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一財點睛丨四川力推軍民融合 利好多家上市川企

據四川在線消息，2月28日上午，省全面創新改革試驗工作領導小組暨省軍民融合發展推進領導小組第四次會議在成都召開。會議要求，要著力推動軍民融合深度發展，建好航空、航天、核動力等軍民融合高技術產業基地。

在軍工領域中，軍民融合備受市場關註。隨著軍民融合發展上升為國家戰略，短短兩年時間，軍民融合在我國已經初現成效。業內人士指出，“十三五”期間，將逐步形成健全的軍民融合機制和政策法規體系，2017年將會有更多實質性政策落地，

在此前公布的《四川省“十三五”戰略性新興產業發展規劃》中，四川將健全促進軍民深度融合的發展機制就是其重大行動的一部分。此外，2016年7月，國務院批複《四川省系統推進全面創新改革試驗方案》，這是唯一一個被要求圍繞加速軍民深度融合發展來推動全面創新改革試驗的地區。這意味著，軍民融合是四川全面創新改革的一大重點。

我們認為，軍民融合發展在系列政策扶持下進程明顯加快，大批相關產業鏈上的公司將明顯受益，其中就不乏多家優勢突出的上市公司。如四川九洲(000801.SZ)、川大智勝(002253.SZ)、衛士通(002268.SZ)、振芯科技(300101.SZ)、海特高新(002023.SZ)等川內軍民融合概念股將受益其中。

就四川九洲來看，其背靠九洲集團，未來或受益軍工資產整合。九洲集團具有強大軍工背景和細分領域優秀技術實力，目前集團旗下仍存在較大規模優質資產，在國企改革加速及軍工資產證券化大浪潮下，四川九洲有望受益。

作為北鬥導航終端龍頭企業，振芯科技圍繞北鬥導航形成“元器件-終端-系統”全產業鏈布局，是首批承擔“核高基”項目中唯一的民營企業。在業內人士看來，公司是北鬥導航終端龍頭企業，在核心元器件研發領域處於行業領先地位。隨著北鬥多功能應用終端芯片，MEMS組合導航和AIVS人工智能視頻系統等項目落地，預計公司業績有望兩年內翻番。

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和馬斯克午餐 特朗普力推1萬億基建計劃

當地時間8日，美國總統特朗普舉辦了一個以基礎設施建設為主題的午餐會，與會的人員包括SpaceX創始人馬斯克(Elon Musk)、私募基金泛大西洋資本(General Atlantic)首席執行官福特(William Ford)等。

而在前一日，特朗普剛和美國最大的工會組織美國聯邦勞工和產業工會聯合會(AFL-CIO)主席特魯克瑪(Richard Trumka)討論了基礎設施建設問題。

自在一周多前的國會演講中提出1萬億美元基礎施設建設投資計劃後，特朗普已經開始著手全面推進。

馬斯克（左）與特朗普

人手不足

據美國《華爾街日報》報道，在上述午餐會上，馬斯克提出了超級高鐵項目，即通過“膠囊”列車高速運輸乘客，特朗普表示有意建造新高鐵。

另據美國《華盛頓郵報》報道，盡管特朗普為了推進基建項目而頻繁參加各種會議，但這些會議中很少有能得出結論或作出決定的，因為目前人員配備不足、官僚主義挑戰以及融資等問題均讓特朗普的一攬子基建計劃踟躕不前。

特朗普在國會的演講中，要求國會批準1萬億美元的基礎設施投資法案，創造“數以萬計的就業崗位”。當時就有美國媒體報道稱，預計這些崗位今年不會付諸實現，因為特朗普並沒有確定最後期限，且很多計劃可能要延遲到2018年。

不過，鑒於特朗普認為基礎設施投資計劃是兌現其創造就業承諾的核心部分，白宮的基礎設施團隊已成為最忙碌的工作組之一。這個由白宮官員和內閣機構官員組成的團隊面臨的任務，包括鑒定全美各地的基礎設施項目，並提出對應的融資方案。

除了明面上的推動，特朗普政府也在默默發力。白宮國家經濟委員會主任寇恩(Gary Cohn)上周同來自15個聯邦機構和部門的官員進行了會談，要求後者快速提供關於基礎設施投資計劃的一些主要問題的答案。這些官員被告知，他們需要鑒定新項目，找出需要幫助的現存項目，確定需要解決的政策、監管和法定問題，並提出融資方案。一名政府高級官員稱：“我們仍然在努力準備。”

緩慢的官僚談判過程，是特朗普面臨的另一考驗。目前，他已經在稅收政策、廢除和替代奧巴馬醫改，以及強迫墨西哥支付美墨邊境墻計劃上遭遇談判僵局。在基礎設施投資上，由於共和黨反對增加開支計劃，特朗普很可能在黨內率先遇到僵持情況。

“這需要在政府和國會山之間做很多工作。”共和黨策略師赫耶(Doug Heye)說，“現在他們沒有人手搞定這些事情。”

開局緩慢

俄亥俄州的開發商施萊恩(Daniel Slane)，去年12月和今年1月都在為特朗普的一攬子基建計劃工作。他列出了50多個項目，在1月20日離開團隊前交給了特朗普政府官員，其中包括巴爾的摩港口擴建項目和俄克拉荷馬州風電項目。

施萊恩說，他對開局緩慢倍感沮喪。“這需要很長的時間來組織調動。”他說，“如果想要秋天動工，現在必須開始。”

不過，也有支持者稱，白宮不應該操之過急。美國商會交通基礎設施執行董事莫蒂默(Edward L. Mortimer)說：“這是解決這些問題千載難逢的機會，我們希望它做得對，而不是快。”

1萬億美元從何來

在所有問題中，最大的挑戰是用何種方式找到1萬億美元。

基礎設施項目在政治上可能是受歡迎的，但融資卻頗為棘手，尤其是在共和黨對政府支出異常敏感之際。對於該問題，目前特朗普僅提到將結合聯邦投資和私營融資。

白宮發言人斯派塞(Sean Spicer)也曾說，公私合作夥伴關系“將是重建美國搖搖欲墜的基礎設施計劃的基石”。

另有政府高級官員稱，為一些特定項目融資可以獲得稅收抵免，還有收費項目，以及政府補助等。目前尚未確定是實施統一的資金計劃，還是不同項目不同的融資模式。

為了能參與到全國性的一攬子基建項目中來，上個月全美州長協會已向特朗普政府提交了一份包含428個現成項目的清單，涵蓋交通、水利、能源和應急響應等各個類別。根據特朗普過渡團隊的要求，去年12月全美州長協會就要求各個州提交3~5個項目。據此看，大多數州都超過了這個數目。加利福尼亞州交通局局長凱利(Brian P. Kelly)稱，僅加州就提交了51個優先項目，需要投資逾1000億美元。

遵義力推“黔貨出山” 加快農業供給側結構性改革

11日，“黔貨出山”——遵義綠色農產品北京行展示展銷暨投資推介會在京舉行。此次推介會共推出50個農業產業項目，吸引200余家企業參加。其中，現場簽約項目15個，投資總額達105億元。

素有“黔北糧倉”之稱的遵義，農業基礎深厚、歷史悠久，是貴州省糧食主產區和重要的農業產地，全市擁有以茶葉、蔬菜辣椒、生態畜牧業、中藥材、幹鮮果為重點的“5大主導產業”和以竹、烤煙、馬鈴薯、酒用高粱和特色食糧為主的“5大特色產業”。

中共遵義市委副書記、市人民政府市長魏樹旺表示，遵義綠色農產品十分豐富。舉辦此次活動，就是要讓更多的人認識和了解遵義綠色農產品，將遵義綠色農產品推向全國，推向世界。遵義將加快農業供給側結構性改革，努力生產更多更優的綠色農產品，大力推動“黔貨出山”。

此次推介會上，遵義市將全市農業優勢資源打包，共拿出50個優選項目。現場有15個項目集中簽約，總投資達105億元，主要涉及農業資源開發、農產品種植和深加工、飼料生產、電商批發冷鏈物流園建設、養殖產業扶貧、智慧農業等領域。

【兩會特別報道】環保部長:力推大氣水環境質量信息公開

2017年3月9日，十二屆全國人大五次會議新聞中心舉行記者會，邀請環保部部長陳吉寧就“加強生態環境保護”的相關問題回答中外記者的提問。（新華社記者 陳曄華/圖）

“環境問題是一個公共利益的問題，需要我們大家共同參與。”3月9日，環保部部長陳吉寧說，在部署2017年環保工作時，專門把環保宣傳教育作為核心工作。

這是在十二屆全國人大五次會議舉辦的記者會上，陳吉寧回答中外記者提問。對於大氣汙染治理、環保法執行情況、長江生態環境風險、環評“紅頂中介”脫鉤等熱點，陳吉寧一一進行了回應。他同時表示，環保部將大力推動大氣、水環境質量的信息公開。

利益不同造成PM2.5成因誤讀

“大氣十條”出臺實施已三年多，秋冬季節重汙染天氣頻頻出現的原因是什麽？目前政府治理的路子對不對？

面對記者提問，陳吉寧回應稱，以三年時間取得的成績來看，當前大氣治理的方向和舉措是有效的。各方面專家做了中期評估，他們獨立得出的結論也說明當前的治理方向和路徑是正確的。

其中，2016年，北京市PM2.5平均濃度為73微克/立方米，比3年前下降18%。三個控制PM2.5的重點地區即京津冀、長三角、珠三角，以及74個重點城市PM2.5平均濃度都減少了30%以上。

不過，京津冀地區取暖季PM2.5平均濃度與2013年相比，僅下降9.6%。陳吉寧說，針對冬季的汙染防控措施還需要進一步加強，這是當前治理大氣汙染的難點和弱點。

有記者表示，目前社會上對於重汙染天氣成因眾說紛紜，不同專家機構甚至互相矛盾，公眾不知道究竟該相信誰。

陳吉寧稱，近年來對北京、天津等35個城市開展了源解析工作，基本弄清楚燃煤、工業排放、揚塵、機動車、稭稈焚燒等等都是PM2.5形成的主要原因。因產業結構、生產生活條件會不一樣，甚至即使在同一個城市，由於季節性變化，來源也會有所變化。

因此，各地都會采取多種措施治理。“綜合舉措背後就會涉及到各方的利益，從不同的利益角度看，就引發了對一個本來清楚的、客觀的汙染成因會有不同的理解，甚至誤解和有意歪曲，帶來一些混亂。”

2016年罰金66億余元

新環保法2015年1月1日生效實施，被稱為“最嚴環保法”。陳吉寧表示，環保部已經連續兩年開展環保法的實施年活動。

陳吉寧介紹，2016年各級環保部門下達行政處罰決定12.4萬余份，罰款66.3億元，比2015年分別增長28%和56%。環保部掛牌督辦27起重點環境違法案件，組織查處取締“十小”企業2465家。並按季向社會公布嚴重超標的國家重點監控企業名單，以及京津冀及傳輸通道上共有1239家、2370個高架源。

“什麽叫高架源？就是煙囪高度超過45米的排放源，其排放的汙染物從河北南部幾個小時就可以吹到北京，我們進行重點監控。”通過一年的信息公開和查處，高架源的超標率從2016年初的31%下降到年底的3.8%。

2016年，全國移送涉嫌環境汙染犯罪案件共6064件，比2015年增長37%。環保部聯合公安部組織開展了全國打擊涉危險廢物的違法犯罪專項行動。在推行環境公益訴訟方面，2016年共有四十多件公益訴訟案件。

陳吉寧坦承目前仍存在一些突出問題。一、一些制度不健全，如環保法明確要落實地方政府責任，但制約的法律手段仍不足。二、部分地方黨委政府及有關部門環保職責落實不到位，層層傳導的壓力不夠，突出表現是，分工不明確，越到基層越衰減。三、企業環保主體責任仍落實不夠，各種違法行為屢禁不止，包括偷排偷放時有發生。四、環境執法能力不足，很多地區特別是區縣級環境監管人員嚴重不足，裝備老化。

陳吉寧表示，將繼續保持環境執法的高壓態勢，把環保法落到實處。

長江飲用水安全任務艱巨

“去年初，總書記兩次對長江經濟帶生態環境保護工作作出重要指示，涉及長江的一切經濟活動都要以不破壞生態環境為前提，共抓大保護，不搞大開發。”陳吉寧在會上說，2016年，環保部會同有關部門和長江沿江11個省市，推動長江經濟帶的生態環保工作，長江沿江11省市I到III類的水質斷面比例是75.2%，提高了2.8個百分點，劣V類水質斷面下降2.9個百分點。推動大保護戰略方面，2016年在長江經濟帶避讓環境敏感目標72個，減少規劃岸線210公里，縮減圍填海380多平方公里，對於不符合環保要求的4個項目不予審批，涉及投資220億元。

“長江現在的問題是，有機物在逐步下降，總磷問題在凸顯。”陳吉寧表示。目前長江經濟帶的生態環保主要有四個問題：一、流域的系統性保護不足，生態功能退化嚴重，缺乏整體性。二、汙染物的排放基數大，廢水、化學需氧量、氨氮的排放總量分別占全國的43%、37%和43%，飲用水安全的保障任務非常艱巨。三、沿江化工行業環境風險隱患突出，守住環境安全的底線挑戰很大。四、部分地區城鎮開發建設嚴重擠占江河湖庫生態空間，發展和保護的矛盾仍然突出。

2017年底前，將完成沿江11個省市生態保護紅線的劃定工作，建立河湖水域岸線用途管制制度。優化沿江產業布局，要嚴格限制新建的小水電和引水式水電項目，幹流及主要支流岸線1公里內嚴禁新建重化工園區，中上遊沿岸地區嚴控新建石油化工和煤化工項目，嚴防高汙染企業向上遊轉移。

此外，針對媒體關註的土壤汙染治理，“今天在這里跟大家明確一下，土壤汙染治理不是把土都挖出來，粗放地無序治理。”陳吉寧重申2016年國務院印發的“土十條”的基本思路：堅持預防為主，保護優先，風險管控。

陳吉寧說，現在對於土壤的汙染底數不清，已經公布的一些土壤汙染超標率是點位超標率，並不代表著土壤汙染的分布和狀況。目前兩大基礎工作，一是摸清家底，開展土壤汙染的詳查；二是要建立健全法規標準體系，全國人大已經把土壤汙染防治法列入了2017年的立法計劃。

上海力推競爭類國企整體上市，確定8家試點職業經理人制

作為地方國資重鎮，16.8萬億的上海國資，對上海到2020年基本建成“四個中心”和社會主義現代化國際大都市而言，重要性不言而喻。

5月8日，中共上海市第十一次代表大會上，上海市委書記韓正代表中共上海市第十屆委員會，向大會作報告時，進一步明確了未來5年上海國資國企改革的路線。

韓正在報告中指出，以國資管理創新帶動國企改革發展，深化國企分類改革，推動市場競爭類國有企業整體上市，走公眾公司為主的混合所有制發展路徑。同時，將健全權責對等、運轉協調、有效制衡的決策執行監督機制，推進市場化選聘職業經理人制度，構建中國特色現代國有企業制度，做強做優做大國有企業。

國企競爭力不斷提升

在上海經濟社會發展中，國有經濟占據舉足輕重的地位，發揮著不可替代的作用。

目前，上海國資貢獻了全市固定資產投資的1/5，對GDP貢獻接近1/4。2016年上海全市地方國有企業上繳稅金近3000億元，同比增長15%，占上海全市地方稅總量近1/3。

橫向對比也可以發現，上海地方國有企業的營業收入、利潤總額、資產總額均排名全國省區市和計劃單列市之首。

數據顯示，2016年上海地方國有企業實現營業收入3.1萬億元、利潤總額3058億元、資產總額16.8萬億元，分別比2012年增長34.3%、53.9%、76%，約占全國全部地方監管企業總量的1/6、1/4、1/5。其中，實體經濟企業營業收入同比增長8.7%、利潤總額同比增長12.2%。

利潤占比超過營收占比，也說明上海國企的盈利狀況高於全國平均水平。這一成果，也得益於近年來上海國企在大力推動的轉型升級。

上海紡織集團是上海市國資委監管的大型產業集團，總資產400多億元，是中國紡織品服裝出口全國第一、車用紡織品市場占有率全國第一，旗下擁有兩家上市公司申達股份(600626.SH)、龍頭股份(600630.SH)。

但是，上海紡織集團同樣在致力於轉型。上海紡織集團董事長童繼生表示，轉型方向有三，一是進一步提高科技含量，目前“5秒鐘非接觸測體、2小時成衣”的個性化定制已經初顯成效；二是積極打造時尚之都；三是國際化。實現“非洲原料、歐洲設計、亞洲制造、中國集成、全球銷售”，提高企業的核心競爭力。

隨著制造業的全球再布局，紡織業大量產能轉移。童繼生告訴第一財經記者，國際客戶目前都會要求外貿企業將10%的訂單轉移到東南亞，還要求外貿企業在東南亞建廠，否則就不給訂單。“東南亞的成本是我們的1/4~1/5，非洲是我們的1/10~1/15。”

為推動國際貿易，上海紡織必須全球布局調整。上海紡織集團目前已經在東南亞5個國家布局了12個工廠，占整個集團的25%產能。同時在東非一帶（埃塞俄比亞、蘇丹、厄立特里亞等國家）布局棉花軋花、棉紗生產加工能力，以對東南亞的制造工廠提供支撐。

而上海紡織集團的最終目標是在非洲實現收購、改造15條軋花流水線，建成100萬錠先進棉紡生產能力及部分服裝、家紡配套能力，融入非洲工業化的進程，做到“雙贏”。

其轉型的成績是，2016年，上海紡織集團實現營業收入541.8億元，進出口53.7億美元。名列中國企業500強第290位，上海國資委系統營業收入第10位。

上海儀電（集團）有限公司董事長王強則表示，通過轉型，上海儀電主營收入、凈利潤額複合增長都實現了兩位數，凈資產回報率在10%以上。“上海儀電已經從賣硬件，變成賣服務做平臺，賣大數據。”

上海儀電註冊資本35億元，總資產325億元，擁有6家產業集團及3家上市公司飛樂音響(600651.SH)、儀電電子(600602.SH)、華鑫股份(600621.SH)。近年來，儀電控股從傳統的電子制造商向物聯網方案提供商轉型。

上海國企的轉型，伴隨著上海國資布局的調整。

上海市市長應勇在參加市第十一次黨代表大會國資委系統代表團第一組審議時說，要優化調整國資布局結構，堅持有所為有所不為，進一步加強重點領域布局。

自2015年初實質啟動運作以來，上海已經向兩大國資流動平臺(上海國盛集團、上海國際集團)劃撥了包括上汽集團、電氣集團、華誼集團、建工集團、光明食品集團、隧道股份、紡織集團等的部分國有股權。

按照規劃，上海國資在戰略性新興產業、先進制造業與現代服務業、基礎設施與民生保障四大領域的國資集中度，“十三五”要達到85%以上。

上海國企的轉型，也伴隨著科創中心建設的推進。

上海通過優化調整科技管理體制機制，著力打破科技成果轉移轉化的障礙和藩籬，鼓勵企業加大科研投入，以科技創新提升核心競爭力。

2016年，上海華虹宏力半導體制造有限公司以721件發明專利授權，躋身全國企業發明專利授權量前十位，也是唯一一家入圍前十的集成電路企業。上海華虹(集團)有限公司董事長張素心表示，如果以銷售收入對應的專利密度來說，華虹是第一位的。

基於一系列改革的推進，盡管面對動力轉換的新常態和宏觀經濟下行的壓力，上海地方國企依然保持了良好的發展勢頭。2017年上海的目標是國資系統企業利潤總額同比增長5%，力爭達到8%。

國資改革下一程

整體上市或核心業務資產上市，是上海國資國企改革的重點。

上海市市長應勇在參加市第十一次黨代表大會國資委系統代表團第一組審議時說，進一步深化國資國企改革，要優化所有制結構，堅持以推進混合所有制改革為突破口，加快公司制股份制改革，推進企業集團整體上市或核心業務資產上市。

2017年上海國資國企工作會議上提出，今年要推進2~3家企業集團整體上市或核心業務資產上市。

數據顯示，2016年上海整體上市或核心資產上市企業已占競爭類產業集團總數2/3，16家國有控股上市融資或註入資產1077.80億元；實體經濟企業控(參)股新三板企業累計37家；62家企業新發行各類債券1.69萬億元。

同時，應勇表示，要優化國資監管體制機制，核心是調整監管思路，真正做到管好國資、放活國企、不管經營；要優化企業法人治理結構，完善內部管理機制，加強董事會制度和職業經理人隊伍建設，穩妥推進職業經理人薪酬制度改革。

據第一財經了解，上海已經確定8家企業成為職業經理人試點單位，其中就包括上港集團（600018.SH）、華建集團（600629.SH）。

上海同樣在上述國資國企工作會議上提出，2017年要著力強化法人治理建設健全選人用人機制。健全“雙向進入、交叉任職”企業領導體制，強化董事會建設，完善監事會建設，穩妥推進職業經理人薪酬制度改革，制定市管企業任期綜合考核辦法，加快人才隊伍建設。

上港集團董事長陳戌源表示，未來5年要進一步發揮國資國企在上海全市經濟社會發展中的作用，就要更加註重發揮企業家精神，加強企業家隊伍建設，為企業深化改革、加快發展營造寬松的環境。同時要更加尊重企業市場主體地位，在制度設計和日常監管上充分體現企業特質，不斷提高監管效率。

應勇也強調，深化國資國企改革，關鍵是堅持黨的領導、加強黨的建設。要把加強黨的領導與完善公司治理統一起來。將黨建工作總體要求納入國有企業章程。要從嚴選拔、從嚴管理國有企業領導人員。加強國有企業基層黨組織建設。

加速臺企轉型升級 江蘇力推“臺商走電商”

為推動臺資企業轉型升級，將之與電商結合的“臺商走電商”，正在臺資企業相對集中的江蘇省加速推進。

5月13日，江蘇省臺辦、昆山市與網易嚴選簽署三方戰略合作，後者成為江蘇臺資企業的戰略合作夥伴，三方將在“臺商走電商”、制造業轉型升級等領域展開合作，並以昆山花橋經濟開發區為基地，切實推進“臺商走電商”工作。

據不完全統計，每年大概有500萬臺灣同胞往返於大陸和臺灣島內，江蘇又是臺商企業的重要集聚地，這里孕育了大陸70%以上的臺商企業。截至2016年底，江蘇累計批準臺資項目2.6萬多個，實際到賬臺資717億美元。蘇臺貿易額在兩岸貿易額中占比超過1/5。

近年來，隨著大陸內需市場潛力的不斷釋放，臺商非常希望借助電子商務等平臺為企業產品打開內銷通道，助推企業持續健康發展。

根據協議，三方將成立聯合工作小組，以昆山海峽兩岸電子商務經濟合作實驗區為基礎，共同推進“臺商走電商”工作。同時積累經驗，服務更多臺企。

目前已有十多家臺商制造業企業與嚴選達成合作。清遠廣碩集團是創建近30年的臺企，長期給Nike、Adidas等知名運動品牌做生產。目前在國內、越南、印尼都有工廠，員工超過20萬人。現在，清遠廣碩集團已經與網易嚴選正式達成合作。

江蘇省臺辦主任楊峰表示，幫助臺商企業轉型升級是目前臺辦的首要工作，鼓勵臺商走電商是臺辦工作的重點和方向。

楊峰表示，近年來江蘇采取積極措施，助力臺企轉型創新發展。“臺商走電商”可助力臺企參與大陸電子商務發展，使臺企產品更加便捷地進入廣闊的內銷市場。讓“兩頭在外，呈微笑曲線型”的臺企紮根大陸更好發展，全力奔向“微笑曲線”兩端。

5月8日“臺商走電商”啟動暨“京東·臺企名品館”上線儀式上，中共中央臺辦、國務院臺辦主任張誌軍就表示，江蘇是臺商臺企重要集聚地，在服務臺商臺企等方面，有政策支持、平臺依托、配套服務、經驗助推，優勢顯著。

但是，對於原本外銷為主的臺企，要轉而開拓內銷市場，就存在推廣難、成本高、物流成本高、時效慢等難題，而電子商務是解決上述難題的一個突破口。

不過，新華社的報道稱，江蘇省臺辦在調研中發現，臺商大多不熟悉電子商務。社會上雖然有很多代運營公司、電商服務公司，但良莠不齊，加上電商的運營成本、推廣成本都在不斷上升，“臺商走電商”的試錯成本不斷上升。因此，以政府公信力爭取電商平臺支持，以臺商的合力來打通發展電子商務的瓶頸障礙，成為江蘇的主攻方向。

當天，昆山花橋鎮以兩岸電子商務為特色的跨境貿易小鎮同時啟動，為填補臺企制造商在思維、人才、服務等領域的經驗不足，還專設產業孵化園，提供孵化、培訓、供應鏈金融、平臺服務、論壇活動等服務。

“一帶一路”峰會聯合公報發布，力推14項合作舉措

為期兩天的“一帶一路”國際合作高峰論壇(下稱“‘一帶一路’峰會”)讓多方意猶未盡。在多國代表提議下，中國國家主席習近平15日宣布，中國將於2019年舉辦第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。這意味著，提出不到4年的“一帶一路”倡議開始嘗試建立起長效化機制。

習近平5月15日宣布“一帶一路”國際合作高峰論壇圓桌峰會開始

“一帶一路”峰會的舉辦之所以廣受好評，主要原因是“一帶一路”相關國家和地區能以此為平臺，推進務實合作，並取得一系列多贏成果。比如，本次論壇期間共形成了270多項有代表性的成果，同中國簽署“一帶一路”相關協議的國家及國際組織總數達到68個，中國還將從2018年起舉辦中國國際進口博覽會。

在各方看來，“一帶一路”峰會和“一帶一路”倡議本身正在成為全球範圍內多領域合作的重要開放平臺。

根據15日公布的“一帶一路”國際合作高峰論壇圓桌峰會聯合公報，各方達成了14項合作舉措，將根據這些舉措攜手推進“一帶一路”建設和加強互聯互通倡議對接的努力。這為國際合作提供了新機遇、註入了新動力，有助於推動實現開放、包容和普惠的全球化。

倡議的強大吸引力

位於北京西城區金融大街9號的亞洲基礎設施投資銀行(下稱“亞投行”)總部成了此次不少國家元首、政府首腦和部長到訪的首選地點。峰會開幕前一天下午，就有希臘總理齊普拉斯、智利總統巴切萊特、埃塞俄比亞總理海爾馬利亞姆先後到訪，亞投行總部有時甚至需要在同一時段接待兩個以上的代表團。

身著寶藍色長衣的巴切萊特於5月13日16時左右抵達亞投行總部，成為到訪亞投行總部的首位參會外國元首。次日，巴切萊特和習近平、俄羅斯總統普京、土耳其總統埃爾多安一同成為四位在“一帶一路”峰會高級別全體會議開幕式上發表主旨演講的領導人。

很多人都好奇，為什麽智利這個與中國相隔甚遠、位於南半球一端的國家元首會來到北京，到訪亞投行這個聚焦亞洲互聯互通的新多邊開發銀行?

泛美開發銀行行長路易斯·阿爾伯托·莫雷諾在接受第一財經記者專訪時道出了其中的奧秘。

莫雷諾表示，任何人當前都不能不贊同“一帶一路”倡議所帶來的巨大價值。雖然拉丁美洲並不在古代絲綢之路的範圍內，但拉丁美洲的國家能夠從倡議中獲得巨大的機會。

他告訴第一財經記者，智利目前對外貿易額的50%來自亞洲，而其中一半直接來自中國。中國已經多年成為智利最大的貿易夥伴。

因此，在莫雷諾看來，智利不可能忽視中國所提出的一個將推動其經貿發展的倡議。

事實上，參與此次“一帶一路”峰會的國家和國際組織十分廣泛，代表性很強，除了大多數位於古絲綢之路海上絲綢之路沿線的歐亞非國家，其他如太平洋小島國斐濟、拉丁美洲最南端智利的參會，都真真切切地體現出了“一帶一路”倡議的強大吸引力。

哈比銀行是巴基斯坦最大的商業銀行，用總裁兼首席執行官諾曼·凱·達爾自己的話來說，哈比銀行從中國提出“一帶一路”倡議第一天開始就深度參與其中，因為哈比銀行廣泛參與了“一帶一路”倡議的旗艦——中巴經濟走廊的多個項目，不僅為初期的走廊項目提供財務顧問，更已經成為多個中巴經濟走廊標誌項目的聯合融資方。

2016年，哈比銀行作為巴基斯坦銀團的牽頭行，與中國國家開發銀行牽頭的中方銀團共同為塔爾煤電一體化項目提供了聯合融資。這個項目也成為巴基斯坦有史以來投資規模最大的單個投資項目。

聯合融資正是習近平在此次“一帶一路”峰會期間倡導的促進“一帶一路”金融合作網絡的一部分。

而作為巴基斯坦的純商業銀行，達爾告訴第一財經記者，哈比銀行完全基於商業化運作，對中巴經濟走廊項目的支持也均出於商業考慮，看到了“一帶一路”倡議給巴基斯坦帶來的切實的發展機會和商業潛力。

最早哈比銀行派到中國的首席代表法漢是個“光桿司令”，只有一名中國司機和他一起在當時所謂的中國辦公室。現在，隨著中巴經濟走廊的推進和“一帶一路”倡議的落實，哈比銀行已經在中國正式設立了代表處。

“想富先修路”讓人信服

絲綢之路沿線所在的亞歐大陸正在成為全球經濟增長的中心，其實，在中國提出“一帶一路”倡議之前，歐洲和美國也都提出了針對歐亞大陸、以古絲綢之路為標識的發展合作倡議，為什麽中國的倡議能獲得如此廣泛的認同和實際的支持?

第一財經記者采訪的多位嘉賓都認同，這是因為中國提出的“一帶一路”倡議基於中國過去30多年來自身的發展經驗和實踐，非常契合“一帶一路”相關國家當下的需求。

加拿大養老基金投資公司董事總經理、亞太區主管金秀咿是韓國人，在中國香港辦公室工作，她學習漢語多年，習近平、在“一帶一路”峰會上的演講，讓她印象最深刻的是一句中國人耳熟能詳的老話“要想富，先修路”。

加拿大養老基金投資公司是全球最主要的基礎設施投資者之一，從“一帶一路”倡議提出伊始，就十分關註這個倡議將對全球基礎設施建設和投資項目市場所帶來的影響。

金秀咿表示，巨大的全球基礎設施投資和需求的缺口需要更多的資金投入，需要更多的官方和政府承諾，因為鑒於基礎設施投資周期長、回報低的特點，商業機構參與基礎設施早期綠地開發的難度大、可行性小。而中國提出的“一帶一路”倡議和參與籌建的亞投行正是為了解決這樣的全球發展問題。

根據聯合公報，參與此次峰會的各方主張加強各國基礎設施聯通、規制銜接和人員往來。需要特別關註最不發達國家、內陸發展中國家、小島嶼發展中國家和中等收入國家，突破發展瓶頸，實現有效互聯互通。

具體舉措包括：推動在公路、鐵路、港口、海上和內河運輸、航空、能源管道、電力、海底電纜、光纖、電信、信息通信技術等領域務實合作，歡迎新亞歐大陸橋、北方海航道、中間走廊等多模式綜合走廊和國際骨幹通道建設，逐步構建國際性基礎設施網絡。

歐美企業嗅到“一帶一路”商機

“一帶一路”峰會的另一大特點是，雖然一些歐美國家的政府尚未正式表態是否參與，但歐美的商業企業和金融機構已經開始參與“一帶一路”倡議，並積極探索進一步更廣闊的機會。

以總部在英國的渣打集團為例，僅在2016年，渣打集團參與了與“一帶一路”有關的40多個項目。多數情況下，渣打銀行會與許多長期夥伴如亞投行、絲路基金、國家開發銀行、中國進出口銀行，以及中國主要的商業銀行進行合作。

商業企業和金融機構的嗅覺是靈敏的。事實上，中國自身發展形成的經驗和基礎，與各國的發展意願和比較優勢結合起來，使得“一帶一路”相關國家正在成為貿易投資興業的沃土。中國企業已經在20多個國家建設56個經貿合作區，為有關國家創造近11億美元稅收和近18萬個就業崗位。

此外，“一帶一路”倡議提出4年來，“朋友圈”不斷擴大：從亞洲到非洲，從東方到西方，從太平洋到印度洋，覆蓋越來越多的國家越來越多的人。以本次峰會為例，出席代表來自130多個國家和70多個國際組織。

多位發達國家代表在論壇上表達出強烈的合作願望。英國首相特使、財政大臣哈蒙德表示，亞洲基礎設施建設存在很大融資缺口，英國在基礎設施融資方面是“一帶一路”倡議的“天然夥伴”，希望共同推進將倡議願景變成現實。

渣打集團董事會主席韋浩思對第一財經表示，“一帶一路”峰會是“一帶一路”倡議發展的一個重要里程碑，它不僅可以促進“一帶一路”相關國家之間的溝通與合作，也將成為一個更加開放的國際合作平臺。

根據聯合公報，“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”(“一帶一路”倡議)能夠在挑戰和變革中創造機遇，參與“一帶一路”峰會的各方歡迎並支持“一帶一路”倡議。該倡議加強亞歐互聯互通，同時對非洲、拉美等其他地區開放。“一帶一路”作為一項重要的國際倡議，為各國深化合作提供了重要機遇，取得了積極成果，未來將為各方帶來更多福祉。

以下為“一帶一路”國際合作高峰論壇圓桌峰會聯合公報全文：

1、我們，中華人民共和國主席習近平、阿根廷總統馬克里、白俄羅斯總統盧卡申科、智利總統巴切萊特、捷克總統澤曼、印度尼西亞總統佐科、哈薩克斯坦總統納紮爾巴耶夫、肯尼亞總統肯雅塔、吉爾吉斯斯坦總統阿坦巴耶夫、老撾國家主席本揚、菲律賓總統杜特爾特、俄羅斯總統普京、瑞士聯邦主席洛伊特哈德、土耳其總統埃爾多安、烏茲別克斯坦總統米爾濟約耶夫、越南國家主席陳大光、柬埔寨首相洪森、埃塞俄比亞總理海爾馬里亞姆、斐濟總理姆拜尼馬拉馬、希臘總理齊普拉斯、匈牙利總理歐爾班、意大利總理真蒂洛尼、馬來西亞總理納吉布、蒙古國總理額爾登巴特、緬甸國務資政昂山素季、巴基斯坦總理謝里夫、波蘭總理希德沃、塞爾維亞總理、當選總統武契奇、西班牙首相拉霍伊、斯里蘭卡總理維克勒馬辛哈於2017年5月15日出席在北京舉行的“一帶一路”國際合作高峰論壇圓桌峰會。我們也歡迎聯合國秘書長古特雷斯、世界銀行行長金墉、國際貨幣基金組織總裁拉加德出席。會議由中華人民共和國主席習近平主持。

時代背景

2、當前，世界經濟深度調整，機遇與挑戰並存。這是一個充滿機遇的時代，各國都在追求和平、發展與合作。聯合國2030年可持續發展議程為國際發展合作描繪了新藍圖。

3、在此背景下，我們歡迎各國積極開展雙邊、三方、區域和多邊合作，消除貧困，創造就業，應對國際金融危機影響，促進可持續發展，推進市場化產業轉型，實現經濟多元化發展。我們高興地註意到，各國發展戰略和互聯互通合作倡議層出不窮，為加強國際合作提供了廣闊空間。

4、我們進一步認識到，世界經濟面臨諸多挑戰，雖在緩慢複蘇，但下行風險猶存。全球貿易和投資增長依然低迷，以規則為基礎的多邊貿易體制有待加強。各國特別是發展中國家仍然面臨消除貧困、促進包容持續經濟增長、實現可持續發展等共同挑戰。

5、我們註意到，“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”(“一帶一路”倡議)能夠在挑戰和變革中創造機遇，我們歡迎並支持“一帶一路”倡議。該倡議加強亞歐互聯互通，同時對非洲、拉美等其他地區開放。“一帶一路”作為一項重要的國際倡議，為各國深化合作提供了重要機遇，取得了積極成果，未來將為各方帶來更多福祉。

6、我們強調，國際、地區和國別合作框架和倡議之間溝通協調能夠為推進互聯互通和可持續發展帶來合作機遇。這些框架和倡議包括：2030年可持續發展議程、亞的斯亞貝巴行動議程、非洲2063年議程、文明古國論壇、亞太經合組織互聯互通藍圖、東盟共同體願景2025、亞歐會議及其互聯互通工作組、商旅驛站關稅倡議、中國和中東歐國家合作、中歐海陸快線、中間走廊倡議、中國-歐盟互聯互通平臺、歐盟東部夥伴關系、以平等、開放、透明為原則的歐亞夥伴關系、南美洲區域基礎設施一體化倡議、東盟互聯互通總體規劃2025、歐亞經濟聯盟2030年經濟發展基本方向、氣候變化巴黎協定、跨歐洲交通運輸網、西巴爾幹六國互聯互通議程、世界貿易組織貿易便利化協議等。

7、我們重申，在“一帶一路”倡議等框架下，共同致力於建設開放型經濟、確保自由包容性貿易、反對一切形式的保護主義。我們將努力促進以世界貿易組織為核心、普遍、以規則為基礎、開放、非歧視、公平的多邊貿易體制。

合作目標

8、我們主張加強“一帶一路”倡議和各種發展戰略的國際合作，建立更緊密合作夥伴關系，推動南北合作、南南合作和三方合作。

9、我們重申，在公平競爭和尊重市場規律與國際準則基礎上，大力促進經濟增長、擴大貿易和投資。我們歡迎推進產業合作、科技創新和區域經濟一體化，推動中小微企業深入融入全球價值鏈。同時發揮稅收和財政政策作用，將增長和生產性投資作為優先方向。

10、我們主張加強各國基礎設施聯通、規制銜接和人員往來。需要特別關註最不發達國家、內陸發展中國家、小島嶼發展中國家和中等收入國家，突破發展瓶頸，實現有效互聯互通。

11、我們致力於擴大人文交流，維護和平正義，加強社會凝聚力和包容性，促進民主、良政、法治、人權，推動性別平等和婦女賦權;共同打擊一切形式的腐敗和賄賂;更好應對兒童、殘疾人、老年人等弱勢群體訴求;完善全球經濟治理，確保所有人公平享有發展機遇和成果。

12、我們決心阻止地球的退化，包括在氣候變化問題上立即采取行動，鼓勵《巴黎協定》所有批約方全面落實協定;以平等、可持續的方式管理自然資源，保護並可持續利用海洋、淡水、森林、山地、旱地;保護生物多樣性、生態系統和野生生物，防治荒漠化和土地退化等，實現經濟、社會、環境三大領域綜合、平衡、可持續發展。

13、我們鼓勵政府、國際和地區組織、私營部門、民間社會和廣大民眾共同參與，建立鞏固友好關系，增進相互理解與信任。

合作原則

14、我們將秉持和平合作、開放包容、互學互鑒、互利共贏、平等透明、相互尊重的精神，在共商、共建、共享的基礎上，本著法治、機會均等原則加強合作。為此，我們根據各自國內法律和政策，強調以下合作原則：

(1)平等協商。恪守《聯合國憲章》宗旨和原則，尊重各國主權和領土完整等國際法基本準則;協商制定合作規劃，推進合作項目。

(2)互利共贏。尋求利益契合點和合作最大公約數，兼顧各方立場。

(3)和諧包容。尊重自然和文化的多樣性，相信所有文化和文明都能夠為可持續發展作貢獻。

(4)市場運作。充分認識市場作用和企業主體地位，確保政府發揮適當作用，政府采購程序應開放、透明、非歧視。

(5)平衡和可持續。強調項目的經濟、社會、財政、金融和環境可持續性，促進環境高標準，同時統籌好經濟增長、社會進步和環境保護之間的關系。

合作舉措

15、我們重申需要重點推動政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通，強調根據各國法律法規和相關國際義務，采取以下切實行動：

(1)加強對話協商，促進各國發展戰略對接，註意到“一帶一路”倡議與第六段所列發展計劃和倡議協調發展，促進歐洲、亞洲、南美洲、非洲等地區之間夥伴關系的努力。

(2)就宏觀經濟問題進行深入磋商，完善現有多雙邊合作對話機制，為務實合作和大型項目提供有力政策支持。

(3)加強創新合作，支持電子商務、數字經濟、智慧城市、科技園區等領域的創新行動計劃，鼓勵在尊重知識產權的同時，加強互聯網時代創新創業模式交流。

(4)推動在公路、鐵路、港口、海上和內河運輸、航空、能源管道、電力、海底電纜、光纖、電信、信息通信技術等領域務實合作，歡迎新亞歐大陸橋、北方海航道、中間走廊等多模式綜合走廊和國際骨幹通道建設，逐步構建國際性基礎設施網絡。

(5)通過借鑒相關國際標準、必要時統一規則體制和技術標準等手段，實現基礎設施規劃和建設協同效應最大化;為私人資本投資基礎設施建設培育有利、可預測的環境;在有利於增加就業、提高效率的領域促進公私夥伴關系;歡迎國際金融機構加強對基礎設施建設的支持和投入。

(6)深化經貿合作，維護多邊貿易體制的權威和效力;共同推動世界貿易組織第11次部長級會議取得積極成果;推動貿易投資自由化和便利化;讓普通民眾從貿易中獲益。

(7)通過培育新的貿易增長點、促進貿易平衡、推動電子商務和數字經濟等方式擴大貿易，歡迎有興趣的國家開展自貿區建設並商簽自貿協定。

(8)推動全球價值鏈發展和供應鏈聯接，同時確保安全生產，加強社會保障體系;增加雙向投資，加強新興產業、貿易、工業園區、跨境經濟園區等領域合作。

(9)加強環境、生物多樣性、自然資源保護、應對氣候變化、抗災、減災、提高災害風險管理能力、促進可再生能源和能效等領域合作。

(10)加強通關手續等方面信息交流，推動監管互認、執法互助、信息共享;加強海關合作，通過統一手續、降低成本等方式促進貿易便利化，同時促進保護知識產權合作。

(11)合作構建長期、穩定、可持續的融資體系;加強金融設施互聯互通，創新投融資模式和平臺，提高金融服務水平;探尋更好服務本地金融市場的機會;鼓勵開發性金融機構發揮積極作用，加強與多邊開發機構的合作。

(12)為構建穩定、公平的國際金融體系作貢獻;通過推動支付體系合作和普惠金融等途徑，促進金融市場相互開放和互聯互通;鼓勵金融機構在有關國家和地區設立分支機構;推動簽署雙邊本幣結算和合作協議，發展本幣債券和股票市場;鼓勵通過對話加強金融合作，規避金融風險。

(13)加強人文交流和民間紐帶，深化教育、科技、體育、衛生、智庫、媒體以及包括實習培訓在內的能力建設等領域務實合作。

(14)鼓勵不同文明間對話和文化交流，促進旅遊業發展，保護世界文化和自然遺產。

願景展望

16、我們攜手推進“一帶一路”建設和加強互聯互通倡議對接的努力，為國際合作提供了新機遇、註入了新動力，有助於推動實現開放、包容和普惠的全球化。

17、我們重申，促進和平、推動互利合作、尊重《聯合國憲章》宗旨原則和國際法，這是我們的共同責任;實現包容和可持續增長與發展、提高人民生活水平，這是我們的共同目標;構建繁榮、和平的人類命運共同體，這是我們的共同願望。

18、我們祝賀中國成功舉辦“一帶一路”國際合作高峰論壇。

民航局力推航空物流:形成若幹具有較強國際競爭力的企業

隨著我國經濟加快結構調整和轉型升級，航空物流的作用也日益凸顯。

日前《民航局關於促進航空物流業發展的指導意見》（下稱《意見》）出臺。該《意見》是民航搶抓航空物流業發展新機遇的現實任務，也是補齊民航行業貨運發展短板的具體舉措，對加快推進民航強國建設、推動經濟結構轉型升級、實現國家經濟高質量發展具有重要意義。

扭轉“重客輕貨”思想

近年來，我國航空物流業取得了長足發展，但發展不平衡不充分的問題仍很突出，服務能力不強、運行效率不高、信息化和標準化建設相對滯後，與經濟社會發展和人民消費需求仍有較大差距。隨著電商、快遞、冷鏈等現代物流市場的高速發展，航空貨源結構性變化凸顯，對航空物流服務升級的要求不斷提升。

根據《意見》，到“十三五” 末，航空物流產業轉型升級取得明顯成效，發展環境明顯改善，服務質量和運行效率顯著提升。到 ２０２５ 年，機場地面服務質量和效率達到國際先進水平，全貨機服務覆蓋範圍和腹艙運力利用率大幅提高，形成若幹具有較強國際競爭力的航空物流 企業，航空多式聯運暢順運行，現代航空物流服務體系基本建立。

《意見》圍繞深化對航空物流發展規律的認識、提升航空物流效率、大力推進融合發展、完善行業管理和優化實施路徑等提出了9項主要任務。

其中一個是要不斷深化對航空物流發展規律的研究把握，深入研究發展趨勢、準確把握發展規律。航空物流要努力化解環節多、主體多、流程複雜等影響效率的問題，以更短的時間、更高的效率、更少的搬運次數提供高品質的“門到門”服務。行業發展要始終堅持市場導向，扭轉“重客輕貨”思想，實現航空貨運由傳統運輸方式向現代物流服務體系的躍升。

其次是要著力優化航空資源配置，根據機場發展定位，堅持客貨並舉，放開機場高峰時段對貨運航班的時刻限制，統一協調分配貨運航班時刻，支持航空公司構建貨運航班波，支持航空貨運樞紐建設。

《意見》指出，要促進航空物流企業轉型發展。以市場為導向，鼓勵航空貨運企業與其他物流企業通過運營合作、聯合重組、發展混合所有制等方式實現規模化、網絡化、專業化發展，打造完整的物流產業鏈，創新航空貨運產品體系和業務模式，提升市場競爭力。

完善臨空經濟產業體系

在推進融合發展方面，《意見》指出，要完善臨空經濟產業體系。強化臨空經濟區戰略規劃的頂層設計，正確處理規模與效率的關系，推進航空港與臨空經濟區規劃建設的高水平聯動。充分發揮航空物流業的引擎作用，加快形成航空物流與臨空經濟區之間相互促進、相互提升的共生發展態勢，推動民航業與區域經濟深度融合發展。

為了推動臨空經濟區有序發展，2015年7月，國家發改委、民航局發布關於臨空經濟示範區建設發展的指導意見指出，選擇若幹條件成熟的臨空經濟區開展試點示範，有利於發揮比較優勢、挖掘內需增長潛力、促進產業轉型升級、增強輻射帶動作用，對於促進民航業發展、優化我國經濟發展格局、全方位深化對外開放、加快轉變經濟發展方式具有十分重要的意義。

近日，寧波臨空經濟示範區和西安臨空經濟示範區獲國家發改委、民航局正式批複。我國的臨空經濟示範區增至12個。

民航資深專家李曉津教授對第一財經分析，臨空經濟區發展的產業必須是有利於發揮機場優勢的產業，因此，一般選擇重量輕、體積小、價值高以及具有高新技術的產品，通過航空運輸的方式運達銷售地。例如，鄭州空港經濟區剛好抓住了產業梯度轉移的時機，給富士康做配套，富士康主要做手機，手機的時效性很強，飛機運輸很有優勢。

對一些內陸省會城市、直轄市而言，臨空經濟區的建設使得這些城市由內陸變成了對外開放的高地，推動很多相關產業迅速做大做強。

中國民航大學臨空經濟研究所所長曹允春認為，臨空經濟正成為中西部內陸城市跨越式發展的一種全新的動力模式。通過依托機場打造的產業集群，能夠不斷拉近與世界的距離，促使信息、技術、資本、項目等要素加快流動，帶動相關產業鏈條快速發展，推動地方積極地參與到全球產業分工體系中去，從內陸城市轉身為對外開放的前沿。

PE謀求“三+H”退出新通道，力推A股IPO受阻企業赴港上市

推動企業通過“三+H” 上市，或獨立赴港IPO，加速打開的新經濟H股上市之門，正在成為VC/PE等退出投資的新渠道。

繼成大生物之後，新三板公司盛世大聯也在近日宣布，啟動H股上市，放棄A股上市計劃。第一財經了解到，除了前述已正式披露H股上市計劃的公司，還有部分新三板掛牌公司也有意籌劃赴港上市，並表示計劃在今年遞交H股IPO申請。

不同於成大生物等公司，部分企業赴港上市的意向，與A股IPO審核持續收緊、VC/PE類股東推動有關。“投資第一要考慮的就是退出，首先要保住本金。” 多名PE人士對第一財經稱，只要符合條件，相對於A股，H股上市更為快捷高效，而且估值也比A股並購要高。今後，除了A股IPO、並購之外，會考慮通過H股上市，實現所投項目的退出。

H股成PE退出新通道

5月14日，新三板公司盛世大聯董事會一口氣披露了九項公告，而其中的八項與H股上市有關。公告稱，該公司擬發行境外上市外資股(H股)，並申請在香港聯交所主板掛牌上市，擬發行的H股數量，不超過發行後該公司總股本的25%。

此外，盛世大聯還在公告中稱，決定終止申請在A股主板的上市計劃，以及相應的上市輔導。根據公開披露，此前的2017年3月7日，盛世大聯正式啟動A股IPO計劃，與平安證券簽訂了上市輔導協議，並在監管進行了備案。

盛世大聯是第二家準備嘗試“三+H股”的新三板公司。此前，同在新三板掛牌的成大生物，已在5月14日正式啟動H股上市。第一財經了解，由於A股IPO審核趨嚴，除了上述已經披露相關計劃的公司，還有部分新三板掛牌公司，也有意籌劃赴港上市。

“我們投資的一家新三板公司，本來打算賣給上市公司，港交所新政策出來後，現在準備赴港IPO。”深圳某PE人士對第一財經稱，該公司最初的計劃是在A股IPO，由於去年以來IPO審核趨嚴，最終選擇了放棄A股獨立上市。

而港交所的最新政策，為這類企業打開了一扇窗。4月21日，全國股轉公司與港交所簽署合作備忘錄，就“新三板+H股”政策達成一致。只要滿足香港的上市要求，新三板企業可以用”新三板+H股”模式赴港申請上市，沒有任何制度障礙，也不需要在股轉系統摘牌，尚未通過任何主板財務資格測試的生物科技公司，還可以采取同股不同權的方式到香港上市。

聯交所的新政策，不僅拓寬部分企業IPO之路的同時，也為投資者退出提供了新的途徑。一些企業計劃赴港上市，也與投資者推動有一定關系。

“投資第一要考慮的就是退出，首先要保住本金。”金盈谷董事長祝赫良對第一財經稱，此前，該公司的退出渠道主要有兩種，一種是獨立IPO，一種是PE+上市公司，與上市公司合作，圍繞其業務上下遊投資，成熟後由上市公司收購。但由於政策變化，獨立IPO之路並不順暢。

公開數據顯示，今年前四個月，發審委共審核86家企業IPO申請，43家獲得通過，37家被否，6家暫緩表決，通過率(不含二次上會)為50%。而今年一季度，共有68家企業申請首發，32家通過，32家被否決，4家暫緩表決，通過率為47.06%。

5月18日，證監會發言人高莉表示，審核政策始終沒有變化。從源頭上提高上市公司質量，嚴把市場準入關，防止病從口入，是發行監管工作的題中應有之義。這意味著，雖然4月以後的IPO審核通過率有所提高，但從嚴審核的情況並未改變。

“明、後兩年，將是我們的退出高峰期。”祝赫良稱，該公司自2014年成立以來，已在環保、智能裝備等領域，完成了萊茵環保、東元環境等十多個項目投資。隨著港交所新經濟IPO政策推出，除了並購，今後也會考慮通過香港市場IPO退出，其投資的一家新三板公司，目前正籌備今年到香港IPO。

H股估值提升

允許同股不同權、“三+H”等政策通道打開之後，不僅赴港上市的渠道更為通通，還帶了估值的持續提升，加上簡便高效的上市程序，使得新經濟企業對H股上市興趣大增。

近日在平安證券舉辦的一場新經濟H股上市政策推介活動上，聯交所高級副總裁鐘創新就表示，香港高效透明的上市審批制度、可預期的上市時間表，以及高效的再融資渠道，尤其具有透過港股通吸納內地投資者、提高企業市值等方面的優勢。

鐘創新還稱，對於公司用戶群體及業務重心均在國內的香港上市公司來說，既可享有香港上市的靈活性，又能得到內地的高估值，還能引入內地投資者以及國際投資基金，提供再融資和海外收購的機會。

公開數據顯示，2017年全年，港股通成交總額達到2.26萬億港元，同比大幅上升170.2%，今年一季度成交額則達到1.1萬億港元，已經接近去年全年的一半。其中，累計通過港股通南下的資金已經超過1.1萬億港元。

即便是相對傳統的行業，H股的市盈率也有所提升。以周黑鴨為例，2016年11月，該公司在H股上市，發行價為5.88港元，市盈率略高於15倍。但截至今年5月18日收盤，其總市值為159.2億港元，市盈率為17.472倍，比IPO時還有所提高。

周黑鴨上市前的Pre—IPO輪融資中，金盈谷也是投資者之一。祝赫良稱，從投資到最終退出，其在周黑鴨的投資時間，前後只有幾個月時間，但獲取的回報，卻達到30%以上。由於鎖定期較短，減持限制較少，退出較A股更為方便。

“跟A股相比，H股總體估值還是低一點，但肯定比並購高。”祝赫良稱，目前來看，H股部分IPO市盈率在14—15倍左右，而且市盈率20倍以上約占47%，但A股並購市盈率只有10倍左右。從投資回報來看，H股IPO明顯高於A股並購。

2017年在H股完成IPO的內地新經濟公司，整體估值也大幅提升。數據顯示，截至去年12月底，IPO時估值高於50倍的,占比為10.6%，30—50倍之間的，占比12.13%。此外，2017年，港股工業、消費品制造、金融、公用事業等八個行業的平均股價漲幅為40%，而資訊科技、消費者服務業則分別上漲了82%、73%。

隨著政策調整，在H股上市，對企業及其股東來說，也會帶來新的利好。在平安證券上述活動上，有律師表示，香港上市的內地企業只有H股部份流通，原股東的股權無法流通，很難作為資產用於抵押貸款、支付收購價格等。但近期證監會已計劃進行H股全流通試點。

不過，內地企業赴港上市，也有一些事項需要註意。平安證券投行部總經理周淩雲稱，有意在香港IPO的內地企業，可考慮在明年初遞交材料。一方面可以為保薦機構、審計機構預留充分的時間，盡可能一次通過審核，減少不必要的成本；另一方面，實力雄厚的企業往往在政策出臺前期紮堆申請，錯峰遞交材料可以提高審核效率。

力推準入前國民待遇，中國再釋放改善外資環境信號

就在七國集團（G7）峰會因為貿易爭端議題不歡而散的節點上，中國方面再次主動釋放擴大開放、改善外商投資環境的重要信號。

6月8日，在國新辦舉行的“積極有效利用外資推動經濟高質量發展若幹措施吹風會”上，商務部副部長王受文表示，商務部廣泛聽取了外商投資企業、跨國公司、外國商協會和東西中部各省份意見，和36個部門一起研究，提出了積極有效利用外資的若幹建議，國務院常務會議已經原則通過。

“從今年全年看，預計全國外資規模和去年持平，我對這一點還是有信心的。”他說。

此前一天，新華社報道稱，美國商務部長羅斯宣布與中國中興通訊公司達成新和解協議。

5月24日傳出消息，中歐雙方同意盡快舉行第七次中歐經貿高層對話。但多位業內相關負責人對第一財經記者表示，今年對美歐投資的多重阻力仍不容小覷，疊加美國稅改政策對全球宏觀環境的影響，對中國吸引外資流入及向海外投資，均會帶來一定負面效應。

聯合國貿發組織（UNCTAD）投資司司長詹曉寧對第一財經記者稱，很難預測2018年中國吸收外資和對外投資的趨勢，因為這不僅取決於中國，更取決於世界形勢，而後者的不確定性太大了。

UNCTAD投資司另一位官員梁國勇則表示，預計2018年中國引進外資穩中小升，對外投資企穩反彈。引進外資繼續由服務業和高科技行業驅動，“一帶一路”則是對外投資的重要增長動力。

“個別發達國家對來自中國的投資政策收緊的影響還是局部的，中國整體對外直接投資有望出現比較大的恢複性增長，但在半導體等高科技行業的並購，今後會越來越難。”梁國勇說。

負面清單將有比較大的改進

自去年初以來，中國已經不斷推出優化引進外資的措施。

最新舉措是，5月30日的國務院常務會議原則通過了《關於積極有效利用外資推動經濟高質量發展若幹措施的通知》（下稱《若幹措施》），這個文件將於近期印發。

頗引人關註的是，王受文在上述吹風會上稱，在投資保護方面，將完善中央層面外商投資企業投訴工作部際聯席會議制度，同時要求建立健全各省份外商投資企業投訴工作機制，及時解決外商投資企業反映的一些不公平待遇和發展訴求等方面的問題。

他認為，與以往相比，《若幹措施》具有特殊的作用和價值：部分措施，明確規定了時間表；大幅下放審批權限，10億美元以下的都由省里來批，10億美元以上的才報商務部；各地制造業企業廠房加層、廠區改造、內部用地整理，提升集約化水平，政府不再增收地價款。

《若幹措施》還明確，有些情況支持可以簽訂短期固定期限的勞動合同等方式降低用工的成本；進一步賦予各省級政府更多的自主權，支持各地在法定權限範圍內制定人才獎勵的專項政策；授權國家級開發區依法享有地市級經濟管理的權限，在有條件的地方，國家級開發區還可以享受適當的省級經濟管理審批權限。

此前，已有多位接受第一財經記者采訪的人士表示，所有措施中，最為關註新的負面清單（也即新的全國版和自貿試驗區版外商投資負面清單）的內容和知識產權保護措施的落地。

談及負面清單，王受文在上述吹風會上表示，《若幹措施》明確提出，要借鑒國際的高標準，制定全國的外商投資準入負面清單。至於負面清單采用什麽樣的形式，是兩張負面清單還是一張負面清單，這只是一個形式的問題。重要的是負面清單的內容，這個負面清單現在正在抓緊制定。

“最新負面清單和去年的相比，會有比較大的改進，將有更多的領域對外國投資者開放，是值得期待的。”王受文說。

以往的外資準入政策，也在經歷試驗的總結和反思。

經過三年多的試點試驗，前兩批自貿試驗區陸續進入深化階段，中國自貿區也已擴散到11地。今年4月，中央宣布在海南建設自由貿易試驗區，探索實行自由貿易港政策。

《2017 中國自由貿易試驗區年度報告》稱，隨著改革進入深水區，自貿區的制度創新遭遇越來越多“難啃的硬骨頭”，尤其在法律權限、政策協同、事中事後監管、地方聯動等方面面臨的問題比較突出。

商務部外資司司長唐文弘在吹風會上稱，全球投資者高度關註的投資自由化最主要的一個體現，就是實施準入前國民待遇加負面清單的管理制度。

他介紹說，自2013年在上海自貿區試點準入前國民待遇加負面清單管理制度以來，也聽到一些外國投資者反映，還是會受到一些沒有列在負面清單以內的、專門針對外資的限制。我們得承認，這和國民待遇不相符。我們做了一些了解，造成這種情況的原因，既有部門規章、規範性文件修改不及時，也有工作人員理解不正確、執行不到位。《若幹措施》明確了負面清單之外的領域，各地區、各部門不得針對外資準入進行限制，把這個作為一條紀律規定下來。下一步，商務部在推動督促《若幹措施》落實的過程中，也會把落實準入階段的國民待遇作為一項重點內容來抓緊抓好。

中國引進外資、對外投資將迎新挑戰

本屆G7峰會不歡而散，這只是一個縮影。事實是，伴隨美國總統特朗普執政以來的“美國優先”理念的不斷演進，全球貿易投資格局正經歷新一輪方向不明的變革，而這樣的不確定性，正是投資者猶豫不決和觀望態度的主因。中國該如何研判，並采取相應的措施？

UNCTAD給第一財經記者發來的最新版《世界投資報告》（下稱《報告》）顯示，2017年全球外國直接投資（FDI）下降23%，為1.43萬億美元。這與全球GDP及貿易增長加快形成鮮明對比。全球FDI下降的主要原因是跨境並購大幅下降22%造成的。同時，2017年已宣布的綠地投資額也下降了14%。

《報告》預計，2018年全球國際投資增長勢頭將十分脆弱，增長約為5%，最多不超過10%，總量仍將低於過去10年的平均水平。貿易關系緊張局勢的升級和擴大將對全球價值鏈投資產生負面影響。美國稅收改革及各國減稅競爭加劇也會對全球投資存量及投資模式產生重要影響。此外，一些宏觀經濟變量，如一些國家的債務問題，也可能出現不利的變化。

尤其以中國對美投資為例，根據美中關系全國委員會和榮鼎集團今年4月公布的年度數據，早在中美貿易緊張局勢升溫之前，中國企業和投資者在美國的收購活動就已放緩，去年中國對美投資額下降了36%，至294億美元。去年進行的投資幾乎都是此前已宣布的項目或收購交易。與去年中國對美投資主要受到中國政策影響相比，今年則主要會受到美國相應政策影響。

本屆G7峰會不歡而散

引發多方關註的是，美國財政部等推進的旨在解決國家緊急問題的法律《外商投資風險審查法案》（FIRRMA），阻止中國企業獲取美國先進技術，這是特朗普政府阻擋中國政府為贏得自身經濟和軍事優勢的做法而采取的措施之一。彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics) 貿易法律專家加里·胡弗博（Gary Hufbauer）在一份報告中稱，上述戰略可能會賦予特朗普權力，使其能夠放手解決美國政府對中國貿易和投資行為的擔憂。

面對複雜的外部形勢，王受文稱，1~4月份我國利用外資以人民幣計價基本持平，以美元計增長2%，持平來之不易，因為周邊國家今年一季度利用外資的情況也不是很理想。

王受文表示，中國高層一直在釋放對外開放的政策信號，近期出臺了包括《若幹措施》在內的一系列政策；中國經濟在發展，市場規模在擴大，對外國投資者仍有很強吸引力。他還援引中國美國商會發布的調查報告稱，有1/3以上的美資企業在中國的投資將要增加10%以上，這反映出外資對中國投資環境的信心。

前述《報告》也稱，2017年中國吸收外資全球排名第二，在美國之後。2016年中國全球排名第三，位於美國和英國之後。2017年中國對外投資全球排名第三，在美國和日本之後。2016年中國全球排名第二，僅次於美國。中國仍為發展中國家最大的吸收外資國和對外投資國。在最近宣布的一系列投資便利化以及招商引資措施的推動下，流入中國的FDI有望繼續保持在高水平上。