沽空機構﹕Tesla股價年底前跌半
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GS(14)@2016-03-04 23:26:37【明報專訊】繼加拿大藥廠Valeant後，「電動車王」Tesla成了沽空機構Citron Research的狙擊目標。該機構預期，受供求問題影響，Tesla股價將於年底前跌至100美元，較周二收市的186.35美元低46%。Citron Research稱，市場消息對Tesla似乎沒有多大好處。Tesla多次出現交付延誤，當前油價低迷，加上中國經濟增長放緩，令市場憂慮電動車的需求。Tesla股價昨早段跌1％，報184.58美元。
市場憂慮Tesla推出Model X和Model 3可能出現的生產和交付延誤。不過，Tesla上月預期，今年可望交付8萬至9萬輛新車，高於分析師預期的7.9萬輛，提振了投資者的希望。Tesla第四季的全球交付量按年增長76％，期內銷售按年增長59％。Tesla預期，推出Model 3將導致今年營運支出增長20％，不過該公司正專注於降低生產成本，相信利潤率可望提升。
(CNBC)
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160303/news/ec_ecp1.htm
港股沽空率連續60日逾一成
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GS(14)@2016-04-01 15:43:00【淡友狙擊】港股昨日沽空額83.7億元，佔整體成交11.8%，並是自去年12月31日以來，沽空率已持續60個交易日高於一成，亦意味整個第一季大市均無間斷受淡友狙擊，是歷年淡友最持續的轟炸行為，情況罕見。當中沽空率最高企一日在2月11日，比率達15.6%。個別股份看，逾九成藍籌股今年日均沽空額均高於去年全年，逾六成比率增幅至少三成或以上，平均增幅亦有33%。云云板塊中，以本地地產股在加息陰霾下成空軍主要目標，新世界（017）今年日均沽空率14.7%，較去年日均9.8%高近4.9個百分點，信置（083）亦由去年全年的14.2%，增至今年21.8%。另外，中資金融股亦成為焦點，交行（3328）今年日均沽空率19.7%，較去年大增7.2個百分點，建行（939）亦大升近6.1個百分點，至14.7%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160401/19553094
5月未開齋港股4日跌近千點淡友瞄準銀行股 恒生沽空率67%新高
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GS(14)@2016-05-08 01:40:45【本報訊】港股「五窮月」至今仍未錄得升市，恒指昨再走疲0.4%，連跌四個交易日，累計跌近940點，為3月初後近兩個月最長跌浪，淡友未收手並向銀行股埋手，恒生（011）沽空率創新高，資金轉向細價殘價股入手炒作。專家普遍認為市況短期有機會好轉，但難望大反彈。記者：余倩敏 黃尹華
恒指昨低開過百點後跌幅曾經收窄，午後更一度短暫倒升9點，惟不久轉跌，收市跌76點，收報20449點，失守50天線（昨處20462點）但仍企在100天線（昨處20392點）樓上；H指跌70點或0.81%，收報8626點。全日主板成交額564億，是超過一周以來最少，整體沽空比率達14.2%，連續兩日在14%樓上。個別銀行股沽壓沉重，恒生沽空率達67%的歷來最高水平，東亞（023）亦錄63.5%；另外盈富基金（2800）沽空比率連續3日高於四成。昨日超過30隻細價股錄得雙位數升幅，當中以中小煤炭股升幅最顯著，蒙古焦煤（975）、和嘉資源（704）及永暉控股（1733）離奇爆升四成至近八成；3個多月前疑遭斬倉而急瀉的大健康國際（2211），亦返生抽升逾兩成。
A股昨牛皮，滬指全日升0.2%，報2998點；深成指升0.5%，報10471點，兩市成交4,742億元人民幣。商品期貨市場開始降溫，內地媒體報道，大連、上海和鄭州三大商交所在周三的交易合約量為3,400萬張，較早前減半，與去年同期持平。
專家料短期難望大反彈
豐盛金融資產管理董事黃國英表示，近日大市跌勢主要集中上月強勢股如滙控（005）、中移動（941）及部份地產股等，其他板塊未見明顯弱勢，在外圍表現稍見好轉下，相信短線大市有反彈，尤其受累百度而捱沽的騰訊（700）或有機會領升。不過他強調暫未有足夠好消息令市況強勁反彈，恒指潛在升幅或只有300至400點。時富資產董事總經理姚浩然認為，港股在20350點左右會有支持，恒指未必會再有很大下調空間，因為內地經濟數據相較1月份為佳，而美元保持弱勢，亦有助人民幣滙率穩定。另外，美國將公佈非農就業報告，倘數據顯示當地就業情況一般，加息預期將會降溫，成為支持港股的正面因素。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160506/19599859
港股沽空率14% 近3個月最高
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GS(14)@2016-05-08 01:51:48【本報訊】「五窮」效應持續，港股連續三個交易日向下，累跌862點，投資者三路避險，資金流入公用股及房託股之餘，期指未平倉合約亦見增加，沽空率更高企在14.4%，為近三個月高。恒指昨早段最多跌265點，午後收窄至不足100點，50日線（20439點）失而復得，最終跌151點或0.73%，收報20525點；H指跌51點或0.59%，收報8697點。全日成交614億元，沽空佔成交14.4%，沽空比率是2月11日以來最多。全日有49隻牛證遭強制收回，三日累計逾130隻牛證被劏。截至本港時間昨晚10時45分，恒指夜期再跌107點，較現貨低水333點。
資金流入 房託 公用股
內地股市偏軟，滬指低開高走，午後一度重上3000關，惟尾市倒跌，收市微跌1點或0.05%，收報2991點；深成指跌19點或0.18%，報10422點，兩市總成交5,354億元人民幣。資金流入個別公用股及房託股避險，電能（006）及長建（1038）升逾1%，領展（823）亦逆市有0.1%進賬。恒指期貨及H指期貨的即月未平倉合約，周二分別增加1,049張及4,062張，不排除大戶已部署積極對沖。香港投資者學會主席譚紹興指投資者獲利回吐，加上美國科技股急插，導致港股向下。展望後市，恒指支持位先看20000點，他又預期，深港通獲宣佈後，投資者會趁好消息出貨，但相信大市之後會有反彈。他又認為，H指較恒指對港股後市更有啟示性，因H指的5月份未平倉合約張數多於恒指，H指倘若企穩在8500點，恒指後市理應可以守住20000關。另外，德銀發報告預計H指上半年最牛可見11600點，即較現水平有逾三成上升空間，惟年底料將回落至10000點。該行解釋，內地3月份宏觀經濟數據令人驚喜，企業盈利亦顯著復蘇，惟中資股並未完全反映盈利上調的潛力。另外，德銀料深港通將於今年上半年宣佈，並於下半年實施，消息可望成為H股的催化劑。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160505/19598493
沽空率飆升 ADR挫逾百點港股短線考驗萬九關
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GS(14)@2016-05-19 02:20:00【本報訊】港股試19500關鍵位，倘失守恐見萬九！恒指5月兩周累跌千三點，創3月初後新低，上周五沽空率更錄亞洲金融風暴後新高震驚市場，今日大市或再低開百點至19600關。基金指後市唯一希望在「挾淡倉」，但普遍相信挾上幅度不大，相反「陰跌」有變成「急跌」之虞。記者：余倩敏
港股上周報19719點，美國預託證券（ADR）上周五普遍向下，綜合主要藍籌ADR表現，預計恒指今早低開119點，至19600點。按富瑞截至上周三止數據，中港股票基金分別連續4周及6周錄得走資，最近一周各走資8.83億元及1.61億元。除資金持續撤退外，中港經濟齊報憂及沽空高企等因素，令市場陰霾未散。
19500成關鍵支持位
從技術分析，恒指以2月低位及4月高位計出的黃金比率，回調61.8%的關鍵支持位在19568點，距現價已極接近，倘失守下一站即看回調76.4%的19075點。目前牛證街貨比例仍達63%，並重倉在3月初上升裂口底部的19400關，涉5.7億份，萬九關水平街貨則有約2億份。豐盛金融資產管理董事黃國英認為「挾淡倉」是目前唯一希望，但市場承接力弱加上內地數據飄忽，中港兩地經濟情況堪憂，料潛在上升空間極有限，「只是雞糊博三番」；相反多隻避險股如中電（002）上周五均見捱沽，反映連長線資金也見撤離，「陰乾」恐變「急跌」，不排除下試萬九關、甚至出現股災也不出奇。事實上，統計個別股份沽空率看，今年日均沽空率較去年日均比率大幅上升的板塊主要集中本地地產及內地金融股，如太古（019）及新地（016）大升19及14個百分點，至37%及36%；農行（1288）亦增近18個百分點至28%（見另文），反映淡友是瞄準經濟因素轟炸。中投傲揚基金經理溫鋼城則相對樂觀，預期恒指本周有機會補回19420點的上升裂口底部，惟下試萬九關機會不大。他解釋，內地未來兩周會進入經濟數據真空期，對港股的衝擊機會減，而內地高官訪港期間或提及深港通，加上港股大超賣以及騰訊（700）「唔係好肯落」，亦是大市作勢反彈前的徵兆。但他認同，大市反彈幅度相信不大，但港股步入熊市後期，只會呈陰乾式下跌。
看好後市散戶大幅回落
另外，本報的調查顯示散戶悲觀情緒惡化，看好後市的散戶指標，由前周-2.78大降至-23.17；有貨在手散戶比例，則由40.45%升至51.25%；至於短期有意入市者比例，則由1.89%升至15.83%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160516/19613481
索羅斯加倍沽空美股
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GS(14)@2016-08-17 07:31:08【明報專訊】美股三大股指繼上周四後，周一收市再次齊創新高。美股持續向上，美國證交會（SEC）的文件卻顯示，「金融大鱷」索羅斯的基金管理公司在第二季加倍沽空美股。索羅斯基金持有的追蹤標普500指數ETF認沽期權，由首季的210萬股，倍增至次季的大約400萬股。多名著名投資者及基金經理也看淡美股押錯注，伊坎（Carl Icahn）、Jeffrey Gundlach和David Tepper等，也在次季削減美股長倉。
美股空倉回補達600億美元
繼上周四後，美股三大股指周一再度同日錄得收盤紀錄新高，令淡友損手。巴克萊研究稱，3月以來流入美股的空倉回補資金已高達600億美元；目前的空倉餘額比約2%，金融危機前僅略高於1.6%。索羅斯近期一再警告新一場金融危機即將來臨，預言中國經濟問題可能觸發新一輪危機，他本人在兩個月前親自操盤。他上季再減持與中國相關資產，並減持商品類股份。
沽出大量黃金資產
看淡美股可能令他有一定損失，不過他次季趁金價大漲，沽出大量黃金資產套現。索羅斯基金管理公司首季持有價值2.637億美元的全球最大金礦開採商Barrick Gold Corp.的股票，成為該公司最大股東，至次季卻減持了這金礦股的94%股票。Barrick 上月股價由3年高位下滑。索羅斯次季另減持了77%黃金EFT持倉套現。今年上半年金價急升25%。截至6月的12個月，Barrick股價升幅達169%，是歷來同期最大升幅。分析認為，索羅斯未必是看淡黃金，只是先行獲利的策略。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8499&issue=20160817
德銀續急挫 大鱷沽空獲利
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GS(14)@2016-09-27 08:01:05【本報綜合報道】德銀被美國司法部罰款逾千億元，陷入財困且股價創新低，大鱷勁賺。德國雜誌《Focus》引述消息報道，德國總理默克爾已排除向德銀提供援助的可能性，以致德銀股價周一曾跌6.9%至10.63歐元，為1992年以來最低。德銀股價年初至今累積跌50%。
歐銀行股掀拋售潮
德銀股價大跌，為歐洲銀行股掀起一股拋售潮。Stoxx600銀行業指數周一曾跌2.3%。巴克萊周一曾跌2.7%，而德國商業銀行更曾跌3.5%。德銀股價暴跌亦導致其應急換股債（Contingent Convertible Bonds，簡稱CoCo Bonds）周一曾跌2.5%至0.73歐元，為今年2月以來最低。對於德銀今次股價大跌，一些對沖基金已紛紛下注沽空德銀，當中包括英國基金Marshall Wace，與美國基金Highfields Capital Management及Discovery。根據監管文件，Marshall Wace對德銀持最大單一短倉，相等於德銀已發行股份中佔比0.93%，市值約1.35億歐元。Highfields沽空0.74%德銀股票，及Discovery沽空0.61%德銀股票。Markit數據顯示，德銀過去一周的沽空比率由1.72%彈升至3.07%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160927/19783240
沽空機構轉打自由搏擊效果差 高仁
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GS(14)@2016-10-02 17:07:592016-09-22 HJ
拳擊運動有很多種類，自由搏擊是其中一種，它不拘泥於任何固定的套路招式，提倡在實戰中根據戰況自由發揮，靈活施展拳、腳、肘、膝和摔跌等各種技術。
「高仁指點」話你知，沽空機構Emerson Analytics早前狙擊華瀚健康（00587）， 竟然放棄了傳統的布局手法，轉打自由搏擊去攻擊對手華瀚，但效果相對較差。
高仁於2014年6月本欄〈破解Glaucus狙擊旭光策略〉一文曾經指出，Glaucus Research狙擊旭光（00067）一役的時間布局相當巧妙，先是在業績前發表報告，令核數師須再審計資料；之後再出報告， 導致延發業績及股份續停牌，從而觸發債務違約危機，每個環節緊緊相扣，令旭光難以招架，最終踏上清盤之路。
相反，雖然Emerson三度發表沽空報告狙擊華瀚，但時間部署上並不精密，不但沒有針對集團的業績公布期，也沒有深入了解集團借貸還款期及條款，只是根據情況以自由搏擊出招。
指控收入造假 引用失據
Emerson於8月初發動第一輪攻擊，以內地藥業界與第三者市場調查及電話訪問，揭露華瀚2013年「易孚」及「易貝」銷售可能誇大2.4倍、「芪膠升白膠囊」銷售或誇大2.7倍，並懷疑「婦科再造丸」及「金紫肽」銷售數字涉嫌造假。
Emerson再以華瀚向政府機關提交的收入數字，比照按業界與市場調查及電話訪問估計旗下公司及業務收入，推斷2013年收入應為5.65億元人民幣，即收入可能被誇大3倍；假設毛利率為公布的68.7%，盈利最少被誇大4倍。
華瀚強調沒有誇大產品銷售收入及盈利，更有完整財務記錄和納稅文件支持；相反，Emerson所引用的資料只是部分收入，內地藥業界市場調查覆蓋亦不全面，華瀚與其他公司銷售或銷售部門也確認從沒接到Emerson的電話查詢。
Emerson於8月底第二度攻擊華瀚，指華瀚旗下西藏昌都地區康源醫藥（下稱昌都康源）作為合資格藥物分銷商，但根據內地工商總局資料，華瀚並沒擁有昌都康源任何權益，質疑昌都康源收入貢獻可能造假。
沽空機構會嘗試揭開企業客戶身份，如果發現客戶是有關連，便可以懷疑有「左手交右手」之嫌。華瀚罕有地「承認」，2011年7月收購昌都康源80%權益，是透過「人頭」（由兩名員工持有的深圳雲晨）代名人安排進行。
出招時機錯 如隔靴搔癢
惟各位「巴打」要留意的是，內地政府有時候為了保護受規限、敏感及戰略性行業，可能會拒絕或限制外資擁有相關行業的資料，華瀚代名人安排正是基於中國分銷醫藥產品的外商投資限制。
華瀚的法律顧問意見亦認為，代名人安排並沒有牴觸任何中國法律，屬合法有效及對代名人有約束力。
Emerson於9月初發表第三份研究報告表示，華瀚已承認透過「人頭」代持有附屬公司的安排，強調無意與「騙子」爭辯。
Emerson竟然轉向本港監管機構「發炮」指出， 佔一間上市公司大部分收入的附屬公司，由員工以代名人安排持有，長達5年沒有作出披露，質疑有關做法是否合規。
高仁認為，相比起Glaucus狙擊旭光的精密時間布局，Emerson以自由搏擊方式攻擊華瀚，除了第一擊令股價急挫三成外，第二、三擊都只是隔靴搔癢， 目前股價亦已收復部分失地，反映Emerson狙擊效果明顯較差。
本欄逢周一刊出
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#高仁 #財經拆局 #財圈識真假 - 沽空機構轉打自由搏擊效果差
盧志威﹕對冲美股跌巿 買VIX期權沽空金礦股
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GS(14)@2016-10-13 07:45:18【明報專訊】隨着美鋁（ALCOA）公布業績，美股正式踏入業績期，但是出師不利，資源股美鋁、醫藥股Illumina（ILMN）、網絡安全公司Fortinet（FTNT）於公布業績後相繼暴跌，其實單看數字並非特別差，可是投資者用各種各樣的理由洗倉，對於市場氣氛十分不利。
尤其是上星期提到，美國的公用股和房託股，因為擔心加息與及量寬走到盡頭，已經持續下跌，時隔一星期頹勢仍然未有改變的迹象，似乎宏觀走勢正在主導大市走向，目前只餘下銀行、保險、大型科網股跑贏，走勢發展下去，沽售潮一旦蔓延到強勢股，就有需要想好辦法對冲。
現只餘銀行保險大型科網股跑贏
當然今次走勢可能如這一兩年般，大市插一插，科網股繼續升，不過先做定兩手準備並無壞處，目前標普500指數已跌到近9月中低點，波動指數（VIX）雖然從近期低位12.5附近回升至15.36，但對比上月最恐慌時升至20，仍然有一大段距離，因此可考慮以VIX認購期權，作為對冲工具。
另一個做法是等反彈開始沽空金礦股，因為金價的升幅，有很大程度是預期量寬，銀紙不再值錢，所以用黃金來避險，如果確實會加息，債券和公用股尚可計算股息率，找到心目中的價位後死守，但金價接近無險可守，究竟在0.5厘息率，不再有無限量買股買債的情况下，金價的「合理值」是多少？相信就算是全世界最聰明的人也計不清，所以做淡的主要目標，可以考慮金礦股。
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3197&issue=20161013
沽空者憂人行挾息 提早搶隔夜錢續期港人幣拆息 最高見12厘
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GS(14)@2016-10-13 08:06:54【本報訊】國慶長假後人幣滙率跌穿每美元兌6.7關口，令市場憂慮貶值加劇，離岸市場人幣短期拆息亦見飆升。財資界指近期沽空人幣的投機盤略增，可代表對沖基金的外資行周初沽空後並無人幣實盤在T+2交收，擔心當局或會挾息下，故「搶定」今日隔夜錢（即兩日錢Tom Next）滾盤續期，推升相關息率昨一度在12厘高位成交。記者：劉美儀
市場指，美國聯儲局加息預期升溫，以及兩地息差拉闊下，人幣拆息可能持續一段時間偏緊，短期內滙率或會下試每美元兌6.75人幣。
人幣中間價續跌
人幣中間價昨日跌160點子至6.7258，4時半在岸價收報6.7139，微升9點子。中銀香港（2388）牌價顯示，每百港元兌85.68人幣現鈔。財資市場公會網頁顯示，1周及1個月人幣拆息定盤價，較前日升逾2.6厘及1厘，報6.76厘及5.09厘。恒生銀行（011）執行董事馮孝忠表示，本周初在岸市場恢復交易後人幣跌穿6.7，觸發外界續睇淡人幣貶值走弱，有交易員可能本周初已沽空人幣買美元，惟背後代表的對沖基金可能未有人幣實盤在手，兩日後（T+2）滾盤續期下，擔心當局會重蹈覆轍挾高短息令交收成本高昂，故昨在市場提早拆入今日隔夜息，令相關息口高見12厘成交，期後回落至7厘，意味今日隔夜息仍緊，惟昨日隔夜息則保持約1厘低位。人幣滙率近日見6年低位，星展香港財資市場部（大中華區）董事總經理王良享亦指出，在美元兌其他貨幣整體偏強的形勢下，人幣貶值預期的確有所增加，沽空投機的炒賣盤亦略見「多咗」，驚人行透過中資行護盤挾息的憂慮或傳聞，亦經常出現。他估計，由現在至年底，美國落實遲遲未動的加息決定期間，人幣拆息會續緊，零售銀行的人幣定存息率亦會相應「加啲」，惟因貸款需求疲弱，「加（息）極有限」。星展香港3個月10萬元人幣或以上定存，昨起由2.3厘上調至2.5厘，該行料今明年底，人幣將分別跌至每美元兌6.72及6.8人幣。
港滙或逐步轉弱
上商經濟研究部主管林俊泓認為，假期後人幣跌穿6.7關口，市場對貶值憂慮加深，貶值壓力下人幣拆息自然飆升抵禦，他相信短期內人幣滙率或會走弱至6.75水平。另外，港滙昨徘徊每美元兌7.7580港元，王良享說，在港美息差拉闊加劇下，預期到年底時，港滙有機會逐步轉弱至7.77位置。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161013/19799230
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