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219只基金“排隊退市” ：業內看空高價保殼

自華安基金打響2017年公募產品退市第一槍後，又有公司在商議清盤旗下基金產品。

在監管指導基金發行節奏後，新發產品數量驟減，但存量迷你基金的殼價值並未走高。在接受第一財經采訪的多位業內人士看來，迷你基金因費率和基金契約的限制不太可能受到機構資金的過分青睞，另一方面保殼的成本並不低。

截至去年末，219只基金資產凈值跌破了5000萬元的清盤紅線。未來一段時間極有可能會新的擬清盤基金從中產生。

又一只基金擬退市

國聯安中證股債動態策略指數基金(下稱“國聯安股債動態基金”)近日發布公告稱，鑒於目前市場環境的變化，為維護基金份額持有人利益，根據有關規定，本基金管理人決定召開基金份額持有人大會，審議該基金合同終止的議案。

依據基金四季報，截至2016年末，國聯安股債動態基金的資產凈值為311.42萬元，屬於業內典型的迷你基金的標準。而根據《證券投資基金運作管理辦法》規定，開放式基金的基金合同生效後，連續60日基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低於5000萬元的，基金管理人在經證監會批準後有權對該基金作出清盤決定。

對於國聯安股債動態基金而言，接下來，一旦出席會議的基金份額持有人(或其代理人)所持表決權的三分之二以上同意清盤，那國聯安股債動態基金將很快步入退市流程。

對於為何選擇清盤，國聯安基金市場部人士向第一財經回應道，選擇清盤主要原因是目前這只基金規模較小，一是考慮基金的指數許可使用基點費及其他運作成本，二是不利於基金指數跟蹤策略的實施。因此，綜合考慮，主要是為保護基金份額持有人利益的角度出發，根據合同，提議終止本基金基金合同。

據基金中報顯示，截至去年6月末，國聯安股債動態基金總份額366.6萬份，整個上半年基金公司取得的報酬僅為2885.43元 ，如此收益遠不及一個基金經理或者研究員每月的績效收入。實際上，在國聯安股債動態基金運營過程中，盡管體量屬於小微，但涉及到投研、審計等多方面投入必不可少，基金公司一年投入與產出比可能超過百倍，顯然是一門賠本賺吆喝的買賣。

實際上，自2014年，匯添富基金首開行業先河，選擇主動清盤旗下匯添富理財28天基金之後，行業內清盤事件已經屬於一種正常現象。自此以來，行業內清盤基金數量超過了50只，其中光2015年一年便有31只產品進入清盤流程。而國聯安股債動態基金也並非是今年第一只清盤的基金。1月10日，華安中證細分地產ETF發布公告，宣布將在2017年1月13日終止上市。

保殼的意義?

2017年，當證監會調節新基金發行節奏之後，新基金申報與發行變得困難。盡管近來多家基金公司仍發行了多只產品，且其中存在委外定制產品，但這些基金產品均於去年11月前後獲批，它們的發行僅僅是獲批的存量殼資源的得到釋放。

第一財經獲悉，眼下基金公司承接委外的平臺仍是存量的殼資源，一方面通過已獲批而未發的新產品開展業務，另一方面借助已發行過的“次新”定制基金繼續接納外部機構資金。眼下，有些基金為此還在進一步修改合同，降低管理費。

盡管如此，迷你基金並未受到機構資金的多少青睞。從大環境來看，今年基金公司委外業務收縮被業內人士認為是大概率事件，監管政策、固定收益市場表現以及銀行等渠道自身的風控管理要求均不支持進一步擴張委外業務。

華南一家基金公司內部人士稱，市場上小微基金的數量眾多，讓迷你基金承接委外資金可能性並不大，要承接委外必須要轉型，它必須要變更基金合同和降低費用。

但在該人士看來，迷你基金轉型委外定制的並不容易。一方面，迷你基金盡管資產凈值規模並不大，但仍有可能擁有上千或者上萬戶的持有人，這些人或許並不同意基金修改契約，甚至會給托管行和渠道施加壓力，而從托管行總行層面來說，其並不同意自己托管的基金產品進行隨意轉型。

“審批變更註冊、修改基金合同跟新報一個新產品的審核時間是一樣的，加上托管行等其他平臺花費的走流程時間，實際上比新發基金所花的時間更長。”在該人士看來，現在情況如此，未來隨著監管一系列調控政策的出爐，迷你基金更不太可能受到機構的青睞。

離開了機構的潛在需求，對於迷你基金而言未來能否做大取決於後發的業績優勢。上海一家基金公司內部人士對第一財經稱，基金公司會對小微產品進行評估，如果短期業績不興，但未來有發展潛力，基金公司還是會願意保住這個殼資源；但如果基金公司預期產品長期表現萎靡的話，那主動清盤或許是一種好的選擇。

獨家丨業內傳出違規交易場所名單 銀行清理平臺支付結算服務

繼傳出央行下發的《加強交易場所類特約商戶資質審核和風險監測 嚴禁為非法交易場所提供支付結算服務》後，近日央行下發的《違規交易場所及未通過驗收地區交易場所名單》又在業內流傳。

近年來全國各地湧現出形形色色的交易所，這些場所多以白銀、原油等大宗商品為交易標的，違背市場原則開設對賭電子盤，導致大量投資者爆倉虧損。全國經監管者查實的違規平臺達300多家。

許多交易平臺打著省級政府批文和銀行第三方存管的幌子騙取投資者的信任，但第一財經記者發現，銀行並沒有為交易平臺提供所謂存管服務，僅提供支付結算服務。而多數銀行面對交易平臺的虛假宣傳都選擇了沈默。

今年1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開，清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開。記者獲得的會議資料顯示，銀行、第三方支付機構應在6月30日前停止為違規交易場所提供服務。

300家交易平臺違規

多家商業銀行和第三方支付機構人士向第一財經確認，業內流傳的1月23日央行下發《加強交易場所類特約商戶資質審核和風險監測 嚴禁為非法交易場所提供支付結算服務》(下稱“通知”)屬實。

華南地區一家大宗商品交易場所負責人告訴第一財經，《違規交易場所及未通過驗收地區交易場所名單》(下稱“名單”)可能是《通知》的附件。另一位商業銀行人士指出，名單可能是銀行機構內部為開展業務下發的指導文件。

記者梳理發現，名單共涉及全國326家各類商品交易場所、28家代理商(會員公司、授權服務機構)，其中“未發現違規”以及“整改完成”的只有5家交易場所，而“公安介入”、“失聯”、“已關停”和涉嫌違法被法律判決的平臺和代理商多達33家。

名單反映的交易平臺主要問題有，涉嫌從事非法期貨交易，采取做市商、T+0、集中匿名交易模式，虛假宣傳，私設交易品種，涉嫌欺詐等等。

《通知》指出，“銀行機構和非銀支付機構與交易場所開展業務合作的，要嚴格審核交易場所的業務資質，嚴禁為非法場所提供支付結算服務。要通過多種途徑充分了解交易場所的經營範圍，並審核期經營範圍的合法性。無法確認交易場所業務資質和經營活動合法性的，不得將其拓展為特約商戶。”

《通知》要求銀行和第三方支付機構，嚴禁為非法交易場所提供支付結算服務，加強對交易場所類特約客戶資質的審核。

央行還要求支付機構和商業銀行於2017年2月底前對存量受理終端和網絡支付接口的使用情況開展核實，全面排查特約商戶將受理終端或網絡支付接口出租、出借、出售給交易所的行為，一經發現，應立即停止相關支付結算服務並依據協議維護自身合法權益。

所謂“資金監管”是謊言

許多違規交易場所都聲稱與銀行簽署了戰略合作，有了銀行做第三方存管和資金監管，投資者在平臺做交易就有了資金安全的保障。不過記者在采訪中了解到，銀行並未向平臺提供第三方存管服務，大部分銀行所做的僅僅是根據平臺的指令提供支付清算服務。

2007年，在場外大宗商品市場興起的早期，由浦發銀行代表的中小銀行就已經開始探索為這類交易平臺提供金融服務。

由於一些平臺交易金額巨大，產生了大量的沈澱資金和支付清算需求，因此引入銀行等金融機構加入。各家銀行為交易平臺專門設計了名稱各異的服務產品，如“E商務通”、XX易寶、銀商通等等，這些服務被交易場所宣傳為第三方存管服務，但是這些時髦的名稱背後，卻鮮有公開的業務規則。

2016年6月15日，建設銀行在官網上發布提示稱，“E商貿通”主要為企業級電子商務平臺及平臺會員提供出金、入金、查詢等支付結算功能。“E商貿通”業務並未為平臺提供資金監管、托管、存管功能，也未提供代理理財、代理銷售等服務。

建設銀行在提示中表示，“我行發現個別交易場所及其代理商、會員服務機構存在誇大交易收益並通過QQ群、微信群、網絡直播平臺、論壇等方式指導客戶進行交易操作的行為。針對部分企業假借我行名義進行不實宣傳的行為，將依法保留追究其法律責任的權利。”

一家國有大行分行托管業務部門負責人對第一財經表示，大部分銀行跟交易平臺僅僅是是支付結算的關系，與一般企業客戶的支付結算區別不大。

他解釋稱，在這類業務中，交易場所在銀行開立一個總賬戶，平臺利用銀行的清算系統進行分賬管理，包括根據交易結果在投資者和其交易對手平臺會員代理商間進行資金分配、扣取手續費等。雖然投資者是通過銀行將資金是打入了交易平臺的賬戶，但銀行與投資者之間沒有資金監管協議，實際上無法起到資金監管的作用。

另一家股份制銀行托管業務負責人告訴第一財經，“銀行一般不會介入交易，你不知道真實公允的交易數據，交易所的數據無法核對，所以只能根據交易所的指令轉入轉出資金。”

銀行應潔身自愛

近兩年來，隨著監管加強，銀行對場外大宗商品市場的支付清算服務有所收緊。

前述國有大行人士告訴記者，“這幾年各類所謂的大宗交易場所太亂了，交易撮合信息的公平性沒辦法保證，交易場所自己既當裁判員又當運動員。”他表示，各家銀行在總行層面都對接入地方大宗商品市場設置了準入條件，如必須有省政府以上批文，此外在風控情況、資金系統架構、法人治理等方面都會進行約束。

由於大銀行收緊了交易場所業務，部分交易平臺開始尋求第三方支付機構來進行所謂的“第三方存管”。

不過，一家第三方支付機構相關業務人士告訴第一財經，支付公司不具備托管、存管的能力，也無法識別風險。只要投資者下單，資金就會轉入交易平臺的支付賬戶。由於支付公司的所有功能集成在平臺的交易系統中，平臺仍能通過操縱系統挪用客戶資金。

記者了解到，支付機構門檻較銀行更低，一些支付機構在為沒有政府批文的交易平臺甚至手機APP商品現貨交易電子盤(微盤)提供支付清算服務。

今年1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開，會議手冊顯示，清理整頓中人民銀行和證監會負責牽頭的部分為，商業銀行、第三方支付機構根據違規交易場所和“微盤”名單，在6月30日前逐步停止提供服務。對於沒有省級政府批文的非法交易場所，不得為其提供服務。即使有批文，但監管部門認定違規並通報的交易場所，要及時停止服務。

尋真律師事務所律師王德怡對第一財經記者表示，交易場所宣傳第三方存管是為了利用國有銀行的背書功能，冒用銀行的信用。

早在2013年，根據《國務院辦公廳關於清理整頓各類交易場所的實施意見》(國辦發〔2012〕37號)：商業銀行、證券公司、期貨公司、保險公司、信托投資公司等金融機構不得為交易模式違規的交易場所提供承銷、開戶、托管、資產劃轉、代理買賣、投資咨詢、保險等服務;已提供服務的金融機構，要按照相關金融管理部門的要求開展自查自清，並做好善後工作。

獨立基金銷售五年變局：業內籌謀投顧新風口

自2012年2月證監會正式批準天天基金、好買財富等四家公司成為首批基金第三方銷售機構以來，這個行業度過了5個年頭，並發展成為基金銷售市場不容忽視的參與者。

截至目前，獨立的基金銷售機構數量達到107家，行業競爭變得激烈。隨著申購費率近年來大幅調降以及資本市場市況的轉弱，行業內正在探索新的業務。

第一財經記者采訪的多位獨家基金銷售業內人士表示，傳統的基金銷售業務已經步入紅海，但基金投資及投資顧問的市場空間仍舊巨大，行業內的一些公司正在推出組合投資、智能投顧的策略致力於改變基民的傳統投資方式，以期在這一過程中搶占行業的制高點。

“天天們”的崛起

2012年2月，中國證監會正式批準眾祿投顧、好買財富、諾亞、東方財富網旗下天天基金銷售有限公司(下稱“天天基金”)4家機構成為首批獨立基金銷售機構，基金業千呼萬喚的第三方銷售機構始出爐。

五年來，天天基金是所有基金銷售機構中代銷基金數量最多的一家，據wind資訊統計，截至目前其代銷基金數量3181只。在獲批基金銷售業務並籌備近5個月後，2012年7月20日起天天基金對外正式開展證劵投資基金銷售業務，到當年年末累計銷售41 家基金公司的681 只基金產品，實現基金認申購及定投交易6175 筆，銷售額7035.80 萬元。此後，天天的銷售額增長迅猛，到2015年上半年銷售規模達到4305.9億元，把國有大型商業銀行甩在了身後。該公司2015年中報亦顯示，與基金銷售相關的金融電子商務服務業務收入同比增長1321.94%。

4300億的銷售額對應的收入也是驚人的。獨立基金銷售機構的收入來源主要包括兩塊，一為手續費收入，包括申(認)購、贖回和轉換手續費;另一塊為尾隨傭金及銷售服務費收入，尾隨傭金一般根據與基金公司協議約定比例，參與基金首年管理費收入的分配，而銷售服務費一般在基金合同中有規定。

當時，偏股型基金的申購費率普遍是0.6%，扣除行業平均成本0.15%，光申購這一項，便取得約0.35%的收益。但除了申購費，基金銷售機構還能獲得贖回費以及首年基金管理費的分成。

有行業人士對第一財經記者稱，一般基金獨立銷售機構的管理費的分成在25%-35%之間，但天天這樣大的體量的公司的議價權似乎更強，正常會達到國有大行的標準，比如50%。

天天基金擴張的幾年是A股市場的一段反轉期。2012年是天天基金起步之年，也是A股由2000點附近開啟反轉的低點期。上證綜指，從天天基金開業時的2100點，行至2015年6月突破5000點，兩年半上漲幅度超過140%。基金銷售業務的崛起一方面推動了東方財富業績的崛起，2015年上半年東方財富凈利潤超過10億元，同比增幅逾30倍;另一方面也推動了東方財富股價的上漲。從2012年7月至2015年6月末，東方財富股價上漲幅度達到了26.18倍，成為期間A股市場中的第四大牛股，排名僅次於銀之傑32.76倍、暴風集團28.92倍、華數傳媒26.56倍的漲幅。

相比龍頭老大登陸A股創業板，好買財富與眾祿金融在2015年登陸了新三板，作為公開掛牌的公司，它們的盈利也被公開披露。好買財富2015年年報顯示，當年其業務量激增，營業收入4.08億元，同比上漲367%，凈利潤約3471萬元公募基金銷量約245億，較上一年度銷量翻了7倍;整體高端業務銷量達97億，較上一年度增長了93%，其中私募基金銷量達到70億，FOF基金銷量達27億。

眾祿金融2015年扭虧為盈，凈利潤由2014年虧損300多萬變為盈利2100萬，增幅789.5%。

在資本市場向好以及2014年基金發行註冊制帶來數量大擴容及第三方基金銷售龍頭賺錢示範之下，行業內後來者數量也在激增。截至2015年年中，獨立基金銷售機構數量達到54家，到了2015年末變為78家。

盛況不再謀轉型

2015年牛市泡沫破裂之後，A股市場經歷了巨幅調整，上證綜指從5000多點一度跌至2600點。這讓獨立基金銷售機構的銷量明顯下滑。

近日，來自東方財富的一則年報顯示，2016年，天天基金共計實現基金認申購及定期定額申購交易26717144筆，基金銷售額為3060.65億元。逾3000億的銷售金額雖然絕對數量並不低，但相比2015年的火爆行情，天天基金的銷售金額同比下降幅度接近60%。東方財富年報解釋稱，2016年度，由於市場景氣度下降，公司基金第三方銷售規模同比大幅下降;同時，公司從整體戰略出發，主動全面降低了基金第三方銷售申購費率。綜合上述主要因素影響，公司金融電子商務服務業務收入同比大幅下降。

由於市況不佳，行業內各家公司均推出了低價攬活的策略，紛紛把權益類基金申購費率從原來的4折降低至1折，即申購費率從0.6%降低至0.15%，並演變全行業的現象。銷量下滑的同時，利潤也在下滑。在2016年上半年，眾祿金融的凈利潤跌至了22.6萬元，降幅98.85%;好買財富2016年的虧損幅度則明顯擴大。

華南一家獨立基金銷售機構對第一財經記者稱，傳統的基金銷售模式如今已由過去的藍海變成了紅海，這個市場要發展，唯有轉型。

東方財富內部人士對第一財經記者稱，東財轉型的方向已經明確，目前成了證券公司、資管公司、小貸公司，正在申請基金和保險代理牌照，未來將會在整個大資管領域全面發力。

有別於東方財富業務的全面性，專註於基金銷售的競跑者則發力投顧業務。好買財富董事長楊文斌近日在接受第一財經專訪時，向記者分析了最近10年基金投資的業態變化。他稱，基金投資在經歷排行榜時代、主題投資以及組合投資的三波熱潮後，正在步入人工智能時代。楊文斌所說的人工智能，運用於基金投資則是智能投顧模式。好買財富在去年推出的旗下首款智能投顧產品——機器人管家。

盈米財富副總裁孟巖對第一財經記者稱，盡管傳統的銷售模式已深陷紅海，但基金銷售的市場空間仍舊寬廣。他稱，過去多年間，以股票型基金為主的權益類基金資產並未實現整體擴張，相反很多產品遭遇了明顯的凈贖回。

孟巖稱，財富管理機構都在思考，如何提供資產配置解決方案。而未來獨立基金銷售機構要做的應該是改變基金投資者傳統的投資方式。“智能投顧或是一種出路，未來投資顧問極有可能成為千軍萬馬時代。” 盈米早在創業之初就應市場的需求和變化，在去年發力推出智能投顧“且慢”平臺。

不是羊，是螞蝗：業內人告訴你， “羊毛黨”為何那麽難剿滅

面對互金領域大量紅包、代金券的誘惑，喜好“薅羊毛”的“羊毛黨”們可謂無所不用其極，獲利手段花樣翻新。

“一臺標配的iPhone 5C，越獄後裝上‘一鍵新機’軟件，將不同操作系統的ID多次刷新修改，再加上一個叫‘觸摸精靈’的軟件，將app操作進行記錄、回放並模擬手指的操作，完成重複操作的程序化過程，再連接大量的‘卡池’和‘貓池’(羊毛黨養卡的號碼卡插槽)，便可以假裝不同的身份和設備在各家平臺重複薅羊毛。”猛獁反欺詐CEO張克近日在接受第一財經記者采訪時，詳細描述了目前高級羊毛黨們用設備機器大批量“薅羊毛”的通用手段。

在互聯網金融市場發展初期，用黑名單就可以阻擊一大批以自然人為主、潛伏在各個社群搜集優惠信息並刷單的羊毛黨，但隨著羊毛黨技術和規模的發展，對於用專業設備薅羊毛的羊毛黨，目前一些第三方大數據征信和反欺詐機構已經采用大數據人工智能的手段對其進行阻擊。

“薅羊毛”的套路

羊毛黨的始祖是一群以80後白領為代表，喜歡搜集各大網貸平臺、電子商城、銀行、實體店等各渠道的優惠促銷活動、免費業務之類信息，並從中獲取物質實惠，他們的這種行為被稱為“薅羊毛”。隨著互聯網金融的發展，P2P平臺為了獲客，動輒發出幾十、上百萬元的紅包、代金券，於是全國活躍的20多萬羊毛黨從2014年開始，便將目標轉向了P2P網貸平臺，在不同平臺註冊，獲取新手獎勵或者首單高利率。

前海征信金融風控專家告訴記者，初級羊毛黨手中一般有5張左右的銀行卡，有親戚朋友的，也有從網上買的虛假資料和銀行卡。市場上目前一整套“銀行卡套餐”，包括銀行卡、他人身份證、U盾等在內，網上兜售的價格通常在600元到1200元之間。

而高級羊毛黨通常分為兩類，一類有多個賬戶、多套資料(身份證、銀行卡、手機號等個人信息)，利用各類科技產品批量操作重複薅羊毛;另一類是真正的“羊毛”投資人，能自我規避風險，以小投資來獲取利益最大化。

該專家稱，高級羊毛黨通常由黑客、卡商、刷客組成。卡商主要負責從運營商的代理商手里買卡，市場價一般在15至20元不等。除此之外，卡商還要負責養卡，養卡的專業設備行話稱為“貓池”和“卡池”，即一個號碼卡插槽，可以在不拆卡的情況下將整張卡插入，然後連接電腦使用，接收短信驗證碼，貓池放置於卡池中聯動操作。貓池被廣泛應用於刷卡、短信群發中。

高級刷客們大量使用貓池和卡池，一套可養500張卡的成套設備，市場價格大概在1萬元左右。一般一個刷客手上都會有十幾套卡池，將卡池裝上連接電腦後，再裝上相應軟件，就可以利用手機卡批量註冊了。而黑客則主要負責尋找平臺的漏洞，同時開發一些軟件，為刷客提供技術支持。

“羊毛黨一般在平臺促銷活動前幾天大量出現，數量是原有用戶的5到10倍，我們檢測並記錄下來，交給平臺處理。”上述專家對記者表示。

人工智能三步阻擊“羊毛黨”

互聯網金融時代初期，平臺多用黑名單阻擊羊毛黨，有些平臺擁有自己的黑名單數據庫，不斷積累“薅羊毛”過程中出現過的號碼，並加入黑名單，當這些號碼出現，就自動攔截。但由於黑名單池中不斷有號碼被淘汰，新的號碼流入，因此也無法一勞永逸。

記者從幾家征信和大數據公司了解到，目前阻擊羊毛黨的技術手段已經突破了黑名單階段，而是可以采用設備指紋識別技術加人工智能的機器學習，從設備源上阻擊羊毛黨。

“用專業機器設備薅羊毛的羊毛黨目前在我們這兒數量不多，抓取難度也不大。”借點錢CEO張建梁告訴第一財經記者，即使對於不斷轉型升級的羊毛黨們，他也很有自信。

猛獁反欺詐研究團隊在反欺詐實踐中發現，從網絡及設備終端、用戶行為信息、業務事件頻次，欺詐網絡圖譜這四大維度提取特征，並在此基礎上對有組織的薅羊毛行為層層篩查，對風險加以甄別，就能讓羊毛黨無所遁形。而本質上，這一過程就是利用了人工智能最重要的技術之一——機器學習。

張克向記者詳細解釋了三個步驟：首先，通過設備指紋技術識別羊毛黨的終端設備，因為即使養卡上萬，但操作這些卡的手機或者電腦可能是同一臺，由此便可識別出所有這臺設備發出的申請存在欺詐嫌疑。

第二步是將第一步中采集到的多維度數據進行“特征工程”，也就是對原始數據包括設備本身數據(手機價格、是否越獄等)、用戶本身數據(姓名、郵箱地址等)以及交易數據(金額、物品種類等)進行加工，轉換成精確的、可量化的特征數據。

第三步則是要運用人工智能的機器學習技術，將所有特征數據放入機器學習的模型中進行分析評估，常用的模型有深度神經網絡、隨機森林，在異常檢測方面通常還會用到深度生成式模型。

由於每個設備都有其專屬的特征，即使在一鍵新機、觸摸精靈等軟件的掩蓋下，還是可以利用設備指紋技術很快識別出來。因此，即使擁有上萬個手機號，只要是從一臺終端設備進行操作，就能精確識別。設備指紋技術可以在終端發起欺詐行為的時候，就判斷是否為異常的、惡意的設備終端。比如單終端單日內申請較多，或者多設備的關聯識別為同一用戶行為。

記者從同盾科技處了解到，他們幫助平臺阻擊羊毛黨運用的方法也如出一轍。總結來看就是，針對批量操作的刷單式羊毛黨通過基礎的設備指紋技術進行識別，再結合調用行為分析包括時間、頻率等維度的數據，來分析是否是羊毛黨。針對批量操作刷單式的羊毛黨，通過從IP地址、身份證、手機號碼、郵箱等多維度檢測，幫助平臺識別借貸申請資料中的虛假信息，以過濾羊毛黨。

然而，設備指紋識別加上人工之智能雖然能夠阻擊設備型高級羊毛黨，但對於分散在各個羊毛社群中的“小羊毛”，似乎作用不大。

今日捷財COO趙俊對第一財經記者表示，在羊毛圈中，還有一部分是聚集在互聯網社群中的自然人，這些社群中通常會聚集成千上萬的羊毛黨。一旦有平臺發布優惠信息，社群中就會發出通知，羊毛黨們便會蜂擁去平臺申請，雖然他們每個人從一個平臺的收獲量不大，但對平臺來說，仍然會造成巨大損失。而對於此類羊毛黨，設備識別和人工智能的技術可能無法完全識別。要阻擊這類羊毛黨，技術上可以獲取“薅羊毛”群的qq號，並采用建黑名單的方式。

高級“黑產”肆虐

除了羊毛黨之外，在互聯網金融領域，還有一些盜用賬戶、騙貸等形成的“黑產”（即黑色產業，在網絡中泛指利用非法手段獲取利益的勾當），以目前的技術手段尚且很難防住。

張克也向記者描述了一個目前最不惜成本對抗設備檢測的欺詐手段。為了不停轉變IP地址，欺詐分子用卡車拉著一集裝箱手機四處轉移，這樣的話，這些手機的IP地址就會不斷變化，便會阻礙檢測，不會像以往一樣檢測出同一居民樓中一天產生幾萬個新增用戶的情況。

此外，對於專業型盜用銀行賬戶的團夥型黑產來說，他們會通過社會工程以及黑客等一系列手法獲取了數以萬計的銀行賬戶，不僅如此，他們還會先潛伏在賬戶中，觀察賬戶，在價值最高的時候變現，這個過程中，他們會努力模擬正常人的行為。

“現在的黑產在撞庫(指黑客利用互聯網中泄露的賬號密碼，嘗試批量登錄其他網站的行為)是非常有耐心的，可能會把周期拖長到好幾個月。如果用他們的肉雞(指被奪取管理權限的遠程電腦)網絡控制幾百臺甚至上千臺不同人的機器，把任務打散並隨機分發到這些機器上，便很難判斷是否在撞庫。同時他們還會將原本一天要完成的工作分散在幾個月內，甚至半年，非常有耐心地去做這些事情。這時候從很多維度上看，都是一個正常的登錄請求。”張克稱。

不過上述黑產手段很快就會被新的技術所剿滅，例如，生物識別技術可以通過行為模式，識別出在同一應用內做同一操作的人，是否是同一個人。例如，通過手機上滑屏軌跡的不同，可以判斷背後所做操作的人是否為同一個人，還可以通過文字輸入時在不同字母上所觸控的位置，來判斷是不是真人操作，還是機器控制，當然還能同時檢測出是否為同一個人。張克稱，這類技術目前還在開發研究過程中，但很快便會投入到實際應用之中。

融之家大數據研究團隊對第一財經記者表示，在互聯網貸款行業，現在最常見的騙貸手段主要有兩種：一是身份仿冒，黑客通過手機木馬、短信攔截，獲取客戶的手機信息和驗證短信內容，從而冒用客戶身份進行貸款;二是身份偽造，如通過其他非法手段直接獲取客戶身份證，再以身份證信息去申請比如銀行卡、手機卡，偽造身份後來貸款。

例如，一些中介分子還會通過同一設備偽造多個用戶身份，利用程序或者其他手段批量地申請貸款；或者用信用卡套現，自己辦了幾十張信用卡，利用B卡還A卡，再利用C卡還B卡，制造微型的龐氏騙局。

“目前來看，現在的反欺詐手段主要針對的是失信被執行人(俗稱“老賴”)、羊毛黨以及一些黑產的集中造假行為。但是像一些行業共有的難題，比如誘導其他自然人用自己真實信息騙貸的行為，仍然很難識別。”張建梁告訴記者。

歐盟謀劃收緊關鍵領域收購，但業內為何稱“沒有必要”

歐盟在最新的一份關於外國投資的報告中稱，在維持開放和合作的同時，要特別針對 “出於戰略原因”對歐洲核心科技進行收購的行為進行仔細研究並出臺相應措施，但業內人士稱，這樣的舉措沒有必要。

歐盟在當地時間5月11日發布的《反思：控制全球化》文件中提出，歐盟不能在面對全球化的時候太“天真幼稚”，這也是繼今年2月法意等歐盟一些最大成員國呼籲歐盟委員會設立外資收購審查機制以遏制中國對歐洲科技公司的投資之後，歐盟委員會最新也最明晰的一次書面回答。

不過，在這份24頁的文件中，歐盟在抱怨“公平貿易投資待遇”時，僅以“某些國家”帶過，這也體現了歐盟內部對於要在多大程度上支持自由貿易和投資這一問題的分歧。

多名在歐洲從事協助中資赴歐並購投資的人士在接受第一財經記者采訪時對此均指出：第一，歐盟成員國各自已有對於戰略性資產限制並購的條例，且並不統一;第二，考慮到歐盟國家在對待外資方面分歧較大，而且設立上述類似於美國外國投資審查委員會(CFIUS)的歐盟層面審查機制需要各成員國投票通過才能立法，因此希望不大。

一位在南歐從事並購投資的資深人士對第一財經記者表示，在法國，由於經濟常年不景氣，許多此前靠歐洲或法國本土業務就能盈利的企業家現在也犯了難，時常到中國尋找機會。如果上述泛歐審查機制出臺，恐怕會嚇跑一些潛在的外國投資者，於是在商業團體內部就出現了反對聲音。

限購核心科技企業

上述文件稱，一些國家享受著國際開放紅利，但卻在國內經濟方面不對外國企業實行互惠原則。雖然仍要支持開放和合作，但是歐盟不能在面對全球化的過程中“太天真了”。

具體而言，雖然對外國投資的開放仍是歐盟主要原則，也是歐盟的主要增長來源，然而，最近歐盟內對外國投資者，特別是“收購擁有關鍵技術的歐洲公司的外國國有企業”表示擔憂，且歐盟的投資者往往並不享有在對方國家進行相似投資行為的對等權利。對於這些問題，歐盟在文件中指出，“需要仔細分析並采取相對的行動。”

文件同時指出，結束全球規則中的漏洞和提高標準可能需要時間。在此期間，歐盟必須擁有能夠掌握的手段，恢複公平競爭環境，並對從事不公平貿易做法的國家或公司采取果斷行動。

雖然上述歐盟文件在貿易和投資部分只字未提中國，不過字里行間難掩對中國的指向。

“買買買”引發反彈

歐盟的擔憂，來自於今年2月德法意等國對設立外資收購審查機制的呼籲。當時，上述三國致信歐委會，呼籲歐盟授予其在收購案件中更多否決權，以抵禦外國對歐盟敏感高科技企業的不對等收購。

在信中，德法意三國經濟部長向歐盟貿易專員馬姆斯特羅姆(Cecilia Malmstroem)表示，歐盟國家可以國家安全的名義阻止外資收購，也應擁有以“經濟原因”名義阻止收購的權利。信件還列出了可以阻止收購的5項條件：譬如當出現依靠國家資金或旨在購買重要技術的收購案件時等。同時，如果投資者希望在此收購的公司中占有主導股權地位，則這些收購案就要被阻止。

上述條件同此前德國經濟部做出的一份提案十分類似，即如果歐盟外國家收購者收購股份達到了董事會投票權的25%以上，政府有權阻止這一收購行為，如果投資背後有外國政府身影，那麽歐盟有義務幹預，這一點又分為四種情況：投資受產業政策引導;政府補貼投資者;收購企業為外國國有企業;德國企業進入該投資者來源國的準入十分有限。

在中資企業並購了德國機器人制造商庫卡後，加上德國大選因素，這一並購案觸發了德國政界人士對中資對歐投資的反彈。

與此同時，2016年中企在歐洲“買買買”創下新高也引發了歐洲某些政治勢力的警惕。根據2017年1月榮鼎集團(Rhodium Group)和柏林智庫墨卡托中國研究中心聯合發布的一份報告數據稱，2016年中國對歐盟直接投資激增76%，至351億歐元(約合2569億元人民幣)。相比之下，歐盟在華並購交易額則連續第二年下滑，降至77億歐元(約合563億元人民幣)，而中國投資者在歐盟的並購支出更是歐盟企業在華並購支出的四倍。

這種對比在德國表現得尤為明顯。中國在德並購額從2015年的12億歐元激增至2016年的110億歐元，占中國對歐盟投資的首位，而德國在華並購額為35億歐元，也是中國在德並購額首次超過德國在華並購額。數據顯示中國對歐盟的投資主要集中於高新技術和先進設備制造領域，且一半的投資額流入德國和英國。

上述報告則指出，這種投資之間的差距令歐盟中出現了認為歐中之間缺乏“互惠”的觀點。

成員國已有規定

法德意提出上述要求後，歐委會回複表示，充分理解成員國的擔憂並認為這些提案值得討論，且表示歐盟需要評估是否擁有應對全球化挑戰的所有工具。

但實際情況是，除了時隔3個月後歐委會發出了上述文件外，尚未采取任何具體措施，其中一個重要原因是在9月的德國大選之前任何重大決定要後延，而且各成員國在貿易問題上的敏感性不同，首先應就原則達成一致。

上文提到的在南歐進行並購的資深人士對記者明確表示，不認為歐盟有采取措施的必要，以法國為例，他們已經在核電等戰略領域有了一系列詳細的交易規定，而且並非針對中國，只要是外國投資者都必須遵守，如此國家層面的投資規定已經足夠了。

另一方面，歐委會內部也在保護核心科技產業和堅持自由主義信條方面有不同見解。主管貿易的歐盟委員會副主席卡泰寧即將訪華並參加“一帶一路”高峰論壇，行前他在接受英國《金融時報》采訪時表示：“很難想象歐委會要對一個企業或一個企業家說，因為你的公司太棒了所以不許賣。”

卡泰寧表示，對於歐盟，最好是繼續尋求充分的投資互惠。“如果歐盟企業與其他國家的企業在並購方面享有相同待遇的話，那就不用擔心了。”

目前中歐之間正在就《中歐投資協定》繼續談判。5月9日，歐盟駐華大使史偉在新聞發布會上表示，中歐領導人6月還會在布魯塞爾會晤，希望領導人會晤能在經貿領域給《中歐投資協定》註入新動力。

業內人士：文化產業園要長久生存  就要找到地域優勢

5月11日，第十三屆文博會在深圳開幕。部分業內人士表示，與二三線城市相比，一線城市更適合文化創意產業的發展。與此同時，文化產業園要找到自己的地域優勢。

自2004年以來，我國文化產業增加值年均增速都達到了15%以上，大大高於GDP增速。“十三五”規劃也明確提出，“十三五”末文化產業成為國民經濟支柱性產業。

本屆文博會主會場在深圳會展中心，展覽時間持續至5月15日。總展位面積10.5萬平方米，主展館設文化產業綜合館和8個專業館，包括文化消費時尚文化館、影視動漫館、新聞出版媒體融合館、文化科技館、藝術品館、“一帶一路”國際館、非物質文化遺產館、工藝美術館。

開幕前一天和當天，多場論壇在文博會現場舉行，多位業內人士暢所欲言。中文發集團文化有限公司CEO馬建平在主題為“文化科技創新發展”的論壇上說：“在北京朝陽區或者通州，我們看到很多類似於798藝術區這類以文化創意產業為主要特色的產業園區。這些產業園區大家去看的時候，都覺得特別好，大家感覺出欣欣向榮，無論是園區的擁有者還是園區的運營方，大家都賺得很好，園區的所有企業也活得滋潤。”

他接著發問：“但是當我們真正放眼全國去看的時候，是這樣嗎?我們做了很多的調研，發現真真正正能夠做到像北京的798這樣文化創業產業特別聚集的城市少之又少。”

他認為，文化創意產業目前來講更合適在一些產業基礎比較適合的地方去開展，而二三線城市或者四五線城市如果要做文化創意產業園，更多的應該是房地產的思維模式。

德威控股集團有限公司副總裁張沐嶼在上述論壇上則認為，文化產業園一定要找到自己地域的優勢，找到自己生存和未來能夠長久盈利的點。

他說：“文化產業園是需要有很多內涵的，要經營一個幾十萬平方米的地方，要註入很多，要把文化靈魂植入進去，這個產業才能生存下去。”

他以自己所在的企業為例：“我們一方面探索中國動漫的國際化，同時借助我們的優勢發力。我們離航站樓非常近，在首都機場旁邊，所以我們就按照國際標準建立了一系列大大小小的演播廳，讓演播體系為社會服務，因為北京是政治文化中心，全國的電視臺都是在北京錄制節目。為了發展這個，我們自己試水了三年找到了一些經驗，這樣采用雙重保險讓企業能夠生存下去。”

原創新層1/3公司被調出 業內：有進有出才是健康市場

每經記者 張祎 王小璟

列夫-托爾斯泰有句名言：幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭卻各有各的不幸。

5月30日，股轉系統正式公布2017年創新層名單，1393家企業入選，其中——新晉創新層企業765家，成功保層企業628家，而312家原創新層企業黯然離場。《每日經濟新聞》記者發現，兩度入選創新層的企業整體表現不錯，但是被調出的企業其離開的原因卻是各有不同。“流水不腐，戶樞不蠹”，一年一度的新三板創新層調整，不但為這個層級註入新鮮血液，也促進市場在差異化管理中煥發向上的活力。

628家企業兩度入選創新層

盡管目前市場流動性依然未能令市場參與者滿意，但是相對退層公司來說，兩度入圍創新層，經歷重重考驗，堅守下來的628家成功保層公司的市場表現卻依然亮眼。

《每日經濟新聞》記者發現，據2016年年報顯示，628家企業實現營業收入3025.50億元，平均營業收入為4.82億元，而312家降層企業的平均營收僅為2.75億元，628家“老將”高出75.27%。628家企業中，營收超過50億的有5家，分別是鋼銀電商（835092）、中建信息（834082）、超能國際（836686）、永安期貨（833840）、齊魯銀行（832666）。

從營收同比增速來看，628家保層成功的企業營收同比實現正增長的有516家，占比82.17%，整體平均增速為33.39%。而312家降層企業營收同比實現正增長的有170家，占比54.49%，整體平均增速為13.93%。由此可見，628家企業營收同比增速表現均好於312家企業，同比正增長比例高出27.68個百分點，平均增速高出19.46個百分點。

記者還發現，628家創新層“老將”實現凈利潤共計261.60億元，平均凈利潤為4165.63萬元。同時，312家企業平均凈利潤為2860.11萬元，628家老將高出45.65%。具體來看，齊魯銀行以16.54億凈利潤高居628家企業榜首；華強方特摘得“榜眼”，實現凈利潤7.08億元；“探花”是永安期貨，凈利潤為6.15億元。628家企業當中，凈利潤為正的企業有595家占比94.75%，而312家企業中，凈利潤為正為237家，占比75.96%。

從凈利潤同比增速來看，628家企業實現凈利潤同比正增長的有381家，占比60.67%，平均增速為49.08%。而312家企業實現凈利潤同比正增長的有134家，占比42.95%，平均增速為-9.56%。“老將”分別高出17.72個百分點和58.64個百分點。

值得一提的是，從去年首次分層至今，628家企業的區間成交量也明顯大於312家企業。將近一年時間里，628家企業共計成交金額1574.81億元，平均成交金額為2.51億元。而312家企業平均成交金額為8668.40萬元，前者高出189.56%。

原創新層1/3公司被調出

值得註意的是，本次調層大考中，有312家原創新層公司被調整出了創新層，其中不乏開心麻花、哇棒傳媒、海納生物這樣的明星公司。究其原因，多與年報未及時披露、維持條件不達標、董秘未取得執業資格證、公司另有IPO計劃等情況有關。

根據新三板分層管理相關辦法，進入創新層的掛牌公司需要滿足共同標準以及三條差異化標準的其中一條。早在5月17日，全國股轉系統公司業務部下發通知，要求擬進入創新層及維持創新層的掛牌公司在規定時間內登陸股轉分層支持平臺填報營業收入等相關數據。有券商人士告訴記者，如果在分層支持平臺關閉前沒有及時填報數據，掛牌公司將失去申報進入創新層的資格。截至5月22日，仍有53家原創新層企業沒有發布2016年年報，無奈“主動”放棄了創新層。

此外，還有些原創新層公司已是今時不同往日，出現了業績下滑跡象。截至5月30日，被調整出創新層的312家掛牌企業中，有274家披露了2016年年報。記者梳理這些企業的財務報表發現，約百家企業最近兩年的年平均凈利潤少於1200萬元，還有28家公司去年出現虧損，凈利潤為負值，甚至有公司資不抵債被戴上了ST的“帽子”。

過去一年中，創新層中也有不少企業出現違規違法情況，亦對保層產生了實質性影響。比如銀都傳媒董事長跑路，南源電力因關聯交易、信披違規等問題導致貴州證監局責令其改正並對公司實控人出具警示函，米米樂實控人向關聯方拆借資金被證監會四川監管局行政處罰等等。

當然，有些降層公司去年業績表現也還可圈可點，甚至有趕超A股公司之勢。記者統計發現，從已披露去年年報的274家降層公司的凈利潤指標看，2016年凈利潤超過3000萬的降層公司共有98家，其中凈利潤在3000萬元至1億之間的有80家，凈利潤在1億元以上的有18家，南京證券、愛柯迪、新產業等3家公司凈利潤更是超過了4億元。這樣的業績指標，為什麽仍被淘汰出局呢？

分層初選名單出爐後，新三板知名公眾號“董秘一家人”在第一時間對保層失敗原因進行了取樣調研。結果顯示，合格投資者不足50人、成交天數不足50%為主要原因。“董秘一家人”認為，這一方面反映了新三板融資難、融資周期長的問題和交易慘淡的現狀，另一方面也反映出企業未提前做好企業價值宣傳等功課。

另外，在層級調整之前，股轉共舉辦了三次董秘資格證考試，但“董秘一家人”調查發現，部分原創新層公司董秘還是未能抓住機會通過考試，直接導致公司無緣創新層。

業內：創新層未必就是鐵飯碗

對於此次分層調整，新鼎資本董事長張馳在接受采訪時表示，結果基本符合他的預期，他本來就預計今年創新層將進行一次大換血。因為去年分層的時候，新三板整體掛牌家數沒有達到平穩，現在一萬多家已經相對平穩。此次分層之後，創新層的企業在未來幾年都會相對平穩。

張馳還提到，此次分到創新層的企業業績更真實，分層後市場相對更加理性。真正的優質企業湧現出來，而靠投機維持的企業也勢必會被剔除掉。“分層制度也會更加規範，市場逐漸走向成熟。”張弛如是說。

安信證券新三板研究負責人褚海濱則認為，從去年6月27日至今，創新層走過了一周年的時間。回眸過去一年，創新層的誕生給投資者劃分出了風險較小的範圍，並且其回報也遠遠跑贏三板成指。褚海濱還指出，目前創新層公司的權利和義務並沒有完全匹配，嚴格的監管使得創新層公司面臨著高昂的成本，但是交易制度的不完善又使得創新層公司享有的權利有限。申報輔導IPO的400余家公司中創新層占到“半壁江山”、新創新層“大換血”、在嚴格的監管背景之下仍有不少公司因違規被處罰，這些問題都值得我們反思。

針對創新層有上有下，有進有出現象，北京中會仁會計師事務所主任丁會仁說，已掛牌新三板的公司只有加強練內功，修真功，才可保住創新層資格。另外，也說明全國股轉系統將繼續加強對新三板掛牌業務的監管。從嚴監管對於創新層公司而言，既光榮又有壓力。光榮的是，1393家企業從上萬家掛牌企業當中擠進創新層，是10%的優秀企業，很多公司甚至比主板上市公司都優秀。但是，也有個別公司會倍感壓力，因為創新層公司受到上市公司一樣的監管，但是他們卻享受不到上市公司待遇。

丁會仁還表示，1393家創新層掛牌公司是上萬家掛牌公司中的創新公司，也是中國經濟未來發展的一個濃縮，我們看好中國的新三板，更看好中國新三板的創新層。創新層將會成為中國新三板發展進程中的變速器，沒有擠進創新層的公司會加速，進了創新層的企業會變速。

中國鋁業再遭美國232調查 業內擔憂或將引起全球混戰

“我期待看到6月份來自商務部的關於鋼鐵和鋁的232調查。如果需要的話，（我們）將采取行動。”5月28日，美國總統特朗普的推特為全球貿易引發了大地震。繼4月20日在白宮簽署總統備忘錄，要求美國商務部調查鋼鐵進口是否威脅美國國家安全後，特朗普又將貿易保護的大炮開向了中國鋁業。

特朗普時代，被人們視為貿易保護主義“猖獗”的時代。一段時間以來，鋁業也成為美方對中方貿易摩擦的“重災區”。細數美國針對限制進口國外鋁產品采取的一系列動作，包括啟動332調查、對國外鋁擠壓材進行行政複審、對中國鋁箔產品啟動雙反調查、在世貿組織就中國政府對原鋁的補貼措施提起磋商等。

2017年4月26日，特朗普總統簽署備忘錄要求美國商務部對進口鋁產品是否威脅美國國家安全發起調查（簡稱“232調查”）。過去20年來甚少被使用的美國《1962年貿易拓展法》（簡稱“《貿易拓展法》”）第232條成為了此次貿易保護的“利器”。如果查證屬實，特朗普將有權限制進口這些商品。

4月27日，商務部新聞發言人孫繼文在商務部例行的新聞發布會上呼籲美方切實擔負起維護多邊貿易秩序的責任，希望其相關行動及措施均符合世貿組織相關規則。孫繼文表示，希望雙方繼續通過磋商和對話，綜合考慮鋁產業下遊企業利益，妥善解決產業關註問題，實現世界鋁產業合作共贏。

進口鋁材是否對美國國家安全構成了威脅？232調查背後究竟其意何在？經濟觀察報采訪的多位鋁企業相關人士普遍表示，進口鋁材不存在對美國國家安全構成威脅，打著國家安全這一旗號來進行貿易保護，並不明智。他們疑心這是美國避開常規貿易沖突向中國施壓，增加關稅的借口。

相關人士分析，假如美國要利用232調查大動幹戈，中國也可能會采取在WTO規則內的反制手段，最終可能會引發全球鋁產業的大混戰。

232調查

《貿易擴展法》第232條是如何規定的？——232條授權美國商務部負責對特定進口商品進行全面調查，以確定該進口商品對美國國家安全產生的影響。包括美國國內相關產業的生產需滿足美國國防發展的需求；美國國內相關產業滿足美國國防發展需求的能力；外國競爭對美國國內產業的影響，以及任何國內產品因過度進口該商品而導致的影響程度等。

此條款賦權了美國商務部調查進口商品對國家安全影響的權利，而總統有權在調查結束時限制相關進口。這就意味著，如果商務部發現有證據顯示進口鋁威脅到國家安全，總統就有權越過其他貿易救濟調查，單方面啟動“進口調整”。

在美國歷史上，關於232調查的使用並不頻繁。45年的時間里，美國政府共發起過26項“232調查”，其中只有兩次發現進口產品威脅國家安全並采取制裁措施，分別發生在1973年和1982年。尼克松和福特兩位美國總統，曾經根據232條款，以石油危機引起的國家安全擔憂為由采取過應對措施。

“232很難與WTO的基本原則相一致。”北京金誠同達律師事務所律師楊晨對經濟觀察報表示。自1995年美國加入WTO至今，美國商務部共啟動過兩次232調查。一次是1999年針對石油；一次是2001年針對特礦石和半成品鋼——兩次結果都是以總統決定不采取行動而告終。這意味著，232條款從未在WTO依法測試過。而WTO框架下，國家安全豁免的目的在於，在戰爭時期啟用並作為制裁的手段。

目前，《貿易拓展法》並未針對232調查制定嚴格的調查程序，僅規定美國商務部可以在調查中采取以下調查方法：公開搜集信息、問卷、通信、向其他美國政府部門尋求信息和建議、聽證會、緊急措施等。

此次232調查的結果，是否會像之前一樣不了了之？楊晨對經濟觀察報介紹道，不同於傳統的反傾銷和反補貼這類貿易救濟調查，232調查的操作具有很大的靈活性。他表示，雖然就業與安全沒有直接關系，但是產業安全也是安全，可能會作為影響就業的理由，而以前成功率低的232調查，也可能會因為特朗普政府的非常規性，而產生不同於以往的結果。

爭議

4月26日，特朗普總統簽署備忘錄要求美國商務部對進口鋁產品是否威脅美國家安全發起調查（232調查）。

總統備忘錄同時還提到，鋁生產是一個核心產業，對制造業、國防、汽車、飛機、造船和半導體行業來說都十分關鍵。特朗普在鋁進口相關行政備忘錄中表示，對美國國家安全而言至關重要的鋁產業，正在“被不公平的海外貿易破壞”。同時他認為，“廉價補貼”的進口鋁產品遍布美國市場，損害了美國眾多就業崗位。他要求美國商務部根據《1962年貿易擴展法》第232條款對進口鋁產品加快調查。

中國世界貿易組織研究會副會長霍建國對經濟觀察報表示，此次232調查可能是之前特朗普所提出的邊境調節稅的“替代產品”。此前，邊境調節稅由於缺乏法律依據而流產，232調查則是有法律可循的。經濟觀察報采訪的多位業內人士也認為，這是美國避開常規貿易沖突向中國施壓，增加關稅的借口。

針對美國鋁業就業問題，中國有色金屬工業協會副會長文獻軍認為，是否能夠爭取到市場看的是競爭力。上遊附加值比較低、靠勞動力成本的產品，會被主動關閉或者轉移到其他國家。下遊諸如鋁加工厚板、汽車板、民用產品等高附加值產品需求量依然強勁，導致對上遊產品需求量很大，而美國本土的上遊產品因為成本原因已經被企業轉移到了海外。2016年美國氧化鋁和電解鋁海外權益產能占比已分別達到80%和70%以上。

同時他指出，在中國，汽車板、航空板等高附加值的產品仍需從美國、歐洲等國家和地區進口；在美國，中國向其出口低附加值的產品，這種產業結構的調整對促進美國就業而言，是起到了拉動作用。

目前，中國汽車工業和航空工業對於鋁有巨大的消費潛力，這將為美國鋁工業提供大量的投資與貿易機會。相比美國，從中國進口的鋁產品則主要用於建築結構、包裝容器、電子機械外殼或商用車輛等一般性用途的中端通用型產品，且絕大多數通過分銷商進入美國市場，再到達終端客戶，均未涉及美國的國防軍工領域。

業內擔憂

“一小部分人正在挑起貿易摩擦。”一位鋁業業內人士對經濟觀察報透露道，美國鋁業協會CEOHeidiBrock是處在暴風眼中的人物。此前不久的3月9日，這位女士曾聯合了AlerisInc、AlphaAluminum等幾家公司向美商務部提出申請，要求對自中國進口的鋁箔發起“雙反”調查。

雖然鋼鐵和鋁調查是以產品為導向，不是針對某個國家，但眾所周知，中國是美國第二大鋁進口來源國，美對華的進口規模僅次於加拿大。商務部新聞發言人孫繼文在4月27日表示，中國鋁產業立足於滿足國內需求，通過整合國內外資源，已成為一個高度競爭且市場化的行業。中國鋁業發展不僅推動了全球鋁產業及鋁應用的發展，也為有關國家的上下遊產業及經濟發展做出了重大貢獻。

這種調查在業內人士眼中並不明智，一些業內人士對記者表示，新關稅對中國實際作用並不大，卻可能對美國消費者和相關行業造成損失。甚至，打著國家安全這一並不結實的旗號進行活動還可能引發進一步的安全問題。“這傷害了中國業界的感情。”一家中國鋁企的負責人表示，中美之間這些年在鋁行業方面有過很多合作，這種調查實際是自由貿易的一種倒退。

一些符合WTO規則的反制手段正在被業界考慮。鋁業業內人士對經濟觀察報表示，如果美國要利用232調查大動幹戈，中國方面也可能會采取取消電解鋁的出口關稅（目前是15%的出口暫定關稅），同時恢複氧化鋁和電解鋁的進口關稅（目前均為0%關稅）。

在經濟全球化的大背景下，每個國家的鋁行業都與資源、能源、勞動力、市場四大因素息息相關，每個國家產品都是國際分工的結果，同時也互相依賴。鋁業業內人士表示，中國進口關稅與出口關稅的調整，也許不能直接反映到美國的產品上，但會影響到對其他國家的進出口貿易上，從而帶來全球混戰。“這是所有從事鋁行業的人都不願意看到的”，該業內人士稱。

霍建國表示，WTO專家組對美國有權以國家安全為由實施大範圍關稅的任何肯定，都可能會給其他想要效仿的國家打開大門。而美國的態度一向是“國內法大於國際法”，這意味著，即使WTO不贊同，這個帶有貿易保護主義色彩的調查也不會停止。最有可能叫停這一調查的理由是，美國國內鋁企業對此進行反對。

霍建國認為，一旦232調查成立，這將是針對全球貿易的挑戰，而非只針對中國。根據美國人口普查局的統計數據，加拿大、俄羅斯、阿聯酋、中國和墨西哥是對美國鋁產品的最大出口國，其中美國大部分的原鋁自加拿大進口，而由於能源成本低，加拿大和阿聯酋都是鋁產品的生產大國。

加圖研究所（CatoInstitute）的貿易研究主任丹伊肯森 （DanIkenson）表示，特朗普政府就鋼鐵和鋁進口是否對“國家安全”構成威脅展開的調查令人擔憂。如果因為任何一種產品，造成美國征收廣泛關稅，那都將鑄成大錯。

據經濟觀察報了解，目前商務部貿易救濟局相關負責人、中國有色金屬工業協會相關負責人、相關鋁企等正在陸續趕往美國，為6月22日的美商務部聽證會做準備，中國鋁業正面臨暴風雨前最後的平靜。

共享單車廢舊車輛回收存痛點 業內呼籲落實退場機制

小藍單車被曝融資受阻，酷騎單車身陷押金難退風波，小鳴單車宣布退出一二線城市…連日來，共享單車企業的風波新聞鋪天蓋地。種種跡象表明，共享單車行業的洗牌期正在加速到來。

9月7日,北京市交通委宣布暫停在北京市新增投放共享單車。至此，包括上海、深圳、廣州、北京4個一線城市在內，全國共有12個城市先後宣布暫停共享單車的新增投放。而早在各地政府公布相關限制性政策之前，共享單車產能過剩、過渡占用公共資源等問題就已開始顯現。如今，隨著市場競爭的加劇，三四梯隊的共享單車企業開始紛紛倒下，企業退場機制不完善等問題也隨之暴露出來。

廢舊單車被棄街頭 維修數據技術仍存痛點

“京承高速到北三環中間有一條路，兩邊有條排水溝，車就躺在溝里”。北京市民李小芬(化名)告訴中國網科技記者，她很困惑共享單車公司是否有廢舊單車回收渠道。記者調查發現，全國多地都有單車被丟棄在偏僻街角無人回收的情況發生。而共享單車企業，目前在技術層面也似乎還未攻克自主定位廢舊車輛位置難題。

對於廢舊車輛回收，中國網科技分別向目前市場占有率最高的兩家企業OfO小黃車與摩拜單車發出采訪提綱，摩拜單車對中國網科技記者表示，現有技術難以解決讓損壞車輛自主報告車輛位置的問題，仍需依靠用戶主動報修。不過據其調查顯示，有40%的摩拜用戶願意碰到損壞車輛主動填寫報修信息。而OfO小黃車方面，截至記者發稿對方暫未給出回應。

中國網科技記者註意到，OfO小黃車與摩拜單車過去曾相繼公布了廢舊單車回收渠道，但對於返修率和投放量，以及維修車輛與新車市場占比等數據未予公開。

摩拜單車相關負責人向中國網科技解釋，摩拜廢舊車輛回收更換頻率等相關數據目前暫不方便公開透露，但在摩拜內部有一份城市廢舊車輛維修率排名統計名單。他還表示：“目前，摩拜廢舊車輛回收渠道主要走返廠拆卸與就地維修循環利用兩種形式。由於摩拜全系列車型由於材質不同，所以並無統一維修成本。”

行業洗牌期已至 業內呼籲退場機制應盡快落地

越來越多的二三線單車企業暴露出資金鏈問題甚至被迫停止運營，共享單車行業的洗牌期或加速到來。廢舊車輛回收問題也變得日益突出，一旦共享單車企業選擇退場，剩下廢棄車輛該如何處理又成疑問。

一位不願透露姓名的共享單車從業人士告訴中國網科技記者，相比廢舊車輛回收問題，目前更應註意各地政府對企業退場機制能否落實。“北京地區曾頒布類似政策，當下市場洗牌速度加劇，退出機制如不能有效落地，廢棄車輛處理將更加困難。”他說。

公開資料顯示，9月15日北京公布的《北京市鼓勵規範發展共享自行車的指導意見(試行)》第十五條中明確規定，企業退出運營前要向社會公示，退還承租人押金，完成所有投放車輛回收等工作；不履行企業管理主體責任和行業自律要求、企業服務質量信譽考核不合格的，區主管部門要責令企業限期整改，逾期未整改的責令企業收回部分投放車輛，情節嚴重的責令其退出運營。

獨立互聯網行業分析師張旭在接受中國網科技采訪時認為，市場推行退出機制很有必要。隨著市場洗牌加劇，廢棄車輛由誰回收問題亟需解決。不過，張旭強調，建立退場機制也存阻礙，關鍵在於回收費用由誰來出。他向記者表示：“因為回收車輛也需要成本，退出企業已瀕臨破產，這筆資金是由各地政府註資，還是由退出企業墊付，還是由城市納稅人均攤？”

張旭認為，共享單車企業也可以成立類似廢舊車輛回收組織或成立基金形式來解決這一問題。一旦有企業退出市場，可由其他共享單車企業將車輛回收或由成立的基金墊付。

（來源：中國網 記者：單征宇）

業內人士揭整形貸內幕：中介設套拉消費者參與騙貸

（圖片來源：視覺中國）

記者調查發現，主播們深陷“整形貸”糾紛涉及的網貸平臺有小牛分期、美好分期等多個平臺。記者采訪了整形醫院和網貸平臺的業內人士，他們向記者透露，隨著整形市場的需求增加和網貸平臺的大量出現，一些不良機構遊走在灰色地帶，將消費者當成牟利的“待宰羔羊”。

中介以免費為由 拉消費者參與騙貸

多家網貸平臺工作人員告訴記者，將全面核查相應時間段內在“藝齡整形”產生的貸款，調閱貸款人提供的信息以及電話審核錄音資料，目前已經派專員與主播們接觸，了解更多細節。

美好分期工作人員表示不方便接受采訪。

“有些不良中介以免費的幌子，與所謂的消費者合謀填寫假信息，申請貸款之後，與醫院一起編造不存在的手術，醫院拿到貸款資金之後，與中介和貸款人三方瓜分資金。中介告訴消費者說由中介來還貸款，實際上中介抽身之後，還款責任就落在消費者身上。”某網貸平臺的風控負責人姜先生告訴記者，這種情況下，所謂消費者其實是騙貸的合謀者。

“也有一些消費者確實不知情，被免費整形的誘惑吸引，填寫虛假信息，甚至由中介代為接聽審核電話，成功貸款。實際上，手術的費用可能只有幾百塊，卻貸了幾萬塊，中介跑路之後，消費者自己要面臨還款壓力。”姜先生介紹，這種中介既替醫院拉顧客，又替醫院拉資金，是少數不良醫院主要的牟利渠道。

不良醫院借助“渠道”拉客宰客

主播們向記者提供的那份分成合同顯示，“悅容悅美”與濰坊某整形醫院對每一位顧客產出的利潤三七分成，“悅容悅美”分三成，整形醫院得七成。該合同尚無法核實真偽。

武漢一家大型整容整形醫院市場部的張姓工作人員告訴記者，不良整形醫院與“中介渠道”瓜分利益是潛規則。

“所謂渠道，就是能帶來新顧客的人或者機構，刨除手術成本，利潤部分由醫院與這些灰色渠道分成，有的個別網貸平臺甚至也會參與分成。”張先生告訴記者，這樣的潛規則下，消費者往往成了待宰羔羊。

如何避開“整形貸”泥潭

某網貸平臺風控負責人姜先生建議，市民在接觸整形貸款時，不要產生“用別人的錢給自己整形”的想法。“看到各種名目的減免優惠時要冷靜。核算成本，核算利息，自己要為這次整形付出多少資金，考慮清楚。不要為了申請成功，聽信勸說編造虛假信息，甚至由他人代接審核電話，因為貸款最終需要本人負責。”

昨天下午，某網貸平臺工作人員告訴記者，初步核實了幾名主播的貸款申請信息，並且與主播本人聯系，確認是由本人操作辦理的手續。“有可能個別人在接聽審核電話時，照著別人寫的紙條念信息，這屬於她本人直接自願參與的，不能說其本人完全沒有責任。