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坐落在美國加州洛杉磯市郊芳泉谷 （Fountain Valley）的全球最大記憶體模組廠金士頓科技（Kingston）總部，雖然已經將大部分的生產線都移往新竹及上海，但這裡還有兩條生產鏈在運作中， 工人正在忙進忙出檢視剛製造完成的DRAM模組及SD記憶卡，並準備打包送往大客戶戴爾（Dell ）及惠普（HP）的手中。 金士頓科技創辦人孫大衛看起來心情十分愉悅，因為金士頓去年在記憶體模組市場大獲全勝，全年營收達到六十五億美元的歷史新高，比前年增加了五九％，而今年雖然DRAM價格低迷，但因三月份價格上漲將近兩成，手中擁有低價庫存的金士頓也順勢大賺一筆。 但反觀台灣DRAM模組廠第一季財報，仍是幾家歡樂幾家愁的情況。 創見第一季受惠於三月份DRAM及NAND（快閃記憶體）價格雙漲，營收達七十五億八千萬元，較上季大增五八％，加上認列海外投資收益及兌換利益，單季每 股稅後盈餘達二．○九元新高。但另一家大廠威剛，第一季合併營收七十八億四千二百萬元，還較去年第四季衰退約一成，稅後淨利僅九千五百七十七萬元，每股盈 餘為○．四二元。 小廠棄守 不做PC轉往工業用電腦 事實上，台灣模組廠近幾年已經把重心轉移到NAND相關產品線上。 如威剛DRAM模組占營收比重最低已降至三成，創見DRAM模組占營收比重維持在兩成以下更已成為常態。至於商丞、宇瞻等小型模組廠，早已淡出個人電腦DRAM模組市場，轉型生產毛利率較高的伺服器，或工業用DRAM模組。 正因為競爭對手的淡出，金士頓市場占有率來到歷史新高。根據市調機構IHS iSuppli統計，去年上半年金士頓的DRAM模組市占率已來到四五．八％新高，相較於二○○六年時市占率不及兩成，這幾年金士頓在DRAM模組市場已是打遍天下無敵手。 龍頭轉向市占破紀錄，ㄧ樣要轉型 對於這個成績，孫大衛雖然滿意，但也點出了DRAM模組市場的產業結構已經出現變化。他說，「金士頓市占率拉那麼高，不是殺價搶訂單搶來的，其實是同業不想做了，只有金士頓還在做，所以訂單全都流到我們手中。」 孫大衛更預言，在DRAM模組這個市場，已經沒有如過去一般的超額利潤存在，DRAM模組廠的確要找轉型的機會，連金士頓現在市占率那麼高，一樣也要轉型。 老二危機本業虧的多，拚業外收益 然而轉型談何容易？最好的例子，就是身為台灣第一大、全球第二大的DRAM模組廠威剛，正逢成立十週年，然而威剛的現況，正是台灣記憶體模組業面臨轉型瓶頸的寫照。 威剛去年到今年，在集中市場投資宸鴻、碩禾、勝華、潤泰全、國票金等股票，其中宸鴻、碩禾、勝華等，均在一個月內獲利出場。而去年底威剛以每坪三百二十萬元價格買進士林土地，四月底已公告計畫出售。威剛幾乎從一家記憶體模組廠，轉變成一家股票、房地產投資公司。 在台灣DRAM模組業界，威剛董事長陳立白的轉變，是個最經典的例子。陳立白與台灣DRAM廠高層關係好，憑藉這些人脈，威剛二○○一年成立，不到五年時間，年營收就突破了十億美元大關，每年賺進一個股本是輕鬆平常。 但是，二○○七年到二○○八年的這兩年，DRAM市場因嚴重供過於求，市場景氣連走兩年大空頭，連陳立白這樣子的老手也慘朝遭滑鐵盧。○八年大虧逾二十億 元，每股淨損十二．一五元。雖然二○○九年靠著德國DRAM大廠奇夢達（Qimonda）倒閉機會，DRAM價格大漲，把虧掉的二十億元賺回來，但去年價 格緩跌一年，威剛去年財報最後仍繳出虧損成績單。 一位業界人士就說，DRAM模組的錢不好賺，現在連買賣DRAM顆粒賺差價都很難，連像威剛這樣子血統純正的DRAM模組廠，除了快速傾向NAND市場，靠賣記憶卡或隨身碟來賺取微薄利潤，利用記憶體行業高額的現金流量，來進行業外操作也變得很重要。 所以，威剛這幾年將資金活用在買賣股票及房地產，這也證明了DRAM模組這個行業已沒有暴利可圖。 威剛是國內最有機會逼近金士頓的業者，但對威剛來說，未來五年或十年當中，是完全追不上金士頓。所以，不是只有威剛及創見有此營運上的難處，包括勁永、品安、商丞、宇瞻等模組廠也同樣在營運上有此難以突破的瓶頸。 與陳立白熟識的業界人士表示，陳立白希望效法英業達集團會長葉國一。就像葉國一的英業達在筆記型電腦代工已追不上廣達，因此除了自己熟悉的本業，靠投資股票及房地產賺取資本利得，成為他該學的一門功課。 陳立白曾說過，沒有看壞記憶體模組產業長期景氣，投資只是將暫時不用的資金做有效的運用。 只不過，相較過去威剛成立初期，每年靠本業賺一個股本，現在卻朝投資公司方向傾斜，似乎也說明了模組廠已經不容易靠本業賺大錢的困境。 由全球記憶體市場角度來看，台灣DRAM產業已無競爭力，上游DRAM廠第一季虧損累累，下游模組廠要賺錢當然也難上加難。金士頓能轉型成功，除了口袋夠 深，有夠龐大的現金流量，還掌握了更多的生產鏈上的資源，但台灣中小型模組廠現金水位不夠，也沒足夠資源布建自己的生產鏈，這條轉型之路，自然沒辦法走得 像金士頓一樣順遂。 |
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