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正點鬧鐘的生意經：將時間管理做到「變態」！

http://www.iheima.com/archives/53799.html

「北京地鐵職工至少有30% 以上使用正點鬧鐘。」

正點科技總裁董博英很開心自己的手機軟件為4 天一輪班的地鐵職工幫上了忙。

比地鐵職工上班時間更凌亂的人是核電站職工—— 42 天一循環，天天上班時間不同。兩年前，日本福山核電站爆炸期間，董博英收到一個來自中國核電工業員工的郵件：「如果你願意幫助避免這樣的事發生在自己國家的話，就把你們的鬧鐘調整成42 天吧。」

也許是因為核反應週期的原因，42 天一週期的上班時間，讓每位核電職工的生活混亂不已。正點鬧鐘是能找到唯一能設定時間循環的手機鬧鐘應用，只是30 天的最長週期依然不夠。於是就有了現在正點鬧鐘有些變態的時間邏輯循環。「我們可以設定每個月第二周的週二下午三點提醒之類的變態鬧鐘。」董博英笑著說。

正點鬧鐘並不只是一個鬧鐘那麼簡單，它更像一個時間管理的門戶網站。它同傳統鬧鐘應用最大的不同並不只是長達50 天的時間循環週期，而是在常規用戶自定義鬧鐘之外，預設了綜藝、追劇、學生、養生、賽事、彩票、遊戲、網購等超過十大類數百種的鬧鐘提醒。

用戶通過點選鬧鐘，幾乎沒有什麼事不能被提醒：你喜歡的美劇《穹頂之下》今天晚上有更新、京東準點大促搶購、週五晚上「中國好聲音」開始、每週六晚上給家鄉的爸媽打電話、從來記不住的爺爺奶奶的農曆生日到了、半夜兩點又一場歐冠比賽開踢、老婆說每天要在不同時間喝八杯水……甚至有人在正點鬧鐘上設定了一個50 年的生命倒計時鬧鐘，用每一秒時光的流逝提醒自己握緊人生。

憑藉強悍而豐富的提醒功能，正點鬧鐘已經是安卓和蘋果IOS 平台上位列第一的提醒類應用，目前總共擁有5,000 萬用戶，每天響鈴數達到1.5 億次。

鬧鐘和日曆是手機必備工具，有容易產生用戶量的特徵。但並不是所有的工具軟件都具有商業價值，能否互聯網化才是商業潛力所在。正點鬧鐘正在用互聯網重新定義「鬧鐘」這件事。董博英和他的創業夥伴—— 正點科技CEO 王穎奇想做的是給已經具備了人、地點和事件要素的互聯網世界加上時間這條線，這在一定意義上讓正點鬧鐘具有新聞客戶端、音樂播放器、視頻網站、電商客戶端的功能，但又與它們完全不同。

正點鬧鐘的起床鬧鐘，除了叫醒之外，會提醒你賴床5 分鐘是最好的起床方式，會播放一首你喜歡的歌並在鬧鐘界面同時彈出當天要聞。在柔和的音樂中，看著新聞，讓身體甦醒過來的感覺頗為愜意。

在PPTV、迅雷等視頻網站的電視劇頻道中，在播放窗口之下有一個正點鬧鐘紅底白字的圖標。點擊添加鬧鐘，你就可以在新劇更新時在手機客戶端收到提醒，或者提醒自己在週末的時間觀看當下沒時間觀看的視頻。

用戶在收到追劇提醒之後，可以直接在正點鬧鐘的頁面就打開來自PPTV、迅雷等網絡的視頻。「有的合作者願意我們直接播放，視頻網站最重要的就是視頻播放量，有的則希望我們調起他們的客戶端。」董博英說。

兩個APP應用之間小小的一步跳轉，對移動互聯網有著重要的價值。「移動互聯網上能不能成為平台，看你的應用是不是能夠打通其他APP，調起應用或者它的內容。」董博英如是說。

同互聯網的數據開放不同，移動互聯網的數據被封鎖在一個個APP 自身。在互聯網百度可以搜索到微博上的一段話，但是在移動互聯網上，手機百度卻不能搜到墨跡天氣的更新內容。用這個標準考慮，大概只有微信和UC 瀏覽器能夠稱得上平台，即便是91 助手等手機軟件市場也只能調起各個APP，但不能獲取APP 軟件們產生的服務內容。

而由於給互聯網新加入了時間這個線索，正點鬧鐘得以打通自己同其他移動APP 應用之間的通道，提供來自於網易的新聞、PPTV 的視頻、3G 門戶的賽事報導，形成了一定的平台屬性。

目前的正點鬧鐘，已經是移動互聯網一個不小的流量入口。在正點鬧鐘的綜藝類目之下，「中國好聲音」、「康熙來了」等十多個熱門綜藝節目每項都有60 萬到70 萬的提醒數目。

不只是視頻，在具有時間節點的地方，就是正點鬧鐘可能出現的地方。同樣的提醒功能在一些電商和遊戲網站上都可以找到，「這樣的合作我們剛剛開始，未來空間很大。」董博英很是自信。

流量入口和平台的屬性也讓正點鬧鐘得以實現自己的商業價值。

「目前是我們剛剛開始合作的階段，未來完全可以通過跟視頻網站的廣告分成實現我們的收益。」董博英如是說，手機端正在成為越來越重要的視頻網站用戶流量來源，優酷25% 的播出量源自手機端，PPTV 則接近50%，「我們相比視頻客戶端的優勢在於，軟件展現頻次遠遠高於他們。每天每個用戶可能展現十幾次，起床、喝水、會議等等，而他們自己的應用可能是幾天一次。」

同合作夥伴的流量分成之外，自身的廣告收入是正點鬧鐘的第二個收益來源。正點鬧鐘的提醒可以通過圖片、音樂、視頻等富媒體形式作為展現，而每天1.5億次響鈴的背後，每一次都意味著一次可以利用的廣告展現。董博英已經開始了廣告變現的嘗試，在9 月份已經有肯德基、必勝客進行廣告投放。

1984年出生的董博英今年還不滿30歲，而王穎奇只比他大兩歲。兩個人性格完全不同，但又奇異地十分相合。

王穎奇打小就展現出了「技術宅男」的潛質，酷愛電子產品。初中開始就將自家的門鈴跟收音機連在了一起，有人敲門還是有人聽廣播的糾結瞬間凌亂了全家人。與此同時，喜歡跟人玩的董博英開始挖自己的第一桶金，倒騰NBA 球星卡——當時北京孩子酷愛的一種收藏品。兩個月他就賺了1,000 塊錢，買了自己的第一雙耐克籃球鞋。

大學畢業後王穎奇直接進入金山工作，一待就是6 年，漸次從實習生程序員一直做到開發管理，最終成為金山手機衛士(當時叫「金小蜂」)項目的事業部總監。

而董博英則在5 年內換了7 份工作。「看一個行業是不是成熟就看大學裡是不是有相應的專業課，例如建築、會計，這都是很成熟的行業了，那麼那個行業靠的是經驗，是老人容易出成就，不適合年輕人創天地。」

隨著董博英加入「金小蜂」團隊，和王穎奇兩個人開始了搭檔歷程，並奠定了此後長期的管理基調：王穎奇負責技術和產品，董博英則負責商務和對外合作。

2009年，呼喚了多年的移動互聯網行業終於風生水起。王穎奇和董博英看到泡椒網王思翀、墨跡天氣金犁等幾個年齡差不多的人開始創業，決定試試。他們的第一選擇是手機安全，但是恰逢其時，奇虎360 和騰訊之間的「3Q 大戰」爆發，讓他們意識到安全終究是巨頭間的遊戲，經過仔細的產品規劃和調研之後決定轉做鬧鐘。「時間管理的需要人人都有，2009年看到過一份報告，打電話、發短信、把手機當作表和鬧鐘是手機最大的三項應用。」董博英說。而當時市場上的鬧鐘軟件只能完成用戶簡單設置，甚至連每年提醒生日的功能都難以實現。

但實際上鬧鍾不應該這麼簡單。「時間是一個玄妙的東西，」這個讓無數物理學家、哲學家痴迷的話題，董博英講起來就會滔滔不絕，而《時間簡史》之類的書籍成了他的案頭必備，「時間的流逝和呼吸空氣是最容易被人忽略的東西，而最容易忽略的東西往往也是最重要和複雜的東西。」

在董博英看來，時間有著很多的重要特徵。例如，時間和提醒是無處不在的，只不過這種提醒可能是短信、郵件，也可能是某人說的一句話、看到的一個場景，那麼正點鬧鐘是不是能夠將所有的提醒形式都整合在一起?又例如，時間具有同步的屬性，在同一個時間段內可以同時做多件事，像在打掃衛生的時候聽音樂之類，那麼正點鬧鐘能不能做一個關於時間的文件夾，將不同的事項放進去，將同一時間的事情打通?再如，人們對時間的最大需求是擊穿時間，預測未來，那麼正點鬧鐘能不能幫助人們預見未來?

2011 年2 月22 日，正點鬧鐘第一個版本上線，成為第一個支持多情景類型的鬧鐘，王穎奇和董博英開始用時間軸，串起用戶的從起床到睡覺的每一天。

IT 技術基礎是一個APP 應用的根本。正點鬧鐘在IT 技術層面首先設定了大量的時間循環邏輯，從最初的30 天到現在的50 天，可以實現每天每小時每秒不同的時間循環邏輯。

有了無限可能的時間邏輯庫之後，還要將不同的時間邏輯封裝成符合用戶需求的提醒形式。「用戶有時候不會想到自己需要哪些提醒，你需要提前預設，他看到了就會選擇。」董博英說。

正點鬧鐘的設計分為正向開發和逆向開發兩種，前者由編輯團隊主動提出需求並設計，後者則是基於用戶數據對需求的逆向提煉。

在正向開發中，正點將鬧鐘提醒分為四個維度：偶發事件類，例如球賽;每天必須的剛性需求類，例如上班打卡;身份相關類鬧鐘，家庭、上班族、學生;情感類鬧鐘。編輯團隊通過這四個維度對用戶時間行為進行分析，設定鬧鐘，小範圍測試後正式上線。

正點鬧鐘最近最成功的提醒「每週給爸媽打電話」就是這一原則的產物，上線一週就獲得了5 萬用戶訂閱。從感情上，它成功地捕捉到了都市年輕人常年在外對父母的關愛和歉疚。而提醒時間設計得也頗為精妙：週六是假期，放鬆的心情會願意同父母多聊天;19 ：30 是父母剛剛吃完飯看完新聞聯播但電視劇又沒有開始的時間，如果太晚打電話可能影響老人休息。

逆向開發則是從用戶自發設定的鬧鐘中提煉出具有共通屬性的項目，包裝上線。正點鬧鐘有一個頗有意思的「喝水提醒」，這個鬧鐘每天分六次提醒用戶及時喝水保證身體健康。其原型是一天三次的吃藥提醒，但是不少用戶主動改成了喝水提醒，正點鬧鐘決定順水推舟，目前喝水提醒是正點鬧鐘響鈴次數第二大的提醒項目。

在幾乎沒有技術壁壘的中國互聯網中，產品壁壘只有兩個來源，數據積累和用戶關係。「360 搜索打不過百度就是因為百度有多年積累的大數據分析經驗。抓取數據是一部分，但是抓取後怎麼排序是個經驗活，甚至是有價值觀導向的。用戶離不開QQ、微信也是因為它的社會關係都在裡面。」董博英對如何樹立自己的產品壁壘認識得很清楚。

目前，市面上已經出現了模仿正點鬧鐘時間邏輯庫的鬧鐘產品，但是董博英並不擔心，「現在大量用戶在正點鬧鐘中創建鬧鐘，這些數據是能夠大量匹配下一步服務的，有了數據才能形成一個自生長的內容體系。」未來，董博英準備讓正點鬧鐘能在好友間分享和進行日程預訂，給正點鬧鐘帶入更多的社會化屬性。 「

想想，如果結合LBS和社會化功能，你能夠通過正點鬧鐘看到週六有3,000 人設定了去水立方游泳，你就知道人太多，不應該再去了。」董博英夢想著某一天正點鬧鐘能夠擊穿時間，預測未來。對他來說，用移動互聯網對「時間」這個迷人話題的探索才剛剛開始。

時間、地點、人物、事件，小學的記敘文要素昭示著形成人類活動的元素，而互聯網也正是通過對各個要素的切入一步步介入人們的生活：因為對事件的關注，形成了各種的新聞門戶和遊戲等應用;基於對人的關注創造了Facebook、微博、微信;基於對地點的關注形成了林林總總的LBS 應用。王穎奇和董博英期待著時間軸要素的加入，會讓互聯網爆發出更大的生命力。

浪費時間的商業計劃書

http://www.iheima.com/archives/53713.html

如果你正在寫或者準備寫商業計劃書，請停一停，因為你很有可能在浪費時間。

記得好幾年前我第一次寫商業計劃書的時候，我當時花了整整一個星期把競爭對手分析，市場價值，技術架構，設計草圖，產品規劃，推廣策略等等都寫的非常詳細。我那時每天晚上都逐字逐句的改，確保沒有廢話。後來我把這份商業計劃書，發給近10個投資人。結果見面談的時候發現，大部分投資人大概只草草翻了一下我的計劃書，見面的時候我還得從頭解釋給他們聽。更讓我沮喪的是，當我在解釋產品規劃和前景的時候，整個會議室只有我一個人最激動，在座的投資人都帶著半激動半懷疑的態度在聽。

我後來總結，第一，這些繁忙的投資人，儘管嘴上說讓我發個商業計劃給他們看，其實他們基本沒有時間讀這些長篇累贅的計劃書；第二，在給人解釋新產品的時候，一個可以拿在手上把玩的demo遠遠勝於商業計劃書裡的幾百個字。這就好比沒有看到過輪子的人很難想像出輪子為什麼是圓的。你即使再解釋，別人還是無法完全想像到你憧憬的東西。

寫商業計劃書就好比吸大麻，寫多了就會有幻覺。一個人很容易在紙上沉迷於美好的未來。怎麼看都覺得這是個可以改變世界，顛覆市場的偉大產品。似乎這個產品一上線，大家就一定會來用；然後通過社交媒體的推廣，用戶會自然而然的增長； 活躍度會一直保持很高，6個月到一年之後公司就可以靠廣告來增加收入。好像這一紙計劃加上一筆投資，你就可以創造出一個價值上億的公司。但是現實世界裡，計劃基本跟不上變化。一路上，你會發覺，當初計劃裡8，90%的東西都和現實不一樣。

沒有產品，沒有用戶的商業計劃書，沖其量只是個商業假設。商業假設不值一分錢。即使你運氣好，有人投資你，你也別指望可以獲得好的估值。第一次創業的人更應該動手先做demo。你可以花幾個星期做個小小的demo，發給身邊幾十個朋友用一下，看看哪些人經常會用，哪些人用了幾次就不用了。通過這樣一些小規模的試驗，你很快就會發現你的核心用戶群會是哪些人。在試用期間，你要記得收集數據，比如每天有多少人用，用幾次，用戶增長速度如何，活躍度如何。多少人用你的產品產生了內容，多少人只是來閱讀內容，並不產生內容。有了這些matrix，你就可以慢慢假設，如果按照這樣一個形式，我大概可以要多少錢，在多少時間內，可以成長到什麼程度。有了這些數據，你再去和投資人談，底氣也足了不少。不然你一上來就寫計劃書，那都是在浪費自己和投資人的時間。

現在互聯網創業成本已經越來越低了，寫商業計劃書實在是一件浪費時間浪費感情的事情。10幾年前，你可能聽到不少人憑一份商業計劃書，拿到多少多少投資，今天這樣的神話已經越來越少了。整個世界的創業潮流現在正在向builder的文化轉變。So go build your product first and fuck business plan.

遊戲開發哲學：請你尊重我的時間！

http://www.iheima.com/archives/54531.html

現在，假如你決定這個週日早上玩遊戲。無論你是卡在10分鐘的不能跳過的過場動畫裡，或是無趣的強制迷你遊戲，還是令人沮喪的加載頁面，或即使你玩的正是你想玩的遊戲，你的體驗將被記錄為一個固定的生命事件。

在一個充斥著各種免費遊戲、網頁遊戲、完整版、試玩版等等的世界裡，玩家永遠不缺少可以玩的遊戲。培養這種意識——尊重你的玩家和承認他們均出一部分有限的時間用來玩你的遊戲，可以讓你做出更好的遊戲。

玩家時間：最寶貴的資源

當電子遊戲仍然是屬於表少年的怪癖時，遊戲時間越長越好。現在，因為各種平台不斷推出各種遊戲，遊戲爭奪玩家時間的競爭比以前更激烈了。突然之間，40個小時的遊戲體驗似乎不像曾經那麼吸引人了。

遊戲開發者應該有意識地尊重玩家的時間和精力，畢竟玩家的年紀越來越大了，能夠用於玩遊戲這一興趣好愛的時間越來越少了。

所以，你要怎麼做?以下是簡單的步驟。

1、所有遊戲玩法都必須服務於遊戲的目的

大部分遊戲致力於為玩家創造樂趣或令人愉悅的情境。這些遊戲的體驗如果能堅持這一原則，那麼會達到最好的效果。正如任天堂集中精力把移動角色這一個簡單的動作做好，玩家在你的遊戲中做的一切都應該服務於這個目標。

Xbox機甲戰鬥模擬遊戲《Steel Battalion》因龐大的實體操作器而聲名狼藉。這個操作器擁有超過40個按鍵，光是「啟動」這個事件就需要操作多個按鍵並按正確的順序切換。這樣的操作方式似乎是在任意浪費玩家的時間，但事實上，強化了遊戲的目的——模擬操作戰鬥機器人的真實情況。

2、所有遊戲玩法都必須圍繞故事主題展開

這一條只適用於以故事或劇情為主的遊戲。如果你打算圍繞遊戲展開生動的情節，卻設計了一系列只適用於玩法的規則和另一系列只適用於劇情的規則，這麼做還合理嗎?

例如，如果玩家在你的遊戲中大部分時候是在殺無名無姓的敵人，卻在過場動畫中讓你的角色看到屍體時表現得悲傷，你真的認為這樣合情理嗎?這種雙重標準仍然是遊戲中的準則，這就是絕大部分遊戲故事都不如其他媒體的重大原因。通過這種做法，你妥協了你想敘述的故事，弱化了遊戲的整體力量。

3、不要炫耀你做其他事有多好

過場動畫做得非常長，過場動畫不可跳過，過場動畫與情節無關——這些設計通常對製作人來說很有趣，卻玩家來說卻未必。

雖然存在例外，但有些設計師如小島秀夫就因此聞名，如果不是曲折的、意外的影片向玩家傳達明確的信息：再等一等，也許你之後會玩到。這必然會讓那些帶著主動操作而不是被動觀看的目標來玩你的遊戲的玩家失望的。

這也適用於非遊戲主線的部分。簡單的迷你遊戲和附加的益智元素只會擾亂遊戲的核心玩法，分散玩家的注意力。

4、避免玩家停機時間

無論何時玩家準備好且樂意玩遊戲但不能玩，因為遊戲的運行方式，那就是主動的玩家停機時間。這包括常規的加載時間，通常是不可避免的，但可以分散到重刷時間、冷卻時間、失敗的提示動畫和未優化的加載頁面裡。

無論何時，在劇情、適當的難度平衡和技術限制下，總是有辦法盡快讓玩家回到主動操作中。

尊重你的生命

當然，這個概念適用於你人生中的一切事情——特別是與他人的互動。即使你所處的互動活動是老套的或例行公事的，記住，那也是值得尊重的，因為它正是當下。

只要有人玩遊戲，你的遊戲就必須尊重玩家的時間——即使它只是你做著玩的一個普通的獨立項目。即使你表現得並不明顯，只要你尊重了玩家的時間，他們就會感覺到你的誠意。

群起抄底，將拉長全球航運不景氣週期時間 李嘉華

http://xueqiu.com/3726692578/25921665

自2008年9月BDI指數跌破2000點以來，全球航運整整經歷了4年極度低迷時期（當中除去2009年5月-2010年6月這1年市場反彈時間， BDI在2000點之上運行）。在進入2013年三季度後， BDI指數終於從8月末的1000點附近開始反彈，到9月下旬，重新越過2000點，並日趨逼近行業平均盈虧點位區間（見下圖1）。

圖1  2009年1月-2013年10月全球海運BDI運行趨勢

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（圖片來源：作者根據BDI每日數據繪製）

在全球航運市場「最寒冷的冬天」裡似乎有了一些暖意，冷清沉寂的世界造船市場也出現了一些轉機與生機。

各路資本群起抄底，新船訂單大幅增加

在剛過去的這段時期，國際航運企業狂下訂單，全球船舶的訂購數量持續增加。韓國現代重工從Eukor Car Carriers獲得2+2艘6600車位汽車滾裝船訂單；韓國城東造船廠獲得10+10艘牲畜運輸船訂單；中國揚帆集團取得意大利船東d'Amica公司的6+6艘3.95萬載重噸散貨船（2230萬美元/艘）；日本IHIMU公司獲得12艘超大型油輪和MR型成品油船訂單；中國金海重工從希臘Laskaridis公司獲得2艘6.4萬載重噸散貨船訂單（2600萬美元/艘）；韓國造船廠獲得Zodiac公司的10艘5000TEU集裝箱船新訂單（4500萬美元/艘）；德國Bernhard Schulte公司與中國造船廠洽談2200標準箱系列的新造船訂單；中集集團全資子公司中集租賃香港與江蘇新時代簽署合同，建造5艘8800TEU集裝箱船（8500萬美元/艘），與大連船舶重工簽署合同，建造7艘8800TEU集裝箱船，同時與MSC下屬公司簽署期限為204個月的融資租賃合同，出租該12艘船舶；意大利船東Scorpio Group訂造40多艘成品油船；阿拉伯聯合海運公司、中國台灣的陽明海運公司分別訂造一批1.4－1.8萬標準箱集裝箱船；中國招商輪船公司在國內3家船廠各訂購4艘干散貨船；瑞典大西洋貨櫃航運公司建造5艘4.5萬噸箱（為世界最大集裝箱滾裝船）；中海集運訂造5艘18400標箱的集裝箱船；賽斯潘、K-line、地中海航運和南美輪船等班輪公司批量訂造超大型集裝箱船。

根據克拉克森（Clarkson Research Group）的統計數據：

2012年，全球干散貨新船訂單1412萬載重噸，比2011年3098萬載重噸減少54.42%；全球油輪新船訂單1229萬載重噸，比2011年948萬載重噸增長29.64%；全球集裝箱新船訂單425.28千TEU，比2011年1792.95千TEU增減少76.28%。

2013年1-8月，全球干散貨新船訂單3315萬載重噸，比2012年1-8月1203萬載重噸增長175.68%；全球油輪新船訂單1584萬載重噸，比2012年1-8月758萬載重噸增長52.17%；全球集裝箱新船訂單1340.66千TEU，比2012年1-8月253.28千TEU增長81.11%。

中國船舶工業行業協會公佈的三大造船指標也顯示，2013年1-8月，全國承接新船訂單3491萬載重噸，同比增長139.3%；承接出口船訂單3243萬載重噸，同比增長193%。

與此同時，韓國和日本船企接單量也在增加。

這些數據和投資行為明顯表明，有大批企業在航運業、造船業低迷時大舉「抄底」。進一步分析這些「抄底」訂單的構成，它們主要源自三方面：

一是有足夠的現金流與融資能力的航運企業，認為目前船價已降到底部，雖然市場復甦時間未知，但現在買船是個好時機；二是欲進軍航運業的貨主，想此時通過低價買船，來延伸上下游產業鏈，從而降低自己的物流成本；三是投資機構（船舶金融租賃公司、產業投資基金等），純粹是想抄底航運業，獲得未來船舶資本增值收益。

當前看來，致使「抄底」造船訂單增加的主因確實是船價探底，因為已經降到一個較低的水平，都認為船價不太可能再往下降，甚至認為國際市場的船價已經降到近10多年來的最低。希臘海運部部長科斯蒂斯·穆蘇魯利斯曾公開表示，希臘向中國船企訂造船主要是因為中國船的造價較低。

然而，新船訂單的大幅增加是否意味著全球航運業、造船業開始出現市場反轉與復甦？

答案一定是否定的。

全球運力過剩嚴重，產業危機依舊深重

同樣，來分析看看克拉克森的統計數據：

2009年1月至2013年9月，全球干散貨新船累計交付量36,127萬載重噸，累計承接新船訂單18,793萬載重噸，舊船累計拆解量8,648萬載重噸（年均拆解量僅約1900萬載重噸）。截止2013年9月底，全球干散貨現有船隊70,608萬載重噸，比2008年底的船隊規模41,800萬載重噸增加68.92%，同時手持訂單12,945萬載重噸（2008年底的手持訂單為32,767萬載重噸），預計總運力（現有船隊+手持訂單）83,625萬載重噸，比2008年底時的預計總運力（當時船隊+手持訂單）74,567萬載重噸，還增加了12.15%。

2009年1月至2013年9月，全球油運新船累計交付量17,877萬載重噸，累計承接新船訂單8,750萬載重噸，舊船累計拆解量4,889萬載重噸（年均拆解量不足1100萬載重噸）。截止2013年9月底，全球油運現有船隊50,339萬載重噸，比2008年底的船隊規模40,079萬載重噸增加25.60%，同時手持訂單5,035萬載重噸（2008年底的手持訂單為18,178萬載重噸），預計總運力（現有船隊+手持訂單）55,176萬載重噸，比2008年底時的預計總運力（當時船隊+手持訂單）58,257萬載重噸，僅減少5.29%。

2009年1月至2013年9月，全球集裝箱新船累計交付量5,946千TEU，累計承接新船訂單4,285千TEU，舊船累計拆解量1,208千TEU（年均拆解量不足257千TEU）。截止2013年9月底，全球集裝箱現有船隊16,918千TEU，比2008年底的船隊規模12,106千TEU增加39.75%，同時手持訂單3,425千TEU（2008年底的手持訂單為6,279千TEU），預計總運力（現有船隊+手持訂單）20,319千TEU，比2008年底時的預計總運力（當時船隊+手持訂單）18,385千TEU，還增加了10.52%。

所以，無論干散貨、油運、集裝箱，這三大船隊現有的船隊規模都是遠遠大於2008年全球航運危機爆發當時（也即是本輪全球航運不景氣週期的起點）的船隊規模。儘管2013年新船訂單量的放大和9月以來BDI指數的上漲回升，點燃了人們對市場復甦、行業將走出谷底的願望，但這些數據卻直接說明，總體而言，目前世界經濟復甦乏力，全球運力依然過剩嚴重，航運市場供求關係未得到根本扭轉或改善（總量數據反而還有惡化趨勢），新船成交量有所上升但價格並沒有明顯上升的現實都不支持船市復甦的判斷，當前大航運市場根本不具備全面復甦的基本條件，航運與船舶產業還非常艱難，大航運產業鏈危機依舊深重。

此外，微觀經濟層面上的表現也不支持大航運市場反轉復甦的判斷：

一是對航運業而言，目前仍然處在全行業虧損的局面中，在中國A股市場上市的中國遠洋、中海發展、招商輪船等13家航運企業的財務數據就證明了這一點，它們2013年三季度財報顯示全部虧損，無一例外，即使是那些經營策略顯著好於即期市場、船隊管理水平較高的企業，其經營能力的優異仍不敵市場運價的低迷，使其難以逃脫虧損的命運。

二是對造船業來說，目前仍面臨三難——「接單難、交船難、融資難」，船廠要墊錢才能拿到訂單，墊資成了船廠的大負擔、大風險。雖然近期新船訂單逆勢有所增加，但造船完工量和手持訂單處於下行通道，訂單價格處於歷史低谷，為10多年來最低。造船企業經營依然艱難，難言復甦，造船沒有利潤，甚至虧損。特別是融資難問題比訂單飢渴更加突出，金融機構把航運與造船列為信貸收緊控制的重點行業，即使是重點骨幹企業，也採取「一刀切」的態度，只收不貸。因此，船企周轉資金很緊，為了維持資金周轉和日常經營，很多船廠即使賠本也願意接新單，因為不接訂單是「等死」，接訂單是「慢性自殺」，儘管大型骨幹品牌船廠企業接單能力較強，但接到的訂單數量還是不夠，且船價跌得厲害，而中小造船企業根本無法走出接不到訂單的困境。

群起抄底，將會拉長全球航運不景氣週期時間

儘管從造船價格來看，目前可以算得上是抄底造船的一個理想時機。而綜觀全球干散貨、油輪、集裝箱三大航運分支產業的運力變化情況，誠然，我們不否認那些在高峰期運力投資造船少的企業和現在的新投資加入者，它們一起組成現在的抄底行列，它們從事反週期運作、逆市抄底的運作策略是無可厚非的，對於這些個體企業而言，其行為也是合理的。然而，其急迫的心理、節奏分寸的把握、抄底手筆的數量控制等方面，是否最優、最得當？這是非常值得商榷的。對於大航運產業鏈而言，又有幾家航運企業真正明白「個體的理性行為，對於整體而言並不一定顯得理性」、「個體的最優抉擇，對整體而言並不一定是最優狀態」這些個道理呢？

目前，船價下降到較低水平，新船訂單量有所回暖，成交量反彈只是底部的短暫回歸，造船訂單的增長只是表面的好轉，短期造船訂單的巨增很有可能只是「曇花一現」，並不代表航運市場的徹底復甦與好轉，當前的航運業仍處於歷史低谷，運力供給大大超過市場需求，即使幾年之內不造船，運力仍嚴重過剩。

毋庸置疑，即使不去相信航運「5年小周期、10年中週期、30年大周期」的週期律，在目前情況下，這種群體性、大規模的抄底行動也是愚蠢的，是一次危險的投機，會進一步加劇全球干散貨、油運和集裝箱運力過剩的程度，加劇航運市場環境的惡化，使全球航運的不景氣週期時間被進一步拉長，廣大航運企業的「苦日子」會被繼續延長，抄底者自己也將蒙受投機造成的損失，整體上不利於全球航運業的健康發展。所以，相反地，目前廣大船東們非但不應群起抄底造船，而應該加大拆船力度，金融機構也應謹慎發放造船貸款，這樣才能相對更快地化解全球大航運產業鏈上運能嚴重過剩的矛盾，才能促使整個產業相對更快地復甦，否則，在更加漫長的寒冬裡，將會有更多的航運企業（特別是中小企業）慢慢死去，是全球航運業界的悲哀。

個體最優≠整體最優

在全球大航運產業鏈上，我們看到，每個航運企業都在自己的角色上，以自己的理性，盡力做好判斷、決策與行動。儘管有些舉動可被人理解，亦無可厚非，但我們必須明白一個系統性的道理：局部影響系統總體。不同的企業，置身於相似的結構判斷當中，傾向於產生類似的行為結果，但是，參與大航運系統的各個企業份子，常常只見樹木而不見森林，只針對眼前所見的局部信息，做局部的最佳決策。不幸的是，每個企業的局部最佳決策，不見得會導致整個大產業系統的最佳決策。各自理性判斷但信息不對稱，沒有相互之間的默契、理解與協調，會導致陷入經濟學的「產能加速器」陷阱，即「個體產能的小幅上揚，卻導致增量產能過度增加，進而引起滯銷和不景氣」。在世界航運產業實際中也是這樣，我們的企業行為並不一定呈現出完全的理性，反映在兩面：一是航運市場參與者本身並非完全能夠做到理性行事，常常出現從眾跟風心理導致市場共振與崩塌；二是就算每個航運市場參與者都能保持理性，但個體理性不一定帶來整體理性，就像買房子，就算大家都知道它有泡沫，但只要大家都認為房價還可以上漲，那麼繼續購買便成為個體自認為的一種理性選擇，而這種個體的理性選擇則進一步推高了房價，使泡沫更加嚴重，從而有違整體理性。大家都偏愛繁榮，故繁榮的時候，個體進一步推高繁榮無疑是理性的，然而當所有人都這麼做的時候，產業經濟發展會達到極限（資源限制）而導致衰退。同時，人人又都討厭蕭條，所以經濟蕭條時，個體捂緊錢袋子不輕易消費（攢錢）、企業收縮投資（控制風險）、銀行惜貸（減少流動性）是理性的，但這樣將會使衰退更加嚴重。正是這些舉動導致了經濟、產業與商品的「暴漲暴跌」。如果我們缺乏這種全面觀察的角度，就無法跳脫這種局部結構所囿限的個體企業行為，因此，當前我們群起採取的訂購船舶決策，最終會印證柯利漫畫《撲高》中的一句名言：「我們碰到敵人了，敵人就是我們自己。」

這算是對全球大航運產業的忠告及語言刺激！

等待時間變金錢之 HK908 珠海控股 浪漫盧梭

http://xueqiu.com/3714977098/25897820
九州發展（HK908)研討資料更新9小時前九洲發展（hk908）研討資料更新。

2011-06-20 01:39

讓股市跌得再內疚些，讓那些買的人內疚買得太高了。讓那些沒買的人，內疚那麼低了卻還沒有買！股市的選擇是建立在對公司深厚的研究基礎上，然後在此基礎上，運用趨勢，技術，心理，情緒，膽量去操作。所以，對公司的研究，是一切行動的基礎。

一．908的歷史和背景介紹：

九洲發展（HK908）,前身是珠光發展（HK908）,是珠海市政府當時在海外的窗口公司珠光集團把旗下最優秀的旅遊資產在香港聯交所上市的旗艦公司。從1998年到2011年，這家上市公司經歷了非常曲折的發展過程，我把它分成三個階段。

第1階段：上市公司資產形成期（1998年---2002年）：

在公司上市之初，珠光集團將圓明新園和珠海度假村整體上市，發行價是1.13元，總股份數是4.2億股，整體市值是4.75億港元。此時的資產包括圓明新園的100%股權和珠海度假村酒店公司的100%股權。

珠海市政府承諾本公司將是或珠海市扶持並於聯交所及任何上市海外交易所上市的唯一綜合性企業。這就意味著，本公司被認定為珠海市唯一在海外上市的窗口企業。可以從事不包括基建外的多元化業務（包括但不限於旅遊業，商業，輕工業項目，高科技項目，海上客運項目，電訊及房地產。）

很快，在2000年3月，集團公司就注入了九洲港90%的股權和珠海高速客輪公司49%的股份，作價是3,3億港元，以5000萬港元現金和3.37億股份兌付（股票發行價是0.83）。總股本變成8.05億股，市值約為6億港元。

在1998年上市後，以及2000年3月注入港口和客運資產後，公司的業務發展相對平穩，而港航業務還在起步階段，所以盈利雖然波動，但是，潛力非常不錯的。大股東的注資預期，一直存在。

第2階段：大股東清盤造成的困擾（2003年---2009年）

2003年，一場突如其來的非典，壓垮了本來就風雨飄搖的大股東珠光集團，本公司表面上雖說不在風暴中心，可是圍繞控股股東的71%股份，有關方面展開了錯綜複雜的較量，上市公司的業務，完全處在隨波逐流的狀態。因為複雜，我們不去評判在這個事情的過程中，誰對誰錯，我們也臣服於社會和歷史給我們股東造成的創傷，國家有難，匹夫有責！九洲發展的這六年，在外部環境的劇烈變化以及股東身份不確定的背景下，任何公司都不可能有很順暢的發展的。

作為國有控股公司，作為負責任的珠海市人民政府，作為九洲發展的大股東的珠海國資委，一直在不懈地努力。

2004年12月，將上市公司名稱由「珠光發展」更名為「九洲發展」，公司的主導方由清盤中的珠光集團轉為運轉正常的九州港集團。

2006年12月，國資委控制的珠海國源，將珠海度假村的土地以超級優惠的價格賣給上市公司。（2006年12月的評估價1.59億人民幣，賣出給908的價格是9090萬元人民幣），這充分表達了珠海市市政府，珠海市國資委對908公司的大力扶持，大股東的支持就是上市公司發展的力量，是公司壯大的源泉。

2009年9月25日，珠光集團債務重組成功，困擾九洲發展長達六年的股東定位問題，終於落下帷幕，這標誌了九洲發展作為一家股東健全的公司，已經完全擺脫了大股東的困擾。為此，我們很高興地看到獨立核數師終於在2009年的年報中，取消了後面那段可嘆的「意見」！（有關段落很長，請股東自行查閱2004年-2008年的年報獨立審計師意見項。）

第3階段：邁向新時代的腳步

在珠光集團債務重組完成之前，珠海發生了一件很大的事情：2009年6月24日，珠海橫琴島被國家批准為國家級金融改革試點區。因為橫琴被劃為特區，而珠海在歷史上形成的相對於深圳的落後局面，這必然讓珠海成為珠三角的窪地。2016年，港珠澳大橋將建成通車，而今年，廣珠城際列車也將到達拱北。珠海，這座粵西的龍頭城市，必將煥發異彩。所以，九洲發展的歷史問題得到解決，也讓這只多災多難的股票，丟掉了沉重的包袱，像一張白紙那樣，可以繪出最美的圖畫。

現在，我們來看看九洲發展的現狀；公司在2009年9月25日珠光集團債務重組成功後，儘管還有些遺留的手續沒有辦好，但是，總的資本架構已定。現在公司還面臨一些問題，主要有以下兩個方面：

1.                         PIV持有的30.1%的908股份，還沒有過戶到九洲旅遊集團旗下的LW公司帳上，目前的PIV已經在香港取消清盤，但是，在英屬處女群島還沒有取消清盤。所以，從名義上來講，九洲旅遊集團還不能算908的控股股東。

2.                         珠海國資委旗下的珠海國源的土地賣給珠海度假村酒店公司（908旗下100%控股公司，全部資金9090萬人民幣已經完畢，但是，土地證過戶仍在進行中，從2009年9月25日計算起，已經超過530天。）

二，908現在的資產：

1.                  珠海度假村酒店公司：這是一家珠海最具規模，最歷史悠久，也可以說是最高級別的五星級酒店，當然，由於年代悠久，就不是最豪華的酒店，但是，他們的天海樓，一直是中外國元首到達珠海幾乎必住的地方。因為度假村酒店也是市政府的接待酒店。公司佔地20.66萬平方米，總建築面積是5.4萬平方米，容積率是0.26！（我想，佔地310畝的酒店，中國是不是獨一家？），在2010年末，珠海度假村的帳面淨值是37352萬（港元，下同）。淨盈利是71.4萬，資產盈利率是0.19%，珠海度假村的土地和固定資產都已經全部屬於908。但是，有17萬多平方米的土地手續正在辦理當中，完成時間指日可待。

2.                  圓明新園旅遊公司：這也是一家100%屬於908的公司，主要經營圓明新園主題公園，圓明新園的土地和建築物的所有權都全部屬於908所有，賬面價值是31366萬，土地面積是592201平方米，土地性質屬於旅遊用地，為888畝，其中包括50%的山地。2010年，圓明新園的淨利潤是：207.9萬，資產利潤率是0.66%，這塊資產包括夢幻水城等。圓明新園的土地在1998年的購入價格是21911萬人民幣，相當於每平方米370元。

3。                  九洲港公司和高速客輪公司：908擁有90%的九州港公司，和49%的高速客輪公司，兩者2010年的淨利潤分別是2881萬和2683萬，資產淨值分別是9367萬和14159萬。資產利潤率分別是30.75%，18.95%。這兩塊資產可以說是目前908擁有的最能產生盈利的資產。其五年的資產和盈利狀況為平均每股0.05港元

從這裡我們可以看出：假如將這部分908所擁有的九州港公司和高速客輪公司作為一個獨立的上市公司，根據公司五年來的發展歷程和財務狀況，給予12倍的市盈率，那麼股價將達到0.6港元。

4.                  公司其他的資產；包括儲備的現金和短期投資，賬面價值是：39655萬，分類業績是-3587萬，這其中包括2008年9月公司在購買一家公司的3000萬港元的誠意金撥備。

5.                  但是，我們也應該看到；在所有的136601萬的資產中，真正能掙錢的，就是港口和客運公司的資產23256萬，公司的珠海度假村不掙錢，圓明新園也不掙錢，公司手頭擁有的達5.8億的現金，也根本不掙錢。而公司所擁有的潛在價值，其實最主要的還是在珠海度假村和圓明新園這兩塊土地上。旅遊用地變更為商業用地，需要補地價，但是，並不需要招拍掛。因為，公司的用地已經有了合法的土地證，而且交足了地價，如果，需要變更土地用途，那麼首先要符合城市規劃，再要補足級差地價。這個級差地價，通常來說，要遠低於拍賣的價格。這就是908真正的價值所在。

6.                  我們看到，908的主要資產是非常透明和安全的，公司共80萬平方米城市中心的土地潛在價值，加上5000萬的穩健盈利，是無容置疑的，

A．             我們按照市盈率法跟公司來估值，以現價來計算，公司扣除非經常性損益的淨利潤約每股0.035元，現價市盈率是0.53/0.035=15；

B．             按照淨資產評估估值，土地價值估算80萬*2000=16億，現金3.96億，港航資產按市盈率估算6億，則總價值是近26億港元，以現市值6億估算，折價為77%，即10元資產賣2.3元價格。

C．             按照現金流貼現估值，公司因為主要是旅遊資產的服務，以現金收入為主，在不考慮新增投資的前提下，公司每年包括盈利和折舊等，會產生6000---7000萬港元的現金。每股即0.06港元。如果公司增加新的投資，則剛好盤活現有資產，增加更多的現金流。

2012年4月18日，908發表了一則公告：公司擬購買主要從事高爾夫球場營運及持有中國

珠海發展房地產權利之集團（「目標集團」）成員公司之主要權益http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0418/LTN20120418765_C.pdf …

在九州旅遊集團的網站上，可以看出，這就是高聯公司和隆益公司對應的外方股權。

珠海市高聯實業有限公司和珠海經濟特區隆益實業有限公司分別投資的兩家中外合作企業，其土地資源位於珠海北區，在珠海城市總體規劃中，該區域被定位為發展高等教育、高新技術產業、新型服務業的唐家灣新城，高爾夫房地產開發條件非常優越。

目前的信息，總交易額是16.5億港元，就908的總資產來說，新交易將超過現公司的總資產和淨資產，更加遠遠超過目前的908市值（約9.5億港元，最低曾低至5億港元）。公司準備通過現金和發行新股支付，還不知道是直接支付給目標股東，還是配售給其他戰略投資者。但是，新股的價格，資產的盈利性質和資產的屬性，對我們都相當重要。

可以說，這是908股東和準備投資908公司的投資人的關鍵時刻。這樣的機會，也屬投資少有!

幾個建設性問題：

1.小股東歡迎公司買資產，因為這也是發展的一部分。

2.買入的資產不但要考慮他的資產評估價值，也要考慮他的贏利能力。所以，在買入高爾夫資產的同時，有沒有考慮同時建立房地產和高爾夫資產方面的戰略合作關係？甚至是戰略投資者。

3.買入資產的同時，內部的資產要考慮怎麼協同，怎麼取捨，怎麼發揮現有資產的最大價值，或者賣出公司目前現有資產，以便平衡公司的業務轉型？

4.買入的價格是否合理，在買入的時候，要充分考慮老股東的利益，買入資產的總價，發行股票的價格，這事關老股東能否從交易中獲得利益。否則，買入資產又有何必要呢？

5.大小股東的溝通很重要，特別這個買入是相關於大股東持有股權的公司。

2013年10月30日的更新：
1. 16.5億的資產買賣已經完成，公司的業務內容已經脫股換胎。這次買賣主要是重組翠湖高爾夫地產的土地，通過16,5億獲得該78萬平方米的土地的60%的權益，並在政府的紅頭文件下完成土地性質的改變，最後形成的情況如下：得到一塊77.8萬平方米的輕軌上蓋商住地，樓面地價約6000元（人民幣）每平方米，還有潛在的約100萬平方米的其他用地。並引進國內知名的綠城集團來主導開發。預期在2013-2018年完成開發，平均售價將會超過25000元每平方米，利潤空間在65%以上。
2.圓明新園已經成功開放式經營，政府提供兩年超過現有利潤的補貼，將來更可能會以政府回購的方式完成這個旅遊景點的使命。
3，珠海度假村酒店的產權全部完成，下一步將是雷同於翠湖高爾夫的補地價，建商住樓的規劃，這塊地，位置更好，產權明晰後·的地價差會很低，因此潛力巨大。
4.高速客輪公司通過大股東轉讓股權的方式完成了上市公司的並表，增加了業務量。
5.大股東的股權完全集中了。名義上的麻煩也沒有了。
6.政府的支持表露無遺，橫琴的長隆碼頭已經交給上市公司合資經營。
7.股本，股價和市值：股本增加到16億，股價到1.5，市值從最低的5億增加到24億。
展望：百億市值肯定能達成，股價的空間仍然好得很。

思考的碎片--- 2013117 時間和需求 成長股估值尺度的思考 Pune的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0101e0gs.html

思考的碎片--- 2013117 時間和需求 成長股估值尺度的思考

本文是最近的思考累積，前段時間和SC聊了很多這些零碎的思考這次算整理成正式文字。設想比較初步也很粗糙但是方嚮應該不錯。供批判

我把公司分為兩種 成長性還是週期性

 

週期性 三要素 供需 效率 +政府

前面兩個是市場化的 後面一個是不確定因素。

前周 彭總給我們講太陽能產業史 一個總要結論是政府在放大整個產業的波動 因為政府提供基礎信用 然後有人資本化N年遞延一下digitial一下 證券化一下 鞭子效應 立刻扭曲供求。

這個不詳細展開鳥。

這裡主要講成長性公司

其實和SC聊天最大收穫是傳統的PE和PS 這樣的估值模型對成長性公司是失效的。沒價值的

先分析 P/E

Price/ Earing

傳統的模型P/E 出處是源於利率的倒數

證券市場就是一個資金時間價格的玩法

基準利率是無風險時間價格

一切都是按照不同風險係數和基準利率對應

這些都是老生常談 沒價值

用P/E P/S作為尺度 去衡量高增長公司 好像恆時是貴的

大前提：騰訊 PE從來沒低於30過好像

小前提：騰訊從05年開始到現在 漲了N倍

結論 05年用PE去估值騰訊是錯的

這三段論沒問題吧

換句話說 用PE這樣的指標去衡量高增長公司是用稱去量尺

標準錯鳥。

記得Peter Lynch也說過 週期性公司 PE高時候買入 PE低時候賣出

這也是對PE錯誤的糾正

他更創造性發明了PEG 衡量PE和發展速度的尺度。

以上這些表示需要對PE這把尺或者說這桿稱做調整。

在我看來新的尺度應該是需求和時間

這兩個還沒有非常具體的量化指標 只是一個實踐中的感覺。

先說需求

毋庸置疑現在是一個供應過剩的時代。

目前經典的經濟學理論更多是在物質匱乏 （馬克思主義）和交易（自由選擇（奧派）或者說描述交易（從交易成本到博弈））的場景下討論經濟活動

只是現實生活已經發生改變 這是一個物質絕對豐富的時代。什麼都是過剩的

從質量過剩到產能過剩

在過剩的時代 視角會從成本利率變成客戶接受度

變成需求為王的時代。

供應和需求 中間的價格是支點。

供應充足那麼價格會偏向於有利於需求的這一方。

這是時代背景。

所以研究和分析投資的問題需要從這個背景著手

具體如何分析需求，我提出過幾個指標 比如排隊，比如美女定理 比如熱門指數 等等。

目前都是模擬的感覺 沒digital的可量化的指標

這裡想得出一個簡單結論是 分析增長性企業更多從需求角度分析

誰是消費者 誰付錢，是店大欺客還是客大欺店，交易中的強勢地位。等等

這些要素決定了企業的毛利率

這些可能還是比較空 沒有太多直觀的感覺

隨手舉兩個例子 tesla 現在還在排隊 imax 2010年是排隊的。看看股價

蘋果一直排隊 直到不排隊 股價到頂。

交易強勢 蘇寧一直對供應商強勢

360和百度一直對廣告客戶強勢

甚至 @許志宏 告訴我 噹噹相對其他廣告客戶 對360 還相對強勢。因為廣告位價格低。哈

這些都是例子

繼續 光伏 100%是考慮需求的 全部是德國政府的政策導致的需求。

甚至tesla 如果沒有加州法律規定的碳稅 懂的 。。。

這些算案例吧。當然這些案例是無法直接估值的。360和tesla的強勢和排隊無法確定應該10億還是100億還是1000億。

下面是和市值有點關係的時間要素。

時間 是這個考量尺度中第二個要素

時間的意思是假象下未來的空間和時間 畫根可能的市值曲線。

找到現在的位置

時間和市值的關係也很有趣 幾乎是正相關的 這裡就是一個產品邊界問題

比如QQ 6億人 很難再多

這就是邊界

全球70億人 這是一切的極限 money是人類的遊戲。

蘋果在3000多億市值的時候 所有PEPBPS都是非常漂亮的

只是因為盤子的極限 已經世界第一 很難想像可以領先第二名一倍

沒法想像。

所以就無法上漲。畢竟市值回到具體的問題就是 assetVScash的對價遊戲。

到了那裡很多人要兌現利益。需要換回現金。

時間和市值這個東西很難描述 市值的合理區間本身也會是一個很大。 這個比較虛 很難把握。

所以這些思考還是比較初級 比較模擬沒有digital 化。

提出這兩個尺度來 也是讓大家一起探討摸索。

「註冊制」是未來一段時間的行情主線 坐關

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6f1d7b2e0101ce40.html

長安集團：2億元人民幣是怎麼省出來的！如何把55天的訂單交付時間做到39天的秘密！

http://new.iheima.com/detail/2013/1128/56667.html
 【導讀】數據信息為「虛」，生產製造為「實」，「虛」、「實」結合推動著長安集團的管理提升和成本控制。黑馬哥在此分享這篇商業價值（韓洋）的文章，提高運營管理效率和資金效益，使得運營成本得到有效而持續的控制，數據是長安集團的「秘密武器」。

找靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社：中國汽車行業告別高增長時代，市場格局趨於穩定，已經成立150年的中國長安集團(以下簡稱長安集團)也已經開始從經濟適用轎車逐漸轉向成本更高的中級轎車。在2013年上半年，長安集團實現了營業收入197.51億元，同比增長達到40.63%，其中汽車製造業務整體的毛利率達到16.43%，比上年同期提高了0.9%，而產品毛利的提升主要就來自於產品結構的優化及持續的成本控制。

提高運營管理效率和資金效益，使得運營成本得到有效而持續的控制，數據是長安集團的「秘密武器」。

數據打通管理邏輯

從訂單到交付指數是企業資金周轉率的一種體現方式，也是衡量整車企業對快速反饋市場能力的重要指標。生產一輛轎車真正花費的時間一般不超過48小時，但國內面對客戶的實際交貨平均週期在40.1天左右，其中85%的時間都花在訂單處理、計劃、排產和等待運輸等不產生價值的環節。

長安集團在2012年以前訂單交付時間在55天左右，相比之下，國際一流整車製造企業如豐田、通用、寶馬等公司的訂單交付時間平均在20天以下，更好的品牌能達到15天。2012年長安集團副總裁馬軍親自掛帥，定下兩個指標：第一是將原來的訂單交付時間從55天壓縮到39天，第二是將整個鏈條上的庫存資源節約2億元人民幣。

馬軍認為，科學地壓縮交付時間要做大量的數據分析，才可能找到問題的關鍵點，需要IT技術和管理一起配合。其一就是梳理出產品從訂單到交付過程中的所有環節，建立從訂單到交付的全過程跟蹤管控平台，然後打開供應鏈上的全部鏈條，來看每一個環節能夠壓縮多少時間，生產環境下的停閒時間是什麼原因造成，這些原因如何解決等等，層層剝開，直達問題根源。

長安集團一年推出超過100個新車型，平均每週就會推出兩個新車型，每年有100多億元人民幣資金在供應鏈中流動，如果將每一筆訂單的交付時間縮短10天，就會節省上億元人民幣。

除此之外，訂單到交付的信息平台打通整個業務鏈條的信息節點，也使得長安集團從「推式生產」變成「拉式生產」。長安集團是以庫存拉動生產，通過銷售公司層面和經銷商層面的預測來組織生產，根據經銷商的庫存變化情況補充訂單和生產計劃，來指導配送計劃和庫存分配。但由於銷售部門分給經銷商的配額，與銷售跟生產工廠制定的生產計劃之間往往有所脫節，造成多生產出的車輛沒有經銷商接收，而需要的車輛又不能及時被生產出。

改為「拉式生產」後，長安集團依然通過預測來制定生產計劃，但與以往庫存拉動生產不同的是，當來自終端消費者市場的訂單下單後，廠家會在本地區或其他地區的庫存中查找經銷商想要的車輛，或是將生產中的車輛變更分配交給經銷商，在庫存—生產—計劃的供應鏈上最大化滿足訂單。同時，打通訂單到工單斷點，讓經銷商獲得車輛的生產信息，從經銷商到製造，再到發運的過程管理透明化，整車物流也可以提前配板。通過打通信息流，來找出需求和生產之間的平衡點，解決需求和生產不匹配的問題。

「虛實」結合

早在2002年長安集團的時任董事長就曾說過「未來的世界是虛擬世界，而且是『虛』的控制『實』的。」這句話在10年後的今天看來，生產製造業企業中數據信息為「虛」，生產製造為「實」，虛實早已經結合在一起影響著商業運作。

當下互聯網對傳統企業的影響不斷滲透，汽車產品跟科技的結合也已經越來越緊密，產品智能化程度越來越高，這給汽車製造也帶來了新的壓力和挑戰，比如產品更新換代加快、生命週期縮短帶來的開發週期和成本壓力，全球化協同研發設計、分佈式生產所帶來的高效管理需求等等。

長安集團是中國最早一批做自主研發的國產汽車品牌之一，如今5000多名研發人員分佈在5個國家的9個地區，研發數據端的管理幾乎成為長安最迫切的問題。

「數據的源頭才是價值的根本，誰掌握數據，誰就有控制權。」馬軍說研發設計是數據的發源地，如果源頭控制的不好，一定會帶來一系列成本浪費。因為所有的設計數據和後面的工藝數據、工貿數據都形成關聯，前面一個設計數據的更改會帶來後面大量的更改，甚至是供應商的大量更改，而這些「更改」最後毫無疑問都得由長安集團來買單。

在以往，長安所有產品的開發數據、工業數據、製造數據由不同部門各自分管，導致從研發到生產數據並不唯一，系統之間的關聯性也不強。為此，長安建起了一套以PDM系統為核心的全球在線研發平台，把數據源打通，使所有數據在同一個鏈條上互動，優化了在線協同研發機制。

在這個平台之上，全球共享單一數據源，提供實時準確的數據，支撐五國九地、7×24小時在線協同研發。同時，通過數字化設計和製造仿真分析，提前發現問題，以減少後期變更成本，減少實物驗證次數。在抓住了數據源之後，長安信息管理部把研發部分的成本控制在了原來的80%上下，協同效率的提升更使得生產等環節的成本得到控制。

說說自己認識的建築股票（一）沒時間的王無理

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都拖了一個月了，再不寫點東西，同志們該不開心了。本身呢不是學財務的，所以財報那些呢都不細談了，說說自己對這些公司個人的感覺。
1.中國建築
這是一隻所有建築股票愛好者又愛又恨的票，像所有大藍籌一樣的金融危機前後上市，然後長期股價低迷，打擊了一大批認得積極性，但這個票絕對是一優質資產，作為中海的大股東，中建手裡攥著一棵搖錢樹，這個還不錯。但是中建本身的工程質量絕對是全國最好的，個人覺得，中建工程局的體系規範是走在世界前列。現在我還看不到買這個票的願景，你要是想光吃股息，那麼這個票絕對是個好標的。中建的設計院值得好好一侃，以前也很牛，給排水這塊連歐洲很多國家都很喜歡找他做，產銷一條龍，倫敦奧運時候的給排水設計任務有將近一半都是中建做的。去年上海現代集團和中建才簽的合作協議，要知道上海大部分一級註冊建築師都在現代集團，將來的發展前景值得注意。
我要為中建做個辯解，不是這間公司不靠譜，而是整個行業都不是那麼的穩定。整個建築行業都存在一個現象，做工程的時候要先墊款，錢不都怎麼辦，那就拉上銀行，再不濟就大規模發債，向國外發債，中建的債券評級一直不錯三個A。要墊款的話，盈利效果要很多年才能顯現，但是這個存在一種量和質的變化，去看中建的財報，不難發現同期利潤和應收賬款增長速度遠遠大於實際的營業額增長。這個我認為是最值得注意的。這兩年中建的海外拓展值得一看，EPC，BT，BOT總體來說做的要優於其他建築商。
談談自己和中建吧，我跟中建有兩次比較好的合作，一次是09年和張永和做上海楊浦區涵璧灣的時候，上海的球友現在去看涵璧灣集體好牢靠，別墅區做的工程質量真是不錯，中建的施工團隊很團結很靠譜，這裡要點一個贊，大讚！還有一次，比較早了，做山東濰坊學院校園總規的時候，我做完主體規劃以後我就回上海了，後來由於我們這邊設計團隊的失誤，配筋圖中間鋼弦畫少了一根，宿舍區有要改動的跡象，人家三天兩頭派人飛上海拿圖改圖，毫無任何責怪的意思，後來其時候也挺愧疚的畢竟這個是做給學生住的地方，少一根配筋很危險。中建的大概就是這些了。
2.萬科，萬達
這兩個我要放在一起講，中國房地產巨頭了，未來中國的西蒙地產，萬科早晚要轉型，拿低成本太高了，政府還整天苛捐雜稅的，現在做房地產項目遠遠沒有前幾年那麼好做了，萬達已經轉型進行時了，萬達這個公司長期不陽光，邪，陰氣重，高層鬥爭太嚴重，早晚要出問題，設計團隊很一般，如果有朋友逛過很多城市的萬達廣場之後會發現除了外形不同，內在配置的空間模板幾乎是一樣的，公寓是2243模板，寫字樓是1782模板，購物中心是1451模板，拿cad一導一棟摩天大樓半個小時就完了，外形太浮誇用犀牛軟件拉出來的，萬達的八卦就不多八了。萬科的設計團隊是很有創意的，我有很多學生博士生畢業以後都回去萬科，萬科的建築很未來很綠色。王石是一個很聰明的人，當年敢於引入華潤作為大股東，這是很多做企業的人都沒有的膽識和魄力。萬科過去二十年漲了已經很多了，但是中長期我還是很看好，短期就不好說了，TG對房地產不懷好意。這裡我要說一個小插曲，前兩年是人不是人的都要去做房地產，這兩年是人不是人都要去銀行，銀行一多，錢就亂，錢一亂，融資渠道就亂，其實很多銀粉買完銀行股以後可以看看建築地產股票，二者完全是被捆綁在一起的，在未來中國的上升渠道還是這二者，而不是所謂的創業板，浮誇的估值，大量的海外FOF盯緊了國內的做空基金，哪天要是創業板的融券全部打開那麼中國股市的洗牌馬上開始，滬深主板將被拖死。我個人也不希望創業板倒，那樣大的危機還會爆發。工行在倫敦發售了大量的債券而且還超額了，太意想不到了，前段時間工行的轉債還被砸盤，對比溢價豈不扯呼。同時你發現英國國債和關於中國債券的Inverse floaters還在不斷升高。這個太值得注意了。扯遠了，回到萬科，上次萬科在香港借殼引發的暴漲其實是很無奈的，萬科如果還要和徽商銀行糾纏下去的不利於市場發展，萬達已經成為中國的收租婆了，萬科認為國內的商業地產泡沫大，想往外走，但怎麼走都是錯，萬科現在就是很麻煩這個事情。
3.金螳螂
這家公司真是可惜了，那麼棒的資質放在那裡，但是就是翻身困難。金螳螂這個案子牽扯面太大，這裡就不細說，說說這個公司的硬貨。從零八年的鳥巢建設，北京很多ZF主導的大工程金螳螂都參與建設鳥巢，國家大劇院，中國國家博物館，那麼多漂亮的作品，但最後還是這樣。這只票在短期很難上漲，因素太多。
我和金螳螂有過一次合作，就是蘇博，蘇州博物館。貝老的封山之作，做完設計之後貝老回了美國，我留在蘇州住了將近一年，感覺金螳螂真的很懂得江南水鄉，從設計一部的每一個人都能看到對於蘇博的熱愛。國內我最看好兩家公司的幕牆發展，一家是金螳螂，一家是江河幕牆，但是這次金螳螂能不能撐過這關就不好說了。裝飾這個行業的標準化金螳螂做的是比較先進的。做的面很廣，如果老闆沒有出事我覺得不出五年金螳螂可以做到帕爾迪和托爾兄弟的市值總和。誒，可惜了，眼看高樓起，眼看宴賓客，眼看樓塌了！
今天先說四家公司吧，如有不對，還請斧正。後面還有大概將近十家公司，慢慢說，我先休息下。

說說我認識的建築股票（二） 沒時間的王無理

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上次發了第一篇反響還不錯，大家對整個建築行業也很感興趣。某次@潘潘_堅持價值投資 說中國海誠的時候我插了句嘴說它涉及工民建，大家都很迷惑，這樣說吧在這年頭的公司要麼沾點房建，要麼銀行，什麼地方有肉腥味錢就往哪兒鑽，而且大多數和房建有關的公司要麼財報不透明要麼直接是假的，我的話放在這裡了自己去驗證。幾年前在云南有個項目叫南亞風情第一城，大家去看下他的股權就明白了，資金來源過於複雜，最後還能做起來簡直是個奇蹟，中鐵十六局還有人不高興，揚言要跟中建怎麼怎麼地，這些都是八卦了，聽聽就過了。
1.中天集團
中天集團是個肯做實事的公司，沒有上市，和大多說大型建築公司一樣，中天的設計局和工程局是分開的，工程局又按東西南北分了幾個大區。其中中天四建和西南公司是我最看好的，以後也是很有可能被分拆上市的，設計能力和施工質量都挺好的。中天系我認識的人不是很多，但是還是瞭解一些。中天內部還是比較團結的，最起碼沒有出現過類似於國內房地產某巨頭開股東會董事長兒子直接跟三股東打架的情況。中天這幾年主要精力放在了國內，還沒有走出去，怎麼說呢在中國，建築承包商要想完全走出去沒有國字頭是不行的，中建在非洲燒錢不完全是為了經濟利益，中天畢竟是個民企。中天雖然沒有上市，但是中天系在金融市場上還是很活躍的，新嘉聯的控股股東，香溢融通的二股東，金華銀行的大股東，總體感覺這家公司很有前瞻性，沒有什麼黑點，穩步在做一些實事。
2.廣廈集團
這家公司黑點太多，但是今天不是來說八卦的，所以樓氏的壞話我就不說了。說說這家公司的幾個亮點，我記得這間公司是國內第一家上市的建築公司，但是上市我還買過一些股票後來賠了。彭濤只是樓氏的傀儡，後來逼急了不干了。有興趣的可以去看看廣廈監事會的成員，太不靠譜了，看看他們和樓氏的關係。這家公司還是浙商銀行的股東，拿大家的錢，建自己的樓，賺政府的錢，放自己的名聲。這家公司建築質量一般，設計想法一般，沒有什麼好說的。
3.中國海誠
這家公司我觀察很久了，朋友在裡面做事。這家公司是個扶不起的阿斗，這是我個人的感受，我認為現在看好還需要再想想。這段時間漲了一些，我覺得和他自身實力關係不大，有些大市影響，承包轉包方面不可能和中建和中工國際競爭，壓力不小，儘管這家公司的設計業務比同類型的公司佔比重更大，它的設計團隊也非常努力，但是我在短期內看不到爆發的亮點，沒什麼特別容易炒作的概念。中國輕工集團公司自己身上的擔子也不輕，繼承了所有央企國企的詬病，屁股上債務也不輕，現在去碰中國海誠我個人認為風險大於收益，不如看看中工國際還有上海建工。
4.東方園林
東方園林我整體不熟，但是園林設計這塊我還是比較熟的。對城市化這個議題研究比較透徹的人都會覺得這只股票很不錯，對未來的規劃我很看好，不會像某些公司一樣為了圈錢而圈錢，不斷地融資融資再融資，然後直接退到ST的行列裡大股東洗牌出局，剩下一堆可憐人上吊自殺的。這家公司的股權激勵我覺得是走在了很多公司前面。我相信李建偉會去東方園林是有原因的，這家公司很有藝術內涵，很多時候我更願意覺得這是一家藝術品公司。海南的神州半島第一灣我覺得是第二個博鰲，整體規劃完全遵循了路易斯康的設計哲學，巧妙地把光和軸線融洽的處理在一起，是一個完美的藝術品。東方上市以後高轉送過好幾次，股價現在還是很誘人，現在我逐漸退出了個股交易了，不然這只股票真心是個不錯的好標的。
5.中鐵
在我眼裡這是一家像極了中建的建築公司，當然建築在業務劃分裡不算大頭，股價個人認為還是低估了，淨利潤漲的也快，股價一直要死不活，不過年中到現在也漲了一些，中鐵和中建一樣擁有大量的海外項目，世界的包工頭，干的是屌絲活，地方上腐敗嚴重，墊款數量一點也不比中建少，攤子也大。我的意見是中鐵和中建不分拆，股價要死不活是中短期的現象。中鐵十四局和十五局我都比較看好，如果能夠在滬上組成一個新的房建公司那麼活力將是無窮的，十四局的實際能力不錯，手上拿的牌也很多，京滬鐵路做的就不錯，十五局的施工能力不錯，十四局是中鐵非洲項目的主要力量。
6.上海現代集團
上次有朋友問能不能細細的講一下上海現代集團，這個公司滬上以外的很少瞭解。這樣說吧，滬上你們能想起來的知名高層都是現代做的，金茂大廈，上海銀行，虹口足球場，F1賽車場，交銀大廈，上海世博會的很多等等。總的來說，滬上一注大多數都在現代。這公司沒有上市，據我瞭解這公司也沒有上市計劃，一是不缺錢，二是企業內部不管是高層還是中層都完全沒有上市意願。設計這行的灰色收入很高，上市不計入財報的收入比例也會很大，到時候很多事情是說不清楚的。國外每年都有很多獵頭會到滬上挖人，現代的福利待遇是非常優厚的，但是還是有很多人被挖走，可見這一行賺錢速率有多快。
今天就先說到這裡了，後面還有，寫了好久。累了，休息一下。