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2016年6月“第一財經首席經濟學家月度調研”發布：人民幣年內將貶1.79%

2016年7月“第一財經首席經濟學家信心指數”為49.71。自2015年9月以來，除了2016年5月這一數據如曇花一現曾站上50線以外，其他月份的數據均在50線下方徘徊，本月數值較上月繼續下探，反映了經濟學家們對未來經濟疲軟的預期。

基建投資仍維持較強走勢，為偏弱的固定資產投資提供支撐;通脹有所緩解，消費穩定;貿易順差有所收窄，外需疲軟，出口數據進一步惡化。新增貸款及社會融資穩中有升，未來政策將維持一定程度的寬松，在穩增長、保就業、防風險的同時加速推動供給側改革。

英國於6月24日宣布脫離歐盟，之後人民幣對美元中間價出現較大幅度波動。經濟學家們繼上月之後再度向下修正年底人民幣對美元匯率，從上個月的6.72修正至6.75，這意味著人民幣年內還將貶值1.79%(6月30日人民幣對美元中間價為6.631)，在今年年初，經濟學家們曾預測年底人民幣對美元將為6.83。

信心指數：繼續下探

2016年7月“第一財經首席經濟學家信心指數”為49.71，較上月繼續下探。與上個月相同，參與調研的經濟學家們的預測值大多在50線左右徘徊，但對未來經濟持悲觀態度的經濟學家人數有所增加，顯示出對未來中國經濟下行壓力較大、仍將低位運行的預期。其中，華融證券伍戈和招商證券丁安華給出了最樂觀的50.1，中國銀行陳衛東給出最悲觀的48.5。

中國民生銀行研究院院長黃劍輝表示，二季度以來，隨著供給側改革逐步落實，我國實體經濟呈現較強韌勁。今年一季度，盡管以“三去一降一補”為主要措施的供給側改革全面啟動，但在強有力的財政和貨幣政策的保駕護航下，3月份以來我國經濟出現了以加大信貸投放、擴大基礎設施投資、房地產市場複蘇等手段推動的短期周期性複蘇。從4、5月份的宏觀數據來看，與一季度相比，當前供給側結構性改革的力度正在加強，各項政策正在進一步落實，經濟結構也逐步改善。

GDP：二季度GDP增速持續放緩

調研結果顯示，2016年二季度GDP同比增速預測均值6.63%，較一季度公布值(6.70%)再度下探。二季度GDP增速最樂觀的預期6.8%來自招商證券丁安華;最悲觀的預期6.3%來自野村證券趙揚。

同時，經濟學家們紛紛調整了對今年GDP增速的預期，2016年度GDP同比增速預測均值從一季度末時的6.69%下降至6.61%。經濟學家們對2016年度GDP同比增速預測大多集中在6.5%~6.7%，只有野村證券趙揚預期2016年度經濟增長目標(6.5%~7%)可能難以實現，他對這一數據的預測值為6.0%。

民生證券邱曉華認為，消費基本保持平穩，出口波瀾不驚，制造業產能過剩，未來GDP靠基建和房地產投資兩條腿走路。基建方面，由於新開工項目放量、PPP項目逐步推進與落地，維持今年基建大年的判斷;房地產方面，雖然5月銷售、投資數據較前值有所回落，但由於新開工項目的持續性，疊加去年三四季度的低基數，後續月份房地產投資穩步下跌甚至可能觸底反彈，預計全年能維持5%的增速。因此，後續月份中雖然穩增長力度邊際減弱，但在基建和地產投資的支撐下，三四季度GDP增速預計與一二季度持平，在6.6%~6.7%。

德勤中國許思濤表示，今年以來，官方對經濟增長的目標沒有放低，但就去產能等供給側改革做出了較為具體的計劃，不太可能出現類似之前“4萬億元”的決策，但預計要達到6.5%的增長目標仍有一定困難。

一季度最佳預測經濟學家二季度預測(GDP)：

丁爽：6.6%

姜超：6.7%

邱曉華：6.7%

徐高：6.7%

許思濤：6.6%

一季度最佳預測經濟學家2016年度預測(GDP)：

姜超：6.7%

邱曉華：6.6%

徐高：6.7%

許思濤：6.7%

物價：CPI漲幅下降，PPI降幅繼續收窄

調研結果顯示，6月CPI同比增速預測均值為1.85%，較統計局公布的5月值(2.0%)有所回落。參與調研的25位經濟學家中，德勤中國許思濤和野村證券趙揚的預測值最大，為2.1%，而最小值1.5%來自興業證券王涵。

6月PPI同比增速預測均值為-2.55%，略高於5月公布值-2.80%，跌幅出現連續五個月收窄。其中預測最高值-2.0%來自中國銀行陳衛東，而最低值-3.2%則來自於渣打銀行丁爽。

海通證券姜超認為，6月以來菜價跌幅超預期，而且豬價上行趨勢也出現逆轉，預計三季度CPI有望穩定在2%左右，通脹壓力有望緩解，但6月下旬以來鋼鐵、棉花等大宗商品價格大幅反彈，意味著通脹預期依然未消。

5月最佳預測經濟學家6月預測(CPI)：

黃劍輝：1.8%

彭文生：1.8%

魯政委：1.8%

徐高：1.8%

伍戈：1.8%

5月最佳預測經濟學家6月預測(PPI)：

姜超：-2.5%

邱曉華：-2.5%

沈建光：-2.6%

徐洪才：-2.4%

趙揚：-2.6%

社會消費品零售總額：6月消費需求維持平穩

調研結果顯示，6月社會消費品零售總額同比增速預測均值為9.92%，較上月(10.0%)下降，保持平穩。其中，10.5%的最大值來自民生證券邱曉華，摩根大通朱海斌給出了最小值9.3%。

申萬宏源證券李慧勇認為，4月的社零數據下滑受汽車銷售大幅回落拖累，而5月則由於家電銷售大跌帶動社零數據繼續走低。而根據乘聯會的數據，6月汽車銷售保持平穩較快增長，前兩周零售同比增速分別為17%和14%，但較5月同期仍有回落;而家電銷售數據較5月也未有明顯起色。房價高企、經濟承壓仍將繼續拖累消費，預計6月社零同比增速仍將繼續回落至9.7%。

5月最佳預測經濟學家6月預測(社會消費品零售總額)：

黃劍輝：9.8%

溫彬：9.8%

徐高：10%

工業增加值：較5月穩中有降

調研結果顯示，6月工業增加值同比增速預測均值為5.90%，較統計局公布的5月值(6.0%)放緩0.1個百分點，整體走勢穩中有降。其中，摩根大通朱海濱給出了最小值5.4%，中信證券彭文生給出了最大值6.3%。

王涵認為，工業增速或相對平穩。發電煤耗、粗鋼產量等高頻數據指向6月工業增速可能比較平穩。政府轉向供給側和轉型給經濟帶來一些壓力，但由於一年多的去庫存，當前的庫存處於較低水平，去庫存的拖累或減少，這是有利於工業生產的因素，在5月份的工業產銷率上也有所印證。

5月最佳預測經濟學家6月預測(工業增加值)：

姜超：6.1%

彭文生：6.3%

沈建光：5.9%

魯政委：5.8%

伍戈：6.0%

祝寶良：6.0%

固定資產投資增速：繼續回落

25位接受調研的經濟學家預期固定資產投資增速均值為9.48%，較統計局公布的5月值(9.6%)繼續回落，延續自今年4月以來的下降趨勢。招商證券丁安華和華融證券伍戈給出了最高值10%，摩根大通朱海濱給出了最低值9%。

中信證券彭文生認為，房地產開發投資增速或邊際放緩，但快速下行概率不大，預計全年在3%左右。針對民間投資受抑制的問題，政府已經註意到問題的嚴重性，但房地產泡沫與信貸分配問題並不容易解決，因此即便基建投資繼續高增長，但制造業投資反彈空間有限。

5月最佳預測經濟學家6月預測(固定資產投資增速)：

祝寶良：9.3%

房地產開發投資：延續較強走勢

25位接受調研的經濟學家預期房地產開發投資增速均值為6.63%，較統計局公布的5月值(7.0%)下降0.37個百分點，房地產開發投資增速自今年3月以來維持較強走勢，為偏弱的固定資產投資提供支撐。參與調研的經濟學家中，華融證券伍戈給出了最高值7.2%，瑞穗證券沈建光給出了最低值4%。

瑞銀集團汪濤表示，房地產銷售和新開工繼續放緩。鑒於過去5個月前期積壓需求可能已集中釋放，高頻數據顯示6月30個大中城市的房地產銷售同比增速較5月進一步回落。因此，6月全國房地產銷售同比增速可能放緩至10%左右。鑒於市場情緒降溫、開發商保持謹慎，新開工同比增速可能也有所下滑。總的來說，房地產建設量和投資同比增速都可能小幅回落。

5月最佳預測經濟學家6月預測(房地產開發投資)：

周浩：7%

外貿：貿易順差收窄，進口數據降幅明顯

經濟學家6月貿易順差預測均值為460.17億美元，較上月(5月官方數據為499.80億美元)有所收窄。6月外需疲軟，出口數據延續上月的下跌趨勢，經濟學家的預期為-4.32%，較上月(5月官方數據為-4.10%)出現進一步惡化。6月進口數據較上月降幅更為明顯，預計將同比下降5.35%。

王涵認為，出口同比降幅或擴大。大環境上外需仍疲弱，出口增速難有明顯改善;同時，跟中國出口結構類似的韓國，其6月份出口下滑，參考韓國，中國出口增速可能回落。進口方面，國際大宗商品整體月度價格變化不大，但內需可能偏弱，進口增速或有所回落。

5月最佳預測經濟學家6月預測(貿易順差)：

溫彬：500億美元

新增貸款：保持回升勢頭

5月新增貸款較4月出現顯著上升，6月這一數據維持回升勢頭，6月新增貸款預測均值為10395.83億元，其中，國家信息中心祝寶良給出了最大值14500億元，民生證券邱曉華給出了最小值7000億元。

魯政委表示，受季末沖規模影響，近幾年6月份貸款一般高於5月。從累計數字看，近幾年上半年貸款占全年的比重平均為57.5%，其中2015年為56%。考慮到6月份地方債置換、房屋銷售放緩等對新增貸款的潛在影響，如果保守地以56%的上半年貸款占比推斷，則今年6月份新增貸款可能反彈至11000億元。對應貸款增速為14.0%，較5月回落0.4個百分點。

5月最佳預測經濟學家6月預測(新增貸款)：

連平：9000億元

魯政委：11000億元

彭文生：12000億元

朱海斌：12000億元

社會融資總量：大幅回升

調研結果顯示，6月社會融資總量預測均值為1.16萬億元，較央行公布的5月數據(0.66萬億元)有顯著上升。其中，光大證券徐高給出了最大值2.0萬億元，民生證券邱曉華給出了最小值0.6萬億元。

汪濤認為，新增社會融資規模回升，整體信貸增速小幅回落。6月地方政府債務置換加速，地方債券月度凈發行規模再創新高，達1.06萬億元。因此估計6月新增人民幣貸款9000億元左右，較5月小幅回落。隨著市場情緒好轉，6月企業債扭轉了5月收縮的態勢、凈發行2800億元左右。隨著最近票據業務監管收緊的沖擊有所減弱，新增未貼現銀行票據的跌幅也應有所收窄。總的來說，估計6月新增社會融資規模1.1萬億元，顯著高於5月的6600億元，但明顯弱於去年同期水平。估計整體信貸增速(社會融資規模余額剔除股票融資+地方政府債務余額)可能從前月的16.9%小幅放緩至16.4%，信貸擴張度(季調後的新增信貸占GDP的比重)也可能小幅回落。

M2：增速繼續下降

6月M2同比增速預測均值為11.46%，較央行公布的5月水平(11.80%)繼續下降。其中，中國民生銀行研究院黃劍輝給出了最大值12.2%，民生銀行溫彬給出了最小值10.5%。

魯政委表示，央行曾在5月26日指出，“由於應對去年年中股市波動使當時M2基數大幅擡高，因此未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降”。據此，6月份貨幣增速下行是大概率事件。

5月最佳預測經濟學家6月預測(M2)：

周浩：11.20%

利率&存款準備金率：6月央行利率調整可能性較小，存準存在下調可能

給出存貸款基準利率預測的21位首席經濟學家大部分都認為，到2016年7月末，存貸款基準利率均不會發生變化，僅有德商銀行周浩認為7月末之前存貸款基準利率均會下調0.25個百分點。存款準備金率方面，共有19位經濟學家給出預測，其中，有6位經濟學家認為7月底會出現下調，其余經濟學家認為今年7月前將不會有變化。

邱曉華認為，三季度貨幣寬松空間大於二季度。一是由於蔬菜價格補跌、豬肉高基數，CPI通脹壓力小於二季度。二是受退歐事件影響，美聯儲7月加息概率降低，外部環境帶來的壓力降低。如果資金面偏緊，預計央行將加大逆回購操作力度、MLF投放量增加，甚至可能降準。

匯率：人民幣月內輕微貶值，年內貶值幅度較上月預期擴大

調研結果顯示，2016年7月底人民幣對美元中間價的預測均值為6.635，較6月30日匯率(人民幣對美元中間價為6.6312)輕微貶值。英國於6月24日宣布脫離歐盟，之後人民幣對美元中間價出現較大幅度波動。經濟學家們繼上月之後，再度向下修正年底人民幣對美元匯率，從上個月的6.72修正至6.75，這意味著人民幣對美元年內還將貶值1.79%。

汪濤認為，人民幣貶值壓力加劇。英國退歐公投之後人民幣貶值壓力隨即加劇。與前幾個月美元走弱時不同，目前央行在匯率政策的選擇上更重視人民幣對貨幣籃子的穩定性。因此她認為如果未來美元對其他主要貨幣升值，央行會允許人民幣對美元小幅貶值。

官方外匯儲備：持續小幅減少

調研結果顯示，6月官方外匯儲備預測均值為31630.35億美元，較央行公布的5月水平(31917.36億美元)繼續小幅減少。興業證券王涵和國家信息中心祝寶良給出了最大值32000億美元，莫尼塔鐘正生給出了最小值31000億美元。

徐洪才認為，由於英國公投對全球金融市場產生負面沖擊，人民幣對美元出現溫和貶值，國內資本繼續流出，資本賬戶逆差擴大。對外直接投資ODI增長快於吸收FDI增長，特別是對發達國家投資增加較快。受非美貨幣貶值影響，外匯儲備規模明顯下降。

5月最佳預測經濟學家6月預測(官方外匯儲備)：

黃劍輝：31600億美元

姜超：31500億美元

政策：政策托底意圖明顯，經濟趨於平淡

沈建光表示，影響經濟運行的不確定因素仍然存在：一是三期疊加的新常態階段，經濟運行風險增加。如去產能不可避免地對短期增長造成沖擊，國企債務違約現象出現也加大了金融風險等。二是宏觀政策不確定性增加。如一季度貨幣政策曾相當寬松，短期內帶動經濟指標向好，但出於對早前政策的擔憂，寬松政策持續時間縮短。三是海外經濟不確定性加大，如美聯儲加息與英國退歐等事件都一度引發金融市場動蕩。下半年，房地產投資的牽引作用預計相對減少，基礎設施投資增速將成為支持增長的主要動力。下半年結構性改革的重心是去產能。伴隨著對“僵屍企業”的處理，工業生產、就業、消費或將面臨短期沖擊;同時，去杠桿任務也難免會造成短期流動性緊縮和資金短缺，打破剛性兌付、讓債券違約自然會引發資金市場成本上升及暫時失去信心，突然戳破泡沫則會帶來金融市場的動蕩甚至引發金融危機。因此，一定程度的寬松政策，既是穩增長、保就業、防風險的需要，也有助於加速推動供給側改革。

中國首席經濟學家論壇：貨幣政策不宜過度放松 推動供給側改革乃當務之急

“中國首席經濟學家論壇”近日就經濟增長、匯率目標、貨幣政策等熱點話題進行了討論，並對下半年經濟形勢給出了預判和政策建議。

不少經濟學家認為，下半年達到GDP增速6.7%左右問題不大，但政策的支持方式和支持力度則應謹慎考量，尤其是貨幣政策不可過度寬松，年內或可降準1-2次，而降息應當慎之又慎。經濟學家們認為，有效推進供給側改革是當務之急。

“中國首席經濟學家論壇”由各金融機構的首席經濟學家組成，國務院參事夏斌擔任論壇主席。

6.5%的GDP增長目標是否合理?

今年3月，國務院總理李克強在作政府工作報告時提出，2016年發展的主要預期目標是國內生產總值增長6.5%-7%。目前多家機構預測二季度GDP增速為6.7%，與一季度持平。

交通銀行首席經濟學家連平認為，我國經濟不僅處於“三期疊加”的特殊階段，同時還表現出“三性疊加”的特點，即在經濟運行中，周期性因素、結構性因素和外生性因素相互交織、相互影響和共同作用。盡管如此，從2016年上半年的情況來看，隨著前期財政、投資、房地產和貨幣等系列組合政策效應逐步顯現，周期性和結構性問題已有不同程度的改善，出現了物價反彈、房地產投資增速回升、基建投資保持平穩、全社會用電量增長等一系列企穩回暖跡象。

渣打銀行首席經濟學家丁爽表示，考慮到我國和其他國家相比還有較大的政策空間，估計達標問題不大，但這並不表示我們是樂觀派。因為目前看到的並不是經濟內生的增長水平，如果政策維持中性，經濟增長可能跌落到6%以下。換言之，在外需持續低迷的情況下，實現增長目標需要政策的支持。但相信今年的宏觀政策可以提供足夠的支持，且PMI新訂單、新開工項目計劃總投資、投資到位資金、購地面積等前瞻性指標顯示經濟可能在下半年溫和加速。

海通證券首席經濟學家李迅雷表示，要在穩增長和促改革之間尋找到平衡點，估計下半年GDP增速維持在6.5%左右，全年6.6%。

但也有經濟學家認為，GDP增長目標應該重新考量。瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤說，在全球經濟增速放緩的背景下，能維持相對於發達國家和全球經濟高3-4個百分點的增速已屬不易，沒有必要再加碼。何況穩增長的主要目的是保民生，應以整體經濟的穩定和可持續發展為主。5.5%-6%的年均增速與6.5%並沒有太大差距，雖然達成人均GDP翻番的目標可能晚兩年實現，但並不意味著我國會落入中等收入陷阱，對實現中長期目標也沒有明顯影響。

野村證券首席經濟學家趙揚也建議下調GDP 增長目標。放棄不必要的信貸寬松，避免進一步吹大房地產泡沫和長期金融風險。

財新首席經濟學家沈明高更是提議，改GDP增長目標為人均收入增長目標，這樣政策選項和資源配置重點將完全不同，穩增長主要靠加杠桿、靠投資，而直接以人均收入增長和人民福祉為目標，則需要重點考慮就業、減稅負、完善社保體系。

貨幣政策不可過度寬松

5月廣義貨幣(M2)余額146.17萬億元，同比增長11.8%，社會融資存量亦回到13%以內。丁爽指出，13%的貨幣和社會融資總額增長目標相當於7%-8%的名義GDP增長，顯得相當寬松。一季度貨幣政策的寬松程度超出預期，近期轉向更加穩健。

連平認為，貨幣政策穩健中性，兼顧降杠桿、控泡沫和穩匯率等多重目標。鑒於下半年國內外環境仍將錯綜複雜，如物價水平局部上漲過快、銀行體系流動性相對寬裕、市場利率水平低位運行、人民幣存在階段性貶值壓力、美聯儲加息存在較大不確定性等，未來一段時間貨幣政策應保持穩健中性，通過加強窗口指導，合理定向調控，確保信貸增速處在合理水平。

反過來說，貨幣政策如果過度寬松，可能吹大房地產等資產價格泡沫，不僅會帶來短期市場波動，還將增加中長期風險隱患。若進一步向松方向大幅調整，還可能加劇資本流出和本幣貶值壓力。

對於外界普遍關註的降準、降息，連平建議年內可降準1-2次，僅限於對沖外匯占款減少所帶來的流動性不足。降息更應當謹慎。除非有嚴重負面沖擊，否則不宜進一步調低基準利率。

李迅雷也認為，中國需要真正穩健的貨幣環境，不能持續放水。美國里根時代的供給改革之所以成功，離不開沃克爾收緊貨幣、提高利率、降低通脹，使得落後的產業真正被淘汰。而超發貨幣的代價將是通脹上升、房價上漲，去產能再度延後。但現在從全球來看，央行都沈迷在貨幣放水中不可自拔，化身為經濟增長的使者。因此未來到底貨幣放不放水，要長痛還是短痛，是一個選擇。

持同樣觀點的還有崔歷。他表示，鑒於經濟中已有的高杠桿率，房地產走勢和潛在的通脹風險，短期不宜進一步放松貨幣政策。

違約增加 債務風險仍可控

今年以來，債券市場違約案例明顯增加。據統計，截止到6月末，國內債券市場今年已經發生18家發行主體債券違約事件，這已經超過2015年全年的違約量。標準普爾近期發布報告稱，下半年，中國境內債券市場上的違約情況可能繼續增加。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，債市違約打破了剛性兌付，積極的方面是，促進了債券市場向信用風險定價的市場化方向演進，同時降低了企業的杠桿率。但消極的影響也值得高度關註，因為這種不經過債權人同意的單邊違約行動，已呈現出一種越來越令人擔憂的惡意逃廢債苗頭，並可能誘發系統性風險。

魯政委建議，第一，完善《破產法》，允許債權人對債務人(企業)主動申請的破產重組具有否決權，依法有效保護債權人的合法權益;第二，盡快明確“去產能”白名單，穩定市場預期，避免金融機構一刀切地停止融資，誘發鋼鐵、煤炭等行業的全行業性的再融資斷檔。

崔歷認為，盡管部分行業存在產能過剩的情況，不過下遊需求大致穩定，基建投資保持強勁，地產投資有望在下半年見頂之前繼續複蘇，會支持下遊需求，為商品價格提供一定支撐，並減低相關企業大面積違約的風險。

崔歷分析，企業的債務問題主要有兩方面，第一是企業日益普遍的流動性風險，第二是高杠桿與虧損企業債務問題擴散的長尾風險。解決流動性問題應實行更為廣泛的債務重組，債轉股可以是方式之一。減低長尾風險最重要的是讓虧損企業破產，不良資產退出，而不是讓不良債權繼續在金融體系中循環。值得註意的是，債轉股不應作為解決這部分債務風險的主要手段。

朱海斌建議，關於企業債務問題應盡早形成明確的解決思路，通過市場化的手段逐步消化債務風險。目前的債務問題主要是結構性的問題，一方面企業債務嚴重性遠遠大於政府債務和家庭部門債務，另一方面企業債務又集中於國有企業和產能過剩行業。整體上政府有足夠的資源處理債務問題，但要防止結構性債務問題的非均衡分布可能導致的區域性和行業性金融風險。建議銀行可以在未來兩三年停止利潤上交和派息，以留存利潤加快註銷不良貸款和補充信貸增長下的資本金充足率問題。

李迅雷則認為債市風險可控，相信決策層會進一步提高國家治理能力，以應對風險敞口的暴露。市場的短期風險會被不斷化解。

有效推進供給側改革是當務之急

隨著中央經濟工作會議2015年12月21日在北京落下帷幕，“供給側結構性改革”成為熱門詞匯，中央經濟工作會議明確了2016年經濟工作的五大任務：去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。多名經濟學家認為，有效推進供給側改革是破解中國當下經濟問題的當務之急。

長江養老保險首席經濟學家俞平康表示，在推進“三去一降”時不能猶豫，不能為短期經濟增長而犧牲長期利益，“有效的加法”是引導資源流向高效的生產部門，服務於未被滿足的需求。只有這樣，才能實現結構改革的初衷。

光大證券首席經濟學家徐高也認為，供給側做減法是危險的。收入分配格局不變，產能過剩(也是投資過剩)的源頭就沒有消除，去產能來平衡經濟結構就不會成功。供給側改革的關鍵應該是調節部門間的收入分配格局，通過“還富於民”來增加居民的收入和消費。這可以通過大規模減稅來進行。

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌強調，各項改革，包括去產能、清除低效國有僵屍企業等力度還需增強。建議加大減政放權的力度，明確政府和市場各自的定位，降低對企業，特別是中小企業投資的“隱性”幹預;提高地方政府積極性，尤其應當為地方政府官員提供合適的激勵機制;在低效企業破產、清算中產生的壞賬，要及時、盡早發現和認可;幫助企業盡快實現人員的優化配置，在精簡過剩產能行業從業人員的同時，加大在安置下崗職工的社會保障、轉崗培訓、再就業、自主創業的財政力度。

邵宇則建議，設立一支10萬億量級的補短板基金，或稱公共服務均等化基金，投向教育、醫療、就業、文化等公共服務領域，兼顧公共住房、舊城改造、智慧城市等。通過對公共服務的投資，帶來新的生產力和新的需求。朱海斌也認為改革中的加法不足，導致做減法也困難重重，建議供給側結構性改革要關註如何在短期形成新的經濟增長點，如成立一個特別基金專門用於城鎮化和戶籍改革中社會保障體系的均等化和完善。

人民幣對一籃子貨幣保持基本穩定

今年以來，人民幣中間價已累計貶值逾2%。近期，受英國脫歐外溢效應、全球經濟波動性增加等多種因素的影響，近日人民幣中間價連續下調，在岸和離岸人民幣對美元匯率走低。但總體來看，人民幣匯率仍在按照“前日收盤匯率+一籃子貨幣匯率變動”的既有機制正常運行，人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩定，市場預期平穩。

建銀國際董事、總經理兼宏觀研究主管崔歷認為，美聯儲主席耶倫最新的發言暗示，鑒於美國國內經濟增長不確定性加劇，投資前景越來越悲觀，美聯儲轉向更加鴿派的立場。建銀國際一直認為，美元在此次周期中已經見頂，美元指數將維持區間震蕩。英國退歐後，預計發達國家央行轉為更為寬松的政策，美聯儲加息可能推至七月以後。全球持續低息將進一步減少資本外流的壓力，並支持我們關於長期人民幣匯率較為堅挺的預測。

摩根大通首席經濟學家朱海斌稱，春節後人民幣匯率預期和資本外流大為改善，與央行改善與市場溝通及其與中間價定價機制的一致性有直接關系。鑒於英國脫歐後美元升值的可能性加大，朱海斌建議在目前的匯率機制下維持一籃子匯率的基本穩定，並對美元適度貶值，為國內經濟結構調整和貨幣政策實施提供空間。同時應該做好主要貨幣匯率大幅波動，尤其是美元大幅升值(盡管可能性並不大)的應對方案。

東方證券首席經濟學家邵宇表示，在動蕩環境下，應采取有效措施強化人民幣的國際地位。實際上，退歐對中國中長期來看未必全是負面效果，反而增強了中國對英國和歐盟雙方各自的議價能力，有利於中英自由貿易投資貨幣協議和中德自由貿易投資協議的達成。因此，應當分別加快與英國和與德國自貿區協議的談判，重點加強市場經濟地位方面的磋商，增加中歐、中英的貨幣互換額度，等待G20首腦杭州峰會的機會窗口再度打開，在對外利益布局上掌握更多主動權。

新財富首席分析師薛蓓蓓談離職：這行讓我聰明到差點忘記了善良

薛蓓蓓 2016-07-12 10:42

黑馬說

周末，華泰證券社會服務業首席分析師薛蓓蓓在朋友圈寫了封離職信告別資本圈，很多人仿佛看到了自己的影子——“永遠要比，24小時要比，和別人比，和自己比，買方要比排名比凈值，賣方要拼研究拼速度，最近還開始拼起顏值來，卻總是在這一輪輪比拼中失去了冷靜、也可能失去風度和格局。”

薛蓓蓓說，她去上海交大講課的時候，有小朋友們問，“這份工作，怎樣才能工作和生活平衡呢？”  她的評價就是 ：“不需要平衡，你沒有生活的。”  一句話戳中了很多金融人士的痛點。

而現在，這位首席分析師終於選擇要離開資本圈了，她說：“ 在這個錢生錢的領域，我們看過了太多的紅塵繁華，到了最後，小鮮肉熬成老司機，錢不過數字而已，夢想與成長才是值得堅守的東西。”  有多少人還記得自己的夢想，還關註自己的成長呢？

最後，黑馬哥借分享此文，給每一個還沒有忘記夢想，一直在成長的創業者們。

文|薛蓓蓓

大概每一個80後在小時候都會被灌輸一個夢想，男孩子通常想當科學家，女孩子則會選擇做一名人類靈魂的工程師。隨著時光流逝，人慢慢長大，這些夢想在無盡的競爭和比較中漸漸被遺棄，取而代之的是出人頭地和功成名就…現實逼仄，容不下做夢的空間。

可是什麽能讓人撐過永不停歇的加班、熬夜和出差？或許大多數人選擇證券行業是為了實現財富自由，可又有多少人在自由之後轉身離開？

在這個錢生錢的領域，我們看過了太多的紅塵繁華，到了最後，小鮮肉熬成老司機，錢不過數字而已，夢想與成長才是值得堅守的東西。

“如果你愛他，請送他來做投研，因為這里是天堂；如果你恨他，也請送他來做投研，因為這里是地獄”。

前不久和康曉陽總在深圳喝茶，我懷揣著對大佬的敬仰和好奇，問了一個無比八卦的問題，“當年怎麽會想起做投資？”  他說，“當時看了一本書講華爾街的投資內幕，最聰明的人都會通過資本運籌帷幄影響這個世界，覺得男人當如是挑戰自己，所以就進來了”。

是啊，這是一個從開始，就籠著光環和神秘感的行業。初入時大抵每個人都會有著莫名的優越感吧，前十大名校的層層選拔、90%以上的碩博比例、要求外表要求靈氣要求勤奮要求情商要求溝通能力，90後的小朋友可以對著上市公司高管指點江山，當然還有傳說中的牛市財務自由…

可是呆久了，偶爾會厭倦。大量無休止重複性的勞動，24小時隨時保持在線的狀態，攢夠了所有航空公司的金卡，看不到頭的忙碌。去上海交大講課的時候，小朋友們問，“這份工作，怎樣才能工作和生活平衡呢？”“不需要平衡，你沒有生活的。”

入這行後，我的穿衣風格就改成了混搭，從夏天的背心、加開衫、加打底褲、加西裝外套、加大衣，可以一路穿到冬季，足以省下每年換季時整理衣櫥的時間；6年除了煮泡面廚房幾乎沒開過火（阿姨最喜歡這個）；京滬之間一個半小時的飛機，上去半個小時睡覺，中間半個小時寫報告，下去的半個小時讀書，可以確保下飛機之後依舊神采奕奕，能夠把飛機上錯過的電話在回市區的一個小時內全部回複完。

我猜，這應該是每一個首席最正常不過的狀態。當效率用到極致之後，你發現限制自己的，遠不是時間，而是精力。不由感慨，精力充沛真心是天賦，人和人，大約是不同的。

但這些還不夠，最難熬的，是永遠要比，24小時要比，和別人比，和自己比，買方要比排名比凈值，賣方要拼研究拼速度，最近還開始拼起顏值來，都是百里挑一出來的大概稱得上精英的人，卻總是在這一輪輪比拼中失去了冷靜、也可能失去風度和格局。

這種厭惡在去年參評新財富時達到了頂峰，我深知不論來年是否還在這行，那都是告別賽，恨不得打出了手里所有的牌，瘋狂路演、錄節目、接受采訪、組織調研、電話會議、出報告，除了排名，看不到任何思考和成長。

在父親走的最初兩天，其實是有猶豫的，我不願意以這樣的方式來影響結果，但節骨眼上一個星期的消失，需要給不接電話不回信息一個合理的解釋，在發朋友圈前的最後一秒，還有人提醒，一定會有人覺得你在博同情，要想好了。可排名不只是我的，也是團隊一年的奮鬥成果，更是公司資源的投放，身在其位，職業精神總歸要有的。

果不其然，直到很久之後還有朋友跟我講，那段時間甚至誤解了你，我說沒事，這行離人性太近，總是不吝以最壞的惡意，去揣測別人一切行為的動機，無秘更是加劇了這種戾氣。企業轉型是為了做股價，股東增持就是不想股價漲，股東減持就是套現看空公司，公司為基金經理宣傳的軟文就是裝逼，賣方朋友圈發自拍就是搏出位，曬航班信息就是裝可憐，我們太聰明，聰明到忘記了，善良是一種選擇。

雖然選擇離開，雖然有著諸多吐槽，但二級市場於我，卻是自家的母校一般，容不得外人說他一點不好，縱然這里生態惡劣／過度競爭，但其它行業不曾有過的壓力也正是它的魅力所在。加速折舊的另一面是加速成長，研究觀的進步必然以世界觀的成熟為基礎。相比於表面光鮮靚麗的生活，心智的成長或許更令我感到愉悅，這份成就感是這麽多年來能夠堅持下來的重要動力之一。

此前在公司內部做了一次有關研究方法的分享，題目叫《研究三路向》，我把它當作是自己的告別演出。如果非要把那一個半小時的發言濃縮到一句話里，也許是“所有術的機緣巧合，背後都是道的理所當然”。後來他們把文字版紀要的題目改成了《投資與研究都是孤獨的修行》，我想自己還是貪戀人世的喧鬧和繁華，所以不能再在這條不歸路上越走越遠，於是這個節點上選擇懸崖勒馬，及時抽身。

很久之前就有不少人猜我要走，有猜去友商的，也有猜去投行的，但直到5月份塵埃落定之前，很少人會想到我不止是離開華泰，而是徹底離開資本這個圈子。華泰於我是夢開始的地方，之所以要走，只因它不是我實現夢想的歸宿。這話對很多人說過，但大家可能覺得只是場面上的說辭，畢竟沖著公司高管和股權激勵跳槽才更符合常識。

但其實熟悉的朋友都知道，入行第一天我就想好了今天的離開，因為這條實現財富自由的捷徑於我而言不過是曲線救國的彎道。我的野心有點大，企業內部按部就班的晉升不足以在我人生精力最充沛的年華獲得實踐夢想的資格。

《天道》里丁元英說中國人缺乏強勢文化，可我認為我們只是少了一點點自信，上百年來的師夷長技讓我們忘卻了自己的傳統文化曾照耀過人類的文明。能夠流傳千年而不斷生機的東西是不會過時的，誠然需要隨著時代的進步不斷加以修正，但內里的魂並不改變。宗教可以因為現世的需要而被重新詮釋，文化也可以。

我們身處於一個偉大的時代，中華之崛起不再只是救亡年代的一句口號，我們需要一個與經濟神話相匹配的文化奇跡。恭逢盛世是一代人的幸運，但同時也意味著一份責任，它虛無縹緲，但總要有人去做。而我，願意去試試。

當看到了窮遊Q-home的設計靈感，看到他們怎樣在清邁、京都等一系列的城市中央，魔法般的創造了充滿溫度的廚房，大家把吃飯升級成有儀式感的終生難忘的體驗後，我知道，這是一次再好不過實現夢想的機會，前路漫漫，上下求索。

回想過去6年的從業經歷，從入行時在營業部給大媽們辦了一年的開戶，到後來加入華泰聯合證券鋼鐵組潛心修煉，熬過了整合後的兩年動蕩，13年轉而覆蓋旅遊行業，16年再次轉型／在31歲的當口加盟窮遊…在A股市場，賣方分析師是碗青春飯，轉型買方當個基金經理或者是找一家公司當一名高管是每一個研究員在成為首席後追求的歸宿。

能在而立之初就做到這一點，感慨自己無比幸運，好像每一步都踩對了節奏，一點時間都不浪費。

但佛說人生八苦，其一謂之“求不得”，追名逐利的到頭來兩手空空，心無雜念的反倒能成就一番事業——所謂無心插柳，看似巧合，規律而已。當然，要在一個高度不確定的市場里追求成功，運氣是核心競爭力。但運氣這種隨機變量一不受主觀能動性的影響，二來服從正態分布／對大多數人來說都很公平，所以重要的還是做好自己。就像一位前輩說的那樣：人若無名，專心練劍。

關於運氣，我個人更願意理解為有人願意幫你，畢竟努力只是成功的必要條件。這六年一路走來，想要感謝的人太多，很難面面俱到。感謝趙老師的招我進華泰聯合，感謝靂哥的諄諄教導，感謝曉丹總的另眼相看，感謝魚老師的大力提攜，感謝小梅姐和徐姐多年來的悉心照顧，感謝老聯合、老華泰和新華泰小夥伴們一起並肩作戰的歲月；最後的最後，感謝陸博的理解與支持，得知我離職的決定後仍然一如既往的給予我們團隊照顧和指導。

與眾信的結緣是我職業生涯迄今為止最為濃墨重彩的一筆。馮總的提點遠不止領路人這麽簡單，很多次我都惶恐於能和他之間進行如此平等的對話…

當然，對旅遊圈所有的大佬們都必須要說一聲謝謝，謝謝你們一直以來對我們這個年輕團隊的支持和指導，也希望我離開之後你們能夠一如既往地支持他們，謝謝！

在30歲出頭的當口轉換跑道，內心的糾結和忐忑遠不像外表看來那麽雲淡風輕，於我而言，從資本到實業、從二級到一級，都是極大的挑戰。的確有不少好友和尊重的前輩，一再勸我深思熟慮／繼續留在資本市場，因著左邊是一條可以看到更高風景、贏得更多掌聲的道路，而右邊，註定了要沈下去、踏踏實實地陷入最怕的細節之中。也許若幹年後回頭來看，就社會對成功的定義而言，這不是一個最明智的選擇。

但夢想比成功的誘惑更大，這是一次再好不過的機會，所以還要感謝窮遊團隊／我的那些未來搭檔們，是你們打造了一個如此美妙的平臺可以讓人看到夢想的曙光，也是你們的鼓勵與包容讓我相信，這樣的轉換前路並不荊棘。

所以，比起一個成功的人，我更願意做一個堅持的人，僅以此文，獻給所有擁有並堅持夢想的人。

以上，如是。

2016.7.7日寫於馬賽

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傳聞是真的！保羅·羅默將正式擔任世行首席經濟學家

世界銀行行長金墉18日宣布，美國經濟學家保羅·羅默將接替考希克·巴蘇擔任世行首席經濟學家兼高級副行長。

羅默的任命於今年9月開始生效。金墉當天在一份聲明中說，羅默致力於發現創新途徑來解決貧困和社會不平等問題。世行期待將羅默在這方面的努力進一步推廣開來。

羅默當天在自己的博客上表示，很高興接受世行的任命。他說，這一職位將為他提供獨一無二的機會學習如何讓有用的知識惠及數十億人口。

此前，英國金融時報就曾報道，世界銀行或將任命保羅·羅默Paul Romer為新任首席經濟學家。

觀點：發展中國家可以通過城市的快速發展來創造經濟機會

現年60歲的羅默目前擔任紐約大學教授。羅默在1977年獲得芝加哥大學物理學學士學位，並於1983年在該校獲得經濟學博士學位。他被《時代雜誌》選為1997年美國最具影響力的25人之一。

他是內生增長理論的主要創建者之一，認為經濟增長的動力來自於對人力資本、創新和知識的投資。近年來，羅默還專註於城市化研究，認為發展中國家可以通過城市的快速發展來創造經濟機會，推動系統性的社會改革。

例如，他呼籲把發展中世界的貧困城市改造為巨大的“改革區”，以刺激經濟增長和改革，他援引了中國南方城市深圳的例子；上世紀90年代，深圳成為推行經濟改革的實驗室，這一改革開啟了中國的快速增長。

羅默強烈支持借助經濟增長的力量來減少貧困，他加入世界銀行之際，新興經濟體增長放緩正給世行帶來種種新的挑戰。上月該行經濟學家警告稱，發展中經濟體增長不斷放緩，已經使它們趕上美國等富裕經濟體的努力倒退了幾十年。

2015年3月，羅默曾受邀參加由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2015”。2015年12月16日，保羅·羅默又受邀來華參加世界互聯網大會，探討互聯網金融的創新與發展。

首席對策丨屈宏斌：“洪水猛獸”來襲，我們怎麽防?

《首席對策》專訪的第21位經濟學家是匯豐銀行大中華區首席經濟學家，董事總經理中國首席經濟學家論壇理事 屈宏斌，屈宏斌先生具備二十年國際金融市場從業經驗，亦曾任職於中國銀行等國內金融機構，其有關中國經濟問題的論點經常被各媒體所引用。

近日，河北邢臺的洪水災情觸動國人心，本月以來，長江中下遊沿江地區及江淮、西南東部等地出現入汛以來最強降雨過程，給諸多地區造成嚴重洪澇災害。“民生工程方面的短板，應該及時補救，這種補短板本身也是利當前，同時也會惠長遠的政策工具，我們有大量的短板可補，包括我們最近的水災，也進一步說明了我們城市的基本設施還有很多的缺口，很多的短板。如果再配合國企改革實質性的一些措施，只要這些落地了，對整個社會，對重塑信心會有很大的幫助。” 首席經濟學家屈宏斌在接受《首席對策》專訪時，針對洪災反應的民生工程問題如是說。

眾所周知，洪水猛獸對災區的危害是憂國憂民的當務之急，那麽為經濟帶來失速風險的“洪水猛獸”來勢洶洶，經濟領域應該怎麽防?

2016年上半年，雖然在房地產回暖和基建投資保持強勁帶動下, 經濟出現企穩跡象。盡管如此，經濟企穩基礎並不穩固。一方面，外需萎靡持續拖累出口增長。2016年前6個月出口同比下降7.1%，遠低於過去三年同期增長4.6%的水平。此外，安倍經濟學重出江湖，英國脫歐，全球市場風起雲湧;另一方面，房地產市場的強勁增長恐難以持續。自2016年3月底以來各大中城市陸續收緊房地產限購、限貸政策，房地產市場的火爆狀況或將逐步平複。 5月房地產投資增速也由3-4月間的9.7%進一步放緩至6.6%。 經濟學家預計2016年下半年房地產部門對經濟的貢獻將有所減弱。更重要、也是對經濟危害更大的是企業預期悲觀，民間投資增速在2016年加速下滑，最新的數據顯示民間投資幾乎是降到零，這是一個歷史新低。為經濟帶來失速風險。

針對諸多現實難題，屈宏斌在接受《首席對策》專訪時表示：鑒於上述風險，下半年政策的當務之急是要大力提振企業信心，孤立、碎片式，不連貫的政策調控手段難以從根本撼動企業信心低迷。建議應從供給、需求多個方面共同著手，采取大規模、超預期，系統性的一攬子政策措施，通過降稅費、促改革和補短板等多重手段來扭轉企業悲觀預期。具體來說，應包括如下幾個方面：第一：應當大範圍、長時間、超預期地為企業減輕稅費負擔。第二：各項改革，包括去產能、清除低效國有僵屍企業等力度還需增強。第三，供給側結構性改革的推行是一項長達數年乃至數十年基礎性的重任，其見效也需時日。而在短期內，加大提振有效需求的政策措施力度，迅速扭轉市場悲觀預期十分必要。第四，基建投資仍應當是穩增長的關鍵，也是未來“補短板”的重要內容。

專訪實錄：

一財 李策：全球市場方面，我們看到安倍勝出大選之後提出應對經濟要更加“大膽”，日本內閣府推出新一輪刺激計劃時間表，以量化寬松、財政刺激和結構性改革為標誌的安倍經濟學有重出江湖之勢。對於上一輪安倍經濟學的成效，各方褒貶不一。您認為在目前經濟形勢下，日本推行新一輪組合刺激政策是否合適?是否會引起新一輪的全球量化寬松競賽?以及對我國貨幣政策操作空間影響如何?

首席 屈宏斌：謝謝!這個問題問的很好，因為全球經濟我們都看到最近幾年一直是處於需求疲軟的這麽一個並不理想的狀態，尤其是進入今年，我們又看到一些不確定性，新的不確定性因素，比如說英國公投脫歐，這個對全球經濟來講，可以說是雪上加霜，不確定性大幅度上升，我們也看到全球的金融市場已經做出了一些及時的反應。後續的影響，各個層面都在進一步去研判，但是我們初步的判斷是認為，這個對未來對歐洲以及英國的投資信心都會受到一些負面的影響，這個會對他們整體的經濟增長產生一些影響。大家都知道，歐洲是全球前三大主要經濟體之一，所以說歐洲經濟的放緩毫無疑問都會對全球經濟帶來進一步的下行壓力。正是在這種背景下，各國央行都在進一步去思考如何去應對這種下行壓力。你剛才提到安倍的經濟學，三劍齊發之後，經濟並沒有得到明顯的恢複，下一步可能會采取一些非常規的政策措施，比如說負利率政策，這些都是提到議事日程。這個都說明世界各國央行都面臨著這種如何去應對經濟進一步下行的壓力，這種風險。

我想在這種大的背景下，中國經濟作為全球第二大經濟體，也不可能獨善其身，尤其是我們也看到我們的出口下行壓力也在進一步地加劇，去年的時候，中國的出口是下降了4%，今年上半年這種下降的幅度進一步加深到6%。我們認為基於目前的這種全球經濟形勢，今年下半年可能下降的幅度會進一步地加大，到2017年，甚至會出現雙位數的下降。所以說全球經濟的需求疲軟，顯然會對中國經濟帶來一些新的下行壓力。除此之外，當然中國經濟，我們也面臨一些來自內需方面的下行壓力，比如說投資需求，尤其是民營投資，我們看到今年出現斷崖式的下滑，這個都表明我們不僅是外需有一些下行的壓力，我們內需方面也出現了一些新的變數。這些都意味著和各國央行一樣，中國的宏觀政策決策者其實也面臨著下一步我們如何去應對這些新的形勢，從而確保今年年初定的各項經濟目標能得以實現。

一財 李策：安倍提出應對經濟要更加“大膽”，多印一些票子來刺激經濟，對於“更加大膽”這種說法，我們其實並不陌生，以前有過“人有多大膽，地有多大產”，就目前的形勢來講，應該從他國和本國的經驗中得到哪些借鑒?

首席 屈宏斌：我覺得從2008、2009年全球經濟危機以後，全球經濟出現的長時間的需求疲軟，的確是前所未有，與此同時，我們也看到在政策方面，我們幾乎把可能用到的政策，基本上已經紛紛都使用過。但是迄今為止，效果並不像大家所想象的那麽理想……實際上宏觀決策者都在進行嘗試，進行探索。

對於中國來講，實際上它的一個含義就是說我們當然也不能放棄，中國決策者也是這麽認為，也是這麽做的，我們還是一直在努力地去應對新的變數。相對其它國家來講，中國一個最大的好處是我們的政策空間或者它的余地仍然比較充足，就是我們現在的一些最常規的政策工具還有余地，還沒有用足。比如說各國的主要幾大央行，利率已經降到零利率，這個實際上再進一步去放松，可能就要用負利率政策或者量化寬松政策，當然我們的央行遠沒有到那個地步，我們的利率還是遠高於零的，存款準備金率也是高達16%-17%。除此之外，我們的財政空間更大，我們今年的財政赤字可能增加到GDP的3%。我想中國的決策者的政策余地空間要比其他的要大的。盡管我們中國的經濟，既面臨著來自出口下行的壓力，又來自於內需方面，尤其是民間投資進一步下滑的壓力。但是我們應對的政策的余地還是比較充足的，只要把這些政策用好，我相信還是可以更好地去應對目前的這種局面。

一財 李策：您的意思是說我們的政策工具箱里確實還有很多工具，我們註意到，從5月份開始，央行對即將到期的流動性工具實行了超額續作，體現除了較強的流動性寬松意願。在CPI破2，民間投資下行趨勢未見消減的環境下，您預計央行是否會維持市場上流動性寬松局面?是否會推出降準降息等實質性寬松政策?

首席 屈宏斌：我覺得考慮到目前我們經濟的形勢，什麽形勢呢?就是總體的數據看起來比較平穩，但是這種平穩主要是受到基建投資進一步加速，以及房地產市場回暖這兩大因素去支持。那麽除此之外的經濟領域，我們看到都多多少少不同程度上有下行的壓力，尤其是民間投資，而且這種下行的幅度還比較大，到6月份，我們最新的數據顯示民間投資幾乎是降到零，這是一個歷史新低。為什麽民間投資會出現如此快速的下滑?當然有多種因素，這里面其中一個非常重要的因素就是企業信心下滑到歷史的新低，企業對未來的情況看不清楚，對未來的市場沒有信心。那麽在這種情況下，我覺得我們必須應對，我們一定要去高度關註由於企業信心不足而導致投資下降，投資下降本身也會進一步影響國內需求，影響到勞動力市場，影響到就業，從而內需進一步收縮，進一步加劇了信心不足的情況。所以要高度重視可能形成的惡性循環的風險。為了防止經濟出現螺旋式下行的風險，我建議政策可以考慮下列幾項比較有用的或者合理的措施：

第一個，就是大力度去降低企業稅費。第二個，在補短板方面，尤其在我們的地下網管、基建和綠色投資方面，在補短板方面，我們要加大力度。與此同時，我們在促進改革方面，尤其是加快國企改革方面，處理僵屍國企等方面進行進一步的配合。如果說我們有一攬子的這種措施，我相信對穩預期，穩定企業的投資還是有一定的幫助。如果能做到這些，我相信對穩定整個信心，從而穩定經濟的格局，相信還是應該有所幫助的。

一財 李策：我們都知道改革的陣痛難以避免，，權威人士說我們的經濟是L型。統計局公布二季度的經濟數據同比增長6.7%，本月和二季度的數據顯示，生產走平，需求收縮，呈現一個供應強和需求弱的局面，而且地產、制造業，還有民間投資是下滑的，可能在其中起到了拖累的作用，如果既要“調結構”又要“穩增長”，有沒有新的動力 新的經濟增長點能夠助力經濟企穩回升?

首席 屈宏斌：經濟新的增長點，我想強調的，歷來都不是政府所規劃出來的，所以說沒有一個事先指定了這個領域是舊的，那個領域是新的，所以大家都要往那邊去投資，我覺得這並不是一個市場經濟的運作邏輯，市場經濟運作就要依賴於市場去挖掘，挖掘新的增長點。L型現在並不是百分之百可以實現的，因為經濟還是存在下行的風險，盡管我們一季度、二季度的總體經濟數據還算平穩，我剛才說了，這種平穩主要是受益於基建的加碼，以及房地產的回暖。但是我們看到房地產無論是從銷量，還是從投資的增速來說，在過去的一個月，在6月份已經出現了回落的趨勢。再加上你剛才提到的，我們民間投資已經大幅度回落，現在還沒有任何企穩的跡象。那麽面臨這種趨勢，我覺得所謂L型並不是一個可以百分之百有保障的，為了所謂的保持經濟平穩，我想我們要進一步去應對這種下行風險。這種下行風險，我覺得特別重要的一點就是民間信心的缺失，企業信心的下降。我認為這個是下一步我們政策應該應對的主要的重點。

一財 李策：具體來說，關鍵的一點是不是改革的政策以及趨勢要更加透明?

首席 屈宏斌：對，我想重塑民間信心需要綜合各方面的努力，但是我覺得在一些政策方面更加明確，在政策的落地方面使得一些措施更有時效。比如說我們講的為企業降稅費，這個我們在去年年底，今年年初，我們的供給側結構性改革里面的“三降一去一補”里面已經講的很明確了，但是到現在，說實話，6個月已經過去了，但是我們在企業實行降稅費方面，我們並沒有看到實質性的一些措施。所以這方面，我覺得需要去進一步落實。企業在這種時候，大家面臨長達4年多的通縮，尤其是實體經濟企業，已經經歷了長達4年的通縮的壓力，以及持續下行的壓力，大部分企業的確困難，不僅僅是一些在有過剩產能的企業，普遍的在很多其它的領域都面臨著需求不足、訂單不足、成本高起，對未來市場信心看不清楚的這種壓力。那麽在這種情況下，我想如果及時地給企業一個實質性的降稅費，我覺得能起到放水養魚的作用，短期內可能由於降稅費，看起來政府的收入減少了，但是只要這些企業能度過難關，給它一個喘息的機會，它未來可能會發展得更好，反而從長期看，它可能帶來更多的稅收。所以從這個意義上來講，我覺得目前是非常好的時機，去使得年初已經規劃好的這些措施進一步地落實，我想這是一方面。

補短板方面，剛才說了，需求不足，我們就要在民間投資需求比較弱的情況下，在出口還在下行的情況下，我們需要去增加一些新的需求，新的需求增加的增長點在哪里?尤其是相關的民生工程方面的短板，我們趁著這個時候多補一補，這種補短板本身也是利當前，同時也會惠長遠的政策工具，我們有大量的短板可補，包括我們最近的水災，也進一步說明了我們城市的基本設施還有很多的缺口，很多的短板。那麽在這個時候，我們可以更多地去做好。當然如果說再配合國企改革實質性的一些措施，只要這些落地了，我想對整個社會，對整個企業，對重塑信心會有很大的幫助。

一財 李策：國家統計局還公布如下消息，全國居民消費價格總水平6月份同比上漲1.9%，價格水平符合預期地重返“1時代”。在企業部門杠桿率高企的環境下，人們難免會產生對債務-通縮風險的憂慮。您認為中國是否會進入債務-通縮循環?

首席 屈宏斌：有這個風險，所以說我們下一步的政策也必須考慮到預防債務通縮陷阱的這種風險。我們作為一個新興市場國家，CPI進入1時代，進入2%之下的新時代，我覺得這個是一個不正常的，這個說明你的經濟，說明第一不僅通脹無憂，而且有通縮的風險仍然在上升。考慮到我們看到的，比如說我們的PPI已經連續接近4年了，到現在仍然沒有走出負增長的區間。再考慮我們企業，企業層面的經濟效益，盈利的增長，包括銷售量的增長，銷售額的怎樣都是處於一個比較歷史低位。我們都知道中國相對來說債務率是比較高的，既然你有了一個高的債務率，那麽你最不願意看到的就是經濟落入通縮的泥潭。那麽在這種情況下，我覺得在穩定經濟、穩定企業信心，從而保證實體經濟穩定增長的同時，我們也要預防通縮的風險。從這上面來想，貨幣政策，我們還有進一步的寬松空間，這個空間我們要用好，這樣確保中國經濟不掉入所謂的通縮的泥潭。

一財 李策：此外，美元兌人民幣匯率連續貶值，人民幣重回近六年低位。國際機構大多看空人民幣，認為人民幣匯率將會破7。在美聯儲加息預期未散，中國基本面疲軟，周邊局勢趨於緊張的情形下，您對未來人民幣匯率走勢預測如何?

首席 屈宏斌：最近的人民幣的確由於金融市場的波動，包括英國公投脫歐，這些新的因素，都影響到匯率的變化，尤其是各大主要貨幣之間的匯率的變動，這樣自然而然也會對人民幣匯率造成一定的下行風險。這種風險，我想短期內可能還難以消失，現在全球市場匯率的波動還仍然沒有平靜，我想這是一點。但是我們也要看到，中國盡管我們的出口是比較弱的，但是這種弱出口主要的原因，它背後主要的因素是因為全球需求比較疲軟，並不是因為我們的匯率高估或者是其它的因素，不是一個價格的因素，更多的是需求因素。所以從這種意義上來講，盡管我國的經濟需要去應對這種下行的壓力，但是我們在應對的具體措施方面，我們的工具箱里面可能要有其它更有用的、更有效的工具去應對，通過匯率的調整去穩定增長，穩定信心，我覺得這並不是一個最有效的政策工具。從這種意義來講，我認為盡管短期內有這種下行的壓力，但是人民幣從中長期看，從基本面來說，沒有貶值的基礎。人民幣應該說在中長期來看，維持一個基本穩定，尤其是對一攬子貨幣基本穩定，我覺得這還是一個大方向。

一財 李策：今年上半年，部分城市的土地市場持續火熱，一線城市銷售火爆，房價走高，然而三四線城市房價不漲反降，銷售疲軟，去庫存成效甚微。樓部長最新講話表示“義務反顧推行所有稅和房地產稅制改革”，您認為未來中國的房地產市場到底該何去何從?對於投資者來說，是跟風一線城市地產市場的水漲船高，還是豪賭三四線城市的價值窪地?

首席 屈宏斌：房地產的投資，最新的數據顯示，從上個月開始已經出現了房地產銷售和房地產投資同時回落的苗頭，那就說明我們從去年年初以來的長達18個月的房地產銷量，在一二線城市的量價齊升的趨勢，在逐步發生一些變化，所以說我們要關註這種變化。這種變化可能對未來一段時間我們經濟的影響，還是有一定影響的。但是這是從宏觀的角度，我們要關註由於房地產市場的變化，可能帶來的對總體宏觀經濟的影響。就房地產本身來講，我一直強調，中國房地產，中國有660個城市，意味著它有660個不同的房地產市場，所以說不可一概而論。在這種情況下，我們具體針對每一個房地產市場去做一些針對性的分析，針對性的政策，這樣的話才能使得房地產的發展有一個更健康的發展。不同的城市有不同的問題，比如說一線城市，甚至更多的二線城市，可能出現了房價上漲，甚至上漲過快的問題，但是與此同時，大量的三四線城市反而出現庫存較多的問題。所以說這種問題是兩個完全不同性質的問題，在應對方面可能要有針對性，我想每個地方根據地方不同的市場的狀況，做出不同的應對。所以說我想房地產市場進一步的分化，由此而導致的各地房地產政策的差異化，我想是未來一段時間，我們將會看到的一個新的趨勢。

一財 李策：美聯儲加息已經喊了好幾個月了，一直認為是“狼來了”，但是狼沒有來，是不是因為這只狼沒有看見羊，沒有看見利益，還是說因為美國國內的就業、通脹和經濟各方面的數據不符合加息的需求，那麽您認為下一次加息可能在什麽時候出現?

首席 屈宏斌：美聯儲這種加息的反反複複的預期，市場對它的加息頻率和時間點的這種反複，我想說明了一點，就是如今的全球經濟不確定性在進一步上升，可能三個月前大家覺得美國的經濟狀況已經具備了加息的條件，那麽到今天，可能大部分人覺得不再具備這個條件。所以說從目前綜合各方面的情況來講，我個人傾向於認為今年加息的可能性比較小，包括明年，如果說英國公投退歐，所謂的負面影響，逐漸去逐步顯現的話，它都會影響到2017年美聯儲加息的頻率。我個人傾向於下一次加息的時間，可能最早也在明年年中。之所以出現這種新的變局，就是因為經濟的形勢發生了新的變化，形勢比人強，既然經濟形勢發生了變化，你的政策也要適當做一些調整，我想美聯儲對加息頻率的變化，其實也有一個啟示，就是我們任何一個政策決策者都要及時地根據經濟形勢的變化去做出適應這種形勢，對政策部署做出及時的調整。只有這樣，才能使得這個經濟政策發揮更好的效果，從而保證經濟能有一個相對好的，向好的趨勢發展。

一財 李策：最後結合基本面、政策面，以及二級市場的表現，您給我們普通的投資者一些大類資產配置方面的建議。

首席 屈宏斌：從經濟周期的角度來說，下半年經濟下行的壓力仍然存在。在這種情況下，可能政策層面相對保持比較寬松的政策格局的概率也比較大，那麽在這種情況下，可能相對比較保守的投資更可取，比如說相對比較有固定收益的債券，尤其是政府債券，甚至一些現金，包括理財產品之類的現金，，相對來說風險比較小，我們都知道經濟的不確定性在增加。在這種情況下，市場的波動也比較大。在這種情況下，可能保本是第一要務，在保本的基礎上可能去尋找一些相對風險比較穩定的，或者風險比較小的，收益比較穩定的，我想這個是在目前的經濟形勢下一個可取的配置的取向。

菲總統痛斥首席法官：若阻礙我反毒品 就宣布軍法統治

據菲律賓世界日報報道，菲律賓總統杜特爾特周二威脅首席法官西仁諾，如果最高法院阻礙他的反非法毒品之戰，他將宣布軍法統治。

杜特爾特在一個步兵營中發表了上述針對西仁諾的講話，他痛斥說，“你是司法部門的中心人物。我是總統。我有在工作，你沒有。沒有法官在街上巡邏。沒有你的法官在抓人。”

他說，“請不要這樣對我，我不是傻瓜。如果繼續阻止我，非要我宣布軍法統治嗎?”

杜特爾特發表講話的前一天，西仁諾曾質問有七個法官涉及非法毒品的指控。西仁諾說，只有高院被授權懲戒司法部門的成員。

杜特爾特警告西仁諾不要制造一場憲法危機，他說，否則“我將命令行政部門的每一個人不承認你。”

杜特爾特說，公開指名那些據稱涉及非法毒品交易的人，是他作為國家總統的責任。

他說，“我從沒有指控任何人，除了讀出他們的名字。它不是一種告發性的說法。它同我作為菲律濱總統的責任是一致的。”

中泰挖角海通首席姜超 待正式公布

8月16日下午，一則關於中泰證券開會宣布姜超擔任研究所所長的消息，再度引發業內對海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師姜超離職的熱議。中泰證券研究所內部人士向《第一財經日報》記者證實姜超將加盟中泰證券，“還沒正式過來，所里還沒正式宣布”。

對於外界爆料其正式前往中泰證券任職研究所所長一事，姜超本人並未做出回應，而是拒絕了《第一財經日報》記者的采訪請求。值得註意的是，姜超16日淩晨還在其公眾號發布署名海通宏觀姜超的相關報告。

事實上，在今年2月24日，有關姜超離職的消息就已經甚囂塵上。姜超本人當時在接受本報采訪時對此並未否認，只是表示不方便做出回應。當時則有海通證券內部知情人士向本報透露，姜超離職和即將前往中泰證券的消息屬實。

據傳聞稱，和姜超一起赴職中泰證券的還有海通證券現任副總裁、首席經濟學家李迅雷。今年3月份，也有報道稱李迅雷確將赴任中泰證券任副總裁，分管證券研究業務，並將獲得中泰證券的股權激勵。對此，本報聯系李迅雷求證，其未接聽電話。

另據媒體報道，安信證券建築工程行業首席分析師楊濤也將赴職中泰證券擔任重要角色。公開資料顯示，楊濤於2011-2015年連續獲得新財富最佳分析師建築和工程行業第一名，完成五連冠。

中泰證券，前身即大本營山東的綜合型券商齊魯證券，註冊資本62.7億元，2015年9月正式更名。來自證券業協會的證券公司排名數據顯示，該公司2015年總資產1254.07億元，排名第13位;營業收入131.87億元，排名第12位;當年凈利潤55.69億元，排名第13位。

值得一提的是，業內盛傳姜超決定從海通證券前往中泰證券，主要原因是新東家開出的“股權激勵”這一條件誘惑難擋。而已有的公開資料顯示，從去年開始，國內券商開始試水股權激勵，包括招商證券、興業證券、國元證券等多家券商公告了員工持股計劃。此外，中山證券也被盛傳因“股權激勵”短時間吸引了大批人才加入，但疑股東並未兌現相關承諾而致多名高管離職。

公開資料顯示，姜超擁有清華大學經濟學博士學位，於2006年進入國泰君安研究所。其工作軌跡與李迅雷有密切關系，後者曾在公開會議現場介紹稱，姜超是由自己招進國泰君安研究所。在2013年，姜超更跟隨李迅雷轉而加入海通證券研究所。

姜超曾以團隊成員身份獲2006年新財富債券研究第一名。此後至今，姜超在固定收益研究領域連年上榜，包括1次第四名、2次第三名、3次第二名，並在2014年和2015年蟬聯新財富該研究領域的第一名。此外，在宏觀經濟研究領域上，姜超曾在2013年、2014年連續奪得新財富該研究領域的冠軍，2015年時被國泰君安任澤平反超，獲該領域第二名。

平安首席保險業務執行官李源祥：險企要堅守資產與負債相匹配

近日，保險行業首份中報出爐，中國平安以歸屬於母公司股東的凈利潤同比增長17.7%的成績“秒殺全場”，而就在此前，另外三家上市險企新華保險、中國人壽、中國太保相繼發布業績預減公告，2016年上半年的凈利潤同比分別下滑50%、65%~70%和46%。

在中國平安凈利潤逆勢增長的背後，是多年來一貫堅持的穩健投資、經營策略，8月18日，中國平安首席保險業務執行官李源祥在接受媒體采訪時表示，中國平安內部一直強調要健康、可持續的發展，如心電圖般的業績表現不利於公司的經營。

壽險管理框架調整

記者：近期，平安人壽重新調整了管理架構，從區域事業部管理制轉為五大事業部和五個共享平臺，平安人壽為何要進行這樣的調整?

李源祥：事實上，一家企業隨著市場變化以及自身的需求而變化是很正常的。這次，我們對平安壽險的組織架構進行重新安排：在後臺，我們成立了5大渠道中心，包括產品支持中心、科技支持中心、投資管理中心、服務支持中心、共同資源中心，這5大中心對應支持前臺的5個渠道：代理人渠道、網銷渠道、銀保渠道、電銷渠道，其中，由於代理人渠道非常重要，所以，我們又把代理人渠道分為兩塊，也就是一元事業群、二元事業群。

我們盡可能的把同類型的分公司放在一起，使其在業務推動方面更有力度，未來的資源投入、投資管理、政策制定更加有針對性。

記者：在這樣的框架調整下，平安也將越來越多的權限下放，這是出於何種考慮?

李源祥：過去，平安在集團層面的控制力度比較強，政策的制定都掌控在總部，也是因為在早期旗下各個分公司的能力有限，我們同時也希望透過這個“大中央”把所有分支機構的運作標準化。而經過幾年的發展，我們發現，無論是分公司還是總公司，中高層管理幹部隊伍都非常穩定，這些管理層積累了很多經驗和能力，考慮到未來更夠更快的回應市場的變化，所以，我們把權限盡可能下放，包括人事、財務和制度等。

資產與負債要匹配

記者：目前，市場上有不少中小型保險公司憑借銀保渠道大力銷售萬能險等高現金價格產品，借此迅速占領市場，你如何看待這種經營模式?

李源祥：由於每家公司的發展階段不同、股東背景不同，使得每家公司都有自己的經營策略。我始終認為保險要做回本業，即幫助客戶管理好中長期儲蓄和保險的需求，從平安壽險行業起家開始，我們都是這樣核心觀點，我們也堅持本行，關註價值經營，幫助客戶處理好中長期的儲蓄需求，給股東帶來長期合理的回報。

記者：業內通常認為，目前保險行業已經演化成兩種發展模式“資產驅動負債”和“負債驅動資產”，你如何看待這樣的分類?

李源祥：我堅信對於保險行業來說，最重要的風險管理。我並不認為“資產驅動負債”或者“負債驅動保險”的提法是正確的，對於保險公司來說，無論是解決客戶中長期的保險需求還是解決短期的保險需求，其實最重要的是資產和負債要匹配，如果出現資產和負債嚴重錯配的時候，就要確保風險可控，尤其是當市場上黑天鵝來襲的時候，如何應對市場和客戶的需求，有什麽手段能夠度過難關，在這一點上，從事金融行業偏向保守一點會更好。

拓寬保證險的資金來源

記者：根據平安半年報，保證險保費收入同比下降85.0%，大幅下滑的原因是什麽?

李源祥：我們經營信用保證險業務近十年時間，早期主要服務於平安內部的小額消費信貸業務，也從海外的花旗銀行聘用專業的團隊幫助我們建立這套信用管理平臺。大家都知道，小額消費信貸業務是有信用風險的，所以，我們一直非常謹慎，考慮到信用保證保險的風險，我們過去選擇只是做平安內部的客戶，因為我們對於自己的信貸管理能力很有把握。

但這塊業務重組之後，目前把它放在整個大陸金所平臺里面，過去消費信貸模式是銀行加上保證保險，考慮到未來小額消費信貸業務的發展，我們也拓寬了它的資金來源，因為這個原因，所以上半年整個信用保證保險業務量減少了一些。但這只是一個短期現象，待整個消費信貸模式穩定下來之後，還是會恢複快速成長的。

記者：你如何看待未來5年保險行業的機會和挑戰?

李源祥：從壽險角度來說，中國處於機會遠遠大於挑戰的階段，比如，老齡化就是一個機會，客戶有管理中長期儲蓄的需求，另外，近些年中國民眾購買保險的傾向明顯提高，對於保險的認識可謂跳躍式發展，過去，我們和客戶談保險，客戶會問什麽是保險，現在我們和客戶談保險，客戶問你有什麽險種，保險的普及對於保險公司而言是巨大的機遇。

至於挑戰，我認為，短期挑戰就是目前的低利率環境，這對壽險來說不是好事，會給壽險公司帶來經營的挑戰。不過，我認為，從長期來看，中國GDP會恢複到健康的增長態勢，進而驅動利率緩慢回升。另外，中國消費者購買保險的深度還不夠，這就要求保險公司要透過產品創新捕捉更多的價格。

過去，我們或許可以透過利差獲得利潤，如今，隨著利差一步步收窄，我們要維持產品的利潤率，就必須要提升運營效率，提高產品的豐富程度，從產品創新的角度去實現利潤。

未來十年哪個行業不會被人工智能顛覆？百度首席科學家這樣說……

“你能想象未來五年甚至十年以後，哪個行業不會被人工智能帶來巨大改變嗎?”在一間采訪室里，百度首席科學家吳恩達(Andrew Ng)把這樣一個問題拋給包括第一財經在內的記者。

這一幕也時常在吳恩達和朋友們的聚會中上演，大家互相提問“挑戰”對方。

很快，吳恩達給出了自己的答案——用機器人做理發師比較難。“不過，我一個朋友說，別人的頭發或許不能用機器人幫忙剪，但是Andrew你的可以！”

和一年前的公開演講相比，和記者開起玩笑的吳恩達中文流利了不少。采訪時偶爾碰到“生詞”，他會從背包里掏出厚厚一疊白色卡牌，認真地把單詞記錄在上。

作為人工智能的“布道者”，吳恩達告訴第一財經記者，他把人工智比作新“電能”，“100年前電能改變了很多不同行業，包括農業、冰箱甚至通訊，現在人工智能也可以改變更多的行業，例如自動駕駛、金融、醫療行業。”

他同時不止一次地對第一財經記者感慨，現在人工智能最大的問題就是“機會太多，但人才太少”。

吳恩達的三個禮物

在不久前的百度世界大會上，吳恩達給開發者帶來三個禮物：一個是全語音輸入鍵盤；另外兩個分別是開放百度深度學習平臺以及開放百度大腦平臺。不難看出，在人工智能領域，百度希望作為技術輸出的角色，為企業和開發者提供技術支持。

其中，在深度學習平臺上，吳恩達對第一財經記者透露，現在深度學習的應用場景很多，百度有幾百個項目都使用深度學習，此外也有第三方運用這一能力可以做生物維度的預測、DNA序列分析等探索。

至於開放百度大腦的能力，百度會輸出已經訓練好的模型，用於不少有創造力的產品上。例如如果有一個產品想用語音識別，可以直接用百度的語音識別或者語音合成系統;開發者要做新的智能硬件，也可以用百度的語音識別技術或是人臉識別技術做控制。

在開放技術的背後，百度的人工智能進展到哪一步了?

吳恩達告訴記者，第一，假如有一件事是一個正常人可以在一秒內做到的，現在也可以使用人工智能來自動做;第二，假如在一個具體重複發生的事情中，你可以拿到海量數據，並可以用這些數據來預測下一次的結果，那麽人工智能也能做到。

他告訴記者，百度曾對內輸出人工智能技術給百度的工程師和產品經理，又安排了一個人工智能的工作坊，在一個月的時間里，百度不少團隊通過使用人工智能技術做了不少創新產品。

其中，一個小團隊用計算語言處理和機器學習能力造了一個“巡警機器人”，它可以自動給客戶打電話來自動挖掘線下風險，包括辦證、色情、助考;還有團隊做了智能寫作助手，只要寫幾句話，它就可以自動做詞語替換、推薦，幫你修改文章。

在應用場景上，人工智能也已經應用在百度自動駕駛、金融等業務。而在向外輸出能力方面，以圖像領域為例，百度基於人臉識別技術，已經和第三方智能門鎖公司建立合作；在自然語言處理方面，吳恩達透露百度已經和HARMAN合作推出智能音箱，圍繞智能音箱打造智能家庭。

最大問題：機會多人才少

在吳恩達眼里，他最看好人工智能對哪些行業的改變?

他對記者坦言，這就像100年前問起電能對哪個行業有最大的影響一樣，很難回答。因為人工智就是新“電能”，未來它會讓你感覺不到它的存在——因為人工智能已經像“電”一樣成為一種基礎資源無處不在。

”100年前電能改變了很多不同行業，包括農業、冰箱甚至通訊，現在人工智能也可以改變更多的行業，例如自動駕駛、金融、醫療行業。“他判斷。

而站在變現的角度，吳恩達認為，現在並不需要太擔心人工智能怎麽去賺錢，機會太多了。“比如說農業，如果我們可以跟第三方公司合作改變農業，找到足夠好的商業模式，我真的不是太擔心。所以我們的想法就是有沒有足夠的人去做這些項目？”吳恩達表示。

事實上，這也正是人工智能現在所面臨的問題是“機會多，人才少。”吳恩達對記者舉例：“比如啟動人工智能做新的藥品，我覺得那是一個非常好的項目，還沒有人去做。包括農業上的精確殺蟲也有很大的潛力。”

值得註意的是，吳恩達判斷，現在人工智能最大的價值就是深度學習，但這一技術也有它的缺點，在業務場景中，需要積累很多數據才能得到最好的結果。

“相比之下，人腦不只是學習輸入什麽輸出什麽，而是可以做很多不同的東西。”吳恩達說，電腦未來怎樣才能進步到像人腦一樣做各種各樣的工作、有各種各樣的想法，這條路還是不太清楚的。”他直言，如果有人問起人工智能什麽時候會有突破性進展，可能還要找到另外的學習方法。

而對於人工智能可能對人類產生的威脅。在他看來，這種顧慮就像現在我們顧慮有一天在火星上可能有人口爆發或者汙染。“即便出現這些問題，也可能是在幾百年以後才會發生，現在這種擔憂為時過早。”

不過他同時提到，人工智能確實有可能對人類的就業產生影響——“我們也不知道，人工智能在未來還會創造一些什麽樣的新就業機會。比如說3D打印工程師、交通規劃的優化師，很多其他的就業機會會被創造出來”。

在吳恩達看來，“現在的一個挑戰就是，我們為了應對有可能出現的威脅，為這些人提供足夠的教育機會，讓他們有足夠的儲備去迎接有可能到來的挑戰。

前食藥監總局副司長王三虎擔任首席食品安全官？餓了麽表示並不知情

9月6日，有消息人士稱，前食藥監總局食監三司副司長王三虎要加入餓了麽擔任首席食品安全官一職。而經第一財經記者確認，餓了麽方面人士表示，目前對此事並不知情。

公開資料顯示，王三虎曾供職於國家食藥監總局，曾任國家食品藥品監管總局食監三司副司長。第一財經記者在查閱國家食品藥品監督管理總局官網時看到，在2010年9月21日，國家食品藥品監督管理局公布關於王三虎、顏敏、段慧萍任職的通知，其中王三虎為辦公室副主任（試用期一年）；網站還顯示，2015年5月14日中共國家食品藥品監督管理總局黨組研究決定，免去王三虎同誌食品安全監管三司副巡視員職務。

此外，記者查閱公開資料顯示，2015年3月30、31日，國家食品藥品監督管理總局食品安全監管三司在廣州召開食品（保健食品）抽檢監測核查處置工作推進會。國家總局食品安全監管三司副巡視員王三虎主持會議。 會議組織對不合格和問題食品核查處置規範、分級分類、信息化管理、數據報送等工作內容進行研討，並就準備出臺的有關食品抽檢監測不合格及問題食品核查處置工作的指導文件和工作規範進行意見征求。

此前，在今年央視“3•15”晚會上，“餓了麽”曾被爆出商戶管理不嚴，食品安全存在問題。3月16日下午，餓了麽創始人兼CEO張旭豪接受了《第一財經日報》的獨家采訪，並表示：“因為個別商戶的不作為，以及我們在內部監管中的疏忽，導致對平臺造成非常大的影響，同時對我們的消費者和優質商戶也帶來了很多困擾。對此我由衷地表示遺憾和抱歉。”

他稱經過緊急討論，公司管理層決定從三個層面做出改變：首先，公司將把食品安全和規範作為核心且首要價值觀，並與日常管理和績效掛鉤；第二，開通24小時投訴熱線10105757，專人接待任何媒體和消費者的投訴。一經查實，立即處理；第三，在內部建立百人專項小組，未來將把其擴充為品控的事業部，且將對餓了麽的全國各個城市商戶進行系統抽查與走訪，力求將食