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好萊塢變局

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1225/166618.shtml

來源 | 礪石商業評論（ID：libusiness）

作者 | 文媛媛

近日，傳言許久的“迪士尼收購21世紀福克斯”的消息終於塵埃落定。迪士尼正式收購21世紀福克斯旗下的20世紀福克斯影業、20世紀福克斯電視公司、FX有線電視網與國家地理，以及福克斯30%的Hulu股份、39%的歐洲電視巨頭Sky股份、Star印度等，總共524億美元。

多年以來，不少好萊塢人士都認為，稱霸美國電影行業數十年的“六大”巨頭制片廠，即迪士尼、福克斯、索尼哥倫比亞、派拉蒙、華納與環球的格局有朝一日將會改變，只是卻很少有人能預料到，第一個被並購的會是二十世紀福克斯。實際上在過去的十年間，福克斯在“六大”中的排名並不落後。

1迪士尼收購福克斯

迪士尼收購福克斯，主要是為了它的電視發行與制片業務即二十世紀福克斯電視。通過該交易，迪士尼將得以控制福克斯的海外衛星服務、一組美國有線電視網絡，以及流媒體服務Hulu的主要控制權。

這些資產基本符合迪士尼CEO羅伯特•艾格的轉型計劃，他的目標是將迪士尼打造成一家直面消費者的重要數字公司，也就是我們說的在線播放，可以與Netflix等公司展開競爭，而非僅僅向這些平臺兜售內容。

另外，現年66歲的艾格續約了自己的合同，直到2021年底，他都會繼續保持迪士尼CEO和董事長的身份，當年收購皮克斯、盧卡斯影業和漫威影業的都是這位大人物。

而未來，迪士尼旗下的福克斯可能會少拍電影，特別是在Netflix和亞馬遜瘋狂地為流媒體平臺拓展電影業務的時候，這也讓好萊塢傳統片方發行的電影數量進一步減少。根據美國電影協會統計，去年一年，“六大”共發行139部影片，2007年這個數字則是189部。

在這筆交易中，影視內容部分（即福克斯電影工作室和FX電視工作室）最為引人註目，因其包含了迪士尼旗下漫威工作室的部分作品版權，和其他一些頂級IP的相關權利，包括《X戰警》《神奇四俠》《星球大戰》《阿凡達》等。除此之外，還有福克斯工作室自1935年成立以來積累下的海量影視作品庫，以及在優質內容支持下，收入一直相當穩定的FX付費電視頻道。

賣出這一部分資產之後，21世紀福克斯基本脫離了影視娛樂產業，回歸到了新聞與出版業務。這一大“瘦身”，不禁讓人疑問，對於其龐大而優質的影視資產，福克斯緣何著急出售呢？

這或許可以從3年前的一起失敗收購案說起。

近年來，Facebook、谷歌、亞馬遜和Netflix等科技企業的興起改變了人們媒體消費的形式，科技巨頭在影視視頻內容的數字化在線分發方面取得了主導地位，亞馬遜、蘋果等頂級科技公司也對內容領域虎視眈眈。福克斯高層認為，在這樣的競爭環境中，如果要實現長久的競爭力，企業規模起著相當重要的作用。

2014年，21世紀福克斯以800億美元的報價發起了對時代華納的收購，奈何當時自身股價持續下跌，且資金不足，便撤回了這一收購提案。福克斯指望通過擴張規模提升自身競爭地位的動作沒有成功，卻又不甘於在日益激烈的競爭中保持現狀，於是便為今天的並購案埋下了伏筆。

至於福克斯未來的前景如何，Vulture網站訪問的一些行業內部人士稱，從歷久彌新的《辛普森一家》到新興美劇《嘻哈帝國》，這些高質量、大制作的福克斯制作美劇不再有以前那麽賺錢了，廣告費有些時候甚至還不能覆蓋制作費。諸如《開心漢堡店》和《嘻哈帝國》這樣的美劇，只有在離開福克斯本地電視臺，每晚在Hulu這樣的流媒體平臺重播之後，才變得超級吸金。

那麽福克斯電視的片方和網絡分了家之後會發生什麽？默多克有可能會戲劇化地縮減“有劇本的節目”，換句話說，他的理念是要重塑電視臺，聚焦於體育、真人秀、脫口秀、直播節目，還有可能包括新聞。

也許在外人看來，默多克這樣的大玩家花了數十年的時間來建立自己日益龐大的媒體帝國，怎麽就突然想往回收了呢？有行業內部人士認為，默多克其實一直對好萊塢的光環和浮華看得沒那麽重，他還是對“新聞”行業更感興趣，無論是紙媒還是電視。

這一點他看得很清楚，只有絕對大型的超級媒體公司才能在下一個十年中存活，而這其中的大部分，也許所有超級公司，都會和技術或者電信公司聯合，比如說AT&T、谷歌或者蘋果。

2好萊塢發行模式的挑戰

好萊塢最近幾年發生的一系列人事動蕩，加上新媒體和高科技的雙重沖擊，美國主流院線在傳統商業模式和新模式之間的鬥爭愈演愈烈的情況下，制定並推行了一項新協議——直接發行協定，讓院線和好萊塢主流片商之間的關系瞬間處於緊張狀態。

通過直接發行協定，院線可越過主流片商直接與獨立制片廠談協議、與獨立制片人預訂電影，而不用接受片商的幹預，從而爭取更有利的回報。此外，獨立電影逐漸受到奧斯卡獎項的青睞。據統計，一部獲得奧斯卡提名獎的作品，能帶來約3000萬美元的額外票房，如若最終拿下了奧斯卡獎，收入還將再增加2000萬美元左右，其中利益可見不小。由此看來，獨立制片廠正以崛起之勢，在好萊塢新局面中占據著重要的一席。

目前勢頭正勁的獅門影業、相對論傳媒、傳奇影業、Plan B等“主流獨立制片廠”，正以亮眼的成績直接成為六大片廠的有力競爭者，亦成為中國資方競相合作的對象，萬達收購傳奇影業、電廣傳媒攜手獅門影業、阿里入股斯皮爾伯格Amblin、Magnate鉅亨牽手布瑞斯坦等中外聯手的消息接連不斷。

談到直接發行協定，不得不說說原先的好萊塢發行模式。而這又要從好萊塢的發展歷史說起。這一百年來，好萊塢大制片廠的變遷史本身也算得上是精彩的劇情。

從好萊塢的格局來看，一直經歷著所謂“六大”、“五大”甚至最早的“八大”之間的輪回，這樣的變化並不是頭一遭。最早的好萊塢黃金時代有“五大”：米高梅、二十世紀福克斯、雷電華、華納兄弟、派拉蒙；後來，隨著哥倫比亞、迪士尼以及環球的崛起，“五大”開始變為“八大”。再後來，雷電華電影公司1951年退出電影圈，轉向無線和有線電視發展；1981年聯美公司並入米高梅，改稱米高梅—聯美娛樂公司；直到2005年索尼吞並了米高梅，奠定了看似穩定的六大格局。現在，隨著迪士尼並購20世紀福克斯，好萊塢又重回“五大”。

目前，新“五大”名下的電影發行公司占據著北美市場90%以上的票房收益。它們所控制的發行公司或分銷網絡都有各自的細分品牌，例如，有專註藝術電影的發行，比如20世紀福克斯電影公司旗下的福克斯探照燈電影公司，或類型電影的發行，比如索尼影視娛樂旗下的幕寶電影公司。而由於巨頭公司的細分市場，導致了一些原本專註該類電影發行的公司在2008年至2010年間被迫解散或被收購。

在今天，電影巨頭公司往往是作為實際制片公司的幕後投資者或影片發行商的身份而出現，它們並不參與電影的制作而只是獲得該電影的發行權。專業的巨頭公司並不會將精力放在電影制作方面，而是會將工作重點放在電影題材開發、電影預算的融資、電影發行的營銷和電影作品的采購等。總體而言，在好萊塢制片、發行、放映這條垂直的工業鏈上，最核心的並不是內容生產與制作，亦不在於放映端口的規模化放映產能，而在於連接內容與消費的發行。發行才是核心競爭力，才是好萊塢遊戲的核心。

發行的秘密就在於，六大巨頭從來都是自己制片自己發行。經過數十年的壯大，巨頭們不僅壟斷自己影片的發行權利，更是憑借自己在大片上的控制力“威懾”影院，同檔期的競爭中，巨頭們發行的影片會獲得更多的影院支持以及宣傳支持，從而可以排擠獨立制片商。在這樣的市場格局下，獨立制片商也不得不盡力選擇巨頭成為發行方。

然而，以Netflix和亞馬遜為代表的流媒體平臺的出現，成為了好萊塢既有發行體系的一大挑戰。按照Netflix創始人的觀點：好萊塢的發行模式已經是過去式了，而且它很糟糕。在他看來，全世界的觀眾都應該能夠在任何時候任何地方看到同一部電影，而不必為此等上數月甚至一年多。

這種變化已經逼迫迪士尼這樣的大佬開始收購排名第二的福克斯影業，而這種變化將會催生什麽樣的發行模式變革呢？

憑借著雄厚資金和勃勃野心，亞馬遜和Netflix已然在嘗試顛覆傳統的電影發行模式。其中，亞馬遜選擇了先在影院上映電影，然後再在其流媒體平臺Amazon Prime Video上播放。而隨著如今亞馬遜影業開始了自主發行電影，亞馬遜現已能夠提供傳統電影制片廠擁有的所有服務，從融資、制作再到發行已全面覆蓋。如果說亞馬遜暫時的發行模式還是“先院線，後流媒體”的話，那麽Netflix的模式則是變革性的“先流媒體，而後有選擇性的上院線”。

在這個變革的過程中，流媒體顯然已經把進攻的炮火對準了這些大片場的家門口。流媒體參與電影制作和發行，率先帶來的是對好萊塢窗口制作的顛覆。一般來說，好萊塢電影從院線上映到在線觀看可以長達39至52周，期間經過院線—家庭娛樂產品—有線電視—無線電視最終達到流媒體。但是在亞馬遜的計劃中，原創電影在電影院播出後的4到8周就可以直接在流媒體上付費觀看了，而Netflix的《臥虎藏龍2》甚至實現了同步在線放映。

3矽谷“入侵”好萊塢

此外，除了流媒體帶來的威脅，就連矽谷的科技公司也正在“入侵”好萊塢。

社交媒體如今還是好萊塢影視在選角制作和宣傳營銷方面的得力助手，而在不久的未來，包括Facebook、Snapchat在內的社交媒體將會成為好萊塢電影公司最具威脅的競爭者。

主打閱後即焚功能的照片分享應用Snapchat擁有超過1.5億日常用戶，從去年開始，這一手機app開始轉型，和好萊塢各大電視臺和制片廠展開洽談，邀請其在自家平臺上創作原創視頻內容。如今Snapchat越發像是一個移動版的電視平臺。

另外，Facebook收購VR技術領頭羊的Oculus公司後，就開始強化其在虛擬現實領域的開發力度，並先後推出了VR視頻、VR直播，上個月底還宣布將提供體育賽事的VR直播。在全球擁有18億月活躍度用戶的Facebook的優勢在於，它能夠依托社交平臺，將這些內容通過數字化的方式在全世界範圍內傳播。

不光是社交媒體，谷歌、蘋果等高科技公司也紛紛涉足內容領域，Google Play和iTunes將發展成為聚合內容的流媒體平臺，而兩家公司也有計劃自主開發原創節目。

這些社交媒體和科技公司等好萊塢新加入者，正在逐漸顛覆娛樂行業的格局：內容產業由電影公司和電視網決定制作什麽樣產品的賣方市場，轉變成由觀眾選擇自己喜歡的節目的買方市場。而讓好萊塢處於劣勢的地方在於，這些科技公司比他們更善於利用先進科技，把握著節省制作成本的先天優勢。

而誕生在矽谷的科技公司還擁有比大數據更加先進的技術，比如人工智能。如果影視作品的劇本創作自有其邏輯的話，那麽人工智能為什麽不能代替人類完成這些工作呢？《名利場》雜誌就提到了這種可能：“如果將現有最優秀的劇本輸入到計算機里，它可能會寫出一個不賴的作品；如果人工智能能分析奧斯卡獲獎電影數十萬小時的素材，然後以此為剪輯的原則，最後的作品會是什麽樣的呢？”這些設想如同電視劇《黑鏡》中科技末日讓人恐懼，但確實有其存在的可能性。

面對變革大潮，好萊塢多家主流制片廠在2016年年報中都提到了新媒體和新技術所帶來的挑戰。鮑勃•伊格爾在迪士尼2016年年度總結會議上就表示：“迪士尼未來會發展為消費者直接提供內容的平臺，以此提升用戶體驗。我們正在考慮和探索實現這一目的的更多方式。”

和迪士尼一樣，好萊塢大多以一種積極的態度應對新趨勢，並購科技公司或者與科技公司合作，成為其主要的措施。畢竟這些歷史悠久的娛樂大佬非常明白，內容永遠是他們應對外來者的最大優勢。隨著時代變革下各方勢力的此消彼長，新媒體領域也成為一些從好萊塢出走的高管們的新歸宿：索尼影業CEO邁克爾•林頓轉任Snap公司董事長，其豐富的內容管理經驗能為後者打造原創內容戰略提供更多幫助。傑弗里•卡森伯格接下來會擔任夢工廠新媒體董事長，負責擁有多媒體平臺的Awesomeness TV和新成立的軟件制造公司Nova。此外，他還和夢工場動畫以及來自矽谷的夥伴籌集近6億美元成立新媒體公司，主攻電視、移動視頻。

4結語

歷經新好萊塢、後經典電影，面對錄像帶、DVD、有線電視、VOD等各種窗口出現，好萊塢曾經不斷調整經營策略，在長達百年的歲月中一直“與時俱進”。進入21世紀後，隨著流媒體、社交媒體、移動視頻等新科技的快速發展，好萊塢再次走到了變革的路口。影業巨頭與互聯網公司之間相生相殺的變革將如何推進，我們拭目以待。

單車大變局：合並加速，阿里滴滴爭奪ofo控制權

來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0103/166759.shtml

來源 | 騰訊深網

作者 | 李儒超

“戴威是這盤棋中最大的變量”。

一位匿名財務投資人如此告訴騰訊《深網》。過去三個月，圍繞滴滴ofo是否合並等關鍵問題，他與ofo管理層及多名投資人進行了數輪正式或非正式溝通，但緩慢的進展，讓他陷入空前的焦灼。

這一切源於戴威對ofo控制權異乎尋常的堅持。一位ofo內部人士告訴騰訊《深網》，戴威與另外四名聯合創始人所構成的ofo創始團隊非常團結，“他們幾乎保持著創業之初的節奏，沒有架空的情況，這也意味著，這家公司被資本介入的程度，要比想象中小”。

這與競爭對手摩拜的情況截然不同。熟悉摩拜管理層的知情人士透露，摩拜創始人胡瑋煒對公司重要決策幹預很少，另外兩位重要人物李斌與王曉峰，分別是投資人與職業經理人角色------資本意誌在摩拜內部占據著絕對地位。

兩種不同的文化，讓“合並”這一單車領域看似最為順理成章的未來，在兩家企業遭遇了完全不同的阻力。騰訊《深網》從多個信源了解到，目前合並整合已成為摩拜、ofo背後眾多投資人的共識，只是在控制權上，各方爭執不休；但作為ofo創始人，戴威的想法直到現在，仍是謀求獨立發展。

“清除掉共同的障礙，資方才能分得各自的利益”，一位投資圈人士如此評論。

矛盾已經在不斷激化。去年11月，多名滴滴背景的高管及員工從ofo離職，雖然ofo官方否認了與第一大機構股東滴滴的內鬥傳言，但ofo創始團隊對滴滴系高管深度介入的不滿，已經是內部公開的秘密。

另一方面，滴滴也不願坐以待斃。騰訊《深網》從一位滴滴內部人士處獲悉，為了應對來自ofo的不確定性，滴滴內部已經成立了一個共享單車項目組，為了做“最壞的打算”。

“阿里這一輪進入，極有可能將威脅滴滴在ofo董事會的地位”，一位接近ofo高層的人士稱。據透露，在ofo最新一輪10億元融資中，阿里的資金已經到賬2億；剩下的資金，由於事關控制權的問題，雙方還沒有完全談妥。

戴威仍然不想丟掉控制權，這依舊是阿里與戴威的爭論焦點。

最大的困境在於，在補貼盛行、營銷管理費用高企不下的現狀下，共享單車企業此前設計的盈利模型已近乎崩盤，融資資金幾乎已經成了企業唯一的輸血來源。

如果沒有阿里系資金的殺入，ofo內部目前占優的滴滴系資方，因為把握了錢這一命脈，迫使ofo創始團隊讓步只會是時間問題。留給戴威的選擇，或許只有引入阿里，增加與滴滴等資方的議價籌碼後，盡可能拿住ofo的控制權。

合並或已成為必然結局

商業模式的崩盤，是此次共享單車大變局的底層誘因。

共享單車原本有著健康的商業模型。根據今年3月騰訊《深網》進行的測算，單輛共享單車日均使用頻次約為2次，取當時的客單價0.5-1元，每輛車每日最多可獲2元收入。以一年作為考察周期，如若將冬季及雨天、三伏天等極端天氣算作一個季節從總使用時間中刨去，一年約有270天有效騎行日；再乘以每日2元收入，一輛共享單車一年可獲得的總收入最多可在500元上下。

而500元，可以大致覆蓋共享單車的單輛成本。按照共享單車所宣稱的3年設計使用壽命，一輛共享單車在後兩年的營收幾乎等於凈利潤。在這個模型中，只要運營成本能控制到與收費打平，即可實現正向現金流。

然而，經過一年的運作後，這一模型已被證偽。

一位曾在某家單車企業擔任高層的人士告訴騰訊《深網》，運營成本居高不下是一方面：在如何降低車輛損毀率，降低車輛維修及人員調度成本方面，忙於應對競爭的單車企業，尤其是ofo，並未取得顯著成果。

“原先我們估計，精細化運營與產品細節優化會成為後期單車市場的競爭關鍵，但事實上，我們都錯了”。

在資本驅動下，瘋狂的資本遊戲再度上演。原本被戴威視作“並不重要”的補貼，在今年年中後，成為了整個共享單車界重要的常態。

“對手的車幾乎免費，我們收費，就算我們的車服務再好，也沒人騎”，一家中小型單車企業負責人曾向騰訊《深網》坦言。這種競爭不僅拖垮了眾多二三線玩家，同時，摩拜ofo自身也幾乎喪失了最為重要的收入來源。

此消彼長，共享單車此前的商業模型面臨崩潰。

一家位於天津王慶坨的供應鏈廠商告訴騰訊《深網》，近幾個月來，共享單車廠商的賬期普遍有所拉長，“一家友商，在年中某單車企業剛宣布融資時去要賬，對方還給的比較爽快，但僅僅一個多月後再去，就開始拖了”。這在他看來，共享單車企業應該是燒錢太快，使得自身的資金越來越周轉不靈。

惡化的現金流，將壓力不斷又轉嫁到資方。然而，資本從來都不是活雷鋒。當單車企業財務狀況進入惡性循環，資本就在謀劃如何止損以及如何退出獲利。事實上，從9月開始，包括朱嘯虎在內的多位單車企業投資人開始頻繁發聲，呼籲合並。

“在我們看來，發展到現在，共享單車已經失去了獨立發展的可能”，上述匿名財務投資人稱。

合並最大難題

但若要實施合並，首先需要雙方同時坐在談判桌前。這在資方勢力占有的摩拜自然沒有問題，但在ofo，卻成了一件難題。

知情人士告訴騰訊《深網》，ofo方面積極運作合並事宜的從來都不是創始團隊，而是第一大機構股東滴滴。“滴滴的想法一直是將ofo納入滴滴的戰略體系，但ofo方面卻希望雙方是戰略合作關系，這一矛盾從今年上半年就開始顯現”。

彼時，滴滴通過多筆融資已躋身ofo第一大機構股東，擁有近30%股份和兩個董事會席位；但滴滴APP中的ofo模塊，卻拖延數月都未曾落地。有內部人士稱，這背後圍繞用戶體系以及模塊出現後的各自定位，雙方出現了一些分歧。不過，這一說法並未獲得雙方正面證實。

但需要註意的是，直至去年4月27日，這項功能才開放，這距離2016年9月滴滴入股，已經半年有余；與之對比的是，摩拜早在今年2月就已接入騰訊的微信小程序，並一度成為小程序上的明星應用。

而雙方矛盾出現激化，則出現在去年7月滴滴向ofo“派駐”高管後。根據當時的報道，滴滴高級副總裁付強加入ofo，擔任執行總裁，直接向戴威匯報；滴滴市場負責人南山進入ofo負責市場；財務總監Leslie liu分管ofo財務部門。

由於這批職業經理人直接接管了市場、財務等數個關鍵部門，令創始團隊在內部的地位頗為微妙。最終，在11月，這批高管均從ofo“被”離職，雙方矛盾首次公開浮現。

這只是矛盾的開始。在合並案上，接近ofo高層的人士向騰訊《深網》透露，與滴滴積極的態度相反，截至目前，ofo創始團隊並未將與滴滴的合並納入考慮範圍內。

“他們的想法可能很簡單，只要合並，即便出任聯合CEO，也必然會最終出局”，該人士稱。

考慮到滴滴與摩拜股東騰訊的緊密關系，騰訊系資本在合並後的董事會中勢必會占據上風，ofo創始團隊或將最終出局；而這並不是戴威希望見到的結局。

如此，一個日漸明晰的事實是，只要繼續堅持不合並，ofo管理層可能將站在摩拜和ofo幾乎所有投資人的對立面上。

在本月20日網易經濟學家年會上，戴威再次重申了不想合並的立場，稱“競爭對行業是好事，希望資本理解創業者的理想和決心”。這被視為對資方的公開喊話。

然而，隨著資方耐心的不斷降低，通過私下、公開渠道各種方式對戴威團隊的施壓，可能已經或即將來臨。

阿里攪局

一位曾在ofo任職的員工評論到，曾在北大擔任學生會主席的戴威，常常有著掌控一切的自信，這甚至會讓部分初次接觸的人有所不適，“他應該認為自己能在幾方勢力之間成功斡旋”。

這一次，戴威希望試圖引入阿里系資本與滴滴進行抗衡。

在今年4月，阿里系資本螞蟻金服首次對ofo進行註資，這在外界看來，ofo或將有意向阿里系傾斜。然而，接近交易的人士告訴騰訊《深網》，彼時阿里的註資數額並不多，極有可能僅有幾千萬元人民幣的量級，而ofo官方也對投資金額與占股比例閉口不談。雙方首次合作的淺嘗輒止，很大程度上取決於戴威立場上的搖擺不定。

“戴威並不想站隊阿里，其目的只是想手上多一份籌碼，向滴滴施壓”，該人士表示。

即便在7月的E輪融資中，ofo宣稱阿里對其領投，在數額上也沒有發生質的飛躍，在持股比例上，也遠未威脅到位居第一大機構股東的滴滴。

騰訊《深網》進一步了解到，截至目前，阿里系股東仍未進入ofo董事會。而根據《財經》此前的報道，滴滴在ofo董事會中擁有兩席，但不控股；ofo五名聯合創始人均在董事會中。

可以看出，此前戴威有意引入阿里系資本與第一大機構股東滴滴抗衡，但在控制權的出讓上，卻並未予以實質性讓步。

這讓阿里方面有了顧慮。如果無法獲取ofo的絕對控制權，“滴滴快的合並”的案例極有可能再次上演。

“這一輪阿里會進入董事會”，知情人士告訴騰訊《深網》，目前的難點在於，阿里希望對滴滴股份進行回購，與此同時，砍掉戴威的一票否決權。而一票否決權正是此前“趕走”滴滴系高管的殺手鐧，讓戴威放棄，並不容易。

繼續僵持對於誰都不是一個好選擇：缺乏資金來源的戴威正被滴滴掣肘；而今年10月高管促成了哈羅單車與永安行合並、並成為其實控人的阿里系資本，同樣亟待破局。陷入控制權之爭的ofo，幾乎是其唯一標的。

雙方最終誰會選擇讓步？

值得一提的是，即便阿里系資本成功入主董事會，滴滴等既有資方也會進一步施加阻力。

當然，這些資方當前的立場也並非完全一致。有投資人向騰訊《深網》指出，即便摩拜ofo合並順利進行，考慮到騰訊開放的態度，也不會對合並新公司過多幹涉；但極力撮合合並的滴滴，如果為了整合出行市場試圖控制新公司，將引發其他股東不滿。

等待ofo與摩拜背後所有入局者的，依然是一場生死未蔔的混戰。

款多多CEO王文鋼：新零售變局下的重度垂直認知

來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0119/166992.shtml

新零售，不僅僅是終端給消費者帶來良好的體驗，如何支撐消費和消費內容也是關鍵，這就需要構建新零售時代的新型供應鏈。近日，『野草新消費CEO錦囊』第一期開講，款多多CEO王文鋼進行了《關於產業變革的重度垂直認知》的線上分享，深度解析了新零售產業改革的3大核心問題：

1、產業革命的源頭是什麽？

2、產業升級下的本質發生了什麽變化？

3、如何突破供應鏈的極致目標？

人物介紹：王文鋼

款多多創始人/CEO， 15年互聯網、電子商務、O2O等行業經驗，款多多創辦2年完成4輪融資，構建大數據驅動的F2B智慧供應鏈平臺，將全國75%珠寶零售店數據納入BI系統，為全球100多萬款珠寶產品創建億級數據標簽，顛覆珠寶行業買手制，倒逼生產周期大幅縮減，商品流轉率翻倍，成為新零售改造傳統零售行業現象級企業。

整理|夢雲

無論是新零售還是舊零售，還是產業互聯網，核心都是一個很明確的關鍵詞，叫變革，這是一次關於「產業變革」的分享。

產業革命源於底層技術創新

我們平時常用的一個設備——手機，從只能打電話，到能拍照，當存儲容量進一步提升，能錄像了之後，它擁有了記錄生活的功能，成為大腦的延長或者是外展，相當於一個大腦記憶的留存設備。

後來，Twitter、Facebook、微博、微信出現，手機不僅承載了記錄的功能，更可以將使用者代入場景，信息傳播從1：1變成了1：150，我們記錄並同步傳播給了這個世界。

在故宮博物院，今天所有再去故宮的人不用現場花錢買票了，完全通過手機移動互聯網在線訂票，並且是電子票據。五年後中國可能不需要售票員了，幾百萬人的生存完全因為手機、移動支付被幹掉了。

如果說場景上售票點也叫零售的話，因為手機它就變成了新零售。所以，新零售等於什麽呢？本質上，每一次產業級的革命和社會消費的革命，都源於一些底層技術的創新。用鄧爺爺的話講：科學技術是第一生產力。

五十幾年前，夫妻老婆店在街邊售賣，拉最近的客流量。後來沃爾瑪發送了兩顆衛星，在北美地區，沃爾瑪通過衛星傳輸來控制各個店鋪的銷售數據和產品結構調整。因此，在沃爾瑪放衛星之後的三年、五年乃至於十年，都出現了一個“五公里死亡圈”的現象。只要沃爾瑪開店，這五公里就變成了零售的死亡圈。

時間推移，二十幾年前，社會的變化又出現了。亞馬遜把電腦屏幕和有線網絡連接了起來，產生了新零售巨頭，市值4000多億美元。一種新的數據連接產生了一種新的模式、新的消費場景，以及完全不同的消費體驗，導致馳騁了近五十年的沃爾瑪零售，直到今天仍被亞馬遜持續地超越著。

移動互聯網的5大本質能力

所以，移動互聯網到底是什麽？互聯網不只是網站，今天有很多做零售和線下業務的人認為，他做了互聯網+，建了一個網站，建了一個三級分銷，用了一個小程序，就是新零售，其實都是表象，核心是移動互聯網提供的一些本質能力。

第一個本質能力是互聯網的傳播性，叫內容傳播。

第二個本質能力是互聯網的數據交互，產生了互動通訊。隨著網絡帶寬的加強，我們可以通過一些更複雜的娛樂方式進行交流，比如微信語音，直播和遊戲，各處撒幣的沖頂大會。你會發現，撒幣這件事也需要一個技術支持，就是支付結算，這也是第三個本質能力。

你會發現手機和人已經控制在5-10米內的距離可以24小時保持聯系，手機的位置一旦確定，所有者（用戶）的位置也基本被鎖死了。也就是說，你的男朋友、女朋友可以按毫秒級別確認你在方圓50米內的距離停留的時長，這就是第四個能力——GPS定位。

底層還有一個更嚇人的事，所有動作都會以數據的方式被搜集、記錄、整理，並得到分析，也就是第五個本質能力——大數據搜集和分析。

產業鏈條結構的調整

如果把互聯網的本質能力加到一些傳統領域里，其實就是新型的產物，需要註意的是，一定要加到一些可行且能接受互聯網能力的傳統企業、傳統行業里。例如滴滴打車出來之後，出現了滴滴找打手、滴滴找廁所這樣的故事，共享單車出來之後出現了共享打火機，這些都是偽需求、無聊的事情。

1.產業升級後的5個變化

複盤過去十幾年，傳統的賣場加互聯網是天貓，傳統的家電市場加互聯網是京東，傳統的飯店外賣加互聯網叫餓了麽，傳統的短信、步話機加上互聯網等於微信，傳統的出租車加上互聯網等於滴滴打車。你會發現，互聯網是深度融合在傳統領域里的，並沒有把傳統行業覆滅，而是產生了新的銷售領域和新的銷售業態。

新業態下，一般會有以下5個變化：

1、服務提升。

2、管理精細化。

3、產品體驗提升。

4、效率提升。

5、如果這件事能做對，上下遊有結構變化。

例如今天是我們叫車，而不是我們等車，你會發現甲乙方的主動、被動狀態發生了變化。

2.信息流、物流、資金流

在可見的變化之外，產業升級也催生了本質的變化：產業鏈條結構的調整，也就是信息流、物流、資金流的流轉。

從供應商、制造商、分銷商到客戶去看，原先整個產業處於B2C狀態，一個人做東西，然後才可以賣。而今天C2B、C2M的市場發生了之後，大家的需求越來越多，定制能力開始顯現。客戶的需求先發起，從信息流開始，客戶有需求、有數量要求、有訂單數等，才會引起供應鏈的上層變化，從而交付計劃和產能安排，最後促使物流的原材料、中間件、成品件的完成。

3. 供應鏈改造的6個目標

在此基礎上，產業鏈條升級之後，應該做到什麽呢？供應鏈改造的極致目標就是六個R，對的時間、地點、質量、數量、狀態交給對的人。就是客戶想要什麽，你正好有，他什麽時候要，你正好什麽時候有，他要多少，數量、質量、狀態，你正好匹配，所有的事情發生得剛剛好，你也沒有多花成本，客戶也沒有多花錢。

當這樣的事情完成後，整個產業就在升級，我們不斷地完成產業升級，目的就是提高整個產業的效率。

小、窄、深、重

重度垂直是用移動互聯網、信息技術的方式，對傳統企業改造升級的一種方法論，最終的目標只有一個：用更好的效率為客戶提供更好的產品和服務，讓客戶有更好的體驗。

重度垂直有個四字訣：小、窄、深、重。指的是在有限用戶的範圍內，在細分的行業和領域，把產品服務做到極致，通過運營為王、細節至上的方法，完成對客戶的深入洞察，提升產業，做到顛覆性挑戰。

我們把它分成兩個層級：

1、戰略層級：

重。要輕模式，重運營，要重在運營體系和系統，重在互聯網本質能力的賦能。

小。如果是想融資，就必須要做到資本化所能接受的最小市場規模。

2、戰術層級：

深。介入場景要基於對用戶需求的深刻洞察。

窄。細分市場，做上升區域細分市場，做專、做精、做到極致。

總結一個結論，重度垂直時代、移動互聯網時代，一切智能化的時代都來了，這個時代有一個好處，人人都可能成為贏家，時代是百花齊放的，而不是傳統PC端的贏者通吃。

回到變革這兩個字，我覺得不管是新零售、新物種也好，變革本身是個過程，變革的開始一切都是未知，而變革的結果一切都會變成清晰的認知。我一般會用這樣一句話來鼓勵自己——為了讓人生認知不斷提升，努力幹掉路上的一切未知。

感謝大家的時間，我的分享到此結束，謝謝！

* 本文為野草新消費原創，作者夢雲，加入新零售VIP群，咨詢新零售課程請加野草君微信（djsl831）

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沈建光：中興制裁折射中美關系的變局

4月16日，美國禁止其國內企業七年內向中興通訊出售零部件。消息如平地驚雷，加大了中美從貿易摩擦延伸到科技戰的可能性。近期中美貿易戰本就波瀾起伏，自習近平主席在博鰲亞洲論壇上宣布新一輪對外開放措施，包括開放金融市場、改善投資環境、註重知識產權以及承諾加大進口之後，中美貿易戰似有趨緩的跡象。然而，此時美國又在高科技領域開辟了新的戰場，意欲何為？中國方面應如何對應？

兩屆美國政府制裁迥異

禁令的出臺是由於中興違反了在被認定非法向伊朗出售貨品後與美國政府達成的協議。2016年3月，美國商務部判定中興涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策，並提出對中興通訊施行出口限制。之後，中興積極與美方協商奏效，美國政府宣布“暫時”中止了對中興的制裁，並給予中興3個月的臨時出口許可。2017年3月7日，中興最終宣布與美達成和解，其中最主要的交換條件則是支付高達8.9億美元的刑事和民事罰金，同時承諾開除四名資深員工，並對另外35人實施扣發獎金或通報批評等紀律處罰。

奧巴馬政府的手下留情，使得中興通訊迅速走出了美國罰款的陰影。2016年中興港股股價最大下跌30%後開始回升，至2017年達成和解時已漲回全部跌幅。危機結束後的中興通訊2017年成績斐然，2017年凈利潤同比增294%，港股股價在2017年一年上漲117%。對比之下，不難發現，特朗普政府的處罰則是明顯的小題大做，原因在於中興雖然開除了四名資深員工，卻並未對另外35人施以紀律處罰。如此理由令人驚愕，實屬量刑過重，也是欲加之罪何患無辭。一旦政策落地，恐將中興帶入無零件可買、無技術支援的絕境之中。

在筆者看來，兩屆政府對華企業態度的明顯反差反映了兩國關系出現深刻改變。無論怎樣，相比於特朗普政府，奧巴馬政府對華雖然態度日趨強硬，但終究當時對中興企業制裁選擇和緩的態度，是考慮到中美兩國經貿關系整體保持合作為主、你中有我、我中有你的大背景做出的選擇。而特朗普政府則抓住微小漏洞不放，甚至在嚴重損害自身企業利益的情況下也毫不留情，說明了兩國緊張經貿關系的升級。

從“法巴”事件看美國是否雙重標準？

美國制裁的大棒屢屢揮下，在違反美國對外制裁法規處罰方面，中興絕非第一家受罰的企業，美國對其盟友也有過極其嚴厲的處罰，同樣引起全球廣泛關註與爭議的是2014年，美國對法國巴黎銀行的制裁。當時，法國巴黎銀行因被指控從2004年到2012年利用美國金融系統為蘇丹、伊朗和古巴三國轉移資金，而承認犯刑事罪，並與美國聯邦及州政府達成和解，同意支付89.7億美元罰款。更加史無前例的是，2015年法巴被禁止通過紐約和美國其他子公司作美元結算業務，為期一年。

彼時法國政府施盡全力，法國央行行長、財長、外長甚至總統紛紛親自出面，軟硬兼施地請求美國不要過於重懲巴黎銀行，但也未能扭轉高達90億美元的罰金。罰金不但讓法國銀行幾乎入不敷出（法國巴黎銀行2013年全年稅前獲利約為82億歐元，約合112億美元)，而且創下歐資銀行迄今因違反美國財政部海外資產控制辦公室制裁規定而被課以罰款的最高紀錄。

對比“法巴”事件以及2016年奧巴馬時期對中興的處罰，筆者認為，此次美國出手處理方式明顯不同。前兩者均是以高額罰金作為主要制裁方式。而此次美國制裁則更加側重出口限制和技術封鎖，甚至非常決絕，直接扼住經營的咽喉。考慮到中興是我國國有高科技企業的典型代表，對比之下，更加說明其遏制中國高科技企業崛起的動機。

一葉知秋——中興制裁折射中美關系的變局

對比兩屆政府態度上的明顯轉變、對比不同企業以及同一企業前後明顯不同的制裁方式，中興現象顯然很難做簡單的解讀，其背後折射出中美關系緊張態勢的升級。實際上，即在2015年筆者便關註到中美外交“非常態”的明顯變化，並預期伴隨著中國綜合實力的顯著增強，中美未來不僅僅在傳統的安全領域，就連一向被視作中美利益交匯點的經濟領域，兩國摩擦也將持續上升。

但特朗普時期，中美關系緊張態勢升級的如此迅猛也著實超出了筆者的預期。在筆者看來，中美博弈因短期、中期、和長期有明顯不同。

即從短期來看，貿易爭端被作為重要武器，這是特朗普兌現競選承諾，尋求政治資源鞏固的籌碼。從中期來看，全球化使得美國制造業占比的逐步降低以及相應的就業喪失，而中國制造躍升為全球第一，因此遏制中國制造業崛起，是特朗普讓美國再次偉大的訴求。而從長期來看，超過經濟領域，出於“修昔底德陷阱”的風險，美國可能掀起對華的全面反制，無關乎特朗普，甚至未來無論誰出任美國總統，緊張關系都將延續。

而從當前局勢來看，貿易戰擴大到科技戰或是兩國博弈全面升級的轉折。體現在《2018美國國防戰略報告》公開將中國定位為美國的戰略競爭對手之後，不僅在貿易領域，美國對科技企業大打出手，劍指“中國制造2025”，對華鷹派人士全面上位等，其對華強勢態度全面升級。

中國的對應之道

在筆者看來，美國之所以對華態度發生深刻變化，特別是選擇美國相對占有優勢的高新技術產業出手，源於其看到了此領域過去十年來中國的高速發展以及潛在威脅。可以看到，在人工智能、雲技術、物聯網等高科技領域，中國異軍突起，在短短幾年時間勢頭就壓過傳統科技強國德國、日本等，幾乎與美國平分秋色。

如在人工智能領域，分析機構CB Insights發表了2017年人工智能趨勢報告，中國人工智能相關企業2017年融資額超過美國，首次躍居全球首位（中國企業占48%，超過美國的38%）。另外在高科技成果普及方面，中國甚至部分超過美國，如根據Ipsos調查結果顯示，截至2016年，移動支付普及率中國以77%的比例居世界第一，美國和德國的普及率為48%，日本的普及率僅為27%。

因此，對待此次中興制裁，筆者認為，應該引起足夠的重視，將其看成是中美關系重大轉變的預警。僅就事件本身來說，或有以下演化：一是從企業層面，積極參與斡旋與溝通；二是通過企業層面的收購合並，將中興的主要業務和產業鏈轉移到其他企業；三是通過國家層面協調。

而認識到問題的深刻性，從戰略而言，做好政策準備又是十分必要的。在筆者看來，對外方面，由於特朗普政策的不可測性，見招拆招或是應對。同時，為防止其咄咄逼人、更進一步，也應予以適當的反擊，做到以戰促和。而從中國自身來看，越是遏制，就越說明高科技發展本身是至關重要的，更加堅定推動新一輪改革開放，實施科技興國和“中國制造2025”戰略，鼓勵創新，保護產權，通過國內科研實力提升，將握在外國企業手中的核心知識產權和技術，變成真真正正自己的技術仍是應對之道。

此外，一方面對美強調經貿合作是中美關系的穩定器和壓艙石，並做好回應儲備；另一方面，加強與歐洲及日本等高科技國家的合作，繼續堅定市場化與國際化，爭取結成廣泛同盟，也是十分務實的政策選擇。（沈建光系瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家）

第一財經獲授權轉載自“沈建光博士宏觀研究”微信公眾號

深圳樓市變局，市場為主轉向保障為主

一份文件，打破了深圳樓市的平靜。

6月5日，深圳市發布《關於深化住房制度改革加快建立多主體供給多渠道保障租購並舉的住房供應與保障體系的意見（征求意見稿）》（下稱《意見》）。

這時的深圳，新房成交均價已連續19個月保持每個月極微量的下調。2016年四季度開始，調控政策的出臺，住房租賃市場的培育，影響市場成交和預期。

如何建立行之有效的機制和住房體系，來引導房價平穩發展，實現居者有其屋？深圳試圖通過《意見》來給答案。

這是一份全市住房中長期發展規劃(2018—2035年)，指明未來18年的住房制度發展方向，以及對商品房、人才房、安居房以及公租房的住房供應結構進行明示和調整。至2035年，深圳新增各類住房共170萬套，商品房約為70萬套。其設計邏輯是，以住房供給側結構性改革為主線，突出多層次、多主體供給、多渠道保障、租購並舉的住房供應與保障體系。

業內對此評價頗高，把《意見》稱之為深圳的“二次房改”。不過後續的配套政策何時出臺、如何落地和執行尚需期待。

商品房供應占比4成

回看《意見》的初衷，深圳市委市政府希望通過完善住房供應與保障體系，讓深圳全社會對未來住房有良好的預期，實現住有所居。

深圳市人口持續凈流入、供需矛盾加劇，住房問題可概括為供需不平衡、保障不充分，結構不合理。

按照《意見》的設計，這個以商品房供應為主的格局將會得到重構。以後深圳的住房供應市場中，商品住房將占住房供應總量的40%、人才住房占住房供應總量的20%、安居型商品房占20%、公租房占總量的20%。

對此，中國綜合開發研究院旅遊與地產研究中心主任宋丁表示，這將深刻影響深圳未來多年住房供需體系。

除了調整住房供應結構和比例外，《意見》還提出多主體供應——

房企提供商品房，租賃機構提供長租公寓，市和區政府提供人才住房、安居房和公租房，人才住房專營機構籌集人才住房、安居房和公租房，企事業單位籌集人才住房、安居房和公租房，金融機構籌集人才住房、安居房和公租房，社區股份合作公司和原村民通過綜合整治提供租賃房、支持社會組織各類主體籌集具公益性的各類住房。

不過，一家在香港上市的深圳房企負責人對第一財經表示，“深圳近年來，一直在嘗試建立多主體供應體系，不是從這個《意見》發布才開始，這份文件只是把深圳近幾年的探索進行總結。”

譬如，2017年10月，深圳便正式發布《深圳市人民政府辦公廳關於加快培育和發展住房租賃市場的實施意見》，提出到2020年，基本形成供應主體多元、租賃關系穩定的住房租賃體系。

按深圳市住房和建設局的說法，“在考慮未來新增人口對各類住房的需求基礎上，計劃到2035年，分近期、中期、遠期三個階段，籌集建設各類住房170萬套，其中人才住房、安居型商品房和公共租賃住房總量不少於100萬套。”

也就是說，未來18年，深圳的商品房供應總量將不多於70萬套。住房市場供應從市場為主，變為保障為主。

與“高端有市場、中端有支持、低端有保障”對應，高端有商品房、中端通過人才住房和安居房解決，而低端有公租房。

《意見》另一個亮點在於提出，以公共交通為導向，職住平衡，在深圳關外如龍崗、龍華、坪山、 光明等地和深汕特別合作區等區域建安居社區。這是都市圈合作，發展住房市場的方向。

購房者仍夢想上車

目前，《意見》還處於面向社會各界征求意見和建議的階段，有不完善處實屬正常。一個五千億級別的房企相關負責人點評，“雖然有bug，但總算開始了。”

市場上，對《意見》的可完善處集中在住房供應總量、人才房和安居房的籌建、分配及運行，以及政策落地力度等方面。

深圳中原研究中心指出，2018-2035年，深圳新增建設籌集各類住房公170萬套，即年均供應約9.4萬套。而截止2017年底，深圳的常住人口為1252.86萬人，深圳常住人口自有住房率僅34%。“這個供應量對於人口數量還在增加的深圳來說依然稀缺。”

另一方面，深圳在關外、甚至是市外如深汕特別合作區等區域的嘗試和探索，恰恰是（潛在）購房者遲疑之處。

敦明敏（化名）大學畢業後來深圳打拼5年，一直夢想“上車”，也一直密切關註深圳樓市及相關政策，但強調民生和保障的《意見》發布後，她不喜反憂。

敦明敏對第一財經表示，如果有可能還是盡力買商品房。“一是，保障性住房多數位置偏遠，沒法覆蓋福田、南山等白領主要通勤區；二是輪候時間過長；三是，同小區內很可能存在鄙視鏈，譬如商品房業主有車位、有學位，但保障房業主無，也就是說租售同權未能真正落實。”

值得註意的是，《意見》提出，出售的人才房和安居房僅封閉一定年限，購房人自購房之日起累計在深繳納社保滿15年，可以進入市場流轉，但要向政府繳納一定的增值收益。

也就是說，人才房和安居房依然存在投資套利空間，盡管投資收益會被打折。但對於敦明敏們來說，既然遲早回歸市場，當然是越早越好，或者從一開始便在市場中。

除此外，在住房用地供應上，《意見》提出：優先安排人才房、安居房用地。並且，從2018年起，在新增居住用地中，確保人才房、安居房和公租房用地比例不低於 60%，新出讓居住用地中提高“只租不售”用地比例。

在香港上市的一位深圳房企負責人告訴第一財經，“未來深圳商品住宅土地市場極度稀缺的供求關系將進一步加劇，開發商通過公開市場獲取土地的難度越來越大，土地價格也可能居高不下。”

“針對這種情況，公司在深圳只能通過更多元化的渠道獲取土地資源，包括參與城市更新、股權收並購、與企事業單位或各類機構合作開發；另一方面，公司會加大在環深區域的項目布局和拿地力度，承接深圳樓市的需求外溢。”

股權收購已成為房企競逐深圳樓市的主流方式，最近兩年，融創、碧桂園、金科、禹洲等外地房企進入深圳均以此方式進入。

房地產，一個與民生、金融密切相關的行業，在政府主導下，格局的重塑正式展開。

全球經濟變局下香港的挑戰與機遇

1 : GS(14)@2010-08-22 22:27:31

2010-8 信月  

中國經濟正在重演八、九十年代的香港經濟模式，這次香港對中國的服務已不是八十年代那樣將製造業內移，這次不但要協助內地企業走向全球化，同時要協助外國企業走進中國。日後來自投資方面收益應可令香港人均收入媲美美國、瑞士甚至超過英國。

戰後世界一分為二；由美國領導下的自由經濟社會及蘇聯領導下的共產世界。很快兩大超級大國陷入冷戰期，令一度雄霸自由經濟社會的美國到1966年經濟出現後勁不繼、戰後由美國獨大逐步走向三頭馬車時代，即日本同西德冒起、自由經濟社會由一國獨大，改由三大經濟強國輪流推動經濟繼續向前。

世界另一改變在1978年發生，便是由鄧小平領導下的中國走改革開放路線，動搖了共產世界的意識形態。到1989年柏林圍牆倒下、蘇聯解體、冷戰結束，令全球兩大陣營又二合為一。東、西德合併後，西德為了改造東德經濟而努力十年，其後建立今日的歐盟。中國冒起令印度亦決定改變其經濟模式，亦令日本經濟自 1990年起走下坡，結束自由經濟社會的三頭馬車時代，走向全球經濟一體化。九十年代互聯網普及加上通訊成本下降，令美國再次成為全球經濟領袖，帶動金磚四國（BRIC）及全球經濟進入高增長期。2000年隨着科網股泡沫爆破、電訊公司股價大幅回落而結束這段黃金日子，2001年起美國透過美元貶值及美元利率下降，在2003至2007年製造另一次短暫的繁榮期。

香港的製造業空洞化不會在中國重演

改革開放政策令中國逐漸成為世界工廠。2001年底中國加入WTO後單靠本土資源已無法應付出口需求；中國不但成為輕工業產品出口大國，同時亦是原材料入口大國。在中國需求帶動下，全球原材料價格自2000年起進入另一次大幅上升期，例如油價由10美元一桶升至2008年147美元一桶。

隨着2007年10月美國出現CDO危機引發全球金融海嘯，美國再無法擔任全球消費大國地位，中國亦了解到未來不能單靠出口去帶動經濟增長，2008年底提出以內需帶動經濟，彌補出口進入低增長期的衝擊。2009年起另一大趨勢形成，就是中國經濟由過去出口帶動漸改為由內需帶動。任何大趨勢改變都會造成大量破壞和無限商機。所謂順勢者昌，逆勢者亡，這段日子無論你是投資者或企業負責人都必須審時度勢，以適應全球客觀形勢的改變。

香港地處中國邊沿，戰後中國實行共產主義制度令香港失去轉口港地位，加上來自中國的難民為香港提供大量廉價勞動力，1950年起香港經濟便朝向工業化這個大方向發展，隨着環球自由經濟社會繁榮起來而受惠。香港經濟在戰後出現第一次轉型，即以製造業及出口代替轉口港成為工業生產基地。1979年隨着中國獲得美國最惠國地位（MFN），加上經過三十多年發展，香港進入高工資、高地價時期，香港廠商眼見內地廉價土地及低勞工成本，便將生產工序大量向珠三角一帶轉移，香港自己則走向服務型經濟，服務珠三角一帶工廠為主。過去三十年港人透過投資內地賺了不少錢，利用資金回港買物業、消費及投資，帶動本港房地產、消費市場及金融業發展，八十年代香港進入戰後第二次經濟轉型。

2009年中國經濟進入轉型期對香港人而言又是另一次轉型期。自1980年開始香港經濟經歷一次由出口帶動型經濟轉為內需帶動，上述情況極有可能自 2009年起在中國重演一次，規模較香港過去三十年大許多。但客觀形勢亦有許多不同之處，例如八十年代至2009年美元滙價及利率是回落期，2009年 11月開始美元滙價及利率進入上升期。香港地少人多，中國則地大物博。過去三十年香港製造業的地位接近完全失去，但中國人口眾多不可能如此。今天台灣 37%就業人口仍從事工業；新加坡30%就業人口從事工業；南韓27%就業人口從事工業，未來中國估計超過40%就業人口仍從事工業，不似香港目前只有 15%就業人口從事工業。過去三十年香港情況不會全部在內地重演，有些相似，有些完全不同。

中國經濟轉型為香港金融業創造新機遇

這次中國經濟由出口帶動型轉為內需帶動型的改變又再引起香港人不安，不少人擔心香港國際金融中心地位不保。1980至1981年本港廠商將生產工序內移時，不少人認為香港一旦失去工業，整個香港經濟便空洞化，失業率上升後香港經濟將陷入長期衰退。加上1981至1982年香港股市、樓價大幅回落，令不少人相信上述的理論。當年的人們忘記創造中的破壞，即為了美好將來，眼前事物部分要先行受到破壞。

香港人擔心今天的國際金融中心地位被上海取代，到時香港人將無以為繼。我們不妨參考一下今天的瑞士及倫敦。瑞士人口730萬，和香港接近；2009年人均收入56200美元，是香港人均收入的一倍；瑞士的金融業在全球提供服務，不少香港人亦是瑞士金融業的服務對象，來自這方面的無形收入令2009年瑞士人均收入較美國還高。2009年英國人均收入45000多美元，英國GDP 27.7億多美元，較印度11.7億美元多一倍，但英國人口只有6000萬，印度有11.3億。因為英國將金融服務業推廣至全世界。換言之，只要將香港金融服務業推向全球，香港人均收入將達到英國人均水平，甚至很大機會達到瑞士人均水平。中國走內需主導型經濟，對香港金融服務業的需求較過去由出口帶動型經濟更大，問題是香港金融服務業如何面對這個新挑戰與新機遇。

龐大內需市場提供香港服務業無盡商機

到2000年因中國本土資源進入供不應求期，引發過去十年全球原材料漲價潮。在過去十年港人如投資資源股、黃金及石油應賺了不少。中國勞動人口（15至 59歲）在2006年達高峰期〔見附表〕，每年新增勞動力達1000萬人這一大趨勢到2006年結束，2007年新增勞動力只有763.21萬人、 2008年670.35萬人、2009年624.69萬人、2010年397.95萬人，即新增勞動人口供應在不斷下降，到2014年更進入負增長（即退休勞動人口較新加入勞動人口多）。2007年起內地工廠漸感到勞工供應不足，到2014年更面對工資飛升期，中國人口紅利自2007年起按年減少，到 2014年再沒有人口紅利了。在這方面香港在八十年代已經歷過，不少港人已經歷工資大幅上升帶動樓價上升期，看到這個趨勢形成，過去七年在投資內地房地產上的港人又獲利多少？

中國大學生入學率由1990年3.7%上升到2000年13.3%，今年已漸接近香港的大學入學率水平18%了。2000年中國25至59歲人口平均接受教育年限為7.97年（美國12.75年、日本12.55年、南韓10.97年），到今年中國人口接受教育年限已接近南韓水平，即過去十年中國人口教育水平由接受初中程度為主變成2010年以中學畢業為主。中國人口素質近十年在迅速提升中，情況亦同八十年代的香港十分相似。隨着教育水平提升，中國中產階級在迅速擴大，不但對房屋產生大量需求，消費市場亦由廉價產品時代進入品牌時代，旅遊需求、私家車需求都帶來無限商機。例如超級市場的供應鏈、品牌連鎖店出現以味千拉麵、麥當奴漢堡飽、必勝客Pizza、家鄉雞……為例，透過在內地建立連鎖店令企業利潤增加了多少倍？上述的成功例子，多不勝數。

從上述情況看中國經濟正在重演八、九十年代的香港經濟模式，這次香港對中國的服務已不是八十年代那樣將製造業內移，這次不但要協助內地企業走向全球化，同時要協助外國企業走進中國。日後港人來自投資方面的收益應可令香港人均收入媲美美國、瑞士甚至超過英國，例如為內地企業提供高級管理人才、市場推廣人才、協助上市籌集資金，到外國收購，引入外國企業的新技術、知識及資金。香港企業、香港年輕一代應該往前望；已故總理周恩來說過：眼前的困難很多，但解決困難的方法總較問題多。

面對經濟轉型各行業命運不同

踏入2009年，中國經濟進入另一次重大轉型期，即由出口帶動轉為內需。這次中國經濟由內需帶動下的經濟增長率一定不及1979至2007年那段日子，由出口帶動下的經濟增長率那麼快。1982年至今香港GDP增長率亦不及1950至1981年那段日子那樣高，形成有些行業走下坡，有些行業因需求進一步上升而興盛，這是必然的事。

香港1983年採用聯滙制度，因此無法利用貨幣升值去減少資產升值壓力，亦無法利用貨幣貶值去減少資產貶值壓力。人民幣雖然亦是與美元掛鈎，因此情況接近，但2005到2007年人民幣仍升值，令那次A股漲幅沒有1989到1997年恒生指數那樣大。各位都看到2009年內地樓價的上升潮，雖然2009 年8月起中央已積極打壓。香港1985年4月起因土地供應受《中英聯合聲明》限制，每年土地供應50公頃，到1997年7月1日才取消限制，一度以每年供應八萬五千個住宅單位取代，至2003年9月受樓價大跌65%影響改為勾地表。本港樓價由1983年上升到1997，回落到2003年又上升到2010年上半年。未來本港樓價如何，視乎特區政府政土地政策如何決定。反之，內地土地供應極之政治化，形成土地供應時寬時緊，即所謂「政策市」。2010年在中央政府打壓下，估計內地房地產最少有兩年調整期。

港股除了公用股受利率刺激而上升外，大部分由1997年8月起，過去十多年股價在高價反覆。包括新世界、恒地、和黃、滙豐等，反之不少國企、紅籌、民企卻在這段日子大幅上升。各位不妨參考上述股票的股價圖，相信上述情況在未來仍會持續。「自由行」令內地人來港購物、置業，為本港部分行業帶來另一次繁榮期。本港企業透過進軍內地亦為本港企業帶來不少商機，例如味千拉麵及利豐旗下的物流公司利和經銷等。換言之，面對改變，香港有些行業將萎縮，有些行業進一步擴大。如何把握機遇、接受挑戰，將決定各位未來的得失。

世界並非不是黑就是白，而是黑暗之中又有一絲光明，白晝之下一樣有黑暗角落、中國人的「太極圈」便是最好的說明。

生、老、病、死乃人生必經之路。任何城市及國家都擺脫不了盛衰經濟循環。今天本人看到的是一個在冒起中的中國而非暮氣沉沉的日本。今天香港已成中國一部分，當大氣候向上之時香港這個小氣候是差不了的。

在改變中的經濟，有些行業走下坡，有些行業進一步繁榮是避不了的。我們不妨參考瑞士、倫敦及紐約過去的發展，有助了解香港的未來。向前望前途不免艱辛，各位只要肯努力、肯付出，就能踏上成功之路，另一方面隨着中國經濟轉型成功，香港社會亦走向「Ｍ」型經濟，即未來中產所受壓力在上升中。

雙底衰退對香港有局部性影響

問：雙底衰退對香港經濟影響有多大？

答︰1997年8月發生亞洲金融風暴後，並沒有影響美國和歐洲經濟，因為亞洲經濟是依賴出口產品到歐美國家去維持本土繁榮，情況有如1990年1月開始日本進入衰退期亦沒有影響其他國家道理一樣。美國是不少國家產品出口的最終目的地，因此美國一旦出現經濟衰退，全球經濟都受影響。反之歐盟有「歐洲堡壘」之稱，即別國產品打入歐盟市場並不容易。換言之，歐盟國家出現經濟衰退，不是另一次2007年10月至2009年3月美國金融海嘯，即影響十分地區性。例如那些以歐洲為主要出口市場的公司，所受影響較大。對香港整體經濟而言，影響十分局部性，例如歐洲時裝、化妝品、名表、法國紅酒、意大利美食、西班牙黑豬等售價可能便宜一點，歐洲一向不是香港廠商重要的出口市場，對香港經濟影響十分局限。除非閣下在1.6美元水平時購入歐羅或投資歐洲銀行股又作別論。恒生指數由2008年10月27日10676點上升至2009年11月18日的23099點，如下調前升幅38%恒生指數可見18379點，至今為止恒指最低見 18971點，連最小的下調幅度仍未完成。雖然內地A股調整幅度已超過前升幅61.8%。從股市角度看，2010年香港GDP增長率只是放緩，但不會步入另一個衰退期（即連續兩季GDP負增長）。

歐羅由2000年10月27日0.823美元上升到2008年7月18日1.6038美元，結束強勢進入回落期，至今已完成50%調整1.2134美元亦失守，會否下調61.8%即見一見1.12美元？本人仍不清楚。技術上看1.18美元支持力已很好，換言之，歐羅仍在尋底。

推行最低工資乃大勢所趨

問：對於政府推行最低工資，對中小企會有一定的影響，你認為我們應如何配合？

答︰港府推行最低工資制度對那些依賴低勞工成本的中小企有一定影響，例如茶餐廳、清潔公司、速遞公司等。本港行業大部分職員工資早已超過最低工資水平，因此大影響不會出現。在過去三十年，香港經濟環境對那些依賴低勞工成本才能生存的中小企來說愈來愈不利，租金、勞工成本不斷上升，令這些中小企生存空間愈來愈窄。政府所謂幫助中小企政策亦不見成效，擔心香港遲早出現外國情況，即只有大企業及家庭式企業才可以生存，中小企業大量被淘汰出局而導致本港失業率上升。上述趨勢在本港早已存在了三十多年，至今仍無法改變。不患寡而患不均，在共產制度下人人分配平均，結果大大打擊創富能力。反之，資本主義制度的優點是創富能力高，但分配卻失衡。兩者如何取得新平衡點？

1933年美國總統羅斯福上台後推出的「新經濟政策」便是走混合路線。1933年起美國仍以資本主義制度為主，同時包括大量社會主義制度。1978年中國鄧小平的改革開放政策，其實是以社會主義制度為主，同時包括大量資本主義制度。兩者目前一樣，皆希望在不影響創富能力下，解決分配問題。

過去三十年中國國策是讓部分人先富起來，到2009年國策漸着重分配，因為中國堅尼系數已達0.47（國際認為0.4已是警戒線）。香港2009年更高達 0.533。國際間認為堅尼系數一旦超過0.4，代表財富過分集中在少數人手中，社會發生動亂機會急升而引發不安。2009年美國堅尼系數是0.408，理由是美國政府稅收中42%用於教育、衞生、社會福利上，加拿大更高達52%，但中國政府只有8%，香港亦好不了多少。過去香港政策過份側重創富而忽略公平分配財富的做法，現在到了需要改變時刻，以免走上泰國之路。

未來中國和香港都需加快讓堅尼系數下降，不然社會遲早出現動盪不安。例如富士康自殺事件，本港最低工資法亦是向這一方向作出改變，此乃大趨勢。

未來行業發展潛力與中國內需密切相關

問：未來幾年哪一個行業最有發展潛力？

答︰內地未來最有發展潛力行業應與中國2009年起大力發展內需有關。例如本港的味千拉麵、利豐旗下的利和經銷等早已受惠於上述政策，未來內地物流業發展空間十分大。內地改革開放政策至今落實已三十多年，利用自己的優勢而建立起事業者已多不勝數，目前進入汰弱留強時期。內地任何行業只要有發展潛力便早已有人投資了。今天內地亦到了資金氾濫期，如有機會出現已非局外人可以找到了。香港企業的優點是我們已經歷內需帶動型經濟超過三十年，過去經驗對香港企業在內地發展十分有利，例如本港銀行、地產公司在內地的業務拓展迅速。

另一方面，本港中產階級面對Ｍ型社會出現，情況有如八十年代香港製造業工人，未能分享過去三十年的經濟繁榮果實，香港中產階級自1997年起亦未能再分享香港進一步經濟發展所帶來的成果，只讓上層社會（企業家或大投資者）獨享，形成貧富差距擴大。

反經濟衰退周期策略不適用於本港

問：政府在金融海嘯爆發後迅速採取的反經濟衰退周期策略，你認為長遠而言，這些策略對香港有效嗎？

答︰香港經濟是海島型經濟，即無法避免不受外圍經濟影響。特區政府所謂反經濟衰退周期，本人看不到有何大影響。香港一直奉行「小政府、大市場」政策；政府開支只佔本港GDP 18%到21%。即政府大幅度增加開支10%，才能令本港整體GDP上升1.8%到2.1%。2009年香港GDP已達16200億港元，即特區政府每年必須增加300億港元開支，才能令本港GDP升幅多1.8%。如政府長期這樣做早已陷入財赤危機。香港政府不是中國政府，更加不是美國政府，只是一個地方政府，必須有一美元儲備才可發鈔7.8港元，因此作為特區政府還是老老實實地搞好自己份內的事，所謂反經濟衰退周期策略不是任何地區政府可以做得到的事。今年越南盾已貶值13%，南韓圜已回落17%，甚至新台幣亦跌了6%，人民幣自2010年6月起開始升值，香港政府又可以做什麼？

年內人民幣不會大幅升值

問：人民幣升值，對香港而言，帶來好處還是壞處？

答︰相信今年內人民幣亦不會大幅升值，因為製造業正面對工資大幅上升壓力，美國和歐洲經濟亦不見得好，出口商無法將工資上升成本全部轉嫁給外國入口商，如今時今日人民幣大幅升值，對中國出口的破壞力十分大。換言之，在歐羅回落期間是不會出現人民幣大幅升值的。這點各位大可放心。估計升幅在3%到5%左右。

問：人民幣升值可以為香港企業帶來什麼商機呢？

答︰在歐羅大幅回落壓力下，本人不相信人民幣在今年內會大幅升值，因此毋需在這方面花太多工夫研究。

香港豪宅樓價有支持

問：現在應入市嗎？樓市的情況又會如何呢？

答︰本人否定雙底衰退在香港出現，因此這次恒生指數回落應是調整市而非另一次熊市，至於調整幅度是前升幅38%、50%還是61.5%，只能在事後才知道，例如A股調整幅度已是前升幅的61.8%，反之美股調整幅度仍然很小。作為分析員只能做事後孔明，即趨勢形成後加入，不能未卜先知作預測，能夠說的話是股市踏入下半年進入尋底期，最後低點在哪一水平及哪一天出現？要事後才知道。

至於樓市，隨着本港社會走向兩極化，豪宅支持力很好，一般住宅樓價則面對下調壓力，因為2003年9月至今年下半年本港樓價上升日子快七年了，過去例子本港樓價每上升七年必有兩年或以上下調日子，這次能否例外仍不知道。在勾地政策下，本港因土地供應不足而產生長期缺乏住宅單位供應，形成樓價下調壓力不大。估計大部分日子仍是上落市。

＊本文為作者於6月11日在香港蜆殼有限公司主辦的研討會上的發言

更正：上月〈香港須力保國際金融地位不失〉一文，「1982年之後香港由兩間認可大學變成八間」一句，1982年應為1994年，特此更正。

曹仁超 《信報》董事

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圍剿美國量寬 國際政經變局

1 : GS(14)@2010-11-09 22:16:46

http://www.hket.com/eti/article/ ... 2-769741?category=m
欄名:社評
二十國集團（G20）峰會本周四召開前，發達國及發展中國家都對美國次輪量化寬鬆大感不滿，痛斥美國以鄰為壑，此與上月底G20財長會議前，美國試圖孤立中國形勢大相逕庭，箇中變化可能掀動國際政經大局，不容忽視。
再非絕對強勢 失卻道德高地
世事如棋局局新，可說是金融海嘯後世界政經格局調整的註腳。才不過十多天前，美國財長蓋特納提出天下貨幣三分說，意圖拉攏發達國和發展中國家，孤立中國，要在G20財長與央行行長會議上，以十九國對一國的強勢，合力施壓人民幣滙價，其圖謀因各國利益不同而失敗。
此十九國對一國的情況卻在不足二十天後，倒過來壓在美國身上。G20峰會本周四召開，以德國為首的四大洲代表，這幾天已先後發炮批評美國次輪量寬令熱錢斥充，令各國蒙受通脹與資產泡沫威脅。
平情而論，各國並沒有本錢真的與美國翻臉，此亦無助解決問題，故G20峰會結果出現十九國圍剿美國的可能性不大，會議更可能得出一些體面、讓各方可下台的「共識」。然而，各國在峰會前紛紛聲討美國，仍有多重意義。
其一，美國再無一言而為天下法的絕對強勢。美國過去一直藉軍政經優勢，向各國索取好處，大多數國家都敢怒不敢言；現時各國對美國次輪量寬直斥其非，凸顯的是金融海嘯後，美國絕對強勢已失，今後世界是一強但多極的局面。
其二，美國失去道德高地。美國首輪量寬雖亦導致環球熱錢充斥，但確穩住了環球金融市場免於崩潰，各國都能諒解，但次輪量寬明顯以鄰為壑，圖催谷起各國尤其新興國家經濟泡沫，以拉動美國出口與經濟，是損人利己所為，並非世界領導國家應有行為，各國群起斥之。
其三，各國開路推措施遏抑熱錢。各國有言在先，今次錯在美國，若將來弄致國際金融大亂，美國要負全責，而且痛斥美國亦可成各國推出各種手段阻截熱錢的先聲，此包括資本流動管制，便順理成章，美國亦不得非議。
美為安撫各國 美元或現反彈
外交舉動均經深思熟慮，各國齊轟美國，當有所圖。投資者亦要留意，在各國反彈下，美國可能亦要先避其鋒，暫採措施支持美元，稍為安撫各國，此或令美元短期出現反彈，若如此，將引起金融市場包括股、滙、商品市場的連鎖反應，掀起另一輪波動，投資者需有所警惕。

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【檢閱林鄭班子】「知客」變局長　陳肇始「升呢」之路全面睇

1 : GS(14)@2017-06-23 02:46:38

新任食物及衞生局局長陳肇始1958年出生，曾就讀聖保祿中學，持有曼徹斯特大學教育碩士、哈佛大學公共衞生碩士及香港大學哲學博士學位的學歷。她在1977年加入瑪麗醫院任學護，3年後成為註冊護士；1995年加入港大護理學系任講師從事學術研究，後出任護理學教授和系主任，至2004年出任港大醫學院助理院長。她一直專注控煙工作，2009年加入吸煙與健康委員會，開創本港首個戒煙輔導培訓計劃，2011年則擔任世界衞生組織顧問，為訓練專業醫護人員透過倡導及教育工作，進行戒除煙癮介入治療提供意見，2012年出任食物及衞生局副局長，期間不時就控煙問題接受傳媒訪問。工聯會立法會議員麥美娟對來屆只一名女局長感可惜，反映女士從政並不容易，工聯會亦因此提出家庭友善政策。【陳肇始小檔案】‧年齡：59歲‧學歷：英國曼徹斯特大學教育碩士、美國哈佛大學公共衛生碩士、港大哲學博士‧家庭狀況：單身‧月薪：約19.4萬‧資產：英國倫敦及香港各持有一個物業‧仕途／政途：2004年出任港大醫學院助理院長2009年加入吸煙與健康委員會，開創本港首個戒煙輔導培訓計劃2011年擔任世界衞生組織的顧問2012年起獲委任為食物及衞生局副局長‧任內爭議／政壇代表作：任內作風穩健，雖然只為副局長，亦不時接受傳媒訪問，推銷政策，尤其她專長的控煙政策



97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170622/20065010

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