中華煤氣(0003)專區
1 :
GS(14)@2014-08-11 23:26:27http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7665
前專貼
2 :
GS(14)@2014-08-27 12:14:44盈利增18%，至37.7億，債重
3 :
GS(14)@2015-01-15 14:11:20煤氣算不算是穩定增長之股票?
4 :
GS(14)@2015-02-12 17:06:45
5 :
GS(14)@2015-03-19 16:09:28盈利增1成，至76億，債一般
6 :
greatsoup38(830)@2015-03-30 00:27:002015-03-24 HJ
煤氣業績平穩 憧憬加價成動力
中華煤氣（00003）於2012年4月提高煤氣費時，承諾兩年內不再加價，但承諾期近屆滿，市場關注再加價的可能性，管理層亦表示正檢討收費。去年業績平穩，加價憧憬成為股價推動力。
煤氣去年總盈利71.09億元，增長3.7%，於扣除投資物業增值及人民幣未變現滙兌差額後，核心盈利約70 億元，按年增長10%，每股盈利66.6 仙，已派中期息12仙，將派末期息23仙，全年股息35仙，增加10%，另10送1紅股，並預期送股後股息不變，即實際將增10%。公司上半年核心盈利增長13%，至37.48 億元，下半年跌3.2%，至32.52 億元。中華煤氣的慣例是下半年業績較低，上半年銷煤氣增長4.1%，全年增長只是1%，即下半年減少2.5%。至於中國內地所售煤氣，上半年為76.8 億立方米，按年增長17.2%，而下半年銷氣量75.2億立方米，按年增9.8%，而且較上半年減少2%，去年9月上調非居民存量天然氣門站價格，對工商業用氣需求有負面影響。
煤氣除了供應香港煤氣及內地燃氣外，亦於內地供水及污水處理，亦有新能源業務，包括供應香港機場燃油、液化石油氣加氣站、內地加氣站、煤層氣、煤製甲醇及油田開採等（其中油田項目為何列作新能源？），業務包括上中下游，利潤率各有不同，煤氣已提供分部資料。
煤氣的EBITDA為42.82億元，折舊攤銷6.57億元，還有未分配開支5.65億元，其他收益4.12億元以及利息支出10.13億元等，該等數字無法攤分，只能以EBITDA減折舊攤銷，作為EBITDA看待（下同），以此計算，香港煤氣的EBIT 約36.25 億元，較2013 年增加1.6%。在內地的燃氣及水務等業務，從上述方式計算，EBIT約57.29億元，增長13.5%（2013年增長21.8%），已有相當放緩。新能源業務EBIT約7.16億元，按年增長10.7%。此一部分，上半年為3.76億元，下半年為3.4億元，低於上半年9.6%，而下半年的營業收入只較上半年減少2.7%。去年後期油價急跌，供油或影響不大，而油田項目應有影響，據報產量增加可以抵銷部分。
上述三項業務為業績的主要部分，均見放緩，而其他收益淨額由9.65 億元跌至4.12 億元，有較大影響（包括投資物業增值），其中投資收益跌52.6%至4.43 億元是主要原因，而為借予合資企業貸款減值2500萬元，也是因素，反映並非各項業務順利發展，否則不必為借貸減值。
去年投資增加63.65 億元，使借貸較上年增加10.7% 至338.8 億元（其中23.54億元為永續資本證券），而存款及現金則增29.7% 至131.5 億元，淨借貸207.33億元，僅增1.2%。現時安排發行資本證券上市公司愈來愈多，煤氣是首次發行。
煤氣加價不必向當局申請審批，事前放風只是試探民意，而煤氣加幅相信不會過大，加價一次，可使煤氣部分帶來兩年增長。
高低波幅大 短炒勝長揸
數年前因進軍內地踏入收成期，增長較佳，亦使內地貢獻超越香港，而基數已大，增長較為困難，2013 年核心盈利增長13%，2014 年降至10%，2015年看加價而定，相信仍難顯着增長。現價17.6元，核心P?E 26.4倍，息率1.99%。其業務涉及公用為主亦偏於內地，但其P?E已高於內地燃氣龍頭股。
因此，如視煤氣為增長股，其P?E 已高，未來增長難配合；如視作收息股，息率則不高。而煤氣費加價之說，亦有可炒之道，去年股價上升12%，仍勝大市，而高低價為18.9 元及13.7 元，波幅逾27%，適當時候短炒，勝於長揸。
戴兆
7 :
greatsoup38(830)@2015-08-13 16:27:11盈利降1%，至40.7億，重債
8 :
greatsoup38(830)@2015-08-14 12:51:09http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150814/news/eb_ebe1.htm
煤氣多賺13% 投資收益帶動
2015年8月14日
【明報專訊】煤氣(0003)昨日公布截至6月底止之中期業績，期內股東應佔溢利錄41.97億元，按年增加12.6%，每股中期息12仙。
李兆基：內地發展新興能源
煤氣上半年總營業額較去年下跌4.59%至150.83億元，本港煤氣銷售量亦輕微下跌1.74%至154.91億兆焦耳，客戶增加0.98%至182.83萬；內地方面，城市燃氣銷售量升3.47%，錄79.47億立方米，客戶數目則達1991.25萬，同比增加9.05%。但幸好期內投資收益由虧損1310萬元，反彈至6.19億元的收益，帶動純利有增長12.63%。
煤氣董事會主席李兆基表示，國際油價現時仍然處於較低水平，令煤氣收費中的燃料調整費有所下調，讓客戶受惠之餘，亦增強煤氣的市場競爭力；內地方面，新興能源業務將成為集團之長遠發展方向。
9 :
greatsoup38(830)@2015-09-06 23:56:072015-08-18 HJ
煤氣內地業務放緩「谷唔起」
內地政策鼓勵以氣代油，近數年燃氣股已成為天之驕子，；但油價急跌，天然氣的優勢下降，再而人民幣滙率調校偏差，引來貶值恐慌，燃氣股已告受壓。中華煤氣（00003）於內地發展燃氣業務多年，收益已超越本港業務，但同樣受人民幣滙率變動所影響。
煤氣上半年盈利41.97億元，按年增加4.71億元（12.6%），每股盈利0.363元，派中期息0.12元，按年增加10%。盈利需要調整的，包括其他收益淨額（主要為投資收益）5.98億元（上年同期虧損3050萬元），以及所佔國金中心物業估值增加1.78億元（上年同期2.57億元），核心盈利應為34.21億元，按年減少7900萬元（2.2%）。
燃氣銷售量僅增3.5%
香港煤氣銷量期內下降1.7%，是受氣溫及商業消耗放緩所影響，客戶則增1%（1.76萬戶），經燃料調整費影響，收入跌4.6%，未計未分配開支EBIT（下同）20.35億元，較上年同期的21.22億元減少4.1%， 上年同期增加7%，主因營運成本上升。已公布於8月1日起，調高每兆焦耳標準收費0.01元，實際煤氣費增幅3.5%，並承諾未來兩年不會調整收費。
至於內地燃氣、水務及相關業務，燃氣銷量增加3.5%，至79.4億立方米；燃氣客戶增加9%，至1991萬戶；水費及有關收入增12.4%，至5.62億元；接駁收入增4.1%，至12.6億元；總收入增加1.8%，至89.48億元。EBIT及應佔聯營與合資企業業績合共為31.02億元，按年增6%，上年同期則增17.1%。
新能源業務，包括本港航空燃油儲存設施、液化石油氣加氣站以至垃圾堆填區沼氣應用，同時包括泰國油田投資，以及內地的煤層氣及天然氣加氣站等，收入減少33%，至10.54億元；可注意的是，石油及煤炭有關銷售減少53%，至3.13億元。
地產業務位於香港，包括土瓜灣商場及國金中心部分權益，不計重估影響，EBIT上升5.1%，至2.56億元；其他業務的貢獻由2980萬元降至1280萬元，未分配開支微增至2.64億元；利息支出增13.2%，至4.97億元。稅前盈利增長10%，稅項減少1%。內地燃氣銷售量僅增3.5%，殊不理想，除燃氣銷售外，也有中游的管線項目以至長輸管線，部分在建設中；另同時於江蘇組建地下儲氣庫，將於明年中投產。
滙兌礙業績 息率欠吸引
本港煤氣費8月起加價，有助業績，但難有顯著增長。內地天然氣及新能源仍在放緩，上半年投資獲相當利潤，投資已由去年底的21.5億元減至17.45億元，下半年成績不易估計。內地燃氣佔稅前盈利55%，新能源業務部分位於本港，並非全部設於內地。人民幣滙率的變動暫難肯定，以現狀而言，相信對業績有影響，上半年內地燃氣業已顯著放緩，旗下港華燃氣（01083）上半年表面增長36.5%，但調整滙兌虧損後，實際增長4%左右。經營已在放緩，再有人民幣滙率的變動，相信全年業績仍受壓力。
煤氣過去數年有驕人表現，主要是內地業務開始收成，錄得強勁增長，惟去年起已顯著放緩，上半年表現更差，儘管於7月9日回購136萬股，成價約15.6元，亦未能推動股價。現為15.66元，往績核心P/E23.5倍，息率2.23%，今年P/E難望大降；息率可以維持，稍有吸引的是每年慣例10送1紅股，與年加息10%，現時股息比率稍高於50%，可應付加息，但息率亦不吸引，至於提高煤氣費的刺激已成過去，表現已遜於大市，只宜候低短炒，不能因其為老牌藍籌而無條件看好。
#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 煤氣內地業務放緩「谷唔起」
10 :
GS(14)@2016-03-20 03:06:32盈利增6%，至72億，重債
11 :
GS(14)@2016-03-23 15:44:362016-03-23 HJ
重組無望 煤氣難憧憬
中華煤氣（00003）去年上半年業績增長13%，而全年只增3%，反映下半年表現較遜，如以核心盈利計，實際下跌8%，殊不理想，而股價仍升，市場期望今年業績好。
去年總盈利73.02億元（上年為71.09億元），中期息每股已派0.12元，將派末期息0.23元，今年股息0.35元，較上年增長10%，另10送1紅股，如無意外，今年送股後仍可維持股息，即增加10%，這是近年的慣例，預測均可實現。
煤氣的盈利中，包括非業務性項目，應作調整，包括投資物業重估價值（主要來自應佔國際金融中心增值），出售聯營公司收益，應佔港華燃氣（01083）長春燃氣焦炭廠報廢前撥備及未實現滙兌虧損等，非業務性盈利淨額10.7億元，因而核心盈利應為62.32億元，按年下跌8%，每股核心盈利為0.54元。
本港煤氣銷量下降1.5%，用戶量升1.1%，爐具銷售額升6.4%，去年平均氣溫為有史以來高紀錄，下半年訪港旅客下跌，對酒店業的煤氣銷售量有所影響，未計不可分配的開支息稅前盈利35.77億元，按年下跌1.3%，去年8月起實際煤氣費已增3.5%，已對下半年業績有助。於中國的燃氣及水務的業務，以燃氣為主，於23個省市的城市燃氣項目131個，全年售氣量155億立方米，微增2%，客戶增10%至2090萬戶。去年上半年售氣79.4億立方米，按年增3%，下半年售氣75.6億立方米，環比跌4.8%。去年4月及11月兩度調低非居民站氣價，短線毛利稍阻，中長線則有利發展。於中國供水及污水處理項目6個，亦於江蘇省蘇州市推出桶裝純淨水，起步拓展飲用的市場。全年分部盈利（息稅及費用前）57.73億元，較上年微升0.7%。
新能源業務包括本港航空燃油儲存庫、專用石油氣加氣站及垃圾堆填區沼氣應用等，於泰國有油田開採中，產量增36%至186萬桶，但受油價急跌所影響，於山西設有煤層氣液化生產廠，亦設有加氣站，還有內蒙古的煤製甲醇廠營運暢順，產量增26%至30萬噸，此類新能源業務盈利下跌48.5%至3.68億元，估計與油價下跌有關。
煤氣的發展主要於中國，於江蘇利用地下鹽穴建設儲氣庫，為內地首個城市燃氣企業組建的地下儲氣庫，儲量4億立方米，第一期1.3億立方米於今年第三季完成。於江蘇的焦爐氣甲烷化生產天然氣項目今年第二季投產。內蒙古的液化天然氣項目供當地重載車輛使用，明年底完成。另於江蘇興建低質非食用生物油脂廠，每年可處理22萬噸棕櫚酸化油轉化成高價值化工產品及低硫燃料，將於明年初建成。於河北，已成功開發新技術將農林廢物轉化為天然氣，將於明年初投產。正在試產的替代汽油化學品穩定輕烴，仍有其他科研具突破性成果。當然，主要的城市燃氣項目也在發展中，包括加氣站及水上加氣業務，近年一再表示新技術的發展，並轉向於生產對油價敏感度較低的高質化工產品，據報研發逐漸成熟，視作長遠增長的新亮點，實際則待觀察。
僅可候低炒上落
總結而言，去年核心盈利約減5.5億元， 實際是投資收益減少，為應收賬作撥備以及油價急跌的影響，正常業務變動不大，但缺乏增長則是事實。消息指燃氣銷量首季增長轉佳，可以期望，尤其是本港煤氣去年加價5個月，今年將是全年，有助於業績，核心盈利可望由跌轉升，而幅度將會輕微，於中國的高增長期已過。
現價14.06元，核心P?E26倍，息率2.49%， 今年息率將為2.73%。應注意的是，煤氣每年加息10%，去年股息比率已增至65%，除非業務突有意外好表現，否則應於對股息政策，按年增10%的負荷可否承擔。現價P?E已偏高，息率平平，上升潛力將受限，只宜候低炒上落。恒地（00012）表示無意重組，不必對煤氣再作憧憬。
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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 重組無望 煤氣難憧憬
12 :
GS(14)@2016-03-31 14:51:402016-03-23 HJ
重組無望 煤氣難憧憬
中華煤氣（00003）去年上半年業績增長13%，而全年只增3%，反映下半年表現較遜，如以核心盈利計，實際下跌8%，殊不理想，而股價仍升，市場期望今年業績好。
去年總盈利73.02億元（上年為71.09億元），中期息每股已派0.12元，將派末期息0.23元，今年股息0.35元，較上年增長10%，另10送1紅股，如無意外，今年送股後仍可維持股息，即增加10%，這是近年的慣例，預測均可實現。
煤氣的盈利中，包括非業務性項目，應作調整，包括投資物業重估價值（主要來自應佔國際金融中心增值），出售聯營公司收益，應佔港華燃氣（01083）長春燃氣焦炭廠報廢前撥備及未實現滙兌虧損等，非業務性盈利淨額10.7億元，因而核心盈利應為62.32億元，按年下跌8%，每股核心盈利為0.54元。
本港煤氣銷量下降1.5%，用戶量升1.1%，爐具銷售額升6.4%，去年平均氣溫為有史以來高紀錄，下半年訪港旅客下跌，對酒店業的煤氣銷售量有所影響，未計不可分配的開支息稅前盈利35.77億元，按年下跌1.3%，去年8月起實際煤氣費已增3.5%，已對下半年業績有助。於中國的燃氣及水務的業務，以燃氣為主，於23個省市的城市燃氣項目131個，全年售氣量155億立方米，微增2%，客戶增10%至2090萬戶。去年上半年售氣79.4億立方米，按年增3%，下半年售氣75.6億立方米，環比跌4.8%。去年4月及11月兩度調低非居民站氣價，短線毛利稍阻，中長線則有利發展。於中國供水及污水處理項目6個，亦於江蘇省蘇州市推出桶裝純淨水，起步拓展飲用的市場。全年分部盈利（息稅及費用前）57.73億元，較上年微升0.7%。
新能源業務包括本港航空燃油儲存庫、專用石油氣加氣站及垃圾堆填區沼氣應用等，於泰國有油田開採中，產量增36%至186萬桶，但受油價急跌所影響，於山西設有煤層氣液化生產廠，亦設有加氣站，還有內蒙古的煤製甲醇廠營運暢順，產量增26%至30萬噸，此類新能源業務盈利下跌48.5%至3.68億元，估計與油價下跌有關。
煤氣的發展主要於中國，於江蘇利用地下鹽穴建設儲氣庫，為內地首個城市燃氣企業組建的地下儲氣庫，儲量4億立方米，第一期1.3億立方米於今年第三季完成。於江蘇的焦爐氣甲烷化生產天然氣項目今年第二季投產。內蒙古的液化天然氣項目供當地重載車輛使用，明年底完成。另於江蘇興建低質非食用生物油脂廠，每年可處理22萬噸棕櫚酸化油轉化成高價值化工產品及低硫燃料，將於明年初建成。於河北，已成功開發新技術將農林廢物轉化為天然氣，將於明年初投產。正在試產的替代汽油化學品穩定輕烴，仍有其他科研具突破性成果。當然，主要的城市燃氣項目也在發展中，包括加氣站及水上加氣業務，近年一再表示新技術的發展，並轉向於生產對油價敏感度較低的高質化工產品，據報研發逐漸成熟，視作長遠增長的新亮點，實際則待觀察。
僅可候低炒上落
總結而言，去年核心盈利約減5.5億元， 實際是投資收益減少，為應收賬作撥備以及油價急跌的影響，正常業務變動不大，但缺乏增長則是事實。消息指燃氣銷量首季增長轉佳，可以期望，尤其是本港煤氣去年加價5個月，今年將是全年，有助於業績，核心盈利可望由跌轉升，而幅度將會輕微，於中國的高增長期已過。
現價14.06元，核心P?E26倍，息率2.49%， 今年息率將為2.73%。應注意的是，煤氣每年加息10%，去年股息比率已增至65%，除非業務突有意外好表現，否則應於對股息政策，按年增10%的負荷可否承擔。現價P?E已偏高，息率平平，上升潛力將受限，只宜候低炒上落。恒地（00012）表示無意重組，不必對煤氣再作憧憬。
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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 重組無望 煤氣難憧憬
13 :
greatsoup38(830)@2016-08-29 00:24:18盈利增22%，至42.4億，重債
14 :
GS(14)@2016-09-07 22:34:492016-08-29 HJ
煤氣被視作內地燃氣股
中華煤氣（00003）業績平淡，因為在預期中；加上燃氣股表現較佳，股價只是小反覆，看來市場已把煤氣視作內地燃氣股。實際上，燃氣的貢獻早已超越煤氣。
上半年煤氣股東應佔盈利43.3億元，較上年同期增加3.2%；中期息每股12仙，表面與上年相同，經10送1紅股後，實際增加10%。
業績轉佳靠加價效應
香港煤氣期內銷量增加1.8%，去年8月起煤氣費上調3.5%，上半年相關營業額只增1.4%，據稱，爐具銷售增長21.4%，反映煤氣銷量由住宅帶動，工商用戶則有負面影響，不計燃料調整費的煤氣銷售額實際下跌，由於加價的效應，EBITDA增加8.9%，EBIT更增長9.7%（未計其他收益及開支），至22.31億元。期內煤氣業績轉佳，完全是加價的效應，而善用控股公司關係，增加爐具銷售亦有幫助。
內地的燃氣、水務及有關業務，期內營業額減少10.6%，主要是燃氣價格下跌的影響，燃氣銷量86.3億立方米，按年增加9%，客戶則增長10%，遜於同業，價格下跌有利毛利上升。
內地燃氣貢獻雖高於香港的煤氣，但壓力已現。同業華潤燃氣（01193）期內燃氣銷量增15%，用戶增14%；新奧能源（02688）燃氣銷量增17%，只計住宅用戶已增16%。煤氣的增長較低，估計是接駁管道放緩，亦可能是油價下跌影響燃氣吸引力。
除燃氣項目外，煤氣亦經營新能源業務，包括投資泰國油田、內地加氣站及煤制甲醇等，泰國油田產油量減少29%，至74萬桶，煤制甲醇產量與上年相似的13.6萬噸，但價格持續下滑，期內營業額下跌12.5%，至9.2億元；EBIT減少57.7%，至1.03億元。
計及投資物業增值的調整，期內煤氣的核心盈利應為37.38億元，按年下跌7%，主要是其他收入淨額減少5.43億元，至5460萬元，此項目提供簡單資料，只知投資收益淨額由6.18億元降至5930萬元。
新能源技術出現突破
下半年展望，煤氣進賬慣例低於上半年，內地燃氣業務，以同業看，下半年應稍勝上半年，主要是天然氣價格下調有利毛利率。至於新能源，仍受油價及產量所影響，下半年江蘇的焦爐氣甲烷化生產液化天然氣項目試產，未知能否作出貢獻。估計全年核心盈利續與上年相似，如有變動，相信只是個位數。
煤氣內地的發展仍是全面性燃氣業務，包括江蘇的地下儲氣庫等，但重點在於新能源，包括利用廚餘綠化廢棄物及垃圾滲濾液轉化成天然氣、油品及肥料；利用農林廢物生產化學原料，以及利用煤焦油轉化碳素材料等，部分明年投產，部分技術已有突破。
煤氣股價2013年高位15.3元，去年「大時代」未能創新紀錄，但反覆不大；現價14.58元，往績核心市盈率近30倍，息率2.4%，如持續個位數增長，顯然過高，不能說無投資價值，但應以逢低吸納為主。
#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 煤氣被視作內地燃氣股
15 :
GS(14)@2016-09-07 22:35:512016-08-29 HJ
煤氣被視作內地燃氣股
中華煤氣（00003）業績平淡，因為在預期中；加上燃氣股表現較佳，股價只是小反覆，看來市場已把煤氣視作內地燃氣股。實際上，燃氣的貢獻早已超越煤氣。
上半年煤氣股東應佔盈利43.3億元，較上年同期增加3.2%；中期息每股12仙，表面與上年相同，經10送1紅股後，實際增加10%。
業績轉佳靠加價效應
香港煤氣期內銷量增加1.8%，去年8月起煤氣費上調3.5%，上半年相關營業額只增1.4%，據稱，爐具銷售增長21.4%，反映煤氣銷量由住宅帶動，工商用戶則有負面影響，不計燃料調整費的煤氣銷售額實際下跌，由於加價的效應，EBITDA增加8.9%，EBIT更增長9.7%（未計其他收益及開支），至22.31億元。期內煤氣業績轉佳，完全是加價的效應，而善用控股公司關係，增加爐具銷售亦有幫助。
內地的燃氣、水務及有關業務，期內營業額減少10.6%，主要是燃氣價格下跌的影響，燃氣銷量86.3億立方米，按年增加9%，客戶則增長10%，遜於同業，價格下跌有利毛利上升。
內地燃氣貢獻雖高於香港的煤氣，但壓力已現。同業華潤燃氣（01193）期內燃氣銷量增15%，用戶增14%；新奧能源（02688）燃氣銷量增17%，只計住宅用戶已增16%。煤氣的增長較低，估計是接駁管道放緩，亦可能是油價下跌影響燃氣吸引力。
除燃氣項目外，煤氣亦經營新能源業務，包括投資泰國油田、內地加氣站及煤制甲醇等，泰國油田產油量減少29%，至74萬桶，煤制甲醇產量與上年相似的13.6萬噸，但價格持續下滑，期內營業額下跌12.5%，至9.2億元；EBIT減少57.7%，至1.03億元。
計及投資物業增值的調整，期內煤氣的核心盈利應為37.38億元，按年下跌7%，主要是其他收入淨額減少5.43億元，至5460萬元，此項目提供簡單資料，只知投資收益淨額由6.18億元降至5930萬元。
新能源技術出現突破
下半年展望，煤氣進賬慣例低於上半年，內地燃氣業務，以同業看，下半年應稍勝上半年，主要是天然氣價格下調有利毛利率。至於新能源，仍受油價及產量所影響，下半年江蘇的焦爐氣甲烷化生產液化天然氣項目試產，未知能否作出貢獻。估計全年核心盈利續與上年相似，如有變動，相信只是個位數。
煤氣內地的發展仍是全面性燃氣業務，包括江蘇的地下儲氣庫等，但重點在於新能源，包括利用廚餘綠化廢棄物及垃圾滲濾液轉化成天然氣、油品及肥料；利用農林廢物生產化學原料，以及利用煤焦油轉化碳素材料等，部分明年投產，部分技術已有突破。
煤氣股價2013年高位15.3元，去年「大時代」未能創新紀錄，但反覆不大；現價14.58元，往績核心市盈率近30倍，息率2.4%，如持續個位數增長，顯然過高，不能說無投資價值，但應以逢低吸納為主。
#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 煤氣被視作內地燃氣股
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暗月(57870)@2016-09-27 08:21:00之前分析過中華煤氣（00003）這股，此股不止有煤氣業務這獨市生意，而且還有不錯的股息及10送1紅股作吸引，引來一些低風險的讀者網友都表示對這股有興趣，同時亦有人問及有關當中送紅股的問題。有關這股的分析可重溫本人之前的文章，而今天則講下有關此股送紅股的問題。
首先，送紅股與派現金股息，無論對小股東以及該企業來說，都是不一樣的兩回事。派現金股息就是涉及到現金，小股東會收到現金，而對企業來說，就要付出一筆現金，令企業可運用及發展的資金減少。至於派送紅股，對小股東來說就是股數增加了，而對企業來說，就不用真實的現金支出，而是在無中生有中得出來，因此，對企業來說可說是零成本的。
股東的股數增加了，那送紅股豈不是很著數？
當然世上沒有免費午餐，當一邊出現了增加，另一邊則自然地減少。舉例如，某股原有的股數是1億股，市場價每股是$10，若果現在每1股送1股，即是持有1000股的就然地變成了2000股，而在這時，股價會自然地調整，變成每股的股價為$5，而股東擁有的權益其實不變，這只是數字遊戲。順帶一提，若然是大比例的送紅股，例如1股送10股，其實是拆細行動，股東不會因此而得益的。
再看煤氣的10送1事項，若果某股東原本持有1000股，送股後就會擁有1100股，不過，股價會自然地調整至原股價的（10/11）。
左上圖是煤氣除日前一天收市時影的，可見收市價是$18.64，而左下圖是除淨日開市時影的，在正常情況下，上面的「收市價」與下面的「前收價」是同一個價位。但由於煤氣處除淨日，故上面的收市價是「$18.64」，與下面的前收「$16.736」數字上不一致，其實只要減去除淨的原素，兩者便一致了。
除淨日前的收市價為$18.64，這股價會先減去股息$0.23，因為這股息將會分派給股東，那就會在股價中除去，故下一天的股價會自然減少$0.23，即是變成$18.41。然後就是除去10送1的因素，這就會將股價$18.41 X（10/11）= $16.736，這就是大家見到下圖的前收是$16.736。
而這天在開市時，煤氣的股價升至$16.8，雖然數字上比之前的$18.7少，但實際上要比較的是$16.736，因此這刻是上升了$0.064。這就是除淨的計算。
送股並無實在權益
因此，對股東來說，送股沒有實質的權益增加，另外，送紅股亦會產生碎股問題，碎股就是不足一手的股數，例如煤氣就是以1000股為一手，而當10送1後，持有的1100中就有100股是碎數，這100股碎股都可以沽出，但沽出時就要比市價低數個價位才能出貨。不過，若果你是長線投資者，而煤每年都會有10送1紅股，這樣就能不斷累積此股，由於不常沽出，故碎股的影響不大。
從理論上，每年的10送1紅股都會令此股下跌約一成，但翻查煤氣過往的股價，長線則是保持上升的，這其實代表了真實的升幅，比股價上是顯示的升幅更多。
每年10送1，經過了7年後的複息滾存，原本1000股的股數就會變成了1949股，而再過8年，就會變成4177股，就算這段時間股價無升跌，股東的實質回報卻是4倍。
隱藏煤氣的升幅
為甚麼要用這種送股這方式呢？這有很多原因，第一，可能此企業想用這方式去吸引小股東投資，因送紅股可說零成本，但又能吸引小股東，故值得去做。第二，煤氣這種派息策略用了多年，而這種10送1的派送會產生碎股，因此減少了一批中線投資而又怕碎股的投資者，這漸漸令留低做股東的，都會是一批長線的投資者。
而第三點，就是煤氣有心隱藏此股的升幅，試想想，15年利用10送1的政策，可令1000股變成4177股，小股東不知不覺愈來愈多股份。
15年前的股價在$9以下，而現時的股價是$18，若果煤氣不用送股這政策，即是當年的1000股等同現時的1000股，那麼當中的升幅就會完數以股價去反映，而真實股價就是至$75！而不是今天的$18。當然在股東的角度兩者是沒有分別的，而分別只在於你見到煤氣的股價是今天的$18，還是$75。
當煤氣的股價是$75時，大部分人都會認為這股是大型的股票，甚至認為這是貴（當然這與平貴無關）。不過，對香港人來說，見到煤氣的股價由$9升多倍至$75，可能會對煤氣有負面效果。
關鍵在於煤氣是影響民生的公共事業，更是壟斷市場，無論是加價，還是賺大錢，都很容易觸動到市民及政黨的神經。因此，愈低調去賺錢就愈有著數，而以每年10送1這方法，令股價每年自然下調約一成，這就會將企業賺錢令股價的上升得以隱藏，令不知情的外人看來，煤氣十數年的股價都只是升一倍，不算賺大錢的企業，成功避免成為市民政黨攻擊對象。
當然，我們作為投資者，正正就是尋找這類年年賺錢企業。不過，在低息期此股會出現略高的股價，最好等加息期開始，若此股的股價出現調整，相信是更好的入貨時機。
Source:
http://blog.dbc.hk/detail/Id/507 ... 7%E8%B1%A1%EF%BC%9F
17 :
greatsoup38(830)@2016-09-28 04:03:52煤氣呢隻是悶聲發大財
18 :
greatsoup38(830)@2016-09-28 04:04:3415年前的股價在$9以下，而現時的股價是$18，若果煤氣不用送股這政策，即是當年的1000股等同現時的1000股，那麼當中的升幅就會完數以股價去反映，而真實股價就是至$75！而不是今天的$18。當然在股東的角度兩者是沒有分別的，而分別只在於你見到煤氣的股價是今天的$18，還是$75。
當煤氣的股價是$75時，大部分人都會認為這股是大型的股票，甚至認為這是貴（當然這與平貴無關）。不過，對香港人來說，見到煤氣的股價由$9升多倍至$75，可能會對煤氣有負面效果。
關鍵在於煤氣是影響民生的公共事業，更是壟斷市場，無論是加價，還是賺大錢，都很容易觸動到市民及政黨的神經。因此，愈低調去賺錢就愈有著數，而以每年10送1這方法，令股價每年自然下調約一成，這就會將企業賺錢令股價的上升得以隱藏，令不知情的外人看來，煤氣十數年的股價都只是升一倍，不算賺大錢的企業，成功避免成為市民政黨攻擊對象。
當然，我們作為投資者，正正就是尋找這類年年賺錢企業。不過，在低息期此股會出現略高的股價，最好等加息期開始，若此股的股價出現調整，相信是更好的入貨時機。
呢個先是重要
19 :
GS(14)@2017-03-26 09:20:28盈利增3%，至74億，重債
20 :
GS(14)@2018-08-21 17:46:01盈利增1成，至47億，重債
21 :
GS(14)@2019-03-24 11:01:53盈利增20%，至91億，重債
國際資源(1051， 前中華發展、星光生物科技、星光數碼動力、信用卡防盜、智富能源)專區
1 :
GS(14)@2014-08-24 22:13:37http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5795&page=\r\n專區
2 :
GS(14)@2014-10-02 09:54:46盈利降36%，至4,500萬，1.72億現金
3 :
GS(14)@2014-10-30 22:55:40搞掂
4 :
greatsoup38(830)@2014-12-09 23:45:45rubbish
5 :
GS(14)@2015-01-19 17:22:00公佈
國際資源－MARTABE礦山之季度最新情況，
二零一四年全年營運業績與二零一五年指引
6 :
greatsoup38(830)@2015-03-05 02:17:16盈利增8%，至5,400萬，1.88億現金
7 :
GS(14)@2015-07-14 12:26:19
8 :
GS(14)@2015-07-29 17:25:12new mine
9 :
greatsoup38(830)@2015-08-08 00:38:09又做財仔
10 :
greatsoup38(830)@2015-08-13 02:03:161051 購入安盛中心17-19樓及幾個車位
11 :
greatsoup38(830)@2015-08-18 23:31:25盈利增4成，至3,500萬，3.2億可變現資產
12 :
greatsoup38(830)@2015-12-06 21:30:30賣礦山，MBO
13 :
GS(14)@2016-02-19 02:13:34通函
14 :
GS(14)@2016-02-19 02:13:49通函
15 :
思變者(57280)@2016-03-11 09:22:34大股東佔不到2成係假，加上外圍莊家，根本趙生有58%，控制公司股價。
我驚佢係咁依派小小股息打發班基金佬，轉頭又玩向下炒呃晒基金D錢。
佢真係會賣金礦？？？左手交右手呃你地資產似D。
16 :
思變者(57280)@2016-03-11 09:35:09我幾個月前睇好黃金，但我唔想做槓桿，怕一跌就守唔住。所以我只考慮買金礦股，紙黃金及ETF。
國內金礦股帳目混亂，國家政策又朝令夕改，靠唔住。分分鐘金升股價跌。紙黃金唔係真正買金，對金價無幫助，同銀行對賭揾自己來搞。於是最後買左2840 ETF。雖然行政費每年會賣你小小黃金，但起碼有保障，唔會比人呃。
XX資源都考慮過，但一睇到趙生個臭朵，即時唔諗。一日老千，一世都係老千，無論有錢或無錢，呢D人遲早有報應，佢得罪左咁多基金鬼佬，佢地D客有唔知咩背景，所以佢一定敢咁飛去印尼 呢D地方。
第下幾時係新聞見到佢出事。
17 :
GS(14)@2016-03-11 10:10:42思變者在14樓提及
大股東佔不到2成係假，加上外圍莊家，根本趙生有58%，控制公司股價。
我驚佢係咁依派小小股息打發班基金佬，轉頭又玩向下炒呃晒基金D錢。
佢真係會賣金礦？？？左手交右手呃你地資產似D。
呢個唔是一早預左咩，果d基金自己傻仔畀錢他們花，無得賴
18 :
GS(14)@2016-03-11 10:11:19思變者在15樓提及
我幾個月前睇好黃金，但我唔想做槓桿，怕一跌就守唔住。所以我只考慮買金礦股，紙黃金及ETF。
國內金礦股帳目混亂，國家政策又朝令夕改，靠唔住。分分鐘金升股價跌。紙黃金唔係真正買金，對金價無幫助，同銀行對賭揾自己來搞。於是最後買左2840 ETF。雖然行政費每年會賣你小小黃金，但起碼有保障，唔會比人呃。
XX資源都考慮過，但一睇到趙生個臭朵，即時唔諗。一日老千，一世都係老千，無論有錢或無錢，呢D人遲早有報應，佢得罪左咁多基金鬼佬，佢地D客有唔知咩背景，所以佢一定敢咁飛去印尼 呢D地方。
第下幾時係新聞見到佢出事。
我寧願買國內黃金股，最少他們肯炒下派下，呢隻資源股一有趙生和老千都知唔玩得啦
19 :
greatsoup38(830)@2016-03-26 02:43:20食左個礦
20 :
思變者(57280)@2016-04-26 16:16:40哈哈，基本佬呢次真ON9，現在唯有等佢出去印尼先可以揾人隊冧佢。希望佢時辰到。
21 :
思變者(57280)@2016-04-26 16:21:23湯財兄，今日睇到人民日報反駁索羅斯的論調。
https://s1.yimg.com/bt/api/res/1 ... 20160426CE01ATL.jpg
你認為邊個講緊大話？係索羅斯要沽空出口術，還是中國官員死頂？
我自己傾向中國經濟走緊下坡，但唔會即刻衰，係慢慢衰個種。重有十幾年玩掛。
22 :
greatsoup38(830)@2016-04-26 23:16:20思變者在20樓提及
湯財兄，今日睇到人民日報反駁索羅斯的論調。
https://s1.yimg.com/bt/api/res/1 ... 20160426CE01ATL.jpg
你認為邊個講緊大話？係索羅斯要沽空出口術，還是中國官員死頂？
我自己傾向中國經濟走緊下坡，但唔會即刻衰，係慢慢衰個種。重有十幾年玩掛。
我唔覺得中國會死，中國會衰的代價實在太大
23 :
思變者(57280)@2016-05-13 15:54:57湯財兄：
若果聽你講買黃金股，肯定升得快過ETF，招金升左35%有多，紫金因為非純金礦股，升得1X%，不過都跑嬴ETF。
但我仍無後悔買2840，睇返2899及1818盤數，不知所謂，間公司的盈利不能支持股價，跌起上來可以無底。加上國內企業，唔理民企或國企，都係帳目混亂，侵吞公司錢是平常事。你睇1818個盤數，最近又話同美好房地產集團合作，即係不務正業，第日也不能100%返映金價。因此，即使升，我都唔會有興趣。
避開國內股票，港股選擇就唔多，同大陸無關係得幾十隻。好易買。
24 :
greatsoup38(830)@2016-05-13 23:31:53思變者在22樓提及
湯財兄：
若果聽你講買黃金股，肯定升得快過ETF，招金升左35%有多，紫金因為非純金礦股，升得1X%，不過都跑嬴ETF。
但我仍無後悔買2840，睇返2899及1818盤數，不知所謂，間公司的盈利不能支持股價，跌起上來可以無底。加上國內企業，唔理民企或國企，都係帳目混亂，侵吞公司錢是平常事。你睇1818個盤數，最近又話同美好房地產集團合作，即係不務正業，第日也不能100%返映金價。因此，即使升，我都唔會有興趣。
避開國內股票，港股選擇就唔多，同大陸無關係得幾十隻。好易買。
呢堆股一向是做得衰架啦，但如果買ETF，我建議你買REIT好過啦，最少有息派
仲有以後你學巴黎d語氣呢就返歸啦
買金礦股是要個leverage
25 :
GS(14)@2016-08-16 17:24:44盈利預喜
26 :
GS(14)@2016-09-02 05:59:59盈利增775%，至720萬，11.6億現金
27 :
greatsoup38(830)@2016-09-15 01:01:49轉虧1.5億，13億現金，持有6138、32、136、1031、1224、708、996、1004、1476、1051、139、279、412、985
28 :
greatsoup38(830)@2016-09-15 01:02:26轉虧1.5億，13億現金，持有6138、32、136、1031、1224、708、996、1004、1476、1051、139、279、412、985
29 :
greatsoup38(830)@2017-02-11 17:21:21投資醫療
30 :
chenzhen(39156)@2017-03-30 10:36:211051 好似做得好番D同有息收
31 :
greatsoup38(830)@2017-03-30 22:27:22我都不搞這個
32 :
GS(14)@2017-04-02 17:30:11盈利增3.2倍，至1,560萬，11.8億現金
33 :
GS(14)@2017-04-30 01:31:17買基金
34 :
GS(14)@2017-10-17 00:00:55內幕消息
終止建議在韓國交易所設立韓國預託證券計劃
35 :
GS(14)@2018-04-15 17:01:19盈利降75%，至150萬，11億可變現資產
36 :
GS(14)@2018-04-25 15:09:42認購一項基金的有限合夥人權益
董事會欣然宣佈，於二零一八年四月二十三日（交易時段後），認購方（本公
司之間接全資附屬公司）與普通合夥人訂立認購協議，以作為有限合夥人認
購於基金中之有限合夥人權益，資本承擔額為50百萬美元（相當於約390百萬
港元）。
37 :
GS(14)@2018-05-22 12:31:32985 sell 1051
38 :
GS(14)@2018-05-22 23:03:47985 出售 1051 股
39 :
GS(14)@2018-05-29 06:08:32本公佈乃由國際資源集團有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券
上市規則（「上市規則」）第13.09條及香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部
項下之內幕消息條文（定義見上市規則）作出。
茲提述本公司於二零一八年五月二十二日就主要股東股權之變動而刊發之自願公佈
（「自願公佈」）。除文義另有所指外，本公佈所用詞彙與自願公佈所界定者具有相
同涵義。 自 願 公 佈 發 出 後，本公司獲悉出售事項的買方應為 PX Capital
Management Ltd.管理的PX Capital Partners L.P.，兩者於出售事項前均為獨立
於本公司及其關連人士之第三方。
於出售事項後，PX Capital Partners L.P. 現持有3,822,000,000股 本公司 股份
（佔本公司於本公佈日期之已發行股本約14.13%），並自此成為本公司之主要股
東。
40 :
GS(14)@2018-07-21 03:24:36收購事項
董事會謹此宣佈，於二零一八年七月二十日（交易時段後），買方（為本公司
之間接全資附屬公司）、本公司（作為買方之擔保人）、賣方及賣方之擔保人
訂立買賣協議，據此，買方有條件同意收購，而賣方亦有條件同意出售銷售
股份（其佔目標之全部權益），代價為348,665,101港元。
於收購事項完成後，目標將成為本公司之間接全資附屬公司，其財務業績亦
將會被綜合列入本集團之綜合財務報表內。
...
有關目標集團的資料
目標為一間於香港註冊成立之有限責任公司。目標通過其附屬公司主要從事
證券及商品經紀、資金管理及放債，並通過其若干附屬公司持牌進行根據證券
及期貨條例的第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意
見）、第5類（就期貨合約提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提
供資產管理）受規管活動。
目標直接或間接全資擁有力寶證券（代 理 人）有 限 公 司、Lippo Securities
Nominees (BVI) Limited、L.S. Finance Limited、力寶資產管理（香港）有限公司、
力寶證劵有限公司及力寶期貨有限公司。
1051 買 655證券公司
41 :
GS(14)@2018-08-12 17:45:04買垃圾基金
42 :
GS(14)@2018-09-12 04:57:44985 買 1051 資產
43 :
GS(14)@2018-09-12 04:59:16985 買 1051 資產
44 :
GS(14)@2018-12-04 10:37:331051 SELL 6060
45 :
GS(14)@2019-02-13 05:54:55本 公 司 董 事 (「 董 事 」 )會 (「 董事會 」 )謹 此 知 會 本 公 司 股 東 (「 股 東 」 )及 本 公 司
潛在投資者，根據本公司現有對未經審核 財 務 資 料 的 初 步 評 估 ， 預 期 本 集 團 截
至二零一八年 十 二 月三十 一 日 止 年 度 未經審核純利對比 截至二零一七年十二月
三十 一 日止 年 度 將 增加 超 過45%。
純利增加主要 由 於 按公平值 計 量 且 其 變 動 計入損益 之 金 融 資 產 的 公平值 大 幅 淨
增加。 該 增加主要 由 於 本 集 團 所持有 的 非上市 其 它 證 券 投 資 之 公 平 值 淨 增 加 所
致。
本 集 團 仍在 落 實 截 至 二 零 一八 年 十 二 月 三 十 一日 止 年 度 業 績 (「二 零 一 八 年 全 年
業 績 」)。本 公佈 僅 以本 公 司現 有 對未 經審 核 財務 資 料的 初步 評 估為 根 據 (其 未經
本 公 司 獨立 核 數 師 審 核 及 審核 委 員 會 審 閱 )。本 集 團 截 至 二 零 一 八年 十 二 月三十
一 日 止 年 度 的 實 際 業 績 或 會 與 本 公 佈 所 披 露 資 料 不 同 。 股東及 潛 在 投 資 者 務 請
仔細閱讀 本 公 司 二 零 一 八 年 全 年 業 績 的 公 佈 ， 該公佈 預 期 將 於 二 零 一 九 年 三 月
底前 發 佈。