龍淵子﹕油股油服股不可錯過
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GS(14)@2018-01-22 05:16:54【明報專訊】龍淵子去年第四季開始推薦油股，信心來自哪裏？來自龍淵子深厚的政治經濟知識。當時，龍淵子留意到沙特薩特曼國王到俄羅斯訪問，老國王已經快不行了，第一次到俄羅斯訪問，連自備的鍍金扶手電梯都凍壞，老人家何必呢？沒辦法，不搞定俄羅斯這個世界第一產油國，你OPEC減產個鬼！明顯，沙特和俄羅斯準備合流，加上伊朗又再被老特盯上，全球經濟也全面復蘇，你說油價不上80美元？道理就這麼簡單，中國油股去年幾乎沒漲過，去年可是雞犬皆升，可憐吧！別放過……
星期五，布蘭特原油期貨價格突破每桶70美元關口，創2014年12月4日以來新高，收市每桶報69.26美元。標普500能源指數收漲約2%，雪佛龍（CVX）、埃克森美孚（XOM）、康菲石油（COP）分別收漲約3%、1%、1.9%、2%。龍淵子覺得今年3、4月份油價上80美元那是很基本的事。當然，全年可能低點，可也不會差太多。現在的石油市場是頁岩氣蓬勃發展後的「完全競爭市場」，油價上80美元後將保持平穩。大家想想那中國三桶油的股價將漲多少？而且，中石油（0857）、中海油（0883）現在的每桶油整體成本降到32美元至45美元，比七八年前每桶降了15美元，80美元水平的油價對中石油和中海油生活太滋潤了。龍淵子覺得中石油股價年中看8元，中海油看15元，離現水平分別仍有35％及20％上升空間。
中石油年中看升35％
油田服務行業是能源服務業的重要組成部分。油田服務行業（以下簡稱油服行業）指以油田為主要業務場所，主要為石油天然氣勘探與生產提供工程技術支持和解決方案的生產服務行業，是能源服務業的重要組成部分。油服行業包括從地球物理勘探到工程建設的一系列複雜而有序的技術服務活動，廣義上的油服行業還包括石油裝備和器材的製造業務。
大型油企2014年開始削開支
簡單說來，油服就是給油企幹活的，有的還賣設備。比如海隆（1623）除了幹鑽井、開採這些油氣田開發中的基礎環節，以及「確定油氣田有開發生產的價值的基礎上，進行系統的工程建設」，也是油服設備，如鑽頭、鑽井液、管道的提供商。這個行業跟原油價格關聯度很高，決定油服企業經營業績的是油企資本支出，有公司沒錢你說它投資？油企的資本支出包含勘探與生產、石油化工以及銷售等板塊，其中勘探與生產板塊，也就是我們要談的油服企業所在的領域，是油企資本支出最大的板塊，約佔油企資本開支的70%以上，所以我們就以總資本開支來簡化代替勘探與生產板塊的資本開支。油價2016年2月跌到最低點每桶26美元，然後反彈至今。油企資本支出的變化與油價變化並不同步。中石油近年資本支出最高點在2012年的3525億元人民幣，此時油價已經開始在50美元至110美元間大幅震盪。從2013年開始中石油的資本支出一路下滑，到2016年到達最低點，跌了一半，然後2017年小幅增加約10%。
海隆可作油股槓桿股
國際上大多數油企削減資本支出的元年是2014年，2017年開始輕微地恢復增長。大部分國際油企將在2018年增加油氣勘探開支，埃克森美孚2018年預計及勘探投資將從2016至2017年的170億美元提高到2018年的250億美元。增幅將近50%，是非常巨大的增量。油公司是一窩蜂的動物，如果龍頭加碼，其他必跟，包括中石油，中海油。油服企業的股價與油企資本支出變化的契合度極高，尤其是民企，像海隆控股。2017海隆和另一家民企油服公司安東的股價都跌到了只比2016年最低點高一些的位置，泡沫擠得乾乾淨淨。
龍淵子覺得海隆作為油股槓桿股，投資者可以留意！
[龍淵子 清源茶舍]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7950&issue=20180115