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北約最高指揮官：俄軍攜重武器湧入烏克蘭

來源: http://wallstreetcn.com/node/210623

北約組織（NATO）最高軍事指揮官Philip Breedlove今日確認了歐安組織（OSCE）昨日匯報的發現，稱北約發現，過去兩天，包括坦克、大炮在內的俄軍設備和作戰部隊成隊進入烏克蘭東部地區。

據法國電視臺France24和英國BBC報道，Breedlove說：

“過去兩日，我們的發現和OSCE匯報的情形相同。我們見到成隊的俄羅斯設備、主要是俄方的坦克、大炮、防空系統和作戰部隊進入烏克蘭。”

Breedlove指出，北約此次並未清楚了解俄軍人數，“我們認為目睹了多個縱隊。”他還說：

“我最擔心的是我們現在處於這樣一種形勢：烏克蘭與俄羅斯從前的國際分界線根本是千瘡百孔，徹底開放。”
“武裝部隊、資金、支持、供給、武器往來這一邊境，完全隨心所欲，這種形勢不妙。”

“我們要回到尊重國際分界線的環境，那將有助於我們控制烏克蘭東部（分裂武裝）再度得到供給的問題。”

路透報道稱，俄羅斯國防部否認俄軍士兵進入烏克蘭境內。

昨日，負責維持歐洲局勢穩定的國際組織歐安組織報稱，發現43輛沒有番號的軍用卡車駛入烏克蘭分裂武裝控制的烏東部城市頓涅茨克，其中五輛車載有重型榴彈炮，另五輛車載有多管火箭系統。

據西方媒體報道，這是俄方軍車開向烏克蘭親俄分裂武裝控制區及輸送重型武器的最新跡象。

烏克蘭政府軍今日稍早稱，今日頓涅茨克有重型火炮發射炮彈，政府軍一名士兵遇難，兩名士兵負傷。

下圖可見烏克蘭國家安全與國防委員會下屬情報與分析中心的烏克蘭東部局勢圖，其中藍黃色旗幟代表烏克蘭政府軍從分裂武裝手中“解放”的地區。

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一嗨租車今晚赴美IPO 最高募資1.61億美元

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1114/147715.html

i黑馬：租車領域，神州租車是老大，一嗨是老二，老大上市後，老二的估值通常要吃虧。但是，一嗨此次的發行價定在12美元到14美元之間（神州曾為8.5港元），不知資本認可度會如何？

11月13日，一嗨租車周四向美國證券交易委員會（SEC）提交了更新後的IPO招股文件。
 
一嗨租車將於美國東部時間11月14日在紐約證券交易所正式掛牌上市，交易代碼為“EHIC”，擬通過這項交易發售1000萬股美國存托憑證（ADS），發行價區間在12美元到14美元之間，最高計劃籌資額為1.61億美元。一嗨租車的每股美國存托憑證代表兩股A類普通股。
 
一嗨租車還在更新後的文件里公布了2014財年第三季度財報。文件顯示，在截至9月30日的這一財季，一嗨租車的總凈營收為人民幣2.201億元，相比之下去年同期為人民幣1.483億元，這一增長主要是由於來自汽車出租和汽車服務的凈營收均有所增長。
 
一嗨租車第三季度凈虧損為人民幣2690萬元，與去年同期的凈虧損人民幣3870萬元相比有所收窄，主要由於總凈營收增長，且支出的增長速度有所放緩。一嗨租車第三季度調整後EBITDA（即未計入利息、稅項、折舊及攤銷的盈利）為人民幣7640萬元，相比之下去年同期為人民幣1950萬元，這一增長主要是由於總凈營收增長。
 
文件還顯示，一嗨租車在2014年10月30日與攜程（納斯達克股票交易代碼：CTRP）旗下子公司攜程旅遊信息技術（上海）有限公司達成了一項框架貸款便利協議。根據協議，攜程旅遊將通過委托銀行貸款的形式在2014年12月31日以前向一嗨租車提供總額為人民幣3億元的貸款便利，這項貸款便利的期限為三年，按季度支付的年息為8%。
 
根據該協議，一嗨租車、攜程旅遊和中國農業銀行將達成另一項委托銀行貸款協議以闡明這種貸款便利的詳細條款。
 
另外，Crawford在2014年10月31日行使了其所持有的所有1500萬股認股權證，以每股5.50美元的行權價格購買了1500萬股的一嗨租車普通股。
 
據一嗨租車此前提交的招股書顯示，東風資產管理有限公司（Dongfeng Asset Management Co. Ltd.）、琨玉資本（Kunyu Capital）和攜程將作為本次IPO基石投資者，其中東風資產將投資3000萬美元買入一嗨的普通股，其他兩家公司將分別投資1000萬美元買入普通股。隨後，一嗨租車在本周一提交招股書更新文件，該文件顯示琨玉資本已退出基石投資者，匯添富基金（China Universal Asset Management）則成為新的基石投資者。

“打新潮”又來 國債逆回購利率最高飆漲450%

來源: http://wallstreetcn.com/node/211001

機構打新致使上交所國債逆回購利率早盤飆漲。

其中，1天期上證國債逆回購利率今日早盤大漲，漲逾450%，報772個基點。4天期上證國債逆回購利率也大漲近250%，報520個基點。上交所7天期回購利率漲幅接近40%，明顯高出今日銀行間市場7天質押式回購利率的水平。

此外，截止北京時間11:00，銀行間7天期回購利率也大幅上漲近22個基點，報3.4975%，創9月1日來盤中最高。

周五收盤後的數據顯示，銀行間7天期回購利率本周累計上漲約53個基點，報3.6553%。漲幅為4月21-27日當周以來最大，當時周漲幅為約69個基點。

華爾街見聞網站介紹過，自今日起有11只新股密集發行，預計將凍結1.61萬億資金，創下6月發行重啟以來的歷史峰值。根據國泰君安的計算，資金最為緊張的兩天分別是11月25日和26日，投資者須格外小心。

上次新股發行，機構為融資打新致使交易所逆回購利率飆升1300%的情形，許多投資者仍然歷歷在目。

8月27日，上交所國債逆回購利率全線上揚，1天期國債逆回購利率盤中突破50%，創2013年9月26日以來最高值。

1天期國債逆回購利率盤中上漲逾3500%，最終收於45%，漲幅3197.45%，為史上第二高收盤價。歷史極值為2007年12月14日創下的90%收盤價。

兩天期的收盤也漲近200%，盤中報價一度創下97%的歷史新高。

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史上最大藥品價改將至 最高零售價將放開

來源: http://wallstreetcn.com/node/211198

藥品定價機制正醞釀史上最大規模的改革。

據《上海證券報》報道，11月25日至26日召開的第二十六屆中國醫藥產業發展高峰論壇上，中國醫藥企業管理協會會長於明德透露，對藥品價格進行改革是相關政府部門的重點工作，總體改革思路是未來的藥品價格更加由市場機制來決定，政府降低對藥品價格的行政管制，該政策的出臺不會太久。其中一項內容就是放開最高零售限價。並且，其他的藥品價格的制度也會盡快出臺。

原發改委價格司相關人士告訴上證報，本輪藥品價格改革，取消政府定價已成定局。政府定價效果不盡如人意，不能及時反映和引導市場需求，取消政府定價的條件基本具備。

該報指出，除了血液制品、一類精麻藥等五類品種率先改革外，能從藥品價格改革中獲得重大政策利好的當屬創新型中藥上市公司。

華爾街見聞網站援引《第一財經日報》報道介紹過，國家發改委上月已向各省物價部門下發征求意見稿，討論全面放開藥品價格。在這份征求意見稿中，“部分放開醫療服務價格”、“年內首先放開基本藥物價格”等以往的“敏感”說法，首次被明確提出。

“這是建國以來對藥品價格監管最明確的一次市場化表達，雖然還沒有最終成文，但是放開的思路已經確定了，大家也基本達成了共識，必須要市場化。”有接觸過征求意見稿的業內權威人士對《第一財經日報》表示。

2014年初，發改委主導的中成藥降價事宜一直在緊鑼密鼓地籌備中。去年10月，國家發改委藥品評審中心開始啟動中成藥調價的調查，緊接著召開中成藥成本審核企業溝通會、中成藥價格醫保專家評審會等。

但是，據上證報調查，中藥材等原材料的價格最近5年內都處於歷史高位，中藥企業的各項成本不斷增加，如果終端價格再降，企業可能無法保證正常生產及供應。值得關註的是，與會人士向上證報透露，從目前情況來看，今年中藥降價的可能性很渺茫。

該報援引券商醫藥研究員分析稱，相比競爭更激烈的化藥市場，擁有獨家、創新品種的中藥企業有望從價格新政中獲得新的發展機遇。

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A股大漲 海外中國ETF溢價達到歷史最高

來源: http://wallstreetcn.com/node/211224

美國市場上最大的跟蹤中國內地股市的交易所交易基金(ETF)相對於其基礎資產的溢價達到創紀錄水平，因為前所未有的強勁需求促使該ETF管理方德意誌銀行停止接受申購，投資者進而推高了價格。

6.39億美元的X-trackers嘉實滬深300中國A股ETF周一收盤價比其持倉價值高5.1%。作為該基金的管理公司，德意誌銀行三個月內第二次將增設單位定為50,000股，因為該公司即將用盡中國政府批準的投資額度。交易員們過去三周已經向該ETF投入1.48億美元，因為滬港通啟動和中國降息推 動股市大漲。

11月21日，投資者連續第七天最大額度購入該ETF，中國央行的降息公告令該ETF上漲超過5%。Deutsche Asset & Wealth Management本月早些時候表示，由於該基金接近其33.6億元人民幣（5.47億美元）的A股投資額度，從本周開始將只接受一份增設單位。

“周五的溢價部分程度上是因為中國央行的消息，這是在中國收盤後發布的，”穆迪駐紐約的分析師Stephen Tu周一在電話采訪中表示。”另一部分原因是該ETF不能買入更多A股。更多資金想進入，導致它出現溢價。這是需求超過了該ETF購買基礎證券的能力。”

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MOMO:最高擬融資2.32億美元，12日掛牌納斯達克

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=850

【深度研報】MOMO最高擬融資2.32億美元，12日掛牌納斯達克 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33659704



T姐曰：陌陌12日即將在納斯達克掛牌上市，招股價區間為12.5-14.5美元，最高融資額為2.32億美元。作為國內第三大的移動社交軟件，究竟陌陌與微信、微博有何不同？它的使用體驗又是如何？陌陌的CEO如何解讀自身的定位和未來的戰略？讓T姐帶領大家欣賞我們的最新信息分析報告！

一、“陌生人社交”場景體驗

陌陌在第一次躋身億元美金俱樂部時，幫助陌陌完成融資的華興資本某合夥人說過著名的“陌陌大街”論：

陌陌就好像一條光鮮熱鬧的大街，街上全是帥哥美女，最令人竊喜的是，每個帥哥美女的背後都有 Profile，在你要搭訕某個人時，可以進 TA 的主頁看看他 Po 的生活照、微博上的個人痕跡、心情簽名、職業等，這樣你的搭訕更有針對性。而這條熱鬧的大街上還充斥著大量的O2O機會，美甲師、泰拳師、賣佛牌的、美發的，搭搭訕交交友，順便去帥哥美女店里逛逛打個折。

一個完整的陌生人社交鏈條包括“發現”—“溝通”—“參與+分享”的路徑。經過對陌陌的深度體驗，陌陌基本可以承載這一鏈條的功能。

1、陌陌的社交鏈條：找到一起聊天的人、找到人一起參加活動

陌陌的產品界面上，最重要的是 “附近列表”和“發現列表”。

“附近列表”用於搜尋，包括搜尋人、搜尋活動、群組以及搜尋商家。陌陌對用戶根據地理位置和時間進行排序，這是陌陌第一版就定下來的；活動和群組在頁面中部進行推廣；商家通過展示廣告或原生廣告的形式，在頂部或中部推送，總體不影響用戶體驗。

“發現列表”用於交互，同時也是更多維度的搜尋。具體包括留言板、群組、活動、陌陌吧以及遊戲。

圖示：功能列表



從體驗來看，陌陌可以較好地實現找人聊天、找人一起參加活動這兩個功能。

圖示：陌陌的發現和交互過程






（1）找到一起聊天的人

陌陌中找到一起聊天的人，主要有四個方式：

附近的人：陌陌從第一版開始，就有對好友按距離和時間進行排序，後來逐步可以按性別、年齡、職業、星座、身份等信息來篩選用戶。

訪客記錄：是為付費會員提供的功能。既然要搭訕陌生人，那麽與隨機相比，搭訕一個看過我頁面的人，成功的幾率一定更高。這也是世紀佳緣等服務會員提供的功能。

留言板：陌陌的留言板可以理解為附帶地理位置的微博，但是從體驗來看，留言板的交互性不強，但是可以通過分享圖片和心情來展示自己，被動成為聊天對象。

陌陌貼吧、群組和活動：這兩個功能最重要是加入了興趣的維度，可以幫助用戶找到有共同興趣、共同語言的人。

接下來看一組運營數據：

陌陌的用戶平均每天刷新“附近的人”列表1.67億次。“附近的人”是陌陌最基礎的功能，這個數據也是商業化進行流量變現的基礎。

在“留言板”上，每天大約有1640萬條用戶發布的信息。相比陌陌2559萬的日活躍用戶，留言板並不活躍，而且交互性不強。

截至2014年9月30日“陌陌吧”日均發帖量270萬條，相比百度貼吧有較大差距。

截至2014年9月30日，“附近活動”累計發布了4.9萬個線下活動，用戶報名超過1100萬次，相當於每個活動有225人次報名。

截至2014年9月30日，44.7%的陌陌日活用戶加入了至少一個群組。群組平均每天發送的消息量達2.224億條，相當於每個群組平均每天發送消息50條，每個活躍群組平均每天發送111條消息。

從運營數據來看，“附近的人”有較好的流量，附近活動和群組有較強的活躍度。

（2）找到人一起參加活動

陌陌基於地理位置的功能，為社交關系從線上轉變為線下提供了契機。而群組和活動強化了轉換的可能性。

群組：線下訴求增強用戶粘性，商業機會風起雲湧

總體來看，陌陌的群組可以分為三大類：第一類是生活話題，包括寵物、攝影、旅遊、減肥等，第二類是運動類，包括騎行、各種球類運動等，這類群組天然具備很強的對線下的訴求，一般也是活躍度較高的群組；第三類是遊戲類，包括誰是臥底這種群組遊戲，也包括陌陌自身上線的遊戲群組，這類群組的存在與陌陌的遊戲業務產生一定的協同效應。

群組人數規模較小、群主對不活躍用戶的定期清理以及用戶加入群組的上限規定，都有助於保證群組較高的活躍度。陌陌群組的人數上限20-100人不等，多數是20-50人的小群；陌陌群組有排斥潛水或不參與活動的用戶的文化，加上群組人數上限的規定，群主有動力對不活躍用戶進行清理；用戶加入群組也有上限，普通用戶為6個、會員用戶為10個，這使用戶有動力篩選和加入最適合自己的群組。

線下活動有助於增強用戶粘性。由於大部分群組是吃喝玩樂為主題，因此對線下活動有較強的訴求，而線下活動比純線上交流更有助於增強用戶粘性。從產品設計上，群組可以方便地發起聚會。

從體驗來看，運動類群組對線下活動的活躍度更高。以某騎行群組為例，通過新人必發自行車照的規則，篩選出能沈澱下來的用戶；每周至少組織一次騎行活動，有一群線下活動的積極參與者，即便他們不經常發言；除了帶“官方”性質的騎行活動以外，群組成員也積極發起活動。

圖示：某騎行群組的高活躍度






以興趣聚合的群組，通常也蘊含商業機會。有的群主就是帶著商業目的建群，在群組中尋找目標客戶群，通過群組來進行推廣。

以減肥主題為例，群主可以把群組作為俱樂部的線上推廣平臺，挖掘推廣減肥餐或私人定制減肥套餐的商業機會。群組由於人數限制，僅通過群組，或者說僅通過陌陌來推廣仍然有一定限制，更多情況下要依賴微信等外部營銷手段。陌陌推出到店通平臺，可以認為有一定商家需求、用戶需求支撐，也是一個產品體系上較自然的延伸。

圖示：減肥塑身俱樂部通過群組推廣





活動：官方主辦，邀請好友同去

請好友同去陌陌的活動要求長期舉辦活動的官方單位、組織、機構、團體作為主辦方，包括酒吧等舉辦活動的場所，或者大麥網、永樂票務等票務網站。主辦方賬號要關聯陌陌號，此陌陌ID的資料均使用主辦方信息。

用戶在活動主頁報名，還可以邀請其他報名用戶一同前往。從報名入口“報名邀人同去”或“邀請同去”可見，陌陌做活動也是為了加強用戶的活躍度。

對於付費活動，付費通道是大麥網、永樂票務網等票務官方網站。

圖示：陌陌活動 “邀請同去” 或“報名邀人同去”為報名入口





2、陌陌在用戶獲取和用戶管理上培育平臺的健康環境

近期體驗陌陌，特別是群組交流的體驗，陌陌群組活躍用戶的特征是一群愛生活的人、愛玩的人。撕去早期的負面標簽來看，陌陌的用戶群總體是健康的。

早期的標簽對陌陌的影響是毀譽參半的，既使陌陌在短期內積累起一定規模的用戶，也有出現“破窗效應”的可能性——平臺不良氛圍的出現會迅速產生負循環，結果是非正常用戶把正常用戶擠出。而且，外部用戶也會對平臺產生排斥心理。

陌陌在用戶獲取和用戶管理上都在培育平臺的健康。

從用戶獲取來看，陌陌2014年以來以“發現身邊的新奇”為營銷口號，通過線下廣告展示、微電影等方式推廣興趣群組。2014年前三季度的銷售費用分別為187萬美元、720萬美元和1714萬美元，而2013年全年的銷售費用才301萬美元。大規模營銷投入破解了原有用戶增長在規模和屬性上所面臨的瓶頸。

圖示：陌陌 2014年以來進行大規模營銷投入




從用戶管理來看，陌生人社交核心需要解決可信度的問題，保證安全健康的社交環境。陌陌通過基本信息完善、建立星級用戶評價體系、用戶舉報投訴的方式，增強用戶的可信度。

陌陌的註冊流程要求一個手機號碼綁定一個陌陌 ID，在一定程度上保證用戶的真實性。

“星級用戶評價體系”是根據用戶的活躍程度以及用戶身份的真實程度、社交禮儀、社交評價來進行星級評定，將用戶劃分為不可信用戶、一星到五星用戶6個等級，高等級用戶可以得到更多的服務。在我們的體驗中，曾經嘗試改變性別，這一舉動就被陌陌劃分為不可信用戶等級。

陌陌的產品團隊設定“男用戶不能對女用戶進行非正常騷擾”的底線，並通過用戶舉報、不良關鍵詞過濾的方式，封禁了不少不良用戶。

3、陌生人社交的維度：興趣X地理位置信息

陌生人社交和熟人社交有本質差別，陌陌不會被微信所取代。陌陌在微信與手機 qq的夾雜中存在下來就說明兩者差異化。

陌生人社交有多個維度。

最基本的維度包括性別、年齡、職業等基本信息以及地理位置信息。陌生人社交首先要保證可信度，陌陌有較完善的用戶管理方式。線下轉換有助於陌生人關系鏈的沈澱，地理位置信息為線下轉換提供可能性。

“興趣”是疊加在基本維度之上的第二維度。陌陌、豆瓣小組、百度貼吧都可以認為是興趣社交，但陌陌通過興趣與地理位置信息的疊加使社交關系得以向線下延伸，從而有助於用戶關系的沈澱和用戶價值的變現。

圖示：陌陌的用戶關系沈澱和用戶價值變現高



4、陌生人社交具有市場格局分散的特點

相比熟人社交，陌生人社交的市場格局更為分散。目前與陌陌類似的陌生人社交有微聚、遇見、比鄰等。陌陌在用戶量和用戶活躍度上有明顯的優勢。從商業模式來看，微聚已經與大眾點評達成合作，為嘗試約會的用戶推薦合適的消費地點，通過優惠團購等方式將流量導向線下。

圖示：以2014 年4月的數據對比，陌陌用戶規模和活躍度優勢明顯



此外，“興趣”是個寬泛的維度，細分之下每個垂直領域的深耕都有商業機會。如“POGO看演出”是基於搖滾音樂領域的陌生人社交，幫助用戶找到有共同興趣的人，參加有興趣的演出活動。

陌生人社交也存在馬太效應，陌陌現有的用戶規模保證了它在陌生人社交領域的優勢地位，興趣X地理位置信息的社交維度有助於社交關系的沈澱、提供了用戶價值變現的可能。

二、陌陌的商業模式

1、業務系統

陌陌的商業化步伐從2013年下半年推出會員增值服務開始，目前收入來源包括會員增值服務、移動遊戲分發、表情商店和移動廣告四類，均是互聯網公司比較成熟的變現方式。

圖示：陌陌的業務系統




從收入貢獻來看，目前會員增值服務是公司的主要收入來源。

圖示：陌陌的收入結構




（1）會員服務

陌陌會員定價為每個月12元、三個月30元、半年60元、一年108元，其中每月12元的會員費是陌陌會員費收入的主力。

陌陌2013年7月開始推出會員增值服務，包括基礎服務、上限提升服務和特權服務三類，核心圍繞用戶對展示自己、與用戶交互和個性化需求來開發。

圖示：陌陌的會員服務




陌陌會員費收入的增長主要得益於用戶增長的紅利。陌陌目前的用戶數達到1.8億。

圖示：陌陌的用戶數達到1.8億




目前陌陌的會員有230萬，相對1.8億註冊用戶，只有1.3%的轉化率。結合陌陌用戶群支付能力強的特點，1.3%的轉化率偏低。可能原因是陌陌支付流程不順暢，蘋果商城是官方的支付通道，也幾乎被默認為唯一的支付方式。

手機話費支付方式僅支持Android系統的，但陌陌的用戶中ios系統用戶占比近一半。

圖示：陌陌的用戶中ios系統用戶占比近一半




此外，在支付失敗的情況下，陌陌會員中心會發送轉至官網的鏈接，從而可以通過支付寶來進行支付，整個支付效率低且流程複雜。阿里已經入股 20%，未來如果開放支付寶的支付方式，增加支付的效率和體驗，有可能提高會員的轉化率。

圖示：支付寶支付流程複雜



2）遊戲分發

陌陌於2013年第四季度開始嘗試移動遊戲，以遊戲分發為主。2014年第三季度遊戲收入245.3萬美元，占收入比重20%。付費用戶從2013年第四季3.5萬人增至2014年第二季度的13.9萬人。

目前陌陌遊戲中心共有10款產品，其中陌陌爭霸、炸彈鬥地主和陌陌勁舞團用戶過200萬。從體驗來看，陌陌遊戲更吸引男性用戶，女性用戶活躍度不高。

未來遊戲是陌陌重點發展的業務，陌陌計劃通過遊戲分發和自研遊戲來發展這塊業務。從陌陌官方網站的招聘信息來看，在遊戲領域的用人需求是最強烈的，招聘的崗位涵蓋遊戲策劃、遊戲運營專員、後端工程師、數據開發工程師、運營經理、客戶端工程師、服務器端經理、高級服務器開發工程師、遊戲測試員、網頁美術設計師、遊戲測評員、遊戲原畫設計師、遊戲數據產品經理、服務器端主程、遊戲商務助理、遊戲平臺開發工程師（後臺方向）、遊戲UI設計師、用戶運營等多個方向，種類是所有招聘類別中最豐富的。

（3）移動營銷

在移動營銷上，陌陌通過與安沃傳媒合作服務於品牌廣告主，通過自主的到店通平臺服務於中小實體商家。

2014年年初，陌陌授權安沃傳媒為獨家移動廣告平臺。根據多個第三方數據及調研公司發布的行業報告顯示，安沃傳媒在用戶覆蓋、用戶質量、廣告平均效果、品牌廣告客戶數量、品牌廣告創意數量等多個關鍵指標方面均表現出明顯的優勢，在行業內遙遙領先。在福布斯中國"最賺錢移動互聯網企業 "、蘋果亞洲區iWorld 2013等多項行業評選中均位列行業第一。

從體驗來看，商家的展示廣告一般位於附近列表的首頁，點擊廣告可以看到產品介紹、用戶評價，可以在線提交訂單，也可以通過陌陌或新浪微博等外部社交平臺分享給好友。目前在線訂購的流程是：提交訂單——客服回訪確認訂單信息—— EMS配送（4-5 天）——貨到付款，與成熟的電子商務平臺相比，效率並不高。

圖示：展示廣告不影響用戶體驗，但轉化為購買的流程體驗不佳




2014年5.X版本的陌陌上線了到店通，是陌陌的移動營銷平臺，為中小實體商家提供精準的移動營銷服務，未來商業化價值具有一定想象空間。商家的原生廣告位於中部，資料完善的商家可以由用戶自主搜尋獲得。點擊廣告則進入商家的主頁，商家通過圖片展示、公告、推廣與等方式來介紹和展示自己的特色；點擊商家的地址可以生成路線圖；與商家的聯系有三種方式：電話一鍵呼叫、關註店主陌陌ID、在商家主頁發起對話。

圖示：陌陌到店通平臺推廣商家




目前陌陌沒有地推團隊，全部由商家自主提交申請，並且整個註冊——提交申請——審核——付費的過程都在APP完成。商家可以設定一次廣告計劃的預算，並設定好投放周期以及廣告投放所覆蓋的指定區域。到店通根據指定區域歷史日活躍用戶數據，計算出廣告主設定投放周期內預計覆蓋用戶數，按照預估覆蓋用戶數進行計費。到店通是將“附近的人”的流量變現的方式，2014年9月，“附近的人”功能的打開次數達1.67億/日。在沒有地推團隊的情況下，陌陌已經收到了11萬商家的申請。

原生廣告的客戶主要是中小實體店主，由陌陌的到店通平臺提供服務。事實上，在官方廣告平臺上線前，就已經有很多商家通過個人陌陌號在做營銷，這種基於地理位置的精準廣告營銷是被商家認可的。

三、陌陌的用戶價值

一個社交平臺的用戶價值，可以從流量、用戶活躍度、用戶粘性、內生價值和平臺效應進行評估。

圖示：陌陌用戶價值的五個維度




1、流量規模：用戶規模較高，潛在規模一般

陌陌的現有用戶規模為1.8億，是較高的量級。

年齡結構集中的特征可能使公司潛在規模面臨天花板。與其他移動社交應用相比，陌陌的年齡結構相對集中，18-35歲的占比相對偏高。這與陌生人社交的需求定位有一定關系。根據我國的人口數據，18-35歲人口規模為3億，潛在用戶規模存在一定的天花板。

2、用戶活躍度較高

陌陌的MAU達到6020萬，同比增長112.8%；DAU 達到2550萬，同比增長140.6%。

圖示：陌陌的月活躍用戶達到6020萬，日活躍用戶達到2550萬




較高的活躍度由點對點交互的活躍和群組的活躍共同維持。截至2014年9月，用戶每天平均發送6.552億條一對一消息，其中互相關註的好友間發送的消息從2012年的33%提高到2014年9月的63.5%；每個日活躍用戶平均26條。群組平均每天發送的消息量達2.224億條，相當於每個活躍群組平均每天發送111條消息。

3、用戶粘性較強

用戶粘性體現在用戶的使用頻率和滯留時間上。

與新浪微博、QQ空間、人人網以及百度貼吧相比，2013年Q3的數據中，陌陌的人均月度有效使用次數71.2次，人均單日有效使用次數4次，排行第一；陌陌的人均單日有效使用時間為6分鐘，居於第二位。從增長來看，2013年4月到2013年9月陌陌月度總有效使用時間增長率高達89.1%。

圖示：陌陌的人均月度有效使用次數和人均單日有效使用次數排名第一




從活躍用戶來看，截至2014年9月，活躍用戶日均打開20次，使用時間為 34分鐘。

但是，使用頻率和滯留時間能否持續保持在較高的水平，還要看產品能否滿足用戶的剛需、用戶能否產生長期依賴以及其他產品的可替代性。我們認為，目前陌陌的產品形態還難以保證持續的用戶粘性。

（4）平臺內生價值

平臺的內生價值包括用戶的付費屬性、廣告屬性以及協同效應。

陌陌的用戶特征可以概括為：年齡層82%集中在19到32歲之間，多集中在北上廣深等一線及沿海城市，教育程度高，收入水平高；人群年輕有活力，參與度活躍度高，互動性強；用戶喜好價值巨大，興趣廣泛，包含領域涉及時尚休閑、影視音樂、娛樂遊戲、運動健身、新聞資訊、交友聚會、汽車自駕、旅行攝影等。

圖示：陌陌的用戶群月收入水平5000元以上占比28.3%




這樣的用戶群特征，意味著用戶有較高的支付能力從而保證平臺的付費屬性；意味著用戶需求和價值相對精準，隨著與安沃傳媒合作和到店通的上線，具備較強的廣告屬性。

協同效應具有不確定性。協同效應主要是看與巨頭的契合性和互補性，包括基礎層面的技術合作，也包括戰略地位。阿里戰略入股，持有陌陌20%的股權。陌陌計劃通過與阿里巴巴合作，將阿里巴巴上的商家定向展示給陌陌用戶，阿里巴巴和陌陌將從商家獲得的收入進行分成。但陌陌的到店通應當對服務類的中小實體商家更有價值，因此與阿里巴巴能否產生協同效應仍具有不確定性。此外，58同城將在IPO時通過定向增發獲得1000萬美元的新股，58同城的傳統業務是小區房產、招聘等生活服務信息，而且新推出鐘點工、美甲等“勞動力服務”，在基於地理位置的生活服務信息方面的協同效應具有較大想象空間。

四、CEO唐巖：陌陌的重度用戶

1、對移動互聯網趨勢的前瞻性判斷

唐巖的主要工作經歷在網易新聞中心，在網易的八年正好是互聯網媒體的快速發展時期，可以認為唐巖的思維體系和知識體系是契合互聯網也是借助互聯網發展起來的。網易的同事評價，唐巖對讀者的痛點拿捏非常準確，就以起標題為例，他簡單的增刪有時會帶來流量的變化。

2011年，唐巖在網易離職創業。這個時間點有兩個重要事件：一是方三文於2010年離職創立了雪球，唐巖在後來的采訪中也提到這個事情對他的啟發；二是剛剛被升為總編輯五個月。唐巖理解的總編生活是：中午上班，秘書把房間打開，茶泡上，開啟空調，然後就是蓋章，開會。“我只對具體做事情有興趣，至於後邊的管理，毫無興致。”

唐巖在趨勢判斷上做了正確的決定，這也決定了陌陌的定位和願景。唐巖離職創業的大背景，是LBS技術出現。唐巖認為，過去同城聊天室的火爆已經證明了中國人交友是一種“剛性需求”，而移動互聯網浪潮出現的背景下，LBS（基於位置的服務）使得虛擬交友和現實世界有了對接。因此，唐巖希望完全基於移動互聯網屬性構建一個社交體系。這是陌陌誕生的背後邏輯。對於當時應用了LBS技術的“簽到”、“街旁”，唐巖認為過於寡淡，僅僅出示一個“飄過”的信息，是沒有意義的。如果人們要分享自己的地理位置，一定暗含著某種沖動，某種需要。

在陌陌團隊的理解中，完全基於移動互聯網屬性構建的社交體系是：社交入口為LBS、位置簽到、周邊發現等基於移動設備功能搭建的、一切可能的社交關系產生方式。在這種社交體系中，手機化身為每個人的ID(身份證)，通過填寫個人數據，位置，人們可以根據一部手機迅速的擴展自己的社交關系，找到周邊誌同道合，也讓周邊的人找到自己，從而產生互動交往。

2、唐巖是陌陌的核心用戶

在陌陌的創立以及更新叠代過程中，對用戶需求的把握是精準的，這與唐巖本身是陌陌的核心用戶有關。

唐巖認為陌生人交流是剛需。他認為，熟人社交在上班時間就基本完成，下班後的時間則需要找到合適的陌生人交流。從聊天室到QQ，唐巖一直是各種互聯網社交產品的重度用戶。

唐巖認為缺乏線下轉換的社交並不完整。同城聊天室、豆瓣同城等產品火爆就證明了陌生人社交關系向線下延伸是很強的需求，那麽基於手機、基於地理位置是更好的陌生人社交手段。目前，唐巖的手機交流基本都在新建立的社交關系上，只有很少一部分是與原有熟人關系上的。

3、唐巖具備互聯網公司的領導能力

唐巖具備戰略判斷的眼光和領導力。唐巖在網易的前上司李勇對唐巖的評價是：唐巖抓關鍵的能力很強，在邊界模糊、快速變化的互聯網行業，這點尤其寶貴。他很少迷失在紛繁頭緒中，總是知道要做什麽。而且有氣度，敢於不做無用功。這使得他更能集中在重要的事情上。

唐巖崇尚平等靈活的管理風格。唐巖對管理的態度是：決策必須平等廣泛，執行必須嚴格高效。如果存在爭議，仍需迅速決議，然後執行，試錯。當唐巖做出不妥決策，周邊也可以群起抵抗。他可以頻繁被說服，沒有臺階和面子這些虛無的東西。

五、戰略投資阿里的想象力

阿里巴巴戰略入股陌陌，持有20%的股份。從戰略上，阿里巴巴與到店通能否產生協同效應；從細節上，阿里巴巴對陌陌支付流程能否理順；從資本市場上，阿里巴巴在美股市場上所受到的熱捧能否延伸至陌陌；這都為陌陌上市後公司發展和股價走勢的想象力。

兩融現場檢查今啟動 融資保證金比例最高0.9

來源: http://wallstreetcn.com/node/211992

證監會從今日起開始現場檢查部分證券公司的融資融券（兩融）、股票質押回購等業務。下發檢查通知前，多家證券公司已上調兩融的保證金比例，目前最低比例為0.5，融資與融券保證金最高比例分別為0.9和0.95。

一家大型證券公司信用交易部負責人向《證券時報》表示，從此次證監會現場檢查的通知內容看，此次檢查的內容主要為信用交易業務，在指數波動較大情況下，管理部門擔憂的還是證券公司的風險管控能力，尤其是融資融券的“放大鏡”效應。

本月9日，滬指在臨近收盤的最後半小時狂瀉100多點，跌幅一度超過6%。此前兩周A股急速攀升，時隔四年後重上3000點。兩融被市場認為是A股“過山車”式行情的“攪局者”之一，引發監管部門高度關註。據Wind統計，上周融資融券的余額再創新高，突破9000億元。華泰證券的相關研究測算也顯示，由兩融余額推算這波行情的增量資金達2.5萬億元左右。

本月12日上周五，證監會新聞發言人鄧舸表示，證監會未對證券公司融資類業務進行窗口指導。不過，證監會將啟動第四季度現場檢查工作，對部分證券公司的融資類業務進行檢查。

在兩融業務現場檢查通知下發前後，華泰證券、中信證券、中信建投證券和廣發證券等證券公司幾乎都在以不同形式提升兩融保證金比例，尤其是提高了融資的保證金比例。《證券時報》統計發現，券商之中融資保證金最高比例為0.9。保證金比例最高的國海證券公布，1C類客戶融資保證金比例為0.9，融券保證金比例為0.95。

除了普遍提升融資保證金比例，券商還調高了兩融的業務費和總額度。

申銀萬國本月12日公布，從12日當天起，融券業務融券費率由8.6%上調至10.6%、逾期融券費率由10.32%上調至12.72%。從12日起新開倉的融券交易執行新費率。廣發證券和光大證券同日分別公告，兩家公司分別將兩融總額度由不超過700億元提升至不超過1000億元和由400億元提升至450億元。

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【重磅報告】：2015年經濟改善，A股最高可能漲至3500點

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=998

金正恩：對與韓國展開“最高級別會談”持開放立場

來源: http://wallstreetcn.com/node/212664

朝鮮最高領導人金正恩表示，對恢複與韓國進行高層峰會持開放立場，此前韓國曾提出朝韓雙方恢複高層對話。

金正恩在昨天的2015年新年致辭中說：“如果韓國當局誠心希望通過對話改善朝韓關系，我們準備與韓國展開最高級別會談。”據中新網的報道，朝鮮國家電視臺直播了金正恩的新年致辭。

2011年金正恩從他死去的父親手中金正日接管了朝鮮大權，本次新年致辭是金正恩上臺後的第三次新年致辭。

金正恩在電視廣播中說：“如果有適合的環境和談判氛圍，沒有理由不與韓國展開高層會晤。”

金正恩還表示，2015年朝鮮政府將繼續開發開放一系列特別經濟區和旅遊區域，其中包括金剛山度假地，2008年因朝鮮士兵射殺了一名韓國遊客，導致金剛山度假區關閉。

本周一韓國呼籲1月份重啟擱置的朝韓高層會談，雙方的討論議題包括朝鮮戰爭離散家屬團聚等一系列問題。

韓國統一部發言人 Lim Byeong-cheol對路透表示：“韓國方面沒有改變立場，我們將通過對話和互動推動雙方互信，並致以於雙方關系正常化。”

就在剛剛過去的12月，朝鮮由於被指控要對入侵索尼公司網絡負責，美國正考慮對朝鮮進行新的制裁，奧巴馬政府表示將考慮將朝鮮重新列入支持恐怖主義國家名單。

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