過 去十多年港股的波幅很大，很多股票都是在一個長期趨升的形態上，且那些升幅有時很急速，這是我們那批上世紀八、九十年代的入行的老股民看不慣的。據說現在 很多職業操盤手，就是靠投資股票賺生活費的！而我貓王真的很大疑問，因為我認識的職業炒家，不會以投資的方法追求生活費的，一般我看他們都是以投機、或參 與衍生工具的操作，投資只志在是把投機累積的收入放大！以我的認識，總覺得投資是一種被動收入，懂得投機才能找到主動的收入。所以，我的網誌雖然無時無刻 都勸導人們投資，但是我覺得投資與投機，各有好處，各有壞處！關鍵是炒家不是一朝一夕可以成長起來的，而投資者只需要普通的認識，配合超強的耐性就可以為 之。
看到眼前通貨膨脹的肆虐，投資的重要性顯而易見！可是，今天我貓王仍未能靠投資致富，因此我必須要努力研究投機的學問。我經常引述德國股神科斯託蘭尼(Andrea Kostolany)謂 窮人就得要投機這句話，與此同時我最近對投資的態度審慎了，我經常提醒客戶從今開始，我們必須嚴謹的審視自己的投資策略！因為我覺得投資的黃金年代漸漸會 過去！其實我有點擔心，就是全世界都走進後工業時代，這樣子就沒有幾個地區能保持長期增長的本領，到處都是追求一種消息模式的經濟，那即是說，糖水滾糖魚 的經濟，看見今天金融經紀通街跑，我又想起老同學的一句話，好的產品怎會推給散戶！我可能是紀人憂天，中國的增長誰人都知，而且二十多年前已廣為人們所預 測到，可是人們一直認為她存在政治風險，且以前的投資選擇有限；然而，在過去十多年國企陸續來港上市，於是在過去一段日子，一眾股神只要肯買中國國企，就 無寶不落，職業的散戶投資者應運而生！另一方面，這十多年基金的投資亦普及平民化了，以前被吹捧的增長基金(Growth Fund)、新興市場基金(Emergent Market Fund)的徑賽成績(Track Record)如何棒！但也不擔保它們的投資風格可以迎合將來？美國經濟學家羅斯托(W.W.Rostow)於 其經濟成長論之中，認為發展中國家在前期的發展，亦即它們從農業社會走進工業社會的年代，每每為一個地區帶來起飛的經濟，可是，現在連越南、孟加拉等邊沿 國家也走過了這段路，我們可以預見在不久將來，再往哪找增長？而在中國，也許沿海地區、或某些大城市已走過了這段路，最近市場的投資矛頭則指向西北，這是 合理的假設，問題是經常性增長、假設性的增長、理所當然性的增長已越來越少了，中國的市場現在不但趨向成熟，亦因為資金氾濫，投資項目互競爭，很多方面比 國外的競爭更激！
從認識金融市場至今，都不斷有投資者向我貓王垂詢，希望找得一種可以恒久不變的投資，我想來想去，房地產可能是一個不錯的選擇！不過，我們現在想到，那些金融財閥一早想到了，這為何現在房價為何居高不下！也許現在我比較傾向索羅斯(George Soros)的 一套，那就是在一地區的歷史、政治及經濟的變化中找尋投資機會，之前在這網誌已略述過，相信很多基金經理比我更早看穿了這個；這樣子，金融海嘯之間的經濟 週期及股市波動，比我想像或預測的誇張很多，我相信很多老股民有我這樣的感受，我絕對相信是私募基金、對沖基金，就是說很多且一風格資金往一個方面跑，這 樣子衍生及驅動了一個超然的趨勢！因此，投資嗎！不是不為之，是操作時必須加點心思、智慧，並需要做點風險管理。現在，很多增長的故事仍在中國展開，且消 費經濟的初期仍然會創造很多增長的故事，所以，我們必須把握未來的十年八年，相信這是投資中國股票的尾班車！而將來仍然要在金融市場弄點收入，我相信非懂 得投機者舉步維艱！
思良久矣，一個現實的問題，待到市場閒散資本消耗掉，那就是投資好年代！不過相信在這年代中，你我的口袋裡不會有多餘的金錢！在資本氾濫的年代中，持有資本的大小諸侯你追我趕！戰國風雲！互相殺戮！“待到秋來九月八， 我花開後百花殺”，即王者出現時，把他們全部殺掉！一切從新開始，這時也時開始營商的好年代！從一個極宏觀的週期看，作為一個散戶投資者，我們也得制定投資與投機交替的週期！
