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鈀金上升空間可以極大 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13022


德國股神科斯托蘭尼有句名言，每次在中環，看到「苦主」 打鑼打鼓時，便會想起：「去餐廳吃飯，勿點待者推介， 因他只想賣這個菜出去。」銀行鋪天蓋地宣傳的投資產品， 接貨前煩請三思。03年 沙士過後，力推保本基金，買者白白錯失0 3-07年的中資股大牛市。07年的主菜是accumulators， 越跌越接，遺禍極大。08-09年熊市的「高息」ELN， 不在話下。

近日熱推的年金(annuity)，構造簡單：一筆過付款購 買， 或分期供款，若干年後，定期定額，收取現金回報。 部份回報期固定，亦有些不停派發，直至買家過世。回報模式， 類似公務員的「長糧」。「提供穩定收入」，對退休人士相當吸引。 細心分析，其實極不值博。如通脹續低，回報對比存款收0.01釐 ，看似不俗。但看不到的風險，才最兇險。油價堅挺， 國內氣候反常，旱災暴雪不斷，糧食失收可期。人民幣升值， 時日而已，07年 出現的「輸入性通脹」，應會重臨。年金的性質， 類似債劵，名義回報固定，極忌通脹，蠶食現金的實質購買力。 萬一加息，年金回報，隨時低過定存。

通脹升溫，利債仔與投資商品。持有現金、債券，最為不利。 個人資產，宜配置部分於貴金屬。自己最為推薦鈀金( palladium)，原因是鈀金、鉑金(platinum)用 途相若，但前者價格，只是後者的1/3。何以如此？原來有典故。 90年代，鈀金走勢平穩，十年 間由每安士$150(美金，下同) ，緩緩升至$350。踏入2000年， 驟現突變。 鈀金主要產地為俄羅斯，當時以存貨作貸款抵押，後被沒收， 供應暴跌。鈀金價格遂由年初的$433，兩個月內井噴 式急升至$ 800。

由緩升變急升，大批熊軍中伏。原本期貨屬零和遊戲， 勝敗兵家常事，問題是商品期貨要實貨交收，供應跌、期貨價升， 熊軍只可買現貨對沖或斬倉。實貨難求，牛軍又得勢不饒人， 大盤極難平倉。如是者產生上升漩渦：期貨愈升，現貨愈見緊張……

有見及此，東京商品交易所下令停止交易、現金 交收。 此舉在市場引起反彈，因為用家急需實貨，賠錢無濟於事。 況且一紙命令，難敵供求大勢。紐約商品交易所倍升保証金， 升勢稍歇。但俄羅斯明言至01年 都缺貨，鈀金於01年初直逼$ 1,090。

鈀金主要 用作生產車用催化器，各車廠存貨耗盡，亦只好忍痛搶購。 其中褔特高追受創，供應回升後價格回調，慘蝕十億。 為免重蹈覆轍，用家紛紛轉用鉑金，當時價格相當，勝在貨源可靠。 自此用家離場、炒家死心，鈀金進入迷失十年，現距高位仍低六成， 相反同期鉑金升逾155%， 兩兄弟榮辱互見。

 


如今經濟復甦，汽車需求回升；通脹升溫，投資需求亦增，實貨ET F(PALL)乘勢推出，炒風火上加油。最值博之處， 是一旦鈀金跟兄弟鉑金的差價收窄，上升空間可以極大。 (客 戶持有PALL及鉑金ETF PHPT/PPLT)


 


(本文原載於I-Money 27/3)



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低油價讓鈀金更搶手

來源: http://wallstreetcn.com/node/213356

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油價走低使得鈀金更具吸引力。

彭博援引英國汽車催化劑生產商Johnson Matthey，盡管每輛車只需要幾克鈀金，但2015年可能是全球鈀金市場連續第四年出現供不應求。

鈀金比黃金更稀有，具有耐高溫、耐腐蝕、耐磨損和極強的伸展性，被廣泛地用作汽車催化劑處理尾氣。

麥格理在上周的一份報告中稱，2014年全球汽車銷量增長3.4%至8160萬輛，創歷史新高。

低廉的銀行貸款和五年新低的油價使得車市自2009年開始的回暖得以延續，並帶動對汽車零部件的需求，無論是美國鋁業(Alcoa)的催化轉化器還是固特異（Goodyear）的輪胎。盡管鈀金價格在2014年9月創下了十三年新高，但摩根士丹利和德意誌銀行仍然看漲該貴金屬，因為汽車占到了鈀金用途的70%。

資產規模達1120億美元的Investec Asset Management基金經理Scott Winship在電話中告訴彭博社，受益於汽油價格走低，鈀金是個令人激動的選擇，“美國汽車需求異常強勁，甚至可能超越金融危機前的需求高峰。”

1月以來，倫敦鈀金價格下跌4.3%至763.63美元/盎司。同期，包含22種主要商品的彭博商品指數（Bloomberg Commodity Index）下跌2.2%。上周三該指數重挫13%，盤中一度跌破100整數大關，觸及2002年8月以來新低。

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