📖 ZKIZ Archives

說史140330烏克蘭恩怨史(二) 俄羅斯帝國的建立 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2014/03/30/%E8%AA%AA%E5%8F%B2140330%E7%83%8F%E5%85%8B%E8%98%AD%E6%81%A9%E6%80%A8%E5%8F%B2%E4%BA%8C-%E4%BF%84%E7%BE%85%E6%96%AF%E5%B8%9D%E5%9C%8B%E7%9A%84%E5%BB%BA%E7%AB%8B/

說史140330

烏克蘭恩怨史(二) 俄羅斯帝國的建立

侵略與光復—- 克里米亞、烏克蘭 與 俄羅斯的前世今生

朝日執筆

 

〈俄羅斯帝國的建立與紛亂〉

好了，回說正題。

「莫斯科公國」「升呢」為「俄羅斯王國」，甚至「俄羅斯帝國」後，其領導人的「頭銜」也隨之而提升，稱為「沙皇царь」，英語「Tsar」！ 本來羅斯各地統治者稱為「王公князь」，即英語的「Prince」，而在基輔（及後來的的弗拉基米爾或莫斯科）的共主，則稱為「大公Великий князь」，英語為「Grand Prince」。 至於「沙皇」的稱號，則來自拉丁文的「凱撒caesar」，或希臘文的καῖσαρ（「希臘正教」即俗稱的「東正教」一直是俄國的主流宗教），轉寫為俄文成了цезарь，簡稱царь，中文則譯為「沙皇」！

眾所周知，「凱撒」是古羅馬帝國皇帝的頭銜。俄羅斯國王之所以自稱為「沙皇（凱撒）」，因其自認為承繼了古羅馬的「道統」。 昔日君士坦丁大帝建都於君士坦丁堡，帝國文明重心亦逐漸向東方轉移。

1453年東羅馬帝國（拜占庭）滅亡後，末代皇帝 君士坦丁十一世的姪女 索菲婭，輾轉成了莫斯科大公的夫人，並以象徵帝國榮耀雙頭鷹徽號旌旗作為「嫁妝」。 這位亡國公主就是後來號稱「伊凡雷帝Иван Грозный（Ivan Grozny）」（俄語「Грозный」有「強勁」、「堅揪」之意，故亦不妨稱其為「勁揪伊凡」。 西方則習稱「恐怖伊凡Ivan the Terrible」）的第一任「沙皇」— 伊凡四世的祖母了。

伊凡雷帝把莫斯科標榜成繼羅馬、君士坦丁堡之後的「第三羅馬」。 當然，當時作為「希臘羅馬文化真正承繼者」、「西界文明中心」的西歐諸國，對這個「東方野蠻國家」竟敢自命為「第三羅馬」，自稱「沙皇」（凱撒），大都認為只是跳樑小醜，不值一哂。 儘管如此，朝日卻認為當時的俄國統治者，其實胸懷大志，有著海納百川的胸襟。

「羅馬」的偉大，在於其橫跨歐亞非的廣大版圖。 最重要的是，這版圖不僅僅在地域上，也在「種裔」上！ 羅馬帝國有容乃大，作為一個象徵，她凝聚整個帝國的意志，讓所有國民認同自己是帝國的一分子，成就了「我們都是羅馬人！」的共同信仰。 無論膚色、語言和出身，只要抱著共同的信仰和認同，願意為國貢獻効力的，就是羅馬人！  這個傳統在君士坦丁堡—「第二羅馬」一樣得到繼承，無論來自希臘、亞塞拜疆、埃及抑或埃塞俄比亞，只要信奉「正教」，認同帝國的文化和價值，即使與地理上的羅馬有千里之遙，也一樣是「羅馬人」！ 這種精神，與我泱泱中華的「夷狄入中國，則中國之」，實在是異曲同工。

正如中國古代不少明君如 孝文帝、康熙等一樣，第一任沙皇「伊凡雷帝」，自少受到他祖母的薰陶，對偉大的「羅馬雙頭鷹」充滿憧憬。 他要建立的俄羅斯帝國，正是一個能廣納不同民族共存的偉大國家。 無論膚色、語言和出身，只要同樣信奉正教，効忠沙皇，認同大俄羅斯，就是「自己人」。 這種胸襟和想法在當時重視民族純粹和血統的歐洲，顯得非常前衛。 這個傳統，也成了後來「泛斯拉夫主義」，及俄國多次擴張的重要思想根源。***

 

回說歷史，卻說雷帝雖然雄才大略，卻如很多的「大帝」一樣，在處理承繼人方面簡直是一團糟。 雷帝本有三子（除去夭折的一名「長子」不算）。 作為皇儲的長子 伊凡被雷帝在一次盛怒中，失手以權杖擊殺。 雷帝駕崩後，由次子 費鐸一世 伊凡諾維奇Фёдор I Иванович繼承皇位。 然而費鐸身罹惡疾，頭腦簡單（有人認為不妨直率地稱其為「智障」），對政事漠不關心，整天以到教堂敲鐘為樂，史稱「敲鐘者費鐸Feodor the Bellringer」。 此時雷帝的幼子 德米特里僅得兩歲，故軍政大權就落入雷帝的女婿，近衛隊長 戈東諾夫之手。

費鐸登位不久即病逝無嗣，小王子 德米特里卻「巧合地」也幾乎同一時間被人在河畔行刺身亡。 戈東諾夫順理成章成為沙皇。 雖然有得位不正之嫌，但戈東諾夫其實也算是有為之君。 他審時度世，摒棄私怨，登基後先與世仇波蘭議和，穩定西鄰。 同時派兵向東、南、北三個方向進行擴張，先後向北擊敗瑞典，擴闊了波羅的海的海岸線；向南征討克里米亞，在新領土上修築要塞；向東派哥薩克人進侵西伯利亞，開疆闢土。

對內他則是俄國「農奴制度」的重要推手，以政策將大量農民劃為農奴，穩定國內政局。 除此以外，他（而不是一般以為的彼得大帝）更派出了俄國史上第一批留學生和大使團到外國考察學習，實在高瞻遠矚。 可惜他時運不佳，掌權前後不過九年，三年大旱，三年洪水，三年瘟疫，在位晚期農奴起義此起彼落，他終於在忙亂之中去世。

正當此時，波蘭趁俄國內亂，推出了一個聲稱是 德米特里王子「真身」的少年，引兵東進，並數度攻陷莫斯科，先後扶立了三個「德米特里」，都被莫斯科人民驅逐。 最後，波蘭人撕破臉皮，自封為「莫斯科大公」、「俄羅斯王」，但終於還是被從各地趕到的義軍所逐。

 

〈帝國復興，重收故土〉

歷經多番內憂外患，1613年羅曼諾夫王朝建立，俄羅斯重新復興。 與此同時，曾經是西方強權的波蘭國勢卻每況愈下。 在這個此消彼長的過程中，俄羅斯透過多次的外交和戰爭，一步一步將昔日古羅斯的故土— 烏克蘭和白俄羅斯，從波蘭人手中取回。

上面提到，「烏克蘭」本為波蘭語「山卡啦」之意。 在波佔時期，烏克蘭人一直被波蘭人視作二等公民，甚至僅是邊疆的蠻夷。 俄國收復故土以後，對烏白二地的統治相對溫和，「烏克蘭」此一帶有輕蔑意味的名稱，被換成親切的「小（俄）羅斯」（俄羅斯則為「大（俄）羅斯」），以示兄弟情切。

彼得大帝領導俄羅斯變成強大的帝國後，經過幾代經營，除了收復了古羅斯全境外，還先後與普魯士和奧地利聯合，三次夾擊宿敵波蘭，最終將世仇波蘭—立陶宛瓜分。 以至於後世對波蘭的歷史印象，就是「不斷地被俄國與德國瓜分」！

俄羅斯發達不忘「手足情」，除了將波蘭東部變成了俄羅斯帝國下線的「華沙大公國」外，有見於烏克蘭地方狹小，亦將波蘭部分土地，甚至本來屬於俄羅斯的土地劃入烏克蘭版圖。 烏克蘭西部至今與波蘭淵源甚深，其根本原因就是這片土地本多就曾在波（烏）俄之間多次易手。 是以居於這片土地的居民難免都會為「波蘭化的烏克蘭人」或「烏克蘭化的波蘭人」。

當然，天下沒有白掉下來的餡餅，俄羅斯此舉當然有「稀釋土著，提高俄羅斯濃度」的考量。 帝國主義壓迫是為「天理」，但從整個俄羅斯帝國的歷史看來，對比波蘭立陶宛等「仇人之後」，烏克蘭及白俄羅斯等「兄弟民族」，所受的壓迫並不算太嚴重，這一點可以從各地爆發起義的頻度得以佐證。***

說史140414大英「賺錢」帝國 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2014/04/14/%E8%AA%AA%E5%8F%B2140414%E5%A4%A7%E8%8B%B1%E3%80%8C%E8%B3%BA%E9%8C%A2%E3%80%8D%E5%B8%9D%E5%9C%8B/

說史140414

大英「賺錢」帝國：天花亂說系列 (七)

掌門執筆

 

〈劇場〉世界之巔

十九世紀末葉，大英帝國在維多利亞女王朝代國勢達到人類歷史上的頂峯，其海軍縱橫七海，國旗日不沒落。*** 以統治的土地面積計算，囊括了印度次大陸、埃及、南非、加拿大、澳洲和 紐西蘭，佔有世上陸地的1/4，比諸蒙古帝國猶有過之，真可謂立於世界之巔。

但帝國真正利害之處，卻是其成就不世功業所任用的人員極之寡少。**** 當時全英人口只有8.5M，這如何可能？

她只派遣了500名英籍官員就能有效治理3億人的印度。 (法國用200官員卻治理不好只有1.5M人的柬埔寨。) 本土為皇家海軍提供不足1萬名官兵。 英國無陸軍，龐大的印度軍團士兵全屬印度人，英人只任軍官。

考量其“高槓桿”之際，還需注意當時全球的政治生態和競爭狀況，她是在地緣政治環境極其複雜和強敵環伺之下做出這業績的。 還有，她的壽命相當長，前後達三個多世紀，黃金期也明顯比其他殖民帝國長。

然而，大英帝國的式微和崩解卻快速得令人難以想像， 打從一戰開始到二戰結束，一代人就可以感受到“夕陽無限美”與“夜幕已低垂”的強烈反差。*** 更戲劇化地說，邱吉爾一個人就參與了整部“大英帝國衰亡史”的上層運作！

這一切，道理安在？

 

〈拆局〉賺錢壓倒一切

觀諸歷史，大英帝國之前的所有帝國都是軍事帝國，又都是意識形態帝國。他們征服外族，主要為了開疆闢土，攫奪人民 (如史上首個跨域帝國古波斯)；又或是宣揚國威(如中華天朝)，推行宗教(如伊斯蘭帝國)。統言之，是為了在政治上壓倒他族，強調建立霸權和區域統合；經濟動機一般是內隱的，甚或是附加的。***

 

大英帝國則不然，她生來就有一種怪異之處—–其原始目的居然是為了“營商賺錢”！她是史上首國經濟帝國，下一個就是現今的美國。這點很重要，由於一心全繫於賺錢，她才能卸下意識形態包袱，行事純然講究務實和“理性”。***

她不像西班牙，以宣揚基督舊教為己任，施政僵化，一味鎮壓； 也不像中華天朝，以四夷歸化為天命，不順遂的時候立即轉為閉關鎖國。

由於“賺錢壓倒一切”，她在國策層面上放棄宣教，不輕易改動殖民地傳統社會結構**** (舉例：印度照行種姓制度，繼續信仰印度教和伊斯蘭教；非洲依舊實行部落主義。)；盡量不施行直接統治，而將權力下放和承包予地方傳統菁英，行間接統治。***** 這就是她的成功之道。

她之所以這樣做可能是出於無奈，因為本身實在小國寡民。(葡萄牙一樣小國寡民，卻不懂得理性行事。)也可能是出於睿智，洞悉大局。(荷蘭一樣理性行事，卻沒有這等心胸。)更有可能是兩者兼是。

 

對大英帝國來說， “貿易” “戰爭”和“帝國”是一體的三位，背後動機純為經濟利益。****

從十六世紀末「私掠船」(ie特許狀武裝商船) 時代開始，英國即以軍事手段推行遠洋貿易。**** 海洋有如草原，航海民族也如游牧民族一般，深植著貿易與刼掠的二元根性。*** 貿易與刼掠這兩種看似正邪背反的人類古老活動，卻繁盛於類近的地理和人文條件當中。

其一，相互遠程貿易的族群必有迥異的資源和生產優勢。**** 舉例：農耕民族和遊牧民族的產品截然不同，宜於通商。

其次，天涯阻隔，必有高效的長程運輸手段然後得以通行。*** 舉例：有了馬匹之後的草原；有了遠洋船舶之後的大洋才有遠貿。

這兩項“遠程貿易”條件不正好也是“遠程刼掠”條件嗎？

另外，遠程貿易伙伴當中，貧窮的、弱小的一方必然是移動的一方。*** 道理簡單：機會成本作怪，膽正命平正好離鄉背井。 舉例：據說唐代長安城中住了數以萬計西域胡商；而廣州城則有萬計印度和阿拉伯商人。黑水城和碎葉城又怎會有一千名華商呢？

遠程刼掠道理一樣，經濟上貧窮的、弱小的一方，只要加上一項重要條件：軍事優勢，立即成為主動出擊的一方。****

舉例：發明了騎射戰術的遊牧民族，和發明了武裝商船的航海民族立即成為“天之驕子”。(請參看《讀書札記130203匈奴》。)

英國人正就是那海上的匈奴人。貿易為先，有條件和機會即行刼掠(欠缺貿易條件則純行刼掠)，如此良久，國力強大然後建立帝國，入主中原。(如其不成，印度亦可。)

 

〈歷史〉貿易打造的帝國

「大英帝國」萌生於十六世紀末葉 伊利莎伯一世朝代，其時她丁點帝國的威嚴容貌也沒有，徹頭徹尾是流氓惡棍習氣。 她參與大航海並非如西班牙那般雄才偉略，氣吞天下。 她一心只想攔途截刼西班牙的寶船，幹其無本買賣，皆因其時缺乏當 “征服者”的國力。

她利害之處是當海盜的經營方式：「契約股份制」，由貴族銀主斥資 (註：女王一慣秘密參股。)，海盜世家牽頭定策，其子弟負責執行，港口城鎮則提供水手/賊伙。每次出擊行動獨立營運核算，ie舖舖清，訂明分成，參予各方權利義務一清二楚，得手後委託專業人士在 安特衛普或阿姆斯特丹 脫手贜物。 一項行動前後費時近兩年，規劃精密，達到散播煙幕，聲東而擊西的水準。這是何等 韋伯式“理性主義”和“現代性”啊！

1588年伊后命 德雷克海軍/海盜上將 建立“皇家海軍”，出師大捷，擊滅來犯的西班牙“無敵艦隊”。 1600年頒發特許狀，成立股份制“英國東印度公司”。此兩事件為全球歷史轉折點，*** 遠洋貿易作業正式浮上枱面，加以常規化及法律化，東印領袖風騷，影響極其深遠！

 

整個十七世紀，英國在大西洋“奴隸三角貿易”中大賺特賺。***

這鐵三角指從西非運載黑奴往加勒比海甘蔗莊園，然後轉運蔗糖前往英國和歐陸，再運工業製品往西非。皇家海軍的職責當然是靖海澄洋，保護(奴隸)貿易了。

到了十七八世紀之交，蔗糖已非暴利，遠洋貿易重心東移印度洋。***

1663年葡萄牙公主以孟買Mumbai作嫁妝嫁給英王，英國得了孟買作跳板，遂能染指印度次大陸。她耐心經營，花了一百多年，才藉著1757年普拉西之役大勝，佔領孟加拉邦。1803年兵臨德里，取得全印統治權。*** (詳情請參閱《讀書札記130308劍橋印度簡史》。)

其時工業革命已竟全功，英國得以搜刮印度的棉花原料，運回本國織成棉布，行銷全球(包括印度)。英國也搖身一變，主張自由貿易，成為解放黑奴的急先鋒，皇家皇軍依舊靖海澄洋，這回則是取締奴隸貿易了。

大英帝國的全盛期在十九世紀中末葉，以印度作跳板，更進一步主宰 華印英 新“三角貿易”。*** 新鐵三角指東印在印度大規模開發無敵人氣商品—鴉片，行銷識貨的中國市場。然後從中國購入茶葉, 回英銷售; 再由英國出口工業製品付運印度大陸。

1858年維多利亞女皇加冕為印度女皇, 印度正式成為英國屬國. 大英帝國一躍而成世界最強大國家, 稱雄七海, 日不沒落, GDP幾佔全球一半.***** 二千年來，只有北宋和二戰後極短時間的美國才能達到近似水平。

這一切豐功偉業皆由賺錢開始。

 

 

以上學理出自：

《現代世界的誕生》(2013) Alan Macfarlane

2000億華為帝國：從深圳到東莞不得不說的故事！

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3813
華為已然成為深圳的名片，多年品牌深入深圳人心中。正是在這樣的時刻，華為卻選擇遷都東莞松山湖。

2013年7月24日，華為子公司員工@傅曉獨孤 曝光了幾張華為松山湖基地的圖片，歐洲小鎮的建築風格蘊含在低密的松山湖之中，美不勝收，而據他所言「裡面還有輕軌電力小火車當做穿梭交通工具」，則不由讓人想像一個新的華為王國的誕生。

很快，傅曉獨孤的曝光松山湖總部基地的消息，也得到華為終端總裁余承東的認同，笑言「大傢伙這麼快就把消息放到網上」的同時，也解釋了部分華為遷都東莞的原因。

「東莞松山湖離深圳較近，開車約50分鐘，未來深圳中心北移則更近，周邊環境很優美，房子便宜很多，員工安居樂業的好地方!」在這些美麗的照片中，在華為人輕鬆的互動中，作為關心深圳，關心華為的人，在高興的同時，漸感不安：華為，終將要撤離深圳了嗎?
雖然近幾年頻傳華為在南京、廊坊等地拿地的消息，但是，真正讓人感覺到華為有撤離深圳跡象的，無疑是東莞總部基地的建設。這不僅是因為東莞和深圳是連襟，更重要的是，松山湖總部基地的定位以及華為發展的需求。

可以看一下華為與東莞發展線索，從2005年的聚信科技有限公司的成立，到2012年的拿地並被要求2015年建成，以及當下2013年的內部曝光，華為和松山湖越走越近愈發甜蜜的過程，怎麼說也值得讓龍崗提起心思留意。

從這個時間線來看，華為對松山湖總部基地的倚重，越來越大，也因此網上對華為的松山湖總部的定位猜想也更傾向於他將不僅僅是一個終端總部基地，很可能將承擔更多的職能。當然，華為對松山湖的倚重以及阪田現實的困境，也為我們留下一窺華為撤離端倪的空間。

華為撤離原因猜想：

a)任正非理想主義式的個人願望?

據傳，任正非一直希望華為擁有像蘋果公司或谷歌公司那樣的環境，絕佳的環境和舒暢的場景，一種低密度的城區。但很明顯這樣的要求在深圳，土地成本太高了。

由於「華為科技城片區」內基本是以舊改為性質的項目，暫不說區域格調和規劃是否合任正非及華為的口味，就周邊高樓林立，俯視華為的氣勢和糟糕的環境，也注定很難讓他接受。

反觀東莞，松山湖為華為總部提供容積率為0.5—0.8左右的低密屬性，也難怪華為人自己都為此慶幸。

b)松山湖竭盡所能地全力支持?

在2009年，市委常委、常務副市長冷曉明就表示，東莞將在項目建設、生產運營、交通和後勤等方面全力支持華為公司在莞發展。

2012年，東莞市政府在松山湖核心區南部環湖路以北，劃分出1900畝環湖生態建設用地指標，用於深圳華為技術有限公司終端總部的建設。

不得不提的是，為了安置華為終端總部在松山湖的落子，松山湖為此還「騰出」了約606畝的生態保護用地。根據東府辦復「2012」101號文，為統籌落實華為終端總部項目用地，對項目內生態綠線控制範圍進行核減。經調整(核減)後，項目用地內約606畝生態保護用地調整為建設用地。

不僅如此，東莞也一直致力於將松山湖區域打造為高端電子信息產業、生物醫藥產業和現代服務業三大產業聚集區，完全契合了華為的屬性，這和龍崗一直對區域定位舉棋不定形成明顯的對比。

c)深圳尷尬困局力不從心?

松山湖和阪田(龍崗)就華為所反映出來的問題，也許就是深圳城市瓶頸所在。作為改革開放的前沿，從剛開始的狂飆突進式發展，到現今則反映出深圳在土地、空間、資源、環境方面的瓶頸，這就是深圳的「四個難以為繼」。而對於華為，最需要的自然是土地問題。
其實在2011年的廣東省人大常委會審議通過我國第一部促進自主創新的地方性法規———《廣東省自主創新促進條例》(以下簡稱《條例》)中有所突破，《條例》第五十三條規定省級以上產業園區的戰略性新興產業、高新技術產業的研究開發項目用地，依法可以採取協議出讓等方式取得。但對於華為而言，貌似只是一紙空文。

除過華為企業方面的土地需求，目前華為阪田總部基地人員大約有5萬多人，對空間，資源和環境的要求也更高，深圳對華為，也有可能是力不足。但是不是心有餘呢?

d)深圳對華為：更多的心不在焉?

華為這麼大一個企業，甚至一座「城」，卻始終無法得到地鐵的眷顧。有網友曾發帖稱「華為基地有員工5萬人，華為作為深圳的繳稅大戶，並沒有得到政府的關照。華為科技城片區不僅有華為、神州電腦等利稅大戶，還有中海、萬科的樓盤。」但是周邊卻沒有地鐵!並反問深圳是否拋棄了華為!

從目前看，和華為關聯最近的地鐵，要數5號線——環中線。環中線呈半環狀，將深圳北站、布吉、黃貝嶺等幾個重要樞紐連接起來，東西走向，以期減輕特區內東西走向1號線(羅湖線)和2號線(蛇口線)的壓力。但是這條線路依舊沒有華為站，原因據稱是由於設站將繞行太遠，也增加單程時間和運營成本。

除地鐵外，梅觀高速從2011年就有報導說從市規劃國土委獲悉，深圳市決定將梅觀高速南段主線收費站北移至華為立交與清湖立交之間，但三年過去了，還是神龍見首不見尾。

以上是交通的不重視，自然還有配套的不重視，在華為總部的旁邊，除了有個樟坑徑燃氣基地外，白鴿湖垃圾焚燒廠和華為的直線距離也不足5公里。

e)人居成本及居住品質差距太大?

余承東說，「東莞松山湖離深圳較近，開車約50分鐘，未來深圳中心北移則更近，周邊環境很優美，房子便宜很多，員工安居樂業的好地方!」這是不可否認的事實，從安居樂業的角度出發，松山湖的房價太誘人了。

稍微做個調查，目前萬科城的房價在25000元/平方米左右，而東莞豪宅售價也僅僅在11000元/平方米左右，因此，從直觀的購買成本來看，萬科城高出整整一倍以上。

在阪田華為總部附近，買個90平的簡裝二手3房，在東莞就可以買個240平的豪宅。曾在南方都市報《給華為建座城，值嗎?》的一份報導中，華為員工置業寶安龍華等地貌似也是常態。如果搬遷至松山湖，對於華為人來說，更加凸顯出更小的生活成本和更高的生活品質。

f)「華為科技城」另有說法?

2010年「華為新城」浮出水面。一開始規劃面積為華為周邊7平方公里，等到12月下旬擴大到21.9平方公里，名稱也改為「華為科技城」。但據南方人物週刊的報導，任正非表示「造城可以，但不要用華為的名號」。

任正非更想保持低密度屬性，希望將周邊雜亂的建築物推倒重來，以華為基地的高標準進行改造，甚至拿出葡萄牙的里斯本作為規劃建設的參照標準。但深圳的土地，太稀缺了，有關人士明確表示過這樣土地過於浪費。

畢竟從面積算，「華為科技城」中屬於華為的地肯定是一小部分——華為阪田總部基地佔地不過1.3平方公里。

因此，雖然名字是華為科技城，但華為佔面太少，且不符合任正非及華為構想和要求，形成了華為「被造城」的感覺。

最新的方案規劃表明「華為科技城」不再提及，新的設計方——具有市政規劃甲級資質的中國城市規劃設計院深圳分院給出了一個全新的名字：「深圳特區擴容示範區」。

這樣看，一直被炒作的「華為科技城」就有點有名無實。也許這也是一個信號，可能華為不想最終因為企業搬走後，讓一座城冠以一個名不副實的名稱也不一定。

華為若真的撤離，深圳會怎樣?

第一問：華為撤離之後，科技城還建不建?

華為科技城，雖說有點有名無實，但其最初的定位是：以高新技術產業為主導功能的城市複合型片區。對區域以技術產業為導向的戰略方向是定下來的，那麼如果華為撤離深圳之後，科技城還建不建?

一篇名為《華為科技城能否保住「科技味」》的報導中龍崗區相關負責人所表述，華為科技城劃出一個面積約為7.8平方公里的核心啟動區。「其他重點發展片區的核心啟動區一般只有兩三平方公里，華為科技城初步定了7.8平方公里的核心區，大約用5年的時間完成約7.8平方公里核心區的城市更新方面的項目。」

照此說，建設是繼續的，但是從09年到建設到現在，這科技更新換代好幾撥了，但科技城並沒有明顯的新氣象。

第二問：華為是納稅大戶，走後龍崗怎麼辦?

毫無疑問，華為一直以來是龍崗的納稅大戶，全國工商聯2012發佈的中國民營企業500強調研分析報告顯示，華為以230億元位居首位。深圳國稅統計顯示，2012年度華為的綜合納稅和增值納稅分別排列第二位和第一位。

華為所創造的產值和出口分別約佔到龍崗區工業產值的40%和35%。由於華為的強大和對區域的貢獻，因此也有這樣的說辭：「華為咳嗽，龍崗區就開始打擺子。」

如果華為真的不僅僅是一個終端總部搬過去，而是大規模的搬至松山湖，業務中心也全部落到松山湖總部基地，對於龍崗區政府而言，後果會將如何?

第三問：搬至松山湖之後，阪田總部基地會如何?

阪田總部基地會留下什麼?一位自稱是華為終端員工在網上發帖稱：內部管報已全刊說明華為新基地，終端內部員工納稅及社保等已部分切換到東莞，2015年切完，並開始逐步搬遷。

不過，外界認為不僅僅是終端內部員工，根據此前透露的消息，華為計劃將部分採購、研發、中試和銷售業務併入聚信公司，並有意將新能源板塊研發業務遷入松山湖，包括通信電源、新能源、儲能、智能管理等。

從目前看，阪田總部含華為培訓中心(亦是華為大學)、研發中心、中試中心、行政中心、生產中心、數據中心、機加中心等，很可能也會大量搬遷，阪田總部將有可能成為一個以培訓為中心的基地。

當然，有些員工可能並不樂意遷移，不過根據《國際電子商情》孫昌旭的爆料，可能是一個二選一的選擇題：離開深圳，去松山湖;或者離開華為，留在深圳。

第四問：深圳網友為何一邊倒的支持華為搬離深圳?

翻看網絡上關於華為可能撤離深圳的相關帖子，發現網友對華為撤離深圳體現出一邊倒的支持。作為深圳土生土長的企業，可以說深圳看著華為取得了今天的成就。

很多人因為深圳有華為、騰訊、萬科這樣的本土大企業而驕傲，更有人言「沒有華為，深圳市就拿不下自主創新城市這塊牌子。」但是，為什麼華為撤離，民眾是這樣的支持?難道真的如「華為現狀，政府有愧?」

第五問：下一個要離開深圳的，會不會是比亞迪?

如果華為撤離深圳，下一個會不會是比亞迪?今年以來，深圳一直追求產業結構的轉型，力圖轉型為一個億第三產業為重心城市，因此，也造成了大批製造業企業的逃離，比亞迪製造業代表，在城市經濟結構轉型的浪潮下，會不會也有可能逃離深圳，遷址惠州?
華為來到松山湖之後的猜測

東莞GDP或超越深圳?

在東莞松山湖高新技術產業開發區「十二五」規劃綱要新聞發佈會上，松山湖管委會定下了到2015年，松山湖高新區將力爭地區生產總值(GDP)達到700億元左右，年均增長48%左右;工業總產值將達到2000億元左右，年均增長50%左右;稅收收入達到100億元左右，年均增長41%左右的目標。

如果華為真的撤離深圳，投入松山湖建設中，勢必成為東莞移動產業的引擎，帶動城市產業發展，同時，松山湖區域聚集了正大集團、生命人壽、中集集團、漫步者以及華為等跨國集團或科研總部意在此，可能帶動東莞GDP的激增。

近年來，除過北上廣之外，蘇州、天津、重慶等地均有超過深圳GDP，那麼在華為幾期周邊企業的聯合帶動下，東莞GDP有沒有可能趕上甚至超越深圳?

結語：
毫無疑問，華為是深圳的一面旗幟，華為的撤離，對龍崗甚至深圳無疑有著舉足輕重的影響，爭取留住華為這樣的企業，將配套建設再快一點，服務檔次在高一點，真的不要等到發展到被「用足投票」之後，再去反思和追悔。

(21CN財經)

建在浮沙上的華潤帝國 思想花園

http://sixianghuayuan2.blogspot.hk/2014/04/blog-post.html

 一直以來，在芸芸國企中，華潤都是一朵奇芭，獨樹一幟。中華，潤之，以開國領袖冠名的企業，曆史比共和國還要悠久，不單是地位獨特的央企，更是黨企，是太子黨的天下，中共經濟大官家陳云的女婿，總書記胡耀邦的兒子，以及其他形形色色的紅色權貴，經營著這塊中共海外經濟戰線的最重要陣地。

另一方面，華潤是所有國企中，最為接近西方管理的公司，大大小小的諮詢顧問制訂了種種的戰略規劃，高層各種西方管理哲學朗朗上口，旗下大小公司取得公司治理方面的獎項無數。

 然而，這些林林總總的光環，各色各樣的護身符，一旦碰到中國傳統政治的宮廷鬥爭，就什麼都成為浮云。華潤帝國的顯赫地位，只不過是建在浮沙之上，眼看他起高樓，眼看他樓塌了，不過夢幻一場。

最根正苗紅的國企，和最崇尚西式管理的央企，華潤集這兩種近似精神分裂的特質於一身，是為了掩飾其身份的錯位。一直以來，華潤以國企的身份，進行民企式的肆無忌憚的擴張。華潤以「中國的GE」自居，就是希望外界能忘了它是國企，從而為它的制度套利帶來更多合法性。但東窗事發後，恰恰顯露出，在「黨天下」，「家天下」的運作下，它比國企更加國企，實在是一種莫大的諷刺。

 和中石油的蔣潔敏一樣，華潤宋林的貪腐，相信也不是純粹為了個人經濟利益，而是難以抗拒權貴子弟的伸手，需要鞏固自己的地位。卻也側面映證了，國企，不管制度建設再健全，想要抗拒政治的干擾，只是一句空話。

 然而，宋林的轟然而倒，比起中石油勝利油田幫的覆滅，對國企的本質，揭露得更加淋漓盡致。

（2）

 從經濟學的角度來說，國企根本不應該存在，會有代理人的問題，壟斷的問題，效率低下的問題等，西方經濟發達國家沒有國企。

 中國有自己的曆史遺留問題，不可能拋棄國有經濟，華潤更是黨產，不可能放棄。

 按照中央所定原則，國有經濟應該主要在戰略性行業，關係國計民生重大行業。華潤是一朵奇芭，因為它從事的，都是充分競爭行業，零售，地產等，而這些行業，按照原則，本來是不應該由國企獨霸的。

網上有華潤員工覺得委屈，覺得華潤取得那麼大的成就，不是靠壟斷利益，而是管理層和員工的上下努力成果，不應該遭到妖魔化。

殊不知，華潤的央企地位，使它有了無以倫比的金融資源，政治資源，信息資源，它在民營經濟更應該發揮作用的領域攻城略地，是對其他競爭對手的極度不公，是與民爭利，更是曆史潮流的倒退。

 國企的優勢在於關係，而出於產權和激勵制度的限制，在生產組織方面存在劣勢。幾乎所有製造業國企在和民企的競爭都是潰不成軍。

 宋林提出「微笑理論」，放棄製造業，而專攻產業鏈的上游和下游，電力，零售，地產等，正是充分利用自己的政治資源和金融資源。

 華潤管理層沾沾自喜，反以為是自己之功，自我感覺過度良好，亦是造成領導層生活腐化的原因之一。

中央調較為保守的傅育林入主華潤，正是對以往路線的否定，相信以往的高速擴張將霍然而止。

（3）

 宋林下馬事件，其深刻意義，隨時間的推演，相信將為越來越多人領略，將引起越來越多對國企制度，國有經濟的反思和討論，甚至將影響國企改革的方向。

 但在這個曆史性事件中，其落馬的過程，充滿戲劇性和未能所知因素，不下於薄熙來事件。

以目前資料來看，起碼有三路「好漢」，是在沒有互相溝通下，各自以接力的方式進行舉報。而當局在舉報過程中的態度，耐人尋味。

我們當然知道，以今天的中國，所謂公開舉報信息的披露，只是一種假象。西方媒體揭露溫家寶家族在金融股權的操作，在證據鏈的充實程度上，遠遠高於去年宋林的舉報材料，但在中國所受待遇，差天共地。

阿里帝國商業史解析：亞洲最大網絡零售商圈如何煉成的？

http://www.iheima.com/thread-4444-1-1.html
一 阿里巴巴進化歷史

以下內容轉載自雪球分析師江濤 文風

1. 阿里巴巴前傳：海通翻譯社、中國黃頁

創立阿里巴巴前，馬云於1988-1995 年在杭州電子工學院做英文教師，並在期間創辦過海博翻譯社(1994)。1995年馬云從杭州電子工學院辭職，與合夥人籌集2萬元創辦海博網絡公司，運營「中國黃頁」，「中國黃頁」被認為是中國第一家互聯網商業網站，主要定位為網頁設計，彼時互聯網熱潮剛剛開始在中國出現。「中國黃頁」隨後被當地電信局收購，馬云和創業團隊因與新東家經營理念不合而離開，第一次創業就此告一段落。

1997年底，馬云和他的團隊受邀請協助國家外經貿部建立系列網站，其中包括網上廣交會、中國商品交易市場等系列網站，網站的主要模式是將企業的信息和商品搬到網上展示，使用互聯網新工具企業提供宣傳推廣服務，這些網站已初具B2B模式的雛形。

馬云團隊所創建的網站受到許多企業追捧，並實現「當年創建、當年盈利」，這樣的經歷讓整個團隊認識到中小企業信息服務中潛藏的巨大商機。1999年初，阿里巴巴在杭州正式成立，成立時的18名員工被稱為阿里「十八羅漢」。

2.阿里創業初期：B2B模式逐漸成型

阿里巴巴成立前，做外貿生意的中國中小企業可選途徑一般只有廣交會(中國進出口商品交易會)。沿襲中國黃頁和外經貿部經驗，阿里巴巴創建後定位「中國中小企業貿易服務商」，為中小企業提供「網站設計+推廣」服務，即打造「網絡義烏」模式。「網絡義烏」商業模式要求有足夠的供應商，供應商再吸引買家前來，交易信息由此逐漸豐富。1999年2月阿里巴巴網站上線，7月會員達3.8萬名;9月會員人數增長至8萬名，庫存買賣信息20萬條，日新增信息800條;截止1999年年底時，阿里巴巴的會員人數已超越10萬。

經歷創建後的兩輪融資，資金充裕的阿里巴巴從2000年開始瘋狂的海外擴張，先後在香港成立公司總部、英國設立辦事處、美國硅谷設立研發中心，並建立分佈在韓國、日本、台灣等地的合資公司，並高薪引進人才。最顯著的例子是，當時阿里巴巴硅谷20多人的團隊比杭州200多人的薪水開支還要高幾倍。2000年9月，阿里巴巴舉辦中國互聯網史上著名的「西湖論劍」，馬云與新浪王志東、搜狐張朝陽、網易丁磊等網絡領域領軍人齊聚杭州，阿里巴巴知名度迅速提高到與三大門戶一樣的高度。

高速擴張為阿里巴巴直接帶來的是高企的成本開支，公司經營成本驟然抬高，截止2000年底，阿里賬上剩餘資金只夠整體公司維持半年運營，而此時全球互聯網泡沫破滅，網絡經濟寒冬瞬間而至。2000年10月，為糾正初期高速海外擴張帶來問題，阿里巴巴內部舉行的「西湖會議」，提出3個B2C的戰略轉向——Back To China (回到中國)，Back To Coast (回到沿海)，Back To Center (回到中心)。簡單解釋，Back To China是要全面收縮戰線，撤站裁員;Back To Coast是將業務重心放在沿海六省;Back To Center指回到杭州本部。

除了壓縮成本，「西湖會議」後分別推出「中國供應商」和「誠信通」等開流項目，向供應商提供額外的線上和線下服務，並收取會員費用，探索盈利模式。2002年，阿里巴巴又推出「關鍵詞」服務，同年首次實現盈利。此後阿里巴巴的「會員費+增值服務「模式的B2B道路開始清晰。

3. 從B2B到C2C：佈局淘寶、支付寶

2003年初，在阿里巴巴B2B核心業務盈利穩定後，馬云為尋找新增長點開始日本之行。據《馬云十年》中所述，孫正義為前來「取經」的馬云團隊講述雅虎日本的商業模式，以及雅虎日本為何會戰勝eBay日本。孫正義表示既然雅虎日本能憑藉本土化策略在日本C2C市場勝出，阿里巴巴同樣能在中國成功。日本之行堅定馬云推出C2C業務的決心，而且在他看來，C2C的推出同樣是「通過進攻來防禦」的需要。

2003年5月淘寶成功上線，7月份阿里巴巴宣佈1億元人民幣投資淘寶，11月推出網上實時通信軟件貿易通(現在的阿里旺旺)。當時淘寶在C2C市場的主要競爭對手為eBay易趣，2003年eBay易趣在C2C市場份額高達90%左右，並於中國主流門戶簽訂排他性的廣告協議。但這並未阻止淘寶的發展，憑藉「免費模式」的推出，以及對於用戶體驗的關注及提升，淘寶網迅速聚攏人氣。2005年10月，阿里巴巴宣佈再向淘寶網投資10億人民幣，淘寶網繼續免費3年。從市場份額來看(據易觀國際數字)：2005年底淘寶C2C市場份額57.74%，eBay易趣31.46%，拍拍網3.76%;2008年底淘寶C2C市場份額86%，拍拍網7.2%，eBay易趣6.6%。

隨著淘寶網的快速發展，在線購物支付中的信用與安全問題越來越突出，阿里巴巴開始尋求打造自己的支付模式。2003年10月，支付寶上線。支付寶採用擔保交易的模式，買家先把錢打給支付寶，當收到購物用品並檢查無誤後，再通知支付寶付款給賣家。擔保交易徹底打消網購用戶的擔憂，讓購物變得簡單高效，支付寶推出後廣受歡迎。2004年12月，阿里巴巴成立支付寶公司，支付寶網站上線並獨立運行。據艾瑞數據顯示，截至2010年12月，支付寶註冊用戶數突破5.5億，日交易筆數達到850萬筆。

4.2005年阿里巴巴關鍵詞：併購雅虎中國

2005年8月，雅虎以10億美元加上雅虎中國的全部資產兌換阿里巴巴集團39%普通股(完全攤薄)，並獲得35%投票權。雅虎中國的資產包括：雅虎門戶、搜索、IM產品，3721等。通過此次交易，阿里巴巴業務涵蓋電子商務、搜索、門戶和即時通訊，成為當時互聯網公司中業務覆蓋範圍最廣一家。馬云解釋雅巴戰略合作原因時稱「合作的主要目的是為了電子商務和搜索引擎。未來的電子商務離不開搜索引擎，今天獲得的整個權利使我們把雅虎作為一個強大的後方研發中心」。阿里巴巴的主要業務是B2B和C2C的電子商務，而雅虎中國的主要業務是門戶和搜索，搜索和門戶能夠為阿里巴巴的主業電子商務提供流量，雙方存在協同效應，這就是阿里巴巴「併購」初衷。

但「協同效應」的美好願景很快遭遇失敗現實。由於戰略發展方向不明及文化衝突等原因，阿里巴巴接手之後，雅虎中國開始關閉大量業務，其中3721上網助手被改造成新的雅虎助手，雅虎中國專注搜索。此後阿里巴巴為「重振」雅虎中文搜索，進行了大規模的廣告推廣，但效果一般。2006年8月，馬云首度承認「雅巴聯姻」的失敗。

2009年1月，中國雅虎(2007年雅虎中國更名為中國雅虎)正式放棄發展3721和雅虎助手的業務，並表示中國雅虎核心業務將轉向生活服務的電子商務化，中國雅虎搜索業務被完全淡化。

5.2006年-2009年：圍繞核心業務的多元化拓展

·口碑網。2006年10月阿里巴巴宣完成對口碑網的收購，借此進軍分類信息領域。口碑網創立於2004年，主要提供生活黃頁、分類信息和多個垂直搜索，為本地化「吃、住、玩」生活社區網站。

2008年6月，中國雅虎與口碑網整合成立雅虎口碑公司，阿里巴巴希望借助中國雅虎的平台對口碑網實現全國性的擴張，將雅虎口碑打造成生活資訊平台。2009年8月阿里巴巴宣佈在大淘寶的戰略下，口碑網注入淘寶網，口碑網的定位從生活資訊轉向電子商務的信息服務平台。短短3年內，口碑網的戰略方向一再變化。

·阿里媽媽。阿里媽媽2007年誕生，其商業模式可簡單概括為「中小網站站長將廣告位放到阿里媽媽上如同商品一樣銷售」，即廣告=商品。阿里媽媽的使命被表述為「讓天下沒有難做的廣告」。2008年9月，淘寶兼併阿里媽媽，阿里巴巴集團希望借阿里媽媽覆蓋的流量為淘寶賣家提供站外推廣服務，而淘寶網巨大的成交量也能為阿里媽媽輸送流量價值，構建更大的電商生態。兼併發生時阿里媽媽已聚集40萬家網站30億流量，日覆蓋人群8000萬以上。2010年年初，阿里媽媽更名為淘寶聯盟。

·阿里軟件與阿里云。2004年，阿里巴巴投資3億元成立阿里(中國)軟件研發中心，2007年1月阿里巴巴軟件公司在上海註冊成立，進軍企業商務軟件領域。阿里軟件定位用全新的SaaS(software as a service)模式為廣大中小企業提供全生命週期的軟件服務，滿足其在電子商務和企業管理方面的需求。馬云對此表述為「阿里巴巴的使命是讓天下沒有難做的生意，而阿里軟件的目標是要讓天下沒有難管的生意」。2009年8月，阿里巴巴集團將阿里軟件旗下的管理軟件業務作價2.08億元注入阿里B2B業務公司。阿里軟件餘下的資產，包括與管理軟件無關的核心技術，繼續為阿里巴巴集團所擁有。

2009年9月，阿里巴巴集團宣佈成立「阿里云」，阿里云由原阿里軟件、阿里巴巴集團研發院以及B2B與淘寶的底層技術團隊組成，目標是打造以數據為中心的先進云計算服務平台。根據阿里巴巴官網資料顯示，阿里云將致力於提供完整的互聯網計算服務，包括電子商務數據採集、海量電子商務數據快速處理，和定製化的電子商務數據服務，以助阿里巴巴集團及整個電子商務生態鏈成長，並在近期推出了阿里云OS系統，以及整合阿里巴巴旗下電子商務服務的阿里云手機。

·阿里金融。2007年6月，阿里巴巴與建行工行聯合推出中小企業貸款(主要面對網商)。在貸款項目執行過程中，阿里巴巴和銀行共同建立了信用評價體系與信用數據庫，一方面減少暴露風險，另一方面幫助企業降低貸款門檻，繼續著阿里巴巴做電子商務的基礎服務角色。

2010年6月，阿里巴巴集團與復星集團、銀泰集團、萬向集團等聯合成立小額貸款公司(浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司)，並獲得國內首張電子商務領域的小額貸款公司營業執照。2001年6月重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司成立，註冊資金2億人民幣，阿里巴巴佔股70%，這是第二家阿里巴巴合作成立的小額貸款股份有限公司。

阿里巴巴小額貸款公司主要在阿里巴巴B2B業務、淘寶網等平台上運營，貸款金額上限為50萬元，面對風險控制問題，阿里巴巴稱「阿里內部在客戶准入、客戶資信調查、風險追蹤等方面，採取全程互聯網監控，而外部由當地地方政府監管」。阿里巴巴小額信貸公司截止重慶公司成立共為4萬家微小企業發放貸款，金額累計達28億元，不良貸款率為1.94%(全國金融機構不良貸款率平均為2.61%)。

6.核心業務裂變：淘寶商城與一淘網

隨著中國網絡購物人群數量的快速發展，電商B2C模式逐漸興起，京東商城、新蛋、紅孩子等一批B2C電商快速崛起。據艾瑞數據顯示，2008年中國網絡購物市場中B2C佔比為6.8%，預期2013年佔比至少上漲至30%。2008年4月，淘寶網推出淘寶商城宣告淘寶網正式進入B2C領域。2010年初淘寶商城發展加速，相繼推出淘寶電器城、淘寶名鞋館等垂直商城;2010年11月，淘寶商城啟用獨立域名tmal.com，並開始大範圍投放廣告。

除了B2C業務外，阿里巴巴垂直商品搜索業務也在2010年逐漸成型。2010年10月，阿里巴巴推出一淘網。一淘網立足於淘寶網的商品基礎，打造面向中國電子商務全網的獨立購物搜索引擎。

2011年6月16日，阿里巴巴集團旗下淘寶分拆成三個獨立公司：C2C淘寶網、B2C淘寶商城、搜索引擎一淘網。截止拆分前，淘寶商城擁有4億多買家，40000多家商戶，70000多個品牌;一淘網收錄商品總量6億以上，B2C商家數量上千家(包括淘寶網、淘寶商城、京東商城、噹噹網、卓越亞馬遜及凡客誠品等)，相關購物信息2億條以上。

2011年9月19日，淘寶商城宣佈開放B2C平台戰略，同時與包括一號店、樂淘、新蛋、銀泰網等38家國內知名垂直B2C企業聯合宣佈達成戰略合作。至此淘寶商城的平台戰略更加清晰化。

7.戰略新走向：從大淘寶到大阿里

2008年9月，阿里巴巴啟動「大淘寶」戰略，阿里巴巴集團宣佈投入50億人民幣支持「大淘寶」計劃。馬云解讀大淘寶戰略為「大淘寶就是要做電子商務的基礎服務商，讓用戶在大淘寶平台上的支付、營銷、物流以及其他技術問題都能夠做到順暢無阻」。「大淘寶」戰略公佈後不久，阿里媽媽併入淘寶，阿里上線無名良品(打通B2B與淘寶平台)，形成B2B2C電子商務生態鏈條。

2010年6月，淘寶正式推出「淘寶大物流計劃」。2011年1月，阿里巴巴發佈升級版物流戰略，與合作夥伴投資千億建設覆蓋全國物流體系，以推動社會化物流平台的建設，解決中國電子商務發展的物流瓶頸。

2011年6月，「大淘寶」戰略升級至「大阿里」戰略。阿里巴巴集團表示「大阿里將和所有電子商務的參與者充分分享阿里集團的所有資源——包括所服務的消費者群體、商戶、製造產業鏈，整合信息流、物流、支付、無線以及提供數據分享為中心的云計算服務等，為中國電子商務的發展提供更好、更全面的基礎服務。」

此外值得一提的是，馬云在2011年年初表示，淘寶今年的第一件大事就是必須SNS化。5月淘寶CEO陸兆禧進一步強調淘寶的SNS化是為了更加貼近用戶，並為用戶搭起一張網，強化用戶之間的關係。準確的說，淘寶SNS化並不是單獨新建一個SNS社區產品，而是通過關係來強化在站內對於購物經驗的分享。

二 阿里巴巴併購編年史

做為一家進擊的帝國，阿里為了其上市大業的路徑，近兩年來圍繞著阿里的高估值，阿里進行了一系列的佈局與併購，下面跟著i黑馬來看看阿里的併購歷史與策略：

2009年之前，阿里可追溯的投資案例並不多。除了雅虎中國的投資，僅有2005年12月的一拍網，2006年的口碑網，2007年的百世物流，2008年的PHPWind等幾樁案例。除了與阿里自身業務關聯度較高的百世物流，一拍網、口碑網、雅虎中國等注重運營與整合的公司，命運大致相同。一拍網將用戶導入淘寶後徹底關閉，口碑在幾次輾轉後無疾而終，雅虎中國的現狀更是不必再提。阿里用這一樁樁失敗的案例書寫了自己早期的投資併購故事。

公司總是要成長的。2008年年中阿里資本成立，這是帶有典型財務投資色彩的公司化VC。通常，財務投資者更看重投資回報率而非產業鏈地位。阿里分散在B2B、淘寶等各個子公司的戰略投資部，則承擔起產業鏈佈局的重任。

這之後至2011年年末，阿里的投資進入了一個高峰期，市場上公開的項目接近30個，美團網、搜狗、丁丁優惠券、華數淘寶、名鞋庫、萬網、星辰急便、易圖通等大手筆盡皆出自這個階段，而投資總額也超過6億美元。

2012年下半年起至今，除了高德軟件和新浪微博，阿里先後投資丁丁網佈局O2O，收購蝦米音樂成為集團第25個事業部，成立眾安在線介入互聯網金融，加上尚未公佈的友盟、陌陌、UC優勢科技等一系列移動互聯網投資，阿里巴巴迎來第二波投資併購高峰期。

進入2014年，阿里再次掀起第二波併購：

文化傳媒領域

先是大手筆的於2014年3月11以每股0.5元入股文化中國傳並認購124.88億新股，共涉資62.44億元，佔經擴大後之已發行股本60%。文化中國旗下擁有影視劇製作、電視運營及服務、報紙刊物經營、移動傳媒及遊戲等業務。從而讓阿里涵蓋了幾乎所有的文化傳媒領域內容。

接著華數傳媒宣佈終止之前1月底披露的面向不特定對象募集10億人民幣資金的非公開發行預案，並公告新的非公開發行預案。華數傳媒向特定對象杭州云溪投資合夥企業發行286,671,000股股份，全部由云溪投資以現金方式認購;而這個云溪投資實際是由馬云、史玉柱、謝世煌等發起設立。

接著不到20天，阿里就宣佈和云鋒基金以12.2億美元收購優酷土豆A股普通股，其中阿里巴巴持股比例為16.5%，云鋒基金持股比例為2%。

O2O領域

2月10日晚間，阿里巴巴官方微博發佈消息稱阿里集團擬以每股美國存托股票21美元的價格，對高德公司股票進行現金收購。交易完成後，高德將成為阿里巴巴全資子公司，並融合進阿里生態體系基礎上發展。

同時2014年3月3日 阿里巴巴集團宣佈53.7億元港幣投資銀泰商業集團。


三 阿里巴巴集團的上市之路

阿里最終還是選擇在美國上市，下面i黑馬來梳理一下阿里近一年來上市路線圖：

最初阿里巴巴試探性的爆出合夥人制度：

自2005年雅虎斥資10億美元購入阿里巴巴集團40%的股份以來，以馬云為首的阿里巴巴創業團隊一直在為公司的絕對控制權而鬥爭。目前，阿里巴巴董事會共有四名席位，分別是傑奎琳-雷瑟斯(美國雅虎)、馬云(阿里巴巴)、孫正義(日本軟銀)、蔡崇信(阿里巴巴)。

從目前阿里巴巴的股權結構來看，形勢對馬云及管理層仍然不利，算上馬云本人持有的阿里巴巴集團7.4%的股權，整個管理層的持股比例也只有10.4%。而根據日本軟銀和美國雅虎披露的數據，這兩家公司各持有阿里巴巴集團36.7%和24%的股權，兩家外資對應的投票權和董事席位顯然足以控制整個公司。
為避免上市後控制權旁落的尷尬局面，阿里巴巴一直謀求解決方案。不久前，阿里巴巴希望效仿一種叫「雙軌制」的股權結構，即可以發行不同投票權的兩種股票，實質是允許企業管理層通過具有更高投票權的股票控制公司。

不過，香港目前的上市規定不允許所謂的「雙軌制」投票結構。而阿里巴巴現在拋出來的合夥人制度，可以完全保證上市後馬云等管理層對公司的控制權。

馬云始終認為港交所將會接受合夥人制度

馬云在杭州與香港傳媒交流團會面，表示阿里巴巴不會到不歡迎阿里巴巴上市的地方上市。不過他也坦言，自己對阿里巴巴以往和香港溝通不足感到很大歉意，過去太自以為是，以為上市的事情「不太複雜，不需要親自談判」，更自以為很瞭解香港。他表示，將會吸取教訓，由現在開始建立良好溝通基礎。他指出，將爭取日後做到三小時內就回答香港媒體問題，避免消息的誤傳。

對於和香港方面的溝通，馬云承認曾經堅持要讓合夥人擔任行政總裁，如果總裁不是合夥人，寧願不上市。不過對於要用何種方式，是否控制董事會候選行政總裁等則可以再討論。他表示，這樣能夠避免一換總裁就失去公司的宗旨，如雅虎及蘋果一般。馬云指出，阿里巴巴選擇董事會成員及行政總裁都是根據非常嚴謹的標準，比選特首還要嚴謹，因為阿里巴巴的舉動會影響逾千萬員工。再者阿里已佔據全國零售額的5%，舉足輕重，業務複雜程度不是外人能夠想像，因此必須堅持合夥人制度。

馬云認為香港遲早一日會接受合夥人制度，只是時間的問題。

對於美國上市，他直言集團內部大多數人都較為支持，因為香港投資者對淘寶等阿里巴巴業務認識不多，而美國的表現更為積極，「或許到美國上市是正確的」，阿里巴巴上市應該選擇更喜歡和歡迎阿里巴巴的地方。他不否認曾與美國接觸上市事宜，但本人並沒有去過，只是在技術和法律研究方面已和美國方面探討並取得進展。

他表示如果成功在美國上市，就不會再到香港上市，如果要再上市，會選擇在中國內地。

隨後香港交易所婉拒阿里巴巴：李小加認為公眾利益永遠第一

來源：搜狐財經

據《華爾街日報》報導，阿里巴巴集團與香港交易所圍繞上市計劃的談判破裂，該公司目前打算赴紐約上市。

作為在香港上市的一項前提，阿里巴巴集團希望能允許公司創始人及高管保留對董事會人事組成的部分控制權。相反，香港交易所則希望維持其一貫原則，即所有股東應得到平等對待。阿里巴巴建議採取一項提名機制，包括創始人馬云(Jack Ma)和其他高管在內的公司合夥人將有權提名大部分董事的人選，而後再將提名交給股東表決。

香港交易所網站刊登了集團行政總裁李小加一篇兩千字長的博客，提到了最近某天晚上他做的一個關於是否改變香港市場體制現狀討論的夢。

就在李小加發佈上述網誌的同一天，《華爾街日報》報導稱阿里巴巴已經終止了和香港交易所的談判，轉為計劃在紐約上市。

隨後阿里巴巴CEO陸兆禧決定不選擇在香港上市

2013年10月10日下午消息，在今日的一次媒體交流中，阿里巴巴集團CEO陸兆禧對外界「赴港上市」傳聞做出評論，稱「決定不選擇在香港上市」，同時表示「今天的香港市場，對新興企業的治理結構創新，還需要時間研究和消化」。這是阿里巴巴高層首次就在香港謀求上市的問題做出的公開明確表態。
同時，阿里巴巴集團新聞發言人表示：阿里一直歡迎討論「合夥人制度」這一機制創新。阿里巴巴沒有遞交過正式申請，沒有要求過AB雙重股權結構，沒有挑戰香港市場所奉行的「同股同權」標準。但在沒有認真的傾聽阿里巴巴的真實需求前提下，就對不存在的事實和傳言進行討論，並由此得出「結論」，我們對此表示遺憾。因此集團作出上述決定。

9月份，阿里巴巴董事局主席馬云給員工發出郵件表示，「我們關心控制這家公司的人，必須是堅守和傳承阿里巴巴使命文化的合夥人。」同時也首次談及上市問題表態「我們在乎我們上市的地方，必須支持這種開放，創新，承擔責任和推崇長期發展的文化」。

隨後，阿里巴巴集團創始人和副董事長身份的蔡崇信，以公開信的形式透露，「作為一家主要業務都在中國的公司，香港自然是我們上市的優先選擇。」其並稱阿里巴巴從未提議過採用雙重股權結構(Dual Class)的方案，且合夥人方案「確保了每個股東的權益，包括不受任何限制選舉獨立董事的權利、重大交易和關聯方交易的投票權等」，並未威脅到香港監管機構倡導的「一股一票」原則。而昨日，云峰基金創辦人之一虞鋒更表達了個人意見，稱據其理解，阿里巴巴或馬云，都沒有要求讓小股東(即馬云)控制公司，不是要違反同股同權原則，也尊重一人一票的原則，「批判了半天的東西，不是人家要求的東西，是挺奇怪的事。」

在過去一段時間，阿里巴巴集團發言人一直強調，阿里巴巴集團目前尚未就上市事宜選定承銷商，亦未選定上市地點，也沒有確定的時間表。而陸兆禧今日的表態，也意味著，阿里巴巴的IPO之旅對香港市場關閉了大門。

與此同時納斯達克CEO向阿里示好：

2013年10月24日，道瓊斯新聞社說，納斯達克首席執行官鮑勃·格雷菲爾德(Bob Greifeld)就阿里巴巴IPO一事表態，稱：「我們尊敬阿里巴巴，如果他們能夠在納斯達克市場上市，很顯然是我們的榮幸。」

作為全球最矚目的IPO事件之一，自阿里巴巴集團謀求上市的消息非正式出現以來，全球資本市場均對其表現出極大的興趣。在事件演繹的版本之中，港交所、紐交所、納斯達克，甚至英國倫敦都被曾被作為其可能選擇的上市地點。業內人士稱，阿里巴巴集團的IPO，將是繼去年「臉譜」網站上市後全球最大規模的科技公司IPO。

投行界人士表示，納斯達克CEO的公開表態，意味著美國兩大交易所對阿里巴巴上市的爭奪已經進入關鍵階段。

鮑勃·格雷菲爾德對媒體表示：「如果他們選擇美國上市，我們的任務就是讓他們知道選擇納斯達克的優點。」但他拒絕透露是否已經與阿里巴巴高級管理層進行過會晤。

最終3月16日下午消息，阿里巴巴今日宣佈啟動在美上市事宜，如果未來條件允許將積極回歸國內資本市場。

5月7號，阿里巴巴正式遞交招股書。

四： 阿里招股書摘要解析

以下摘自騰訊科技

股權結構


軟銀持有阿里巴巴集團797,742,980股，佔比達34.4%;雅虎持有523,565,416股，佔比達22.6%;馬云(微博)持有206,100,673股，佔比8.9%;蔡崇信持有83,499,896股，佔比3.6%。

此外，CEO陸兆禧、COO張勇等高管持股比例均未超過1%。

業務

根據產業消息，按照2013年總體商品交易量計算，我們是全球最大的在線和移動商務公司。我們把自己的生態圈像平台一樣經營，並提供給第三方;我們並不參與直銷，與商家展開競爭或是擁有庫存。

根據市場調研公司iResearch對2013年的數據統計，按照總商品量計算，我們運營著中國最大的在線購物目的地淘寶網，以及中國最大的第三方品牌和零售商平台天貓商城;按照月活躍用戶計算，我們還運營著中國最流行的團購市場聚划算。上述三大市場組成了我們的中國零售市場。在截至2013年12月31日的12個月中，上述市場從2.31億活躍買家和800萬活躍買家產生了人民幣1.542萬億元(約合2480億美元)的交易總額。我們客戶中的很大一部分已開始通過我們的移動平台進行交易，我們正在捕捉這一機遇。在截至2013年12月31日的三個月中，移動交易總額佔據了我們總交易額的19.7%，高於上年同期的7.4%。

我們的生態圈擁有強大的自我強化網絡效應，它有益於為我們生態圈的成長和成功進行投資的我們的市場參與者。通過這一生態圈，我們改造了在中國進行貿易的方式，並建立了聲譽，為我們生態圈的參與者打造出一個可信的夥伴。

我們已為專利技術和基礎設施投入了巨額資金，以支持不斷成長的生態圈。我們的技術和基礎設施，讓我們能夠駕馭通過我們的市場獲得的海量數據，從而進一步開發和優化提供到平台上的產品和服務。

通過我們的關聯公司支付寶，我們向賣家和買家提供了支付和第三方支付服務，向我們的用戶提供了安全、便捷和信任。通過由我們持有48%股權的附屬公司浙江菜鳥供應鏈管理有限公司運營的中央物流信息系統，我們輔佐第三方物流服務提供商完成發貨工作。通過我們投資的UC瀏覽器，我們能夠借助它作為移動網絡瀏覽器開發者和運營者的經驗，加強我們在電子商務之外的移動產品，如綜合移動搜索等。

我們的營收主要來自於商家進行網絡營銷(通過我們專有的在線營銷平台阿里媽媽)，以及交易佣金和在線服務的費用。我們還通過會員費、增值服務和云計算服務獲取營收。在截至2013年12月31日的9個月時間裡，我們的營收為人民幣405億元(約合65億美元);淨利潤為人民幣177億元(約合29億美元)。我們的財年以3月31日為終止日。

財務信息

阿里巴巴集團2012財年(截至到2012年3月31日，以下2012年均指2012財年)總營收為人民幣200.25億元，2013財年(截至到2013年3月31日，以下2013年均指2013財年)總營收為人民幣345.17億元(約合55.53億美元)。2013年第二季度到第四季度的營收為404.73億元。

其中，阿里巴巴集團2012年來自於中國商務業務的營收為人民幣156.37億元，2013年為人民幣291.67億元(約合46.92億美元);

2012年來自於國際商務業務的營收為人民幣37.65億元，2013年為人民幣41.60億元(約合6.69億美元);

2012年來自於云計算和互聯網基礎設施的營收為人民幣5.15億元，2013年為人民幣6.50億元(約合1.05億美元);

2012年來自於其他業務的營收為人民幣1.08億元，2013年為人民幣5.40億元(約合8700萬美元)。

阿里巴巴集團2012年營收成本為人民幣65.54億元，2013年為人民幣97.19億元(約合15.63億美元)。

阿里巴巴集團2012年產品開發支出為人民幣28.97億元，2013年為人民幣37.53億元(約合6.04億美元);

2012年銷售和營銷支出為人民幣30.58億元，2013年為人民幣36.13億元(約合5.81億美元);

2012年總務和行政支出為人民幣22.11億元，2013年為人民幣28.89億元(約合4.65億美元);

2012年無形資產攤銷支出為人民幣1.55億元，2013年為人民幣1.75億元(約合2800萬美元);

2012年按照雅虎和阿里巴巴集團簽訂的技術及知識產權許可協議(TIPLA)修正案的支出為零，2013年為人民幣34.87億元(約合5.61億美元)。

阿里巴巴集團2012年運營利潤為人民幣50.15億元，2013年為人民幣107.51億元(約合17.30億美元)。

阿里巴巴集團2012年淨利潤為人民幣46.65億元，2013年為人民幣86.49億元(約合13.92億美元)。

2012年歸屬於非控股權益的淨利潤為人民幣-4.37億元，2013年為人民幣-1.17億元(約合-1900萬美元);

2012年歸屬於阿里巴巴集團的淨利潤為人民幣42.28億元，2013年為人民幣85.32億元(約合13.73億美元);

2012年歸屬於普通股股東的淨利潤為人民幣42.28億元，2013年為人民幣84.04億元(約合13.52億美元)。

阿里巴巴集團2012年歸屬於普通股股東的每股基本和攤薄收益分別為人民幣1.71元和人民幣1.67元，2013年歸屬於普通股股東的每股基本和攤薄收益分別為人民幣3.66元(約合0.59美元)和人民幣3.57元(約合0.57美元)。

阿里巴巴集團2012年調整後EBITDA(即未計入利息、稅費、折舊和攤銷前的淨利潤)為人民幣72.74億元，2013年為人民幣166.07億元(約合26.72億美元)。

市場機遇

我們的市場機遇主要受以下因素推動：

·我們的業務得益於中國消費者購買力的快速提升。根據歐睿國際的統計數據，中國2013年實際社會消費品零售總額佔據了國內生產總值的36.5%，遠低於美國等其它國家，後者的社會消費品零售總額佔據了國內生產總值的66.8%。我們認為，消費水平的進一步增長，將會推動在線和移動電商進入一個更高的層次。

中國在線購物群體仍相對較少。根據中國互聯網信息中心提供的數據，截至2013年12月31日，中國擁有全球最多的網民，達到6.18億人。中國互聯網信息中心的數據還顯示，2013年中國在線消費者為3.02億人。我們認為，受互聯網用戶數量持續增長，以及在線消費者所佔網民總數比例的提升，在線消費者的數量將繼續增長。

·我們認為，消費者擴大在線購買的產品和服務的種類，將會進一步加強在線和移動電商活動。

·我們認為，移動設備使用的增加，將讓互聯網更加便捷，推動更高的在線購物者參與和更多的新應用。中國互聯網信息中心提供的數據顯示，截至2013年12月31日，中國是全球最大的移動互聯網國家，擁有5億用戶。受移動設備採用的不斷增長，移動使用預計會繼續增長。

·由於缺少全國性的實體店零售商、欠發達的實體店零售基礎設施、有限的產品選擇和不一致的產品質量，中國的線下零售市場面臨著重大挑戰。我們認為，中國零售基礎設施的上述挑戰，在一線和二線城市外尤為明顯，這也讓消費者躍過線下零售市場，青睞在線和移動電商。

·中國由全國性和地區性組成的快遞服務正在廣泛、快速的改進物流基礎設施。我們認為，中國分散式的物流基礎設施和全國性快遞網絡的高速發展，已經部分的推動了電子商務的增長，將繼續支持消費者和商家在電子商務交易中的特殊需求。

iResearch的報告指出，整體而言，隨著更多的消費者進行在線購物，以及每消費者在線購物平均支出的增加，2013年佔據了中國社會消費品零售總額7.9%的在線購物，從2013年至2016年將保持27.2%的年複合增長率。

五：深度解析阿里資本架構

凌晨5點，阿里正式向SEC提交IPO招股書，計劃融資10億美元，股票定價及代碼、交易所、公司估值等都尚未確定。招股書公佈了阿里的業務構架、營收及利潤、現金流、資產負債表等關鍵信息，股權結構為軟銀34.4%、雅虎22.6%、馬云8.9%、蔡崇信3.6%。

不少讀者提出了幾個問題，一個是阿里巴巴能夠被馬云團隊牢牢掌控嗎?另一個是阿里巴巴為什麼只募集10億美元。

阿里巴巴如何牢牢控制公司

此前，我們就曾分析過，光是持股有優勢沒有用，而是要控制公司的實際部門董事會。董事會依靠股東們依照持股比例提名選舉而成。因此，誰能爭取更多的董事會董事席位，誰就控制了公司。

根據這次招股書顯示，阿里巴巴將堅持「合夥人制度」。此前，這個合夥人制度導致了阿里巴巴和香港港交所分道揚鑣。因此，外界猜測阿里巴巴會採用AB股結構去美國上市。

和一般意義上的AB股結構有所不同，阿里巴巴合夥人制度並非將高投票權的股份集中在幾個創始人手中，而是由一個每年不斷吸收新的合夥人成員的團隊來管理。這種治理結構，一方面可以保證團隊的創新能力，同時也確保了管理的持續性和穩定性，不會由於個別創始人的退休或者身份變動而影響到公司的運營。而其中高明的設計不僅僅確保了馬云團隊公司的控制，更是一種新的創新。可以說阿里巴巴通過合夥人制度完成了對美國AB股結構的改良版，升級版，體現了某種中庸的東方智慧。

招股書顯示：

以機構持股來看，日本軟銀集團持股797,742,980股，持股比例為34.4%;雅虎持股523,565,416股，持股比例為22.6%。

以個人持股來看，阿里巴巴董事局主席馬云持有206,100,673股，持股比例為8.9%;阿里巴巴聯合創始人蔡崇信持有83,499,896股，持股比例為3.6%;此外，阿里巴巴CEO陸兆禧、COO張勇等高管持股比例均未超過1%。目前，阿里巴巴董事會共有4名成員，分別為馬云、蔡崇信、孫正義和Jacqueline D.RESES。IPO之後，董事會成員將增加至9名。

但是，字面上的持股的劣勢，卻不會改變馬云及其團隊牢牢控制公司的結果。因為，阿里巴巴做了以下設計：

第一部分 完善和強大合夥人制度。

目前，阿里巴巴合夥人組織一共有28個成員，包括22名阿里巴巴集團的管理層和6名關聯公司及分支機構的管理層。除了馬云和蔡崇信為永久合夥人外，其餘合夥人在離開阿里巴巴集團公司或關聯公司時，即從阿里巴巴合夥人退休。每年合夥人可以提名選舉新合夥人候選人，新合夥人需要滿足在阿里巴巴工作或關聯公司工作五年以上;對公司發展有積極的貢獻;高度認同公司文化，願意為公司使命、願景和價值觀竭盡全力等條件。此外，為了確保合夥人與阿里巴巴股東利益一致，合夥人制度還要求，在作為合夥人期間，每個合夥人都必須持有一定比例的公司股份。

換言之，阿里巴巴將通過與公司利益高度一致的合夥人制度牢牢控制董事會大多數董事會成員的提名權。從而主導公司未來的方向。

第二階段和外部股東簽訂牢固攻守協議

軟銀同意在每年的年度股東大會上投票贊同阿里巴巴合夥人董事提名;在沒有和馬云及蔡崇信取得一致意見的情況下，不投票反對任何阿里巴巴合夥人提名的董事;將超過公司發行普通股30%比例股票代表的投票權進行委託，支持馬云與蔡崇信的投票。

在每年的年度股東大會上，馬云和蔡崇信將用所持股票以及其他所持帶有投票權的股票支持軟銀的董事候選人當選。

在每年的年度股東大會上，雅虎同意投票支持所有阿里巴巴合夥人提名董事以及軟銀提名董事當選。

換言之，即便不計算AB股馬云手裡至少掌控30%+8.9%+3.6%=42.5%的投票權，再加上可能回購的12%雅虎手中擁有的阿里巴巴股票，這意味著在未來上市稀釋部分股權後，阿里巴巴仍然牢牢掌控在馬云的手中。因為可以提名足夠的董事會董事。

10億美元只是誘餌

這是一種發行策略。

首先，考慮到阿里巴巴每股的價格，10億美金意味著發行的股票數量非常有限。可以理解為是另一種飢渴營銷。這可能帶來股價的飛漲，這是一種炒高股價的手法。

其次，這意味著市場會發生激烈的爭奪，並且阿里巴巴顯然有意提高購買自己股票人的門檻，讓股東人數減少。

附：馬云郵件全文

新的機會 新的挑戰 新的征程

各位阿里人，

幾分鐘後我們將會正式向美國證劵監管委員會首次遞交上市註冊登記書。這將意味著阿里巴巴即將進入新的挑戰時代。

15年前，阿里巴巴18個創始人立志創建一家中國人創立的屬於全世界的互聯網公司，希望能成為全球十大網絡公司之一，成為一家能生存102年的企業。15年過去了，我們幸運的生存了下來。我們活的比我們當年想像的好得多。

我們明白這不是因為我們多麼的努力，或者是多麼的聰明能幹讓我們走到了今天，而是因為我們幸運的生活在這個時代。感謝互聯網，感謝生氣勃勃的年輕人，感謝在一路相伴的創業者和追夢人，感謝這個國家改革和開放的進程。。。

我們深知，我們生存下來不是因為戰略多麼的宏遠，執行力多麼的完美，而是我們十五年來堅持了「讓天下沒有難做的生意」這個使命，堅持了我們「客戶第一」的價值觀，堅持了相信未來，相信相信，堅持了平凡人一起做非凡事。

相信公司的註冊登記書(內含招股書)第一版公佈之後，我們將會面臨各類評論。15年來，在大量的支持，贊語和掌聲背後，我們從來不缺指責，批評，漫罵和質疑。回應這一切最好的辦法是用我們感恩和敬畏的心態，一如既往的追隨「讓天下沒有難做的生意」的使命，專注工作，讓小企業成功，讓時間讓結果去說明一切。

上市從來就不是我們的目標，它是我們實現自己使命的一個重要策略和手段，是前行的加油站。但阿里人要清醒的認識到資本市場巨大利益誘惑背後有著無比巨大的無情和壓力。只有很少數的傑出企業能夠在資本市場持久馳騁。阿里巴巴這次在國際資本市場必將會因為規模，期待值，國界意識，文化衝突，區域政經。。。。遭遇空前絕後的挑戰和壓力。只有堅持我們的堅持，相信我們的相信，我們才有可能在壓力和誘惑中度過未來艱辛的87年。能夠面臨這樣全球性挑戰的企業並不多，我們榮幸成為其中一個。

上市後我們仍將堅持「客戶第一，員工第二，股東第三」的原則。我們相信做任何艱難的決定，不管是在過去還是將來，堅持原則才是對各方利益最大的尊重和保護。上市某種意義上是讓我們更有力量去幫助客戶、支持員工、守護股東利益。

最後，提醒大家注意嚴格遵守證券監管法規及集團的保密規定，不要對招股書做任何公開評論，所有採訪須知會集團公關部，通過集團公關部進行協調。
至於每個員工的股票事宜，集團HR將會發出處理方案。這是件令人高興的事。我們也必須堅持「認真生活 快樂工作」的原則，請大家處理好自己的財富，在照顧好自己，家人的同時，力所能及的做些回報社會的工作和捐助。謝謝大家了。

「興於詩 立於禮 成於樂」，阿里人，過去15年我們過的很艱難，但很精彩。未來的每一天注定不會平凡，不會簡單。今天不努力，我們可能看不到後天的太陽。沒有一家企業會持久順利，我們在堅持我們堅持的同時，必須為客戶而變，為世界而變，為未來而變。

(以上內容由i黑馬王靜靜、孔明明、陸海天整理。文中部分內容整理自雪球、騰訊科技、搜狐IT)

【案例】平安帝國模式：開始兩條腿走路

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=4983
平安的目標是成為中國領先的個人綜合金融服務提供商。為此將兩條腿走路：

傳統業務要以「綜合金融，貢獻利潤」為核心，作好金融超市、客戶遷徙工作，推動保險客戶遷徙到銀行和資產管理;
非傳統業務要以「互聯網門戶戰略，貢獻價值」為核心，作好海量獲客，高頻互動，積累大數據工作。，推動非金融業務用戶轉化和遷徙成為金融客戶。

■ 平安帝國版圖
■ 打造「平安戰車」
■ 互聯網金融新帝國
■ 平安創新業務

一. 平安帝國版圖

在其搭建的架構中，對旗下各個公司擁有高達95%以上控股權，如今總資產已超過3萬億，一個金融帝國已見雛形。


二. 打造「平安戰車」

在公司治理層面平安提出了將借鑑足球界的「德意志戰車」概念打造「平安戰車」，部署「 4-2-3-1陣型」的集團管控新模式。


三. 互聯網金融新帝國

馬明哲解讀互聯網金融



互聯網的未來會走向移動化、智能化和云計算。
互聯網的大數據對金融業的影響會很大，三大工作的首要工作就是大數據和云計算。
平安金科李榮智：「金融企業確實有很多有價值的數據，但這些數據太靜態了。例如平安的保險客戶，車險也好，財險也好，一年只交一次，如果沒有理賠，一年以後才能和客戶再接觸，缺乏的是客戶日常生活、消費行為以及互聯網上的活躍信息。」

平安怎麼去做?要將金融嵌入到生活環境，嵌入到人的行為。

√ 即「1333」戰略。

馬明哲：「對於金融的數據，任何單一的行業，你掌握的數據都是狹窄的;任何一個數據如果沒有時間的長度，你也是狹窄的，不可以稱為大數據。」
平安金科董事長吳世雄：「平安將來若能夠在互聯網和金融領域佔有比較獨特的地位，很大程度上將取決於大數據的能力。」

平安金科的任務是：幫平安活躍用戶，以及幫平安獲得新用戶。這在集團內部稱為「客戶遷徙」戰略。所謂活躍客戶與客戶遷徙，最後實現還是要解決數據問題。

「要用戶活躍，就是讓他行為多，交互多，才能採集到更多的數據，才能更瞭解用戶」。

√ 然後平安金科選擇用積分通用平台萬里通做拉動交易頻次的切入口。



「1333」戰略

平安將立足於社交金融，圍繞客戶的「醫、食、住、行、玩」生活場景建立五大門戶(醫健通、天下通、萬里通、壹錢包、一賬通)，將主要依託壹錢包;實現3大功能：管理財富、管理健康、管理生活;覆蓋3層用戶：平安員工、平安客戶、社會大眾;歷經3個階段：基礎整合、金融整合、服務整合;以及逐步推出333項生活場景應用，概括起來，即「1333」戰略。



平安互聯網金融五虎將


四. 平安創新業務


來源：Beta財富管理

【行業觀察】萬達電影：「院線第一股」大熱門 影視帝國模式需慎行

http://www.iheima.com/thread-12182-1-1.html
影院經營業績突出

萬達院線日前在證監會網站進行了財務狀況的預披露。其招股說明書顯示，在IPO要求的3年報告期內，截至2013年底，下屬影院經營業績表現突出，影院票房收入自2011年的17.85億元增長至2013年的31.61億元，復合年均增長率達到33.07%。

而作為行業領先的影院投資建設及運營商，截至2013年底，其在全國73個城市擁有已開業影院142家、1247塊銀幕。最近3年，萬達院線的營業總收入由2011年的220869.48萬元增長至2013年的402255.75萬元，復合年均增長率達34.95%。在2009至2013年間，萬達院線年票房收入、市場份額、觀影人次連續5年均位列全國院線第一名。

萬達院線總經理葉寧曾表示，萬達院線既做院線公司，同時也做影院業務，能夠同時「吃」進院線約5%的票房分賬以及影院約50%的分賬，僅此一點，其盈利水平就高於大多數院線公司。更為重要的是，捆綁商業地產共同發展的運營模式，成為萬達院線持續高增長的關鍵所在。

萬達院線本次擬發行新股數量與公司股東公開發售股份數量之和，不低於本次發行後總股本的10%，且不超過6000萬股。本次募集資金到位後，將用於影院建設項目及補充流動資金。項目預計總投資20億元，計劃全部使用募集資金進行投資。

高品質觀影服務凝聚人氣

萬達院線招股書指出，他們的主要競爭對手為上海聯和、中影星美等國內院線公司，目前尚不存在同行業A股上市可比公司。其招股說明書指出了自身的核心優勢，如快速的跨區域擴張能力、超強的連鎖經營能力、品牌影響力等。

至2013年，萬達院線共有下屬37家影院躋身國內影院票房收入百強，60家影院進入影院票房收入200強。而在其被業界稱譽的放映技術方面，率先在國內引進雙機3D技術和RealD3D技術，並採用數字影院管理系統（TMS系統）進行聯網遠程放映管理。同時，已與加拿大IMAX公司達成戰略合作，截至2013年底，已投入運營的IMAX銀幕合計89塊，約佔全國IMAX商業銀幕數量的2/3，是全國擁有IMAX銀幕數量最多的院線，具有較強的市場競爭優勢。

此外，萬達院線於2012年推出了自有巨幕品牌「X-Land」放映系統，已推出自主研發且集成領先電影放映工藝技術的X-land巨幕27塊，提供了較為高端的觀影體驗。

高品質的觀影服務為萬達院線股份凝聚了較高人氣：2012年和2013年，其觀影人次分別達到5841萬人次和7780萬人次，人次增幅達33%，會員數量突破1100萬，顯示出觀眾對其服務品質的認可。

萬達院線也推出了自身的電子商務平台：萬達電影網新版自2011年5月上線，完成了在線購票、會員服務、綜合性支付平台等功能，萬達電影手機客戶端及WAP網站同步上線。2013年，萬達電影網瀏覽量共計1.58億次，訪問用戶數2311萬，網站註冊會員超過400萬人，重要檔期網上票房銷售佔比超過30%。

市場競爭將更加激烈

對於電影產業的發展前景，萬達院線的判斷也詮釋著其影院投資大方向。萬達院線認為，城市居民文化娛樂消費升級、政策推動、技術升級等均為電影產業發展提供了有力支持，但盜版、新媒體分流等均可能影響觀影人次增長，同時，我國共45條城市院線中，越來越多的人意識到自有影院、跨區域發展的優勢，行業競爭將進一步加大。

萬達院線承諾，募集資金到位後，他們將持續擴張業務規模、提升品牌影響力，並通過細化經營管理、建設以會員和電子商務為核心的系統管理平台、拓展衍生業務等方式提高公司未來回報能力。

對於萬達院線的上市進程，業內專家指出，目前排隊IPO的影視企業中，有多家均為院線及影院投資公司，如金逸院線、上影股份等。前者如萬達院線一樣，均是依託各自強大的房地產母公司進行擴張，但這兩家擬上市公司財務情況均較為明晰，資產剝離得較為乾淨，因此雖然涉及關聯交易，但估計證監會會給予較高寬容度。

有分析認為，在其他院線還在租金成本上「精打細算」的時候，萬達和金逸兩大院線的母公司優勢短時間內難以被超越。一些專家甚至表示出對於國內電影院線將萬達一家獨大、面臨上市斷層尷尬的擔憂。不過，業內人士指出，萬達院線上市之後，從某種意義上講，提升現有跨區域院線、影院的管理水平，應該比其擴張規模更早提上日程。

【行業觀察】市場爭奪戰：「影視帝國」模式需慎行

在本批IPO影視企業中，院線及影院板塊浮出水面，共有萬達院線、金逸院線、上影股份等將募資方向定為影院的擴張。從大形勢看，國內整體影院銀幕覆蓋面還不夠，但為業界關注的是，同業競爭也趨於白熱化，觀影人次增長遠低於銀幕增長、單塊銀幕盈利水平下降等信號也為業界擔憂。同時部分以影視製作起家的上游企業，也向影院發起了衝鋒號，加入了影院生存爭奪戰。

「關鍵看誰能像電商一樣『把錢燒到最後，把別人擠垮』。」中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉談道。從此次幾家院線公司看，萬達院線實力最強，在大多院線公司處於虧損的局面下，金逸院線近幾年開始出現良好的增長勢頭。而上影股份雖然為國企，但起步晚，並沒有太大優勢。

「影視板塊裡，我較為看好萬達院線和幸福藍海影視文化集團的上市進程。」魏鵬舉說，幸福藍海是典型的上游企業，雖然影視劇的收入較大程度上依託於其母公司江蘇廣電集團，存在關聯交易，但其近年來利潤增長和業務擴展穩定。從短期看，關聯交易對投資人是有好處的，所以預計證監會會持寬容態度。

魏鵬舉不看好江蘇廣電有線的商業模式，他認為，江蘇廣電有線對政策、優惠、區域行政壟斷的依賴度很高，業務模式單一，主要依靠有線電視收視費。而在如今三網融合、互聯網電視崛起的局面下，未來盈利能力堪憂。尤其絕對控制股東「缺席」，這導致未來它的經營決策效率會較低。

「幸福藍海此後肯定也會朝著全產業鏈方向發展，值得一說的是，當下影視類企業的全產業鏈經營思路。」魏鵬舉認為，全產業鏈運營從理論上講是正確的，美國大型的文化傳媒集團均是此模式。但放眼世界上的大型傳媒集團，更多追求的是跨區域、多業態、跨行業的全產業鏈架構。

以美國為例，「派拉蒙法案」秉承的「反托拉斯」原則是有道理的，他們強調將生產企業和下游環節嚴格區分開，一方面是反對生產、渠道的壟斷經營，另一方面，是防止上游企業將重心放在批發零售市場，坐地生錢，而忽略了本身內容生產上的創造力和活躍度。而中國由於目前部分文化領域是限制民營進入的，很多全產業鏈經營均是在狹小市場（如電影）裡進行，試圖形成絕對壟斷，一些企業做「地主」的發展苗頭已開始抬頭。

北京大學文化產業研究院副院長陳少峰也談道，在往綜合性文化傳媒公司發展的道路上，已上市的文化企業不能「高枕無憂」。如電影類企業，中國電影市場也就是350億元的票房空間，在此基礎上不會有太大增長，而隨著院線數量的迅速增加，激烈的競爭必將導致電影票價進一步下降，進而導致票房的下降。放開狹小市場，往綜合性的文化傳媒公司方向發展，或許能拓展另一片發展空間。

來源：贏商網

馬云陛下：阿里帝國新徵途

http://www.xcf.cn/newfortune/fmgs/201406/t20140617_602138.htm

　　伴隨姍姍來遲的阿里集團IPO，馬云將毫無懸念地登上世界商業舞台之巔。這個英語教師出身的IT技術門外漢，令人不可思議地領導一家互聯網企業走向了全球TOP 5，甚至TOP 3。

　　縱然關於馬云的視頻、演講、內部郵件連篇累牘，但與他的內心寫照似乎總隔著一層透光而不透明的磨砂玻璃。真實的馬云如何，幾乎無人能準確地予以描述。外人始終無法理解：一直宣稱要重塑商業新文明的馬云，何以會做出撕毀支付寶控制協議的驚人舉措;一直宣稱客戶第一、股東第三的馬云，何以會最終拋棄淘寶小賣家轉而扶持天貓大諸侯。

　　日漸成熟的阿里電商平台，儼然已成虛擬世界的強大帝國，其全面鋪設好了信息流、物流、資金流等基礎設施，供大大小小的商業物種們相互撮合、交易。而這個商業帝國的後台，馬云與身為「議員」的雅虎及軟銀，卻在相互博弈、爭權。

　　控制權險些旁落的馬云，天馬行空般地設計出「合夥人制度」，成功「加冕」，將阿里帝國從「共和時代」帶入了「專制時代」。這究竟是公司治理的創新還是倒退?儘管在透明度不足的外界質疑之下，阿里的估值被打折在所難免，但即將到來的集團整體IPO，無疑將馬云和其統治下的阿里帝國帶上新的征途。

　　本刊主筆 蘇龍飛/文

　　與港交所談判破裂的阿里集團，以閃電般的速度奔向了美國。其向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO招股書之迅速，著實有些出乎外界意料。

　　隨著其招股書的公佈，一個即將轟動華爾街的巨型IPO漸行漸近。

　　就在阿里巴巴向SEC提交IPO文件的前幾分鐘，馬云向全體阿里人發送內部郵件稱，「阿里巴巴即將進入新的挑戰時代」。

　　馬云的語言還是一如既往的煽情：「15年前，阿里巴巴18個創始人立志創建一家中國人創立的屬於全世界的互聯網公司，希望能成為全球十大網絡公司之一，成為一家能生存102年的企業。15年過去了，我們幸運地生存了下來。我們活得比我們當年想像的好得多。」

　　回想當年阿里集團B2B公司於香港掛牌首日，面對著高達248億美元的市值，喜形於色的馬云當即打電話給好友、UT斯達康創始人吳鷹：「哎呀，吳鷹吶，24.8個billion(10億)吶!」

　　如今，阿里集團整體上市，其被機構分析師們計算了無數遍的估值，一旦變成華爾街實時跳動閃爍的逾千億美元市值數據時，馬云還會如當初那番激動嗎?也許，馬云會淡定很多，畢竟他已經是一個龐大的虛擬帝國的掌舵人。

　　更為重要的是，通過其獨創的「合夥人制度」，馬云完成了在其虛擬帝國的「加冕」儀式。

　　虛擬世界裡的「國家」

　　從招股書上摘取一組簡單的數據，即足以說明阿里帝國之巨大。

　　2013年阿里集團的電子商務交易總規模為1.542萬億美元，佔據了全國電商市場總規模的84%(圖1)。這個交易額相當於黑龍江省的全年GDP，折算成美元是2480億美元，相當於芬蘭一年的經濟總量。

　　如果拿同行對標的話，阿里集團的交易規模比亞馬遜、eBay、京東的交易規模總和還要高(圖2)。如此交易規模得益於中國網購市場的迅速膨脹。根據艾瑞諮詢的監測數據，中國網購交易總額佔消費總規模的比例，從2008年的1.1%增加至2013年的7.9%，預計2016年將進一步提升至11.5%。

　　截至2013年底，阿里平台圈住了超過2.31億用戶，這意味著中國每3個網民中就有1個是淘寶或者天貓的用戶。2013年中國寄送的92.6億件快遞包裹中，高達54%產生於阿里的網購平台。即便龐大至此，阿里的規模還在以每年60-70%的速度迅猛增長。

　　目前，阿里平台上擁有800萬賣家，假設平均每個賣家僱傭10個人，那麼阿里平台創造的就業高達8000萬。這意味著，在一個虛擬的商業世界裡，一個8000萬人的商業團體，在向2.3億消費者提供各類商品及服務，而阿里則是這個世界的規則制定者及管理者。如此看來，阿里儼然一個虛擬世界的「國家」。

　　建立虛擬世界的「國家」，在他的王國裡重塑商業規則，正是馬云所期望的。

　　2008年4月17日，牛根生率蒙牛高層前往阿里集團訪問，馬云在歡迎會上發表了一番關於阿里商業模式的講話：

　　「全世界最好的商業模式是國家，國家本來就是一個公司。當然，國家是不能隨便成立的，但是有一個地方可以成立國家，那就是在虛擬的網絡上。

　　「在虛擬的世界裡，阿里巴巴突然發現可以做這個事情。阿里巴巴就是買啊賣啊，最後誰制定規則?就是我們制定規則，誰要不服我就趕出去，沒有辦法做生意。

　　「我們要建立淘寶大會，對重大的決策投票，一旦投票通過，我們堅決捍衛這個決定。這是『法律』通過，不管做多少服務，不管做多大投資，請大家安心付費，逃稅漏稅要把你們抓進去。」

　　2009年，阿里巴巴的十週年晚會上，馬云再次表達了類似的觀點，下一個十年「阿里巴巴將會創造1000萬家中小企業的電子商務平台，為全世界創造1億個就業機會，為全世界10億人提供消費平台」。

　　「我們希望看到自己作為企業家，作為商人，在這個(虛擬)社會裡，承擔起和政治家、藝術家、建築家一樣的責任，成為促進社會發展的主要動力。」

　　如今，這個虛擬的「國家」基本在馬云手上實現了。而且，阿里集團在這個虛擬社會中的「徵稅權」，一如現實社會中政府的徵稅權般，帶來了超高「利潤」。阿里集團的IPO文件披露，其2013年淨利潤高達35.92億美元，在全球互聯網企業中盈利能力僅次於谷歌(圖3)。

　　「總統」身後的兩位「議員」

　　在相當長的一段時間裡，馬云「當政」的阿里帝國，有兩位舉足輕重的「議員」先後牽制著他—軟銀與雅虎。馬云所引進的這兩大股東，在成就阿里帝國的同時，也令馬云日後陷入無限的糾結之中。

　　軟銀—早期金主

　　與早期中國互聯網創始人要麼是海歸IT精英要麼是本土IT極客不同的是，英語教師出身的馬云對IT技術基本是門外漢。創業初期，馬云帶著「十八羅漢」窩在杭州湖畔花園他那套150平方米住家兼辦公的房子裡，靠著大家七拼八湊而來的50萬元啟動資金，憧憬著「要做一件偉大的事情」。

　　那時候的馬云團隊被稱為「三無團隊」—一無顯赫出身，二無成功案例，三無技術優勢，這種團隊背景是難入投資人法眼的。馬云回憶：「我記得 1999年到硅谷尋找資金，跟很多風投、資本家接洽，但是沒有人有興趣投資阿里巴巴，我被一一回拒。」

　　直到華爾街背景的蔡崇信於1999年5月加盟阿里出任CFO之後，阿里的融資才有起色。

　　1999年10月，在蔡崇信的牽線下，由高盛牽頭，聯合蔡的原東家Investor AB公司以及新加坡政府科技發展基金等VC，共同向阿里巴巴投資500萬美元(圖4)。拿到融資之後，資金稍顯寬裕的阿里巴巴終於告別了馬云自住的居民樓，搬到了寫字樓華星大廈辦公。

　　馬云獲得第一輪融資之後不久，亞洲首富日本軟銀主席孫正義來到中國物色投資項目。當時孫正義的名號在互聯網界可謂如雷貫耳，因為他投資了當時如日中天的雅虎，隨著雅虎的上市，軟銀獲得了超過百倍的回報。

　　軟銀邀請了中國當時最為知名的一些互聯網創業者，包括新浪的王志東、搜狐的張朝陽、網易的丁磊等人，馬云獲悉這個信息以後也趕了過去。按照馬云的說法，他那次並不是為了融資而去，因為剛剛拿到高盛的500萬美元，因而並沒有太迫切的再融資需求，他只想去跟孫正義談談他的阿里巴巴並且聽聽孫對阿里巴巴的看法。

　　那天馬云遲到了，等他來到軟銀北京辦公室時，黑壓壓一屋子人看著一個身穿破夾克、手捏半張紙的黑瘦男人推門進來，不知是何方神聖。由於前面人已經講得差不多了，主持人便告知馬云，他只有6分鐘的介紹時間。

　　馬云上前即道：「我不缺錢，如果你有興趣，我可以給你介紹一下阿里巴巴的情況。」於是他不時瞥兩眼手中半張紙上草草寫的幾個英文單詞(似乎是他的演講提綱)，對著孫正義侃侃而談他的阿里巴巴。

　　馬云的演講口才征服了在場的所有人，包括孫正義在內。曾是軟銀中國區合夥人的吳鷹(孫正義早在上世紀90年代中期投資過吳鷹創立的UT斯達康)回憶道：「他大概寫了主要幾點，馬云是學英文的，所以英文很好，他的語言天賦還是用上了。他在那兒講電子商務，我當時聽得云山霧罩，也不太懂電子商務，就是覺得這個人很有熱情，講得也還是很流利。他非常自信地講，我不缺錢。」

　　孫正義事後一打聽，那位巧舌如簧的馬云居然已經獲得高盛的投資，而且還有一位華爾街投資銀行家背景的蔡崇信做他的CFO。孫正義立馬決定要投資馬云，而且是「必須投」。

　　於是在2000年1月，軟銀聯合富達、匯亞資本、日本亞洲投資、瑞典投資、TDF等6家機構，共同向阿里巴巴投資2500萬美元，領投的軟銀自己砸下了2000萬美元(圖5)。

　　2003年下半年，阿里巴巴再次獲得軟銀聯合富達投資、寰慧投資和TDF合計8200萬美元的投資。此次融資的背景是，eBay收購易趣網登陸中國本土，並控制了C2C市場80%的份額，對阿里形成大兵壓境之勢，為了應對eBay，阿里以攻為守推出淘寶網。8200萬美元的融資中，軟銀的6000萬美元便是單獨注資給淘寶網的，而且它成了淘寶的大股東(圖6)。

　　雅虎—eBay逼宮下的入局者

　　進入2005年，淘寶與eBay之間經過兩年的燒錢大戰仍不見勝負，雙方難分難解的較量勢必要繼續進行下去，而兩年前淘寶從軟銀處嶄獲的6000萬美元幾近耗盡，因而急需再次輸血。

　　所謂屋漏偏逢連夜雨，此時馬云面臨的煩惱遠不止於此。

　　其一，在中國互聯網界向來令人生畏的騰訊，居然裹挾著拍拍網殺將進來加入C2C戰局，而且也跟淘寶一樣打著免費的旗號，這意味著淘寶不得不同時面對兩個強敵。

　　其二，這邊廂淘寶已經很缺資金了，那邊廂阿里巴巴的前幾輪風險投資人遲遲等不到阿里的上市，已經急不可耐要求套現退出，畢竟自1999年持有阿里股權算起已經過去四五年時間了。馬云不得不想辦法為他們找到股權接盤者。

　　其三，eBay正在打著新算盤，所謂殺敵一千自損八百，它不願意再與淘寶繼續惡戰下去，因而向孫正義拋出橄欖枝，謀求收購淘寶進而一統中國C2C市場的江山。而且eBay開出的價錢是令人難以拒絕的10億美元，孫正義對這個價動了心。

　　面對接踵而來的難題，特別是eBay明確提出收購的逼宮，馬云徹夜難眠。他不知道孫正義面對eBay的收購要約最終會做出什麼決定，但他深知孫正義的本性，只要利益足夠，一切都可以談。因而他很難阻止孫正義將股份賣給eBay。

　　如果eBay真的實現對淘寶甚至阿里巴巴的收購，那對馬云來說絕對是個災難。因為，以eBay首席執行官惠特曼的強勢性格，絕不可能讓馬云隨心所欲地掌控企業，雙方之間的控制權之爭將不可避免。馬云的這種擔心不是沒有緣由的，因為自eBay收購易趣，易趣創始人邵亦波就失去了對企業的話語權。

　　因而，對企業控制權異常在乎的馬云，必然強烈抵制eBay的收購動議。這次孫正義似乎並不願遷就馬云，畢竟這是一個不錯的價格。於是，二人最後只能相互妥協，找一個eBay之外的接盤者，既能滿足孫正義及其他前幾輪投資人的套現需求，又使馬云不至於失去對企業的控制權，而且還能額外再向阿里投資以解決淘寶的後續發展資金。

　　能符合以上條件的接盤者，似乎只有類似於eBay那樣的互聯網跨國巨頭，於是在孫正義的撮合之下，雅虎得以入局阿里巴巴。

　　2005年8月，馬云、楊致遠、孫正義三人的一場「桃園三結義」，令雅虎得以入局，前者以10億美元現金外加雅虎中國的所有資產，換取阿里集團40%的股權。

　　雅虎與阿里集團的這場交易，複雜程度在中國互聯網界堪稱「空前」。這場交易的全貌實際由四筆交易組合而成(圖7)：

　　交易一：雅虎以3.6億美元的代價，收購軟銀所持有的全部淘寶股權;

　　交易二：軟銀將套現淘寶股權所得的3.6億美元中，拿出其中一半用於接手阿里巴巴前三輪投資人所轉讓的2770萬股阿里巴巴股票;

　　交易三：雅虎以3.9億美元的代價，收購阿里巴巴前三輪投資人(除軟銀外)所持有的剩餘6000萬股阿里巴巴股票;

　　交易四：雅虎以2.5億美元現金+從軟銀手上購得的淘寶股權+雅虎中國的全部資產，換取阿里巴巴集團向雅虎增發2.016億股股票。

　　這四筆交易完成之後，阿里集團形成了三足鼎立的股東構成，雅虎持股40%，馬云團隊持股31%，軟銀持股29%。這意味著：其一，阿里巴巴除軟銀之外的前三輪投資人徹底套現退出—他們當初投入的總成本是3200萬美元，退出時獲得5.7億美元，17.8倍回報;其二，軟銀也獲得部分套現(軟銀此前給阿里巴巴與淘寶的總投入是8000萬美元，如今不僅套現1.8億美元，而且還繼續持有阿里集團29%的股權);其三，雅虎支付的10億美元，實際只有2.5億美元進入了阿里的口袋，其餘部分則都被阿里的前幾輪投資人套現瓜分掉了。

　　「總統」與「議員」的戰爭

　　雅虎的注資令淘寶在與eBay的燒錢大戰中徹底勝出。當然，馬云不得不開始面對其最大的隱患：自己的大股東地位不保，雅虎成了阿里集團第一大股東，馬云有可能喪失對企業的控制權。

　　據說，馬云為了確認雅虎創始人楊致遠的確無意控制阿里集團並插手經營事務，在雅虎入股之前，二人在美國著名的圓石灘高爾夫球場有過一場私人會晤。在此次會晤中，馬云反覆試探楊致遠的真實想法。馬云得到的反饋很大程度上打消了自己的疑慮，這才最終將意向確定下來。

　　不僅如此，馬云還通過交易合同中的具體條款來強化自己對企業的控制權。

　　第一，雖然雅虎持有阿里集團40%的股權，但只擁有35%的投票權，多餘部分投票權歸馬云團隊所有，此條款有效期至2010年10月。

　　第二，阿里集團董事會的四個席位中，馬云團隊擁有兩席，作為大股東的雅虎反而只有一席，另一席屬於軟銀。到2010年10月，雅虎才有權獲得與馬云方面數量相等的董事會席位。

　　第三，2010年10月之前，董事會在任何情況下都不得解除馬云的阿里集團CEO職務。

　　楊致遠在主政雅虎期間，確實踐行了自己的承諾，基本沒有干預阿里集團的運營，而且在公開場合他與孫正義也都採取了站在馬云一邊的姿態。這很大程度上緩解了馬云對因股份稀釋而失去控制權的擔憂。

　　2009年1月，由於雅虎的業績遠未達到華爾街的期望，楊致遠被迫辭任雅虎CEO，由卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)接任。自此，阿里集團與雅虎之間的蜜月期結束，馬云與雅虎之間的矛盾也日益公開化，馬云也公開表達了回購雅虎所持阿里集團股權的意願。

　　隨著2010年10月的到來，馬云在雅虎入股阿里集團時所設置的包括投票權、董事會席位、CEO任免等系列有利於自身的控制條款統統失效。雅虎隨時可能行使自己的權利，馬云的控制權岌岌可危。

　　但馬云在2011年初以強硬的姿態對媒體表示：「外界說2010年10月雅虎會行動，現在都1月了也未見動靜。雅虎即使派10個董事進來，不還是按照正確的事情做?你不派董事進來，我也會聽你有沒有道理，如果沒有道理，一萬個董事都沒用!」

　　支付寶「單飛」

　　出乎外界意料的是，2011年5-6月，雅虎與馬云管理層之間爆發了最為嚴重的衝突。

　　2011年5月10日，當時身為阿里集團大股東的雅虎發佈公告稱：馬云將支付寶從阿里集團轉移到了馬云與謝世煌(阿里創始人之一)二人設立的「浙江阿里巴巴電子商務有限公司」(馬和謝各佔股80%和20%)，而作為阿里集團大股東的雅虎，對於馬云轉移支付寶的行為毫不知情。消息爆出，雅虎股價應聲下跌7.3%。

　　雅虎公告的言外之意是，馬云轉移支付寶並未獲得阿里集團董事會的授權許可，因為代表雅虎的董事會成員楊致遠對此事並不知情。這在華爾街看來，是嚴重違背公司治理規則的。

　　而且，雅虎聲稱支付寶轉讓的價格僅為3.3億元，遠低於彼時支付寶的實際價值。

　　於是雅虎與馬云之間上演了一場「國際輿論戰」，雅虎抨擊馬云是在自己不知情的情況下「竊取」了支付寶，而馬云則回應說「不完美，但唯一正確」。他所說的「不完美」指的是單方面取消了阿里集團與支付寶之間的「協議控制」有違約之嫌;而「唯一正確」則意指這一行為100%遵守了國家法律。

　　關於此次支付寶的轉移，有個關係密切的背景：2010年6月，央行出台了《非金融企業支付服務管理辦法》，規定從事第三方支付的企業必須向央行申請許可證，且申請者必須是「境內依法設立的有限責任公司及股份有限公司」，而對於有外資成分企業的牌照申請則「由中國人民銀行另行規定，報國務院批准」。央行政策的言外之意是，申請牌照者最好是內資企業，外資企業要按「另行規定」報批，而這個「另行規定」並未出台。

　　阿里集團一直由外資控股，且雅虎是第一大股東。而此前兩年馬云又與雅虎屢曝分歧，他一直在謀求從雅虎手中回購股權，以重新獲得控股權以及對企業的絕對控制權。

　　於是乎，支付寶事件很自然地被外界解讀成了「馬云借助央行禁止外資的政策機會，以極低的價格私自將支付寶轉移到個人腰包，進而增強自己與雅虎談判股權回購的籌碼」。

　　「支付寶事件」令馬云付出了極為慘重的聲譽代價，這在其創業史中，並不多見。

　　眾所周知，在「生米煮成熟飯」之後，馬云與雅虎、軟銀達成了關於支付寶的補償協議。根據阿里集團IPO文件的披露，相關框架協議於2011年7月29日簽署，並於2012年11月15日及2014年5月3日進行了兩次修訂。協議約定：

　　1)在與支付寶相關的特定清償事件發生時(包括支付寶IPO、轉移支付寶37.5%或更多股權、出售支付寶全部或絕大多數資產)，浙江阿里巴巴電子商務有限公司將向阿里集團支付相當於支付寶市值37.5%的金額，最低20億美元，最高60億美元;

　　2)如果10年內特定清償事件沒有發生，阿里集團有權要求支付寶盡快啟動清償事件;

　　3)馬云及蔡崇信分別拿出各自所持有的阿里集團3500萬股及1500萬股，注入到一間特殊目的公司(SPV)APN Ltd.，並將該等股權質押給阿里集團，作為清償事件支付的保障;

　　4)如果7年內特定清償事件沒有發生，浙江阿里巴巴電子商務有限公司或APN Ltd.，必須向阿里集團支付5億美元，此支付額在日後發生清償事件之時，可在支付總額中扣除;

　　5)支付寶公司每年向阿里集團支付知識產權許可費與技術服務費，金額為當年稅前淨利的49.9%，該項費用的支付直到支付寶上市時終止(2012財年、2013財年、2014財年前三季度，支付寶向阿里集團支付的此項費用分別為2700萬元、2.77億元、6.33億元);

　　6)支付寶向阿里集團提供支付處理等商業服務，前者向後者按年收取服務費(2012財年、2013財年、2014財年前3季度，阿里集團向支付寶付款分別為13.07億元、16.46億元、18.99億元);

　　7)所有與支付寶框架協議相關的事項，必須獲得雅虎及軟銀委派的董事許可方可執行。

　　支付寶脫離阿里集團之後，以其為核心逐漸孕育出了阿里小微金融服務集團，除支付寶之外還包括阿里小貸、天弘基金、眾安保險等金融業務，它們的持股母體皆為浙江阿里巴巴電子商務有限公司(以下簡稱「浙江阿里巴巴」)。

　　浙江阿里巴巴目前有三個股東：杭州君澳股權投資合夥企業(有限合夥)、馬云、謝世煌，其中君澳股權投資為阿里集團內部的員工持股平台，目前股東結構為，馬云持有46.29%，君澳股權投資持有42.14%，謝世煌持有11.57%。

　　阿里集團IPO文件披露，馬云向阿里集團書面承諾：有意逐漸減少在小微金融服務集團中持有的直接或間接經濟權益，直到保證在阿里集團IPO之前，他在小微金融服務集團中權益所佔比例，不超過他以及他的關聯方在阿里集團所佔權益，並且他本人不會在這種減持中獲得任何經濟收益。

　　贖身雅虎

　　與雅虎新任CEO的矛盾公開化之後，馬云為回購雅虎所持股權的努力從未停止過，甚至在2012年2月之時曾「無限接近雙方交易成功」，但雙方還是在簽字前夕宣佈談判破裂。

　　2012年5月20日，阿里集團終於與雅虎達成股權回購協議。此次阿里IPO文件的披露，得以使外人一窺此回購交易的相關細節。

　　根據招股書披露的數據，在回購之前，雅虎共計持有阿里集團10.466億股股票。2012年5月20日，雙方簽署協議約定，阿里集團以13.5414美元/股的代價，向雅虎回購5.23億股股票(雅虎持股總量的大約一半)，總代價為70.82億美元。其中，62.82億美元以現金支付，8億美元通過「可贖回優先股」支付。

　　所謂「可贖回優先股」，簡言之，阿里當時並沒那麼多現金作一次性回購，故可以將其中8億美元以優先股的方式代替現金支付，日後有了現金，再把這部分優先股贖回，從此二者互不相欠。

　　接下來，馬云需要為此奔走籌集足夠多的資金。

　　2012年8月27日，阿里集團以15.5美元/股的價格，向中投牽頭的財團發行了1.677億股普通股，融資26億美元。這個股份數量，按照目前阿里的總股本計算，佔比約為7.2%。關於此次融資的出資財團詳情，阿里向SEC提交的文件僅僅披露了中投公司作為領投方，其他投資人名稱未有披露。而據阿里之前的官方公告，此財團除了身為國家主權財富基金的中投之外，還包括國開金融、博裕資本、中信資本等，看來是這幾家共同「分食」了這7.2%的股權。

　　2012年8月31日，阿里集團再次發行了一批A系列可轉換優先股，融資16.88億美元，該等優先股可按照18.5美元/股的價格轉換為普通股(最終轉股數量為9124.32萬股)。此次融資的具體投資人，阿里集團的招股文件同樣未有披露。根據當時的媒體報導，投資人中包括了對沖基金、主權財富基金、共同基金等在內的12家國際機構。

　　此外，阿里集團還進行了一筆40億美元的債權融資，但並未披露參與此次銀團貸款的金融機構的具體名單。據阿里之前的官方公告，其中10億美元由中國國家開發銀行提供，另外花旗、瑞士信貸、德意志銀行、巴克萊銀行等8家國際銀行合計提供了等額貸款。阿里集團的財報顯示，截至2013年末，其長期銀行貸款餘額為302.26億元。

　　在完成了上述股權+債權的融資之後，2012年9月18日，阿里完成了對雅虎所持5.23億股普通股的回購，總計支付62.28億美元現金、8億美元優先股。2013年5月16日，阿里集團利用貸款所得的8億美元現金，贖回了雅虎所持的等額優先股。

　　回購完成之後，雅虎所持阿里的股票還剩餘5.236億股，佔比22.6%。根據2013年12月13日雙方修訂的回購協議，在阿里IPO之時，雅虎鬚進一步出售2.08億股(修訂前約定的數字為2.615億股)，此部分股票或者向公眾出售，或者由阿里集團回購。此次出售完成後，雅虎所持股權將僅剩3.156億股，持股比例將降至13%以下。

　　從「共和」走向「專制」

　　雖然馬云基本完成了從雅虎的「贖身」，但隨著從雅虎回購的股權被註銷，原本作為第二大股東軟銀的持股比例相對上升，成為持股34.4%的第一大股東，同時，由於回購雅虎所持股權過程中，同樣引進了大量第三方股東，及至IPO前夕，馬云團隊合計的持股比例僅為13%左右。為了實現馬云等少數股東對企業的控制，他炮製出了一個「合夥人制度」。

　　阿里這個曾經被香港證監會拒之門外的「合夥人制度」，隨著其赴美IPO文件的公佈而徹底浮出水面。

　　「合夥人制」—創新or倒退?

　　招股書稱，自創始人們1999年首次聚集在馬云家中起，他們以及集團管理層一直秉承合夥人精神來運營和管理公司。2010年7月，為了保證公司的使命、願景和價值觀的可持續性，阿里巴巴決定將這一合夥人制度正式命名為「湖畔合夥人」，或稱為「阿里巴巴合夥人」。

　　目前，阿里的合夥人由28名成員組成，包括22位阿里集團管理層成員以及6位關聯公司及附屬公司的管理層成員。招股書並未披露這28位合夥人的具體名字，僅僅表示，阿里巴巴的合夥人成員是一個動態的組成。

　　合夥人的提名與選舉。現有合夥人可以提名新的合夥人，不過需要現有合夥人以一人一票的方式獲得3/4多數通過方可。新合夥人獲得提名的基本條件是：高標準的個人操守;在阿里集團或關聯公司任職至少5年;擁有突出的業績貢獻;高度認同公司文化，願意為公司使命、願景和價值觀竭盡全力。此外，為了使得合夥人的行為與公司股東利益保持一致，合夥人任職期間需要持有一定數量的公司股票。

　　合夥人的退出與罷免。馬云與蔡崇信為永久合夥人，其他合夥人成員則在其離職或者退休時，自動失去合夥人資格。現有合夥人中(包括馬云與蔡崇信)，如果遭到半數現有合夥人投票罷免，同樣也將失去合夥人資格。

　　合夥人的董事提名權。IPO之後，阿里集團的董事會成員將從目前的4人增加至9人，而馬云控制的阿里合夥人將獲得其中5席的提名權。合夥人通過投票以簡單多數的方式選舉出董事候選人，如果阿里合夥人提名的某一董事候選人未獲得股東大會通過或者中途離任，合夥人有權委任另一名臨時董事，直到下一年股東大會召開。關於合夥人對董事提名權的規定，在IPO之後將寫入阿里集團的公司章程。而要修改公司章程中關於合夥人提名董事的條款，需獲得全體股東95%通過方可。

　　阿里的招股書披露，馬云持股8.9%，蔡崇信持股3.6%，其餘聯合創始人持股比例皆低於1%，按此計算馬云團隊合計持股比例大約為13%。而阿里的最大股東軟銀持股比例高達34.4%，第二大股東雅虎持股22.6%，二者合計佔股高達57%。通過合夥人制度及合夥人擁有的超半數董事提名權，馬云團隊僅僅依託13%左右的股權，即實現了對董事會的絕對控制。

　　額外的控制權保障

　　不僅如此，馬云在此基礎上還額外加了兩道保險—與雅虎及軟銀的股東協議以及與中投等投資人的股東協議。

　　根據招股書，在阿里集團IPO完成時，公司將同馬云、蔡崇信、軟銀以及雅虎簽訂一項投票權協議。該協議將保證軟銀有特定的信息權，並有權向董事會提名一位董事。當軟銀持股低於15%時，其提名權將終止。

　　此外，軟銀還同意：1)在每年的年度股東大會上投票贊同阿里合夥人的董事提名人選;2)在沒有和馬云及蔡崇信取得一致意見的情況下，不罷免任何阿里合夥人提名的董事;3)將所持股份超過總股本30%部分的投票權授出，以支持馬云及蔡崇信的投票。

　　而馬云和蔡崇信也將在每年的年度股東大會上，用其所擁有的投票權支持軟銀的董事候選人當選。

　　協議同時還約定，雅虎需在每年的年度股東大會上，投票支持所有阿里合夥人提名的董事以及軟銀提名的董事當選。

　　另外，根據馬云與中投、中信資本、國開金融、博裕資本等股東(共計持股7.2%)的協議，這些股東作為一個聯盟，將會在投票中與馬云保持一致，包括批准交易或建議，選舉或罷免任何董事，公司有關董事任免或董事會權力的公司章程修訂等。

　　這就意味著馬云所控制的投票權，除了他自己和管理層團隊控制的大約13%投票權，還將包括軟銀授出的4.4%，外加中投財團承諾的7.2%，總計在25%左右。

　　馬云「加冕」

　　當初阿里奔著香港去上市，因為港交所不允許同股不同權的「A/B股雙層結構」，馬云才設計了所謂的「合夥人制度」，以達到其以少數股權實現對企業控制的目的。令人意外的是，美國資本市場原本就有A/B股制度，馬云完全可以通過1:10之類的超級投票權設計來實現這一目的，但他並未採用，而是依然延用了自創的「合夥人制度」。

　　阿里集團官方的解釋是：不同於一般的將超級投票權的股份集中在幾個創始人手中的雙層股權結構，阿里巴巴的「合夥人制度」體現的是一個大集團合夥人的視野，這種治理結構，一方面可以保證團隊的創新能力，同時也確保了管理的持續性和穩定性，不會由於個別創始人的退休或者身份變動而影響到公司的運營。

　　實際上，無論是美股慣用的A/B股制度，還是阿里獨創的「合夥人制度」，最終目標都是「少數股東實現對企業的控制」。但相較而言，A/B股制度更加透明一些，因為創始人擁有多少超級投票權是明確的，股東大會上的投票過程也是公開的。而「合夥人制度」名義上有章可循，但實際運行中不可避免存在大量「人治」色彩，合夥人的人選如何、誰當選、罷免誰、該推選誰做董事候選人，凡此種種都將嚴重受到馬云個人意見的左右。合夥人的投票，如何不陷入到「橡皮圖章」的境地呢?

　　此外，一個更為關鍵的區別是，A/B股制度僅僅賦予了創始人在股東大會投票上的特權，卻並無超越其股權比例委派董事的特權，而「合夥人制度」卻令創始人擁有了遠遠超出其持股比例的董事會成員委派權。在實際的企業運作中，真正提交到股東大會上去表決的議案畢竟是少數，多數都在董事會層面決策。因而，從控制權的實用性來看，控制董事會優於控制股東大會。

　　阿里的「合夥人制度」，一言以蔽之，即「以馬云為首的合夥人控制董事會」這個規則永遠不能變，除非95%以上的股東否決這條，但持股8.9%的馬云會自我否決嗎?

　　依靠「合夥人制度」，馬云憑藉少數股權獲得絕對控制權，意味著阿里集團不再是那個幾大「政黨寡頭」可以坐下來討價還價的「共和制國家」了，而是一個馬云一人說了算的「王國」，馬云最終完成了「加冕」。

　　治理結構缺陷下的估值折扣

　　若將阿里的合夥人式公司治理結構，與一個多黨執政的現代國家治理結構做類比，其本質則更加清晰。相當於在馬云身為「總統」的「阿里帝國」，「國會」並不是由「多數黨」控制，而是由以馬云為首的「少數黨」控制，而且是永久性控制。「少數黨」(相當於阿里合夥人)擁有對多數「國會議員」的提名權，其候選人即使被「全國投票」所否決，「少數黨」依然有權派遣「臨時議員」，任期直至參加下次「國會大選」。更為關鍵的是，「總統」對「少數黨」的控制是不透明的，馬云表面是「總統」，實際已然是「陛下」。

　　一個國家如果在治理結構方面存在缺陷，那麼其主權信用在國際上通常會被降級。同理，如果一個公司存在治理結構缺陷，其公司價值同樣會被打折。

　　阿里集團究竟值多少錢?

　　隨著阿里IPO的臨近，各大研究機構對其估值可謂五花八門，從800億美元到2400億美元不等，這無疑顯示出外界對阿里估值的嚴重分歧。這其中的一個原因在於，沒有一家現有上市電商企業的模式與阿里集團完全一致—亞馬遜是自營式電商，阿里是平台式電商，eBay也屬平台式電商但收入來自收取賣家的成交佣金，阿里依託的則是類似競價排名的廣告模式。我們取阿里集團1500億美元的外界估值中位數，與其他互聯網巨頭做大致對比，來分析其估值合理與否(附表)。

　　先橫向對比亞馬遜與eBay，亞馬遜年收入高達744.5億美元，淨利潤僅有2.74億美元，但市值卻高達1400億美元;eBay年收入僅160億美元，淨利潤高達28.56億美元，但市值卻僅有650億美元，大大低於亞馬遜。

　　eBay雖然收入較亞馬遜低，但其盈利能力大大強於亞馬遜，其市值反而遠不及亞馬遜，說明華爾街更看中電商的規模因素。

　　相較而言，阿里的年收入81.23億美元，僅為亞馬遜的大約11%、 eBay的一半，但其淨利潤卻高達35.92億美元，是亞馬遜的13倍、eBay的1.26倍。按照華爾街傾向於規模指標的電商估值標準，阿里集團的估值不應高於eBay的650億美元，但考慮到阿里集團的超強盈利能力，以及平台交易規模比亞馬遜及eBay的總和還要高，因而其估值應該有一定的溢價，或許1000億美元較為合理。

　　但如果進一步考慮阿里集團因為存在公司治理缺陷，其估值應在1000億美元的基礎上打一個折扣，約至800-900億美元。

　　因而，從與亞馬遜和eBay的橫向對比來看，阿里1500億美元的外界估值中位數，明顯是被高估的。

　　再來對比一下國內的BAT三巨頭。騰訊年收入99.89億美元，淨利潤25.72億美元，市值1540億美元，對應的市盈率為59.88倍，市銷率為15.42倍;百度年收入52.77億美元，淨利潤17.11億美元，市值650億美元，對應的市盈率為32.73倍，市銷率為10.61倍。

　　如果阿里取1500億美元的估值中位數，則其對應的市盈率為41.76倍，市銷率為18.47倍。阿里的市盈率估值低於騰訊而高於百度，這個市盈率倍數基本符合三家的實際實力高差。阿里的市銷率估值較騰訊及百度皆高出不少，從市銷率角度而言，阿里的1500億美元估值同樣也有虛「胖」的成分。綜合而言，以百度及騰訊作為參照，阿里1300億美元的估值是較為合理的。

　　如果把阿里集團的公司治理缺陷對應的折扣算入，阿里在BAT坐標中的估值，大約在1000-1100億美元。

　　其實，估值折扣不僅體現在其公司治理結構的缺陷方面，還體現在其詳細財務數據的不透明。例如，阿里集團最重要的兩個電商平台—淘寶與天貓，招股書均未詳細披露各自的營收數據，而是歸總到一個名為「中國商務」的項目下，令外界無法進一步分析其各自的詳細情況。這顯然會妨礙估值的精確度。

　　此外，支付寶作為上市體系之外的資產，與阿里集團產生如此廣泛的關聯交易，而支付寶的詳情卻並未在招股文件中得到足夠充分的披露，其基本財務狀況是怎樣的?支付寶與淘寶、天貓等之間的關聯交易是如何定價的?外界皆無從獲悉。

　　如此龐大而複雜的資產打包上市，公司治理存在缺陷、關聯交易紛繁複雜、財務數據透明度有所欠缺，外界對其估值因此難免陷入盲人摸象的境地。

郭台銘股東會打包票 今年營收成長一○％必懂！鴻海前進十兆帝國的三關鍵(070-072)

2014-07-07  TWM

每年股東會都是鴻海的重頭戲，今年郭台銘更是備齊資料，大方分享讓幕僚緊張、讓投資人信服，又讓郭台銘驕傲的發展藍圖。而當中最重要的關鍵，其實就圍繞在三件事。 撰文‧何佩珊 今年鴻海股東會再次上演一場七小時的馬拉松，六月二十五日，鴻海土城總部大禮堂座無虛席，除了數百位小股東前來朝聖，也包括國內外超過三十位分析師。有人開玩笑：「今年股東會來這麼多人，大概是想拿手機吧！」但就如同巴克萊資本證券分析師楊應超在報告中所寫：「傳統硬體業務將無法幫鴻海在未來保持每年一○％至一五％的成長。」大家真正想知道的是，未來鴻海有什麼值得期待？ 在股東會上，鴻海董事長郭台銘自信滿滿地許下今年營收成長一定超過一○％的承諾，意味鴻海今年營收還將再增加近四千億元，突破四兆元大關，而這同時代表著，成長對鴻海將是愈來愈艱鉅的挑戰。 郭台銘知道外界的憂慮，因此罕見地準備近十頁簡報，原本預定二十分鐘的演講，花了近一小時才報告完畢。不同於過去只談集團的亮點，這次溝通的是邁向十兆帝國的策略藍圖。或許可說是郭台銘近年來報告內容最「軟」、「蘋果味最淡」的股東會。 關鍵1 終端硬體當前鋒 ﹁八爪章魚﹂延伸無限大 鴻海高階主管透露，股東會前其實勸過郭台銘，「不應該秀出這麼多張簡報。」不過郭台銘顯然一點都不怕競爭對手，畢竟「全世界有誰像鴻海一樣，雲、端、網三者兼具？」郭台銘在長達七個小時的股東會裡，沒有一絲疲憊，只有滿滿的自信，「別人想進來我的行業要花四十年，但我要進他的只要兩年！」究竟是什麼樣的佈局藍圖，讓郭台銘的幕僚緊張、讓投資人信服、又讓郭台銘驕傲？ 雖然今年郭台銘的談話主軸是轉型，但在鴻海的發展藍圖中，最容易理解，也最能夠吸引目光的還是鴻海最擅長的硬體。他宣佈，鴻海的觸角已經從原本的八屏︵手機、平板、ＮＢ、ＰＣ、手提電視、傳統電視、教育平板、平板電腦︶，再新添機器人、穿戴裝置和電動車，總共達到十一屏。 這三項新佈局都是時下最熱門話題，也可以預期將是鴻海開拓新疆土的重要前鋒。但就像郭台銘所說：「颱風來的時候，連豬都會飛。」他知道如果沒有抓到核心價值，隨時都可能從高處摔下來。 鴻海智庫執行長楊家彥點明郭台銘的思路，「現在終端產品都已經變成紅海，在跨業競爭的環境下，只做終端的人終將成為弱勢。」即使鴻海已經有四十年的硬體研發製造經驗，和完整的垂直整合佈局，可說是在硬體製造領域發展至極致，但這在新時代還是遠遠不夠。 「穿戴裝置、機器人如果沒有和大數據和雲端平台結合，那都只是玩具、只是潮，禁不起考驗。」郭台銘很清楚什麼才是未來的核心。而他沒有說出口的是，如果有雲端在後台支撐，未來這些硬體就算賠錢做也不用怕。 在硬體背後，未來真正能支撐鴻海成長的，是那個叫作「雲」的大腦。 關鍵2 一魚可以多吃 雲端當扮演核心大腦 其實，這不是郭台銘第一年在股東會上談雲了，早在二○一一年他就曾對國內外媒體大秀鴻海的專利雲機櫃。而且他聲稱「全球有超過六○％的資料中心伺服器都是我們做的。」最近臉書當機，郭台銘忍不住酸了廣達，「那︵指臉書的資料中心︶不是我們做的。」還強調「我們做的等級比較高，不會當機。」過去高高在上的客戶惠普如今也放低身段，執行長Meg Whitman親自來台灣尋求合作。如今雙方不僅各出資五○％成立合資公司，惠普還要把硬體和銷售工作統統都交給鴻海，所以鴻海可以在代工費用之外，分得更高的利潤。 這樣的商業模式轉變對鴻海具有重大意義，但就雲端佈局來說，仍只是冰山一角，因為鴻海不只要幫別人建雲，更要建立自己的雲網路︵InterCloud︶。 對內，未來這些散佈全球的雲端中心可以為鴻海分析來自客戶、上百萬名員工、家屬，以及數千家供應鏈夥伴，和未來數百萬個電信客戶所帶進來的龐大資料量，這些數據都將成為鴻海的新金礦。 最直接的例子，郭台銘指出：「我們在全世界十二個國家設有工廠，全都連接起來就會產生大數據，我們就知道這個東西在哪個地方賣得好？哪個地方賣得不好？我們應該準備多少料？」對外，郭台銘以自己的小孩當例子：「妞妞五歲，小虎三歲，他們生過什麼病、吃過什麼藥，從出生開始就有數位化全紀錄，所以人本身就會是大數據。」也就是說，鴻海不只可以用於內部運算，更可以化身雲端供應商，賣這些雲端服務。 因此，今年四月，鴻海已大動作和中國電信數據商世紀互聯結盟，宣佈雙方將陸續在天津等地興建資料中心。業界人士分析，鴻海在得到惠普授權後，不只可以用低價銷售名牌貨，同時也可以用在自家資料中心。另一方面，「鴻海從○九年開始將廠區往中國內陸遷徙，這些沿海基地的空缺正好成為鴻海佈局資料中心的據點。」關鍵3 ４Ｇ打通任督二脈 出招就是比別人快一步 但是有好腦袋、有健全的身體，還得打通任督二脈，才可能練出打遍天下的絕世武功。對鴻海來說， ４Ｇ通訊就是打通鴻海帝國雲、端佈局的祕密武器。 這也說明了當小股東質疑：「鴻海買入亞太，每股二十元太貴」時，郭台銘卻回應：「很便宜。」雖然有人不免質疑，其他競爭對手就算本身不經營４Ｇ，也一樣處在４Ｇ連網環境，鴻海想喝牛奶何必自己養牛？但楊家彥解釋，「鴻海所在的產業是不快點創新就會被淘汰，和傳統電信商的思惟完全不同，如果兩邊步調不能一致，要如何創造出最大綜效？」最簡單的例子，當鴻海也具有電信營運商身份時，它比誰都可以更快知道電信業者對網通設備的需求，比所有人都更快想得到下一步該怎麼走，也得以更快嘗試那些因４Ｇ而觸發的新應用、新技術。郭台銘透露，因為有４Ｇ，鴻海已經開始規畫建立台灣的３Ｄ圖資。 從終端硬體、雲端資料中心，再到４Ｇ網路，看似三方向佈局，其實都是緊密相連的同一件事──智慧服務生態系。採取合縱連橫策略，一網打盡工作、教育、娛樂、家庭、安全、健康、財產交易採購，以及環保交通這八大生活，將是鴻海眼前最重要的工作。除了目前和軟銀合作機器人、和世紀互聯合建資料中心，鴻海六月三十日上午八點半再公告以三八○九﹒八億韓元(折合新台幣約一一二億元)入股韓國ＳＫ集團旗下資訊服務供應商SK C&C，取得四．九％股權。市場解讀，鴻海這一步棋，補足的不只是在ＩＴ服務和雲端資料中心的能量，代表的更將是台韓兩大集團在電信網路、物聯網等全方面合作的開展。而且郭台銘已經預告，下半年開始還會有很多高科技投資案陸續公佈。 股東會隔天，鴻海股價上漲了二％，連帶集團個股也跟著收紅，看來郭台銘似乎成功提振了投資者信心。不過不論是內資、外資，市場調升鴻海評等最主要的理由還是在於看好下半年iPhone 6的成長動能。 瑞銀亞太區下游硬體首席分析師謝宗文直言，郭台銘確實看得比別人前面，也先做了準備，「歸根究柢，還是要看他怎麼賺錢？」就如同郭台銘說一五年至一七年都還會是一個調結構的過程，接下來鴻海的執行力能否完美拼出那張十兆帝國的藍圖，還有待時間驗證。 鴻海近三年股東會重要談話 年度 談話重點 備註 2012‧自動化，未來五到十年自動化機械全部取代人工‧堺十代廠自夏普獨立，目標三年後在台灣上市‧鴻海帝國第七艦隊每年至少要有兩艘艦艇上市‧每年增加三萬個工業用機械人‧堺十代廠2013年開始獲利‧F-乙盛、榮創、樺漢陸續在2013、2014年上市櫃2013‧集團至少還有20隻小金雞‧三個月辦一次小股東說明會‧介紹連接器、奈米碳管、膠材三事業群接班人‧天鈺、鴻騰、英特盛等，預計將陸續上市櫃‧小股東說明會因報名太踴躍沒有成行2014‧2015至2017年做全面性結構調整‧集團佈局從8屏1網1雲增加到11屏3網2雲‧4G要搭配集團的雲、端佈局走向全世界‧7月1日起陸續宣佈重大投資‧鴻海今年營收和獲利成長都從10%起跳‧要做15000美元以下的電動車‧11屏：手機、平板、NB、PC、手提電視、傳統電視、教育平板、平板電腦、機器人、穿戴裝置、電動車‧3網：互聯網、物聯網、智慧電網 ‧2雲：霧計算、雲計算 ‧6月30日公告入股SKC＆C 整理：何佩珊

李健熙復出：三星重組後的帝國困局

http://news.iheima.com/show-6-143941-1.html