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券商密集召開電話策略會 集體看多中遊

近一周來，多家券商密集召開中遊行業投資機會的電話策略會，賣方少見地對周期性中遊行業集體翻多，與會分析師看多情緒濃重，主題也多是運用諸如“崛起”、“複蘇”、“重生”等字眼的積極描述。

過去一段時間，A股震蕩向上，2月13日上證綜指創下今年收盤價的最高，其間周期行業，尤其是中遊呈現出漲幅居前的特征。Wind資訊統計顯示，截至2月13日，年初以來重型機械指數、工程機械指數等漲幅均超過8%。

“明顯看到，中遊的數據在好轉，包括重卡、挖掘機的數據;第二，整個宏觀經濟數據在改善，也有一些數據的佐證。包括我們現在也在推‘一帶一路’，‘一帶一路’中的建築、建材、機械等屬於中遊，現在就是主題和行業利好疊加，大家的預期隨之也提高了。”上海一家中型上市券商首席策略分析師向第一財經表示。

華南一位專長於小票的私募基金經理在受訪時表示，他最近聽了券商關於中遊的一些電話會議，並表示會擇機進入。

中遊利好疊加主題機會

2月12日是周日，但券商研究所的分析師們並沒有閑下來。當日晚間7～9點，包括海通、廣發、方正、國泰君安等多家券商研究所都在召開投資者電話會議，且幾乎所有中遊行業的相關分析師均參與了會議。

以海通證券為例，當日晚8點半，海通證券策略、石化、建築、建材、機械、通信六位分析師召開了聯合電話會議，解讀“一帶一路”及中遊投資的機會。同樣時間點，方正證券十個行業的首席分析師也召開了電話會議，解讀“中遊崛起”。

今年1月，我國進出口數據超過預期，而從去年下半年以來已經出現海運價格上漲、集裝箱量價齊升的局面。三者之間的關系及其中的投資機會如何?同樣，廣發宏觀、機械、交運三個行業分析師也在12日晚8點召開電話會議，圍繞的主題是貿易、海運與集裝箱。

第一財經註意到，國泰君安同時間召開了“一帶一路”的相關會議，雖然不是“中遊崛起”，但“一帶一路”受益的相關行業也正是產業鏈中的中遊行業。

實際上，早在一周前春節假期後的首個工作日，中泰證券研究所便召開了一次中遊行業的策略會議，參與者是各個行業的首席分析師。

中泰證券研究所副所長楊濤在主持該次會議時開門見山地表示，春節後上班第一天(就開這樣的會)，“因為我們覺得在未來的一到兩個月的時間，整個中遊行業的機會是比較顯著的，我們也是第一時間給大家召開這樣一個會議。”

隨後的2月9日，滬指盤中創近2個月的新高，各中遊制造行業的表現亮眼。當日晚間，廣發證券發展研究中心即召開了“春季攻勢、重視中遊”的電話會議。

任澤平便認為，行業景氣正從上下遊向中遊傳導，未來一段時間正是“中遊崛起”的黃金時期。

上周，在流動性收緊的預期下，A股持續低迷，成交和換手率呈現歷史地量，在新疆板塊的點燃下，“一帶一路”成為上漲主力。

“這段時間行情不錯，身邊一些基金經理最近的確配置了周期。”一位受訪的公募基金經理告訴記者，在找不到其他合適的機會時，“一帶一路”是個不錯的選擇，“如果不想空倉的話”。融通基金策略分析師劉安坤認為，在特朗普就任美國總統後，由於他更多推行“去全球化”的政策，如撤出TPP、保守的移民政策等，主張專註解決美國國內經濟問題，美國海外戰略或將收縮，為中國“一帶一路”戰略推行留出更多國際空間。

“上周末特朗普重申將在稅收領域進行重大改革，出於對其執行力的預期，基建動作也將加快，周末工業金屬如銅、鋅、鋁出現大漲，短期可關註特朗普的交易行情。”劉安坤對第一財經表示。

在劉安坤看來，“一帶一路”的主題中長期可關註，尤其是在中美外交“一推一收”的歷史性戰略變化中出現的，預計後期不乏催化劑如政策會議、投資超預期等，而且能帶動很多板塊。

底部判斷考驗基金經理

券商對中遊的看好最先來自於基建市場的活躍及重卡和挖掘機銷量的繼續上升。今年1月，國內重卡市場共約銷售各類車輛8.2萬輛，環比增長9%，比去年同期的3.68萬輛大幅增長122%。根據工程機械協會數據，同期挖掘機銷量4548臺，同比增54%，其中，小挖、中挖和大挖同比分別增57%、33%和107%。

方正證券策略分析師郭艷紅認為，最近幾個月來，結構機會集中在需求不再惡化，疊加供給的改革主題的行業，前期是煤炭、鋼鐵、有色等，正在過渡到機械、化工、農業中的細分品種。

方正證券分析，2017年一季度將是重卡銷售的最高峰：2月份銷量8萬臺以上實現100%的增長，3月達到銷售的巔峰，全年有望達到此輪重卡銷售周期的巔峰在82萬臺左右。

“在去年9月份之後，市場一直是結構性機會，接近2015年高點附近的多數是集中在三個鏈條，第一是汽車鏈條，第二是建築鏈條，第三是石油鏈條，而汽車和建築即將走弱，石油和供給側帶來的影響向中遊過渡，中遊向下遊的傳導能力決定了行情持續性，在下遊需求沒有看到好轉的情況下，行情過渡到中遊可以看作近兩個季度中性市場，結構性機會的尾聲，後續需要邏輯的切換。”郭艷紅分析稱。

廣發宏觀首席分析師郭磊指出，中國經濟目前受三個周期的疊加影響，其中之一便是朱格拉周期，它是以機械設備的更新換代，以及企業資本支出意願的回升為驅動的，一般而言8～10年一個周期。

“2017年可能是新一輪朱格拉周期開始，一系列特征已經開始顯現。”郭磊在會議中表示，比如看工業鍋爐，看挖掘機重卡這些，都是有兩輪周期切換的跡象，而固定資產投資，特別是設備類投資見底的跡象也比較明顯。

不過，對於周期的輪動切換，幾位買方投資人士也認為，實際投資中的把握頗為困難，容易踩空。“周期做好的話有時會有幾倍的漲幅，但你不好判斷什麽時候能走出底部。”上述私募基金經理告訴第一財經。

長城證券也發現，中遊行業“全局式”的相對收益主要集中在“春季躁動”區間之內，之後往往表現平平，因此需要重點關註中遊板塊數據，如果中觀數據出現經濟增長的證偽跡象，則需要警惕階段性市場核心矛盾點，即“經濟增長可持續性”的預期扭轉。

中國發展高層論壇召開在即 聚焦中國與世界的關系

2017年中國發展高層論壇即將在3月18日開幕，這是在全國“兩會”之後首個國家級高層論壇。

中國發展研究基金副理事長、秘書長盧邁在論壇前瞻記者會上回答第一財經記者提問時稱，當前國際環境不確定性大大增加，在這個背景下，今年論壇的議題也緊跟中國政府政策走向、聚焦中國與世界的關系，這也是今年的論壇與往年相比最大的不同。

盧邁表示，美國特朗普政府采取的一些政策，從美國國內來講是有一些道理的，但是將給國際造成什麽影響，大家都還在觀察，這也是大家都關註的。另外，歐洲目前正在發生的政治、社會事件，影響也非常大。

“這次論壇我們非常希望能夠聽到各方嘉賓，對這些問題的見解和認識。”盧邁告訴第一財經，中國發展高層論壇有三個方面的功能。

第一，這是外方了解中國政府政策的窗口。每次全國兩會之後，包括總理、副總理親自來做政策的說明和解釋，這是非常重要的;第二，我們也為外方提供了一個提供建議、發表意見的渠道。這次他們提供了30多篇課題報告和政策建議，來參會的嘉賓對自己的發言及其他方面都做了充分準備;第三，是中外企業界、學者、官員交流的平臺。論壇不僅讓外方與中方進行交流，外方嘉賓之間也獲得了一個很好的交流機會。

第一財經從國務院發展研究中心獲悉，論壇將於3月18日至20日在北京釣魚臺國賓館舉行，主題為“中國與世界：經濟轉型和結構改革”，論壇將圍繞深化供給側結構性改革、中國制造2025、環境治理、高水平對外開放、跨境資本流動、網絡安全與網絡治理等議題展開。

2017中國發展高層論壇18日召開 聚焦經濟轉型和結構改革

由國務院發展研究中心主辦的中國發展高層論壇2017年會將於3月18-20日在北京釣魚臺國賓館舉行。

中國發展高層論壇作為全國兩會之後的首個國家級大型國際論壇，將以“中國與世界：經濟轉型和結構改革”為主題，圍繞深化供給側結構性改革、中國制造2025、環境治理、高水平對外開放、跨境資本流動、網絡安全與網絡治理等一系列重大議題進行探討。

當前，全球的經濟、社會、政治和技術領域都在發生深刻的調整，世界處於歷史性的變局之中。全球經濟版圖重塑，孤立主義和保守主義思潮擡頭，經濟不平等帶來社會和政治動蕩，地緣政治風險上升，使世界和中國的發展都面臨巨大的不確定性。在此背景下，作為全球第二大經濟體，中國將如何通過結構性改革推動經濟轉型，在實現自身經濟穩健發展的同時，積極與世界緊密合作，推進包容性的經濟全球化，為全球經濟發展註入穩定要素，受到國內外的高度關註和期待。

中國發展研究基金會副理事長、秘書長盧邁在16日的論壇新聞發布會上表示，本屆論壇還將對拯救全球化、特朗普時代的中美關系、全球制造業新趨勢、一帶一路等熱點議題進行深入交流。

論壇由國務院發展研究中心主任李偉擔任主席，匯豐控股有限公司集團行政總裁歐智華擔任論壇外方主席。

第一財經在論壇新聞發布會上獲悉，中央政治局常委、國務院總理李克強將會見參加論壇的主要境外代表，中央政治局常委、國務院副總理張高麗將在大會上發表主旨演講，國家發改委主任、工業和信息化部等部委領導將出席會議並參與相關環節的討論。出席會議的中方省部級政府領導有60余位。

作為經濟論壇，每年全球工商界領袖的重磅出席一直是中國發展高層論壇的一大突出的亮點。今年參會企業涵蓋能源礦產、金融、航空航天、信息通訊、高端裝備、咨詢、文化創意等十多個產業。

今年將出席論壇的世界500強企業董事長或CEO有42位，其他行業領先企業領導人共有35位。此外，蘋果公司首席執行官蒂姆•庫克、IBM公司董事長兼首席執行官羅睿蘭、美國高通公司總裁德里克•阿博利等高科技產業領軍人物也將出席論壇。中方出席論壇的中央企業和知名民企主要負責人有50余位。

盧邁稱，中國發展高層論壇2017年會共安排42場次活動，其中6場正式會議、23場經濟峰會，還有對話會、圓桌會等環節，今年還專門安排了6場與諾貝爾經濟學獎獲得者的深度對話活動。

除了謀求與國際的對話交流外，中國發展高層論壇也一直為地方政府與中外企業、學術界的合作牽線搭橋。今年論壇將和河北省政府合作舉辦"河北之夜"主題活動。

今年論壇的一大特色是，論壇邀請參會的學者與企業針對論壇開展專題研究，目前共完成了30余份高水平的背景報告和專題報告。背景報告內容涉及特朗普時代的中美關系、供給側結構性改草、綠色金融支持實體經濟、金融創新、人民幣國際化、創新生態系統、貿易摩擦、工業數字化等諸多問題。

一財點睛丨集成電路產業大會召開 關註產業鏈上企業

2017中國半導體市場年會暨第六屆集成電路產業創新大會將於3月23日-24日在江蘇南京舉辦。年會以“智慧引領未來，合作創新發展”為主題，以“產融結合，中國企業深度參與國際產業整並大勢”、及“應用創新，熱點應用帶動中國市場攀登新高度”為專題，廣邀國家行業主管部門、地方政府、國內外行業組織、國內外知名半導體廠商、產業鏈上下遊企業等，就行業熱點和焦點問題進行深入分析與廣泛討論。

隨著物聯網、智能汽車、可穿戴設備、人工智能等發展，中國的半導體產業鏈迎來廣闊的市場空間。國內半導體產業受到了國家政策的扶持，半導體行業具有一定的周期性，通常以4-5年為一個周期。經歷了2015年的調整之後，半導體行業在2016年中迎來拐點。從近期半導體行業發布的數據來看，行業的產業鏈上下遊均反映出行業的高景氣度正在持續。

集成電路產業正在加速向亞洲特別是中國轉移。2015年在中國投資建設晶圓廠以外資為多，2016年在中國的半導體投資，則以中資為主。發展集成電路不僅所需資金龐大，而且需要持續不斷的投入。當前中國集成電路投入巨資，我國巨大的市場需求與整體容量、世界工廠的產業鏈地位決定了電子行業將從終端制造逐步向上遊延伸的確定性空間。

中國半導體材料和設備正在崛起。根據工信部的數據顯示，2016年中國生產1318億塊集成電路，同比增長21.2%;生產半導體分立器件6433億只，同比增長11%;2016年電子元器件行業固定資產投資同比增長22.7%，其中半導體分立器件制造和集成電路制造同比分別增長96.4%、31.1%。

在半導體國產化進程加快推進的形勢下，市場上的龍頭企業將持續受益。A股市場相關上市公司中，長電科技(600584.SH)、三安光電(600703.SH)、上海新陽(300236.SZ)以及華天科技(002185.SZ)等值得關註。

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習近平主持召開中央深改組會議：對癥下藥 推動改革精準落地

3月24日，央視新聞客戶端消息，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革領導小組組長習近平3月24日上午主持召開中央全面深化改革領導小組第三十三次會議並發表重要講話。他強調，各級主要負責同誌要自覺從全局高度謀劃推進改革，做到實事求是、求真務實，善始善終、善作善成，把準方向、敢於擔當，親力親為、抓實工作。

中共中央政治局常委、中央全面深化改革領導小組副組長劉雲山出席會議。

這次中央全面深化改革領導小組會議，就有關主要負責同誌親力親為抓改革落實聽取了匯報，匯報的人員既有全面深化改革專項小組組長、重大專項改革領導小組組長，也有地區和部門主要負責同誌。會上，馬凱就抓好國有企業改革調研、孟建柱就司法體制改革推進落實、韓正就抓好上海自由貿易試驗區改革試點、尹蔚民就推進有關制度創新、陳吉寧就紮實推進環保領域改革、韓長賦就推進農村改革工作、趙克誌就抓好重點改革任務落實、夏寶龍就抓好全省改革工作、尤權就推進醫藥衛生體制改革、陳敏爾就抓實扶貧改革、許勤就深化科技創新供給側結構性改革等方面情況作了匯報。

會議審議通過了《全面深化中國(上海)自由貿易試驗區改革開放方案》、《關於深化科技獎勵制度改革的方案》。會議審議了農業轉移人口市民化、改善貧困地區孩子上學條件、建立居民身份證異地受理掛失申報和丟失招領制度、解決無戶口人員登記戶口問題、推進家庭醫生簽約服務、全面推行河長制等民生領域改革落實情況的督察報告。

會議指出，主要負責同誌要抓思路，統籌各項改革任務，帶領大家一起定好盤子、理清路子、開對方子，對攻堅難度大、影響面廣、同老百姓關系密切的改革任務要親自上手、負責到底。要抓調研，既搞清楚改革要解決什麽問題，又善於從基層和群眾中尋找解決問題的辦法，拿出來的方案要有底氣、接地氣，對改革實施過程要註意跟蹤、掌握實情。要抓推進，把推進改革的道理講清楚，同時註意解決執行中統一思想的問題，凝聚改革共識，形成改革合力。要抓落實，註重協調解決落實中的困難，及時了解重大改革落地情況，打通關節，疏通堵點，破除阻力。

會議強調，主要負責同誌要有改革擔當，在關鍵問題上要敢於拍板，只要符合黨中央要求、符合基層實際、符合群眾需求，就要堅決改、大膽試。改革是奔著問題去的，要解決問題就要針鋒相對，提出的措施要有針對性。對黨中央明確的改革任務，要旗幟鮮明抓落實。要把主要負責同誌抓改革落實的責任明確下來，對責任不到位、不擔當、敷衍塞責、延誤改革的，要嚴肅問責。

會議指出，主要負責同誌要做好實化細化工作，對癥下藥，推動改革精準落地。要一竿子抓到底，從抓改革方案制定入手，一直抓到部署實施、政策配套、督察落實。要加強改革協同，突出抓重點難點，配套推進其他改革。要處理好難易關系，有的時候要從易處著手，有的時候要下決心先啃硬骨頭，根據改革任務的特點和實際情況靈活把握。要註意調動各方面積極性，抓住各級主要負責同誌，“一把手抓一把手”，把責任一級一級壓下去。要註意激發基層改革活力，為面上改革探索路子。

會議強調，主要負責同誌要統籌安排改革發展穩定各項工作，學會彈鋼琴，以改革的辦法解決發展穩定中的問題，用改革帶動和推動各項工作。要圍繞經濟社會發展突出問題，深入推進四梁八柱性質的改革，深入推進增強人民群眾獲得感的改革，使改革服務於發展、服務於民生改善、服務於加強和改善黨的領導。

會議指出，中國(上海)自由貿易試驗區建設3年來取得重大進展，要對照國際最高標準、查找短板弱項，繼續推動貿易和投資自由化便利化，加強同上海國際金融中心和具有全球影響力的科創中心建設的聯動，以更大力度轉變政府職能，提升政府治理能力，加強改革系統集成，力爭取得更多可複制可推廣的制度創新成果。

會議強調，科技獎勵制度是鼓勵自主創新、激發人才活力、營造創新環境的一項重要舉措。要圍繞服務國家發展、激勵自主創新、突出價值導向、公開公平公正，改革完善國家科技獎勵制度，堅持公開提名、科學評議、公正透明、誠實守信、質量優先、寧缺毋濫。要引導省部級科學技術獎高質量發展，鼓勵社會力量科學技術獎健康發展，構建中國特色科技獎勵體系。

會議指出，這幾年，黨中央出臺了一系列惠及民生的重大改革舉措，受到群眾歡迎，關鍵是抓好落地見效。要完善改革落實機制，抓住人民群眾最關心最直接最現實的利益問題，推動落實主體責任，建立健全科學合理的改革評價機制，發揮改革督察作用，把改革舉措效益充分發揮出來，不斷增強人民群眾獲得感。

中央全面深化改革領導小組成員出席，中央和國家機關有關部門以及有關地方負責同誌列席會議。

IMF春季年會召開在即 繼續為全球經濟增長“開藥方”

4月21日-23日，國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行春季年會將在華盛頓舉行。本次年會的核心內容是世界銀行—IMF發展委員會以及IMF貨幣和金融委員會的聯合會議，討論世界銀行和IMF的工作進程。此外還有研討會、區域簡報、新聞發布會以及其他關註全球經濟、金融市場的活動。

縱覽會議議程，今年的年會依舊不乏亮點：4月21日上午的“50年發展：國際貨幣體系下的SDR”專題討論中，中國人民銀行副行長易綱將與其他嘉賓一起探討SDR作為官方儲備改善國際貨幣金融體系的巨大潛力。新興市場也是IMF的關註重點之一，國際貨幣基金組織IMF副總裁、中國人民銀行前副行長張濤將作為嘉賓參與“國際發展中新興市場的經濟韌性”的專題討論。

會議還將從多個議題入手，探討全球如何取得更具彈性和包容性的增長，具體議題包括增長與公平、婦女平權、科技技術發展對經濟金融影響等。

SDR與人民幣國際化進程

1967年，IMF成員國達成創設SDR的協議，將SDR作為由IMF分配並管理的官方儲備資產。全球金融危機引發了讓SDR扮演更重要角色的呼聲：除了其現有的國際儲備資產的功能外，SDR應增加提供有條件的流動性的融資功能、金融工具載體功能和金融賬戶單位功能。

在此背景下，4月21日上午的“50年發展：國際貨幣體系下的SDR”的專題討論將探討在當今越來越多極化、金融關聯度日益加深的全球經濟環境下，SDR如何扮演更重要的角色，並以此來影響國際貨幣體系的運行。

易綱將參與該場討論。易綱預計將談及將人民幣納入後的SDR的未來發展、SDR定值和發行方式的完善，以及加入SDR後人民幣國際化的未來進程等。他此前曾在采訪中表示，人民幣加入SDR以後，總體上我國貨幣政策框架將會更加穩定、更具彈性，效率會進一步提高。

2016年10月1日，人民幣正式加入SDR貨幣籃子，躋身國際儲備貨幣和可自由使用貨幣後，人民幣的國際公信力和信譽度增強，人民幣國際化的進程繼續深入，離岸人民幣市場和離岸人民幣債券發行蓬勃發展。近日，非洲首只離岸人民幣債券“彩虹債”日前由中國銀行約翰內斯堡分行成功發行。

2017年4月初，IMF發布的截至2016年12月的官方外匯儲備貨幣構成季度數據首次單獨列出了人民幣的持有情況，IMF成員國所持有的人民幣總量為845.1億美元。

新興市場如何維持發展

新興市場經濟體依舊是IMF的關註重點之一。

在過去幾年中，新興市場持續受到外部沖擊。更重要的是，未來，新興市場經濟體還將面臨更大的挑戰：發達經濟體通過財政刺激出現通貨再膨脹的情況，雖然這在短期之內能夠為全球經濟帶來支撐，但由此導致的中長期問題，例如收緊的美國貨幣政策、更強勢的美元、歐元區與日俱增的不確定性和脆弱性、經濟民族主義和貿易保護主義的擡頭、金融監管的放松等，使得新興經濟體增長前景烏雲密布。

鑒於此，4月20日上午的“國際發展中新興市場的經濟韌性”中，與會嘉賓將探討這些經濟挑戰對於發展經濟體的影響和啟示。張濤將參加該專題討論。

張濤此前在2017中國發展高層論壇經濟峰會上就曾表示：“全球經濟複蘇動力充足，但也面臨著金融環境大幅度收緊和政治環境影響的共同挑戰，發達國家需要解決公司高負債問題，新興國家則面臨如何穩健地、宏觀審慎地發展。”

而在4月10日發布的《世界經濟展望報告》(WEO)第二章中，IMF也已經探討過新興市場和發展中經濟體如何在不利的外部環境下維持增長問題。該章肯定了新興經濟體過去二十年的發展：目前，新興市場和發展中經濟體占到全球經濟增長的近80%(20年前的兩倍)。此外，它們作為消費品和服務的最終目的國的重要性也日益增加，現已占全球消費增長的近85%。其提示稱，外部環境在促進其崛起方面發揮著作用。這些經濟體當下所面臨的外部環境可能比它們最近幾十年已經習以為常的外部環境更加複雜。

但IMF認為，新興經濟體仍然能夠通過加強自身的體制框架、保護貿易一體化、允許實行靈活匯率以及控制高水平的經常賬戶逆差和大規模的公共債務所導致的脆弱性等措施，充分利用外部環境提供的較弱的增長動力。

追求更具彈性和包容性的增長

4月12日，IMF主席拉加德在《構建一個更具彈性和包容性的全球經濟》的演講中為全球經濟增長“開藥方”。她表示，更具彈性和包容性的全球經濟需要可靠的國內政策和堅定的國際合作，兩者缺一不可。具體包含三個維度：通過符合各國國情的財政、貨幣和結構性政策的配比維持當前的增長勢頭;使得增長更加公平，增長的益處被更廣泛地分享;國際合作，保護自由貿易和金融穩定。

本次的春季年會中，與構建更具彈性和包容性的全球經濟的議題也包容萬象，包括平衡發展與平等、婦女平權、科技進步對經濟金融的影響等。與發展與平等相關的專題會議包括4月20日的“上升中的全球經濟在轉暖：這會對所有國家奏效嗎?”和4月22日的“央行和包容性增長”。

伴隨制造業和貿易的周期性複蘇以及金融市場的向上趨勢，全球料將迎來增長。但要保持住這股增長勢頭，政策制定者需要提供支持，處理結構性障礙，審視控制一系列下行風險。這就需要全球經濟一體化的益處被更多人分享，影響受到控制。同時，關於央行在金融危機後的調控政策可能偏向富人和大型機構，而不顧窮人，從而導致發展不平衡的擔憂近來也甚囂塵上。

因此，前一場專題討論將研究經濟融合，技術進步和增長的關系，並在此基礎上，確保增長的收益為更多人所享有，那些受影響最大的群體也能夠得到幫助。後一場專題討論則希望喚醒央行和監管者，讓他們意識到自己在促成包容性增長中扮演的關鍵角色。討論將集中在金融服務和不平等之間的交互關系。可能涉及的問題包括：如何限制金融促進不平等;更普及的金融服務是否能帶來更廣泛的集體受益;央行應該如何量身定制監管政策，以此更好地支持包容性發展;如何確保金融機構能創業企業和創新提供支持等。

在婦女平權議題上，4月20日有兩場專題討論：“提供婦女的金融防護力---保險能做什麽?”和“性別與宏觀經濟：誰是下一個?”。

全球女性的社會經濟地位正在不斷上升，收入漸增，對於家庭支出的影響力也水漲船高，但她們在自己和家庭的資產面料金融風險時，依舊缺乏應對能力和手段。“提供婦女的金融防護力”專題討論旨在探尋出適合所有收入層次的婦女的金融保護策略，並增強她們在經濟發展中的參與度。

此外，雖然婦女平權所帶來的經濟利益顯而易見，相關政策也膾炙人口，但該進程依舊前路漫漫，還需要付出更多努力。“性別與宏觀經濟“專題討論中，與會者將探討更多實用性的婦女平均舉措施，評估哪些措施更有效，政府、私人部門以及其他攸關方又應該如何驅動更多改變。

尤為值得一提的是，伴隨著科技創新與發展，其與經濟、金融的關系越來越密不可分，也因此成為今年春季年會繞不開的討論專題。4月19日的“創新、技術與就業”專題討論即談及科技技術創新發展對工作、勞動市場的影響，探索其促進包容性增長的可能性。

同日的“金融科技與金融服務的轉變”專題討論則涉及到當下熱議的科技金融。科技金融從支付、融資、投資、投顧、資產管理等金融服務的各個領域“顛覆”傳統金融。這些發展同時帶來機遇與挑戰。來自公共部門、私人部門和學界的嘉賓共同探討了新科技如何顛覆金融服務的本質和這些改變可能給金融穩定與監管帶來何種潛在影響。

4月23日，“數字化：給財政政策與系統帶來革命”專題論壇還將進一步探討這一議題。與會者將討論政策制定者面臨的兩難問題：是徹底解放科技發展，並由此帶來財政政策制定和執行領域的革命，還是要顧及隱私問題以及公共部門的能力限制問題。在此討論基礎上，與會者將為處於不同發展階段的經濟體指點迷津，協助其找出最適合自身的數字革命道路。

CAFF50召開閉門論壇 取經美國養老金發展成果 

2017年4月26日下午，CAFF50（中國養老金融50人論壇）專題論壇《美國養老金市場的發展特征與趨勢》在泰康國際大廈中國保險資產管理業協會會議室舉辦。本次專題論壇的主講嘉賓是美國信安金融集團前董事長施伯文(Larry Zimpleman)，目標是通過深入了解美國養老金市場的發展特征與趨勢，為中國養老金市場的發展和完善提供借鑒。

首先，施伯文為與會人士分享了美國養老金市場的最新情況。施伯文介紹稱，美國養老金市場開始於1920年—1930年之間，但美國養老金資產真正擴大的時間，是在上個世紀的80年代。

“隨著401(K)計劃逐漸成為美國養老金市場的主流，美國養老金資產才變得越來越增大，401(K)其實就是對美國稅法的一個章節的代碼。”施伯文說。

總體來看，美國養老金體系主要由三支柱組成並逐漸形成四支柱體系。第一支柱是政府管理的社會保險計劃，第二支柱是由雇主發起並贊助的養老金退休金計劃，第三、四支柱是個人儲蓄及其他。

“第一支柱和第二支柱如果加起來的話，整個支柱帶來的養老收入可能占到雇員總需要養老收入的75%和80%之間。除此之外，需要通過第三支柱或第四支柱來滿足他的養老財務需求。”施伯文說。

目前美國整個退休金資產的總值達到了21萬億美元，其分布在美國的各個私營部門的賬戶里面，在這21萬億美元當中，有2/3的資產隸屬於DC即繳費確定型的計劃，還有剩下的1/3隸屬於DB，也就是待遇確定型計劃。

隨後，施伯文介紹了美國養老金制度框架和各參與主體的角色定位，最後重點介紹了美國401(K)計劃的制度經驗和美國的稅優政策。

從美國三支柱養老金體系構架出發，人社部社會保障研究所所長金維剛認為中國未來需借鑒美國經驗，積極發展多層次養老金體系，明確政府責任邊界，鼓勵多主體參與;建信養老金管理有限責任公司總裁馮麗英結合機構經驗，提出要完善稅優政策，充分發揮養老金管理機構的作用，提高機構服務質量。

“沒有一個養老金計劃從始至今是沒有經過變革的。從美國30多年退休金的發展歷程來看，可以看到這30年當中對整個退休金計劃的設計，每個階段都會有非常大的一個變革以及增長。這些變化當中有一些來自於政策的制定者，有一些來自於養老金計劃的提供者以及來自於贊助養老金計劃的雇主，更進一步的證明如果要實現一個非常好的養老金的收入目標的話，需要所有參與者能夠齊心協力的一同推動。”施伯文進一步說道。

“我們要抓住後金融危機時代發展養老保險制度的契機，積極推進收入核算和稅收激勵制度，充分發展第二三支柱養老金，完善中國多支柱的養老保障體系。”論壇核心成員、中國社會保險學會會長胡曉義指出。

公開資料顯示，中國養老金融50人論壇(CAFF50)由華夏新供給經濟學研究院和中國人民大學董克用教授聯合多家機構共同發起，於2015年12月9日正式成立。論壇成員由政界、學界和業界具有深厚學術功底和重要社會影響力的人士組成，致力於成為養老金融領域的高端專業智庫，旨在為政策制定提供智力支持，為行業發展搭建交流平臺，向媒體大眾傳播專業知識。

國務院參事室召開研討會 就樓市長效機制聽取意見和建議

近日，國務院參事室召開國是咨詢專題研討會，就“促進房地產市場健康發展長效機制”聽取意見和建議。會上，多位國務院參事、特約研究員表示，解決普通人居住的問題，讓百姓住有所居，是建立房地產調控長效機制最主要的目標。

“房子是用來住的，不是用來炒的”，2016年底召開的中央經濟工作會議對房地產市場進行明確定位。2017年全國兩會，李克強總理在作政府工作報告中提出，堅持住房的居住屬性，落實地方政府主體責任，加快建立和完善促進房地產市場平穩健康發展的長效機制。

那麽，如何建立房地產市場健康發展的長效機制呢?國務院發展研究中心金融研究所名譽所長、國務院參事夏斌認為，房地產不是資產，它就是消費品，這是一個方向性問題。我們不僅要遵守市場規律，還要遵守社會規律。

建立平穩健康的房地產市場長效機制要對癥下藥，制定符合我國國情發展需要的房地產政策。北京大學經濟學院教授、國務院參事李慶雲說，“應盡快把農民工納入住房保障制度，用棚戶區改造同等政策解決符合真正落戶條件農民工家庭住房問題。”

住宅用地供需關系的不平衡也是影響房地產市場穩定的重要原因。國務院參事室特約研究員車書劍提出，住宅用地總需求量每個城市要有計劃、有保障措施，特別是一二線城市，要合理增加住房用地，控制商業用地。對於保障房、公租房、棚戶區的用地要切實保證。

加強金融、銀行業的監管，對房地產市場的穩定同樣重要。假如房地產市場過度投資，房地產泡沫將難以控制，房價也會很難下降，穩定健康的房地產市場更是無從談起。車書劍建議，要強化對房地產信貸總量的有效控制，規範房地產的融資行為，抑制房地產市場過度投資和房價保障，從根本上控制信貸資金的過度流向房地產。

當然，一個平穩健康的房地產市場也離不開法律的保障。“要盡快出臺到期房地產土地使用政策和實施辦法，穩定市場，穩定民心。”原中央財經大學稅務學院副院長、國務院參事劉桓表示，“總理已經明確70年後是增續期而且免費的，但目前還沒有政策出來，一定要有法律法規出臺。”此外，多位參事還提到建立完善的租房市場，其中很重要的一點就是要從立法層面上規範租賃關系。權責明確了，租房市場才會更加規範有序，不論是租房者或是租賃者，權益也會得到更好地保護。

上海市第十一次黨代會召開在即 基層一線代表比例提至38.3%

上海市第十一次黨代表大會將於5月8日至12日舉行，經選舉產生810名黨代會代表。此次黨代會進一步優化代表結構，在上屆的基礎上，進一步適當提高基層一線代表比例，該比例不少於34%。

在5月3日下午舉行的上海市委新聞發布會上，上海市委副書記尹弘表示，近年來，上海市委著力加強基層黨的建設，努力探索一條超大型城市基層黨建新路。

一方面拓展覆蓋面。集中推進“兩新”組織黨建覆蓋，目前統計情況來看，覆蓋面基本達到61%和59.8%。上海的商務樓宇、園區、商圈市場等領域黨的建設，這幾年都得到了強化。通過黨員的活動來健全黨組織，對新興群體進行凝聚和引領。

另一方面創新體制機制。街道社區是城市基層黨建的主陣地，這幾年，調整建立了“1+2”黨建領導新體制，“1”是社區黨工委，“2”是社區黨委和居民區黨委。通過這個新體制強化街道黨工委的領導核心作用，有利促進區域化黨建工作。

在新聞發布會上，上海市委組織部副部長冷偉青介紹，此次經選舉產生的810名黨代會代表中，各級黨員領導幹部490名，占60.5%;基層一線代表310名，占38.3%;解放軍、武警代表10名，占1.2%;工人代表44名，占5.4%，農民代表8名，占0.99%。當選的代表平均年齡48.76歲，其中，26歲奧運冠軍鐘天使成最年輕代表。

黨代會報告，是黨內最高層次的政治報告，也是歷屆黨代會關註的焦點。報告既要總結本屆市委工作，還要謀劃未來發展，總體部署新一屆市委的目標任務和重要工作舉措。

尹弘表示，此次報告統籌兼顧了各方面工作，同時在各塊面中註意聚焦重點。比如，突出全力實施好自貿試驗區建設和科創中心建設兩大國家戰略;突出深化改革開放，加快經濟轉型升級;突出加強社會治理創新，更好保障和改善民生等。

4月26日，十屆市委十五次全會審議通過了報告(討論稿)，同意提交市第十一次黨代會審查。

尹弘介紹，這次大會主要有五項議程：一是聽取和審查中國共產黨上海市第十屆委員會的報告;二是審查中國共產黨上海市第十屆紀律檢查委員會的工作報告;三是選舉中國共產黨上海市第十一屆委員會;四是選舉中國共產黨上海市第十一屆紀律檢查委員會;五是選舉上海市出席中國共產黨第十九次全國代表大會代表。

001號知識發布會召開 首度公開《得到內部品控手冊》

i 黑馬 2017-05-18 22:24

5月18日晚，由「得到」App主辦的“001號知識發布會”在北京維場39.9度空間拉開帷幕。羅振宇攜手李翔、薛兆豐、寧向東、卓克、嚴伯鈞、羅永浩、徐小平等7位“知識生產者”及特邀嘉賓曾鳴，共同發布了12款知識產品。深圳衛視和優酷對這場發布會進行了現場直播。

本次發布會旨在“向終身學習者致敬”，是知識付費從業者首度嘗試為“知識產品”召開發布會。開場時，擔任主持人的羅振宇便調侃稱：這場發布會不秀參數和跑分，也看不到實體產品，大家可能收看的是“一場假的發布會”。

這場特殊的發布會持續了近兩個小時。發布的12款知識產品包含7大“訂閱專欄”，2大“知識工程”，1本典藏畫冊《藝術博物館》，1個名為《曾鳴·智能商業二十講》的內容產品，以及1本免費開源共享的《得到品控手冊》。

訂閱專欄是「得到」的拳頭產品，由各個知識領域的“頭部老師”生產知識內容，通過專業產品團隊的協作，以年度付費訂閱專欄的形式交付給用戶。目前在「得到」上，這樣的專欄有26個，累計銷售超過206萬份。

本次發布的訂閱專欄包含了兩種類型：一類是“把人類已有的存量知識再用新技術再生產一遍”，包括《李翔知識內參》、《薛兆豐的北大經濟學課》、《寧向東的清華管理學課》、《卓克·科學史》、《嚴伯鈞·西方藝術史》；另一類則是《徐小平·創業學》、《羅永浩·幹貨日記》這兩個“創業學”專欄，屬於“把人類從來不曾被生產過的增量知識生產出來”。

同時，在宣布資深媒體人李翔的專欄第二季《李翔知識內參》月底上線的同時，羅振宇宣布李翔正式入職「得到」擔任總編輯。

2大“知識工程”為“每天聽本書（年卡）”和“家庭背景聲”，兩者都是「得到」獨創的產品形態。

每天聽本書（年卡），一年為用戶精選365本書，進行人格化的精華提取和語音轉述。羅振宇表示，「得到」對該產品的目標是“做中文市場最大的轉述知識庫”。

家庭背景聲，通過知名“聲音表演者”朗讀經典著作、名人演講等內容，為家庭親子環境提供有價值的背景聲音。這些“聲音表演者”包括了《舌尖上的中國》配音李立宏、《甄嬛傳》甄嬛配音季冠霖、央視主持人歐陽夏丹、演員何冰及趙立新等。

現場還特別邀請了阿里巴巴集團學術委員會主席、湖畔大學教育長曾鳴作為嘉賓，分享時代核聚變前夜的觀察，同時他還宣布會將這個對未來經濟基本規律和商業模式的觀察，匯聚為一本著作《智能商業》，與之關聯的20講音頻產品，不久後將在「得到」App發布。

《得到品控手冊》，凝結了「得到」團隊迄今為止打造知識服務產品的“全部心法和方法”，開放給外界免費共享。羅振宇同時也在現場發出倡議：“建立一個知識服務從業者的開源社區，為知識服務開拓新的邊疆，不斷孵化最新的思想和手藝，社區里的每個人，都將是貢獻者和收獲者。”

據悉，截止到2017年5月16日，「得到」App用戶數已超過736萬，日活躍用戶數超過67萬，訂閱專欄銷售數量超過206萬份。目前，「得到」提供的知識產品主要有訂閱專欄、知識新聞、每天聽本書、家庭背景聲、小課題等，組成多元化產品體系，覆蓋經濟、管理、科學、藝術、創業等各個知識領域。由此可一窺「得到」產品戰略：通過“高精尖”頭部內容服務塑造核心競爭力，隨後以點帶面，橫向擴展多個產品系列，形成滿足用戶多元需求、適應不同場景的產品組合。

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