢的大眾共鳴點，巧妙避開電影本身的一些弱點與不足。

正因如此，新人導演、中小成本制作、無一線影星領銜主演的《煎餅俠》獲得了極高的票房轉化和投資回報，以三千萬左右的制作費用獲得近11.6億元的票房。

經常在營銷界“第一個吃螃蟹”的自在傳媒，還提出了“互聯網用戶互導式營銷”的理念，並首次運用到了由劉德華和井柏然主演的電影《失孤》的營銷中。

除了通過微博制造熱門話題、在微博微信發布“圓周率紀念日”創意海報等方式外，自在傳媒還聯合了滴滴打車、陌陌、世紀佳緣、美拍等APP對《失孤》進行宣傳。

為何自在傳媒的主業定位於娛樂營銷呢?這與創始人的履歷不無關系。作為80後的朱瑋傑，在創業之前，曾就職於東南早報，並在2004年9月到2011年4月，擔任該報娛樂工作室主任;擔任自在傳媒總經理的劉哲，也曾在華商報社娛樂部幹了8年的記者;同樣，自在傳媒的副總周維有過類似經歷，在《瀟湘晨報》歷任記者、娛樂部主任。

對此，朱瑋傑向《第一財經日報》記者坦言，國內娛樂營銷行業發端於2010年左右，各大衛視的品牌部、電影公司的營銷部門都建立於此時，一方面娛樂記者身在媒體，對市場比較了解，另一方面，娛樂記者與影視公司溝通也比較多，當時那一撥娛樂記者應該是最早接洽中國娛樂營銷的人。

娛樂營銷風起雲湧

自在傳媒的主要客戶集中在影視行業，但不是明星級客戶如王嶽倫(上海)影視文化工作室，便是土豪級主顧，比如萬達影視、華誼兄弟、光線傳媒。基於此，自在傳媒的業務規模也在不斷擴大。

自在傳媒發布的《公開轉讓說明書》顯示，2013年、2014年和2015年1-5月，其主營業收入分別約為1045萬、1973萬和782萬元，其中營銷服務收入占比達100%。

據朱瑋傑向《第一財經日報》記者透露，電影制片商一般會按照票房預期設定營銷開支金額，自在傳媒收取的服務收入由“固定+浮動”兩部分構成，浮動部分與影片最終的實際票房相關聯。

雖然已在影視娛樂營銷行業內站穩腳跟，並處於第一梯隊，但自在傳媒也面臨著強勁的競爭對手。

成立於2010年的光合映畫，先後為《痞子英雄》、《敢死隊2》、《廚子戲子痞子》提供過營銷宣傳;影行天下服務過《私人訂制》、《鋼鐵俠3》等知名影片，從事娛樂營銷服務近7年，並具備豐富進口電影營銷服務經驗;比格魔威也不簡單，《瘋狂原始人》、《碟中諜4》、《雲圖》都是其營銷宣傳的代表作。

“影視娛樂營銷現在有幾十億元的市場份額，未來會越多越大，在這個過程中，會有更多的人加入到這個商戰中去，但這個行業其實有門檻的，一方面在於對渠道的把握，另一方面在於企業的口碑和能力。”朱瑋傑坦言，在這個商戰當中，企業越早取得行業優勢地位以及好的項目，才能更好地鍛煉團隊，從而在市場中站住腳，這也是自在傳媒要登錄新三板的一個重要原因。

易觀國際分析師黃國鋒告訴《第一財經日報》記者，國內電影特別是大片的制作商為了在強敵環伺中“突出重圍”，用於營銷的開支將逐年增大，雖然在增速上不能比肩國內電影票房，但迅速擴容的國內電影市場，也確實為影視營銷行業提供了比較大的發展空間。

12月10日，第一財經獨家報道的電廣傳媒(000917.SZ)有關高管失聯、被指協助調查相關要案的消息引發市場強烈關註。當日晚間，電廣傳媒終於通過公開信息披露的方式承認公司董秘確實已經處於“失聯”狀態。

不過，有投資者指出，電廣傳媒的公告顯然是進行了充分斟酌，並“充分利用遊戲規則”，對最核心內容迂回避閃。因此，希望公司能盡快充分公布相關內容，給市場一個明確的答案。

證實“失聯”事實

電廣傳媒在10日晚間以公告形式對已經流傳多日的有關高管失聯傳聞進行了回應，實則是證實了其董秘已經多日失聯的消息。

“公司暫未能與廖朝暉女士本人取得聯系，也未獲知其與任何案件有牽聯。公司其余高管均在崗正常上班，公司目前經營一切正常。”電廣傳媒公告如是披露。

第一財經曾於12月9日晚間獨家報道：多個渠道信源證明電廣傳媒董事、副總經理、董事會秘書廖朝暉已經失聯多日，傳聞是因涉及相關重大案情。不過，盡管此一傳聞已經流傳多日且引起了廣泛關註，但電廣傳媒方面相關部門和個人在面對第一財經記者或投資者的問詢時，或斷然否認，或稱不知情，閃爍其辭，回避和誤導事實真相。

面對如此重大的市場傳聞，電廣傳媒不僅刻意對投資者和媒體隱瞞，事實上，當《第一財經日報》記者於12月9日就此向湖南省證監局相關監管處室負責人求證時，對方也表示並未接到公司的有關報告。

有關監管部門負責人及多位上市公司董秘向《第一財經日報》記者表示，如果上市公司有高管確實涉案或長時間處於無法聯系狀態，一般來說應該通過合適的渠道進行說明，也應該向監管部門報告，像此等可能對上市公司形成重大影響的傳聞，公司假裝不知情，既不報告也不披露，是有問題的。

湖南省證監局相關處室負責人告訴《第一財經日報》記者，已經於12月10日要求電廣傳媒就相關情況作出明確的公開說明。電廣傳媒也在公告中提到，公司是在收到深交所的《關註函》後才進行相關的信息披露。

投資者：含糊其辭可能使猜測加劇

盡管電廣傳媒終於以一種迂回曲折的表達方式證實了確有公司高管失聯多日的事實，但這種表述背後到底是否隱含可能會對公司產生重大影響的真相，投資者目前仍無法通過這種信息披露得出準確的答案。

有上市公司董秘向《第一財經日報》記者解釋，這樣的表述方式，實際上是一種充分利用“遊戲規則”的做法。按照其描述，根據相關規定，上市公司在進行信息披露時必須真實、明確，但有時恰恰可以通過合理利用規則，把一些已經清晰事實的說得模糊，將已經知情的信息表述成“不清楚”。比如，假如有公司高管失聯或被調查，公司其實有太多的渠道可以證實事情真相，也會主動掌握準確信息，但往往會為了“盡可能推遲”對市場造成影響，公司會將相關方面的正式文件作為確認事實的依據，“說白了，在沒有收到正式文件前，即使是親眼所見，也可能會說不知情”。

對此，有多位投資者在與記者交流時提出，公司利用規則進行信息披露，盡管隱瞞事實的意圖十分明顯，但也可以理解。但是，畢竟是公司的主要高管已經多日失聯，且被傳涉及重大案情，這些都會對公司運營和市場走向形成重大影響。“正值公司籌劃重大投資事項的當口，所有人都不希望出現任何不確定性因素，但如此重大的傳聞出來後，含糊其辭可能反而會使外界更加猜測，事實上就是最大的不確定性。投資者是否可以請求公司盡快打聽清楚準確的信息，讓投資者吃顆定心丸?”有投資者評價。