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凱迪生態探索“輕資產化” 化解業績變臉尷尬

5日，凱迪生態(000939.SZ)與中民投旗下資本運作平臺公司中民投資本管理有限公司在武漢簽署戰略協議，雙方決定就綠色經濟、綠色金融、生物質產業精準扶貧和“一帶一路”等領域展開全面的戰略合作。

此次簽署的協議包括了一攬子的合作方案，雙方將通過相互投資、共建產業基金、搭建海內外產融合作平臺等形式來推進戰略協議的進程。

而此舉更有望化解凱迪生態完成資產重組後業績變臉的尷尬。

近期，因涉嫌業績造假和信批違規，凱迪生態頻遭外界質疑。

2015年10月，凱迪生態在年度業績預告中預測，2015年凈利潤為6.05億~7.08億元之間，但在年報披露的前一天，凱迪生態又突然發出業績修正預告，將其凈利潤修正為3.8億~4億元。最終披露的年報數據顯示，凱迪生態2015年凈利潤為3.88億元，只有當初預測的60%左右。

凱迪生態蹊蹺的業績表現引起了深交所的關註，後者於2016年5月26日發出問詢函，要求凱迪生態對年報披露中存在的問題進行答複。

5月28日，凱迪生態回複稱，為提高一代機組的發電轉換效率，2015年上半年公司對一代電廠進行鍋爐後續技改，導致部分電廠停機技改時間較長，發電量與2014年同比減少。同時，部分項目的建設進度因外部接入系統審批及設備調試等多方面因素未能如期投入運營，直接影響了其2015年的經營業績實現。

但投資者徐財源並不滿意凱迪生態的回複。他指出：“凱迪生態去年的發電收入十分反常，要麽是去年電廠運營極不正常，要麽是隱瞞收入。如果是電廠運營遇到困難，如實披露也行。但到了10月底，公司還公告盈利預測大幅增長，這不是忽悠投資者麽?”

凱迪生態稱，去年6月前，公司已擁有可運營的發電廠至少16家。6月完成對大股東全部生物質發電廠的收購以後，可運營電廠增至36家。

徐財源稱，這麽大的裝機規模，發電量不到30億千瓦時，平均每臺機組的發電時間不到5000小時，大大低於生物質發電行業的平均水平，亦低於收購電廠時所公告的設計發電能力。

事實上，凱迪生態近年資本運作涉及面廣、資金量大，一直以來都是采取購買資產的“重資產”方式擴容，公司對資金的需求量較大。生物質發電的收益卻並不穩定，公司2015年期末其他應收款高達5.25億元，較期初2.69億元增加了95.22%，期末存貨余額更達21.77億元，可見公司現金流壓力較大。

業界普遍認為，凱迪生態此次攜手中民投資本是公司走向“輕資產化”的重要一步，標誌著凱迪生態進入了與社會資本共建共享時代，今後公司將主要借助產業基金和金融租賃等方式發展，減少直接購置資產。

私募大佬楊愛斌“棄私返公” 債券型私募之尷尬如何化解？

陽光私募進軍公募近日破冰。隨著鵬揚基金管理有限公司(下稱“鵬揚基金”)得到證監會的批準成立，原北京鵬揚投資總經理楊愛斌成為業界第一個“公奔私”後“棄私返公”的私募人士。同時，鵬揚基金也是目前全市場單一自然人持股比例最高的公募基金公司。

值得註意的是，楊愛斌所打造的“鵬揚模式”為放棄私募業務專註公募業務，同時鵬揚投資的私募產品可能會逐步轉換平移為鵬揚基金的特定客戶資產管理業務。在業內人士看來，鵬揚基金在一眾等待公募牌照的私募機構中率先獲批，很大程度上源於“鵬揚模式”為其清障。

“棄私返公”的現象首先在債券市場上演，私募大佬的決心正折射出當前債券型私募發展的一大尷尬：拓展規模的剛需遭遇了無牌(公募牌照)的身份，債券私募何去何從?

鵬揚投資“棄私返公”

公示信息顯示，鵬揚基金由楊愛斌持股55%，上海華石投資有限公司持股45%。楊愛斌擔任法定代表人兼總經理。根據證監會的批複信息，鵬揚基金既具備公募業務資格，也獲得了專戶業務資格。

鵬揚基金的核心人物楊愛斌曾是“公奔私”的焦點人物，如今，他再度開創了“棄私返公”的獨特模式。公開資料顯示，楊愛斌曾擔任華夏基金總經理助理、固定收益投資總監。2011年10月，楊愛斌奔私創辦鵬揚投資，旗下產品主要投資債券二級市場。

記者梳理發現，在鵬揚基金之前，私募基金成功設立公募基金公司較少，而且全部為私募股權投資基金，如九泰基金(背靠九鼎投資)、中科沃土基金(股東為中科招商)和新沃基金(股東為新沃資本)等。

華寶證券分析師奕麗萍表示，“私募股權投資基金由於其資本實力較強，版圖布局較早，在設立公募基金上相比二級市場私募優勢較大。”不過，隨著二級市場私募在牛市中的發展壯大，不少實力雄厚的私募已經發起了成立公募的申請。

華寶證券研究創新部統計數據顯示，2015年4月2日，鵬揚基金成為第一個二級市場私募申請的公募基金。緊隨其後，凱石基金、重陽基金和博道基金相繼提交受理，這三家公司背後的私募，凱石益正資產、重陽投資和博道投資均主要做二級市場股票投資。目前鵬揚基金已經獲批設立，凱石基金已經進入審查期，於2016年2月2日獲得了第一次反饋。而重陽基金和博道基金都還處於受理補正期。

鵬揚基金在一眾候審私募機構中率先獲批，一方面原因是其提交申請時間最早，另一方面，楊愛斌放棄私募業務的舉動也為此次獲批成功“清障”。

目前私募做公募，監管層始終對兩個業務之間的利益沖突、利益輸送等存在顧慮。據知情人士透露，這次鵬揚基金獲批，一大原因是鵬揚投資將不再從事私募業務，並且將註銷其在基金業協會的私募投資基金管理人登記。據悉，目前鵬揚投資旗下自主發行的產品已經提前清算，未到期的私募產品可能會逐步轉換平移為鵬揚基金的特定客戶資產管理業務。

不過，上海愛方財富總經理莊正則向記者表示，公募基金專戶和子公司業務就是類私募業務，既然鵬揚基金也可以開展專戶業務，那“徹底私轉公”這一說法並不準確。“但毫無疑問的一點是，做公募之後必須要做好合規風控，針對專戶和普通公募業務的人員隔離、物力隔離，辦公場所隔離等都需要落實好。”

持類似觀點的還包括同在等待公募牌照的凱石益正總經理陳繼武。“我們現在還在努力，目前凱石基金整體正在推進。不排除會采用鵬揚基金的模式，但我們還在和會里溝通看具體怎麽做。”陳繼武說。

債券型私募的尷尬處境

莊正向記者表示，從業績提成的角度來想，股票型私募徹底放棄私募業務去拿公募牌照，料不會成為很大的趨勢。不過記者采訪發現，對於多數債券型私募管理人來說，“規模大、能拿牌就拿牌，不能拿牌就豐富品種”，似乎成為了一種主流趨勢。

“我們做公募的決心非常堅定，所以對於監管層的要求是切實去落實。”一家百億級債券私募的總經理也向記者表示，由於債券交易的固有特點，固收(債券)業務十分在乎資產管理規模。“固定收益投資的客戶主要是機構，比如銀行、保險和社保資金。這些機構比較看重合規性和市場聲譽，所以更願意打交道的是’持牌’機構，之前一些保險機構很願意和我們做業務，但由於我們沒有持牌，很多業務開展起來不夠得心應手。” 

拓展規模的剛需遭遇沒有持牌的身份，債券型私募的尷尬一覽無余。記者便了解到，除鵬揚投資這類實力雄厚的私募在積極申請公募牌照之外，其余中小型債券型私募也在積極探索出路。其中最主流的一點便是拓展產品線，在債券之外增加其他策略產品。

“年初至今，中債全債指數上漲 1.53% ，就我們拿到的業績提成來說，債券產品線是不具備吸引力的。另外整體來看，債券還是一個偏小眾的市場，所以單吃債券一個品種不現實。”上海一家中型私募機構負責人便向記者透露，目前公司的交易品種已經擴展至期權、商品期貨等。

據格上理財研究員徐麗介紹，我國債券型私募的發展時間並不長，多數公司起步於2011年-2012年債券牛市。目前債券型私募基金管理規模約1000億左右，僅占整個私募行業4.5%。從業績上看，上半年債券型私募基金平均收益2.64%，排名前1/4的平均收益6.11%。

就行業公司來看，截至2016年一季度末，包括鵬揚投資在內的7家債券型私募規模突破百億，其中4家公司除債券外也有其他交易品種。如青騅投資也參與期貨交易、樂瑞資產也做宏觀對沖、映雪投資也參與股票交易。

除了沒有公募牌照的“先天不足”，債券型私募在基金募集、投資、銀行間債券賬戶開設等方面都存在障礙。“目前的政策是銀行理財投資私募仍然需要執行投資人穿透審查原則，所以銀行理財資金無法直接投資債券私募基金，只能通過通道方式解決，這會極大制約債券私募基金的發展。”前述大型債券私募的總經理表示，在投資環節，機構投資者還面臨雙重征稅的負擔。

另外徐麗還表示，目前債券私募的發展障礙還包括證券市場品種較少、市場活躍度不高。另外獲取高收益的優質債券有限，資金及產品杠桿目前監管趨嚴，債券私募若要實現規模與收益的雙向擴張難度加大。“首先是增加市場可交易品種，尤其是衍生品種，增強產品差異化;其次豐富債券市場投資者結構，尤其是機構投資者。”徐麗建議稱。

“攜熊”上市，屢敗屢戰歸真堂的尷尬上市路

2012年2月22日，歸真堂邀請全國三百多家媒體進入熊膽汁引流室拍攝，為自己喊冤。多家媒體現場見證，引流取熊膽汁過程中，熊沒有異常舉動。（東方IC/圖）

盡管企業經營合法合規，但歸真堂依然被資本市場拒絕。其背後，正集中於珍稀動物保護和中醫藥戰略的對立。雖然勝負未知，但陰謀論已甚囂塵上。

盡管經營業績表現甚佳，苦撐七年的福建歸真堂藥業股份有限公司（以下簡稱歸真堂），到今天依舊沒能獲得登陸資本市場的“通行證”。

3年前，這家因“引流膽汁”而備受關註的企業二度沖刺IPO，卻陷入了動物保護組織的聲討中，籌備4年的IPO終止審查；3年後，歸真堂卷土重來，意欲掛牌新三板，卻依然招致了動物保護組織的反對。

“公司認為，‘引流膽汁’是可持續獲得藥源的行為，也是資源由稀缺到複興的關鍵。”歸真堂董秘許清炎向南方周末記者表示。

南方周末記者查閱發現，《全國股份轉讓系統在審申請掛牌企業基本情況表》里，沒有查到歸真堂的信息。

歸真堂是否折戟資本巿場，故事似乎並沒有完結。動物保護還是商業化利用，西方藥企的人工替代品是否存在打壓中醫藥的陰謀？圍繞養熊業，每一個疑問似乎都有著截然相反的兩種答案。

上市再次遭遇反對潮

“不差錢”的歸真堂，對資本市場十分“癡情”。

2012年，這家專事熊膽粉等系列中藥產品研發、生產和銷售的福建泉州家族企業，經歷了一場備受爭議的IPO歷程。

民間對“引流膽汁”的質疑，很快擴大為一場劍拔弩張的對壘——除了眾多媒體和社會團體加入反對的隊伍，動物保護公益基金會甚至聯名畢淑敏、陳丹青等72位知名人士，向中國證監會信訪辦遞交籲請函，反對歸真堂上市。

“非人道”“殘忍”的指責聲中，IPO最終夭折。“早知這樣就不搞上市了！”外界巨大的壓力之下，歸真堂創始人邱淑花在媒體面前哭訴。

言猶在耳，2015年12月14日，歸真堂在股轉系統披露轉讓書，正式申請掛牌新三板。

“只有進入資本市場，我們才有可能加大研發力量，強化天然熊膽粉在複方藥中的使用，推動產業鏈整合，惠及更多患者。”對於再踏資本路，歸真堂如此解釋。

它基金隨即向全國股轉系統遞交了意見書，呼籲監管層對歸真堂的掛牌請求審查時，不予批準。理由是：“活熊取膽過於殘忍；熊膽粉制品行業已被國家限制，產業無發展前途，對投資者無益；歸真堂的熊膽粉產品不區別材料，混合加工存在健康風險。”

2015年12月17日，亞洲動物基金和世界動物保護協會也相繼發表聲明，反對歸真堂掛牌新三板。

這一幕，與2009年歸真堂首次準備上市時遭遇的質疑相似——輿論對“活熊取膽”道德性的洶湧爭議背後，還有對其“越界”商業化熊膽類產品的指責和擔心。

“認為商業化利用會刺激市場需求，這是一種典型的鴕鳥心態。”歸真堂回應南方周末記者稱，歸真堂擁有“馴養繁殖許可證”“福建省野生動物經營加工許可證”等五大證書；公司所采用的無管引流，是一種安全、自然、無損害的熊膽汁采集技術。對於一個合法合規的企業，不應否認其發展的權利。

歸真堂回複給南方周末記者的資料顯示，歸真堂養殖的黑熊以自繁為主，部分通過向其他合法的養殖場購買獲得。養殖基地通過模擬黑熊的自然生態環境、改善飼料營養配方等方式養殖黑熊。除正常飼料外，還提供青飼料（水果、瓜果）、牛奶、蜂蜜等。

歸真堂說，公司正盡可能地強化動物福利，“總體而言，我們做得非常不錯。時間會證明，歸真堂在動物關愛上付出的勞動。”

多年來，歸真堂一直抱怨部分動保組織故意混淆概念，用二十多年前活熊取膽的舊照片抹黑自己。“沒有調查就沒有發言權，哪個動物組織實地考察過歸真堂？”他們曾多次質疑動物保護組織。

此前的2012年2月，歸真堂曾打開基地大門，迎來了近三百家媒體的“零距離”探訪，以期改變自己的公眾形象。但當時近在咫尺的動保人士張小海拒絕出席。

天然熊膽不可替代？

在國內多篇學術論文的描述中，熊膽可謂包治百病——從解熱鎮痛、護肝利膽、降血脂、抗腫瘤，到抗病毒、抗炎抗菌、促進微循環。熊膽在臨床中被廣泛應用於肝膽、心腦、感染性疾病及傳染病的治療。

光譜分析等手段，讓現代醫學搞清了熊膽的主要成分。除了熊去氧膽酸，熊膽還包含鵝去氧膽酸、牛磺熊去氧膽酸等多種膽汁酸類化合物，以及膽固醇類、膽色素類、氨基酸類及其他微量元素。

藥理學研究證明，熊去氧膽酸是熊膽最主要的活性成分，在溶解膽結石、治療原發性膽汁性肝硬化、減輕膽汁淤積等方面具有一定的作用。不過，這與傳統中藥提到的“清熱”“平肝”等作用並不相同。

不少叫“熊膽膠囊”的藥，其主要成分包括熊膽、梔子、菊花、車前子、大黃和冰片等十多味藥。“這個方子里的很多味藥都有所謂的清火作用，熊膽加進去到底起什麽作用，只有天知道。”原安徽醫科大學流行病學與社會醫學教授祖述憲曾這樣表示。

熊去氧膽酸並非黑熊所特有，且早已能夠通過人工合成制備。事實上，德國的熊去氧膽酸膠囊（優思弗）和意大利的牛磺熊去氧膽酸膠囊（滔羅特）已在中國上市，年銷售額達數十億美元。

但中國工程院院士、中藥藥理學家李連達認為，熊去氧膽酸只是熊膽的有效成分之一，熊膽中還有其他幾十種成分共同發揮作用，“人工熊膽無法代替熊膽粉的全部功能。”

持相同觀點的，還有首都國醫名師金世元，“熊膽的藥用價值是沒有替代品的。”

隨著歸真堂事件不斷升級，“陰謀論”成了雙方交戰的新陣地。

“我們自己的熊膽粉便宜又好用，為什麽偏偏要把錢送給外國人？”李連達質疑，動保人士打著動物保護的旗號打壓中國傳統醫藥的背後，是西方藥企的利益在作祟。

早在2012年，歸真堂方面就指責亞洲動物保護基金，接受生產熊去氧膽酸的德國藥企福克公司贊助，代言人親屬與其有金錢往來。

李連達還抱怨，動保人士對中國養熊業實行雙重標準，“日本用我國古方生產的救心丹，含有熊膽、麝香等珍稀中藥，可以在全球暢銷無阻，銷售額達百億元。”卻從未受過抨擊。

在股份轉讓說明書中，歸真堂亦將對輿論壓力的表述上升到了“中國”“中醫”“國際”的高度——一些國際組織以我國部分養熊取膽技術條件達不到要求為借口，“蓄意非議、攻擊我國野生動物保護政策和傳統中醫藥，影響正常的野生動植物產品國際經貿活動。”

事實上，為了國內人工熊膽的上市，沈陽藥科大學原黨委書記周傑和他的同事們，已經等待了33年之久。

早在1983年，沈陽藥科大學的前身——沈陽藥學院就承接了“人工熊膽”課題。不到7年時間，課題組合成了化學組成、理化性質、穩定性和天然熊膽相差無幾的人工熊膽，並獲得了人工熊膽二期臨床試驗批件。

審批結論稱，人工熊膽在質量標準、長期毒性等方面均已符合藥審要求，並認為由人工合成制備比人工引流熊膽粉不影響生態平衡。不過，令課題組耿耿於懷的是最後一句話：“目前引流熊膽產量已暫滿足藥材所需，請開發時綜合考慮。”

1992年，課題組迅速完成並報送了二期臨床試驗資料，但因為被要求補充臨床試驗，未能獲得藥品生產批件。此後的2003年、2004年、2007年，課題組多次報送了相關資料。但時至今日，人工熊膽仍然沒有拿到上市批文。

“該做的都做到了，就是到現在還沒批。”周傑嘆氣，“現在談這個，真的沒意義了。”

南方周末記者致電為人工熊膽設計二期臨床試驗的首都醫科大學教授高益民。“涉及的利益太多，最好不要關註。”高益民婉拒了采訪要求。

2012年3月，國家中醫藥管理局局長王國強在兩會期間表示，目前熊膽入藥尚無替代品。

飛速發展的市場

人工熊膽課題受挫，而近三十年間，“對手”養熊業卻在飛速發展。

數十家養熊場的上萬頭黑熊，被抽取膽汁、幹燥、制成熊膽粉，成就了183家中藥企業的123個品種，更誕生了歸真堂、上海凱寶藥業等年銷售額數億的公司。

外界的質疑並沒有放緩歸真堂的擴張速度。2013年至2015年8月，公司凈資產從3.34億元提高到了10億元；黑熊數量從400頭增加到了899頭。股轉說明書顯示，899頭黑熊的賬面價值合計8105.24萬元，折合每頭黑熊9萬元。

“目前的養熊量已經遠遠超出治療疾病的需求，養熊業應通過立法層面被嚴格控制。”中科院動物研究所副研究員解焱表示。

各國法律嚴禁熊膽產品進口，熊膽產品目前基本只在國內消化。張小海估算：根據2006年的官方數據，中醫藥產業每年對熊膽產品的需求量約為3000-4000公斤。按照一頭熊每年產3-5公斤熊膽粉計算，1000頭熊即可滿足需求。

“保守估計，國內目前有一萬頭黑熊用於取膽，多余的熊膽制品去哪兒了？”張小海認為，高檔禮品和保健品市場，成了熊膽產品更大的“暗流”。

早在2001年，原衛生部就發文表示，不再審批以熊膽粉為原料生產的保健食品。但今年1月，它基金在歸真堂的兩家直營店中發現，宣傳資料、包裝袋等促銷物品中，包含有“至真金膽”“建議使用人群”“食用方法”等超出藥品說明書的內容。

它基金向有關政府監管部門舉報後，股轉系統也對歸真堂提出質詢，要求其就熊膽相關產品作出說明。4月5日，歸真堂及其主辦券商恒泰證券做出回複，稱其主管部門已對此作出明確認定，情況屬實，但“存在的部分不合規方面情節輕微，不屬於重大違法違規行為”。

“關於它基金的舉報，請以公司對外披露的信息為準。”歸真堂並未對此事正面評論，只表示，公司的所有產供銷環節，都嚴格按相關管理規定執行。

“它基金曾多次舉報歸真堂，但最後總是不了了之。”張小海透露，一次，它基金誌願者舉報歸真堂直營店涉嫌誇大宣傳藥品功效，並提供了網站截圖。歸真堂迅速關閉了網站。主管部門的答複是：歸真堂否認內容出自其官網，因網站處於“系統維護”狀態，這不算違規。

種種曲折中，“最大的絕望是，活熊取膽不但是合法的，國家在某種程度上還支持養熊業發展。”張小海說。

歸真堂回複給南方周末記者的文件顯示，2011-2012年間，多位中醫藥界政協委員、中醫藥專家致信全國政協領導，專門針對活熊取膽一事，請求國家支持名貴中藥產業通過資本市場發展壯大。隨後，原衛生部、中醫藥管理局根據國務院批示，明確表示將“加大協調管理和政策支持力度”。

7月2日新修訂通過的野生動物保護法規定：野生動物及其制品可以利用，但應當以人工繁育種群為主；國家重點保護野生動物可利用為藥品，但必須遵守有關藥品管理的法律法規；對於“人工繁育技術成熟穩定野生動物”的人工種群，不再列入國家重點保護野生動物名錄。

“至少從新修訂的野保法來看，國家對動物藥，特別是涉及急重癥的用藥沒有政策收緊。”歸真堂表示。而一旦未來黑熊觸及“人工繁育技術成熟穩定野生動物”的情形，不再被列入“國家重點保護野生動物名錄”，對歸真堂將更是利好。

2015年8月，上海凱寶宣布，在“體外培育熊膽粉”研究上取得突破性進展，已獲得化學等值、生物等效天然熊膽粉的生物轉化熊膽粉，正在籌建一套能穩定運行並適合中試放大生產的生物反應器，以實現體外培育熊膽粉的批量生產，並完成中藥三類新藥的臨床前研究。

“活熊取膽的真正天敵，還是人工熊膽。”張小海期待項目盡快研發。

不過，歸真堂明確表示，基於熊膽粉在急重癥上的用藥需求，在尚無替代品的情況下，歸真堂不會拋棄患者而嘗試轉型，“天方夜譚，這是不著邊際的想法。”

遭德國態度強硬限制入盟 土耳其陷地緣尷尬境地

“土耳其獲取歐盟免簽之路，道阻且長。滿足72項條件是前提，而現在看來前景並不樂觀。”

德國政府主管歐洲事務的官員米埃夏特·羅斯(Michael Roth)表示，在土耳其獲得歐盟免簽之前，首先要滿足難民協議里提到的72項條件。

歐土各執己見

羅斯同時強調了與土耳其保持溝通的重要性。原因是，目前有超過300萬土耳其人在德國境內，而且在難民問題上，德國依舊需要土耳其這個夥伴。

15日，土耳其外長梅夫呂特·恰武什奧盧(Mevlut Cavusoglu)就發出警告稱，如果歐盟到今年10月還不給土耳其公民提供免簽待遇，土耳其可能中止難民協議。

面對土耳其如此態度，德國的回應同樣強硬：不滿足72項條件，免簽免談。

德國財政部長沃爾夫岡·朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)16日晚表示，保持與埃爾多安政府的合作關系非常重要，以此確保土耳其在伊朗和敘利亞難民問題上發揮作用，這符合雙方的利益需求，因此不能因為反對埃爾多安在國內的行動，就中止與土耳其在難民問題上的合作。

今年3月，歐盟與土耳其達成難民協議，自3月20日起進入希臘的非法移民將被遣返至土耳其。而每遣返一名非法移民，歐盟將在內部合法安置一名來自土耳其境內的敘利亞難民。此外，雙方還同意在土耳其滿足“72項條件”的前提下，歐盟將加快土耳其公民進入歐盟的簽證自由化進程。到今年6月底，土耳其尚未滿足其中關於改革反恐法案等條目，歐盟因此推遲向土耳其提供免簽證待遇的時間表。

“土耳其自獨立以來一直謀求加入歐盟，但其實歐洲國家始終對土耳其心懷疑慮，不願意讓它加入，以至於一些經濟比土耳其還要差的國家都先於土而且加入，實際上就是擔心土耳其的意誌文明和歐洲基督教文明融合起來有困難。”中國現代國際關系研究院副研究員、《困頓與突圍：變化世界中的中東政治》一書作者田文林在接受《第一財經日報》記者時表示。土耳其長期堅持世俗主義，一直向西化的道路上靠攏，歐洲依然心懷忌憚，現在如果土耳其加速向伊斯蘭化方向發展，就會使得歐洲國家對土耳其的忌憚會更加明顯。

德國要與土耳其劃清界限？

羅斯還表示，德國將進一步關註埃爾多安政府此前處於未遂政變原因關押的超過3.5萬人的情況。

在羅斯的講話之後，德國公共廣播聯盟(ARD)部分公開了一份政府機密報告，並稱該報告是第一份指出埃爾多政府可能是激進分子與恐怖組織支持者的官方報告。ARD援引政府報告的內容稱：“土耳其正義與發展黨(AKP)與總統埃爾多安對埃及的穆斯林兄弟會、哈馬斯以及敘利亞境內多個武裝反抗組織多次表達團結與支持。”在埃及，盡管穆斯林兄弟會屢次表示反對暴力，但仍舊在政府的恐怖組織名單上。而歐盟和美國則將哈馬斯列在恐怖組織的黑名單上。這意味著，德國認為土耳其與恐怖組織走得很近。

但是，德國政府目前未對這份泄露的機密報告做出回應。

德國《商報》報道，德國保守派議員、聯邦議會外交事務委員會成員基瑟維特爾(Roderich Kiesewetter)稱這份報告“引發極度關切”，但是現在與土耳其劃清界限只會使土耳其內部的激進分子更為強大。

政變改變土耳其地位

7月15日的未遂政變之後，土耳其與歐美的關系越發緊張。在過去的一個月里，土耳其作為北約成員國，認為歐美盟友對其國內政變的態度過於冷漠，沒有對240名受害者表示同情，反而更關心誰是主謀。埃爾多安政府發動的“清洗”行動反遭歐美譴責。

土耳其方面一直指責流亡美國賓夕法尼亞州的“居倫運動”領袖居倫(Fethullah Gulen)策劃了此次未遂政變，要求美國在土耳其和居倫之間做選擇。

作為北約的主要成員國，土耳其一方面充當著歐洲與中東地區之間的緩沖帶，容納著大量敘利亞難民。另一方面，土耳其因吉爾利克空軍基地(Incirlik AirBase)也是美國軍事打擊極端組織“伊斯蘭國”的前沿基地，甚至有消息稱，美國還在該基地存放了約50件核武器。

在7月的政變之後，土耳其一度封鎖了因吉爾利克空軍基地的領空，切斷基地的電力供應，此舉令白宮十分緊張。原本土美就對敘利亞問題和庫爾德武裝的態度上存在分歧，政變則使兩國關系愈發轉冷。

“土耳其在遏制俄羅斯方面是一個地緣政治的前哨國家，這對於北約和美國來說都是非常具有軍事價值的。”田文林稱，“土耳其比較好的定位就是扮演東西方兩大文明之間的橋梁和掮客，不東不西反倒是一個比較好的狀態。”

在這樣的國際形勢之下，近日，埃爾多安造訪俄羅斯，與俄羅斯總統普京會面，令俄羅斯戰機被土軍擊落之後降至冰點的土俄關系重新回暖。位於中東戰略地帶的土耳其勢必通過多方博弈為自身爭取利益，而德國政府官員關於歐盟對土耳其的此番表態或將土耳其越推越遠。

“大病醫保”公益背後的尷尬: 窮父子患重病，先救子，還是先救父

2013年5月10日，“大病醫保”項目工作人員走訪雲南漾濞試點項目，查看患病兒童X光片。（大病醫保公益基金供圖/圖）

上傳患病照片、就診及收費資料，到縣民政局、社保局、接診醫院及村委會等開證明材料並蓋章，前後耗時半個月，直到求助者去世，這項救助行動仍未進入審核程序。

通過民間慈善募捐的方式，與地方政府合作，通過招標方式委托商業保險公司，以“民間、商業、政府”三方的合作，大病醫保探索了一種解決特定人群大病保障的模式。

一聽到廣播里播報有多少萬大學生暑期返校的新聞，甘肅省張掖市民樂縣順化鄉村民李蔭平的心就頓時難受得喘不上氣來，這樣難熬的時刻已有兩次。2014年高考剛結束，患有紅斑狼瘡疾病的女兒李霞（化名）自第一次住院治療後，她再也沒能跟在父親身後走進家門。李蔭平說，女兒的病實在是拖得太久了，不然不會出事，早在六年前女兒（當時13歲）的病就已確診，但家里一直拿不出治病的錢。

女兒去世半個月後，李蔭平拿著她的高考錄取通知書，燒在了一抔黃土前面。盡管下了砸鍋賣鐵也要為女兒治病的決心，但李蔭平還是沒能挽留住女兒的生命。

李霞家庭的遭遇並非個例。一些鄉村兒童患病後因多種原因造成治療不及時，往往錯過了最佳治療期，小病拖成大病。兒童希望救助基金會於2011年2月向全國人大提交的《關於建立全國兒童醫療保險制度的議案》，據該議案中引用的調查數據顯示：我國貧困地區兒童的死亡率高達54%，比大城市高出約9倍，因病死亡的農村兒童中，死前有一半沒有得到過治療，或僅在醫院的門診部治療過。

也正是在這樣的背景之下，2012年7月18日，由多位媒體人、明星及保險精算專家等聯合發起的專為鄉村兒童定制的“中國鄉村兒童大病醫保公益基金”（以下簡稱大病醫保公益基金）在北京成立並啟動，探索和嘗試“讓少年兒童享有高質量醫療保障的可能性”。

四年來，大病醫保公益基金為全國8個縣超過92萬人次的兒童提供了醫療保險，雖然相對中國3億多（《中國人口和就業統計年鑒（2012）》）的兒童群體而言，只是杯水車薪，但其“政府+企業+基金會”的三方合作模式，為提升我國兒童大病醫保水平提供了現實樣本。

讓孩子有尊嚴地病有所醫

當一個貧困農村家庭的孩子和父親同時患重病亟待治療時，通常，家庭會選擇先為父親治病，因為只有父親病情好轉才能讓孩子持續治療，而這一切的前提是：父親治病成功並能打工攢錢，而且孩子的病情不會惡化。這是大病醫保公益基金發起人鄧飛在貴州黔西縣看到的一種現象。

2011年，黔西縣正在試行“免費午餐”公益項目。從解決校園兒童營養問題行動之始，鄧飛就想把“讓孩子有尊嚴地病有所醫”裝進“增加鄉村兒童福利”的公益“願望包”里。

當時，新醫改已啟動三年，國家和地方各級政府均對兒童大病保障進行了諸多努力，但兒童醫保面臨的挑戰依然嚴峻。中國公益研究院在2013年發布的《中國兒童大病醫療保障與社會救助分析》指出，就整體而言，重大疾病患兒看病貴、看病難的問題仍未得到全面解決。該分析報告認為，個人負擔的醫療費用高，基本醫保對重大疾病實際報銷比例有限；醫療資源的分配不均導致許多大病患兒需異地治療，而醫療保險的縣級統籌方式與這種異地治療的需求不相適應，異地就醫不僅程序複雜而且報銷比例低；政府醫療救助雖然對貧困群體進行了救助，但救助額度小，救助時間滯後。

中國公益研究院於2013年發布的另一份報告《中國兒童大病救助與慈善組織參與現狀報告》也從側面分析認為慈善組織進行兒童類救助項目難度之大，“大病救助專業性更強，對項目執行要求高，所需資金量大、見效慢，而其他的慈善項目投入小、見效快，因此兒童大病醫療救助項目並非慈善組織開展兒童類救助項目的首選。”

2012年7月，鄧飛、王振耀、李亞、趙普、張泉靈、李晨、馬伊琍、姜賢正、王長田、余德耀等媒體、公益人士與中華少年兒童慈善救助基金會共同發起大病醫保公益基金，並取得合法公募資格。該基金通過社會籌集善款，引入商業保險公司或其他低成本運營機構，在社會基本醫療保險基礎上，為0-16周歲患病少年兒童提供再次補償，以減輕家庭醫療費用的負擔。此外，嘗試針對一些少年兒童發病率高、花費巨大、治療路徑清晰、自費費用占比高的比如先天性心臟病、白血病、惡性腫瘤等病種進行再次報銷。

從願望到行動，用了1年時間，這個與其他慈善項目相比有一些難度的兒童救助項目才得以啟動，並且施行全病種和異地治療無差異賠付、最高達20萬元的保險理賠報銷。鄧飛說，“一切都是源於我們在做一件非常重要的事情，最終要讓鄉村的孩子能有尊嚴、有質量地病有所醫，所以，我們連接了各方資源，也獲得後來源源不斷的支持。”

大病醫保公益基金啟動後第二個月，國家六部委聯合發布《關於開展城鄉居民大病保險工作的指導意見》，提出在基本醫療保障基礎上，對大病患者的高額醫療費用給予進一步保障，地方政府相關職能部門通過政府招標選定承辦大病保險的商業保險機構。

“國家這一政策的出臺，說明我們努力的方向沒問題，以後和地方政府合作就應該更容易了。”大病醫保公益基金執行長劉萃說。

生病的孩子不能等

13歲的李霞患病治療期間，每天兩萬多元的治療費把父親李蔭平壓彎了腰。

無計可施的李蔭平找到侄女李琴，希望她能找政府或公益機構幫忙籌集一些救命錢。2014年7月，李霞的堂姐李琴（化名）找到了該省一家公益組織。李琴告訴南方周末，拍李霞患病證明照片，收集相關就診和收費資料，到當地縣民政局、社保局、接診醫院及村委會等開具證明材料並蓋章，前後耗時半個月，最後確定能申請的救助費還不到實際已支出醫藥費用的三分之一，差不多3萬元人民幣。直到李霞去世，這項救助行動仍未進入審核程序。

“遺憾的是孩子不能等，疾病也不會等。一個孩子生病，不僅需要醫藥費，還需要家里一到兩個勞動力陪護，照顧起居，家庭收入也會受到嚴重影響。”鄧飛發起過很多公益項目，但他關註最多的是鄉村兒童，因為“確實對鄉村兒童的困境深有感觸”。

南方周末了解到，大病醫保公益基金為患兒提供了更便捷的保險賠付模式，即完成與城鎮居民社保、新農合結算系統對接的試點地區，醫療費用實時劃分，大病醫保費用實現由保險公司直接結算，家庭不用提前墊付；未完成系統對接的試點地區，公益項目協調將由患兒家庭提供的費用報銷資料改由當地社保或新農合提供，同時簡化其他身份材料的要求。此外，只要在承保年齡和條件範圍內，已患病兒童均被納入大病醫保範圍內。

劉萃告訴南方周末，根據每個試點地區的特性，項目團隊會根據實際發生的精算數據，實行動態管理，彈性調整，以確保項目價值得到穩定、可持續的發揮。四年來，由於不斷研究調整細化賠付比例和模式，加設特殊病種報銷基金，各試點地區民眾的自付比例進一步降低，也就意味著鄉村家庭對抗兒童大病的風險能力開始提升。

上述《中國兒童大病救助與慈善組織參與現狀報告》對2012年我國74家慈善組織開展的136個兒童大病救助項目分析指出，目前我國的慈善組織開展的項目大部分是事後救助，只有非常少量（占2%）的大病救助項目是采取事前救助的方式，而大病醫保公益基金是代表項目之一，即通過兒童患病前為其提供重大疾病公益保險的方式。

截至2016年8月，大病醫保公益基金累計籌集善款5466萬余元，項目覆蓋湖北鶴峰縣、巴東縣、湖南古丈縣、雲南漾濞縣、浙江開化縣、河北懷來縣、四川漢源縣等8個縣，其中古丈縣已經完成結項工作。

四年來，該公益基金為923，038人次的0-16歲兒童免費提供醫療保障，有4865名兒童獲得賠付，其中，賠付超過1萬元的有332例。

中國社科院經濟研究所公共政策研究中心主任杜創告訴南方周末，大病醫保公益基金的意義在於模式創新，即通過民間慈善募捐的方式，與地方政府合作，通過招標方式委托商業保險公司，以“民間、商業、政府”三方的合作，探索了一種解決特定人群大病保障的模式。

縣委書記當誌願者

2016年元旦，大病醫保公益基金項目在湖北省巴東縣試點啟動。這也是該項目運行四年來，首個由地方政府與大病醫保共同出資成立的試點項目。

“巴東縣啟動試點，說明縣政府認同大病醫保的理念、項目模型及執行能力，且願意出資與大病醫保共同運營。”劉萃說，這與同處鄂西北的湖北鶴峰試點大病醫保公益基金不無關系。

鶴峰也是“免費午餐”項目的第一個試點項目地。自“免費午餐”落地後，該縣的圖書、建築、衣物等公益方面得到各方力量支持，也形成了一定的公益項目生態圈效應。據鄧飛回憶，時任鶴峰縣縣委書記楊安文在大病醫保公益基金成立第二天申請加入公益項目團隊。面對“你能做什麽”的調侃，楊安文當時回答：“我可以帶著鶴峰縣大病醫保的資料四處演講，以身示範，還可向其他縣的縣委書記推薦大病醫保公益基金嘛。”於是，這位縣委書記就成為了大病醫保公益基金第38位發起人，也是大病醫保的誌願者。

劉萃告訴南方周末，巴東縣也正是在看到隔壁的鶴峰縣大病醫保公益基金成效不錯，才主動找到了大病醫保公益團隊，要求試點落地。

四年來，大病醫保項目集合了地方政府、保險公司、保險行業專家、愛心企業、媒體、明星、誌願者等多方力量，一定程度上實現了不同專業領域的跨界合作，並探索建立了“試點退出機制”。劉萃說，退出在當地發揮作用不大或當地政府基本醫療保險政策制度落實得力的試點縣，轉而開展更能發揮作用的試點項目，讓善款得以高效使用。

“我們很幸運，移動互聯網時代做公益，給了我們技術上的賦權和賦能。”鄧飛說，“鳳凰網、騰訊公益等幫助我們籌款；微博實現了項目信息的寬廣傳播，動員和組織起社會力量來出力出錢，迅速找到困難解決方案；微信實現異地網絡的協作，提升了我們的工作效率。我們也通過這些平臺向公眾定期反饋項目進展。”

大病醫保公益基金的挑戰

鄧飛曾在自己的《柔軟改變中國》一書中這樣寫道：“今後，我和我的夥伴將整合多個兒童公益項目——微博打拐、免費午餐、大病醫保和暖流計劃，組建一個中國鄉村兒童聯合公益，並建立一個公益網絡社區，召集和組織更多兒童組織形成聯盟，更有力地引導城市良善資源回流鄉村學校……”如今，中國鄉村兒童聯合公益已經組建，並致力於鄉村兒童福利的增加。

大病醫保精算報告主要擬寫人何劍鋼，也是該公益項目的一名誌願者，雖是專家，但對於這項新生的公益項目也算是摸著石頭過河。從最初的人均保費開始，他們找參考方案，反複測算，實地考察，最後給出一份商業保險公司招標評分表。這種熱情同樣延續到法務、醫療、金融、財務等有其他專業的誌願者，他們以實際行動，讓大病醫保公益基金建立起了商業保險與基本醫保的對接。

但精算師們依然面對著十分常見且並不容易解決的難題：數據質量不夠。要麽性別一欄空，要麽年齡一欄空，這些數據都只能反饋給當地經辦人員再去一一核實。何劍鋼表示，兒童大病醫保是在居民醫保和新農合醫保之上的再次報銷，其數據也都來源於前面兩者，雖然質量都在不斷提高，但是存有問題的數據依然在5%左右。問題數據最終都會交由保險公司處理，卻在很大程度上限制了公益基金對所得數據進行進一步分析的嘗試。

“如何構建醫療服務供給和支付方的合作體系，以提高效率，促進公平，已不單單是大病保險的問題，涉及醫療衛生制度的方方面面。”中國社會科學院公共政策研究中心2015年的《中國鄉村兒童大病醫保公益基金運行經濟學分析》指出，目前，我國大病醫保讓商業保險公司來經辦，並秉承“保本微利”原則，在實踐中往往造成基本醫保和大病保險經辦管理的脫節。醫保部門負責基本醫保，保險公司管理大病，前者是國有事業單位，不自負盈虧，沒有積極性主動控費，後者無法通過管控基本醫保來最大程度地優化大病保險支出，若加之無承擔超支風險，便成為了基金的過手人。

該分析建議，要讓保險方在引導醫療資源配置、控制費用、促進公平方面發揮作用，應踐行“社會醫保社會辦”的原則，或者推行基本醫保經辦機構改革，使其成為自負盈虧的民營非營利機構，或者讓商業保險機構同時經辦基本醫保和大病保險。

最終，讓具體經辦機構與醫療服務供給方談判來確定醫療服務和藥品價格，引導醫療資源有效配置，才是醫保科學發展的方向。

稅負勞動高於資本的尷尬將解 科研人員已先受惠

個人勞動所得的個稅稅率最高能達到45%，而資本所得稅率為20%，同樣是通過辛勤勞動獲取回報，但勞動所得稅負卻明顯高於資本所得稅負。這一現狀將會改變。

近日，國務院發布《關於激發重點群體活力帶動城鄉居民增收的實施意見》(下稱《意見》)，要求合理調節財產性收入。平衡勞動所得與資本所得稅負水平，著力促進機會公平，鼓勵更多群體通過勤勞和發揮才智致富。

稅務律師丁斌告訴第一財經記者，目前個人所得稅采取分類征收，在勞動所得方面，個人工資、薪金、年終獎稅率采取七級累進稅率，稅率為3%~45%。個體工商戶個稅稅率也采取累進稅率，稅率為5%~35%。而資本所得稅率為20%，比如利息、股息、紅利、財產轉讓所得等。因此勞動所得稅率最高能達到45%，而資本所得稅率為20%，勞動所得稅負明顯高於資本所得。未來個人所得稅(個稅)改革中，采取綜合與分類相結合的改革方向，將會適當降低勞動所得稅負，適度提高資本所得稅負，做到兩者平衡。

在按家庭征收個稅的大改革方向下，丁斌預計，未來勞動所得稅負將會有所下降。

財政部部長樓繼偉在今年兩會上答記者問時曾表示，綜合所得個稅改革很複雜，因為要把個人所得收入，即11項分類所得綜合在一起，然後再做一個不是簡單的工薪項下的扣除，而是說要做分類的一些扣除。

“比如說個人職業發展、再教育的扣除，比如說基本生活的這一套住宅的按揭貸款利息要扣除，比如說撫養一個孩子，處於什麽樣的階段，是義務教育階段，還是高中，還是大學階段，要給予扣除。當然我們現在是放開‘二孩’了，大城市和小城市的標準，真正的費用到底是多少，也不太一樣。稅法也不能說大城市就多點，小城市就少點，總是要有一個統一的標準。還有贍養老人，這些都比較複雜，需要健全的個人收入和財產的信息系統，需要相應地修改相關法律。”樓繼偉稱。

這意味著，中國未來有望逐步建立“基本扣除+專項扣除”的稅前扣除制度，包括子女教育、職業教育、首套住宅按揭貸款利息等逐漸被納入專項扣除項目。適時引入家庭支出申報制度，優化稅率結構。

普華永道中國個人稅務咨詢合夥人張健菁告訴第一財經記者,其實目前財稅部門在平衡勞動所得稅負和資本所得稅負上已經采取了行動。比如今年9月財政部和稅務總局聯合印發《關於完善股權激勵和技術入股有關所得稅政策的通知》(下稱《通知》)，正是平衡勞動稅負和資本所得稅負一大舉措，這減輕了科研人員等勞動所得稅負。

在上述《通知》出臺之前，企業給予員工的股票(權)期權、限制性股票、股權獎勵等，員工應在行權等環節，按照“工資薪金所得”項目，適用3-45%的7級累進稅率征稅;對員工之後轉讓該股權獲得的增值收益，則按“財產轉讓所得”項目，適用20%的稅率征稅。

而為了減輕股權激勵獲得者的稅收負擔，解決其當期納稅現金流不足問題，此次《通知》將上述工資薪金所得和財產轉讓所得兩個環節征稅合並在一個環節，且適用財產轉讓所得的20%稅率。

張健菁認為，這個《通知》就平衡了勞動所得稅負和資本所得稅負，消除了此前個人行權環節勞動所得稅負，統一采用財產轉讓所得稅率。

此前財政部稅政司有關負責人在解讀這一《通知》時表示，在轉讓環節的一次性征稅統一適用20%的稅率，比原來稅負降低10-20個百分點，有效降低納稅人稅收負擔。這將進一步加大了對創新創業的支持力度，對於激勵科技人員創新創業、增強經濟發展活力、促進我國經濟結構轉型升級將發揮重要作用。

千呼萬喚始出來 新款MacBook Pro卻讓人覺得有點尷尬

北京時間10月28日淩晨，蘋果公司在美國加州庫布蒂諾總部召開發布會，正式推出新款MacBook系列筆記本電腦。庫克說這是第一臺Mac電腦發布的第25周年。

這次發布會的正題是New MacBook Pro，Air系列和iMac系列缺席。蘋果方面稱，這將是目前為止最輕最薄的MacBook Pro，13英寸的只有3磅重。15英寸厚度15.5mm，只有4磅重。

外觀多年未變的MacBook Pro依舊是全鋁合金材質的一體化機身設計，有深空灰和銀色兩種配色可選，不過變化最明顯的是那個蘋果LOGO不能發光了，這對果粉來說可能是一大憾事。

具體到設計方面，Foce Touch 將比以前大一倍，還將有Touch Bar(觸摸顯示條)，可作為工具欄使用，也可選取打字，還具有Touch ID的功能，並能直接利用Touch Bar進行解鎖。用戶還可以利用Touch Bar快速瀏覽相冊照片，實時編輯這些照片。要完成Touch Bar的個性化設置，只要拖動圖標即可。

另外，新版MacBook Pro取消了HDMI、USB 2.0等接口，僅保留了4個正反都能插，充電和數據傳輸通用的Thunderbolt 3接口(兼容 USB Type-C)，機身兩側各有兩個。

不過，在 Thunderbolt 3 接口仍沒有大面積推廣的情況下，就顯得非常尷尬，甚至沒辦法直接讓iPhone 連上電腦，而要想讓MacBook Pro發揮全部實力，就需要大量的轉接頭。

此外，13英寸版中，最低配不支持Touch Bar，售價為11488元。而支持Touch Bar功能的除了配置略高一些，價格也更貴了，售價分別為13888元與15488元。15英寸版則是標配Touch Bar，售價分別為18488元與21488元。目前新版的MacBook Pro已經登錄蘋果中國官網，按照美國發布會所說，今日即將正式開賣。

在發布會上，庫克還透露，目前iOS 10的安裝率已經突破60%，最近半個月提高了6個百分點，同時iOS 9降低到了32%。

在今年9月發布會中，蘋果進一步推廣Apple Pay功能。而此次推出的新MacBook上增加Apple T1芯片，輔助Apple Pay的安全性。

王曉松正式離任新城總裁 拿什麽拯救“二代尷尬癥”？

每經記者 吳若凡

“因為要專註於處理個人事務，我將離開公司。這是經過我充分考慮所做的選擇，也是和董事長充分溝通後做出的慎重決定。不忘初心，我會追求自己的夢想，也將體驗不一樣的人生之旅...2016年是公司千億戰略的一年，在千億新城的道路上，很抱歉無法與你們一路前行。”

這是近日在業內引起熱議的一封名為《不忘初心同心同在》的“辭職信”，寫信的人是新城控股集團總裁，王曉松。

10月27日，新城控股正式發布公告稱，王曉松10月26日提交的書面辭職申請自送達公司董事會生效。董事長王振華兼任公司總裁。

公告並未對王曉松離職的原因作出解釋，對此業內做出了多種猜測，而其中流傳最盛的一種說法是，王曉松有自己的愛好，希望更多投身到自己向往的事業中（這可能就是信里所說的“處理個人事務”“追求自己的夢想”）。

到底是怎樣的“初心”？

記者註意到，王曉松曾在接受每日經濟新聞采訪時曾透露過，“小時候因為跑得快，希望成為一名運動員。”

當然，上述夢想並未得到新城集團和王曉松本人的回應。

但值得關註的一點是，這位85後少帥的確很低調，較少接受媒體采訪，也極少在公開場合露面，今年被曝光的一次亮相，還是10月其參加母校南京大學“2017年新城校園招聘演講會”的時候。

這種風格，似乎和近年新城控股的發展態勢不太相襯。

據了解，新城控股這家源自江蘇的企業成立於1993年，發展至今，已成為擁有兩家上市公司，業務涵蓋住宅地產和商業地產，目前已經進入中國房地產TOP20行列，發展速度在同量級房企中頗有亮點。

伴隨企業的快速發展，新城集團在業內的曝光率也逐漸提升，拿地、輕資產化、全國布局均頗受關註，集團高級副總裁歐陽捷也以開設微信公眾號、積極輸出專業觀點等方式，提升新城控股的行業關註度。

是刻意保持低調，還是不願過多展現在新城的角色，業界無法猜測。但董事長王振華希望長子在企業中慢慢成長，最終委以重任的心思卻十分明顯。

作為少掌門人，資料顯示，畢業於南京大學環境科學專業的王曉松2009年便加入新城控股，並於2010年起任上海公司工程部助理經理，職位並不高，但卻深入一線，能真切體會房地產的運營過程。在工程崗鍛煉了近3年，2013年2月，借由當時新城總裁呂小平的因私辭任（後擔任董事），王曉松上位，正式擔任新城總裁。

剛上任，王曉松便經歷了新城控股的B轉A，而這一輪B轉A在2015年落定後，新城集團連發了3起人事變更公告，總經理、財務負責人、監事會監事等職務10位高管出現人事調整，當年12月，王曉松即被聘為公司總經理。

但值得指出，呂小平、歐陽捷、梁誌誠等老將並未離開公司，而是調整至幕後，並有嚴政、郭楠楠、周科傑、唐雲龍、管有冬、杭磊等高管升至臺前，群力“輔佐”少帥。

從這一系列歷程規劃、人事安排，老掌門的用心，可見一斑。

但無奈，對於年輕人來說，似乎夢想更重要。“不忘初心，我會追求自己的夢想，也將體驗不一樣的人生之旅”，從王曉松的言語里，不難看出其決絕與決心。

不少地產同行不禁在朋友圈感嘆：年輕人總應該有點夢想，希望少帥造出自己的一片天。

尷尬的地產“富二代”

其實，王曉松的選擇，映射的是當前很多家族企業“富二代”的心態。

在2015年發布的《中國家族企業傳承報告》中明確顯示，願意接班的二代僅占調查樣本的40%，而有15%的明確表示不願意接班，另有45%的對於接班的態度尚不明確。

超過一半的中國民營企業後代面對接班的問題態度不積極，這或許會成為中國家族企業的巨大問題。

根據同花順數據發現，能夠統計到的1716家民營上市公司中，董事長年齡超過55歲的，達到531家，占民營上市公司總數比的30.94%；董事長年齡超過60歲的民營上市公司，也多達306家。這意味著，未來5年有超過3成的民營上市公司，面臨權力交接。但問題是，富一代的子女們，或許對接班，並不感興趣！

即使有媒體統計，目前在滬深兩市2912家上市公司中由“80後”擔任董事長的已有63家，但他（她）們的積極性真的高嗎？

有資深企業人士就直言，傳統房地產業務發展至今已經趨於成熟，其本身並無太多創新的地方，很多“富二代”年輕人，對老業務很難提起興趣。

而且“創業難、守業更難”，當今的事業環境又比“創一代”時期更為嚴峻複雜，整個行業面臨結構調整、經濟增速放緩以及互聯網時代的沖擊。

“含著金湯勺出生，過著優渥生活的‘二代們’，很少能抗住這樣的無形壓力。而且他們大多從小在外留學，見多識廣，也有自己的想法，很多會選擇自己喜歡的事情做。”上述人士就直言。

但有公開資料稱，未來5-10年，我國將有300萬家民營企業面臨接班換代的問題，如何解決“後繼無人”的困局？

歐美企業“成立家族信托”的做法在業內備受公認。古根海姆家族、洛克菲勒家族、肯尼迪家族等巨富都運用信托的方式來管理家族財產，通過設定多樣化、個性化的傳承條件，以確保基業長青，子孫後代衣食無憂。他們的子女並沒有參與企業管理，取而代之的是家族信托，但依然能讓企業正常運行。

在國內，王健林與王思聰的“新型父子關系”也值得借鑒。

實際上，王健林在2015年就曾直言，“兒子沒興趣接班。我本身也是很有現代意識的，將來不一定他接班，職業經理人誰好就誰來，只要維持一個強勢董事會就可以。”

不過，王健林拿出了5億元給王思聰做投資，而他投的不少與自己愛好有關的項目（比如電競），回報率都頗值得關註。也可見，雖然目前王思聰擁有“萬達集團董事”的職稱，但他更有名有實的職位是北京普思投資董事長。

李嘉誠“少子”李澤楷，面對家族產業也選擇了“不接班”。但他憑借出售衛星電視積累下的4億美元，成立了盈科數碼，也為人稱道。

從幾位知名度很高的“二代”接班人的情況看，子女“自立門戶”、企業以“董事會”“家族信托”等模式維持運行，是比較能夠被接受的選項。

的確，目前擺在中國家族企業面前的接班人人選無非只有兩種：一種是家族後代，一種是職業經理人。這是一道選擇題，更是一種戰術。

《驢得水》票房千萬 難掩黑色幽默市場的尷尬

玥兒媽 2016-10-31 10:02

本文系玥兒媽給i黑馬的投稿。

這兩年因為登上春晚的大舞臺，開心麻花可謂是順風順水，尤其是去年的電影《夏洛特煩惱》，狂卷14億票房，成為2015年年度黑馬！似乎，開心麻花是嘗到了話劇改編電影的甜頭，第二部喜劇電影《驢得水》也在10月28日全國上映。然而，好口碑的情況下票房在點映以及首映日都沒有迎來想象中的爆發。

1、上映前這部高口碑話劇改編的電影在多個城市開展路演活動，從各地1000余場的點映情況來看，口碑不錯，票房卻僅有220萬左右；

2、上映第一天的票房也沒有爆發，僅有1599.7萬元.......與《夏洛特煩勞》的第一天2380萬票房相差甚遠。甚至，讀娛君認為《驢得水》不可能再像《夏洛特煩勞》出現第二天4060萬、第三天5070萬、第四天6300萬、第五天7980萬、第六天9800萬、第七天1.14億、第八天1.2億這樣的連續高漲幅情況。

照這樣的發展，要想超越《夏洛特煩惱》的票房，再創奇跡，讀娛君認為著實有點難。

“小”電影無大牌 話劇與電影的不通性

《驢得水》繼承了開心麻花的風格，是一部很“小”的電影，小演員、小投資、小劇情——封閉的環境和有限的幾個人物，圍繞著一個滾雪球般的謊言，牽出一個諷刺寓言。整部戲的優勢在於它有一個好故事，一群在舞臺上千錘百煉的小演員，被反複修正的笑料制造方式，生動的討喜的戲中人物，再加上《夏洛特煩惱》的影響，開心麻花制造+成熟話劇改編，《驢得水》無疑被賦予了超高期待。但它的缺點也是相當明顯的！

為什麽這麽說呢？讓讀娛君來好好分析分析！要知道一個爆款的電影它的成功必須具備五大要素：一好故事做基礎，二大牌明星托底，三有實力的導演操盤，四創新的營銷，五流弊的發行渠道。

因為前期有話劇的鋪墊，《驢得水》的好故事是毋庸置疑的。

演員陣容和導演這塊，從百度簡介里讀娛君發現，無論是導演還是演員全是話劇版的班底，無一個是大家所熟悉的明星，這就少了“吸金”的資本。以《夏洛特煩惱》為例，同樣也是無大牌明星托底，但主演沈騰自成一格的喜劇思維通過春晚早已深入人心，加上男屌絲的YY夢想和女屌絲的回憶殺劇情，快！準！狠！地抓住了觀眾的痛點，引發強大共鳴。

出品方方面，開心麻花其高層管理人員中，有不少媒體背景：

遇凱，開心麻花董事會董事，畢業於北京大學中文系編輯專業，曾任國際進出口商品檢驗局《中國商檢》雜誌社編輯、記者；

劉洪濤，開心麻花董事、總經理，畢業於北京大學中文系文學專業，本科學歷曾任中國新聞社記者、新華社上海分社電視新聞中心常務副主任；

李鳳華，開心麻花職工代表監事，曾任科學時報社編輯、記者；

王亮，開心麻花副總經理，畢業於中國新聞學院新聞專業，曾任中國房地產報記者。

媒體出身的高管團隊對《夏洛特煩惱》事件營銷和口碑推廣有著一定的優勢，在加上斯立文化、貓眼文化和影行天下三家，營銷和口碑方面想必會高出很多倍。相反,這種出品宣發也有著一定的劣勢;太媒體化，聲音量大的過分，宣傳的著力點來去就是借話劇IP炒作，以及那無任何亮點的點映現場，以及沈騰的偶爾捧場支持等，無太多實質性的話題。

與此同時，《驢得水》也折射出一個問題：“話劇似乎並不完全適合改成電影。”就目前《驢得水》展示出的形式，它更適合於舞臺劇的呈現——舞臺劇導演對於電影的理解還無法get到點，如此在視聽語言、人物性格的把控上難免會導致與劇本出現偏差，最終難以呈現出劇本的整體故事。

背負雙重壓力 黑色幽默或吃“癟”！

從目前兩極化的口碑看，電影版《驢得水》其實是背負著雙重壓力的，好的口碑來自於其話劇所帶來的“鐵粉”，相反的，偏黑色幽默的劇情難以讓市場接受。

相比流行黑色幽默電影的歐美，國內最成功的觀眾印象最深的就要數“瘋狂”系列，但隨著“瘋狂”的續集太多，瘋狂的有點過頭了。之後的《落葉歸根》、《一不留神》、《鬼子來了》等更是一落千丈，葛優的《氣喘籲籲》在豆瓣上評分低至了4.0分，雖然有葛大爺在，票房並不算太低，但口碑太差，觀眾大喊根本看不懂，更甚者要求退票！

同時，從2015年陳建斌的《一個勺子》（1907萬），從孫皓的《壞蛋必須死》（4699萬）到張秉堅的《東北偏北》（92萬），黑色幽默電影似乎都在經歷著好口碑低票房的程序。

於此，再看2015年的電影市場，動作類大片依然是市場的主流，而喜劇也保持著領先，捉妖記24.39億（奇幻喜劇），港囧16.13億（愛情喜劇），夏洛特煩勞14.41億（爆笑校園喜劇）等遙遙領先......只不過，黑色幽默（荒誕類喜劇）占比卻很小。

的確，偏黑色幽默的喜劇在國內並不是很被大眾所埋單，像《驢得水》這部影片，它營造出的就是一種明顯折射真實世界的荒誕，有時誇張，有時又很現實，讓觀眾享受喜劇的同時又為現實感到悲傷，或許正是這種矛盾的戲劇感讓觀眾難以接受。從提前觀影《驢得水》的觀眾反應來看，讀娛君總結了幾點：

1、話劇腔過濃，演員念臺詞用力過度。電影中的演員都是話劇人，所以話劇腔是難以避免的，而對於觀眾這種“特色”就會反感了；

2、刻意煽情，表演不夠自然。從劇情上看，影片的內涵已經淚點滿滿了，再刻意的煽情，未免畫蛇添足，過猶不及了；

3、臺詞過於“猛烈”。這一點讀娛君有點詫異，這片怎麽就能過審的？太厲害了！

4、本身黑色幽默劇的市場托盤不行，不入主流；

救命稻草 開心麻花能否繼續笑傲新三板？

電影是開心麻花的大頭......

作為話劇第一股，開心麻花去年全年的舞臺劇演出超過1200場，其電影處女秀《夏洛特煩惱》票房超過14億元，年報中披露電影《夏洛特煩惱》收入金額為1.91億元，占主營業務收入的50.03%。而今年1至6月，開心麻花實現營業收入1.18億元，較上年同期增長42.01%；凈利潤3448.76元，較上年同期增長92.83%。營業收入和凈利潤增長的主要原因是：本期開心麻花舞臺劇演出場次超過700場，較去年同期增加25%，且上座率較去年同期有所提高，導致開心麻花營業收入較快增長；舞臺劇演出固定成本部分不隨演出場次的增加而同比增加，因此開心麻花凈利潤大幅增長。

雖然上半年業績表現不錯，但想要與去年營收持平甚至上漲，下半年至少需要實現2.65億元的收入，這對於開心麻花來說是巨大的挑戰，而作為繼《夏洛特煩惱》後的第二部喜劇大片《驢得水》無疑將成為開心麻花持續笑傲新三板的“救命稻草”——前提是《驢得水》要成為又一爆款，票房過10億或才可追上去年收入。

尾聲：從《夏洛特煩惱》到《驢得水》，開心麻花創造出了一種小而美的模式，把一個IP放到舞臺上淬煉，然後再推向更大的電影市場，這種長線的制作方式的效果相信大家已經看到了，它有好的口碑，如果市場機遇合適就會有機會拿下好的票房。但問題是這種成功方式難以複制，畢竟這不是一般電影制作的常態！

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樂視的尷尬：故事講太多，本事不夠強

科技不吐不快 2016-11-08 08:41

本文為科技不吐不快對i黑馬的投稿。

屋漏偏逢連夜雨，這幾天樂視有點尷尬，本是樂視金融的發布的大好字日，卻引發蝴蝶效應，讓樂視再度陷入了輿論漩渦，股價連日下跌，輿論的質疑聲一浪高過一浪，迫使賈躍亭不得不親自出面以內部信並宣稱1元年薪的形式來緩解愈演愈烈的樂視資金危機風波，但似乎並沒有達到預期的效果。

股價繼續下跌，賈躍亭該不該在這時發出內部信？

賈躍亭6日發布內部公開信，但截止7日收盤，樂視股價又跌了4.68%，似乎樂視未能挽回股民的信任，而輿論對樂視宣泄的情緒還未得到徹底抒發，賈的內部信更是激發了新一波的質疑聲。從公關的角度來講，賈在這時發布公開信是為了滅火，但這個時機是否適合發公開信是需要樂視公關反思的，因為這封公開信不僅沒能立即滅火，反而起到了火上澆油的反效果。

有人質疑樂視也不是一天兩天的了，樂視的成長過程也算是經歷過大風大浪的了，但近期接連不斷的負面消息讓樂視的公關壓力頗大，包括與國安合作的破裂，美國汽車工廠停過，樂視金融存在牌照問題，樂視手機遭遇供應商催款等，諸多事件同一時間內指向了樂視資金問題，這些問題導致樂視股價接連下跌，最終迫使樂視方面由賈躍亭親自出面以公開信的形式回應，但這封信一出其實就是承認了之前媒體的質疑和擔憂都是正確的，所以引發了第二波圍繞樂視負面信息的討論。

公司最高領導人承認了公司存在問題，雖然是承認部分問題，但給了媒體無限放大的把柄，賈的回應很明顯是起到了反效果。當然，我們反過來看，樂視本身存在的問題註定了其早晚要面對這一天，市場策略調整是必然結果，但因被動的受到媒體牽制而選擇的這個時機不太合適，樂視應該早一步在問題爆發前就宣布改變市場策略，或者再忍忍到年終時再宣布調整。正當在被輿論質疑時，匆匆的以一封公開信的形式宣布策略調整，會讓人覺得樂視是被動調整，而不是掌握市場主動權的既定策略，這是一種影響士氣的回應方式，在股價上也顯示了這一點。

樂視的危機是因為缺錢麽？缺錢只是表象，野心太大才是本質

之前很多圍觀群眾一直懷疑樂視瘋狂擴張究竟哪來的那麽多資金，近期集中爆發的幾起事件徹底暴露了樂視並不是土豪反而很缺錢的企業形象，賈躍亭很坦然的承認樂視確實存在資金不夠用的問題，並宣稱開源節流提升企業經營效率。這次的資金危機事件對樂視來說不見得是壞事，因為經歷過近期的波折之後讓賈躍亭真正意識到快速擴張帶來的風險性大幅提升。

事實上，引發樂視資金危機的原因並不完全是缺錢，這只是我們看到的表象，按照樂視此前的野心，再給其200億元也不一定夠花，企業手里有錢或者有足夠的融資能力，又或者備受市場追捧的時候，往往容易飄飄然的想做很多事情，凡客、小米都是例子，心理膨脹是人之常情。對於樂視這家冉冉升起的市場新星來說，不願意錯過任何機會，若是樂視再有個幾百億，就不只是造車了，學習馬斯克造火箭也不是沒有可能。

樂視的危機始於對市場機會的渴望，所以才會瘋狂投資收購，不斷擴張出7個子生態，在初期的順境中樂視融資能力極強，所以資金運作問題並未受到重視，而在如今的逆境中，樂視的資金缺口被無限放大並造成經營壓力，而這種經營壓力迫使讓樂視暫停擴張的步伐，轉而投入精細化運營，樂視該慶幸的是現在暫停還來得及，還有回頭的余地。

樂視的瘋狂擴張，踩的是風口還是深坑？

在此之前，樂視諸多子業務普遍受到了業界的支持，有媒體盤點的樂視子業務的融資情況，其中包括萬達集團、雲鋒基金、東方匯富、海航、安星資產、深創投、恒泰資本、亦莊國際、工行國際、建銀國際、創新工場、富士康、新華聯、聯想控股、民生信托等公司，足以見得資本市場整體還算認可樂視的擴張思路。

樂視做電視、做手機、做體育、做影視、做汽車，看似瘋狂的多產業擴張，但實則樂視每個業務都是踩在了產業鏈的風口期，這才讓樂視的生態故事一直都備受追捧。不過，當一些業務的風口期過了之後，很多問題就顯現出來了。例如手機市場，包括小米、魅族、錘子等廠商的日子都不好過，樂視這次的危機很大程度也是受手機業務的資金鏈危機影響；再看影視產業，一方面今年電影市場疲軟並受到廣泛質疑，二來近期網絡電影和網劇被監管的力度更加嚴格，樂視影視業務還有多大潛力很難說；而在汽車產業，樂視投入巨額資金仍未見到可量產的汽車，而此時上汽榮威的互聯網汽車備受追捧，吉利新做的互聯網汽車子品牌淩克成為熱議話題，樂視汽車的競爭壓力非常大。

樂視之前是踩在風口上進行擴張，可當風口期過去之後，樂視或會發現其實有些業務可能是踩到深坑中了，每一項子業務都需要持續的大量資金投入，又不能拆東墻補西墻的話，一旦資金遇到問題就很有可能功虧一簣。

內容、電視、手機、汽車，四條戰線都是充分競爭的市場

著眼於整個市場層面，樂視做的內容、電視、手機以及汽車，這幾個業務都是充分的競爭市場。這兩年視頻和影視內容競爭的激烈程度還在加劇，僅在網絡視頻行業，優酷背靠阿里，騰訊做了騰訊視頻，百度有愛奇藝，樂視在視頻市場與BAT拼投入壓力很大；若再考慮影視制作層面的競爭，除了BAT之外，還有很多傳統影視制作公司，樂視僅僅是其中一個普通玩家而已；在體育內容建設上，樂視也沒顯示出絕對的控制力。

在電視層面，看起來樂視電視仍優勢明顯，但電視市場的規模效應見效緩慢，樂視並沒有建立起絕對的市場優勢，這兩年很多傳統電視制造商的已經適應了樂視的沖擊。參考小米手機的發展歷程，樂視電視的競爭優勢還能持續到何時是未知數。至於手機業務，對樂視資金的拖累非常明顯，Pro 3已經出現了供貨問題，樂視拖欠供應商百億的消息也是因手機而起，樂視手機的銷量增長確實很快，但小米的銷量神話已經破滅，樂視手機銷量增長又能怎樣，如果手機本身不賺錢，銷量反而是負擔，更何況銷量也是會跌的。

另外在汽車市場競爭上，榮威也好，淩克也罷，還有長城、眾泰等車企，國產汽車產業進入白熱化，並且有些車企已經在進行互聯網嘗試，等樂視把汽車造出來的時候還有多少市場空間也是未知數，況且樂視半路出家做汽車，很多人還是普遍存在疑問的，如果樂視不能解決用戶擔憂，造出來的車沒人買的話，那問題就大了。如今樂視缺錢並不是多大的事，若樂視在電視、手機、汽車這幾個占據資金流的業務上出現銷量問題才真正值得擔憂會不會出現崩盤危機了。

樂視急剎車之後發現，最大的不穩定因素是核心業務不夠突出

這次賈躍亭一封公開信給樂視擴張踩了剎車，這次剎車之後樂視需要反思，其有諸多業務和子生態，但這當中哪個業務或生態是行業中最強的呢？阿里、騰訊、百度、360、小米、甚至是網易，都有自身擁有絕對強勢的核心業務，但樂視現在的核心業務是什麽？核心競爭力是否足夠強呢？

核心業務足夠強是互聯網公司的根基，也是最後的底牌，這張底牌讓企業進可攻退可守，也是企業的信心所在，初期樂視的信心來自樂視電視的成功，而後逐漸完成生態構建和企業經營邊際的擴張，讓樂視整體看起來非常強大。可一旦失去了市場光環之後，樂視就暴露出了核心業務能力不夠突出的尷尬。

阿里和騰訊都做了非常多的子業務，若以生態論衡量，阿里構建的子生態要比樂視還多，故事也講了很多，但無論媒體如何質疑阿里，競對如何抹黑，阿里依然是堅挺的存在，並且讓很多子業務成為行業中的領先者，究其原因是阿里在電商市場的根基足夠穩，並且能源源不斷的貢獻利潤，騰訊也是如此。可樂視還不能做到這一點，正是因為核心業務不夠突出容易讓業界對樂視產生根基不穩的疑慮，所以才會有很多人不想也不敢相信樂視的生態故事。

輿論風向牽動樂視敏感神經，生態這件事，相信的人多就成了

樂視講生態故事講了很多，依靠一場又一場的發布會也讓業界都知道了樂視生態，但這個生態故事講太多以至於落得一個忽悠的形象就不合適了，也不知道是電視市場的成功和手機市場看似不錯的成績給了樂視持續不斷開發布會的信心，還是賈躍亭本身就熱衷通過發布會來提高曝光量的公關策略，樂視的發布會一向都是大手筆，前不久拉了一大批媒體去美國開了一場號稱是樂視迄今成本最高的一次發布會，但那場發布會的效果卻有點尷尬。

樂視生態確實也有它的邏輯合理之處，但沒有實質性的市場效果之前，張口閉口就是生態反而容易引發受眾的厭煩，近期輿論對樂視的爆發多少有點之前積累下來的厭倦情緒。樂視現在需要多做些事情，少說點概念，概念說多了就不值錢了。其實樂視的產品還是不錯，我家一共有5臺樂視電視和一部樂視手機，從個人使用體驗來講，樂視的產品還是挺好的，但讓所有人認可樂視生態還是有難度的，普通用戶認可樂視產品容易，既便宜又好用，但讓他們認可樂視生態就很難了。

實際上，樂視生態多半是講給媒體和股民聽的，普通用戶誰在意一家企業生態不生態的問題，只要媒體和股民相信，生態這件事沒準就成了。現在的問題是之前通過持續不斷的產品發布會維系的良好媒體關系確實幫助樂視生態的理念傳達給了樂視股民，但股民的心理是脆弱的，如今媒體輿論開始廣泛質疑樂視生態，他們還敢不敢繼續相信樂視就成了問題，所以導致樂視股價的連日下跌。從近期輿論變化和樂視的變化來看，輿論風向牽動著樂視的敏感神經，這不是一個好的現象，被輿論牽著走的企業很危險。

走在鋼絲上的賈躍亭，樂視沒有中間狀態，要麽偉大，要麽死亡？

賈躍亭在接受媒體采訪時表示，樂視沒有中間狀態，拒絕平庸，要麽偉大，要麽死亡？這句話很有魄力，也體現出了賈躍亭的胸懷誌向。整體來看，樂視正走在通往偉大的路上，但未到終點之前也隨時有可能死在這條路上，賈躍亭喜歡冒險，跟著他一起幹的職業經理人和投資公司也正在被賈的魄力和視野所吸引，樂視能有今天的成績是賈躍亭一手推動所形成的。

同期與樂視一起做視頻的公司有很多，優酷、騰訊視頻、愛奇藝、PPTV等在成就上都不及樂視，其中優酷、PPS、PPTV等都已經賣身了，唯有樂視發展到足以與BAT叫板，從這一點上，樂視已經可以稱得上偉大。但是樂視作為一家上市公司，賈躍亭有要麽偉大，要麽死亡的想法是否考慮過股民的感受？如果完全是非上市公司這麽說沒什麽問題，但作為上市公司的老總，多少還得註意一下措辭，以免被有心人抓住把柄而大做文章。

不到最後一刻，誰都不能肯定賈躍亭正帶領樂視通往偉大還是走向死亡，樂視現在做的事情做成了，賈躍亭就是下一個馬雲、馬化騰、李彥宏，失敗了就是下一個李國慶、陳年、陳一舟。另外，額外插入一個話題，樂視需不需要找個肩膀靠一下？百度是否可以考慮挺身而出？樂視與百度在很多方面都有互補之處，也有一些共同的戰略目標，如果現在百度和樂視能走在一起，對於雙方而言可起到極大的雙贏效果，但賈躍亭恐怕不甘心屈居人下，除非李彥宏有足夠的誠意打動賈躍亭，其實不可一世的劉強東都能選擇騰訊陣營，賈躍亭選擇百度陣營也不是絕對沒有可能的。

即便目前承受輿論壓力，樂視這艘大船短時間內也還翻不了

雪中送炭難，落井下石易，突然之間輿論一邊倒的對樂視未來擔憂起來。厭倦了自媒體沒完沒了指點江山式的行業點評，本不想湊什麽熱鬧在這個節骨眼上評論樂視的是非，但既然賈老板自身也已經意識到了樂視需要調整，科技不吐不快也就不妨展開探討了幾個問題，這幾日對於樂視而言負面評論不少，多這一篇內容也不嫌多，總比有事沒事的時候跳出來不痛不癢的點評樂視合適些。

另外，其實這次樂視的危機要比上一次小很多，上一次樂視都能挺過來，這一次的資金危機對樂視也不是絕對致命的，要知道如今在樂視這條大船上的人和背後的資本公司非常多，現在誰都不希望樂視這艘大船說翻就翻。很多人都質疑樂視生態的故事，但也有很多資本和職業經理人卻願意相信賈躍亭，難道是在商業市場摸爬滾打的投資公司和職業經理人要比一些圍觀的吃瓜群眾傻麽？當然不是，樂視的市場策略雖然是有風險的，但未來的收益卻很可觀，所以有人也有資本願意陪賈躍亭冒這個險。

企業負債經營也屬正常情況，樂視還不至於因資金短缺而全線崩盤，如今樂視這麽大的公司不會說倒就倒，至少也需要一個過程，若是未來某一天樂視真的岌岌可危了，也是其主營的並燒錢且占據資金流的電視、手機或者是還未見到的汽車在市場競爭中敗下陣來所導致的。現在來看，樂視各項業務仍處於上升期，融資能力難以為繼只是樂視階段性的問題，這算是樂視必須要過一個坎，樂視挺不過去很有可能是由盛轉衰的開始，若是挺過去了未來完全有機會比肩BAT。

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