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四川醫藥上市折戟 PE二度掛牌股權欲抽身

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-07-28/851852.html

每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

129家擬上市企業終止審查，令潛伏數年的多家PE處境頗為尷尬。

據西南聯合產權交易所的最新消息顯示，四川富潤企業重組投資有限公司所持有的四川省醫藥股份有限公司（以下簡稱四川醫藥）2800萬股股份（占總股本14％）正在西南聯交所以20249萬元的價格掛牌轉讓，這是轉讓方繼7月24日截止日期後的第二次掛牌。

值得註意的是，在證監會6月27日披露的被終止審查的129擬上市企業名單中，四川醫藥赫然在列，這意味著公司自2010年以來的上市之路畫上句號。

有分析人士認為，四川醫藥作為一家區域性醫藥流通企業，近年來一直專註於基藥渠道，零售OTC市場建設比較滯後；同時四川醫藥流通市場目前的高飽和率也令其利潤空間一再被壓縮，或許是其上市被終止的誘因。

四川醫藥上市終止

4年前曾高調宣布將在未來2年內登陸A股市場的四川醫藥最終並未如願以償。今年6月底，證監會披露了129家終止上市企業的名單，其中，四川醫藥在列。

公開資料顯示，四川醫藥於2010年6月掛牌成立，由四川省屬國企四川省醫藥集團、四川省國有資產經營投資管理有限公司、四川富潤企業重組投資公司聯合出資對其增資擴股，各方分別持股51%、35%和14%，註冊資本也由1200萬元增至2億元。

2010年11月，四川醫藥官網上掛出《四川省醫藥股份有限公司改制上市提供服務的中介機構中標公告》。當時市場上有觀點認為，這預示著該公司IPO進程正式啟動；而公司董事長何怡銘則多次公開表示，將用2年時間使公司成功上市。

《每日經濟新聞》記者發現，即便是在2013年5月，四川醫藥對其上市進程仍然保持樂觀態度。公司官網披露的信息稱，“截至5月2日，擬在滬深兩個交易所上市的全部排隊企業共計729家，其中，我公司排在229家”。同時，當時公司並未列入在證監會抽查財務報告範圍，也被市場解讀為“躲過一劫”。

“此前市場對四川醫藥上市都比較樂觀，終止上市這個結果很意外。”四川醫藥行業內一名人士向記者表示。

另據《理財周報》報道，四川醫藥此次終止審查為主動要求。

6月25日，國藥控股通過西南聯交所進行公開招標程序，以2.53億元價格從四川三新創投手中獲得四川醫藥17.5%股份，導致四川醫藥股權關系出現變更。

四川醫藥董秘在接受 《理財周報》采訪時表示，公司與國藥控股之間的合作已斷斷續續談了7年，去年12月雙方將收購相關事項談妥，目前工商資料已經發生變更，未來公司也將不會再上市。

昨日 （7月27日），《每日經濟新聞》記者就此向公司求證，但其電話一直處於無人接聽狀態。

“國藥控股入股四川醫藥是出於戰略考慮。”上述四川醫藥界人士表示，作為國內醫藥流通企業中的“老大”，國藥控股的分銷業務在西南地區並不強，四川醫藥的這一平臺無疑會幫助其改變這一局面。

PE潛伏3年被“套”

四川醫藥IPO終止，也令此前在該公司布局的PE頗為尷尬。

西南聯合產權交易所最新消息顯示，四川醫藥2800萬股股份（占總股本14％）以20249萬元的價格掛牌轉讓，轉讓方為四川富潤企業重組投資公司。

值得註意的是，該轉讓信息已是第二次在西南聯交所掛出，此前在四川醫藥被終止審查的6月27日當天，四川富潤企業重組投資公司便掛出過轉讓信息。

《每日經濟新聞》記者查詢資料發現，早在2011年，四川省國有資產經營投資管理公司便將所持有的7000萬股四川醫藥股權，轉讓給四川產業振興發展投資基金和四川蜀祥投資；隨後四川三新創投再接手了四川蜀祥投資所持股份，四川醫藥股權情況變更為四川省醫藥集團持股51％，四川三新創投、四川產業振興發展投資基金、四川富潤企業重組投資公司分別持股17.5％、17.5％和14％。

北大縱橫醫藥合夥人史立臣認為，近年來我國醫藥商業市場迅速發展，使一大批醫藥流通企業受到資本市場追捧，這也是PE競相布局四川醫藥的一大誘因。

據中國醫藥商業協會及商務部市場秩序司發布的歷年藥品流通行業運行統計分析報告顯示，全國醫藥商業銷售總額從2000年的1505億元增長到2012年的11174億元，13年間增長了5.42倍，年平均複合增長率18.18%。

“四川醫藥這類地方性醫藥流通企業在區域市場，擁有豐富的市場資源，通過IPO能迅速整合區域內中小型流通企業及產業鏈上下遊資源，一旦成功上市，很可能引得投資者關註，PE也能全身而退。”史立臣表示，一旦終止上市，PE前期所做努力很可能變成一場空。

《每日經濟新聞》記者了解到，除四川三新創投於6月25日成功將所持17.5%股權轉讓給國藥控股外，四川產業振興發展投資基金、四川富潤企業重組投資公司均在6月27日掛牌轉讓，但並未成功出手。

上述四川醫藥行業人士認為，四川醫藥本身質地不錯，但對收購方而言，其更希望獲得企業控股權，但即便是全額拿下四川產業振興發展投資基金、四川富潤企業重組投資公司的所有股權，也無法達到控股目的。

低利潤率存隱憂？/

有分析人士認為，即便四川醫藥不主動申請終止IPO，其成功過會的幾率也不算高。

“最近幾年醫藥流通業的市場規模發展很快，但行業內不少企業的日子卻並好過。”成都醫藥商會會長韓祥文告訴 《每日經濟新聞》記者，此前由於醫藥流通企業一直適用老版GSP，使得行業野蠻生長，僅在四川省內就有上千家藥品流通企業，市場過度飽和。

事實上，醫藥流通行業的窘境在四川醫藥身上也有所表現。2010年成立初，公司董事長曾表示，3年後，也就是到2013年，公司主營業務收入將達到50億元以上，利潤超過2億元；旗下“四川大藥房”的規模也將由10家擴張至100家左右。

但據商務部披露的《2013年中國藥品批發企業主營收入百強榜》顯示，中國醫藥集團總公司以1866.04億元位居第一位，四川醫藥集團有限責任公司則以41.33億元位居第26位，四川另一家藥品流通企業科倫醫藥貿易流通有限公司則以147.62億元位居第9位。

西南聯交所披露的四川醫藥基本信息顯示，公司2013年的凈利潤為9816.46萬元；而公司官網營銷網絡一欄中，四川大藥房網點仍局限於成都市，僅有11家；各項指標均遠低於此前計劃值。

“這幾年四川省內的醫藥流通企業大多都出現了利潤率下滑的情況。”韓祥文表示，目前，四川省內四川醫藥的競爭對手還包括四川科倫貿易有限公司等，同時，雲南一心堂等省外醫藥流通大鱷也正在四川通過兼並零售藥房的方式打入，未來四川醫藥的經營還將面臨更多的挑戰。

英國首只人民幣主權債在倫交所掛牌交易

來源: http://wallstreetcn.com/node/209692

英國政府發行的首只人民幣主權債券10月21日在倫敦證券交易所掛牌交易。這是首只由西方國家發行的人民幣主權債券，也是全球非中國發行的最大一筆人民幣債券。債券發行收入將被納入英國外匯儲備。此前，英國外匯儲備貨幣僅為美元、日元、歐元和加元。

本月14日，英國財政部發布公告稱，英國政府已成功發行了首只人民幣主權債券，規模為30億元人民幣，期限為三年。

中國駐英大使劉曉明在掛牌儀式上表示，此次發行意義重大、影響深遠，表明人民幣國際化在英國邁出堅實步伐。

劉曉明表示，英國政府成為首個發行人民幣主權債的外國政府，人民幣也將成為英國外匯儲備貨幣之一，這體現了英國政府對建設倫敦離岸人民幣市場的“新承諾”，創造了人民幣國際化的“新里程碑”，同時為中英經貿合作註入“新動力”。

英國財政部官員利德索姆表示，政府旨在通過此次債券發行鼓勵其他發行者進場，共同建設倫敦離岸人民幣市場。而將人民幣納入英國外儲，表明英國政府相信人民幣有潛力發展成為重要外匯儲備貨幣。

數據顯示，14日的市場認購共吸引了85筆認購單，總認購金額約為58億元人民幣，表明市場對人民幣的國際地位充滿信心。中國銀行、匯豐銀行和渣打銀行是此次債券發行主承銷商。

英國政府一直試圖吸引更多的人民幣交易業務。作為全球最大的外匯交易中心，倫敦金融城相比香港，和其他歐洲競爭對手有自己的優勢。

6月份中國建設銀行在倫敦成立了人民幣結算行，為英國成為離岸交易中心掃清了最後障礙。中英兩國政府簽署了人民幣英鎊直接結算的協議。倫敦還是“點心債”發行中心，盡管今年以來中國央行擔心債務攀升過快，開始收緊海外人民幣債券發行。

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經理人主動退回紅利 中國三星擬獨立掛牌 盛世不再 三星默默在做的革命

2014-10-20  TWM

三星業績衰退，牽連股價暴跌，除了快速調整產業布局，還有兩件值得注意的消息，一是經理人主動退回紅利，另一件則是中國三星可能獨立掛牌。這兩件大事，令外界不得不刮目相看，三星面對危機的改革決心。 撰文‧林宏文 面對蘋果及中國手機品牌的雙重夾擊，三星電子已面臨業績衰退、盛世不再的重大考驗。不過，三星電子因應競爭力下滑，採取一連串的新作法，進行產業調整與布局，尤其是專業經理人痛下決心退回上半年紅利，都很值得陷入經營困境的企業參考。 由於三星智慧型手機在高、中、低階市場都面臨激烈競爭，三星電子日前估計，第三季營業利潤比去年同期銳減近六成，為四．一兆韓元（約台幣一千一百億元）。至於第三季營收為四十七兆韓元（約台幣一兆三千億元），也比去年同期減少二○．四％。 第三季手機利潤縮水六成 根據市調機構Canalys調查，三星今年第二季智慧型手機銷售量，在中國及印度市場均輸給在地品牌小米及Micromax，掉至第二。此外，在眾多中國手機品牌的夾擊下，三星電子第二季本業獲利衰退二四．六％，至於全球智慧型手機市占率則掉到二五．二％，比去年同期下滑七個百分點；但同期間大陸華為的出貨量卻成長將近一倍。 華為、聯想及小米等中國品牌的崛起，明顯衝擊到三星，卻沒有影響到蘋果。蘋果在第二季財報中，中國市場營收年增率還有二八％，仍維持成長動能。 從股價來看，自六月初至九月三日為止，短短三個月，三星股價暴跌一九％；反觀蘋果同期大漲一三％，再創歷史新高。若對比三星電子股價占蘋果股價比率，也已來到一九九三年來的二十年新低。 三星在二○一一年就已站上全球手機龍頭，去年更達到頂峰，手機獲利占比最高近七成。不過，今年對三星來說則是急速反轉的一年，除了業績下滑，三星集團董事長李健熙因病入院，更讓三星面臨內外交迫的考驗。但任何企業都會面臨挑戰，重點是在磨難時，企業如何展現改革的決心與智慧，三星近來的許多動作，值得大家注意。 首先，三星很清楚要調整智慧型手機占營收獲利過大的問題，因此策略焦點已由智慧型手機轉至半導體零組件。近來三星已確認投資十五兆六千億韓元（約台幣四千四百億元），但未表明是切入ＤＲＡＭ（動態隨機存取記憶體）或Flash（快閃記憶體），還是以邏輯製程為主的晶圓代工，但三星企圖拉高非手機事業的獲利，目標相當明確。 三星是全球記憶體四成市占的龍頭廠商，這項擴廠宣布，對記憶體產業影響重大，此外，三星更多次暗示，明年底前將以十四奈米的製程，從台積電手中奪回蘋果電腦的Ａ9訂單。目前台積電下一代晶片技術將以十六奈米為主軸，不少分析師預估，在三星積極搶攻下，未來蘋果Ａ9訂單可能不再給獨家代工，而可能朝向分散交給台積電、三星甚至格羅方德等代工廠生產。 加速在中國本土化 另外，三星也在默默進行經理人紅利退回，以及中國三星獨立掛牌這兩件大事。 據了解，七月，三星總部的行動部門近兩百名經理人，在公布第二季獲利下滑前，便主動吐回上半年分紅的四分之一，預估金額超過三十億韓元（約二九二萬美元）。 為了加速本土化，三星中國分公司也傳出可能股票單獨掛牌。一連串如鴨子划水般的布局，雖然三星電子公司無法證實，卻展現其改變現狀的決心，這對許多同樣面對危機的公司來說，都是難得的參考。 三星目前積極要在中國打造一個三星王國，目前派駐大中華區總裁的張元基，雖然是韓國人，但對外都用中文溝通，並要求所有員工都要用中文來提升工作效率。今年六月，三星電子大中華區執行副總裁王彤，直接升任三星大中華區移動通信事業部總裁，成為三星內部職級最高的中國人，也是三星內部非韓籍的最高主管。 二○○○年就加入三星的王彤對外表示，他最大的使命，「就是在中國打造第二個三星，除了在中國要有工廠，還要有獨立研發和工業設計的能力。」相較於索尼或蘋果等其他外商，三星電子更重視中國市場，至今已投資逾百億美元，擁有十三家工廠、七座研發中心與一座設計中心，研發人員多達七千人，其中包括今年五月已正式投產、投資七十億美元的西安快閃記憶體生產工廠。 根據產業界人士分析，通常歐美日等跨國企業，很少會把海外公司單獨切開上市，不過，三星選擇「以夷制夷」的戰術，讓中國三星更加在地化與中國品牌短兵相接，極致的作法就是透過公司獨立上市，讓三星徹底變身為中國品牌，才能達成目標。 三星股價破新低 一年跌幅14% 2014 Q2：小米與Micromax分別擊敗三星，進占中國及印度智慧型手機銷售龍頭。 2014╱7╱20：三星電子近200名行動部門高層自願繳回上半年獎金的25％。 2014╱9╱9：蘋果推出iPhone 6造成預購熱潮，分析師唱衰三星Q3獲利。

【獨家.赴美之旅1】美國最大網絡借貸平臺LendingClubP2P即將掛牌 BlackPuma

來源: http://xueqiu.com/5232498753/33495767

源：未央網 http://www.weiyangx.com

正文

美國最大的P2P平臺LendingClub$Lending Club(LC)$ 提交IPO申請的消息，讓眾多遠在中國的P2P企業為之振奮，仿佛看到了P2P行業的曙光。

LendingClub成立於2007年，只用了8年的時間，就奠定了它在P2P行業領頭羊的地位，也成為首家申請IPO的P2P企業。今年7月，清華大學五道口金融學院互聯網金融實驗室赴美訪問LendingClub，與公司的相關負責人就公司的核心價值、基本業務、運營模式、風險管控等多方面進行深入溝通，看到了一個更為全面的LendingClub。

八年磨一劍

LendingClub的雛形是Facebook上的一個應用，主要功能是幫助用戶把錢借給自己的Facebook好友。2007年8月，在成功募集到1026萬美元的A輪融資後，LendingClub平臺上線，轉型成為一家P2P網貸公司。

LendingClub最初主要從事資本整合，面向大眾個人投資者（self-directedindividualinvestors），為借款人和投資者提供一個對接的平臺，這部分業務占公司總業務的25%。在這個平臺上，投資者通常可以得到8%-25%之間的回報率，高於銀行給出的回報率；同時，借款人又可以省去銀行繁瑣的手續，較快地獲得所需資金，也能從LendingClub平臺上獲益，實現雙贏。用公司創始人兼CEORenaudLaplanche的話來說，LendingClub把銀行系統變成了一個更有競爭力、更透明、與客戶關系更為融洽的市場。

LendingClub的收入，主要來自交易費和貸款發放費。一般來說，公司會收取投資者1%的交易費，以及借款人1%-4%之間的貸款發放費。公司的凈收入隨著貸款發放的激增而增長。2013年，公司營業收入達到9800萬美元，比2012年增加了190%，2014年僅6月，公司收入就達到8690萬美元。

由於公司剛成立不久，就遭遇了2008年的金融危機，公司的發展蒙上了陰影。為了渡過困難時期，LendingClub將業務定位於信譽度很高的個人，並對借貸雙方都作出了十分嚴格的要求。

例如，貸款人總年收入至少為7萬美元，有凈資產至少7萬美元的房屋、家具、汽車等；加利福尼亞州居民的年收入至少為10萬美元，或者10萬美元的凈資產。同時，借款人的總借款額不得超過其凈資產的10%，且FICO信用分數必須高於660分，現有信用記錄、交易記錄、行為記錄、申請提供信息、信用歷史、就職情況、收入等都納入考核的標準，債務收入比低於25%，當前沒有拖欠紀錄或者破產。借貸的利率通常取決於借款人的貸款等級。LendingClub的貸款額度一般在1000美元到25000美元之間。

對借貸人嚴格的限制，讓LendingClub每年都要駁回90%的貸款申請，但10%的通過率，讓公司的年違約率維持在3%左右，這成為公司長足發展的基礎。現在，公司每3個月就能完成10億美元的貸款，全美26個州的投資人都可以通過平臺進行借貸。

在風險管控上，LendingClub不同於銀行。銀行主要是為了提高資本占有，尋找能夠保證回報的投資，為此要承擔賬面風險。LendingClub只為借貸雙方提供一個平臺，賬面風險由”對自己投資回報有概念”的投資者來承擔。

為了應對公司的快速發展，LendingClub招募了一些在全球最好的金融機構工作過的人才，以推動公司不斷的進步。2011年，公司年收入翻了兩番，這一年新招募了25名員工，員工總數增加到78人。到2014年，LendingClub的員工總數達到了200人。

LendingClub的驚艷表現還吸引了大量金融領域的名人和機構的參與，它的董事會成員包括前美國財政部長LarrySummers、摩根斯坦利前CEOJohnMack、前摩根斯坦利網絡分析師、矽谷風投公司KlenierPerkinsCaufield&Byers的合夥人MaryMeeker等。

SEC監管

在美國P2P平臺上的借款人並非直接將錢給借款人，而是購買一種由P2P平臺發行的期票，這是一種證券概念，因此由SEC監管。所以LendingClub目前沒有銀行類的監控。但與互聯網銀行（WebBank）一起都要受到聯邦存款保險公司（FDIC）的監控。

LendingClub2008年向SEC申請註冊，按照SEC監管的規定，LendingClub每天每單都需要采用電子版的形式進行上報，此外，還需向SEC提交季度、年度以及其他各類報告。公司采取信息全透明制，在調整和更新報告的時候，都需事先與SEC打招呼。

更多消息，請看：互聯網金融【獨家.赴美之旅2】美國最大的網絡借貸平臺LendingClub

@implacebo @William不是王子 @lampark @金剛小黃人 @千頌二 @富蘭克淩

MOMO:最高擬融資2.32億美元，12日掛牌納斯達克

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=850

【深度研報】MOMO最高擬融資2.32億美元，12日掛牌納斯達克 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33659704



T姐曰：陌陌12日即將在納斯達克掛牌上市，招股價區間為12.5-14.5美元，最高融資額為2.32億美元。作為國內第三大的移動社交軟件，究竟陌陌與微信、微博有何不同？它的使用體驗又是如何？陌陌的CEO如何解讀自身的定位和未來的戰略？讓T姐帶領大家欣賞我們的最新信息分析報告！

一、“陌生人社交”場景體驗

陌陌在第一次躋身億元美金俱樂部時，幫助陌陌完成融資的華興資本某合夥人說過著名的“陌陌大街”論：

陌陌就好像一條光鮮熱鬧的大街，街上全是帥哥美女，最令人竊喜的是，每個帥哥美女的背後都有 Profile，在你要搭訕某個人時，可以進 TA 的主頁看看他 Po 的生活照、微博上的個人痕跡、心情簽名、職業等，這樣你的搭訕更有針對性。而這條熱鬧的大街上還充斥著大量的O2O機會，美甲師、泰拳師、賣佛牌的、美發的，搭搭訕交交友，順便去帥哥美女店里逛逛打個折。

一個完整的陌生人社交鏈條包括“發現”—“溝通”—“參與+分享”的路徑。經過對陌陌的深度體驗，陌陌基本可以承載這一鏈條的功能。

1、陌陌的社交鏈條：找到一起聊天的人、找到人一起參加活動

陌陌的產品界面上，最重要的是 “附近列表”和“發現列表”。

“附近列表”用於搜尋，包括搜尋人、搜尋活動、群組以及搜尋商家。陌陌對用戶根據地理位置和時間進行排序，這是陌陌第一版就定下來的；活動和群組在頁面中部進行推廣；商家通過展示廣告或原生廣告的形式，在頂部或中部推送，總體不影響用戶體驗。

“發現列表”用於交互，同時也是更多維度的搜尋。具體包括留言板、群組、活動、陌陌吧以及遊戲。

圖示：功能列表



從體驗來看，陌陌可以較好地實現找人聊天、找人一起參加活動這兩個功能。

圖示：陌陌的發現和交互過程






（1）找到一起聊天的人

陌陌中找到一起聊天的人，主要有四個方式：

附近的人：陌陌從第一版開始，就有對好友按距離和時間進行排序，後來逐步可以按性別、年齡、職業、星座、身份等信息來篩選用戶。

訪客記錄：是為付費會員提供的功能。既然要搭訕陌生人，那麽與隨機相比，搭訕一個看過我頁面的人，成功的幾率一定更高。這也是世紀佳緣等服務會員提供的功能。

留言板：陌陌的留言板可以理解為附帶地理位置的微博，但是從體驗來看，留言板的交互性不強，但是可以通過分享圖片和心情來展示自己，被動成為聊天對象。

陌陌貼吧、群組和活動：這兩個功能最重要是加入了興趣的維度，可以幫助用戶找到有共同興趣、共同語言的人。

接下來看一組運營數據：

陌陌的用戶平均每天刷新“附近的人”列表1.67億次。“附近的人”是陌陌最基礎的功能，這個數據也是商業化進行流量變現的基礎。

在“留言板”上，每天大約有1640萬條用戶發布的信息。相比陌陌2559萬的日活躍用戶，留言板並不活躍，而且交互性不強。

截至2014年9月30日“陌陌吧”日均發帖量270萬條，相比百度貼吧有較大差距。

截至2014年9月30日，“附近活動”累計發布了4.9萬個線下活動，用戶報名超過1100萬次，相當於每個活動有225人次報名。

截至2014年9月30日，44.7%的陌陌日活用戶加入了至少一個群組。群組平均每天發送的消息量達2.224億條，相當於每個群組平均每天發送消息50條，每個活躍群組平均每天發送111條消息。

從運營數據來看，“附近的人”有較好的流量，附近活動和群組有較強的活躍度。

（2）找到人一起參加活動

陌陌基於地理位置的功能，為社交關系從線上轉變為線下提供了契機。而群組和活動強化了轉換的可能性。

群組：線下訴求增強用戶粘性，商業機會風起雲湧

總體來看，陌陌的群組可以分為三大類：第一類是生活話題，包括寵物、攝影、旅遊、減肥等，第二類是運動類，包括騎行、各種球類運動等，這類群組天然具備很強的對線下的訴求，一般也是活躍度較高的群組；第三類是遊戲類，包括誰是臥底這種群組遊戲，也包括陌陌自身上線的遊戲群組，這類群組的存在與陌陌的遊戲業務產生一定的協同效應。

群組人數規模較小、群主對不活躍用戶的定期清理以及用戶加入群組的上限規定，都有助於保證群組較高的活躍度。陌陌群組的人數上限20-100人不等，多數是20-50人的小群；陌陌群組有排斥潛水或不參與活動的用戶的文化，加上群組人數上限的規定，群主有動力對不活躍用戶進行清理；用戶加入群組也有上限，普通用戶為6個、會員用戶為10個，這使用戶有動力篩選和加入最適合自己的群組。

線下活動有助於增強用戶粘性。由於大部分群組是吃喝玩樂為主題，因此對線下活動有較強的訴求，而線下活動比純線上交流更有助於增強用戶粘性。從產品設計上，群組可以方便地發起聚會。

從體驗來看，運動類群組對線下活動的活躍度更高。以某騎行群組為例，通過新人必發自行車照的規則，篩選出能沈澱下來的用戶；每周至少組織一次騎行活動，有一群線下活動的積極參與者，即便他們不經常發言；除了帶“官方”性質的騎行活動以外，群組成員也積極發起活動。

圖示：某騎行群組的高活躍度






以興趣聚合的群組，通常也蘊含商業機會。有的群主就是帶著商業目的建群，在群組中尋找目標客戶群，通過群組來進行推廣。

以減肥主題為例，群主可以把群組作為俱樂部的線上推廣平臺，挖掘推廣減肥餐或私人定制減肥套餐的商業機會。群組由於人數限制，僅通過群組，或者說僅通過陌陌來推廣仍然有一定限制，更多情況下要依賴微信等外部營銷手段。陌陌推出到店通平臺，可以認為有一定商家需求、用戶需求支撐，也是一個產品體系上較自然的延伸。

圖示：減肥塑身俱樂部通過群組推廣





活動：官方主辦，邀請好友同去

請好友同去陌陌的活動要求長期舉辦活動的官方單位、組織、機構、團體作為主辦方，包括酒吧等舉辦活動的場所，或者大麥網、永樂票務等票務網站。主辦方賬號要關聯陌陌號，此陌陌ID的資料均使用主辦方信息。

用戶在活動主頁報名，還可以邀請其他報名用戶一同前往。從報名入口“報名邀人同去”或“邀請同去”可見，陌陌做活動也是為了加強用戶的活躍度。

對於付費活動，付費通道是大麥網、永樂票務網等票務官方網站。

圖示：陌陌活動 “邀請同去” 或“報名邀人同去”為報名入口





2、陌陌在用戶獲取和用戶管理上培育平臺的健康環境

近期體驗陌陌，特別是群組交流的體驗，陌陌群組活躍用戶的特征是一群愛生活的人、愛玩的人。撕去早期的負面標簽來看，陌陌的用戶群總體是健康的。

早期的標簽對陌陌的影響是毀譽參半的，既使陌陌在短期內積累起一定規模的用戶，也有出現“破窗效應”的可能性——平臺不良氛圍的出現會迅速產生負循環，結果是非正常用戶把正常用戶擠出。而且，外部用戶也會對平臺產生排斥心理。

陌陌在用戶獲取和用戶管理上都在培育平臺的健康。

從用戶獲取來看，陌陌2014年以來以“發現身邊的新奇”為營銷口號，通過線下廣告展示、微電影等方式推廣興趣群組。2014年前三季度的銷售費用分別為187萬美元、720萬美元和1714萬美元，而2013年全年的銷售費用才301萬美元。大規模營銷投入破解了原有用戶增長在規模和屬性上所面臨的瓶頸。

圖示：陌陌 2014年以來進行大規模營銷投入




從用戶管理來看，陌生人社交核心需要解決可信度的問題，保證安全健康的社交環境。陌陌通過基本信息完善、建立星級用戶評價體系、用戶舉報投訴的方式，增強用戶的可信度。

陌陌的註冊流程要求一個手機號碼綁定一個陌陌 ID，在一定程度上保證用戶的真實性。

“星級用戶評價體系”是根據用戶的活躍程度以及用戶身份的真實程度、社交禮儀、社交評價來進行星級評定，將用戶劃分為不可信用戶、一星到五星用戶6個等級，高等級用戶可以得到更多的服務。在我們的體驗中，曾經嘗試改變性別，這一舉動就被陌陌劃分為不可信用戶等級。

陌陌的產品團隊設定“男用戶不能對女用戶進行非正常騷擾”的底線，並通過用戶舉報、不良關鍵詞過濾的方式，封禁了不少不良用戶。

3、陌生人社交的維度：興趣X地理位置信息

陌生人社交和熟人社交有本質差別，陌陌不會被微信所取代。陌陌在微信與手機 qq的夾雜中存在下來就說明兩者差異化。

陌生人社交有多個維度。

最基本的維度包括性別、年齡、職業等基本信息以及地理位置信息。陌生人社交首先要保證可信度，陌陌有較完善的用戶管理方式。線下轉換有助於陌生人關系鏈的沈澱，地理位置信息為線下轉換提供可能性。

“興趣”是疊加在基本維度之上的第二維度。陌陌、豆瓣小組、百度貼吧都可以認為是興趣社交，但陌陌通過興趣與地理位置信息的疊加使社交關系得以向線下延伸，從而有助於用戶關系的沈澱和用戶價值的變現。

圖示：陌陌的用戶關系沈澱和用戶價值變現高



4、陌生人社交具有市場格局分散的特點

相比熟人社交，陌生人社交的市場格局更為分散。目前與陌陌類似的陌生人社交有微聚、遇見、比鄰等。陌陌在用戶量和用戶活躍度上有明顯的優勢。從商業模式來看，微聚已經與大眾點評達成合作，為嘗試約會的用戶推薦合適的消費地點，通過優惠團購等方式將流量導向線下。

圖示：以2014 年4月的數據對比，陌陌用戶規模和活躍度優勢明顯



此外，“興趣”是個寬泛的維度，細分之下每個垂直領域的深耕都有商業機會。如“POGO看演出”是基於搖滾音樂領域的陌生人社交，幫助用戶找到有共同興趣的人，參加有興趣的演出活動。

陌生人社交也存在馬太效應，陌陌現有的用戶規模保證了它在陌生人社交領域的優勢地位，興趣X地理位置信息的社交維度有助於社交關系的沈澱、提供了用戶價值變現的可能。

二、陌陌的商業模式

1、業務系統

陌陌的商業化步伐從2013年下半年推出會員增值服務開始，目前收入來源包括會員增值服務、移動遊戲分發、表情商店和移動廣告四類，均是互聯網公司比較成熟的變現方式。

圖示：陌陌的業務系統




從收入貢獻來看，目前會員增值服務是公司的主要收入來源。

圖示：陌陌的收入結構




（1）會員服務

陌陌會員定價為每個月12元、三個月30元、半年60元、一年108元，其中每月12元的會員費是陌陌會員費收入的主力。

陌陌2013年7月開始推出會員增值服務，包括基礎服務、上限提升服務和特權服務三類，核心圍繞用戶對展示自己、與用戶交互和個性化需求來開發。

圖示：陌陌的會員服務




陌陌會員費收入的增長主要得益於用戶增長的紅利。陌陌目前的用戶數達到1.8億。

圖示：陌陌的用戶數達到1.8億




目前陌陌的會員有230萬，相對1.8億註冊用戶，只有1.3%的轉化率。結合陌陌用戶群支付能力強的特點，1.3%的轉化率偏低。可能原因是陌陌支付流程不順暢，蘋果商城是官方的支付通道，也幾乎被默認為唯一的支付方式。

手機話費支付方式僅支持Android系統的，但陌陌的用戶中ios系統用戶占比近一半。

圖示：陌陌的用戶中ios系統用戶占比近一半




此外，在支付失敗的情況下，陌陌會員中心會發送轉至官網的鏈接，從而可以通過支付寶來進行支付，整個支付效率低且流程複雜。阿里已經入股 20%，未來如果開放支付寶的支付方式，增加支付的效率和體驗，有可能提高會員的轉化率。

圖示：支付寶支付流程複雜



2）遊戲分發

陌陌於2013年第四季度開始嘗試移動遊戲，以遊戲分發為主。2014年第三季度遊戲收入245.3萬美元，占收入比重20%。付費用戶從2013年第四季3.5萬人增至2014年第二季度的13.9萬人。

目前陌陌遊戲中心共有10款產品，其中陌陌爭霸、炸彈鬥地主和陌陌勁舞團用戶過200萬。從體驗來看，陌陌遊戲更吸引男性用戶，女性用戶活躍度不高。

未來遊戲是陌陌重點發展的業務，陌陌計劃通過遊戲分發和自研遊戲來發展這塊業務。從陌陌官方網站的招聘信息來看，在遊戲領域的用人需求是最強烈的，招聘的崗位涵蓋遊戲策劃、遊戲運營專員、後端工程師、數據開發工程師、運營經理、客戶端工程師、服務器端經理、高級服務器開發工程師、遊戲測試員、網頁美術設計師、遊戲測評員、遊戲原畫設計師、遊戲數據產品經理、服務器端主程、遊戲商務助理、遊戲平臺開發工程師（後臺方向）、遊戲UI設計師、用戶運營等多個方向，種類是所有招聘類別中最豐富的。

（3）移動營銷

在移動營銷上，陌陌通過與安沃傳媒合作服務於品牌廣告主，通過自主的到店通平臺服務於中小實體商家。

2014年年初，陌陌授權安沃傳媒為獨家移動廣告平臺。根據多個第三方數據及調研公司發布的行業報告顯示，安沃傳媒在用戶覆蓋、用戶質量、廣告平均效果、品牌廣告客戶數量、品牌廣告創意數量等多個關鍵指標方面均表現出明顯的優勢，在行業內遙遙領先。在福布斯中國"最賺錢移動互聯網企業 "、蘋果亞洲區iWorld 2013等多項行業評選中均位列行業第一。

從體驗來看，商家的展示廣告一般位於附近列表的首頁，點擊廣告可以看到產品介紹、用戶評價，可以在線提交訂單，也可以通過陌陌或新浪微博等外部社交平臺分享給好友。目前在線訂購的流程是：提交訂單——客服回訪確認訂單信息—— EMS配送（4-5 天）——貨到付款，與成熟的電子商務平臺相比，效率並不高。

圖示：展示廣告不影響用戶體驗，但轉化為購買的流程體驗不佳




2014年5.X版本的陌陌上線了到店通，是陌陌的移動營銷平臺，為中小實體商家提供精準的移動營銷服務，未來商業化價值具有一定想象空間。商家的原生廣告位於中部，資料完善的商家可以由用戶自主搜尋獲得。點擊廣告則進入商家的主頁，商家通過圖片展示、公告、推廣與等方式來介紹和展示自己的特色；點擊商家的地址可以生成路線圖；與商家的聯系有三種方式：電話一鍵呼叫、關註店主陌陌ID、在商家主頁發起對話。

圖示：陌陌到店通平臺推廣商家




目前陌陌沒有地推團隊，全部由商家自主提交申請，並且整個註冊——提交申請——審核——付費的過程都在APP完成。商家可以設定一次廣告計劃的預算，並設定好投放周期以及廣告投放所覆蓋的指定區域。到店通根據指定區域歷史日活躍用戶數據，計算出廣告主設定投放周期內預計覆蓋用戶數，按照預估覆蓋用戶數進行計費。到店通是將“附近的人”的流量變現的方式，2014年9月，“附近的人”功能的打開次數達1.67億/日。在沒有地推團隊的情況下，陌陌已經收到了11萬商家的申請。

原生廣告的客戶主要是中小實體店主，由陌陌的到店通平臺提供服務。事實上，在官方廣告平臺上線前，就已經有很多商家通過個人陌陌號在做營銷，這種基於地理位置的精準廣告營銷是被商家認可的。

三、陌陌的用戶價值

一個社交平臺的用戶價值，可以從流量、用戶活躍度、用戶粘性、內生價值和平臺效應進行評估。

圖示：陌陌用戶價值的五個維度




1、流量規模：用戶規模較高，潛在規模一般

陌陌的現有用戶規模為1.8億，是較高的量級。

年齡結構集中的特征可能使公司潛在規模面臨天花板。與其他移動社交應用相比，陌陌的年齡結構相對集中，18-35歲的占比相對偏高。這與陌生人社交的需求定位有一定關系。根據我國的人口數據，18-35歲人口規模為3億，潛在用戶規模存在一定的天花板。

2、用戶活躍度較高

陌陌的MAU達到6020萬，同比增長112.8%；DAU 達到2550萬，同比增長140.6%。

圖示：陌陌的月活躍用戶達到6020萬，日活躍用戶達到2550萬




較高的活躍度由點對點交互的活躍和群組的活躍共同維持。截至2014年9月，用戶每天平均發送6.552億條一對一消息，其中互相關註的好友間發送的消息從2012年的33%提高到2014年9月的63.5%；每個日活躍用戶平均26條。群組平均每天發送的消息量達2.224億條，相當於每個活躍群組平均每天發送111條消息。

3、用戶粘性較強

用戶粘性體現在用戶的使用頻率和滯留時間上。

與新浪微博、QQ空間、人人網以及百度貼吧相比，2013年Q3的數據中，陌陌的人均月度有效使用次數71.2次，人均單日有效使用次數4次，排行第一；陌陌的人均單日有效使用時間為6分鐘，居於第二位。從增長來看，2013年4月到2013年9月陌陌月度總有效使用時間增長率高達89.1%。

圖示：陌陌的人均月度有效使用次數和人均單日有效使用次數排名第一




從活躍用戶來看，截至2014年9月，活躍用戶日均打開20次，使用時間為 34分鐘。

但是，使用頻率和滯留時間能否持續保持在較高的水平，還要看產品能否滿足用戶的剛需、用戶能否產生長期依賴以及其他產品的可替代性。我們認為，目前陌陌的產品形態還難以保證持續的用戶粘性。

（4）平臺內生價值

平臺的內生價值包括用戶的付費屬性、廣告屬性以及協同效應。

陌陌的用戶特征可以概括為：年齡層82%集中在19到32歲之間，多集中在北上廣深等一線及沿海城市，教育程度高，收入水平高；人群年輕有活力，參與度活躍度高，互動性強；用戶喜好價值巨大，興趣廣泛，包含領域涉及時尚休閑、影視音樂、娛樂遊戲、運動健身、新聞資訊、交友聚會、汽車自駕、旅行攝影等。

圖示：陌陌的用戶群月收入水平5000元以上占比28.3%




這樣的用戶群特征，意味著用戶有較高的支付能力從而保證平臺的付費屬性；意味著用戶需求和價值相對精準，隨著與安沃傳媒合作和到店通的上線，具備較強的廣告屬性。

協同效應具有不確定性。協同效應主要是看與巨頭的契合性和互補性，包括基礎層面的技術合作，也包括戰略地位。阿里戰略入股，持有陌陌20%的股權。陌陌計劃通過與阿里巴巴合作，將阿里巴巴上的商家定向展示給陌陌用戶，阿里巴巴和陌陌將從商家獲得的收入進行分成。但陌陌的到店通應當對服務類的中小實體商家更有價值，因此與阿里巴巴能否產生協同效應仍具有不確定性。此外，58同城將在IPO時通過定向增發獲得1000萬美元的新股，58同城的傳統業務是小區房產、招聘等生活服務信息，而且新推出鐘點工、美甲等“勞動力服務”，在基於地理位置的生活服務信息方面的協同效應具有較大想象空間。

四、CEO唐巖：陌陌的重度用戶

1、對移動互聯網趨勢的前瞻性判斷

唐巖的主要工作經歷在網易新聞中心，在網易的八年正好是互聯網媒體的快速發展時期，可以認為唐巖的思維體系和知識體系是契合互聯網也是借助互聯網發展起來的。網易的同事評價，唐巖對讀者的痛點拿捏非常準確，就以起標題為例，他簡單的增刪有時會帶來流量的變化。

2011年，唐巖在網易離職創業。這個時間點有兩個重要事件：一是方三文於2010年離職創立了雪球，唐巖在後來的采訪中也提到這個事情對他的啟發；二是剛剛被升為總編輯五個月。唐巖理解的總編生活是：中午上班，秘書把房間打開，茶泡上，開啟空調，然後就是蓋章，開會。“我只對具體做事情有興趣，至於後邊的管理，毫無興致。”

唐巖在趨勢判斷上做了正確的決定，這也決定了陌陌的定位和願景。唐巖離職創業的大背景，是LBS技術出現。唐巖認為，過去同城聊天室的火爆已經證明了中國人交友是一種“剛性需求”，而移動互聯網浪潮出現的背景下，LBS（基於位置的服務）使得虛擬交友和現實世界有了對接。因此，唐巖希望完全基於移動互聯網屬性構建一個社交體系。這是陌陌誕生的背後邏輯。對於當時應用了LBS技術的“簽到”、“街旁”，唐巖認為過於寡淡，僅僅出示一個“飄過”的信息，是沒有意義的。如果人們要分享自己的地理位置，一定暗含著某種沖動，某種需要。

在陌陌團隊的理解中，完全基於移動互聯網屬性構建的社交體系是：社交入口為LBS、位置簽到、周邊發現等基於移動設備功能搭建的、一切可能的社交關系產生方式。在這種社交體系中，手機化身為每個人的ID(身份證)，通過填寫個人數據，位置，人們可以根據一部手機迅速的擴展自己的社交關系，找到周邊誌同道合，也讓周邊的人找到自己，從而產生互動交往。

2、唐巖是陌陌的核心用戶

在陌陌的創立以及更新叠代過程中，對用戶需求的把握是精準的，這與唐巖本身是陌陌的核心用戶有關。

唐巖認為陌生人交流是剛需。他認為，熟人社交在上班時間就基本完成，下班後的時間則需要找到合適的陌生人交流。從聊天室到QQ，唐巖一直是各種互聯網社交產品的重度用戶。

唐巖認為缺乏線下轉換的社交並不完整。同城聊天室、豆瓣同城等產品火爆就證明了陌生人社交關系向線下延伸是很強的需求，那麽基於手機、基於地理位置是更好的陌生人社交手段。目前，唐巖的手機交流基本都在新建立的社交關系上，只有很少一部分是與原有熟人關系上的。

3、唐巖具備互聯網公司的領導能力

唐巖具備戰略判斷的眼光和領導力。唐巖在網易的前上司李勇對唐巖的評價是：唐巖抓關鍵的能力很強，在邊界模糊、快速變化的互聯網行業，這點尤其寶貴。他很少迷失在紛繁頭緒中，總是知道要做什麽。而且有氣度，敢於不做無用功。這使得他更能集中在重要的事情上。

唐巖崇尚平等靈活的管理風格。唐巖對管理的態度是：決策必須平等廣泛，執行必須嚴格高效。如果存在爭議，仍需迅速決議，然後執行，試錯。當唐巖做出不妥決策，周邊也可以群起抵抗。他可以頻繁被說服，沒有臺階和面子這些虛無的東西。

五、戰略投資阿里的想象力

阿里巴巴戰略入股陌陌，持有20%的股份。從戰略上，阿里巴巴與到店通能否產生協同效應；從細節上，阿里巴巴對陌陌支付流程能否理順；從資本市場上，阿里巴巴在美股市場上所受到的熱捧能否延伸至陌陌；這都為陌陌上市後公司發展和股價走勢的想象力。

P2P網貸平臺掛牌區域股交中心熱點解析

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1209/148241.html

 隨著Lending Club正式向紐交所遞交IPO申請，P2P網貸行業與資本市場進一步融合，網貸平臺進入市場的渴望將逐步升溫。作為我國多層次資本市場中重要組成部分，區域性股交中心能夠幫助處於初創階段和成長階段初期的P2P網貸平臺解決融資、規範發展等問題。也許不久之後，我們也能在新三板、創業板市場甚至是主板市場發現P2P網貸平臺公司身影。

P2P網貸平臺掛牌股交中心氛圍濃厚

　　截至11月，網貸行業正在運營平臺數達1540家，環比增長4.48%;11月當月實現成交量313.24億元，成交量過億平臺數已有59家。一方面，行業體量逐漸擴大、競爭也越發突出;另一方面，問題平臺事件頻繁爆發，近兩個月平均每天都有1家問題平臺曝光。如何從群雄爭霸中脫穎而出;如何從亂象叢生中謀求規範是目前P2P網貸平臺都在思索的。

　　最近，P2P網貸平臺頻繁掛牌區域性股交中心引起市場廣泛的關註。11月有四家平臺掛牌：e速貸、溫州貸掛牌上海股權托管交易中心(Q版);富壹代掛牌深圳前海股權交易中心;壹寶貸掛牌廣州股權交易中心。
 

(表1:P2P網貸平臺掛牌氛圍濃厚)
 

 

多層次資本市場結構下的區域股交中心

　　目前，我國資本市場可以劃分為以下四個層次：主板市場(滬深交易所主板市場及深市中小板市場)、二板市場(深市創業板市場)、新三板(全國中小企業股份轉讓系統)和區域性股權交易市場，結構如圖1所示。

　　主板市場是指在證券交易所內進行集中競價和連續交易的市場，主要為大型、成熟企業的融資和股份交易提供服務。二板市場即創業板市場，專門為處於成長期的中小企業以及高科技企業提供資金融通和股份交易的市場。對於投資經驗較為豐富的投資人來講，這兩個市場是比較熟悉的。新三板市場和區域股交中心同屬於場外交易市場(OTC)，主要幫助處於初創階段中後期和成長階段初期的中小企業解決資本金籌集、股權流轉等問題，是為更為廣大的企業提供基礎培育服務的市場。

　　多層次資本市場的本質是風險的分層管理，因此這四個層次市場在準入條件方面存在差異化安排。

　　首先，在經營年限上：主板、中小板及創業板要求依法設立且持續經營滿3年以上的股份有限公司;新三板要求依法設立且存續滿2年;區域性股交中心一般要求存續期為1年。

　　第二，在股東人數上：主板、中小板與創業板要求股東人數大於等於200人;新三板市場已突破200人限制，即可少於200人，也可大於等於200人;區域性股交中心要求股東人數不超過200人。

　　第三，在市場定位上：主板、中小板及創業板為上市公眾公司;新三板為非上市公眾公司全國性市場;而區域性股交中心定位為非公眾公司區域性市場。

　　第四，在財務要求方面：主板和中小板要求最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3千萬元;最近一期末不存在未彌補虧損;發行前股本總額不少於3千萬等。創業板要求最近2年連續盈利，最近2年凈利潤累計不少於1千萬;或者最近一年盈利，最近一年營業收入不少於5千萬元。最近一期末凈資產不少於2千萬，且不存在未彌補虧損;發行後股本總額不少於3千萬等。新三板和區域性股交中心沒有具體統一的財務指標，情況各不相同，掛牌條件僅僅是框架性要求和原則性規定。

掛牌中心概況

　　上海股權托管交易中心於2012年2月啟動，受上海市金融服務辦公室監管。中心構建了“一市兩板”體系，除了為不具備上主板、創業板上市條件的股份公司提供掛牌、融資、股份轉讓服務(股份轉讓系統，俗稱E板)外，還對暫不具備E板掛牌條件的公司提供線上報價線下交易、融資功能(股權報價系統，俗稱Q板)。目前，P2P網貸平臺都是在Q板掛牌，隨著公司標準的提高，在未來可以“Q轉E”。在各地政府認可的前提下，上海股權托管交易中心面向全國的中小微企業提供服務，這是與其他區域性股權交易市場的重要區別。

　　浙江股權交易中心於2012年9月成立，是結合浙江省經濟金融特色，為著力解決“兩多兩難”，推進溫州金融綜合改革，促進經濟轉型升級而設立的區域性股權交易市場。

　　深圳前海股權交易中心於2013年5月底開業，是廣東省區域性股權交易市場的核心組織機構，註冊資本5.55億元。其在股東結構上引入三家證券公司(中信證券、國信證券、安信證券)。

　　廣州股權交易中心於2012年8月開始運營。由廣東粵財投資控股有限公司、廣州金融控股集團有限公司、廣州凱得控股有限公司三家大型國有企業共同出資設立，註冊資本1.8億元。

　　表2為目前P2P網貸平臺掛牌的四家股交中心掛牌條件例舉。

P2P網貸平臺掛牌原因解析

　　P2P網貸平臺積極掛牌區域性股交中心可能出於以下幾方面理由：

　　首先，便於融資，這也是股交中心本身職能的出發點。掛牌平臺基本都未取得風投資金，通過在股交中心掛牌可以吸引到更多的機構關註，以增資擴股、股權質押、發行私募債等方式融資，有助於平臺在行業競爭中確保資金實力。

　　其次，很多掛牌平臺主要目的是為了增信，提高平臺的公信力。由於區域性股交中心都是由各地政府主導，金融辦負責監管，掛牌成功起到了信用背書的作用，提高了平臺的信譽度。

　　第三，自求規範化發展。P2P網貸平臺通過在股權交易中心掛牌，有助於公司規範法人治理、財務制度和信息披露等，有效解決公司發展中面臨的法人治理和經營管理問題，幫助平臺在目前行業亂象叢生中謀得規範。

　　第四，借掛牌擴大品牌影響力。平臺往往都高調宣布掛牌股交中心，通過掛牌行為來獲得市場的更多關註，便於平臺展示品牌，提升平臺形象。

　　第五，對資本市場抱有野心，為新三板打基礎或為未來上市鋪路。

　　美國P2P平臺Lending Club於上周宣布提交紐交所首次公開募股(IPO)申請。若招股順利，該公司將成為第一家在美股市場上市的P2P企業。預期在Lending Club上市後將引發一系列的上市潮。

　　雖然區域性股權交易中心掛牌標準距離上市標準差距較大，但股權交易中心是多層次資本市場的基礎層，承擔培育、扶植後備上市公司重要職能。因此，掛牌有助於平臺熟悉資本市場規則，形成合理發展戰略，通過快速成長，為實現主板、二板及新三板市場轉板鋪路。

　　當然，投資者也需要註意到股交中心門檻較低。部分區域股交中心既不要求股改，對信息披露也不強求，在這種情況下，對於平臺規範化發展並無太大幫助。如果平臺並未為今後長久發展考慮，僅從增信和擴大品牌影響力出發，可謂只是商業包裝手段而已。

　　

中廣核（01816）今掛牌業界看升3成 你怎麽看？

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=879

本週這三家公司海外掛牌上市，您不可不知！ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/33987233

本周，全球純核電第一股、社(yue)交(pao)神器陌陌、全球最大的P2P公司在海外如期掛牌上市，這些公司緣何個個都獲投資人熱捧？其上市募集情況究竟如何？後續還值得持有嗎？財說為您一一盤點，此外還有下周重點需要關註的上市企業預告哦！


全球純核能發電第一股首日上市大漲19%



公司名稱：$中廣核電力(01816)$
上市時間：2014年12月10日
上市地：港交所
交易代碼：01816
發行價：2.78港元，發行區間上限
募集資金：245.3港元
超額認購倍數：286倍
目前市值：346.56億港元
基石投資者：新加坡主權基金GIC、國開行、中國信達、中國人壽、香港中電集團、高瓴資本、奧氏資本、惠理基金等
上市首日表現：開盤價3.66港元，收報3.31港元，較發行價2.78港元上漲19.06%，總成交金額87.45億港元


　　中國最大的核能發電公中廣核電力（1816.HK) 是全球唯一一家單一經營核能發電的上市公司。自招股以來廣受投資者熱捧，“動資王”、“集資王”、“大眾情人”等稱號反映出其受歡迎程度。更重要的是上市兩日就確定將於12月24日納入MSCI中國指數，12月22日納入富時環球指數。還獲金英、野村、傑瑞富多家大行“買入”評級。概念獨特，加上預期政府將重啟審批核電項目，行業增長有望加快等都是很好看點。

　　截至2014年6月30日，中廣核電力在運機組11臺，占中國大陸的市場份額約為64%，在建機組11臺(含擬收購的臺山核電站)，占中國大陸在建總裝機容量的43%。

投資亮點：上市後將可降低公司負債率，核電審批重啟在即，公司具有較強的研發能力，第三代核電技術成為未來發展趨勢。

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社(yue)交(pao)神器陌陌上市首日大漲25.11%，是否為美麗泡沫？


上市時間：2014年12月11日
上市地：納斯達克
交易代碼：MOMO
發行價：13.5美元，發行區間中間值
發行股數：1600萬股
募集資金：2.16億美元
目前市值：31.74億美元
基石投資者：58同城、阿里分別購買5000萬美元和1000萬美元A類股
上市首日表現：開盤價14.25美元，收報17.02美元，上漲25.11%，全天成交量高達1985.07萬美元。


　　陌陌成立於2011年，今年前三季註冊用戶已達1.803億人，月活躍用戶達到6020萬人，平均日活躍用戶2550萬人，比去年同期增加一倍。今年前三季收入為2620萬美元，其中68.1%來自會員費（1個月12元，半年60元）。前三季凈虧損達2290萬美元。公司還在舊金山成立了分公司，正在積極拓展海外業務。

　　盡管在提交上市招股書之後，公司遭遇各種波折：有指責陌陌商標侵權;和優酷因陌陌商業廣告片《追氣球的孩子》卷入“少年不可欺”事件;上市前夕，遭遇唐巖老東家網易補刀，指責其未離職即開始創業，並存在和家人的利益輸送問題。不過終於如期上市，貌似一系列事件對公司股價影響不大

投資亮點：中國第三大社交APP，基於位置的陌生人社交，與阿里合作將“附近的人”用戶流量變現

風險提示：
1.今年三季度用戶增速放緩
2.1/4收入來自手遊，能否持續還是未知數
3.前期約X神器名聲在外，政策風險不可預知，此外人人網、微博等中概股社交概念股自上市以來跌幅巨大，不盡如人意。

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全球最大P2P公司Lending club上市首日大漲56.02%
上市時間：2014年12月11日
上市地：紐交所
交易代碼：LC
發行價：15美元，此前發行區間由10-13美元上調至12-14美元
發行股數：增發30萬股，共5770萬股
募集資金：8.7億美元
目前市值：84.61億美元
基石投資者：谷歌、KPCB、T. Rowe Price和貝萊德，公司拿出500多萬股讓平臺40萬投資人可按發行價購買
上市首日表現：首日開盤價24.86美元，收報23.43美元，較發行價15美元大漲56.20%。全天股價較平穩，最低22.31美元，最高25.44美元，成交量近4500萬股。


　　過去7年里Lending Club已經成功促成60億美金的放貸量，Lending Club現在只有2個產品：個貸和中小企業貸。通過收取手續費以及服務費來賺取利潤。其主要產品包括3年期和5年期的無保障消費者借款，平均利率高達14%。從個人投資者到對沖基金和銀行，各種投資者都在向該平臺提供資金。今年1-9月，Lending Club的營業凈收入同比翻番至1.44億美元。盡管該公司今年目前為止處於虧損，但去年該公司實現盈利。

投資亮點：用網絡平臺直接連接了投資者和借款者，不同於國內P2P公司是純線上業務平臺，未來公司不只有債券業務，還將積極涉足小企業貸款、無擔保房屋貸款、汽車貸款，並通過收購貸款服務生Spring Stone迅速切入教育貸款和醫療貸款兩細分領域。

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下周即將掛牌的重點上市企業：

中國快速休閑火鍋第一股：呷哺呷哺


上市進度：12月5日開始招股，17日掛牌上市
上市地：港交所
交易代碼：0520.HK
發行區間：每股4.4-5港元
發行股數：2.271億股，超額配售權15%，每手1000股
募集資金：9.99-11.36億港元

　　公司是一家定位於快速休閑火鍋的餐飲公司。開創吧臺式火鍋餐飲，采取U型吧臺設計，店鋪面積小但利用率高。每家餐館面積約200-300平方米，可容納約100名顧客同時用餐。
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中國第5大乘用車制造商：北京汽車



上市進度：12月9日開始招股，今天已認購截止，12月19日掛牌
上市地：港交所
交易代碼：1958.HK
發行價：7.6-9.8港元
發行股數：12.39億
融資規模：12.2-15.7億美元
基石投資者：易穎、首航國際、亦莊國際控股、北控集團、招銀國際、瑞群投資、中國人民財產保險、大眾交通、匯明資產、中兵投資等10家，認購64.7%股份，多有國有企業

　　北汽的業務包括自主品牌北京汽車、獲梅賽德斯-奔馳授權使用品牌的北京奔馳及中高端品牌業務北京現代三大板塊。2014年上半年收入為251.27億元，稅後利潤23.4億元。募集資金60%用作投資生產及研發中心等固定資產，15%用於償還貸款，10%用作開發北京汽車乘用車。

後續財說將會深度解讀，敬請關註

中國第五大手遊開發商：藍港互動


上市進度：12月9日開始招股，今天已認購截止，12月19日掛牌
上市地：港交所
交易代碼：8267.HK
發行價：9.8-13.1港元，每手500股
發行股數：1.1億股
融資規模：最高14.5億港元
基石投資者：富邦人壽、匯橋資本、綠地金融海外投資公司共認購5500萬美元

　　公司由前金山遊戲高管王峰創立於2007年，公司有9款自研遊戲和6款代理遊戲。其中，3款是手遊，4款是頁遊，7款是端遊，還有1款客戶端和網頁的雙端遊戲。代表遊戲包括《王者之劍》、《蒼穹之劍》、《神之刃》、《三國演義》、《黎明之光》、《西遊記》及《倚天劍與屠龍刀》。2014年一季度營收1.7億元，利潤4457萬元。目前公司已獲江南春私人認購1000萬美元

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　　此外，將於A股市場掛牌上市的$春秋航空(SH601021)$及$國信證券(SZ002736)$ 國信證券也都值得關註@今日話題 


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中信信托擬出清泰康人壽8.8%股權 掛牌價50億元

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-12-22/885063.html

每經記者 黃俊玲 發自北京

去年以來，國內最大非上市壽險企業——泰康人壽總計達數十億元的多筆小股東持股密集掛牌轉讓。臨近2014年年底，一筆金額高達50億元的泰康人壽股權掛牌轉讓，更是引發各界高度關註。

上周五（12月19日），來自北京產權交易所的信息顯示，泰康人壽第五大股東——中信信托正尋求將其持有的全部8.8008%的泰康人壽股權公開掛牌轉讓，掛牌價高達50.25億元，一旦成交，將成為年內保險公司股權掛牌轉讓中單筆轉讓價最高的一筆交易。

《每日經濟新聞》記者留意到，12月9日，中國儀器進出口（集團）公司也通過北京產權交易所公開掛牌轉讓其持有泰康人壽的1.12%股權，掛牌價6.39億元。

據了解，泰康人壽的股權極為分散，此前大小股東相加總計19家，而截至2013年底，單一最大股東持股未超20%。不過，今年以來，有關泰康人壽上市時間的猜測越來越多，其小股東也呈加速退出趨勢。對此，業內認為泰康人壽是為上市鋪路。

有知情人士表示，如果上述兩家公司的股權能成功轉讓的話，將意味著泰康人壽的國資小股東將全部退出。

第五大股東退出

如果以總資產計算，泰康人壽是目前非上市壽險企業里資產規模最大的一家，也是沖擊上市資格實力最強的一家。據北京產權交易所披露的信息顯示，截至2014年10月31日，泰康人壽營業收入達到810億元，凈利潤為53.7億元，總資產為4863億元，所有者權益為308億元。

據了解，泰康人壽的股權極為分散，大小股東相加總計19家，而截至2013年年底單一最大股東持股未超20%。截至2013年底，泰康人壽前五大股東持股情況為：中國嘉德國際拍賣有限公司持股18.884%，高盛集團持股12.0204%，新政泰達投資有限公司持股10.8979%，北京物虹聯合投資有限公司持股9.9134%，中信信托持股8.8008%。

12月19日，作為泰康人壽的第五大股東，中信信托通過北京產權交易所公開掛牌轉讓所持有的全部泰康人壽8.8008%的股權，掛牌轉讓價高達50.25億元。

《每日經濟新聞》記者留意到，掛牌信息顯示，受讓方的資格條件為：須為境內企業；項目可以接受聯合受讓方式，但不得采取委托或信托舉牌。另外，由原股東和非原股東組成的聯合受讓體，不享有優先購買權。

事實上，目前正打算轉讓泰康股權的並非中信信托一家。12月9日，中國儀器進出口（集團）公司也通過北京產權交易所公開掛牌轉讓泰康人壽的股權，此次轉讓股份為3193.75萬股，占比為1.1198%，掛牌價為6.39億元。

有知情人士表示，若此次中信信托和中國儀器進出口（集團）公司能成功轉讓泰康人壽股權，就意味著泰康人壽的國資小股東將全部退出。

業內：老股東接盤可能性大

《每日經濟新聞》記者初步統計發現，算上最近的這兩筆，從2013年算起，陸續掛牌轉讓的泰康人壽股權已多達7筆，其中以此次中信信托轉讓股權金額及占比最大。

今年以來，關於泰康人壽上市時間的猜測越來越多。早前，多家國資股東陸續轉讓其所持有的泰康人壽股權，即被業內看做是為上市鋪路。

有意思的是，《每日經濟新聞》記者查詢此前的交易信息發現，此前多家小股東轉讓泰康人壽股權的總額和時間雖然不一樣，但每股價格頗為默契，均在17元~17.05元之間，相差不過0.05元。而此次中信信托及中國儀器進出口（集團）公司最新轉讓的股權，每股價格已高達20.02元。

據北京產權交易所披露的掛牌信息顯示，截至2014年10月31日，泰康人壽所有者權益為308.19億元，總股本為28.5億股。以此計算，泰康人壽每股凈資產為10.8元。如果按上述轉讓價每股20.02元計算，轉讓價為每股凈資產的1.85倍，這一估值水平，與此輪保險股大漲前（即今年11月中旬），A股市場保險股的市凈率相差不大。

記者註意到，此前華泰保險的股權轉讓最後也是大幅度溢價成交。

某位不願具名的從事股權交易的人士告訴《每日經濟新聞》記者，最近這兩年，保險公司股權轉讓價格呈上漲趨勢。他認為，這不光與保險資金投資放開有關，還與國家支持保險業發展的大背景有關。

而對於誰有望接盤泰康股權，業界認為，老股東接盤可能性較大。事實上，從目前已有的信息來看，在泰康人壽的多次股權轉讓中，老股東增持現象明顯，此前的轉讓中，中國嘉德國際拍賣有限公司和北京物虹聯合投資有限公司等老股東均有增持。